Matemática Financiera Carlos A.

Martínez Zaragoza

ANUALIDADES
Por lo general la frecuencia de pagos coincide con la frecuencia de capitalización de
intereses pero posible que no suceda esto. Puede ser que el pago se haga al inicio de
cada período o que se haga al final; que el primer pago se realice en el primer período
o algunos períodos después. Dependiendo de estas y otras variantes, las anualidades
se clasifican de la siguiente manera:

CRITERIO TIPO DE ANUALIDAD CONCEPTO

Serie de pagos periódicos que no
están sujetos a la ocurrencia de
algún evento, es decir que se
conoce la fecha del primer pago y
Anualidades Ciertas último. Por ejemplo: Al realizar
una compra a crédito se fija tanto
la fecha en que ha de hacerse el
primer pago, como la fecha para
hacer el último
Son aquellas en que el primer
TIEMPO pago o el último, es decir, la
fecha de inicial y/o la fecha final
dependen de algún suceso
previsible, pero cuya fecha de
realización no puede fijarse. Por
Anualidades Contingentes
ejemplo: Las rentas vitalicias que
se otorgan a un cónyuge tras la
muerte del otro; el inicio de la
renta se da al morir el cónyuge
conociendo que éste morirá, pero
no se sabe cuando.
Anualidades Ordinarias o Son aquellas en que los pagos se
Vencidas realizan al final de cada periodo.
Por ejemplo: En las compras
comerciales, cuando se ha dado
una prima, los pagos o cuotas se
PAGO realizan a final de periodo.
Anualidades Anticipadas Son aquellas que los pagos se
realizan al principio de cada
periodo. Por ejemplo: Los pagos
a las primas de seguro, se
efectúan en forma anticipada.

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CRITERIO TIPO DE ANUALIDAD CONCEPTO

Anualidades Inmediatas Son aquellas en que los pagos se
hacen desde el primer periodo.
Por ejemplo: Los pagos que se
realizan bajo el sistema de letra
corrida, en las operaciones
comerciales.
INICIACIÓN Anualidades Diferidas Son aquellas en que el primer
pago no se realiza en el primer
periodo, sino después de dos o
más periodos. Por ejemplo: Los
sistemas de crédito que trabajan
con el sistema: “Llévelo y pague
dentro de un mes”.
Anualidades Simples Son aquellas en que los periodos
de pagos coinciden con los
periodos de capitalización. Por
ejemplo: El pago de una renta
mensual (A) con intereses del i%
anual capitalizable
INTERESES mensualmente.
Anualidades Generales Son aquellas en que los periodos
de pago no coinciden con los
periodos de capitalización. El
pago de una renta semestral (A)
con intereses al i% anual
capitalizable trimestralmente.
Anualidades Perpetuas Estas anualidades son una
variante de las anualidades
ciertas, en la que la duración de
pago es ilimitada.

Las anualidades no siempre están referidas a períodos anuales de pago. Las fórmulas
de las anualidades permiten desplazar en el tiempo un grupo de capitales a la vez.
Algunos otros ejemplos de anualidades son:

 Los pagos mensuales por renta.

 El cobro quincenal o semanal de sueldos.
 Los abonos mensuales a una cuenta de crédito.
 Los pagos anuales de primas de pólizas de seguro de vida.
 Dividendos sobre acciones.
 Fondos de amortización o ahorro.

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Los principales elementos que conforman la anualidad son:

PAGO(A): Pago Periódico, llamado también término. Es el importe cobrado o pagado,

según sea el caso, en cada período y que no cambia en el transcurso de la
anualidad. Si alguno de ellos es diferente de los demás las anualidades se
conocen como anualidades variables o anualidades impropias.
VF: El valor futuro viene a ser la suma de todos los pagos periódicos (A), capitalizados
al final del enésimo período.
VA: El valor actual viene a ser la suma de todos los pagos periódicos (A), descontados
o actualizados a una tasa de interés.
TASA(i): Es la tasa de interés por período, tiene la característica de ser
simultáneamente nominal y efectiva. También representa la tasa anual de
efectivo (TEA).
NPER(n): Obtenemos el número de períodos multiplicando el tiempo por la frecuencia
de capitalización de los intereses (n=t*m).

Las anualidades cumplen con las siguientes condiciones:

 Todos los pagos son de igual valor.
 Todos los pagos son a iguales intervalos.
 Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie a la misma tasa.
 El número de pagos debe ser igual al número de períodos.

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ANUALIDADES SIMPLES, CIERTAS, VENCIDAS.

Se define como aquella en que los pagos se realizan a su vencimiento, es decir a final
de periodo.

Se conocen también como anualidades ordinarias y además el periodo de pago

coincide con el periodo de capitalización.

VALOR DE LAS ANUALIDADES. El valor de la anualidad calculado a su terminación

es el valor futuro de ésta. El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor
presente.
1  1  i  n 
VF  PAGO
 
1  i   1
n
VA  PAGO  
i  i 

EJEMPLOS

¿Qué cantidad se
acumularía en un
semestre si se
depositaran
$100,000 al finalizar
cada mes en una
cuenta de
inversiones que
rinde 6% anual
convertible mensualmente?

