WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.

BLVD. MANUEL VILA CAMACHO # 647, COLONIA PERIODISTA

DELEGACIN MIGUEL HIDALGO, C.P. 11220 MXICO, D.F.
TEL. (52) 55 5283-0100
walmartmexicoycam.com
walmex.mx

LAS ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V., SON:
COMUNES
NOMINATIVAS
SIN EXPRESIN DE VALOR NOMINAL
DE LIBRE SUSCRIPCION
CLAVE DE COTIZACIN:
WALMEX

DICHAS ACCIONES SE ENCUENTRAN INSCRITAS EN LA SECCIN DE VALORES DEL REGISTRO NACIONAL DE VALORES, Y
SON OBJETO DE COTIZAR EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.

LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES NO IMPLICA CERTIFICACIN SOBRE LA BONDAD DE LOS

VALORES, SOLVENCIA DE LA EMISORA O SOBRE LA EXACTITUD O VERACIDAD DE LA INFORMACIN CONTENIDA EN EL
PROSPECTO, NI CONVALIDA LOS ACTOS QUE, EN SU CASO, HUBIEREN SIDO REALIZADOS EN CONTRAVENCIN DE LAS
LEYES.

REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS
EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO: AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014.

Las referencias que en este documento se hagan respecto al futuro desempeo de Walmart de Mxico, S.A.B. de
C.V. debern considerarse como meras estimaciones que de buena fe ha realizado la Compaa. Dichas referencias
son simplemente el reflejo de las expectativas de la administracin de la Compaa y se basan en los datos que
actualmente se encuentran disponibles. Los resultados reales dependern en su totalidad de los acontecimientos,
riesgos e incertidumbres que se pudieran presentar en el futuro y que llegaran a afectar el desempeo real de la
Compaa.

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CONTENIDO
1) INFORMACIN GENERAL ................................................................................................................................................. 4
a) Glosario de trminos y definiciones ......................................................................................................................... 4
b) Resumen ejecutivo ................................................................................................................................................... 5
c) Factores de riesgos ................................................................................................................................................. 36
d) Otros valores .......................................................................................................................................................... 42
e) Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el Registro .............................................................. 42
f) Destino de los fondos, en su caso........................................................................................................................... 42
g) Documentos de carcter pblico ............................................................................................................................ 43
2) LA EMISORA ................................................................................................................................................................... 43
a) Historia y desarrollo de la emisora ......................................................................................................................... 43
b) Descripcin del negocio .......................................................................................................................................... 45
i) Actividad principal ....................................................................................................................................... 45
ii) Canales de distribucin ............................................................................................................................... 47
iii) Patentes, licencias, marcas y otros contratos ............................................................................................. 47
iv) Principales clientes ...................................................................................................................................... 48
v) Legislacin aplicable y situacin tributaria .................................................................................................. 48
vi) Recursos humanos ...................................................................................................................................... 49
vii) Desempeo ambiental ................................................................................................................................ 52
viii) Informacin de mercado ............................................................................................................................. 57
ix) Estructura corporativa ................................................................................................................................. 58
x) Descripcin de sus principales activos ........................................................................................................ 59
xi) Procesos judiciales, administrativos o arbitrales ........................................................................................ 60
xii) Acciones representativas del capital social ................................................................................................. 60
xiii) Dividendos ................................................................................................................................................... 61
xiv) Controles cambiarios y otras limitaciones que afecten a los tenedores de los ttulos ............................... 61
3) INFORMACIN FINANCIERA .......................................................................................................................................... 62
a) Informacin financiera seleccionada ...................................................................................................................... 62
b) Informacin financiera por lnea de negocio, zona geogrfica y ventas de exportacin ....................................... 63
c) Informe de crditos relevantes .............................................................................................................................. 64
d) Comentarios y anlisis de la administracin sobre los resultados de operacin y situacin financiera ................ 65
i) Resultados de la Operacin ......................................................................................................................... 65
ii) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital .................................................................................. 66
iii) Control interno ............................................................................................................................................ 68
e) Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas ........................................................................................ 69
4) ADMINISTRACIN .......................................................................................................................................................... 69
a) Auditores externos ................................................................................................................................................. 69

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 b) Operaciones con personas relacionadas y conflictos de inters ............................................................................ 69
c) Administradores y accionistas ................................................................................................................................ 70
d) Estatutos sociales y otros convenios ...................................................................................................................... 76
e) Otras prcticas de gobierno corporativo ................................................................................................................ 88
5) MERCADO DE CAPITALES ............................................................................................................................................... 88
a) Estructura accionaria .............................................................................................................................................. 88
b) Comportamiento de la accin en el mercado de valores ....................................................................................... 88
c) Formador de mercado ............................................................................................................................................ 89
6) PERSONAS RESPONSABLES ............................................................................................................................................ 90
7) ANEXOS .......................................................................................................................................................................... 92
Estados financieros dictaminados y opiniones del comit de auditora e informes del comisario ............................... 92

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1) INFORMACIN GENERAL

a) Glosario de trminos y definiciones

ADR American Depositary Receipt
ANTAD Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales
Asociado Colaborador de Walmart de Mxico y Centroamrica
Banco Walmart Banco comercial orientado a los clientes de las unidades en Mxico, con una oferta
bsica de productos y servicios financieros (Banco Wal-Mart de Mxico Adelante, S.A.,
Institucin de Banca Mltiple)
BMV Bolsa Mexicana de Valores
Bodegas y Tiendas Tiendas de autoservicio austeras que ofrecen mercanca bsica, alimentos y artculos
de Descuento para el hogar al mejor precio
Centro de Distribucin Instalacin en donde se recibe mercanca de los proveedores y se distribuye a cada
tienda
Clubes de precio Tiendas con membresa, enfocadas en negocios y consumidores que compran a los
mejores precios
CNBV Comisin Nacional Bancaria y de Valores
CO2eq Dixido de carbono equivalente
Departamentales Tiendas de ropa que ofrecen lo mejor de la moda para toda la familia, a los mejores
precios
EBITDA Flujo operativo equivalente a la utilidad de operacin antes de ingresos financieros,
amortizacin, depreciacin e impuestos
Fonacot Fondo Nacional para el Consumo de los Trabajadores
GRI Global Reporting Iniciative
IPC ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores
ISR Impuesto Sobre la Renta
IVA Impuesto al Valor Agregado
PIB Producto Interno Bruto
Piso de venta Superficie destinada para la venta de mercanca
Precios Bajos Todos Filosofa permanente de Walmart de Mxico y Centroamrica, orientada a contribuir a
los Das mejorar la calidad de vida de las familias de la regin
Pymes Pequeas y Medianas Empresas
Supermercados Tiendas de autoservicio ubicadas en zonas residenciales
Tiendas ISSSTE Tiendas del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado
Tiendas UNAM Tiendas de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico
Total ingresos Ventas netas ms otros ingresos
Ventas netas Ingresos provenientes de la venta de mercanca en nuestras unidades

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Walmart Tiendas de autoservicio que ofrecen el ms amplio surtido de mercanca; desde
abarrotes y perecederos, hasta ropa y mercancas generales
Walmart de Mxico y Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Centroamrica
WALMEX Clave de cotizacin de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Zona Centro de Mxico Comprende los estados de Aguascalientes, Colima, Hidalgo, Estado de Mxico,
Guanajuato, Jalisco, Michoacn, Morelos, Puebla, Quertaro, San Luis Potos y Tlaxcala
Zona Metropolitana de
Comprende el Distrito Federal y zona conurbana
Mxico
Zona Noreste de Mxico Comprende los estados de Nuevo Len y Tamaulipas
Zona Noroeste de Mxico Comprende los estados de Baja California Norte, Baja California Sur, Nayarit, Sinaloa y
Sonora
Zona Norte de Mxico Comprende los estados de Coahuila, Chihuahua, Durango y Zacatecas
Zona Sureste de Mxico Comprende los estados de Campeche, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatn
Zona Suroeste de Mxico Comprende los estados de Guerrero, Chiapas y Oaxaca

b) Resumen ejecutivo

Walmart de Mxico y Centroamrica es una de las empresas lderes del sector detallista en la regin con actividad en
seis pases: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico y Nicaragua con presencia en 571 ciudades. Al 31 de
diciembre de 2014, operaba 2,979 unidades comerciales, (incluyendo tiendas de autoservicio, clubes de precios con
membresa, tiendas de ropa) y 130 sucursales bancarias.
Durante el ao 2014, Walmart de Mxico y Centroamrica obtuvo los siguientes resultados:
Datos financieros
Millones de pesos Crecimiento
2014 2013 (%)
RESULTADOS
Ventas netas $ 437,659 $ 420,577 4.1
Otros ingresos 3,329 3,246 2.6
Total ingresos 440,988 423,823 4.1
Utilidad bruta 97,619 92,948 5.0
Gastos generales 64,010 61,318 4.4
Utilidad de operacin 34,716 31,636 9.7
Flujo operativo (EBITDA) 42,854 40,305 6.3
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 34,562 31,620 9.3
Impuestos a la utilidad 9,521 9,632 -1.1
Utilidad neta (Participacin controladora) $ 30,426 $ 22,717 33.9
POSICIN FINANCIERA
Caja $ 28,048 $ 21,129 32.7
Inventarios 47,175 43,795 7.7
Otros activos 16,842 19,510 -13.7
Activo fijo 125,996 121,083 4.1
Crdito mercantil 28,020 24,745 13.2
Total activo $ 246,081 $ 230,262 6.9
Proveedores $ 52,710 $ 47,609 10.7
Otros pasivos 43,125 39,702 8.6
Capital Contable 150,223 142,931 5.1
Participacin no controladora 23 20 14.1
Total pasivo, capital contable y participacin
no controladora $ 246,081 $ 230,262 6.9
Bajo las Normas Internacionales de Informacin Financiera

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 1. Fortaleza financiera
En Walmart de Mxico y Centroamrica logramos reforzar nuestra posicin como empresa muy slida en el comercio
detallista con crecimientos en ventas, utilidades y flujo operativo, incluso en un ao como el 2014 que present retos.
A lo largo del ao continuamos realizando inversiones en la expansin de nuestra capacidad instalada, en el
mantenimiento y en la modernizacin de nuestra base de tiendas existentes. Adems, destinamos recursos a vehculos
de crecimiento futuro como el comercio electrnico y, por supuesto, tambin retribuimos la confianza de nuestros
accionistas con el pago de dividendos y la recompra de acciones.

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A nivel consolidado:
Los ingresos totales ascendieron a 440,988 millones de pesos, para un crecimiento de 4.1%.
El margen fue de 22.1%, con un incremento de 20 puntos base como porcentaje a ingresos totales con
respecto al ao anterior.
Los gastos, en 14.5% como porcentaje a ingresos totales, se mantuvieron en el mismo nivel que el ao
anterior, lo que refleja el disciplinado control de gastos aplicado a lo largo del ao.
La utilidad de operacin registr un crecimiento de 9.7%, con 40 puntos base de mejora con respecto a 2013.
El flujo operativo (EBITDA) alcanz los 42,854 millones de pesos, 20 puntos base por encima del ao anterior
como porcentaje a ingresos totales.
La inversin en activo fijo fue de 12,691 millones de pesos, principalmente destinados a la apertura de 132
unidades, y a la remodelacin y mantenimiento de nuestra capacidad instalada.
El crecimiento en piso de ventas fue de 3.9%, con 270,589 metros cuadrados de capacidad instalada agregada
en 2014.
El dividendo de 23,887 millones de pesos decretado para 2014 cifra rcord en la historia de Walmex
ascendi a 1.38 pesos por accin, de los cuales 0.13 pesos por accin se pagarn en 2015. Adems se realiz
una recompra de acciones por 3,996 millones de pesos, para un total de retribucin a accionistas de 27,883
millones de pesos.
El balance cerr al 31 de diciembre de 2014 con 28,048 millones de pesos en efectivo en caja.

Mxico
Los ingresos totales crecieron 3.4%, para alcanzar los 378,778 millones de pesos.
El flujo operativo (EBITDA) mostr un incremento del 4.5% contra 2013 al llegar a los 38,526 millones de
pesos, equivalente al 10.2% como porcentaje de ingresos totales.
La capacidad instalada aument 3.6%, como resultado de la apertura de 100 unidades, con lo que se
adicionaron 225,946 metros cuadrados de piso de venta.
Este ao los resultados de Mxico fueron impulsados por la divisin de Autoservicio, que creci 2.0% sus
ventas a unidades iguales, cifra superior en 2.4 puntos porcentuales en comparacin al crecimiento al
mercado (ANTAD Autoservicio). Nuestro principal reto fueron las dbiles ventas de Sams Club, para lo cual se
tomaron acciones de mejora, que paulatinamente han demostrado resultados.

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Centroamrica
Los ingresos totales crecieron 8.3%, o 7.3% sin efecto de tipo de cambio, para alcanzar los 62,210 millones de
pesos.
El margen bruto tuvo un incremento del 8.5% en pesos y 7.4% sin efectos cambiarios, equivalente al 22.4% de
los ingresos totales.
En gastos hubo una mejora significativa al crecer 2.1%, sin considerar las fluctuaciones cambiarias, con una
reduccin como porcentaje a ingresos totales que pas de 18.6% en 2013 a 17.7% este ao.
La utilidad de operacin aument 36.0%, alcanzando 2,878 millones de pesos, y 34.7% sin efectos cambiarios.
El flujo operativo (EBITDA) fue de 4,328 millones de pesos, con un crecimiento de 25.7%, o 24.5% sin
fluctuaciones cambiarias, resultado del incremento en las ventas, del crecimiento del margen al mismo nivel
que las ventas y de la reduccin del gasto.
La capacidad instalada se increment 7.1%, gracias a la apertura de 32 nuevas tiendas, para 44,643 metros
cuadrados de piso de venta adicionales en 2014.

La creciente generacin de efectivo proveniente de la operacin, as como el manejo prudente de nuestras polticas
financieras, nos ubican en una posicin privilegiada para seguir creciendo, pagando dividendos y recomprando
acciones. En 2014 la generacin de efectivo alcanz los 43,412 millones de pesos, con lo que se financiaron las
inversiones en activo fijo, el pago de dividendos y la recompra de acciones, as como el pago de impuestos.
Adems de nuestra relevante capacidad de generacin de efectivo, contamos con una slida estructura financiera que
se refleja en un balance sin deuda y un capital de trabajo favorable.

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 2. La clienta/socio es primero
Nuestras clientas son la razn de ser del negocio y, por eso, este ao nos concentramos primordialmente en
satisfacer sus necesidades. Los diversos formatos de negocio, la presencia que tenemos en 571 ciudades de los 6
pases donde operamos y las necesidades cambiantes de nuestras ms de 2 mil millones de clientas atendidas al
ao, implicaron un reto en materia de conocimiento. Por ello, como parte de un proceso de mejora continua,
abrimos distintos canales de comunicacin eficientes que nos permiten atender las inquietudes de nuestras clientas
de manera eficiente, clara y transparente. A travs de nuestra plataforma multi-formato y un conocimiento ms
profundo de sus hbitos y preferencias, pudimos brindarle los precios ms bajos en el mercado y el surtido ms
completo, sin dejar de lado la calidad y el servicio.
Nuestra estrategia comercial Precios Bajos Todos Los Das tiene como objetivo ayudar a nuestras clientas a ahorrar en
cada visita que realizan a nuestras tiendas, para cumplir con la misin de mejorar la calidad de vida de sus familias.
Durante este ao llevamos a cabo diversos programas de precio en nuestros distintos formatos que demuestran el
compromiso de ofrecerles el mejor valor por su dinero.

Precio
En Bodega Aurrer, la campaa Precio Bodega mostr un agresivo diferencial de precio comparado al de la
competencia, que se tradujo en grandes beneficios para nuestras clientas. De igual forma, la campaa Morralla facilit
el proceso de compra al ofrecer bloques de productos a puntos de precio bajo para surtir la despensa con menos
dinero, en respuesta al dbil crecimiento econmico del ao.
Dentro de Walmart Supercenter, la campaa Rebajas respondi a la necesidad que expresaron nuestras clientas de
obtener precios bajos en una gran cantidad de artculos a lo largo del ao. Paralelamente, seguimos ofreciendo los
Martes de Frescura, a travs de los que captamos trfico mediante precios muy atractivos en Frutas y Verduras. Para
complementar la oferta del formato y fomentar las ventas en lnea, lanzamos una campaa para promover el portal
walmart.com.mx como alternativa de compra para nuestras clientas.
ste fue un ao muy relevante para Superama, por la campaa de relanzamiento del formato, Decidimos ser tu Tienda,
misma que implic la reduccin permanente de los precios de miles de productos, el lanzamiento de garantas de
frescura y calidad, adems de la mejora en los departamentos de Perecederos y Panadera, en la seleccin de
productos gourmet y orgnicos y en el servicio, todo lo cual gener la evolucin de la propuesta de valor y
desencaden incrementos considerables en trfico y ventas.
En Suburbia, seguimos ofreciendo ropa con la mejor relacin de valor, precio y calidad, impulsados por el lanzamiento
de la campaa Ponte Algo Nuevo, Ponte Feliz, que alude al sentimiento que se genera en nuestras clientas cuando
estrenan una prenda de vestir. Un gran reto este ao fue brindarle alternativas de crdito a nuestras clientas, por lo
que pactamos una alianza con Banco Bradesco para lanzar una nueva tarjeta de crdito de marca propia.
Nuestro emblemtico personaje Mam Lucha lleg este ao a Centroamrica, para reforzar nuestra imagen de
liderazgo en precio en la regin. Este personaje se posicion rpidamente en la mente de nuestras clientas como La
Campeona de los Precios Bajos y estandarte de nuestros formatos de descuento y bodegas en la regin, ello
acompaado de un programa completo de reduccin de precios e incremento de diferenciales con la competencia.

Alcance
Con la apertura de 132 unidades en 2014, al cierre del ao tenamos 2,979 unidades y 24 centros de distribucin
repartidos a lo largo de los 6 pases en los que operamos, para fortalecer la extensa red de cobertura con la que
atendemos las necesidades de compra de nuestras clientas. En Mxico crecimos nuestra capacidad instalada 3.6% con
respecto al ao pasado, gracias a la apertura de 100 nuevas tiendas, repartidas en 26 Bodegas Aurrer, 18 Mi Bodegas,
35 Bodegas Aurrer Express, 8 Walmart Supercenters, 4 Sams Club, 8 Suburbias y 1 Superama. Adicionalmente, este
ao Suburbia puso en operacin varias unidades de un nuevo prototipo ubicadas en zonas estratgicas de las ciudades,
lo que le permitir llegar a ms clientas a travs de un surtido de moda diferenciado. Paralelamente, en Centroamrica
abrimos 32 nuevas unidades, 19 bodegas, 10 tiendas de descuento, 2 hipermercados y 1 supermercado, con lo que
incrementamos en 7.1% nuestro piso de venta.

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Adicional a la expansin de la presencia fsica de nuestros formatos tradicionales, pusimos a disposicin de nuestras
clientas portales y aplicaciones mviles para que puedan hacer compras de Mercancas Generales y Abarrotes a travs
de internet, interactuando con nuestras plataformas walmart.com.mx, superama.com.mx y sams.com.mx, y as tener a
su alcance una mayor variedad de productos y alternativas para hacer sus compras.

Surtido
A lo largo del ao, nuestra rea de Inteligencia del Cliente y del Mercado ha avanzado en la creacin de mejores
capacidades de investigacin y comunicacin con las clientas, lo que nos ha permitido alinearnos en la construccin de
un ms adecuado surtido y en la creacin de planes comerciales diferenciados y robustos para cada uno de nuestros
formatos, con los consecuentes grandes beneficios para nuestras clientas. Adems, desarrollamos esquemas de
medicin de datos demogrficos y de hbitos de consumo a nivel tienda y de segmentacin de tiendas, que nos
permiten detectar nichos de mercado y entender el ambiente competitivo que enfrentamos en cada uno de los
canales de compra, para actuar en consecuencia y poner a disposicin de nuestras clientas la mercanca que requieren.
En 2014, se mejoraron los catlogos en reas clave de la tienda como Perecederos, Electrnica y Bebs, que en
respuesta a estas revisiones mejoraron la oferta de los productos con base a las caractersticas y deseos que
expresaron nuestras clientas.
Como complemento a estas iniciativas, incorporamos mejoras en nuestro programa de modulares dentro de nuestra
divisin de Autoservicio en Mxico. Este esquema nos permite elegir el surtido y acomodo de los anaqueles para
facilitar el proceso de compra y atender al mismo tiempo la regionalizacin de nuestros productos.
Entre los requerimientos de surtido de las clientas resalta la tendencia a llevar un estilo de vida saludable, para lo cual
desarrollamos una campaa enfocada en productos de este tipo en los departamentos de Alimentos, Frutas y Verduras
dentro de nuestro formato Walmart Supercenter. Asimismo, se llevaron a cabo eventos en las tiendas para ofrecer una
amplia seleccin de productos especializados, entre los que destaca la Feria de la Belleza. Continuamos afinando
nuestra alianza con Libreras Gandhi, y 187 Walmart Supercenters cuentan ya con esta modalidad. Adems, 5 tiendas
dentro de este formato incluyen una papelera Lumen integrada.
En Sams Club, nos centramos en numerosas acciones para poder ofrecer los productos, la calidad, la cantidad y la
novedad de artculos que nuestros socios esperan. As, integramos productos que haban sido eliminados
anteriormente, desarrollamos un empaque sustentable y acorde al formato del club, corregimos niveles de inventario
por artculo, nos enfocamos en las marcas ms relevantes e introdujimos productos novedosos con mayor frecuencia.
En 2014, Medimart, nuestra lnea de medicamentos genricos, que cuenta con un amplio catlogo de productos que
cubre padecimientos crnicos y agudos, increment su diferencial de precio contra medicamentos de patente,
beneficiando a nuestras clientas en todos los formatos de negocio. Este ao se lanzaron 32 nuevos medicamentos para
atender padecimientos del sistema nervioso, anti-inflamatorios y cardiovasculares.
En Centroamrica seguimos mejorando nuestra propuesta de valor gracias a nuestra cada vez mayor comprensin de
los hbitos de compra y necesidades de las clientas en la regin. Como resultado, hemos mejorado el surtido en
Mercancas Generales e impulsado las categoras clave de Alimentos y Consumibles. Mejoramos el abasto de nuestras
tiendas y continuamos con la implementacin de nuestro proceso integral de modulares, al mismo tiempo que
logramos incrementar la venta de productos importados con respecto a 2013.
Nuestra plataforma walmart.com.mx ampli su catlogo de productos al agregar nuevas categoras este ao, adems
de incorporar la entrega a domicilio de Abarrotes y Consumibles, para complementar la oferta existente de Mercancas
Generales. Continuamos trabajando para ofrecerle a nuestras clientas flexibilidad y ahorro en tiempo a travs de
nuestros canales de call center, sitio de internet y aplicacin mvil. En superama.com.mx, la constante mejora de la
aplicacin mvil ha abierto paso a un crecimiento de 47% en visitas. Asimismo, en sams.com.mx, los socios de negocio
e individuales cuentan hoy con ms opciones de envo y entrega, por lo que este portal cuenta con ms de 400 mil
usuarios. El trfico en walmart.com.mx aument 92% en 2014 comparado con el ao anterior, gracias a la ampliacin
del catlogo de productos as como al incremento de 65 a 156 quioscos dentro de nuestras tiendas.

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Servicio
Para cumplir con nuestra visin de negocio es necesario invertir de manera ininterrumpida en iniciativas de servicio
que generen lealtad entre nuestras clientas y mejoren su experiencia de compra. En base a nuestra plataforma multi-
formato, hemos desarrollado una variedad de programas que responden a las necesidades de las clientas.
En Walmart Supercenter trabajamos con el compromiso de brindarles rapidez y disponibilidad en el rea de cajas, con
el fin de atender la alta demanda en horas pico. Adicionalmente, aumentamos la presencia de quioscos de atencin
para nuestro portal walmart.com.mx, con el fin de ayudar a nuestras clientas a conocer mejor nuestro negocio de
comercio electrnico.
En Superama implementamos protocolos de servicio para mejorar la experiencia de compra de nuestras clientas desde
su llegada a la tienda, con ayuda de asociados que les entregan carritos en ptimas condiciones. Adicionalmente, se
colocaron 6 estaciones de canastillas en puntos estratgicos de la tienda y nos comprometimos a reducir los tiempos
de espera en el rea de cajas.
En Bodega Aurrer vamos ms all de lo convencional con la creacin de actividades para convivir con nuestras
clientas tanto dentro como fuera de nuestras tiendas, con lo que propiciamos una mejor relacin con ellas y sus
familias, hacindolas sentir como en casa cada vez que nos visitan.
En Suburbia dimos continuidad a nuestro programa Yo Amo Servir, con la capacitacin de ms de 5 mil asociados.
Como parte de esta iniciativa desarrollamos un nuevo protocolo de atencin a clientas en el rea de cajas y creamos la
posicin Embajador de Probador para apoyar a nuestras clientas en su decisin de compra.
En Sams Club nos enfocamos en brindarle a nuestros socios mayor rapidez en el rea de cajas as como limpieza e
iluminacin adecuadas en todos nuestros clubes. De forma paralela, trabajamos para que nuestros asociados se
comporten de manera amable y capaz al responder a las consultas de nuestros socios durante el proceso de compra.
Nuestros esfuerzos han comenzado a rendir fruto, como lo demuestra el Indicador de Experiencia del Socio (IES) que se
basa en un estudio cuantitativo realizado mensualmente entre los socios que hayan hecho una compra dentro de ese
periodo, con el fin de medir su nivel de satisfaccin con nuestro servicio. Este ao obtuvimos la calificacin ms alta
desde que pusimos en marcha esta prctica. Adicionalmente, creamos 20 Centros de Excelencia, que son clubes que
operan con un alto nivel de estndares y servicio con el objetivo de crear la base del modelo futuro de Sams Club.
Asimismo, desarrollamos programas de mejora en el servicio de entrega a domicilio de Superama y de Walmart
Supercenter.
Con el monitoreo de estndares de ejecucin en puntos de venta, buscamos garantizar que la experiencia de compra
de nuestras clientas sea cada vez ms positiva. Para ello empleamos herramientas como el mystery shopper y el call
center corporativo, las cuales observan el cumplimiento de procesos de servicio establecidos y ayudan a los equipos
operativos a implementar procesos de mejora continua en la atencin a clientas y exhibicin de productos. En
conjunto, ambas herramientas funcionan como punto de contacto con nuestras clientas, lo cual nos permite llevar a
cabo gestiones para atender y solucionar temas comunicados por ellas.
Nuestras clientas pueden contactarnos por medio del call center corporativo o a travs de miopinion@walmart.com,
para Mxico, y sac@walmart.com, para Centroamrica, que se encuentran publicados en el rea de servicio al cliente
de todas las unidades y en el sitio corporativo.
El mystery shopper es una forma de medir el cumplimiento con los estndares de servicio en punto de venta, a travs
de la aplicacin aleatoria de cuestionarios con los que se monitorean las tiendas y que evalan variables relativas a la
limpieza y ambiente, cajas, servicio, frescura, surtido y variedad.
Asimismo, de manera permanente evaluamos la percepcin que en materia de experiencia de compra y valor, tienen
nuestras clientas a travs del monitoreo mensual de posicin de marcas y percepcin de precio, nivel de cumplimiento
y atributos de la propuesta de valor aplicado en cada formato.

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Proteccin
En respuesta a la exigencia generalizada de los clientes que piden a las empresas que se hagan responsables de la
procedencia de los productos que venden, firmamos 2 convenios con la Secretara de Salud en Mxico:
Convenio de deteccin oportuna de clembuterol, a travs del cual nos comprometimos a participar en un
programa de monitoreo constante de productos crnicos.
Convenio para la entrega de medicamento ante situaciones de emergencia, para que nuestras farmacias
funjan como un canal de distribucin de medicamentos contra la influenza de forma gil, oportuna y gratuita.
Adicionalmente, firmamos el Convenio de Fomento Sanitario con la Comisin Federal para la Proteccin contra Riesgos
Sanitarios (Cofepris), para regular la operacin de farmacias y sus consultorios adyacentes.
En Mxico, trabajamos de la mano con la Procuradura Federal del Consumidor (Profeco), responsable de vigilar los
intereses de los consumidores, y somos la nica empresa de autoservicio que firm los siguientes convenios:
Convenio de colaboracin, firmado desde 2013, para implementar mejores prcticas comerciales en nuestras
tiendas y para garantizar que los productos que ofrecemos a los consumidores no representen un riesgo para
su seguridad, salud o incluso la vida.
Convenio de participacin en Concilianet, firmado desde 2012, para establecer las bases para el uso de esa
plataforma informtica, aceptando que, a travs de nuestro correo electrnico, nos avisen si hubiera algn
emplazamiento o notificacin derivados del procedimiento conciliatorio.
Contamos con un programa global por medio del cual firmas auditoras terceras independientes validan el
cumplimiento con los estndares en cuanto a normas laborales, de seguridad y medio ambiente, de acuerdo a la
legislacin local aplicable. Este programa clasifica a las fbricas de produccin de acuerdo al nivel de riesgo identificado
en la visita de auditora y asignado por expertos. Existen 4 tipos de clasificaciones, cada una con una periodicidad de
re-auditora diferente:

Garantizamos los estndares de calidad y el cumplimiento en los productos que vendemos a travs de procesos de
verificacin de la inocuidad, el origen de los insumos y el cumplimiento con la legislacin.
Verificamos que el 100% de los proveedores de marcas propias y de insumos para proceso en nuestras tiendas y
centros de produccin cuenten con auditoras vigentes, en los siguientes aspectos:
Buenas prcticas de manufactura
Sistemas de calidad
Control de procesos
Capacitacin
Control de plagas
Instalaciones
Anlisis de riesgos y control de puntos crticos

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Asimismo, creamos las reas de Proteccin al Consumidor y Privacidad, a cargo de la Vicepresidencia de Cumplimiento,
encargadas de redactar polticas, procedimientos y programas para cumplir con la ley. Adems, cada rea de la
empresa cuenta con un Embajador de Privacidad, responsable de definir sus planes de accin.

3. Simplificar el negocio y productividad

En Walmart de Mxico y Centroamrica estamos enfocados en construir una operacin cada vez ms eficiente que
responda a la evolucin de las necesidades del mercado. En este ao nuestros esfuerzos se tradujeron en la
simplificacin de procesos en tiendas, centros de distribucin y oficinas. De igual manera, logramos importantes
ahorros en materia de mano de obra y consumo de energa. Dichas iniciativas, aunadas a la venta de nuestra
divisin de restaurantes y de Banco Walmart, nos permitieron reducir costos de operacin y reforzar nuestra
atencin en el negocio detallista, para de esta forma cumplir con nuestra estrategia comercial y para llevarle a
nuestras clientas Precios Bajos Todos Los Das.

Los precios bajos que ofrecemos a nuestras clientas encuentran sustento en las iniciativas que ponemos en marcha
cada ao para lograr eficiencias en la ejecucin y operacin de nuestras actividades.

Productividad
En las tiendas hemos desarrollado una serie de proyectos para la mejor administracin y distribucin de plantillas, se
distribuyen el nmero de horas necesarias por actividad, de acuerdo a la demanda para alcanzar una mayor eficiencia
en las unidades. A nivel tienda, logramos mejoras en diversos indicadores, entre los que destacan un crecimiento de
4.2% en unidades vendidas por hora hombre con respecto a 2013, equivalente a un ahorro de ms de 27 millones de
horas, y un incremento en disponibilidad de artculos en anaquel de 80 puntos base comparado al ao anterior.
Durante 2014 simplificamos los procesos para aumentar la productividad en logstica, lo que nos llev a reducir el
nmero de viajes en vaco en 16.2% y a manejar un costo por caja transportada por debajo de la inflacin nacional, con
lo que al mismo tiempo se disminuy el impacto de nuestra operacin en el medio ambiente. En reconocimiento a esta
labor, fuimos una de las 3 empresas galardonadas en Mxico por las secretaras del Medio Ambiente y Recursos
Naturales (Semarnat) y de Comunicaciones y Transportes (SCT) con el certificado Transporte Limpio. Este ao se
transportaron ms de 900 millones de cajas en nuestra red de distribucin a lo largo de casi 700 mil viajes en ms de
200 millones de kilmetros recorridos.
Adicionalmente, incorporamos nuevas tecnologas de refrigeracin e iluminacin para reducir el consumo de energa
tanto en tiendas nuevas como en las existentes, para lograr ahorros cercanos a los 42 millones de kWh.
En materia de sistemas, llevamos a cabo diversas iniciativas para simplificar procesos internos que, una vez
rediseados y automatizados, nos permitieron lograr eficiencias en la operacin. Renovamos la capacidad tecnolgica
de la empresa, con el objetivo de ofrecer mejores servicios y adaptarnos a la evolucin de la industria. Este ao se
trabaj en un programa de reemplazo de equipos en tienda con lo que redujimos la incidencia de fallas de dispositivos
en ms de 30% con respecto al ao anterior. Adicionalmente, disminuimos en ms de 20% el consumo elctrico de
nuestros centros de datos ubicados en oficinas.
Este ao nos hicimos tambin acreedores del reconocimiento de Gestin de Calidad ISO 9001:2008 que otorga The
British Standards Institution (BSI), por el proceso de Cumplimiento de Pago de Crditos Fonacot. Con este certificado
sumamos un total de 16 procesos que tienen la certificacin ISO en las reas de Logstica, Administracin y Finanzas,
Contabilidad, Finanzas Operativas, Cumplimiento Fiscal e Impuestos de Nmina. Desde 2013, se migraron a otros 6
procesos a nuestro Centro de Servicios Compartidos para Latinoamrica, ubicado en San Jos, Costa Rica. Estos logros
respaldan nuestro compromiso de tener procesos eficientes y certificados, para hacer de Walmart de Mxico y
Centroamrica una empresa cada vez ms productiva.

Divisin Autoservicio, Sams Club y Centroamrica

Apegados a nuestra estrategia definida de simplificar el negocio, en 2014 vimos los frutos de la centralizacin del rea
de Compras dentro de la divisin de Autoservicio en Mxico. Gracias a este ajuste, desarrollamos compradores
expertos por categoras, capaces de llevar a cabo mejores negociaciones con proveedores, lo que se traduce en

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mayores ahorros para nuestras clientas. De forma paralela, anunciamos cambios para fortalecer el formato Sams Club
y recuperar su propuesta de valor, con lo que se empiezan a notar mejoras secuenciales en sus resultados. En 2014
construimos una base slida, que para finales del ao empez a redituar en los resultados. Impulsaremos aquellas
iniciativas que funcionaron bien y stas sern implementadas en todos nuestros clubes en 2015. De esa forma,
contaremos con las herramientas necesarias para innovar y posicionarnos como el mejor club de precios en Mxico.
Por otra parte, el excelente desempeo de Centroamrica este ao es reflejo de la integracin de la regin que se
logr con la unificacin de procesos y sistemas y la homologacin de formatos.
En nuestras tiendas de autoservicio, logramos aumentar en 4.8% nuestro ndice de unidades vendidas por hora
hombre, equivalente a un ahorro de ms de 22 millones de horas. De la misma forma, ahorramos ms de 32 millones
de kWh, equivalente a una reduccin de 2.3% en el consumo de energa en comparacin al reportado en 2013.
Paralelamente, la implementacin de mejoras en surtido y un programa de modulares ms robusto fomentaron
eficiencias en el manejo de inventarios, proporcionando as una mezcla de productos ms alineada a las necesidades
de nuestras clientas.

Fortalecimos la estructura organizacional en Sams Club para apoyar la estrategia mediante:

El nombramiento de un segundo Vicepresidente de Compras responsable de Abarrotes, Consumibles y
Perecederos, enfocado en reas clave para generar trfico.
La creacin de una Direccin de Membresas, con el fin de impulsar la atraccin y retencin de socios
mediante agresivos planes de afiliacin.
La implementacin de un nuevo proceso de planeacin comercial para alinear mejor las reas de Compras,
Membresas, Mercadotecnia y Operaciones, que nos permitir contar con la mercanca correcta para
responder mejor al modo de pensar de los socios y superar sus expectativas.
Asimismo, implementamos la recepcin y almacenaje nocturnos, lo cual nos ha ayudado a que los clubes tengan la
mercanca lista para nuestros socios sin afectaciones en el servicio. Adicionalmente, realizamos cambios a nuestros
empaques que muestran que los artculos estn diseados especialmente para el club, con lo que apoyamos a
nuestros socios y asociados en la gestin de productos.
Conscientes de que en Centroamrica hay un amplio potencial de mejora en materia de reduccin de gastos, llevamos
a cabo exitosas iniciativas de productividad a nivel de tiendas y centro de distribucin. Estamos implementando en esa
regin las iniciativas que han dado resultado en Mxico como la distribucin del recurso laboral de acuerdo a la
demanda de actividades requeridas. Implementamos tambin programas para reducir el consumo de energa e
invertimos en la instalacin de cortinas en muebles fros as como en nuevas tecnologas, ms eficientes en el consumo
de energa para equipos de refrigeracin en tiendas nuevas y existentes.
En lo que se refiere a la mano de obra, hicimos uso de la herramienta Tiendas Hermanas, cuya finalidad consiste en
identificar oportunidades de mejora mediante la comparacin de indicadores en tiendas similares. Asimismo, logramos
mayores eficiencias en el rea de cajas, al aumentar en 4.7% nuestro indicador de unidades vendidas por hora hombre,
lo que representa un ahorro de ms de 300 mil horas. Las iniciativas de productividad en materia de mano de obra y
consumo de energa se han traducido en ahorros de ms de 80 millones de pesos, lo cual es reflejo del excelente
desempeo en control de gastos en la regin.

Venta divisin restaurantes y Banco Walmart

Este ao adaptamos nuestra propuesta de valor de acuerdo a la evolucin en el mercado, por lo que tomamos
decisiones estratgicas para concentrar nuestros esfuerzos en el sector detallista y brindar las soluciones que nuestras
clientas buscan hoy en da.
As, este ao fue aprobada por las autoridades competentes la transaccin que habamos anunciado a mediados de
2013 para vender nuestra divisin de restaurantes, conformada por Vips, El Portn, Ragazzi y La Finca.
De igual manera, a finales de 2014 comunicamos al mercado el acuerdo con Banco Inbursa para la venta de Banco
Walmart, as como la conformacin de una alianza comercial que nos permita tener una oferta competitiva de crdito
en nuestros formatos de negocio. Estamos convencidos que estas iniciativas apoyarn el incremento en ventas y
mejorarn la capacidad de compra de nuestras clientas.

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 4. Crecimiento futuro
Ser una compaa con un amplio horizonte de inversin nos motiva a realizar esfuerzos continuos para brindarle
soluciones a nuestras clientas en el largo plazo. La exitosa estrategia multi-formato en la que sustentamos nuestra
operacin, nos impulsa a seguir creciendo en presencia en la regin, tanto en los formatos grandes como en los
pequeos. Asimismo, estamos desarrollando cada vez ms nuestras capacidades en el creciente negocio de
comercio electrnico, el cual se convertir en un elemento relevante en el crecimiento de la compaa y, lo ms
importante, en una alternativa para que las clientas realicen sus compras.

Formatos grandes
Dado que Mxico y Centroamrica tienen diferentes caractersticas demogrficas, preferencias y niveles
socioeconmicos, nuestra plataforma multi-formato nos brinda la flexibilidad necesaria para satisfacer las necesidades
de distintos sectores de la poblacin. Los formatos grandes de negocio, compuestos por tiendas de autoservicio y
clubes de precio, han sido desde hace varios aos el conducto para llevar nuestra propuesta de valor a todas nuestras
clientas en la regin.
Uno de nuestros formatos de negocio ms antiguos es Bodega Aurrer, el cual atiende la demanda de artculos de
primera necesidad, alimentos y artculos para el hogar a travs de un enfoque en precio. Desde 2004, logramos llevar
esta propuesta de valor a comunidades ms pequeas en Mxico bajo el nombre Mi Bodega. Por su parte, en
Centroamrica las bodegas son el formato ms nuevo y el de mayor crecimiento. Durante el ltimo ao se agregaron
19 nuevas unidades a lo largo de los 5 pases, para un total de 94 tiendas en operacin. Al cierre de este ao contamos
con un total de 863 bodegas distribuidas en toda la regin.
Nuestros hipermercados Walmart Supercenter apoyan a aquellas clientas que buscan surtido y precio, porque ofrecen
una amplia variedad en las secciones de Abarrotes, Perecederos, Ropa y Mercancas Generales. Desde 2013, la
propuesta de valor de este formato encuentra un complemento en su plataforma de comercio electrnico
walmart.com.mx. Contamos actualmente con un total de 273 hipermercados en Mxico y Centroamrica.
El formato de supermercados aporta una propuesta de valor basada en calidad, conveniencia y servicio, todo con
ayuda de una amplia gama de productos bsicos y diferenciados. Bajo el nombre Superama en Mxico, Ms x Menos
en Costa Rica, La Unin en Nicaragua, La Despensa de Don Juan en El Salvador y Paiz en Guatemala y Honduras,
desarrollamos nuevas maneras de servir a nuestras clientas. En Mxico, incorporamos la entrega de abarrotes a
domicilio de pedidos realizados por telfono, a travs del portal superama.com.mx o por medio de aplicaciones
mviles. Al concluir 2014, operbamos un total de 189 supermercados en los 6 pases.
Nuestros clubes de precio se enfocan en brindar un precio lder, volumen y mercancas innovadoras y diferenciadas
tanto a negocios como a hogares. De igual forma, el canal de comercio electrnico sams.com.mx funge como una
alternativa de compra para nuestros socios individuales y de negocio. Cerramos el ao con un total de 160 clubes en
los 6 pases de la regin.

Formatos pequeos
Nuestros formatos pequeos responden a la evolucin de las clientas y sus necesidades. Bodega Aurrer Express, el
formato que inici formalmente operaciones en 2008, es una cadena de tiendas de descuento alineado a los precios de
Bodega Aurrer, con un catlogo de productos especializado enfocado en dar soluciones a nuestras clientas en el
resurtido diario de sus despensas.
Este formato nos ha ayudado a captar participacin del mercado informal en el pas, el cual representa alrededor del
52% del canal detallista, gracias a su propuesta de valor con base en precios bajos y conveniencia, cualidades que han
impulsado un crecimiento en ventas claramente por encima de la industria. Tan solo en 2014, aadimos 45 tiendas en
la regin para un total de 1,368 unidades en operacin.

Comercio electrnico
Aunque el comercio electrnico en Mxico es an pequeo comparado con otros mercados, el nmero de usuarios en
lnea y plataformas mviles va en constante aumento. En Walmart de Mxico y Centroamrica tenemos la meta de
posicionarnos como lder en este negocio con apoyo de nuestras slidas ventajas competitivas.

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Durante 2014, nuestras clientas siguieron otorgndonos su preferencia en nuestros 3 distintos portales:
walmart.com.mx, superama.com.mx y sams.com.mx. De acuerdo con datos de la empresa Comscore, Walmart de
Mxico y Centroamrica es el grupo del sector detallista con mayor nmero de visitantes nicos, lo que demuestra el
liderazgo que estamos construyendo en un mercado estratgico para el crecimiento futuro.
En apoyo a este sector, fortalecimos nuestra cadena de suministro para el negocio de comercio electrnico y
ampliamos el centro de distribucin, con lo que actualmente contamos con mayor capacidad de almacenamiento y con
la infraestructura necesaria para soportar los crecimientos de ventas actuales.
Como respuesta a la evolucin del comercio electrnico en Mxico, en 2014 creamos herramientas de medicin en el
mercado digital y hemos avanzado en la comprensin de los distintos ciclos de compra entre tiendas fsicas y digitales,
lo que se convertir en un punto clave en el desarrollo de conocimiento en aos por venir.
La extensa presencia fsica de nuestras tiendas en Mxico constituye una ventaja competitiva que nos ayuda a
promover nuestro negocio en lnea a travs de ms de 150 quioscos instalados en los Walmart Supercenters, en los
cuales las clientas tienen la opcin de seleccionar la mercanca que requieren, pagar y hasta recoger la mercanca
comprada en la tienda, lo que se convierte en una opcin adicional para realizar sus compras.

5. El mejor talento
Los asociados que trabajan en las 2,979 unidades, 24 centros de distribucin y en las oficinas, comparten una cultura
de servicio, respeto, integridad y bsqueda de la excelencia. Esto hace posible tener una operacin enfocada a las
clientas, alcanzar los resultados de la compaa, fomentar la innovacin y ejercer la capacidad de ejecucin que nos
caracteriza como empresa.

Desarrollo de asociados
Dentro de nuestra Cultura Walmart, promover y hacer crecer el compromiso de los asociados constituye uno de los
factores clave de xito. Nuestra labor inicia desde la atraccin de talento para fortalecer el negocio; nuestras polticas
en apoyo a la diversidad nos permiten enfocarnos en buscar al mejor candidato, independientemente si es o no
residente local. El proceso de contratacin consta de entrevistas, seleccin, evaluaciones psicomtricas, entrevista con
el comit del negocio, presentacin de la oferta econmica, entrega de documentos, integracin del expediente,
ingreso, bienvenida e inicio de entrenamiento.
Las iniciativas de semillero de talento ms importantes para la identificacin de futuros lderes son:
Becarios: contribuye a la integracin de estudiantes de nivel profesional con alto potencial que, mientras
concluyen sus estudios, colaboran en diferentes reas.
MBAs: apoya la integracin de mexicanos que estudian su MBA en el extranjero invitndolos a dirigir un
proyecto estratgico durante 3 meses en el verano; al trmino de sus estudios, los ms destacados se
integran en diferentes reas de la empresa.
Nuestros programas de desarrollo de talento estn enfocados en los siguientes aspectos:
Capacitacin dirigida a los asociados de Operaciones y Staff de todos los niveles, con el fin de desarrollar
habilidades como liderazgo, trabajo en equipo, negociacin y conocimientos tcnicos. Contamos con el Centro
de Capacitacin Walmart, que ofrece capacitacin presencial; con el Sistema Integral de Gestin de
Aprendizaje en lnea, que incluye planes de desarrollo individuales y de grupo, y con Walmart TV, el canal de
televisin interna que cubre toda la operacin.
Programa de becas para licenciatura y posgrado, que apoya el desarrollo de sus asociados ejecutivos
identificados como Top Talent para iniciar y/o concluir sus estudios con becas para carrera profesional hasta
por 4 aos, y becas para estudios de diplomado hasta por 2 aos.
Programas de coaching y mentora, para impulsar el desarrollo de asociados con potencial, con el apoyo de un
experto interno o externo.
Sistema de compensaciones y evaluacin de desempeo, diseado para estimular y reconocer el desarrollo de
competencias crticas para el negocio, de acuerdo a los requerimientos del puesto y con un enfoque en
resultados. La evaluacin contempla el desempeo individual semestral y anual; asimismo, se realizan
evaluaciones multidimensionales de desempeo 360 y calibraciones de ejecutivos, lo que permite identificar
el talento y elaborar planes de desarrollo.

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En Mxico, hemos consolidado la Academia de Compras a travs de la cual logramos la especializacin de un talento
dedicado al conocimiento del negocio y de los clientes, con base en los principios de nuestra Cultura Walmart. Este
ao, se ofrecieron:
Cursos a ms de 1,300 compradores en temas como formacin de lderes, cumplimiento operativo y
entrenamiento en programas bsicos para las funciones de compras, entre otros. Dentro de stos, se imparti
un nuevo curso denominado Capacitacin en surtido por categoras a ms de 220 compradores para darles
herramientas que les permitieran crear surtidos atractivos de mercanca para nuestras clientas.
Entrenamiento a 38 trainees de compras que se graduaron como asistentes y resurtidores, para cumplir as
con el compromiso de generar talento nuevo con alto potencial y garantizar la disponibilidad continua.
Por otro lado, la Academia de Operaciones busca formar operadores reconocidos por su liderazgo y profesionalismo en
la ejecucin de los procesos, enfoque a la satisfaccin de clientes, apego a los resultados del negocio y compromiso
con su formacin integral y la de su equipo. En 2014, se cre el modelo educativo, las rutas de formacin y la
integracin de programas existentes y nuevos, para iniciar su aplicacin en 2015.
En Centroamrica, se gradu la primera generacin de trainees de compras y se desarroll tambin la primera
generacin de operaciones, que se graduar en 2015. Adems, incorporamos 78 nuevos talentos al programa trainee
2014-2015 para las reas Comercial, Operaciones y Resurtido.
A travs de la Academia de Operaciones, la Academia Comercial y el programa Business Foundations, capacitamos a
11,374 asociados de Operaciones y de otras reas crticas de negocio facultndolos con las habilidades necesarias para
incrementar su espritu de mercader y para alinear los procesos, roles y formas de operar.

Diversidad e igualdad de oportunidades

Incorporar talento diverso resulta fundamental para fomentar la innovacin y obtener mejores resultados, ya que la
diversidad representa mejor a los clientes.
La iniciativa de igualdad e inclusin, que este ao cumple 6 aos, es impulsada por el Consejo Consultivo de Igualdad e
Inclusin. Gracias a ella, 1,015 de los puestos ejecutivos son ocupados por mujeres. Este programa aplica mtricas
especficas que permiten dar seguimiento a su eficacia en cada una de las vicepresidencias de la empresa, con especial
nfasis en:
Polticas y Procedimientos de atraccin de talento, desarrollo y capacitacin.
Transformacin cultural enfocada en reforzar la sensibilizacin y el conocimiento.
Capacitacin y desarrollo, en donde destacan el Diplomado de Mujeres Ejecutivas impartido por la
Universidad Panamericana, del cual en 2014 egres la quinta generacin, y el curso Dominando el Escenario,
impartido por mujeres en posiciones directivas.
En la empresa se aplica un tabulador salarial que premia el desempeo individual de cada asociado que se evala
anualmente con base a comportamientos de xito y resultados.
Para responsabilidades iguales, no se aplican diferencias en sueldos por distincin de gnero, edad, religin,
preferencia sexual o ideologa poltica.
El Modelo de Equidad de Gnero de la empresa ha sido evaluado desde 2009 por el Instituto Nacional de las Mujeres,
que en 2014 refrend nuestra certificacin.
En Mxico destaca el programa Mujeres en Retail que busca desarrollar habilidades de autogestin, liderazgo,
compromiso y una actitud sobresaliente en las mujeres que en l participan durante un periodo de 3 aos y que forma
parte de su plan de desarrollo. A travs de la experiencia, exposicin, educacin y mentoras, las participantes alcanzan
un desarrollo integral. Mujeres en Retail ha demostrado ser una pieza clave en la aceleracin del desarrollo de talento
valindose de herramientas tales como encuentros, conferencias, lecturas y dilogos con lderes, entre otras.
En Centroamrica, el Grupo de Mujeres Lderes es un programa orientado al empoderamiento de mujeres en
posiciones de liderazgo y apoyo de oficinas centrales, 196 asociadas se graduaron del programa. Con la participacin
obtenida este ao, se alcanz aproximadamente un 90% de cobertura de las posiciones de liderazgo en tienda. Para el
ao prximo, se reforzar este programa para que estas mismas mujeres continen por un proceso de desarrollo, que
iniciar con crculos de mentora.

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Empleo y condiciones laborales
En Walmart de Mxico y Centroamrica ofrecemos un ambiente de trabajo donde los asociados pueden desempearse
efectivamente y alcanzar su mximo potencial. Todos somos responsables de crear un entorno de respeto y confianza,
y de promover un ambiente positivo de trabajo, sin embargo es necesario contar con estndares laborales, que son la
base para la generacin de polticas, procesos y programas que respaldan la gestin de los recursos humanos y se
concentran en los siguientes puntos:
Un ambiente de trabajo donde se practica la cultura de integridad, el respeto al individuo, el servicio y la
bsqueda de la excelencia.
No discriminacin por motivos de raza, color, edad, gnero, orientacin sexual, religin, discapacidad, grupo
tnico, nacionalidad, estado civil o cualquier otra condicin.
El rechazo al trabajo infantil y al trabajo forzado.
Condiciones de salud y seguridad para mantener la integridad del asociado.
Salarios remunerados superiores a los mnimos establecidos por la ley.
El respeto a las jornadas de trabajo, horas y das de descanso, al pago correcto del tiempo extraordinario y a
los salarios y prestaciones.
Igualdad de oportunidades de desarrollo.
Canales internos de comunicacin abierta y confidencial para denuncias sobre violaciones a cualquiera de los
puntos descritos en este apartado.

