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i REGIMEN FISCAL DE LOS PROYECTOS MINEROS

.
2 TRlBUTAClON DIRECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
2.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . 411
2.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 412
.
3 TRIBUTACION INDIRECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
3.1. lmpuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos
Documentados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
3.2. Impuesto sobre el Valor Añadido . . . . . . . . . . . . . . . . . 426
3.3. Derechos Arancelarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
.
4 TRIBUTACION LOCAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Ingresos procedentes de su patrimonio de demás de derecho
privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.2. Tributos propios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3. Impuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Impuesto sobre Bienes lnmuebles . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Impuesto sobre Actividades Económicas . . . . . . . . .
4.3.3. Impuesto sobre Vehículos de Tracción Mecánica . . .
4.3.4. lmpuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras
4.3.5. lmpuesto sobre el Incremento del Valor en los
Terrenos de Naturaleza Urbana . . . . . . . . . . . . . .
4.3.6. Tasas Locales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
5 TASAS Y PRECIOS PUBLICOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
5.1. Canon de superficie de minas y canon de hidrocarburos . . 436
.
6 EL FACTOR AGOTAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.1. Concepto y naturaleza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.2. Finalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.3. Cuantía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4. Requisitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4.1. Subjetivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
 6.4.2. Aplicación de los fondos . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.3. Aplicación de la reducción . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.4. Requisitos contables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.5. Otros requisitos formales . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.5. Inversión de las dotaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.6. Incompatibilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7. Análisis de la influencia del Factor de Agotamiento en la
marcha de las operaciones mineras . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.1 . Desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.2. Elección del Factor de Agotamiento . . . . . . . . . . .
6.7.3. Criterios a considerar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.4. Consideraciones adicionales . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.5. Ejemplos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.6. Conclusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. .
7 REGIMENES TRIBUTARIOS ESPECIALES REGIMEN FISCAL DE LA
MlNERlA Y DE LA INVESTIGACION Y EXPLOTACION DE
HIDROCARBUROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Planes de contabilidad sectoriales . . . . . . . . . . . . . .
.
8 INCIDENCIA DEL COSTE FINAL EN LOS PROYECTOS MINEROS
Régimen fiscal de los proyectos mineros
1. Introducción
La valoración de proyectos de inversión o de
proyectos de desarrollo exige del empresario o
gestor de los mismos contemplar como un factor
económico más a tener en cuenta el sistema
fiscal en que se enmarcan. Las empresas que
encuadran su actividad en la exploración, investi-
gación y ex lotación de recursos minerales, sector
8
caracteriza o por el alto riesgo económico y por
la necesidad de utilizar gran parte de los recursos
disponibles, capital y trabajo, con un período de
retorno mayor al habitual, deberán tener en
cuenta este factor aún con mayor intensidad.
En este capítulo se enumeran los tributos existentes
en el sistema fiscal español, y se describen los
criterios tributarios más relevantes en cuanto a su
incidencia en la composición del coste de explota-
ción de los proyectos. Por último, se exponen las
diferentes alternativas posibles, todas ellas de acuer-
do con la normativa vigente, para conocer como la
utilización de una u otra incide en la valoración de
un proyecto concreto, para lo cual se desarrolla, a
título de ejemplo
- . un caso práctico.
Especial enfasis se pone en la utilización de los
regímenes especiales ,tributarios que afectan a la
actividad minera, como consecuencia del carácter
no renovable de los recursos extraídos y de la
necesidad de inversión en momentos específicos
de la actividad, básicamente al inicio de la misma
o como consecuencia de necesidades innovadoras
en los aspectos tecnoló icos una vez que el
9
negocio minero entra en ase de madurez.
El sistema tributario español, en su momento
actual, se caracteriza por la existencia de tributos
que responden, en cuanto a la imposición directa,
al principio de personalización y, en cuanto a la
imposición indirecta, al principio de tecnificación.
Así, en el marco de la imposición directa el sis-
tema se fundamenta en los impuestos siguientes:
- lmpuesto sobre la Renta de las Personas Físicas
(Ley 4411978 de 8 de Septiembre).
- lmpuesto sobre la Renta de Sociedades (Ley
6111978 de 27 de Diciembre).
Estos dos impuestos, piezas fundamentales de la
imposición directa en nuestro sistema fiscal, se
complementan con los impuestos siguientes:
- lmpuesto sobre el Patrimonio (Ley 5011977 de
14 de Noviembre de Medidas Urgentes de
Reforma Fiscal en la que se crea el lmpuesto
Extraordinario sobre el Patrimonio de las Per-
sonas Físicas).
- lmpuesto sobre Sucesiones y Donaciones (Ley
2911 987 de 18 de Diciembre).
En el ámbito de la imposición indirecta, la pieza
básica existente en nuestro sistema impositivo
actual es el lmpuesto sobre el Valor Añadido (Ley
3011985 de 2 de Agosto), complementado por el
lmpuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y
Actos Jurídicos Documentados, que adopta su
configuración actual por la Ley 3211 980 de 2 1 de
junio y el Real Decreto Legislativo 3050180 de 30
de Diciembre (Texto Refundido en el Impuesto).
El sistema fiscal enumerado se complementa con
el subsistema fiscal local regulado por la Ley
39188 de 28 de Diciembre.
Especialmente importante, por lo que afecta a los
impuestos mineros clásicos, es la aparición de la Ley
de Tasas y Precios Públicos, Le 811 989 de 13 de
d
Abril, que dota el sistema fiscal e un nuevo concep-
to de tasa, simplificando y racionalizando este
subsistema tributario, e introduce en el ordenamien-
to jurídico los precios públicos, en el que por la
utilización privativa y el aprovechamiento especial de
bienes de dominio público se encuadrarían el Canon
de Superficie de Minas y el Canon de Hidrocarburos.
2. Tributación directa
2.1. lmpuesto sobre la Renta de las
Personas Físicas
No se incidirá en el desarrollo normativo de este
tributo, por considerar que no es el caso más
eneral la existencia de empresarios y personas
i!
isicas, dedicadas a la actividad minera, y, sobre
todo, porque la contabilidad y reglas aplicables a
personas jurídicas, que se desarrollará en el
apartado siguiente, les es de aplicación íntegra-
mente a las personas físicas en lo que respecta a
los rendimientos provenientes de las actividades
empresariales mineras.
Sólo se comentarán los regímenes de estimación
aplicables para industriales personas físicas.
Para aquellos sujetos pasivos que ejerzan actividades
empresariales cuyos ingresos o volumen de operacio-
nes correspondientes al conjunto de todas ellas
excedan de cincuenta millones de pesetas en el
ejercicio anterior y10 tuvieran más de doce emplea-
dos en plantilla, deberán estar en el sistema de
determinación directa de bases imponibles.
Si dicho volumen de ventas o ingresos del año
anterior no superarán la cuantía de 50 MPTA y
no tuvieran a su servicio más de doce trabajado-
res en plantilla podrán acogerse al régimen de
Estimación Objetiva Singular. En este caso para las
1
actividades mineras, el porcenta e de gastos se
eleva al 20 por 100 de los bene icios brutos.
En caso de no tener a su servicio más de dos traba-
jadores en plantilla, ni su volumen anual de opera-
ciones exceda de 6.339.000 PTA., podrán acogerse
al régimen de Estimación Objetiva Singular Simplifi-
cada regulado en el Artículo 103 del R. IRPF.
E l establecimiento de diversos regímenes es
consecuencia del grado de complejidad exigible en
la llevanza de Libros registros y contables.
2.2. lmpuesto sobre Sociedades
Está regiilado por la Ley 6111978, de 27 de
Diciembre, del lmpuesto sobre Sociedades y el
Reglamento de 15 de Octubre de 1982.
El lmpuesto de Sociedades es un tributo de
carácter directo y personal que grava la renta de
las Sociedades y demás entidades jurídicas califica-
das como sujetos pasivos por las leyes.
El Artículo 2 del Reglamento del lmpuesto sobre
Sociedades (R.I.S.) define el ámbito especial de
aplicación:
"Art. 2.1. El /.S. se exigirá en todo el territorio
español.
Art. 2.2. Lo dispuesto en el apartado anterior se
entenderá sin perjuicio de los regímenes tributa-
rios especiales por razón del territorio, y de los
Tratados y Convenios Internacionales.
Art. 2.3. Se considerarán incluidos entre los
regímenes especiales por razón del territorio los
regímenes forales legalmente establecidos ".
E l R.I.S. en su Artículo 4.1. define el hecho
imponible como la obtención de la renta por el
sujeto pasivo.
"Art. 5.1. Componen la renta del sujeto pasivo la
totalidad de sus rendimientos netos, más los incre-
mentos y menos las disminuciones patrimoniales.
Art. 5.2. Se consideran rendimientos obtenidos
por el sujeto pasivo:
a) Los procedentes de las explotaciones económi-
cas de toda índole de que sea titular.
b) Los derivados de cualquier elemento patrimo-
nial que no se encuentren afectos a la explotación
económica.
c) Los procedentes directa o indirectamente de las
actividades que constituyen su objeto social o su
finalidad específica.
Art. 5.3. Se consideran incrementos o disminucio-
nes patrimoniales las variaciones en el valor del
patrimonio del sujeto pasivo, de acuerdo con lo
prevenido en la Ley reguladora del Impuesto y en
este Reglamento ". Art. 126 y siguientes R.I.S."
El Art. 7 (R.I.S.) define los supuestos que no
constituyen renta:
"Art. 7.1. Para la determinación de la base impo-
nible no tendrán la consideración de partidas
positivas las aportaciones de capital efectuadas
por los socios o partícipes durante el ejercicio, ni
la de partidas negativas las cantidades retiradas
durante el mismo período por los propios socios
o participes en conce to de reducción de capital,
F
distribución de bene icios o reparto del patrimo-
nio, ni las partidas fiscalmente no deducibles".
Los Artículos 8, 9 y 10 del R.I.S. definen los
diferentes rendimientos sujetos al Impuesto:
"Art. 8.1. Se considerarán rendimientos de una
explotación económica todos aquellos que, proce-
diendo del trabajo y del capital conjuntamente o de
uno sólo de estos factores, supongan por parte del
sujeto pasivo la ordenación por cuenta propia de los
medios de producción de recursos humanos, o de
uno de ambos, con la finalidad de intervenir en la
producción o distribución de bienes o servicios.
Art. 8.2. En particular, se incluirán entre dichos
rendirnientos los provenientes de actividades
agrícolas, ganaderas, forestales, pesqueras, indus-
triales, de construcción, comerciales, de servicios,
extractivas, mineras, profesionales y artísticas.
Art. 9. Se considerarán rendimientos la totalidad de
las contraprestaciones, cualquiera que sea su deno-
minación o naturaleza, que provengan directa o
indirectamente de elementos patrimoniales, bienes o
derechos cuya titularidad corresponda al sujeto
pasivo y que no se hallen afectos a una explotación
económica realizada por el mismo sujeto pasivo.
Art. 1 0. Se considerarán también rendimientos
sujetos aquellos que, sin proceder de explotacio-
nes económicas o de cesión de elementos patri-
moniales, se deriven directa o indirectamente de
las actividades que constituyan el objeto social o
la finalidad específica del sujeto pasivo.
Art. 11. Se entenderá por rendimiento neto la
diferencia entre el importe íntegro que obtenga el
sujeto pasivo y las partidas cuya deducción resulte
pertinente en cada caso... ".
 Tabla 1

Fecha de Fecha
Planes sectoriales aprobados publicación
la O.M. en B.0.E

Sociedad leasing 3.06.1976 13.07.1976

Empresas subsector eléctrico 28.04.1977 4.06.1977
Sociedades factoring 28.04.1977 17.06.1977
Sociedades concesionarias autopistas de peaje 30.06.1977 6.09.1977
Empresas siderúrgicas y de aceros especiales 8.05.1978 18.07.1978
y 19.07.1978
Casinos de juego 23.06.1978 15.09.1978
Industria de fabricación de automóviles 14.01.1980 4.02.1980
Industria de fabricación de cementos 14.01.1980 7.02.1980
Empresas inmobiliarias 1.07.1980 12.08.1980
y 15.09.1980
Entidades de financiación 15.12.1980 29.12.1980
Empresas de fabricación de calzado 18.03.1981 10.04.1981
Industria textil 18.03.1981 14.04.1981
Entidades de Seguros, Reaseguros y Capitalización 30.07.1981 11.09.1981
Centros de Asistencia Sanitaria (C.A.S.) 20.09.1981 6.1 1.1981
Empresas de la minería del carbón 10.02.1984 6.03.1984
Federaciones y Agrupaciones Deportivas 10.02.1984 7.03.1984
Industria de fabricación de juguetes 10.02.1984 9.03.1984
Clubes de fútbol 2.06.1987 24.06.1987
Empresas de transportes terrestres 2.06.1987 24.06.1987

