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Jose Antonio Preciado Hernandez PDF
Jose Antonio Preciado Hernandez PDF
TESI S
QUE PARA OBTENER EL GRADO DE:
MAESTRO EN CIENCIAS, AREA ADMINISTRACION
PRESENTA
COASESORES
Por este medio le comunico que habiendo fungido como asesor de la tesis
“DISEÑO Y APLICACION DE UN MODELO ECONOMICO PARA LA TOMA DE
DECISIONES EN REEMPLAZO DE EQUIPO DE ACARREO EN UNA MINA A
CIELO ABIERTO” desarrollada por José Antonio Preciado Hernández, considero
que dicho trabajo se encuentra completamente terminado y por mi parte no existe
inconveniente en que pueda proseguir con los trámites establecidos por la Institución
para la obtención del grado.
A T E N T A M E N T E
COASESOR DE TESIS
A T E N T A M E N T E
ALO/jdc
AGRADECIMIENTOS.
Finalmente, a ese ser supremo, al que no logramos ver, y que sin embargo,
sentimos su presencia en nuestro pensamiento, mismo que me impulsó y guió a
lograr la culminación del posgrado.
DEDICATORIA.
A mi esposa
Blanca Alicia
Karla Lorena
Cynthia Gabriela
Claudia Alejandra
A mi madre
A la memoria de mi padre
LISTA DE TABLAS.......................................................................................... 13
RESUMEN......................................................................................................... 15
ABSTRACT....................................................................................................... 16
INTRODUCCION............................................................................................... 17
METODOLOGIA................................................................................................ 21
CONCLUSIONES.............................................................................................. 174
BIBLIOGRAFIA................................................................................................. 180
LISTA DE TABLAS.
The present work proposes an economic model for decision making with
regards to replacement of hauling equipment, for open pit mining. In this model the
necessary information and its evaluation are defined, through techniques of economic
engineering. The process finishes presenting comparative basis, which will help
directives and shareholders to meet the established criteria and chose the most
convenient alternative for the company. As an example of the application of this
model, a real case of the mining company Peña Colorada is considered.
Peña Colorada has planned to develop an economic study during this year in
order to determine if it is convenient to replace 11 off road trucks of 120-ton capacity
each, which are normally used for ore transportation from the mine bench to the
crushing process. This equipment has surpassed by 10,000 hours its estimated
useful life.
1 Conforme al reglamento protocolario, se presenta en forma somera el contexto genérico que se desarrollará específicamente en el
contenido capitular.
2 Rivero Larrea, José A. (1999, 24 de mayo). Situación actual de la minería, p.1. Obtenido en la red mundial el 24 de mayo del 2000:
http://sr3.xoom.com/_XMCM/camimex/priparte.htm
3 Insumo básico para la producción de acero.
4 Chiavenato, Idalberto (1995). Introducción a la teoría general de la administración. Mc. Graw Hill, p. 237.
5 Un plan de minado es la parte vital de cualquier empresa minera, desde que es un simple proyecto hasta el agotamiento del yacimiento.
Dicho plan permite se explotación óptima desde el punto de vista técnico y financiero, y es la base para la toma de importantes decisiones
en materia de inversión, tanto en equipo minero como en las plantas de beneficio. Acle Tomasini, Alfredo (1989). Planeación estratégica y
control de calidad. Grijalbo, p. 72.
Cuando un proceso de producción es continuo, como sucede en estas
industrias, los equipos son factor importante, y a la vez directamente causantes de
interrupciones en el ciclo productivo. En la operación de extracción del material, los
camiones adquieren mayor importancia debido a que su función es transportar el
mineral desde los bancos en la mina, hasta el proceso de trituración. Una falla en
esta actividad, suspendería el suministro de este insumo, y ocasionaría un paro total
en la continuidad de las operaciones de toda la empresa. Por tal motivo, se debe
tener una especial atención en estos equipos, que debido a sus condiciones de
trabajo se desgastan día a día en el proceso, se elevan sus costos operativos
(operación y mantenimiento), se tornan obsoletos o en alguna forma llegan a ser
candidatos para ser reemplazados.
Thuesen, Fabrycky y Thuesen (1986), dicen que “al tomar decisiones sobre
reemplazo, se tienen dos cursos de acción. La primera opción es mantener en
operación por un período adicional de tiempo el equipo actual, adecuándolo con
algunas reparaciones y cambios de sus componentes principales. La otra alternativa
requiere de retirar inmediatamente el activo existente y subsecuentemente ser
sustituido por otro” (p. 210).6
Thuesen et.; al. (1986), dicen que “dentro de las políticas establecidas por una
empresa, se debe contemplar un programa sólido de análisis de reemplazo, no
llevarlo repercutiría en el éxito financiero de la misma” (p. 210). 7 “En el presente año,
6 Thuesen, H. G.; Fabrycky, W. J.; y Thuesen, G. J. (1986). Ingeniería económica. Prentice Hall, p. 210.
7 Ibid.; p. 210.
la empresa minera Peña Colorada tiene estimado dentro de su plan de minado
estratégico, elaborar un estudio técnico-económico de los 11 camiones con
capacidad de 120 toneladas cortas 8 (llamados R-120), que utiliza actualmente para el
acarreo de material (mineral y estéril); mismos que tienen más de 60,000 horas en
promedio trabajando cada uno, y su reemplazo está contemplado realizarlo a las
50,000 horas de operación”. 9 De continuar trabajando con estos equipos, se incurriría
en transportar el material con altos costos, debido a que requieren en los próximos
años de fuertes inversiones para sustituir sus componentes, y poder continuar su
operación en la mina.
10 Pardinas, Felipe (1996). Metodología y técnicas de investigación en ciencias sociales. Siglo XXl editores, p. 69.
METODOLOGIA.
Es por estas razones que los directivos deben de establecer una política
eficiente de reemplazo de los equipos mineros. No hacerlo, significa estar en
desventaja con respecto a las empresas competidoras que sí han establecido
políticas efectivas y económicas de reemplazo.
11 Coss Bu, Raúl (1999). Análisis y evaluación de proyectos de inversión. Limusa, p. 113.
12 Peña Colorada. Op.; cit.; p. 88.
SIPLACCOM13 (sistema de planeación y control computarizado de mantenimiento), el
sistema de comunicación de torre de control, y los registros contables de la
compañía; así como, de los datos que se tengan que recolectar en campo;
únicamente se tendría que integrar y estratificar dicha información, de tal forma que
se adapte a la metodología propuesta a desarrollar en este proyecto.
El proceso económico que se tiene proyectado realizar, estará integrado por registros de
desempeño, costos operativos, inversiones, valor de recuperación y los índices económicos de
evaluación. El modelo contempla evaluar las unidades actuales (R-120), y las alternativas de
camiones nuevos, que cumplan con las características técnicas de operación que la empresa
considere conveniente analizar técnica y económicamente.
El resultado final de este análisis, presentará las bases comparativas de las alternativas
evaluadas. Dicho resultado, servirá para que los directivos y accionistas de la compañía
comparen estos indicadores económicos con los criterios que ellos establecieron, y tomen la
decisión de continuar con los camiones actuales (R-120) o invertir su capital en la adquisición de
nuevos equipos que vengan a reducir sus costos operativos, que con ello la productividad
operativa de la mina.
13 Sistema desarrollado con recursos de la empresa. Integrado por los subsistemas de: planeación de mantenimiento, control de
materiales, finanzas, contratos, adquisiciones y recursos humanos. En dicho sistema se encuentra vinculada toda esta información, con el
propósito de agilizar el trabajo y la toma decisiones por parte del personal que en él interviene.
EQUIPO DEFENSOR EQUIPO RETADOR
INFORMACION INFORMACION
(DATOS BASICOS) (DATOS BASICOS)
INDICES ECONOMICOS
INGENIERIA ECONOMICA
(EVALUACION DE INFORMACION)
BASES DE
COMPARACION DEL
MODELO
BASES DE
COMPARACION DE
LA EMPRESA
Un equipo que no tenga la capacidad requerida para prestar los servicios que
se esperan de él, es un candidato para la sustitución.
Canada (1978), establece que “si se difieren las reposiciones más allá de un
tiempo razonable, quizá se descubra que suben sus costos de producción mientras
bajan los de sus competidores, que cuentan con equipos más modernos. Esto puede
dar como resultado pérdida de capacidad para enfrentarse a la competencia de
En Peña Colorada, sus directivos tienen presente esta problemática, por ello
se tiene programado efectuar un estudio de evaluación técnico-económico de sus
camiones R-120 y equipos retadores, con el propósito de tener las bases de
comparación de alternativas y tomar la decisión más viable para la compañía.
Las ventajas que se presentan por tener camiones con la capacidad requerida
y con tecnología adecuada a las condiciones operativas de una mina, son las
siguientes:
16 Canada, John R. (1978). Técnicas de análisis económico para administradores e ingenieros. Diana, p. 122.
17 Dato: es un registro o anotación respecto de un determinado hecho o ocurrencia. Una base de datos por ejemplo, para ser combinados
y procesados posteriormente. Cuando un conjunto de datos posee un significado, tenemos una información. Chiavenato, I. Op.; cit.; p. 683.
18 Uriegas Torres, Carlos (1987). Análisis económico de sistemas en la ingeniería. Limusa, p. 448.
Mayor disponibilidad Tiempo efectivo que tiene un equipo para
ser utilizado en un período (día, mes, año).
19Productividad: comportamiento de producción por hora de trabajo. Nievel, Benjamín (1996). Ingeniería industrial, métodos, tiempos y
movimientos. Alfaomega, p. 1. Por ejemplo: en estos equipos son toneladas por hora acarreadas.