Dilogo con asociados

En Walmart de Mxico y Centroamrica creemos que el crecimiento de una compaa exitosa requiere de la
participacin activa de los asociados. Anualmente, nuestros asociados responden una encuesta de compromiso en la
que expresan su opinin sobre lo que necesitamos mejorar, sus lderes, cmo viven la Cultura Walmart y los puntos
bsicos que construyen la experiencia de trabajo. La encuesta es administrada por un proveedor independiente que es
responsable de concentrar las respuestas individuales. Las respuestas son tratadas de manera confidencial y los
resultados son reportados a nivel grupal. Los resultados de este ao nos colocan por encima de los benchmarks de un
estudio realizado a otras empresas establecidas en los pases donde operamos y que tambin aplican esta encuesta.
Las juntas de retroalimentacin que se generan en todas las reas de la empresa a partir de esta evaluacin permiten
sostener un dilogo abierto y constructivo, encaminado a lograr mejores ambientes de trabajo y a detectar reas de
oportunidad. Los resultados de dichas sesiones se plasman en planes de accin.

Balance de vida, salud y seguridad

En 2014 nos enfocamos a mejorar los espacios de trabajo con iluminacin ms adecuada que, adems de ahorrar 40%
en energa, logra un mejor ambiente de trabajo que reduce la fatiga y el estrs. Adems, ampliamos la oferta de
comida saludable en comedores y remodelamos los sanitarios.
Gracias al programa de transferencias por calidad de vida logramos transferir a 7,466 asociados a unidades o centros
de trabajo ms cercanos a sus hogares.

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Desde su creacin, la iniciativa Balance de Vida se ha enfocado en promover un estilo de vida saludable y en familia.
Esta iniciativa incluye convenios que facilitan o reducen el costo de la educacin, diversos servicios y las actividades de
esparcimiento para todos nuestros asociados. Gracias a estos convenios, 207,541 asociados lograron ahorros
equivalentes a ms de 41 millones de pesos.
Dada la naturaleza del trabajo, existen programas diferenciados, entre los que destacan:
PrevenIMSS, que ofreci conferencias sobre diversos temas por ejemplo tabaquismo, cncer y sida, adems
de emprender campaas de salud y vacunacin contra la influenza. En Mxico, a travs de este programa se
atendi a 27,164 asociados.
Walmart en Accin, que est enfocado en 4 pilares: actividad fsica, salud emocional, finanzas y nutricin.
Distribucin de mens saludables otorgados por el IMSS.
Mi Programa de Sustentabilidad, que ofrece a sus asociados de staff ideas para mejorar hbitos que generan
un impacto positivo en su calidad de vida y el medio ambiente.
Consultorios mdicos en oficinas y servicio de nutricin, a travs de los cuales se dio atencin a 21,318
asociados en Mxico.
Salas de lactancia en oficinas.
En 2014, en apoyo a asociados por desastres naturales otorgamos a 796 asociados y sus familias ms de 11 millones de
pesos para la recuperacin de sus bienes.
Los programas de flexibilidad laboral ofrecen posibilidades para alcanzar un mejor balance entre la vida y el trabajo, e
incluyen varios componentes:
Postnatal para padres y madres: permite a las madres integrarse a la vida laboral de forma paulatina hasta los
7 meses de vida del beb y, en los padres, fomenta la integracin al permitir un horario flexible en jornadas de
6 horas durante el primer mes de vida del beb.
Para asociados en el rea de Operaciones: incluye distintas polticas como la no movilidad, turno fijo en
periodo de lactancia, horarios especiales para estudiantes, transferencias por calidad de vida, turnos fijos para
padres solteros, descanso trimestral y un fin de semana libre al mes.
Para nosotros, ofrecer condiciones de seguridad en el trabajo es una responsabilidad fundamental. Los programas de
prevencin de accidentes que describen las medidas y acciones que se deben tomar en distintos casos, cuentan con el
respaldo de un equipo de expertos en salud y seguridad que realizan auditoras constantes e implementan las mejoras
necesarias en las unidades y centros de distribucin. Con base en ello, documentamos y difundimos las buenas
prcticas, y las complementamos con capacitacin, equipamiento adecuado y campaas de comunicacin para los
asociados, de acuerdo a la naturaleza del trabajo que realizan.

Recursos Humanos, un socio de negocio

El rea de Recursos Humanos est determinada a ser un socio clave para el negocio, a travs de la innovacin, una
gestin eficiente de la informacin y de garantizar la aplicacin de los estndares laborales con base en el programa de
cumplimiento.
Para ello se cre el Scorecard de Recursos Humanos, que busca apoyar al negocio en la toma de decisiones y en la
valoracin de las estrategias mediante informacin detallada, indicadores y anlisis de todas las variables de Recursos
Humanos, incluidas la evolucin y distribucin de la plantilla, movilidad, promociones, equidad de gnero, rotacin e
inversiones laborales, entre otras.
Desde 2013, se lleva a cabo un rediseo organizacional para lograr mayor eficiencia, buscando estructuras ms
horizontales que aceleran la toma de decisiones. La simplificacin de procesos y polticas aade agilidad en la
operacin diaria de la empresa y, con ello, aumenta la productividad en todas las reas de la organizacin.

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 6. Desarrollo de proveedores
Nuestros 26,653 proveedores tanto de productos como de insumos para la operacin son nuestros socios
comerciales por lo que su desarrollo, conocimiento de las clientas y sustentabilidad son pilares fundamentales para
llevar la mejor oferta de productos a los mejores precios del mercado.

Gestin de proveedores
La estructura que soporta las relaciones con proveedores depende de la Vicepresidencia Senior de Compras, que a su
vez est integrada por las Vicepresidencias de Perecederos, Ropa, Abarrotes, Mercancas Generales, Consumibles y
Farmacia, y por la Direccin de Desarrollo de Proveedores. Adems, el rea de Cumplimiento vigila la calidad de los
productos y el cumplimiento con la normatividad, como se describe en el captulo La clienta/socio es primero.
El fortalecimiento de las capacidades de los compradores juega un papel fundamental en el sano desarrollo de la
relacin comercial para llevar los mejores productos a nuestras tiendas. En 2014, la Academia de Compras, prepar a
1,670 compradores. Asimismo la plataforma Retail Link permite a los proveedores llevar a cabo el anlisis necesario
sobre el desplazamiento de sus productos a nivel nacional y local, y con ello contar con informacin valiosa para una
mejor planeacin.
El trabajo realizado en conjunto con los proveedores para los programas de modulares, de eficiencia en empaques
para aumentar la productividad del espacio y de desarrollo de productos de marcas propias, deriva de una relacin de
negocios con visin de largo plazo. Adicionalmente, esta relacin permite que empresa y proveedores colaboren en
otros mbitos, como las iniciativas ambientales, para contribuir a reducir el impacto sobre el medio ambiente
provocado por la produccin, el empaque y la distribucin de los productos, como se describe en el captulo Cuidado
del medio ambiente.
La capacidad logstica que ha desarrollado y fortalecido la empresa permite a los proveedores llevar sus productos a
los puntos de venta en los 6 pases donde operamos de manera eficiente a travs de los 24 centros de distribucin.

Estndares para los proveedores

La relacin con todos los proveedores est regulada por un convenio que rige la relacin comercial y que incluye
clusulas relativas al comportamiento tico y anticorrupcin, y a las responsabilidades laborales, medioambientales y
de cumplimiento con la ley. Mediante este convenio, los proveedores se comprometen a:
Cumplir con la ley y las regulaciones vigentes, incluidas las relativas a temas laborales, de inmigracin, salud y
seguridad, as como al medio ambiente, entre otras.
Asegurar la contratacin voluntaria de sus empleados.
Prohibir el trabajo infantil y forzado.
Respetar la ley en cuanto al nmero de horas trabajadas y das de descanso de sus trabajadores.
Implementar prcticas de contratacin y empleo que cuenten con polticas de salarios, despidos,
entrenamiento y condiciones laborales.
Respetar el derecho de los trabajadores a optar por unirse de manera pacfica y legal a los sindicatos que
prefieran, y a negociar colectivamente.
Asegurar que todas las prcticas cumplan con las leyes ambientales en cuanto al manejo de agua, aire y
residuos, y que los insumos provengan de fuentes lcitas.
Llevar registros de toda la informacin financiera relacionada con la vinculacin comercial con la empresa.
Brindar a los trabajadores un ambiente laboral seguro e higinico y tomar medidas para prevenir riesgos.
Respetar el derecho de la empresa a auditar y/o verificar en cualquier momento y sin previo aviso.

Desarrollo de productores locales pequeos, medianos y de bajos ingresos

Dado que una de nuestras mayores fortalezas est relacionada con la cercana con las clientas y la presencia local nos
convertimos en un canal de desarrollo para muchos proveedores en todos los pases en donde operamos y, en
consecuencia, somos un disparador de ventas, ingresos y empleo en toda la regin.

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En respuesta a nuestro propsito de lograr una cada vez mayor inclusin de proveedores pequeos, medianos y de
bajos ingresos tanto de productos manufacturados artesanal o industrialmente como de productos agrcolas, hemos
diseado en todos los pases donde operamos un programa de desarrollo para la capacitacin, financiamiento y acceso
al mercado que les permite vender sus productos, tener un mayor conocimiento de las clientas y fortalecer sus
habilidades para comercializar sus productos en el autoservicio y conocer a la competencia. Adems, impulsa a las
empresas a adoptar prcticas de mayor eficiencia y planeacin, con el consecuente desarrollo de capacidades de sus
empresarios.
Para ello, se han desarrollado plataformas operativas que buscan la sustentabilidad para lograr el acceso de los
productores como proveedores, su permanencia y crecimiento en la empresa, as como para incrementar su capacidad
de crecer en otros mercados. Basadas en la naturaleza de los proveedores, dichas plataformas contemplan el manejo
de las compras, los costos logsticos, los pagos y las metas que las reas de Compras hoy comparten para poder incidir
en la inclusin, retencin y crecimiento de los proveedores, todo a travs de los programas Una Mano para Crecer, en
Centroamrica y Pequeo Productor, Cuentas con Nosotros, en Mxico.
En Mxico, Adopta una Pyme, es un programa que busca apoyar a un grupo de Pymes para que incrementen sus
ventas y desarrollen sus capacidades operativas, financieras y logsticas, a travs de las reas de Compras y Desarrollo
de Proveedores. El programa plantea una serie de beneficios y obligaciones para el proveedor participante, as como
compromisos de parte de las reas responsables. El objetivo es lograr un crecimiento de al menos 50% en 18 meses, en
ventas de Pymes a total grupo.
El programa Women Owned Business (negocio propiedad de una mujer) es una iniciativa global que busca
empoderar a las mujeres empresarias, proporcionando un mayor acceso a los mercados y herramientas para ayudarles
a hacer crecer sus negocios. El objetivo en Mxico es duplicar para el 2016 el volumen de compras a mujeres
empresarias que tenamos en el 2011.
Por otro lado, los programas de desarrollo de proveedores agrcolas, Compra Directa al Campo, permiten a
proveedores sociales pequeos y medianos mejorar sus prcticas agrcolas y de negocios, aumentar su productividad,
elevar la calidad, favorecer la planeacin y ampliar los mrgenes de utilidad, con el consecuente crecimiento de sus
negocios. El impacto adicional de este programa en trminos de la proteccin del medio ambiente y de mejorar las
condiciones de trabajo en el campo, tienen sin duda un enorme potencial de transformacin para estos productores y
sus regiones.
Durante las exposiciones de Pymes que se incluyen en la Expo Walmart en Guatemala y en Mxico, los asociados de las
reas de Compras tienen la oportunidad de conocer los productos de estos proveedores y de impulsarlos.
Adicionalmente, en los programas de desarrollo de proveedores se cuenta con estructuras dedicadas que trabajan en
forma coordinada con las reas de Compras, Compras Perecederos, Logstica, Operaciones y Asuntos Corporativos,
para acelerar los procesos y aumentar su potencial.
Cada ao se premia a los proveedores de la regin por su desempeo destacado en distintas categoras, incluidos el
mejor proveedor Pyme, proveedor social y el proveedor con iniciativas ambientales destacadas.
Los productos que participan en el programa Pequeo Productor, Cuentas con Nosotros se marcan con un sello y se
apoyan con comunicacin en el piso de ventas. Asimismo, utilizamos las redes sociales para comunicar la historia de
los productores. Adicionalmente, la incorporacin de estos productos en nuestros sitios de venta en lnea ha permitido
que nuestras clientas los conozcan y, por lo tanto, aumenten sus ventas.

Dilogo
La comunicacin con los proveedores mejora las relaciones en beneficio de las clientas, y permite conocer sus
inquietudes e ideas. Por ello, hemos desarrollado varios canales de comunicacin:
Consejo Consultivo de Proveedores: integrado por 14 empresas en Mxico, y 64 en Centroamrica, para intercambiar y
fomentar las mejores prcticas que incrementen la competitividad.
Lnea de proveedores y Lnea tica: a cargo de reas independientes al rea de Compras, que permiten al proveedor
comunicar sus sugerencias y denunciar el incumplimiento de los estndares ticos.

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Encuesta a proveedores: evaluacin anual independiente, con representacin de proveedores grandes, medianos y
pequeos, que identifica los puntos clave para mejorar la relacin comercial, aumentar la eficiencia y mejorar la
ejecucin en tiendas.
Sesiones de dilogo: en Centroamrica se coordinaron 34 reuniones Top to Top con presencia de la alta direccin y de
18 proveedores globales y regionales de las divisiones de Consumo y Abarrotes. En Mxico, coordinamos el programa
institucional Win que busca aumentar la colaboracin con los proveedores ms importantes para apalancar el
crecimiento comercial acelerado.

7. Contribucin a la comunidad
Walmart de Mxico y Centroamrica tiene presencia en 571 ciudades en Costa Rica, El Salvador, Guatemala,
Honduras, Nicaragua y Mxico. En su interaccin con las comunidades locales establece una relacin cercana que se
enfoca en reducir el impacto de la operacin, generar valor a las comunidades y convertirse en un miembro valioso
de stas.

Lineamientos para las aportaciones

El apoyo comunitario en toda la regin consiste en aportar recursos financieros y en especie, ofrecer la plataforma
comercial a pequeos productores, as como en promover el trabajo voluntario de nuestros asociados, sus familias y
nuestros clientes. La empresa cuenta con lineamientos y mecanismos de transparencia y anticorrupcin que permiten
asegurar el cumplimiento del fin social para el que se otorgan los recursos.
En Mxico, Fundacin Wal-Mart de Mxico, A.C. es la organizacin no lucrativa a travs del cual se canaliza el apoyo
comunitario. sta cuenta con un Consejo Directivo conformado por 11 miembros, 5 de los cuales son consejeros
independientes, que sesiona trimestralmente.

Miembros del Consejo de Fundacin Walmart de Mxico (al 12 de marzo de 2015):

Enrique Ostal (Presidente)
Manuel lvarez
Mercedes Aragons*
Karina Awad
Roberto Delgado*
Jorge Familiar*
Rafael Matute
Alberto Seplveda
Marinela Servitje*
Martha Smith*
Jos Luis Torres
*Independiente

En Centroamrica, el apoyo comunitario se lleva a cabo en cada pas bajo la responsabilidad de las reas de Asuntos
Corporativos y el Comit de Responsabilidad Social, que sesiona 2 veces al ao.

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Las polticas y el proceso de donaciones en Mxico contemplan:
Convocatoria pblica que se consulta en lnea durante un periodo especfico y que incluye criterios definidos
sobre las causas y el impacto social deseado as como los requisitos con que deben cumplir las organizaciones
susceptibles a recibir donativos.
Evaluacin de proyectos por un Comit de Pre-Seleccin conformado por miembros de la academia y
ejecutivos de la compaa ajenos a la Fundacin.
Revisin del cumplimiento con las leyes aplicables y en apego a los mecanismos anticorrupcin.
Revisin y votacin por parte del Consejo Directivo de Fundacin Walmart de Mxico de los proyectos mejor
evaluados por el Comit de Pre-Seleccin.
Proceso de elaboracin de contratos, con clusulas anticorrupcin y relativas al desarrollo del proyecto.
Proceso de seguimiento de indicadores de impacto social a travs del sistema electrnico y visitas de campo.
En caso de donaciones en especie, la seleccin de la donataria est basada en la capacidad instalada y en el impacto
social que genera. En estos casos tambin se realiza una revisin de cumplimiento con las leyes aplicables,
mecanismos anticorrupcin y contratos.
El sistema electrnico de control de donaciones permite obtener informacin sobre la institucin y el proyecto as
como para recabar indicadores de impacto social.
En Centroamrica, el proceso est a cargo del rea de Asuntos Corporativos, conforme a los mismos criterios
anticorrupcin, de contratos y de seguimiento a proyectos.

Lucha contra el hambre

Resulta paradjico saber que aunque en todo el mundo un tercio de los alimentos se desperdician, hay todava
millones de personas en situacin de pobreza alimentaria tanto en zonas rurales como urbanas. El hambre, sin duda,
es una realidad en los pases en los que tenemos presencia, y ello supone para nosotros una responsabilidad de
impulsar el acceso a la alimentacin sustentable en las comunidades menos favorecidas. Estamos enfocados a:
a. Aportar donativos en especie, principalmente alimentos provenientes de todas nuestras unidades y centros
de distribucin a organizaciones sociales que trabajan por la alimentacin.
En Mxico, trabajamos para fortalecer la capacidad de los bancos de alimentos. En Centroamrica apoyamos
la consolidacin y formacin de bancos de alimentos en Costa Rica, Honduras, Guatemala, El Salvador y
Nicaragua. En 2014, la operacin del banco de alimentos de Costa Rica impuls la apertura de una nueva
sucursal en la regin noroeste del pas, conocida como Guanacaste, misma que ahora surtir a organizaciones
de bien social de la zona para beneficiar a 10,000 personas.
Trabajamos tambin en fortalecer los controles internos de donacin en especie en todas nuestras unidades
para mejorar la calidad de entrega de productos.

b. Contribuir a la seguridad alimentaria de las comunidades que viven en pobreza alimentaria impulsando la
construccin de huertos, granjas y sistemas de captacin de agua de lluvia familiares. Este programa
promueve una alimentacin sustentable, el aumento en el ingreso disponible y el empoderamiento de la
mujer, y construye una plataforma de desarrollo de capacidades para la produccin.

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Contribuir a la sustentabilidad de las comunidades a travs de cadenas productivas
El desarrollo de capacidades productivas para mejorar las condiciones de vida de las comunidades de manera
sustentable es, sin duda, un mecanismo eficiente para elevar el ingreso y aumentar el empleo en las comunidades. La
empresa, adems, contribuye con su gente, infraestructura y canales comerciales a fortalecer el enfoque de mercado
en los productores, el desarrollo de capacidades para la comercializacin y el acceso al comercio moderno, lo que
aporta una experiencia invaluable para los productores y les brinda diversas oportunidades para su crecimiento. Con
ello, hemos incorporado una visin inclusiva que sabemos no slo impulsa el desarrollo para combatir la pobreza sino
que sensibiliza y transforma a nuestra empresa, y genera valor interno y externo.
De este modo, enfocamos nuestros esfuerzos a:
a. Financiar infraestructura y capacidad para la produccin. En el 2014, otorgamos financiamiento a 36
proyectos en Mxico, todos ellos enfocados a la produccin de manufactura artesanal y agrcola.

b. Incorporar pequeos productores de bajos ingresos a la cadena de suministro, como un mecanismo de

desarrollo de capacidades de produccin, logstica y de acceso a mercados modernos. El programa contempla:

Evaluacin del nivel de pobreza.

Elaboracin del caso de negocio y planeacin del proyecto productivo y comercial.
Capacitacin para la produccin, logstica y condiciones para la venta y entrega.
Desarrollo de habilidades humanas y empresariales.
El desarrollo de una plataforma comercial para comprar productos a pequeos productores de bajos ingresos con
condiciones de pago y costos de distribucin preferenciales, financiamiento de la capacitacin y desarrollo del
producto como se describe en el captulo Desarrollo de proveedores, ha jugado un papel fundamental en el
crecimiento de este programa y en la generacin de impacto social.
Para fortalecer el programa y ampliar la base de productores apoyados, en Mxico se desarroll el Foro de Co-Creacin
de Agricultura Inclusiva, el cual permitir compartir las mejores prcticas entre las empresas que trabajamos por
incorporar y desarrollar a pequeos productores con otras organizaciones, con el objetivo de mejorar sus estndares y,
con ello, fortalecer la interaccin empresa-organizaciones multiplicadoras en beneficio de ms productores.
En Mxico, para impulsar la venta de productos desarrollados por pequeos productores, en 2014 lanzamos la
campaa Pequeo Productor, Cuentas con Nosotros que, a travs de la comunicacin en punto de venta, sealizacin
del producto, comunicacin en redes sociales e incorporacin de productos en el comercio electrnico, logr un
incremento en ventas del 83% en lnea, as como un mayor conocimiento del programa y de las historias que se
construyen detrs de cada uno de los 118 productos que estn a la venta.

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Programas locales
Voluntariado
El pilar de nuestro trabajo comunitario ha sido siempre promover entre nuestros asociados y clientes la ciudadana, y
el compromiso con la comunidad y con los dems. En el transcurso del ao promovimos actividades a nivel local en
todas las unidades del grupo con la incorporacin del trabajo comunitario por grupos de tiendas, lo que favorece el
trabajo en equipo y un mayor impacto. Asimismo, desarrollamos el voluntariado especializado en las oficinas
corporativas, equipos de Compras, Perecederos y Logstica, quienes aportan, desde su rea de trabajo, su experiencia
en funcin de las necesidades de los distintos programas, incluidos el desarrollo de productores, las mentoras y la
seleccin de proyectos a financiar anualmente.
Para motivar y premiar la participacin del voluntariado, reconocemos durante la celebracin ms importante de la
empresa, al voluntario del ao, el formato del ao, la ciudad del ao y el centro de distribucin del ao, y ello es
motivo de orgullo para la empresa y ejemplo de servicio que distingue a nuestra cultura.
Apoyo en desastres
En situaciones de desastre, el enfoque de la empresa se centra en apoyar a los asociados y sus familias, en donar a la
poblacin insumos bsicos como alimentos, agua y artculos de higiene, en reestablecer la operacin de nuestras
unidades y el abasto de la zona, as como en abrir un canal de ayuda para nuestras clientas, a travs de centros de
acopio o campaas de procuracin.
De este modo, la empresa utiliza su capacidad logstica, operativa y de reaccin inmediata a travs de cada una de sus
unidades, y el Centro de Continuidad de Operaciones, que representa a todas las reas y disea los caminos de
intervencin durante un desastre. Tambin contamos con el apoyo de la Cruz Roja Mexicana y de los voluntarios de la
empresa para llevar la ayuda humanitaria al lugar en que se necesita y lograr una intervencin adecuada y oportuna
para apoyar a la poblacin damnificada.

8. Cuidado del medio ambiente

Nuestra estrategia de sustentabilidad est orientada a reducir el impacto ambiental de la operacin y de los
productos que comercializamos a travs de la innovacin y la inversin en tecnologas de vanguardia, colaboracin
con nuestros socios comerciales, as como de la capacitacin tanto a nuestros asociados y proveedores. Nuestra
escala nos permite hacer una diferencia significativa en el medio ambiente y el negocio.

Emisiones de bixido de carbono

Con el uso de energa renovable y la implementacin de iniciativas para reducir el consumo de energa, disminuimos
las emisiones de carbono que generamos y, por consiguiente, el impacto que tenemos en el cambio climtico.
En 2014, redujimos las emisiones de bixido de carbono por metro cuadrado de construccin en 6.4% en Mxico, y
0.6% en Centroamrica. Las iniciativas de eficiencia energtica redujeron 19,174 toneladas de CO2eq a tiendas
comparables.
En Mxico, las emisiones absolutas de alcance 1 y 2 se redujeron en 15.8% un ritmo menor que nuestro piso de venta.
Las emisiones generadas en el transporte de mercancas de centros de distribucin a las tiendas en Mxico, se
redujeron 9.5%, con respecto al 2013, gracias a la consolidacin de iniciativas de Logstica Inversa. En Centroamrica,
con la iniciativa Backhauling se lograron evitar 525,873 litros de diesel.
En Mxico, reportamos por tercer ao consecutivo nuestras emisiones de carbono en la plataforma de Carbon
Disclosure Project.

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Energa
Redujimos el consumo de energa en tiendas y centros de distribucin en 1.8% e Centroamrica y en 1.6% en Mxico,
equivalente a 42 millones de kWh.
En Mxico seguimos trabajando de forma coordinada con los equipos de Operaciones, Eficiencia Operativa,
Remodelaciones, Mantenimiento, Consumos Internos, Proyectos y Sistemas para estar a la vanguardia en el uso de
nuevas tecnologas y prcticas operativas para el uso eficiente de la energa mediante:
Monitoreo y optimizacin de los sistemas de administracin y control de energa.
Reemplazo de iluminacin fluorescente por LED.
Implementacin de campaa operativa de ahorro de energa.
Instalacin de puertas en refrigeracin abierta y sistemas de control para resistencia en las mismas.
Deshumidificadores para vitrinas de refrigeracin.

Energa renovable
Alineado a nuestro objetivo de suministrarnos al 100% de energa renovable, el desarrollo e instalacin de proyectos
con este enfoque nos permite contar con tarifas ms bajas que nos ayudan a mantener nuestro crculo de
productividad, al operar con costos bajos para ofrecer precios bajos a nuestros clientes.
Buscamos ser la cadena de comercio detallista ms eficiente y sustentable, y para ello el consumo eficiente de energa
limpia y de fuentes renovables es imprescindible.

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En Mxico, iniciamos la operacin de una planta mini hidroelctrica en el estado de Veracruz, as como 2 parques de
energa elica en el estado de Oaxaca, que se suman a los 2 que ya estaban en funcionamiento para completar 5
proyectos de energa renovable en operacin. Con esto se suministra energa limpia y renovable a 1,114 tiendas.
Actualmente utilizamos 1,196 millones de kWh, que representan un 40% de nuestra meta al 2020 y el 17% de la meta
global de Walmart de suministrarse de 7,000 millones de kWh.

Agua
Consolidamos nuestra operacin con un bajo consumo de agua. En Mxico, dejamos de utilizar 280 millones de litros
de agua, lo que equivale al consumo de 1,280 familias al ao.
Ampliamos el nmero de plantas de tratamiento de agua residual a 911, lo que nos permite tratar y reutilizar
3
1,756,375 m de agua.
En Mxico reportamos por tercer ao consecutivo nuestro desempeo en la gestin del agua en la plataforma de
Carbon Disclosure Project.
En Mxico, probamos con xito la implementacin de un sistema de recuperacin de condensados en equipos de aire
acondicionado, lo que nos permite recuperar el equivalente al 20% del consumo total de agua en tienda. Gracias a esta
iniciativa, junto con la recuperacin de agua de retrolavado de filtros, pudimos reducir el uso de agua municipal en casi
30%. Las 2 iniciativas fueron especificadas para proyectos de remodelacin y tiendas nuevas.

Residuos
Continuamos con la implementacin de iniciativas para reducir la cantidad de desechos generados. En Mxico,
lanzamos la campaa Reduce, Recicla y Gana, para la adopcin de mejores prcticas operativas con el objetivo de
reducir la cantidad de desperdicio de alimentos perecederos, as como incrementar las tasas de recuperacin de
materiales reciclables.
Consolidamos la operacin de un comit multidisciplinario para reducir el desperdicio de alimentos, desarrollando
iniciativas innovadoras para controlar y reducir la merma de estos productos, con lo que logramos una reduccin del
6% con respecto al 2013 en Mxico.

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En Centroamrica el 100% de tiendas, plantas y centros de distribucin cuentan con programas de reciclaje, en Mxico
el 94%.
En Mxico, aplicamos el programa de Acopio de Medicamentos Caducos con el Sistema Nacional de Gestin de
Residuos de Envases y Medicamentos, para un total de 193 contenedores instalados en 10 estados, con un acopio de
ms de 20 toneladas, con lo que sumamos 40 toneladas de medicamentos recolectados desde el 2012.

Biodiversidad
Continuamos reforzando las polticas y procedimientos encaminados a cuidar el impacto que nuestra empresa puede
tener sobre la biodiversidad, tanto durante el proceso de construccin de nuestras unidades como en el uso que
hacemos de recursos naturales en productos o insumos para la operacin.
1. Proteger la biodiversidad en la construccin de unidades.
Las polticas, procedimientos y clusulas contractuales permiten proteger la biodiversidad y el uso sostenible
de los recursos naturales, desde la adquisicin de un terreno, la construccin de unidades por terceros y el
diseo de unidades. Dichas polticas incluyen:

a. Anlisis ambiental de los predios antes de comprar o vender, con el fin de verificar la existencia de vegetacin
y fauna protegida, contaminacin de suelo, cuerpos de agua para determinar la viabilidad del proyecto, as
como las medidas de mitigacin y compensacin requeridas.
b. Diseo de proyectos adecuados a la normatividad ambiental en lo relativo a reas verdes, reas permeables,
utilizacin de energa renovable y manejo de vegetacin.
c. Medidas y compensaciones ambientales durante el proceso de construccin, incluidos manejo adecuado de
residuos, rescate de flora y fauna, emisiones a la atmsfera, ruido y medidas que la autoridad ambiental
establezca.
d. Corresponsabilidad de terceros, incluidos clusulas contractuales y bases de concurso para constructores y
proveedores para suministrar material de bancos autorizados, manejo de residuos conforme a la
normatividad vigente, manejo de aguas residuales y cumplimiento con su responsabilidad en esta materia.

2. Prevenir la contaminacin del agua y la degradacin del suelo en la produccin agrcola, pesquera y en la
sobreexplotacin de los recursos madereros.

a. Utilizamos productos de madera, como las tarimas que provienen de fuentes autorizadas nacionales o
extranjeras; productos de celulosa que utilizan fibra reciclada post-consumo, y papel de consumo interno para
impresin que cuenta con la certificacin Forest Stewardship Council.
b. Definimos una poltica para el uso de aceite de palma certificado en los productos que comercializamos de
marcas propias, para evitar la deforestacin de bosques en zonas tropicales. Adems, estamos trabajando con
los dems proveedores para que en 2015 todos cuenten con la debida certificacin.
c. Replanteamos la estrategia de pesca sustentable al renovar la poltica y los planes de trabajo, para que en
2015 todos los productos de acuacultura de origen nacional o importado cuenten con la certificacin de
mejores prcticas Best Aquaculture Practices.

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Cadena de valor
La mayor parte de nuestro impacto ambiental est en la cadena de suministro; por ello, asumimos el compromiso con
nuestros proveedores para reducirlo, al tiempo que ofrecemos productos de calidad a un precio asequible.
La colaboracin con proveedores y otras organizaciones es fundamental para avanzar ms rpido hacia una cadena de
suministro ms sustentable. Para nosotros, en sustentabilidad no existe competencia, la suma de esfuerzos y recursos
puede generar cambios significativos.
Talleres de intercambio de mejores prcticas
En seguimiento a los foros de sustentabilidad Juntos por un Planeta Mejor de 2010 y 2013, realizamos 4 talleres para
compartir mejores prcticas entre empresas: logstica, empaques sustentables, medicin de huella de carbono y
comunicacin de iniciativas de sustentabilidad a las clientas.
Pymes ecoeficientes
En Mxico, comenz a operar con 65 empresas el programa de Asesora en Ecoeficiencia para Pymes cuyo propsito es
desarrollar proyectos de ecoeficiencia que reduzcan costos operativos mediante el uso eficiente de energa, agua y
materias primas. El programa fue desarrollado y es operado por el Instituto Global para la Sostenibilidad del Instituto y
de Estudios Superiores de Monterrey.
Premios de Innovacin
Por segundo ao, se otorg el Premio de Innovacin Sustentable Walmart + Ibero, en colaboracin con la Universidad
Iberoamericana, para el que se recibieron 231 proyectos universitarios de 26 estados.
El proyecto ganador fue Acuaponia, el cultivo biomimtico sustentable, que consiste en fusionar la hidropona con la
acuacultura, o cultivo de peces, para hacer un mdulo de cultivo altamente sustentable que no genere desechos. El
modelo imita un ecosistema similar al de una chinampa que, al cerrarse los ciclos biogeoqumicos, es un proceso casi
autosustentable que no requiere fertilizantes y genera alimentos orgnicos.
Productos
Las iniciativas desarrolladas con nuestros proveedores nos permiten ofrecer ms de mil quinientos productos que han
logrado reducir su impacto en una o varias fases del ciclo de vida, entre los que se incluye productos cultivados con
prcticas agrcolas sustentables o fabricados con un menor consumo que el de versiones anteriores o equivalentes.
Se realiz un piloto del ndice de Sustentabilidad de Productos, que es una herramienta para identificar las reas ms
significativas de impacto ambiental en las categoras de producto y las acciones que puedan reducirlo. Con un enfoque
de ciclo de vida, la herramienta busca alcanzar mejoras en las etapas en las que se puede hacer un cambio significativo
en cada categora del producto.
La fase de prueba incluy 4 categoras: caf, detergentes, lcteos y papel para uso domstico. Las empresas
participantes respondieron un cuestionario relacionado con las reas de impacto ambiental de sus productos, para
identificar logros y oportunidades de mejora.
Iniciativas como sta nos permitirn ampliar la oferta de productos de bajo impacto ambiental y con una funcionalidad
igual o superior a sus versiones actuales.

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 9. Gobierno corporativo
Nuestra compaa est construida sobre los cimientos de la integridad y los ms altos estndares de tica, y
garantizamos siempre un estricto apego a la legislacin aplicable en todos los pases en los que operamos. La
estructura y responsabilidades de nuestro Consejo de Administracin, la Declaracin de tica y todas las actividades
de la empresa se rigen por las mejores prcticas de Gobierno Corporativo.

Consejo de Administracin
La administracin de la compaa est confiada a un Consejo de Administracin.
Composicin:
Los miembros son nombrados cada ao por los accionistas en la Asamblea General Ordinaria de la Sociedad.
Los consejeros independientes deben representar cuando menos 25% del total de consejeros.
La minora de accionistas, cuyas acciones representen cuando menos 10% de las acciones del capital social de
la sociedad, tienen el derecho de elegir a un consejero y su respectivo suplente, mismos que slo podrn ser
removidos cuando los dems miembros del Consejo de Administracin tambin lo sean.
El Consejo de Administracin se rene por lo menos 4 veces al ao.
Principales responsabilidades:
Elegir al Director General.
Funcionar como asesor/consejero de la alta direccin de la empresa.
Trabajar activamente con el Director General para desarrollar las estrategias generales de la empresa y de las
compaas que sta controla.
Vigilar el desempeo de los directivos relevantes.
Aprobar las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado.
Otras prcticas:
El Consejo evala el desempeo de cada consejero.
Los consejeros independientes tienen experiencia en el giro principal de la empresa.
El Consejo tiene acceso a asesores independientes.
El presidente del Consejo no puede actuar como secretario ni presidir los comits del Consejo.
El Consejo de Administracin apoya su gestin en 3 comits, cuya labor es analizar los temas de su competencia con
mayor detalle y ofrecer una recomendacin al Consejo para que estudie la informacin y tome la decisin que logre la
mayor creacin de valor para los accionistas.
Nota: En la Asamblea General Anual Ordinaria de accionistas de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. del 24 de marzo de
2015 se ratificaron los miembros del Consejo de Administracin y se aprob adicionar a Richard Mayfield como
consejero propietario.

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Comits de Auditora y de Prcticas Societarias
Estn formados por 3 consejeros, todos ellos independientes.
Principales responsabilidades:
Seleccionar el auditor externo de la compaa y determinar sus honorarios.
Cerciorarse de que el esquema de control interno de la empresa sea adecuado y de que se cumplan las
disposiciones contables y legales aplicables, as como revisar las operaciones de la empresa con partes
relacionadas.
Revisar los estados financieros y asegurarse de que reflejan fielmente las condiciones financieras de la
empresa. Tambin cuentan con un procedimiento para recibir, retener y responder a las quejas relacionadas
con prcticas y controles contables, as como con cuestiones de auditora. Adems tienen la autoridad y los
recursos necesarios para contratar abogados y cualquier otro tipo de asesor externo que requieran para
cumplir con sus responsabilidades.
Disminuir el riesgo de que se lleven a cabo operaciones en condiciones desventajosas para el patrimonio de la
sociedad o que se privilegie a un grupo determinado de accionistas.
Aprobar las polticas para el uso o goce de los bienes que integran el patrimonio de la Sociedad.
Autorizar operaciones con partes relacionadas, la remuneracin del Director General y las polticas para las
remuneraciones de los directivos relevantes.
Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes sobre prcticas contables.
Tener reuniones privadas y recibir reportes peridicos de las reas de auditora interna, legal, cumplimiento y
comportamiento tico.
Convocar a asamblea de accionistas y cerciorarse de que se inserten en el orden del da los puntos que
estimen pertinentes.

Principales requisitos y prcticas:

Todos los miembros deben ser consejeros independientes, expertos en finanzas.
Los auditores externos no pueden prestar servicios de consultora a la compaa.
Se debe rotar peridicamente al socio de la firma de auditores externos que dictamina los estados financieros
de la Sociedad.
Miembros de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias:
Adolfo Cerezo (Presidente)
Ernesto Cervera (Suplente)
Roberto Newell
Blanca Trevio

Comit Ejecutivo
Entre sus atribuciones se encuentra la planeacin estratgica de la empresa.
Miembros del Comit Ejecutivo al 2 de enero de 2015:
David Cheesewright
Enrique Ostal

Declaracin de tica
Los valores que nos distinguen de otros integridad, respeto por el individuo, servicio a nuestros clientes y bsqueda
de la excelencia son la piedra angular de nuestra cultura, y categricamente afirmamos que esto en ninguna forma
es negociable. Los asociados en todas las reas y niveles de nuestros negocios son responsables de entender y cumplir
con nuestra Declaracin de tica. Por ello, permanentemente vigilamos que todas nuestras actividades se rijan bajo
nuestros principios y valores.

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Algunos de los principales temas que aborda nuestra Declaracin de tica son:
No discriminacin
Conflicto de intereses
Poltica de regalos
Confidencialidad de la informacin privada y comercial
Conductas inapropiadas
Hostigamiento laboral
Uso correcto de activos de la compaa
Acoso sexual
No represalias
Competencia justa
Integridad financiera
Anticorrupcin
Contamos con un rea de tica, que depende de la Vicepresidencia Ejecutiva y Direccin General de Legal y Asuntos
Institucionales para Mxico y Centroamrica, encargada de difundir y promover una cultura de comportamiento tico,
de la observancia estricta de los ordenamientos legales que nos rigen como uno de sus principios ms importantes, as
como de atender las consultas y casos ticos recibidos. El Comit de Auditora recibe informes peridicos de esta rea.

Cumplimiento
Convencidos de que los valores son lo ms importante en Walmart de Mxico y Centroamrica, nos esforzamos por
transmitir confianza y transparencia entre todos nuestros grupos de inters. ste es un tema frecuente de liderazgo, ya
que nuestro xito continuo depende de que todos asumamos el compromiso de hacer lo correcto para nuestras
clientas, para nosotros y por el bienestar de nuestro negocio.
Este ao fortalecimos el programa de Cumplimiento, con especial nfasis en los temas ms relevantes en funcin de su
impacto, y lo alineamos a estndares internacionales:
Las 14 reas del programa de Cumplimiento son:
Abastecimiento responsable
Anticorrupcin
Antilavado de dinero
Antimonopolio
Comercio internacional
Inocuidad alimentaria
Licencias y permisos
Medio ambiente
Privacidad
Proteccin al consumidor
Salud y bienestar
Salud y seguridad
Seguridad de los productos
Trabajo y empleo
La Vicepresidencia de Cumplimiento, que reporta a las vicepresidencias de Cumplimiento de Latinoamrica y a la
Internacional, cuenta a su vez con un equipo dedicado de expertos en cada una de las 14 reas del programa.
Adicionalmente, incluye un rea de monitoreo que abarca el 100% de las unidades de negocio y que brinda
entrenamiento y seguimiento y disea planes de remediacin.
La matriz de responsabilidades de cumplimiento, la certificacin electrnica y la capacitacin constante a todos los
asociados de la empresa son fundamentales en el proceso de aseguramiento de dicho programa. Este ao se incorpor
a la compensacin de los ms altos ejecutivos de la empresa el progreso adecuado de los objetivos de cumplimiento.

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El tema de anticorrupcin sigue siendo el enfoque principal del programa de Cumplimiento. El equipo de
Anticorrupcin est liderado por un director, quien reporta directamente al Director Senior de Cumplimiento
Anticorrupcin Global y a la Vicepresidencia de Cumplimiento de Mxico. Este equipo est a cargo de realizar la
diligencia debida, desarrollar y ofrecer capacitacin anticorrupcin y supervisar la implementacin de las polticas y los
procedimientos de la compaa. En los cursos de capacitacin se ensean los principios y procesos que forman parte
de la poltica anticorrupcin mundial y sus procedimientos. En 2014, se impartieron cursos y talleres a ms de 23 mil
asociados, y se capacit a 773 proveedores.
Se realizaron evaluaciones de riesgos de cumplimiento y estamos utilizando la informacin obtenida para crear una
lista de mejoras de cumplimiento con prioridad para el 2015.

Comits de Responsabilidad Corporativa

En Mxico la Direccin de Responsabilidad Corporativa est a cargo de la Vicepresidencia Ejecutiva y Direccin General
de Legal y de Asuntos Institucionales para Mxico y Centroamrica. En Centroamrica el rea de Responsabilidad
Corporativa est a cargo de la Direccin de Asuntos Corporativos quien le reporta a la cabeza de Centroamrica.
La gestin de responsabilidad corporativa est orientada a:
1. Involucrar a la alta direccin en el alcance de los objetivos planteados, el anlisis de los retos, la definicin del
plan y el liderazgo en la promocin de la generacin de valor.
2. Establecer una visin a largo plazo y prioridades estratgicas.
3. Apoyar la consolidacin de cambios estructurales, polticas y procedimientos.
4. Implementar un indicador de responsabilidad corporativa de desempeo individual para la alta direccin en
las evaluaciones de desempeo que impactan en el incremento de sueldo.

Miembros de los Comits de Responsabilidad Corporativa:

En Mxico:
Karina Awad
Renzo Casillo
Todd Harbaugh
Mnica Loaiza
Rafael Matute
Enrique Ostal
Alberto Seplveda
Adriana Velzquez

En Centroamrica:
Carlos Arroyo
Ana Teresa Concepcin
Jorge Cordero
Jos Alberto Montiel
Jos Manuel Rodrguez

Para conocer la materialidad de Walmart de Mxico y Centroamrica as como la visin, estrategia, los principales
resultados alcanzados durante el 2014 y los indicadores que mejor describen el alcance y desempeo de nuestra
empresa en cada materia, ver el captulo Materialidad.

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 10. Materialidad
Para Walmart de Mxico y Centroamrica la Responsabilidad Corporativa es el compromiso con hacer lo correcto.
Hemos emprendido un camino de mejora continua para alcanzar un desempeo slido en los temas sociales,
ambientales y de gobierno corporativo, con la firme conviccin de que nuestra empresa genera valor y de que
cumplimos con nuestra visin de mejorar la calidad de vida de las familias de Mxico y Centroamrica.

Derivado del dilogo con nuestros grupos de inters, definimos a una empresa socialmente responsable como aquella
que muestra un compromiso con el desarrollo econmico y mejora la calidad de vida, genera programas de beneficio
social y trabaja por el medio ambiente, tiene capacidad para identificar sus riesgos, ofrece transparencia en el manejo
de la informacin y dialoga con sus grupos de inters.

Gestin de la Responsabilidad Corporativa

En Mxico la Direccin de Responsabilidad Corporativa est a cargo de la Vicepresidencia Ejecutiva y Direccin General
de Legal y Asuntos Institucionales para Mxico y Centroamrica. En Centroamrica el rea de Responsabilidad
Corporativa est a cargo de la Direccin de Asuntos Corporativos quien le reporta a la cabeza de Centroamrica.
La estrategia se revisa con el Comit de Responsabilidad Corporativa en colaboracin con las reas involucradas en
cada uno de los temas y se comunica al Consejo de Administracin. El establecimiento de planes de trabajo,
indicadores y las polticas y procedimientos son fundamentales para involucrar a la organizacin en la construccin de
una empresa con una Responsabilidad Corporativa cada da ms robusta.

La gestin de Responsabilidad Corporativa est orientada a:

1. Involucrar a la alta direccin en el alcance de los objetivos planteados, el anlisis de los retos, la definicin del
plan y el liderazgo en la promocin de la generacin de valor.
2. Establecer una visin a largo plazo y prioridades estratgicas.
3. Apoyar la consolidacin de cambios estructurales, polticas y procedimientos.
4. Implementar un indicador de Responsabilidad Corporativa de desempeo individual para la alta direccin en
las evaluaciones de desempeo que impactan en el incremento de su sueldo.

Importancia de la Materialidad en la definicin de la estrategia

Como parte del compromiso de alinear nuestra estrategia de Responsabilidad Corporativa a la realidad del contexto
social y ambiental en el que operamos, a partir de 2009 hemos realizado una actualizacin anual de nuestro estudio de
materialidad.
Este estudio tiene la finalidad de validar la forma en que hemos alineado las acciones estratgicas de Responsabilidad
Corporativa con los retos actuales que el entorno presenta, lo que hace posible establecer una visin de largo plazo
fundamentada en el conocimiento del medio, sus necesidades y expectativas.
Adicionalmente, la materialidad permite llevar a cabo un anlisis profundo del estado que guarda la empresa en cada
uno de los temas prioritarios y, con ello, identificar los retos, programas estratgicos, objetivos a largo plazo e
indicadores de desempeo que permitirn alcanzar mejores estndares en los temas sociales, ambientales y de
gobierno corporativo. De esta forma, refrendamos nuestro inters por contribuir a generar valor a nuestros grupos de
inters.

Materialidad como proceso continuo

El estudio de materialidad realizado por un externo en 2009, para Mxico, y en 2010 para cada uno de los pases de
Centroamrica, permiti establecer nuestros 5 pilares estratgicos: asociados, proveedores, comunidad, medio
ambiente y tica. Adems, con base en el estudio pudimos crear programas con objetivos clave y planes de accin
especficos, y lograr un mejor enfoque y mejores resultados.

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Este estudio se actualiza cada ao internamente con encuestas, herramientas de medicin y conocimiento sobre la
percepcin e inquietudes de los grupos de inters ms relevantes para la empresa: clientes, proveedores, asociados, la
comunidad e inversionistas sustentables. Todo ello nos permite monitorear el impacto de la Responsabilidad
Corporativa y sus principales retos.
En 2014 solicitamos a un consultor externo un nuevo estudio de materialidad, al que incorporamos los siguientes
temas:
Tendencias del sector autoservicios a nivel internacional
Contexto en los 6 pases donde operamos
Expectativas y preocupaciones de los grupos de inters
Este proceso de actualizacin incluy las siguientes fases:
1. La Materialidad del sector para identificar la madurez y relevancia de los temas que gestionan las empresas
lderes y sus compromisos a futuro.
2. La evaluacin de temas de enfoque actuales para la empresa.
3. El dilogo con los clientes, asociados, proveedores, organizaciones de la sociedad civil, lderes de opinin e
inversionistas sustentables es realizado por terceros, a travs de encuestas, entrevistas personales y sesiones
de retroalimentacin.
4. La Materialidad de Walmart de Mxico y Centroamrica, lo que dio como resultado la validacin de 11
aspectos materiales estratgicos, 7 relevantes y 2 no materiales.

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 11. Walmex en el mercado
Walmart de Mxico y Centroamrica (WALMEX) cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1977. Es una de las
empresas con mayor importancia en el IPC. Su valor de capitalizacin al 31 de diciembre de 2014 ascenda a 555,322
millones de pesos representado por 17,507 millones de acciones en circulacin.
Wal-Mart Stores, Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es el accionista mayoritario de Wal-Mart de Mxico,
S.A.B. de C.V. y su tenencia accionaria al 31 de diciembre de 2014 representa el 70.3% del Capital Social de la
Compaa.
1
Empresas ms importantes de la BMV
Millones de pesos

Clave de Valor de Ingresos netos

pizarra capitalizacin 2014 Empleados
1. Amrica Mvil AMX $ 1,117,844 $ 848,262 192,139
2. Walmart de Mxico y
Centroamrica WALMEX 555,322 440,988 228,063
3. Fomento Econmico
Mexicano FEMSA 468,318 263,449 111,816
4. Grupo Mxico GMEXICO 333,354 137,231 29,998
5. Grupo Televisa TLEVISA 290,916 80,118 39,615
6. Coca Cola Femsa KOF 262,515 147,298 83,371
7. Grupo Financiero Inbursa GFINBUR 253,880 37,136 7,113
8. Grupo Financiero Banorte GFNORTE 225,227 91,271 27,943
9. Grupo Financiero Santander SANMEX 209,292 57,124 16,428
10. El Puerto de Liverpool LIVEPOL 198,444 81,027 50,315

c) Factores de riesgos

Los riesgos descritos a continuacin podran afectar material y adversamente nuestro negocio, resultado de las
operaciones, condicin financiera y liquidez. Estos riesgos no son los nicos que enfrentamos. Nuestras operaciones de
negocio tambin podran ser afectadas por factores adicionales que aplican a todas las compaas que operan en
Mxico y globalmente, as como otros riesgos que an no se conocen y pudieran surgir afectando nuestras
operaciones.

Factores macroeconmicos, tanto nacionales como internacionales que pudieran afectar adversamente nuestro
desempeo financiero.
Las condiciones econmicas generales, tanto global como especficamente en uno o ms de los pases donde
operamos pudieran afectar adversamente nuestro desempeo financiero. En Mxico y Centroamrica, altibajos
burstiles, volatilidad en el precio de nuestra accin, incrementos en las tasas de inters, incrementos en los costos de
los combustibles y otras fuentes de energa, bajas en el mercado inmobiliario, inflacin, deflacin, incremento en los
costos de los servicios bsicos, incrementos en los niveles de desempleo, decrementos en los ingresos de los
consumidores, restriccin de crdito al consumo, incrementos en los niveles de endeudamiento del consumidor,
fluctuaciones en los tipos de cambio, incremento en las tasas de impuestos, imposicin de nuevos gravmenes e
impuestos, otros cambios en las leyes impositivas, otros cambios regulatorios, desaceleraciones econmicas y otros
factores econmicos podran adversamente afectar la demanda del consumidor de los productos o servicios que
ofrecemos en todos nuestros formatos y mercados en donde operamos (pudindose detonar una posible
sobredemanda o sobreoferta). Estas condiciones pudieran afectar adversamente nuestros mrgenes brutos, costos de
venta, rotacin de inventarios y polticas de rebajas.

1
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Cifras al 31 de diciembre de 2014.

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Los factores econmicos que afectan nuestras operaciones tambin repercuten en las operaciones y desempeo
econmico de nuestros proveedores tanto en Mxico como en Centroamrica. Estos factores pudieran resultar en un
incremento en el costo de los productos que vendemos a nuestros clientes o en casos extremos, podra resultar en que
ciertos proveedores no puedan abastecernos los volmenes que requerimos para la venta.

Si nuestra estrategia comercial no fuera capaz de identificar y responder efectivamente a las tendencias del
consumidor a tiempo (tanto en nuestros canales de comercio al detalle tradicional como en eCommerce o la
combinacin de ambas ofertas), nuestra relacin con los clientes, la demanda de nuestros productos y servicios as
como nuestra participacin de mercado se podra afectar negativamente.
Es difcil predecir consistente y exitosamente los productos y servicios que nuestros clientes demandarn. El xito de
nuestra estrategia comercial depende en parte de nuestra habilidad de predecir la demanda del consumidor, la
disponibilidad de mercanca, el impacto relacionado con la demanda para productos existentes y el ambiente
competitivo, tanto en nuestros canales de comercio al detalle tradicional como en eCommerce o la combinacin de
ambas ofertas. Un elemento de suma importancia para identificar las preferencias del cliente involucra la
transparencia en precios, surtido de mercanca, experiencia y conveniencia de compra. Estos factores son de suma
importancia para los clientes, particularmente como resultado de las cada vez mayores herramientas digitales y redes
sociales disponibles, as como de las mltiples opciones para la compra de productos tanto en canales de comercio al
detalle tradicional como en eCommerce o la combinacin de ambas ofertas.
La incapacidad para identificar a tiempo o responder efectivamente a los cambiantes gustos del consumidor,
preferencias y patrones de consumo podra afectar negativamente nuestra relacin con nuestros consumidores, la
demanda de nuestros productos y servicios (pudindose detonar una sobredemanda o sobreoferta) y nuestra
participacin de mercado, tanto en nuestros canales de comercio al detalle tradicional como en eCommerce o la
combinacin de ambas ofertas.