El Reglamento del lmpuesto en su Artículo 13
define el Sujeto Pasivo por exclusión: "Son
sujetos pasivos del impuesto todos aquellos
sujetos de derechos y obligaciones con personali-
dad jurídica que no estén sometidos al lmpuesto
sobre la Renta de las Personas Físicas".
En los Artículos 29 y 30 del R.I.S. se enumeran
las entidades exentas:
"Art. 29.1. Estarán exentas del lmpuesto sobre
Sociedades, salvo por los rendimientos sometidos
a retención:
a) El Estado y las Comunidades Autónomas.
b) Los Organismos autónomos de carácter admi-
nistrativo.
c) Los Organismos autónomos de carácter comer-
cial, industrial, financiero o análogos.
d) El Banco de Esparia y los Fondos de Garantía
de Depósitos.
e) Las Entidades públicas encargadas de la gestión
de la Seguridad Social".
"Art. 30.1. Están igualmente exentas del lmpuesto
sobre Sociedades, salvo lo dispuesto en el aparta-
do siguiente:
a) Las Administraciones Públicas territoriales distintas
del Estado y de las Comunidades Autónomas.
b) La Iglesia Católica y las Asociaciones confesio-
nales no católicas...
c) Los Montepíos y Mutualidades...
d) La Cruz Roja española.
e) Los Establecimientos, Instituciones, Fundaciones
o Asociaciones... que hayan sido calificadas de
utilidad pública.
f ) Los partidos políticos, las centrales sindicales,
los colegios profesionales, las organizaciones
patronales, las cámaras oficiales y las asociacio-
nes sin ánimo de lucro.
g) Los Fondos de Promoción de Empleo... (R.D.
106811985, de 25 de Mayo).
Art. 30.2. La exención no alcanzará a los rendi-
mientos que estas Entidades pudieran obtener por
el ejercicio de explotaciones económicas, los
derivados de su patrimonio cuando se halle
cedido, los sometidos a retención ni a los incre-
mentos de patrimonio ".
No tributarán por el lmpuesto sobre Sociedades
las Entidades sometidas o acogidas al régimen de
Transparencia Fiscal, según Art. 32.1. R.I.S.
Los artículos 35 y 36 del R.I.S. definen la base
imponible y el procedimiento de determinación de
la' misma:
"Art. 35.1. Constituyen la base imponible el importe
de la renta en el período de la imposición, minorada,
en su caso, por la compensación de bases impo-
nibles negativas de ejercicios anteriores.
Art. 35.2. Las cuantías de las distintas partidas,
positivas o negativas, que componen la renta se
integran y compensan para el cálculo de la base
imponible.
Art. 36.1. Con carácter general, la base imponible
se determinará por la suma algebraica de los
rendimientos netos y de los incrementos y dismi-
nuciones de patrimonio obtenidos o producidos
en el ejercicio, deducidos de la contabilidad del
sujeto pasivo y de la aplicación de las normas
contenidas en el presente Reglamento... "
Art. 37.1. Se entenderá que la contabilidad refleja
en todo momento la verdadera situación patrimonial
de la Entidad si se lleva conforme a lo dispuesto en
los preceptos del Código de Comercio y demás
disposiciones legales que sean de aplicación.
Art. 37.2. Por regla general, ..., serán de aplica-
ción los criterios y principios técnicos establecidos
en el Plan General de Contabilidad, o en los
Planes Sectoriales correspondientes."
El Artículo 38 del R.I.S. define las reglas de
valoración de ingresos y gastos:
"Art. 38.1. Los ingresos y gastos se computarán
por sus valores contables, siempre que la contabi-
lidad refleje en todo momento la verdadera
situación patrimonial de la Sociedad...
Art. 38.2. En ningún caso las valoraciones de las
partidas deducibles podrán considerarse a efectos
fiscales por un importe superior al precio efectivo de
adquisición o, en su caso, a su valor regularizado.
Art. 38.3. Los rendimientos que hubiesen sido
objeto de retención por este impuesto se compu-
tarán en su cuantía íntegra, adicionado al rendi-
miento líquido percibido el importe efectivo de la
retención que hubiese practicado. "
Lo anterior no es de aplicación para el caso de
operaciones entre Sociedades vinculadas.
El Art. 40 del R.I.S. define los precios de adqui-
sición y enajenación :
"Art. 40.1. Los bienes, materiales e inmateriales,
en tanto no sean transmitidos, se valorarán por su
precio de adquisición o coste de producción...
Art. 40.2. El precio de adquisición se obtendrá
añadiendo al precio de compra los gastos acceso-
rios hasta la efectiva puesta en funcionamiento.
Se considerarán gastos accesorios los de transpor-
te, seguro de transporte, carga y descarga, insta-
lación y montaje, ensayos y pruebas y las tasas e
impuestos que recaigan sobre la operación o que
supongan un mayor valor.
No se entenderá que forman parte del precio las
indemnizaciones y sanciones derivadas de la
operación.
Art. 40.3. El coste de producción se obtendrá
añadiendo al precio de adquisición de las materias
primas y otras auxiliares los costes directamente
imputables al producto considerado, así como la
fracción correspondiente de los coste indirectos
habidos en el período de elaboración o fabrica-
ción.
Art. 40.4. Cuando se realice la transmisión de un
bien o derecho, así como la extinción de un
derecho o deuda, serán valorados según el precio
de enajenación o realización...
Se entenderá como precio de enajenación o realiza-
ción aquél por el que se verifique la transmisión o
extinción de los bienes, derechos o deudas.
El precio de enajenación se entenderá minorado,
a efectos de la determinación del rendimiento
neto o del incremento o disminución patrimonial,
en el importe de los gastos accesorios soportados
efectivamente ... "
Según Sentencias del Tribunal Supremo de 26-10-
1984, 13-4-1985, 20-2-1 986 3-3-1 986, el valor
Y
de enajenación asignado a e ectos del Impuesto
de Transmisiones es el que proceda computar en
el Impuesto de Sociedades.
Los Artículos 42 y siguientes definen el valor
neto contable y grupos y tramos de amorti-
zación, concepto que como se verá tiene una
notable importancia en la evaluación económica
de proyectos:
"Art. 42.1. El valor neto contable de un elemento
de activo estará integrado, a los efectos de este
impuesto, por la suma algebraica de las siguientes
partidas:
a) Con signo positivo, el valor de adquisición, las
mejoras y ampliaciones realizadas y, en su caso,
las revalorizaciones contables.
b) Con signo negativo, las amortizaciones acumu-
ladas, realizadas de acuerdo con la normativa
de este impuesto, las provisiones especificarnen-
te afectadas al elemento patrimonial autoriza-
das fiscalmente y el coste de las enajenaciones
parciales realizadas".
"Art, 43.1. A los efectos de este impuesto, se
considerarán amortizaciones las cantidades desti-
nadas a compensar la depreciación de los bienes
del inmovilizado material o inmaterial, siempre
que dicha depreciación sea efectiva y se
halle contabilizada ".
"Art. 44.1. Serán susceptibles de amortización los
elementos integrados en el inmovilizado material
que se deprecien necesariamente por su utiliza-
ción física, por la acción del progreso técnico o
por el simple paso del tiempo.
Art. 44.2. Cuando se trate de edificaciones, la
depreciación computable corresponderásolamente
al valor de la construcción, con exclusión del
valor del suelo, al que se le aplicará, en su
caso, la regla excepcional de envilecimiento de los
valores en el mercado.
Cuando no se conozca el valor atribuible al suelo,
se calculará atendiendo a la proporción en que
éste se encuentre en relación con el valor total,
tomando como base los valores catastrales.
Art. 44.3. Serán también susceptibles de amortiza-
ción los elementos de inmovilizado inmaterial que
sean depreciables y figuren contabilizados como
tales, así como los gastos de proyección plurianual.
Art. 44.4. En ningún caso serán amortizables las
inmovilizaciones en curso ".
"Art. 45.1. Se considerará que las dotaciones a la
amortización cumplen el requisito de efectividad:
a) Cuando no excedan del resultado de aplicar a los
valores contables de adquisición los coeficientes
que a este fin determine el Ministerio de Hacien-
da ni superen el plazo de amortización estableci-
do como máximo por dicho Ministerio.
b) Cuando se realicen conforme a las reglas que
establece este Reglamento para el sistema de
amortización regresiva.
c) Cuando se ajusten al plan formulado por el
titular de la actividad y aceptado por la Admi-
nistración Tributaria, con los requisitos y condi-
ciones que se establecen en este Reglamento.
Art. 45.2. La efectividad de la depreciación habrá
de ser probada por el sujeto pasivo si supera los
límites a que se refiere el apartado anterior".
"Art. 46.7. La amortización se aplicará sobre la
totalidad de los bienes susceptibles de amortiza-
ción que figuren en el balance de la Sociedad y
se practicará por cada elemento.
Cuando se trate de elementos de naturaleza
análoga o sometidos a un similar grado de utiliza-
ción, la amortización podrá practicarse sobre el
conjunto de ellos, pero en todo momento deberá
poderse conocer la parte de la amortización
acumulada correspondiente a cada bien en fun-
ción de su valor amortizable y del ejercicio de
puesta en funcionamiento ".
Existen sentencias sobre este artículo que aclaran
los conceptos del mismo.
Según la sentencia de la Audiencia Territorial de
Mallorca de 30-5-1 985:
"La amortización contabilizada de forma global se
computa como gasto ".
La Resolución del Tribunal Económico Administra-
tivo Central de 4-10.-85: "Las amortizaciones
globales sin especificar cargos individualizados por
cada elemento no son gastos deducibles".
Resolución del T.E.A.C. de 3-2-57: "La especifici-
dad de las amortizaciones se puede registrar en la
contabilidad auxiliar, llevando a la contabilidad
principal la amortización global. "
"Art. 46.2. Para la consideración como partida
deducible de las amortizaciones se tendrán en
cuenta las siguientes reglas:
Primera: Los elementos del inmovilizado material
empezarán a amortizarse desde el momento
en el que entren en funcionamiento.
Segunda: Los elementos del inmovilizado in-
material, cuando sea procedente su amortización,
empezarán a amortizarse desde el momento de
su adquisición por Empresa.
T e ~ e r a :Cuando un elemento entre en funciona-
miento dentro del período impositivo, la amortiza-
ción se referirá a la parte proporcional del período
durante el cual ha estado en funcionamiento.
Análogo criterio se utilizará en el cómputo de
amortización del inmovilizado inmaterial.
Art. 46.3. En ningún caso la suma de las amortiza-
ciones efectuadas podrá exceder del valor por el que
figura contabilizado el bien que se amortiza.
Art. 46.4. No tendrá la consideración de partida
deducible las amortizaciones practicadas en un
ejercicio correspondiente a otro distinto, con inde-
pendencia del resultado positivo o negativo obtenido
en aquel en que debió haberse practicado.
Art. 46.5. La amortización que supere a la admiti-
da fiscalmente por las normas del presente Regla-
mento se considerará como saneamiento de
activo, no deducible a efectos de la determi-
nación de la base imponible.
Art 46.6. Cada elemento habrá de amortizarse
fiscalmente dentro del período de su vida útil.
Cualquier amortización realizada con posterioridad
tendrá la consideración de saneamiento de activo,
no deducible para la determinación de la base
imponible.
Art. 46.7. A los efectos de lo dispuesto en el
apartado 46. l., las "instalaciones complejas
especializadas" podrán constituir un único
elemento susceptible de amortización.
Art. 46.8. Se entenderá por "instalaciones complejas
especializadas " aquellas estructuras funcionales com-
prensivas de edificaciones, maquinaria, material,
piezas o elementos que, aun siendo separables por
naturaleza, estén íntimamente ligadas para su
funcionamiento con carácter irreversible y sometidas
al mismo ritmo de amortización. No se incluirán los
repuestos o recambios correspondientes, sin perjuicio
de lo señalado en el artículo 64 de este Reglamen-
to ".
El Artículo 47 establece la continuidad de las
amortizaciones:
"Art. 47.1. Por regla general, para un mismo
elemento de activo amortizable no podrá aplicar-
se, ni simultánea ni sucesivamente, distintos
sistemas de amortización. El sujeto pasivo vendrá
obligado a aplicar el sistema adoptado o aceptado
para el elemento de que se trate desde el mo-
mento de su puesta en funcionamiento hasta su
amortización total, enajenación o pérdida.
Art. 47.2. Cuando el sujeto pasivo pretenda justificar
ejercicio a ejercicio la depreciación efectivamente .
experimentada deberá señalar en el anexo al primer
balance cerrado a partir de la entrada en funciona-
miento del bien de que se trate el valor del mismo
y los criterios en que proyecte fundamentar tal
depreciación efectiva ".
El Artículo 48 define el concepto de amortización
mínima:
 "Art. 48.1. Todo elemento amortizable se conside-
rará depreciado anualmente al menos en el
porcentaje suficiente para cubrir su valor total de
activo en el transcurso de su vida útil, de acuerdo
con el criterio de amortización adoptado.
Art. 48.2. En el caso del apartado 2 del artículo
siguiente, se considerará como amortización
mínima la cuota lineal necesaria para cubrir el
valor del elemento a amortizar en el período
máximo de amortización fijado en las tablas".
Estas tablas fueron publicadas en la Orden de 23 de
febrero de 1965 y la Orden de 7 de junio de 1978.
En el Anexo G se reproducen aquellas partes que
afectan directa o indirectamente a la minería.
"Art. 49.1. a efectos fiscales, la vida útil de un
elemento activo arnortizable será el período en
que, según el criterio de amortización adoptado,
debe quedar totalmente cubierto su valor excluido
en su caso el valor residual.
Art. 49.2. Cuando se amortice un elemento en base
a tablas de amortización oficialmente aprobadas se
considerará como vida útil el período máximo de
amortización que en ellas figure asignado.
Art. 49.3. Excepcionalmente, la vida útil se enten-
derá prorrogada por el período en que dure la
inactividad en los casos de paralización temporal
de actividades que reúnan las siguientes circuns-
tancias:
a) Que afecten a una planta industrial completa
o instalación compleja especializada.
b) Que la paralización tenga una duración supe-
rior a un año o campaña.
C) Que la Empresa decida no practicar amortiza-
ción durante el período de paralización, hacién-
dolo constar así mediante nota marginal
suficientemente ilustrativa de las instalaciones
afectadas y del período de paralización ".
El Art . 50 establece: "Las pérdidas justificadas,
cualquiera que sea su causa, así como el envileci-
miento en el mercado de los valores del activo y,
en general, el deterioro de bienes o derechos no
computados como amortización serán gasto
deducible o disminuciones patrimoniales, según
corresponda, en tanto se hayan producido en el
período impositivo ".
El Art. 52. del R.1.S. define qué elementos se
consideran: "Inmovilizado material ":
"Art. 52.1. Se considerarán elementos de inmovil-
izado material todos aquellos bienes tangibles,
muebles, inmuebles o semimovientes que estén
incorporados efectivamente al patrimonio del sujeto
pasivo y que se utilicen para la obtención de rendi-
mientos gravados por este impuesto, salvo los
elementos que tengan la consideración de existen-
cias.
Art. 52.2. Los bienes de inmovilizado material se
registrarán inicialmente por su precio de adquisi-
ción o coste de producción, salvo que, siendo
distinto su valor de adquisición, se haga uso de lo
dispuesto en el artículo 4 1.3. de este Reglamento.
Art. 52.3. Las dotaciones anuales a la amortiza-
ción se aplicarán sobre el valor que en cada caso
se establezca y se reco erán en cuenta distinta de
?
aquella en que se re lejen los bienes, debiendo
lucir el saldo acumulado en el pasivo del balance
o en el activo con carácter compensador".
El Artículo 53.1 establece: "En ningún caso se
incluirán en el valor de adquisicrón los inte-
reses devengados por los capitales recibidos
bajo cualquier forma de préstamo, incluso med-
iante operaciones de compra con pago aplazado
o en régimen de arrendamiento financiero y que
correspondan al período de aplazamiento en el
pago, a contar desde la fecha de entrega del
elemento patrimonial de que se trate".
Art. 53.2. Cuando se trate de inversiones en
activo fijo realizadas o construidas en base a un
proyecto específico individualizado, y cuyo proceso
de construcción dure más de dos años ininterrum-
pidamente, podrán incluirse en el valor de adqui-
sición los intereses de los capitales ajenos directa-
mente empleados en la financiación de la inver-
sión durante el período de construcción hasta su
entrega y puesta a disposición.
Art. 53.3. En los demás casos podrá optarse por
su inclusión dentro de las cargas financieras del
ejercicio o por su tratamiento como gasto de
puesta en marcha. "
El Artículo 54 define la amortización degresiva:
"Art. 54.1. Los sujetos pasivos del Impuesto sobre
Sociedades podrán aplicar el sistema de amortización
degresiva según uno de los siguientes métodos:
a) Aplicando un porcentaje constante sobre el
valor pendiente de amortización de los elemen-
tos amortizables acogidos a este sistema.
b) Aplicando el método denominado de "suma de
dígitos.
Art. 54.2. Los porcentajes constantes a que se
refiere la letra a) del apartado anterior se determi-
narán ponderando el coeficiente de amortización
lineal obtenido a partir del período de amortiza-
ción por los siguientes coeficientes:
a) Si el elemento de activo tiene período de
amortización inferior a cinco años: Uno y
medio.
b) Si el elemento de activo tiene un período de
amortización igual o superior a cinco años: Dos.
C) Si el elemento de activo tiene un período de
amortización igual o superior a ocho años: Dos
y medio.
En ningún caso el porcentaje constante podrá ser
inferior al 1 1 por 100.
Cuando el saldo pendiente de amortización antes
del cierre del ejercicio sea inferior al importe de
una cuota lineal, dicho saldo podrá amortizarse
en el mencionado ejercicio.
Art. 54.3. Para la aplicación del método de suma
de dígitos se procederá como sigue:
a) Se obtendrá la suma de dígitos mediante la
adición de los valores numéricos asignados a
los años en que se haya de amortizar el bien.
Para ello se asignará un valor numérico igual al
período de amortización, expresado en años,
del elemento de que'se trate al ejercicio de
puesta en funcionamiento, y para los ejercicios
siguientes, valores numéricos sucesivamente
decrecientes en una unidad, hasta llegar al
último considerado para la amortización, que
tendrá un valor numérico igual a la unidad.
b) El valor amortizable se dividirá entre la suma
de dígitos obtenida según la letra anterior,
determinándose así la cuota por dígito.
c) En cada ejercicio se dotará como amortización el
producto de la cuota por dígito por el total de
dígitos que, conforme a la letra a) anterior,
corresponda al ejercicio. Cuando un ejercicio de
los de aplicación de este método tenga duración
inferior a la inicialmente considerada, y en los
casos de que el elemento cause baja en el activo
de la Empresa, la dotación calculada según el
párrafo anterior se prorrateará proporcionalmente
a dicha duración o al tiempo de permanencia en
el ejercicio del elemento, para determinar la
dotación admisible como partida deducible.
Art. 54.4. El período de amortización a que se
refieren los apartados precedentes no podrá ser
superior al máximo fi~adoen las tablas de amorti-
zación oficialmente aprobadas ni inferior al que
se deduzca de la aplicación del coeficiente máxi-
mo de amortización señalado en las mismas para
el elemento de que se trate.
Art. 54.5. Serán requisitos necesarios para poder
aplicar el sistema de amortización degresiva:
a) Los activos amortizables deberán tener una
vida útil igual o superior a tres años.
b) Deberán ser adquiridos nuevos o construidos
por la propia Empresa; es decir, que sean
utilizables y entre en funcionamiento por pri-
mera vez.
c) Ha de tratarse de elementos de inmovilizado
material que consistan en:
- Maquinaria e instalaciones de carácter
industrial y agrícola.
- Equipos de transporte, incluidos buques y
aeronaves, pero sin incluir los vehículos
automóviles para uso del personal.
- Equipos de informática y procesamiento de
datos.
- Instalaciones hoteleras.
Art. 54.6. En ningún caso el sistema de amortiza-
ción degresiva podrá aplicarse a:
a) Los activos inmateriales.
b) Edificios, cualquiera ue sea su destino o
7
afectación, salvo que ormen parte de instala-
ciones complejas especializadas.
c) lnstalaciones de carácter administrativo, así
como el mobiliario y material de oficina. "
Los artículos 55 y 56 establecen las condiciones
y requisitos que deben reunir los planes de
amortización:
"Art 55.1. Las Sociedades podrán aústar sus
amortizaciones a un plan por ellas ormulado,
cuando en virtud de circunstancias de carácter
permanente que concurran en el desarrollo de su
actividad, los elementos del inmovilizado material
o inmaterial amortizable estén sometidos a una
depreciación técnica o económica distinta de la
derivada de la aplicación de las tablas de amorti-
zación oficialmente aprobadas.
Art. 55.2. En, todo caso, los planes de amortiza-
ción habrán de cumplir necesariamente los si-
guientes requisitos:
a) Que se refieran exclusivamente a elementos del
inmovilizado material que sean nuevos, es decir
que sean utilizables y entren en funcionamiento
por primera vez, o a elementos del inmoviliza-
do inmaterial provenientes de programas de
investigación y desarrollo.
b) Que dichos elementos estén situados o que los
programas se hayan realizado en territorio
español.
c) Que los elementos del inmovilizado amortizable
incluidos en el plan figuran en la contabilidad
principal y en la auxiliar, con separación de los
restantes elementos del activo ".
Art. 56.1. La solicitud del plan de amortización se
presentará en la Delegación de Hacienda del domici-
lio fiscal del sujeto pasivo, dentro del período de
construcción o de los tres meses siguientes a su
puesta en funcionamiento, acompañando, por
triplicado, los documentos siguientes:
a) Exposición detallada del plan de amortización
propuesto y su desarrollo en el tiempo, con
expresión de:
1. Elementos a que haya de aplicarse, descritos
con el detalle suficiente que permita su identifi-
cación.
2. Actividad a que estén adscritos dichos
elementos.
3. Fecha de adquisición de los elementos por
la Empresa, así como su ubicación.
 Cuando la solicitud se realice durante el período
de construcción, calendario de inversiones a
realizar y fecha prevista de entada de funcio-
namiento.
4. Criterio de amortización que se propone, con
indicación expresa de los parámetros a utilizar
para la determinación del grado de depreciación
de cada ejercicio.
5. Valores de adquisición de los elementos inclui-
dos.
b) Memoria justificativa del plan desde los puntos
de vista técnico y económico.
Art. 56.2. El lnspector Jefe de la Delegación de
Hacienda, a la vista de la solicitud presentada y
recabando del sujeto pasivo cuanta información
adicional precise, elevará a la Dirección General
de Tributos, en el plazo de un mes, un informe
sobre el plan de amortización solicitado.
Cuando los elementos figuren instalados en la
demarcación de otra Delegación, el lnspector Jefe
de la Dele ación del domicilio fiscal dará traslado
del expe?c iente al de aquélla, en el plazo de
quince días, para la emisión del informe a que se
refiere el párrafo anterior.
Art. 56.3. El Director general de Tributos, a la
vista de la documentación anterior, resolverá en
el plazo de tres meses, contados a partir de la
fecha de presentación de la solicitud, o en su
caso, de la fecha de recepción por la Inspección
de la información adicional requerida.
Art. 56.4. Transcurrido el plazo anterior sin que la
Administración lo interrumpa por su actuación, se
considerará aceptado el plano propuesto.
No será aplicable lo dispuesto en el párrafo anterior
cuando la solicitud no se hubiera ajustado a lo
establecido en el apartado 1, sin perjuicio de su
posible aceptación en el momento de la comproba-
ción inspectora como criterio de efectividad.
Art. 56.5. Si la resolución alterase el plan preten-
dido por el contribuyente, éste podrá renunciar a
él dentro del plazo de quince días a partir del
siguiente a aquél en el que le fuere notificado el
correspondiente acuerdo.
Art. 56.6. El Director eneral de Tributos podrá
3
delegar, mediante reso ución la facultad reconoci-
da en el apartado en los Subdirectores generales
de la Dirección o en los Delegados de Hacienda.
Art. 57.1. Los planes de amortización aprobados
podrán ser objeto de modificación a solicitud de
los contribuyentes respectivos observando las
normas anteriores. Dicha solicitud habrá de pre-
sentarse dentro del primer trimestre del ejercicio
en el cual deba surtir efecto dicha modificación.
Art. 57.2. En el caso de que no se haya formula-
do dicha solicitud o hubiere sido denegada en
forma por la Administración Tributaria, el exceso de
amortización sobre las calculadas por aplicación del
plan inicialmente aprobado, así como las realizadas
una vez transcurrido el período de vigencia del plan,
tendrán la consideración de saneamiento de activo,
no deducible para la determinación de la base
im onible, o en su caso, del rendimiento respectivo,
P
sa vo lo dispuesto en el apartado 2 del artículo 45
de este Reglamento ".
El artículo 58 des;irrol!a el sistema de amortiza-
ción más usualmente adoptado por las empresas,
la amortización según Tablas publicadas en las
Ordenes 23-2-1 965 y 7-6-1978.
El artículo 59 desarrolla el sistema de libertad
de amortización, método que afecta directa-
mente a la minería:
"Art. 59.7. Las Sociedades que desarrollen activi-
dades de exploración, investigación, explotación o
beneficio de yacimientos minerales y demás recursos
geológicos clasificados en la Sección C). A partir de
la Le 5411980, de 5 de Noviembre, debe entender-
l'
se C o D), punto uno, del artículo tercero de la Ley
de Minas, así como de los que por Real Decreto
pueda el Gobierno determinar con carácter general
entre los incluidos en las secciones A) y B) del
artículo citado, gozarán del régimen de libertad de
amortización de sus inversiones en activos mineros
durante un plazo de diez años en los términos y
condiciones establecidos en el artículo 26 de la Ley
611977, de 4 de Enero, sobre Fomento de la Mine-
ría. En particular, se tendrán en cuenta las siguientes
reglas:
A) El período de diez años durante el cual podrán
aplicar la libertad de amortización se computará:
a) Para los activos mineros que figurasen en el
inventario de la Sociedad el día 1 de enero de
1977, a partir del día 9 de Enero de dicho
año.
b) Para las nuevas inversiones realizadas a partir
de 7 de Enero de 1977, desde el comienzo del
primer ejercicio económico en cuyo balance
aparezca reflejado el resultado de la explota-
ción.
B) La amortización afectará exclusivamente a las
inversiones realizadas en activos mineros.
C) Una vez transcurrido el plazo de diez años, a
los saldos de las cuentas representativas de los
activos mineros que experimentaron
amortizaciones parciales se les aplicará el régimen
general de amortización previsto en este Regla-
mento por el período que les reste de vida útil.
D) Los activos mineros acogidos al régimen de
libertad de amortización deberán figurar en la
contabilidad principal y en la auxiliar, con separa-
ción de los restantes elementos del activo.
Art. 59.3. Las Sociedades que tengan por objeto
la investigación y explotación de hidrocarburos
practicarán sus amortizaciones de acuerdo con lo
dispuesto en la Ley 2 1/1974, de 27 de Junio, y
el Real Decreto 236217976, de 30 de Julio".
El articulo 61 precisa las reglas que afectan a
los elementos usados:
"Art. 61.Tratándose de elementos del activo que
se adquieran usados, el cálculo de la amortización
se efectuará de acuerdo con los siguientes criterios:
a) Sobre los valores de adquisición, aplicándose
los coeficientes máximos hasta el límite del
doble de los tipos que señalen las tablas y
reduciendo a la mitad su período máximo. Esta
reducción deberá realizarse por exceso, compu-
tándose los años completos.
b) Si se conoce el coste originario o regularizado,
este podrá ser tomado como base para la
aplicación de los coeficientes máximos de
amortización que figuren en las tablas. En este
caso el período máximo de tiempo en que se
admitirá la amortización vendrá determinado
or la diferencia entre el que señalen al efecto
Pas tablas al elemento de que se trate y el
coeficiente entero, por defecto, que resulte de
dividir la diferencia entre el citado coste y el
valor de adquisición por el resultado de aplicar
el coeficiente máximo de amortización al coste
originario o regularizado.
c) Si no se conoce el coste originario o regulariza-
do, siempre quedará a salvo el derecho del
sujeto pasivo a determinar aquél parcialmente.
Establecido dicho coste se procederá como en
la letra anterior, teniendo en cuenta que sólo
podrá tomarse en consideración el coste regu-
larizado cuando el sujeto pasivo se haya acogi-
do, pudiéndolo haber hecho, a las leyes fiscales
dictadas al efecto. "
El Artículo 66 define los elementos del inmovili-
zado inmaterial susceptibles de amortización:
"Art. 66.1. Se considerarán, en todo caso, como
elementos de inmovilizado inmaterial amortizables
los siguientes:
a) Las concesiones administrativas, cuando se
hubieren concedido por período limitado de
tiempo.
Se entenderán concedidas por período limitado
de tiempo cuando su prórroga se halle sujeta
al pago de una nueva tasa o contraprestación.
b) Los derechos reales de uso y disfrute, exclusivo
o no,convenidos por plazo limitado y mediante
contraprestación.
c) Los elementos de la propiedad industrial, como
patentes, marcas y nombres comerciales,
procedimientos de fabricación, modelos y
dibujos, obtenidos mediante contraprestación y
cuya utilización exclusiva figure reconocida
legalmente por un plazo determinado e impro-
rrogable.
Art. 66.2. Por e/ contrario, no se considerarán
amortizables, sin perjuicio del tratamiento de las
pérdidas producidas por su envilecimiento, y
deterioro:
a) Fondo de comercio.
b) Derechos de traspaso.
c) Los elementos citados en el apartado anterior,
cuando no se den las circunstancias que en
cada caso se indican.
Art. 66.3. Tampoco se considerarán amortizables
las concesiones administrativas transmisibles,
cuando dentro de la actividad del sujeto figure la
de transmisión de los bienes o derechos
amparados por dicha concesión, sin perjuicio de
la imputación de costes que corresponda ".
En el Artículo 67 se especifican los gastos amor-
tizables:
"Art. 67.1. Se considerarán gastos amortizables
aquellos gastos diferidos o de distribución plu-
rianual, bien por tener proyección económica
futura, bien por exceder su utilidad del ejercicio
económico en que se contraen.
En particular, se considerarán incluidos dentro de
los gastos am,ortizables:
a) Gastos de constitución y modificación de
Sociedades y de ampliación de capital, así
como los de primer establecimiento y puesta
en marcha de instalaciones, en tanto no sean
acumulables al valor del inmovilizado material.
b) Gastos financieros, anticipados o diferidos, por
razón de empréstitos, préstamos y operaciones
de pago aplazado, salvo que se computen en
su totalidad como gasto del ejercicio en que se
hayan producido.
c) Investigaciones, estudios y proyectos a
amortizar por no haberse alcanzado en
ellos resultados positivos.
d) Gastos de modificación de la estructura de la
Empresa y los originados por expedientes de
crisis debidamente autorizados.
Art. 67.2. Los gastos amortizables lo serán según
las reglas enunciadas en los artículos siguientes y
se rebajaran directamente de la cuenta represen-
tativa de la partida a amortizar con cargo a los
resultados del ejercicio.
En tanto no tengan señalado plazo específico, los
gastos amortizables deberán amortizarse totalmen-
te en un período máximo de cinco años.
Para la determinación de los flujos de fondos positi-
vos y negativos computables a efectos del pago del
Impuesto sobre Sociedades, se indicarán los artículos
del R.1.S. que desarrollan este concepto".
El Artículo 91 enumera todos los ingresos ínte-
gros obtenidos computables a efectos del
cálculo de la Base Imponible:
"Art. 9 1.1. Se computarán como ingresos íntegros
la totalidad de los derivados de las actividades de
todo tipo desarrolladas por el sujeto pasivo, asi
como los derivados de la cesión a terceros de
bienes o derechos, salvo lo dispuesto en el apar-
tado 3 de este artículo.
En particular, se comprenderán dentro de los
ingresos los procedentes de:
a) Ventas, ejecuciones de obra y prestación de
servicios.
b) Los trabajos realizados para la construcción,
fabricación o mejora del inmovilizado de la
Empresa.
c) Bonificaciones y descuentos obtenidos en
función de las compras y adquisiciones realiza-
das, aun cuando fuesen en especie.
d) Titularidad de acciones y participaciones en el
capital de todo tipo de Sociedades.
e) Préstamos y facilidades financieras otorgadas
por el sujeto pasivo.
f) Cesión de bienes y derechos a terceros cuando
el sujeto asivo se reserva, total o parcialment-
P
e, la titu aridad de los mismos.
g) Subvenciones a la explotación reconocidas, así
como la parte que resulte imputable de las
subvenciones por cuenta del capital.
h) Desgravación fiscal a la exportación.
i) Imputación de rendimientos obtenidos por
Sociedades transparentes y Entes no sometidos
al impuesto en los que participe el sujeto
pasivo.
j) Exceso de las previsiones dotadas en relación a
las posibles pérdidas o responsabilidades.
k) lndemnizaciones devengadas sobre valores de
explotación.
1) Diferencias positivas de valoración."
De igual forma, el Artículo 100 enumera las
partidas deducibles de los ingresos o afectos
al lmpuesto sobre Sociedades:
"Art. 100.1. Para la determinación de los rendi-
mientos netos se deducirán, en su caso, de los
ingresos íntegros obtenidos por el sujeto pasivo
los gastos necesarios para la obtención de aqué-
llos y el importe del deterioro sufrido por los
bienes de que los ingresos procedan".
El Art. 110 define los tributos deducibles de
los ingresos. Se hace especial mención de este
capítulo de gastos al objeto de determinar la
verdadera carga fiscal de una empresa minera.
"Art. 1 10.1. Tendrán consideración de tributos
deducibles de los ingresos:
a) Los impuestos estatales indirectos que recaigan
sobre operaciones cuyos importes tengan la
consideración de gasto o ingreso por este
impuesto en el mismo ejercicio.
b) Los tributos y recargos no estatales, así como
las exenciones parafiscales, las tasas, recargos
y contribuciones especiales estatales no reper-
cutibles legalmente, cualquiera que sea su
denominación, siempre que incidan sobre los
rendimientos computados o los bienes produc-
tores de los mismos y no tengan carácter
sancionador, cuando correspondan al mismo
ejercicio.
c) Los importes procedentes de otros ejercicios
que por su naturaleza habrían resultar deduci-
b l e ~conforme a las letras anteriores cuando no
tengan carácter sancionador y a la Empresa no
le hubiese sido posible la determinación exacta
de la cuota correspondiente por causas no
imputables a ella. "
El Artículo 11 5 define como gastos la amortiza-
ción del ejercicio:
"Art. 115.1. Se incluirán como dotaciones del
ejercicio para amortización las realizadas, de
conformidad con lo dispuesto en la sección ante-
rior de este Reglamento, en relación con:
a) Elementos amortizables del inmovilizado mate-
rial.
b) Elementos amortizables del inmovilizado inma-
terial.
c) Gastos amortizables, diferidos y de proyección
plurianual".
El Art. 125 señala aquellas partidas no deduci-
bles a efectos del lmpuesto sobre Socieda-
des:
"Art. 725. No tendrán la consideración de parti-
das deducibles para la determinación de la base
imponible:
a) Las cantidades destinadas a retribuir directa o
indirectamente el capital propio, cualquiera que
sea su denominación.
b) Las participaciones en beneficios por cualquier
concepto distinto de la contraprestación de
servicios personales, incluso las de los partícipes
en cuentas.
C) Las cantidades distribuidas entre los socios de
las cooperativas a cuenta de sus beneficios y el
exceso de valores asignados en cuentas a los
suministros o prestaciones sobre su valor
corriente.
d) Las cuotas del Impuesto sobre Sociedades y de
cualquier otro tributo sobre el capital o sobre
la renta, sin erjuicio de lo establecido en el
B
epigrafe b) el articulo 1 10.1 de este Regla-
mento.
e) Las multas y sanciones establecidas por un ente
público que no tengan origen contractual, que
 le sean impuestas al sujeto pasivo, incluidos los
recargos de prórroga y apremio, exceptuados
los intereses de fraccionamiento y aplazamien-
tos de pago debidamente concedidos.
f) Las liberalidades, cualquiera que fuese su
denominación.
g) Las cantidades destinadas al saneamiento del
activo, salvo que pueda realizarse por Ley".
Los Artículos 126 y siguientes se refieren a los
incrementos y disminuciones patrimoniales y
su manera de tributar en el Impuesto de Socieda-
des:
"Art. 126.1. Son incrementos o disminuciones de
patrimonio las variaciones en el valor del patrimo-
nio del sujeto pasivo cuando se pongan de mani-
fiesto con ocasión de cualquier alteración en la
composición de aquél, sin perjuicio de lo dispues-
to en los artículos siguientes.
Art. 126.2. Se computarán como incrementos de
patrimonio los que se pongan de manifiesto por
simple anotación contable, salvo los expresamente
autorizados por preceptos legales.
Art. 126.3. En ningún caso se computarán como
disminuciones de patrimonio las que se pongan
de manifiesto por simples anotaciones contables,
salvo que la reducción del valor en cuentas de los
elementos del activo se realice de conformidad
con lo que establecen las Leyes de Sociedades
Anónimas y Responsabilidad Limitada, que a estos
se considerarán aplicables a todos los sujetos
pasivos por este Impuesto.
Art. 127.1. A los efectos de lo previsto en el
artículo anterior, constituyen alteraciones en la
composición del patrimonio del sujeto pasivo:
a) La transmisión onerosa o lucrativa de cualquier
elemento patrimonial, incluso la derivada de la
venta forzosa de bienes del sujeto pasivo, en
virtud de procedimientos judiciales o adminis-
trativos seguidos contra el mismo en los que se
acuerda la traba o embargo, llegándose a la
enajenación de los bienes afectados, así como
la que se derive de expropiación o enajenación
forzosa.
b) La incorporación al patrimonio del sujeto pasivo
de dinero, bienes o derechos.
C) La sustitución de un derecho que forme parte
del sujeto pasivo por otros bienes o derechos
que se incorporen a dicho patrimonio como
consecuencia de la especificación o del ejercicio
de aquél.
d) La cancelación de obligaciones con contenido
económico.
e) La permuta de bienes o derechos patrimonia-
les.
f ) Las pérdidas habidas que se justifiquen por el
sujeto pasivo, no debidas a rendimientos netos
negativos.
g) Las indemnizaciones percibidas que no corres-
pondan a operaciones o valores de explotación.
h) La enajenación o amortización de acciones
propias adquiridas previamente.
i) Las reducciones de capital con devolución de
aportaciones a los socios mediante entrega de
bienes, incluso en los casos de disolución de la
Sociedad.
j) La enajenación de derechos de suscripción,
cuando se aplique el sistema establecido en el
apartado 2 del artículo 75 de este Reglamen-
to ".
El Artículo 128 enumera aquellos actos que no
implican incrementos o disminuciones patrimonia-
les.
Los Artículos 129 y 130 definen aquellos incre-
mentos y disminuciones respectivamente no
sometidos a gravamen.
El Artículo 131 indica la determinación del
incremento o disminución patrimonial:
"Art. 13 1.1. En general, el incremento o disminu-
ción patrimonial se determinará por diferencia
entre el valor de enajenación y el valor neto
contable del respectivo elemento patrimonial,
deducidos en su caso los gastos accesorios y
tributos inherentes a la transmisión en cuanto
resulten satisfechos por el enajenante.
En los incrementos de patrimonio puestos de
manifiesto por simple anotación contable se
computará la diferencia entre los valores conta-
bles.
También tendrán la consideración de incrementos
patrimoniales el descubrimiento de elementos
ocultos regulados por el Art. 143 ".
Los Artículos 146 y siguientes establecen la
exención por reinversión de los incrementos
patrimoniales:
"Art. 146.1. Gozarán de exención los incrementos
de patrimonio que se pongan de manifiesto en la
transmisión a título oneroso de elementos mate-
riales de activo f i o de las Empresas, necesarios
para la realización de sus actividades empresaria-
les, siempre que el importe total de la enajena-
ción se reinvierta con los requisitos y condiciones
establecidos en el presente reglamento.
Art. 146.2. A los efectos de lo dispuesto en el
apartado anterior, no se integrará en la base
imponible el importe de los citados incrementos
de patrimonio".
El Artículo 147 establece que elementos se
consideran activo fijo material:
"A) Que estén incluidos en alguna de las siguien-
tes categorías:
a) Terrenos sobre los que se desarrolló total o
parcialmente la actividad de la empresa.
b) Edificios y otras construcciones.
c) Maquinaria, instalaciones y utillaje.
d) Elementos de transporte interior y exterior
de mercancías, sin que se consideren tales
los vehículos de turismo para uso del
personal.
e) Mobiliario y enseres.
f) Equipos para procesos de información.
g) Investigaciones mineras.
B) Que sean utilizables durante un tiempo supe-
rior al período impositivo.
C) Que estén afectos y sean necesarios para el
ejercicio de la actividad empresarial desarrollada
por la Sociedad.
D) Que no se hallen cedidos a terceros para su
uso, con o sin contraprestación".
El Artículo 148 establece los requisitos para
gozar de la exención:
"Art. 148.1. El disfrute de la exención de los
incrementos de patrimonio quedará condicionado
al cumplimiento inexcusable de los requisitos
siguientes:
a) El importe total de la enajenación del elemen-
to patrimonial correspondiente deberá inverti~e
en la adquisición de cualesquiera elementos
materiales de activo filo, incluidos en algunas
de las categorías a que se refiere el artículo
procedente de este Reglamento, y que además
están afectados a la actividad empresarial
ejercida por el sujeto pasivo, sin que sea pre-
ciso que se trate de activos %os nuevos.
b) La reinversión del importe podrá efectuarse,
bien en el ejercicio en que se produjo la enaje-
nación, de una sola vez, o sucesivamente, en
el plazo de los dos años posteriores a la trans-
misión.
c) A efectos de lo dispuesto en el apartado ante-
rior, también podrá considerarse como reinver-
sión la inversión realizada dentro del año
anterior a la fecha de transmisión del elemento
patrimonial correspondiente. En este caso es
preciso que exista una relación directa entre la
enajenación y la reinversión correspondiente.
d) Los bienes en que se materialice la inversión
deberán permanecer en los inventarios de las
Empresas hasta su total amortización o pérdida ".
El Artículo 149 establece la posibilidad de
establecer planes de reinversión:
"Art. 149.1. No obstante lo dispuesto en el
artículo precedente de este Reglamento, los
sujetos pasivos podrán solicitar un plazo de hasta
cuatro años para realizar la reinversión.
Art. 149.2. A estos efectos presentarán en la
Delegación de Hacienda de su domicilio fiscal un
plan de inversiones que habrá de contener inexcu-
sablemente los siguientes extremos:
a) Descripción de los bienes enajenados e importe
y condiciones de la enajenación, así como los
datos de la identificación fiscal del adquirente
de dichos bienes.
b) Bienes en que proyecta materializar la reinver-
sión, así como su importe y condiciones de
adquisición, y los datos de identificación fiscal
del vendedor de dichos bienes.
c) Periodificación de la inversión que se proyecta
realizar, con el compromiso de que el importe
de la misma durante los dos primeros años no
será inferior al 25 por 100 del importe total del
incremento patrimonial obtenido, invirtiendo el
resto, hasta completar el total de la enajena-
ción en los dos años inmediatos posteriores.
Art. 749.3. El plan especial de reinversión deberá
presentarse conjuntamente con la declaración del
lmpuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se
produzca el incremento patrimonial.
Art. 149.4. Se entenderá aprobado el plan si la
Administración Tributaria no se pronuncia sobre el
mismo en el plazo de tres meses, contados desde
la fecha de la presentación de la declaración del
lmpuesto sobre Sociedades, siempre que se hubie-
sen cumplido los restantes requisitos establecidos
en el presente artículo y en el precedente".
El Artículo 155 establece la incompatibilidad con
otros regímenes de deducciones.
Los Artículos 156 y siguientes determinan las
condiciones y requisitos para la
compensación de pérdidas:
"Art. 156.1. Si en virtud de las normas aplicables
para la determinación de la base imponible ésta
resultase negativa, su importe podrá ser compen-
sado dentro de los cinco ejercicios inmediatos y
sucesivos a aquél en que se originó la pérdida,
distribuyendo la cuantía en la proporción que el
sujeto estime conveniente.
Art. 156.2. A estos efectos, la base imponible
derivada de las operaciones realizadas en el
ejercicio se minorará por el importe que la Socie-
dad decida compensar de las bases imponibles
negativas habidas en los ejercicios cerrados en los
cinco años precedentes.
El Artículo 157 establece el limite de la com-
pensación:
"Art. 757. En ningún caso podrá deducir en
concepto de compensación de pérdidas, en un
ejercicio, un importe superior a la base imponible
positiva derivada de las operaciones realizadas en
el mismo".
En cuanto a los requisitos para tener derecho a la
compensación, viene fijado en el artículo 159. Se
reproducen aquí sendas sentencias del TEAC que
hacen mención a los requisitos:
- Resolución TEAC de 3 de Junio de 1986: "La
falta de presentación del escrito dirigido al
Delegado de Hacienda manifestando el deseo
de compensar pérdidas, así como su presenta-
ción fuera de plazo no privan de derecho a tal
compensación ".
- Resolución TEAC de 16 de Octubre de 1986:
"Procede deducir en la liquidación provisional las
pérdidas compensables de ejercicios anteriores,
aunque todavía no se hayan comprobado aqué-
llas, si bien tal compensación queda condicionada
a los resultados de la comprobación".
El Artículo 171 del R.I.S. fija el tipo de gravamen
del impuesto, permaneciendo desde 1983 invaria-
ble en el 35 por 100 para las Sociedades en
general, y del 20 por 100 para las Cooperativas.
De las declaraciones practicables sólo se comenta-
rán, por su carácter de generalidad e importancia,
las deducciones por inversiones en activos fijos,
creación de empleo, e inversiones en programas
de investigación y desarrollo.
La primera de ellas está reglada por el Artículo
21 3 del R.I.S., habiendo sufrido sucesivas modifi-
caciones por Ley de Presupuestos. En la actuali-
dad, y para 1989 los sujetos pasivos podrán
deducir de la cuota líquida resultante de minorar
la cuota íntegra en el importe de la deducción
por doble imposición y, en su caso, los beneficios
a que se refiere el Artículo 25 de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades, el 5 por 100 del
importe de las inversiones que efectivamente
realicen en:
a) Activos fijos nuevos, sin que se consideren
como tales los terrenos.
b) La edición de libros.
c) La creación de sucursales o establecimientos
permanentes en el extranjero.
d) La satisfacción en el extranjero de los gastos de
propaganda y publicaciones.
El Artículo 205.2. precisa la incompatibilidad de
diferentes regímenes de apoyo a las inversio-
nes:
"Art. 205.2. Las Empresas que realicen actividades
mineras o de investigación y explotación de
hidrocarburos deberán optar, por la aplicación a
unas mismas inversiones, bien por el régimen de
la deducción por inversiones regulado en el
presente Reglamento, bien por el régimen del
Factor de Agotamiento regulado en la Ley
611977, de 4 de Enero, de Fomento de la Mine-
ría, y en la Ley 2 711974, de 27 de Junio, sobre
Investigación y Explotación de Hidrocarburos".
"Art. 2 14.1. Tendrán la consideración de elemen-
tos de activo filo nuevo a efectos de la deducción
por inversiones los que cumplan cada uno de los
siguientes requisitos:
a) Que se trate de alguna de las siguientes
categorías, con independencia de que sean de
fabricación española o extranjera:
- Edificios y otras construcciones situados en
España.
- Maquinaria, instalaciones y utillaje.
- Elementos de transporte interior y exterior,
excluidos los vehículos susceptibles de uso
propio por personas vinculadas directa o
indirectamente a la Empresa.
- Mobiliario y enseres.
- Equipos para procesos de información.
- Investigaciones mineras.
b) Que sean amortizables.
c) Que sean utilizados o entren en funcionamien-
to por primera vez.
d) Que no se hallen cedidos a terceros para su
uso, con o sin contraprestación.
Art. 214.2. No se considerará, en ningún caso,
activo filo nuevo a los terrenos."
En particular y para la actividad minera tiene
especial importancia el Artículo 215 del R.I.S. que
señala:
"Art. 215.1. A efectos de lo dispuesto en el
artículo anterior se entenderá por inversiones en
investigaciones mineras cualesquiera que fuera su
origen y estado físico, las realizadas en la explo-
ración, investigación y puesta en explotación
de yacimientos y demás recursos geológicos.
Art. 2 15.2. Las inversiones en investigaciones
mineras darán derecho a la deducción correspon-
diente, tanto si se realizan directamente por el
sujeto pasivo como si se contrata su realización
con terceros. En ningún caso dará derecho a tal
deducción la adquisición de los activos integrados
en dichas inversiones cuando figurasen anterior-
mente en el activo filo del vendedor.
Art. 215.3. No darán derecho a la deducción
regulada en la presente subsección las inversiones
que sean aplicación de los fondos constitui-
dos con las dotaciones al "Factor de Agota-
miento ".
El Art. 217 establece la base de la deducción
por inversiones en activos fijos nuevos:
"Art. 2 17.7. El importe de las inversiones en
activos fijos nuevos sobre el que se aplicará la
deducción será:
a) Cuando se trate de elementos adquiridos a
terceros, el precio de adquisición.
b) Cuando se trate de elementos fabricados,
construidos o producidos por el propio sujeto
pasivo, el coste de fabricación, construcción o
