Valoracion de Empresas

Tarea
MODALIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA

La Universidad Católica de Loja
Valoración de Empresas
5 créditos
Departamento de Ciencias Empresariales

Sección Finanzas y Gestión Bancaria
Carrera Ciclo
§§ Administración de Empresas X
Profesor autor:
Nelson Vicente Chávez Alvear
Le recordamos que el envío de la tarea a través del EVA (Entorno Virtual de

Aprendizaje) es obligatorio; y, el ingreso se lo realiza en las fechas establecidas en el
calendario académico, que se encuentra en el siguiente enlace.
https://distancia.utpl.edu.ec/calendario-academico/
Octubre 2019 - Febrero 2020
TUTORÍAS: El profesor asignado publicará en el Entorno Virtual de Aprendizaje (EVA) su número telefónico y horario de tutoría.
Más información puede obtener llamando al Call Center 07 3701444, línea gratuita 1800 88758875 o al correo electrónico
callcenter@utpl.edu.ec
UTPL-TNAE0192 Asesoría virtual:

www.utpl.edu.ec
Tarea: Valoración de Empresas
Tarea
Primer bimestre
TAREA DEL PRIMER BIMESTRE
ACTIVIDAD 1.1
1. Actividad de aprendizaje:
Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la determinación de

los inductores o key drivers de las empresas
2. Tema:
Inductores o key drivers de valor empresarial
3. Competencia a la que aporta la actividad
Analiza los inductores de valor o key drivers en las compañías que no cotizan
en bolsa
4. Orientaciones metodológicas (Estrategias de trabajo)
●● Realice una lectura comprensiva de los capítulos 1, y 2 del texto guía

Valuación de Empresas. Un enfoque práctico y dinámico, y de las unidades
1 y 2 de la guia didáctica, con el objeto de manejar los conceptos básicos
y las prácticas de valoración.
●● Abra un libro de Excel y copie el balance general y el estado de resultados

en hojas separadas. Luego realice los cálculos necesarios en hojas
separadas y trate de utilizar formulas y vínculos.
●● En el mismo libro genere las hojas necesarias para dar respuesta a las
preguntas.
●● Los resultados obtenidos en la hoja de cálculo, preferentemente Excel,

debe exportarlos a Word y de forma ordenada contestar los numerales
de las preguntas.
●● Para el envío de las respuestas, deberá hacerlo en procesadores de texto

(de preferencia Word), o PDF, y presente los resultados de las últimas
hojas de la tabla de Excel, no es necesario enviar todos los cálculos
previos.
2
5. Actividad específica 1.1
A fin de que se familiarice con cifras del sector industrial del Ecuador, se
plantean hechos y cifras de la empresa Procesadora Nacional de Alimentos
PRONACA
https://www.pronaca.com/. Los datos se han ajustado para fines académicos y

los supuestos de crecimiento empresarial son referenciales para el desarrollo
de los modelos de valuación.
Las cifras de los estados financieros de los últimos 5 años se muestran al final
(2014-2018).
PRONACA es una compañía que se formó en 1977 con el objetivo de dedicarse

a la producción y faenamiento de aves y brindar a los consumidores el producto
pollo procesado con altos estándares de calidad
A partir de 1990, la empresa inició una diversificación de su producción y ventas

con la elaboración de conservas, cerdos, exportación de palmito y producción
de embutidos.
En la actualidad ha recibido una propuesta de compra del paquete accionario

de la Corporación Multi Inversiones y los ejecutivos desean conocer las cifras
financieras –económicas más allá de los valores contables y plantean el
desarrollo de las siguientes actividades:
Con las cifras de los estados financieros que se presentan al final se desea
estimar el valor de los inductores o key drivers del periodo 2014 -2018
1. Tasa de crecimiento de las ventas