Si no furamos capaces de administrar adecuadamente nuestras marcas registradas, se podra afectar adversamente
nuestra imagen, operaciones y desempeo financiero.
Todos los nombres comerciales de nuestros distintos formatos de negocio, tanto en Mxico como en Centroamrica,
as como los avisos comerciales utilizados en su publicidad y las diversas marcas privadas que son usadas en el
etiquetado y venta de nuestros productos de marca propia, se encuentran debidamente registrados por Wal-Mart de
Mxico, S.A.B. de C.V., y otras empresas del mismo grupo, derechos que son usados de manera directa por los titulares
de los mismos y por las Compaas que operan los diversos formatos de negocios, bajo contratos de licencia y/o
sublicencia de uso con vigencia indefinida. En Mxico tambin se usan marcas registradas propiedad de terceros,
respecto de las cuales se tienen celebrados contratos de licencia de uso, a efecto de garantizar el legal uso de las
mismas y dar cumplimiento a la legislacin aplicable relacionada al tema de marcas. Los citados derechos se
encuentran protegidos y en uso, en trminos de la legislacin aplicable en materia de marcas y derechos de autor. El
legal uso y conservacin de los citados derechos son de suma importancia para la compaa, cualquier violacin a los
mismos, podra generar una afectacin a nuestro prestigio, patrimonio y desempeo financiero.

Retrasos y/o impedimentos en la expansin comercial de nuestras operaciones podran afectar nuestro desempeo
financiero.
Tanto en Mxico, como en los pases de Centroamrica en donde tenemos operaciones, nuestra capacidad para abrir
nuevas unidades, remodelar y reubicar unidades existentes, depende en gran medida de nuestra habilidad para
identificar, contratar y retener personal calificado y en nuestra capacidad para ubicar, rentar y/o adquirir nuevas
ubicaciones en trminos aceptables. El cumplimiento de legislaciones municipales, estatales y/o federales puede
afectar y/o retrasar el proceso de expansin comercial. El apego a la normatividad relativa al uso de suelo y otras
regulaciones de construccin, as como acciones de la comunidad local en oposicin a la construccin de ciertas
unidades en sitios especficos pudieran afectar nuestra habilidad para abrir nuevas unidades, convertir unidades
existentes a nuevos formatos y/o reubicar y expandir unidades en ciertas ciudades y estados. El incremento en los
precios de los bienes races, costos de construccin y desarrollo podran limitar nuestras oportunidades de
crecimiento. Si somos incapaces de abrir nuevas unidades de nuestros diversos formatos, nuestro desempeo
financiero, tal como el crecimiento en las ventas netas y la utilidad de operacin, podra verse afectado adversamente.

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Adicionalmente, si el consumidor en los mercados en donde expandimos nuestro negocio, no es tan receptivo a
nuestra propuesta de valor y a nuestros conceptos de autoservicio, clubes y tiendas de ropa o no es tan receptivo a
nuestra presencia en un mercado, nuestro desempeo financiero podra ser afectado adversamente.
El acceso a proveedores de ciertos tipos de bienes y servicios pudiera limitar nuestra habilidad para incrementar el
nmero de unidades o de expandir nuestra seleccin de productos en unidades existentes en ciertas regiones,
especialmente en aquellos mercados en los que los consumidores desean adquirir bienes producidos localmente.
Adems, diferencias culturales en algunas regiones en las cuales operamos o en las que expandimos nuestro concepto
de negocio de autoservicio, clubes y tiendas de ropa pudieran impactar en el cliente quien pudiera no responder tan
receptivamente a nuestra propuesta comercial como la anticipamos, lo que podra afectar nuestro desempeo
financiero.
Podramos ser incapaces de continuar identificando candidatos para posibles adquisiciones a precios razonables y
pueden no concretarse las adquisiciones de aquellos candidatos identificados. Aunque creemos que seremos capaces
de integrar exitosamente cualquier nueva adquisicin a nuestras operaciones, no existe certeza de que futuras
adquisiciones o alianzas sern exitosamente integradas a nuestras operaciones o podrn integrarse en un periodo de
tiempo razonable. Si somos incapaces para identificar apropiadamente candidatos para adquisiciones o alianzas o para
integrar efectivamente cualquier futura adquisicin o alianza en nuestras operaciones se podra afectar adversamente
nuestro crecimiento y nuestro desempeo financiero.

La incapacidad para atraer y retener asociados calificados, cambios en las leyes y aspectos laborales podran afectar
adversamente nuestro desempeo financiero.
La capacidad para continuar expandiendo nuestras operaciones depende de nuestra habilidad para atraer y retener un
gran y creciente nmero de asociados calificados. Nuestra capacidad para cubrir nuestras necesidades laborales,
incluyendo nuestra habilidad para encontrar personal capacitado para cubrir las vacantes en nuestra tiendas
existentes, clubes, tiendas de ropa y centros de distribucin, mientras se mantiene la estructura nominal y otros costos
laborales controlados, est generalmente sujeta a numerosos factores externos, incluyendo la disponibilidad de un
suficiente nmero de personas calificadas en la poblacin econmicamente activa dentro de los mercados en los que
operamos (fuerza laboral), niveles de desempleo, niveles salariales vigentes, cambios demogrficos, costos de salud y
otros costos de seguros relacionados, as como la implementacin de nuevas y/o reformadas leyes laborales y
regulaciones aplicables. Si somos incapaces de identificar, atraer y retener a personal capacitado, si nuestros costos
laborales y relacionados se incrementan significativamente o si nuevas y/o reformadas leyes y regulaciones laborales y
de seguridad laboral son adoptadas o implementadas, nuestro desempeo laboral podra verse adversamente
afectado.

Enfrentamos una fuerte competencia de otros competidores y/o entrada de nuevos competidores (tanto en canales
de comercio al detalle tradicional como en eCommerce o la combinacin de ambas ofertas), lo cual pudiera afectar
adversamente nuestro desempeo financiero.
Los sectores de autoservicio, clubes y tiendas de ropa son altamente competitivos. Cada uno de nuestros segmentos
de negocio compite por clientes, empleados, ubicaciones para tiendas, productos, servicios y otros importantes
aspectos de estos sectores contra mltiples competidores locales, regionales, nacionales e internacionales, los cuales
pudieran aumentar en el futuro. Nuestra competencia est formada por empresas de los sectores de autoservicio,
clubes de precio y tiendas de ropa que operan segmentos de descuento, departamentales, farmacias, todo a un precio,
conveniencia, especializados, supermercados, hipermercados, clubes de precios, comercio electrnico y venta por
catlogo. Estos operadores compiten de forma muy diversa, incluyendo variedad y disponibilidad de mercanca, oferta
de servicios de valor agregado, ubicacin, horarios de atencin y precio. Nuestra habilidad para responder
efectivamente a las presiones competitivas, el ingreso de nuevos competidores y cambios en los sectores de
autoservicio, clubes y tiendas de ropa podra afectar nuestro desempeo financiero.

Riesgos asociados con los proveedores que nos abastecen productos y la seguridad de dichos bienes podra
adversamente afectar nuestro desempeo financiero.
Los productos que vendemos son surtidos por una gran variedad de proveedores nacionales e internacionales. La
proveedura de los productos que comercializamos es un importante factor en nuestro desempeo financiero.

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Todos nuestros proveedores deben cumplir con las leyes aplicables, incluyendo legislaciones laborales, de seguridad y
ambientales; adicionalmente estar certificado en el cumplimiento de nuestros estndares de calidad y conducta para
proveedores. Nuestra habilidad para encontrar proveedores calificados que cumplan nuestros estndares y acceder a
productos en una forma eficiente y en tiempo es un reto significativo, especialmente con aquellos proveedores y
productos abastecidos desde fuera de Mxico y Centroamrica. Inestabilidad poltica y econmica en los pases donde
se ubican nuestros proveedores, inestabilidad financiera, incapacidad para cumplir nuestros estndares de calidad y
conducta, problemas laborales, el acceso y disponibilidad de materias primas, problemas de calidad en la mercanca,
tipo de cambio, disponibilidad y costos de transportacin, seguridad en el transporte, inflacin y otros factores
relacionados con los proveedores y los pases en los que estos se localizan estn fuera de nuestro control.
Adicionalmente, las regulaciones de comercio exterior, arancelarias, y otras imposiciones en bienes importados,
sanciones comerciales impuestas a ciertos pases, las limitantes en la importacin de cierto tipo de bienes o de bienes
que contienen ciertos materiales provenientes de ciertos pases y otros factores relacionados con el comercio exterior
estn ms all de nuestro control. Estos y otros factores que afectan a nuestros proveedores y nuestro acceso a
productos podran adversamente afectar nuestro desempeo financiero.
Nuestros clientes confan en que les ofreceremos productos seguros. Por ello, asuntos concernientes a la seguridad de
los alimentos y productos no alimenticios que obtenemos de nuestros proveedores y que luego vendemos podran
generar que los consumidores eviten comprar ciertos productos en nuestras unidades o que busquen fuentes alternas
para cubrir sus necesidades de alimentos y productos no alimenticios, incluso cuando el asunto en cuestin est fuera
de nuestro control. Cualquier prdida de confianza por parte de nuestros clientes, pudiera ser difcil y costosa de
restablecer. Por ello, cualquier asunto relacionado a la seguridad de cualquier alimento y producto no alimenticio que
vendemos, independientemente de la causa, podra afectar adversamente nuestro desempeo financiero.

Nuestras operaciones fuera de Mxico nos vuelven propensos a riesgos legislativos, judiciales, contables,
regulatorios, polticos, econmicos, ambientales y condiciones especficas en los pases en los que operamos, los
cuales pudieran afectar adversamente nuestro desempeo financiero.
Como resultado de nuestra expansin en Centroamrica, nuestros resultados operativos podran verse afectados por
una variedad de factores, muchos de los cuales estn fuera de nuestro control. Estos factores incluyen condiciones
polticas, inestabilidad poltica, condiciones econmicas, limitaciones legales y regulatorias, leyes y regulaciones anti-
lavado de dinero, polticas de comercio, regulaciones de tipo de cambio y cualquier otra cuestin en cualquiera de los
pases que actualmente operamos y/o aquellas situaciones o acontecimientos que internacionalmente tambin nos
pudieran afectar. Nuestros resultados operativos futuros en los pases donde operamos pudieran verse afectados por
una variedad de factores, los cuales estn fuera de nuestro control. Las fluctuaciones en el tipo de cambio pudieran
tener un impacto en los costos y flujos de efectivo futuros de nuestras operaciones en Centroamrica, lo cual pudiera
afectar adversamente nuestro desempeo financiero.
Por otra parte, las economas de algunos pases en los que tenemos operaciones en Centroamrica han sufrido en el
pasado de altas tasas de inflacin y devaluaciones en su moneda, lo cual, de ocurrir nuevamente, podra afectar
adversamente nuestro desempeo financiero. Otros factores que pudieran impactar nuestras operaciones en
Centroamrica incluyen comercio exterior, polticas monetarias y fiscales tanto de Mxico como de otros pases, leyes,
regulaciones y otras actividades de los gobiernos extranjeros, agencias y organizaciones similares y riesgos asociados
con tener diversas instalaciones ubicadas en pases que histricamente han sido menos estables que Mxico. Riesgos
inherentes adicionales en nuestra operacin internacional generalmente incluyen, entre otros los costos y dificultades
de administrar operaciones internacionales, consecuencias por impuestos adversos y una mayor dificultad para hacer
cumplir los derechos de propiedad intelectual en otros pases que en Mxico. La variedad de riesgos inherentes de
hacer negocios en Mxico, generalmente tambin existe cuando se hacen operaciones comerciales fuera del pas y
estos pudieran incrementarse por la dificultad de hacer negocios en numerosas jurisdicciones dadas las diferencias en
cultura, leyes y regulaciones.
Tanto en Mxico como en los pases de Centroamrica en donde tenemos operaciones, existe el riesgo de que
nuestros asociados, contratistas o intermediarios, en contravencin a nuestras polticas, efecten prcticas prohibidas
por las leyes y regulaciones de Mxico y de los pases de Centroamrica donde operamos. Nosotros mantenemos
polticas que prohben tales prcticas de negocio y hemos puesto en prctica programas de cumplimiento normativo
anticorrupcin diseados para asegurar el cumplimiento de estas leyes y regulaciones.

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Sin embargo, estamos sujetos al riesgo de que uno o ms asociados, contratistas o intermediarios efecten prcticas
de negocio que estn prohibidas por nuestras polticas, violando nuestros programas de cumplimiento normativo y por
lo tanto, violando tales leyes y regulaciones. Cualquier violacin, incluso prohibida por nuestras polticas internas,
podra afectar adversamente nuestro desempeo financiero.

Desastres naturales, cambios climticos y eventos geopolticos podran afectar adversamente nuestro desempeo
financiero.
El acontecimiento de uno o ms desastres naturales, ambientales y/o accidentes, tales como huracanes, ciclones,
tifones, tormentas tropicales, inundaciones, terremotos y sequas, as como eventos geopolticos como disturbios
civiles o ataques terroristas en cualquiera de los pases donde operamos o en alguno donde se localizan nuestros
proveedores podra afectar adversamente nuestras operaciones y desempeo financiero. Tales eventos podran
resultar en dao fsico y/o prdida parcial o total de una o ms de nuestra propiedades, en el cierre de una o ms de
nuestras unidades, clubes, tiendas de ropa y centros de distribucin, en la falta de una adecuada fuerza de trabajo en
un mercado, en la incapacidad de nuestros clientes y asociados para utilizar medios de transporte hacia nuestras
unidades directamente afectadas por dichos eventos, en la evacuacin de la poblacin de la reas en donde nuestras
unidades, clubes, tiendas de ropa y centros de distribucin se localicen, en cambios de los patrones de compra de los
consumidores y del ingreso disponible para la compra, en el temporal y/o definitivo desabasto en el suministro de
productos tanto de proveedores nacionales como internacionales, en la afectacin a la transportacin de bienes
importados, en el desabasto o retraso en la entrega de bienes a nuestros centros de distribucin, unidades o
instalaciones, en la prdida de comunicacin con nuestras tiendas. Estos eventos y sus impactos podran de cualquier
forma alterar y afectar nuestras operaciones en las reas en donde estos eventos ocurran y podran afectar
adversamente nuestro desempeo financiero.

Podramos ser sujetos a obligaciones, penalizaciones y otras sanciones y otras consecuencias adversas derivadas de
nuestras investigaciones en curso.
La compaa es una subsidiaria indirecta de Wal-Mart Stores, Inc., quien es propietaria de aproximadamente el 70% de
las acciones representativas de su capital social y del derecho a voto, con la posibilidad de designar a la mayora de los
miembros de su Consejo de Administracin. El resto de sus acciones cotizan pblicamente a travs de la Bolsa
Mexicana de Valores y, hasta donde tenemos conocimiento, ningn accionista salvo Wal-Mart Stores, Inc., y sus
sociedades relacionadas es propietaria de ms del 2% de las acciones en circulacin.
Wal-Mart Stores, Inc., est sujeto a una amplia gama de leyes y regulaciones en los Estados Unidos de Amrica y en los
pases en los que opera, que incluye pero no se limita al U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA por sus siglas en
ingls).
Como lo divulgamos pblicamente el pasado 23 de abril de 2012, Wal-Mart Stores, Inc., est siendo objeto de una
investigacin conforme al FCPA por el Departamento de Justicia y por la Comisin de Valores e Intercambio de los
Estados Unidos de Amrica como resultado de una divulgacin que hizo a dichas dependencias en noviembre de 2011.
Wal-Mart Stores, Inc., est llevando a cabo una revisin voluntaria a nivel mundial de sus polticas, prcticas y
controles internos para efectos de cumplimento con el FCPA, para fortalecer su programa global anti-corrupcin a
travs de la adopcin de medidas para prevenir la corrupcin. Nuestra compaa es parte de dicha revisin global y
fortalecimiento de programas.
En los Estados Unidos de Amrica se han presentado demandas relacionadas con las materias objeto de la
investigacin por accionistas de Wal-Mart Stores, Inc., en contra de sta, sus actuales consejeros, algunos consejeros
anteriores y ciertos de sus funcionarios actuales y anteriores, as como contra ciertos funcionarios actuales y anteriores
de la compaa.
Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias de la compaa y su Consejo de Administracin han sido informados
de estos asuntos y han determinado, por medio del voto unnime de sus consejeros independientes, continuar
cooperando con Wal-Mart Stores, Inc., y con las dependencias mexicanas y norteamericanas que estn llevando a cabo
estas investigaciones.

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Por corresponder al mejor inters de la compaa y de todos sus accionistas, la compaa colabora con la investigacin
independiente sobre supuestas prcticas corruptas que el Comit de Auditora de Wal-Mart Stores, Inc., est
conduciendo en relacin con algunas de sus subsidiarias fuera de los Estados Unidos, incluyendo a la compaa.
Tambin colabora con las investigaciones que las autoridades en Mxico han iniciado sobre este tema. Por ello, la
compaa podra estar expuesta a una serie de consecuencias negativas como resultado de estas investigaciones, que
podran afectar nuestro negocio y desempeo financiero futuro.
Podramos estar expuestos a una variedad de consecuencias negativas como resultado de estas cuestiones. Una o ms
acciones de la autoridad podran ser aplicadas en relacin a estas cuestiones que son el objeto de las investigaciones
gubernamentales en curso y tales acciones, en caso de presentarse, podran resultar en juicios, acuerdos
extrajudiciales, multas, penalizaciones, medidas cautelares, ceses, exclusiones, y dems acciones y/o consecuencias
legales. No podemos predecir en este punto el resultado o impacto de las investigaciones gubernamentales, demandas
de accionistas o de nuestras propias investigaciones y revisiones. Estas investigaciones pudieran requerir el
involucramiento de ciertos miembros de nuestro cuerpo directivo que podra afectar el tiempo que ellos tienen
disponible para desempear sus funciones relacionadas a sus posiciones. Tambin estimamos que continuar el
inters de los medios de comunicacin y el gobierno, incluyendo artculos noticiosos adicionales respecto a estas
cuestiones que podran impactar la percepcin de nuestro papel como empresa ante ciertas audiencias. Nuestros
procesos de enfrentar y responder a las investigaciones gubernamentales continua. A pesar de que actualmente no
consideramos que estas cuestiones pudieran tener un efecto adverso considerable en nuestro negocio, no podemos
asegurar que estas cuestiones no afectarn de manera considerable nuestro negocio en el futuro.

Si los sistemas basados en tecnologa que proporcionan la capacidad a nuestros clientes para adquirir mercanca en
lnea no funcionan eficientemente, nuestros resultados operativos, as como nuestra capacidad para crecer en el
segmento de eCommerce, podran ser afectados adversamente.
Una porcin de nuestros clientes adquiere mercanca a travs de nuestros sitios de eCommerce, los cuales forman
parte de una estrategia multicanal de venta. De forma incremental, los clientes estn usando computadoras, tablets,
telfonos inteligentes y otros dispositivos para adquirir productos en lnea tanto con nosotros como con la
competencia, as como para hacer comparaciones entre ofertas. Por ello, cualquier falla de nuestra parte en proveer
las interfaces tecnolgicas necesarias en nuestros canales de eCommerce, incluyendo aplicaciones de software con
interface amigable para telfonos inteligentes, tablets y otros dispositivos, podra situarnos en una posicin de
desventaja competitiva, resultando en la prdida de ventas en lnea, dao a nuestra reputacin con los clientes,
impacto adverso en nuestro negocio de eCommerce y afectacin negativa a los resultados de nuestras operaciones.

Cualquier incidente relacionado a la seguridad de la informacin que poseemos de nuestros clientes, asociados y
proveedores, como resultado de un ataque ciberntico, podra daar nuestra reputacin y obligarnos a incurrir en
sustanciales costos adicionales, ser sujetos a litigios, y podra afectar adversamente nuestras operaciones.
Como la mayora de las empresas del sector comercial, recibimos informacin sobre nuestros clientes, asociados y
proveedores. Adicionalmente, nuestras operaciones comerciales en lnea en nuestras pginas de internet dependen de
la transmisin segura de informacin confidencial a travs de redes de trabajo pblicas, incluyendo informacin para
pagos electrnicos. Cada ao, hackers computacionales hacen numerosos intentos para acceder a la informacin
almacenada en nuestros sistemas de informacin. Mantenemos medidas de seguridad considerables para proteger y
para prevenir accesos no autorizados a dicha informacin. Sin embargo, es posible que un hacker computacional y
otros (a travs de ataques cibernticos que estn evolucionando rpidamente y volvindose muy sofisticados) puedan
en el futuro sobrepasar nuestras medidas de seguridad y obtener informacin personal que poseemos de nuestros
clientes, asociados y proveedores. Una infiltracin de tal tipo, podra afectar adversamente nuestra reputacin con
nuestros clientes, asociados y proveedores, as como tambin nuestras operaciones, resultado de las operaciones,
condicin financiera y liquidez y podra resultar en litigio en nuestra contra o la imposicin de sanciones. Adems, una
violacin en la seguridad podra requerir que invirtiramos importantes recursos adicionales para mejorar las medidas
de seguridad que empleamos en resguardar tan importante informacin personal en contra de ataques cibernticos y
otros intentos para acceder a tal informacin, lo cual podra resultar en la interrupcin de nuestras operaciones,
particularmente nuestras operaciones para ventas en lnea.
Como empresa de comercio al detalle que acepta pagos con tarjetas de dbito y crdito, estamos sujetos al
cumplimiento de lineamientos y estndares en relacin a la seguridad de almacenaje fsico y electrnico,
procesamiento y transmisin de la informacin del tarjetahabiente.

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A pesar de nuestro cumplimiento de estos estndares y de otras medidas de seguridad informtica, no podemos
asegurar que todos nuestros sistemas de tecnologa de la informacin son capaces de prevenir, contener o detectar
cualquier ataque ciberntico o intrusin en la seguridad de software malintencionado existente o que pueda ser
desarrollado en el futuro. Cualquier irrupcin podra resultar en prdida, dao o malversacin de la informacin, por lo
que podramos ser materialmente afectados por reclamaciones de clientes, instituciones financieras, autoridades
reguladoras, asociaciones de pago con tarjeta y otros. Adems, el costo de cumplir con estrictas leyes y estndares de
privacidad y de seguridad de la informacin pudiera ser econmicamente significativo para nosotros.

Dependemos en gran medida en sistemas computacionales para procesar transacciones, consolidar resultados y
administrar nuestro negocio. Interrupciones en nuestros sistemas (primarios y de respaldo) podran daar nuestra
capacidad para manejar nuestro negocio.
A pesar de que contamos con sistemas computacionales (primarios y de respaldo) independientes, suficientes y
fsicamente separados, dado el nmero de transacciones individuales que tenemos cada ao, es crtico que
mantengamos ininterrumpidas la operaciones en nuestros sistemas computacionales. Estos sistemas, incluyendo
nuestros sistemas de respaldo, estn sujetos al dao o interrupcin por cortes en el suministro elctrico, fallas
computacionales y en las telecomunicaciones, virus computacionales, violaciones a la seguridad (a travs de ataques
cibernticos por hackers computacionales y organizaciones sofisticadas), eventos catastrficos como incendios,
tornados, terremotos y huracanes y utilizacin errnea por nuestros asociados. Si nuestros sistemas computacionales y
nuestros sistemas de respaldo son daados, violados o dejan de funcionar adecuadamente, tendramos que hacer
inversiones considerables para reparar o reponerlos y podramos sufrir interrupciones temporales en nuestras
operaciones. Cualquier interrupcin tanto en nuestros sistemas computacionales como en los sistemas de respaldo
podra tener efectos adversos considerables en nuestro negocio y en los resultados operativos. El riesgo en la
interrupcin de los sistemas se incrementa cuando cambios significativos en los sistemas son realizados, sin embargo,
creemos que nuestros procesos de cambios administrativos mitigarn este riesgo. Si fallamos en la integracin de
nuestros sistemas y procesos computacionales, podramos fallar en alcanzar los ahorros que anticipamos se derivaran
de dichas iniciativas.

d) Otros valores

Walmart de Mxico y Centroamrica cotiza en el International OTCQX Market Tier a travs de su programa
patrocinado de ADRs nivel 1 que tiene como banco depositario a Bank of New York (www.otcqx.com).
El International OTCQX Market Tier reconoce a las empresas que proporcionan informacin confiable a los
inversionistas y que cumplen con los requisitos necesarios para cotizar en NYSE. Entre los principales beneficios de este
reconocimiento estn el tener cotizacin e intercambio de ADRs electrnico y un sistema de informacin financiera en
lnea.
En los ltimos 3 ejercicios Walmart de Mxico y Centroamrica ha entregado en forma completa y oportuna los
reportes que la legislacin mexicana y extranjera nos requiere sobre eventos relevantes e informacin peridica, tales
como informacin sobre resultados en forma trimestral y anual.

e) Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el Registro

No se han dado cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el Registro.

f) Destino de los fondos, en su caso

No aplica destino de los fondos.

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 g) Documentos de carcter pblico

Los siguientes documentos estn a disposicin del gran pblico inversionista, por medio de la pgina de internet de la
Bolsa Mexicana de Valores, www.bmv.com.mx, as como en la pgina de Walmart de Mxico y Centroamrica,
www.walmartmexicoycam.com.mx y la pgina de Relacin con Inversionistas, www.walmex.mx:
Informe anual formato BMV.
Avisos de eventos relevantes.
Informe mensual de ventas.
Reporte trimestral de resultados: Estados financieros consolidados (Se presenta comparativo contra mismo
trimestre del ao anterior y acumulados a cada trimestre).
Informe anual, con estados Financieros consolidados y auditados al cierre de cada ejercicio, as como un
comparativo contra el ejercicio inmediato anterior.
Informe Anual reportado bajo los lineamientos de Global Reporting Initiative (GRI).
Cdigo de mejores prcticas corporativas.
Compulsa de estatutos.

2) LA EMISORA

a) Historia y desarrollo de la emisora

1958 Se abri al pblico en la Ciudad de Mxico la primera tienda Aurrer.

1960 Inicia operaciones Superama.
1964 Inicia operaciones Vips.
1965 Se constituye la emisora el 25 de octubre en la Ciudad de Mxico, bajo la denominacin Compaa Mexicana
de Desarrollo Internacional, S.A., con una duracin de 50 aos.
1970 Inician operaciones Suburbia y Bodega Aurrer.
1973 Cambia su denominacin a Aurrer, S.A.
1977 Las acciones de la Compaa inician cotizaciones en la Bolsa Mexicana de Valores, con clave de pizarra
AURRER.
1982 Se transforma en Aurrer, S.A. de C.V.
1986 La empresa cambia su razn social a Cifra S.A de C.V. (Cifra).
1991 Se firma un convenio de asociacin con Wal-Mart Stores, Inc. (50%-50%) para la apertura del primer Sams
Club en Mxico, iniciando operaciones en diciembre del mismo ao.
1992 Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Aurrer, Bodega Aurrer y Superama, as como los
Walmart Supercenters. Para ello se crean dos Compaas: Cifra-Mart y WMHCM, de las cuales Cifra es duea
del 50% y Wal-Mart Stores, Inc., del 50%. Cifra mantiene el 100% de sus unidades abiertas antes de mayo de
1992.
1993 Se prorroga la duracin de la Sociedad por 99 aos, contadas a partir del 8 de marzo de 1993.
1993 Inicia operaciones Walmart Supercenter.
1994 Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Suburbia y de Vips.
1997 Wal-Mart Stores, Inc. hace una oferta pblica de compra de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores,
adquiriendo el control de la empresa. Cifra permanece como empresa pblica que opera todos los negocios
en Mxico (Bodega Aurrer, Walmart Supercenter, Aurrer, Sams Club, Superama, Suburbia y Vips).
2000 Se aprueba en Asamblea de Accionistas el cambio de razn social, de Cifra S.A. de C.V. a Wal-Mart de Mxico,
S.A. de C.V. Su clave de pizarra es WALMEX.
2001 Las tiendas Aurrer se convierten en Walmart Supercenter o Bodega Aurrer.

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2004 La Asamblea de Accionistas aprob otorgar derecho de voto a las acciones Serie C y convertirlas en acciones
Serie V. El canje realizado fue a la par, es decir, una accin Serie V por cada accin Serie C y as la totalidad del
Capital Social de Walmart de Mxico est representado por una sola serie que otorga a todos nuestros
Accionistas iguales derechos.
2006 Se aprueba en Asamblea de Accionistas el ajuste a la denominacin social de Wal-Mart de Mxico, S.A. de C.V.
a Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Se recibe la autorizacin por parte de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para la constitucin de
Banco Wal-Mart de Mxico Adelante, S.A.
2007 Inicia operaciones Banco Walmart.
2009 Se aprueba la adquisicin del 100% de la operacin de Walmart Centroamrica, el detallista lder de la regin
en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y Costa Rica.
2010 El 15 de febrero, se concret la adquisicin de Walmart Centroamrica. Se cambia el nombre comercial a
Walmart de Mxico y Centroamrica.
2011 Primer Walmart Supercenter en Centroamrica (Honduras).
2013 Lanzamiento de Walmart.com.mx
2014 Venta del negocio de restaurantes Vips

Inversin en activos fijos 2014 2013 2012 2011

Aperturas (nmero de unidades) 132 235 291 441
Inversin (millones de pesos) $ 12,691 $ 13,987 $ 14,660 $ 18,352

Durante 2014 invertimos 12,691 millones de pesos al incrementar en 132 unidades de todos nuestros formatos de la
regin, esto represent un incremento en la capacidad instalada de 3.6% en Mxico y 7.1% en Centroamrica.
En 2013 abrimos 235 unidades de todos nuestros formatos en los seis pases de la regin, esto represent un
incremento en nuestra capacidad instalada de 7.2% en Mxico y 6.1% en Centroamrica.
En el ao 2012 abrimos 291 unidades, lo que represent un incremento del 8.0% en Mxico y 4.8% en Centroamrica.

Oficinas Corporativas
Boulevard Manuel vila Camacho 647
Colonia Periodista
Delegacin Miguel Hidalgo
11220 Mxico, D.F.
Telfono: +52 55 5283 0100
walmartmexicoycam.com
walmex.mx

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 b) Descripcin del negocio

i) Actividad principal

Al 31 de diciembre de 2014, Walmart de Mxico y Centroamrica operaba 2,979 unidades comerciales distribuidas en
571 ciudades en los seis pases donde tenemos presencia. Entre sus unidades en operacin se incluyen tiendas de
autoservicio, clubes de precios con membresa y tiendas de ropa.
Formato Propuesta de valor Nivel socioeconmico Unidades
Bodegas y tiendas de
Precio D, E 2,231
descuento
Walmart Surtido y precio B, C, D 273
Supermercados Calidad, conveniencia y servicio A, B, C 189
Precio lder, volumen, mercanca
Clubes de Precio A, B, C, Negocios 160
nueva y diferenciada
Suburbia Moda, valor, precio y calidad C, D 116
Presencia en 445 ciudades de Mxico.

Presencia en Mxico por zona geogrfica

Metropolitana

Noroeste

Suroeste
Noreste

Sureste
Centro

Norte
Total

Bodega Aurrer 1,660 402 608 213 141 105 95 96

Walmart 251 61 73 27 26 33 21 10
Sams Club 159 31 47 14 20 19 15 13
Superama 93 54 28 3 7 - - 1
Total Autoservicio 2,163 548 756 257 194 157 131 120
Suburbia 116 45 34 9 11 6 4 7
Farmacias Medimart 10 10
TOTAL 2,289 603 790 266 205 163 135 127

NORTE

NORESTE
NOROESTE

SURESTE

CENTRO

METROPOLITANA

SUROESTE

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Presencia en 126 ciudades de Centroamrica.
Presencia en Centroamrica por pas

Guatemala

El Salvador
Costa Rica

Nicaragua

Honduras
Total
Bodega y Tiendas de Descuento 571 180 176 65 77 73

Supermercados 96 29 31 20 9 7
Walmart 22 8 9 4 - 1
Clubes de precio 1 - 1 - - -
TOTAL 690 217 217 89 86 81

GUATEMALA HONDURAS

EL
SALVADOR
NICARAGUA

COSTA RICA

Comportamiento cclico
Como resultado de la temporada navidea, el consumo de bienes y servicios aumenta significativamente en los ltimos
meses de cada ao. En 2014, el cuarto trimestre represent el 29.3% de los ingresos del ao.

Ingresos por trimestre

Ingresos netos 2014 Participacin
(millones de pesos) (%)
1er Trimestre $ 102,229 23.2
2do Trimestre 104,123 23.6
3er Trimestre 105,196 23.9
4to Trimestre 129,440 29.3
TOTAL $ 440,988 100.0

Las vacaciones y das feriados tambin tienen un impacto significativo en el comportamiento de las ventas.

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 ii) Canales de distribucin

Este ao se transportaron ms de 900 millones de cajas en nuestra red de distribucin a lo largo de casi 700 mil viajes
en ms de 200 millones de kilmetros recorridos.

13 centros de distribucin en Mxico

Ciudad Nombre Servicio

Mxico Cuautitln Mercanca seca
Tultipark Distribucin de ropa Suburbia
San Martn Obispo (2) Mercanca seca / Perecederos
Santa Brbara Mercanca seca
Chalco Mercanca seca
Monterrey Secos Mercanca seca
Perecederos Frutas y verduras
Guadalajara Secos Mercanca seca
Perecederos Frutas y verduras
Villahermosa Secos Mercanca seca
Perecederos Perecederos
Culiacn Secos Mercanca seca

11 centros de distribucin en Centroamrica

Pas Nombre Servicio

Guatemala Amatitln Mercanca seca
Brcenas Perecederos
Integrada Mercanca seca
El Salvador Apopa Mercanca seca / Perecederos
Arboledas Mercanca seca
Honduras San Pedro (2) Mercanca seca / Perecederos
Tegucigalpa Alimentos
Nicaragua Managua Mercanca seca / Perecederos
Costa Rica Desamparados Alimentos
Santa Ana Mercancas Generales

iii) Patentes, licencias, marcas y otros contratos

Todos los nombres comerciales de nuestros distintos formatos de negocio en Mxico (Bodega Aurrer, Mi Bodega
Aurrer, Bodega Aurrer Express, Walmart, Sams Club, Superama, Suburbia, Prichos y Banco Walmart), as como las
diversas marcas privadas (Great Value, Equate, Members Mark, Carrito Wal-Mart, Medimart, Aurrer, GRX, Weekend,
MC Metrpolis Company, Non Stop, etc.), son marcas registradas propiedad de Wal-Mart Stores, Inc. y Wal-Mart de
Mxico, S.A.B. de C.V. Dichas marcas son usadas por las Compaas operadoras bajo contratos de licencia y/o
sublicencia de uso con vigencia indefinida. Tambin se usan marcas registradas propiedad de terceros, respecto de las
cuales se tienen celebrados contratos de licencia de uso, a efecto de garantizar su legal uso y dar cumplimiento a la
legislacin marcaria aplicable.
Tambin se encuentra "Banco Walmart, bajo la cual operamos un banco de bajo costo para servir mejor a nuestros
clientes.

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Todos los nombres comerciales de los distintos formatos de negocio en Centroamrica (Despensas Familiar, Pal, la
Despensa de Don Juan, La Unin, Paiz, Ms x Menos, Maxi Bodega, MaxiPal y ClubCo), as como las diversas marcas
privadas, (SABEMAS, SuperMax, Suli, etc.), son marcas registradas de diferentes subsidiarias de TFB Corporation, N.V.
(operacin denominada como Walmart Centroamrica). Las marcas privadas Walmart, Great Value, Equate, SAMs
Choice, George & Design se comercializan bajo licencia de Wal-Mart Stores, Inc.
Dentro de las marcas distintivas se incluyen varias marcas que son propiedad de subsidiarias de la Divisin
Agroindustrial, una operacin formada para apoyar la operacin detallista de Walmart Centroamrica a travs del
abasto, distribucin y venta de productos frescos y, separadamente, el desarrollo de marcas privadas en abarrotes y
consumibles.
El legal uso y conservacin de derechos de las diversas marcas privadas es de suma importancia para la emisora toda
vez que forman parte de su patrimonio, amn de que el pblico consumidor identifica la calidad de los productos
comercializados bajo las marcas en conjunto con el servicio prestado por las Compaas operadoras, en lo que se
involucra el prestigio de la emisora.

iv) Principales clientes

Nuestro principal cliente es el pblico en general. Durante el ao 2014, atendimos a 2,021 millones de clientes en
Mxico y en Centroamrica.
Mxico y Centroamrica es una regin diversa, con diferentes caractersticas demogrficas, preferencias y niveles
socioeconmicos. Nuestra estrategia multiformato nos brinda la flexibilidad suficiente para atender de manera
eficiente las necesidades de los distintos sectores de la poblacin. La diversidad que hay en cada uno de los pases en
cuanto a sus caractersticas demogrficas y de niveles socioeconmicos permite la operacin multiformato, para
atender eficientemente las necesidades de todos los clientes.

v) Legislacin aplicable y situacin tributaria

Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. es una sociedad constituida bajo leyes mexicanas, la cual cumple con todas las
disposiciones legales en materia administrativa para llevar a cabo la construccin y operacin de sus diversas unidades,
observando puntualmente la legislacin en las siguientes materias: construcciones, ambiental y ecolgica, vial y de
desarrollo urbano, funcionamiento, sanitaria, de venta de bebidas alcohlicas, zoosanitaria, de anuncios; tanto en el
mbito federal como en el local segn corresponde a la competencia de las diversas Autoridades Federales, Estatales y
Municipales.
Asimismo, observa el cabal cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales entre proveedores y
consumidores establecidos en la Ley Federal de Proteccin al Consumidor.
En cuanto a la situacin tributaria en Mxico, la emisora se encuentra registrada ante la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico y consolid para efectos fiscales, con excepcin del Banco, hasta el ejercicio 2013, cumpliendo con
todas las disposiciones que regulan los aspectos fiscales relacionados con el desarrollo de los negocios de la emisora.
Dentro de las principales leyes aplicables que nos rigen en Mxico se encuentran: la Ley del Mercado de Valores, Ley
General de Sociedades Mercantiles, Ley del Impuesto sobre la Renta, Ley del Impuesto al Valor Agregado, Ley del
Impuesto Especial sobre Produccin y Servicios, Ley de la Propiedad Industrial, Ley Federal del Derecho de Autor, Ley
Federal de Proteccin al Consumidor, Ley Federal de Competencia Econmica, Ley de Inversin Extranjera, Ley de
Instituciones de Crdito y Ley Federal del Trabajo y Ley Federal de Proteccin de Datos Personales en Posesin de los
Particulares.
La operacin denominada como Walmart Centroamrica se consolid bajo TFB Corporation, N.V. (compaa
incorporada en las Antillas Holandesas, hoy Curaao), una subsidiaria de WMCA Central American Holding, S. de R.L. de
C.V., quien a su vez es subsidiaria directa de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., y esta ltima, subsidiaria indirecta de
Wal-Mart Stores, Inc. TFB Corporation, N.V., se constituy con el propsito de servir como la entidad holding de un
nmero de subsidiarias indirectas que a su vez son holdings de otras subsidiarias que operan tiendas y operaciones
agroindustriales, constituidas en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y Costa Rica.
Asimismo, se observa el cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales entre proveedores y
consumidores establecidos en los respectivos pases.

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En cuanto a la situacin tributaria en Centroamrica, TFB Corporation, N.V. y sus subsidiarias operativas se encuentran
sujetas a las diversas disposiciones fiscales de los pases en donde operan, se encuentran registradas ante sus
respectivas agencias impositivas y estn sujetas al cumplimiento de todos los requisitos fiscales relacionados con el
desarrollo de sus respectivos negocios.

vi) Recursos humanos

El mejor talento
Los asociados que trabajan en las 2,979 unidades, 24 centros de distribucin y en las oficinas, comparten una cultura
de servicio, respeto, integridad y bsqueda de la excelencia. Esto hace posible tener una operacin enfocada a las
clientas, alcanzar los resultados de la compaa, fomentar la innovacin y ejercer la capacidad de ejecucin que nos
caracteriza como empresa.

Desarrollo de asociados
Dentro de nuestra Cultura Walmart, promover y hacer crecer el compromiso de los asociados constituye uno de los
factores clave de xito. Nuestra labor inicia desde la atraccin de talento para fortalecer el negocio; nuestras polticas
en apoyo a la diversidad nos permiten enfocarnos en buscar al mejor candidato, independientemente si es o no
residente local. El proceso de contratacin consta de entrevistas, seleccin, evaluaciones psicomtricas, entrevistas
con el comit del negocio, presentacin de la oferta econmica, entrega de documentos, integracin del expediente,
ingreso, bienvenida e inicio de entrenamiento.
Las iniciativas de semillero de talento ms importantes para la identificacin de futuros lderes son:
Becarios: contribuye a la integracin de estudiantes de nivel profesional con alto potencial que, mientras
concluyen sus estudios, colaboran en diferentes reas.
MBAs: apoya la integracin de mexicanos que estudian su MBA en el extranjero invitndolos a dirigir un
proyecto estratgico durante 3 meses en el verano; al trmino de sus estudios, los ms destacados se
integran en diferentes reas de la empresa.
Nuestros programas de desarrollo de talento estn enfocados en los siguientes aspectos:
Capacitacin dirigida a los asociados de Operaciones y Staff de todos los niveles, con el fin de desarrollar
habilidades como liderazgo, trabajo en equipo, negociacin y conocimientos tcnicos. Contamos con el Centro
de Capacitacin Walmart, que ofrece capacitacin presencial; con el Sistema Integral de Gestin de
Aprendizaje en lnea, que incluye planes de desarrollo individuales y de grupo, y con Walmart TV, el canal de
televisin interna que cubre toda la operacin.
Programa de becas para licenciatura y posgrado, que apoya el desarrollo de sus asociados ejecutivos
identificados como Top Talent para iniciar y/o concluir sus estudios con becas para carrera profesional hasta
por 4 aos, y becas para estudios de diplomado hasta por 2 aos.
Programas de coaching y mentora, para impulsar el desarrollo de asociados con potencial, con el apoyo de un
experto interno o externo.
Sistema de compensaciones y avaluacin de desempeo, diseado para estimular y reconocer el desarrollo de
competencias crticas para el negocio, de acuerdo a los requerimientos del puesto y con un enfoque en
resultados. La evaluacin contempla el desempeo individual semestral y anual; asimismo, se realizan
evaluaciones multidimensionales de desempeo 360 y calibraciones de ejecutivos, lo que permite identificar
el talento y elaborar planes de desarrollo.
En Mxico, hemos consolidado la Academia de Compras a travs de la cual logramos la especializacin de un talento
dedicado al conocimiento del negocio y de los clientes, con base en los principios de nuestra Cultura Walmart. Este
ao, se ofrecieron:
Cursos a ms de 1,300 compradores en temas de lderes, cumplimiento operativo y entrenamiento en
programas bsicos para las funciones de compras, entre otros. Dentro de stos, se imparti un curso
denominado Capacitacin en surtido por categoras a ms de 220 compradores para darles las herramientas
que les permitieran crear surtidos atractivos de mercanca para nuestras clientas.

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 Entrenamiento a 38 trainees de compras que se graduaron como asistentes y resurtidores, para cumplir as
con el compromiso de generar talento nuevo con alto potencial y garantizar la disponibilidad continua.
Por otro lado, la Academia de Operaciones busca formar operadores reconocidos por su liderazgo y profesionalismo en
la ejecucin de los procesos, enfoque a la satisfaccin de clientes, apego a los resultados del negocio y compromiso
con su formacin integral y la de su equipo. En 2014, se cre el modelo educativo, las rutas de formacin y la
integracin de programas existentes y nuevos, para iniciar su aplicacin en 2015.
En Centroamrica, se gradu la primera generacin de trainees de compras y se desarroll tambin la primera
generacin de operaciones, que se graduar en 2015. Adems, incorporamos 78 nuevos talentos al programa trainee
2014-2015 para las reas Comercial, Operaciones y Resurtido.
A travs de la Academia de Operaciones, la Academia Comercial y el programa Business Foundations, capacitamos a
11,374 asociados de Operaciones y de otras reas crticas de negocio facultndolos con las habilidades necesarias para
incrementar su espritu de mercader y para alinear los procesos, roles y formas de operar.

Diversidad e igualdad de oportunidades

Incorporar talento diverso resulta fundamental para fomentar la innovacin y obtener mejores resultados, ya que la
diversidad representa mejor a los clientes.
La iniciativa de igualdad e inclusin, que este ao cumple 6 aos, es impulsada por el Consejo Consultivo de Igualdad e
Inclusin. Gracias a ella, 1,015 de los puestos ejecutivos son ocupados por mujeres. Este programa aplica mtricas
especficas que permiten dar seguimiento a su eficacia en cada una de las vicepresidencias de la empresa, con especial
nfasis en:
Polticas y Procedimientos de atraccin de talento, desarrollo y capacitacin.
Transformacin cultural enfocada en reforzar la sensibilizacin y el conocimiento.
Capacitacin y desarrollo, en donde destacan el Diplomado de Mujeres Ejecutivas impartido por la
Universidad Panamericana, del cual en 2014 egres la quinta generacin, y el curso Dominando el Escenario,
impartido por mujeres en posiciones directivas.
En la empresa se aplica un tabulador salarial que premia el desempeo individual de cada asociado que se evala
anualmente con base a comportamientos de xito y resultados.
Para responsabilidades iguales, no se aplican diferencias en sueldos por distincin de gnero, edad, religin,
preferencia sexual o ideologa poltica.
El Modelo de Equidad de Gnero de la empresa ha sido evaluado desde 2009 por el Instituto Nacional de las Mujeres,
que en 2014 refrend nuestra certificacin.
En Mxico destaca el programa Mujeres en Retail que busca desarrollar habilidades de autogestin, liderazgo,
compromiso y una actitud sobresaliente en las mujeres que en l participan durante un periodo de 3 aos y que forma
parte de su plan de desarrollo. A travs de la experiencia, exposicin, educacin y mentoras, las participantes alcanzan
un desarrollo integral. Mujeres en Retail ha demostrado ser una pieza clave en la aceleracin del desarrollo de talento
valindose de herramientas tales como encuentros, conferencias, lecturas y dilogos con lderes, entre otras.
En Centroamrica, el Grupo de Mujeres Lderes es un programa orientado al empoderamiento de mujeres en
posiciones de liderazgo y apoyo de oficinas centrales, 196 asociadas se graduaron del programa. Con la participacin
obtenida este ao, se alcanz aproximadamente un 90% de cobertura de las posiciones de liderazgo en tienda. Para el
ao prximo, se reforzar este programa para que estas mismas mujeres continen por un proceso de desarrollo, que
iniciar con crculos de mentora.

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Empleo y condiciones laborales
En Walmart de Mxico y Centroamrica ofrecemos un ambiente de trabajo donde los asociados pueden desempearse
efectivamente y alcanzar su mximo potencial. Todos somos responsables de crear un entorno de respeto y confianza,
y de promover un ambiente positivo de trabajo, sin embargo es necesario contar con estndares laborales, que son la
base para la generacin de polticas, procesos y programas que respaldan la gestin de los recursos humanos y se
concentran en los siguientes puntos:

Un ambiente de trabajo donde se practica la cultura de integridad, el respeto al individuo, el servicio y la

bsqueda de la excelencia.
No discriminacin por motivos de raza, color, edad, gnero, orientacin sexual, religin, discapacidad, grupo
tnico, nacionalidad, estado civil o cualquier otra condicin.
El rechazo al trabajo infantil y al trabajo forzado.
Condiciones de salud y seguridad para mantener la integridad del asociado.
Salarios remunerados superiores a los mnimos establecidos por la ley.
El respeto a las jornadas de trabajo, horas y das de descanso, al pago correcto del tiempo extraordinario y a
los salarios y prestaciones.
Igualdad de oportunidades de desarrollo.
Canales internos de comunicacin abierta y confidencial para denuncias sobre violaciones a cualquiera de los
puntos descritos en este apartado.

Dilogo con asociados

En Walmart de Mxico y Centroamrica creemos que el crecimiento de una compaa exitosa requiere de la
participacin activa de los asociados. Anualmente, nuestros asociados responsen una encuesta de compromiso en la
que expresan su opinin sobre lo que necesitamos mejorar, sus lderes, cmo viven la Cultura Walmart y los puntos
bsicos que construyen la experiencia de trabajo. La encuesta es administrada por un proveedor independiente que es
responsable de concentrar las respuestas individuales. Las respuestas son tratadas de manera confidencial y los
resultados son reportados a nivel grupal. Los resultados de este ao nos colocan por encima de los benchmarks de un
estudio realizado a otras empresas establecidas en los pases donde operamos y que tambin aplican esta encuesta.
Las juntas de retroalimentacin que se generan en todas las reas de la empresa a partir de esta evaluacin permiten
sostener un dilogo abierto y constructivo, encaminado a lograr mejores ambientes de trabajo y a detectar reas de
oportunidad. Los resultados de dichas sesiones se plasman en planes de accin.

Balance de vida, salud y seguridad

En 2014 nos enfocamos a mejorar los espacios de trabajo con iluminacin ms adecuada que, adems de ahorrar 40%
en energa, logra un mejor ambiente de trabajo que reduce la fatiga y el estrs. Adems, ampliamos la oferta de
comida saludable en comedores y remodelamos los sanitarios.
Gracias al programa de transferencias por calidad de vida logramos transferir a 7,466 asociados a unidades o centros
de trabajo ms cercanos a sus hogares.
Desde su creacin, la iniciativa Balance de Vida se ha enfocado en promover un estilo de vida saludable y en familia.
Esta iniciativa incluye convenios que facilitan o reducen el costo de la educacin, diversos servicios y las actividades de
esparcimiento para todos nuestros asociados. Gracias a estos convenios, 207,541 asociados lograron ahorros
equivalentes a ms de 41 millones de pesos.

Dada la naturaleza del trabajo, existen programas diferenciados, entre los que destacan:
PrevenIMSS, que ofreci conferencias sobre diversos temas por ejemplo tabaquismo, cncer y sida, adems
de emprender campaas de salud y vacunacin contra la influenza. En Mxico, a travs de este programa se
atendi a 27,164 asociados.
Walmart en Accin, que est enfocado en 4 pilares: actividad fsica, salud emocional, finanzas y nutricin.
Distribucin de mens saludables y otorgados por el IMSS.

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 Mi Programa de Sustentabilidad, que ofrece a sus asociados de staff ideas para mejorar hbitos que generan
un impacto positivo en su calidad de vida y el medio ambiente.
Consultorios mdicos en oficinas y servicio de nutricin, a travs de los cuales se dio atencin a 21,318
asociados en Mxico.
Salas de lactancia en oficinas.
En 2014, en apoyo a asociados por desastres naturales otorgamos a 796 asociados y sus familias ms de 11 millones de
pesos para la recuperacin de sus bienes.
Los programas de flexibilidad laboral ofrecen posibilidades para alcanzar un mejor balance entre la vida y el trabajo, e
incluyen varios componentes:
Postnatal para padres y madres: permite a las madres integrarse a la vida laboral de forma paulatina hasta los
7 meses de vida del beb y, en los padres, fomenta la integracin al permitir un horario flexible en jornadas de
6 horas durante el primer mes de vida del beb.
Para asociados en el rea de Operaciones: incluye distintas polticas como la no movilidad, turno fijo en
periodo de lactancia, horarios especiales para estudiantes, transferencias por calidad de vida, turnos fijos para
padres solteros, descanso trimestral y un fin de semana libre al mes.
Para nosotros, ofrecer condiciones de seguridad en el trabajo es una responsabilidad fundamental. Los programas de
prevencin de accidentes que describen las medidas y acciones que se deben tomar en distintos casos, cuentan con el
respaldo de un equipo de expertos en salud y seguridad que realizan auditoras constantes e implementan las mejoras
necesarias en las unidades y centros de distribucin. Con base en ello, documentamos y difundimos las buenas
prcticas, y las complementamos con capacitacin, equipamiento adecuado y campaas de comunicacin para los
asociados, de acuerdo a la naturaleza del trabajo que realizan.