3. Marco teórico conceptual.
Thuesen et.; al. (1986) definen: “El equipo defensor, se considera como el
activo existente y es el que se esta analizando para ser reemplazado.
20 Bravo Anguiano, Ricardo (1997). Metodología de la investigación económica. Alhambra Mexicana, p. 48.
El equipo retador: se considera como el activo propuesto para reemplazar al
defensor” (p. 211) 21.
Para evitar este tipo de sucesos, es conveniente que una compañía, defina,
estructure y genere con certeza y oportunidad, los datos básicos que servirán de
insumo en el proceso de evaluación.
Ingeniería
Económica
Teoría de
Matemáticas Estadística
Sistemas
Disciplinas Cuantitativas
Según Park (1997), “el concepto del valor temporal del dinero y las fórmulas
de interés que lo modelan forman la base de la ingeniería económica. Los métodos
de equivalencia (valor presente, valor anual y valor futuro), el análisis de la tasa de
rendimiento y el periodo de recuperación de la inversión, son los métodos básicos
para la evaluación y comparación de alternativas.
El cálculo y el desarrollo de flujos de efectivo constituyen el primer paso crítico
cuando se emprende un análisis de ingeniería económica; el análisis subsecuente, la
comparación de opciones y la toma de decisiones dependen de flujo de efectivo de
proyectos desarrollados con inteligencia.
Newnan (1988), explica que “para realizar una toma de decisiones racional
debe hacerse un esfuerzo para elegir la mejor alternativa de entre las opciones
factibles empleando un método lógico de análisis. Aunque es difícil aislarlos como
pasos discretos, se ha considerado que el análisis incluye ocho elementos:
Alternativas factibles
Datos
Interrelación básicos
“Modelo Económico”
Criterio de
elección Resultados de las alternativas
Elección de alternativa
28 Newnan, Donald (1988). Análisis económico en ingeniería. Mc. Graw-Hill, pp. 13-15.
4. Marco de referencia.
criterios económicos
establecidos por la compañía.
Eficiencia del equipo actual (R-120)
no viable
Mayor eficiencia del equipo retador ----> Valor Presente Neto (VPN).
Dependiente:
Independiente:
5.2.3 A mayor inversión por adquirir equipo nuevo, bajará el costo por tonelada
de material transportado.
6. Tipo de investigación
6.1 Documental:
6.2 Método:
Deductivo.
1. ANTECEDENTES GENERALES.
Clasificación de las
industrias
Industrias
Industrias industrias de
manufactureras o
extractivas servicio
de transformación
De recursos
no renovables
De recursos
renovables
Son aquellas en las que el esfuerzo del hombre, por procedimientos diversos,
se dedica a extraer o a tomar del seno de la naturaleza algún efecto que constituye
un satisfactor de necesidades, pero sin modificar su estructura, pudiendo entregar
esos productos para su consumo inmediato, o como base de alguna otra actividad
industrial.
Ahora bien, dentro de este grupo debe distinguirse si los recursos obtenidos
no son renovables o si lo son. Se entiende por recurso no renovable aquellos en que
la voluntad y el esfuerzo del hombre son incapaces para lograr la renovación o
reintegración de esa riqueza, y que al tomarla o extraerla implica su extinción. Como
ejemplos, pueden citarse: la explotación de la minería en general, el petróleo, las
salinas cuando se presentan en yacimientos, los bosques cuando no existe replante.
Las industrias de servicio son aquellas en las que el esfuerzo del hombre tiene
por objeto agregar a los satisfactores la utilidad de lugar o la utilidad de tiempo a
todos aquellos elementos que se encuentran listos para el consumo” (pp. 2-3). 30
Para obtener los resultados que se mencionan, deben analizarse dos aspectos
principales: la exploración y posteriormente la explotación.
Debe tenerse presente que para que llegue a constituirse un negocio rentable
de este tipo deben existir minerales en cantidad y calidad suficientes para pagar la
inversiones de exploración, la preparación del yacimiento y financiamiento de la
inversión en instalaciones y equipo, el importe de los costos de explotación y
tratamiento, y, además, que aún deje un margen suficiente de utilidades probables
sobre la inversión hecha y el esfuerzo desarrollado.
1.4.1 Introducción.
32 Borisov, S.; Klokov, M.; y Gornovoi, B. (1976). Labores mineras. MIR, pp. 17-29.
de explotación de los yacimientos para que finalmente se hiciera realidad el
Consorcio Minero Benito Juárez Peña Colorada” (pp. 2).33
1.4.2 Integración.
33 Peláez, Daniel (1999). Introducción al hierro. Peña Colorada-Universidad de Colima. 1 (1) 2. Manuscrito presentado para su publicación.
Minero Benito Juárez Peña Colorada. Esta sociedad permaneció hasta el año de
1991, cuando el gobierno autorizó un programa de desincorporación de empresas
paraestatales. Actualmente la compañía es propiedad de los grupos Hojalata y
Lámina, S. A. de C. V. e ISPAT Mexicana, S. A. de C. V., ambas con igualdad en
participación de acciones.
Acle Tomasini (1989), expone que “Peña Colorada produce actualmente entre
el 35 y 40 por ciento del mineral de hierro que se consume anualmente en el país y
que al ser la materia prima básica para la producción de acero, juega un papel
fundamental en el desarrollo de México; de ahí su importancia a nivel nacional” (p.
38). 34
1.4.5.1 Exploración.
2. Utilización del método indirecto para que la investigación no sea tan costosa y
las toneladas de mineral localizables no lleven un alto costo por este
concepto.
Peña Colorada realiza su plan de minado cada año, con una visión detallada a
cinco años y en general hasta el agotamiento de las reservas conocidas; con el
objetivo de asegurar la extracción y alimentación del mineral a la trituradora en forma
continua y con las características de calidad esperadas por los siguientes procesos.
1. Secuencia de explotación
2. Programas de producción
3. Plan operacional
2.3.3.3.1 Barrenación:
Cabe hacer mención, que los indicadores proyectados para los años 2001 al
2004 son iguales, debido a que el material a tumbar en esos años es el mismo. Sin
embargo, cada año se harán los ajustes necesarios, de acuerdo a las necesidades
de producción, al material, condición y programas de mantenimiento de los equipos.
2.3.3.3.2 Carga:
2.3.3.3.3 Acarreo:
70,000
PROYECCION DE HORAS PARA SU REEMPLAZO (50,000)
HORAS TRABAJADAS
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
CAMIONES R-170 CAMIONES R-120
Proceso de cálculo. Se llevo a cabo el tiempo de ciclo, tiempo de carga, viajes por
hora, productividad y el número de camiones por pala.
Resultado del Se requiere una flotilla de 5 camiones de 170 tons. Haciendo
cálculo: mancuerna con una pala de 20 M3. Equipo destinado al material
estéril.
En mineral se confirma la flotilla actual de camiones de 120 tons.
El estudio arroja un total de 13 equipos R-120, contra 14
camiones que se tienen. La diferencia de un camión estará
orientado siempre al aseguramiento de mineral a trituradora, ya
sea en operación o en mantenimiento correctivo.
2.5.2 Análisis económico.
“Una vez determinados los costos por tonelada transportada de los equipos a
evaluar, se procedió con la determinación de los costos entre flotillas, esto se refiere
a efectuar la comparación entre las flotas de camiones de 85 y 170. En este cálculo
se considera el programa de producción establecido para estos equipos, los
resultados se presentan en la tabla (2.2).
41 Peña Colorada (1986). Estudio económico comparativo entre camiones mecánicos W 85-C V.S. W 170-D. 1 (1) (no compaginado).
Ingeniería industrial. Autor.
La última etapa considerada en este proyecto comparativo es la diferencia en
los costos de inversión entre ambos camiones. La evaluación se efectuó en un plazo
de 20 años a valor presente, el resultado comparativo se presenta a continuación:
Diesel
(59 LPH x $110)/$730/u.s.d. 8.89/hra.
(104 LPH x $110)/$730/u.s.d. 15.67/hra.
Reparaciones, mantenimiento,
accesorios y lubricantes.
($48’055,000/5,000 hrs/año)/$730/u.s.d. 13.16/hra.
($19’144,000/3,000 hrs/año)/$730/u.s.d. 8.74/hra.
Llantas
$2,245/$730/u.s.d. 3.07/hra.
$1,819/$730/u.s.d. 2.49/hra.
42 Peña Colorada (1986). Estudio económico comparativo entre camiones mecánicos W 85-C V.S. W 170-D. 1 (1) (no compaginado).
Ingeniería industrial. Autor.
Por tal motivo es conveniente desarrollar un modelo económico que defina: la
información necesaria (económica y operativa), los responsables de: su acopio,
integración y análisis; así como, la descripción detallada de la metodología de cálculo
de las alternativas evaluadas, para que en base a estos resultados los accionistas de
la empresa tomen la decisión de sustituir por nuevos equipos o continuar con los
camiones actuales de acarreo de material en el proceso de extracción.
“En la mayoría de los problemas de decisión, -dicen Thuesen et.; al. (1986)-
los componentes de un conjunto de propuestas de inversión estarán relacionados los
unos con los otros de una manera tal que la aceptación de una de las propuestas
influenciará la aceptación de las otras.
