Universidad Alberto Hurtado

Facultad de Economía y Negocios

Carrera Ingeniería Comercial

Finanzas II: Trabajo Grupal

I. Descripción

El objetivo de este trabajo es que los alumnos evalúen el desempeño bursátil de la acción
de una empresa que cotiza en el IPSA y que determinen su tasa de costo de capital
promedio ponderado (WACC). Este trabajo es una aplicación de los principales contenidos
del curso de Finanzas II. Se evaluará la entrega de un informe escrito, una presentación al
final del semestre y un archivo Excel con el respaldo de sus datos. El trabajo se realizará en
grupos de hasta cuatro personas y tiene una ponderación de 20% en su nota final.

I. Formalidades

 Las fechas relevantes y los detalles de la evaluación se encuentran en el anexo de este

trabajo.

II. Informe Escrito

A continuación se presenta la estructura del informe escrito y los elementos que debe
incluir su análisis. Se espera que el informe se encuentre redactado de tal manera que la
transición entre las secciones siga una secuencia lógica. En el informe deben incluirse solo
los gráficos, tablas y figuras que sean necesarias para entender los aspectos centrales del
informe. Otros resultados o análisis deben incluirse en el anexo.

1. Resumen. Descripción de los objetivos del trabajo y resumen de los principales

resultados. (Máximo 1 pagina)

2. Descripción de la empresa seleccionada.

 a. Actividad económica a la que se dedica, su relevancia en el mercado que
opera, historia, estructura de propiedad y otros antecedentes que
considere relevante para entender la empresa que va a analizar. (Máximo 2
páginas)

3. Análisis descriptivo.

a. Análisis de la evolución del precio de la acción en los últimos 10 años con

una breve reseña acerca de los principales “hitos” (o variaciones abruptas
en el precio).
b. Comparación de la distribución de retornos mensuales de su acción con la
distribución de retornos mensuales de los índices bursátiles IGPA, IPSA y
UF. Utilice las siguientes estadísticas: promedio, desviación estándar,
mínimo, percentil 5%, percentil 10%, percentil 25%, percentil 50%
(mediana), percentil 75%, percentil, 90%, percentil 95% y máximo.
c. Proponga un valor para el beta de los retornos mensuales de la acción de
su empresa. Para esta estimación debe utilizar (y justificar) un instrumento
libre de riesgo y un indicador de los retornos de mercado (puede ser IGPA o
IPSA pero debe justificar su elección).

4. Evaluación de Desempeño Bursátil.

a. Evalúe el desempeño de los retornos mensuales de su acción utilizando los

indicadores de Sharpe, Treynor y Alfa de Jensen. Grafique el activo libre de
riesgo, el índice de mercado y su fondo mutuo en los planos: rentabilidad-
desviación estándar y rentabilidad-beta.
5. Costo de Capital
a. Utilizando el modelo CAPM, determine el costo de capital promedio
ponderado (WACC) de su empresa. Describa claramente la metodología y
los supuestos de sus cálculos. Específicamente, debe justificar lo siguiente:
 Tasa libre de riesgo.
 Premio por riesgo de mercado.
 Costo de la deuda.
 Estructura de capital.

6. Conclusiones. Sus conclusiones deben referirse a la evaluación de desempeño y

costo de capital de su acción. (Máximo 1 página).
7. Referencias y fuentes de información.

8. Anexos.

III. Instrucciones para la elaboración del informe

1. Construya una base de datos con los precios de cierre de su acción, y valores de
cierre de los índices IGPA e IPSA para un periodo de 10 años. Incluya en esta base
de datos el valor de cierre mensual de los índices IGPA e IPSA y UF para el mismo
periodo de tiempo en el cual tiene datos para su acción. Coloque esta información
en la hoja H1 del archivo Excel que entregará junto con su informe escrito.
2. Calcule las rentabilidades mensuales y anuales de su acción. Estas rentabilidades
deben presentarse con y sin ajustes por variaciones de capital (dividendos, canjes y
emisión de acciones). Agregue las rentabilidades mensuales y anuales de los
índices IGPA, IPSA y UF. Coloque las rentabilidades mensuales en la hoja “H2m” y
las rentabilidades anuales en la hoja “H2a” de su archivo Excel.
3. Utilizando los datos de rentabilidad mensual del punto anterior, construya un
cuadro con estadísticas descriptivas para los retornos mensuales de todos los
indicadores considerados que tenga como mínimo lo siguiente:
a. Promedio,
b. Desviación estándar,
c. Coeficiente de variación (desviación estándar/promedio),
d. Mínimo
e. Percentiles 5%, 10%, 25%, 50% (mediana), 75%, 90% y 95%.
f. Máximo.
Este cuadro debe estar en la hoja H3 de su archivo Excel.
4. Calcule el beta de cada uno de los activos financieros utilizando los índices de
mercado IGPA e IPSA. Su resultado debe estar en la hoja H4 de su archivo Excel.
5. Calcule el índice de Sharpe, Treynor y Alfa de Jensen para los retornos de su
acción. En el caso del “Alfa de Jensen”, su estimación debe incluir el error
estándar, test-t y p-value, asi como su interpretación. Sus resultados deben estar
en la hoja H5 de su archivo Excel.
6. Grafique los retornos de su acción, índices bursátiles y UF en los planos
rentabilidad promedio-desviación estándar y rentabilidad promedio-beta. Sus
resultados deben estar en la hoja H6 de su archivo Excel.
7. Los datos de costo de la deuda y estructura de capital deben estar en la hoja H7 de
su archivo Excel. Indique claramente la fuente de datos utilizados.
8. El cálculo del costo de capital y todos sus componentes deben estar en la hoja H8
de su archivo Excel.