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VPN = A* 1-(1+i)-n
i
VF = VP * (1+i)n
Método 2: Se calcula el VP de las 5 cuotas anuales, y se lleva a VF hasta el año 5. Luego este
valor ahorrado al fin del año 5, se lleva a VF por 3 años (capitalización anual con interés
compuesto).
Método 3: Se calcula el VF de la anualidad al quinto año y luego ese monto se lleva a VF por 3
años (capitalización anual con interés compuesto).
VF = A * ((1+i)n) - 1
i
2 Usted debe pagar $30 millones dentro de seis meses. Le ofrecen un descuento de un 2%
si realiza el pago hoy, indique si le conviene aceptar el descuento, si se sabe que la tasa
mensual efectiva es de un 0.3%.
R: Para determinar si conviene pagar el descuento, se debe comparar el VP del pago con
descuento, realizado hoy, con el VP del pago sin descuento, realizado en 6 meses más.
VP pago con descuento = 30.000.000 x 0,98 = $ 29.400.000
4 Se depositará una cuota mensual de $ 220.000 durante 18 años, en una cuenta de ahorro
que otorga un interés de un 0.5% mensual. La primera cuota se pagará a fin de mes.
a) Determine el monto que se debiera depositar para retirar la misma cantidad de dinero al cabo
de los 18 años, si en vez de depositar las cuotas mensuales, se hiciera un solo depósito hoy.
Respuesta:
Se requiere determinar un monto que sea equivalente, en dinero de hoy, al valor presente de
todos los depósitos realizados durante los próximos 18 años. En consecuencia, lo que se
requiere determinar es el valor presente de una mensualidad.
En este caso, se debe determinar el valor presente equivalente a una cuota mensual de
$220.000, durante 18 años (216 meses), con una tasa de interés de un 0.5% mensual efectiva
(cuando no se especifica otra cosa, se asume que la tasa es efectiva).
Para ello, aplicamos la fórmula del valor presente de una mensualidad, con los siguientes
datos:
NOTA:
1 Como las cuotas son mensuales, en este caso, para aplicar la fórmula, necesariamente
se debe usar periodos mensuales, y la tasa mensual efectiva.
b) Determine el monto total que podrá retirar de la cuenta de ahorro al cabo de los 18
años.
Respuesta:
En este caso, se quiere determinar el monto a retirar al cabo de dieciocho años, en
consecuencia, se desea determinar el valor futuro de las mensualidades. Este valor futuro
incluye los intereses compuestos capitalizados por todas las cuotas ahorradas.
Método uno: Existe una fórmula para calcular el valor futuro de una anualidad, pero la forma
más sencilla (en este caso) de calcularlo es simplemente:
El valor presente de las mensualidades ya lo obtuvimos en la letra a) anterior. Luego, solo nos
falta calcular el valor futuro, con los siguientes datos:
Método dos: A los datos se les aplica la fórmula del VF de una anualidad:
c) Determine el monto total que podría retirar de la cuenta de ahorro al cabo de los 18 años,
si las cuotas, en vez de pagarse a fin de mes, se hubieran depositado al inicio de cada
mes (el primer depósito se hace hoy, y el último depósito se hace al inicio del último
mes).
Respuesta:
En este caso, se requiere determinar el monto que se podría retirar al final de los 18 años, en
consecuencia, también se requiere el valor futuro de las cuotas mensuales.
El valor presente de las mensualidades difiere del caso anterior, porque en este caso, las
cuotas se depositan al inicio de cada mes (en el caso anterior, era al final de cada mes).
Sin embargo, la formula que determina el valor presente de las mensualidades asume que
las cuotas se ubican al final de cada periodo, o dicho en otras palabras, que la primera
cuota se ubica un periodo después que hoy.
Por esta razón, no podemos aplicar la fórmula en forma directa, y es necesario hacer algunos
ajustes. Para adaptar la fórmula, básicamente se pueden seguir dos métodos equivalentes:
Método I) Calcular el VP de las N – 1 cuotas mensuales que se ubican desde el fin del mes 1,
hasta el fin del mes N – 1, y sumarle la primera cuota, que ya está en valor presente.
VPN = A + A* 1-(1+i)-n
i
Otra forma de hacer el cálculo es asumir que estoy en el inicio del periodo – 1 (de manera que
la primera cuota se produce un periodo después), y calcular el VP de las cuotas. Este cálculo
me va a entregar el VP de las cuotas en el periodo – 1. Como necesito el VP hoy, debo llevar
a valor futuro por un periodo el monto obtenido en el periodo – 1. En este caso aplicamos la
formula de VPN de anualidades vencidas y al monto obtenido se le aplica un periodo de
capitalización.
Ahora, sólo nos falta calcular el valor futuro, con los siguientes datos:
VF = (1+i)* A* ((1+i)n) - 1
i
VF = (1+0,005) * (220.000 * ((1+0,005)216) -1 / 0,005)
Un último método, es utilizar la fórmula del VF para anualidades vencidas, para luego capitalizar
el resultado de la operación por un periodo más.
El que la anualidad anticipada capte la cuota con un periodo de anticipación (en este caso un mes)
con respecto a la vencida, significa que logrará obtener el mismo valor futuro que esta última, un
periodo antes (n-1), por lo tanto, tendrá la oportunidad de capitalizar ese monto una vez más.
Para esto, usaremos la fórmula del VP de anualidad vencida y ese resultado le aplicaremos una
capitalización.