45 Blanck, T. Leland y Tarquin, J. Anthony (1999). Ingeniería económica. Mc. Graw Hill, p. 6.
Si las propuestas contenidas en el conjunto que está siendo considerado
están relacionadas, de manera que la aceptación de una elimine la aceptación de
cualquiera de las otras, se dice que las propuestas son mutuamente excluyentes. Las
propuestas mutuamente exc luyentes se presentan por lo general cuando quien toma
decisiones está tratando de satisfacer una necesidad y tiene a la mano una variedad
de propuestas, cada una de las cuales satisface esa necesidad”. (p. 166). 46
Según Taylor (1977), “el término reemplazamiento es tan amplio que casi todo
el campo de la economía de ingeniería cae bajo él. El término se utiliza con las
implicaciones más amplias. Por ejemplo reemplazamiento no significa que se
duplique el equipo al fin de su vida; tampoco implica una substitución igual por igual.
No es necesario ningún parecido entre el equipo actual y su sustituto. El reemplazo,
en este sentido, tiene lugar incluso si un proceso manual es superado por una
máquina o si un grupo de máquinas son desplazadas por otra máquina mayor. Esto
puede comprenderse mejor, si se observa que reemplazar es sinónimo de desplazar.
Así pues, reemplazar significa que un activo será desplazado por otro más
económico” (p. 233).47
“Los proyectos de reemplazo -afirma Park (1997)- son los que se requieren
para sustituir activos desgastados u obsoletos, para así poder continuar con las
Todo equipo será eliminado en algún momento, ya sea porque la tarea que
realiza ya no es necesaria o porque hay otro equipo que puede efectuar mejor dicha
tarea. Por lo tanto, la pregunta no es si se debe eliminar, sino cuándo hay que
hacerlo. Otra variante de la pregunta es si se debe reemplazar el equipo existente
ahora o posponer el reemplazo, llevando a cabo una reparación del equipo con que
se cuenta. Otro aspecto importante de la comparación defensor-retador se refiere a
cuál debe ser exactamente el equipo retador. Si se va a reemplazar el retador por el
defensor, por lo general se busca instalar la mejor de las alternativas” (p. 596).48
3.2.2.1 La tecnología:
3.2.2.3 Inflación:
Los estudios de reemplazo son de dos tipos generales. El primer tipo busca
determinar por adelantado el servicio de vida económica (período durante el cual se
optimiza el valor anual equivalente). Para este problema se determina por adelantado
el período óptimo de reemplazo del activo.
3.3.1 Interés.
En el mundo financiero, el dinero es un bien, y que, como todos los bienes que
se compran o se venden, el dinero cuesta dinero. El costo del dinero se establece y
mide con una tasa de interés, un porcentaje que se aplica periódicamente y se suma
a una cantidad de dinero durante un periodo especificado.
El efecto de que una cantidad vale más cuanto más pronto se reciba
puede referirse a su magnitud de ganancia a lo largo del tiempo, a reducciones
en su valor por causas inflacionarias, o a ambos conceptos.
Varela (1997), comenta que “para analizar los efectos del valor del dinero en el
tiempo, se pueden usar dos esquemas de operación, en cada uno de los cuales el
interés adquiere una denominación muy particular. Cuando se habla a nivel
prestatario-prestamista, el interés toma el nombre de costo de capital. Cuando se
50 Una decisión inteligente sería, que el dueño ponga a trabajar su dinero en un negocio propio, esto le generaría un mayor capital que
depositarlo en una institución bancaria.
51 Coss, R. Op.; cit.; p. 19.
hable a nivel inversionista-proyecto de inversión, el interés recibe el nombre de
tasa interna de retorno o rentabilidad.
Ubica todos los ingresos y egresos como ocurridos al término del período, por
ejemplo: si durante 1999 se gastaron $100,000 y el período de análisis es enero
1º/99-diciembre 31/99, estos gastos se consideraron pagados el 31 de diciembre de
1999.53 Esta es la modalidad de convención que se usará a lo largo de este
trabajo.
52 Varela Villegas, Rodrigo (1997). Evaluación económica de proyectos de inversión. Grupo Editorial Iberoamérica, pp. 18-19.
53 Ibid.; p. 19.
3.3.2.2 Convención de principio de período:
3.3.3 Alternativas.
Debe quedar claro, que si hubiera una sola alternativa no sería necesario
efectuar un estudio de ingeniería económica. Además, como en la mayoría de los
trabajos de ingeniería, la confiabilidad de la solución depende de la exactitud de la
información y de los cálculos que condujeron a dicha solución.
3.3.4 Cálculo de interés.
Tarquin et.; al. (1978), dicen que “cuando el interés se expresa como
porcentaje de la cantidad original por unidad de tiempo, el resultado es una tasa de
interés. Esta tasa se calcula de la manera siguiente” (p. 4) 54:
El mecanismo que se usa para expresar el valor del dinero a través del tiempo
es la tasa de interés, esta expresa el cambio en el valor del dinero conforme se
mueve hacia delante o hacia atrás en el tiempo. Si el valor del dinero a través del
tiempo es del 10%, entonces no implicaría diferencia recibir $1,000 y recibir $1,100
un año después. El período de tiempo regularmente utilizado para expresar el interés
como tasa de interés es un año, y a la unidad de tiempo para expresar una tasa de
interés se le denomina período de interés.
3.3.5 Equivalencia.
Tarquin et.; al. (1978), afirman que “el valor del dinero en el tiempo y la tasa de
interés utilizados simultáneamente generan el concepto de equivalencia, lo que
significa que sumas diferentes de dinero a términos diferentes de tiempo pueden ser
iguales en valor económico” (p. 11). 55 Si la tasa de interés es de 6% anual, $100 de
hoy (es decir, actualmente) equivaldrán a $106 en un año.
Según Park (1997), “el dinero se puede prestar y reponer de muchas maneras,
como también existe un número igual de formas en que el dinero puede obtener
intereses. Por lo general, al final de cada periodo de intereses, el interés devengado
por el capital se calcula de acuerdo con una tasa de interés especificada. Los dos
esquemas para calcular el interés devengado generan lo que se conoce como interés
simple o interés compuesto.
Este esquema considera que el interés solo se genera para el capital durante
cada periodo de interés. En otras palabras; con el interés simple, el interés generado
en cada periodo de interés no produce intereses adicionales en los periodos
restantes, aunque no se retire.
I = (iP)n (3.2)
El interés compuesto es más flexible y real, ya que valora período por período
el dinero realmente comprometido en la operación durante dicho período y, por ese
motivo, es el más utilizado en las actividades económicas. En lo sucesivo de este
trabajo será el tipo de interés que se utilizará.
Baca Urbina (1994), comenta que “los inversionistas esperan que su dinero
crezca en términos reales. Como en todos los países hay inflación, aunque su valor
sea pequeño, crecer en términos reales significa ganar un rendimiento superior a la
inflación, ya que si se gana un rendimiento igual a la inflación el dinero no crece sino
mantiene su poder adquisitivo. Es esta la razón por la cual no debe tomarse como
referencia la tasa de rendimiento que ofrecen los bancos, pues es bien sabido que la
tasa bancaria de rendimientos es siempre menor a la inflación. Si los bancos
Según Varela (1997), “la TMAR entonces, no es un valor caprichoso, no es el retorno que
los empresarios desearían lograr en sus proyectos, es el retorno que en promedio han venido
logrando en las diversas actividades económicas a las que han tenido acceso. Es la rentabilidad
promedio, a la que se puede tener, con seguridad y realismo, hacer y lograr hoy” (p. 19). 58
Thuesen et.; al. (1986), dicen que “en muchos estudios de ingeniería
económica únicamente se tienen en cuenta pequeños elementos de la totalidad de
una empresa. Por ejemplo, frecuentemente se hacen estudios para evaluar las
consecuencias de la compra de un equipo o maquinaria en un complejo de múltiples
instalaciones. En tales casos sería deseable aislar el elemento del todo, utilizando
para ello algún medio análogo al diagrama del “cuerpo libre” utilizado en mecánica.
Para hacerlo, por ejemplo, con respecto a una máquina que esta siendo considerada
57 Baca Urbina, Gabriel (1994). Ingeniería económica. Mc. Graw Hill, p. 55-57.
para adquisición sería necesario reconocer todos los ingresos y todos los
desembolsos que produciría su trabajo. Si esto pudiera hacerse, los desembolsos
podrían sustraerse de los ingresos y esta diferencia representaría utilidad o
ganancia, diferencia a partir de la cual se podría calcular el rendimiento sobre la
inversión.
1 2 3 4 Años
0
$1,060
$1,262
0 1 2 3
$1,000
Fórmula
Para obtener la cantidad que se
acumula después de n períodos a F ? P(1 ? i)n
una tasa de interés de i, solamente (3.6)
se multiplica la cantidad presente P Factor (F dado P)
por el factor (1+i) n.64
(F/P, i%, n).
Fórmula
Esta fórmula se utiliza para ? 1 ?
determinar la cantidad presente P P ? F? ?
que se tiene que invertir durante n ??(1 ? i)n ?? (3.7)
períodos a una tasa de interés i,
para acumular una cantidad F. 65 Factor (P dado F)
(P/F, i%, n)
3.4.2.2 Serie uniforme: Posiblemente la categoría más familiar sea la que incluye
las transacciones dispuestas en una serie de flujo de efectivo iguales a intervalos
regulares, conocida como serie de pagos iguales (o serie uniforme). Esto describe,
por ejemplo, los flujos de efectivo de un contrato común de préstamo con pagos
parciales, en el cual se dispone el pago del préstamo en pagos parciales periódicos e
iguales. Las fórmulas de pagos iguales tienen que ver con las relaciones de
equivalencia con P, F y A, la cantidad constante de los flujos de efectivo de la serie.