Recursos Humanos, un socio de negocio

El rea de Recursos Humanos est determinada a ser un socio clave para el negocio, a travs de la innovacin, una
gestin eficiente de la informacin y de garantizar la aplicacin de los estndares laborales con base en el programa de
cumplimiento.
Para ello se cre el Scorecard de Recursos Humanos, que busca apoyar al negocio en la toma de decisiones y en la
valoracin de las estrategias mediante informacin detallada, indicadores y anlisis de todas las variables de Recursos
Humanos, incluidas la evolucin y distribucin de la plantilla, movilidad, promociones, equidad de gnero, rotacin e
inversiones laborales, entre otras.
Desde 2013, se lleva a cabo un rediseo organizacional para lograr mayor eficiencia, buscando estructuras ms
horizontales que aceleran la toma de decisiones. La simplificacin de procesos y polticas aade agilidad en la
operacin diaria de la empresa y, con ello, aumenta la productividad en todas las reas de la organizacin.

vii) Desempeo ambiental

Cuidado del medio ambiente

Nuestra estrategia de sustentabilidad est orientada a reducir el impacto ambiental de la operacin y de los
productos que comercializamos a travs de la innovacin y la inversin en tecnologas de vanguardia, colaboracin
con nuestros socios comerciales, as como de la capacitacin tanto a nuestros asociados y proveedores. Nuestra
escala nos permite hacer una diferencia significativa en el medio ambiente y el negocio.

Emisiones de bixido de carbono

Con el uso de energa renovable y la implementacin de iniciativas para reducir el consumo de energa, disminuimos
las emisiones de carbono que generamos y, por consiguiente, el impacto que tenemos en el cambio climtico.
En 2014, redujimos las emisiones de bixido de carbono por metro cuadrado de construccin en 6.4% en Mxico, y
0.6% en Centroamrica. Las iniciativas de eficiencia energtica redujeron 19,174 toneladas de CO 2eq a tiendas
comparables.

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En Mxico, las emisiones absolutas de alcance 1 y 2 se redujeron en 15.8% un ritmo menor que nuestro piso de venta.
Las emisiones generadas en el transporte de mercancas de centros de distribucin a las tiendas en Mxico, se
redujeron 9.5%, con respecto al 2013, gracias a la consolidacin de iniciativas de Logstica Inversa. En Centroamrica,
con la iniciativa Backhauling se lograron evitar 525,873 litros de diesel.
En Mxico, reportamos por tercer ao consecutivo nuestras emisiones de carbono en la plataforma de Carbon
Disclosure Project.

Energa
Redujimos el consumo de energa en tiendas y centros de distribucin en 1.8% e Centroamrica y en 1.6% en Mxico,
equivalente a 42 millones de kWh.
En Mxico seguimos trabajando de forma coordinada con los equipos de Operaciones, Eficiencia Operativa,
Remodelaciones, Mantenimiento, Consumos Internos, Proyectos y Sistemas para estar a la vanguardia en el uso de
nuevas tecnologas y prcticas operativas para el uso eficiente de la energa mediante:

Monitoreo y optimizacin de los sistemas de administracin y control de energa.

Reemplazo de iluminacin fluorescente por LED.
Implementacin de campaa operativa de ahorro de energa.
Instalacin de puertas en refrigeracin abierta y sistemas de control para resistencia en las mismas.
Deshumidificadores para vitrinas de refrigeracin.

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Energa renovable
Alineado a nuestro objetivo de suministrarnos al 100% de energa renovable, el desarrollo e instalacin de proyectos
con este enfoque nos permite contar con tarifas ms bajas que nos ayudan a mantener nuestro crculo de
productividad, al operar con costos bajos para ofrecer precios bajos a nuestros clientes.
Buscamos ser la cadena de comercio detallista ms eficiente y sustentable, y para ello el consumo eficiente de energa
limpia y de fuentes renovables es imprescindible.
En Mxico, iniciamos la operacin de una planta mini hidroelctrica en el estado de Veracruz, as como 2 parques de
energa elica en el estado de Oaxaca, que se suman a los 2 que ya estaban en funcionamiento para completar 5
proyectos de energa renovable en operacin. Con esto se suministra energa limpia y renovable a 1,114 tiendas.
Actualmente utilizamos 1,196 millones de kWh, que representan un 40% de nuestra meta al 2020 y el 17% de la meta
global de Walmart de suministrarse de 7,000 millones de kWh.

Agua
Consolidamos nuestra operacin con un bajo consumo de agua. En Mxico, dejamos de utilizar 280 millones de litros
de agua, lo que equivale al consumo de 1,280 familias al ao.
Ampliamos el nmero de plantas de tratamiento de agua residual a 911, lo que nos permite tratar y reutilizar
3
1,756,375 m de agua.
En Mxico reportamos por tercer ao consecutivo nuestro desempeo en la gestin del agua en la plataforma de
Carbon Disclosure Project.
En Mxico, probamos con xito la implementacin de un sistema de recuperacin de condensados en equipos de aire
acondicionado, lo que nos permite recuperar el equivalente al 20% del consumo total de agua en tienda. Gracias a esta
iniciativa, junto con la recuperacin de agua de retrolavado de filtros, pudimos reducir el uso de agua municipal en casi
30%. Las 2 iniciativas fueron especificadas para proyectos de remodelacin y tiendas nuevas.

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Residuos
Continuamos con la implementacin de iniciativas para reducir la cantidad de desechos generados. En Mxico,
lanzamos la campaa Reduce, Recicla y Gana, para la adopcin de mejores prcticas operativas con el objetivo de
reducir la cantidad de desperdicio de alimentos perecederos, as como incrementar las tasas de recuperacin de
materiales reciclables.
Consolidamos la operacin de un comit multidisciplinario para reducir el desperdicio de alimentos, desarrollando
iniciativas innovadoras para controlar y reducir la merma de estos productos, con lo que logramos una reduccin del
6% con respecto al 2013 en Mxico.
En Centroamrica el 100% de tiendas, plantas y centros de distribucin cuentan con programas de reciclaje, en Mxico
el 94%.
En Mxico, aplicamos el programa de Acopio de Medicamentos Caducos con el Sistema Nacional de Gestin de
Residuos de Envases y Medicamentos, para un total de 193 contenedores instalados en 10 estados, con un acopio de
ms de 20 toneladas, con lo que sumamos 40 toneladas de medicamentos recolectados desde el 2012.

Biodiversidad
Continuamos reforzando las polticas y procedimientos encaminados a cuidar el impacto que nuestra empresa puede
tener sobre la biodiversidad, tanto durante el proceso de construccin de nuestras unidades como en el uso que
hacemos de recursos naturales en productos o insumos para la operacin.
1. Proteger la biodiversidad en la construccin de unidades.
Las polticas, procedimientos y clusulas contractuales permiten proteger la biodiversidad y el uso sostenible
de los recursos naturales, desde la adquisicin de un terreno, la construccin de unidades por terceros y el
diseo de unidades. Dichas polticas incluyen:

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 a. Anlisis ambiental de los predios antes de comprar o vender, con el fin de verificar la existencia de vegetacin
y fauna protegida, contaminacin de suelo, cuerpos de agua para determinar la viabilidad del proyecto, as
como las medidas de mitigacin y compensacin requeridas.
b. Diseo de proyectos adecuados a la normatividad ambiental en lo relativo a reas verdes, reas permeables,
utilizacin de energa renovable y manejo de vegetacin.
c. Medidas y compensaciones ambientales durante el proceso de construccin, incluidos manejo adecuado de
residuos, rescate de flora y fauna, emisiones a la atmsfera, ruido y medidas que la autoridad ambiental
establezca.
d. Corresponsabilidad de terceros, incluidos clusulas contractuales y bases de concurso para constructores y
proveedores para suministrar material de bancos autorizados, manejo de residuos conforme a la
normatividad vigente, manejo de aguas residuales y cumplimiento con su responsabilidad en esta materia.

2. Prevenir la contaminacin del agua y la degradacin del suelo en la produccin agrcola, pesquera y en la
sobreexplotacin de los recursos madereros.

a. Utilizamos productos de madera, como las tarimas que provienen de fuentes autorizadas nacionales o
extranjeras; productos de celulosa que utilizan fibra reciclada post-consumo, y papel de consumo interno para
impresin que cuenta con la certificacin Forest Stewardship Council.
b. Definimos una poltica para el uso de aceite de palma certificado en los productos que comercializamos de
marcas propias, para evitar la deforestacin de bosques en zonas tropicales. Adems, estamos trabajando con
los dems proveedores para que en 2015 todos cuenten con la debida certificacin.
c. Replanteamos la estrategia de pesca sustentable al renovar la poltica y los planes de trabajo, para que en
2015 todos los productos de acuacultura de origen nacional o importado cuenten con la certificacin de
mejores prcticas Best Aquaculture Practices.

Cadena de valor
La mayor parte de nuestro impacto ambiental est en la cadena de suministro; por ello, asumimos el compromiso con
nuestros proveedores para reducirlo, al tiempo que ofrecemos productos de calidad a un precio asequible.
La colaboracin con proveedores y otras organizaciones es fundamental para avanzar ms rpido hacia una cadena de
suministro ms sustentable. Para nosotros, en sustentabilidad no existe competencia, la suma de esfuerzos y recursos
puede generar cambios significativos.
Talleres de intercambio de mejores prcticas
En seguimiento a los foros de sustentabilidad Juntos por un Planeta Mejor de 2010 y 2013, realizamos 4 talleres para
compartir mejores prcticas entre empresas: logstica, empaques sustentables, medicin de huella de carbono y
comunicacin de iniciativas de sustentabilidad a las clientas.
Pymes ecoeficientes
En Mxico, comenz a operar con 65 empresas el programa de Asesora en Ecoeficiencia para Pymes cuyo propsito es
desarrollar proyectos de ecoeficiencia que reduzcan costos operativos mediante el uso eficiente de energa, agua y
materias primas. El programa fue desarrollado y es operado por el Instituto Global para la Sostenibilidad del Instituto y
de Estudios Superiores de Monterrey.

Premios de Innovacin
Por segundo ao, se otorg el Premio de Innovacin Sustentable Walmart + Ibero, en colaboracin con la Universidad
Iberoamericana, para el que se recibieron 231 proyectos universitarios de 26 estados.
El proyecto ganador fue Acuaponia, el cultivo biomimtico sustentable, que consiste en fusionar la hidropona con la
acuacultura, o cultivo de peces, para hacer un mdulo de cultivo altamente sustentable que no genere desechos. El
modelo imita un ecosistema similar al de una chinampa que, al cerrarse los ciclos biogeoqumicos, es un proceso casi
autosustentable que no requiere fertilizantes y genera alimentos orgnicos.

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Productos
Las iniciativas desarrolladas con nuestros proveedores nos permiten ofrecer ms de mil quinientos productos que han
logrado reducir su impacto en una o varias fases del ciclo de vida, entre los que se incluye productos cultivados con
prcticas agrcolas sustentables o fabricados con un menor consumo que el de versiones anteriores o equivalentes.
Se realiz un piloto del ndice de Sustentabilidad de Productos, que es una herramienta para identificar las reas ms
significativas de impacto ambiental en las categoras de producto y las acciones que puedan reducirlo. Con un enfoque
de ciclo de vida, la herramienta busca alcanzar mejoras en las etapas en las que se puede hacer un cambio significativo
en cada categora del producto.
La fase de prueba incluy 4 categoras: caf, detergentes, lcteos y papel para uso domstico. Las empresas
participantes respondieron un cuestionario relacionado con las reas de impacto ambiental de sus productos, para
identificar logros y oportunidades de mejora.
Iniciativas como sta nos permitirn ampliar la oferta de productos de bajo impacto ambiental y con una funcionalidad
igual o superior a sus versiones actuales.

viii) Informacin de mercado

Walmart de Mxico y Centroamrica es una cadena comercial de venta al pblico que opera tiendas de autoservicio,
clubes de membresa para ventas al mayoreo y tiendas de ropa.
En Mxico el mercado en el que compite est conformado por:
Establecimientos mayores a 600 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms carriles de salida, con
tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios independientes con uno o dos
carriles de salida y con un mximo de 600 metros cuadrados de rea de ventas. Entre ellos encontramos
establecimientos de cadenas comerciales tales como Soriana, Comercial Mexicana, Fresko, Chedraui, Casa
Ley, Futurama, San Francisco de Ass, HEB, Almacenes Zaragoza, Casa Chapa, Central Detallista, Comercial
V.H., entre otros.
Tiendas de conveniencia, establecimientos pequeos con un rea de venta de 100 metros cuadrados
promedio, entre los cuales encontramos: Oxxo, 7 Eleven, Extra, Super 7, Super City, Mode, Super Rapiditos,
Bip-Bip, Mercados Mexicali, Super Flash, Super K, Super Deli, Supers del Ro, Super Tiendas del Hogar, Super
Fiesta, Crculo K, Super Dos, Comextra, JV, Matador, On the Run, Super Tip, etc.
Tiendas departamentales y especializadas como Coppel, El Palacio de Hierro, El Puerto de Liverpool, Sears
Roebuck, Sanborns Hermanos, Famsa, Elektra, Home Depot, Office Max, Office Depot, Zara, Radio Shack,
Singer, Deportes Mart y Best Buy.
Clubes de membresa, como Costco, City Club y Chesuma.
Establecimientos operados por organismos pblicos tales como las tiendas del ISSSTE, UNAM, etc.
A diciembre de 2014, la ANTAD estaba integrada por 104 Cadenas Comerciales: 35 de Autoservicio, 17
Departamentales y 52 Especializadas, se estima que al cierre de 2014 en su conjunto sumen ms de 40 mil tiendas con
ms de 24 millones de metros cuadrados de superficie de venta. Las ventas totales generadas en 2014 ascendieron a
2
1.184 billones de pesos, lo que represent un crecimiento de 5.2% .
El porcentaje de participacin a ventas de la ANTAD se integra: Autoservicio 60.0%, Departamentales 19.0% y
Especializados 21.0%.
Sin embargo, una gran parte de la poblacin de nuestro pas acostumbra realizar sus compras tambin en los
establecimientos tradicionales, tales como mercados, tianguis, tiendas de abarrotes y miscelneas, o bien a travs del
sector informal de la economa. Ambos mantienen una alta participacin del mercado puesto que son capaces de
abastecer a poblaciones que, por su nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.

2
Fuente: ANTAD. Comunicado de prensa diciembre y cierre 2014.

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En Centroamrica, el mercado en el que compite est conformado por:
Supermercados mayores a 1,300 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms cajas de salida, con
tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios independientes con uno o dos
lneas de cajas y con un mximo de 370 metros cuadrados de rea de ventas. Entre ellos encontramos
establecimientos de cadenas comerciales tales como La Torre (Guatemala), La Colonia (Honduras), Sper
Selectos (El Salvador), La Colonia (Nicaragua), Perimercados (Super Compro y Jumbo), Auto Mercados,
MegaSuper y Price Smart (Clubes de membresa en Costa Rica, Guatemala, El Salvador, Honduras y
Nicaragua), entre otros.
Tiendas departamentales y especializadas como Carrion, Siman, Cemaco, EPA, Monolit, ACE, Grupo M,
Elektra, Curacao, Bullocks y Pequeo Mundo.
El mercado formal de los cinco pases donde opera la Compaa (Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y Costa
Rica) se estima que incluye ms de 7,000 supermercados y Minisupers, 8,900 farmacias, 1,000 tiendas de mercanca
general y especializadas mayores y 10,000 tiendas pequeas de menor tamao.
La regin cuenta con un fuerte mercado informal. Este mercado incluye establecimientos tradicionales, tales como
mercados pblicos, ferias, tiendas de abarrotes, ropa usada y miscelneas, al igual que un gran nmero de vendedores
ambulantes. Ambos mantienen una alta participacin del mercado puesto que son capaces de abastecer a poblaciones
que, por su nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.
Las inversiones realizadas por Walmart Mxico y Centroamrica en crecimiento, sistemas, logstica y distribucin,
estn destinadas a incrementar y modernizar la capacidad instalada y de distribucin, para tener una operacin ms
eficiente, reducir costos y servir cada da mejor a sus clientes. Todo ello le confiere ventajas competitivas para
conservar su posicin en la industria.

ix) Estructura corporativa

Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es una sociedad mexicana que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores y su
accionista mayoritario es Wal-Mart Stores, Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., quien al 31 de diciembre de
2014 posea el 70.3% de la tenencia accionaria y el resto se encuentra en la BMV.
El valor de capitalizacin de la empresa al 31 de diciembre de 2014 ascendi a 555,311 millones de pesos.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/o acciones de las Compaas cuyos grupos se mencionan a
continuacin:

Grupo Actividad
Nueva Walmart Operacin de 1,660 (1,589 en 2013) tiendas de descuento Bodega Aurrer,
251 (243 en 2013) hipermercados Walmart, 159 (156 en 2013) tiendas Sams
Club de precios al mayoreo con membresa, 93 (92 en 2013) supermercados
Superama y 10 Farmacias Medimart, en ambos aos.
Suburbia Operacin de 116 (109 en 2013) tiendas Suburbia, especializadas en ropa y
accesorios para toda la familia.
Empresas
Importacin de mercanca para la venta.
importadoras
Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias

Empresas de servicios Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo, prestacin
de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y tenencia de acciones.
Banco Walmart Operacin de 130 (201 en 2013) sucursales bancarias.

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 Walmart Centroamrica Operacin de 477 (466 en 2013) tiendas de descuento Despensa Familiar y
Pal, 96 (100 en 2013) supermercados Paiz, La Despensa de Don Juan, La
Unin y Ms x Menos, 94 (75 en 2013) Bodegas, Maxi Bodega y Maxi Pal, 22
(20 en 2013) hipermercados Walmart y 1 tienda ClubCo de precios al
mayoreo con membresa, en ambos aos. Dichas unidades se localizan en
Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.

Wal-Mart Stores, Inc.

Wal-Mart Stores, Inc. sociedad norteamericana, a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad mexicana, es el socio
mayoritario de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
En su reporte anual a la Comisin de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en ingls), correspondiente al
ejercicio fiscal con cierre el 31 de enero de 2015, Wal-Mart Stores, Inc. reporta 10,806 unidades comerciales en
operacin en 27 pases, de las cuales 4,516 estn en los Estados Unidos de Amrica, 2,290 en Mxico, 217 en Costa
Rica, 217 en Guatemala, 89 en El Salvador, 86 en Nicaragua, 81 en Honduras, 396 en frica, 105 en Argentina, 557 en
Brasil, 394 en Canad, 404 en Chile, 411 en China, 20 en India, 431 en Japn y 592 en el Reino Unido. Las ventas de
Wal-Mart Stores, Inc. durante su ltimo ejercicio fiscal ascendieron a 485,651 millones de dlares, lo que represent
un crecimiento del 2.0% respecto al nivel obtenido en el ao fiscal anterior.
Sus acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE, por sus siglas en ingls), bajo la clave de pizarra
WMT.

x) Descripcin de sus principales activos

Al 31 de diciembre de 2014, los activos de la empresa estn representados principalmente por su efectivo en caja
(28,048 millones de pesos), inventarios de mercanca para la venta en nuestras tiendas (47,175 millones de pesos) y
activos fijos representados por terrenos, tiendas, centros de distribucin, mobiliario y equipo (125,996 millones de
pesos). Cabe sealar, que el efectivo representa el 11.4% de nuestros activos y es invertido en forma prudente y
conforme a los estndares ms conservadores, siempre observando los criterios establecidos por el Comit de
Tesorera: Seguridad, Liquidez y Rendimiento, en ese estricto orden.
Se cuenta con unidades propias as como con rentadas.
Los activos fijos estn compuestos por nuestras unidades de negocio, las cuales se describen a continuacin:

Descripcin por formato

2
Formato Descripcin Unidades rea de ventas (m )

Mxico
Bodega Aurrer Tiendas de descuento 1,660 2,553,919
Walmart Hipermercados 251 1,962,068
Sam's Club Clubes de precios al mayoreo con 159 1,129,990
membresa
Superama Supermercados 93 151,722
Suburbia Tiendas de ropa 116 446,596
Farmacia Medimart Farmacias 10 2,665
Banco Walmart Banco comercial orientado a los clientes 130 N/A
de las unidades de Walmart en Mxico,
con una oferta bsica de productos y
servicios financieros

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 Centroamrica
Despensa Familiar y Pal Tiendas de descuento 477 211,045
Paiz, La Despensa de Don Supermercados 96 132,795
Juan, La Unin y
MsxMenos
Walmart Hipermercados 22 127,270
MaxiDespensa, MaxiPal Bodegas 94 152,247
ClubCo Clubes de precios 1 3,793

Plan de crecimiento de Walmart de Mxico y Centroamrica

3 4
Mxico y Centroamrica ofrecen importantes oportunidades de crecimiento pues cuentan con ms de 112 y 38
millones de habitantes respectivamente.
De la poblacin en Mxico, el 28.9% tiene menos de 14 aos, 26.4% tiene entre 15 y 29 aos; 37.2% tiene entre 30 y 64
aos, 6.2% tiene 65 y ms aos. La poblacin en los pases donde tiene presencia Walmart Centroamrica el 46.8%
tiene menos de 21 aos y el 36.0% menos de 15 aos. Cabe destacar que 1/3 parte de la poblacin de Centroamrica
se encuentra en Guatemala.
Nuestra operacin multiformato nos permite atender a prcticamente todos los niveles econmicos de nuestra
poblacin y en diferentes ocasiones de compra, ya sea para consumo en el hogar o fuera del hogar. Adems, hemos
desarrollado diversos prototipos dentro de los mismos formatos con que contamos, lo que nos permite atender
eficientemente todo tipo de localidades.
Continuaremos invirtiendo en crecimiento y productividad. En 2015, se estima una inversin total para expandir
instalaciones y modernizar las operaciones en 12.4 mil millones de pesos.
La inversin que se estima que se destinar a nuevas tiendas ser de 5.6 mil millones de pesos. En Mxico, el piso de
ventas se contempla que se incrementar en 2.1% mientras que en Centroamrica se estima que se incrementar en
un 5.4%. A nivel total, el crecimiento de la capacidad instalada se estima que ser de 2.4% promedio.
Para la modernizacin de sus instalaciones, se estima una inversin de 6.8 mil millones de pesos distribuidos de la
siguiente manera: remodelaciones y mantenimiento 3.5 mil millones de pesos; infraestructura 2.4 mil millones de
pesos y logstica 0.9 mil millones de pesos.

xi) Procesos judiciales, administrativos o arbitrales

En este momento no existen procesos de este tipo que puedan afectar sustancialmente el funcionamiento de Walmart
de Mxico y Centroamrica.

xii) Acciones representativas del capital social

Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 el capital social nominal se integra como se muestra a continuacin:

Capital Social
Miles de pesos
2014 2013 2012
Fijo $ 5,591,362 $ 5,591,362 $ 5,591,362
Variable 36,982,593 37,215,773 37,381,747
Total $ 42,573,955 $ 42,807,135 $ 42,973,109

3
Fuente: Censo de poblacin y vivienda 2010
4
Fuente: Boletn Observatorio Demogrfico: Proyeccin de Poblacin. CELADE (Abril 2009)

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Las acciones son nominativas y sin expresin de valor nominal, integradas como se muestra a continuacin:

Estructura accionaria
Nmero de acciones

Serie 2014 2013 2012

Serie V
Libre suscripcin, 17,506,639,103 17,627,200,951 17,721,594,867
con derecho a voto

xiii) Dividendos

Durante los ltimos aos Walmart de Mxico y Centroamrica ha decretado dividendos pagaderos en efectivo.

Dividendos por accin (pesos)

2011 0.55
2012 0.55
2013 0.92
2014 1.38

Como resultado del reparto de dividendo 2014, se pagaron 21,643 millones de pesos en efectivo. La empresa tiene la
intencin de continuar pagando dividendos en forma anual; el monto de los mismos depender, entre otros factores,
de las oportunidades de crecimiento, la situacin econmica y el ambiente competitivo.

xiv) Controles cambiarios y otras limitaciones que afecten a los tenedores de los ttulos

No aplica en virtud de no ser una emisora extranjera.

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3) INFORMACIN FINANCIERA

a) Informacin financiera seleccionada

*N I I F **N I F
MILLONES DE PESOS 2014 (4) 2013 (4) 2013 (1) 2012 (1) 2012 2011 2011 2010
PIB Mxico (Crecimiento anual, %) 2.1 1.1 1.1 3.9 3.9 3.9 3.9 5.5
Inflacin Mxico (Anual, %) 4.1 4.0 4.0 3.6 3.6 3.8 3.8 4.4
Devaluacin (Anual, %) 13.0 1.4 1.4 (7.9) (7.9) 12.9 12.9 (5.6)
Tipo de Cambio (Promedio, pesos por dlar) 13.3 12.8 12.8 13.1 13.1 12.5 12.5 12.6
Tipo de Cambio (Fin de periodo, pesos por dlar) 14.7 13.0 13.0 12.9 12.9 14.0 14.0 12.4
Tasas de inters Mxico (Cetes 28 das, Promedio anual, %) 3.0 3.8 3.8 4.2 4.2 4.2 4.2 4.4
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS NETAS 437,659 420,577 420,577 407,843 413,792 375,280 379,021 334,511
% de crecimiento vs. ao anterior, U. Totales 4 3 3 NA 10 12 13 24
% de crecimiento vs. ao anterior, U. Iguales 1 (1) (1) 4 4 4 4 3
OTROS INGRESOS 3,329 3,246 4,584 4,217 4,259 3,570 1,885 1,346
% de crecimiento vs. ao anterior 3 NA 9 NA 19 NA 40 28
TOTAL INGRESOS 440,988 423,823 425,161 412,060 418,051 378,850 380,906 335,857
% de crecimiento vs. ao anterior 4 NA 3 NA 10 NA 13 24
UTILIDAD BRUTA 97,619 92,948 93,624 90,228 94,597 85,109 83,698 74,059
% de margen de utilidad 22.1 21.9 22.0 21.9 22.6 22.5 22.0 22.1
GASTOS GENERALES 64,010 61,318 62,102 58,541 61,926 55,574 53,619 47,015
% sob re total de ingresos 14.5 14.5 14.6 14.2 14.8 14.7 14.1 14.0
UTILIDAD DE OPERACIN 34,716 31,636 31,532 31,422 32,399 29,591 30,079 27,044
% sob re total de ingresos 7.9 7.5 7.4 7.6 7.7 7.8 7.9 8.1
% de crecimiento vs. ao anterior 10 NA 0 NA 9 NA 11 21
FLUJO OPERATIVO (EBITDA) 42,854 40,305 40,222 39,860 41,166 37,188 37,415 33,294
% sob re total de ingresos 9.7 9.5 9.5 9.7 9.8 9.8 9.8 9.9
(GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS - NETO -154 -16 -15 401 399 189 191 460
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 34,562 31,620 31,517 31,823 32,798 29,780 30,198 27,630
IMPUESTOS A LA UTILIDAD 9,521 9,632 9,517 9,237 9,529 7,695 7,939 8,066
OPERACIONES DISCONTINUAS 5,394 725 713 683 - - - -
UTILIDAD NETA (P A RTICIP A CIN CONTROLA DORA ) 30,426 22,717 22,717 23,275 23,275 22,080 22,254 19,550
% de crecimiento vs. ao anterior 33.9 (2.4) (2.4) 5.4 5.4 NA 13.8 16.3
POSICION FINANCIERA
CAJA 28,048 21,129 21,129 28,163 28,163 25,166 25,166 24,661
INVENTARIOS 47,175 43,795 43,795 39,092 39,092 39,336 40,163 29,023
OTROS ACTIVOS 16,842 19,510 19,510 12,909 12,909 13,579 13,249 9,056
ACTIVO FIJO 125,996 121,083 121,083 117,377 117,377 111,372 116,680 102,300
CRDITO MERCANTIL 28,020 24,745 24,745 24,745 24,745 29,768 29,768 29,768
TOTAL ACTIVO 246,081 230,262 230,262 222,286 222,286 219,221 225,026 194,808

PROVEEDORES 52,710 47,609 47,609 44,770 44,770 50,854 50,854 38,000

OTROS PASIVOS 43,125 39,702 39,702 37,679 37,679 39,184 40,894 33,948
CAPITAL CONTABLE 150,223 142,931 142,931 139,701 139,701 128,867 132,962 122,531
PARTICIPACIN NO CONTROLADORA 23 20 20 136 136 316 316 329
TOTAL PASIVO, CAPITAL CONTABLE Y
PARTICIPACIN NO CONTROLADORA 246,081 230,262 230,262 222,286 222,286 219,221 225,026 194,808
NUMERO DE UNIDADES MXICO
Bodega Aurrer 1,660 1,589 1,589 1,423 1,423 1,204 1,204 899
Walmart Supercenter 251 243 243 227 227 213 213 192
Sam's Club 159 156 156 142 142 124 124 108
Superama 93 92 92 90 90 88 88 75
Suburbia 116 109 109 100 100 94 94 90
Farmacias Medimart 10 10 10 6 - - - -
Restaurantes Vips - - - 365 365 364 364 366
TOTAL UNIDADES 2,289 2,199 2,199 2,353 2,347 2,087 2,087 1,730
NUMERO DE UNIDADES CENTROAMRICA
Tiendas de Descuento 477 466 466 459 459 453 453 401
Supermercados 96 100 100 97 97 96 96 94
Bodegas 94 75 75 67 67 54 54 36
Walmart 22 20 20 17 17 17 17 16
Club de Precios 1 1 1 2 2 2 2 2
TOTAL UNIDADES 690 662 662 642 642 622 622 549
Banco Walmart
Sucursales bancarias - 201 201 263 263 263 263 263

OTROS DATOS AL FIN DE AO

Nmero de asociados 228,063 (5) 224,901 (5) 226,289 (3) 248,246 248,246 238,128 238,128 219,767
(2)
Precio de la accin (pesos) 31.72 34.26 34.26 42.33 42.33 38.23 38.23 35.44
(2)
Nmero de acciones en circulacin (millones) 17,507 17,627 17,627 17,722 17,722 17,747 17,747 17,848
Valor de mercado 555,322 603,901 603,901 750,172 750,172 678,471 678,471 632,533
Utilidad por accin (2) (pesos) 1.732 1.284 1.284 1.312 1.312 1.240 1.250 1.105
Dividendo pagado 21,643 16,056 16,056 9,612 9,612 9,659 9,659 5,743
(2)
Nmero de acciones recompradas (millones) 123 96 96 27 27 103 103 112
Inversin en recompra de acciones 3,996 3,328 3,328 1,088 1,088 3,455 3,455 3,472
ADQUISICIONES DE INMUEBLES Y EQUIPO 12,691 13,987 13,987 14,660 14,660 18,352 18,352 13,130
1 Los resultados de Vips se presentan en Operaciones Discontinuas
2 Informacin ajustada por el split realizado en abril de 2010.
3 No incluye Vips
4 Los Resultados de Banco Walmart y Vips se presentan en Operaciones Discontinuas
5 No incluye asociados de Banco Walmart
* NIIF = Informacin financiera bajo las Normas Internacionales de Informacin Financiera
** NIF = Informacin financiera bajo las Normas de Informacin Financiera de Mxico
NA = No Aplica

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 b) Informacin financiera por lnea de negocio, zona geogrfica y ventas de exportacin

Al 31 de diciembre del ao 2014, Mxico cuenta con un total de 2,289 unidades de negocio, las cuales representan
2
6,246,960 m de piso de venta. Centroamrica cuenta con un total de 690 unidades de negocio, las cuales representan
2
627,150 m de piso de venta.

Participacin en ventas netas por formato en Mxico

2014 2013 2012 2011
Bodega Aurrer 39% 38% 38% 38%
Walmart 29% 28% 27% 27%
Sams Club 24% 26% 26% 25%
Superama 4% 4% 4% 5%
Suburbia 4% 4% 3% 3%
Vips 2% 2%
Ventas netas (millones de pesos) $ 375,944 $ 367,731 $ 361,789 $ 329,028

Participacin en ingresos totales por pas en Centroamrica

2014 2013 2012 2011
Costa Rica 43% 45% 45% 45%
Guatemala 28% 27% 27% 28%
El Salvador 10% 10% 10% 10%
Honduras 10% 10% 10% 10%
Nicaragua 9% 8% 8% 7%
Ingresos totales (millones de pesos) $ 61,715 $ 57,430 $ 56,262 $ 49,822

La distribucin geogrfica de las unidades de negocio de Mxico y Centroamrica se presenta a continuacin:

Distribucin de unidades por zona geogrfica en Mxico

2014 2013 2012
Metropolitana 26.3% 27.4% 32.1%
Centro 34.5% 34.5% 32.0%
Noreste 11.6% 11.1% 9.7%
Sureste 9.0% 8.9% 9.4%
Noroeste 7.1% 7.1% 6.3%
Norte 5.9% 5.7% 5.5%
Suroeste 5.6% 5.3% 5.0%
Total Unidades 2,289 2,199 2,347

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 Distribucin de unidades por pas en Centroamrica
2014 2013 2012
Guatemala 31.4% 31.6% 32.1%
Costa Rica 31.4% 32.3% 31.9%
El Salvador 13.0% 12.7% 12.5%
Nicaragua 12.5% 12.1% 12.3%
Honduras 11.7% 11.3% 11.2%
Total Unidades 690 662 642

A continuacin se muestra la capacidad instalada por zona geogrfica en Mxico y por pases en Centroamrica al 31
de diciembre de 2014:

Distribucin de unidades por zona geogrfica en Mxico

Unidades Autoservicio + Clubes +
Suburbia
Metropolitana 603 25.0%
Centro 790 31.9%
Noreste 266 9.3%
Sureste 205 10.1%
Noroeste 163 10.1%
Norte 135 7.7%
Suroeste 127 5.9%
Total 2,289 6,246,960
metros cuadrados
Distribucin de unidades por pas en Centroamrica
Unidades Autoservicio + Clubes
Guatemala 217 33.6%
Costa Rica 217 33.8%
El Salvador 89 14.4%
Nicaragua 86 7.8%
Honduras 81 10.4%
Total 690 627,150
metros cuadrados

c) Informe de crditos relevantes

No aplica, dado que no tienen crditos bancarios contratados.

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 d) Comentarios y anlisis de la administracin sobre los resultados de operacin y situacin financiera

i) Resultados de la Operacin

Resultados 2014

Venta de la divisin de restaurantes

En respuesta al anuncio hecho el 10 de septiembre de 2013 de que habamos alcanzado un acuerdo definitivo con Alsea para que sta adquiriera el 100% de nuestra
divisin de restaurantes, el 5 de marzo de 2014 recibimos la notificacin de la Comisin Federal de Competencia Econmica (Cofece), mediante la cual se aprob, sujeta a
ciertas condiciones, esta venta. Despus de cumplir con las condiciones que nos requiri Cofece, el 12 de mayo de 2014, informamos a nuestros accionistas y al pblico
en general que se haba concretado la operacin referente a la venta de la divisin de restaurantes a Alsea, misma que incluy un total de 361 restaurantes, de los cuales
263 eran de la marca Vips, 92 unidades El Portn y 6 unidades Ragazzi. Adicionalmente, la operacin comprendi los derechos de propiedad intelectual de las 4 marcas,
mens, desarrollo del producto, procesos de operacin y otros.

Venta de Banco Walmart.

El 18 de diciembre de 2014, llegamos a un acuerdo con Grupo Financiero Inbursa para que ste adquiera el 100% de Banco Walmar t, as como para crear una alianza
comercial con el objeto de fortalecer la oferta de servicios financieros a todos nuestros clientes. El cierre de esta operacin est todava sujeto a la aprobacin de las
autoridades competentes y otras condiciones que se acostumbran para este tipo de operaciones.

Mxico

El total ingresos ascendi a 378,778 millones de pesos, un incremento de 3.4% respecto al ao anterior y una participacin del total ingresos consolidados de 85.9%.
Dicho crecimiento proviene de las ventas de las tiendas inauguradas durante el ao, las cuales contrarrestaron un decremento en ventas de -0.2% en la base de tiendas
con ms de 1 ao en operacin, compuesto por un slido desempeo de la divisin de autoservicio (2.0%) pero un dbil comportamiento de Sams Club (-5.5%). El
margen bruto fue de 22.1%, 20 puntos base mayor al obtenido en 2013, producto de una pequea variacin en la mezcla de mercanca. Los gastos crecieron 4.7% y
representaron 14.0% de los ingresos totales, lo cual es reflejo principalmente de gastos por apertura de nuevas tiendas. En la base de tiendas con ms de un ao en
operacin se lograron mejoras en productividad para lograr reducir los gastos. La utilidad de operacin y el EBITDA crecieron a un mayor ritmo que los ingresos, 4.0% y
4.5% respectivamente, gracias a la mejora en 20 puntos base en el margen bruto as como por el control en materia de gastos. El EBITDA ascendi a 38,526 millones de
pesos y represent 10.2% de los ingresos totales.

Centroamrica

Centroamrica report ingresos totales por 62,210 millones de pesos, un 8.3% de crecimiento en pesos y 7.3% sin considerar fluctuaciones cambiarias. Los ingresos de
Centroamrica representaron 14.1% del total ingresos consolidados. Las ventas a unidades iguales sin efecto de tipo de cambio crecieron 4.1%, gracias a un buen
desempeo de las tiendas con ms de 12 meses en operacin as como de las tiendas inauguradas durante el ltimo ao. El margen bruto para el 2014 fue 22.4%,
equivalente al obtenido en 2013, y present un crecimiento del 8.5% en pesos y de 7.4% sin efectos de tipo de cambio. Los gastos generales crecieron 2.1% sin efectos de
tipo de cambio, con un apalancamiento de 90 puntos base, reflejando las eficiencias operativas as como los gastos provenientes de la apertura de nuevas tiendas. La
utilidad de operacin y el EBITDA crecieron 34.7% y 24.5% respectivamente, ambos sin efectos de tipo de cambio, producto de mayores ventas, un mismo nivel de
margen bruto y el apalancamiento en gastos.

Consolidado

El total de ingresos alcanz los 440,988 millones de pesos, 17,165 millones de pesos ms que el ao anterior. Esto representa un incremento de 4.1% sobre el total
ingresos obtenidos en 2013. A nivel consolidado, el margen bruto fue de 22.1%, 20 puntos base mayor al registrado en 2013. Los gastos generales crecieron 4.4%,
ligeramente por encima del crecimiento de los ingresos totales, lo cual es suma de los factores previamente mencionados en Mxico y Centroamrica. La utilidad de
operacin alcanz 34,716 millones de pesos, que representa un crecimiento de 9.7% respecto a 2013. Por su parte, el EBITDA registr 42,854 millones de pesos, para un
incremento de 6.3%. La compaa presenta los resultados separando a Banco Walmart en el rubro de operaciones discontinuas, en conformidad con la Norma
Internacional de Informacin Financiera NIIF 5. La utilidad neta antes de operaciones discontinuas creci 13.9% y la utilidad neta creci 34.0% durante el ao; este monto
contempla la utilidad del negocio as como beneficios de una sola vez, como es la utilidad por la venta de la divisin de restaurantes. En 2014 se recompraron 123
millones de acciones, 27 millones ms que en el 2013. La utilidad por accin fue de 1.732 pesos.

Mxico Centroamrica Consolidado

% Var.

2014 2013 % Var. 2014 2013 En pesos Sin efecto cambiario 2014 2013 % Var.

Total ingresos
378,778 366,393 3.4 62,210 57,430 8.3 7.3 440,988 423,823 4.1
(millones de pesos)

Margen bruto 22.1 21.9 4.5 22.4 22.4 8.5 7.4 22.1 21.9 5.0
% de los ingresos

Gastos generales 14.0 13.8 4.7 17.7 18.6 3.1 2.1 14.5 14.5 4.4

Utilidad de operacin 8.1 8.1 4.0 4.6 3.7 36.0 34.7 7.9 7.5 9.7

Flujo Operativo (EBITDA) 10.2 10.1 4.5 7.0 6.0 25.7 24.5 9.7 9.5 6.3
Informacin financiera bajo las Normas Internacionales de Informacin Financiera

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Resultados 2013

Mxico

El total ingresos ascendi a 367,731 millones de pesos, un incremento de 3.4% respecto al ao anterior y una participacin del total ingresos consolidados de 86.5%
Dicho crecimiento proviene de las ventas de las tiendas inauguradas durante el ao, las cuales contrarrestaron un decremento en ventas de -1.3% en la base de tiendas
con ms de 1 ao en operacin, compuesto por una leve cada en la divisin de autoservicio as como Sams Club. El margen bruto fue de 22.0%, 10 puntos base menor al
obtenido en 2012, provocado por ligeros cambios en la mezcla de mercanca. En trminos comparables, los gastos generales crecieron 5.3%, producto de los gastos por
apertura de nuevas tiendas y medidas para reducir gastos en tiendas, excluyendo un gasto no recurrente, sin efectos en trminos de flujo de efectivo, que impacta
nuestros resultados. Dicho cargo se reconoce de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad (NIC 17).
Centroamrica

El total ingresos registr 57,430 millones de pesos, incrementando 2.1% y 5.7% sin considerar fluctuaciones cambiarias; representando 13.5% del total ingresos
consolidados. Las ventas a unidades iguales sin efectos de tipo de cambio crecieron 1.7%, como resultado de un buen desempeo de las tiendas con ms de 12 meses en
operacin, as como de las tiendas inauguradas este ao. El margen bruto de Centroamrica fue de 22.4%, 170 puntos base mayor al obtenido en 2012, principalmente
como reflejo de los beneficios de la integracin de sistemas, procesos y formatos a los de la operacin en Mxico. En trminos comparables, excluyendo el cargo no
recurrente mencionado previamente, los gastos generales crecieron 4.8%, producto de medidas de eficiencia as como de gastos por incorporacin de tiendas nuevas.

Consolidado
El total ingresos alcanzo los 425,161 millones de pesos, 13,101 millones de pesos ms que el ao anterior. Esto represent un incremento de 3.2% sobre el total ingresos
obtenidos en 2012. El margen bruto fue de 22.0%, 10 puntos base mayor al registrado en 2012. Los gastos generales crecieron 5.2% en trminos comparables, excluyendo
el cargo no recurrente que impacta nuestros resultados en Mxico y Centroamrica. La utilidad de operacin alcanz 31,532 millones de pesos, que representa un
crecimiento de 2.0% respecto a 2012, excluyendo el efecto del cargo no recurrente. Por su parte, el EBITDA registr 40,222 millones de pesos, incrementando 2.2%.
Excluyendo el efecto del cargo no recurrente mencionado previamente, la utilidad neta decreci 0.8% durante el ao. En 2013 e recompran 96 millones de acciones, 69
millones ms que el 2012. La utilidad por accin fue de 1.284 pesos.

ii) Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital

Balance 2014

Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo al cierre ascendi a 28,048 millones de pesos, 6,919 millones de pesos ms que en 2013, con un 32.7% de crecimiento. El efectivo se invierte en instrumentos
de deuda de corto plazo y no realizamos operaciones con instrumentos financieros derivados, ni tampoco invertimos en el mercado accionario. No hemos celebrado
operaciones que no se encuentren registradas en los estados financieros.

Generacin y usos del efectivo

La generacin de efectivo sum 43,412 millones de pesos. Los usos de efectivo son inversin en activo fijo, pago de dividendos y recompra de acciones propias. La
inversin en activo fijo durante el ao fue de 12,691 millones. Continuamos reinvirtiendo las utilidades en todo aquello que nos permita modernizar nuestra estructura
operativa ya sea sistemas de informacin, red logstica o la renovacin de nuestras tiendas y clubes y agregamos ms de 270 mil metros cuadrados de piso de ventas
en 2014, como resultado de la apertura de 132 nuevas unidades. En Mxico, abrimos 100 unidades de diferentes formatos de negocio, para un incremento de 3.6% en el
piso de ventas.

% de ventas m2 de piso
totales de venta
Aperturas Unidades Ciudades
Bodega 39.4% 2,553,919 79 1,660 433
Aurrer
Walmart 28.6% 1,962,068 8 251 79
Sams Club 24.1% 1,129,990 4 159 86
Superama 4.4% 151,722 1 93 18
Suburbia 3.5% 446,596 8 116 44
Farmacia Medimart 2,665 - 10 1

En Centroamrica abrimos 32 unidades, para un aumento de nuestra capacidad instalada de 7.1%.

% de ventas m2 de piso
totales de venta
Aperturas Unidades Ciudades
Costa Rica 42.7% 210,684 4 217 15
Guatemala 27.7% 212,214 9 217 39

Honduras 10.3% 65,116 6 81 29

El Salvador 10.2% 90,556 6 89 20

Nicaragua 9.1% 48,580 7 86 23

Despus del crecimiento, el efectivo generado remanente brinda retorno a nuestros accionistas a travs de dividendos y recompra de acciones. Este ao pagamos 21,643
millones de pesos en dividendos y recompramos 123 millones de acciones propias por 3,996 millones de pesos.

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La siguiente tabla muestra los dividendos pagados durante los ltimos 4 aos, y se observa como 2014 fue un ao histrico en el pago de dividendos.

Ao 2011 2012 2013 2014

Dividendo
por accin (pesos) 0.55 0.55 0.92 1.25
% de utilidades
del ao anterior 50% 44% 69% 95%
Salida de efectivo (millones de
pesos) 9,659 9,612 16,056 21,643

En cuanto se refiere a la recompra de acciones, los accionistas aprueban el monto mximo disponible y las acciones recompradas se reducen del capital social en su valor
tcnico en el momento de la recompra y se cancelan formalmente cada ao en la Asamblea de Accionistas.
La siguiente tabla muestra la inversin en recompra de acciones durante los ltimos 4 aos.

Acciones recompradas Monto invertido

Programa (millones) (millones de pesos)
2011 103 3,455
2012 27 1,088
2013 96 3,328
2014 123 3,996

Capital de trabajo

Durante 2014, la empresa continu operando con requerimientos negativos de capital de trabajo, lo cual histricamente ha permitido autofinanciar su crecimiento y
modernizar su capacidad instalada. Los inventarios alcanzaron los 47,175 millones de pesos, un incremento de 7.7% respecto al ao anterior, mientras que las cuentas
por pagar a proveedores alcanzaron los 52,710 millones de pesos, con un crecimiento del 10.7%.

Balance 2013

Efectivo y equivalentes de efectivo

La generacin de efectivo sum 40,042 millones de pesos, lo que permiti financiar inversiones en activo fijo por 13,987 millones de pesos y retribuir a los accionistas en
19,384 millones de pesos, una cifra record en Walmex. La recompra de acciones fue por 3,328 millones de pesos y el pago de dividendo por 16,056 millones de pesos. El
efectivo al cierre ascendi a 21,129 millones de pesos, de los cuales 17,250 millones de pesos corresponden a Mxico, 2,626 millones de pesos a Centroamrica y 1,253
millones de pesos a Banco Walmart.

Usos de efectivo

Inversin en activo fijo: Continuamos reinvirtiendo las utilidades en todo aquello que nos permita modernizar nuestra estructura operativa, ya sea sistemas
de informacin, red logstica, o bien la renovacin de nuestras tiendas y clubes, incluyendo la apertura de nuevas tiendas.
Dividendos: En 2013 se repartieron 16,056 millones de pesos por pago de dividendos.
Recompra de acciones: En 2013 se recompraron 96 millones de acciones y para lo cual se invirtieron 3,328 millones de pesos.

El nivel en caja descendi en 2013 acorde al ciclo de operacin y resultados, mismo que se recuper en 2014 por el ciclo de operacin, los resultados del ao y la venta de
la divisin de restaurantes.

La tendencia ascendente de inventaros en los ltimos aos responde a la apertura de nuevas tiendas as como a la inversin en tiendas con ms de 12 meses en
operacin.

Asimismo, el rengln de activos fijos y otros va en aumento debido a la constante inversin en nuevas tiendas as como en activos para mejorar la operacin.

El nivel de proveedores ascendi como respuesta al crecimiento en inventarios, manteniendo un balance similar entre el inventario y la cuenta por pagar.

Por ltimo, el crecimiento del rubro de capital contable y otros va de la mano con el crecimiento de la operacin.

Accin Walmex

Somos la cuarta emisora ms burstil con un peso de 7.0% (a marzo de 2015) en el ndice de la Bolsa Mexicana de Valores, de la cual formamos parte desde 1977. Por
tercer ao consecutivo estamos incluidos en el ndice de Sustentabilidad de Mercados Emergentes de Dow Jones y por cuarto ao consecutivo en el IPC Sustentable de la
BMV.

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 iii) Control interno

Para Walmart de Mxico y Centroamrica, tener los ms altos estndares en regulacin y un adecuado ambiente de
control es fundamental para el logro de sus objetivos.

El control interno existente en la Compaa est orientado a garantizar:

La proteccin de los activos.

El cumplimiento de las polticas establecidas.
El registro adecuado de las operaciones.
La obtencin de informacin financiera confiable y oportuna.
Prevenir, identificar y detectar fraudes.

Apoyamos el control de nuestra gestin en diversos sistemas administrativos con el fin de tener un control detallado
de las operaciones, dar cumplimiento a requerimientos fiscales y obtener mayor informacin sobre todas nuestras
operaciones.

Nuestros procesos de control son dinmicos y se adaptan continuamente al ambiente cambiante de Mxico y los
efectos de la globalizacin en la economa:

1. Polticas y Procedimientos.
- Ambiente regulatorio restrictivo.
2. Control Contable.
- Catlogo de cuentas.
- Guas contables y asignacin de cuentas de Balance.
- Conciliaciones mensuales y reportes de excepcin.
3. Separacin de Funciones.

Adems, como empresa pblica, Walmart de Mxico y Centroamrica opera con las mejores prcticas de Gobierno
Corporativo:

Cdigo de tica.
Consejo de Administracin integrado en trminos de lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores.
Comit de Auditora.
Comit de Prcticas Societarias.
Comit Ejecutivo.
Transparencia financiera y comunicacin de informacin relevante.
Poltica de Puertas Abiertas, por medio de la cual los asociados pueden reportar cualquier situacin anmala
hacia niveles jerrquicos superiores al que le reporta.

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 Revisiones al Control Interno de las principales cuentas del Estado de Resultados y Balance General de
acuerdo a la Ley Sarbanes-Oxley de Estados Unidos.

e) Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera
requiere del uso de estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Sin embargo, no tenemos estimaciones
contables crticas.

4) ADMINISTRACIN

a) Auditores externos

A partir de 1998, los Estados Financieros Consolidados de la Compaa y sus subsidiarias al 31 de diciembre de cada
ao, han sido auditados por Mancera, S.C., integrante de Ernst & Young Global, emitiendo una opinin sin salvedad
para cada uno de los ejercicios auditados. La aprobacin del Auditor Externo de la Compaa es facultad del Consejo de
Administracin de WALMEX previa opinin del Comit de Auditora. Los honorarios pagados durante 2014 al Auditor
Externo ascendieron a 26.8 millones de pesos por concepto de auditora y otros servicios.

b) Operaciones con personas relacionadas y conflictos de inters

La Compaa tiene operaciones con Wal-Mart Stores, Inc., y otras partes relacionadas, consistentes en compra de
mercanca, pago de servicios y regalas.

Saldos con partes relacionadas

Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar incluyen los siguientes saldos con partes relacionadas:
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el estado consolidado de situacin financiera incluye los siguientes saldos con
partes relacionadas:
Diciemb re 31, Diciemb re 31, Diciemb re 31,
2014 2013 2012
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 990,986 $ 343,919 $ 615,185
Global George, LTD. (Afiliada) 6,625 34,451 17,109
$ 997,611 $ 378,370 $ 632,294
Otras cuentas por pagar:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 506,503 $ 413,092 $ 377,254

Al 31 de diciembre 2014 y 2013, los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas estn formados por saldos de
cuenta corriente, sin intereses, pagaderos en efectivo, para los cuales no existen garantas.

