VISION GLOBAL DEL ANALISIS FINANCIERO

Para tener una visión global de las finanzas hay que primero hablar de economía
y las ciencias que la componen que son:

la macroeconomía y la microeconomía y que la primera suministra la información

del sistema bancaria, las cuentas nacionales e internacionales, políticas internas;
y la segunda trata de la oferta y la demanda, las negociaciones, riesgo, precios
por ello podemos decir que la actividad financiera comprende:

a) Preparación y análisis de la información financiera: se refiere a la toma de las

decisiones en el manejo actual y futuro de la empresa.

b) Determinación de la estructura de Activos: comprende cantidad y la calidad

de los activos que la empresa.

En una empresa pequeña o que este iniciando operaciones, el proceso en

extremo sencillo y las decisiones serán tomadas por gerente general, pero a
medida que el negocio crece la importancia de la gestión financiera demanda un
mayor número funcionario y dependencias.

El análisis financiero como la recopilación interpretación comparación de los

estados financieros y datos operacionales de un negocio, esto implica el cálculo
e interpretación de porcentajes, tasas, tendencias, indicadores y estados
financieros complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el
desempeño financiero y operacional, en torno a la una relación pasada, presente
y futuro debido a las decisiones que se tomen afectarían el futuro de las
compañías y la única base cierta para tomarlas es el pasado histórico y
situaciones presente de las mismas las personas y entidades a quienes les
interesa y conviene el análisis financiero son:

Acreedores: Están interesados principalmente en la capacidad de pago de la

empresa.
Accionistas: Están preocupados principalmente de la rentabilidad de la empresa.
Les interesa el largo plazo y los riesgos de su inversión. Dentro de estos se
cuentan el Riesgo del “negocio” y el Riesgo financiero.
Proveedores: les interesa conocer la capacidad de pago de la empresa en el
corto plazo.
Trabajadores: Buscan estabilidad laboral, es decir permanencia de la empresa
en el tiempo.
Clientes: les interesa conocer la estabilidad de la empresa.
Para responder a las dos grandes preguntas antes señaladas, hay que realizar
dos tipos de análisis:

1. Análisis hacia el interior de la empresa: esto implica evaluar las fortalezas y

debilidades de ésta en ámbitos tales como su capacidad productiva; su posición
financiera; su nivel tecnológico; sus recursos humanos; sus marcas; y su
capacidad de distribución.

2. Análisis del entorno de la empresa: esto implica evaluar las oportunidades y

amenazas de ésta en ámbitos tales como su competencia; sus proveedores; su
industria; sus clientes; el entorno macroeconómico; y los mercados. Lógicamente
el tipo y la profundidad del análisis dependerán del tipo de decisiones que se
estén tomando.

También hay que tener presente que el análisis de una empresa debe ser hecho
desde dos perspectivas:

I. Análisis de aspectos cuantitativos, en variables tales como:

Variables financieras: liquidez, endeudamiento, rentabilidad, etc.

Riesgos operacional y financiero.
Eficiencia operativa (niveles de actividad).
Tendencias de variables críticas: ventas, costos, etc.
Incidencia de costos fijos, de gastos financieros.
Perfil de endeudamiento: corto versus largo plazo, moneda nacional versus
moneda extranjera, endeudamiento a tasa de interés fija o “flotante”.

II. Análisis de aspectos cualitativos, en variables tales como:

Organización y mecanismos de toma de decisiones.

Ciclo de vida del producto.
Relaciones laborales.
Relación con proveedores.
Relación con clientes.
Sistemas de control.
Propiedad.
Regulaciones, juicios, garantías otorgadas.
En cuanto a las fuentes de información, los estados financieros son la fuente más
común para realizar el análisis financiero, pero también existen otras fuentes
complementarias, tales como revistas de la industria, informaciones de prensa,
prospectos e información oral obtenidas en reuniones.

Finalmente, debemos recordar que los Estados Financieros son construidos en

base a ciertos “Principios Contables Generalmente Aceptados” (PCGA). De este
modo, al utilizar el balance, el estado de resultados y el estado de flujo de
efectivo, debemos tener claro las limitaciones que dichos principios contables
tienen para los fines de nuestro análisis. Algunos ejemplos concretos de
limitaciones de la contabilidad para propósitos del análisis financiero
corresponden a:

Es información “histórica”; no se trata de proyecciones.

Se trata sólo de información que haya sido posible cuantificar, con al menos un
“razonable grado de precisión”.
Principio del “costo histórico” como base de valoración: normalmente el valor
contable de un bien valorado a su costo histórico es distinto de su valor de
mercado.
Criterio de la “base de devengado” para el reconocimiento de ingresos y gastos:
La utilidad contable de una empresa se obtiene luego de aplicar, como criterio
de reconocimiento de resultados, la “base de devengado”, que es un concepto
muy distinto del de “flujo de caja” de la empresa. De lo anterior se desprende que
el resultado contable de una empresa se obtiene en base a cifras que no
necesariamente son flujos de caja en el período en que se les reconoce como
resultado.