Fórmula
Para determinar la equivalencia en el
futuro de una serie uniforme de flujos
de efectivo, es necesario introducir ?(1 - i) n ? 1 ?
una nueva variable, la cual se F ? A? ?
denotará como A. Esta variable ?? i ??
representa el flujo neto al final del (3.8)
período, el cual ocurre durante n
períodos. Por consiguiente, la
cantidad acumulada F al final del
año n, se puede obtener al sumar la Factor (F dado A)
equivalencia (al final del período n)
de cada una de las A’s. 66 (F/A, i%, n)
Fórmula
De la expresión para una serie ? ?
i
uniforme de pagos se puede A ? F? ?
despejar el valor de A. Este factor ?(1 ? i)n ? 1 ?
? ?
resultante puede emplearse para (3.9)
encontrar los pagos requeridos A, al Factor (A dado F)
final de cada año, con los cuales
acumular una cantidad futura F. 67 (A/F, i%, n)
Fórmula
? i(1 ? i)n ?
Este factor puede emplearse para A ? P? ?
??(1 ? i )n ? 1 ??
encontrar los pagos A, al final de
(3.10)
cada año, que serán generados por
una cantidad presente P. 68 Factor (A dado P)
(A/P, i%, n)
1
66 Coss, R. Op.; cit.; p. 22.
67 Thuesen, H. G.; Fabrycky, W. J.; y Thuesen, G. J. Op.; cit.; p. 75.
68 Ibid.; p. 76.
Factor de valor presente para una serie uniforme de pagos.
Fórmula
?(1 ? i)n ? 1?
P ? A? ?
Este factor puede emplearse para ?? i(1 ? i) n ??
encontrar el valor presente P, de una (3.11)
serie de pagos anuales iguales A. 69 Factor (A dado P)
(P/A, i%, n)
Según Infante Villarreal (1997), “un proyecto de inversión se puede describir como un
conjunto de ingresos y de egresos de dinero que aparecen en diferentes momentos. Esta
descripción se puede hacer gráficamente siguiendo las convenciones que fueron indicadas
anteriormente.
$8,000
$3,000 $3,000
0 1 2 3 4 5
$2,000 $2,000
$5,000
$15,000
$5,000
$4,000
0 1 2 3 4 5
$3,000
$5,000
$10,000
Thuesen et.; al. (1986), afirman que “todos los criterios de decisión implican la
existencia de algún índice, medida de equivalencia o base de comparación que
resuma las diferencias significativas entre alternativa de inversión. Una base para
comparación es un índice que contiene información específica sobre una serie de
ingresos y de desembolsos que representan una oportunidad de inversión. La
reducción de alternativas a una base común es indispensable con el fin de que
70 Infante Villarreal, Arturo (1997). Evaluación financiera de proyectos de inversión. Grupo Editorial Norma, pp. 62-63.
ciertas diferencias apenas aparentes se vuelvan reales al tener en cuenta el efecto
del tiempo sobre el valor de la moneda. Las diferencias reales, una vez expresadas
en términos de una base común, se tornan comparables directamente y pueden
emplearse entonces en el proceso de toma de decisiones” (p. 134).71 Las bases de
comparación más comunes son el valor presente neto, valor anual neto, el
valor futuro neto, la tasa interna de retorno, y el periodo recuperación o de
pago de la inversión.
Baca Urbina (1994), dice que “el valor presente simplemente significa traer del
futuro al presente cantidades monetarias a su valor equivalente. En términos
formales de evaluación económica, cuando se trasladan cantidades del presente al
futuro, se dice que se utiliza una tasa de interés, pero cuando se trasladan
Según Thuesen et.; al. (1986), “el VPN es una cantidad en el momento actual
(t = 0) que es equivalente al flujo neto de efectivo de una inversión a una tasa
específica de interés i. El valor presente neto de la propuesta de inversión, a una
tasa de interés i, con una vida de n años puede expresarse como” (p. 137) 74:
donde:
Para Thuesen et.; al. (1986), “el valor anual neto es otra base de comparación
con características similares al método del valor presente neto. Dicha similitud es
evidente si se tiene en cuenta que cualquier flujo de efectivo puede ser convertido en
una serie de pagos anuales de igual valor, calculando primeramente el valor presente
neto de la serie original y luego multiplicando dicho valor por el factor de interés (A/P,
i%, n). En esta forma la cantidad anual equivalente, con una tasa de interés i en n
años, puede definirse como” (p.140) 76:
VAE =[- W + FNE1 (P/F, i%, 1) + ... + FNEn (P/F, i%, n)](A/P, i%, n) (3.13)
Según Canada, Sullivan y White (1997), “el término valor futuro neto significa
una cantidad en cierta fecha de término o culminación que es equivalente a un
programa particular de ingresos y/o desembolsos (FNE) bajo consideración. Cuando
se conocen las cifras de ingresos y desembolsos de más de un proyecto, se deberá
elegir aquel que tenga el VFN más alto, siempre y cuando tal valor sea mayor que
cero” (pp. 58-59).78
Thuesen et.; al. (1986), dicen que “el VFN como base de comparación, es una
cantidad equivalente a un FNE calculado en un momento en el futuro para alguna
tasa de i nterés. El VFN para una alternativa, en algún momento en el futuro, n años a
partir del presente es:
VFN = - W(F/P, I%, n) + FNE1(F/P, i%, 1) + … + FNEn-1(F/P, I%, n-1) + FNEn (3.14)
Cuando los FNE son iguales en todo los períodos del proyecto, el VFN se
puede obtener de la siguiente forma:
TR = 18.34 %
$ 5,917 $ 5,917
0
1 2 años
$ 10,000
Esto quiere decir que los flujos netos de efectivo que se mantienen invertidos
en el proyecto ganan un 12% de interés anual, o sea, que la tasa interna de retorno o
rentabilidad es 12% anual, y no el 18.34% que anteriormente se había calculado.
Como se ha mencionado varias veces el término flujos netos de efectivo
invertidos en el proyecto es conveniente precisar por qué se ha hecho. Con este fin
se hará referencia al ejemplo numérico que se ha venido analizando, en el cual se
invierten inicialmente $10,000, que ganan 12% de interés durante el primer año y
que, por consiguiente, al final del primer período se convierten en $11,200. Como el
proyecto devuelve $5,917 en ese momento, durante el segundo año permanecen
invertidos solamente $5,283 ($11,200 - $5,917). Este saldo gana durante el segundo
período 12% de interés, por lo cual se convierten en $5,283 x 1.12 = $ 5,917, que es
la misma cantidad de dinero que devuelve el proyecto al final del segundo año, como
se puede observar en la tabla (3.2). La sincronización anterior sólo ocurre si el
interés que ganan las sumas invertidas es del 12% anual” (pp. 88-89). 80
0 $0 $0 -10,000 -10,000
1 -10,000 -1,200 5,917 -5,283
2 -5,283 -634 5,917 0
Park (1997), dice que “se puede concluir con el significado que tiene la tasa
interna de retorno: la TIR es la tasa de interés obtenida en el saldo de inversión no
recuperado de un proyecto, tal que al concluir el proyecto el saldo no recuperado
será cero” (p. 311). 81
TIR i
Expresiones tales como “esta inversión se pagará a sí misma en menos de tres años”,
son bastante frecuentes en la industria e indicativo de la tendencia a evaluar activos en términos
del período de recuperación. El período de recuperación se define más generalmente como la
longitud de tiempo requerida para recuperar el costo inicial de una inversión a partir de los flujos
netos de efectivo producidos por ella, para una tasa de interés correspondiente a la TMAR.
Considerando la ecuación del VPN:
En esta expresión son conocidos todo los factores que en ella intervienen: W, TMAR, los
FNE del proyecto y n períodos del mismo.
Considerando que el valor que se tiene que amortizar es la inversión (–W), tal cantidad se
tiene que compensar con la suma de cada uno de los flujos netos de efectivo en el presente,
hasta que el resultado sea un saldo positivo, si esto no llegara a suceder, se concluye que la
inversión no se recupera con los beneficios (FNE) del proyecto. La evaluación se iniciará con la
integración de los siguientes factores: [-W+FNE 1(P/F,TMAR,1)], si este resultado es positivo,
indica que el FNE 1 ha pagado la inversión durante el primer período del proyecto. Si no es así, se
continua la evaluación acumulando el siguiente FNE 2, que corresponde a la siguiente expresión:
[-W+FNE 1(P/F,TMAR,1)+FNE 2(P/F,TMAR,2)], y así sucesivamente.
El valor resultante de [-W +FNE 1(P/F, TMAR, 1)+...+ FNE (x-1)(P/F, TMAR, (X-1)] es una
cantidad negativa, lo cual indica que en este período la inversión aun no se ha amortizado con
los VPN(FNE) acumulados hasta este período. El resultado [-W +FNE 1(P/F, TMAR, 1) +...+
FNE (x)(P/F, TMAR, X)] es ya una cantidad positiva, e indica que los VPN(FNE) hasta este período
ya cubrieron la totalidad de la inversión del proyecto. Con los dos resultados un VPN(FNE (x-1))
negativo y un VPN(FNE (x)) positivo, el siguiente paso es conocer mediante una interpolación la
longitud de tiempo exacto en el cual se recupera el costo inicial de la inversión.