producción de los mismos. Dicho coste com-
prenderá los costes directos e indirectos racio-
nalmente imputables que el sujeto pasivo
deberá justificar mediante su contabilidad.
El importe de los trabajos realizados para el
inmovilizado durante el ejercicio deberá reflejar-
se adecuadamente en la cuenta de resultados.
c) Cuando se trate de inmuebles se excluirá, en
todo el caso, el valor del suelo.
d) Cuando se trate de investigaciones mine-
ras y se contrate su realización con ter-
ceros, el importe a satisfacer en virtud de
dicho contrato.
Art. 21 7.2. En ningún caso se incluirán los intere-
ses devengados por los capitales recibidos en
concepto de préstamos para la financiación de
estas inversiones y por operaciones de compra
con pago aplazado, salvo lo dispuesto en el
Artículo 53 de este Reglamento".
El Artículo 218 fija el momento del cómputo
de la deducción por inversiones en activos
fijos nuevos:
"Art. 218.1. Las inversiones en activos fios mate-
riales que den derecho a la devolución por inver-
siones se entenderán realizadas en el período
impositivo a que entren en funcionamiento.
Art. 2 7 8.2. Las inversiones en investigaciones
mineras se entenderán efectuadas:
a) Cuando se realicen directamente por el sujeto
pasivo en el ejercicio en que se materialice el
coste respectivo.
b) Cuando se contrate su realización con terceros
en el ejercicio en que se firme el contrato.
Art. 218.3. No obstante lo dispuesto en los
apartados anteriores cuando el plazo transcurrido
entre el encargo en firme de los bienes y la
recepción efectiva por la Sociedad sea superior a
dos años, podrá computarse la deducción en los
períodos impositivos en que se realicen los pagos
por la parte correspondiente.
También será aplicable esta norma cuando en el
plazo de pago de la inversión sea superior a dos
años.
Art. 218.4. En igual sentido, no obstante lo
dispuesto en la letra b) del apartado 2 anterior,
cuando las inversiones mineras se realicen por
terceros y el contrato tenga una duración superior
a dos años podrá computarse la deducción en los
períodos impositivos de duración del contrato,
atendiendo al importe satisfecho en cada período".
La deducción por creación de empleo viene
regulada por los Artículos 222 y 227 del R.I.S., y
de acuerdo con la Ley de Presupuestos para
1989.
Será de aplicación la deducción de 500.000 PTA
por cada personalañ~de incremento del prome-
dio de la plantilla con contrato de trabajo
indefinido, experimentado durante el primer
ejercicio iniciado en 1989, respecto a la plantilla
media del ejercicio inmediatamente anterior con
dicho tipo de contrato.
Para el cálculo del incremento del promedio de
plantilla, se imputarán exclusivamente, perso-
naslaño con contrato de trabajo indefinido que
desarrollen jornada completa en los términos que
dispone la Legislación laboral.
No obstante, la deducción no podrá exceder de la
que correspondería al número de personaslaño de
incremento de promedio de la plantilla total de la
empresa, durante dicho ejercicio, cualquiera que
fuera su forma de contratación y siempre que
desarrollen jornada completa.
Los Artículos 232 a. 237 del R.I.S. regulan la
deducción por inversiones en programas de
investigación y desarrollo.
Seguidamente se precisan de forma escueta las
principales líneas directrices de la Ley 2711984
sobre reconversión y reindustrialización:
Las ZUR se definen en la Ley 2711984 de 26 de
Julio de reconversión y reindustrialización, como
áreas del territorio nacional que resulten especial-
mente afectadas por la situación de crisis de
determinados sectores industriales y que sean
declaradas como tal por el Gobierno, mediante el
ejercicio de su potestad reglamentaria, previo
acuerdo con la Comunidad Autónoma a la que
pertenezca el área territorial.
El establecimiento de la ZUR confiere la posibili-
dad de obtener determinados beneficios y com-
porta una serie de condiciones de obligado
cumplimiento, fundamentalmente de carácter
laboral.
Los beneficios que genéricamente pueden conced-
erse son los que se enumeran a continuación:
-Subvenciones con cargo a los Presupuestos
Generales del Estado.
-Líneas de crédito preferencial.
-Beneficios fiscales.
-Planes especiales de amortización previa solici-
tación motivada.
Las subvenciones se conceden con cargo a crédi-
tos presupuestarios a cargo del Ministerio de
Economía y Hacienda, pudiendo llegar hasta un
30 por 100 de la inversión prevista a utilizar para
alguno de los siguientes conceptos:
-Adquisición de terrenos para realización de los
proyectos.
-Acondicionamiento y urbanización de terrenos.
- Edificaciones.
-Maquinaria e instalaciones.
-Gastos necesarios para la realización del pro-
yecto.
-Elementos especiales de transporte exterior.
-Elementos de transporte interior.
Los beneficios fiscales explicitados en la Ley
2711984 son los siguientes:
-Bonificación de hasta el 99 por 100, en el
IGTE, en los derechos arancelarios que gravan
la importación de bienes de equipo y utillaje
de primera instalación cuando estos no se
fabriquen en España o los fabricados no sean
los adecuados. Esta bonificación es aplicable
también a los materiales que se importen para
su incorporación a bienes de equipo.
-Bonificación de hasta el 99 por 100 de cual-
quier arbitrio o tasa de las Corporaciones
Locales que raven el establecimiento de
3
actividades in ustriales, siempre que así se
acuerde por la Entidad Local afectada. A este
respecto hay que referirse fundamentalmente
al impuesto municipal sobre Radicación.
Los beneficios fiscales se conceden por un período
de cinco años prorrogables otro período no
superior cuando las circunstancias lo aconsejen.
Los beneficios concedidos a las empresas por
establecerse en una ZUR son incompatibles con
cualesquiera otro que procedan de haberse acogi-
do la empresa a un Real Decreto de Reconversión
Industrial, con los derivados de inversiones efec-
tuados en zonas o polígonos de preferente locali-
zación industrial, o por inversiones en una Gran
Area de Expansión Industrial.
La Ley 2711984, en su Artículo 35, modificada por
Ley de Presupuestos para 1989, otorga la posibilidad
de deducir en la cuota Iíquida, el 15 por 100 de los
gastos intangibles, y el 30 por 100 del valor de
adquisición de activos fijos aplicables a programas o
gastos de investigación y desarrollo de nuevos
productos o procesos industriales.
Por último se comentan los límites establecidos
para las deducciones, a efectos de liquidación del
lmpuesto sobre Sociedades. Así, las deducciones
por inversiones procedentes de regímenes anterio-
res, se aplicarán respetando el Iímite sobre cuota
Iíquida preestablecido en sus respectivas normati-
vas.
Practicadas estas deducciones, podrán minorarse
las deducciones por inversiones en: activos fijos
nuevos; edición de libros; creación de sucursales
en el extranjero; gastos de propaganda y publica-
ciones en el extranjero; adquisición de activos fijos
y aplicables a programas de investigación y
desarrollo, y adquisición en bienes que estén
inscritos en el Registro General de Bienes de
Interés Cultural.
El conjunto de estas deducciones no podrán
exceder del 20 por 100 de la cuota Iíquida del
ejercicio.
A continuación, en su caso, se practicarán las
deducciones que se aplican sin Iímite sobre la
cuota Iíquida, derivadas de regímenes anteriores.
Finalmente se practicará la deducción por creación
de empleo. Esta deducción podrá absorber la
totalidad de la cuota Iíquida restante.
3. Tributación indirecta
3.1. lmpuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales y Actos Jurídicos
Documentados
Es un impuesto indirecto, real, objetivo e instantá-
neo u ocasional. Su objeto imponible es la circula-
ción o desplazamiento patrimonial de bienes y
derechos con las salvedades que se harán al
referirse a las operaciones societarias y los actos
jurídicos documentados.
La legislación vigente se halla contenida en el
Texto Refundido de la Ley del lmpuesto sobre
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos
Documentados contenida en el Real Decreto
349411981 de 29 de Diciembre. Este Decreto ha
aprobado el vigente Reglamento del Impuesto.
Hecho imponible: definido en el Art. 1 de la
Ley.
El ITP y AJD es un tributo de naturaleza indirecta
que grava:
A) Las transmisiones patrimoniales onerosas.
B) Las operaciones societarias.
C) Los actos jurídicos documentados.
En ningún caso un mismo acto podrá ser liquida-
do por el concepto de transmisiones patrimoniales
y por el de operaciones societarias.
A) Transmisiones patrimoniales onerosas.
"Art. 7. Son transmisiones patrimoniales onerosas
las siguientes:
a) Las transmisiones onerosas por actos "intervivos"
de toda clase de bienes y derechos que integren
el patrimonio de las personas físicas o jurídicas.
b) La constitución de derechos reales, préstamos,
fianza, arrendamientos, pensiones y concesio-
nes administrativas".
a) Transmisiones patrimoniales onerosas por
actos intervivos.
Sujeto pasivo (Art. 8)
En las transmisiones de bienes y derechos de toda
clase, el que los adquiera.
En los expedientes de dominio, actas de notoriedad,
actas complementarias de documentos públicos y
certificaciones a que se refiera el Artículo 206 de la
Ley Hipotecaria, la persona que los promueva y en
los reconocimientos de dominio hechos a favor de
persona determinada, ésta última.
Base imponible (Art. 10.1).
Viene determinada por el valor real del bien
transmitido o del derecho que se constituya o
ceda.
Cuota tributaria (Art. 11.1).
Se determina aplicando a la base imponible el
tipo de gravamen del 6 por 100 si se trata de
transmisiones de bienes inmuebles y el 4 por 100
si el objeto son bienes muebles o semovientes.
b) Derechos reales, préstamos, fianzas, arren-
damientos, pensiones y concesiones adminis-
trativas.
Nos centramos para este manual en la consti-
tución de Concesiones Administrativas.
Hecho imponible (Art. 7.1 .b.).
Es la constitución de concesiones administrativas,
en todo caso y cualquiera que sean su naturaleza,
duración y bienes salvo que recaigan.
Sujeto pasivo (Art. 8.h.).
ES el concesionario.
Base imponible (Art. 13.1.).
Se fijará capitalizando al 10 por 100 el canon de
explotación. En defecto de la anterior valoración
se tomará el señalado por la respectiva Adminis-
tración pública.
Deuda tributaria
Se obtiene aplicando el tipo de gravamen del 4
por 100.
B) Operaciones societarias.
Hecho imponible (Art. 19.1.).
Son operaciones societarias sujetas a la consti-
tución, aumento y disminución de capital, fusión
y transformación y disolución de sociedades.
Sujeto pasivo (Art. 23).
Es en general la propia sociedad
En la disolución de sociedades y reducción del
capital social, son sujetos pasivos "los socios" por
los bienes y derechos recibidos.
Base imponible (Art. 25.1.).
En la constitución y aumento de capital y fusión
de sociedades el capital social del ente final.
En la transformación de sociedades el haber
líquido que la sociedad tenga el día en que se
adopte el acuerdo.
En la disminución de capital y disolución de
sociedades, la base coincidirá con el valor real de
los bienes y derechos entregados a los socios.
Deuda tributaria (Art. 26).
Se obtiene aplicando a la base imponible el tipo
del 1 por 100 (Ley 3711988 de Presupuestos
Generales del Estado para 1989).
C) Actos jurídicos documentados.
Se consideran así: (Art. 27).
- Los documentos notariales.
- Los documentos mercantiles.
- Los documentos administrativos y judiciales.
Los que más incidencia pueden tener en las
operaciones mineras son los mercantiles.
Estos son los documentos de giro y la letra de
cambio. En ambos casos el sujeto pasivo es el
librador salvo que la letra de cambio se hubiera
expedido en el extranjero en cuyo caso lo será el
primer tenedor en España.
La cuota tributaria (Art. 37.1 .) es mediante efecto
timbrado en función de la cuantía girada.
3.2. Impuesto sobre el Valor Añadido
Está regulado por la Ley 30 de 2 de Agosto de
1987 y el Reglamento aprobado por R.D.
202811983, de 30 de Octubre.
Es la figura básica de la imposición indirecta en
España. En este epígrafe nos referiremos a aque-
llos artículos del reglamento que afectan directa
o indirectamente al sector minero, haciendo
especial hincapié en las consultas o resoluciones
de los Tribunales que afectan a la minería.
El IVA es un impuesto de naturaleza indirecta que
grava las entregas de bienes y prestaciones de
servicios efectuadas por empresarios o profesionales,
así como las importaciones de bienes, con indepen-
dencia de la condición del importador (Art. 1 RIVA).
El ámbito territorial de aplicación del lmpuesto es
el territorio peninsular espafiol y las islas Baleares.
El Artículo 4' del RIVA determina el hecho
imponible:
"Art. 4.1. Están sujetas al Impuesto: Las entregas
de bienes y prestaciones de servicios realizadas
por empresarios o profesionales a titulo oneroso,
con carácter habitual u ocasional, en el desarrollo
de su actividad empresarial o profesional, incluso
si se efectúan en favor de los propios socios
asociados, miembros o partícipes de las Entidades
que las realicen ".
El Artículo 4.4. del RlVA evita la doble imposi-
ción:
"Art. 4.4. Las operaciones sujetas a este impuesto
no estarán sujetas al concepto "transmisiones
patrimoniales onerosas" del lmpuesto sobre
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos
Documentados".
Se exceptúan de lo dispuesto en el párrafo ante-
rior las entregas y arrendamientos de bienes
inmuebles que estén exentos del lmpuesto sobre
el Valor Añadido.
El Artículo 6
' define el concepto de empresarios
profesionales.
En el artículo 7" se define el concepto de edifica-
ciones, incluyendo en el mismo las plataformas
para la exploración y explotación de hidrocarburos
(Art. 7.2.).
No se consideran como edificaciones (Art. 7.3.)
"Las minas canteras o escoriales, pozos de petró-
leo o de gas u otros lugares de extracción de
productos naturales".
Las operaciones no sujetas a este impuesto
vienen reguladas por el Art. 8 del RIVA.
"Art. 8. No están sujetas a l impuesto:
Art. 8.1. La transmisión de la totalidad del patri-
monio empresarial o profesional del sujeto pasivo
realizada en favor de uno o varios adquirentes
cuando estos continúan el ejercicio de las mismas
actividades empresariales o profesionales del
transmitente ".
Lo dispuesto en el párrafo anterior no será de
aplicación cuando se trate de transmisiones
realizadas por actos "inter vivos" si el patrimonio
se transmite por partes a distintos adquirentes.
En todo caso, quedarán sujetas al lmpuesto las
transmisiones de los bienes o derechos que se
desafecten de las actividades empresariales o
profesionales que determinan la no sujeción de
dichas transmisiones.
Según consulta no vinculante de 21-4-86. "Está
sujeta al lmpuesto la cesión del dominio público
minero del que es titular una empresa y que no
constituye la totalidad de su patrimonio empresarial".
"Art. 8.2. Las entregas de dinero a título de
contraprestación o pago.
Art. 8.3. Las entregas gratuitas de muestras de
mercancías sin valor comercial.
Art. 8.4. Las prestaciones de servicios de demos-
tración a titulo gratuito.
Art. 8.5. Las entregas sin contraprestación de
impresos u objetos de carácter publicitario.
Art. 8.6. Los servicios prestados por personas
físicas en régimen de dependencia derivado de
relaciones laborales o administrativas.
Art. 8.7. Los servicios prestados a las cooperativas
de trabajo asociado por los socios de las mismas
y los prestados a las demás cooperativas por sus
socios de trabajo. "
Los Artículos 9, 10, 11 y 12 establecen las defini-
ciones de entrega de bienes, autoconsumo de
bienes, prestaciones de servicios y autoconsumo
de servicios.
El Artículo 13 desarrolla los supuestos de exención
en operaciones interiores, en general, las presta-
ciones de servicios y las entregas de bienes
efectuadas por los servicios públicos postales;
servicio de hospitalización realizados por Entidades
de Derecho Público en régimen de precios autori-
zados; la asistencia a personas físicas en el ejerci-
cio de profesiones médicas; las entregas de
sangre, prestaciones de servicios realizados por
odontólogos, estomatólogos y protésicos dentales;
entregas de bienes y prestaciones de servicios
realizadas por la Seguridad Social; prestaciones de
servicios relativas 'a la educación de la infancia o
de la juventud; las prestaciones de servicios y las
entregas de bienes realizadas por entidades sin
ánimo de lucro; las operaciones de seguro, rease-
guro y capitalización; las entregas de efectos
timbrados; diversas operaciones financieras:
depósitos en efectivo, concesión de créditos y
préstamos en dinero, prestación de finanzas,
avales, etc., transferencias, giros, cheques, paga-
rés, tarjetas de crédito, etc.; las loterías y juegos
oficiales, las entregas de terrenos rústicos y demás
que no tengan la condición de edificables; las
segundas y ulteriores entregas de edificaciones,
incluidos 16s terrenos en que se hallen enclavadas;
los arrendamientos que tengan por objeto los
siguientes bienes:
a) Terrenos, incluidas las construcciones de carác-
ter agrario utilizadas para la explotación de una
finca rústica.
Con relación a este punto, Artículo 13, 23a, del
RIVA se han formulado dos consultas en las que
se precisa que: "Están exentas las prestaciones de
servicios que pueden calificarse como arrenda-
mientos sin opción de compra de terrenos siem-
pre que en los mismos no estuviesen sifuadas
edificaciones, aunque los arrendamientos utilicen
dichos terrenos para actividades específicas de las
fábricas de hormigón armado. (Resolución de 2-
9- 1986) (B. O.E. 15-9-86)".
b) Los edificios o parte de los mismos destinados
exclusivamente a viviendas incluidos los garajes y
anexos accesorios.
Los Artículos 1 5 y 16 definen las exenciones
relativas a las exportaciones:
"Art. 15.l . Las entregas de bienes enviados con
carácter definitivo a Canarias, Ceuta o Melilla, o
bienes exportados definitivamente al extranjero
por el transmitente o por un tercero en nombre
y por cuenta de éste ".
E l artículo 23 precisa el momento del devengo
del Impuesto:
"Art. 23.1.1. En las entregas de bienes, cuando
los mismos se pongan en poder y posesión del
adquirente.
Art. 23.1.2. En las prestaciones de servicios,
cuando se presten, ejecuten o efectúen las opera-
ciones gravadas.
Art. 23.1.3. En las transmisiones de bienes entre
el comitente y comisionista efectuadas en virtud
de contratos de comisión de venta, cuando el
último actúe en nombre ropio, en el momento
respectivos bienes.
P
en que el comisionista e ectúe la entrega de los
Art. 23.1.4. En las transmisiones de bienes entre
comisionista y comitente efectuadas en virtud de
contratos de comisión de compra, cuando el
primero actúe en nombre propio, en el momento
en que al comisionista le sean entregados los
bienes a que se refieran.
Art. 23.1.5. En los supuestos de autoconsumo,
cuando se efectúen las operaciones gravadas.
Art. 23.1.6. En los arrendamientos de bienes, en
los suministros de energía eléctrica, gas y otros
análogos, en el momento que resulte exigible la
parte del precio que comprenda cada percepción.
E l artículo 24 define el sujeto pasivo:
"Art. 24.1. Son sujetos pasivos del Impuesto:
14 Las personas físicas o jurídicas que tengan la
condición de empresarios o profesionales y reali-
cen las entregas de bienes o presten los servicios
sujetos al Impuesto.
29 Los empresarios profesionales para quienes se
realicen las operaciones sujetas a gravamen,
cuando las mismas se efectúen por personas o
entidades no establecidas en España.
Art. 24.2. Tienen la consideración de sujetos
pasivos las herencias yacentes, comunidades de
bienes y demás entidades que careciendo de
personalidad jurídica constituyen una unidad
económica o un patrimonio separado susceptible
de imposición, cuando realicen operaciones sujetas
al Impuesto ".
El Artículo 25 establece la obligatoriedad de
repercusión del Impuesto:
"Art. 26.1. La repercusión del lmpuesto deberá
efectuarse mediante factura o documento análogo.
A estos efectos, la cuota repercutida deberá
consignarse separadamente de la base imponible,
incluso en el caso de precios fijados administrati-
vamente, indicando el tipo impositivo aplicado.
Art. 26.4. El repercutido tendrá derecho a exigir
la expedición de la factura ajustada a lo estableci-
do en el número 1 de este Artículo y en el
Artículo 157 de este Reglamento, siempre que
acredite su condición de empresario o profesional
sujeto pasivo del lmpuesto y las cuotas repercuti-
das sean deducibles".
El artículo 27 en su apartado 2' establece que
"cuando los destinatarios de las operaciones sujetas
al lmpuesto tengan la condición de empresarios o
profesionales, no podrá efectuarse la repercusión del
lmpuesto después de transcurrido un año a partir de
la fecha de devengo del Impuesto.
La Base lmponible viene regulada en el artículo
29, en general estará constituida por el aporte
total de la contraprestación de las operaciones
sujetas al mismo.
En particular se incluyen en el concepto de
contraprestación:
"Art. 29.2.1. Los gastos de comisiones, envases,
embalajes, portes y transportes, seguros, primas
por prestaciones anticipadas, intereses en los
pagos aplazados.
Art. 29.2.2. Los intereses devengados como
consecuencia del retraso en el pago del precio.
Art. 29.2.3. Las subvenciones vinculadas directa-
mente al precio de las operaciones sujetas al
Impuesto.
Art. 29.2.4. Los tributos y gravámenes de cual-
quier clase que recaigan sobre las mismas opera-
ciones gravadas, excepto el propio lmpuesto sobre
el Valor Añadido.
Art. 29.3. No se incluirán en la base imponible.
1 O.Las cantidades percibidas por razón de indem-
nizaciones.
29 Los descuentos y bonificaciones.
3O.Las sumas pagadas en nombre y por cuenta
del cliente.
Con fecha 4 de abril de 1985 CARBUNlON
formuló una consulta vinculante que por su
extensión se reproduce en el Anexo H .
El Artículo 30 especifica los casos en que puede
ser modificada la base imponible:
"Art. 30.1. La base imponible determinada con
arreglo a lo dispuesto en el artículo 29 anterior se
reducirá en los casos y cuantías siguientes:
1O.El importe de los envases embalajes suscepti-
K
bles de reutilización que an sido objeto de
devolución.
29 Los descuentos y bonificaciones otorgados con
posterioridad al momento en que la operación se
haya realizado que puedan ser comprobados por
medio de la contabilidad.
Art. 30.2. Cuando por resolución firme, judicial o
administrativa, o con arreglo a derecho o a los
usos de comercio queden sin efecto total o
parcialmente las operaciones gravadas.
Art. 30.3. En los casos anteriores el sujeto pasivo
está obligado a expedir y enviar al destinatario de
la operación una nueva factura o documento en
los que se rectifique o en su caso se anule la
cuota repercutida en la forma prevista en el
artículo 162 de este Reglamento.
"El hecho de que el destinatario sea un cliente de
dudoso cobro, no da lugar en ningún caso a que
la base imponible sea rectificada, ya que en estos
casos las operaciones gravadas no han quedado
sin efecto total ni parcialmente, ni se ha alterado
el precio (consulta no vinculante de 11/85)".
"La falta de pago del precio de las operaciones
sujetas al Impuesto no determina el derecho del
sujeto pasivo a la devolución o compensación del
Impuesto devengado por la realización de dichas
operaciones.
No obstante, cuando por resolución firme, judicial
o administrativa o con arreglo a derecho y por
causa de falta de pago queden sin efecto las
entregas de bienes y se devuelven la sujeto pasivo
los bienes entregados, la base imponible se
modificará en la cuantía correspondiente, pudien-
do llegar a ser igual a cero si la ineficacia de
dichas operaciones fuese total (Resolución de 2-
9-86) (B. O.E. 19-9-86)".
E l Título II del RlVA re ula las importaciones y en
8
el Artículo 33 se estab ece la sujeción al lmpuesto
de las importaciones y operaciones asimiladas;
quedando exentas (Art. 35 RIVA) las importacio-
nes de sangre y plasma, buques y aeronaves con
las limitaciones contenidas en dicho artículo.
Quedando también exentas las importaciones de
bienes que tengan por objeto el cumplimiento de
fines de interés social (Art. 37), fines educativos,
científicos y culturales (Art. 38).
El Artículo 52 define el Devengo en las importa-
ciones, el 53 en los sujetos pasivos en tales
operaciones y el 54 la base imponible.
El Título III del RlVA regula el tipo impositivo
aplicable, definiendo tres tipos diferentes:
Tipo impositivo eneral (Art. 56) "El impuesto
se exigirá al tipo c? el 72 por 100".
Tipo reducido (Art. 57) fijado actualmente en el
6 por 100 se aplicará para las entregas e importa-
ciones de los bienes relacionados con la susten-
ción humana; alimentación animal; libros, revistas
y periódicos; medicamentos; coches de inválido;
los edificios o partes de los mismos utilizados
como viviendas; material escolar; transportes
terrestres de viajeros; servicios de hostelería
excepto cinco estrellas o tenedores; exhibición de
películas cinematográficas, excepto X; recogida de
basuras, las ejecuciones de obras por contrato
entre promotor y contratista que tenga por objeto
la construcción o rehabilitación de edificios.
Por último, existe un tipo incrementado, en la
actualidad al 33 por 100 aplicable en general a
objetos suntuarios: Vehículos accionados a motor
excepto los dedicados al transporte de mercancías;
personas; autotaxis; los de exclusiva aplicación
industrial; los vehículos tipo "jeep" con los límites
impuestos por la Administración Tributaria (en el
Anexo I se reproduce la Orden Ministerial de 28-
1 1-88 por la que se regula las características que
deben cumplir los "turismos comerciales" para
aplicarles el tipo general (12%); las aeronaves y
embarcaciones; las joyas y alhajas; prendas de
vestir confeccionadas con pieles.
El Título IV del RlVA está dedicado a las deduc-
ciones y devoluciones: "Art. 60.1. Sólo podrán
hacer uso del derecho a deducir los sujetos pasivos
que teniendo la condición de empresarios o de
profesionales hayan presentado la declaración
prevista en el artículo 154 de este Reglamento.
No obstante, serán deducibles las cuotas que
hubiesen sido soportadas con anterioridad a partir
del momento en que se hubiese presentado la
referida declaración, siempre que no hubiese
mediado requerimiento de la Administración o
actuación inspectora ".
El Artículo 61 precisa las cuotas tributarias deduci-
bles, en general, pudiendo deducir las cuotas del
IVA que hayan soportado por repercusión directa
en sus adquisiciones de bienes o en los servicios
a ellos prestados.
En el Artículo 62 se indican los casos en que no
pueden deducirse las cuotas soportadas.
El artículo 68 establece el concepto de regla de
prorrata:
"Art. 68. La regla de prorrata será de aplicación
cuando el sujeto pasivo, en el eércicio de su
actividad empresarial o efectúe con-
juntamente entregas de bienes y prestaciones de
servicios que originen el derecho a la deducción
y otras operaciones de análo a naturaleza que no
9
habiliten para el ejercicio de citado derecho".
El artículo 70 define la prorrata general:
"Art. 70.1. En los casos de aplicación de la regla
de prorrata general la deducción se referirá sólo
a la parte del Impuesto que soportado en cada
período de liquidación corresponda al porcentaje que
el montante de las operaciones que originan derecho
a la deducción representa respecto del total de las
realizadas por el sujeto pasivo en el ejercicio de su
actividad empresarial o profesional".
El Artículo 72 establece las normas de la prorra-
ta especial:
"Art. 72.1. Primera. Las cuotas impositivas sopor-
tadas en la adquisición o importación de bienes o
servicios utilizados exclusivamente en la realización
de operaciones que originen el derecho a la
deducción podrán deducirse íntegramente.
Segunda. Las cuotas impositivas soportadas en la
adquisición o importación de bienes o servicios
utilizados exclusivamente en la realización de
operaciones que no originen el derecho a deducir
no podrán ser objeto de deducción.
Tercera. Las cuotas impositivas soportadas en la
adquisición o importación de bienes o servicios
utilizados sólo en parte, incluso durante períodos
alternativos de tiempo en la realización de opera-
ciones que originen el derecho a la deducción
podrán ser deducidas en la proporción resultante
de aplicar el importe global de las mismas el
porcentaje a que se refiere el artículo 70, número
2 y siguientes, de este Reglamento."
En bienes de inversión las cuotas separadas serán
deducibles como si fueran bienes de otra natura-
leza (Art. 73.1 .). Sin embargo si se está dentro de
la regla de prorrata deberán regularizarse las
cuotas soportadas a los bienes de inversión (Art.
73.2. y siguientes).
Los Artículos 88 a 91 regulan los supuestos de
devoluciones y los requisitos a cumplir.
El Título V del RlVA está dedicado a Regímenes
Especiales.
a) Régimen simplificado.
b) Régimen especial de la agricultura, ganadería
y pesca.
c) Régimen especial de los bienes usados.
d) Régimen especial de las agencias de viajes.
e) Los regímenes especiales del comercio minoris-
ta.
Estos tendrán carácter opcional excepto el d ) y el e).
Se hará mención exclusivamente del régimen
simplificado y en concreto para las actividades
mineras. El artículo 93 define dicho régimen:
"Art. 93. Finalidad.
El régimen simplificado tendrá por objeto la
determinación del importe mínimo de las cuotas
del Impuesto sobre el Valor Añadido y, en su
caso, del Recargo de equivalencia a ingresar por
el sujeto pasivo durante cada uno de los aRos
naturales en que dicho régimen especial sea
aplicable, en relación con los sectores de su
actividad comprendidos en este régimen ".
Podrán acogerse a este régimen los sujetos
pasivos que cumplan las condiciones del
Articulo 94:
"Art. 94.1. Podrán optar por el régimen simplifica-
do los sujetos pasivos del impuesto que cumplan
los siguientes requisitos:
1O. Que sean personas físicas.
2". Que su volumen de operaciones para el con-
junto de sus actividades económicas durante
el año natural inmediatamente anterior no
hubiere excedido de cincuenta millones de
pesetas.
3". Que realicen con habitualidad y exclusivamente
cualesquiera de las actividades económicas
descritas en el Artículo 97 de este Reglamento.
Art. 94.2. La opción a que se refiere el número
anterior deberá referirse a la totalidad de las opera-
ciones incluidas en el artículo 97 de este Reglamento
que sean realizadas por el sujeto pasivo ".
En el Anexo J se reproducen las actividades
mineras que pueden acogerse a este régimen y
los módulos aplicables.
El Título VI del RlVA regula las obligaciones de
los sujetos pasivos:
"Art. 753.
1O. Presentar declaraciones rela tivas al comienzo,
modificación y cese las actividades que determi-
nen su sujeción al Impuesto.
2". Expedir y entregar facturas o documentos
sustitutivos correspondientes a sus operaciones.
3". Conservar las facturas y documentos sustituti-
vos recibidos de sus proveedores.
4". Llevar documentos registrales ajustados a lo
establecido en el mismo.
5". Presentar, a requerimiento de la Delegación de
Hacienda correspondiente a su domicilio fiscal,
información relativa a sus operaciones económicas
con terceras personas. "
De dichas obligaciones, se analiza por su impor-
tancia la de facturación:
"Art. 156.1. Los empresarios o profesionales
sujetos pasivos del Impuesto están obligados a
expedir y entregar factura por cada una de las
operaciones que realicen y a conservar copia o
matriz de las mismas, incluso en los casos de
autoconsumo.
Art. 156.2. Deberán ser objeto de facturación la
totalidad de las entregas bienes y prestaciones de
servicios realizadas por los sujetos pasivos en el
desarrollo de su actividad empresarial o profesional.
Art. 156.3. No obstante, podrán incluirse en una
sola factura la totalidad de las operaciones realiza-
das para un mismo destinatario durante cada mes
natural o un período inferior.
Art. 156.5. Los empresarios o profesionales
destinatarios de las entregas de bienes o presta-
ciones de servicios sujetas al Impuesto podrán
reclamar del sujeto pasivo la expedición y entre a
de factura a'ustada a lo dispuesto en este Reg a-
/
mento en os casos en que éste incumpla las
9 h) Las demás que autorice el Centro de Gestión
obligaciones a que se refieren los números ante-
riores, siempre que las cuotas repercutidas fuesen
deducibles total o parcialmente. "
El artículo 157 establece los requisitos que
deben cumplir las facturas:
"Art. 157.1. Toda factura y sus copias o matrices
contendrán, al menos, los siguientes datos o
requisitos:
a) Número y, en su caso, serie. La numeración de
las facturas será correlativa. Los sujetos pasivos
podrán establecer series diferentes, especialmente
si disponen de diversos centros de facturación.
b) Nombres y apellidos o razón social, número de
identificación fiscal o, en su caso, código de
identificación y domicilio del expedidor y del
destinatario o, en su caso, localización de estable-
cimiento permanente si se trata de no residentes.
C) Operación sujeta al Impuesto con descripción
de los bienes o servicios que constituyan el
objeto de la misma.
d) Contraprestación total de la operación y, en su
caso, los demás datos necesarios para la
determinación de la base imponible.
e) Tipo tributario y cuota.
f ) Indicación del tipo tributario aplicado cuando la
cuota se repercuta dentro del precio, o, única-
mente, la mención de la expresión "IVA inclui-
do'', en los casos así previstos por este Regla-
mento.
g) Lugar y fecha de su emisión.
Art. 157.4. Tratándose de operaciones realizadas
para quienes no tengan la condición de empresa-
rios o profesionales o teniendo esta condición, las
cuotas soportadas no sean deducibles para el
adquirente de los bienes o servicios, no será
obligatoria la consi nación en factura de los datos
de identificación ?c el destinatario cuando se trate
de las operaciones cuya contraprestación no sea
superior a 10.000 PTA y, en cualquier caso, en las
que a continuación se relacionan:
a) Transportes de personas y de sus equipajes.
b) Servicios de hostelería o restauración prestados
por restaurantes, bares y cafeterías, horchate-
rías y establecimientos similares.
c) Aparcamientos y estacionamientos de vehículos.
d) Ventas al por menor, incluso las efectuadas por
fabricantes o elaboradores de los productos
entregados.
e) Espectáculos públicos.
f ) Actividades recreativos.
g) Servicios telefónicos.
y Cooperación Tributaria".
El Artículo 158 indica los documentos sustituti-
vos de las facturas:
"Art. 158.1. En las operaciones que a
continuación se describen, las facturas podrán ser
sustituidas por talonarios de vales numerados o,
en su defecto, "tickets" expedidos por máquinas
registradoras:
a) Ventas al por menor, incluso las realizadas por
fabricantes o elaboradores de los productos
entregados.
b) Ventas o servicios en ambulancia.
c) Ventas o servicios a domicilio del consumidor.
d) Transportes de personas.
e) Suministros de bebidas o comidas.
f ) Las demás que autorice el Centro de Gestión
y Cooperación Tributaria.
Se exceptúan de lo dispuesto en este número las
operaciones realizadas para sujetos pasivos que
adquieran bienes o servicios en el ejercicio de sus
actividades empresariales o profesionales, siempre
que las cuotas soportadas sean deducibles total o
parcialmente.
Art. 158.2. En la parte talonaria y en la matriz de
los vales se harán constar, al menos, los siguien-
tes datos o requisitos:
a) Número y, en su caso, serie. La numeración
será correlativa.
b) Número de identificación fiscal o código de
identificación del expedidor con dígito de
control.
c) Tipo impositivo aplicado o la expresión "IVA
incluido ".
d) Contraprestación total.
Art. 158.3. Los talonarios de vales podrán ser
sustituidos por "tickets" expedidos por cajas
registradoras de ventas en los que consten los
datos expresados en el número 2 anterior siendo
obligatorio en tales casos conservar los rollos en
que se anoten tales operaciones".
En el Anexo K se reproduce el R.D. 240211985,
de 18 de Diciembre, por lo que se regula el
deber de expedir y entregar factura que incumbe
a empresarios y profesionales.
Los artículos 164 y siguientes precisan los docu-
mentos contables que deben llevar las em-
presas o profesionales sujetos pasivos del
Impuesto:
1) Libro Registro de facturas emitidas.
2) Libro Registro de facturas recibidas.
3) Libro Registro de bienes de inversión.
Lo anterior no es aplicable para el regimen simpli-
ficado, de la agricultura y recargo de equivalencia
que se regirán por sus respectivas normas regula-
doras.
Como resumen, los deberes contables y registra-
bles a que están sometidos los sujetos pasivos son
los siguientes:
1. NORMATIVA REGULADORA DEL IRPF:
A. Sujetos pasivos en régimen de estimación
directa:
A l . Profesionales: Registro de ingresos y gastos.
A2. Empresarios: Están obligados a llevar contabili-
dad ajustándose a los preceptos del Código de
Comercio: Libros Diario, Inventario y Balances.
Además deben llevar los siguientes libros auxiliares:
- Registro de compras.
- Registro de ventas.
- Registro de caja y bancos.
- Registro de gastos.
B. Sujetos pasivos en régimen de estimación
objetiva singular:
B 1. Profesionales.
- Registro de ingresos.
- Registro de gastos.
B2. Empresarios, modalidad normal:
- Registro de ingresos y ventas.
- Registro de gastos.
B3. Empresarios, modalidad simplificada:
- Registro de ventas.
2. NORMATIVA REGULADORA DEL IVA
A. Sujetos pasivos en régimen general:
- Libro Registro de facturas emitidas.
- Libro Registro de facturas recibidas.
- Libro Registro de bienes de inversión (sola-
mente para sujetos pasivos afectados por la
regla de prorrata).
Los sujetos pasivos en regímenes especiales se
re irán por las obligaciones contenidas en la tabla
7
de Anexo L.
3.3. Derechos Arancelarios
La actividad minera entendida en el sentido amplio
que se está considerando, de exploración, investiga-
ción y explotación de recursos, incluidos los hidrocar-
buros líquidos y gaseosos, es uno de los sectores
económicos que, como consecuencia de nuestra
adhesión a la Comunidad Económica Europea,
puede beneficiarse del establecimiento de las medi-
das tributarias efectuado para favorecer la moderni-
zación de los medios de producción que permitan
afrontar con una mejor perspectiva la aparición de
una mayor competencia del exterior.
En este sentido el Real Decreto 158611985 de 18 de
Diciembre permite la adquisición, con suspensión de
los derechos arancelarios, de bienes de equipo para
primera instalación, de las partes componentes y
Y
piezas destinados a a fabricación de los mismos. Si
bien se establecen como condicionantes:
Que sean nuevos, modificado por Real Decreto
lo.
237711986, de 7 de Noviembre ampliándose
a aquellos bienes de equipo que hayan sido
modificados convenientemente.
2". Que no se fabriquen en España otros de
similares características.
3O. Que se destinen a'la modernización o recon-
versión de los procesos productivos y
4O. Que procedan de aíses comunitarios o que
se encuentren en li re práctica en la Comuni-
dad Económica Europea.
Las mismas prerrogativas se establecen para los
materiales, maquinaria y equipos necesarios para
la exploración, investigación y explotación de
yacimientos de hidrocarburos.
A efectos de cálculo de costes que pudieran
originarse como consecuencia de la importación
de productos minerales que eventualmente debie-
sen incorporarse a un proceso de concentración
o de preparación de minas para la obtención de
un producto mineralúrgico de mayor contenido
tecnológico o económico , por tanto, de mayor
Y
precio se debe consultar e TARIC, la parte corres-
pondiente a la Sección V productos minerales,
capítulos 25, 26 y 27.
4. Tributación local
La tributación local está recogida por la Ley
3911988, de 29 de Diciembre. Con ella se culmina
el procedimiento legislativo del sector local esp-
añol a la nueva configuración que del mismo
emana de la Constitución.
Los ingresos de las Haciendas Locales regulados
por esta Ley son:
a) Ingresos procedentes de su patrimonio y demás
de Derecho Privado.
b) Tributos propios y recargos sobre los impuestos
de las Comunidades Autónomas o de otras
entidades locales.
c) Participaciones en los tributos del Estado y de
las Comunidades Autónomas.
d) Las subvenciones.
e) Los percibidos en concepto de precios públicos.
f) El producto de las operaciones de crédito.
g) El producto de las multas y sanciones en el
ámbito de su competencia.
h) Las demás prestaciones de Derecho.
A los efectos de este manual, nos centraremos en
los puntos a) y b).
4.1. lngresos procedentes de su patri-
monio de demás de derecho
privado
Afecta a esta cuestión el aprovechamiento de
recursos de la sección A) en terrenos que sean
propiedad del Ente Local correspondiente.
Pueden adoptar varias formas de contrato privado,
los más usuales son los de arrendamiento tempo-
ral por una cantidad fija o bien mediante canon
por tonelada extraída.
4.2. Tributos propios
Que pueden ser tres de tres tipos: impuestos,
tasas y contribuciones especiales.
4.3. Impuestos
A su vez, la Ley los clasifica en voluntarios y
obligatorios. Son obligatorios los siguientes:
a) lmpuesto sobre Bienes Inmuebles.
b) lmpuesto sobre Actividades Económicas.
c) lmpuesto sobre Vehículos de Tracción mecánica,
y voluntarios.
e) lmpuesto sobre Construcciones, Instalaciones y
Obras.
f) lmpuesto sobre el Incremento de Valor de los
Terrenos de Naturaleza Urbana.
4.3.1. lmpuesto sobre Bienes lnmuebles
Este impuesto comenzará a aplicarse el 1 de
Enero de 1990. Sustituye, de alguna manera, a
las dos Contribuciones Territoriales y al lmpuesto
sobre Solares.
4.3.1 .l.Hecho imponible
Está constituido por la propiedad de los bienes de
naturaleza rústica y urbana o por la titularidad de
un derecho real de usufructo, de superficie, de una
concesión administrativa sobre dichos bienes o sobre
los servicios públicos a los que estén afectados y
grava el valor de los referidos inmuebles.
Se entiende por bienes de naturaleza rústica o
urbana, los terrenos y edificios en ellos construi-
dos, sean de la naturaleza que sean (salvo para
pequeñas explotaciones agrícolas, ganaderas o
forestales), haciendo especial mención a las
instalaciones industriales, asimilables a los terre-
nos, tales como diques, tanques y cargadoras.
4.3.1.2. Exenciones
Entre otras hay que destacar:
a) Los que sean de propiedad de los municipios
en que estén enclavados, afectos al uso o servicio
público.
b) Los terrenos ocupados por líneas de ferrocarri-
les y los edificios enclavados en los mismos
terrenos que estén dedicados a estaciones, alma-
cenes o cualquier otro servicio indispensable para
la explotación de dichas líneas.
C) LOS bienes de naturaleza urbana cuya base
imponible sea inferior a 100.000 PTA, así como
los de naturaleza rústica, cuando para cada sujeto
pasivo la base imponible correspondiente a la
totalidad de sus bienes rústicos sitos en el munici-
pio sea inferior a 100.000 PTA. Estos límites
podrán ser actualizados en la Ley de Presupuestos
Generales del Estado para cada año.
4.3.1.3. Sujeto pasivo
Lo son las personas físicas y urídicas y las Entida-
des a que se refiere e i Art. 33 de la Ley
General Tributaria que sean titulares de
bienes o derechos gravados.
4.3.1.4. Base imponible
El valor de los bienes inmuebles, y se tomará el
valor catastral de los mismos que se fijará toman-
do como referencia el valor de mercado, sin que
pueda exceder de éste.
4.3.1.5. Cuota
La cuota de este impuesto será el resultado de
aplicar a la base imponible el tipo de gravamen.
Este tipo de gravamen será:
- El 0,4 por 100 para bienes de naturaleza
urbana.
- El 0,3 por 100 cuando sean bienes de natura-
leza rústica.
Los ayuntamientos podrán, sin embargo, aumentar
los gravámenes hasta el 1,10 por 100 ó 0,90 por
100, según se traten de bienes urbanos o rústicos
respectivamente y en función del número de habi-
tantes.
En algunos Municipios que sean capitales de
provincia, de Comunidad Autónoma, o que
presten determinados servicios, los tipos de
gravamen se podrán aumentar desde un 0,05 por
100 hasta un 0,07 por 100.
Asimismo, aquellos municipios en los que los terre-
nos de naturaleza rústica representen más del 80 por
100 de la superficie total del término podrán incre-
mentar el tipo de gravamen en un 0,15 por 100.
4.3.1.6. Devengo
El impuesto se devenga el primer día del período
impositivo que coincide con el año natural.
Las variaciones que se produzcan en los bienes
gravados tendrán efectividad en el período imposi-
tivo siguiendo a aquél en que tuviesen lugar.
4.3.2. lmpuesto sobre Actividades Econó-
micas
Este impuesto comenzará a aplicarse el 1 de
Enero de 1991. Sustituirá a las dos Licencias
Fiscales, al lmpuesto Municipal sobre la Publicidad
y al lmpuesto Municipal sobre Gastos Suntuarios.
Hasta la fecha indicada continuarán exigiéndose
los impuestos a los que aquél sustituye.
4.3.2.1. Hecho imponible
Es el mero ejercicio en territorio nacional de
actividades empresariales, profesionales o artísti-
cas, se ejerzan o no en local determinado y se hallen
o no especificadas en las Tarifas del Impuesto. Las
actividades mineras se consideran a efectos de este
lmpuesto como actividades empresariales.
4.3.2.2. Sujeto pasivo
Son las personas físicas o jurídicas o las entidades
a que se refiere el Art. 33 de la Ley General
Tributaria, siempre que se realicen en territorio
nacional cualquiera de las actividades que originan
el hecho imponible.
4.3.2.3. Cuota tributaria
Será la resultante de aplicar las tarifas del Impues-
to, y en su caso el coeficiente e índice acordados
por cada Ayuntamiento y regulados en las Orde-
nanzas Fiscales respectivas.
Las tarifas del impuesto, en las que se fijarán las
cuotas mínimas, se aprobarán por Real Decreto
Legislativo del Gobierno.
Las cuotas resultantes de la aplicación de las
tarifas no podrán exceder del 15 por 100 del
beneficio medio presunto de la actividad gravada.
Las tarifas deben estar aprobadas antes del 31 de
Diciembre de 1989 y podrán ser modificadas por
las Leyes de Presupuestos de cada año.
Sobre la tarifa señalada, los Ayuntamientos podrán
aplicar coeficientes que pueden llegar hasta el 2 por
100 e índices que, asimismo, pueden llegar hasta el
2 por 100 sobre las tarifas incrementadas.
4.3.2.4. Periodo impositivo y devengo
El período impositivo coincide con el año natural,
excepto cuando se trate de declaraciones de alta,
en cuyo caso abarcará desde la fecha de comien-
zo de la actividad hasta el final del año natural.
El impuesto se devenga el primer día del período
impositivo y las cuotas serán irreducibles. salvo
cuando en los casos de declaración de alta, el día
del comienzo de la actividad no coincida con el año
natural, en cuyo supuesto las cuotas se calcularán
proporcionalmente al número de trimestres naturales
que restan para finalizar el año, incluido el del
comienzo del ejercicio de la actividad.
4.3.2.5. Situación transitoria
Hasta el momento de entrada en vigor de este
Impuesto, sigue vigente el lmpuesto sobre Licencia
Fiscal de Comerciantes e industriales, del que se
destaca que las principales actividades relaciona-
das con la minería están incluidas en la División
1 y División 2 de las Tarifas en vigor.
4.3.3. lmpuesto sobre Vehículos de
Tracción Mecánica
Este impuesto comenzará a aplicarse el 1 de
Enero de 1990, sustituye al lmpuesto Municipal
sobre la Circulación de Vehículos, el cual conti-
nuará exigiéndose hasta la fecha indicada.
4.3.3.1. Hecho imponible
Es la titularidad de vehículos de esa naturaleza
aptos para circular por las vías públicas, cualquiera
que sea su clase y categoría.
4.3.3.2. Sujeto pasivo
Los titulares del permiso de circulación de los
citados vehículos.
4.3.3.3. cuotas
Varían desde 700 PTAlaño hasta 23.500 PTAIaño,
en función del número de caballos fiscales o de
la carga útil.
Estas cuotas podrán ser incrementadas hasta el
doble por los Ayuntamientos, en función de la
población de derecho del Municipio.
4.3.3.4. Período impositivo y devengo
El período impositivo coincide con el año natural,
salvo en el caso de primera adquisición de los
vehículos. En este caso el período impositivo comen-
zará el día en que se produzca dicha adquisición.
El impuesto se devenga el primer día del período
impositivo.
El importe de la cuota se prorrateará por trimes-
tres naturales en los casos de primera adquisición
o baja del vehículo.
4.3.4. lmpuesto sobre Construcciones,
Instalaciones y Obras
Es un impuesto que comenzó a aplicarse el 1 de
Enero de 1990, que resulta compatible con la
tasa que, en su caso, establecen los Ayuntamien-
tos por la expedición de Licencias urbanísticas.
4.3.4.1. Hecho imponible
Está constituido por la realización dentro del
termino municipal, de cualquier construcción,
instalación u obra para la que se exija obtención
de la correspondiente licencia de obras o urbanís-
tica, se haya obtenido o no esa licencia, siempre
que su expedición corresponda al Ayuntamiento
de la imposición.
4.3.4.2. Sujeto pasivo
Es el dueño de la obra, sea o no propietario del
inmueble sobre el que se realice la obra.
Tendrán la consideración de sustitutos del contri-
buyente quienes soliciten las licencias o realicen
las obras.
4.3.4.3. Base imponible
Es el coste real y efectivo de la construcción,
instalación u obra.
4.3.4.4. cuota
Se obtendrá aplicando a la base imponible el tipo
de gravamen.
El tipo de gravamen es el 2 por 100, si bien los
Ayuntamientos podrán incrementar10 hasta el 4
por 100 en función de la población de derecho
del Municipio.
4.3.5. lmpuesto sobre el Incremento del
Valor en los Terrenos de Naturale-
za Urbana
Este impuesto que comenzó a aplicarse el 1 de
Enero de 1990 es de muy rara aplicación en
operaciones mineras, por lo que se soslaya su
estudio.
4.3.6. Tasas locales
Comenzaron a aplicarse en su nueva regulación el
1 de Enero de 1990.
4.3.6.1. Hecho imponible
Constituye el hecho imponible de las tasas la
prestación de un servicio público o la realización
de una actividad administrativa de competencia
local que se refiera, afecte o beneficie de modo
particular al sujeto pasivo cuando concurran las
circunstancias siguientes:
a) Que sean de solicitud obligatoria.
b) Que no sean susceptibles de ser prestados o
realizados por la iniciativa privada.
c) Se entenderá que la actividad administrativa o
servicio afecta o se refiere al sujeto pasivo
cuando haya sido motivado directa o indirecta-
mente por el mismo.
4.3.6.2. Sujeto pasivo A. Recursos minerales de las secciones C y D.