2. EBIT o margen operativo (Beneficios antes de intereses e impuestos)
3. Capital de Trabajo (Activo corriente neto).
4. Activo fijo neto
A continuación, deberá hacer un breve comentario de cada inductor obtenido.
6. Criterio de calificación:
Se calificarán los aciertos con el valor de 0.30 puntos.
3
La Universidad Católica de Loja UTPL
1. Tasa de crecimiento de las ventas 0.30

2. EBITDA 0.30
3. Margen operativo o EBIT: 0.30
4. Capital de Trabajo (Activo corriente neto) 0.30
----------
Total 1.20
7. Retroalimentación a la pregunta:
La retroalimentación se la realizará luego de calificar las tareas, por medio de

la plataforma EVA, en el cual se especificará el paso a paso del proceso para
llegar a resolver cada interrogante. El docente subirá a la plataforma ejemplos
y directrices del desarrollo de cada indicador.
ACTIVIDAD 1.2
Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la determinación del

costo de capital promedio ponderado (CCPP) de las empresas industriales
2. Tema:
Costo de capital promedio ponderado (CCPP) o WACC (Weighted average

cost of capital) a partir de las cifras contables.
Determina el costo de capital promedio ponderado a partir de los estados

financieros contables
●● Realice una lectura comprensiva de la unidad 3 de la guia didáctica, con

el objeto de manejar los conceptos básicos y las prácticas de valoración.

preguntas.
4

de las preguntas.

previos.
Con los estados financieros de la compañía Procesadora Nacional de Alimentos

(PRONACA), que se muestran al final, la tasa de interés de la deuda es 10.02%,
la tasa de rentabilidad exigida por los inversores del 14.5% y la tasa impositiva
es 36.25%, estime usted lo siguiente:
1. La estructura de operaciones de la compañía de periodo 2014 -2018
2. La composición de la deuda y el capital de la compañía para el año 2018
3. El costo de la deuda externa de la compañía y de las utilidades retenidas

del año 2018
4. El costo de capital promedio ponderado de la compañía del año 2018
El estudiante deberá hacer un breve comentario de las cifras obtenidas
Se calificarán los aciertos con los siguientes valores:
1. Estructura de operaciones 0.20

2. Estructura financiera 0.20
3. Costo de la deuda y de utilidades retenidas 0.20
4. Costo de capital 0.60
--------
Total 1.20

la plataforma EVA, en el cual se especificará el proceso para llegar a resolver
cada interrogante. El docente subirá a la plataforma ejemplos y directrices del
desarrollo de cada indicador
5
ACTIVIDAD 1.3
Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la determinación de

valor de las acciones comunes de las compañías con la utilización de métodos
contables y de mercado básicos
2. Tema:
Valuación de las empresas con el empleo de métodos estáticos contables
Estima el valor de las acciones de las compañías con la utilización de métodos

contables y de mercado básicos
●● Realice una lectura comprensiva de los capítulos 3, y 5 del texto guía

Valuación de Empresas. Un enfoque práctico y dinámico, y de la unidad
5 de la guia didáctica, con el objeto de manejar los conceptos básicos y
las prácticas de valoración.

preguntas.

de las preguntas.

previos.
6

(PRONACA), del año 2018 que se muestran al final, y al existir los siguientes
cambios en algunas partidas contables realizadas por un valorador externo: el
valor de mercado de los inventarios es 30% menos de su valor contable, y los
activos no corrientes netos costarían un 21.5% menos. Además la compañía
ha agregado deuda a largo plazo por la suma de $22,500 (en miles) Con esos
cambios, estime lo siguiente:
1. Determine el valor real de mercado de las acciones comunes ajustada

con los cambios de valores en los activos
También se dispone de la siguiente información: hay en circulación