Ya se han visto las guías generales que se deben de seguir para evaluar un proyecto
individual. Sin embargo, es conveniente mostrar la metodología a seguir cuando se quiere
seleccionar una alternativa de entre varias mutuamente exclusivas. Para esta situación existen
varios procedimientos equivalentes, es decir, la decisión final a la cual se llega con cada uno de
ellos es la misma. Estos procedimientos son: valor presente neto de la inversión total y valor
presente del incremento en la inversión.
Para ilustrar el cálculo de este criterio, se considera que una empresa desea seleccionar
una de las alternativas mostradas en la tabla (3.3). Se supone que esta empresa utiliza para
evaluar sus proyectos de inversión una TMAR de 25%.
Para esta información el VPN que se obtiene con cada alternativa es:
y puesto, que el mayor valor presente neto corresponde a la alternativa “B”, entonces
se debe de seleccionar esta opción” (pp. 64-66). 85
4. Repetir el paso 3 hasta que todas las alternativas disponibles hayan sido
analizadas. La alternativa que maximiza el valor presente y proporciona un
rendimiento mayor que TMAR, es la alternativa de mayor inversión cuyos
incrementos de inversión se justificaron.
Coss Bu (1999), afirma que “el VPN del incremento en la inversión también se
puede aplicar en la selección de alternativas mutuamente exclusivas en las cuales
sólo se tiene información de los costos. Sin embargo, bajo esta nueva situación, a
diferencia de cuando los ingresos son conocidos; la alternativa “no hacer nada” no
puede ser considerada en el análisis como una alternativa factible. Lo anterior es
justificable puesto que es obvio que es preferible no gastar nada a tener puros
desembolsos. Para ilustrar el procedimiento a seguir cuando sólo se tiene la
información de los costos de las diferentes alternativas disponibles, se considera que
una empresa que utiliza una TMAR de 20%, desea seleccionar una de las
alternativas que aparecen en la tabla (3.4).
VPNB-A = -$2,000 + $500(P/F, 20, 1)+ $500(P/F, 20, 2)+ $1,000(P/F, 20, 3)= -$657
y puesto que el VPN es negativo, la alternativa “B” se elimina de posterior consideración. Por
consiguiente, la alternativa “A” seguirá siendo la defensora y la alternativa “C” pasa a ser considerada
como la retadora. Ahora, si se comparan estas alternativa sobre una base incremental se obtiene:
VPNC-A= -$5,000 + $1,500(P/F, 20, 1)+ $2,000(P/F, 20, 2)+ $2,500(P/F, 20, 3)
VPNC-A= -$914
Según Coss Bu (1999), “frecuentemente ocurre que cada una de las alternativas
mutuamente exclusivas que se están analizando, se conocen únicamente los costos, la
alternativa "no hacer nada" no se puede considerar, es decir, forzosamente se tendrá que
seleccionar una de las alternativas (la de menor costo anual equivalente)” (pp. 50-51). 88
Se considera que una compañía que utiliza una TMAR de 20%, desea seleccionar la mejor
de las alternativas mostradas en la tabla (3.5). Para esta información, el valor anual neto de cada
alternativa sería:
Alternativa
“A” “B” “C” “D”
Coss Bu (1999) explica que “en la evaluación de proyectos mutuamente exclusivos por el
método de la TIR, existen dos principios que se deben de tomar en cuenta. Estos principios son los
siguientes:
1. Cada incremento de inversión debe ser justificado, es decir, la alternativa de mayor inversión
será la mejor siempre y cuando, la tasa interna de rendimiento del incremento en la inversión
sea mayor que TMAR.
2. Solamente se puede comparar una alternativa de mayor inversión con una de menor inversión,
si esta ya ha sido justificada.
2. Encontrar la tasa de interés para la cual los valores presentes de las dos
alternativas son iguales.
3. Encontrar la tasa de interés para la cual el valor presente del flujo de efectivo
neto de la diferencia entre las dos alternativas es igual a cero.
A continuación se presentan dos proyectos, en los cuales se aplica el
procedimiento correspondiente para su solución.
la cual resulta ser de 20%. Como la TIR del proyecto “A” es mayor que TMAR, entonces, el proyecto de
menor inversión ha sido justificado. Cabe señalar en el caso de que se tengan muchos proyectos, el
procedimiento anterior es repetido hasta que el primer proyecto se justifique. Si ningún proyecto es
justificado, entonces la mejor decisión sería “no hacer nada”.
Una vez que el proyecto “A” ha sido justificado, el siguiente paso es justificar el
incremento en la inversión que requiere el proyecto “B”. Para tal propósito, se
expresará el proyecto “B” en la forma siguiente:
Del diagrama anterior, se puede observar que el proyecto “B” puede ser
interpretado como la suma del proyecto “A” (el cual ya ha sido justificado), más una
inversión de $5,000, la cual genera $1,156 cada año durante 5 años.
Lo anterior significa, que el proyecto “B” debe ser aceptado en lugar del “A”, si
la TIR del incremento en la inversión que requiere, es mayor que TMAR. Esto es
obvio, puesto que sería ilógico incrementar la inversión si esta no produce al menos
un rendimiento igual a TMAR. Por consiguiente, la TIR del incremento en la inversión
que requiere el proyecto “B” es la tasa de interés i*B-A que satisface la ecuación:
la cual resulta ser del 5%. Puesto que este rendimiento es menor que TMAR,
entonces el incremento en la inversión no se justifica y el mejor proyecto es el “A”.
Con el propósito de ilustrar la metodología cuando se presenta el caso en el
cual solamente los costos son conocidos, a continuación se comparan los siguientes
proyectos. Para este análisis se considera una TMAR de 15%.
Existen flujos de efectivo para los cuales no existe tasa de rendimiento. Las propuestas
“A” y “B” pertenecen a esta categoría, ya que sus flujos de efectivo están formados de egresos
únicamente.
Para el caso particular que se está analizando, el proyecto “B” requiere de una inversión
adicional de $5,000, a cambio de la cual producirá un ahorro en los costos de $1,400 por año. Para esta
información, la tasa de rendimiento del incremento en la inversión se obtiene al resolver la siguiente
ecuación:
Coss Bu (1999), dice que “el considerar el efecto de los impuestos en estudios
económicos, implica determinar la forma en que los activos bajo consideración van a
ser depreciados. Aunque la depreciación no es un gasto desembolsable para la
empresa, su magnitud y el tiempo de ocurrencia influyen considerablemente en la
cantidad de impuestos a pagar.
3.7.1 Depreciación.
Con excepción de los terrenos, la mayoría de los activos fijos tienen una vida
limitada, es decir, ellos serán de utilidad para la empresa por un número limitado de
períodos contables futuros. Lo anterior significa que el costo de un activo deberá ser
distribuido adecuadamente en los períodos contables en los que el activo será
utilizado por la empresa. El proceso contable para esta conversión gradual de activo
fijo en gasto es llamado depreciación.
Coss Bu (1999), dice que “sin embargo, el método de suma de años dígitos y
el método de saldos decrecientes sólo se permiten usar en los Estados Unidos. Por
el contrario, en México sólo es válido depreciar los activos en línea recta” (p.92).91
Por tal motivo este método es el único que se analizará.
Blanck et.; al. (1999), dicen que “la depreciación en línea recta (LR), es el
método más sencillo, supone que deprecia una cantidad constante cada año durante
la vida del activo. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce
Dt = (B – VS)d
(B – VS)
Dt = (3.19)
n
Dado que el activo se deprecia por la misma cuantía cada año, el valor en
libros después de t años de servicio, VLt, será igual a la base no ajustada B menos
la depreciación anual, multiplicada por t” (pp. 390-391). 92
VLt = (B – tD t) (3.20)
Coss Bu (1999), explica que “cuando un activo que no forma parte de los
productos que distribuye una empresa, es vendido, una ganancia o pérdida
extraordinaria de capital puede resultar si el valor de venta del activo es diferente a
su valor en libros. Estas ganancias o pérdidas que resultan de la venta de un activo,
Flujo de Flujo de
efectivo Ingreso Impuestos o efectivo
Año Depreciación
antes de gravable ahorros después de
impuestos impuestos
94
(1) (2) (3) (4) = (2) + (3) (5) = - (4) ti (6) = (2) + (5)
3.8.1 Inflación.
donde:
Hay dos tipos de interés para los cálculos de equivalencia: (1) la tasa de
interés del mercado y (2) la tasa de interés libre de inflación.
Tasa de interés de mercado (i): esta tasa de interés tiene en cuenta los
efectos combinados del valor de ganancia del capital. La mayoría de las empresas
usan una tasa de interés de mercado (también conocida como TMAR ajustada para
inflación) al evaluar sus proyectos se inversión.
i = i’ + f + i’f (3.23)
Esto implica que la tasa de interés de mercado (i), es una función no lineal de
dos términos, i’ y f. Si no existe efecto inflacionario, las dos tasas de interés son
iguales.
A = 30
años
1 2 3 4 5
W = 100
años
1 2 3 4 5
W = 100
Ahora, si se modifica este ejemplo y se supone que hay una tasa general de
inflación del 5% por año, el resultado que se obtiene se muestra en la tabla (3.8). Las
deducciones por depreciación son calculadas tomando como base los valores
históricos de los activos, no sus valores de mercado, y por otra parte los impuestos
son función directa de los ingresos.
Park (1997), afirma que “algunas compañías usan una combinación de deudas
y capital contable para financiar los nuevos proyectos. La razón entre la deuda total y
la inversión total, representa el porcentaje de la inve rsión inicial total suministrada por
fondos tomados en préstamo. Una razón de deuda del 0.5 indica que el 50% de la
inversión inicial se toma en préstamo y lo demás es proporcionado por la utilidades
de la compañía (capital contable). Puesto que los intereses son un costo deducible
de impuestos, la empresas en los altos niveles fiscales pueden incurrir en menores
costos de financiamiento después de impuestos si se lleva a cabo este por medio de
deuda.
