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- CONTENIDO DEL CURSO

El contenido del curso se ha dividido en los siguientes 3 Módulos.

Pontificia Universidad Católica de Chile
ICS 3252 TÓPICOS AVANZADOS EN FINANZAS
Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas, Escuela de Ingeniería
Módulo 1:
Principios Fundamentales para la Valorización de Derivados por Arbitraje
-Limitaciones del VAN, impacto de Flexibilidades y Convexidades
-Mercados Financieros de Derivados e Ingeniería Financiera
-Instrumentos Derivados, Futuros, Forwards, Opciones
-Arbitraje Estático y Dinámico
-Valorización utilizando Portafolios sin Riesgo y Prob Ajustadas
Lecturas Obligatorias
Smithson and Smith (1995) Cap 1 a 3 Hull: Cap 9, 10
Lecturas Recomendadas
Hull: Cap 1, 2, 3, 5, 8, 11

Fecha : 1er. Semestre 2008 Módulo 2:

Profesor : GONZALO CORTAZAR
Horario : V:1-2-3(Incluye ayudantías/Pruebas) Sala A2
Contacto con profesor : J 13:00 y horario a convenir con profesor
Edificio Raúl Devés Fac. de Ingeniería Piso 3
Departamento Ingeniería Industrial y Sistemas
Tel.: 3544272 Fax : 5521608
email :gcortaza@ing.puc.cl (Asunto: ICS3252)
WEB del curso : www.gonzalocortazar.com/TopicosPagina2008.htm
1.- OBJETIVOS Y METODOLOGÍA
Los temas que se abordarán en este curso serán:
Evaluación de Instrumentos Financieros Derivados y de Renta Fija
(Opciones, Futuros, Forwards, Swaps, Bonos)
Evaluación de Proyectos mediante la Teoría de Opciones Reales
Gestión del Riesgo e Ingeniería Financiera
Se pretende que el alumno sea capaz de:
• Entender conceptos, principios y modelos del estado del arte
• Aplicar modelos existentes a situaciones nuevas
• Desarrollar modelos nuevos en el área
• Leer contribuciones del más alto nivel en el área
Para lograr los objetivos señalados se utilizarán Clases, Ayudantías, Lecturas,
Interrogaciones, Tareas y un Proyecto el que incluirá acceso al sitio WEB
www.RiskAmerica.com desarrollado por el FINlabUC-Laboratorio de
Investigación Avanzada en Finanzas del Departamento de Ingeniería Industrial y
de Sistemas de la UC.
Modelación de Derivados en Tiempo Continuo
-Procesos estocásticos para modelar la variable subyacente (Brownianos, etc)
-Lema de Ito
-Derivación del Eq. de Black & Scholes (1973)
-Impacto de los dividendos, retornos por conveniencia, intereses
-Aplicaciones a Derivados Financieros
-Ejercicio óptimo de opciones.
Aplicaciones a Proyectos de Inversión: Opciones Reales
- Proyectos de Inversión como Portafolio de Forwards y Opciones
Lecturas Obligatorias
Hull Cap. 12, 13, 14 Brennan & Schwartz (1985); Cortazar &Schwartz(1993)
Lecturas Recomendadas
Hull: Cap 1, 2, 3, 5, 8, 11 Cortazar (2001a), Cortazar. Schwartz, Salinas (1998),
Cortazar, Schwartz, Casassus(2001)
Módulo 3:
Modelación, Calibración y Aplicaciones Avanzadas de Arbitraje
-Modelación Multifactorial de Tasas de Interés
-Modelación Multifactorial de Commodities
-Alternativas de Calibración de Modelos de variables subyacentes
-Alternativas de Solución (métodos numéricos) de Modelos de Activos Derivados
Introducción a la Gestión del Riesgo
-Tipos de Riesgos.Cobertura vs Especulación
-Formas de Medir el Riesgo
-Gestión del Riesgo en Renta Fija
-Gestión del Riesgo en Carteras de Inversión
-Gestión del Riesgo en Derivados
-Beneficios y Costos de una Cobertura: ¿Cuándo especular y cuándo cubrir?
Lecturas Obligatorias profesor, y la ponderación de ésta se traspasará a la I3. En caso que el alumno
Hull Cap. 17, 4, 7, 18 Cortazar, Schwartz, Naranjo (2007), no pueda rendir la I3 por razones de fuerza mayor deberá justificarlo y solicitar
Cortazar, Gravet, Urzua, (2008) nota pendiente en el curso ante la Dirección de Docencia.
-Habrá 5 Tareas Voluntarias, que consisten en la resolución de un conjunto de