366,645 acciones comunes u ordinarias y que la empresa tiene un
estimado de valor de mercado de 3,574,789 (miles de US dólares) a
diciembre de 2018. Utilice las cifras sin miles
2. Determine el ratio PER del año 2018
3. Estime el ratio precio /valor contable del año 2018
4. Calcule el ratio valor de la empresa VE / EBITDA/ del año 2018
El estudiante deberá hacer un breve comentario de las cifras obtenidas
1. Valor de mercado de las acciones 0.20

2. Valor del Ratio PER 0.40
3. Ratio precio / valor contable 0.30
4. Ratio VE / EBITDA 0.30
--------
Total 1.20

y directrices del desarrollo de cada indicador
7
ACTIVIDAD 1.4
Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la estimación del

flujo de caja libre (Firm free cash flow) y del análisis de sensibilidad del mismo
2. Tema:
Construcción de los flujos de caja libre y análisis de sensibilidad
Elabora la generación del flujo de fondos futuros de las compañías con la

utilización de los estados financieros proforma.
●● Realice una lectura comprensiva del capítulo 4 del texto guía Valuación
de Empresas. Un enfoque práctico y dinámico, y de la unidad 4 y 5 de
la guia didáctica, con el objeto de manejar los conceptos básicos y las
prácticas de valoración.

preguntas.

de las preguntas.

previos.
8
Con los estados financieros de la compañía Procesadora Nacional de

Alimentos (PRONACA), del periodo 2014 -2018 que se muestran al final y con
las siguientes asunciones o supuestos de crecimiento para un periodo de 5
años. Considere al periodo base al año 2018:
PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS CA PRONACA

ASUNCIONES DE CRECIMIENTO EMPRESARIAL 2018 -2023
1 El periodo de planificación será del año 2018 al año 2023 5 años
2 El crecimiento de las ventas en el periodo se estima será (Probable) 5.20%
La relación costo de ventas / ventas será (Probable) -80.1%
3 Los gastos de ventas en relación con las ventas -9.97%

Y en el año 2018 ascendieron a $ 87,464
Los gastos de administración en relación con las ventas del año 2018 son $ 24,384
y crecerán cada periodo 0.80%
Las otras partidas contables de los activos no corrientes:
Otros ingresos
Otras pérdidas
Otros gastos, netos
Ingresos financieros
Para el periodo de planificación, tendrán un valor de 0.00
4 En relación a la propiedad planta y equipo (PPE) crecerán en porcentaje similar a las ventas y se
depreciarán al 4.5%.
Deberá establecerse la parte proporcional para todo el periodo.
Durante todo el periodo de planeación, el resto de activos no corrientes tendrán un valor de
0.00
5 El comportamiento del capital de trabajo en el periodo será:

Activo corriente / ventas 34%
Pasivo corriente / Activo 22%
6 Respecto del financiamiento se pagará el pasivo no corriente del año 2018 con un crédito del
Produbanco por la suma de $ 105,000
Pagadero en 5 años
Tasa de interés de la deuda 9.85%
No se emitirá nuevo capital accionario durante el periodo.
La politica de pago de dividendos será de un pago del 50%
7 La tasa impositiva del periodo será del 36.25%
9
Estime lo siguiente:
1. Propiedad, planta y equipo neto (Activo fijo neto) del año 2018
2. Balance general proforma consolidado del periodo de 2018 - 2023
3. Estado de resultados proforma del periodo 2018 -2023
4. Flujo de caja libre (Firm free cash flow FFCF) del periodo 2019 -2023
5. Flujo libre de caja del periodo 2019 – 2023, si la tasa de crecimiento de

las ventas es del 4.5% y la relación costo de ventas sube a 81%
6. Flujo libre de caja del periodo 2019 – 2023, si la tasa de crecimiento de

las ventas es del 5.5% y la relación costo de ventas / ventas disminuye
a 78.5%
El estudiante deberá hacer un breve comentario de las cifras obtenidas y

comentar qué tipo de escenarios son.
1. Activo fijo neto 0.30

2. Balance general proforma 0.30
3. Estado de resultados proforma 0.30
4. Flujo de caja libre (FCFF)1 0.60
5. Flujo de caja libre (FFCF) 2 0.60
6. Flujo de caja libre (FFCF) 3 0.60
--------
Total 2.40