Los que soliciten o resulten beneficiados o afecta- Tarifa primera PTAIcuadriculal

dos por los servicios o actividades locales. Permisos de exploración año

Por cada cuadrícula entre:

4.3.6.3. Cuantía o- 1.o00
1.001 - 2.000
No podrá exceder, en su conjunto, del coste real más de 2.000
o previsible del servicio o actividad de que se
trate.
Tarifa segunda
Vendrá definida en la correspondiente Orde- Permiso de investigación PTAlaño
nanza Fiscal.
a) Otorgados con arreglo a legislaciones
anteriores a la Ley 2211973 por cada 30
4.3.6.4. Devengo ha o fracción 7 50

Las tasas se devengarán cuando se inicie la b) Otorgados con arreglo a la Ley 2211973
prestación del servicio o la realización de la por cada cuadrícula 750
actividad, aunque podrá exigirse el depósito previo
de su importe total o parcial.
Tarifa tercera
Concesiones de explotación PTAIaño

5. Tasas y precios públicos a) Otorgados con arreglo a legislaciones

anteriores a la Ley 2211973 por cada 10
ha o fracción 500
5.1. Canon de superficie de minas y
canon de hidrocarburos b) Otorgados con arreglo a la Ley 2211972
por cada cuadrícula 1.500
El canon de superficie de minas (y el canon de hidro-
carburos, englobado en el mismo hasta su aparición
individualizado por la promulgación en 26 de Di- B. Combustibles líquidos y gaseosos.
ciembre de 1958 de la Ley sobre régimen jurídico de
la investigación y explotación de hidrocarburos) es el Escala primera.
primero de los tributos mineros que ha venido Permisos de investigación PTAIhalaño
gravando la actividad minera desde 1868.
- Durante el período de vigencia del permiso O
La evolución normativa que ha experimentado el - Durante la primera prórroga 2
tributo desde su aparición ha sido larga y variada, - Durante la segunda prórroga 4
y concluye, por el momento, con la Ley 811989 - Durante la tercera prórroga 4
en donde se regulan como precio público (por la
utilización privativa del dominio público), las
figuras administrativas que autorizan la explora- Escala segunda.
ción, investigación y explotación de recursos Concesiones de explotación PTAIhalaño
minerales e hidrocarburos. La Ley 8/89 sigue
teniendo en cuenta la superficie objeto del dere- - Durante los cinco primeros años de
cho e introduce la obligación de restituir el espa- vigencia 25
cio utilizado a sus condiciones iniciales (Art. - Del sexto al décimo año de vigencia 70
25.3.). - Del undécimo al decimoquinto año de
vigencia 185
A los efectos del cálculo de costes por el aprovecha- - Del decimosexto al vigésimo año de
miento especial de bienes de dominio público, debe vigencia 230
entenderse que hasta que de forma normada se - Del vigésimo primero al vigésimo
regule a sí misma, seguirá rigiéndose por las anti- quinto año de vigencia 185
guas tasas fiscales que regulaban la exploración, - Del vigésimo sexto al trigésimo año
investigación y explotación de recursos minerales, y de vigencia 95
de hidrocarburos líquidos y gaseosos. Este coste, por - Durante las prórrogas 70
tanto, se establece de acuerdo con lo dispuesto en
la Ley 2211973, de 21 de Julio, Ley 611977, de 4 de
Enero y de Ley 2111974 de 27 de Junio, en donde
también se regulan los regímenes tributarios específi- Independientemente del abono del precio público
cos por razones de especialidad. que supone la utilización del dominio público para
la instalación en el mismo de actividades de
Estos costes son los siguientes: exploración, investigación y10 explotación de
recursos minerales existen otros costes por las
tasas administrativas que se abonan por la demar-
cación de los permisos de exploración, permisos
de investigación y concesiones de explotación. En
el mismo concepto deben incluirse los visados de
proyecto efectuados por los colegios profesionales.
6. El Factor Agotamiento
6.1. Concepto y naturaleza
El Factor de Agotamiento es un concepto fiscal
propiciado por la actividad intervencionista estatal.
Su origen se remonta al año 1926, en Estados
Unidos de América, y en relación con la industria
petrolera. En ese año, los poderes federales
americanos, preocupados por la disminución de
las reservas nacionales, establecieron una exención
de impuestos del 27,5 por 100 del beneficio
bruto anual, con la condición de no sobrepasar el
50 por 100 del beneficio neto corres ondiente.
8
Esta excención, denominada Factor e Agota-
miento, creaba unos recursos que debían dedi-
carse a la exploración del petróleo.
Esta medida, al no ir acompañada de normas
complementarias para la explotación más racional
de los yacimientos, no tuvo éxito, y en definitiva
vino a reforzar, más que a limitar, las prácticas de
despilfarro anteriores a la misma.
El concepto, sin embargo, si tuvo trascendencia y
ha quedado asumido en la legislación minera del
mundo occidental. Es, en definitiva, una exención
de impuestos sobre un explotador minero, que en
la mayor parte de los casos tiene unas limitacio-
nes. Pero, se impone una condición, y es que esa
cantidad de fondos generada se aplique a activi-
dades de investigación minera.
En casi todos los países del mundo occidental, la
riqueza mineral es demanial, es decir, constituyen
recursos de dominio público; es pues coherente
que una parte de los recursos que se generan se
dediquen a ampliar aquéllos. Esta es, brevemente,
la filosofía del Factor de Agotamiento.
6.2. Finalidad
El Factor de Agotamiento en la legislación espa-
ñola viene regulado por la Ley de Fomento de la
Minería de 4 de Enero de 1977, concretamente
en su Sección Segunda del Capítulo II del Título
Tercero, artículos 30 al 39, ambos inclusive. Esta
Ley fue desarrollada por el Real Decreto de 2 de
Mayo de 1978 del Ministerio de Hacienda, que
hace referencia al capitulo reseñado.
Se pueden acoger al régimen del Factor de
Agotamiento las personas físicas, jurídicas e
incluso asociaciones sin personalidad jurídica (en
este caso a prorrata) que realicen el aprove-
chamiento de un:, o varios recursos:
a) De la sección C) o D).
b) Los obtenidos de la sección B) (yacimientos de
origen no natural) siempre que los productos
recuperados o transformados se hallen clasificados
en las secciones C) o D).
La finalidad del Factor de Agotamiento es, obvia-
mente, estimular la exploración e investigación
minera.
6.3. Cuantía
Los explotadores que se acojan al régimen del
Factor de Agotamiento tienen una limitación de
su cuantía con carácter general: el 30 por 100
de la base imponible del lmpuesto de Socieda-
des, que podrá elevar el Gobierno a propuesta del
Ministerio de Industria previo informe del de
Hacienda.
El artículo 31 de la L.F.M. habla en el caso de
personas físicas de que este Iímite se referirá al
lmpuesto Industrial, Cuota de Beneficios. Se
deben entender, claro está, por lmpuesto de la
Renta de las Personas Físicas, ya que aquel im-
puesto ha desaparecido.
Con independencia de este Iímite, cuando se
realice el aprovechamiento de una o varias mate-
rias primas minerales declaradas prioritarias se
podrá optar en la actividad referente a estos
recursos porque el Factor de Agotamiento sea
hasta el 15 por 100 del valor de los minerales
vendidos, considerándose también como tales los
consumidos por los mismos explotadores para su
posterior tratamiento o transformación. En el
segundo caso, el precio de los minerales no podrá
ser a estos efectos superior al de referencia, que
deberá fijar el Ministerio de lndustria y Energía.
6.4. Requisitos
Se pueden sistematizar en varios apartados, como
son los que se ven a continuación:
6.4.1. Subjetivos
Ya se vio anteriormente que deben ser personas
físicas o jurídicas C), D) y B) con las limitaciones
señaladas.
6.4.2. Aplicación de los fondos
Las dotaciones a la cuenta del Factor de Agota-
miento sólo podrán ser invertidas en gastos o
inmovilizaciones relacionadas directamente con:
a) Exploración e investigación de nuevos yacimien-
tos minerales y demás recursos geológicos.
b) Investigación que permita mejorar la recupera-
ción o calidad de los productos obtenidos.
c) Investigación que permita obtener un mejor
conocimiento de las reservas del yacimiento en
explotación.
d) Adquisición de participaciones en Empresas
dedicadas a las actividades referidas a los tres
apartados anteriores, así como a la explotación
de yacimientos minerales y demás recursos
geológicos de la sección C) y D).
e) Laboratorios y equipos de investigación aplica-
bles a las actividades mineras de la Empresa.
6.4.3. Aplicación de la reducción
Las cantidades con que se dote el Factor de
Agotamiento tienen dos maneras de aplicarse, tal
como se ha indicado, según que sea el 30 por
100 de la base imponible o el 15 por 100 del
valor de los minerales prioritarios. Antes de seguir,
conviene despejar la duda de que sucede en el
caso de personas físicas, cuál es la base imponible
que se debe de minorar y cuál es la base imponi-
ble que se debe tomar como referencia.
El primer punto, es decir, la base imponible a
minorar es la resultante del Impuesto de la Renta
de las Personas Físicas. Sin embargo, a la hora de
cuantificar el Iímite del 30 por 100, la cifra sobre
la que se calculará el máximo de dotación debe
ser aquella base imponible que se obtendría al
considerar sólo los rendimientos de actividades
empresariales. En cualquier caso, sería convenien-
te, dentro de cada situación específica, elevar una
consulta al Ministerio de Economía y Hacienda.
Volviendo a las formas de aplicar el Factor de
Agotamiento, en el primer caso, es decir, cuando
se opte por un Iímite del 30 por 100 de la base
imponible, ésta se reducirá en las cantidades
destinadas a Factor de Agotamiento. Dichas
cantidades tendrán el carácter de beneficio distri-
buido a efectos de aplicación del régimen de
previsión para inversiones.
En el segundo caso, es decir cuando el Iímite sea
del 15 por 100 del valor de los minerales vendidos,
la dotación del Factor de Agotamiento tendrá a
todos los efectos consideración de gasto deducible.
6.4.4. Requisitos contables
Las entidades que se acojan al régimen del Factor
de Agotamiento deberán crear en el pasivo de su
balance una cuenta con la denominación "Factor
de A otamiento, Ley 611977", en la que por
g
conta ilidad auxiliar se conseguirá al final de cada
ejercicio la dotación por cada una de las
explotaciones mineras.
6.4.5. Otros requisitos formales
La aplicación de las dotaciones del Factor de
Agotamiento será objeto de una Memoria anual
que presentará la Entidad interesada como anexo
a su Plan de Labores, en forma que permita el
debido control de su ejecución y coste.
6.5. Inversión de las dotaciones
Las inversiones a que obliga el acogerse al régi-
men de Factor de Agotamiento se deben aplicar
en el plazo de diez años, contados a partir del
cierre del ejercicio en que se practique la dota-
ción.
A estos efectos, se entiende que la inversión se
efectúa cuando se hayan realizado los gastos o
trabajos o bien que las inmovilizaciones se en-
cuentren en poder de la entidad.
La dotación de la cuenta "Factor de Agotamien-
to" reducirá la base imponible ganando firmeza
dicha reducción a medida que se realicen inversio-
nes.
Si la dotación no se utiliza íntegramente para los
fines de investigación previstos, deberá sumarse a
la base imponible del ejercicio correspondiente al
cierre de un plazo de diez años, con el interés
básico que legalmente corresponda sobre los
impuestos aplazados. I ualmente se actuará en
?
caso de liquidación de a Empresa.
En los casos de cesión o enajenación total o
parcial de la empresa y en los de fusión o trans-
formación de entidades, se procederá igual que
en el apartado anterior, salvo si la cuenta de
Factor de Agotamiento se conserva por la empre-
sa continuadora de la actividad minera en los
mismos términos que la empresa anterior.
6.6. Incompatibilidad
El régimen del Factor de Agotamiento no es
compatible con el de previsión para inversiones o
el de reserva para inversiones de explotación para
los mismos elementos del activo fijo.
6.7. Análisis de la influencia del Fac-
tor de Agotamiento en la marcha
de las operaciones mineras
6.7.1. Desarrollo
En el modelo de evaluación del impacto del
Factor de Agotamiento se va a utilizar la siguiente
simbología:
I = Ingresos de la actividad minera.
C = Costes de operación, financieros y genera- Por tanto:
les. FA = k'(l - C)
T = Impuestos (Sólo se considera el impuesto y (1) se convierte en:
de sociedades).
AM = Cantidad dedicada a la amortización anual
(lógicamente forma parte de C). (1 - C)(1 - k + kk') + AM.
FA = Cantidad anual destinada al Factor de Sin embargo, si los recursos son materias primas
Agotamiento. minerales prioritarias, el Factor de Agotamiento se
puede expresar en función del valor de los mine-
k = Tipo del impuesto de sociedades (actual- rales vendidos (hasta el 15%). Es decir:
mente 0,35).
La base imponible del impuesto de sociedades, sin
tener en cuenta el Factor de Agotamiento, será: y en este caso (1) se convierte en:
FA = (1 - K) (1 - C) + KK" I + AM
Así pues, para calcular el valor actual neto de la
inversión, se utilizará la expresión:
Si se tiene en cuenta el Factor de Agotamiento,
el valor de la base imponible, será:
n -E, + (1, - C,)(1 - k + kk') + AMI
VAN =
BI = I - C - FA. 1 (1 + i)"
o bien:
El impuesto de sociedades se podrá expresar por:
n - E, + (1 - k)(l, - Ci) + kknlI+ AM,
VAN = C
T = k (1 - C - FA), 1 (1 + i)"
siendo:
Por consiguiente el beneficio neto después de E, = La inversión efectuada en el año i-ésimo.
impuestos se convertirá en:
1, = Los ingresos producidos en ese año.

Ci = Los costes del año i-ésimo.

AMI = La amortización del año i-ésimo.

y el flujo de fondos neto después de impuestos:
k = El tipo impositivo del impuesto de socieda-
des.
k' = El Factor de Agotamiento general.
es decir:
k" = El Factor de Agotamiento que se puede
F=I-C-kl+kC+kFA+AM utilizar cuando se trata de materias primas
minerales prioritarias.
F= I (1 - k) - C (1 - k) + kFA + AM
i = La tasa de actualización.
F = (1 - k) (1 - C) + kFA + AM, (1)
La elección de una fórmula u otra depende de si no
se trata de materias primas minerales prioritarias o,
por el contrario, nos estamos refiriendo a ellas.
fórmula que sugiere la importancia que puede
tener el Factor de Agotamiento en la generación 6.7.2. Elección del Factor de Agotamiento
del cash flow anual.
En primer lugar se puede plantear la siguiente
Como se ha visto en el apartado de legislación, el pregunta: jconviene siempre optar por la segunda
Factor de Agotamiento se puede expresar como posibilidad, es decir, acogerse a un Factor de
una función de la base imponible, siendo el Agotamiento de hasta el 15 por 100, del valor de
máximo general permitido 0,3 BI. Lo llamaremos los minerales vendidos? La respuesta es simple: Sí,
en general k'BI. siempre que se produzca un mayor VAN.
Se puede intentar una aproximación ana!ítica para l o . No son .recursos constituidos por materias
el caso de una explotación con un año de dura- primas prioritarias. Será:
ción. Igualando ambos flujos de fondos, resulta:
(1 - C)(1 - k + kk') + A = (1 - k)(l - C) + kk' I + AM, n -E, + (l,, - Ci,)(l -k + kk') + AM,
VAN, = 1
de donde: 1 (1 + i)"

n -E, + (1, - C,)(1 - k + kk') + AM,

En los casos más favorables de la legislación
española actual, k " = 0,15 y k'= 0,3.
Es decir, cuando los ingresos anuales sean igual a
dos veces los costes totales (de explotación, más
generales, más financieros) es igual emplear uno
u otro parámetro del Factor de Agotamiento.
Cuando I > 2C, convendrá aplicar la primera
fórmula (caso más general) y cuando I < 2C (caso
más normal) los explotadores de materias primas
minerales prioritarias preferirán acogerse al segun-
do sistema.
6.7.3. Criterios a considerar
Algunos expertos estiman oportuno no tener en
cuenta, en principio, el beneficio que para un
proyecto minero tiene la aplicación del Factor de
Agotamiento, sino que debe asumirse el peso de
dicho factor en la última fase de la evaluación.
Esto es, desde luego, evidente en aquellos casos
en que la empresa explotadora no tenga capaci-
dad de absorción en su división de investigación
para tales recursos, sea por el motivo que sea.
Sin embargo, en empresas mineras con potentes
departamentos de investigación minera, tecnológi-
ca, metalúrgica o mineralúrgica, es evidente que
sus analistas de inversiones deberán tener en
cuenta en la evaluación de proyectos mineros los
recursos generados en los mismos, de tal modo
que seleccionen aquellos que en igualdad de
condiciones produzcan mayores valores actuales
netos.
6.7.4. Consideraciones adicionales
Supóngase dos proyectos mineros que requieren
inversiones y amortizaciones. La diferencia entre
ellos estriba en que para producir unos beneficios
brutos anuales determinados, el segundo proyecto
necesita mayores gastos, pero, a su vez, propor-
ciona mayores ingresos. En ambos casos el Factor
de Agotamiento es el mismo pudiendo considerar-
se dos casos:
VAN, = C
1 (1 + i)"
Son evidentemente i uales, ya que I,, - C,, = I,, -
?
C,, suponiendo que os ingresos y gastos tengan
una igual distribución en el tiempo.
2". Son materias primas prioritarias.
Ahora resultará:
n -E, + (1 - k)(l,,-C,,) + kk" I,,+ AMI
VAN, = 1
1 (1 + i)"
n -E, + (1-k)(l,-C,) + kk" +,I AM,
VAN, = C
1 (1 + i)"
Aquí es mayor el valor del segundo proyecto que
el del primero, ya que kkMl, es mayor que kk"
111.
Es decir, a igualdad de inversión una mina que
produzca un mismo beneficio neto después de
impuestos tendrá más valor cuanto mayor sea su
volumen de gastos, siempre que el explotador
pueda, como ya se ha indicado, aplicar los recur-
sos adicionales producidos por el Factor de Agota-
miento.
Esta consideración trae como consecuencia la
necesidad de tenerla en cuenta a la hora de
calcular la ley de corte, pues la disminuye. En
efecto, al aumentar los costes el menor aumento
de los ingresos queda compensado por el Factor
de Agotamiento.
En relación con lo anterior, cualquier inversión en
investigación que disminuya la ley de corte por un
mejor aprovechamiento de los minerales enera
unos recursos adicionales. Cualquier djrector
financiero preguntará: ¿compensa?. Es indudable
que la respuesta a esta pregunta es la clave de la
cuestión, pero el investigador minero se verá
ayudado aquí por el Factor de Agotamiento que
actúa como corrector a su favor.
6.7.5. Ejemplos
Para ver la posible trascendencia de estos concep-
tos se ve a continuación un ejemplo sencillo:
 Considérese que se está evaluando un proyecto donde gastar los recursos generados por el
minero que obliga a un desembolso de 100 Factor de Agotamiento.
MPTA y que genera unos ingresos de 200 MPTA
por venta de minerales. Los gastos son de 150
MPTA (de los cuales 100 MPTA son para amorti- 6.7.6. Conclusión
zación). La tasa de actualización es de un 20 por
100. Los supuestos son: a) Es evidente que un proyecto minero produce
usualmente flujos de fondos positivos y negativos
- El proyecto dura un año en su ejecución. (estos últimos normalmente en los primeros años
de vida de la explotación). El Factor de Agota-
- El desembolso de la inversión se hace el día miento puede llegar a hacer un proyecto viable,
primero del año. cuando sin tenerlo en cuenta, el VAN fuera
negativo. Esto es cierto siempre que haya años
- La recuperación de la ,inversión y el resto del con beneficios que permitan aplicar la deducción
movimiento de caja se considera en el día correspondiente.
último del año.
b) Los recursos generados por el Factor de Agota-
Veamos su valor actual neto en función de que se miento no aplicados a las actividades previstas en la
use o no el Factor de Agotamiento: iey, en los diez años siguientes al año considerado,
se añadirán a la base liquidable del ejercicio del año
lo. Sin utilizarlo sería: correspondiente a la expiración del citado plazo, con
el interés básico del Banco de España. Es indudable
que aun en el caso de no utilizar el Factor de
(200-150)(1-0.35) + 1O0 Agotamiento, el minero obtiene una ventaja finan-
VAN = -100 + = 10,42 MPTA.
ciera considerable, al menos mientras que subsistan
1.2
las diferencias existentes entre el citado interés
básico y el de otras fuentes de financiación. Este
2O. Utilizándolo sería: Iiecho desvirtúa el objeto perseguido en la creación
del Factor de Agotamiento, pero al menos, y de
momento, está ahí y se supone será aprovechado
(200-150)(1-0.35) + 0,35~(0,15~200)+
100 - por los explotadores mineros.
VAN = -100 + -
12