El Dr. González deposita

$100 al mes de haber nacido
su hijo. Continúa haciendo
depósitos mensuales por esa
cantidad hasta que el hijo
cumpla 18 años para, en ese
día, entregarle lo acumulado
como herencia. Si durante los
primeros 6 años de vida del
hijo la cuenta pagó 9% anual
convertible mensualmente, y
durante los 12 años restantes
pagó 1% mensual, ¿Cuánto
recibió el hijo a los 18 años?

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¿Cual es el valor actual de

una renta trimestral de
$4,500 depositada al final
de cada uno de los siete
trimestres, si la tasa de
interés es de 9% trimestral?

PAGO
Pago es un término con distintos usos. Cuando la
palabra proviene del verbo pagar, se trata de la
entrega de un dinero o especie que se debe, o de la
recompensa, premio o satisfacción.

El pago es, por lo tanto, un modo de extinguir

obligaciones a través del cumplimiento efectivo de
una prestación debida. El sujeto activo es quien
realiza el pago: puede ser el propio deudor o un
tercero (quien paga en nombre y representación del
deudor). El sujeto pasivo, en cambio, es quien recibe
el pago (el acreedor o su representante legal). El pago
siempre debe coincidir con el contenido de la
obligación.

Por ejemplo: “Tenemos que llamar a la empresa de

González, aún no realizó el pago del mes”, “Estoy muy
contento, acabo de recibir el pago por el trabajo que realicé
para Estados Unidos”, “Miguel está preocupado, tiene que realizar el pago del alquiler
pero no le alcanza el dinero”, “La peor parte de mi trabajo es reclamar los pagos y
escuchar las excusas de los clientes”.

Para calcular la renta de la anualidad, dado PAGO como función de VF o PAGO como
función de VA, se tiene:
i
i PAGO  VA
PAGO  VF 1  1  i 
n
1  i n  1
EJEMPLOS

Un padre de familia prometió a su hija que cuando cumpliera 15 años le haría su fiesta
y además le regalaría un viaje a Europa por 30 días. De acuerdo con las
investigaciones hechas por el padre, poder cumplir su promesa le costará $200,000;
por lo cual ha decidido ahorrar cada fin de mes cierta cantidad que le permita cumplir
con lo ofrecido. Si la tasa de interés es de 18% capitalizable mensualmente y su hija en
este momento tiene 12 años, ¿Determinar el importe de los depósitos mensuales?

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Una institución tiene

programado llevar a
cabo campañas de
venta entre sus
afiliados y asume,
como monto contado
el valor de $1,200,
para su pago en 36 mensualidades constantes pospagables a 2.87% mensual. Calcular
el valor de las cuotas mensuales.

El señor Méndez adquiere hoy a crédito una computadora, ésta le cuesta $1250 y
conviene con el
pagarla en 24
mensualidades
vencidas ¿Cuánto
deberá pagar
cada mes si le
cobran 1.5% de
interés mensual?

¿Cuántos pagos mensuales de $45,000 serían necesarios para liquidar una deuda de
$200,000, contraída hoy con intereses del 30% anual convertible mensualmente?

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ANUALIDADES INMEDIATAS O PREPAGABLES

Anticipar (Del lat. anticipare). Hacer que algo suceda antes del tiempo señalado o
esperable o antes que otra cosa.

Aquellas anualidades valoradas anticipadamente a su final. El tiempo que transcurre

entre el final de la anualidad y el momento de valoración es el período de anticipación.
Reiteramos, que los valores actuales y futuros de las anualidades anticipadas
(adelantadas) o prepagables son calculadas a partir de las vencidas o pospagables
multiplicado por (1 + i), es decir, él VA o VF de las anualidades prepagables son el
resultado de actualizar o capitalizar con un período más las pospagables. Por esta
razón los resultados (VA o VF) de las prepagables son siempre mayores que de las
pospagables. Aplicable también a las funciones financieras de Excel, Tipo cero (0) o
se omite, significa pago al final del período; tipo uno (1) significa pago al
principio del período, que viene a ser lo mismo que multiplicar los resultados por
(1+i).

EJEMPLOS

Determinar el valor actual y futuro

de una renta de 4 cuotas anuales
prepagables de $2,500 si la
valoración al 9% anual es a los 7
años de iniciado.

Una persona deposita en una cuenta de

ahorros $500 al principio de cada mes. Si
la cuenta paga 1.5% mensual de interés.
¿Cuánto habría ahorrado durante el
primer año?

Para adquirir un automóvil a crédito se deben hacer 18 abonos mensuales de $6,000

cada uno comenzando en el momento de la entrega del vehículo. Si los intereses que
se cobran son a
razón de 24%
anual capitalizable
mensualmente,
¿Cuál es el valor
de contado del
automóvil?

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BIBLIOGRAFÍA
Alfredo Díaz Mata y Victor Aguilera (2008). “Matemática Financiera”, Cuarta edición,
Editorial Mc Graw Hill, México.

Cesar Aching Guzmán, “Matemáticas Financieras para toda de Decisiones

Empresariales”, Serie Mypes.

Lincoyán Portus G. (1997). “Matemática Financieras”, Cuarta edición, Editorial Mc Graw

Hill, Santafé de Bogotá, Colombia.

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