Lecturas Recomendadas problemas en grupos de máximo 4 alumnos, los que se entregarán en clases y
Cortazar, Milla, Severino (2008);Cortazar (2001b); Cortazar &
deberán ser devueltos en la fecha y horario indicados. Atrasos en la entrega
Schwartz (1994;2003); Cortazar & Naranjo (2006) implicarán penalizaciones en el puntaje. Para que una tarea sea considerada como
válidamente entregada deberá estar bien presentada y tener desarrollados todos
3.- ACTIVIDADES, EVALUACIÓN y REGLAMENTO DEL CURSO los problemas. Una vez seleccionadas las tareas válidas se escogerá 2 de las
preguntas las que serán las únicas que se corregirán en detalle. Los grupos que
Todas las actividades del curso (Clases, Ayudantías, Interrogaciones) se realizarán
hayan realizado una entrega válida de la tarea se ordenarán por puntaje en forma
entre el 14 de marzo y el 20 de junio utilizando los 3 módulos horarios asignados
descendente recibiendo el primer tercio (aprox.) de los grupos 3 puntos por
(V: 1 a 3), de acuerdo a la programación que se presenta a continuación:
alumno, el segundo tercio 2 puntos, y el último tercio 1 punto adicional por
alumno.
V:1 V:2 V:3 Entrega Vence -Habrá 1 Proyecto que será detallado en clases
14-mar Clase 1 Clase 2 Clase 3 -La Nota 7 se asignará a quien acumule 120 puntos, por lo que las Tareas y el
21-mar No hay No hay No hay Proyecto son voluntarios. La Nota Final del curso se calculará como:
28-mar Clase 4 Clase 5 Clase 6 T1
Nota final = 1 + (Puntos Acumulados (incluyendo Tareas y Proyecto)*6/120)
04-abr Clase 7 Clase 8 Ayud I1 T1 (8:35 hrs.)
11-abr I1 I1 No hay T2 4.- LECTURAS OBLIGATORIAS
18-abr Clase 9 Clase 10 Clase 11 T2 (8:35 hrs.)
25-abr Clase 12 Clase 13 Clase 14 T3
Hull J.C. Options, Futures, and other Derivatives,
Sexta Edición (2006) Capítulos seleccionados
02-may No hay No hay No hay
09-may Clase 15 Clase 16 Ayud I2 T4 T3 ( 8:35 hrs.)
Smithson & Smith Managing Financial Risk
Primera edición (1995) Capítulos seleccionados
16-may I2 I2 Ayud Proy T4/Proy
23-may Clase 16 Clase 17 Clase 18 T4 ( 8:35 hrs.) Lecturas complementarias se pueden obtener de:
30-may Clase 19 Clase 20 Clase 21 En Derivados:
06-jun Clase 22 Clase 23 Clase 24 T5 Proy (8:35) Derivatives Markets Robert L. McDonald (2003)
En Renta Fija:
13-jun Clase 25 Clase 26 Ayud I3 T5 (8:35)
Fixed Income Markets and their Derivative Sundaresan 2 Ed. (2002)
20-jun I3 I3 No hay En Opciones Reales:
Real Options and Investment under Uncertainty Schwartz and Trigeorgis (2001)
-Habrá 3 interrogaciones, por un total de 120 puntos (I1=30; I2=40; I3=50), más Otros libros:
25 puntos en actividades voluntarias consistentes en 5 Tareas, cada una por 3 pts Principles of Financial Engineering Salih N. Neftci (2004)
y 1 Proyecto por 10 pts. No habrá examen. Smithson and Smith (1995) Managing Financial Risk
-Los contenidos de cada interrogación son acumulativos e incluye tanto material Wilmott (1999) Derivatives: The Theory and Practice of Financial Engineering
de clases como de las lecturas obligatorias. Stoll and Whaley (1993) Futures and Options. Theory and Applications
-En las Interrogaciones no se podrá utilizar apuntes, formularios, calculadoras Zagst Rudi (2002) Interest Rate Management
programables, financieras, PDA, celulares, etc. Sólo se aceptarán calculadoras James and Webber (2000) Interest Rate Modeling
simples, que realicen operaciones matemáticas básicas, (incluidas potencias y Copeland and Antikarov (2001) Real Options
logaritmos). Dixit A. K. and Pindyck R. S. (1994) Investment under Uncertainty
-La asistencia a las interrogaciones es obligatoria. En caso que un alumno no
pueda rendir la I1 o la I2 por razones de fuerza mayor, deberá justificarlo al