Los costos operativos por hora o por día de operación, crecen generalmente
con el tiempo. Por efecto del desgaste o deterioro, una máquina puede consumir
cada vez mayor cantidad de combustible, lubricantes y otros insumos de operación, y
requerir desembolsos crecientes de mantenimiento. Por lo general, el costo de
operación de gran parte de los equipos destinados a la extracción de mineral
muestran tendencia a incrementarse con la edad o tiempo de uso.
99 Uriegas Torres, Carlos (1987). Análisis económico de sistemas en la ingeniería. Limusa, pp. 454-455.
Cada uno de los equipos utilizados en la mina tiene un registro o número
económico, de tal forma que estos dígitos forman parte de la cuenta que afecta
contablemente los costos operativos y de mantenimiento que les corresponde.
Mantenimiento preventivo.
Costos de mantenimiento: Mantenimiento correctivo.
Mano de obra mantenimiento.
Combustible.
Costos de operación: Llantas.
Mano de obra operación del equipo.
Disponibilidad (%).
Indicadores Uso de la disponibilidad (%).
operativos del
Utilización (%).
equipo de
acarreo: Productividad (toneladas/hora).
Producción (toneladas acarreadas/año).
100 Dounce Villanueva, Enrique (2000). Productividad en el mantenimiento industrial. CECSA, pp. 231-233.
101 Peña Colorada. Op.; cit.; pp. 81-84.
102 Pfleider, Eugene P. (1972). Surface mining. PFLEIDER, p. 665.
103 Ibidem.
Productividad (PD toneladas/hora): volumen de material acarreado en una
hora.
1. Tiempo total (TT, horas/año): son las horas totales a trabajar por un
equipo en un año. Al suponer 300 días laborables en un año, y un solo
turno de 8 horas, TT sería de 2,400 horas/año.
TIEMPO (horas)
TRABAJADO SIN USO MANTTO. TOTAL
676.86 9.07 58.07 744
%
UD UR D TS TM
4.1 Sistema.
Según Uriegas Torres (1987), “desde el punto de vista del responsable del
proceso podrían considerarse las siguientes cuestiones: ¿qué características debe
tener la máquina?, ¿son adecuados sus diversos componentes para realizar el
trabajo requerido?, ¿qué inventario de refacciones conviene tener para su
mantenimiento?, ¿conviene conservarla cuando llegue a cierta edad?, y otra más,
cuyas respuestas se investigan en función del objetivo de operación óptima del
equipo.
4. Fronteras: todo sistema debe ser limitado para ser susceptible de análisis.
Las fronteras quedan definidas al especificar los componentes del mismo,
ya sea enumerándolos explícitamente o dando las características
distintivas de los mismos.
5. Ambiente: todo aquello que no forma parte del sistema, pero que influye
en él o sufre influencia del mismo se denomina ambiente del sistema.
Dentro del ambiente máquina -operador figuran como elementos
importantes otras máquinas, hombres e instalaciones que constituyen el
sistema de acarreo.
Todo lo que no es parte del sistema pero que influye en él, constituye su
ambiente. Para realizar sus objetivos, el sistema toma del ambiente los recursos
necesarios, r(t), que constituyen como ya se ha mencionado, las entradas o los
insumos del sistema.
Mantenimiento Información.
interno y
externo
Material cargado:
mineral
estéril
en el punto (x).
1. Flujo de costos: al flujo de recursos, r(t), que el sistema toma del ambiente,
es decir, de otros sistemas, corresponde a un flujo de costos, c(t), de sentido
inverso, que el sistema debe pagar por ellos.
Sistema "S"
r(t) R(t) p(t)
(procesador)
Retroalimentación
Productividad Necesidades
Leyes
de la mano de del cliente
fiscales,
obra
laborales
Modelo económico
c(t) W(t) b(t)
Sistema "S"
Tecnología Expectativas
disponible económicas del
dueño del
Control de costos y beneficios
sistema
Tendencias Créditos
económicas disponibles
La firma MPA compró un equipo de extracción de carbón hace 3 años por $600,000 u.s.d., la
gerencia ha descubierto que dicho equipo está tecnológicamente desactualizado ahora. Se ha
identificado la alternativa de un nuevo equipo. Si se ha ofrecido por el equipo actual un precio de
cambio de $400,000 u.s.d., efectuar el análisis del VAN utilizando una TMAR del 7% anual, suponiendo
que la tasa de impuestos es del 34%. Como supuesto simplificador, considerar la depreciación en línea
recta con un valor de salvamento (VS) = 0. la siguiente información adicional es aplicable.
Defensor (D) Retador (R)
Flujo de Flujo de
efectivo Ingreso Impuestos efectivo
Año Depreciación
antes de gravable o ahorros después de
impuestos impuestos
(1) (2) (3) (4) = (2) + (3) (5) = - (4) (0.34) (6) = (2) + (5)
0 $0 $0
1 -100,000 -75,000 -175,000 59,500 -40,500
0 1 2 3 4 5
0
inversión
Cuando el equipo viejo sea transferido, habrá un impuesto del 34% sobre la
recuperación de la depreciación, lo cual elevará el costo inicial equivalente del
retador por encima de $1’000,000; el monto del canje de $400,000 reducirá el costo
inicial en forma equivalente. El análisis es el siguiente:
Valor en libros actual del defensor: 600,000-3(75,000) = $375,000
Flujo de Flujo de
efectivo Ingreso Impuestos efectivo
Año Depreciación
antes de gravable o ahorros después de
impuestos impuestos
(1) (2) (3) (4) = (2) + (3) (5) = - (4) (0.34) (6) = (2) + (5)
0 -$608,000 -$608,000
1 2 3 4 5
S=0
608,500
inversión
5.1.2 Conclusiones.
Por otra parte, es importante mencionar las tres consideraciones que los
autores aplican en la evaluación del equipo retador:
Si la oferta de cambio hubiera sido menor al valor en libros actual del defensor
de $375,000, la pérdida de capital resultante sería considerada como un ahorro de
impuestos para la alternativa de aceptar al retador, utilizando el enfoque del flujo de
efectivo. La cantidad del ahorro de impuestos disminuye entonces la cantidad del
costo inicial equivalente por debajo de $600,000. Si el valor de cambio fuera por
$300,000, se retiraría un ahorro de impuestos de ($375,000 - 300,000)(0.34) =
$25,500 para hacer que la base del retador sea” (p. 474-476) 106:
-n n n
0 0
Valor en libros
defensor
FNE antes de impuestos
$/año Valor salvamento
defensor
Ingreso gravable
$/año
Tasa de
VAND
impuestos %
vs
Impuestos o Ahorros
VANR
$/año
REEMPLAZO
FNE despues de impuestos
$/año
NO
REEMPLAZO
VAN
$/año ($ constantes)
De tal forma que para poder evalua r en forma correcta la mejor opción, se
calcula el valor del dinero con el tiempo, de donde el menor valor presente neto será
la mejor alternativa.
Número de unidades 6 6 6
Inversión inicial 3’021,996 18,726 2’496,858
Costos anuales de operación 550,771 1’101,542 550,771
Valor de salvamento 188,250 586,086 586,086
Vida del proyecto (años) 3 3 3
5.2.2 Conclusiones.
Los resultados antes expuestos presentan los costos totales a valor presente
de las 3 opciones, dado que la alternativa II es la que tiene el menor VPN, es la
opción más viable del proyecto.
107De Santiago, Marcelino (1999). Evaluación de inversiones, herramienta financiera para la evaluación de activos en minería. XXIII
Convención nacional A.I.M.M.G.M., A.C. Acapulco, Guerrero, México. MADISA-CATERPILLAR, Monterrey, N. L., pp.1-10.
5.2.3 Diagrama de flujo del modelo económico.
n
0
VPN Rec.
VPN Ren. vs
VPN Com.
MEJOR OPCION
MENOR COSTO
Peña Colorada tiene definidas las bases económicas para comparar los
nuevos proyectos de inversión, así mismo, las necesidades de equipo para cumplir
con los programas de producción. Por otra parte, dentro de la organización se cuenta
con la información suficiente generada en el sistema de acarreo de material. Sin
embargo, es conveniente definir y documentar la metodología que defina claramente;
la información requerida y la secuencia de las actividades por parte de los
responsables para efectuar el proceso técnico-económico comparativo entre los
camiones actuales R-120 y los nuevos equipos considerados para su
reemplazo.
108 Las Encinas. (1998). Cuadro comparativo de propuestas. Análisis comparativo camiones mecánicos vs. eléctricos. 1 (1) (sin
paginación). Plan y control operativo. Autor.
Cuando se da el primer caso, se carece de información para elaborar el
estudio económico, y por lo tanto, es conveniente que el grupo la obtenga efectuando
visitas a las instalaciones de los proveedores y a otras empresas que tengan en sus
plantas equipos similares en operación.
necesidades de
reemplazar
equipo define las determina obtiene, analiza
alternativas a alternativas de y procesa
evaluar equipos información
equipo actual
ESTUDIO obtiene
información de
autoriza TECNICO
proveedores y
estudio otras empresas
técnico y
económico
obtiene, analiza
y procesa
información desarrolla
equipo retador evaluación
económica
ESTUDIO desarrolla
ECONOMICO estudio ESTUDIO
técnico ECONOMICO
ESTUDIO
TECNICO
equipo de acarreo
Elementos del
modelo Retroalimentación
económico
Modelo económico
c(t) b(t)
W(t)
equipo de acarreo
Tecnología Expectativas
disponible económicas del
administrador del
Control de costos y beneficios
sistema
Indicadores Financiamiento
económicos (equipo nuevo)
EVALUACION ECONOMICA
VPN, TIR, PR.