Operaciones con partes relacionadas

WALMEX tiene celebrados los siguientes contratos por tiempo indefinido con partes relacionadas:
Importaciones de mercanca para la venta, sin intereses y pagaderos mensualmente.
Comisiones de compra con Global George pagaderos de forma recurrente.
Asistencia tcnica y servicios con Wal-Mart Stores, Inc., pagaderos mensualmente.
Regalas por uso de marcas con Wal-Mart Stores, Inc., pagadero trimestralmente con base en un porcentaje
sobre las ventas de los negocios de autoservicio.

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 A continuacin se presentan los montos de las operaciones con partes relacionadas por el ao que termin el 31 de
diciembre de 2014 y 2013:
Diciemb re 31, Diciemb re 31, Diciemb re 31,
2014 2013 2012
Importaciones de mercanca para la venta:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 3,774,128 $ 3,131,719 $ 3,138,902
Global George, LTD. (Afiliada) 95,862 47,003 17,072
$ 3,869,990 $ 3,178,722 $ 3,155,974
Asistencia tcnica, servicios y regalas:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 2,398,523 $ 2,164,810 $ 2,146,203

Remuneraciones a principales funcionarios

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las remuneraciones a los principales funcionarios se integran como sigue:
Diciemb re 31, Diciemb re 31,
2014 2013
Beneficios a corto plazo $ 786,173 $ 754,508
Beneficios por terminacin 75,044 83,303
Beneficios basados en acciones 21,070 93,951
$ 882,287 $ 931,762

c) Administradores y accionistas

Nuestra compaa est construida sobre los cimientos de la integridad y los ms altos estndares de tica, y
garantizamos siempre un estricto apega a la legislacin aplicable en todos los pases en los que operamos. La
estructura y responsabilidades de nuestro Consejo de Administracin, la Declaracin de tica y todas las actividades de
la empresa se rigen por las mejores prcticas de Gobierno Corporativo.

Consejo de Administracin
La administracin de la compaa est confiada a un Consejo de Administracin.
Composicin:
Los miembros son nombrados cada ao por los accionistas en la Asamblea General Ordinaria de la Sociedad.
Los consejeros independientes deben representar cuando menos 25% del total de consejeros.
La minora de accionistas, cuyas acciones representen cuando menos 10% de las acciones del capital social de
la sociedad, tienen el derecho de elegir a un consejero y su respectivo suplente, mismos que slo podrn ser
removidos cuando los dems miembros del Consejo de Administracin tambin lo sean.
El Consejo de Administracin se rene por lo menos 4 veces al ao.

Principales responsabilidades:
Elegir al Director General.
Funcionar como asesor/consejero de la alta direccin de la empresa.
Trabajar activamente con el Director General para desarrollar las estrategias generales de la empresa y de las
compaas que sta controla.
Vigilar el desempeo de los directivos relevantes.
Aprobar las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado.

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Otras prcticas:
El Consejo evala el desempeo de cada consejero.
Los consejeros independientes tienen experiencia en el giro principal de la empresa.
El Consejo tiene acceso a asesores independientes.
El presidente del Consejo no puede actuar como secretario ni presidir los comits del Consejo.

El Consejo de Administracin apoya su gestin en 3 comits, cuya labor es analizar los temas de su competencia con
mayor detalle y ofrecer una recomendacin al Consejo para que estudie la informacin y tome la decisin que
concrete la mayor creacin de valor para nuestros accionistas. Al 2 de enero de 2015, el Consejo de Administracin
estaba conformado por:
Presidente
Enrique Ostal
Consejeros Propietarios Consejeros Suplentes
Carmen Bauza Renzo Casillo
Brett Biggs Ernesto Cervera*
Adolfo Cerezo* Olga Gonzlez
David Cheesewright Farley Sequeira
Pedro Farah
Rafael Matute Secretario
Roberto Newell* Alberto Seplveda
Salvador Paiz*
Blanca Trevio* Prosecretario
* Consejero Independiente Enrique Ponzanelli

Nota: En la Asamblea General Anual Ordinaria de accionistas de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. del 24 de marzo de
2015 se ratificaron los miembros del Consejo de Administracin y se aprob adicionar a Richard Mayfield como
consejero propietario.

Comits de Auditora y de Prcticas Societarias

Estn formados por 3 consejeros propietarios y 1 suplente, todos ellos independientes.
Principales responsabilidades:
Seleccionar al auditor externo de la compaa y determinar sus honorarios.
Cerciorarse de que el esquema de control interno de la empresa sea adecuado y de que se cumplan las
disposiciones contables y legales aplicables, as como revisar las operaciones de la empresa con partes
relacionadas.
Revisar los estados financieros y asegurarse de que reflejan fielmente las condiciones financieras de la
empresa. Tambin cuentan con un procedimiento para recibir, retener y responder a las quejas relacionadas
con prcticas y controles contables, as como con cuestiones de auditora. Adems tienen la autoridad y los
recursos necesarios para contratar abogados y cualquier tipo de asesor externo que requieran para cumplir
con sus responsabilidades.
Disminuir el riesgo de que se lleven a cabo operaciones en condiciones desventajosas para el patrimonio de la
sociedad o que se privilegie a un grupo determinado de accionistas.
Aprobar las polticas para el uso o goce de los bienes que integran el patrimonio de la Sociedad.
Autorizar operaciones con partes relacionadas, la remuneracin del Director General y las polticas para las
remuneraciones de los directivos relevantes.
Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes sobre prcticas contables.
Tener reuniones privadas y recibir reportes peridicos de las reas de auditora interna, legal y cumplimiento
y comportamiento tico.

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 Convocar a asambleas de accionistas y cerciorarse de que se inserten en el orden del da los puntos que
estimen pertinentes.

Principales requisitos y prcticas:

Todos los miembros deben ser consejeros independientes, expertos en finanzas.
Los auditores externos no pueden prestar servicios de consultora a la compaa.
Se debe rotar peridicamente al socio de la firma de auditores externos que dictamina los estados financieros
de la Sociedad.

Miembros de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias

Adolfo Cerezo (Presidente)
Ernesto Cervera (Suplente)
Roberto Newell
Blanca Trevio

Comit Ejecutivo
Entre sus atribuciones se encuentra la planeacin estratgica de la empresa.
Miembros del Comit Ejecutivo al 2 de enero de 2015:
David Cheesewright
Enrique Ostal

Declaracin de tica
Los valores que nos distinguen de otros integridad, respeto por el individuo, servicio a nuestros clientes y bsqueda
de la excelencia son la piedra angular de nuestra cultura, y categricamente afirmamos que esto en ninguna forma
es negociable. Los asociados en todas las reas y niveles de nuestros negocios son responsables de entender y cumplir
con nuestra Declaracin de tica. Por ello, permanentemente vigilamos que todas nuestras actividades se rijan bajo
nuestros principios y valores.
Algunas de los principales temas que aborda nuestra Declaracin de tica son:
No discriminacin
Conflicto de intereses
Poltica de regalos
Confidencialidad de la informacin privada y comercial
Conductas inapropiadas
Hostigamiento laboral
Uso correcto de activos de la compaa
Acoso sexual
No represalias
Competencia justa
Integridad financiera
Anticorrupcin

Contamos con un rea de tica, que depende de la Vicepresidencia Ejecutiva y Direccin General de Legal y Asuntos
Institucionales para Mxico y Centroamrica, encargada de difundir y promover una cultura de comportamiento tico,
de la observancia estricta de los ordenamientos legales que nos rigen como uno de sus principios ms importantes, as
como de atender las consultas y casos ticos recibidos. El Comit de Auditora recibe informes peridicos de esta rea.

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Cumplimiento
Convencidos de que los valores son lo ms importante en Walmart de Mxico y Centroamrica, nos esforzamos por
transmitir confianza y transparencia entre todos nuestros grupos de inters. ste es un tema frecuente de liderazgo, ya
que nuestro xito continuo depende de que todos asumamos el compromiso de hacer lo correcto para nuestras
clientas, para nosotros y por el bienestar de nuestro negocio.
Este ao fortalecimos el programa de Cumplimiento, con especial nfasis en los temas ms relevantes en funcin de su
impacto, y lo alineamos a estndares internacionales:

Las 14 reas del programa de Cumplimiento son:

Abastecimiento responsable
Anticorrupcin
Antilavado de dinero
Antimonopolio
Comercio internacional
Inocuidad alimentaria
Licencias y permisos
Medio ambiente
Privacidad
Proteccin al consumidor
Salud y bienestar
Salud y seguridad
Seguridad de los productos
Trabajo y empleo

La Vicepresidencia de Cumplimiento, que reporta a las vicepresidencias de Cumplimiento de Latinoamrica y a la

Internacional, cuenta a su vez con un equipo dedicado de expertos en cada una de las 14 reas del programa.
Adicionalmente, incluye un rea de monitoreo que abarca el 100% de las unidades de negocios y que brinda
entrenamiento y seguimiento y disea planes de remediacin.
La matriz de responsabilidades de cumplimiento, la certificacin electrnica y la capacitacin constante a todos los
asociados de la empresa son fundamentales en el proceso de aseguramiento de dicho programa. Este ao se incorpor
a la compensacin de los ms altos ejecutivos de la empresa el progreso adecuado de los objetivos de cumplimiento.
El tema de anticorrupcin sigue siendo el enfoque principal del programa de Cumplimiento. El equipo de
Anticorrupcin est liderado por un director, quien reporta directamente al Director Senior de Cumplimiento
Anticorrupcin Global, y a la Vicepresidencia de Cumplimiento de Mxico. Este equipo est a cargo de realizar la
diligencia debida, desarrollar y ofrecer capacitacin anticorrupcin y supervisar la implementacin de las polticas y los
procedimientos de la compaa. En los cursos de capacitacin se ensea los principios y procesos que forman parte de
la poltica anticorrupcin mundial y sus procedimientos. En 2014, se impartieron cursos y talleres a ms de 23 mil
asociados, y se capacit a 773 proveedores.
Se realizaron evaluaciones de riesgos de cumplimiento y estamos utilizando la informacin obtenida para crear una
nueva lista de mejoras de cumplimiento con prioridad para el 2015.

Comits de Responsabilidad Corporativa

En Mxico la Direccin de Responsabilidad Corporativa est a cargo de la Vicepresidencia Ejecutiva y Direccin General
de Legal y de Asuntos Institucionales para Mxico y Centroamrica. En Centroamrica el rea de Responsabilidad
Corporativa est a cargo de la Direccin de Asuntos Corporativos quien le reporta a la cabeza de Centroamrica.

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La gestin de responsabilidad corporativa est orientada a:
1. Involucrar a la alta direccin en el alcance de los objetivos planteados, el anlisis de los retos, la definicin del
plan y el liderazgo en la promocin de la generacin de valor.
2. Establecer una visin de largo plazo y prioridades estratgicas.
3. Apoyar la consolidacin de cambios estructurales, polticas y procedimientos.
4. Implementar un indicador de responsabilidad corporativa de desempeo individual para la alta direccin en
las evaluaciones de desempeo que impactan en el incremente de su sueldo.

Miembros del Comit de Responsabilidad Corporativa:

En Mxico: En Centroamrica:
Karina Awad Carlos Arroyo
Renzo Casillo Ana Teresa Concepcin
Mnica Loaiza Jorge Cordero
Rafael Matute Jos Alberto Montiel
Enrique Ostal Jos Manuel Rodrguez
Alberto Seplveda
Adriana Velzquez

Principales Funcionarios al 30 de abril de 2015

ENRIQUE OSTAL
Presidente Ejecutivo y Director General (CEO)
3 meses de experiencia en Mxico y 8 aos en la empresa
JUAN CARLOS AJA
Vicepresidente de Alimentos Frescos, Vinos y Licores
18 aos de experiencia en la empresa
JUAN CARLOS ALARCN
Vicepresidente de Recursos Humanos Mxico Operaciones y
Staff Mxico
1 ao de experiencia en la empresa
MANUEL LVAREZ
Vicepresidente de Suburbia, CATMEX y Ropa Centralizada
21 aos de experiencia en la empresa
MAURICIO ARNBAR
Vicepresidente de Compras, Abarrotes, Sams Club
18 aos de experiencia en la empresa
LVARO ARRIGUNAGA
Vicepresidente Senior de Compras
21 aos de experiencia en la empresa
CARLOS GERARDO ARROYO
Vicepresidente Senior y Director General de Operaciones
Centroamrica
10 aos de experiencia en la empresa
KARINA AWAD
Vicepresidenta Senior de Recursos Humanos
2 aos de experiencia en la empresa
CRISTIAN BARRIENTOS
Vicepresidente de Operaciones Bodega Aurrer
2 aos de experiencia en la empresa
RENZO CASILLO
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Autoservicios
2 aos de experiencia en la empresa
ANA TERESA CONCEPCIN
Vicepresidenta de Recursos Humanos Centroamrica
2 aos de experiencia en la empresa
CHRISTOPHER COOK
Vicepresidente de Legal Centroamrica
1 ao de experiencia en la empresa
DAVID DGER
Vicepresidente de Servicios a Compras
29 aos de experiencia en la empresa
GAELO DE LA FUENTE
Vicepresidente de Perecederos
5 meses de experiencia en Mxico y 2 aos en la empresa
EDMUNDO DELGADO
Vicepresidente de Compras Alimentos Bsicos y Procesados
15 aos de experiencia en la empresa
HCTOR FERNNDEZ
Vicepresidente de Compras Consumibles y Farmacia
12 aos de experiencia en la empresa
ALFONSO FERREIRA
Vicepresidente de Innovacin y Productividad
8 aos de experiencia en la empresa
ROBERTO GMEZ
Vicepresidente de Compras Mercancas Generales, Sams Club
20 aos de experiencia en la empresa
OLGA GONZLEZ
Vicepresidenta de Finanzas Comercial y Operaciones
6 meses de experiencia en Mxico y 5 aos en la empresa
SERGIO GUILLIN
Vicepresidente de Walmart Supercenter
10 aos de experiencia en la empresa
GABRIELA GUTIRREZ
Vicepresidenta de Bienes Races Centroamrica
21 aos de experiencia en la empresa

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ENRIQUE GUZMN
Vicepresidente de Compras Mercancas Generales
20 aos de experiencia en la empresa
TODD HARBAUGH
Vicepresidente Senior de Sams Club
9 meses de experiencia en Mxico y 20 aos en la empresa
LILIA JAIME
Vicepresidenta de Operaciones Sams Club
34 aos de experiencia en la empresa
JEFFREY LANGENFELD
Vicepresidente de Logstica Centroamrica
4 aos de experiencia en la empresa
MNICA LOAIZA
Vicepresidenta de Auditora Mxico y Centroamrica
5 aos de experiencia en la empresa
RAFAEL MATUTE
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Administracin y
Finanzas (CFO) Mxico y Centroamrica
28 aos de experiencia en la empresa
JOS ALBERTO MONTIEL
Vicepresidente de Finanzas Centroamrica
36 aos de experiencia en la empresa
MARA GUADALUPE MORALES
Vicepresidenta de Operaciones Walmart Supercenter
43 aos de experiencia en la empresa
HERNN MUNTANER
Vicepresidente de Perecederos y Desarrollo Agroindustrial
20 aos de experiencia en la empresa
GUILLERMO PESCHARD
Vicepresidente Senior de Servicios Financieros
5 aos de experiencia en la empresa
ENRIQUE PONZANELLI
Vicepresidente Legal de Bienes Races
23 aos de experiencia en la empresa
JOS MANUEL RODRGUEZ
Vicepresidente de Operaciones Centroamrica
15 aos de experiencia en la empresa
JESS RUIZ
Vicepresidente de Planeacin Estratgica y M&A
9 aos de experiencia en la empresa
ALBERTO SEPLVEDA
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Legal y de
Asuntos Institucionales para Mxico y Centroamrica
2 aos de experiencia en la empresa
FARLEY SEQUEIRA
Vicepresidente Senior de Bienes Races
22 aos de experiencia en la empresa
LUCAS SOMASCHINI
Vicepresidente de Compras Centroamrica
2 aos de experiencia en la empresa
JOS LUIS TORRES
Vicepresidente Senior de Bodega Aurrer
40 aos de experiencia en la empresa
RICARDO VALDESPINO
Vicepresidente de Negocios Inmobiliarios
25 aos de experiencia en la empresa
MARA DEL CARMEN VALENCIA
Vicepresidente Senior de Infraestructura y Procesos para
Mxico y Centroamrica
27 aos de experiencia en la empresa
ROQUE VELASCO
Vicepresidente y Contralor de Gobierno y Controles
8 aos de experiencia en la empresa
MARIANO VENTURA
Vicepresidente de Superama
7 aos de experiencia en la empresa
IVN EDUARDO ZAPIEN
Vicepresidente de Asuntos Corporativos
2 meses de experiencia en Mxico y 6 aos en la empresa

No existe parentesco entre ninguno de los miembros del Consejo de Administracin, ni entre Funcionarios, o entre
Consejeros y Funcionarios. Ningn Consejero o Funcionario, en lo individual o como grupo, tiene una tenencia
accionaria significativa en la empresa.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2014, el monto total de las remuneraciones pagadas por la
Compaa a sus principales funcionarios, ascendi a 882.3 millones de pesos. La compensacin pagada por la empresa
a todo su personal, incluidos sus principales funcionarios, ms no sus Consejeros, consta de una parte fija y un
componente variable, representado por un bono de resultados, cuyo monto depende del cumplimiento de los
objetivos planteados en el plan de negocio para el ao en cuestin.
Al 31 de diciembre de 2014, la empresa contaba con un fondo para el plan de acciones al personal, constituido por
242,253,520 acciones de WALMEX, que se presentan en el Balance General de la Compaa a su costo de adquisicin
para otorgar opciones de compra a los ejecutivos de las Compaas del grupo, con base en la autorizacin concedida
por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y a lo previsto en los Estatutos Sociales de la Compaa. Durante el
periodo del 1ro de enero al 31 de diciembre de 2014 se asignaron 49,367,214 acciones y se ejercieron 29,358,139
acciones. La empresa ha adquirido en el mercado a travs de la Bolsa Mexicana de Valores, las acciones requeridas
para este plan. La tenencia accionaria del Fondo para el plan de acciones al personal, representa tan slo el 1.4% del
total de acciones en circulacin de la Compaa al 31 de diciembre de 2014.

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El accionista mayoritario de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es Intersalt, S. de R.L. de C.V., quien posee al 31 de
diciembre de 2014 el 70.3% de las acciones representativas del Capital Social de la empresa. El resto de las acciones se
negocian libremente en la Bolsa Mexicana de Valores.

Situacin accionaria al 31 de diciembre de 2014

Millones de
%
acciones
Intersalt, S. de R.L. de C.V. 12,310 70.3
Fondo plan de acciones al personal 243 1.4
Subtotal 12,553 71.7
Mercado 4,954 28.3
Total 17,507 100.0

A su vez, el accionista mayoritario de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es Wal-Mart Stores, Inc., empresa norteamericana
cuyas acciones cotizan en las bolsas de valores de Nueva York, con clave de pizarra WMT.

d) Estatutos sociales y otros convenios

ESTATUTOS SOCIALES DE WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.

CAPTULO PRIMERO

DENOMINACIN, DOMICILIO, OBJETO Y DURACIN

PRIMERA. La sociedad se denomina WAL-MART DE MXICO. Esta denominacin se emplear siempre seguida de las
palabras SOCIEDAD ANNIMA BURSTIL DE CAPITAL VARIABLE, o de sus abreviaturas S.A.B. DE C.V. La sociedad puede
utilizar los vocablos Wal-Mart como parte de su denominacin conforme a un contrato de licencia que tiene
celebrado con Wal-Mart Stores, Inc. (el Accionista Permanente) o con una sociedad relacionada de ste. Si el
Accionista Permanente dejara de ser directa o indirectamente el accionista mayoritario de la sociedad, sta deber
convocar de inmediato a una asamblea general extraordinaria de accionistas para cambiar su denominacin por
cualquier otra que no incluya los vocablos Wal-Mart o cualesquiera que pudieran causar confusin con stos, para lo
cual tendr un plazo de sesenta (60) das naturales.
SEGUNDA. La sociedad tiene su domicilio en la ciudad de Mxico, Distrito Federal, pero podr establecer agencias o
sucursales o estipular domicilios convencionales en cualquier otro lugar de los Estados Unidos Mexicanos o en el
extranjero.
TERCERA. La sociedad tiene por objeto:
(a) Promover, constituir, organizar, explotar y tomar participacin en el capital y patrimonio de todo gnero de
sociedades mercantiles, civiles, asociaciones o empresas industriales, comerciales, de servicios o de cualquier otra
ndole, tanto nacionales como extranjeras, as como participar en su administracin o liquidacin;
(b) Adquirir, por cualquier ttulo legal, acciones, intereses, participaciones o partes sociales en cualquier tipo de
sociedades mercantiles o civiles, ya sea en su constitucin o con posterioridad, as como vender, transferir, negociar
dichas acciones, intereses, participaciones o partes sociales, incluyendo todo tipo de ttulos de crdito;
(c) Prestar, contratar y recibir toda clase de servicios tcnicos, consultivos y de asesora y celebrar contratos o
convenios para la realizacin de estos fines.
(d) Asumir cualesquier obligaciones por cuenta propia o de terceros, emitir, suscribir, endosar, otorgar y protestar todo
tipo de ttulos de crdito, otorgar avales, fianzas, garantas reales o personales, por cuenta propia o de terceros,
asumir obligaciones solidarias y suscribir cualquier otro ttulo o documento permitido por la ley, con la participacin,
en su caso, de personas e instituciones nacionales y extranjeras de ser as requerido en trminos de ley;
(e) Adquirir, emitir y ofrecer valores al pblico, en trminos de las disposiciones aplicables y adquirir sus propias
acciones en los trminos de la Ley del Mercado de Valores y de las disposiciones que de sta emanan;

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(f) Adquirir, enajenar, arrendar, subarrendar, y otorgar los derechos de uso, goce y disposicin, y en general la
explotacin de cualquier bien mueble o inmueble, incluyendo sus componentes y accesorios;
(g) Celebrar cualesquiera contratos y convenios con los gobiernos y autoridades locales, municipales o federales, con
cualquier persona moral ya sea pblica o privada, incluyendo las afiliadas y subsidiarias de la Sociedad, y con personas
fsicas nacionales o extranjeras;
(h) Celebrar operaciones con todo tipo de valores y operaciones financieras derivadas;
(i) Registrar, comprar, arrendar, ceder, renovar, comprobar el uso y disponer de marcas, patentes, certificados de
invencin, nombres comerciales, dibujos industriales, avisos comerciales, registros de modelos, derechos de autor,
invenciones y procesos;
(j) Establecer, arrendar, operar y poseer plantas, talleres, bodegas, oficinas, instalaciones y agencias en los Estados
Unidos Mexicanos o en el extranjero;
(k) Actuar como comisionista o mediador y aceptar el desempeo de representacin de negociaciones de toda especie;
(l) Contratar seguros con sociedades nacionales o extranjeras;
(m) Participar en cualquier tipo de licitaciones, sean nacionales o internacionales, incluso aquellas que se realicen
por medios electrnicos, del Gobierno Federal, gobiernos locales o municipales, organismos pblicos autnomos o
descentralizados, as como cualquier entidad o dependencia de las mismas ; y
(n) En general, realizar todo tipo de actos, celebrar todo tipo de contratos y convenios, as como operaciones de
cualquier naturaleza en los trminos de la legislacin aplicable.
CUARTA. La duracin de la sociedad ser de noventa y nueve aos, contados a partir del ocho de marzo de mil
novecientos noventa y tres.

CAPTULO SEGUNDO

CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES

QUINTA. (a) El capital de la sociedad es variable.
(b) El capital mnimo fijo asciende a la cantidad de $5,591,362,245.00 (cinco mil quinientos noventa y un millones
trescientos sesenta y dos mil doscientos cuarenta y cinco pesos, moneda de curso legal de los Estados Unidos
Mexicanos).
(c) El capital variable mximo autorizado asciende a la cantidad de $100,000,000,000.00 (cien mil millones de pesos,
moneda de curso legal de los Estados Unidos Mexicanos).
(d) El capital, mnimo o fijo, o el variable, estar representado por acciones de una misma serie, que sern nominativas,
comunes u ordinarias, sin expresin de valor nominal, de libre suscripcin, que representarn el cien por ciento de las
acciones con derecho a voto, las cuales podrn ser suscritas o adquiridas por personas fsicas o morales, nacionales o
extranjeras.
(e) El capital estar amparado por un mnimo de 3,000,000,000 (tres mil millones) y un mximo de 100,000,000,000
(cien mil millones) de acciones. El Consejo de Administracin podr variar el nmero de acciones en circulacin, para
disminuirlo o aumentarlo, siempre que sea dentro del mnimo y del mximo previstos en este inciso.
(f) En virtud de que la sociedad es una sociedad annima burstil, regida por la Ley del Mercado de Valores, y que en
tales sociedades no rige el derecho de retiro en los trminos del ltimo prrafo del artculo cincuenta (50) de la Ley del
Mercado de Valores, se pacta que no habr distincin entre acciones que representan el capital fijo y las que
representan el capital variable, por lo que todos los accionistas tendrn una participacin proporcional entre unas y
otras. En los ttulos de acciones o certificados provisionales, la sociedad deber dar a conocer el monto de su capital
mnimo fijo.
(g) El capital ser susceptible de aumentos por aportaciones posteriores de los socios o por admisin de nuevos socios
y en los supuestos a los que se refiere el artculo ciento diecisis (116) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, y
de disminuciones de dicho capital por reembolso a los accionistas, para absorber prdidas y por la compra de acciones
propias.

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(h) Los aumentos y en su caso, las disminuciones al capital social debern ser aprobados por la asamblea general de
accionistas ordinaria o extraordinaria, segn se convenga, debiendo protocolizarse en cualquier caso el acta
correspondiente, excepto cuando dichos aumentos o disminuciones provengan de la compra de acciones propias de la
sociedad.
(i) No requieren de resolucin de asamblea, y los podr decretar el Consejo de Administracin, los aumentos y las
disminuciones del capital que sean resultado de uno o varios de los siguientes hechos, salvo que se modifique el capital
mnimo fijo o el capital variable mximo autorizado: (i) capitalizacin de partidas del capital contable; (ii) reduccin del
capital para absorber prdidas; o (iii) aumentos o disminuciones que sean resultado de la compra de acciones propias.
En los casos de los subincisos (i) y (ii) que preceden, no variar el nmero de acciones en circulacin, al carecer stas
de expresin de valor nominal.
(j) Anualmente, en la asamblea general ordinaria anual de cada ejercicio, el Consejo de Administracin informar a la
asamblea: (i) el nmero de acciones propias que hubiere comprado la sociedad y si stas se han vuelto a colocar o
procede cancelarlas; (ii) el monto del capital, dentro del mnimo y mximo autorizados; (iii) el nmero de acciones en
circulacin al cierre del ejercicio precedente; y (iv) el uso que hubiere hecho de las facultades que le confiere la
presente clusula. Esta obligacin es independiente de las obligaciones de divulgacin a que est sujeta la sociedad.
(k) La sociedad podr adquirir sus propias acciones en los trminos de la Ley del Mercado de Valores y de las
disposiciones que de sta emanen.
(l) Las sociedades en las cuales Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., tenga la titularidad de la mayora de acciones o
partes sociales, no debern, directa o indirectamente invertir en acciones de la misma, excepto en el caso de que las
acciones se adquieran para cumplir opciones de venta otorgadas o que puedan otorgarse a empleados de dichas
sociedades, siempre y cuando las acciones que se posean no excedan del veinticinco por ciento del total de las
acciones de la sociedad.
(m) La sociedad podr emitir acciones para ser suscritas por el pblico inversionista, siempre que se ajuste a lo
siguiente: (i) Que la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas apruebe el importe mximo del aumento de
capital y las condiciones en que deban hacerse las correspondientes emisiones de acciones; (ii) Que la suscripcin de
las acciones emitidas se efecte mediante oferta pblica, previa inscripcin en el Registro Nacional de Valores, dando
en uno y otro caso, cumplimiento a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones de carcter
general que emanen de ella; (iii) Que el importe del capital suscrito y pagado se anuncie cuando la sociedad d
publicidad al capital autorizado representado por las acciones emitidas y no suscritas; y (iv) El derecho de suscripcin
preferente a que se refiere el artculo ciento treinta y dos (132) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, no ser
aplicable tratndose de aumentos de capital mediante oferta pblica.
SEXTA.
1. Todas las acciones en que se divide el capital social son nominativas, indivisibles y sin valor nominal, las cuales
confieren a sus tenedores los derechos y les imponen las obligaciones correspondientes a las acciones ordinarias.
La sociedad, directamente y/o a travs de una institucin para el depsito de valores o de una institucin de crdito
que acten como agentes registradores por cuenta y nombre de la sociedad, llevar un registro de acciones en los
trminos del artculo ciento veintiocho (128) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, en el que se inscribirn
todas las operaciones de suscripcin, adquisicin o transmisin de que sean objeto las acciones representativas del
capital social, con expresin del suscriptor y del adquirente. Toda persona que adquiera una o ms acciones asumir
todos los derechos y obligaciones de los enajenantes en relacin con la sociedad. La propiedad de una o ms acciones
significa la aceptacin por parte del tenedor de las estipulaciones contenidas en los estatutos sociales de la sociedad,
de las reformas o modificaciones que se hagan a los mismos y de las resoluciones tomadas por las asambleas generales
de accionistas y por el Consejo de Administracin, sin perjuicio de los derechos previstos en estos estatutos.
La sociedad nicamente reconocer como accionistas a aquellas personas que se encuentren inscritas en el libro de
registro de acciones que lleve la sociedad directamente y/o a travs de una institucin para el depsito de valores o de
una institucin de crdito que acten como agentes registradores por cuenta y a nombre de la sociedad.

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Sin embargo, tratndose de acciones destinadas a circular entre el pblico inversionista, bastar para su registro, la
indicacin de esta circunstancia y de la institucin para el depsito de valores en la que se encuentre depositado el o
los ttulos que las representan, y en tal caso, la sociedad reconocer como accionistas, tambin, a quienes acrediten
dicho carcter con las constancias expedidas por la institucin para el depsito de valores de que se trate,
complementadas con el listado de titulares de las acciones correspondientes, formulados por quienes aparezcan como
depositantes en las citadas constancias.
2. Todas las acciones estarn representadas por ttulos impresos, pudiendo expedirse certificados provisionales en
tanto se imprimen los ttulos definitivos.
3. Los certificados provisionales y los ttulos definitivos de las acciones en que est representado el capital social
debern estar numerados progresivamente y podrn amparar una o varias acciones, contendrn todas las menciones
que exige el artculo ciento veinticinco (125) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, se transcribirn en ellos
literalmente esta clusula Sexta y las clusulas Quinta y Vigsimo Quinta de estos estatutos, debern ser suscritos en
forma autgrafas o en facsmil (en este ltimo caso, a condicin de que se deposite el original de las firmas respectivas
en el Registro Pblico de Comercio en que se haya registrado la Sociedad), por cualesquiera dos de las siguientes
personas: el Presidente del Consejo de Administracin, el Director General, en el caso de que sea consejero, el
Secretario o Prosecretario del Consejo de Administracin de la sociedad, o dos de los miembros de dicho Consejo
designados por ste para ello; y podrn llevar anexos cupones debidamente numerados. Los ttulos o los certificados
provisionales de acciones podrn canjearse por otros de diferentes denominaciones, siempre que los nuevos ttulos o
certificados provisionales amparen el mismo nmero de acciones que los entregados en el canje. En el caso de prdida,
robo o destruccin de los ttulos o los certificados provisionales, stos sern reemplazados de acuerdo con lo
establecido en el Ttulo Primero, Captulo Uno Romano, Seccin Segunda, de la Ley General de Ttulos y Operaciones
de Crdito, a costa del propietario de dichos certificados o ttulos.

CAPTULO TERCERO

ASAMBLEAS GENERALES DE ACCIONISTAS

SPTIMA.
1. El rgano supremo de la sociedad es la asamblea general de accionistas, la cual celebrar reuniones que sern
ordinarias o extraordinarias.
2. La asamblea general ordinaria de accionistas deber reunirse:
I. Para conocer del informe a que se refiere el enunciado general del artculo ciento setenta y dos (172) de la Ley
General de Sociedades Mercantiles correspondiente al ejercicio social inmediato anterior de la sociedad y de las
sociedades controladas por la sociedad, as como del resto de los informes que, conforme al artculo veintiocho (28),
fraccin cuarta (IV) de la Ley del Mercado de Valores deba presentarle el Consejo de Administracin de la Sociedad. En
el informe se har mencin de los principales cargos que ocupa cada Consejero, indicando cules son los Consejeros
que tienen la calidad de Independientes y cules de Patrimoniales.
II. En su caso, para sealar el monto mximo de recursos que podr destinarse a la compra de acciones propias, con la
nica limitante de que la sumatoria de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningn caso exceda el saldo
total de las utilidades netas de la sociedad, incluyendo las retenidas.
III. Para nombrar y remover al Presidente del Comit de Auditora y al Presidente del Comit de Prcticas Societarias.
IV. En adicin a lo previsto en la Ley General de Sociedades Mercantiles, para discutir, y en su caso aprobar las
operaciones que pretenda llevar a cabo la sociedad o las personas morales que sta controle, en el lapso de un
ejercicio social, cuando representen el veinte por ciento (20%) o ms de los activos consolidados de la sociedad con
base en cifras correspondientes al cierre del trimestre inmediato anterior, con independencia de la forma en que se
ejecuten, sea simultnea o sucesiva, pero que por sus caractersticas puedan considerarse como una sola operacin.
En dichas asambleas podrn votar los accionistas titulares de acciones con derecho a voto, incluso limitado o
restringido en trminos de lo sealado en el artculo cuarenta y siete (47) de la Ley del Mercado de Valores.
V. Cualquier otro asunto no reservado expresamente por la ley o por estos estatutos a la Asamblea General
Extraordinaria de Accionistas.

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3. Las asambleas generales ordinarias podrn celebrarse en cualquier tiempo, pero se reunirn por lo menos una vez
cada ao, dentro de los cuatro primeros meses que sigan a la clausura del ejercicio social relativo.
4. Las asambleas generales ordinarias se considerarn legalmente reunidas en primera convocatoria cuando se
encuentre representada en ellas por lo menos la mitad de las acciones del capital social y las resoluciones sern vlidas
cuando se tomen por mayora de los votos presentes. Si la asamblea no pudiera realizarse el da sealado se har una
segunda convocatoria con expresin de tal circunstancia, considerndose legalmente reunida con cualquiera que sea
el nmero de acciones representadas y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por la mayora de los votos
presentes.
5. En las asambleas generales extraordinarias se tratarn los siguientes asuntos enumerados en el artculo ciento
ochenta y dos (182) de la Ley General de Sociedades Mercantiles:
I. Prrroga de la duracin de la sociedad;
II. Disolucin anticipada de la sociedad;
III. Aumento o reduccin del capital social;
IV. Cambio de objeto de la sociedad;
V. Cambio de nacionalidad de la sociedad;
VI. Transformacin de la sociedad;
VII. Fusin o escisin de la sociedad;
VIII. Emisin de acciones privilegiadas;
IX. Amortizacin por la sociedad de sus propias acciones, emisin de acciones de goce;
X. Emisin de bonos; y
XI. Cualquier otra modificacin del contrato social.
Las asambleas generales extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente instaladas en el caso de primera
convocatoria, cuando se encuentre representada en ellas, por lo menos el setenta y cinco por ciento (75%) de las
acciones y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que representen por lo menos el
cincuenta por ciento (50%) de las acciones de la sociedad en circulacin. En el caso de segunda o ulterior convocatoria,
las asambleas generales extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente reunidas cuando se encuentre
representado en ellas, por lo menos el cincuenta por ciento (50%) de las acciones de la sociedad en circulacin y sus
resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que representen por lo menos el cincuenta por ciento
de las acciones de la sociedad en circulacin.
OCTAVA. Las asambleas generales de accionistas se verificarn de acuerdo con las siguientes reglas:
1. Se reunirn en el domicilio de la sociedad, salvo caso fortuito o de fuerza mayor y sern convocadas por el Consejo
de Administracin, por medio de la publicacin de un aviso en el Diario Oficial o en un peridico de los de mayor
circulacin de su domicilio, con quince das naturales de anticipacin cuando menos, con excepcin del caso previsto
en la Clusula Sptima inciso dos, subinciso dos (romano) de estos estatutos en que el plazo mnimo ser de cinco das
naturales. La convocatoria contendr la fecha, hora y lugar de la asamblea, el orden del da y ser firmada por el
Presidente del Consejo de Administracin, el Secretario, el Prosecretario o quien designe el Consejo. Durante el lapso
citado, los libros y documentos relacionados con los objetos de la asamblea, estarn en las oficinas de la sociedad a
disposicin de los accionistas para que puedan enterarse de ellos, y en su caso, se comprender los estados financieros
con sus anexos.
2. Cuando los concurrentes a una asamblea representen el total de las acciones emitidas, no ser necesaria la
convocatoria. Tampoco lo ser en el caso de que una asamblea suspendida por cualquier causa deba continuarse en
hora y fecha diferente. En cualquiera de estos dos casos se har constar el hecho en el acta correspondiente.
3. Los accionistas podrn ser representados en las asambleas por la persona o personas que designen mediante
poderes otorgados en trminos de la legislacin aplicable en los formatos que la sociedad deber poner a su
disposicin en trminos de la fraccin tercera (III) del artculo cuarenta y nueve (49) de la Ley del Mercado de Valores.

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La sociedad deber mantener a disposicin de los intermediarios del mercado de valores que acrediten contar con la
representacin de los accionistas de la propia sociedad, durante el plazo a que se refiere el artculo ciento setenta y
tres (173) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, formularios de poder elaborados por la Sociedad, a fin de que
aqullos los puedan hacer llegar con oportunidad a sus representados. Los formularios de poder debern sealar de
manera notoria la denominacin de la Sociedad, as como el respectivo orden del da y contener espacio para las
instrucciones que seale el otorgante para el ejercicio del poder. El secretario del Consejo de Administracin de la
sociedad estar obligado a cerciorarse de la observancia de lo dispuesto en la presente clusula e informar sobre ello a
la asamblea de accionistas, lo que se har constar en el acta respectiva. Los miembros del Consejo de Administracin
no podrn representar a los accionistas en asamblea alguna.
4. Para asistir a las asambleas, los accionistas debern estar inscritos en el registro de acciones que lleve la sociedad
(directamente o a travs de una institucin para el depsito de valores y los listados de los depositantes
correspondientes que evidencien la participacin de dicho accionista o de una institucin de crdito que acten como
agentes registradores por cuenta y a nombre de la sociedad), debiendo obtener, de la secretara del Consejo de
Administracin, la correspondiente tarjeta de admisin para ingresar a la Asamblea, la cual deber solicitarse a la
secretara del Consejo de Administracin a ms tardar dos (2) das antes de la fecha fijada para la celebracin de la
asamblea.
5. Antes de instalarse la asamblea, el funcionario que la presida nombrar uno o ms escrutadores quienes verificarn
el nmero de acciones representadas y formarn la lista de los concurrentes con expresin del nmero de acciones
que cada uno represente.
6. Una vez que se haga constar la asistencia necesaria o qurum, el Presidente declarar instalada la asamblea y
proceder a desahogar el orden del da, presidiendo los acuerdos y debates.
7. Presidir la asamblea el presidente del Consejo de Administracin de la sociedad y a falta de ste, la persona que
elija la misma asamblea. Ser secretario de la asamblea el secretario del Consejo de Administracin de la sociedad y en
su falta el que elija la misma asamblea.
8. De cada asamblea general, el secretario levantar un acta y formar un expediente. El expediente se compondr de
las siguientes piezas:
a) Un ejemplar del peridico en que se hubiera publicado la convocatoria, cuando fuere este el caso.
b) La lista de asistencia de los titulares de acciones.
c) Los poderes en formularios que hubieren presentado o extracto certificado por el secretario o el escrutador del
documento que acredita la personalidad.
d) Una copia del acta de la asamblea.
e) Los informes, dictmenes y dems documentos que se hubieren presentado en la asamblea.
f) Certificacin del secretario de que se haya observado lo dispuesto en la fraccin tercera (III) del artculo cuarenta y
nueve (49) de la Ley del Mercado de Valores.
9. Si por cualquier motivo dejare de instalarse una asamblea convocada legalmente se levantar tambin acta en que
conste el hecho y sus motivos y se formar un expediente de acuerdo con el inciso ocho anterior.
10. Las resoluciones de la asamblea general tomadas en los trminos de estos estatutos obligan a todos los accionistas,
an a los disidentes o ausentes, sern definitivas y sin ulterior recurso, quedando autorizado el Consejo de
Administracin para tomar los acuerdos, dictar las providencias y hacer las gestiones o celebrar los contratos
necesarios para la ejecucin de las resoluciones aprobadas.
11. Los titulares de acciones que tengan el veinte por ciento (20%) o ms del capital social, podrn oponerse
judicialmente a las resoluciones de la asamblea.
12. Los titulares de acciones que tengan el diez por ciento (10%) o ms del capital social de la sociedad tendrn
derecho a solicitar que se aplace por una sola vez, por tres das naturales y sin necesidad de nueva convocatoria, la
votacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente informados.

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13. Si en una asamblea general ordinaria o extraordinaria de accionistas, debidamente convocada no hubiere qurum,
se repetir la convocatoria con los mismos requisitos y la misma anticipacin sealadas en el prrafo uno de esta
clusula y la asamblea convocada por segunda o ulteriores veces se efectuar siempre que est representado el
nmero de acciones que fija la clusula Sptima de estos estatutos para cada clase de asamblea.
14. Los accionistas, sin necesidad de reunirse en asamblea, podrn adoptar resoluciones por unanimidad de votos de
aquellos que representan la totalidad de las acciones con derecho a voto en los asuntos respectivos, segn sea el caso,
las cuales tendrn la misma validez que si hubieren sido adoptadas por la asamblea general de accionistas, siempre
que dichas resoluciones se confirmen por escrito y su contenido se asiente en el libro de actas correspondiente con la
firma del secretario del Consejo de Administracin.

CAPTULO CUARTO

ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD
NOVENA. La administracin de la sociedad estar confiada a un Consejo de Administracin y a un Director General. El
Consejo estar compuesto por el nmero de consejeros que determine la asamblea general ordinaria de accionistas,
sin que los miembros que lo integren sean ms de veintiuno, de los cuales por lo menos el veinticinco por ciento
debern ser independientes. Asimismo, por cada consejero propietario podr designarse a su respectivo suplente, el
suplente de un independiente deber ser asimismo independiente. Salvo que la asamblea general ordinaria de
accionistas resuelva lo contrario, la mayora de los consejeros, propietarios y suplentes, debern ser ciudadanos y
residentes de alguna jurisdiccin que no ocasione que la sociedad o los valores que sta emita sean objeto de algn
registro, autorizacin, inscripcin o acto similar en una jurisdiccin distinta a los Estados Unidos Mexicanos slo en
virtud de la ciudadana o residencia de sus consejeros. Por consejeros independientes se entender aquellas personas
que a juicio de la asamblea general ordinaria de accionistas cuenten con la experiencia, capacidad y prestigio
profesional necesarios, considerando, adems, que por sus caractersticas puedan desempear sus funciones libres de
conflictos de inters y sin estar supeditados a intereses personales, patrimoniales o econmicos. La asamblea general
de accionistas que designe o ratifique a los miembros del Consejo de Administracin o, en su caso, aquella en la que se
informe sobre dichas designaciones o ratificaciones, calificar la independencia de los consejeros. Sin perjuicio de lo
anterior, en ningn caso podrn designarse ni fungir como consejeros independientes las personas a que se refieren
las fracciones primera (I) a quinta (V) del artculo veintisis (26) de la Ley del Mercado de Valores. Los Consejeros
independientes que durante su encargo dejen de tener tal caracterstica, debern hacerlo del conocimiento del
Consejo de Administracin a ms tardar en la siguiente sesin de dicho rgano.
DCIMA. El Consejo de Administracin tendr a su cargo los negocios de la sociedad y llevar a cabo las operaciones,
actos y contratos que se relacionen con el objeto de la sociedad, con excepcin de aquellos que estn reservados
expresamente por la ley o por estos estatutos a las asambleas generales ordinarias o extraordinarias de accionistas.
Dicho Consejo representar a la sociedad ante toda clase de autoridades administrativas y judiciales, con facultades de
apoderado general para actos de dominio y de administracin y para pleitos y cobranzas, sin limitacin alguna, en los
trminos del artculo dos mil quinientos cincuenta y cuatro (2554) del Cdigo Civil Federal y estar autorizado para
ejercer aquellas facultades que de acuerdo con la ley requieran clusula especial, incluyendo en forma enunciativa
pero no limitativa, las siguientes facultades:
a) Ejecutar los actos llamados de riguroso dominio, tales como vender, hipotecar o de cualquier otra manera enajenar
o gravar, as como arrendar o pignorar, los bienes de la sociedad.
b) Tomar dinero en prstamo, dar fianzas, comprar a plazo y hacer operaciones de crdito sin limitacin alguna,
inclusive la firma y aceptacin de toda clase de ttulos de crdito y constituirse en avalista u obligado solidario en
nombre de la sociedad.
c) Ejercer la direccin, manejo y control general de los negocios de la sociedad y la administracin de todas sus
propiedades, vigilando el cumplimiento de toda clase de contratos y convenios que tengan por objeto llenar los fines
de la sociedad.
d) Preparar, aprobar y someter a los accionistas los estados financieros anuales en la forma requerida por la ley y
recomendar y proponer a los accionistas las resoluciones que juzgue conveniente en relacin a los ingresos, utilidades
y prdidas.

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e) Sugerir los planes y normas que debe seguir la sociedad principalmente respecto a la compra, venta, arrendamiento,
gravamen, hipoteca y traspaso de toda clase de bienes muebles o inmuebles, derechos y concesiones, franquicias,
obtencin de prstamos y a todos los dems actos y problemas de administracin importantes.
f) Nombrar y remover libremente a los apoderados y dems funcionarios y empleados de la sociedad, otorgarles y
modificar sus facultades, imponindoles siempre las limitaciones mencionadas en la clusula Dcimo Sptima, fijar sus
emolumentos y determinar la garanta personal que deban otorgar para caucionar el fiel cumplimiento de sus
obligaciones y aprobar al auditor externo de la sociedad con la previa opinin del comit de auditora.
g) Establecer sucursales y agencias de la sociedad y suprimirlas.
h) Con las limitaciones sealadas en la clusula Dcimo Sptima, delegar en todo o en parte, sus facultades a cualquier
persona o individuo, o grupo de personas, gerentes u otro funcionario o apoderado, as como conferir poderes
generales o especiales, mandatos judiciales o facultades administrativas en cualquier tiempo, as como delegar a
cualquier persona, sea miembro o no del Consejo de Administracin, la facultad de conferir y revocar poderes
generales y especiales, y de llevar a cabo cualquier otro acto que deba ejecutarse.
i) Para emitir y canjear acciones cuando ello no implique movimiento en el capital social en los trminos de la clusula
Quinta de estos estatutos.
j) La facultad indelegable para resolver acerca de la adquisicin de acciones representativas del capital social de la
sociedad, a travs de la bolsa de valores, al precio corriente en el mercado, con cargo al capital contable y en su caso,
al capital social; as como su posterior colocacin entre el pblico inversionista.
k) Ocuparse de los asuntos contemplados en el artculo veintiocho (28) de la Ley del Mercado de Valores, en los
trminos que ah se sealan.
l) Nombrar de entre sus miembros propietarios o suplentes a los integrantes de los Comits de Auditora y de Prcticas
Societarias (excepto al Presidente de dichos comits, cuyo nombramiento corresponde a la Asamblea General
Ordinaria de Accionistas) en el entendido de que dichos Comits podrn funcionar como uno slo, siempre y cuando se
cumplan con las disposiciones contenidas en los artculos cuarenta y uno (41), cuarenta y dos (42) y cuarenta y tres
(43) de la Ley del Mercado de Valores.
ll) Todas las dems que confieren las leyes del pas y estos estatutos, que no estn reservados expresamente a los
accionistas.
m) Crear otros comits, internos o externos, que se requieran para el efectivo desempeo de sus obligaciones, as
como determinar su integracin y funcionamiento.
DCIMO PRIMERA.
1. Los miembros del Consejo de Administracin sern nombrados en la forma prevista en la clusula Novena y durarn
en su cargo el trmino que fije la asamblea, hasta que sus sucesores hayan sido electos y tomen posesin de sus
cargos, sin perjuicio de que la asamblea de accionistas debidamente instalada pueda revocar el nombramiento de uno
o ms de los Consejeros.
El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales en trminos y para los efectos sealados en el
artculo veinticuatro (24) de la Ley del Mercado de Valores.
2. Salvo que la asamblea general ordinaria de accionistas lo requiera, los miembros del Consejo de Administracin no
requieren garantizar la responsabilidad que pudieran contraer en el desempeo de sus cargos.
3. Los consejeros sern designados por mayora de votos de las acciones presentes, con derecho de voto en la
asamblea general ordinaria de accionistas de la sociedad.
4. La minora de accionistas que represente cuando menos un diez por ciento (10%) del capital social, representado por
acciones suscritas de la sociedad, tendr el derecho de:
a) Designar y revocar a un miembro del Consejo de Administracin. Tal designacin solo podr revocarse cuando los
dems miembros del Consejo de Administracin sean revocados, en cuyo caso las personas sustituidas no podrn ser
nombradas con tal carcter durante los doce meses inmediatos siguientes a la fecha de revocacin.
b) Requerir al Presidente del Consejo de Administracin o de los Comits que lleven a cabo las funciones en materia de
prcticas societarias y de auditora, en cualquier momento, se convoque a una asamblea general de accionistas.

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5. Si al hacer la eleccin de Consejeros en la forma prevista en el prrafo tres de esta clusula, un accionista o grupo de
accionistas minoritarios hicieren valer el derecho que les concede el prrafo cuarto precedente para designar un
consejero propietario y a su suplente para un ejercicio social o parte de ste en cualquier asamblea de accionistas,
dicho accionista o grupo de accionistas minoritario no podr votar en la eleccin del resto de los consejeros para el
mismo ejercicio o parte de ste.
DCIMO SEGUNDA.
1. Las sesiones del Consejo de Administracin se celebrarn en el domicilio de la sociedad, en las sucursales o agencias
que se hayan establecido en cualquier otro lugar de los Estados Unidos Mexicanos o del extranjero que determine el
Consejo. Las sesiones tambin se podrn sostener en persona o con acceso mediante medios electrnicos o de
telecomunicaciones.
Se podrn tomar resoluciones fuera de sesin de Consejo, de manera unnime, por todos los Consejeros las cuales
tendrn la misma validez que si hubieren sido adoptadas en sesin de Consejo. En este caso, las resoluciones podrn
tomarse sin importar el lugar en donde se encuentre cada miembro del Consejo, ni el medio que se utilice para
comunicarse. Dichas resoluciones debern confirmarse por escrito, que constar en el libro de actas de sesiones de
Consejo y debern ser firmadas por el presidente y el secretario o prosecretario.
2. Las sesiones del Consejo de Administracin podrn celebrarse en cualquier tiempo cuando las convoque el
presidente, el secretario, el prosecretario, los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, o el veinticinco por
ciento (25%) de los consejeros, mediante aviso escrito o en forma distinta, dado cuando menos con tres (3) das
naturales de anticipacin a las juntas, especificando la hora, fecha, lugar y el orden del da.
El Consejo de Administracin deber reunirse por lo menos cuatro veces al ao.
3. Los miembros del Consejo pueden renunciar por escrito a la convocatoria y cuando un Consejero est presente se
considerar que ha renunciado a la convocatoria. Tampoco se requiere de previa convocatoria para las sesiones
programadas en el calendario que haya aprobado el propio Consejo. Para los dems casos, bastar una convocatoria
con tres (3) das naturales de anticipacin.
4. Con excepcin de los casos que ms adelante se precisan en este mismo prrafo, para constituir qurum en
cualquier sesin del Consejo de Administracin, se requiere la presencia por lo menos, de la mitad ms uno de los
consejeros propietarios o suplentes del mismo y las resoluciones sobre todos los asuntos que sean de la competencia
del Consejo y estn listados en el Orden del Da, se tomarn por el voto afirmativo de por lo menos la mitad ms uno
de los consejeros propietarios o suplentes. Para tratar y resolver vlidamente cualquiera de los asuntos que se
enumeran a continuacin, se requerir que est presente el presidente del Consejo de Administracin y por lo menos
la mitad de los Consejeros Propietarios o Suplentes y que las resoluciones se tomen por el voto afirmativo del
Presidente del Consejo de Administracin y por lo menos la mitad de los Consejeros Propietarios o Suplentes:
a) Cualquier operacin de compra o adquisicin por cualquier ttulo, de venta o enajenacin de cualquier ttulo de
bienes del activo fijo de la sociedad o de cualquier inversin de carcter permanente que exceda del veinticinco por
ciento del capital contable de la sociedad conforme a los ltimos estados financieros aprobados por los accionistas.
b) Incurrir en adeudos con vencimiento a un plazo mayor de doce (12) meses y por una cantidad en exceso del
veinticinco por ciento (25%) del capital contable de la sociedad conforme al ltimo documento de informacin
financiera aprobado por los accionistas.
c) Otorgar fianzas, prendas, hipotecas y otras garantas de cualquier especie por una cantidad en exceso del veinticinco
por ciento (25%) del capital contable de la sociedad conforme a los ltimos estados financieros aprobados por los
accionistas.
d) El nombramiento o remocin del Presidente del Consejo de Administracin y del Director General de la Compaa y
el otorgamiento y revocacin de sus respectivos poderes, en cuyo caso, no se requerir ni la presencia ni el voto del
presidente en funciones.
5. De toda sesin del Consejo de Administracin se levantar un acta, la cual ser inscrita en el Libro de Actas y firmada
por el Presidente y el Secretario o Prosecretario de la Sesin.
6. Los consejeros recibirn por sus servicios con este carcter honorarios que sern fijados por la asamblea general de
accionistas, adems de los gastos de viaje que con motivo de las operaciones de la sociedad se eroguen, as como los
incurridos en la ida y vuelta al lugar donde se celebre la junta.