= 19.17 MPTA.
7. Regímenes tributarios especia-
Ahora, supóngase un proyecto que obtiene el
les. Régimen fiscal de la mine-
mismo beneficio neto después de impuestos, pero ría y de la investigación y
obteniéndolo con una venta de mineral de 400 explotación de hidrocarburos
MPTA y unos gastos de 350 MPTA. En ambos
casos la inversión es la misma y a su vez igual a El ordenamiento tributario español concede a las
la amortización. actividades mineras un tratamiento especial,
concretamente en el impuesto de sociedades, y
en el impuesto sobre la renta de las personas
.'1 Sin utilizarlo: físicas. En este último para aquellos sujetos
pasivos que realicen actividad empresarial minera
(400-350)(1-0.35) + 1O0 y cuya base se determine en estimación directa.
VAN = -100 + = 10.42 MPTA,
En ambos casos es preceptivo que los empresa-
rios, personas físicas o urídicas, lleven la contabili-
lo mismo que antes, como es lógico.
l
dad de acuerdo con e Código de Comercio.
Este régimen especial pretende incentivar y esti-
mular las actividades de exploración, investigación
y explotación de recursos minerales,
2O. Utilizándolo (15%): fundamentándose en dos elementos básicos, el
denominado Factor de Agotamiento y en la
libertad de amortización.
(400-350)(1-0,35) + 0,35~(0,15~400)+1O0 -
VAN = -100 + .-
1 ,L El tratamiento que se otorga en el ordenamiento
jurídico-tributario español a las actividades relati-
= 27,92 MPTA. vas a la investigación y explotación de hidrocarbu-
ros líquidos y gaseosos, se determina en el Artícu-
lo V de la Ley 2111 974,y se extiende exclusiva-
Como se ve este proyecto es más interesante que mente a las actividades de exploración, investiga-
el anterior, siempre que la empresa tenga ción y explotación de yacimientos de hidrocarbu-
ros Iíquidos y gaseosos así como las actividades de
transporte, almacenamiento, depuración y venta de
los hidrocarburos Iíquidos y gaseosos producidos en
el yacimiento objeto de la actividad empresarial.
En el Artículo 52, la Ley 2 111974 somete al régimen
tributario general al resto de actividades que even-
tualmente pudiera realizar el concesionario e incluye
también en el régimen general la actividad de
transporte, almacenamiento y depuración cuando se
efectúan con crudos o hidrocarburos gaseosos no
producidos directamente por el concesionario.
La Ley hace mención expresa a la personalidad
subjetiva del titular exigiendo primero que éste sea
persona jurídica y que ésta esté constituida como
Sociedad Anónima, si bien deja a la potestad regla-
mentaria del Gobierno la eventual autorización para
que sea el titular de la actividad investigadora y
explotadora pudiera ser persona física.
El Artículo 45 establece la sujeción al impuesto
sobre sociedades y señala que la base imponible
estará integrada por el beneficio neto.
Los ingresos computables se determinan en el
Artículo 46 pudiendo agruparse en tres grandes
bloques:
a) Valor de los hidrocarburos Iíquidos y gaseosos
vendidos en el ejercicio económico siempre que
hayan sido producidos en el yacimiento objeto
de la concesión.
b) Los derivados de las actividades, o de cualquier
otra fuente, no comprendidos en las de explo-
ración, investigación, exploración, transporte,
almacenamiento y depuración de crudos e
hidrocarburos gaseosos obtenidos en los yaci-
mientos de los que el empresario es titular y
concedidos al amparo de la Ley 2111974.
c) Las cantidades que derivándose del Factor de
Agotamiento hayan de aplicarse a resultados.
El Reglamento en su Artículo 46, concordante con
el de la Ley, añade a los ingresos de la venta de
hidrocarburos, los que pudieran corresponden
como consecuencia de la valoración que el Go-
bierno fije para los hidrocarburos desperdiciados
por casos de negligencia grave o abandono.
Un aspecto especialmente interesante y muy
debatido doctrinalmente es la inclusión o no
inclusión entre los ingresos, de las existencias
finales de hidrocarburos, dado que su inclusión no
figura entre los términos que integran la base.
Al unas opiniones han considerado que no
?I
de erían incluirse, sin embargo la mayoría de los
expertos son contrarios a estas tesis.
La incorporación a resultados del Factor de Agota-
miento tiene su causa, normalmente en un exceso
de dotación por encima de lo preceptuado, o bien
en un incumplimiento de las normas al respecto
en cuanto a plazos o destino del fondo.
Los gastos deducible5 que minoran la base impo-
nible son los que se recogen en la Ley y el
Reglamento del impuesto de sociedades, necesa-
rios para la obtención del beneficio, y los que se
enumeran en el Artículo 46 de la Ley y Regla-
mento del Régimen Jurídico de Investigación y
Explotación de Hidrocarburos que son los que se
indican a continuación:
- Los gastos realizados en virtud de la concesión
de explotación por materiales adquiridos-consumi-
dos o usados o por servicios recibidos incluidos
los seguros y pensiones, lógicamente los gastos
deben corresponder con el ejercicio fiscal.
- Las tasas y tributos indirectos a las que se esté
sujeto con exclusión de los cánones de superficie.
- Las pérdidas sufridas en los bienes del activo
(ajenas a la voluntad del concesionario), en la
medida en que no hayan sido compensadas por
indemnizaciones de seguros u otra forma, las
habidas por diferencia de cambio, (circunstancia
frecuente en un sector tan internacionalizado), y
las derivadas de deudas o reclamaciones.
- Los saldos negativos de la cuenta de resultados
de un ejercicio se imputarán a los de los ejercicios
siguientes; mediante la cuota anual de amortiza-
ción autorizada para el activo intangible. Esta
consideración se debe al hecho de que, por la
propia naturaleza de la actividad, los resultados
positivos no se ponen de manifiesto hasta fases
avanzadas de la explotación por lo que es, en
términos económicos, aceptable considerar las
pérdidas soportadas como un activo intangible
susceptible de amortización hasta un 25 por 100
del monto total.
- La dotación de amortización por depreciación
de los elementos tangibles del activo, ofrece
en este régimen especial la característica
particular de que fija los porcentajes máximos
aplicables anualmente, sin embargo no estable-
ce ningún coeficiente mínimo como se hace,
a través del período máximo autorizado, en el
régimen general del Impuestos de Sociedades.
En el Reglamento se especifican los porcentajes
que se mueven en un rango cuyos límites máximo
y mínimo son: 33 por 100 para el utillaje ligero y
el 4 por 100 para edificios, pudiendo distinguirse
dos grandes bloques:
a) Las construcciones y obras de infraestructura.
b) Instalaciones fijas y especializadas de explota-
ción.
El límite máximo del fondo de amortización
coincidirá con el valor contable de los bienes
amortizables sin que haya aquí especialidad
alguna.
En concepto de inversiones intangibles y gastos de
investigación de los permisos de investigación y
concesiones de explotación en vigor, se podrá
dotar de un fondo de amortización que, en
ningún año podrá exceder de un 25 por 100
sobre el importe de las inversiones realizadas.
La parte no amortizada (el 75% de las inversiones
efectuadas) podrá ser objeto de amortización,
mediante una cuota anual no superior al 10 por
1OO.
Los gastos de investigación e inversiones intangi-
b l e ~realizadas en permisos y concesiones caduca-
dos o extinguidos y siempre en lo correspondiente
a la parte no amortizada, se recuerda que existe
una limitación máxima del 25 por 100 de la
cuantía total desembolsada durante el período de
vigencia, podrá también ser objeto de amortiza-
ción con una cuota anual no superior al 10 por
1OO.
Para que pueda efectuarse la plena deducibilidad
de las inversiones es preciso:
- Que la caducidad no obedezca a infracción
legal.
- Que los gastos e inversiones no lo hayan sido
con anterioridad a períodos anteriores a la
obtención de la titularidad salvo que medie
autorización administrativa.
El Artículo 47 del Reglamento enumera algunos
de los conceptos, que se entienden, a estos
efectos, por gastos e inversiones no tangibles
amortizables. Es interesante a efectos contables
considerarán los costes diferidos, siendo proceden-
te su acumulación en las cuentas correspondientes
a cada permiso, pudiendo incluirse el canon de
superficie en el caso de su vigencia como permiso
de investigación.
La última deducción efectuable para la minoración
de la base imponible, de los enumerados en el
Artículo 46, es la efectuada en concepto de
Factor de Agotamiento respecto a todas las áreas
de explotación cuya garantía podrá ser: o el 25
por 100 del valor bruto de los hidrocarburos
vendidos, al precio fijado por el Gobierno para
los crudos y ases de similares características, o el
45 por 100 c?e la base imponible antes de deducir
el Factor de Agotamiento.
7.1. Planes de contabilidad sectoriales
En el Artículo 37.2 del Reglamento sobre el
Impuesto de Sociedades se indicaban los diferen-
tes planes sectoriales aprobados.
A continuación se comentan, por su mayor
importancia, el relativo a la minería del carbón,
aprobado por la O.M. de 10 de Febrero de 1984.
En la misma se contiene el cuadro de cuentas y
las cuentas es ecíficas que posteriormente se
f
analizarán, las efiniciones y relaciones contables,
cuentas anuales y los criterios de valoración.
Dentro del capítulo de cuentas específicas se
analizan las siguientes:
1180. Factor de Agotamiento, Ley 611977
Esta cuenta se abrirá en cumplimiento del Artículo
4", apartado 4, del Real Decreto 116711978, de
2 de Mayo, y se desarrollará en las que sea
necesarias para detallar la parte que corresponda
a cada una de las explotaciones mineras. Figurará
en el pasivo del balance.
Su movimiento es el siguiente:
Se abonará, con cargo a la 890 (Pérdidas y
Ganancias) por el importe de la dotación de cada
ejercicio y se cargará en los casos previstos en las
disposiciones legales que regulan el "Factor de
Agotamiento".
2005. Minas. Yacimientos minerales y su conteni-
do de carbón.
Aparecerá en el activo del balance.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se cargará por el precio de adquisición o por
los gastos realmente efectuados para adquirir la
titularidad de la concesión.
b) Se abonará por las enajenaciones o por baja
en inventario.
201. Infraestructura y obras mineras especiali-
zadas
Obras de interior (cañas de pozo, galerías trans-
versales, socavones con su ventilación o materiales
de sostenimiento, etc.).
Obras de exterior (carreteras, caminos y accesos,
plazas, escombreras, etc.), siempre que tengan
una clara significación minera en su conjunto.
Desmonte inicial y otras obras de infraestructura
para la minería de cielo abierto.
Figurará en el activo y su movimiento es análogo
a lo anterior.
2801. Amortización acumulada de la infraes-
tructura y obras mineras especializadas.
Suma de dotaciones anuales por amortización de
los bienes comprendidos en la cuenta 201.
Figurará en el activo del balance, minorando la
inversión a que corresponda.
Se abonará por la dotación anual, con cargo a la
cuenta 6801 (dotaciones del ejercicio para amorti-
zación) y se cargará con motivo de la baja en
inventario de los bienes de la cuenta 201.
285. Agotamiento acumulado de minas.
Suma de dotaciones anuales por el concepto que
indica la denominación de esta cuenta.
Figurará en el activo del balance, minorando la
cuenta 2005.
Se abonará por la dotación anual, con cargo a la
cuenta 685 (dotaciones del ejercicio para amorti-
zación) y se cargará con motivo de la baja en
inventario de las minas.
752. Compensación a carbones en régimen de
convenios
Suplemento de precio en los carbones, cuyo
importe es establecido por la Administración a
partir de las actas de los regímenes de convenio.
Se abonará por las cantidades repercutidas en
factura por el concepto indicado, con cargo a la
cuenta 430 (Clientes) y a otras que procedan
según la Entidad obligada al pago correspondien-
te.
Dentro de las cuentas de orden y especiales se
mencionan las siguientes:
061. Inversiones con cargo al "Factor de
Agotamiento"
Figurarán en el lado del activo del balance.
Su movimiento es el siguiente:
a) Se cargarán por el importe de las inversiones,
con abono, respectivamente a la 066.
b) Se abonarán cuando dichas inversiones causen
baja en inventario, con cargo a la 066.
066. Contra artida de inversiones con cargo
B
al "Factor e Agotamiento"
Figurarán en el lado del pasivo.
071. Contrapartida de las amortizaciones
acumuladas de las inversiones con cargo al
"Factor de Agotamiento"
Se incluirán en el lado del activo del balance.
076. Amortizaciones acumuladas de las inver-
siones con cargo al "Factor de Agotamiento"
Figurarán en el lado del pasivo del balance.
Se abonarán por la dotación anual, con cargo a
la 071, y se cargarán con motivo de la baja en
inventario con abono a la 071.
090. Mayor valor de concesiones mineras
Figurarán en el lado del pasivo del balance.
a) Se cargará, con abono a la 095, por el mayor
valor de las minas, según estimación facultativa
de las mismas.
b) Se abonará, con cargo a la 095, por la reduc-
ción de dicho valor, bien por la extracción del
carbón, como por otra causa.
095. Diferencia por mayor valor de concesio-
nes mineras
Contrapartida de la cuenta 090.
Figurará en el lado del pasivo.
8. Incidencia del coste final en
los proyectos mineros
Todo proyecto minero analizado a medio o largo
plazo, implica una estimación de ingresos y gastos.
Una vez cuantificados estos, o su intervalo de
variación, es preciso determinar el cash-flow neto
para analizar la rentabilidad global del proyecto.
Si se tienen en cuenta los aspectos fiscales, el
concepto anteriormente expuesto carece de
fundamento, pues existen unos créditos frente a
la Hacienda Pública (Factor de Agotamiento) que
es preciso considerar, pues desvirtúa el concepto
tradicional de cash-flow.
Supóngase una sociedad cuya actividad principal
consiste en la explotación subterránea de rocas
industriales, en concreto granito, que es una
sustancia considerada materia prima mineral
prioritaria.
La estructura de su cuenta de explotación es la
siguiente:
Cargos
Cuenta de Explotación
Compras
Gastos de personal
Gastos financieros
Tributos
Trabajos, suministros y servicios exteriores.
Transportes y fletes
Gastos diversos
Amortizaciones
Dotación a las provisiones
Existencias (saldos iniciales)
Abonos
700-707 Ventas
71 Ventas de subproductos y residuos
73 Ingresos accesorios a la explotación
74 lngresos financieros
75 Subvenciones
76 Trabajos realizados por la empresa para su
inmovilizado
30138 Existencias (saldos finales)
La empresa en cuestión ha realizado una inversión
inicial de 300 MPTA.
Para la estimación de la cuenta de explotación se
referirá cada partida a un porcentaje respecto a
las ventas y cuyos valores vienen sancionados por
la experiencia.
Compras (Art. 101 RIS). Importe de las adquisi-
ciones corrientes de bienes aplicadas a la venta o
transformación; en general, las materias primas.
La minería es en general poco consumidora de
materias primas y las compras se sitúan entre el
5 y el 15 por 100 de las ventas. En el ejemplo se
ha considerado el 7 por 100.
Gastos de personal (Art. 104 RIS). Cantidades
devengadas por terceros en contraprestación
directa o indirecta de servicios personales, en
general, sueldo, salarios y cargas sociales. Para la
minería este concepto puede representar entre
un 30 y un 60 por 100 de las ventas.
Gastos financieros (Art. 109 RIS). Gastos por la
utilización de recursos financieros para la financia-
ción de las actividades de la Empresa. Suele variar
entre el 0,5 por 100 y 1 por 100 del volumen de
ventas. En caso de endeudamiento, este valor
puede ser superior.
Tributos (Art. 110 RIS). Se incluirán bajo este
concepto los tributos y recargos no estatales, las
exenciones parafiscales, las tasas, recargos y contri-
buciones especiales no repercutibles legalmente.
No tendrán el carácter de tributos deducibles:
a) Las cuotas del Impuesto sobre Sociedades.
b) Las retenciones a cuenta.
I
c) Las multas y sanciones de cargas tributarias.
d) Las tasas y cánones satisfechos de una sola vez
por la obtención de concesiones administrati-
vas, su perjuicio de la periodificación correspon-
diente cuando dichas concesiones hayan sido
obtenidas por plazo limitado.
En general, este concepto puede representar entre
un 0,05 por 100 y 0,1 por 100 de las ventas del
ejercicio.
Trabajos, suministros y servicios exteriores
(Art. 111 RIS). Son las adquisiciones de bienes que
no tienen la consideración de existencias y los
servicios prestados por terceros (alquileres, repara-
ciones, agua, gas y electricidad, etc.). El porcenta-
je respecto a las ventas que representa este
concepto es muy variable y puede oscilar entre el
25 y el 45 por 100 de las ventas.
Transporte y fletes. Son gastos originados por
el transporte de la mercancía u operaciones
realizadas por la Empresa. Suele oscilar entre el 6
por 100 y el 15 por 100 de las ventas.
Gastos diversos. Gastos no incluidos en los
apartados anteriores, suelen representar entre el
1 por 100 y el 3 por 100 de las ventas.
Dotaciones del ejercicio para amortización
(Art. 115 RIS). Cantidades destinadas a compensar
la depreciación de los bienes del inmovilizado
material o inmaterial.
Dotaciones del ejercicio a provisiones (Art.
116 RIS). Para aquellas sociedades que puedan
destinar a Factor de Agotamiento como máximo
el 15 por 100 de las ventas, tendrán a todos los
efectos la consideración de gasto deducible y se
considera adecuado incluirlo en este concepto.
Por lo que se refiere a los abonos se considera lo
siguiente:
Ventas (Art. 92 RIS). Ingresos provenientes de la
actividad de la Empresa.
Trabajos para su inmovilizado. Se incluyen las
mejoras del inmovilizado, cañas de pozo, galerías
transversales, socavones con su ventilación o
materiales de sostenimiento, de carreteras, cami-
nos y accesos, plazas, escombreras, desmonte
inicial, etc.
En el ejemplo expuesto se ha considerado una
dotación anual del 9 por 100 de las ventas
aunque varía según sea minería de interior o a
cielo abierto entre el 15 y el 9 por 100 respecti-
vamente.
Su cuantía serán las inversiones del ejercicio.
Los supuestos que se desarrollan se basan en
estos dos últimos conceptos y se supone que la
Sociedad objeto de análisis actúa de la siguiente
forma:
Supuesto 1: Amortiza según tablas y no aplica el
"Factor de Agotamiento " .
Supuesto 2: Amortiza de forma degresiva y no
aplica el "Factor de Agotamiento".
Supuesto 3: Aplica libertad de amortización y no
" Factor de Agotamiento".
Supuesto 4: Aplica libertad de amortización y el
"Factor de Agotamiento " .
SUPUESTO 1'
Para la actividad descrita (explotación de granito
ornamental) se aplicarán los coeficientes individua-
les en la Rama VIII, Sección novena (Manufacturas
de piedras naturales, mármoles y molienda de
piedras, tierras y arenas).
En general y ponderando las edificaciones, maqui-
naria, herramientas, material de oficina y elementos
de transporte; el coeficiente global de amortización
gira en torno al 10 por 100 del inmovilizado.
En la Tabla II se indica la evolución de la cuenta
de explotación para un período de 10 años. La
cuota líquida son los ingresos que debe realizar a
Hacienda y que asciende a 477.425.000 PTA, en
total durante los 10 años.
SUPUESTO 2 O
En las dotaciones para amortización según el Art.
54, 1 b del RIS (amortización regresiva), supuesto
un período de amortización de 10 años. Su
coeficiente de amortización anual sería:
Año Coeficiente (%)
18,18
positiva total que se debe ingresar en los 10 años
asciende a 488.800 PTA, Tabla 5. En el resultado
de la liquidación anual se han tenido en cuenta
la deducción por inversión (5%) con el límite del
20 por 100 de la cuota líquida y por creación de
empleo, y cuando no haya suficiente cuota liquida
se compensará en los cinco años siguientes.
A continuación, se analizan los VAN como tradi-
cionalmente se viene haciendo en función del
cash-flow neto (beneficio neto + amortizaciones
del ejercicio), los resultados son los siguientes:

Tabla 6
Tasas de Actualización
Supuesto.
12% 9% 7%

1 652.026.530 790.397.578 900.414.928

2 652.026.530 790.397.578 900.414.928
3 652.026.530 790.397.578 900.414.928
4 557.699.828 671.426.181 760.964.133

Cifras en PTA.

En la Tabla III se refleja la evolución de la cuenta

de explotación, el cash-flow neto anual y la cuota
Iíquida positiva a ingresar que ascienda a
179.631.712 PTA en total durante los 10 años.
SUPUESTO 3"
En este caso se acoge a la libertad de amortiza-
ciones, posibilidad que ofrece la Ley de Fomento
a la Minería durante un período de 10 años. Se
supone que se amortizará todo lo posible para
conseguir unos resultados de explotación nulos. La
evolución de la cuenta de explotación será la
indicada seguidamente, Tabla 4, con una cuota
líquida total durante los 10 años de 70.488.800
PTA.
Se ve pues que la opción más desfavorable es la
no 4. Por tanto, es necesario considerar a todos
los efectos las dotaciones al Factor de Agotamien-
to como' integrante del cash-flow neto, lo que
indicaría que las cuatro opciones son igualmente
interesantes. Para decidirse por una opción se
aplica un criterio de caja, ya ue los pagos a
9
Hacienda en los 10 años serían os siguientes de
la Tabla 7.
Tabla 7
1 Supuesto 1 ingresos (PTA) 1

SUPUESTO 4"
Se aplica íntegramente la Ley 6/77 de Fomento a
la Minería en lo que concierne a la libertad de
amortización y de Factor de Agotamiento. Así se
amortiza el máximo posible hasta hacer nulo el Consecuentemente, se ve la conveniencia de
resultado de la explotación, si a pesar de esto aplicar el supuesto 4.
quedara un resultado de explotación positivo que
diera una cuota Iíquida a ingresar, se dotaría con En las Tablas 2 a 5 indicadas se muestra la
cargo a provisiones "Factor de Agotamiento" evolución del cash-flow neto por año en los
cantidades tales que dieran una cuota Iíquida cuatro supuestos y la evolución de la cuota
despreciable. De esta forma la cuota Iíquida Iíquida.
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Figura 1. Evolución del cash-flow anual.

10 Años

mSupuesto 1 mSupuesto 2 mSupuesto 3 supuesto 4

Figura 2. Evolución de la cuota líquida (Ingresos Hacienda).
7. Bibliografía
- AZCARATE, J.E. (1982): "Introducción a la
Metodología de Investigación Minera". I.T.G.E.
- CENTENO, R.: "El Petróleo y la Crisis Mundial".
- HEVIA, A. y MANRUBIA, F.: "Acerca de la
Moderna Metodología de Valoración de Mi-
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- Ley 2111974, de 27 de Junio. INVESTIGACION
Y EXPLOTACION DE HIDROCARBUROS.
- Ley 611977, de 4 de Enero. FOMENTO DE LA
MINERIA.
- Ley 4411978, de 8 de Septiembre, del IMPUES-
TO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS
FISICAS.
- Ley 6111978, de 27 de Diciembre, del IMPUES-
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SOBRE EL VALOR ANADIDO.
- Ley 3911988, de 28 de Diciembre. REGULADO-
RA DE LAS HACIENDAS LOCALES.
- Ley 811989, de 13 de Abril. TASAS Y PRECIOS
PUBLICOS.
- MAESTRO, F. y MANRUBIA, F.: "Influencia
del Factor de Agotamiento en la Evalua-
ción de Proyectos Mineros". Industria
Minera.
- Orden de 23de Febrero de 1965. TABLAS DE
AMORTIZACION.
- Orden de 7 de Junio de 1978. TABLAS DE
AMORTIZACION.
- Real Decreto Legislativo 305011980,
de 30 de
Diciembre. IMPUESTO DE TRANSMISIONES
PATRIMONIALES Y ACTOS JURlDlCOS DOCU-
MENTADO.
12 ESTUDIO DE CASOS

.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO12 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO14 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO15 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO16 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO17 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
APENDICE AL CASO 18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2. BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 mineral. El mercado actual ofrece dos posibilida-
des: Una cinta A con precio de adquisición de 10
En este capítulo se presentan algunos de los MPTA, un coste anual de operación y manteni-
problemas económicos que más frecuentemente miento estimado en 3 MPTNaño y un valor
se plantean en el campo de la minería. residual de 5 MPTA al cabo de 6 años de vida
útil. La otra cinta B es más cara, ya que cuesta
La casuística es muy amplia, al igual que el trata- 15 MPTA, pero el coste anual de operación y
miento y resolución de cada proyecto de inversión, mantenimiento es menor, 2 MPTNaño, y el valor
que depende de las circunstancias que lo rodean y residual de 10 MPTA, también al finalizar los 6
la estructura económica en la que se integra. No años de vida útil. Ambas cintas pueden realizar el
obstante, se han elegido unos ejemplos que, a pesar mismo servicio. Se desea determinar cuál sería la
de estar idealizados y perfectamente delimitados, no alternativa más económica sabiendo que la RMA
están exentos de una componente real e ilustran es igual al 15 por 100.
bien algunos aspectos fundamentales. En algunos
casos predomina el matiz teórico, mientras que otros Se trata de dos alternativas de inversión mutua-
se han configurado reflejando más fielmente las mente excluyentes, con igual vida útil, y que
situaciones reales, pero siempre llegando a una realizan el mismo servicio. Los perfiles característi-
solución de compromiso entre la claridad y la exten- cos de las alternativas son los de la Figura 1.
sión de los mismos. A1
+ S MPTA
En la práctica, los problemas reales aparecen más
difusos, y aparentemente complejos, por el volumen
de información a manejar, pero los pasos a dar para
su resolución y la metodología a seguir son en
esencia los mismos que en los problemas que aquí
se simplifican. El primer paso consiste en el plantea-
miento y definición del problema, a continuación se
recurre a la búsqueda y selección de información y
datos necesarios. Posteriormente, se elaboran y -10 MPTA
estructuran las alternativas posibles, si se considera
que existe más de una, y se relacionan los.datos
correspondientes a cada una de ellas. Por último, se
pasa a una etapa de cálculo, que es puramente
mecánica, y se concluye con un análisis final del
proyecto de inversión y la consiguiente toma de
decisión sobre el mismo.
Básicamente, los casos que se estudian correspon-
den a proyectos de inversión para la adquisición
y sustitución de equipos mineros, estudios de
viabilidad de minas en yacimientos investigados,
valoración de propiedades, dimensionamiento
óptimo de las explotaciones análisis de riesgo en
proyectos de nuevo desarro lo.Y
1 CASO 1
En una planta de tratamiento se desea instalar
una cinta transportadora para la manipulación del Figura 1
Al poseer las dos alternativas la misma vida útil se
pueden comparar los valores de los costes totales
actualizados y elegir aquélla que proporcione el más
bajo.
CINTA A)
10 +3x (PIA,,,,) - 5 x (PlFl,,,)
= 10 +3x 3,785 - 5 x 0,4323 = 19,194 MPTA
CINTA B)
15 + 2 x (PIA,,,,) - 10 x (PIF,,,,)
= 15 +2x 3,785 - 10 x 0,4323 = 18,247 MPTA
Se elegirá, pues, la cinta B, por ser la que da
lugar a un menor coste total actualizado.
En esta clase de inversiones no se dispone del
volumen de in resos, por lo que no es posible
3
calcular la tasa e retorno de cada cinta. No obstan-
te, se puede efectuar un análisis incremental consi-
derando la inversión extra de la cinta B sobre la A,
el ahorro de costes ue se produce y la diferencia
9
entre valores residua es, Figura 2.
8-A)
- 5 MPTA
Figura 2
Así se tendrá que la TRI de la inversión incremental
es igual al 20 por 100, y que, al ser mayor que la
RMA del 15 por 100, la inversión en la cinta B, al
compararse con la de la cinta A, es económicamente
satisfactoria y se recomienda su elección.
Por último, al ser una inversión que produce un
servicio, puede aplicarse otro tipo de análisis
basado en la determinación de la vida útil requeri-
da a un equipo para que tenga un coste anual
equivalente igual al de otro alternativo.
En primer lugar, es necesario calcular el coste anual
uniforme equivalente de la cinta A, que será:
(10 - 5) x (NP,,,) + 5 x (0,15) + 3 =
5 x 0,2642 + 5 x 0,15 + 3 = 5,071 MPTA
Luego el planteamiento que se hace es:
5,071 = (15 - 10) x (AIP,,,,) + 10 x (0,15)
de donde resulta: n = 4,7 años, y al ser menor que
los seis años de vida útil esperada de la cinta B se
demuestra nuevamente que es la mejor solución.
CASO 2
Para realizar el transporte de mineral en la planta
= indicada en el caso anterior se dispone de una
tercera alternativa, cinta C, cuyo precio de adqui-
sición es de 4,5 MPTA, con un coste anual de
operación y mantenimiento de 4 MPTNaño y un
valor residual de 4 MPTA, al cabo de tres años de
vida útil. Se quiere comparar esta cinta con las
= anteriores.
Ahora se trata de comparar la cinta B con la cinta
C, que representan inversiones mutuamente
excluyentes y de vidas útiles distintas. Se supondrá
que al cabo de tres años de funcionamiento de la
cinta C es preciso sustituirla por otra de las
mismas características, Figura 3.
t 10 MPTA
t l +S MPTA
-
-15 MPTA
c1
t 2,s MPTA + 2,s MPTA
- 4-4,s MPTA
Figura 3
Si se comparan los costes totales actualizados, a
la cinta C le corresponderá un valor de:
+2 que al ser mayor que los 18,247 MPTA de la
cinta D desaconseja su selección.
Si se aplica el análisis incremental se obtiene el
siguiente perfil de los flujos de fondos, Figura 4.
 + 2 t 7.6
- 10,s MPTA
Figura 4
La ecuación a resolver es:
resultando un valor de la TRI = 19,55 por 100,
que es mayor que la RMA, con lo que se de-
muestra nuevamente la conveniencia de adquirir
la cinta B.
CASO 3
En un yacimiento de fosfato que se desea explotar
por métodos de cielo abierto se han estudiado dos
alternativas. Una constituida por una dragalina, cuyo
precio de adquisición es de 600 MPTA y cuya vida
útil se ha estimado en 15 años. Los costes de opera-
ción y mantenimiento previstos son de 50 MPTA
para el primer año, con un incremento anual cons-
tante de 10 MPTA, para los sucesivos. La otra
alternativa está constituida por tractores de oru as,
volquetes y palas cargadoras con un coste inicia de
400 MPTA y unos costes de operación y manteni-
miento de 40 MPTA el primero año, con un incre-
mento anual constante de 15 MPTA en los siguien-
tes. El valor residual de estos equipos se estima de
100 MPTA al cabo de los 7 primeros años, cuando
las unidades se sustituirán por otras equivalentes con
un coste previsto de 800 MPTA. (Valor en moneda
corriente actual al comienzo del año 8). El coste de
operación y mantenimiento es de 70 MPTA en el
año 8, incrementándose en 15 MPTA hasta el año
15, en el que el valor residual considerado es de 200
MPTA.
Se desea comparar las dos alternativas consideran-
do que la RMA es del 20 por 100.
Sabiendo que el factor de actualización de series
de flujos con razón aritmética "NG,,," es:
se tendrá que los costes anuales uniformes equi-
valentes son:
CA, + (50
= 600 x (NP20,15) + 10 x
0,21388 + 50 + 10 x 3,959 = 217,92 MPTA
+ (40
CA, =400 x (A/P20,15) + 15 x (NG20.15)) x (P/Azo,7)
+ 700
x (NP20,15) X (PF,,,) X (M'20,15)+(70+ 15 X
(NG2,d) X (P/A20,8) X (PEZ0.7) X (M20.15) - 200
MPTA = 400 x 0,21388 + (40 + 15 x 2,29) x
3,605 x 0,21388 + 700 x 0,2791 x 0,21388 +
(70 + 15 x 2,576) x 3,837 x 0,2791 x
0,21388 - 200 x 0,01388 = 206,77 MPTA.
La mejor alternativa como sistema de explotación
es la segunda, aunque la diferencia a favor de
ésta es muy pequeña.
También pueden calcularse los costes acumulados
actualizados mediante:
CTA = CAA (P/A2,15)= 217,92 X 4,675 = 1.018,77 MPTA
CTA = CA, (P/A20,,5)=206.77 x 4,675 = 966,65 MPTA.
Resultados que también confirman, lógicamente, una
ligera ventaja a favor de la segunda alternativa.
CASO 4
En una planta mineralúrgica el coste total del
tratamiento para producir 100.000 tímes de un
concentrado mineral es de 50 MPTA. El diseño de
esa planta permite alcanzar un nivel de produc-
ción de 150.000 tímes, para el cual el coste total
de producción asciende a 60 MPTA. Suponiendo
que los costes variables dependen directamente
del ritmo de producción, es decir varían
linealmente con el mismo, se quiere determinar:
1. El coste variable por tonelada producida.
2. El coste total fijo.
3. El coste fijo por tonelada obtenida para el
primer nivel de producción.
9 4. El coste total por tonelada producida para el
ritmo de 100.000 tímes.
5. El nivel de la producción de punto muerto, por
debajo de la cual los gastos son superiores a
los ingresos, si el concentrado de mineral
tuviera un precio de venta de 1.O00 PTNt.
6. El beneficio o las pérdidas para una producción
de 20.000 tímes de concentrado.
Con los datos de que se dispone se construye el
gráfico de la Figura 5, a partir del cual pueden
estimarse algunos de los valores buscados. No
obstante, si se desea una mayor precisión, el plan-
teamiento analítico es el que se hace a continuación.
= 600 x
X
X (m20.15)= Figura 5.- Costes fijos y variables para distintos niveles de
producción.
1. El coste variable por tonelada viene dado por
la pendiente de la recta que representa el coste
total, es decir:
de donde se despeja " X " , resultando:
60 x 106 - 50 x 106
C.. = = 200 PTNt.
X = 37.500 t

2. El coste total fijo puede obtenerse a partir de 6. Las pérdidas o los beneficios se calculan con la
la expresión: expresión:
COSTES TOTALES = C, . (Ritmo de producción) + CF
INGRESOS - COSTES TOTALES = 1.000 x x
sustituyendo los datos correspondientes a las dos
situaciones conocidas se tiene: x 20.000 - 200 x x 20.000 - 30 = - 14 MPTA.

50 MPTA = C, x (100.000) + C, Las pérdidas ascienden, pues, a 14 MPTAlmes

60 MPTA = C, x (150.000) + C,.
Si no se hubiera determinado previamente el valor
de "C,.", al disponer de dos ecuaciones con dos
incógnitas, también es posible calcular " C,",
obteniéndose:
para la producción de 20.000 Vmes de concentra-
do.
El beneficio para 100.000 tlmes se eleva, por lo
tanto, a:
INGRESOS - COSTES TOTALES = 1.000 . x
x 100.000 - 200 . 10" x 100.000 - 30 = 50 MPTA.

C, = 30 MPTA.

3. Sabiendo que C, = 30 MPTA, el coste fijo por CASO 5

tonelada producida, para las 100.000 tlmes, será
de 300 PTAít.
4. El coste total por tonelada para el mismo ritmo
de producción puede calcularse mediante:
o, bien, con la expresión:
Un equipo minero usado requiere unas revisiones
frecuentes para mantenerlo en condiciones de
traba'o, y presenta unos costes de operación
1
anuaes de 12 MPTA. Cada dos años se deben
realizar unas reparaciones importantes y sustitu-
ción de algunos componentes con un coste de 30
MPTA. El equipo precisa en este momento una de
esas reparaciones. Existe una alternativa de adqui-
sición de otro equipo en mejor estado, cuyo
precio es de 140 MPTA con un valor residual
estimado, al cabo de 10 años, de 30 MPTA. Los
costes de operación de este segundo equipo son
de 50 MPTA al año. Se quiere efectuar un análisis
comparativo entre ambas alternativas para tomar
una decisión, sabiendo que la unidad antigua
debe sustituirse si la rentabilidad que se obtuviera
con la nueva fuera superior al 15 por 100.

5. El punto de equilibrio, o punto muerto, se
obtiene gráficamente como intersección de la
recta de costes totales con la de ingresos. Si se
llama " X " al ritmo de producción para el que se
igualan los ingresos con los gastos, puede escri-
birse:
Los perfiles correspondientes a los dos equipos
son los de la Figura 6.
Se puede realizar un análisis de equilibrio o punto
muerto de la vida en servicio de los dos equipos,
para determinar cuál es el que resulta más renta-
ble. El coste anual equivalente se calcula con la
expresión:

CT = 200 x 100'6 . X + 30
ING = 1.O00 x .X +O
CA, = 12 + 30 x (NP,,,) = 12 + 30 x 0,6151 =
luego: = 30,45 MPTA
 1
-SO MPTA
1 afiOs
en el mercado de 2.000 PTAít, se fijan en 1.500
MPTA. El mineral puede ser explotado en 2, 4, 6
u 8 años, dependiendo de la inversión inicial que
-42 MPTA - 4 2 WPTA -42 YPTA
se realice.

Tabla 1
..
Años de explotación 2 4 6 8

Inversión inicial (MPTA)

1 U2 D3 D4 DS D6 7
---- n años
3.900 2.200 1.850 1.600
-5MPTI -5MPTA -5WrA Ritmo de producción
(Mt) 3 1,s 1 0,75

Se considera que los costes de., operación se

mantienen constantes en 1.000 PTAít, para
cualquiera de las alternativas de explotación.
Si después del agotamiento del depósito el valor
de la propiedad se estima despreciable, se desea
averiguar cu61 es la alternativa a elegir siendo la
RMA = 20 por 100.

Figura 6 En primer lugar, se puede determinar la TRI de

cada alternativa de inversión:
Haciendo que sea igual al coste correspondiente - Dos años de vida.
del segundo equipo:
(1.500 + 3.900) x (A/Pl,2) = 3.000 MPTA.

30,45 = (140 - 30) x (NP,,,) + 30 x (0,15) + 0,5 Luego:

resulta: AíP,,, = 0,5555 y, por lo tanto, i = 7,3%.

AíP,S,, = 0,1902,
- Cuatro años de vida.
de donde se obtiene:
(1.500 + 2.200) x (AíP;,)., . = 1.500 MPTA.
n = ll,laños
Luego:
Se elegirá entonces mantener el equipo viejo, ya
que la vida esperada del otro es sólo de 10 años. N P , , = 0,4050 y, por consiguiente, i = 22,6%.

También puede tomarse la decisión comparando

exclusivamente los costes anuales eauivalentes de - Seis años de vida
ambos equipos:
(1.500 + 1.850) x (NP,,,) = 1.O00 MPTA.
CA, = 30,45 MPTA
Luego:
CA, = (140 - 30) x (NP,,) + 30 x (0,15) + 0.5 =
N P , , = 0,2980 y, entonces, i = 19,7%.
110 x 0,1992 + 30 x 0,15 + 0,5 = 31,40 MPTA
- Ocho años de vida
con lo que se llega a la misma conclusión que
con el procedimiento anterior. (1.500 + 1.600) x (A/P,,*) = 750 MPTA.

CASO 6 Luego:
Los derechos mineros de un yacimiento que
contiene 6 Mt de mineral, con un valor de éste NP,,, = 0,2420 y, por lo tanto, i = 17,6%.
Dado que solamente una de estas alternativas,
que son excluyentes entre sí, tiene una TRI satis-
factoria, no es necesario efectuar un análisis
incremental para ver que la mayor es la que
corresponde a un ritmo de producción de 1.5
Mtlaño.
Si se lleva a cabo el cálculo de los valores actuali-
zados de cada alternativa se tendrá:
2". La rentabilidad del proyecto cuando se estima
que la tasa de inflación que afecta tanto a los
ingresos como a los gastos es del 9 por 100
anual, y su viabilidad si la RMA nominal es del
1 5 por 100.
3'. La curva de variación de las TRI nominales y
deflactadas del proyecto con la tasa de infla-
ción general.

VAN,, =3.000 x (PIA,,,,) - 5.400 =

Para el primer caso se calcula el cash-flow opera-
=3.000 x 1,528 - 5.400 = - 816,O MPTA. tivo que se mantendrá constante durante los
cinco años.

VAN, =1.500 x (PIA,,,) - 3.700 = Ingresos 390 MPTA

=1.500 x 2,589 - 3:700 = 183,5 MPTA.
Costes
-Transporte exterior 87,75 MPTA
VAN, =1 .O00 x (PIA,,) - 3.350 = -Mano de obra 78,OO MPTA
-Energía y combustibles 48,75 MPTA
=1.000 x 3,326 - 3.350 = - 24,O MPTA. -Repuestos y materiales 39,OO MPTA
-Varios 29,25 MPTA
VAN, =750 x (PIA,,,) - 3.100 = Beneficio Bruto 107,25 MPTA
- Amortización 76,OO MPTA
=750 x 3,837 - 3.100 = - 222,25 MPTA. - Factor de Agotamiento 9,37 MPTA
Beneficio antes de impuestos 2138 MPTA
Se confirma, pues, que la mejor alternativa es la - Impuestos 7,66 MPTA
de cuatro atios de vida de explotación, con un
ritmo de producción anual de millón y medio de Beneficio después de impuestos 14,22 MPTA
toneladas.
Cash-flow operativo 99,59 MPTA
CASO 7
Como la inversión se haría en el año O, la TRI se
Una empresa dedicada a la fabricación de áridos calculará mediante la expresión:
se encuentra a la venta por un precio de 380
MPTA. Los datos de producción y costes medios
del último período son los siguientes: 5 99,59 MPTA
C - 380 MPTA = 0,
- Ritmo de producción 0,65 Mtlaño
- Precio de venta del producto 600 PTNt
- Coste de explotación 120 PTNt resultando: i = 9,75 por 100.
- Coste de trituración y clasificación 75 PTNt
- Coste de transporte al mercado 135 PTNt
- Gastos generales 105 PTNt A continuación, para tener en cuenta la inflación
en el análisis económico éste se puede llevar a
Los costes directos de producción, excluido el de cabo en pesetas corrientes (análisis nominal), o en
transporte hasta el centro de consumo, se distri- pesetas constantes (análisis deflactado). En la
buyen por conceptos de la forma siguiente: Tabla 2 aparece el movimiento de fondos para
ambas modalidades.
- Mano de obra 40 por 100
- Energía y combustible 25 por 100 El cálculo de la rentabilidad con los flujos de
- Repuestos y materiales 20 por 100 fondos en pesetas corrientes conduce a un TRI
- Varios 15 por 100 nominal del 17,93 por 100 que, al ser superior a
la RMA nominal del 1 5 por 100, pone de mani-
Supuestas unas reservas suficientes para seguir fiesto que el proyecto es económicamente acepta-
operando durante cinco años, se desea averiguar: ble. Con los flujos de fondos deflactados con la
misma tasa de inflación general se obtiene una
TRI deflactada del 8,19 por 100. Sería inco-
rrectocomparar este valor con el de la
lo. La rentabilidad de la propuesta de inversión, RMA anterior, pues también ésta última
sin tener en cuenta la inflación. debe ser deflactada.
 Tabla 2

Tasa de inflación 9%
lngresos
Costes 425,l 463,4 505,l 550,5 600,l
- Transporte exterior 95,6 104,3 113,6 123,9 135,O
- Mano de obra 85,O 92,7 101,O 110,l 120,O
- Energía y combustibles 53,1 57,9 63,1 68,8 75,O
- Repuestos y materiales 42,5 46,3 50,5 55,1 60,1
- Varios 31,9 34,8 37,9 41,3 45,O
Beneficio Bruto 116,9 127,4 138,9 151,4 165,O
- Amortización 76,O 76,O 76,O 76,O 76,O
- Factor de Agotamiento 12,3 15,4 18,9 22,6 26,7
Beneficio antes Impuestos 28,6 36,O 44,O 52,8 62,3
- Impuestos 10,O 12,6 15,4 18,5 21,8
Beneficiodespuéslmpuestos 18,6 23,4 28,6 34,3 40,5
Cash-flow oper. (PTA corr.) 106,9 1 14,8 123,5 132,9 143,2
:(1,09)
Cash-Flow Oper. (PTA cons.) 98,1 96,6 95,4 94,2 93,1
TRI (PTA corrientes) = 17,93%
TRI (PTA constantes) = 8,19%

20 -
De acuerdo con lo expuesto .en el Capítulo 8, la
fórmula que se debe aplicar es: 2 - .A
E 18 '
9
t
T R I NOMINAL p"

i' -- (1 + i) - 1=
1,4
- - 1 = 0,0458 = 4,58%
16 -

-
7" 0-
RU NOWL
I
14 I
(1 + f) 1,O9 I
1
0.
12 - I
I
1
0.- I
TRI DEFLACTADA I
Al comparar ahora la TRI deflactada con ese valor,
resulta también viable el proyecto, lo mismo que I
con el análisis nominal en pesetas corrientes. 8 1
I
A
I
1
Por último, el cambio del indicador económico 8
1
I .

empleado, tanto si es nominal como deflactado, O 2 4 6 8 10

con la tasa de inflación general, supuesta cons- TASA DE I N F L A C I O N (S)
tante en toda la vida del proyecto y afectando Figura 7.- TRI nominales y deflactadas para diferentes tasas
por igual a todos los conceptos, se muestra en la de inflación.
Figura 7.