Indicadores operativos:
Disponibilidad % anual
Uso de la disponibilidad % anual
Utilización % anual
Productividad Toneladas/hora
Producción Toneladas acarreadas/año
Tiempo trabajado en un año Horas/año
0 0
arrendar equipo
costos totales costos totales
anuales anuales
proyección diferencia en proyección
a 10 años volumen a a 10 años
transportar
costo por hora costo por hora
de trabajo PRODUCCION REQUERIDA ANUAL de trabajo
u.s.d./hora (PLAN DE MINADO 2000 - 2004) u.s.d./hora
proyección proyección
horas a trabajar BENEFICIOS horas a trabajar
cada año (AHORROS) cada año
(10 años) u.s.d./anuales (10 años)
MODELO ECONOMICO
VPN TIR PR
0 0
arrendar equipo
costos totales costos totales
anuales anuales
proyección diferencia en proyección
a 10 años volumen a a 10 años
transportar
costo por hora costo por hora
de trabajo PRODUCCION REQUERIDA ANUAL de trabajo
u.s.d./hora (PLAN DE MINADO 2000 - 2004) u.s.d./hora
proyección proyección
horas a trabajar BENEFICIOS horas a trabajar
cada año (AHORROS) cada año
(10 años) u.s.d./anuales (10 años)
MODELO ECONOMICO
VPN TIR PR
Los resultados de estos tres valores obtenidos, se comparan con los criterios
de aceptación previamente estimados por los inversionistas de la compañía. Si los
primeros satisfacen estos criterios, el proyecto económicamente es viable para la
empresa. La inversión en el presente, será cubierta o pagada por los flujos netos de
efectivo resultantes en el año cero del proyecto.
Indicadores económicos
TMAR (%) i
Tasa de inflación (%) f
Tasa de impuestos (%) ti
Tasa de interés por financiamiento de capital (%) tfc
Depreciación Depreciación
u.s.d./año (dA) u.s.d./año (dB)
Diferencial de depreciación
u.s.d./año F = (dB - dA)
Ahorro gravable
u.s.d./año G = (E + F)
Tasa de
impuestos (%)
(ti) Impuestos
u.s.d./año H = -(ti)G
Figura (6.5). Diagrama de flujo del modelo económico del sistema de acarreo.
7. APLICACION DEL MODELO ECONOMICO.
Una nueva metodología propuesta para lograr una meta específica dentro de
los planes administrativos de una compañía, será aceptada, si esta satisface
íntegramente con las expectativas fijadas en su planeación.
TMAR (% anual) i 15
Tasa de inflación (% anual) f 2
Tasa de impuestos (%) ti 40
Tasa de interés por financiamiento de capital (% anual) tfc 10
Toneladas
28,556,102 31,500,580 -2,944,478
a mover
La proyección de material que los equipos actuales R120 más el R-130 (3-41)
pueden mover considerando sus proyecciones de utilización, es presentado en la
tabla (7.4). Se observa el déficit de material a transportar, comparado con el total
necesario a trasladar anualmente (18’000,000 de toneladas). Si se confrontan las
tablas (7.2) y (7.4), se confirma la necesidad de otro equipo adicional R-120.
HORAS USO DE LA
EQUIPO PRODUCCION PRODUCTIVIDAD DISPONIBILIDAD UTILIZACION
TRABAJADAS DISPONIBILIDAD
TOTAL 18,122,719 17,912,335 17,701,950 17,491,566 17,281,182 17,070,798 16,860,414 16,650,030 16,439,645 16,229,261
REQUERIDA 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000
DEFICIT 122,719 -87,665 -298,050 -508,434 -718,818 -929,202 -1,139,586 -1,349,970 -1,560,355 -1,770,739
Tabla (7.4). Proyección de material a mover por los camiones actuales (R-120
y R-130).
Año 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
(3-41) 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702 1,803,702
8 + (3-41) 17,876,022 16,279,942 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318 16,233,318
9 + (3-41) 19,885,062 18,089,472 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020 18,037,020
REQUERIDA 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000
diferencia
8 + (3-41) -123,978 -1,720,058 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682 -1,766,682
9 + (3-41) 1,885,062 89,472 37,020 37,020 37,020 37,020 37,020 37,020 37,020 37,020
Los costos operativos incluyen tal como se muestra (vid.; tabla 6.3; p. 150), la
operación y el mantenimiento correctivo y preventivo. La información que a
continuación se expone contempla los costos proyectados de los camiones actuales
(11 R-120 y 1 R-130); así como, los correspondientes para los equipos sustitutos
considerados (9 R-130), y el actual 3-41.
Para que los equipos actuales, cumplan con el volumen faltante de producción
a transportar (ver tabla 7.4), es necesario arrendar un equipo con la misma
capacidad de un camión R-120, los costos por este concepto se muestran en la tabla
(7.6). En estas condiciones, es posible efectuar la comparación económica, ya que
ambas alternativas están en igualdad de circunstancias.
AÑO 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Los datos de la tabla (7.7) son los costos proyectados de los camiones
actuales en operación, las cifras incluyen: (1) mantenimiento preventivo y correctivo,
(2) costos de mano de obra de operación y mantenimiento, (3) consumo de
combustible, (4) consumo de neumáticos y, (5) arrendamiento anual de equipo para
mover el material que no es posible transportar por los equipos actuales. Esta
información fue recabada en los departamentos de planeación de mantenimiento
equipo móvil y operación de minas.
AÑO 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
3-41 323,861 475,743 252,845 428,477 221,430 479,350 579,456 293,595 313,045 480,724
GRAN TOTAL 4,388,761 6,534,364 5,797,429 5,843,484 4,333,731 4,994,779 5,242,706 4,903,135 4,948,005 5,633,785
AÑO 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Las cifras de la tabla (7.9) muestra los costos proyectados de los equipos R-
130 (retadores). De igual manera esta información está integrada por los mismos
conceptos expuestos en la sección (7.2.1). Los datos fueron obtenidos en los
departamentos de planeación de mantenimiento equipo móvil y operación de minas.
Con los costos por tonelada de ambas alternativas, se puede efectuar una
evaluación comparativa. El proceso de cálculo es:
AÑO 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
3-41 323,861 475,743 252,845 428,477 221,430 479,350 579,456 293,595 313,045 480,724
GRAN TOTAL 2,421,854 2,823,099 3,167,595 4,710,168 2,497,034 4,335,642 2,572,322 4,607,746 5,528,147 3,123,075
ACTUAL R-130 323,861 475,743 252,845 428,477 221,430 479,350 579,456 293,595 313,045 480,724
TOTAL 2,421,854 2,823,099 3,167,595 4,710,168 2,497,034 4,335,642 2,572,322 4,607,746 5,528,147 3,123,075
Una vez definidos los costos proyectados de las dos alternativas, el paso
siguiente es evaluarlas económicamente de acuerdo al modelo propuesto presentado
(vid.; figura 6.5; p. 156). En este esquema se observa que los costos operativos (A y
B) de operación y mantenimiento, son las entradas o insumos del proceso de
evaluación; en la parte final del mismo, se obtienen los indicadores de comparación
(salidas o productos del modelo), siendo éstos: Valor Presente Neto (VAN), Tasa
Interna de Retorno (TIR), y el Período de Recuperación de la Inversión (PR). Con
esta información resultante, se procede a efectuar el análisis comparativo para
seleccionar la mejor opción, tomando como base los criterios establecidos por la
compañía.
U.S.D. U.S.D.
AÑO DEPRECIACION
CONSTANTES CORRIENTES
2 -6,601,986 -6,868,707
3 -6,027,336 -6,396,258
4 -6,235,676 -6,749,697
5 -4,888,209 -5,396,977
6 -5,711,542 -6,432,123
7 -6,121,754 -7,031,971
8 -5,944,467 -6,964,891
9 -6,151,623 -7,351,759
10 -6,999,688 -8,532,580
U.S.D. U.S.D.