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Las personas que tengan un vnculo laboral con el Accionista Permanente y sus subsidiarias, que incluye a esta
sociedad y sus subsidiarias, que ocupen cargos de consejero, propietario o suplente, as como secretario y
prosecretario, no tendrn derecho a emolumentos por su desempeo, pero si al reembolso de los gastos de viaje en
que incurran.
7. Los miembros del Consejo de Administracin sern responsables de las resoluciones a que lleguen con motivo de los
asuntos a que se refiere el inciso k) de la clusula Dcima anterior, salvo en el caso establecido por el artculo ciento
cincuenta y nueve (159) de la Ley General de Sociedades Mercantiles y en los supuestos previstos en el artculo
cuarenta (40) de la Ley del Mercado de Valores.
8. Los miembros del Consejo de Administracin y el Director General de la Sociedad debern cumplir con los deberes
de diligencia y de lealtad establecidos en los artculos treinta (30), treinta y uno (31), treinta y dos (32), treinta y cuatro
(34) y treinta y cinco (35) de la Ley del Mercado de Valores, as como abstenerse de realizar conductas que se
consideren actos o hechos ilcitos conforme al artculo treinta y seis (36) del mismo ordenamiento.
9. La sociedad indemnizar y sacar en paz y a salvo a los miembros del Consejo de Administracin respecto de
cualquier responsabilidad que incurran frente a terceros en el debido desempeo de su encargo y cubrir el monto de
la indemnizacin por los daos que cause su actuacin a terceros, a la sociedad o personas morales que sta controle o
en las que tenga una influencia significativa, salvo que se trate de actos dolosos o de mala fe, o bien, ilcitos.
Adicionalmente, la sociedad podr contratar en favor de los miembros del Consejo de Administracin seguros, fianzas
o cauciones que cubran el monto de la indemnizacin por los daos que cause su actuacin a la sociedad o personas
morales que sta controle o en las que tenga una influencia significativa, salvo que se trate de actos dolosos o de mala
fe, o bien, ilcitos.

CAPTULO QUINTO

FUNCIONARIOS Y VINCULACIN CON ACCIONISTA PERMANENTE

DCIMO TERCERA. Constituido el Consejo de Administracin, deber en su primera sesin, designar dentro de sus
miembros un presidente; asimismo se podr designar un secretario y un prosecretario, quienes no requieren ser
miembros del Consejo de Administracin.
DCIMO CUARTA. Sern facultades y obligaciones del presidente del Consejo de Administracin:
I. Presidir las asambleas generales de accionistas y cumplir sus resoluciones cuando no se nombre ejecutor especial.
II. Convocar al Consejo de Administracin, presidir sus reuniones y cumplir sus resoluciones cuando no se nombre
ejecutor especial.
III. Firmar las actas de las asambleas de accionistas y de las sesiones del Consejo que haya presidido as como las copias
de dichas actas que se expidan a solicitud de parte interesada.
IV. Vigilar el exacto cumplimiento de estos estatutos, de los reglamentos interiores de la sociedad y de todos los
acuerdos de la asamblea, del Consejo y de los Comits.
V. Rendir anualmente a los accionistas un informe detallado sobre la marcha de los negocios de la sociedad.
VI. Las dems que el Consejo de Administracin le otorgue o imponga.
DCIMO QUINTA. La sociedad es una subsidiaria de, y es controlada por, el Accionista Permanente, el que ha
manifestado a la sociedad su intencin de ser propietario en todo tiempo de por lo menos la mayora de las acciones
con derecho a voto y del capital de la sociedad. Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, compuestos
nicamente por consejeros independientes, han determinado que es en el mejor inters de la sociedad y de todos sus
accionistas, sin distincin alguna, pertenecer al grupo empresarial que encabeza el Accionista Permanente. En tal
virtud, la sociedad, previa opinin favorable de sus Comits de Auditora y de Prcticas Societarias y de su Consejo de
Administracin, en ambos casos nicamente a travs de los consejeros que sean independientes, podr adoptar
polticas y procedimientos de vinculacin, reporte, informacin, cumplimiento, normatividad, organizacin y otros que
sean congruentes con los que adopte el Accionista Permanente, siempre que tales polticas y procedimientos sean
acordes con y no violen los preceptos de la legislacin mexicana.
DCIMO SEXTA. Sern facultades y obligaciones del secretario y del prosecretario del Consejo de Administracin:

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1. Fungir como tal en las asambleas de accionistas y en las sesiones del Consejo, levantar las actas de unas y otras y
firmarlas en unin del presidente.
2. Llevar los libros de actas de las asambleas de accionistas y del Consejo de Administracin, as como el registro de
acciones nominativas y el de variaciones del capital.
3. Expedir a quien con derecho lo solicite, copias de las actas asentadas en dichos libros y documentacin relativa a la
sociedad, as como suscribir constancias y comunicaciones en cumplimiento a la normatividad aplicable a las
sociedades annimas burstiles.
4. Realizar protocolizaciones de las resoluciones tomadas por el Consejo de Administracin y asambleas de accionistas
y aquellas que conforme a la legislacin aplicable se requieran.
DCIMO SPTIMA. El Consejo de Administracin podr nombrar y remover libremente a un Director General y a los
dems directivos relevantes, quienes podrn ser o no accionistas, tendrn las obligaciones, atribuciones y
remuneracin que se les asignen, as como las que marca la Ley y garantizarn su manejo en la misma forma en que
deben hacerlo los consejeros. Los poderes que se otorguen a dicho Director General as como a cualquier otro
funcionario empleado de la sociedad o de sus subsidiarias tendrn siempre la limitacin de que para los asuntos
enumerados en la clusula Dcimo Segunda, prrafo cuatro de estos estatutos se requerir la previa autorizacin del
Consejo de Administracin aprobada en la forma prescrita en dicho prrafo. Los cargos de consejeros y Director
General sern compatibles y podrn ser desempeados por una misma persona en cuyo caso bastar que se otorgue
una sola vez la garanta antes mencionada.
El Director General desempear funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad y de las
personas morales que sta controle, as como aquellas a que hacen mencin los artculos cuarenta y cuatro (44),
cuarenta y cinco (45), cuarenta y seis (46) y dems aplicables de la Ley de Mercado de Valores.
DCIMO OCTAVA. El Director General y a falta de ste el Consejo, podr nombrar y remover libremente a uno o varios
gerentes, sub-gerentes y apoderados de la sociedad, quienes podrn ser o no accionistas y les sealar sus facultades,
obligaciones y emolumentos, precisando concretamente la rbita de sus atribuciones para que las ejerzan en los
negocios y lugares que el Director General, o en su caso, el propio Consejo determine.

CAPTULO SEXTO

VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD
DCIMO NOVENA. La vigilancia de la sociedad estar a cargo del Consejo de Administracin, a travs de los Comits de
Auditora y de Prcticas Societarias, los cuales estarn compuestos de por lo menos tres consejeros independientes.
Tambin desempear labores de vigilancia la persona moral que realice auditora externa de la Sociedad. Los
miembros de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias sern electos anualmente por el Consejo de
Administracin (excepto al Presidente de dichos comits, cuyo nombramiento corresponde a la Asamblea, General
Ordinaria de Accionistas) y desempearn las funciones que se mencionan en los artculos cuarenta y dos (42) y
cuarenta y tres (43) de la Ley del Mercado de Valores y durarn en su encargo un ao o hasta que sus sucesores hayan
sido electos y tomen posesin de sus puestos.

CAPTULO SPTIMO

UTILIDADES Y FONDO DE RESERVA

VIGSIMA. Al fin de cada ao fiscal, se prepararn los estados financieros de la sociedad y de sus subsidiarias sobre
una base consolidada, conforme a los principios previstos en la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones
generales derivadas de sta, que se sujetar a los principios de contabilidad emitidos o reconocidos por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores conforme a lo previsto en el artculo ciento cuatro (104) de la Ley del Mercado de
Valores. Los citados estados financieros debern quedar terminados dentro de los tres meses siguientes al cierre del
ao fiscal y se presentarn a la asamblea general de accionistas para su aprobacin. De las utilidades netas que
resulten despus de que los estados financieros hayan sido aprobados por la asamblea de accionistas se har la
siguiente distribucin:

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a) Se separar cuando menos el cinco por ciento para formar el fondo de reserva de acuerdo con lo previsto en el
artculo veinte (20) de la Ley General de Sociedades Mercantiles hasta que dicho fondo llegue al veinte por ciento
(20%) del capital social histrico, as como para formar cualquier otro fondo de previsin acordado por la asamblea
general, que incluye pero no se limita a crear un fondo para la compra de acciones propias.
b) Del resto de las utilidades se dispondr segn lo acuerde la asamblea ordinaria de accionistas. Por instrucciones de
la Asamblea de Accionistas, el Consejo de Administracin podr pagar en cualquier tiempo dividendos de las utilidades
habidas segn los estados financieros aprobados por los accionistas. Los dividendos decretados y no cobrados por los
accionistas dentro de un perodo de cinco (5) aos se considerarn como renunciados en favor de la sociedad.
c) Cuando as lo decrete la asamblea general extraordinaria de accionistas, la sociedad podr proceder a la
amortizacin de acciones con utilidades repartibles siguiendo las reglas establecidas en la Ley General de Sociedades
Mercantiles.

CAPTULO OCTAVO

DISOLUCIN Y LIQUIDACIN DE LA SOCIEDAD

VIGSIMO PRIMERA. La sociedad se disolver al concluir el plazo de duracin a que se refiere la clusula Cuarta, a
menos que dicho plazo sea prorrogado antes de su conclusin por acuerdo de una asamblea general extraordinaria de
accionistas o previamente, por cualesquiera de las causas sealadas en las fracciones II al V del artculo doscientos
veintinueve (229) de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMO SEGUNDA. Despus de ser determinada la disolucin de la sociedad por la asamblea de accionistas, se
nombrar uno o varios liquidadores, quienes procedern a la liquidacin de la misma y a la distribucin de los
productos entre los accionistas en proporcin directa al nmero de acciones que cada uno posea. Dichos liquidadores
tendrn las ms amplias facultades para la liquidacin y podrn, por tanto, cobrar todas las sumas que se adeuden a la
sociedad y pagar las que sta deba; iniciar toda clase de juicios y proseguirlos hasta su conclusin con todas las
facultades de un apoderado general jurdico de acuerdo con los artculos dos mil quinientos cincuenta y cuatro (2554)
y dos mil quinientos ochenta y siete (2587) del Cdigo Civil Federal, cancelar hipotecas y otros gravmenes; transigir
pleitos y vender propiedades o valores de cualquier naturaleza. Los liquidadores, tendrn, en todo lo que no est
especficamente previsto en estos estatutos las facultades y obligaciones que les confieren los artculos doscientos
cuarenta y dos (242) y siguientes de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMO TERCERA. Los accionistas sern responsables de las prdidas de la sociedad nicamente por el valor de sus
respectivas acciones suscritas aunque no estn pagadas.
VIGSIMO CUARTA. Los fundadores como tales, no se reservan ninguna participacin especial en las utilidades.

CAPTULO NOVENO

ESTIPULACIONES GENERALES
VIGSIMO QUINTA. Todo extranjero que en el acto de la constitucin o en cualquier tiempo ulterior adquiera un
inters o participacin social en la Sociedad, se considerar por ese simple hecho como mexicano respecto de uno y
otra, y se entender que conviene en no invocar la proteccin de su Gobierno, bajo la pena, en caso de faltar a su
convenio, de perder dicho inters o participacin en beneficio de la Nacin Mexicana.
VIGSIMO SEXTA. Los ejercicios sociales de la sociedad corrern del primero de enero al treinta y uno de diciembre de
cada ao.
VIGSIMO SPTIMA. Para el evento de cancelacin de la inscripcin de las acciones en el Registro, en trminos de lo
establecido en el artculo ciento ocho (108), fraccin segunda (II) de la Ley del Mercado de Valores, la sociedad estar
exceptuada de llevar a cabo la oferta pblica a que hace referencia dicho precepto legal, siempre que acredite a la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores contar con el consentimiento de los accionistas que representen cuando
menos el noventa y cinco por ciento (95%) del capital social de la sociedad, otorgado mediante acuerdo de asamblea;

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que el monto a ofrecer por las acciones colocadas entre el gran pblico inversionista sea menor a trescientas mil
unidades de inversin, y constituya el fideicomiso a que hace referencia el ltimo prrafo de la fraccin segunda (II) del
citado artculo ciento ocho (108), as como notifique la cancelacin y constitucin del citado fideicomiso a travs de los
mecanismos previstos en la Ley del Mercado de Valores.
VIGSIMO OCTAVA. En todo lo que no est especialmente previsto en estos estatutos se aplicarn las disposiciones de
la Ley del Mercado de Valores y de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMO NOVENA. Cualquier interpretacin relacionada con lo previsto en estos estatutos sociales se realizar de
conformidad con la legislacin aplicable de los Estados Unidos Mexicanos, incluyendo las disposiciones de la Ley del
Mercado de Valores, las disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la
Ley General de Sociedades Mercantiles y las dems fuentes a que se refiere el artculo cinco (5) de la Ley del Mercado
de Valores y para el caso de interpretacin o controversia sobre los mismos se sealan como competentes a los
tribunales federales del domicilio social de la sociedad.

e) Otras prcticas de gobierno corporativo

No aplica en virtud de no ser una emisora extranjera.

5) MERCADO DE CAPITALES

a) Estructura accionaria

Las acciones de Walmart de Mxico y Centroamrica cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave de pizarra
WALMEX.

Estructura accionaria
Al 31 de diciembre de 2014
Millones de acciones
Serie Nmero de acciones %

V Ordinarias, de suscripcin libre 17,507 100

La Compaa mantiene un programa patrocinado de ADRs sobre sus acciones Serie V. El banco depositario es The
Bank of New York.

b) Comportamiento de la accin en el mercado de valores

Indicadores relevantes de la accin

2010 2011 2012 2013 2014
Precio Max 35.74 38.92 44.87 42.31 35.67
Precio Min 27.78 29.42 34.32 31.42 28.06
Precio Cierre 35.44 38.23 42.33 34.26 31.72
Volumen (millones) 3,943.3 3,689.5 4,575.4 4,683.8 4,614.4

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 Indicadores relevantes de la accin 2014
TRIMESTRE
1ER 2DO 3ER 4TO
Precio Max 33.50 35.36 35.67 33.25
Precio Min 28.06 30.10 32.80 28.49
Precio Cierre 30.98 34.70 33.77 31.72
Volumen (millones) 1,367.6 1,087.5 864.6 1,294.7

Indicadores relevantes de la accin 2013

TRIMESTRE
1ER 2DO 3ER 4TO
Precio Max 42.31 40.20 37.11 35.20
Precio Min 37.55 34.18 31.42 31.82
Precio Cierre 40.40 36.48 34.42 34.26
Volumen (millones) 883.2 1,097.3 1,479.9 1,223.4

Indicadores relevantes de la accin (octubre 2014 - marzo 2015)

OCT NOV DIC ENE FEB MAR
Precio Max 33.25 31.54 31.72 30.76 37.10 39.71
Precio Min 29.98 29.67 28.49 28.69 28.44 36.03
Precio Cierre 31.13 29.75 31.72 28.95 36.59 38.11
Volumen (millones) 463.9 368.7 462.1 357.8 582.7 460.6

c) Formador de mercado

No aplica este apartado de formador de mercado.

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7) ANEXOS

a) Estados financieros dictaminados y opiniones del Comit de Auditora e informes del comisario

WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

E stad os Financieros Consolid ados

Al 31 d e d iciembre d e 2014 y 2013

Conten id o

In forme d e los aud itores in d ep end ien tes

E stad os fin an cieros con solidados

E stad os d e situ acin financiera

E stad os d e resultados integrales

E stad os d e camb ios en el cap ital con tab le

E stad os d e flujos d e efectivo

Notas sobre los estad os financieros

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 WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIN FINANCIERA
(Notas 1 y 3)
Miles de pesos

Diciembre 31, Diciembre 31,

2014 2013
Activos
Activos circulantes:
Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 4) $ 28,047,848 $ 21,129,491
Cuentas por cobrar neto (Nota 5) 6,382,321 12,778,413
Inventarios (Nota 6) 47,175,311 43,794,897
Pagos anticipados y otros 858,363 1,013,525
Activos mantenidos para la venta (Nota 7) 7,988,358 3,932,746
Suman activos circulantes 90,452,201 82,649,072
Activos no circulantes:
Inmuebles y equipo neto (Nota 8) 125,996,056 121,082,727
Activos intangibles (Nota 9) 29,115,019 25,957,186
Otros activos no circulantes 517,280 573,148

Suman activos $ 246,080,556 $ 230,262,133

Pasivos y capital contable
Pasivos a corto plazo:
Cuentas por pagar a proveedores (Nota 10) $ 52,710,227 $ 47,609,438
Otras cuentas por pagar (Nota 11) 13,640,563 15,549,473
Impuestos por pagar 3,406,529 1,596,262
Pasivos relacionados con activos
mantenidos para la venta (Nota 7) 5,770,732 966,227
Suman pasivos a corto plazo 75,528,051 65,721,400
Pasivos a largo plazo:
Otros pasivos a largo plazo (Nota 12) 13,179,933 13,766,917
Impuesto diferido (Nota 13) 5,821,848 6,851,658
Beneficios a los empleados (Nota 14) 1,304,904 971,577
Suman pasivos 95,834,736 87,311,552
Capital contable (Nota 15):
Capital social 45,523,723 45,777,573
Reserva legal 8,085,178 6,949,333
Utilidades acumuladas 94,265,950 92,551,723
Otras partidas de utilidad integral 5,481,982 397,799
Prima en venta de acciones 2,464,001 2,314,940
Fondo para el plan de acciones al personal ( 5,598,259) ( 5,061,161)
Participacin controladora 150,222,575 142,930,207
Participacin no controladora 23,245 20,374

Suma capital contable 150,245,820 142,950,581

Suman pasivos y capital contable $ 246,080,556 $ 230,262,133

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

(Notas 1 y 3)
Miles de pesos
Ao que termin el
31 de diciembre de
2014 2013
Ventas netas $ 437,658,414 $ 420,577,021
Otros ingresos (Nota 16) 3,329,320 3,245,946
Total ingresos 440,987,734 423,822,967
Costo de ventas ( 343,368,796) (330,874,486)
Utilidad bruta 97,618,938 92,948,481
Gastos generales ( 64,009,927) ( 61,318,468)
Utilidad antes de otros productos neto 33,609,011 31,630,013
Otros productos neto 1,107,185 6,123
Utilidad de operacin 34,716,196 31,636,136
Gastos financieros - neto (Nota 17) 154,034 15,744
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 34,562,162 31,620,392
Impuestos a la utilidad(Nota 13) ( 9,521,334) ( 9,631,575)
Utilidad neta de operaciones continuas 25,040,828 21,988,817
Utilidad neta de operaciones discontinuas (Nota 7) 5,394,065 724,403
Utilidad neta consolidada $ 30,434,893 $ 22,713,220

Otras partidas de utilidad integral:

Partidas que no se reclasifican al resultado del ao:
(Prdida) utilidad actuarial por beneficios a los empleados $( 158,054) $ 57,007
Partidas que pueden reclasificarse posteriormente a
resultados:
Resultado por conversin de monedas extranjeras 5,242,237 178,011
5,084,183 235,018
Utilidad integral $ 35,519,076 $ 22,948,238
Utilidad neta atribuible a:
Participacin controladora $ 30,425,945 $ 22,716,891
Participacin no controladora 8,948 ( 3,671)
$ 30,434,893 $ 22,713,220
Utilidad integral atribuible a:
Participacin controladora $ 35,510,128 $ 22,951,909
Participacin no controladora 8,948 ( 3,671)
$ 35,519,076 $ 22,948,238
Utilidad bsica por accin de operaciones continuas
atribuible a la participacin controladora (en pesos) $ 1.426 $ 1.243
Utilidad bsica por accin atribuible a la participacin
controladora (en pesos) $ 1.732 $ 1.284

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE
POR LOS AOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013
(Notas 1, 3 y 15)
Miles de pesos

Fondo para
Otras partidas Prima en el plan de
Reserva Utilidades de utilidad venta de acciones al Participacin Participacin no Suma
Capital social legal acumuladas integral acciones personal controladora controladora capital contable
Saldos al 31 de diciembre de 2012 $ 45,959,724 $ 5,785,575 $ 90,370,930 $ 162,781 $ 2,067,980 $ ( 4,646,088) $ 139,700,902 $ 135,716 $ 139,836,618
Movimientos del fondo para el plan
de acciones al personal 246,960 ( 415,073) ( 168,113) ( 168,113)
Incremento a la reserva legal 1,163,758 ( 1,163,758) - -
Recompra de acciones ( 249,310) ( 3,079,173) ( 3,328,483) ( 3,328,483)
Dividendos pagados ( 16,056,467) ( 16,056,467) ( 16,056,467)
Emisin de acciones para pago del
pasivo contingente 67,159 67,159 67,159
Compra de acciones de participacin
no controladora ( 236,700) ( 236,700) ( 111,671) ( 348,371)
Utilidad integral 22,716,891 235,018 22,951,909 ( 3,671) 22,948,238
Saldos al 31 de diciembre de 2013 45,777,573 6,949,333 92,551,723 397,799 2,314,940 ( 5,061,161) 142,930,207 20,374 142,950,581
Movimientos del fondo para el plan
de acciones al personal 149,061 ( 537,098) ( 388,037) ( 388,037)
Incremento a la reserva legal 1,135,845 ( 1,135,845) - -
Recompra de acciones ( 318,964) ( 3,677,377) ( 3,996,341) ( 3,996,341)
Dividendos decretados ( 23,887,088) ( 23,887,088) ( 23,887,088)
Emisin de acciones para pago del
pasivo contingente 65,114 65,114 65,114
Compra de acciones de participacin
no controladora ( 11,408) ( 11,408) ( 6,077) ( 17,485)
Utilidad integral 30,425,945 5,084,183 35,510,128 8,948 35,519,076
Saldos al 31 de diciembre de 2014 $ 45,523,723 $ 8,085,178 $ 94,265,950 $ 5,481,982 $ 2,464,001 $ ( 5,598,259) $ 150,222,575 $ 23,245 $ 150,245,820

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
(Notas 1 y 3)
Miles de pesos
Ao que termin
el 31 de diciembre de
2014 2013
Actividades de operacin
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 34,562,162 $ 31,620,392
Partidas relacionadas con actividades de inversin:
Depreciacin y amortizacin 9,279,214
8,689,694
Prdida por bajas de inmuebles, equipo y deterioro 383,433 187,803
Deterioro crdito mercantil 456,988 -
Cancelacin de pasivo contingente y efecto por repatriacin de
utilidades de Centroamrica ( 1,598,604) -
Gasto de compensacin por opciones de acciones 332,533 351,898
Intereses a favor ( 480,560) ( 539,565)
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:
Intereses a cargo de arrendamiento financiero 1,212,003 1,113,361
Intereses devengados por pasivo contingente 24 42,206
Operaciones discontinuas 1,572 1,157,843
Flujo proveniente de resultados 44,148,765 42,623,632
Variaciones en:
Cuentas por cobrar 2,734,387 ( 2,169,222)
Inventarios ( 2,789,949) ( 4, 803,437)
Pagos anticipados y otros activos 204,214 ( 273,549)
Cuentas por pagar a proveedores 4,416,632 2,887,686
Otras cuentas por pagar 1,338,759 905,405
Impuestos a la utilidad ( 10,638,552) ( 9,997,166)
Beneficio a los empleados 148,623 ( 19,774)
Operaciones discontinuas ( 1,410,379) ( 450,736)
Flujos netos de efectivo de actividades de operacin 38,152,500 28,702,839
Actividades de inversin
Adquisiciones de inmuebles, equipo y software ( 12,690,969) ( 13,987,014)
Fondo para el plan de acciones al personal ( 720,570) ( 520,011)
Intereses cobrados 480,560 539,565
Compra de acciones participacin no controladora ( 17,503) ( 348,371)
Cobros por venta de inmuebles y equipo 120,170 182,212
Disposicin de negocios 8,744,186 -
Actividades de inversin de operaciones discontinuas ( 28,593) ( 157, 272)
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin ( 4,112,719) ( 14,290,891)
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos ( 21,642,721) ( 16,056,467)
Recompra de acciones ( 3,996,341) ( 3,328,483)
Pago de arrendamiento financiero ( 1,604,607) ( 1,352,533)
Operaciones discontinuas - ( 39,517)
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento ( 27,243,669) ( 20,777,000)
Efectos por cambios en el valor del efectivo 122,245 ( 668,686)
Incremento (decremento) neto de efectivo y equivalentes de efectivo 6,918,357 ( 7,033,738)

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del ao 21,129,491 28,163,229

Efectivo y equivalentes de efectivo al fin del ao $ 28,047,848 $ 21,129,491

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. Pgina 98 de 133
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NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013
Miles de pesos, excepto en donde se indique algo diferente

1.- INFORMACIN CORPORATIVA Y EVENTOS RELEVANTES:

a. Informacin corporativa
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. (WALMEX o la Compaa), es una sociedad mexicana con domicilio en la calle
de Nextengo #78, Colonia Santa Cruz Acayucan, cdigo postal 02770 en la ciudad de Mxico, Distrito Federal, que se
constituy bajo las leyes mexicanas y que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores. El accionista mayoritario de
WALMEX es Wal-Mart Stores, Inc., sociedad norteamericana a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad
mexicana, con una participacin accionaria del 70.31%.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/o acciones de las compaas en Mxico y Centroamrica,
cuyos grupos se mencionan a continuacin:

Grupo Actividad
Nueva Walmart Operacin de 1,660 (1,589 en 2013) tiendas de descuento Bodega Aurrer, 251
(243 en 2013) hipermercados Walmart, 159 (156 en 2013) tiendas Sam's Club de
precios al mayoreo con membresa, 93 (92 en 2013) supermercados Superama y
10 Farmacias Medimart, en ambos aos.

Suburbia Operacin de 116 (109 en 2013) tiendas Suburbia, especializadas en ropa y

accesorios para toda la familia.

Empresa Importadoras Importacin de mercanca para la venta.

Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias.

Empresas de servicios Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo, prestacin de
servicios con fines no lucrativos a la comunidad y tenencia de acciones.

Banco Walmart Operacin de 130 (201 en 2013) sucursales bancarias.

Walmart Centroamrica
Operacin de 477 (466 en 2013) tiendas de descuento Despensa Familiar y Pal,
96 (100 en 2013) supermercados Paiz, La Despensa de Don Juan, La Unin y Ms
x Menos, 94 (75 en 2013) Bodegas, Maxi Bodega y Maxi Pal, 22 (20 en 2013)
hipermercados Walmart y 1 tienda ClubCo de precios al mayoreo con
membresa, en ambos aos. Dichas unidades se localizan en Costa Rica,
Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.

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b. Eventos relevantes

I. Procedimientos legales

Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. (WALMEX) es una subsidiaria indirecta de Wal-Mart Stores, Inc. (WMT).
WMT es propietario de aproximadamente el 70% del capital y del derecho a voto de WALMEX y tiene la
posibilidad de designar por lo menos a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin de WALMEX.
El resto de las acciones de WALMEX cotizan pblicamente a travs de la Bolsa Mexicana de Valores y, hasta
donde WALMEX tiene conocimiento, ningn accionista salvo WMT y sus sociedades relacionadas es propietario
de ms del 2% de las acciones en circulacin de WALMEX.

Actualmente, el Consejo de Administracin de WALMEX est compuesto por 11 consejeros propietarios y 4

suplentes. Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias del Consejo estn integrados exclusivamente por
consejeros independientes (que incluye a consejeros suplentes).

WMT est sujeta a una amplia gama de leyes y regulaciones en los Estados Unidos de Amrica y en los pases en
los que opera, que incluye pero no se limita al U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA por sus siglas en ingls).

Como WALMEX divulg pblicamente el 23 de abril de 2012, WMT est siendo objeto de una investigacin
conforme al FCPA por el Departamento de Justicia y por la Comisin de Valores e Intercambio de los Estados
Unidos de Amrica como resultado de una divulgacin que WMT hizo a dichas dependencias en noviembre de
2011.

El Comit de Auditora del Consejo de Administracin de WMT, que est integrado exclusivamente por
consejeros independientes, est llevando a cabo una investigacin interna, entre otras cosas, sobre presuntas
violaciones al FCPA y otros presuntos delitos o conductas inapropiadas en relacin con varias de sus subsidiarias
extranjeras, que incluye a WALMEX, y sobre si los informes del pasado sobre dichas presuntas violaciones y
conductas fueron atendidos en forma adecuada por WMT. El Comit de Auditora de WMT y WMT han
contratado abogados independientes y otros asesores de varias firmas, los que estn llevando a cabo una
investigacin que an contina. WALMEX tambin ha contratado abogados externos para asesorarla en estos
asuntos.

WMT tambin est llevando a cabo una revisin voluntaria a nivel mundial de sus polticas, prcticas y controles
internos para efectos de cumplimento con el FCPA. WMT se encuentra en proceso de fortalecer su programa
global anti-corrupcin a travs de la adopcin de medidas para prevenir la corrupcin. WALMEX es parte de
dicha revisin global y fortalecimiento de programas.

En los Estados Unidos de Amrica se han presentado demandas relacionadas con las materias objeto de la
investigacin por accionistas de WMT, en contra de la propia WMT, sus actuales consejeros, algunos consejeros
anteriores y ciertos de sus funcionarios actuales y anteriores, as como contra ciertos funcionarios actuales y
anteriores de WALMEX.

WALMEX est cooperando con WMT en la investigacin de estos asuntos y tiene la intencin de continuar
cooperando plenamente en dichos asuntos.

Ciertas dependencias federales y estatales en Mxico tambin han iniciado investigaciones sobre estos asuntos.
WALMEX est cooperando con dichas dependencias en sus investigaciones.

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 Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias de WALMEX y su Consejo de Administracin han sido
informados de estos asuntos y han determinado, por medio del voto unnime de sus consejeros independientes,
que es en el mejor inters de WALMEX continuar cooperando por ahora con WMT y con las dependencias
mexicanas y norteamericanas que estn llevando a cabo estas investigaciones.

WALMEX puede estar expuesta a una serie de consecuencias negativas respecto de los asuntos mencionados
anteriormente. Pueden existir acciones de parte de las autoridades como resultado de una o varias de las
investigaciones que se estn llevando a cabo, y dichas acciones, si se ejercen, pueden resultar en sentencias,
transacciones, multas, imposicin de medidas y sentencias por delitos. Las demandas de accionistas pueden
resultar en sentencias en contra de WMT y de consejeros y funcionarios, actuales y anteriores, de WMT y de
WALMEX. WALMEX no puede por ahora predecir en forma precisa el resultado o el efecto de las investigaciones
gubernamentales, las demandas de accionistas y las investigaciones y revisiones. Adicionalmente, WALMEX
contempla incurrir en gastos para dar respuesta a los requerimientos de informacin, en proporcionar
testimonios y documentos y otra informacin relacionada con las investigaciones gubernamentales, y no puede
predecir por ahora el monto final de dichos gastos. Estos asuntos pueden requerir el que funcionarios de
WALMEX les dediquen parte de su tiempo a estos asuntos en lugar de asuntos relacionados con las operaciones
de WALMEX. WALMEX tambin contempla que pudiera existir inters gubernamental y de los medios de
comunicacin en estos asuntos que pudiera tener un impacto en la percepcin sobre WALMEX.

WALMEX, su Consejo de Administracin y sus Comits de Auditora y Prcticas Societarias en todo momento
vigilarn que se cumpla con las leyes mexicanas y buscarn crear valor para WALMEX, actuando en forma
diligente, adoptando decisiones razonadas y fundadas, sin favorecer a un accionista o grupo de accionistas.

No obstante que WALMEX actualmente considera, con base en la informacin que tiene disponible a esta fecha
y la opinin de sus abogados externos mexicanos, que los asuntos antes descritos no tendrn un efecto negativo
sustancial en sus operaciones, dada la incertidumbre inherente en estos procesos, WALMEX no puede asegurar
que estos asuntos no tendrn un efecto negativo sustancial en sus operaciones.

II. Venta de divisin de restaurantes (Nota 7 inciso a)

El 10 de septiembre de 2013, la Compaa lleg a un acuerdo definitivo con ALSEA, S.A.B. de C.V. (ALSEA) para
que sta adquiriera el 100% de la divisin de restaurantes de WALMEX, que operaba con las marcas Vips, El
Portn, Ragazzi y La Finca (VIPS).

El 5 de marzo de 2014, WALMEX recibi la notificacin de la Comisin Federal de Competencia Econmica

(COFECE), en la que es aprobada la venta de la divisin de restaurantes a ALSEA, sujeta a ciertas condiciones.

El 8 de abril de 2014, la Compaa entreg a la COFECE la documentacin que sustenta que cumpli con las
condiciones previamente establecidas por ella y a las que qued sujeta la autorizacin de la venta de la divisin
de restaurantes.

El 5 de mayo de 2014, la COFECE autoriz en definitiva a WALMEX la venta de su divisin de restaurantes a

ALSEA, tras haberse cumplido todas las condiciones establecidas por ella.

El 12 de mayo de 2014, la Compaa inform a sus accionistas y al pblico inversionista en general que con fecha
9 de mayo se concret la operacin referente a la venta de la divisin de restaurantes a ALSEA, la cual incluy un
total de 361 restaurantes de los cuales 263 son de la marca Vips, 92 unidades El Portn y 6 unidades
Ragazzi. Adicionalmente la operacin comprendi los derechos de propiedad intelectual de las cuatro marcas,
menes, desarrollo del producto, procesos de operacin y otros.

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III. Venta de Banco Walmart (Nota 7 inciso b)

El 18 de diciembre de 2014, la Compaa lleg a un acuerdo con Grupo Financiero Inbursa, S.A.B. de C.V.
(Inbursa) para que ste adquiera el 100% de Banco Walmart, as como la creacin de una alianza comercial con el
objeto de fortalecer la oferta de servicios financieros a todos sus clientes. El cierre de la operacin est sujeto a
la aprobacin de las autoridades competentes y otras condiciones que se acostumbran para este tipo de
operaciones.

2.- NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS:

Las normas que estn emitidas, pero que an no estn en aplicacin, a la fecha de emisin de los estados financieros
consolidados adjuntos y que son aplicables a la Compaa, se describen a continuacin:

- NIIF 9 Instrumentos financieros. En julio 2014, el International Accounting Standards Board (IASB) emiti la
ltima versin de la Norma Internacional de Informacin Financiera (NIIF) 9 Instrumentos financieros, la cual
describe los nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin, deterioro y contabilidad de cobertura. Esta
norma sustituye a la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento
y Medicin y a todas las versiones anteriores de la NIIF 9. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que
comienzan despus del 1 de enero de 2018, con aplicacin anticipada permitida. Se requiere la aplicacin
retroactiva, pero la informacin comparativa no es obligatoria. La aplicacin anticipada de las versiones
anteriores de la NIIF 9 se permite si la fecha de la aplicacin inicial es antes del 1 de febrero de 2015.

- NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes. El 28 de mayo de 2014, el IASB emiti la NIIF 15
Ingresos procedentes de contratos con clientes. Esta norma sustituye, casi en su totalidad, a la normativa
existente sobre el reconocimiento de ingresos, aplica a todos los contratos de ingresos y ofrece un modelo de
cinco pasos para el reconocimiento y la medicin de las enajenaciones de algunos activos no financieros como
los inmuebles y equipo, entre otros, asimismo requiere que la Compaa haga ms estimaciones y uso del juicio.
Su aplicacin es obligatoria para los periodos anuales a partir del 1 de enero de 2017, aunque se permite su
aplicacin anticipada. Esta transicin se realizar utilizando un enfoque retrospectivo o modificado.

La Compaa evalu la aplicacin de stas normas en su situacin financiera y estima que no tendr un impacto en
los estados financieros consolidados.

Mejoras anuales ciclos 2010-2012 y 2011-2013.- Estas mejoras fueron aplicables a partir del 1 de julio de 2014 y no
tuvieron efectos significativos en la situacin financiera ni en los resultados de la Compaa:

- NIIF 2 Pagos basados en acciones

- NIIF 3 Combinaciones de negocios
- NIIF 8 Segmentos de operacin
- NIIF 13 Medicin de valor razonable
- NIC 16 Propiedades, planta y equipo
- NIC 24 Partes relacionadas
- NIC 40 Propiedades de inversin
- Enmiendas a las NIC 16 y NIC 38 Aclaracin de los mtodos aceptables de depreciacin y amortizacin

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3.- RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS:

A continuacin se resumen las polticas contables ms significativas, las cuales han sido aplicadas consistentemente
con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013.

a. Bases de preparacin

Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados de acuerdo con las NIIF vigentes emitidas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls), as como todas las
interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretation Committe (IFRIC), incluyendo
aquellas emitidas previamente por el Standing Interpretations Committee (SIC).

El estado consolidado de resultados integral se prepar con base en su funcin, el cual permite conocer y
revelar el costo de ventas separado de los dems costos, gastos de operacin y de administracin, de
conformidad con la NIC 1 Presentacin de estados financieros. Para un mejor entendimiento del desempeo
operativo del negocio se ha incluido el rengln de utilidad de operacin.

La preparacin de los estados financieros consolidados de acuerdo con las NIIF, requiere el uso de estimaciones
contables en la valuacin de algunos de sus renglones.

Los estados financieros de Banco Walmart que se incluyen en los estados financieros consolidados han sido
preparados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV), contenidos dentro de las Disposiciones de Carcter General aplicables a las instituciones de crdito. A
la fecha no se tienen diferencias significativas entre dichas disposiciones y las NIIF.

Los estados financieros de las subsidiarias en el extranjero antes de ser incluidos en el proceso de consolidacin
son preparados con base en las NIIF y convertidos a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio promedio
para el estado consolidado de resultados integral y el tipo de cambio de cierre para el estado consolidado de
situacin financiera, de conformidad con la NIC 21 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la
moneda extranjera.

El resultado por conversin de monedas extranjeras resulta de convertir los estados financieros de las
subsidiarias en el extranjero a pesos mexicanos. Dicho efecto forma parte del capital contable.

WALMEX cuenta con los recursos suficientes para seguir funcionando en el futuro como negocio en marcha.
Por lo anterior, los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados bajo la hiptesis de negocio
en marcha as como bajo la base de costo histrico; la moneda funcional y de reporte que se utiliza es el peso
mexicano.

b. Factores de riesgo

La Compaa est expuesta a eventos que pueden afectar la capacidad de compra y/o hbitos de consumo de
la poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico o social y entre los ms importantes
podran destacarse los siguientes:

I. Empleo y salarios. Una variacin positiva o negativa en los niveles de empleo y/o los salarios reales pueden
afectar el ingreso per cpita y con ello, el desempeo de las ventas de la Compaa.

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 II. Comportamiento de las tasas de inters y tipo de cambio. Histricamente Walmart de Mxico y
Centroamrica ha generado excedentes de efectivo que le han permitido generar ingresos financieros. Una
reduccin de tasas de inters puede resultar en la disminucin de dichos ingresos, lo que afectara el
crecimiento de las utilidades; sin embargo, la empresa considera que la reduccin de tasas de inters tiene
un efecto positivo en el mediano y largo plazo, ya que contribuye a mejorar el poder adquisitivo de la
poblacin.

Por su parte, las fluctuaciones de tipo de cambio presionan las expectativas de inflacin y la capacidad de
compra de la poblacin, lo que tambin puede afectar en forma adversa las ventas de la Compaa.

En apego a nuestras normas de gobierno corporativo, la empresa no maneja instrumentos financieros

derivados.

III. Competencia. El sector de tiendas de autoservicio se ha vuelto muy competido en los ltimos aos, lo que
ha obligado a todos los participantes a realizar una bsqueda permanente de factores de diferenciacin
poniendo en riesgo la participacin de mercado de la Compaa. Otro factor relevante puede darse por
motivo de la expansin de la competencia e incluso nuevos competidores que pudieran entrar al mercado.

IV. Inflacin. En los ltimos aos, la inflacin en Mxico y Centroamrica se ha mantenido en niveles bajos. Un
incremento significativo en las tasas de inflacin puede repercutir en forma directa en el poder adquisitivo
de los clientes y en la demanda de los productos y servicios.

V. Cambios en regulaciones gubernamentales. La Compaa est expuesta a los cambios en las diferentes leyes
y regulaciones, los cuales pueden afectar en sus resultados desde un impacto en las ventas, gastos por
impuestos indirectos de nmina y cambios en las tasas aplicables, una vez que entren en vigor.

c. Consolidacin

Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen los de WALMEX y los de todas sus subsidiarias en las
que se tiene control en Mxico y en el extranjero, las cuales se agrupan como se menciona en la Nota 1 inciso
a, y son preparados considerando el mismo periodo contable.

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a WALMEX, y se dejan de
consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Los resultados de las subsidiarias adquiridas o vendidas
durante el ao se incluyen en los estados consolidados de resultados integrales desde la fecha de adquisicin o
hasta la fecha de venta, segn sea el caso.

Los saldos y operaciones entre compaas del Grupo se eliminan para efectos de la consolidacin, de
conformidad con la NIIF 10 Estados financieros consolidados.

La participacin no controladora corresponde a la participacin de los activos netos de la subsidiaria que no es

propiedad de la participacin controladora. La participacin no controladora se presenta dentro del capital
contable.

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d. Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo estn representados principalmente por depsitos bancarios e

inversiones en instrumentos de alta liquidez con vencimiento no mayor a 90 das y se expresan a su costo
histrico ms intereses devengados, que no exceden su valor de mercado.

El Banco Walmart constituye los depsitos de regulacin monetaria que requiere el Banco de Mxico, estos
depsitos se determinan en funcin de la captacin tradicional en moneda nacional.

e. Activos y pasivos financieros

Un instrumento financiero es cualquier contrato que da lugar a un activo financiero para una entidad y a un
pasivo financiero o instrumento de patrimonio para la otra. La Compaa determina la clasificacin de sus
activos y pasivos financieros al momento de su reconocimiento inicial, como se describe a continuacin:

I. Activos financieros. Los activos financieros se clasifican en alguna de las siguientes categoras, segn sea
requerido: activos financieros reconocidos a su valor razonable con cambios a resultados, y cuentas por
cobrar, inversiones mantenidas al vencimiento o activos financieros disponibles para la venta. Los activos
financieros de la Compaa consisten principalmente en cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por
cobrar las cuales se reconocen inicialmente a su valor razonable.

II. Pasivos financieros. Se clasifican como pasivos financieros a su valor razonable, incluyen cuentas por pagar
a proveedores, otras cuentas por pagar y arrendamiento financiero, segn sea el caso. La Compaa no
realiza operaciones con instrumentos financieros derivados.

La medicin posterior de activos y pasivos financieros de la Compaa se determina en funcin de su

clasificacin.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compaa no tiene pasivos reconocidos a valor razonable con cambios
en resultados.

f. Cuentas por cobrar y estimacin para cuentas incobrables

El saldo de la cartera de crdito de Banco Walmart est representado por los montos efectivamente
entregados a los acreditados ms los intereses u otros accesorios devengados no cobrados. La estimacin
preventiva para riesgos crediticios se presenta deduciendo los saldos de la cartera.

WALMEX reconoce las estimaciones para cuentas incobrables al momento de iniciar el proceso legal de
cobranza de conformidad con sus procedimientos internos.

g. Inventarios

Los inventarios estn valuados bajo el mtodo detallista, excepto por los negocios correspondientes a Sams
Club, ClubCo y los centros de distribucin que estn valuados bajo el mtodo de costo promedio; aplicados
consistentemente con el ejercicio anterior. Los inventarios, incluyendo artculos obsoletos, de lento
movimiento, defectuosos o en mal estado se encuentran registrados a valores que no exceden su valor neto de
realizacin.

Los inventarios de Desarrollo Agro-industrial de granos, comestibles y carnes se valan a su costo promedio.

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 Las bonificaciones sobre compras se aplican a resultados de acuerdo al desplazamiento de los inventarios que
les dieron origen.

h. Pagos anticipados

Los pagos anticipados se reconocen como un activo circulante en el estado consolidado de situacin financiera
a partir de la fecha en que se realiza dicho pago. Al momento de recibir el beneficio de dichos pagos se
reconoce en resultados o como parte del rubro del activo correspondiente si se tiene la certeza de generar
beneficios econmicos futuros.

i. Inmuebles y equipo

Los inmuebles y equipo se registran a su valor de adquisicin, y se presentan netos de su depreciacin

acumulada.

La depreciacin de los inmuebles y equipo se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que fluctan como
sigue:
Edificios, construcciones e instalaciones en bienes arrendados 2.5% a 33.3%
Mobiliario y equipo 5.0% a 33.3%

j. Arrendamiento

De conformidad con la NIC 17 Arrendamientos, la Compaa clasifica los contratos de arrendamiento de

inmuebles como financieros u operativos.

WALMEX considera como arrendamiento financiero a aquellos en que se transfieren sustancialmente los
riesgos y beneficios atribuibles a la propiedad del bien y se cargan a resultados de acuerdo al plazo de los
contratos, considerando las renovaciones contempladas en los mismos.

Los contratos no clasificados como financieros, se consideran como arrendamientos operativos. Las rentas
fijas de estos contratos se cargan a resultados utilizando el mtodo de lnea recta de acuerdo al plazo de los
contratos de arrendamiento, considerando como fecha de inicio la posesin del bien e incluyendo las
renovaciones de los mismos, y las rentas variables en funcin a un porcentaje sobre ventas, las cuales se
cargan a resultados como gastos en el periodo en el que se incurren.

k. Deterioro del valor de los inmuebles y equipo

El deterioro en el valor de los inmuebles y equipo se reconoce aplicando la tcnica de valor presente esperado
para calcular su valor de uso, considerando como unidad mnima generadora de efectivo a cada tienda de la
Compaa, de acuerdo a los lineamientos de la NIC 36 Deterioro del valor de los activos.

La tcnica de valor presente esperado requiere del clculo detallado de presupuestos, los cuales son
preparados por separado de cada unidad generadora de efectivo en donde se localizan los activos. Estos
presupuestos cubren generalmente un periodo de cinco aos, y en caso de un periodo mayor, se aplica un
porcentaje de crecimiento esperado.

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 Las prdidas por deterioro se reconocen en el estado consolidado de resultados integral dentro de otros
productos - neto.

l. Activos intangibles

Los activos intangibles son valuados a su costo de adquisicin o a su valor razonable a la fecha de adquisicin,
el que sea menor, y se clasifican conforme a su vida til, que puede ser indefinida o finita. Los activos con vida
indefinida no son sujetos de amortizacin, sin embargo se realiza una prueba anual de deterioro de
conformidad con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos. Los activos con vida finita, se amortizan
utilizando el mtodo de lnea recta.

m. Activos y pasivos mantenidos para la venta y operaciones discontinuas

De conformidad con la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuas, la
Compaa clasifica los activos no corrientes y grupos de activos para su disposicin como mantenidos para la
venta, si su valor en libros se recuperar fundamentalmente a travs de una transaccin de venta, en lugar de
por su uso continuo. Estos activos no se someten a depreciacin y se registran al menor de su valor en libros o
su valor razonable menos los costos de venta.

Los activos y pasivos que han sido clasificados como mantenidos para la venta, se presentan en el estado de
situacin financiera de forma separada del resto de los activos y pasivos.

Los ingresos, costos y gastos relacionados con esta operacin se separan y se presentan en el rubro de
operaciones discontinuas de forma comparable en el estado consolidado de resultados integral.

n. Pasivos y provisiones

De conformidad con la NIC 37 Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes, los pasivos por
provisiones se reconocen cuando se tiene una obligacin presente legal o implcita como resultado de un
evento pasado, que pueda ser estimada razonablemente y que exista la probabilidad de una salida de
recursos econmicos. En caso de un reembolso, este se reconocer neto de la obligacin cuando se tenga la
certeza de obtenerse. El gasto por cualquier provisin se presenta en el estado consolidado de resultados
integral neto de sus reembolsos.

Los pasivos por captacin tradicional de Banco Walmart se encuentran integrados por cuentas de depsitos
de exigibilidad inmediata mediante tarjetas de dbito y depsitos a plazo. Estos pasivos se registran al costo
de captacin ms los intereses devengados.

o. Pasivos contingente

El pasivo contingente reconocido por la adquisicin de Walmart Centroamrica, est valuado a su valor
presente a la fecha de los estados financieros.

Los pagos se realizan en acciones y en efectivo siempre y cuando Walmart Centroamrica alcance un
determinado nivel de rentabilidad y por un plazo no mayor a diez aos a partir de la firma del contrato.

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p. Impuestos a la utilidad

Los impuestos a la utilidad se clasifican en impuesto causado y diferido, y se reconocen en los resultados del
ao en que se causan o devengan, excepto cuando provienen de partidas reconocidas directamente en otras
partidas de utilidad integral, en cuyo caso el impuesto correspondiente se reconoce dentro del capital
contable.

El impuesto a la utilidad causado se determina con base en las leyes fiscales aprobadas en los pases en donde
opera WALMEX, y resulta de aplicar a las utilidades fiscales de cada compaa del Grupo, la tasa del impuesto
sobre la renta vigente a la fecha del estado consolidado de situacin financiera y se presenta como un pasivo a
corto plazo/activo circulante neto de los anticipos efectuados durante el ao.

El impuesto a la utilidad diferido se calcula utilizando el mtodo de activos y pasivos, y resulta de aplicar a
todas las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del estado consolidado de situacin
financiera, la tasa del impuesto sobre la renta vigente a la fecha del estado consolidado de situacin
financiera, o bien, aquellas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que
estarn vigentes al momento en que dichas diferencias se materializarn, de conformidad con la NIC 12
Impuesto a la utilidad.

Los activos por impuestos diferidos se evalan peridicamente con objeto de determinar su recuperabilidad.

q. Beneficios a los empleados

De acuerdo a las Leyes de cada pas donde la Compaa opera, los beneficios a que tienen derecho los
empleados en caso de retiro o muerte, se muestran en la pgina siguiente.

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 Mxico:

La prima de antigedad a que tienen derecho los empleados en los trminos de la Ley Federal del Trabajo y las
remuneraciones al trmino de la relacin laboral por retiro se reconoce como costo en los aos en que los
empleados prestan sus servicios con base en un estudio actuarial elaborado por un perito independiente,
utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, de conformidad con la NIC 19 Beneficios a los
empleados.

Las prdidas y ganancias actuariales por terminacin se reconocen conforme se devenguen directamente en
el estado consolidado de resultados integral de conformidad con la NIC 19.