10
ANEXO: ESTADOS FINANCIEROS
Las cifras pueden diferir por decimales
11

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
Al 31 de diciembre de
(US Miles)
RUBROS 2018 2017 2016 2015 2014
Ingresos por ventas 896,660 900,168 913,554 988,082 940,926
Costo de productos vendidos -731,788 -720,823 -733,631 -787,531 -741,288
Resultado bruto 164,872 179,345 179,923 200,551 199,638
Gastos de venta -87,464 -89,705 -98,682 -99,536 -86,860

Gastos administrativos -24,384 -26,896 -30,136 -35,051 -35,067
Gastos de amortización y
depreciación -5,708 -5,708 -3,500 -1,000 -705
Otros ingresos 296 0 2,790 4,500 596
Otras pérdidas -320 -108 -882 -3,375 -3,860
Otros gastos, netos -436 -701 -1,794 -2,839 -137
-118,016 -123,119 -132,204 -137,301 -126,033
Utilidad operacional 46,856 56,226 47,719 63,250 73,605
Ingresos financieros 3,508 2,884 3,684 2,485 2,217
Gastos financieros -6,968 -9,728 -12,290 -9,961 -11,217
Utilidad antes del impuesto a la renta 43,396 49,383 39,113 55,774 64,605
Impuesto a la renta -12,848 -13,950 -9,850 -15,031 -20,194
Utilidad neta del año 30,548 35,432 29,263 40,743 44,411
Otros resultados integrales: Nuevas

mediciones de los planes de beneficio
definido - ganancias (pérdidas)
actuariales 0 0 1,502 -977 -667
Utilidad integral del año 30,548 35,432 30,765 39,766 43,744
Fuente: Bolsa de valores de Quito (2018). Prospecto PRONACA PC0 2018
Estimado(a) estudiante, una vez resuelta su tarea en el documento impreso

(borrador), acceda al Entorno Virtual de Aprendizaje (EVA) en www.utpl.edu.ec
e ingrese las respuestas respectivas.
SEÑOR ESTUDIANTE:
Le recordamos que para presentarse a rendir las evaluaciones presenciales no
está permitido el uso de ningún material auxiliar (calculadora, diccionario, libros,
Biblia, formularios, códigos, leyes, etc.)
Las pruebas presenciales están diseñadas para desarrollarlas sin la utilización
de estos materiales.
12
Tarea
Segundo bimestre
TAREA DEL SEGUNDO BIMESTRE
ACTIVIDAD 2.1

valor de las acciones comunes de las compañías que no cotizan en bolsa
2. Tema:
Valor de las acciones comunes con la metodología del flujo de caja descontados
Determina el valor de las acciones comunes en las compañías que no cotizan

en bolsa
●● ealice una lectura comprensiva del capítulo 4 del texto guía Valuación
R
de Empresas. Un enfoque práctico y dinámico, y de la unidad 4 y 5 de
la guia didáctica, con el objeto de manejar los conceptos básicos y las
prácticas de valoración.

preguntas.

de las preguntas.

previos.
13

(PRONACA), que se presentaron en el primer bimestre, con la consideración del
año 2018 como año base inicial, y con las siguientes asunciones o supuestos
de crecimiento para un periodo de 5 años:

ASUNCIONES DE CRECIMIENTO EMPRESARIAL 2018 -2023
1 El periodo de planificación será del año 2018 al año 2023 5 años
2 El crecimiento de las ventas en el periodo se estima será 4.20% 3.75%

La relación costo de ventas / ventas será 77.90% 77.90%
3 Los gastos de ventas en relación con las ventas -9.97%