AÑO DEPRECIACION
CONSTANTES CORRIENTES
0 -1,350,000
6 -4,335,642 -4,882,637
7 -2,572,322 -2,954,790
8 -4,607,746 -5,398,709
9 -5,528,147 -6,606,647
10 -3,123,075 -3,807,011
109 Este dato se obtiene de afectar los 7’650,000 por el factor (A/P, 10%, 5).
COSTO DE LOS 9 EQUIPOS R-130: (1) 9,000,000 ANUALIDAD PLAN DE FINANCIAMIENTO
ANTICIPO DE LA INVERSION: 15% (5) 1,350,000 2,018,051 (7)
CAPITAL FINANCIADO: 85% (6) 7,650,000 SALDO PAGO PAGO DE SALDO
AÑO
INICIAL INTERESES CAPITAL FINAL
VALOR DE SALVAMENTO EQUIPO ACTUAL: (3) 1,100,000
PAGO DE IMPUESTO POR ESTA VENTA: (4) -440,000 1 7,650,000 765,000 1,253,051 6,396,949
INVERSION INICIAL NETA: -690,000 [-(5) + (4) + (3)] 2 6,396,949 639,695 1,378,356 5,018,593
3 5,018,593 501,859 1,516,191 3,502,402
INTERES POR FINANCIAMIENTO: 10% 4 3,502,402 350,240 1,667,811 1,834,592
TASA DE IMPUESTOS: 40% 5 1,834,592 183,459 1,834,592 0
TASA DE INFLACION: 2%
TMAR: 15%
COSTOS OPERATIVOS AHORRO PAGO AHORROS DIFERENCIA INGRESO IMPUESTOS FE DESPUES PAGO FLUJO
AÑO (dólares corrientes) EQUIPO DE ANTES EN O DE IMPUESTOS (u.s.d.) DE NETO DE
DEFENSOR RETADOR GRAVABLE
RETADOR INTERES IMPUESTOS DEPRECIACION AHORROS corrientes constantes CAPITAL EFECTIVO
n
A' B' C=(B'-A') D E=(C+D) F G=(E+F) H=-(ti)G I=(E+H) J=I/(1+f) K L=(J+K)
INVERSION
0 -690,000 -690,000
(8) (9)
1 -4,476,536 -2,470,291 2,006,245 -765,000 1,241,245 -1,800,000 -558,755 223,502 1,464,747 1,436,027 -1,253,051 182,976
2 -6,868,707 -2,937,152 3,931,554 -639,695 3,291,860 -1,800,000 1,491,860 -596,744 2,695,116 2,590,461 -1,378,356 1,212,105
3 -6,396,258 -3,361,477 3,034,780 -501,859 2,532,921 -1,800,000 732,921 -293,168 2,239,753 2,110,569 -1,516,191 594,378
4 -6,749,697 -5,098,437 1,651,259 -350,240 1,301,019 -1,800,000 -498,981 199,592 1,500,611 1,386,333 -1,667,811 -281,477
5 -5,396,977 -2,756,927 2,640,050 -183,459 2,456,591 -1,800,000 656,591 -262,636 2,193,955 1,987,132 -1,834,592 152,541
6 -6,432,123 -4,882,637 1,549,487 1,549,487 1,549,487 -619,795 929,692 825,540 825,540
7 -7,031,971 -2,954,790 4,077,181 4,077,181 4,077,181 -1,630,872 2,446,309 2,129,659 2,129,659
8 -6,964,891 -5,398,709 1,566,182 1,566,182 1,566,182 -626,473 939,709 802,033 802,033
Tabla (7.14). Proceso de cálculo para obtener las bases de comparación VPN,
TIR y PR de la inversión.
Las columnas (D) y (K) corresponden a los pagos por interés y capital
respectivamente. La suma de ambas cantidades, representa el pago que la
compañía efectuará al inversionista anualmente durante los cinco años de la deuda.
Los ahorros antes de impuestos (E), resultan de la diferencia del ahorro o beneficio
del proyecto por la adquisición de los activos nuevos (C), y el pago anual de
intereses por el financiamiento de capital (D).
1 223,502
2 -596,744 H = -(ti )(G)
3 -293,168
PAGO DE 4 199,592
TASA DE IMPUESTOS ( ti ) 40% INTERESES 5 -262,636
TASA DE INFLACION ( f ) 2.0% FINANCIAM. 6 -619,795
TMAR (i ) 15% 7 -1,630,872
D 8 -626,473
1 -765,000 9 -298,045 K L = (K+J)
u.s.d. 2 -639,695 10 -1,890,228 1 -1,253,051
constantes corrientes 3 -501,859 H 2 -1,378,356 0 -690,000
4 -350,240 3 -1,516,191 1 182,976
5 IMPUESTOS ( ti ) 4 2
EQUIPO -183,459 -1,667,811 1,212,105
ACTUAL 40% 5 -1,834,592 3 594,378
4 -281,477
n
A A' A' = A(1+f) C = (B'-A') E = (C+D) G I = (E+H) 5 152,541
1 -4,388,761 1 -4,476,536 1 2,006,245 1 1,241,245 1 -558,755 1 1,464,747 1 1,436,027 6 825,540
2 -6,601,986 2 -6,868,707 2 3,931,554 2 3,291,860 2 1,491,860 2 2,695,116 2 2,590,461 7 2,129,659
3 -6,027,336 3 -6,396,258 3 3,034,780 3 2,532,921 3 732,921 3 2,239,753 3 2,110,569 8 802,033
4 -6,235,676 4 -6,749,697 4 1,651,259 4 1,301,019 4 -498,981 4 1,500,611 4 1,386,333 9 374,086
5 -4,888,209 5 -5,396,977 5 2,640,050 5 2,456,591 5 656,591 5 2,193,955 5 1,987,132
6 -5,711,542 6 -6,432,123 6 1,549,487 6 1,549,487 6 1,549,487 6 929,692 6 825,540
7 -6,121,754 7 -7,031,971 7 4,077,181 7 4,077,181 7 4,077,181 7 2,446,309 7 2,129,659 10 2,925,968
8 -5,944,467 8 -6,964,891 8 1,566,182 8 1,566,182 8 1,566,182 8 939,709 8 802,033
9 -6,151,623 9 -7,351,759 9 745,112 9 745,112 9 745,112 9 447,067 9 374,086 1,000,000
10 -6,999,688 10 -8,532,580 10 4,725,570 10 4,725,570 10 4,725,570 10 2,835,342 10 2,325,968 VS
n
AHORROS F G = (E+F) J = I/(1+f) -400,000
INFLACION ANTES 1 -1,800,000 INFLACION IMPUESTOS (VS )
2.00% EQUIPO IMPUESTOS 2 -1,800,000 2.0%
RETADOR 3 -1,800,000
1 -2,421,854 1 -2,470,291 4 -1,800,000 RESULTADOS DE
2 -2,823,099 2 -2,937,152 5 -1,800,000 VPN (u.s.d.) LA EVALUACION
3 -3,167,595 3 -3,361,477 TIR (%) 2,940,652
4 -4,710,168 4 -5,098,437 DIFERENCIA 74.44%
5 5 EN PR
-2,497,034 -2,756,927 1 AÑOS
6 -4,335,642 6 -4,882,637 DEPRECIAC. 7 MESES
7 -2,572,322 7 -2,954,790 D
DECISION
8 -4,607,746 8 -5,398,709 CRITERIOS DE
9 -5,528,147 9 -6,606,647 VPN (u.s.d.) EVALUACION
10 -3,123,075 10 -3,807,011 TMAR (%) 15%
n
B B' B' = B(1+f) 8 AÑOS
R-130 PR
0 MESES
Figura (7.1). Diagrama del proceso económico para obtener las bases de
comparación VPN, TIR y PR.
El procedimiento de cálculo para determinar el flujo neto de efectivo es el
mismo que se explicó en la sección (7.3.1). El período de recuperación de la
inversión, se obtuvo con el algoritmo mostrado en la tabla (7.15).
Un valor presente neto positivo, indica que en el año cero, la inversión inicial
(W), los pagos de intereses (D), y los pagos de capital (K), serán cubiertos por los
FNE (beneficios) del proyecto de reemplazar los 11 camiones R-120 por 9 equipos
R-130. En otras palabras, el accionista tendrá 2’940,652 u.s.d. de ganancia después
de haber recuperado el dinero invertido, o se puede también interpretar como la
cantidad que gana más por sobre lo que esperaba tener de utilidad. Los criterios para
aceptar o rechazar una inversión son los siguientes:
1,500,000
1,000,000
500,000
0
-500,000 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
i%
0 0 0 -690,000 -690,000
Tabla (8.1). Transacción del flujo de efectivo del reemplazo de los camiones
R-120.
En el cálculo del saldo del proyecto se observa una ganancia del 74.43%
sobre los 690,000 dólares en el primer año, del 74.43% sobre 1’020,627 dólares en
el segundo año, y así sucesivamente. Esto indica que la empresa obtiene el 74.43%
de rendimiento sobre los fondos que permanecen invertidos internamente en el
proyecto. Se visualiza también que sólo ocurrirá un flujo de salida de efectivo en el
instante 0 y que el valor actual de este será de 690,000 dólares. Considerando lo
antes expuesto se comprueba que: la tasa interna de retorno, es la tasa de interés
obtenida en el saldo de inversión no recuperado de un proyecto, tal que al concluir el
proyecto el saldo no recuperado será cero.
Los criterios para aceptar o rechazar una inversión, por medio del método de
la TIR, son los siguientes:
0
-610,524
-690,000
Período (n) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Saldo inicial del proyecto 0 -690,000 -610,524 510,002 1,180,880 1,076,535 1,390,556 2,424,679 4,918,040 6,457,779 7,800,531
Interés 0 -103,500 -91,579 76,500 177,132 161,480 208,583 363,702 737,706 968,667 1,170,080
Recepción de efectivo (pago) -690,000 182,976 1,212,105 594,378 -281,477 152,541 825,540 2,129,659 802,033 374,086 2,925,968
Saldo del proyecto -690,000 -610,524 510,002 1,180,880 1,076,535 1,390,556 2,424,679 4,918,040 6,457,779 7,800,531 11,896,579
Hipótesis General.
Hipótesis específica.
AÑO
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DESPUES DE IMPUESTOS (EQUIPO DEFENSOR R-120)
-2,554,825 -3,961,192 -3,616,402 -3,741,406 -2,932,925 -3,426,925 -3,673,052 -3,566,680 -3,690,974 -4,199,813
PRODUCCION TRANSPORTADA (EQUIPO DEFENSOR R-120)
18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000 18,000,000
COSTO POR TONELADA ACARREADA (EQUIPO DEFENSOR R-120)
-0.14 -0.22 -0.20 -0.21 -0.16 -0.19 -0.20 -0.20 -0.21 -0.23
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