La participacin de los trabajadores en las utilidades se reconoce en resultados en el rubro de gastos

generales y representa el pasivo exigible a plazo menor de un ao.

Los dems pagos a que pueden tener derecho los empleados o sus beneficiarios en caso de retiro involuntario
o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan a resultados en el ao en que ocurren.

Centroamrica:

Los beneficios por terminacin laboral al retiro a que tienen derecho los empleados de las compaas de
Walmart Centroamrica, en los trminos de la Ley laboral de cada pas, se reconocen como costo en los aos
en que los empleados prestan sus servicios con base en los estudios actuariales de cada pas, los cuales son
elaborados por un perito independiente, utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, de conformidad
con la NIC 19.

En Guatemala, los beneficios por terminacin laboral al retiro son pagados a los empleados cuando tienen tres
o ms aos trabajando en la Compaa, excepto los despidos justificados.

En El Salvador y Honduras, los beneficios por terminacin laboral al retiro son pagados a los empleados
cuando tienen uno o ms aos en la Compaa, excepto los despidos justificados.

En Nicaragua, el monto de los beneficios pagados por terminacin laboral al retiro flucta entre uno y mximo
cinco meses de salario de acuerdo al nmero de aos de servicios prestados.

En el caso de las compaas localizadas en Costa Rica, los beneficios por terminacin laboral al retiro son
pagados a los empleados de acuerdo a la poltica vigente y conforme a la Ley de dicho pas.

r. Capital contable

Reserva legal:

De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles de Mxico, la Compaa separa de la utilidad neta
de cada ao el 5% para incrementar la reserva legal hasta constituir el 20% del capital social.

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 Fondo para el plan de acciones al personal:

El fondo para el plan de acciones al personal, est constituido por acciones de WALMEX que se presentan a su
costo de adquisicin, para otorgar opciones de compra de acciones a los ejecutivos de las compaas del
Grupo, con base en la autorizacin concedida por la CNBV.

Todas las acciones con opcin a compra son asignadas a los ejecutivos de las compaas subsidiarias a un valor
que no es inferior a su valor de mercado a la fecha de asignacin.

Conforme a la poltica vigente, los ejecutivos tienen derecho a ejercer la opcin de compra de las acciones en
cinco aos en partes iguales. El derecho para ejercer la opcin de compra de las acciones, expira despus de
diez aos contados a partir de la fecha de asignacin o sesenta das posteriores a la fecha de retiro del
ejecutivo de la Compaa.

El costo de compensacin de las acciones se determina utilizando la tcnica financiera de valuacin

denominada Black-Scholes de conformidad con la NIIF 2 Pagos basados en acciones.

Prima en venta de acciones:

La prima en venta de acciones representa la diferencia entre el costo de las acciones y el valor al que fueron
vendidas a los ejecutivos de las compaas del Grupo, una vez deducido el impuesto sobre la renta
correspondiente.

s. Reconocimiento de ingresos

De conformidad con la NIC 18 Ingresos, los ingresos por venta de mercanca se reconocen en el estado
consolidado de resultados integral en el momento en que se transfiere al cliente la propiedad al entregarle los
bienes, y los ingresos por servicios en el momento en que se prestan.

Los ingresos por membresas de las tiendas Sams Club y ClubCo se reconocen de manera diferida durante los
doce meses de su vigencia y se presentan en el rubro de otros ingresos del estado consolidado de resultados
integral.

Los ingresos por renta se reconocen conforme se devengan de conformidad con los contratos de
arrendamiento celebrados con terceros y se presentan en el rubro de otros ingresos del estado consolidado
de resultados integral.

Los ingresos por tiempo aire se registran netos en el rubro de ventas netas y se reconocen en el estado
consolidado de resultados integral en el momento en que se presta el servicio.

Los ingresos por intereses y tarifas cobradas de Banco Walmart se presentan en el rubro de operaciones
discontinuas en el estado consolidado de resultados integral, conforme se devengan.

Los ingresos por venta de desperdicio, garantas extendidas y comisiones por servicios se reconocen en el
rubro de otros ingresos en el estado consolidado de resultados integral en el momento en que se transfiere la
propiedad al entregar los bienes y los servicios en el momento en que se prestan.

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t. Utilidad bsica por accin atribuible a la participacin controladora

La utilidad bsica por accin resulta de dividir la utilidad neta del ejercicio atribuible a la participacin
controladora entre el promedio ponderado de las acciones en circulacin, de acuerdo con los lineamientos
establecidos en la NIC 33 Utilidad por accin. La utilidad por accin diluida es igual a la utilidad bsica por
accin debido a que no existen efectos dilutivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.

u. Segmentos de operacin

La informacin financiera por segmentos es preparada en funcin a la informacin utilizada por la alta
Direccin de la Compaa para tomar decisiones operativas y evaluar el desarrollo de la misma, y se presenta
considerando las reas geogrficas en que opera, de conformidad con la NIIF 8 Segmentos de operacin.

v. Operaciones en moneda extranjera

Los activos y pasivos monetarios de WALMEX denominados en moneda extranjera se expresan en moneda
funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado consolidado de situacin financiera. Las
fluctuaciones cambiarias se aplican al estado consolidado de resultados integral y se presentan en el rubro de
gastos financieros - neto, de conformidad con la NIC 21 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la
moneda extranjera.

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4.- EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO:

El saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integra como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Efectivo en caja y bancos $ 11,820,670 $ 7,826,506
Inversiones de realizacin inmediata 16,227,178 13,302,985
$ 28,047,848 $ 21,129,491

5.- CUENTAS POR COBRAR NETO:

Las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como se muestra a continuacin:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Impuestos a favor $ 4,198,189 $ 3,958,463
Cartera de crdito Banco Walmart - 5,307,153
Clientes 1,829,013 3,549,235
Otras cuentas por cobrar 603,134 606,153
Estimacin para cuentas incobrables ( 248,015) ( 642,591)
$ 6,382,321 $ 12,778,413

Al 31 de diciembre de 2014, la cartera de crdito del Banco Walmart se presenta en activos mantenidos para la
venta, de conformidad con la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuas.

6.- INVENTARIOS:
Los inventarios al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como se muestra a continuacin:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Mercanca para la venta $ 44,425,969 $ 41,262,225
Desarrollo Agro-industrial 615,382 641,094
45,041,351 41,903,319
Mercancas en trnsito 2,133,960 1,891,578
$ 47,175,311 $ 43,794,897

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7.-ACTIVOS Y PASIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUAS:

Como se menciona en la nota 1 inciso b, durante 2014, la Compaa concluy la venta de la divisin de restaurantes
y anunci la venta de Banco Walmart.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los activos y pasivos mantenidos para la venta, que se presentan en el estado
consolidado de situacin financiera, corresponden al Banco Walmart y a la divisin de restaurantes,
respectivamente.

El rubro de operaciones discontinuas, que se presenta en el estado consolidado de resultados, incluye los
resultados del Banco Walmart y de la divisin de restaurantes, en ambos aos.

A continuacin se explican cada una de estas operaciones:

a) Venta d e divisin d e restau ran tes

El 9 de mayo de 2014, la Compaa concret la operacin de venta de la divisin de restaurantes a ALSEA por un
monto de $8,152 millones de pesos ms el monto del capital de trabajo operativo por $592 millones de pesos.
Dicha divisin operaba con las marcas Vips, El Porton, Ragazzi y La Finca (Vips). Adicionalmente, ALSEA
pagar a WALMEX en el futuro, rentas sobre unidades que se encuentran en propiedades en las que coexisten
otros formatos de WALMEX.

La operacin de Vips incluy un total de 361 restaurantes de los cuales 263 son de la marca Vips, 92 unidades de
El Portn y 6 unidades de Ragazzi; adicionalmente, la operacin comprendi los derechos de propiedad
intelectual de las cuatro marcas, menes, desarrollo de producto, procesos de operacin y otros.

Los principales rubros del resultado de la operacin discontinua que se presenta en el estado de resultados integral
por el periodo comprendido del 1 de enero al 8 de mayo de 2014 y que incluyen los efectos derivados de la venta,
as como por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 son:

Mayo 8, Diciembre 31,

2014 2013
Ingresos netos $ 10,809,678 $ 5,987,465
Costos, gastos e impuestos ( 5,238,314) ( 5,274,312)
Utilidad neta por operaciones discontinuas $ 5,571,364 $ 713,153

Los gastos por honorarios legales, de consultora, asesora, entre otros, relacionados con la disposicin de negocios
son reconocidos en el ao en que ocurren en el rubro de operaciones discontinuas del estado de resultados integral.
Los activos y pasivos de la divisin de restaurantes al 8 de mayo de 2014 y al 31 de diciembre de 2013, son como
sigue:
Mayo 8, Diciembre 31,
2014 2013
Activos circulantes $ 962,901 $ 794,106
Inmuebles y equipo - neto 2,910,307 3,116,581
Otros activos 15,874 22,059
$ 3,889,082 $ 3,932,746

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 Mayo 8, Diciembre 31,
2014 2013
Proveedores $ 140,299 $ 180,996
Otros pasivos 462,046 345,282
Pasivo circulante 602,345 526,278
Pasivos no circulantes 405,195 439,949
Total pasivos $ 1,007,540 $ 966,227

b ) Ven ta d e Banco Walmart

Como parte de su estrategia de negocios, WALMEX lleg a un acuerdo para la venta del 100% de Banco Walmart a
Inbursa a un precio equivalente a 1.7 veces su capital contable a la fecha de cierre de la transaccin, as como la
creacin de una alianza comercial para fortalecer la oferta de servicios financieros a todos sus clientes. El cierre de
la operacin est sujeto a la aprobacin de las autoridades competentes y otras condiciones que se acostumbran
para este tipo de operaciones.

Los activos y pasivos de Banco Walmart clasificados como mantenidos para la venta al 31 de diciembre de 2014, se
muestran a continuacin:
Diciembre 31,
2014
Cartera de crdito $ 5,050,227
Otros activos circulantes 1,833,987
Activos circulantes 6,884,214
Otros activos no circulantes 1,104,144
Total activos $ 7, 988,358

Captacin tradicional $ 5,587,657

Otros pasivos circulantes 178,595
Pasivo circulante 5,766,252
Pasivo no circulante 4,480
Total pasivos $ 5, 770,732

Los principales rubros del resultado de la operacin discontinua que se presenta en el estado de resultados integral
por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013 son:

Diciembre 31, Diciembre 31,

2014 2013
Total ingresos $ 1,726,085 $ 1,338,474
Costos, gastos e impuestos ( 1,903,384) ( 1,327,224)
(Prdida) utilidad neta por operaciones
discontinuas $ ( 177,299) $ 11,250

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8.- INMUEBLES Y EQUIPO NETO:
Los inmuebles y equipo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integra como sigue:

Inmuebles y equipo propios

Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31,
2012 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2013 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2014

Terrenos $ 28,785,120 $ 942,375 $ ( 60,796) $ ( 186,479) $ 52,910 $ 29,533,130 $ 472,204 $( 50,955) $ 119,948 $ 199,273 $ 30,273,600
Edificios 44,569,828 2,627,787 ( 73,056) (2,802,621) 102,590 44,424,528 2,468,155 ( 53,886) ( 289,336) 570,290 47,119,751
Instalaciones y
mejoras 36,286,002 3,403,164 ( 432,713) 579,073 36,634 39,872,160 1,884,859 ( 311,548) 760,719 277,300 42,483,490
Mobiliario y
equipo 46,003,893 5,233,276 ( 2,325,188) ( 1,498,123) 75,731 47,489,589 5,219,207 ( 1,865,997) 1,193,725 697,228 52,733,752
Subtotal 155,644,843 12,206,602 ( 2,891,753) ( 3, 908,150) 267,865 161,319,407 10,044,425 ( 2,282,386) 1,785,056 1,744,091 172,610,593
Depreciacin
acumulada ( 52,974,405) ( 8,241,071) 2,549,535 3, 445,588 ( 42,463) ( 55,262,816) (8,531,668) 1,917,307 2,561 ( 577,278) ( 62,451,894)
Obras en
proceso 3,029,404 1,677,410 5,965 ( 2,128,258) 27,417 2,611,938 2,527,164 ( 21,241) ( 1,740,553) 106,653 3,483,961

Total $ 105,699,842 $ 5,642,941 $ ( 336,253) $ (2,590,820) $ 252,819 $ 108,668,529 $ 4,039,921 $ ( 386,320) $ 47,064 $ 1,273,466 $ 113,642,660

Inmuebles y equipo en arrendamiento

Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31,
2012 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2013 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2014

Inmuebles $ 12,574,797 $ 1,454,057 $ ( 145,643) $ ( 553,583) $ 30,658 $ 13,360,286 $ 402,712 $ ( 202,737) $ - $ 139,179 $ 13,699,440
Mobiliario y
equipo 1,717,339 420,528 ( 4) ( 241,253) - 1,896,610 169,218 - ( 62,061) - 2,003,767
Subtotal 14,292,136 1,874,585 ( 145,647) ( 794,836) 30,658 15,256,896 571,930 ( 202,737) ( 62,061) 139,179 15,703,207
Depreciacin
acumulada ( 2,615,076) ( 566,847) 54,967 324,569 ( 40,311) ( 2,842,698) ( 654,509) 172,133 23,929 ( 48,666) ( 3,349,811)

Total $ 11,677,060 $ 1,307,738 $ ( 90,680) $( 470,267) $ ( 9,653) $ 12,414,198 $ ( 82,579)) $ ( 30,604) $ ( 38,132) $ 90,513 $ 12,353,396

Gran total $ 117,376,902 $ 6,950,679 $ ( 426,933) $ ( 3,061,087) $ 243,166 $ 121,082,727 $ 3,957,342 $ ( 416,924) $ 8,932 $ 1,363,979 $ 125,996,056

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El gasto por depreciacin por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013, ascendi a $9,107,587 y
$8,492,229, respectivamente.
El deterioro de inmuebles por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013 ascendi a $128,083 y $20,828,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, en la columna de traspasos se incluye la reclasificacin de los inmuebles y equipo -
neto mantenidos para la venta del Banco Walmart por $23,651 y de la divisin de restaurantes por $3,116,581,
respectivamente.
Las obras en proceso estn conformadas por inversiones realizadas por la Compaa, principalmente por la
construccin de nuevas tiendas.

9.- ACTIVOS INTANGIBLES:

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los activos intangibles se integran como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Crdito mercantil $ 28,020,341 $ 24,745,086
Marcas 677,458 620,167
Licencias y software 280,741 445,893
Clientes 90,204 102,484
Patentes 46,275 43,556
$ 29,115,019 $ 25,957,186

El crdito mercantil representa el exceso del precio de compra sobre el valor razonable de los activos netos de
Walmart Centroamrica a la fecha de adquisicin ms el valor razonable de la participacin no controladora,
determinado conforme a los lineamientos de la NIIF 3 Combinaciones de negocios.
El crdito mercantil fue asignado de conformidad con la NIC 38 Activos intangibles, aplicando la tcnica de valor de
perpetuidad para determinar su valor de uso, considerando como unidad generadora de efectivo (UGE) cada uno de
los pases de Centroamrica: Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.
El crdito mercantil se convierte al tipo de cambio de cierre y el efecto se reconoce en otras partidas de utilidad
integral.
Anualmente la Compaa contrata los servicios profesionales de un perito independiente para realizar el estudio del
deterioro del crdito mercantil, el cual fue preparado de conformidad con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos
utilizando la tcnica de flujos de efectivo descontados (valor presente estimado) para llevar a cabo la estimacin del
valor en uso de cada UGE considerando las estimaciones de ingresos, costos, gastos, requerimientos de capital de
trabajo e inversiones en activo fijo para cada una. Esta tcnica, incluye los supuestos de proyeccin y de estimacin de
valor, y es consistente con la utilizada para determinar el precio de compra de Walmart Centroamrica al momento de
la adquisicin, la cual sirvi como base para estimar el crdito mercantil asignable a cada pas.
El importe recuperable del crdito mercantil se determin mediante el valor en uso, utilizando proyecciones de flujos
de efectivo basadas en el plan de negocio de la Compaa utilizado por la alta Direccin para los prximos cinco aos,
excepto por los pases de El Salvador y Nicaragua en el cual se utiliz diez aos.
Como resultado de dicho estudio, la Compaa reconoci por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014, una
prdida por deterioro de $456,988 en el rubro de otros productos neto y un efecto por conversin de $70,223 en
otras partidas de utilidad integral. Por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013, la Compaa no present
indicios de deterioro en el crdito mercantil.
Las marcas representan aqullas que fueron adquiridas en la compra de Centroamrica tales como: Pali, Despensa
Familiar, Maxi Bodega, ClubCo, entre otras; se convierten al tipo de cambio de cierre y el efecto se reconoce en otras
partidas de utilidad integral.

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Por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013, se adquiri software por un monto de $151,989 y $288,454,
respectivamente.
El monto cargado a resultados por concepto de amortizacin de licencias, software y clientes por el ao que termin el
31 de diciembre de 2014 y 2013, ascendi a $171,627 y $177,098, respectivamente.

10.- PARTES RELACIONADAS:

a) Saldos con partes relacionadas
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el estado consolidado de situacin financiera incluye los siguientes saldos con
partes relacionadas:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 990,986 $ 343,919
Global George, LTD. (Afiliada) 6,625 34,451
$ 997,611 $ 378,370
Otras cuentas por pagar:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 506,503 $ 413,092

Al 31 de diciembre 2014 y 2013, los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas estn formados por saldos
de cuenta corriente, sin intereses, pagaderos en efectivo, para los cuales no existen garantas.
b) Operaciones con partes relacionadas
WALMEX tiene celebrados los siguientes contratos por tiempo indefinido con partes relacionadas:
- Importaciones de mercanca para la venta, sin intereses y pagaderos mensualmente.
- Comisiones de compra con Global George pagaderos de forma recurrente.
- Asistencia tcnica y servicios con Walmart Stores, pagaderos mensualmente.
- Regalas por uso de marcas con Walmart Stores, pagadero trimestralmente con base en un porcentaje sobre las
ventas de los negocios de autoservicio.
A continuacin se presentan los montos de las operaciones con partes relacionadas por el ao que termin el 31 de
diciembre de 2014 y 2013:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Importaciones de mercanca para la venta:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 3,774,128 $ 3,131,719
Global George, LTD. (Afiliada) 95,862 47,003
$ 3,869,990 $ 3,178,722
Asistencia tcnica, servicios y regalas:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 2,398,523 $ 2,164,810

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c) Remuneraciones a principales funcionarios
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las remuneraciones a los principales funcionarios se integran como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Beneficios a corto plazo $ 786,173 $ 754,508
Beneficios por terminacin 75,044 83,303
Beneficios basados en acciones 21,070 93,951
$ 882,287 $ 931,762

11.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR:

El saldo de las otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integra como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Pasivos acumulados y otros $ 9,542,377 $ 8,830,905
Dividendos 2,300,168 40,639
Captacin tradicional Banco Walmart - 4,807,951
Provisiones 599,482 606,153
Arrendamiento financiero (Nota 12) 559,050 723,059
Partes relacionadas (Nota 10) 506,503 413,092
Pasivo contingente (Nota 12) 132,983 127,674
$ 13,640,563 $ 15,549,473

Al 31 de diciembre de 2014, la captacin tradicional del Banco Walmart se presenta en pasivos relacionados con
activos mantenidos para la venta, de conformidad con la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y
operaciones discontinuas.
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa tiene compromisos para la adquisicin de inventarios e inmuebles y equipo,
as como servicios de mantenimiento por $12,737,320 ($10,150,325 en 2013).

12.- OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO:

En el rubro de otros pasivos a largo plazo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se incluyen las obligaciones a plazo mayor
de un ao por los contratos de arrendamiento y en 2013 del pasivo contingente.
a) Arrendamientos:
Con el fin de determinar si los proveedores transfieren a WALMEX el derecho de uso de un activo, la Compaa
analiza los acuerdos de prestacin de servicios que no tengan la forma legal de un arrendamiento pero que
impliquen el derecho de uso de un activo. Derivado de este anlisis, WALMEX no tiene acuerdos de prestacin de
servicios que se tengan que clasificar como un arrendamiento, de conformidad con la IFRIC 4 Determinacin de si
un acuerdo contiene un arrendamiento.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento operativo de inmuebles con terceros, los cuales se
reconocen en resultados utilizando el mtodo de lnea recta de acuerdo al plazo de los contratos considerando
como fecha de inicio la posesin del bien e incluyendo las renovaciones de los mismos.

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 La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles que califican como financieros, los cuales
se registran al valor presente de los pagos mnimos o al valor de mercado de los inmuebles, el que resulte menor, y
se amortizan durante el periodo del contrato de arrendamiento considerando las renovaciones de los mismos.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles con terceros, a plazos forzosos que
fluctan entre 1 y 15 aos.
As tambin la Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento financiero de plantas tratadoras de agua
residuales, y se utilizan para contribuir con las normas de proteccin ecolgica. El plazo de pago es de 7 y 10 aos.
A continuacin se detallan los montos de rentas que se pagarn durante los prximos aos:

Arrendamiento financiero
(pagos mnimos)
Arrendamiento
operativo Valor Valor
Ao (plazo forzoso) presente futuro
2015 $ 387,370 $ 559,050 $ 1,729,776
2016 $ 328,786 $ 493,621 $ 1,653,431
2017 $ 247,811 $ 443,562 $ 1,588,684
2018 $ 182,194 $ 394,202 $ 1,487,883
2019 $ 145,351 $ 341,787 $ 1,450,014
2020 en adelante $ 821,822 $ 10,896,513 $ 26,428,593

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el pasivo derivado de la aplicacin del mtodo de lnea recta de los
arrendamientos operativos asciende a $621,351 y $524,784 respectivamente, de los cuales $22,485 y $25,085 se
presentan en el pasivo a corto plazo.
El total de las rentas operativas de inmuebles cargadas a resultados por el ao que termin el 31 de diciembre de
2014 y 2013 ascendieron a $4,401,420 y $4,548,458, respectivamente.

b) Pasivo contingente
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la contraprestacin contingente originada por la adquisicin de Walmart
Centroamrica asciende a $132,983 y $1,069,197, respectivamente, misma que se liquida en acciones y en efectivo.
A continuacin se presentan los pagos en efectivo y en acciones realizados en febrero de cada ao por la
contraprestacin contingente:
2014 2013

Pago en acciones $ 65,114 $ 67,159

Pago en efectivo 62,560 64,526
Total pago contingente $ 127,674 $ 131,685
Nmero de acciones emitidas serie V 2,114,312 1,606,084

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13.- IMPUESTOS A LA UTILIDAD:
A partir del 1 de enero de 2014, WALMEX como sociedad integradora y sus subsidiarias integradas en Mxico,
determinan y pagan el impuesto sobre la renta bajo el rgimen opcional de integracin para grupos de sociedades.

Los impuestos aplicados a resultados por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como
sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Impuesto causado $ 10,863,537 $ 9,161,839
Impuesto diferido ( 1,342,203) 469,736
Total $ 9,521,334 $ 9,631,575

El impuesto diferido pasivo (activo) generado por las diferencias temporales al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el
siguiente:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013

Pasivo diferido:

Inmuebles y equipo $ 8,156,133 $ 9,133,637

Pagos anticipados 281,314 288,507
Repatriacin de utilidades Walmart
Centroamrica - 1,238,918
8,437,447 10,661,062
Activo diferido:
Inventarios ( 544,447) ( 663,248)
Cobros anticipados ( 536,933) ( 191,539)
Obligaciones laborales ( 461,510) ( 376,605)
Otros pasivos a largo plazo ( 460,544) ( 396,566)
Provisiones ( 179,844) ( 181,846)
Estimacin para cuentas incobrables ( 59,052) ( 368,841)
Prdidas fiscales pendiente de amortizar de
subsidiarias ( 29,301) (1,039,272)
Otras partidas ( 343,968) ( 591,487)
(2,615,599) (3,809,404)
Total $ 5,821,848 $ 6,851,658

El impuesto diferido del Banco Walmart se presenta en activos mantenidos para la venta.

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La conciliacin entre la tasa de ley y efectiva por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013, es como sigue:

2014 2013
Tasa de Ley 30.0% 30.0%
No deducibles por pagos a empleados exentos
de ISR 0.9% -
Cancelacin repatriacin de utilidades
Walmart Centroamrica (1.2%) -
Ajuste diferido cambio de tasas - 1.6%
Otras partidas (2.2%) (1.1%)
Tasa efectiva 27.5% 30.5%

Las tasas de impuesto sobre la renta aplicables se muestran a continuacin:

Tasa
Mxico 30%
Costa Rica 30%
Guatemala 28%
Honduras 30%
Nicaragua 30%
El Salvador 30%
La Compaa tiene prdidas fiscales del Banco Walmart por $2,904,562 y de otras subsidiarias por $100,298 que de
acuerdo con la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente en Mxico, pueden amortizarse contra las utilidades fiscales
que se generen en los prximos aos, como sigue:

Ao de expiracin Importe
2017 $ 246
2018 381,531
2019 868,102
2020 842,130
2021 657,091
2022 158,596
2023 858
2024 96,306
$ 3,004,860

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14.- BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS:

Anualmente, la Compaa contrata los servicios profesionales de un perito independiente para realizar el estudio
actuarial correspondiente a las obligaciones laborales y se prepara de conformidad con la NIC 19 Beneficios a los
empleados.
Mxico:
La Compaa tiene constituido un fondo de beneficios definidos en fideicomiso para hacer frente al pago de la prima
de antigedad, en el que los empleados no contribuyen. As mismo, reconoce el pasivo por remuneraciones al trmino
de la relacin laboral por retiro. Ambos conceptos se calculan a travs del mtodo de crdito unitario proyectado.
A continuacin se presentan los activos y pasivos de las obligaciones por prima de antigedad y por remuneraciones al
trmino de la relacin laboral por retiro al 31 de diciembre de 2014 y 2013:
Remuneraciones al trmino de la
Prima de antigedad relacin laboral por retiro

2014 2013 2014 2013

Obligaciones por beneficios
definidos $ 855,596 $ 736,256 $ 113,410 $ 97,307
Activos del plan ( 684,207) ( 612,821) - -

Pasivo neto proyectado $ 171,389 $ 123,435 $ 113,410 $ 97,307

Los cambios en el valor presente de la obligacin por beneficios definidos (OBD) al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se
muestran a continuacin:

Remuneraciones al trmino de la
Prima de antigedad relacin laboral por retiro

2014 2013 2014 2013

OBD al inicio del ao $ 736,256 $ 786,744 $ 97,307 $ 103,353

Costo neto del periodo
cargado a resultados:
- Costo laboral del servicio
presente 107,486 117,115 6,317 6,764
- Costo de intereses sobre
OBD 53,744 53,384 7,133 7,074
Otras partidas de utilidad
integral 39,193 ( 64,760) 3,718 ( 11,559)
Beneficios pagados ( 77,668) ( 66,147) - -
Traspasos ( 3,415) ( 90,080) ( 1,065) ( 8,325)
OBD al final del ao $ 855,596 $ 736,256 $ 113,410 $ 97,307

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Los cambios en el valor presente de los activos del plan (AP), al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se muestran a
continuacin:
Prima de antigedad

2014 2013

AP al inicio del ao $ ( 612,821) $ ( 603,038)

Rendimiento esperado de los
activos del plan ( 44,481) ( 40,535)
Otras partidas de utilidad
integral 12,069 21,535
Aportaciones al plan ( 115,684) ( 128,902)
Beneficios pagados 76,710) 65,487
Traspasos - 72,632
AP al final del ao $ ( 684,207) $ ( 612,821)

Las tcnicas de valuacin utilizadas por la Compaa para determinar y revelar el valor razonable de sus instrumentos
financieros est basada en la jerarqua de nivel 1 (cuotas de mercado en mercados activos y considerando los mismos
activos o pasivos valorizados) de conformidad con la IFRS 13, Medicin del valor razonable.
Al 31 de diciembre de 2014, los activos del plan estn invertidos, a travs del fideicomiso en mercado de dinero.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las ganancias/prdidas actuariales de las obligaciones laborales se reconocen en el
rubro de otras partidas de utilidad integral (OCI, por sus siglas en ingls) y ascienden a $145,241 y $90,261,
respectivamente.

Centroamrica:
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los cambios en el valor presente de la OBD se muestran a continuacin:

2014 2013

OBD al inicio del ao $ 750,835 $ 771,058

Costo neto del periodo
cargado a resultados:
- Costo laboral del servicio
presente 112,665 113,108
- Costo de intereses sobre
OBD 74,682 67,234
Otras partidas de utilidad
integral 103,074 ( 2,223)
Beneficios pagados ( 159,276) ( 161,318)
Efecto por conversin 138,125 ( 37,024)
OBD al final del ao $ 1,020,105 $ 750,835

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Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las ganancias/perdidas actuariales de las obligaciones laborales se presentan en el
OCI y ascienden a $226,104 y $123,030, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014, los supuestos utilizados en las valuaciones actuariales de Mxico y Centroamrica son las
siguientes:

Mxico Centroamrica
Financieros:
Tasa de descuento 7.00% 7.19% - 12.37%
Tasa de incremento en salarios 5.25% 3.10% - 7.50%
Tasa de incremento del salario mnimo 4.00% 2.60% - 7.0%
Tasa de inflacin 4.00% 2.60% - 7-0%
Biometra:
(1) (2)
Mortalidad IMSS97 RP 2000
Incapacidad 21.07% 15.4%
Edad de retiro 65 aos 60-65 aos

(1) Experiencia del Instituto Mexicano del Seguro Social para hombres y mujeres.
(2) RP 2000 para Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.

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15.- CAPITAL CONTABLE:
a. En la Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el 20 de marzo de 2014, se tomaron los siguientes acuerdos:
1. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2014 para recomprar acciones propias, la
cual asciende a $5,000,000.
2. Cancelacin de 107,608,000 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
3. Incremento a la reserva legal por $1,135,845 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
4. Decreto de un dividendo ordinario el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.52 pesos por cada
accin pagaderos en cuatro exhibiciones de $0.13 pesos cada una los das 29 de abril de 2014, 26 de agosto de
2014, 25 de noviembre de 2014 y el 24 de febrero de 2015; y dos dividendos extraordinarios que se pagarn en
efectivo, el primero a razn de $0.46 pesos por accin, el cual ser pagado en dos exhibiciones, una de $0.27
pesos el da 29 de abril de 2014 y la otra de $0.19 pesos el da 25 de noviembre de 2014, y el segundo a razn
de $0.40 pesos por accin el cual quedar sujeto a la aprobacin y cierre de la venta de la divisin de
restaurantes Vips.
b. En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 14 de marzo de 2013, se tomaron los
siguientes acuerdos:
1. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2013 para recomprar acciones propias, la
cual asciende a $5,000,000.
2. Cancelacin de 24,917,540 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
3. Incremento a la reserva legal por $1,163,758 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
4. Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.46 pesos por cada accin
pagaderos el da 23 de abril de 2013 y dos dividendos extraordinarios que se pagarn en efectivo, el primero
por la cantidad de $0.29 pesos por accin y el segundo de $0.17 pesos por accin, los cuales sern pagados el
23 de abril y 26 de noviembre de 2013, respectivamente.
5. Aprobacin de la reforma integral de los Estatutos Sociales de la Sociedad.
c. El capital social est integrado por acciones nominativas sin expresin de valor nominal. El capital social debe estar
amparado por un mnimo de 3,000,000,000 y un mximo de 100,000,000,000 de acciones.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital social nominal exhibido y el nmero de acciones se muestran a
continuacin:
Diciembre 31, Diciembre 31,
Capital social 2014 2013
Mnimo fijo $ 5,591,362 $ 5,591,362
Variable 36,982,593 37,215,773
Total $ 42,573,955 $ 42,807,135
Nmero de acciones ordinarias,
de suscripcin libre: 17,506,639,103 17,627,200,951

Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2014, se adquirieron 122,676,160 (96,000,000 en 2013) acciones
de WALMEX de las cuales 11,608,000 fueron canceladas por acuerdo en la asamblea de accionistas del 20 de marzo
de 2014; dicha recompra implic reducir el capital social histrico en $298,294 ($233,133 en 2013). La diferencia
entre el valor terico y el precio de adquisicin de las acciones, se aplic contra las utilidades acumuladas.
d. El reparto de utilidades y las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN)
y de la cuenta de capital de aportacin (CUCA), causarn impuesto conforme a lo dispuesto en los artculos 10 y 78
de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

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 Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el monto total de las cuentas fiscales relacionadas con el capital contable
ascienden a $102,436,241 y $104,813,504, respectivamente, de acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes
partir del 1 de enero de 2014.
Adicionalmente las personas fsicas residentes en Mxico y los residentes en el extranjero (personas fsicas o
morales), estn sujetos al pago del impuesto sobre la renta a una tasa adicional del 10% sobre los dividendos o
utilidades distribuidos por las personas morales residentes en Mxico. Estas ltimas estn obligadas a retener el
impuesto para enterarlo al fisco federal. El impuesto a la tasa adicional del 10% mencionado, slo ser aplicable a
las utilidades generadas a partir del ejercicio 2014; para estos efectos, la persona moral est obligada a llevar una
cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN) con las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2013. Del saldo de
esta cuenta se restarn los dividendos que se paguen a partir del 1 de enero de 2014 y una vez agotado dicho saldo
se empezar a retener el impuesto a la tasa adicional del 10%. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compaa
cuenta con un saldo de CUFIN con las utilidades generadas al 31 de diciembre de 2013 de $48,547,901 y
$55,367,880 respectivamente.

e. El fondo para el plan de acciones al personal est constituido por 242,253,520 acciones de WALMEX, las cuales se
encuentran en un fideicomiso creado para tal fin.
El monto cargado a resultados por el costo de compensacin durante el ao que termin el 31 de diciembre de
2014 y 2013 asciende a $332,533 y $351,898 respectivamente, el cual no representa una salida de recursos.
A continuacin se muestran los movimientos de las acciones con opcin a compra del plan:
Nmero de Precio promedio
acciones ponderado (pesos)
Saldo al 31 de diciembre de 2012 250,645,068 22.81
Asignadas 38,214,955 39.21
Ejercidas ( 55,080,437) 15.52
Canceladas ( 9,002,077) 35.67
Saldo al 31 de diciembre de 2013 224,777,509 26.87
Asignadas 49,367,214 30.89
Ejercidas ( 29,358,139) 15.71
Canceladas ( 12,159,746) 35.19
Saldo al 31 de diciembre de 2014 232,626,838 28.70

Acciones disponibles para asignacin:

Al 31 de diciembre de 2014 9,626,682
Al 31 de diciembre de 2013 7,199,150

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Al 31 de diciembre de 2014, las acciones asignadas y ejercibles correspondientes al fondo para el plan de acciones, se
integran como se muestra a continuacin:
Asignadas Ejercibles
Vida Precio Precio
promedio promedio Rango de promedio
Nmero de remanente ponderado precios Nmero de ponderado
Ao acciones (en aos) (pesos) (pesos) acciones (pesos)
2005 11,085,363 0.2 9.90 9.90 11,085,363 9.90
2006 12,540,832 1.2 14.40 14.40-15.02 12,540,832 14.40
2007 11,486,202 2.2 21.54 21.54 11,486,202 21.54
2008 18,060,208 3.2 19.35 19.35 18,060,208 19.35
2009 22,593,935 4.2 16.02 15.85-22.80 22,593,935 16.02
2010 22,737,266 5.2 29.70 29.69-31.05 15,572,118 29.70
2011 25,750,092 6.2 33.75 33.70-33.75 11,213,760 33.75
2012 29,910,681 7.2 39.79 34.74-40.05 8,655,292 39.71
2013 32,324,470 8.2 39.21 39.17-41.89 3,807,693 39.22
2014 46,137,789 9.2 30.89 30.84-39.17 - -
Total 232,626,838 5.9 28.70 115,015,403 22.46

16.- OTROS INGRESOS:

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los otros ingresos que forman parte de la actividad principal de la Compaa se
integran como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2014 2013
Membresas $ 1,225,248 $ 1,212,672
Rentas 964,532 839,743
Gasolina 268,675 306,159
Venta de desperdicio 380,164 328,758
Comisiones por servicios 273,923 272,387
Estacionamiento 110,512 126,413
Otros 106,266 159,814
Total $ 3,329,320 $ 3,245,946

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17.- GASTOS FINANCIEROS NETO:
Los gastos financieros neto al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se integran como sigue:

Diciembre 31, Diciembre 31,

2014 2013
Ingresos financieros
Productos financieros $ 1,044,108 $ 1,085,261
Utilidad en cambios 61,745 54,562
1,105,853 1,139,823
Gastos financieros
Intereses arrendamiento financiero 1,212,003 1,113,361
Otros 47,884 42,206
1,259,887 1,155,567
Total $ ( 154,034) $ ( 15,744)

Los productos financieros incluyen principalmente los intereses ganados por inversin y los ingresos por factoraje.

18.- INFORMACIN FINANCIERA POR SEGMENTOS:

La informacin financiera por segmentos fue preparada en funcin de la informacin que es utilizada por la alta
Direccin de la Compaa para la toma de decisiones y a los criterios indicados en la NIIF 8 Segmentos de operacin.
La Compaa realiza sus operaciones en Mxico y en Centroamrica, sus ventas las efecta al pblico en general y su
principal giro es la operacin de tiendas de autoservicio.
La Compaa identifica los siguientes segmentos operativos y por zona geogrfica:
Mxico:
Autoservicio: operacin de tiendas de descuento, hipermercados, tiendas de precios al mayoreo con membresas
y supermercados.
Otros: integrado por las tiendas departamentales y las operaciones inmobiliarias con terceros.
Centroamrica:
Operacin de tiendas de descuento, supermercados, hipermercados, bodegas y club de precios al mayoreo con
membresa, las cuales se encuentran en Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.

A continuacin se muestra la informacin financiera de los segmentos operativos y zona geogrfica.

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 Ao que termin el 31 de diciembre de 2014
Gastos Utilidad antes
Total Utilidad de financieros de impuestos a
Segmento ingresos operacin -neto la utilidad
Mxico:
Autoservicio $ 365,450,584 $ 29,250,810 $ - $ -
Otros 13,326,879 1,446,300 - -

Centroamrica:
Autoservicio 62,210,271 2,877,470 - -
Deterioro del crdito
mercantil y pasivo
contingente - 1,141,616 - -
Consolidado $ 440,987,734 $ 34,716,196 $ ( 154,034) $ 34,562,162

Ao que termin el 31 de diciembre de 2013

Gastos Utilidad antes
Total Utilidad de financieros de impuestos a
Segmento ingresos operacin -neto la utilidad
Mxico:
Autoservicio $ 352,606,541 $ 27,789,651 $ - $ -
Otros 13,786,148 1,730,532 - -

Centroamrica:
Autoservicio 57,430,278 2,115,953 - -
Consolidado $ 423,822,967 $ 31,636,136 $ (15,744) $ 31,620,392

Ao que termin el 31 de diciembre de 2014

Adquisiciones de Depreciacin y Pasivos a corto
Segmento inmuebles y equipo amortizacin Total activo plazo
Mxico:
Autoservicio $ 9,136,037 $ 7,282,731 $ 154,715,809 $ 50,868,727
Otros 703,749 546,450 11,858,431 2,157,821
Partidas no
asignables - - 14,410,211 6,178,912
Disponibles para
la venta - - 7,988,358 5,770,732

Centroamrica:
Autoservicio 2,851,183 1,450,033 29,087,406 10,418,876
Crdito mercantil y
pasivo contingente - - 28,020,341 132,983
Consolidado $ 12,690,969 $ 9,279,214 $ 246,080,556 $ 75,528,051

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 Ao que termin el 31 de diciembre de 2013
Adquisiciones de Depreciacin y Pasivos a corto
Segmento inmuebles y equipo amortizacin Total activo plazo
Mxico:
Autoservicio $ 10,843,668 $ 6,712,881 $ 148,930,714 $ 45,484,529
Servicios
Financieros 73,334 - 6,350,972 5,055,558
Otros 774,467 628,514 9,842,266 2,049,251
Partidas no
asignables - - 12,351,574 3,441,417
Disponibles para - - 3,932,746 966,227
la venta

Centroamrica:
Autoservicio 2,295,545 1,327,932 24,108,775 8,596,744
Crdito mercantil y
pasivo contingente - - 24,745,086 127,674
Consolidado $ 13,987,014 $ 8,669,327 $ 230,262,133 $ 65,721,400

Las partidas no asignables corresponden principalmente a terrenos en reserva, al efectivo y equivalentes de efectivo
de las compaas tenedoras e inmobiliarias, as como al impuesto sobre la renta por pagar.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los activos y pasivos disponibles para la venta corresponden a Banco Walmart y a
la divisin de restaurantes, respectivamente.

19.- APROBACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

Los estados financieros y sus notas por el ao que termin el 31 de diciembre de 2014 y 2013, fueron aprobados el 4
de febrero de 2015 para su emisin y publicacin por la Administracin de la Compaa. Dichos estados financieros y
sus notas fueron aprobados por el Consejo de Administracin de la Compaa en junta celebrada el 17 de febrero de
2015.

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 WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Estados Financieros Consolidados

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Estados de situacin financiera

Estados de resultados integrales

Estados de cambios en el capital contable

Estados de flujos de efectivo

Notas sobre los estados financieros

 WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIN FINANCIERA
(Notas 1 y 3)
Miles de pesos

Diciembre 31, Diciembre 31,

2013 2012
Activos

Activos circulantes:
Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 4) $ 21,129,491 $ 28,163,229
Cuentas por cobrar neto (Nota 5) 12,778,413 10,376,438
Inventarios (Nota 6) 43,794,897 39,091,595
Pagos anticipados y otros 1,013,525 1,016,091
Activos mantenidos para la venta (Nota 7) 3,932,746 -
Suman activos circulantes 82,649,072 78,647,353
Activos no circulantes:
Inmuebles y equipo neto (Nota 8) 121,082,727 117,376,902
Activos intangibles (Nota 9) 25,957,186 25,928,040
Otros activos no circulantes 573,148 333,412

Suman activos $ 230,262,133 $ 222,285,707

Pasivos y capital contable
Pasivos a corto plazo:
Cuentas por pagar a proveedores (Nota 10) $ 47,609,438 $ 44,769,655
Otras cuentas por pagar (Nota 11) 15,549,473 14,969,365
Impuestos por pagar 1,596,262 2,424,526
Pasivos relacionados con activos
mantenidos para la venta (Nota 7) 966,227 -
Suman pasivos a corto plazo 65,721,400 62,163,546
Pasivos a largo plazo:
Otros pasivos a largo plazo (Nota 12) 13,766,917 12,638,523
Impuesto diferido (Nota 13) 6,851,658 6,588,903
Beneficios a los empleados (Nota 14) 971,577 1,058,117
Suman pasivos 87,311,552 82,449,089
Capital contable (Nota 15):
Capital social 45,777,573 45,959,724
Reserva legal 6,949,333 5,785,575
Utilidades acumuladas 92,551,723 90,370,930
Otras partidas de utilidad integral 397,799 162,781
Prima en venta de acciones 2,314,940 2,067,980
Fondo para el plan de acciones al personal ( 5,061,161) ( 4,646,088)
Participacin controladora 142,930,207 139,700,902
Participacin no controladora 20,374 135,716
Suma capital contable 142,950,581 139,836,618

Suman pasivos y capital contable $ 230,262,133 $ 222,285,707

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

(Notas 1 y 3)
Miles de pesos
Ao que termin el
31 de diciembre de
2013 2012
Ventas netas $ 420,577,021 $ 407,843,715
Otros ingresos (Nota 16) 4,584,420 4,216,505
Total ingresos 425,161,441 412,060,220
Costo de ventas ( 331,537,855) ( 321,832,560)
Utilidad bruta 93,623,586 90,227,660
Gastos generales ( 62,101,772) ( 58,541,066)
Utilidad antes de otros productos (gastos) neto 31,521,814 31,686,594
Otros productos (gastos) neto 9,833 ( 264,892)
Utilidad de operacin 31,531,647 31,421,702
(Gastos) ingresos financieros - neto (Nota 17) ( 14,642) 400,937
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 31,517,005 31,822,639
Impuestos a la utilidad(Nota 13) ( 9,516,938) ( 9,236,797)
Utilidad neta de operaciones continuas 22,000,067 22,585,842
Utilidad neta de operaciones discontinuas (Nota 7) 713,153 682,821
Utilidad neta consolidada $ 22,713,220 $ 23,268,663

Otras partidas de utilidad integral:

Partidas que no se reclasificaron al resultado del ao:
Utilidad (prdida) actuarial por beneficios a los empleados $ 57,007 $( 217,680)
Partidas que pueden reclasificarse posteriormente a resultados:
Resultado por conversin de monedas extranjeras 178,011 ( 1,259,101)
235,018 ( 1,476,781)
Utilidad integral $ 22,948,238 $ 21,791,882
Utilidad neta atribuible a:
Participacin controladora $ 22,716,891 $ 23,275,163
Participacin no controladora ( 3,671) ( 6,500)
$ 22,713,220 $ 23,268,663
Utilidad integral atribuible a:
Participacin controladora $ 22,951,909 $ 21,798,382
Participacin no controladora ( 3,671) ( 6,500)
$ 22,948,238 $ 21,791,882
Utilidad bsica por accin de operaciones continuas atribuible a
la participacin controladora (en pesos) $ 1.244 $ 1.273
Utilidad bsica por accin atribuible a la participacin
controladora (en pesos) $ 1.284 $ 1.312

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE
POR LOS AOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012
(Notas 1, 3 y 15)
Miles de pesos

Fondo para
Otras partidas Prima en el plan de
Reserva Utilidades de utilidad venta de acciones al Participacin Participacin no Suma
Capital social legal acumuladas integral acciones personal controladora controladora capital contable
Saldos al 1 de enero de 2012 $ 45,966,579 $ 4,672,883 $ 78,866,293 $ 1,639,562 $ 1,911,758 $ ( 4,190,174) $ 128,866,901 $ 316,176 $ 129,183,077
Movimientos del fondo para el plan
de acciones al personal 156,222 ( 455,914) ( 299,692) ( 299,692)
Incremento a la reserva legal 1,112,692 ( 1,112,692) - -
Recompra de acciones ( 70,234) ( 1,017,619) ( 1,087,853) ( 1,087,853)
Dividendos pagados ( 9,611,672) ( 9,611,672) ( 9,611,672)
Emisin de acciones para pago del
pasivo contingente 63,379 63,379 63,379
Compra de acciones de participacin
no controladora ( 28,543) ( 28,543) ( 173,960) ( 202,503)
Utilidad integral 23,275,163 ( 1,476,781) 21,798,382 ( 6,500) 21,791,882
Saldos al 31 de diciembre de 2012 45,959,724 5,785,575 90,370,930 162,781 2,067,980 ( 4,646,088) 139,700,902 135,716 139,836,618
Movimientos del fondo para el plan
de acciones al personal 246,960 ( 415,073) ( 168,113) ( 168,113)
Incremento a la reserva legal 1,163,758 ( 1,163,758) - -
Recompra de acciones ( 249,310) ( 3,079,173) ( 3,328,483) ( 3,328,483)
Dividendos pagados ( 16,056,467) ( 16,056,467) ( 16,056,467)
Emisin de acciones para pago del
pasivo contingente 67,159 67,159 67,159
Compra de acciones de participacin
no controladora ( 236,700) ( 236,700) ( 111,671) ( 348,371)
Utilidad integral 22,716,891 235,018 22,951,909 ( 3,671) 22,948,238
Saldos al 31 de diciembre de 2013 $ 45,777,573 $ 6,949,333 $ 92,551,723 $ 397,799 $ 2,314,940 $ ( 5,061,161) $ 142,930,207 $ 20,374 $ 142,950,581

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

 WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
(Notas 1 y 3)
Miles de pesos
Ao que termin
el 31 de diciembre de
2013 2012
Actividades de operacin
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 31,517,005 $ 31,822,639

Partidas relacionadas con actividades de inversin:

Depreciacin y amortizacin 8,689,694 8,393,098
Prdida por bajas de inmuebles y equipo 187,803 46,928
Deterioro crdito mercantil y pasivo contingente - 121,911
Gasto de compensacin por opciones de acciones 351,898 342,957
Intereses a favor ( 539,565) ( 673,161)
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:
Intereses a cargo de arrendamiento financiero 1,113,361 1,055,550
Intereses devengados por pasivo contingente 42,206 44,891
Operaciones discontinuas 1,261,230 975,460
Flujo proveniente de resultados 42,623,632 42,130,273
Variaciones en:
Cuentas por cobrar ( 2,169,222) 1,045,546
Inventarios ( 4,803,437) ( 201,926)
Pagos anticipados y otros activos ( 273,549) 33,870
Cuentas por pagar a proveedores 2,887,686 ( 5,532,394)
Otras cuentas por pagar 905,405 810,628
Impuestos a la utilidad ( 9,997,166) ( 8,680,470)
Beneficio a los empleados ( 19,774) 35,436
Operaciones discontinuas ( 450,736) -
Flujos netos de efectivo de actividades de operacin 28,702,839 29,640,963

Actividades de inversin
Adquisiciones de inmuebles, equipo y software ( 13,987,014) ( 14,659,555)
Fondo para el plan de acciones al personal ( 520,011) ( 642,649)
Intereses cobrados 539,565 673,161
Compra de acciones participacin no controladora ( 348,371) ( 189,720)
Cobros por venta de inmuebles y equipo 182,212 514,554
Operaciones discontinuas ( 157,272) -
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin ( 14,290,891) ( 14,304,209)

Actividades de financiamiento
Pago de dividendos ( 16,056,467) ( 9,611,672)
Recompra de acciones ( 3,328,483) ( 1,087,853)
Pago de arrendamiento financiero ( 1,352,533) ( 1,292,407)
Operaciones discontinuas ( 39,517) -
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento ( 20,777,000) ( 11,991,932)
Efectos por cambios en el valor del efectivo ( 668,686) ( 347,979)
(Decremento) incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo ( 7,033,738) 2,996,843
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del ao 28,163,229 25,166,386
Efectivo y equivalentes de efectivo al fin del ao $ 21,129,491 $ 28,163,229

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

 WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012
Miles de pesos, excepto en donde se indique algo diferente

1.- INFORMACIN CORPORATIVA Y EVENTOS RELEVANTES:

a. Informacin corporativa
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. (WALMEX o la Compaa), es una sociedad mexicana con domicilio en la calle
de Nextengo #78, Colonia Santa Cruz Acayucan, cdigo postal 02770 en la ciudad de Mxico, Distrito Federal, que
se constituy bajo las leyes mexicanas y que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores. El accionista mayoritario de
WALMEX es Wal-Mart Stores, Inc., sociedad norteamericana a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad
mexicana.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/o acciones de las compaas en Mxico y Centroamrica,
cuyos grupos se mencionan a continuacin:

Grupo Actividad
Nueva Walmart Operacin de 1,589 (1,423 en 2012) tiendas de descuento Bodega Aurrer, 243
(227 en 2012) hipermercados Walmart, 156 (142 en 2012) tiendas Sam's Club de
precios al mayoreo con membresa, 92 (90 en 2012) supermercados Superama y
10 (6 en 2012) Farmacias Medimart.
Suburbia Operacin de 109 (100 en 2012) tiendas Suburbia, especializadas en ropa y
accesorios para toda la familia.
Vips Operacin de 262 (266 en 2012) restaurantes Vips de comida internacional, 92
restaurantes El Portn de comida mexicana, en ambos aos y 6 restaurantes
Ragazzi de comida italiana (7 en 2012).
Empresa Importadoras Importacin de mercanca para la venta.

Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias.

Empresas de servicios Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo, prestacin de
servicios con fines no lucrativos a la comunidad y tenencia de acciones.
Banco Walmart Operacin de 201 (263 en 2012) sucursales bancarias.