Y en el año 2018 ascendieron a $ 87,464
Los gastos de administración en relación con las ventas del año 2018 son $ 24,384
y crecerán cada periodo 0.80%
Las otras partidas contables de los activos no corrientes:
Otros ingresos
Otras pérdidas
Otros gastos, netos
Ingresos financieros
Para el periodo de planificación, tendrán un valor de 0.00
4 El incremento de los activos biologicos no corrientes, la propiedad, planta y equipo PPE y

los activos intagibles, corresponderá a la parte proporcional, del valor del los activos fijos
del año 2018, tanto para el incremento de los activos fijos como para la depreciación.
Durante todo el periodo de planeación, el resto de activos no corrientes tendrán un valor de
0.00
5 El comportamiento del capital de trabajo en el periodo será:

Activo corriente / ventas 34%
Pasivo corriente / Activo 22%
6 Respecto del financiamiento se pagará el pasivo no corriente del año 2018 con un crédito del
Produbanco por la suma de $ 105,000
Pagadero en 5 años
Tasa de interés de la deuda 9.85%
No se emitirá nuevo capital accionario durante el periodo.
Se preve un costo de capital del periodo 10.75%
La politica de pago de dividendos será de un pago del 50%
La tasa de rentabilidad exigida por los accionistas es 13.50%
El número de acciones en circulación se mantendrán en: 366,645
7 La tasa impositiva del periodo será del 36.25%
8 Se estima un crecimiento de los flujos de caja después del año 2023 del 3.20%
ESCENARIOS
La gerencia financiera preve 2 escenarios
A OPTIMISTA Las ventas crecen 4.80%
La relación costo de ventas / ventas 77.80%
B PESIMISTA Las ventas crecen 3.60%

La relación costo de ventas / ventas 81.20%
14
Calcule e interprete lo siguiente:
a. El balance general consolidado y el estado de resultados del periodo de

planificación 2018 -2023
b. El flujo libre de caja del periodo 2019 -2023
c. El valor residual y el valor operativo de la compañía
d. Si la compañía tiene 366,645 acciones en circulación, que se mantendrán

constantes, determine el valor patrimonial
e. ¿Cuál sería el valor patrimonial si se cumple el escenario optimista del

crecimiento de las ventas y la reducción del costo de ventas / ventas. El
resto de variables se mantienen constantes?.
f. ¿Cuál sería el valor patrimonial, si se cumple el escenario pesimista

de la disminución del crecimiento de las ventas y el aumento de la
relación costo de ventas / ventas. Se supone que el resto de variables se
mantienen constantes.
g. Elabore una tabla comparativa y señale cual escenario trabajaría usted.

(Justifique brevemente)
1. Balance general proforma consolidado 0.25

2. Estado de resultados proforma 0.25
3. Flujo de caja libre (FFCF) 0.50
4. Valor residual y valor operativo 0.50
5. Valor patrimonial- escenario normal 0.50
6. Valor patrimonial –escenario optimista 0.40
7. Valor patrimonial escenario pesimista 0.40
8. Tabla comparativa 0.20
-------
Total 3.00
15

ACTIVIDAD 2.2

valor de las opciones reales en las compañías
2. Tema:
Valor de las opciones reales con la metodología del flujo de caja descontados
Estima el valor de las opciones reales de las compañías
de Empresas. Un enfoque práctico y dinámico, y de la unidad 7 de la guia
didáctica, con el objeto de manejar los conceptos básicos y las prácticas
de valoración.

preguntas.

de las preguntas.
16

previos.
Considere usted los resultados de la actividad 2.1 y que hay una probabilidad de
25% que ocurra el escenario optimista, 30% que ocurra el escenario pesimista
de las ventas esperadas y 45% de que ocurra el escenario probable.
a. Determine el valor de la empresa si la inversión inicial es de 675,000 y el

costo de capital es igual a 10.75%
b. Estime el valor de la empresa si la inversión inicial debe incrementarse a