Los datos mas importantes de la explotación son

CASO 8 los siguientes:
Una compañía que explota un yacimiento de
mineral de cobre desea efectuar una ampliaciór) - Ley del mineral 1% Cu
de sus instalaciones, pasando de una capacidad - Recuperación mineralúrgica 90%
de tratamiento anual de 3 Mt a 4 Mt. La - Vida de la mina 10 años
inversión prevista es de 2.600MPTA. - Período de construcción de la ampliación 1 año
- Precio neto del cobre 1 35 PTNkg 2.600 MPTA = 795 MPTA x (PIA,,,,)
- Gastos de explotación totales,
incluyendo impuestos 420 MPTNaño

Se pretende estudiar, según esa información. los de donde se deduce que:

siguientes aspectos:
TRI = 27,985%,
lo. La rentabilidad de la inversión y viabilidad de
la misma considerando que la RMA = 20 por
100.
como el valor obtenido es superior a la RMA del
20 por 100, se demuestra que el proyecto es
2O. El riesgo del proyecto de inversión al conside- económicamente aceptable.
rar que tres de las variables principales son incier-
tas y con unas distribuciones de probabilidades A continuación, para las tres variables considera-
discretas. Estas son: das inciertas obsérvese que la suma de probabili-
dades es igual a 100 por 100 (p = 1). Las
- Inversión = 2.500 MPTA (p = 0,05) citadas variables son discretas, por lo que
no se las puede asignar ningún otro valor
2.600MPTA (p = 0,55) más que los indicados.
3.100MPTA (p = 0,40)
Cada una de las variables está definida por una
distribución de probabilidad con un número finito
- Ley del mineral =0,9% Cu (p = 0,4) de estados de naturaleza. Cada valor posible de
una variable se combinará con todos los valores
1,0% Cu (p = 0,5) que pueden tomar otras dos, por lo que al final
existirán 18 resultados posibles (3 Leyes del
1,1% Cu (p = 0,1) mineral x 2 Recuperaciones mineralúrgicas x 3
Inversiones).
- Recuperación
mineralúrgica =90% (p = 0,6) La incertidumbre que existe sobre la rentabilidad
del proyecto de ampliacibn está reflejada en los
85% (p = 0,4) 18 valores que toma la TRI en los distintos termi-
nales de la Figura 8, cada uno de sus posibles
resultados lleva asignado la posibilidad de ocu-
rrencia. Las Tablas 3 y 4 muestran los cálculos
previos utilizados para determinar la TRI y la
En el primer caso se calcula la producción anual probabilidad de ocurrencia de cada una de las 18
de cobre, que ascenderá a: situaciones.

0.01 x 1 .O00Kglt x 1 x lo6 tlaño x 0.9 = 9.000.000Kg En la Figura 9 se representa el histograma

de probabilidades de la TRI del proyecto, y
en la Figura 10 el histograma acumulado de
dichos resultados.
El flujo de fondos anual uniforme se obtiene al
deducir a los ingresos por ventas todos los gastos
en que incurre la empresa: Comparando el resultado de la Fi ura 10 con la
i
primera solución que se había o tenido (TRI =
27,985%) se ve que las perspectivas ahora son
Ingresos por ventas distintas. Se deduce de esa figura que existe una
(135 PTA KgICu) 1.215 MPTA probabilidad sustancial de que la rentabilidad no
alcance ese valor de 27,985 por 100. Concreta-
Gastos totales, incluidos impuestos 420 MPTA mente, dicha probabilidad es del 92 por 100. La
dirección debe tomar la decisión de seguir o no
795 MPTA adelante con el proyecto, analizando y ponde-
rando la incertidumbre de las Figuras 9 y
10, en función de los objetivos que persigue.
Si, por ejemplo, su objetivo es una rentabilidad
Así, pues, podrá plantearse la siguiente ecuación mínima del 20 por 100,la situación es bastante
para determinar la Tasa de Rentabilidad Interna buena, ya que la probabilidad de que no se
de la inversión: supere ese valor es sólo del 32,7 por 100.
 Tabla 3

Caso Ley de Mineral Recu eración Ingresos anuales Flujo de fondos

(N) Minerahrgica (%) (MPTA) Anuales (MPTA)

1 09 85 1.032,75 61 2,75
2 1 ,o 85 1.147,50 727,50
3 1,1 85 1.262,25 842,25
4 0,9 90 1.093,50 673,50
5 1,o 90 1.21 5,OO 795,OO
6 1,1 90 1.336,50 916,50

Tabla 4

Inversión = 2.500 MPTA Inversión = 2.600 MPTA Inversión = 3.100 MPTA

TRI Probabilidad TRI Probabilidad TRI Probabilidad

(S) (%) (%) (%) (%) (%)

1 20,81 0,8 19,65 83 14,79 64

2 26,28 1,o 24,97 11,O 19,52 8,O
3 31,51 02 30,05 22 24,Ol 1,6
4 23,74 12 22,50 13,2 17,33 9,6
5 29,38 1,5 27,98 16,5 22,19 12,O
6 34,81 0,3 33,25 3,3 26,82 2,4
REC. YIN. = 65%

REC. Y l N * 90 %

REC. Y I N i 1s %

REC. Y I N S 90%

REC. YIN. = 85 %

REC. YIN. . e 0 %
I P 0'003 )

REC. YIN. :1 5 ?6

LEY YIN. = 0'9 %

REC. WIN. = 15 %
P R O Y E C T O DE
AIIPLIACION IMVERSlON = 2MW) YCTA
P . 0'11 1
P r 0'55 1 REC. YIN. i 90%
I P 0'965 )

REC. YIN. S 15 %
P = 0'022 1

I P 0'033 1

REC. YlN i 1s %
LEY YIN. .O'S %

CEC. NlM.
( P . 0'01)
65 . %

I P .
REC. YIM.
0'12 )
i 90 %

REC. UIN. * LIS O/o

Figura 8.- Resultados posibles en el proyecto de ampliación.

 Después del diseño de la corta se han estudiado
dos métodos de explotación:

30

A) Convencional
25
Consistente en la excavación tridimensional por
2 banqueo y rampas de acceso descendentes, con
O
Q
20 transferencia del estéril al hueco creado en fases
-
O anteriores. La extracción se realiza de arriba hacia
-
-8

m
15 abajo con bancos de 10 m de altura en estéril y
a 5 m en carbón. El talud de trabajo que conforma
P
O estos bancos es transversal al rumbo de las capas,
1: 10
o Figura 12.
5 El carbón arrancado se transporte desde los tajos
hasta la superficie a través de las bermas y rampa
o
general ubicada en el vertedero.
14 16 18 20 22 24 28 28 30 32 34 36
TRI (S)
Toda la maquinaria es convencional, de accioria-
miento diésel.
Figura 9.- Histograma de probabilidades de la TRI.

B) Semicontinuo
El método consiste en una doble división espacial
de la explotación; primero, en módulos de longi-
tud constante a lo largo de la corrida, y segundo,
en dos áreas diferenciadas en profundidad, la
parte alta que se explota por un sistema de
transporte electrificado, a base de cintas, y la
parte inferior en la que la operación se efectúa
con medios convencionales de accionamiento
diésel, Figura 13.
Tras realizar todos los estudios técnicos necesarios
se ha llegado al dimensionamiento del parque de
maquinaria que se refleja en la Tabla 5, donde
además de indicar los diferentes equipos necesa-
rios y la potencia total instalada en cada método
aparece la plantilla de personal prevista.
Las inversiones iniciales e intermedias de reposi-
TRI (%) ción de maquinaria a lo largo de la vida de la
mina son las que aparecen en la Tabla 6.
Figura 10.- Histograma de probabilidades acumuladas de la
TRI.

CASO 9

Un yacimiento de carbón con capas inclinadas,

con una sección transversal representativa como
la de la Figura 11, se ha investigado en toda su
corrida, y tras el diseño del posible hueco final se
han evaluado unas reservas de 10 M t con un
ratio medio geométrico de estéril a mineral de 8,5
m3b/t. La producción anual prevista es de 500.000 Figura 11 .- Sección transversal representativa del yacimien-
Vaño. to.
 Figura 12.- Método convencional.

LISTA DE EQUIPOS MINEROS PRINCIPALES

1 EXCAVAWPA ELECTRICA 6 CINTA RRIMETRAL FIJA AlARGABLE I I CAMION DE MINEPAL

2 TRINRAWPA MOWL 7 CINTA RIPABLE DE VERTEDERO 12 EXCAVADOR4 ELECTRICA
3 CINTA RIPABLE DE TAlO B APIlADOR4 13 VOLQUETE
4 C W A RIPABLE DE TAJO 9 AUMENTADOR-TOLVA DE CARBON
5 C W A INCUNADA EN PAMPA CON CABEZA AVANZABLE 10 MINADOR DE A R W U E SELECTIVO

Figura 13.- Método sernicontinuo.

 Tabla 5

3" y 5" 175 kW

2 0 t. 230 kW

SUPERVlSlON SUPERVlSlON
OPERAClON
MANTENIMIENTO MANTENIMIENTO
V>
OC SERVICIOS GENERALES 29 SERVICIOS GENERALES 29
W
a - -
TOTAL 168 TOTAL 155

d
 Tabla 6
Inversiones anuales

Método Método
Año Convencional Semicontinuo

O 2.474 3.908
1 - -
2 - -
3 - -
4 - -
5 91 -
6 251 45
7 452 -
8 818 155
9 1O0 29 1
1O - 134
11 273 300
12 - -
13 543 -
14 - -
15 818 156
16 250 -
17 99 358
18 - -
19 572 -
20 -1.214 -1.297

En esta tabla se han omitido las inversiones
comunes a ambos métodos, tales como las
correspondientes a infraestructura, instalaciones
mineras, bombeo, etc.
Los costes de operación estimados a partir de las
características de los equipos, número de estos y
rendimientos previstos son los siguientes:
las tasas de escalación son del + 10 por 100 si
es eléctrica y del + 15 por 100 si es gas-oil,
también anuales y acumulativas.
Los porcentajes que representan ambas partidas,
mano de obra y energía, en los costes de opera-
ción son los siguientes:

Tabla 8
Tabla 7
Metodo Método
Costes de explotación Convencional Semicontinuo

Método Método Mano de obra 31 % 36%

Convencional Semicontinuo
Energía 18,5% 16%
Costes de explota-
ción (PTA/m3b) 270 21 5

El coste de extracción del carbón se considera que

es igual en cada uno de los metodos analizados. LOS Costes anuales de operación Para el ratio
medio de 8,5 m3b/t y una producción de 500.000
Con todos los datos anteriores se desea averiguar atiño
cuál es la alternativa más rentable, teniendo en
cuenta que la RMA = 20 por 100. Además, se
quiere realizar un análisis de sensibilidad de los
dos sistemas de explotación frente a variaciones
independientes del coste de la mano de obra en Método convencional
un + 5 por 100 y un + 10 por 100 anual acumu-
lativo y de la energía cuando, simultáneamente, 8,5 rn3bltx 500.000 vaho x 270 PTNt = 1.147,5 MPiNaño.
Método semicontinuo
8,5 m3blt x 500.000 Vaño x 215 PTNt = 913,75 MPTNaño
Al realizar el análisis incremental, Tabla 9, pues se
tarta de alternativas de inversión mutuamente
excluyentes, los indicadores económicos alcanzan
los siguientes valores:
TRI = 21,86%
VAN (20%) = 120 MPTA.
Como la TRI es superior a la RMA, que es el 20
por 100, se demuestra la conveniencia de elegir
el método de explotación semicontinuo.
Para llevar a cabo el análisis de sensibilidad se
descomponen los costes de operación teniendo en
cuenta los porcentajes que representan la mano
de obra y la energía.
Variación de los costes de personal
Método convencional: 83,7 x (1 + t)" +
186,3
P T A /b~ ~
Método semicontinuo: 77,4 x (1 + t)"+ 137,6
PTAím3b
donde " t ues la tasa de escalación de la mano de
obra y " n " es el año del proyecto.
En la Tabla 10 se recogen los resultados que
corresponden a la primera hipótesis de incremento
del coste de personal en un 5 por 100 anual
acumulativo, en la que puede observarse una
sensible mejora de los indicadores económicos:
TRI = 22,39%
VAN (20%) = 157 MPTA.
Para el segundo escenario, con una tasa de
escalación del 10 por 100 anual acumulativo, la
ventaja se acentúa un poco más, Tabla 11, con
los siguientes resultados:
TRI = 23,14%
VAN (20%) = 214 MPTA.
Se mantiene pues la preferencia del método
semicontinuo sobre el convencional.
Variación de los costes de la energía
Esta hipótesis contempla incrementos del precio
de la energía diferentes, según el origen de la
misma. Conforme a la extrapolación de datos
históricos, se han asignado unas tasas de incre-
mento anual acumulativo del 15 por 100 para el
gas-oil y del 10 por 100 para la energía eléctrica,
Tabla 12, dando lugar a los siguientes valores:
TRI = 30,84%
VAN (20%) = 1.079 MPTA.
Se pone pues de manifiesto que en el supuesto
de mantenerse una evolución de los precios de la
energía similar a la contemplada en este escena-
rio, la ventaja de los sistemas mineros de explota-
ción total o parcialmente electrificados es muy
notable, desde el punto de vista económico, sin
tener en cuenta otra serie de ventajas de tipo
técnico y ambiental.

Tabla 9
Inversiones Costes
Año Método Método
Diferencia Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo

O 2.474 3.908 -1.434 - - - -1.434.00

1 O O O 1.147,s 913.75 233.75 233.75
2 O O O 1.147,5 91 3.75 233,75 233.75
3 O O O 1.147,5 91 3,75 233.75 233.75
4 O O O 1.147.5 913,75 233,75 233.75
5 91 O' 91 1.147,5 913.75 233.75 324.75
6 251 45 206 1.147,5 913.75 233.75 439,75
7 452 O 452 1.147.5 913.75 233.75 685,75
8 818 155 663 1.147.5 91 3-75 233.75 896.75
9 1O0 291 -191 1.147,5 913,75 233.75 42,75
1O O 134 -134 1.147.5 91 3.75 233.75 99,75
11 273 300 -2 7 1.147,5 913.75 233.75 206.75
12 O O O 1.147.5 913.75 233,75 233.75
13 543 O 543 1.147.5 913.75 233,75 776.75
14 O O O 1.147,5 913.75 233.75 233.75
15 818 156 662 1.147.5 91 3,75 233,75 895.75
16 250 O 2 50 1.147,5 91 3.75 233.75 483,75
17 99 338 -239 1.147,5 913,75 233,75 -5.25
18 O O O 1.147,5 913,75 233,75 233,75
19 572 O 572 1.147,5 913,75 233,75 805.75
20 -1.214 -1.297 83 1.147,5 913.75 233,75 316.75

TRI = 21,86% VAN (20%) = 120 MPTA.

468
 Tabla 10
Inversiones Costes
Año Método Método
Diferencia . Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo

O 2.474 3.908 -1.434 - - - -1.434.00

1 O O O 1.165.29 930,20 235.09 235.09
2 o O O 1.183.96 947.47 236.49 236.49
3 o O O 1.203.57 965.60 237.97 237.97
4 o O O 1.224.16 984.64 239.52 239.52
5 91 O 91 1.245.78 1.004.63 241,15 332.1 5
6 251 45 206 1.268.48 1.025,62 242,86 448.86
7 452 O 452 1.292.32 1.047.67 244,65 696.65
8 818 155 663 1.317.34 1.070.81 246.53 909.53
9 1 O0 291 -191 1.343.62 1.095,11 248.51 57.51
10 O 134 -134 1.371.21 1.120.62 250.59 116,59
11 273 300 -27 1.400.19 1 ,147.42 252,77 225.77
12 O O O 1.430.61 1.175.55 255.06 255.06
13 543 O 543 1.462,55 1.205.08 257.46 800,46
14 O O O 1.496.09 1.236,lO 259.99 259.99
15 818 156 662 1.531.30 1.268,66 262,64 924.64
16 250 O 250 1.568,28 1.302,86 265.42 51 5,42
17 99 338 -239 1.607.10 1.338,76 268.34 29,34
18 O O O 1.647.87 1.376.46 271.41 271.41
19 572 O 572 1.690.67 1.416.04 274.63 846.63
20 -1.214 -1.297 83 1.735.62 1.467.60 278.02 361 ,O2

TRI = 22,39%. VAN (20%) = 157 MPTA.

Tabla 11

Inversiones Costes
Año Método Método Diferencia
Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo

O 2.474 3.908 -1.434 - - - -1.434.00

1 O O O 1 ,183.07 946,65 236,43 236.43
2 O O O 1.222.20 982.83 239.37 239.37
3 O O O 1.265.24 1.022,63 242,61 242.61
4 O O O 1.312.59 1.066,42 246,18 246,18
5 91 O 91 1.364,67 1.114.58 250.10 341.10
6 251 45 206 1.421.96 1.167.55 254.41 460.41
7 452 O 452 1.484.98 1.225.83 259.15 711.15
8 818 155 663 1.554,30 1.289.93 264,37 927.27
9 1 O0 291 -191 1.630.56 1.360.45 270.1 1 79.1 1
1O O 134 -1 34 1 ,174.43 1.438,Ol 276,42 142.42
11 273 300 -27 1.806,70 1.523.33 283.37 256.37
12 O O O 1.908.19 1.617.19 291,Ol 291 ,O1
13 543 O 543 2.019,83 1.720,42 299.41 842.41
14 O O O 2.142.64 1.833.99 308.65 308.65
15 818 156 662 2.277.73 1.958.91 318,82 980.82
16 250 O 250 2.426.32 2.096,32 330.01 580.01
17 99 338 -239 2.589,78 2.247.47 342.31 103.31
18 O O O 2.769.58 2.413.73 35584 355.84
19 572 O 572 2.467.36 2.596,63 370.73 942,73
20 -1.214 -1.297 83 3.184.91 2.797.81 387,lO 470.1O

TRI = 23.14%. VAN (20%) = 214 MPTA.

469
 Tabla 12

Inversiones Costes
Método Método Diferencia
Año Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo

O 2.474 3.908 -1.434 - - - -1.434,OO

1 O O O 1.179.34 928.37 250.97 250,97
2 O O O 1.215.96 944.45 271,51 271.51
3 O O O 1.258.07 962.14 295.93 295.93
4 O O O 1.306.50 981.60 324.90 324.90
5 91 O 91 1.362,20 1.003.01 359,19 450.19
6 251 45 206 1.426.25 1.026.55 399,69 605.69
7 452 O 452 1.499.90 1.052.45 447.45 899,45
8 818 155 663 1.584.60 1.080.94 503.66 1.166,66
9 1 O0 291 -191 1.682.01 1.1 12.28 569.73 378.73
1O O 134 -1 34 1.794.03 1 ,146.76 647,28 51 3.28
11 273 300 -27 1.922,86 1 ,184.68 738,18 711,18
12 O O O 2.071.00 1.226.39 844,61 844,61
13 543 O 543 2.241.37 1.272,27 969.1O 1.512,lO
14 O O O 2.437.29 1.322.74 1.114,55 1.1 14,55
15 81 8 156 662 2.662.61 1.378.26 1.284,34 1.946,34
16 250 O 250 2.921.71 1.439.34 1.482,38 1.732.38
17 99 338 -239 3.219.69 1.506.51 1.713,18 1.474.18
18 O O O 3.562.36 1.580,41 1.981.95 1.981.95
19 572 O 572 3.956.43 1.661,70 2.294.74 2.866.74
20 -1.214 -1.297 83 4.409,62 1.751,ll 2.658,51 2.741.51

TRI = 30.84%. VAN (20%) = 1 .O79 MPTA.

Reservas y producción anual

- Reservas explotables t
5.000.000
- Producción anual 1.000.000
t

lnversiones
- Adquisición de derechos mineros 800 MPTA
- Instalaciones, equipos e
infraestructura 1 .O00MPTA
24
- Capital circulante 200 MPTA
MANO DE OBRA
- Activos arnortizables 1 .O00MPTA
- Valor residual 100 MPTA
22 -
Costes de operación 1.200PTNt
Precio de venta del mineral 2.000PTNt
Factor de Agotamiento 30% Base lrnponible
Figura 14.- Sensibilidad del proyecto frente a variaciones del Impuesto de Sociedades 35% Base lrnponible
coste de la energía y mano de obra.
Sabiendo que la RMA = 15 por 100,se desean
estudiar las siguientes situaciones posibles:

CASO 10 lo. Rentabilidades del proyecto cuando las amorti-

Una compañía minera pretende explotar un
yacimiento adquiriendo los derechos de propiedad
a una empresa promotora que ha realizado la
investigación geológica del mismo. Después de
llevar a cabo el estudio técnico-económico de
viabilidad, el resumen de las estimaciones princi-
pales es el siguiente:
zaciones se calculan, primero, por el método
lineal y, segundo, por el método del doble
saldo decreciente.
2". Efecto de apalancamiento financiero cuando
los recursos ajenos suponen el 50 por 100 de
la inversión total, a un tipo de interés del
capital del 10 por 100.
Vida del proyecto
La vida del proyecto resulta de dividir las reservas
explotables por el ritmo de producción, por lo
que ésta asciende a 5 años.
Con el método del doble saldo decreciente en
cada ejercicio la cantidad a amortizar se obtiene
como el doble del cociente entre el valor pendien-
te de amortizar y la vida útil. Así pues, se tendrán
las siguientes cantidades anuales que se indican a
continuación, Tabla 14.

Amortizaciones Tabla 14
En el primer método, al suponer
jue'"
inmovilizado proporciona un servicio igual urante Año 1 2 3 4 5
cada uno de los años de vida del proyecto,
resulta que el coeficiente anual de amortización Coeficiente de
es igual al 20 por 100, y, por lo tanto, se tendrán amortización 215 215 215 215 215
las siguientes amortizaciones anuales, Tabla 13.
Valor pendien-
te de arnort. 1.000 600 360 216 129,6

Amortización
anual 400 240 144 86.4 29,6

1
Tabla 13
Cifras en MPTA.

Movimiento de fondos
anual 200
Los fondos anuales correspondientes a cada uno
de los casos estudiados aparecen en las Tablas 15
Cifras en MPTA. y 16.

Tabla 15
Año
O 1 2 3 4 5

Inversión inmovilizado (MPTA) 1.800,O

Capital circulante (MPTA) 200,O
Total fondos invertidos(MPTA) 2.000,O
Créditos (MPTA)
Fondos propios (MPTA) 2.000,O
V. residual y capital cir. (MPTA) -300,O
Ingresos por ventas (MPTA) 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O
Total gastos (MPTA) 1.200,O 1.200,O 1.200,O 1.200,O 1.200,O
Intereses créditos (MPTA)
Beneficio bruto (MPTA) 800,O 800,O 800,O 800,O 800,O
Amortizaciones (MPTA) 200,O 200,O 200,O 200,O 200,O
Factor agotamiento (MPTA) 180,O 180,O 180,O 180,O 180,O
Benef. antes imp. (MPTA) 420,O 420,O 420,O 420,O 420,O
Impuestos (MPTA) 147,O 147,O 147,O 147,O 147,O
Benefi. después imp. (MPTA) 273,O 273,O 273,O 273,O 273,O
Fondos generados (MPTA) 653,O 653,O 653,O 653,O 653,O
Reembolso crédito (MPTA)

Cash-flowoperativo (MPTA) -2000,O 653,O 653,O 653,O 653,O 953,O

VAN (15%) = 294,Ol MPTA. TRI = 21.58%

47 1
 Tabla 16
-
Año
O 1 2 3 4 5

Inversión inmovilizado (MPTA) 1.800,O

Capital circulante (MPTA) 200,O
Total fondos invertido (MPTA) 2.000,O
Créditos (MPTA)
Fondos propios (MPTA) 2.000.0
V. residual y capital cir. (MPTA) -300,O
Ingresos por ventas (MPTA) 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O
Total gastos (MPTA) 1.200,O 1.200,O 1.200,O 1.200,O 1.200,O
Intereses créditos (MPTA)
Beneficio bruto (MPTA) 800,O 800,O 800,O 800,O 800,O
Amortizaciones (MPTA) 400,O 240,O 144,O 86,4 29,6
Factor agotamiento (MPTA) 120,O 168,O 196,8 214,l 231.1
Benef. antes imp. (MPTA) 280,O 392,O 459,2 499,s 539,3
Impuestos (MPTA) 98,O 137,2 160,7 174,8 188,7
Benefi. después imp. (MPTA) 182,O 254,8 298,s 324,7 350,s
Fondos enerados (MPTA) 702,O 662,8 639,3 625,2 611,3
P
Reembo so crédito (MPTA)

Cash-flowoperativo (MPTA) -2000,O 702,O 662,8 639,3 625,2 911,3

VAN (15%) = 297.77 MPTA. TRI = 21,82%

Para la amortización lineal los indicadores econó- Valor Actual Neto

micos son:
VAN, = 297,77 MPTA
Valor Actual Neto Tasa de Rentabilidad Interna
VAN, = 294,01 MPTA TRI, = 21,82%

Tasa de Rentabilidad Interna Valor Futuro Neto

TRI, = 21,58% VFN, = 297,77 x 2,011 = 598,82 MPTA
Ratio de Valor Actual
Valor Futuro Neto
297,77
VFN, = VAN, x (FIP,,,,) = 294,01 x RVA, = -= 0.1 49
2,011 = 591,25 MPTA
Para esta situación particular se ve que el retrasar
Ratio de Valor Actual el devengo de impiiestos dos años no produce un
impacto significativo en la rentabilidad del proyec-
. .
VAN, - 294,Ol to.
RVA, = - - -= 0,147
INV. 2.000
Análisis Financiero
Cuando se aplica el método de amortización El cálculo de los intereses y devolución del princi-
acelerada del doble saldo decreciente, esos mis- pal cuando se financia el 50 por 100 de la
mos indicadores económicos mejoran, en este inversión total, es decir 1.000 MPTA, es el si-
caso, muy poco. guiente:
 Tabla 17 Valor Actual Neto
VAN, = 440,11 M PTA
AIio 1 2 3 4 5

Crédito vivo Tasa de Rentabilidad lnterna

medio del
año 1.000 800 600 400 200 TRI, = 33,47%
Intereses 100 80 60 40 20
Capital a Valor Futuro Neto
amortizar 200 200 200 200 200
Anualidad 300 280 260 240 220
VFN, = 440,11 x 2,011 = 885,06 MPTA
Cifras en MPTA.

Ratio de Valor Actual

Con estos datos, se calcula a continuación el 440,11
movimiento de fondos en las dos hipótesis de RVA, = - = 0,220
amortización consideradas, Tablas 18 y 19. 2.000
Para la tercera situación, que corresponde a la
amortización lineal, se alcanzan los siguientes
valores:

CASO 11
Valor Actual Neto
La explotación a cielo abierto de un yacimiento de
VAN, = 436,34 MPTA oro en una cuenca minera requiere unas inversio-
nes totales y da lugar a unos costes de operacio-
nes que, según se aplique un tratamiento de
Tasa de Rentabilidad lnterna lixiviación dinámica o lixiviación estática, pueden
estimarse con las siguientes expresiones:
TRI, = 32,58%

1. LlXlVlAClON DlNAMlCA
Valor Futuro Neto
Inversión total = 5.900 x [ ~ i t m o
VFN, = 436,34 x 2,011 = 877,48 MPTA (MPTA) (*)Mt/año

Ratio de Valor Actual

Coste operación = .080 x[Ritmo producción
(PTNt) Mtlaño 1-Oz2

436,34 (*) Mineral.

RVA, = -- 0.218

Con estos resultados se muestra el efecto de 2. LlXlVlAClON ESTATICA

palanca de los préstamos para un proyecto cuya
rentabilidad intrínseca era tan sólo del 21,58 por
100 de TRI, y que con una financiación ajena del
Inversión total = 2.750
(MPTA) Mtlaño 1
[ ~ i t m oproducción

50 por 100 se eleva hasta el 32,58 por 100 de

TRI. Para otras proporciones de préstamos respec-
to a los recursos totales necesarios podrían obte-
nerse otros valores con los cuales se representaría
Coste operación = 685
( PTNt) Mtlaño 1
r i t m o producción

gráficamente el apalancamiento financiero.

Finalmente, cuando se aplica el método de amor-
tización acelerada, los indicadores, económicos
mejoran aún un poco más respecto a la situación
anterior.
Las recuperaciones mineralúrgicas previstas son del
75 por 100 y del 90 por 100 respectivamente. La
cotización media del oro a lo largo de la vida de
los proyectos se considera que se mantiene en
400 $10~.troy (1.543 PTAlg).
 Tabla 18
Año
o 1 2 3 4 5

Inversión inmovilizado (MPTA) 1.800,O

Capital circulante (MPTA) 200,O
Total fondos invertidos(MPTA) 2.000.0
Créditos (MPTA) 1.000,O
Fondos propios (MPTA) 1.000.0
V. residual y capital cir. (MPTA) -300,O
Ingresos por ventas (MPTA) 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O
Total gastos (MPTA) 1.200,O 1.200,O 1.200.0 1.200,O 1.200,O
Intereses créditos (MPTA) 100,O 80,O 60,O 40,O 20,O
Beneficio bruto (MPTA) 700,O 720.0 740,O 760.0 780,O
Amortizaciones (MPTA) 200,O 200,O 200,O 200,O 200,O
Factor agotamiento (MPTA) 150.0 156,O 162,O 168,O 174,O
Benef. antes imp. (MPTA) 350,O 364,O 378,O 392,O 406,3
Impuestos (MPTA) 122,5 127,4 132,3 137,2 142,l
Benefi. después imp. (MPTA) 227,5 236,6 245,7 254,8 263,9
Fondos generados (MPTA) 577,5 592,6 607,7 622,8 637,9
Reembolso crédito (MPTA) 200,O 200.0 200,O 200,O 200,O

Cash-flowoperativo (MPTA) -1000,O 377.5 392,6 407,7 422,8 737,9

VAN (15%) = 436.34 MPTA. TRI = 32.58%

Tabla 19
Año
O 1 2 3 4 5

Inversión inmovilizado (MPTA) 1.800,O

Capital circulante (MPTA) 200,O
Total fondos invertidos(MPTA) 2.000,O
Créditos (MPTA) 1.000,O
Fondos propios (MPTA) 1.000,O
V. residual y capital cir. (MPTA) -300.0
Ingresos por ventas (MPTA) 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O 2.000,O
Total gastos (MPTA) 1.200,O 1.200,O 1.200,O 1.200,O 1.200,O
Intereses créditos (MPTA) 100,O 80,O 60,O 40,O 20,O
Beneficio bruto (MPTA) 700,O 720,O 740,O 760,O 780,O
Amortizaciones (MPTA) 400,O 240,O 144,O 86.4 29,6
Factor agotamiento (MPTA) 90,O 144,O 178,8 202,l 225,l
Benef. antes imp. (MPTA) 210,O 336,O 417,2 471,5 525,3
Impuestos (MPTA) 73,5 1 1 7,6 146,O 145,O 183,8
Benefi. después imp. (MPTA) 136,5 218,4 271,2 306,5 341.4
Fondos generados (MPTA) 626,5 602,4 594,O 595,O 596,2
Reembolso crédito (MPTA) 200,O 200,O 200,O 200,O 200,O

Cash-flow operativo (MPTA) -1 000,O 426,5 402,4 394,7 395,O 696,2

VAN (15%) = 440.1 1 MPTA TRI = 33,47%

Se desea determinar las curvas Reservas mínimas-
Leyes mínimas de estos yacimientos, para ambos
tratamientos mineralúrgicos, fijando una TRI
aceptable del 20 por 100 y una vida de las minas
de 10 años.
Al fijar una TRI del 20 por 100, se puede calcular
fácilmente el flujo de fondos anual uniforme "FF"
en función de la inversión total " IT":
luego:
FF = 0,238 x IT.
mínimos se obtienen al
anuales al cash-flow mínimo ya
la cifra obtenida se divide por la
producción anual se calcula el ingreso anual
mínimo por tonelada de mineral, que también se
denomina valor mínimo, que ha de tener en el
mercado la tonelada de mineral para que su
explotación sea rentable:
Este valor mínimo puede utilizarse para determinar
la ley mínima, ue ha de poseer un yacimiento
?
para que su bene icio sea viable económicamente.
En este ejemplo, se ha prescindido de los astos
de tranporte, fusión y refino del producto o teni-
do en la mina, por lo que el valor del gramo de
% Una de las limitaciones fundamentales de este
ley se calculará con:
VGL = RD x COT,
donde:
RD = Recuperación o rendimiento mineralúrgico.
COT = Cotización del oro en el mercado.
No hay que confundir la ley mínima con la ley
de corte, ya que la primera es el valor mínimo
aceptable de la ley media, desde el punto de vista
económico, y la segunda es aquélla por debajo de
la cual no debe extraerse el mineral.
En las Tablas 20 y 21 se pueden ver los resultados
de los cálculos realizados para yacimientos que
albergan diferentes cantidades de reservas, llegando
en cada uno de ellos a determinar la ley mínima (glt)
cuando se fija un período de explotación de 10
años.
Como puede deducirse de la Figura 17, el volumen
de reservas necesario aumenta conforme disminuye
la ley mínima, lo que se traduce tambien en un
aumento de la producción anual con el fin de
aprovechar el efecto de las economías de escala.
Si se comparan los dos tratamientos mineralúr icos
que es posible aplicar, lixiviación dinámica en p anta
con molienda previa del mineral y lixiviación estática
?
en pilas, se confirma la tendencia actual de utiliza-
ción de este último método, ya que es posible
explotar yacimientos más pobres al requerirse una
menor inversión de capital e incurrir en unos meno-
res costes de producción, aunque la recuperación
mineralúrgica sea bastante más baja.
En las Figuras 15 y 16 se representan gráficamente
las curvas de inversiones totales y costes de opera-
ción para los diferentes ritmos de producción.
análisis radica en la fijación de la vida de los
yacimientos, que implica, consecuentemente,
i'mponer un ritmo de producción anual. Para un
estudio más completo habría que prescindir de la
fijación previa de la vida de la explotación con el
fin de optimizar el nivel de producción anual.