$1,100,000 y el resto de variables se mantiene igual
c. Si la inversión se reduce a $450,000, el costo de capital se reduce a

9.75%. ¿Cuál es el valor de la empresa?
a. Opción real probable 0.50

b. Opción real modificada 1 0.50
c. Opción real modificada 2 0.50
------
Total 1.50

17
ACTIVIDAD 2.3

valor de las sinergias en la fusión y/o adquisición de las compañías
2. Tema:
Valuación de las sinergias en las compañías
Estima el valor de las sinergias empresariales cuando hay fusiones y/o

adquisiciones
de Empresas. Un enfoque práctico y dinámico, y de la unidad 9 de la guia
didáctica, con el objeto de manejar los conceptos básicos y las prácticas
de valoración.

preguntas.

de las preguntas.

previos.
18
Estudio de caso:
Procesadora Nacional de Alimentos PRONACA, es una empresa dedicada

a la producción y comercialización de 15 líneas de productos alimenticios
saludables a los hogares del Ecuador. Las gerencias de negocios y financiera
de la compañia creen en una ampliación de las operaciones se logrará si
pueden comprar y/o fusionar dos empresas: FADEPI y MEGASHOP.
Fábrica de envases de vidrio y de tetrapak (FADEPI) y otra empresa que tiene

una plataforma de ventas on line (MEGASHOP) . La gerencia cree que si
se logrará sinergias con la fusión y/o compra y preparó el siguiente flujo de caja
para el periodo 2018 - 2023, si las dos empresas se fusionarán y pasarán a
depender directamente del PRONACA:
Año Periodo Flujo de Caja

2018 0 0
2019 1 0
2020 2 290,000
2021 3 385,000
2022 4 680,000
2023 5 885,000
2024 6 1,080,000
Costo de capital de
PRONACA 11.25%
El costo de capital de PRONACA, se estima para el periodo en 11.25%. Se

asume que la fusión de las empresas en una sola durará más allá del año
2024, por lo que el flujo de caja del año 2019, se considerará una anualidad
perpetua (periodo terminal).
La gerencia de la fábrica de envases FADEPI, con el aval de PRONACA, para

su empresa preparo el siguiente flujo de caja:
19
Flujo de caja FADEPI

2018 0
2019 1 705,000
2020 2 796,650
2021 3 900,215
2022 4 1,017,242
2023 5 1,149,484
2024 6 1,298,417
Tasa de descuento 35%
PRONACA, cree que FADEPI tiene un riesgo del 55%

En cambio, los flujos de fondos para MEGASHOP, para ese mismo periodo son
los siguientes:
Flujo de caja MEGASHOP

2018
2019 1 352,480
2020 2 391,450
2021 3 434,729
2022 4 482,792
2023 5 536,169
2024 6 595,448
Tasa de descuento 15,5%
Asimismo, la gerencia de PRONACA sostiene que esos flujos tienen un riesgo

del 12%.
Con la información previa se pide preparar lo siguiente:
a. El valor intrínseco de la fusión, de FADEPI y de MEGASHOP

b. Estime el valor de la empresa fusionada con las sinergias
c. Comente brevemente los resultados obtenidos
20
a. Valor intrínseco 0.30

b. Valor de las empresas fusionadas 1.00
c. Comentario breve 0.20
------
Total 1.50

Estimado(a) estudiante, una vez resuelta su tarea en el documento impreso

(borrador), acceda al Entorno Virtual de Aprendizaje (EVA) en www.utpl.edu.ec
e ingrese las respuestas respectivas.
SEÑOR ESTUDIANTE:
Le recordamos que para presentarse a rendir las evaluaciones presenciales no
está permitido el uso de ningún material auxiliar (calculadora, diccionario, libros,
Biblia, formularios, códigos, leyes, etc.)
Las pruebas presenciales están diseñadas para desarrollarlas sin la utilización
de estos materiales.
21

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Tarea

MODALIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA

Departamento de Ciencias Empresariales

Le recordamos que el envío de la tarea a través del EVA (Entorno Virtual de

Octubre 2019 - Febrero 2020

UTPL-TNAE0192 Asesoría virtual:

TAREA DEL PRIMER BIMESTRE

Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la determinación de

Inductores o key drivers de valor empresarial

3. Competencia a la que aporta la actividad

4. Orientaciones metodológicas (Estrategias de trabajo)

●● Realice una lectura comprensiva de los capítulos 1, y 2 del texto guía

●● Abra un libro de Excel y copie el balance general y el estado de resultados

●● Los resultados obtenidos en la hoja de cálculo, preferentemente Excel,

●● Para el envío de las respuestas, deberá hacerlo en procesadores de texto

5. Actividad específica 1.1

https://www.pronaca.com/. Los datos se han ajustado para fines académicos y

PRONACA es una compañía que se formó en 1977 con el objetivo de dedicarse

A partir de 1990, la empresa inició una diversificación de su producción y ventas

En la actualidad ha recibido una propuesta de compra del paquete accionario

1. Tasa de crecimiento de las ventas

A continuación, deberá hacer un breve comentario de cada inductor obtenido.

Se calificarán los aciertos con el valor de 0.30 puntos.

1. Tasa de crecimiento de las ventas 0.30

La retroalimentación se la realizará luego de calificar las tareas, por medio de

Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la determinación del

Costo de capital promedio ponderado (CCPP) o WACC (Weighted average

3. Competencia a la que aporta la actividad

Determina el costo de capital promedio ponderado a partir de los estados

4. Orientaciones metodológicas (Estrategias de trabajo)

●● Realice una lectura comprensiva de la unidad 3 de la guia didáctica, con

●● Abra un libro de Excel y copie el balance general y el estado de resultados

●● Los resultados obtenidos en la hoja de cálculo, preferentemente Excel,

●● Para el envío de las respuestas, deberá hacerlo en procesadores de texto

5. Actividad específica 1.2

Con los estados financieros de la compañía Procesadora Nacional de Alimentos

1. La estructura de operaciones de la compañía de periodo 2014 -2018

2. La composición de la deuda y el capital de la compañía para el año 2018

3. El costo de la deuda externa de la compañía y de las utilidades retenidas

4. El costo de capital promedio ponderado de la compañía del año 2018

El estudiante deberá hacer un breve comentario de las cifras obtenidas

Se calificarán los aciertos con los siguientes valores:

1. Estructura de operaciones 0.20

La retroalimentación se la realizará luego de calificar las tareas, por medio de

Utilización de herramientas financieras y gerenciales para la determinación de

Valuación de las empresas con el empleo de métodos estáticos contables

3. Competencia a la que aporta la actividad

Estima el valor de las acciones de las compañías con la utilización de métodos

4. Orientaciones metodológicas (Estrategias de trabajo)

●● Realice una lectura comprensiva de los capítulos 3, y 5 del texto guía

●● Abra un libro de Excel y copie el balance general y el estado de resultados

●● Los resultados obtenidos en la hoja de cálculo, preferentemente Excel,

●● Para el envío de las respuestas, deberá hacerlo en procesadores de texto

5. Actividad específica 1.3

Con los estados financieros de la compañía Procesadora Nacional de Alimentos

1. Determine el valor real de mercado de las acciones comunes ajustada

También se dispone de la siguiente información: hay en circulación

2. Determine el ratio PER del año 2018

3. Estime el ratio precio /valor contable del año 2018

4. Calcule el ratio valor de la empresa VE / EBITDA/ del año 2018

El estudiante deberá hacer un breve comentario de las cifras obtenidas

Se calificarán los aciertos con los siguientes valores:

1. Valor de mercado de las acciones 0.20

La retroalimentación se la realizará luego de calificar las tareas, por medio de