Tabla 20
Lixiviación dinámica

Reservas (m) 2,s 5 7.5 10 12.5 15 17,s 20 22,5 25

Recuperación (%) 90 90 90 90 90 90 90 90 90 90
Vida (Años) 1O 10 1O 1O 1O 1O 1O 10 1O 1O
Producción anual (Mt) 0.25 0,5 0,75 1 1,25 1,5 1,75 2 2,25 2,5
Inversión total (MPTA) 2.235,68 3.631,88 4.823.86 5.900,OO 6.897,46 7.836.39 8.729.28 9.584.58 10.408.30 11.204.95
Cash-flow (MPTA) 532.09 864.39 1.148.08 1.404,20 1.641,59 1.865,06 2.077.57 2.281,13 2.477.18 2.666,78
Coste producción (PTM) 1.425,07 1.240.59 1.143.96 1.080.00 1.032,86 995.88 965.64 940.19 918,31 899,16
Gasto anual (MPTA) 356,27 620.30 857.97 1.080.00 1.291.08 1.493.81 1.689,87 1.880.39 2.066,19 2.247.89
Ing. anual mínimo (MPTA) 888,36 1.484,68 2.006,05 2.484.20 2.932,67 3.35887 3.767,44 4.161.52 4.543.36 4.914.67
Valor mínimo (PTM) 3.553,44 2.969,37 2.674,73 2.484,20 2.346,14 2.239,25 2.152,82 2.080,76 2.019.27 1.96537
Valor gramo ley (PTAIg) 1.389 1.389 1.389 1.389 1.389 1.389 1.389 1.389 1.389 1.389

Ley mfnima (M) 2,56 2,14 1,93 1,79 1,69 1,61 1,55 1.50 1,45 1,42
 Tabla 21
Lixiviación estática

Reservas (Mt) 2.5 5 7,5 10 12.5 15 17.5 20 22.5 25

Recuperación (%) 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75
Vida (Aiios) 10 1O 1O 1O 1O 1O 1O 1O 10 10
Producción anual (Mt) 0.25 0.5 0.75 1 1.25 1.5 1.75 2 2.25 2.5
Inversión total (MPTA) 1.042.06 1.692.82 2.248,41 2.750.00 3.214.92 3.652.55 4.068.73 4.467,39 4.851.33 5.222.65
Cash-flow (MPTA) 248.01 402.89 535.12 654.50 765.1 5 869.31 968.36 1.063.24 1.1 54.62 1.242,99
Coste producción (PTAIt) 903.86 786.86 725.57 685.00 655,lO 631.64 612.47 596.33 582.44 570,30
Gasto anual (MPTA) 225.97 393.43 544,18 685.00 818.88 947.47 1.071.82 1.192.65 1.310.50 1.425,75
Ing. anual mínimo (MPTA) 473.97 796.32 1.079.30 1.339.50 1.584.03 1.816.77 2.040.18 2.255.89 2.465,ll 2.668,74
Valor mínimo (PTM) 1.895,90 1.592,64 1.439.06 1.339.50 1.267.22 1.211.18 1.165.82 1.127,95 1.095.61 1.067,49
Valorgramoley (PTAIg) 1.157 1.157 1.157 1.157 1.157 1.157 1.157 1.157 1.157 1.157

Ley mínima (s/t) 1.64 1.38 1.24 1,16 1,lO 1,05 1 ,O1 0.97 0.95 0,92

- 11000 -
-
--
t iocoo
-
2
so00 - LIXIVIXION DINAMICA
A
;
!
O

I
M0
a25 q30 OTS 1,OO 1,25 \,SO 1.75 2,CO 225 2/50 0,25 0 9 O,?ü !,O0 1/25 l 1/75 2,OO 2,25 2,X)
R I T M O DE PRODUCCION ( M t / A i o RITMO DE PRODUCCION ( Y t /A;.)

Figura 15.- Inversiones totales en función del ritmo de Figura 17.- Curvas tonelajes-leyes mínimas para los dos
producción. métodos de tratamiento.

CASO 12

Después de una campaña de investigación me-

diante sondeos se han evaluado los recursos
geológicos de un acimiento de esfalerita y
Y
galena, dando una ci ra de 7,5 Mt con unas leyes
Cm - LIXIVIACION DINAUICA medias de 11 por 100 de Zn, 3 por 100 de Pb y
, 2,20 - 14 glt de plata, para una ley de corte del 7 por
100 de Zn equivalente.
\
_o Z,@J -
!,e0 - Al ser la estructura del yacimiento horizontal y
f con un recubrimiento de estéril importante, la
1/60 . \
explotación minera se va a llevar a cabo por el
-
..-----------__
2
1,40
' método de cámaras y pilares, utilizando para el
w
A 1,20 - \
LIXIVIACION EYTATICA
transporte palas del tipo LHD. Las reservas que
- esperan recuperarse ascienden a 6 Mt.
El tratamiento del mineral en la planta consistirá
en una flotación diferencial, tras la trituración y
RESERVAS MlNlMAS ( M ) )
molienda de la mena, hasta obtener unos concen-
Figura 16.- Costes de operación para diferentes ritmos de trados limpios, de cinc cori el 58 por 100 de Zn
producción. y de plomo con el 60 por 100 de Pb y 280 glt
de plata. Las recuperaciones estimadas son del Concentrado de cinc
94 por 100 para el cinc y el 78 por 100 para el
lomo, la plata se supone que sólo será recupera-
Ele y pagable con este último concentrado. - Ley del concentrado: 58% Zn.
Se desea determinar el ritmo de producción - Cotización del cinc: 1.O00 $/t (120.000 PTNt)
óptimo, desde un punto de vista económico,
habiendo establecido las siguientes ecuaciones de - Gastos de tratamiento: 139 $/t (16.680 PTNt)
partida:
- Pago al minero:
- Inversión total en mina y planta.

IT (MPTA) = 500 + 6.500 [ G] O,"

Zn =
58 - 8
- 1O0
x 120.000 = 60.000 PTM. concentrado

siendo "RP" el ritmo anual de producción en

millones de toneladas. - Deducciones por trata-
miento: 16.680 PTM concentrado
- Coste de producción (minería + metalurgia) Pago neto 43.320 PTM concentrado

CO (PTNt) = 4.000 [ ] "'

-Cotización del Zn 120.000 PTNt Concentrado de plomo
-Cotización del Pb 58.000 PTNt - Ley del concetrado: 60% Pb y 280 g/t
- Cotizaciones: 58.000 PTNt de Pb y 30.000
-Gastos del concentrado del Zn PTNKg de Ag.
en fundición 16.680 PTNt
-Gastos del concentrado del Pb - Gastos de tratamiento: 18.500 PTNt de con-
en fundición 18.500 PTNt centrado
-Impuesto de Sociedades 35% Base lmponible
-Factor de Agotamiento 15% Valor de las - Pago al minero:
ventas Pb = 0,95 x 0,60 x 58.000 = 33.060 PTAft concentrado
30.000
Ag = (280 - 50) x = 6.900 PTNt concentrado
Cuando se estudia un yacimiento concreto, de 1 .o00
reservas y leyes conocidas, una etapa importante
consiste en hallar el ritmo óptimo de roducción
I:
anual y la rentabilidad obtenida con dic a produc-
ción. - Deducciones por trata-
miento 18.500 PTAít concentrado
Como se dispone de información acerca de las
Pago neto 2 1.460 PTM concentrado
inversiones y costes de explotación para el tipo de
yacimiento y metodo minero considerados, se
elige una sucesión de valores posibles de ritmo de
producción, que para unas reservas fijas dan lugar
a una determinada vida del proyecto, y para cada Para los diferentes ritmos considerados pueden
uno de ello se calcula el valor del indicador estimarse las inversiones totales y los costes de
económico, VAN o TRI. Las funciones VAN(RP) o producción, utilizando las expresiones dadas y que
TRI(RP) suelen mostrar un máximo aplastado que tienen en cuenta el efecto de las economías de
corresponde al nivel de producción óptimo. escala, Figuras 18 y 19.
Como el número de operaciones que se han de Por otro lado, se calculan los tonelajes de los dos
realizar es elevado, interesa elaborar un sencillo concentrados que se obtendrán en cada hipótesis
programa de ordenador, que de una forma rápida de explotación. Así, por ejemplo, para 500.000 t
permite obtener esos resultados y ajustar los datos de mineral al año se conseguirán:
de partida a las posibles condiciones futuras.
En el caso enunciado anteriormente, se comienza 500.000 x 0.94 x 11
por hallar el valor de los concentrados, de Concentrado de cinc = = 89.138 t.
acuerdo con lo expuesto en el capítulo 6. 58
 500.000 x 0,78 x 3
Concentrado de cinc =
Como ya se han determinado los valores de esos
dos concentrados, es posible estimar los ingresos
totales.
Con los ingresos totales de cada hipótesis y los
gastos de producción se obtiene el- beneficio
bruto anual, al cual hay que restarle las dotacio-
nes correspondientes a amortizaciones y al Factor
de Agotamiento, para después calcular la cuantía
de los impuestos anuales y los flujos de fondos.
El método de amortización aplicado es el de la
unidad de producción, y la modalidad del Factor
de Agotamiento es la que corresponde al 15 por
= 19.530 t.
100 del valor de las ventas.
El indicador económico utilizado es el VAN, que
se calcula con la siguiente expresión:
N 1
VAN = - I (P) + FF . C
en donde " N " es la vida del proyecto.
para el caso e'studiado el ritmo óptimo
corresponde a 600.000 Vaño, que da lugar a una
vida de la mina de 10 años y un VAN de 517
MPTA, la TRI del proyecto para esa producción es
del 21,5 por 100.

Tabla 22

Reservas explotables (Mt) 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6

Ritmo de producción(Mt) 0,2 0.3 0,4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2
Vida de la mina (Anos) 30.0 20,O 15.0 12.0 10,O 8.6 7.5 6.7 6,O 5.5 5.0

Inversióntotal (MPTA) 3.865 5.446 7.000 8.535 10.054 11.561 13.057 14.544 16.022 17.493 18.958

Concentrados de cinc (t) 35.655 53.483 71.310 89.138 106.966 124.793 142.621 160.448 178.276 196.103 213.931
Concentra. de plomo (t) 7.800 11.700 15.600 19.500 23.400 27.300 31.200 35.100 39.000 42.900 46.800
Ingresos por Zn (MPTA) 1.545 2.317 3.089 3.861 4.634 5.406 6.178 6.951 7.723 8.495 9.267
Ingresos por Pb (MPTA) 167 251 335 418 502 586 670 753 837 921 1.004
lngresostotales (MPTA) 1.712 2.568 3.424 4.280 5.136 5.992 6.848 7.704 8.560 9.416 10.272

Costedeproducción(PTA/t) 4.595 4.237 4.000 3.825 3.688 3.576 3.482 3.401 3.330 3.267 3.211
Gastos de producción(MPTA) 919 1.271 1.600 1.913 2.213 2.504 2.786 3.061 3.330 3.594 3.853 '

Beneficiobrutoanual(MPTA) 793 1.297 1.824 2.367 2.923 3.488 4.062 4.643 5.230 5.822 6.419

Amortización anual (MPTA) 129 272 467 71 1 1.005 1.349 1.741 2.182 2.670 3.207 3.792
Factor Agotamiento (MPTA) 257 385 514 642 770 899 1.O27 1.156 1.284 1.412 1.541
Beneficio A. Irnptos. (MPTA) 407 639 844 1.O14 1.147 1.241 1.294 1.306 1.275 1.202 1.O86
Impuestos anuales (MPTA) 143 224 295 355 401 434 453 457 446 421 380
Beneficio D. Irnptos. (MPTA) 265 416 548 659 746 807 841 849 829 781 706
Flujosfondosanuales(MPTA) 650 1.073 1.529 2.012 2.521 3.054 3.609 4.186 4.783 5.401 6.038

V.A.N. (20%) (MPTA) -626 -220 147 398 517 509 391 178 -1 15 -478 -899
 42 0,s 0,4 0,s o,o O,? o,e 0,9 i,o
RITMO DE PROOUCCION ( M t / o ñ o

Figura 18.- Inversiones en función del ritmo de producción.

0,2 0,3 0,4 03 0,6 O,? 0,8 0,s I,O

RITMO DE PRODUCCION ( ~ t / o P o)

Figura 19.- Costes de producción para diferentes producciones anuales.

o I
0,3 0,4 0,s 0,6 O,? 0,s 0,9 I,O
RITMO DE PRODUCCION i M t / año
Figura 20.- Curva del Valor Actualizado Neto para distintos ritmos de producción.
CASO 13 LM = Ley media del mineral explotado (% Cu)
Un yacimiento de cobre con unos recursos totales - Ley del concentrado 25% Cu
de 100 Mt y una ley media de 2,25 por 100 de
Cu posee una curva tonelajes-leyes que está - Cotización del cobre 1.100 Elt
definida numéricamente por los valores de la
tabla 23, que se obtienen para cada ley de corte: - Gastos de fusión y refino 122 $A
- Paridades monetarias 1 E = 1,418
Tabla 23 1 $ = 120 PTA
- Impuesto de Sociedades 35% Base imponible
Ley de corte Tonelaje explotable Le media
(% Cu) (Mt) (5 CU)
- Factor de
Agotamiento 15% Ingresos por ventas
0.4 99,99 2.25
0,6 99.61 2,26
03 96,62 2.30 - RMA 20%
1,o 86,22 2,40
1.2 70.2 1 2,57
1,4 52,29 .2,79
1,6 35,68 3.03
13 23.31 3,30 100
2,o 14,63 359
-- 90 -
-
a 80 -
La disposición del yacimiento aconseja una explo- u 70-
tación a cielo abierto por el método de corta, y -1
m
obliga a que dentro del mismo diseño del hueco 2 M -
el material mineralizado con una ley inferior a la O

ley de corte se extraiga como estéril, aumentando 2X "-

así la relación intrínseca de partida de estéril a 4 0 -
mineral, que se considera que es de 1 t esVl t
min. *-.
U
30-
w
z
O
2

20 -
Se desea determinar la combinación óptima de + -
lo
Ritmo de Producción-Ley de Corte, teniendo en
cuenta los siguientes datos: o
t

0'4 d6 0'8 1'0 1'2 1'4 I f 1'8 2'0

LEY DE CORTE % t u

- Inversión total en mina y planta Figura 21 .- Curva de reservas explotables en funci6n de la

ley de corte.
IT (MPTA) = 2.000 + 8.000 x (Ritmo anual - Mt)'."

- Coste de producción
150 300 X (TE - TM)
CO (PTMmin) = 800 + -+
TMíiE 2.5 x TM 3'75

siendo:
TE =Tonelaje de estéril (100 Mt).
TM=Tonelaje de mineral explotable para una
ley de corte dada. .
-w
O

y
3'00

2,75

2'50

- Recuperación mineralúrgica REC = 1 - (0,08 x

x LMS0e8)
LEY DE CORTE % Cu

Figura 22.- Curva de ley media del mineral en función de

siendo: la ley de corte.

480
El primer paso consiste en calcular el valor de la La inversión total depende del nivel de producción
tonelada de concentrado producido. del mineral, que se obtiene fácilmente con la
función de capital indicada anteriormente.
Valor del concentrado La recuperación mineralúr ica se estima a partir
Ley del concentrado de Cu 25%
P
de la ley media del minera, por lo que no resulta
igual en todas las alternativas de producción.
Cotización 1 .lo0f/t En cuanto a los costes, al obligar a realizar un
mismo hueco final en cada una de las hipótesis,
si la ley de corte se eleva el material mineralizado
25-1 con un contenido en metal por debajo de dicha
Pago al minero - x 1.100 x 1,41 = 372,24 $/t ley se incorpora al estéril, aumentando así el ratio
1o0 medio. Paralelamente, las reservas explotables
habrán disminuido afectando al horizonte tempo-
ral del proyecto.
Gastos de fusión y refino = 122,OO B l t La expresión que se utiliza para estimar los costes
totales de producción incluye no sólo los costes
Valor del concentrado 250,24 $/t de extracción del estéril y mineral, sino incluso los
de tratamiento en planta de este último.
30.028PTNt
Con todos esos datos se calculan los flujos de
fondos anuales, tal como aparecen en las tablas
No se consideran los gastos de transporte. adjuntas, para cada una de las combinaciones,
determinándose cu61 de ellas es la que proporcio-
na el máximo VAN. En este caso resulta que los
A continuación, cada ritmo de producción a valores óptimos corresponden a:
estudiar se combina con las leyes de corte indica-
das, que dan lugar a unas reservas explotables y LEY DE CORTE = . . . . . . ... . .... ... 1,20% Cu
a una ley media del mineral. De esta forma se RITMO DE PRODUCCION = ... . .... ... 7 MVaño
obtiene la vida de la mina o duración del proyec- VIDA DE LA MINA = . . . . . . . . .... ... 10 años
to en cada caso. VAN (20%) = . . . . . . . . ... . .... ... 3398 WTA

Tabla 24

Ley de corte (% Cu) 0,60 0,80 1 ,O0 1,20 1,40 1,60

Reservas explotables (Mt) 99,61 96,22 86,22 70,21 52,29 35,58
Ley media (% Cu) 2.26 2,30 2,40 2,57 2,79 3,03
Ritmo de producción (Mt) 7 7 7 7 7 7
Vida de la mina (Años) 14,2 13,7 12,3 10,O 7,5 5,1
Inversión total (MPTA) 43.824 43.824 43.824 43.824 43.824 43.824
Recup. mineralúrgica (%) 0,96 0,96 0,96 0,96 0,96 0,97
Conc. de cobre (t) 605.738 616.151 645.314 691.156 753.698 820.440
Ingresos por ventas (MPTA) 18.172 18.485 19.359 20.735 22.611 24.613
Coste de producción (PTNt) 951 961 993 1 .O65 1.196 1.437
Gastos de producción (MPTA) 6.657 6.724 6.952 7.452 8.374 10.057
Beneficiobrutoanual (MPTA) 11.515 11.760 12.407 13.283 14.236 14.556
Amortización anual (MPTA) 3.080 3.188 3.558 4.369 5.867 8.598
Factor de Agotamiento (MPTA) 2.726 2.773 2.904 3.110 3.392 3.692
BeneficiosA.Imptos. (MPTA) 5.709 5.799 5.945 5.803 4.978 2.266
Impuestos anuales (MPTA) 1.998 2.030 2.081 2.031 1.742 793
Beneficio D. Imptos. (MPTA) 3.711 3.770 3.865 3.772 3.236 1.473
Flujos fondos anuales (MPTA) 9.517 9.730 10.326 11.252 12.494 13.763

V.A.N. (20%) (MPTA) 205 8!59 2.343 3.398 2.644 -2.179

 Tabla 25

Ley de corte (% Cu) 0,60 0,80 1 ,O0 1,20 1,40 1,60

Reservas explotables (Mt) 99,61 96,22 86,22 70,21 52,29 35,68
Ley media (% Cu) 2,26 2,30 2,40 2,57 2,79 3,03
Ritmo de producción (Mt) 8 8 8 8 8 8
Vida de la mina (Años) 12,5 12,O 10,8 8,8 65 4,5
Inversión total (MPTA) 48.851 48.851 48.851 48.851 48.851 48.851
Recup. mineralúrgica (%) 0,96 0,96 0,96 0,96 1 0,96 0,97
Conc. de cobre (t) 692.272 704.173 737.501 789.893 861.369 937.646
Ingresos por ventas (MPTA) 20.768 21.125 22.125 23.697 25.841 28.129
Coste de producción (PTNt) 951 961 993 1.065 1.196 1.437
Gastos de producción (MPTA) 7.608 7.685 7.945 8.516 9.571 1 1.494
Beneficio bruto anual (MPTA) 13.160 13.440 14.180 15.180 16.270 16.636
Amortizaciónanual (MPTA) 3.923 4.062 4.533 5.566 7.474 10.953
Factor de agotamiento (MPTA) 3.115 3.159 3.319 3.555 3.876 4.219
Beneficio A. Imptos. (MPTA) 6.121 6.210 6.328 6.060 4.920 1.463
Impuestos anuales (MPTA) 2.142 2.173 2.215 2.121 1.722 51 2
Beneficio D. Imptos. (MPTA) 3.979 4.036 4.113 3.939 3.198 951
Flujos fondos anuales (MPTA) 1 1 .O17 1 1.267 1 1.965 13.059 14.548 16.123

V.A.N. (20%) (MPTA) 545 1.197 2.589 3.265 1.798 -3.984

CASO 14 Costes
Después de investigar y evaluar un yacimiento de - Estéril 130 PTNt
wolframio se ha llegado a unas reservas de 4,6
Mt con una ley media de 1.400gWIt. La explota- - Mineral 160 PTNt
ción se va a realizar por métodos de cielo abierto
contratando la operación, a un ritmo de 400.000 - Tratamiento mineralúrgico 450 PTNt
tiaño, si bien en los dos primeros se estiman unas
producciones inferiores: 250.000y 350.000tfaño - Gastos generales 75 PTNt
respectivamente. La relación estéril a mineral para
el diseño de la mina realizado es de 1,5 tit.
Otros datos
El tratamiento del mineral consistirá en una
concentración gravimetrica en una planta diseñada - Cotización del concentrado del
con una capacidad nominal igual al nivel máximo 65% de WO, 100 $/mtu (1)
de producción de la mina, la recuperación minera-
Iúrgica prevista es del 67 por 100 para un con- - Canon 5% Valor de las ventas
centrado del 69 por 100 de WO,. Las estimacio-
nes y datos económicos a los que se llega des- - Factor de Agotamiento 30% Base lmponible
pués de haber efectuado el proyecto de explota-
ción son los siguientes: - Paridad monetaria 1 $ = 120 PTA
- RMA 15%
(1)rntu = Unidad de WO, contenida en cada tonelada = 10
Inversiones Kg de WO, contenido, o bien 7,93 Kg de W.

- Investigación, infraestructura
y estudios iniciales 125 MPTA
Se desea calcular:
- Planta de tratamiento 500 MPTA
lo. La rentabilidad del proyecto considerando que
- Capital circulante 3 meses de costes de toda la inversión se realiza con recursos propios.
operación en régimen Para el cálculo del VAN se estima que la RMA =
normal 15 por 100.
2". Analizar la sensibilidad del proyecto a las Año 2:
variaciones entre el - 20 y el + 20 por 100 de los
siguientes factores: ingresos, costes de operación 1
e inversión. 350.000 tíaño x 1,713 Kglt x - VKg =
1.o00
3". Establecer la relación entre la cotización del
WO, y la rentabilidad del proyecto, expresada ésta
por la TRI.
Año 3 al 12:

Vida de la mina
La vida de la mina para las producciones y reser-
vas explotables indicadas es de doce años. En los
dos primeros al ritmo de extracción es inferior al
nominal. Ingresos por ventas
De acuerdo con los datos anteriores, los ingresos
Valor del concentrado que producirá la venta del concentrado en cada
uno de los años del proyecto sera:
- Cotización del concentrado 100 Blmtu
Año 1:
- Ley del concentrado 69% WO,
428,25 Vaño x 828.000 PTNt x = 354,591
MPTA

a
Por consi uiente, el valor de la tonelada de
concentra o será:
Año 2:
599,25 tíaño x 828.000 PTAIt x 10a = 496,427
MPTA
100 Blmtu x 69% x 120 PTNB = 828.000 PTNt
Año 3 al 12:
Producción anual de concentrado 685,20 tíaño x 828.000 PTNt x 10a = 567,345
MPTA
Para hallar ahora el valor de cada tonelada de Aplicando el canon del 5 por 100 al concesiona-
mineral extraída se procederá de la siguiente rio, por la explotación del yacimiento, los ingresos
forma: reales serán:
- Contenido bruto del mineral: Año 1: 354,591 MPTA x 0,95 = 336.86 MPTA
Año 2: 496,427 MPTA x 0.95 = 471,61 MPTA
10 Kg WO, Año 3112: 567,345 MPTA x 0,95 = 538,98 MPTA
1.400 gW/t x = 1,765 Kg WOJt
7,93 Kg W x I .O00
Coste de operación

- Recuperación de WO, por tonelada tratada: Los costes de operación por tonelada tratada y
gastos anuales para la producción nominal de
1,765 x 0,67 = 1,182 Kg WOJt 400.000 t serán los siguientes:

- Concentrado del 69 por 100 WO, producido por -

tonelada tratada:
Coste de Gastos anuales
operación para 0.4 M t
1,182 (PTAlt) (MPTA)
= 1,713 Kg de concentrado por t
0,69
Coste de explotación
- Esteril 1.5 x 130 P T M 195 78
- Toneladas anuales producidas de concentrado - Mineral 1 x 160 P T M 160 64
del 69 por 100. Coste de tratamiento
1 x 500 P T M 450 180
Año 1:
Gastos generales
1 Ix7SPTM 75 30
250.000 tlaño x 1,713 Kglt x - VKg =
1.o00 Coste total de prod,ucció 880 352
Los gastos de roducción para los dos primeros En el caso de la TRI los valores que se alcanzan
cf'
anos de nivel e producción inferior serán: en las distintas hipótesis de cálculo son los si-
guientes:
Año 1: 352 MPTA x 0,2510,4 = 220 MPTA
Año 2: 352 MPTA x 0,35/0,4 = 308 MPTA

Tabla 27
Inversiones
Caso
Conforme a los datos de partida, las inversiones -20% -10% base +lo% +20%
a realizar son las siguientes:
Ingresos 3.85 11,03 17,23 22.87 28.14
- Investigación, infraestructura
Costes operac. 24.52 20,97 17.23 13,26 8.96
y estudios iniciales 125 MPTA
Inversión 22.15 19,46 17,23 15,35 13.73
- Planta de tratamiento 500 MPTA
- Capital circulante (352 MPTA x 3112) 88 MPTA
Inversión total 713 MPTA
Las curvas de sensibilidad se representan en la
Figura 23. Puede observarse que el parámetro
más crítico, que es el que corresponde al de
mayor pendiente de la curva, es el de ingresos,
Amortización seguido de los costes de operación y de la inver-
sión.
La amortizacion se considera que será lineal y
uniforme, según el nivel de producción, por lo
que las cuotas anuales serán las siguientes:
Año 1: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,25 Mt = 3'3,97
MPTA
0.
Año 2: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,35 Mt = 47,55
MPTA
4' \ INGRESOS
Año 3: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,40 Mt = 54,35
MPTA
0.
d'
La reposición el mantenimiento de los equipos 0
d
de la planta e tratamiento se consideran inclui-
dos dentro del coste de operación en tal proceso,
/-

de ahí que no se contemple ninguna inversión

intermedia.

Rentabilidad Figura 23.- Gráfico de sensibilidad.

Teniendo en cuenta todos los datos y cálculos
anteriores se puede construir el modelo de flujos
de fondos para toda la vida de la mina, y deter-
minar a continuación los indicadores de rentabili-
dad, Tabla 26. Estos resultan ser los siguientes:
VAN ............ 75,87 MPTA
TRI ............... 17,23%
Para analizar la sensibilidad del proyecto a las varia-
ciones de los siguientes factores: ingresos, costes de
operación e inversiones, se modifica en el citado
modelo, independientemente, cada uno de los
factores indicados, permaneciendo los demás cons-
tantes.
Variación de la rentabilidad con la cotización
Para establecer la relación entre la rentabilidad del
proyecto y la cotización del wolframio, factor
externo sobre el que no se puede influir y que
viene determinado por el mercado, se ha conside-
rado un intervalo posible de variación comprendi-
do entre los 80 y los 150 dólares el punto de
WO, por tonelada de concentrado, manteniendo
un cambio constante de 120 PTNB.
 Tabla 26

O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Producción de mineral (Mt) 0,25 0,35 0,4 0,4 0,4 O,4 0.4 0,4 0,4 0,4 0,4 O,4
Producción de esteril (Mm3) 0,375 0,525 0,6 O.6 O,6 0,6 O,6 05 0.6 0,6 0,6 0.6
Ratio E/M (a) 1.5 1.5 1.5 1,5 1.5 1.5 15 1,5 1.5 1,5 1,5 1,5

lnvekión inmovilizado (MPTA) 623

Capital circulante (MPTA) 88 -88
Total fondos invertidos (MPTA) 713 -88

Produc. concentrado (t) 428,25 599.55 685,2 685,2 685.2' 685,2 685.2 685,2 685.2 685,2 685,2 685.2
Precio venta (PTM) 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600
Ingresos ventas (MITA) 336,86 471,61 538,98 538,98 538.98 538.98 538,98 538,98 538,98 538,98 538,98 538,98

Coste explotación (PTM) 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355
Coste tratamiento (PTA/'r) 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450
Costes generales (PTM) 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75
Total gastos (MPTA) O 220 308 352 352 352 352 352. 352 352 352 352 352

Beneficio bruto (MPTA) 117 1 64 187 187 187 187 187 187 187 187 187 187
Amortizaciones (MPTA) 34 48 54 54 54 54 54 54 54 54 54 54
Factor Agotamiento (MPTA) 25 35 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
Benef. antes impuestos (MPTA) 58 81 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93

Impuestos (MPTA) 20 28 32 32 32 32 32 32 32 32 32 32
Benef. despues imp. (MPTA) 38 53 60 60 . 60 60 60 60 60 60 60 60

Fondos generados (MPTA) 97 135 154 1 54 1 54 1 54 1 54 154 154 154 1 54 1 54

Cash-flow operativo (MPTA) -713 97 135 154 154 154 1 54 1 54 1 54 154 154 154 1 54

VAN = 75.87 MPTA RMA = 15%

TRI = 17.23% Resemas = 4.6 M t

&
VI
 Haciendo variar únicamente este factor los valores CASO 15
que se obtienen son los siguientes:
Para el mismo proyecto que el del caso anterior, se
desea evaluar el efecto de apalancamiento por la
Tabla 28 financiación de éste, considerando que los fondos
propios son equivalentes al 30 por 100 de la inver-
sión total en inmovilizado, que la subvención por la
Cotización VAN TRI Ley de Fomento de la Minería es del 20 por 100 de
(Slmtu) (MPTA) (%) las partidas afectas y que el resto de la inversión fija
proviene de distintas fuentes, y se consigue a un
80 -33 1,O6 3,85 interés medio del 14 por 100, a un plazo de siete
90 -127,60 11,O3 años, con tres de carencia y cinco para amortización.
1O0 75,87 17,23 La financiación para el circulante se supone efectua-
110 279,33 22,87 da con un crédito ajeno a corto y a un interés medio
120 482,80 28,14 del 14 por 100.
130 686,26 33,14
140 889,73 37,96 Estructura financiera
150 1.093,19 42,36 La estructura financiera del proyecto sería la
siguiente:
- Inversión total fija 625 MPTA
En la Figura 24 se representa gráficamente tal - Recursos propios 187,5 MPTA
relación, pudiéndose evaluar de una forma rápida - Subvenciones 125 MPTA
el impacto que sufriría la rentabilidad del proyecto - Créditos 312,5 MPTA
a un cambio en la cotización del wolframio.
Las cargas financieras que supone este plantea-
miento son las reflejadas en la Tabla 29.
Con respecto al capital circulante los costes
financieros a los que da lugar son:
88 MPTA x 0,14 = 12,32 MPTAIaño

Los indicadores económicos que resultan son,

según la Tabla 30, los siguientes:

VAN = 122,98 MPTA

TRI = 23,59%
Se pone de manifiesto, pues, un apalancamiento
positivo como consecuencia de la estructura
financiera elegida, que hace mejorar la rentabili-
dad del proyecto en un 37 por 100, aproximada-
Figura 24.- Variación de la rentabilidad con la cotización del mente, con respecto a la TRI del proyecto con
wolframio. capital propio.

Tabla 29

Año Capital prestado Capital a amottizar Intereses Anualidad

medio del"'"O
aiio
*

1 312,5 - 312.5 43,75 43,75

2 - - 312,5 43,75 43,75
3 - 62,5 312,5 43,75 106,25
4 - 62,5 250,O 35,OO 97,5
5 - 62,5 187,5 26,25 88,75
6 - 62,5 125,O 17,50 80,OO
7 - 62,5 62,5 8,75 7,25
NOTA: Cifras en MPTA.
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CASO 16
Se desea explotar un yacimiento con unas reservas
de mineral de 3 Mt y una ley media del 4,O por 100
de cobre. En el estudio de viabilidad se ha estimado
que la inversión para poner la mina en marcha,
construir la planta de tratamiento de 1.O00 tldía de
capacidad y las instalaciones auxiliares en un plazo
de tres años es de 5.846 MPTA. La recuperación del
cobre en la planta se estima que es del 94,24 por
100 y que, al cabo de los tres años de construcción,
el ingreso neto efectivo es de 372 PTAk de metal
9
en el concentrado. Se considera que e coste de
operación por tonelada de mineral extraída y proce-
sada es de 6.800 PTA y que el beneficio actual,
excluidos los impuestos y costes de sustitución, es de
1.853 MPTA.
Los flujos de fondos calculados, durante los 8,5
años de vida de la explotación minera, dan lugar
a una TRI del 15,51 por 100.
Los parámetros más significativos del proyecto son
los que se describen a continuación, y se desea
aplicar el método R.S.C. de análisis de riesgo,
descrito en el Capítulo 9.
a) Reservas
El tonelaje estimado es de 3 millones de tonela-
das, pero se considera que existe un 90 por 100
de probabilidad de que este tonelaje no sea
menor de 2,6 Mt y mayor de 5 Mt. Cuando se
convierten estos límites en los tonelajes específicos
inferior y superior, que son el 60,6 por 100 tan
probables como los 3 Mt, se obtienen unos
valores de 2,67 y 3,63 Mt.
Tonelaje inferior:
Tonelaje superior:
Si se sustituyen estas cifras de reservas por la inicial
de 3 Mt, utilizada en el estudio del caso básico, se
encuentra que ara 2,67 Mt, la vida de la mina es
P
de 7.62 años y a TRI es de 14,42 por 100, mientras
ue con 3,63 Mt de reservas se consigue una vida
CI
e explotación de 10,37 años y una TRI de 16,96
por 100.
Para estas situaciones, la reducción de la TRI es dl
= 15,51 - 14,42 = 1,09 por 100 y el aumento de
la misma d, = 16,96 - 15,91 = 1,45 por 100.
b) Ley del mineral
Se estima una ley de alimentación a la planta del
4 por 100 de cobre y se considera con un 90 por
100 de probabilidad que la ley anterior no es menor
de 3.6 por 100 de Cu y mayor de 4,2 por 100 de
Cu. Convirtiendo estas cifras a las leyes que son el
60,6 por 100 tan probables como el 4,O por 100 de
Cu, se tiene un limite inferior de 3,808 por 100 de
Cu y un Iímite superior de 4,144 por 100 de Cu.
Cuando estas leyes son sustituidas, en lugar del 4,O
por 100 de Cu, en el cálculo del metal recuperable
y, consecuentemente, en el flujo de fondos, se
obtienen los siguientes resultados:
R educción de la TRI d, = 15,51 - 13,14 = 2,37%
Aumento de la TRI d, = 17.26 - 15,51 = 1.75%
c) Inversiones
La inversión es de 5.846 MPTA, pero se cree, con
un 90 por 100 de probabilidad, que el coste
actual no es más que un 8 por 100 menorligual
a 5.890 MPTA, y un 20 por 100 mayorligual a
7.016 MPTA. Cuando estos datos son convertidos
a los límites superior e inferior de las inversiones
que son el 60,6 por 100 tan probables como los
5.846 MPTA, se tiene un límite inferior de 5.496
MPTA y otro superior de 6.360 MPTA.
Tomando estas inversiones se alcanzan los siguien-
tes resultados:
Reducción de la TRI d, = 15,51 - 13.97 = 1.54%
lncremento de la TRI d, = 16.70 - 15,51 = 1.19%
d) Costes de operación
Los costes de operación previsibles son de 6.804
PTAít, pero se cree que hay un 90 por 100 de
probabilidad de que los costes de operación no se
reduzcan más de un 10 por 100, esto es, a 6.124
PTAft, y no aumenten más de un 10 por 100, esto
es a 7.484 PTAít. Estos costes transformados a
valores equiparables del 60,6 por 100 dan 6.392 y
7.126 PTM. Cuando estas variaciones de costes de
operación son utilizadas en el análisis de rentabilidad
se obtienen los siguientes resultados:
Reducción en la TRI d, = 15.51 - 13,83 = 1.68%
lncremento en la TRI d, = 17,18 - 15,51 = 1,67%
e) Ingresos por kg de metal
Se estiman unos ingresos netos efectivos en la
fundición de 373 PTAíkg de cobre contenido en
el concentrado, pero se piensa que existe una
probabilidad del 90 por 100 de que el ingreso
efectivo no sea menor que 343 PTA (8% menor)
y no sea superior a 429 PTA (15% mayor). Las
variaciones del -8 por 100 y del + 15 por 100
con una probabilidad del 90 por 100 se trans-
forman en sus equivalentes al 60,6 por 100,
obteniendose 109 y 400 PTA por kg de cobre.
Estos ingresos son sustituidos en lugar de las 373
PTNkg, modificándose las TRI a los siguientes
valores:
Reducción en la TRI d, = 15,51 - 12,78 = 2,73%
lncremento en la TRI d, = 18,81 - 15,51 = 3,30%
f) Recuperación en mineralúrgica
La recuperación mineralúrgica se estima del 94,24
por 100 cuando la ley en cabeza del mineral
tratado es del 4,O por 100 de cobre. Se conside-
ra, además, que hay una probabilidad del 90 por
100 de que la recuperación no sea inferior al 88
por 100 y superior al 96 por 100. Estas recupera-
ciones convertidas a una probabilidad del 60,6
por 100 se transforman en 91,89 por 100 y
95,64 por 100, respectivamente, y al ser utilizadas
en la evaluación económica, las TRI del proyecto
se convierten en:
Reducción en la TRI d, = 15,51 - 14,35 = 1,16%
lncremento en la TRI d, = 16,18 - 15,51 = 0,67%
g) Capacidad de tratamiento
Se parte de una capacidad media de tratamiento
de 1.O00 Vdía durante 350 diaslaño. Se considera
ue existe un 90 por 100 de probabilidad de que
Elicha capacidad no sea inferior a 900 Vdia y
superior a 1.O75 Vdia. Estas capacidades converti-
das en equiprobables al 60,6 por 100 se transfor-
man en 945 Vdia y 1.O49 Vdia. Como la capacid-
ad de 945 Vdía aumenta la vida del proyecto en
medio año, y el flujo de fondos anual se reduce,
la TRI del proyecto pasa a ser de 14,39 por 100.
Para las 1.O49 Vdia, la vida de la mina se reduce
en 5 meses, pero al ser el flujo de fondos anual
mayor, la TRI se eleva al 16,44 por 100.
Reducción en la TRI d, = 15,51 - 14,39 = 1,12%
lncremento en la TRI d, = 16,44 - 15,51 = 0.93%
A partir de estos datos se determinan ahora las
variaciones adversas y favorables de la TRI del
proyecto para los cambios en cada una de las
variables, que son el 60,6 por 100 tan probables
como los valores estimados de estos. Se suman
primero los cuadrados de las variaciones adversas
de la TRI:
Y después se suman los cuadrados de las variacio-
nes favorables de las TRI:
A continuación, se componen los pares de varia-
bles que se consideran interdependientes en su
efecto sobre el cambio de la TRI.
a) Ley de mineral con Reservas
Por la experiencia en proyectos similares se sabe
que frecuentemente el tonelaje total explotado
excede del calculado como reservas de mineral. A
menudo, la dilución del mineral por el estéril es
mayor que la esperada, o se explotan bloques de
mineral de baja ley, que no estaban incluidos en
las reservas de mineral por no llegar a ser econó-
micamente explotables, cuando los costes de
desarrollo de la mina han sido amortizados. El
resultado final de la dilución o de la explotación
de mineral de baja ley es que se reduce la ley
media por debajo de la calculada para las reservas
recuperables. Por esto, se deduce que la ley del
mineral y el tonelaje se com ensan en su efecto
8
conjunto sobre la variación e la TRI.
Efecto compensado sobre variaciones adversas de
la TRI = 1,4 x 1,09 x 2,37 = 3,62
Efecto compensado sobre variaciones favorables
de la TRI = 1,4 x 1,45 x 1,75 = 3,55
b) Costes de operación con recuperación
mineralúrgica
Estas dos variables tienden a compensar su efecto
sobre la TRI del proyecto, debido a -que ambas
suelen estar influenciadas por la tendencia infla-
cionaria económica que puede ser mayor o menor
que la estimada en el estudio de viabilidad.
Efecto compensado sobre variaciones adversas de
la.TRI = 1,7 x 1,68 x 2,73 = 7,80.
Efecto compensado sobre variaciones favorables
de la TRI = 1.7 x 1,67 x 3,30 = 9,37.
c) lnversiones con Capacidad de tratamiento
La inversión y la capacidad de tratamiento tienden
a estar afectadas por el conservadurismo de los
ingenieros royectistas de las instalaciones. Tanto
El Y
ue una p anta dada, frecuentemente, es capaz
e tratar mayor tonelaje diario que el que corres-
ponde a la capacidad de diseño. Por esto, se
considera que las inversiones y la capacidad
horaria de tratamiento están compensadas en su
efecto sobre la variación de la TRI del proyecto.
Efecto compensado sobre las variaciones adversas
de la TRI = 1,4 x 1,54 x 1,12 = 2,41
Efecto compensado sobre las variaciones favora-
bles de la TRI = 1,4 x 1,19 x 0.93 = 1,55
d) Costes de operación con lnversiones
Estas dos partidas de costes suelen estar influen-
ciadas por los mismos factores inflacionarios que
provocan unos costes mayores (o menores) de
operación y de capital que los estimados.
Efecto acumulativo sobre las variaciones adversas
de la TRI = 1,O x 1,68 x 1,54 = 2,59.
Efecto acumulativo sobre las variaciones favorables
de la TRI = 1,O x 1,67 x 1,19 = 1,99.
Todos los cambios de la TRI, debidos a variables
independientes con efectos compensados y acu-
mulativos, son estimados a continuación.
Variación total adversa de la TRI del proyecto:

e) Ley de mineral con recuperación minera-
Iúrgica
Cuando la ley de mineral es menor que la prevista,
frecuentemente, se observa que la recuperación en
planta cae por debajo de la estimada. Similarmente,
si la ley actual es mayor que la esperada, la recupe-
ración en planta es mejor que la prevista.
Efecto acumulativo sobre las variaciones adversas
de la TRI = 1,O x 2,37 x 1,16 = 2,75
Efecto acumulativo sobre las variaciones favorables
de la TRI = 1,O x 1,75 x 0,67 = 1,17
Variación total favorable de la TRI del proyecto:
Con estos valores se construye la curva de proba-
bilidades asimétrica, con una TRI estimada en el
análisis del 15,51 por 100 q u e es la moda-,
consiguiéndose así representar la función de
densidad de probabilidad de la TRI del pro ecto.
De esta función, por cálculo de áreas reativas
bajo la misma, se puede obtener la probabilidad
Y
de alcanzar una cierta TRI para el proyecto y,
consiguientemente, el riesgo del mismo.

- ... .
RESERVAS DE MINERAL LEY DE M

1000 tpd.
INGRESOS EN FUNDlClON RECUPERACION MINERAWRGICA CAPACIDAD DE TRATAMIENTO

Figura 25.- Variaciones incrementales en la TRI del proyecto provocadas por cada
variable que interviene en el mismo.
 *lTRl ESTIMADA
Figura 26.- Función de densidad de probabilidad de la TRI
del proyecto.
CASO 17
Una empresa minera quiere conocer el riesgo de
invertir en una concesión de explotación dadas
unas circunstancias favorables de mercado.
La concesión se sitúa en un importante distrito
filoniano con amplia historia minera. Dicha empre-
sa beneficia otros filones y tiene esa concesión
inactiva en reserva.
A lo largo de la superficie aflora un filón con
labores mineras antiguas de escasa importancia,
y características estructurales y mineralógicas
similares a las de los explotados.
Variables vinculadas al yacimiento
El tonelaje a extraer es función primordial de la
corrida, profundidad y potencia del filón. Se
carece de datos de investigación en profundidad,
pero dada las similares características estructurales,
mineralógicas y litológicas del filón y de sus
hastiales, con las de los explotados en el distrito,
se pueden extrapolar los datos de los filones
beneficiados para los cuales una profundidad de
300 m de alcance de labores es muy normal.
Son filones subverticales que se explotan por el
método de cámara almacén. Examinada la rela-
ción:
área explotadada
área total reconocida por labores mineras
para una población de dieciocho filones similares
al que se quiere valorar, se obtiene una dis-
tribución normal de media igual a 0,435. (Se
representa en la Figura 27 en papel probabilístico
normal). La función de distribución se representa
como una recta, la denominada recta de Henry.
Figura 27.- Distribución de la relación de explotabilidad de
los filones en el distrito minero.
Aplicando la potencia requerida por el método de
explotación, una densidad del todo-uno conocida,
una corrida medida sobre la concesión y una
profundidad de 300 m se obtendría una cifra de
recursos de 3,73 Mt. A esta cifra habría que
aplicarle un coeficiente de recuperación para
obtener el tonelaje de recursos mineramente
extraíble, que como media será:
0,43 x 3,73 = 1,60 Mt.
Dada la propiedad de la distribución normal, puede
decirse que, con el 80 por 100 de seguridad, el
tonelaje extraíble oscilará entre 1,3 y 1,94 Mt.
La ley media de los recursos extraíbles es otro de los
parámetros cuya cuantificación exacta resulta imposi-
ble de determinar. Se benefician dos metales A y B
cuyos contenidos en el mineral presentan muy buena
correlación. Los minerales del distrito permiten un
tratamiento mineralúrgico muy efectivo ya que se
recupera el 95 por 100 de los metales contenidos,
obteniéndose concentrados de alta calidad (75% de
A) que constituye el material vendible. La ley media
recuperable del metal principal A, en los filones del
distrito presenta la función de distribución que puede
observarse como recta de Henry en la Figura 28. La
experiencia indica que el contenido medio recupe-
rable del metal B en los filones del distrito es de 6,7
g/t de B por unidad en tanto por ciento de A.
 Variables vinculadas a la operación minera
El valor esperado de reservas, 1,62 Mt, permitiría
mediante una producción media anual de 0,15
Mt, alcanzar una vida de explotación de más de
diez años. Con un 80 por 100 de seguridad este
período oscilará entre 8 y 13 años.
Las reservas estimadas se explotarían por el método
de cámara almacén con galería paralela en estéril.
La inversión en infraestructura minera necesaria
para explotar el filón, se ha estimado en moneda
de la fecha en que se hace la valoración. De igual
modo la inversión en equipos e instalaciones y en
la planta mineralúrgica. Se estima un cronograma
en que se lanifican los trabajos y las cifras de
f'
inversión. A cabo de tres años, la mina estaría en
condiciones de comenzar la producción, alcanzán-
dose, el primer año, un 30 por 100 y, el segundo
año, un 70 por 100 de la producción normal.
El resumen de la planificación de la inversión sería
el que se representa en la Tabla 31.
De igual modo los costes de operación se deben
estimar en función de los rendimientos y produc-
ciones previsibles. A veces es posibile contrastar la
estimación con datos experimentales. Se supondrá
que el coste unitario de operación esperado, que
incluye el coste de mina, el coste de tratamiento y
los gastos generales, es de 5.000 PTAh para la
producción de 150.000 t. Este coste de operación
dada la experiencia en la zona, podría variar en una
distribución triangular T(4.000, 4.200, 6.800) de
Figura 28.- Distribución de la ley media recuperable en el límite inferior 4.000, moda 4.200 y límite superior
metal A en los filones explotados. 6.800 PTM.

Tabla 31

Años
1 2 3

Profundización y equipamiento del pozo de extracción . . . . . . . .

Transversales, galerías y chimeneas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

Planta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Servicios generales de interior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L

Exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Equipos de preparación, explotación y transporte . . . . . . . . . . . .

Total en MPTA actuales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 300 500

\
Variables vinculadas al mercado y al contexto
exterior
El concentrado se vendería a una fundición,
valorándose mediante la siguiente fórmula:
PV = 0,95 x LAx PA - GF + (L, - 0,05)
donde:
LA = Ley en tanto por uno del concentrado de A
(0,75).
PA = Cotización de la tonelada de A en PTNt.
contexto socio-económico, y de su extrapolación
a futuro, permiten estimar una tasa de escalación
de precios de venta del 6 por 100, de precios de
coste del 8 por 100 y de la inversión en in-
fraestructura y en equipos e instalaciones del 5
por 100. La inversión, en moneda corriente,
P, quedará entonces según la Tabla 32.
Tabla 32
Años
Total
1 2 3

GF = Gastos de fusión. Inversión MPTA (corrientes) 21 0 331 579 1.1 20

L, = Ley en K de B por tonelada de concen- % en cada año 18,75 29.55 51,70 100%
trado (0.57.
P, = Cotización del Kg de B en PTA. Se supondrá que la inversión en cada año se
financiará del siguiente modo:
La Figura 29 representa, en moneda corriente, la
evolución tem oral, a lo largo de 11 años, de la - Un 30 por 100 con fondos propios.
P
cotización de a tonelada de concentrado con un
75 por 100 de A y 500 glt de B. El campo de
- Un 70 por 100 mediante credito concedido
por una institución bancaria privada con un
variación de la variable precio de venta, vista su interes del 18 por 100 a devolver en seis años,
evolución en años anteriores, se hace equiproba- según el flujo financiero de la Tabla 33.
bleen 'O0 respecto del valor y
definido por la curva exponencial de la Figura 29, Al ser sustancias a las que se les puede aplicar el
se supondrá que en el momento de iniciarse el Factor de Agotamiento, la base imponible del
sería de 5.000 Pm de concentrado. impuesto de sociedades se calculará deduciendo de
la cifra de ventas un 15 por 100 de su cuantía. La
amortización de la inversión se considera lineal en
L siete años. En el cálculo del impuesto de sociedades
-
\
se computan los resultados negativos de hasta tres
años anteriores al del ejercicio en cuestión.
-
L

La Empresa estima su tasa de rentabilidad mínima

8
aceptable (RMA) en un 16 por 100. Será la tasa
,,, de actualización a aplicar a los flujos generados a
lo largo de la vida del pro ecto expresados en
rnoneda corriente, para e cálculo del Valor
Actualizado Neto (VAN). Como factor de actuali-
Y
y zación se emplea:
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8
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Ctn et(n-l'

Figura 29.- Evolución del precio de 1 t de concentrado con

75 por 100 de A y 500 glt de B.
El análisis se hará en moneda corriente. El estudio
de la escalación de precios en el pasado y del
válido para los flujos de fondos en los que las
entradas y salidas sean teóricamente continuas. En
el, " t " representa la tasa de actualización en
tanto por uno y "n" el número de orden del año
que se considere.

Tabla 33

Años 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Total

Inversión con fondos propios 63 99,3 173.7 336

Creditos 167 231.7 405.3 804
Amortización del principal 24.5 63,l 1:!0,6 130,6 130,6 130,6 106,2 67.8 784
Intereses 26.5 63,7 125.4 101,8 78,3 54.8 31.4 12,2 494.1
Evaluación del Proyecto - La amortización de la inversión se realiza de
modo lineal en siete años.
Los resultados vienen condicionados por la estima-
ción de los datos, efectuada en epígrafes anterio- - Para el cálculo de la base imponible se aplica el
res, y que, en resumen, es la que sigue: Factor de Agotamiento, deduciendo, en un 15
por 100, la cifra de ventas y se consideran las
- Las reservas potencialmente extraíbles variarán posibles pérdidas de los tres ejercicios anteriores.
conforme a una distribución normal de media - Se considera una RMA de 16 por 100 aplicada
1,62 Mt y desviación típica igual a 0,25 Mt. a un flujo de fondos expresado en moneda
- La producción anual normal se estima en corriente, y un factor de actualización válido
150.000t aunque en el primer y segundo año para flujos de fondos teóricamente continuos.
de explotación sólo se alcanzaría el 30 por 100
y 70 por 100,respectivamente, de dicha produc- Análisis Económico y del Riesgo
ción. Un primer análisis puede hacerse de modo deter-
- Existe, por tanto, un 99 por 100 de seguridad minista, tomando los valores esperados de las varia-
de que la vida de explotación este comprendi- bles aleatorias y suponiendo que la inversión se
da entre siete y diecisiete años. realizara con fondos porpios. Esto es: recursos
- El período de inversión se considera fijo e igual recuperables, 1,62Mt; vida de explotación, 1 1 años;
a tres años. ley media, 5,5 por 100 A; precio de venta de la
tonelada de concentrado, 1 15.000 PTA; coste de
- La ley media recuperable del mineral en el operación, 5.000PTAlt; inversión, 1.120MPTA.
metal A, variará acomodándose a una distribu- Aplicando el programa RISPAK (l),se obtiene la
ción normal de media 5,5 por 10 y desviación Tabla 34 que corresponde a la salida por im resora
típica 1 por 100. La correspondiente al metal
B, por existir muy buena correlación, es de 6,7
de la Cuenta de Resultados y del Origen y Ap icación
de Fondos de tal planteamiento. Se alcanza un VAN
P
glt por cada unidad de contenido de A. de 479'29 MPTA y una TRI del 24,8 por 100.
- La recuperación mineralúr ica es muy buena por
9
la excelente liberación de os metales contenidos
y se considera fija e igual a 95 por 100.
La Figura 30 representa la sensibilidad de la TRI a
la variación relativa de los parámetros base de la
cuenta de resultados. Se ve que el Proyecto es
- Las leyes en A y B del concentrado vendible se muy sensible a la disminución de ingresos y al
consideran fijas e iguales a 75 por 100 A y aumento de los costes, y poco sensible a la
500 glt B. variación de la inversión.
- El precio de venta de la tonelada de concen-
trado en el momento de iniciarse el Proyecto
sería de 1 1 5.000 PTA. Este parámetro se
considera aleatorio con ciclo de variación anual
a lo largo de la vida de explotación, según
una distribución equiprobable de límites infe-
rior y superior iguales a 103.500 y 126.500
PTA.
- El coste de operación (incluido tratamiento y
generales) variará de acuerdo a una distribu-
4.200,6.800)de valor
ción triangular T (4.000,
esperado igual a 5.000 PTAIt.
- Se considera una tasa de escalación de precios
de coste igual al 8 por 100 y de venta igual al
6 por 100.
- La inversión con fondos propios representa el
30 por 100 del total. Se considera fija y en VA R lAClON RELATIVA
pesetas de cada año es:
Figura 30.- Sensibilidad de la TRI a la variación de paráme-
tro del proyecto.
Año 1 63,O MPTA 18,7596
Año 2 99,3MPTA 29,55% Si se contempla la financiación ajena se obtienen
Año 3 173,7 MPTA 51,70% los resultados plasmados en la Tabla 35. Debido
al efecto de palanca positivo se obtiene una TRI
Total 336,O MPTA 1 OO,OO% de 29,2 por 100, superior, en más de cuatro
puntos, a la de la Tabla 34.
- La financiación ajena es el 70 por 100 del
total de la inversión y los flujos financieros (1) RISPAK. Programa informático para estimación del riesgo
pueden verse en la Tabla 33. de proyectos mineros. (S. Ríos).

494
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Para realizar un análisis de riesgo, se han introdu- Los Ratios de Valor Actual Esperado, muy útiles
cido en el programa RISPAK las variables aleato- para la comparación de proyectos, se expresan
rias junto con los parámetros deterministas. también, junto con su desviación típica. El RVA1
Despues de efectuar 400 simulaciones, se obtie- está referido a la inversión con fondos propios y
nen los siguientes resultados: el RVA2 está referido a la inversión total.
También se pueden observar gráficamente o
VAN esperado = 399.28 MPTA mediante convenientes salidas de resultados
Desv. tipica del VAN = 895.31 MPTA
numéricos, el valor esperado de la tasa de cober-
RVAl esperado = 1.58 tura y la probabilidad de insolvencia o riesgo del
Desv. típica del RVAl = 3.5 prestamista. A modo de ejemplo puede verse la
RVA2 esperado = 0.47 Figura 32.
Desv. típic del RVA2 = 1.06
TR Esperado = 7,5 años en el 83% de los casos
en que se recupera la inversión
Desv. típica TR = 2.07 años
Probabilidad de pérdida = 33.0%. con tasa de actualización
del 16 por 100
Valor esperado pérdida = 597.23 MPTA

- El Valor Actualizado Neto esperado es 399 MPTA

que presenta una fuerte dispersión (desviación
ica de 895 MPTA). El histograma de los VAN
tenidos puede verse en la Figura 31.

Figura 32.- Promedio de tasa anual de cobertura y probabili-

dad de insolvencia.

-4032 - 3 W -2680 -2016 1344 -672 O 672 1344 2016 2680 YPTA

CASO 18

-4032 --
. . . .
-2880 -2016 -1344 -672
.
O 672 1344

Figura 31 .- Histograma de frecuencias y función de distribu-

2016 2668 YPTA
ción del VAN.
- El riesgo del pro ecto o probabilidad de
d
obtener rentabilida es inferiores al 16 por 100
es el 33 por 100. El Valor Esperado de Pérdida
es 597 MPTA. La representación gráfica de la
función de distrib'ución de los VAN obtenidos,
o perfil de riesgo, puede verse en la Figura 31.
Datos del Problema
Una empresa minera ha negociado una opción de
compra (40 MPTA), o arriendo (3% de las ventas
anuales), sobre una concesión de un yacimiento
compuesto por un haz de filones de un metal X,
que presenta una orientación homogénea, y
favorable, en principio, para su explotación a cielo
abierto.
Dispone de un tiempo determinado para investi-
gar el yacimiento y evaluar económicamente el
proyecto y analizar el ries o del mismo y elegir,
3
si procediera, una de las os opciones.

- Se recupera la inversión en el 83 por 100 de Planteamiento y Resultados de la Investiga-

los casos y el tiempo de reembolso esperado ción
de estos casos es 7,5 años contados, sin
actualización, a partir de la fecha de inicio del La investigación tenderá a estimar las variables
proyecto. que inciden en el resultado económico del posible
negocio minero. Por un lado, mediante una - El precio de venta neto de la tonelada del
cartografía y desmuestre adecuado conocer el metal X, en la fecha de comienzo del pro-
yacimiento, sus límites, morfología, extensión, yecto, se estima en un valor esperado de
número, cadencia y características de los filones. 1.000.000 PTA, que corresponde al valor de
Mediante una operación y planta mineralúrgica ajuste de la curva de tendencia en los nueve
pilotos, se estiman, complementando los estudios últimos años, Figura 34. El precio de venta se
anteriores, la ley del yacimiento, la dilución que el hace variable en distribución equi robable
posible método de explotación acarrearía, el ratio
de explotación a cielo abierto, y se evalúan los
tomando como límites superior e in erior un
10 por 100, en más y en menos, respecto del
!
costes de la operación minera, del tratamiento valor esperado, es decir 1.100.000 y 900.000.
mineralúrgico, y de la recuperación mineralúrgica.
Los estudios de mercado y del contexto socio-eco-
nómico, permiten estimar la previsible producción,
el precio de venta, la inversión necesaria para
llevar a cabo el Proyecto, la escalación de precios,
la inflación prevista, etc.

La investigación de todos esos factores ha aporta-

do los siguientes resultados:
- La cifra de recursos es muy grande y suscepti-
ble tkcnicamente, de ser explotados a cielo
abierto. El director de la empresa, a la vista de
ello y de los estudios técnico-mineros
mercado, decide que el estudio de viabi idad
y de
hmi : PQTENCIA EFECTIVA EXTRAIBLE M L FILON i
se haga para un horizonte temporal no supe- h.1 : W R N C I A DE ESlERlL INTERCALADO
rior a diez años, con una producción anual de n = NUMERO DE FILONES
0,4 Mt de mineral. Se establece una vida de 6 DENSIDAD DEL MINERAL
pro ecto de nueve años con un período de
Y
exp otación de ocho años. La producción del
primer año de explotación será el 40 por 100
Figura 33.- Sección representativa del yacimiento.

de la programada, es decir 0,16 Mt.

- El desmuestre del yacimiento, con un tamaño
de muestra adecuado a la ocurrencia del
mineral a recuperar y al método de explota-
ción a emplear, permite estimar una ley media
para el metal X en el yacimiento de 2,3 Kglt.
Los límites de variación de la ley minera del
yacimiento para un intervalo de confianza del
95 por 100 de seguridad se estiman en 1,84
y 2,76 Kglt. No se ha encontrado una relación
espacial de vecindad en el contenido de las
muestras. Dicha ley ha sido estimada con una
dilución minera del 15 por 100.
- El ratio medio de explotación en metros cúbicos
de estéril a tonelada de mineral, para el horizonte
de vida, dilución estimada, y producción prevista,
es función de la variabilidad de la potencia
minera de los filones y de la anchura de estéril O . . . . . . a . a I
entre ellos, Figura 33. Conocidas las varianzas y 1 1 3 4 5 6 7 0 e nEum
covarianzas de dichas variables es posible estimar FECHA INICIO PROYECTO

el grado de variación del ratio medio que resulta

ser normal con media igual a 1,5 m3/ty desvia-
ción típica de 0,25 m3/t.Conocida la topografía
del terreno y geometría del yacimiento, se conoce
la evolución, a lo largo del tiempo de explota-
ción, del ratio y resulta ser: durante los dos
primeros años un 25 por 100 y un 10 por 100
más alto, respectivamente, que el ratio medio, y
durante los dos últimos, un 10 por 100 más bajo
que dicho valor.
- La recuperación en la planta mineralúrgica se
estima fija en 45 por 100.
Figura 34.- Precio de venta esperado en la fecha de inicio
del proyecto.
- El coste de operación de la tonelada de mine-
ral se estima, como valor determinista en 400
PTAít y el de tratamiento, incluidos los gastos
generales y comerciales, en 300 PTAít.
- El coste del metro cúbico de estéril se hace
dependiente del volumen de estéril a mover
anualmente, función a su vez del ratio, según
la función establecida en la Figura 35.
 - La amortización de la inversión se realiza en
ocho años de modo lineal.
- Se tiene en cuenta el Factor de Agotamiento
al deducir el 15 por 100 del valor de ventas.
Se permite la acumulación de perdidas de los
tres años anteriores al ejercicio, para el cálculo
de la base imponible del impuesto de socieda-
des que se aplica can una tasa del 35 por
1OO.
- Se aplica una tasa de actualización del 15 por
100, sobre un flujo de fondos expresado en
moneda corriente, con un factor de actualiza-
ción .

(1 + t)"
PRoDuCCiON ANUAL ( M$ )
aplicado al principio de cada año.
Figura 35.- Coste de operación según la producción anual.

Evaluación económica y del riesgo

- La inversión de 400 MPTA, incluida la compra
en 40 MPTA, efectuada al principio del primer
año, necesaria para acometer el posible nego-
cio, se efectuaría con medios propios desem-
bolsando un 60 por 100 el primer año, un 30
por 100 el se undo y un 10 por 100 el tercer
dl
año de vida el proyecto.
- Se estima una escalación de precios de coste
del 7 por 100 y de venta del 5 por 100 con
una inflación del 4,5 por 100.
Estimación determinista
Opción Compra: Introduciendo los valores espe-
rados deterministas en el programa RISPAK, se
obtiene un VAN = 346,57 MPTA una TRI =
J
38,8 por 100 (ver Tabla 36) referi a a moneda
corriente. Si se deflacta el flujo de fondos de la
Tabla 36 con la tasa de inflación estimada de 4,5
por 100, se obtiene el si uiente flujo de fondos
en moneda constante, Ta?la l 37:

Tabla 37
-1

Años 1 - 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo de Fondos -240,OO -88,33 141.78 175,57 161,57 149,40 143,22 142,76 134,43 -2,03

El cual da una TRI = 32,4 por 100 referida a
moneda constante.
Opción Arriendo: Con un canon de arriendo del
3 por 100 sobre ventas y descontando de. la in-
versión, los 40 MPTA de la opción de compra,
se obtiene un VAN = 301,7 MPTA y una TRI
= 38,5 por 100 (ver Tabla 39 ). El cálculo
en moneda constante se realiza sobre el
siguiente flujo de fondos deflactado, Tabla 38.

Tabla 38

Años 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Flujo de Fondos -200.02 -95,89 122,77 156,45 148,38 121,17 128,95 128,48 119,50 -

y da una TRI de 32,2 por 100.

 Tabla 36
Ejemplo 2. Caso base con opción de compra

Cuenta Resultados 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ventas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927.69 0,00
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Margen bruto 0,OO 27,69 194,83 200,35 199,83 198,56 196,43 201,34 197.77 0,OO
Canon 0,00 0,00 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 0,OO
Amortización 0,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 0,OO
Margen neto 0,OO -22,31 144,83 150,35 149,83 148,56 146.43 151,34 147,77 0.00
Impuestos 0,OO 0,OO 0,OO 7,15 12.37 9.92 7'07 6,59 3,01 0,OO
Beneficio Neto 0,OO -22,31 144,83 143,19 137,46 138,63 139,35 144,76 144,75 0,OO

Origen y aplica-
ción de fondos
Entradas
Ventas 0.00 263.72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Total entradas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Salidas
Inversión 240,00120,OO 40,OO 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Canon 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,00 0.00 0,OO 0,OO 0.00
Impuestos 0.00 0.00 0,OO 0.00 7.15 12,37 9,92 7,07 6,59 3,01
Total salidas 240,OO 356,03 537,43 526,53 570,54 61 5,19 654,94 689,25 736,51 3,01
Flujo fondos -240.00 -92.31 154,83 200,35 192.68 186,18 186,51 194,27 191,18 -3,Ol

VAN = 346,57 MPTA

RVAl = 0,92
TR = 4 años
TIR = 38,8%
RVA2 = 0,92

En la estimación determinista se ha visto que las
dos opciones dan una TRI similar: en la opción de
compra una TRI del 38,8 por 100 en moneda
corriente (6 32'4% en moneda constante) referida
a una inversión de 400 MPTA; en la opción de
arriendo una TRI del 38,5 por 100 (6 32,2% en
moneda constante) referida a una inversión de
360 MPTA. Al ser las dos opciones mutuamente
excluyentes, se elegiría la que aporta mayor
Valor Actualizado Neto, es decir, la opción de
compra.
El análisis de riego debería de confirmar esa
elección.
Estimación estocástica
Opción Compra: Introduciendo, en el programa
RISPAK, los parámetros aleatorios comentados, se
obtiene, al cabo de 1.O00 simulaciones, un VAN
esperado de 320 MPTA con una probabilidad de
pérdida del 12,5 por 100 y un valor esperado de
perdida de 131 MPTA (ver Tabla 40 y Figura 36).
 Tabla 39
Ejemplo 2. Caso base con canon de 3%

Cuenta Resultados 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ventas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO

Margen bruto 0,OO 27,69 194,83 200,35 199,83 198,56 196,43 201,34 197,77 0,OO

Canon 0,OO 7,91 20,77 21,81 22,90 24,04 25,24 26,51 27,83 0,OO
Amortización 0,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45.00 45,OO

Margen neto 0,OO -25,22 129,06 13,54 131,94 129,52 126,19 129.84 124,94 0,00

Impuestos 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 23,52 3,26 0,OO 0,OO 0,OO 0,00

Beneficio neto 0,00 -25,22 129,06 133,54 108,42 126,26 126,19 129,84 124,94 0,00

Origen y aplica-
ción de fondos

Entradas
Ventas 0,00 263.72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Total entradas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO

Salidas

Inversión 200,02 119,99 40,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO
Costes 0.00 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Canon 0,OO 7,91 20,77 21,81 22,90 24,04 25,24 26,51 27,83 0,OO
Impuestos 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 23,52 3,26 0,OO 0,OO 0,00

Total salidas 200,02 363,93 558,19 548,33 586.28 650,38 673,52 708,68 757,76 0,OO

Flujo fondos -200.02 -100,2 1 134,07 178,54 176,94 151,O0 167,93 174,84 169.94 0,OO

VAN = 301,73 MPTA

RVAl = 0,90

TR = 4 años

TIR = 38,596

RVA2 = 0,90
 Tabla 40
VAN Esperado = 320,48 MPTA
Desv. típica del VAN = 264,34 MPTA
RVAl esperado = 0,86
Desv. típica del RVAl = 0,70
RVAZ esperado = 0,86
Desv. típica del RVAZ = 0.70
TR esperado = 4,6 años en el 96 por 100 de los casos en que se recupera la inversi6n
Desv. tipica TR = 1,09 años
Probabilidad de pérdida = 12.5%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de pérdida = 130,94 MPTA

-426 -284 -142 O 142 284 426 568 710 852 994 1136 MPTA

1,oo -
0180 -
0160 -
0840 -

-426 -284 -142 O 142 284 426 568 710 852 994 1136 MPTA

Figura 36.- Histograma de frecuencias y función de distribución del VAN.

Opción Arriendo: Procediendo de igual modo en
esta opción, se obtiene un VAN esperado de 272
MPTA con una probabilidad de pérdida de 15,5
por 100 y un valor esperado de pérdida de
148,68 MPTA. (Ver Tabla 41 y Figura 37).
Luego supuesta la bondad en la estimación de los
datos aleatorios y deterministas, es preferible
desde un punto de vista económico y de riesgo la
opción de compra.
En resumen, eligiendo la mejor opción, la de
compra, se obtiene un Valor Neto Esperado de
320 MPTA con un riesgo de obtener rentabilidad
inferior al 15 por 100 (VAN negativos), de un
12,5 por 100. El valor esperado de estos casos
negativos es 131 MPTA.
APENDICE AL CASO 18
El programa RISPAK permite efectuar rápidos
análisis de resultados al modificar cualquier varia-
ble de entrada. Ello es así tanto para valores fijos
como para valores aleatorios.
Imagínese, que la estimación del coste de mina,
está sujeta a un grado de incertidumbre grande,
 Tabla 41
VAN Esperado = 272,OO MPTA
Desv. típica del VAN = 264,21 MPTA
RVAl esperado = 8,13
Desv. típica del RVAl = 0,79
RVA2 esperado = 0,81
Desv. típica del RVA2 = 0,79
TR esperado = 4,7 años en el 93 por 100 de los casos en que se recupera la inversión
Desv. tipica TR = 1,09 años
Probabilidad de pérdida = 15,5%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de pérdida = 148.68 MPTA

-688 -S16 -344 -172 O 172 344 516 688 860 1032 IZO4 MPTA

-68B -516 -344 -172 O 172 344 SI6 689 880 1032 1204 MPTA

Figura 37.- Histograma de frecuencias y función de distribución del VAN.

debido a que es preciso obtener el mineral con
poca dilución y que debido a ello, esta
variable en lugar de ser determinista e igual
a 400 PTNt se acomoda a una distribución
triangular de moda 400 PTAIt, límite inferior 380
PTNt y limite superior igual a 800 PTNt, y por
tanto, de valor esperado igual a 527 PTAIt. El
ciclo de variación de este parámetro se hace
por vida de proyecto. Los resultados, conser-
vando los demás parámetros iguales a la
estimación estocástica, en la opción de compra,
se expresan en la Tabla 42 y Figura 38.
El riesgo del proyecto aumenta al 42 por 100, a
la par que disminu e el valor esperado del mismo
K
a 55 MPTA. En el istograma de los VAN obteni-
dos puede observarse el fuerte sesgo triangular
que impone a la distribución de los VAN, la
generación aleatoria en distribución triangular del
coste mina, aplicada en ciclo de variación igual a
la via del Proyecto.
Si con los mismos supuestos, el ciclo de variación
del coste de mina se hace anual, se obtienen los
resultados, de la Tabla 43 y Figura 39.
En relación al caso anterior aumentan de valor los sus varianzas y el riesgo. La distribución de los
indicadores económicos del proyecto y disminuyen resultados VAN, es prácticamente normal.

Tabla 42
VAN Esperado = 54,94 MPTA
Desv. tipica del VAN = 336,99 MPTA
RVA1 esperado = 0,15
Desv. típica del RVA1 = 0,90
RVA2 esperado = 0,15
Desv. tlpica del RVA2 = 0.90
TR esperado = 5,2 años en el 72 por 100 de los casos en que se recupera la inversión
Desv. tipica TR = 1,20 años
Probabilidad de pérdida = 41,7%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de perdida = 273,68 MPTA

-U55 -924 -693 -462 -231 O 231 462 693 924 MPTA

-1155 -924 -693 -462 -231 O 231 462 693 9 2 4 MPTA

Figura 38.- Histograma de frecuencias y función de distribución del VAN.

 Tabla 43
VAN Esperado = 77,25 MPTA
Desv. típica del VAN = 309,65 MPTA
RVAl esperado = 0,21
Desv. típica del RVAl = 0,83
RVA2 esperado = 0,21
Desv. típica del RVA2 = 0,83
TR esperado = 5.2 años en el 78 por 100 de los casos en que se recupera la inversión
Desv. tipica TR = 1,22 años
Probabilidad de pérdida = 38,7%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de pérdida = 231,89 MPTA

-1020 -850 -680 -510 -340 -170 O 170 340 510 680 850 MPTA

Figura 39.- Histograma de frecuencias y función de distribución del VAN.

2. Bibliografía
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