Walmart Centroamrica
Operacin de 466 (459 en 2012) tiendas de descuento Despensa Familiar y Pal,
100 (97 en 2012) supermercados Paiz, La Despensa de Don Juan, La Unin y Ms
x Menos, 75 (67 en 2012) Bodegas, Maxi Bodega y Maxi Pal, 20 (17 en 2012)
hipermercados Walmart y 1 (2 en 2012) tienda ClubCo de precios al mayoreo con
membresa. Dichas unidades se localizan en Costa Rica, Guatemala, Honduras,
Nicaragua y El Salvador.
b. Eventos relevantes

IV. Procedimientos legales

Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. (WALMEX) es una subsidiaria indirecta de Wal-Mart Stores, Inc. (WMT).
WMT es propietario de aproximadamente el 70% del capital y del derecho a voto de WALMEX y tiene la
posibilidad de designar por lo menos a la mayora de los miembros del Consejo de Administracin de WALMEX.
El resto de las acciones de WALMEX cotizan pblicamente a travs de la Bolsa Mexicana de Valores y, hasta
donde WALMEX tiene conocimiento, ningn accionista salvo WMT y sus sociedades relacionadas es propietario
de ms del 2% de las acciones en circulacin de WALMEX.
Actualmente, el Consejo de Administracin de WALMEX est compuesto por 11 consejeros propietarios y 6
suplentes. Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias del Consejo estn integrados exclusivamente por
consejeros independientes (que incluye a consejeros suplentes).
WMT est sujeta a una amplia gama de leyes y regulaciones en los Estados Unidos de Amrica y en los pases en
los que opera, que incluye pero no se limita al U.S. Foreign Corrupt Practices Act (FCPA por sus siglas en
ingls).
Como WALMEX divulg pblicamente el pasado 23 de abril de 2012, WMT est siendo objeto de una
investigacin conforme al FCPA por el Departamento de Justicia y por la Comisin de Valores e Intercambio de
los Estados Unidos de Amrica como resultado de una divulgacin que WMT hizo a dichas dependencias en
noviembre de 2011.
El Comit de Auditora del Consejo de Administracin de WMT, que est integrado exclusivamente por
consejeros independientes, est llevando a cabo una investigacin interna, entre otras cosas, sobre presuntas
violaciones al FCPA y otros presuntos delitos o conductas inapropiadas en relacin con varias de sus subsidiarias
extranjeras, que incluye a WALMEX, y sobre si los informes del pasado sobre dichas presuntas violaciones y
conductas fueron atendidos en forma adecuada por WMT. El Comit de Auditora de WMT y WMT han
contratado abogados independientes y otros asesores de varias firmas, los que estn llevando a cabo una
investigacin que an contina. WALMEX tambin ha contratado abogados externos para asesorarla en estos
asuntos.
WMT tambin est llevando a cabo una revisin voluntaria a nivel mundial de sus polticas, prcticas y controles
internos para efectos de cumplimento con el FCPA. WMT se encuentra en proceso de fortalecer su programa
global anti-corrupcin a travs de la adopcin de medidas para prevenir la corrupcin. WALMEX es parte de
dicha revisin global y fortalecimiento de programas.
En los Estados Unidos de Amrica se han presentado demandas relacionadas con las materias objeto de la
investigacin por accionistas de WMT, en contra de la propia WMT, sus actuales consejeros, algunos consejeros
anteriores y ciertos de sus funcionarios actuales y anteriores, as como contra ciertos funcionarios actuales y
anteriores de WALMEX.
WALMEX est cooperando con WMT en la investigacin de estos asuntos y tiene la intencin de continuar
cooperando plenamente en dichos asuntos.
Ciertas dependencias federales y estatales en Mxico tambin han iniciado recientemente investigaciones
sobre estos asuntos. WALMEX est cooperando con dichas dependencias en sus investigaciones.
Los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias de WALMEX y su Consejo de Administracin han sido
informados de estos asuntos y han determinado, por medio del voto unnime de sus consejeros
independientes, que es en el mejor inters de WALMEX continuar cooperando por ahora con WMT y con las
dependencias mexicanas y norteamericanas que estn llevando a cabo estas investigaciones.
 WALMEX puede estar expuesta a una serie de consecuencias negativas respecto de los asuntos mencionados
anteriormente. Pueden existir acciones de parte de las autoridades como resultado de una o varias de las
investigaciones que se estn llevando a cabo, y dichas acciones, si se ejercen, pueden resultar en sentencias,
transacciones, multas, imposicin de medidas y sentencias por delitos. Las demandas de accionistas pueden
resultar en sentencias en contra de WMT y de consejeros y funcionarios, actuales y anteriores, de WMT y de
WALMEX. WALMEX no puede por ahora predecir en forma precisa el resultado o el efecto de las
investigaciones gubernamentales, las demandas de accionistas y las investigaciones y revisiones.
Adicionalmente, WALMEX contempla incurrir en gastos para dar respuesta a los requerimientos de
informacin, en proporcionar testimonios y documentos y otra informacin relacionada con las investigaciones
gubernamentales, y no puede predecir por ahora el monto final de dichos gastos. Estos asuntos pueden
requerir el que funcionarios de WALMEX les dediquen parte de su tiempo a estos asuntos en lugar de asuntos
relacionados con las operaciones de WALMEX. WALMEX tambin contempla que pudiera existir inters
gubernamental y de los medios de comunicacin en estos asuntos que pudiera tener un impacto en la
percepcin sobre WALMEX.
El pasado 20 de junio de 2012, WALMEX divulg pblicamente una reduccin de su plan de expansin para
2012.
WALMEX, su Consejo de Administracin y sus Comits de Auditora y Prcticas Societarias en todo momento
vigilarn que se cumpla con las leyes mexicanas y buscarn crear valor para WALMEX, actuando en forma
diligente, adoptando decisiones razonadas y fundadas, sin favorecer a un accionista o grupo de accionistas.
No obstante que WALMEX actualmente considera, con base en la informacin que tiene disponible a esta fecha
y la opinin de sus abogados externos mexicanos, que los asuntos antes descritos no tendrn un efecto
negativo sustancial en sus operaciones, dada la incertidumbre inherente en estos procesos, WALMEX no puede
asegurar que estos asuntos no tendrn un efecto negativo sustancial en sus operaciones.
II. Venta de divisin de restaurantes
El 10 de septiembre de 2013, la Compaa lleg a un acuerdo definitivo con ALSEA, S.A.B. de C.V. (ALSEA) para
que sta adquiera el 100% de la divisin de restaurantes de WALMEX, que opera con las marcas Vips, El Portn,
Ragazzi y La Finca (VIPS). El cierre de la operacin est sujeta a la aprobacin por parte de la Comisin Federal
de Competencia Econmica (Nota 7).

2.- NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES:

En 2012 el International Accounting Standards Board (IASB) emiti las siguientes Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF).
a. NIIF 10 Estados financieros consolidados; esta norma se basa en un nico modelo de control aplicable a
cualquier entidad (incluyendo las entidades con cometido especfico), esta norma sustituye a la NIC 27 Estados
financieros consolidados y separados y a la SIC 12 Consolidacin-entidades de cometido especfico.
b. NIIF 11 Acuerdos conjuntos; esta norma define la contabilizacin de los acuerdos regidos por control
conjunto. La opcin de aplicar el mtodo de integracin proporcional queda eliminada para los negocios
conjuntos (entendidos bajo su nueva definicin), esta norma sustituye a la NIC 31 Participacin en negocios
conjuntos y a la SIC 13 Entidades controladas conjuntamente- aportaciones no monetarias de los
participantes.
c. NIIF 12 Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades; esta norma rene todos los
requerimientos de desgloses referentes a subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades
estructuradas.
d. NIIF 13 Medicin del valor razonable; esta norma define el concepto de valor razonable y requiere
revelaciones sobre las mediciones del valor razonable.
La entrada en vigor de estas normas aplic a ejercicios que iniciaron a partir del 1 de enero de 2013. La aplicacin
de estas nuevas NIIF no tuvo efecto material en los estados financieros de la Compaa.

3.- RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS:

A continuacin se resumen las polticas contables ms significativas, las cuales han sido aplicadas consistentemente
con el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012.
a. Bases de preparacin
Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados de acuerdo con las NIIF vigentes emitidas
por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls), as como todas las
interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretation Committe (IFRIC), incluyendo
aquellas emitidas previamente por el Standing Interpretations Committee (SIC).
El estado consolidado de resultados integral se prepar en base a su funcin, el cual permite conocer y revelar
el costo de ventas separado de los dems costos y gastos de conformidad con la NIC 1 Presentacin de estados
financieros. Para un mejor entendimiento del desempeo operativo del negocio se ha incluido el rengln de
utilidad de operacin.
La preparacin de los estados financieros consolidados de acuerdo con las NIIF, requiere el uso de estimaciones
contables en la valuacin de algunos de sus renglones.
Los estados financieros de Banco Walmart que se incluyen en los estados financieros consolidados han sido
preparados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV), contenidos dentro de las Disposiciones de Carcter General aplicables a las instituciones de crdito. A la
fecha no se tienen diferencias significativas entre dichas disposiciones y las NIIF.
Los estados financieros de las subsidiarias en el extranjero antes de ser incluidos en el proceso de consolidacin
son preparados con base en las NIIF y convertidos a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio promedio
para el estado consolidado de resultados integral y el tipo de cambio de cierre para el estado consolidado de
situacin financiera, de conformidad con la NIC 21 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la
moneda extranjera.
El resultado por conversin de monedas extranjeras resulta de convertir los estados financieros de las
subsidiarias en el extranjero a pesos mexicanos. Dicho efecto forma parte del capital contable.
WALMEX cuenta con los recursos suficientes para seguir funcionando en el futuro como negocio en marcha.
Por lo anterior, los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados bajo la hiptesis de negocio
en marcha as como bajo la base de costo histrico; la moneda funcional y de reporte que se utiliza es el peso
mexicano.
b. Factores de riesgo
La Compaa est expuesta a eventos que pueden afectar la capacidad de compra y/o hbitos de consumo de la
poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico o social y entre los ms importantes
podran destacarse los siguientes:
I. Empleo y salarios. Una variacin positiva o negativa en los niveles de empleo y/o los salarios reales pueden
afectar el ingreso per cpita y con ello, el desempeo de las ventas de la Compaa.
 II. Comportamiento de las tasas de inters y tipo de cambio. Histricamente Walmart de Mxico y
Centroamrica ha generado excedentes de efectivo que le han permitido generar ingresos financieros.
Una reduccin de tasas de inters puede resultar en la disminucin de dichos ingresos, lo que afectara el
crecimiento de las utilidades; sin embargo, la empresa considera que la reduccin de tasas de inters tiene
un efecto positivo en el mediano y largo plazo, ya que contribuye a mejorar el poder adquisitivo de la
poblacin. Por su parte, las fluctuaciones de tipo de cambio presionan las expectativas de inflacin y la
capacidad de compra de la poblacin, lo que tambin puede afectar en forma adversa las ventas de la
Compaa.
En apego a nuestras normas de gobierno corporativo, la empresa no maneja instrumentos financieros
derivados.
III. Competencia. El sector de tiendas de autoservicio se ha vuelto muy competido en los ltimos aos, lo que
ha obligado a todos los participantes a realizar una bsqueda permanente de factores de diferenciacin
poniendo en riesgo la participacin de mercado de la Compaa. Otro factor relevante puede darse por
motivo de la expansin de la competencia e incluso nuevos competidores que pudieran entrar al mercado.
IV. Inflacin. En los ltimos aos, la inflacin en Mxico y Centroamrica se ha mantenido en niveles bajos. Un
incremento significativo en las tasas de inflacin puede repercutir en forma directa en el poder adquisitivo
de los clientes y en la demanda de los productos y servicios.
V. Cambios en regulaciones gubernamentales. La Compaa est expuesta a los cambios en las diferentes
leyes y regulaciones, los cuales pueden afectar en sus resultados desde un impacto en las ventas, gastos
por impuestos indirectos de nmina y por las tasas aplicables, una vez que entren en vigor.
c. Consolidacin
Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen los de WALMEX y los de todas sus subsidiarias en
Mxico y en el extranjero que se agrupan como se menciona en la Nota 1 inciso a, y son preparados
considerando el mismo periodo contable. Los saldos y operaciones entre compaas del Grupo se eliminan para
efectos de la consolidacin, de conformidad con la NIIF 10 Estados financieros consolidados.
La participacin no controladora corresponde a la participacin de los activos netos de la subsidiaria que no es
propiedad de la participacin controladora. La participacin no controladora se presenta dentro del capital
contable.
d. Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo estn representados principalmente por depsitos bancarios e inversiones
en instrumentos de alta liquidez con vencimiento no mayor a 90 das y se expresan a su costo histrico ms
intereses devengados, que no exceden su valor de mercado.
El Banco Walmart constituye los depsitos de regulacin monetaria que requiere el Banco de Mxico, estos
depsitos se determinan en funcin de la captacin tradicional en moneda nacional.
e. Instrumentos financieros
La Compaa no realiza operaciones con instrumentos financieros derivados.
f. Cuentas por cobrar y estimacin para cuentas incobrables
El saldo de la cartera de crdito de Banco Walmart est representado por los montos efectivamente entregados
a los acreditados ms los intereses u otros accesorios devengados no cobrados. La estimacin preventiva para
riesgos crediticios se presenta deduciendo los saldos de la cartera.
WALMEX reconoce las estimaciones para cuentas incobrables al momento de iniciar el proceso legal de
cobranza de conformidad con sus procedimientos internos.
g. Inventarios
Los inventarios estn valuados bajo el mtodo detallista, excepto por los negocios correspondientes a Sams
Club, ClubCo y los centros de distribucin que estn valuados bajo el mtodo de costo promedio y Restaurantes
Vips que est valuado mediante el mtodo de primeras entradas primeras salidas; aplicados consistentemente
con el ejercicio anterior. Los inventarios, incluyendo artculos obsoletos, de lento movimiento, defectuosos o en
mal estado se encuentran registrados a valores que no exceden su valor neto de realizacin.
Los inventarios de Desarrollo Agro-industrial de granos, comestibles y carnes se valan a su costo promedio.
Las bonificaciones sobre compras se aplican a resultados de acuerdo al desplazamiento de los inventarios que
les dieron origen.
h. Pagos anticipados
Los pagos anticipados se reconocen como un activo circulante en el estado consolidado de situacin financiera
a partir de la fecha en que se realiza dicho pago. Al momento de recibir el beneficio de dichos pagos se
reconoce en resultados o como parte del rubro del activo correspondiente si se tiene la certeza de generar
beneficios econmicos futuros.
i. Inmuebles y equipo
Los inmuebles y equipo se registran a su valor de adquisicin, y se presentan netos de su depreciacin
acumulada.
La depreciacin de los inmuebles y equipo se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que fluctan como
sigue:
Edificios, construcciones e instalaciones en bienes arrendados 2.5% a 33.3%
Mobiliario y equipo 5.0% a 33.3%
j. Arrendamiento
De conformidad con la NIC 17 Arrendamientos, la Compaa clasifica los contratos de arrendamiento de
inmuebles como financieros u operativos.
WALMEX considera como arrendamiento financiero a aquellos en que se transfieren sustancialmente los
riesgos y beneficios atribuibles a la propiedad del bien y se cargan a resultados de acuerdo al plazo de los
contratos, considerando las renovaciones contempladas en los mismos.
Los contratos no clasificados como financieros, se consideran como arrendamientos operativos. Las rentas fijas
de estos contratos se cargan a resultados utilizando el mtodo de lnea recta de acuerdo al plazo de los
contratos de arrendamiento, considerando como fecha de inicio la posesin del bien e incluyendo las
renovaciones de los mismos, y las rentas variables en funcin a un porcentaje sobre ventas, las cuales se cargan
a resultados como gastos en el periodo en el que se incurren.
k. Deterioro del valor de los inmuebles y equipo
El deterioro en el valor de los inmuebles y equipo se reconoce aplicando la tcnica de valor presente esperado
para calcular su valor de uso, considerando como unidad mnima generadora de efectivo a cada tienda o
restaurante de la Compaa, de acuerdo a los lineamientos de la NIC 36 Deterioro del valor de los activos.
La tcnica de valor presente esperado requiere del clculo detallado de presupuestos, los cuales son preparados
por separado de cada unidad generadora de efectivo en donde se localizan los activos. Estos presupuestos
cubren generalmente un periodo de cinco aos, y en caso de un periodo mayor, se aplica un porcentaje de
crecimiento esperado.
Las prdidas por deterioro se reconocen en el estado consolidado de resultados integral dentro de otros
(gastos) productos - neto.
l. Activos intangibles
Los activos intangibles son valuados a su costo de adquisicin o a su valor razonable a la fecha de adquisicin, el
que sea menor, y se clasifican conforme a su vida til, que puede ser indefinida o finita. Los activos con vida
indefinida no son sujetos de amortizacin, sin embargo se realiza una prueba anual de deterioro de
conformidad con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos. Los activos con vida finita, se amortizan
utilizando el mtodo de lnea recta.
m. Activos y pasivos mantenidos para la venta y operaciones discontinuas
De conformidad con la NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuas, la
Compaa clasifica los activos no corrientes y grupos de activos para su disposicin como mantenidos para la
venta, si su valor en libros se recuperar fundamentalmente a travs de una transaccin de venta, en lugar de
por su uso continuo. Estos activos no se someten a depreciacin y se registran al menor de su valor en libros o
su valor razonable menos los costos de venta.
Los activos y pasivos que han sido clasificados como mantenidos para la venta, se presentan en el estado de
situacin financiera de forma separada del resto de los activos y pasivos.
Los ingresos, costos y gastos relacionados con esta operacin se separan y se presentan en el rubro de
operaciones discontinuas de forma comparable en el estado consolidado de resultados integral.
n. Pasivos y provisiones
De conformidad con la NIC 37 Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes, los pasivos por
provisiones se reconocen cuando se tiene una obligacin presente legal o implcita como resultado de un
evento pasado, que pueda ser estimada razonablemente y que exista la probabilidad de una salida de recursos
econmicos. En caso de un reembolso, este se reconocer neto de la obligacin cuando se tenga la certeza de
obtenerse. El gasto por cualquier provisin se presenta en el estado consolidado de resultados integral neto de
sus reembolsos.
Los pasivos por captacin tradicional de Banco Walmart se encuentran integrados por cuentas de depsitos de
exigibilidad inmediata mediante tarjetas de dbito y depsitos a plazo. Estos pasivos se registran al costo de
captacin ms los intereses devengados.
o. Pasivo contingente
El pasivo contingente reconocido por la adquisicin de Walmart Centroamrica, est valuado a su valor
presente a la fecha de los estados financieros.
Los pagos se realizan en acciones y en efectivo siempre y cuando Walmart Centroamrica alcance un
determinado nivel de rentabilidad y por un plazo no mayor a diez aos a partir de la firma del contrato.
p. Impuestos a la utilidad
El impuesto a la utilidad diferido se calcula utilizando el mtodo de activos y pasivos, y resulta de aplicar a todas
las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del estado consolidado de situacin financiera, la
tasa del impuesto sobre la renta vigente a la fecha del estado consolidado de situacin financiera, o bien,
aquellas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estarn vigentes al
momento en que dichas diferencias se materializarn, de conformidad con la NIC 12 Impuesto a la utilidad.
Los activos por impuestos diferidos se evalan peridicamente con objeto de determinar su recuperabilidad.
El impuesto causado en el ao se presenta como un pasivo/activo a corto plazo neto de los anticipos efectuados
durante el ao.
q. Beneficios a los empleados
De acuerdo a las Leyes de cada pas donde la Compaa opera, los beneficios a que tienen derecho los
empleados en caso de retiro o muerte, se muestran a continuacin:
Mxico:
La prima de antigedad a que tienen derecho los empleados en los trminos de la Ley Federal del Trabajo se
reconoce como costo en los aos en que los empleados prestan sus servicios con base en un estudio actuarial
elaborado por un perito independiente, utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado, de conformidad
con la NIC 19 Beneficios a los empleados.
Las prdidas y ganancias actuariales por terminacin se reconocen conforme se devenguen directamente en el
estado consolidado de resultados integral de conformidad con la NIC 19.
La participacin de los trabajadores en las utilidades se reconoce en resultados en el rubro de gastos generales
y representa el pasivo exigible a plazo menor de un ao.
Los dems pagos a que pueden tener derecho los empleados o sus beneficiarios en caso de retiro involuntario o
muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan a resultados en el ao en que ocurren.
Centroamrica:
Los beneficios por terminacin laboral al retiro a que tienen derecho los empleados de las compaas de
Walmart Centroamrica, en los trminos de la Ley laboral de cada pas, se registran con base en las valuaciones
actuariales de cada pas, las cuales son elaboradas por peritos independientes.
En Guatemala, los beneficios por terminacin son pagados a los empleados cuando tienen tres o ms aos
trabajando en la Compaa, excepto los despidos justificados.
En El Salvador y Honduras, los beneficios por terminacin son pagados a los empleados cuando tienen de uno o
ms aos en la Compaa, excepto los despidos justificados.
En Nicaragua, el monto de los beneficios pagados por terminacin flucta entre uno y mximo cinco meses de
salario de acuerdo al nmero de aos de servicios prestados.
En el caso de las compaas localizadas en Costa Rica, los beneficios por terminacin son pagados a los
empleados de acuerdo a la poltica vigente y conforme a la Ley de dicho pas.
r. Capital contable
Reserva legal:
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles de Mxico, la Compaa separa de la utilidad neta de
cada ao el 5% para incrementar la reserva legal hasta constituir el 20% del capital social.
Fondo para el plan de acciones al personal:
El fondo para el plan de acciones al personal, est constituido por acciones de WALMEX que se presentan a su
costo de adquisicin, para otorgar opciones de compra de acciones a los ejecutivos de las compaas del Grupo,
con base en la autorizacin concedida por la CNBV.
Todas las acciones con opcin a compra son asignadas a los ejecutivos de las compaas subsidiarias a un valor
que no es inferior a su valor de mercado a la fecha de asignacin.
Conforme a la poltica vigente, los ejecutivos tienen derecho a ejercer la opcin de compra de las acciones en
cinco aos en partes iguales. El derecho para ejercer la opcin de compra de las acciones, expira despus de
diez aos contados a partir de la fecha de asignacin o sesenta das posteriores a la fecha de retiro del ejecutivo
de la Compaa.
El costo de compensacin de las acciones se determina utilizando la tcnica financiera de valuacin
denominada Black-Scholes de conformidad con la NIIF 2 Pagos basados en acciones.
 Prima en venta de acciones:
La prima en venta de acciones representa la diferencia entre el costo de las acciones y el valor al que fueron
vendidas a los ejecutivos de las compaas del Grupo, una vez deducido el impuesto sobre la renta
correspondiente.
s. Reconocimiento de ingresos
De conformidad con la NIC 18 Ingresos, los ingresos por venta de mercanca se reconocen en el estado
consolidado de resultados integral en el momento en que se transfiere al cliente la propiedad al entregarle los
bienes, y los ingresos por servicios en el momento en que se prestan.
Los ingresos por membresas de las tiendas Sams Club y ClubCo se reconocen de manera diferida durante los
doce meses de su vigencia y se presentan en el rubro de otros ingresos del estado consolidado de resultados
integral.
Los ingresos por renta se reconocen conforme se devengan de conformidad con los contratos de arrendamiento
celebrados con terceros y se presentan en el rubro de otros ingresos del estado consolidado de resultados
integral.
Los ingresos por tiempo aire se registran netos en el rubro de ventas netas, en lugar del ingreso total, y se
reconocen en el estado consolidado de resultados integral en el momento en que se presta el servicio.
Los ingresos por intereses y tarifas cobradas de Banco Walmart se reconocen en el rubro de otros ingresos en el
estado consolidado de resultados integral, conforme se devengan.
Los ingresos por venta de desperdicio, garantas extendidas y comisiones por servicios se reconocen en el rubro
de otros ingresos en el estado consolidado de resultados integral en el momento en que se transfiere la
propiedad al entregar los bienes y los servicios en el momento en que se prestan.
t. Utilidad bsica por accin atribuible a la participacin controladora
La utilidad bsica por accin resulta de dividir la utilidad neta del ejercicio atribuible a la participacin
controladora entre el promedio ponderado de las acciones en circulacin, de acuerdo con los lineamientos
establecidos en la NIC 33 Utilidad por accin. La utilidad por accin diluida es igual a la utilidad bsica por
accin debido a que no existen efectos dilutivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.
u. Segmentos de operacin
La informacin financiera por segmentos es preparada en funcin a la informacin utilizada por la alta Direccin
de la Compaa para tomar decisiones operativas y evaluar el desarrollo de la misma, y se presenta
considerando las reas geogrficas en que opera la Compaa, de conformidad con la NIIF 8 Segmentos de
operacin.
v. Operaciones en moneda extranjera
Los activos y pasivos monetarios de WALMEX denominados en moneda extranjera se expresan en moneda
nacional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado consolidado de situacin financiera. Las
fluctuaciones cambiarias se aplican al estado consolidado de resultados integral y se presentan en el rubro de
ingresos financieros - neto, de conformidad con la NIC 21 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de
la moneda extranjera.
4.- EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO:

El saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integra como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Efectivo en caja y bancos $ 7,826,506 $ 8,318,695
Inversiones de realizacin inmediata 13,302,985 19,844,534
$ 21,129,491 $ 28,163,229

5.- CUENTAS POR COBRAR NETO:

Las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como se muestra a continuacin:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Cartera de crdito Banco Walmart $ 5,307,153 $ 4,035,917
Impuestos por recuperar 3,958,463 3,308,944
Clientes 3,549,235 3,065,220
Otras cuentas por cobrar 606,153 489,200
Estimacin para riesgos crediticios Banco Walmart ( 523,340) ( 364,063)
Estimacin para cuentas incobrables a clientes y otros ( 119,251) ( 158,780)
$ 12,778,413 $ 10,376,438

6.- INVENTARIOS:
Los inventarios al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como se muestra a continuacin:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Mercanca para la venta $ 41,262,225 $ 37,426,732
Desarrollo Agro-industrial 641,094 548,748
41,903,319 37,975,480
Mercancas en trnsito 1,891,578 1,116,115
$ 43,794,897 $ 39,091,595
7.-ACTIVOS Y PASIVOS MANTENIDOS PARA LA VENTA Y OPERACIONES DISCONTINUAS:
Como parte de la estrategia de la Compaa, WALMEX lleg a un acuerdo definitivo con ALSEA para que sta
adquiera por un monto de $8,200 millones de pesos, el 100% de la divisin de restaurantes de WALMEX, que opera
las marcas Vips, El Portn, Ragazzi y La Finca (VIPS). El cierre de la operacin est sujeta a la aprobacin por parte
de la Comisin Federal de Competencia Econmica. Adicionalmente, ALSEA pagar a WALMEX en el futuro, rentas
sobre unidades que se encuentran en propiedades en las que coexisten otros formatos de WALMEX.
La operacin de Vips incluye un total de 360 restaurantes de los cuales 262 son de la marca Vips, 92 unidades de
El Portn y 6 unidades de Ragazzi, adicionalmente la operacin comprende los derechos de propiedad
intelectual de las cuatro marcas, mens, desarrollo de producto, procesos de operacin y otros.
Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta al 31 de diciembre de 2013, se muestran a
continuacin:
Diciembre 31,
2013
Activos circulantes $ 794,106
Inmuebles y equipo - neto 3,116,581
Otros activos 22,059
$ 3,932,746
Proveedores $ 180,996
Otros pasivos 345,282
Pasivo circulante 526,278
Pasivos no circulantes 439,949
Total pasivos $ 966,227

Los principales rubros del resultado de la operacin discontinua que se presenta en el estado de resultados integral
por los aos que terminaron al 31 de diciembre de 2013 y 2012, son:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Total ingresos $ 5,987,465 $ 5,990,781
Costos, gastos e impuestos ( 5,274,312) ( 5,307,960)
Utilidad neta por operaciones discontinuas $ 713,153 $ 682,821
8.- INMUEBLES Y EQUIPO NETO:
Los inmuebles y equipo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integra como sigue:

Inmuebles y equipo propios

Enero 1, Efecto por Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31,
2012 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2012 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2013

Terrenos $ 27,295,427 $ 1,992,763 $ ( 270,023) $ ( 12,437) $ ( 220,610) $ 28,785,120 $ 942,375 $( 60,796) $ ( 186,479) $ 52,910 $ 29,533,130
Edificios 40,803,393 3,677,521 ( 222,732) 632,148 ( 320,502) 44,569,828 2,627,787 ( 73,056) ( 2,802,621) 102,590 44,424,528
Instalaciones y
mejoras 33,835,629 2,929,457 ( 331,765) 62,117 ( 209,436) 36,286,002 3,403,164 ( 432,713) 579,073 36,634 39,872,160
Mobiliario y
equipo 41,430,843 5,610,947 ( 889,283) 271,306 ( 419,920) 46,003,893 5,233,276 ( 2,325,188) ( 1,498,123) 75,731 47,489,589
Total 143,365,292 14,210,688 ( 1,713,803) 953,134 (1,170,468) 155,644,843 12,206,602 ( 2,891,753) ( 3,908,150) 267,865 161,319,407
Depreciacin
acumulada ( 46,489,962) ( 7,701,317) 1,074,595 ( 46,764) 189,043 ( 52,974,405) (8,241,071) 2,549,535 3,445,588 ( 42,463) ( 55,262,816)
Obras en
proceso 3,591,072 247,085 116,540 ( 820,162) ( 105,131) 3,029,404 1,677,410 5,965 ( 2,128,258) 27,417 2,611,938
Total inmuebles
y equipo
propios $ 100,466,402 $ 6,756,456 $ ( 522,668) $ 86,208 $ (1,086,556) $ 105,699,842 $ 5,642,941 $ ( 336,253) $ ( 2,590,820) $ 252,819 $ 108,668,529

Inmuebles y equipo en arrendamiento

Enero 1, Efecto por Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31,
2012 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2012 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2013

Inmuebles $ 11,566,148 $ 1,145,128 $( 3,774) $ - $ ( 132,705) $ 12,574,797 $ 1,454,057 $ ( 145,643) $ ( 553,583) $ 30,658 $ 13,360,286
Mobiliario y
equipo 1,491,246 357,106 ( 4,780) ( 126,233) - 1,717,339 420,528 ( 4) ( 241,253) - 1,896,610
Total 13,057,394 1,502,234 ( 8,554) ( 126,233) ( 132,705) 14,292,136 1,874,585 ( 145,647) ( 794,836) 30,658 15,256,896
Depreciacin
acumulada ( 2,151,298) ( 509,467) 165 53,880 ( 8,356) ( 2,615,076) ( 566,847) 54,967 324,569 ( 40,311) ( 2,842,698)

Total inmuebles
y equipo en
arrendamiento $ 10,906,096 $ 992,767 $ ( 8,389) $ ( 72,353) $ ( 141,061) $ 11,677,060 $ 1,307,738 $ ( 90,680) $ ( 470,267) $( 9,653) $ 12,414,198

Total $ 111,372,498 $ 7,749,223 $ ( 531,057) $ 13,855 $ (1,227,617) $ 117,376,902 $ 6,950,679 $ ( 426,933) $ (3,061,087) $ 243,166 $ 121,082,727
El gasto por depreciacin por el ao terminado el 31 de diciembre de 2013 y 2012, ascendi a $8,496,420 y $7,841,915,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2013, en la columna de traspasos se incluye la reclasificacin de los activos fijos mantenidos para
la venta de la divisin de restaurantes, por un importe de $3,116,581.
Las obras en proceso estn conformadas por inversiones realizadas por la Compaa, principalmente por la construccin
de nuevas tiendas.

9.- ACTIVOS INTANGIBLES:

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los activos intangibles se integran como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Crdito mercantil $ 24,745,086 $ 24,745,086
Marcas 620,167 609,428
Licencias y software 445,893 415,740
Clientes 102,484 115,441
Patentes 43,556 42,345
$ 25,957,186 $ 25,928,040

Por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 y 2012, se adquiri software por un monto de $288,454 y $201,783,
respectivamente.
El monto cargado a resultados por concepto de amortizacin por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 y 2012,
ascendi a $193,274 y $221,358, respectivamente.
El crdito mercantil representa el exceso del precio de compra sobre el valor razonable de los activos netos de Walmart
Centroamrica a la fecha de adquisicin ms el valor razonable de la participacin no controladora, determinado
conforme a los lineamientos de la NIIF 3 Combinaciones de negocios.
El crdito mercantil fue determinado de conformidad con la NIC 38 Activos intangibles, aplicando la tcnica de valor
de perpetuidad para determinar su valor de uso, considerando como unidad generadora de efectivo (UGE) cada uno de
los pases de Centroamrica: Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.
Anualmente la Compaa contrata los servicios profesionales de un perito independiente para realizar el estudio del
deterioro del crdito, el cual fue preparado de conformidad con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos utilizando
la tcnica de flujos de efectivo descontados (valor presente estimado) para llevar a cabo la estimacin del valor en uso
de cada UGE considerando las estimaciones de ingresos, costos, gastos, requerimientos de capital de trabajo e
inversiones en activo fijo para cada una. Esta tcnica, incluye los supuestos de proyeccin y de estimacin de valor, y es
consistente con la utilizada para determinar el precio de compra de Walmart Centroamrica al momento de la
adquisicin, la cual sirvi como base para estimar el crdito mercantil asignable a cada pas.
El importe recuperable del crdito mercantil se determin mediante el valor en uso, utilizando proyecciones de flujos de
efectivo basadas en el plan de negocio de la Compaa utilizado por la alta Direccin para los prximos cinco aos,
excepto por los pases de El Salvador y Nicaragua en el cual se utiliz diez aos.
Como resultado de dicho estudio al 31 de diciembre de 2013, la Compaa no present indicios de deterioro en el
crdito mercantil. Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa reconoci una prdida por deterioro de $5,023,011 en el
rubro de otros productos (gastos) - neto.
Asimismo, la Compaa realiz un anlisis de la contraprestacin contingente reconocida desde febrero 2010 como
parte de la adquisicin de Walmart Centroamrica. Dicho anlisis al 31 de diciembre de 2013, no gener ningn ajuste a
este pasivo. Por el contrario, al 31 de diciembre de 2012, dio como resultado una cancelacin del pasivo contingente
por $4,901,100, del cual se registr un ingreso de $4,649,277 en el rubro de otros (gastos) productos neto y una
cancelacin de intereses por $251,823 registrado en el rubro de ingresos financieros neto.

10.- PARTES RELACIONADAS:

a) Saldos con partes relacionadas
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el estado consolidado de situacin financiera incluye los siguientes saldos con
partes relacionadas:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 343,919 $ 615,185
Global George, LTD. (Afiliada) 34,451 17,109
$ 378,370 $ 632,294
Otras cuentas por pagar:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 413,092 $ 377,254

Al 31 de diciembre 2013 y 2012, los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas estn formados por saldos
de cuenta corriente, sin intereses, pagaderos en efectivo, para los cuales no existen garantas.
b) Operaciones con partes relacionadas
WALMEX tiene celebrados los siguientes contratos por tiempo indefinido con partes relacionadas:
- Importaciones de mercanca para la venta, sin intereses y pagaderos mensualmente.
- Comisiones de compra con Global George pagaderos de forma recurrente.
- Asistencia tcnica y servicios con Walmart Stores, pagaderos mensualmente.
- Regalas por uso de marcas con Walmart Stores, pagadero trimestralmente con base en un porcentaje sobre las
ventas de los negocios de autoservicio.
A continuacin se presentan los montos de las operaciones con partes relacionadas por el ao que termin el 31 de
diciembre de 2013 y 2012:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Importaciones de mercanca para la venta:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 3,131,719 $ 3,138,902
Global George, LTD. (Afiliada) 47,003 17,072
$ 3,178,722 $ 3,155,974
Asistencia tcnica, servicios y regalas:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 2,164,810 $ 2,146,203
c) Remuneraciones a principales funcionarios
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las remuneraciones a los principales funcionarios se integran como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Beneficios a corto plazo $ 754,508 $ 695,027
Beneficios por terminacin 83,303 64,477
Beneficios basados en acciones 93,951 53,906
$ 931,762 $ 813,410

11.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR:

El saldo de las otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integra como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Pasivos acumulados y otros $ 8,830,905 $ 9,101,897
Captacin tradicional Banco Walmart 4,807,951 4,249,943
Provisiones 606,153 597,918
Arrendamiento financiero (Nota 12) 723,059 476,019
Partes relacionadas (Nota 10) 413,092 377,254
Pasivo contingente (Nota 12) 127,674 131,685
Dividendos 40,639 34,649
$ 15,549,473 $ 14,969,365

Al 31 de diciembre de 2013, la Compaa tiene compromisos para la adquisicin de inventarios e inmuebles y equipo,
as como servicios de mantenimiento por $10,150,325 ($9,003,254 en 2012).

12.- OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO:

En el rubro de otros pasivos a largo plazo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se incluyen las obligaciones a plazo mayor
de un ao por los contratos de arrendamiento y del pasivo contingente.
a) Arrendamientos:
Con el fin de determinar si los proveedores transfieren a WALMEX el derecho de uso de un activo, la Compaa
analiza los acuerdos de prestacin de servicios que no tengan la forma legal de un arrendamiento pero que
impliquen el derecho de uso de un activo. Derivado de este anlisis, WALMEX no tiene acuerdos de prestacin de
servicios que se tengan que clasificar como un arrendamiento, de conformidad con la IFRIC 4 Determinacin de si
un acuerdo contiene un arrendamiento.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento operativo de inmuebles con terceros, los cuales se
reconocen en resultados utilizando el mtodo de lnea recta de acuerdo al plazo de los contratos considerando
como fecha de inicio la posesin del bien e incluyendo las renovaciones de los mismos.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles que califican como financieros, los cuales
se registran a valor presente de los pagos mnimos o a valor de mercado de los inmuebles, el que resulte menor, y se
amortizan durante el periodo del contrato de arrendamiento considerando las renovaciones de los mismos.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles con terceros, a plazos forzosos que
fluctan entre 2 y 15 aos.
 As tambin la Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento financieros de plantas tratadoras de agua
residuales, y se utilizan para contribuir con las normas de proteccin ecolgica. El plazo de pago flucta de 7 a 10
aos.
A continuacin se detallan los montos de rentas que se pagarn durante los prximos aos:
Arrendamiento Arrendamiento
operativo financiero
Ao (plazo forzoso) (pagos mnimos)
2014 $ 321,429 $ 723,059
2015 $ 311,318 $ 817,880
2016 $ 272,739 $ 915,406
2017 $ 193,867 $ 509,273
2018 $ 130,490 $ 439,997
2019 en adelante $ 478,282 $ 9,622,614

Al 31 de diciembre de 2013, el pasivo derivado de la aplicacin del mtodo de lnea recta de los arrendamientos
operativos asciende a $524,784 de los cuales $25,085 se presentan en el pasivo a corto plazo.
El total de las rentas operativas de inmuebles cargadas a resultados por el ao que termin el 31 de diciembre de
2013 y 2012 ascendieron a $4,551,209 y $3,614,455, respectivamente.
b) Pasivo contingente
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la contraprestacin contingente originada por la adquisicin de Walmart
Centroamrica asciende a $1,069,197 y $1,190,933, respectivamente, incluyendo $127,674 y $131,685 a plazo
menor de un ao, misma que se estar liquidando en acciones y en efectivo.
A continuacin se presentan los pagos en efectivo y en acciones realizados en febrero de cada ao por la
contraprestacin contingente:
2013 2012

Pago en acciones $ 67,159 $ 63,379

Pago en efectivo 64,526 60,894
Total pago contingente $ 131,685 $ 124,273
Nmero de acciones emitidas serie V 1,606,084 1,586,861

13.- IMPUESTOS A LA UTILIDAD:

Hasta el 31 de diciembre de 2013, la Compaa y sus subsidiarias, excepto el Banco Walmart y Walmart Centroamrica,
tienen autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para determinar su resultado fiscal sobre bases
consolidadas. A partir del ejercicio 2014, WALMEX determinar y pagar el impuesto sobre la renta de manera
individual por cada compaa del Grupo.
Los impuestos aplicados a resultados por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue:

Diciembre 31, Diciembre 31,

2013 2012
Impuesto causado $ 9,165,940 $ 8,736,951
Impuesto diferido 350,998 499,846
Total $ 9,516,938 $ 9,236,797
El impuesto diferido pasivo (activo) generado por las diferencias temporales al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el
siguiente:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012

Inmuebles y equipo $ 9,133,637 $ 8,200,595

Inventarios ( 663,248) ( 787,232)
Repatriacin de utilidades Walmart
Centroamrica 1,238,918 1,206,647
Prdidas fiscales pendiente de amortizar de
Banco Walmart ( 1,039,272) ( 846,616)
Cobros anticipados ( 191,539) ( 224,350)
Otros pasivos a largo plazo ( 239,131) ( 243,378)
Otras partidas neto (1,387,707) ( 716,763)
Total $ 6,851,658 $ 6,588,903

Al 31 de diciembre de 2013, la tasa efectiva de impuestos consolidada es del 30.2% (29.0% en 2012). La diferencia con
las tasas de impuesto establecidas en las leyes fiscales se debe a efectos inflacionarios y de otras partidas permanentes.
En Mxico, la tasa aplicable del impuesto sobre la renta es de 30%. Para los dems pases las tasas de impuesto sobre la
renta aplicables son como se muestran a continuacin:
Tasa
Costa Rica 30%
Guatemala 31%
Honduras 30%
Nicaragua 30%
El Salvador 30%
El crdito mercantil surgido de la adquisicin de Walmart Centroamrica no es deducible para efectos de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta, por lo que no tiene ningn impacto en el impuesto diferido de la Compaa.
La Compaa tiene prdidas fiscales de Banco Walmart que de acuerdo con la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente
en Mxico, pueden amortizarse contra las utilidades fiscales que se generen en los prximos aos.

Al 31 de diciembre de 2013, se tienen prdidas fiscales acumuladas pendientes de amortizar como sigue:

Ao de expiracin Importe
2017 $ 124,163
2018 683,098
2019 833,739
2020 811,847
2021 633,663
2022 145,605
$ 3,232,115
14.- BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS:

Mxico:
La Compaa tiene constituido un fondo de beneficios definidos en fideicomiso para hacer frente al pago de la prima de
antigedad, en el que los empleados no contribuyen y se calcula a travs del mtodo de crdito unitario proyectado.
A continuacin se presentan los activos y pasivos de las obligaciones por prima de antigedad y por remuneraciones al
trmino de la relacin laboral por retiro al 31 de diciembre de 2013 y 2012:
Remuneraciones al trmino de la
Prima de antigedad relacin laboral por retiro
Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012 2013 2012
Obligaciones por beneficios
definidos $ 736,256 $ 786,744 $ 97,307 $ 103,353
Activos del plan ( 612,821) ( 603,038) - -

Pasivo neto proyectado $ 123,435 $ 183,706 $ 97,307 $ 103,353

Asimismo, los costos de las obligaciones por prima de antigedad y por remuneraciones al trmino de la relacin laboral
por retiro por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 y 2012 se muestran a continuacin:
Remuneraciones al trmino de la
Prima de antigedad relacin laboral por retiro
Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012 2013 2012

Costo del servicio presente $ 107,431 $ 86,338 $ 6,303 $ 4,970

Inters neto 11,342 6,892 6,522 5,930
Costo de los beneficios
definidos $ 118,773 $ 93,230 $ 12,825 $ 10,900

Los beneficios pagados en Mxico por prima de antigedad al 31 de diciembre de 2013 ascendieron a $61,199 ($53,113
en 2012).
Al 31 de diciembre de 2013, los activos del plan estn invertidos, a travs del fideicomiso en: 94% mercado de dinero y
6% en sociedades de inversin.
Centroamrica:
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los pasivos derivados de los beneficios por terminacin laboral, se detallan a
continuacin:
Pas Obligaciones por beneficios definidos
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Costa Rica $ 73,892 $ 62,522
Guatemala 534,557 564,658
Honduras 80,526 77,342
Nicaragua 11,781 12,798
El Salvador 50,079 53,738
Total $ 750,835 $ 771,058

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los costos derivados de los beneficios por terminacin laboral se detallan a
continuacin:
Pas Costo del servicio presente Inters neto
Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012 2013 2012
Costa Rica $ 13,328 $ 47,289 $ 14,297 $ 8,968
Guatemala 67,935 53,825 39,712 42,175
Honduras 16,878 16,802 8,210 7,844
Nicaragua 4,069 4,489 1,483 1,639
El Salvador 10,898 11,076 3,532 5,146
Total $ 113,108 $ 133,481 $ 67,234 $ 65,772

Los pagos de los beneficios por terminacin laboral al 31 de diciembre de 2013, ascendieron a $161,318 ($147,720 en
2012).
Al 31 de diciembre de 2013, las hiptesis actuariales utilizadas en la valuacin actuarial de cada pas son las siguientes:
Tasa de crecimiento
Pas Tasa de descuento salarial
Mxico 7.50% 5.25%
Costa Rica 10.12% 5.50%
Guatemala 8.50% 4.50%
Honduras 13.29% 6.00%
Nicaragua 12.99% 7.50%
El Salvador 8.30% 3.10%
15.- CAPITAL CONTABLE:
a. En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 14 de marzo de 2013, se tomaron los siguientes
acuerdos:
5. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2013 para recomprar acciones propias, la
cual asciende a $5,000,000.
6. Cancelacin de 24,917,540 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
7. Incremento a la reserva legal por $1,163,758 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
8. Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.46 pesos por cada accin
pagaderos el da 23 de abril de 2013 y dos dividendos extraordinarios que se pagarn en efectivo, el primero por
la cantidad de $0.29 pesos por accin y el segundo de $0.17 pesos por accin, los cuales sern pagados el 23 de
abril y el 26 de noviembre de 2013, respectivamente.
9. Aprobacin de la reforma integral de los Estatutos Sociales de la Sociedad.
b. En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2012, se tomaron los
siguientes acuerdos:
6. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2012 para recomprar acciones propias, la
cual asciende a $5,000,000.
7. Cancelacin de 100,997,000 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.
8. Incremento a la reserva legal por $1,112,692 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.
9. Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.44 pesos por cada accin y un
dividendo extraordinario que se pagar en efectivo por la cantidad de $0.11 pesos por accin; ambos dividendos
sern pagados el 30 de abril de 2012.
c. El capital social est integrado por acciones nominativas sin expresin de valor nominal. El capital social debe estar
amparado por un mnimo de 3,000,000,000 y un mximo de 100,000,000,000 de acciones.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el capital social nominal exhibido y el nmero de acciones se muestran a
continuacin:
Diciembre 31, Diciembre 31,
Capital social 2013 2012
Mnimo fijo $ 5,591,362 $ 5,591,362
Variable 37,215,773 37,381,747
Total $ 42,807,135 $ 42,973,109
Nmero de acciones ordinarias,
de suscripcin libre: 17,627,200,951 17,721,594,867

Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2013, se adquirieron 96,000,000 (27,084,540 en 2012, de las
cuales 2,167,000 fueron canceladas por acuerdo en la asamblea de accionistas del 27 de marzo de 2012) acciones de
WALMEX; dicha recompra implic reducir el capital social histrico en $233,133 ($65,670 en 2012). La diferencia
entre el valor terico y el precio de adquisicin de las acciones, se aplic contra las utilidades acumuladas.
d. El reparto de utilidades y las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN)
y de la cuenta de capital de aportacin (CUCA), causarn impuesto conforme a lo dispuesto en los artculos 11 y 89
de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el monto total de las cuentas fiscales relacionadas con el capital contable
ascienden a $143,033,415 y $135,398,711, respectivamente.
e. El fondo para el plan de acciones al personal est constituido por 231,976,659 acciones de WALMEX, las cuales se
encuentran en un fideicomiso creado para tal fin.
El monto cargado a resultados por el costo de compensacin durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2013
y 2012 asciende a $351,898 y $342,957 respectivamente, el cual no representa una salida de recursos.
 A continuacin se muestran los movimientos de las acciones con opcin a compra del plan:
Nmero de Precio promedio
acciones ponderado (pesos)
Saldo al 1 de enero de 2012 261,291,765 19.27
Asignadas 37,202,679 39.79
Ejercidas ( 41,817,426) 14.82
Canceladas ( 6,031,950) 29.54
Saldo al 31 de diciembre de 2012 250,645,068 22.81
Asignadas 38,214,955 39.21
Ejercidas ( 55,080,437) 15.52
Canceladas ( 9,002,077) 35.67
Saldo al 31 de diciembre de 2013 224,777,509 26.87

Acciones disponibles para asignacin:

Al 31 de diciembre de 2013 7,199,150
Al 31 de diciembre de 2012 1,962,028

Al 31 de diciembre de 2013, las acciones asignadas y ejercibles correspondientes al fondo para el plan de acciones, se
integran como se muestra a continuacin:
Asignadas Ejercibles
Vida Precio Precio
promedio promedio Rango de promedio
Nmero de remanente((e ponderado precios Nmero de ponderado
Ao acciones n aos) (pesos) (pesos) acciones (pesos)
2004 8,157,071 0.2 8.47 8.45-9.09 8,157,071 8.47
2005 14,306,364 1.2 9.90 9.90 14,306,364 9.90
2006 15,086,813 2.2 14.40 14.40-15.02 15,086,813 14.40
2007 13,563,239 3.2 21.54 21.54 13,563,239 21.54
2008 20,966,495 4.2 19.35 19.35 20,966,495 19.35
2009 29,590,705 5.2 15.99 15.85-22.80 18,225,167 16.02
2010 25,955,056 6.2 29.70 29.69-31.05 11,624,761 29.69
2011 28,698,940 7.2 33.75 33.70-33.75 6,894,443 33.75
2012 32,806,854 8.2 39.77 34.74-40.05 4,178,833 39.64
2013 35,645,972 9.2 39.20 39.17-41.89 - -
Total 224,777,509 5.8 26.87 113,003,186 19.13
16.- OTROS INGRESOS:
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los otros ingresos que forman parte de la actividad principal de la Compaa se
integran como sigue:
Diciembre 31, Diciembre 31,
2013 2012
Membresas $ 1,212,672 $ 1,211,604
Ingresos de Banco Walmart 1,338,474 943,158
Rentas 839,743 789,967
Gasolina 306,159 337,154
Venta de desperdicio 328,758 311,622
Comisiones por servicios 272,387 259,318
Estacionamiento 126,413 139,938
Otros 159,814 223,744
Total $ 4,584,420 $ 4,216,505

17.- (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS NETO:

Los (gastos) ingresos financieros neto al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integran como sigue:

Diciembre 31, Diciembre 31,

2013 2012
Ingresos financieros
Productos financieros $ 1,086,330 $ 1,211,522
Utilidad en cambios 54,595 9,368
1,140,925 1,220,890
Gastos financieros

Intereses arrendamiento financiero 1,113,361 1,026,885

Intereses devengados por pasivo contingente 42,206 ( 206,932)
1,155,567 819,953
Total $ ( 14,642) $ 400,937

Los productos financieros incluyen principalmente los intereses ganados por inversin y los ingresos por factoraje.
Derivado del anlisis del pasivo contingente, la Compaa registr una cancelacin de intereses devengados al 31 de
diciembre de 2012 por $251,823.
18.- INFORMACIN FINANCIERA POR SEGMENTOS:
La informacin financiera por segmentos fue preparada en funcin de la informacin que es utilizada por la alta
Direccin de la Compaa para la toma de decisiones y a los criterios indicados en la NIIF 8 Segmentos de operacin.
La Compaa realiza sus operaciones en Mxico y en Centroamrica, sus ventas las efecta al pblico en general y su
principal giro es la operacin de tiendas de autoservicio.
La Compaa identifica los siguientes segmentos operativos y por zona geogrfica:
Mxico:
Autoservicio: operacin de tiendas de descuento, hipermercados, tiendas de precios al mayoreo con membresas y
supermercados.
Servicios financieros: operacin de sucursales bancarias para la prestacin de servicios de banca y crdito.
Otros: integrado por las tiendas departamentales y las operaciones inmobiliarias con terceros.
Centroamrica:
Operacin de tiendas de descuento, supermercados, hipermercados, bodegas y club de precios al mayoreo con
membresa, las cuales se encuentran en Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.
A continuacin se muestra la informacin financiera de los segmentos operativos y zona geogrfica.
Ao que termin el 31 de diciembre de 2013
(Gastos) Utilidad antes
Total Utilidad de financieros de impuestos a
Segmento ingresos operacin -neto la utilidad
Mxico:
Autoservicio $ 352,606,541 $ 27,789,651 $ - $ -
Servicios
Financieros 1,338,474 ( 414,715) - -
Otros 13,786,148 2,040,758 - -
Centroamrica:
Autoservicio 57,430,278 2,115,953 - -
Consolidado $ 425,161,441 $ 31,531,647 $ ( 14,642) $ 31,517,005

Ao que termin el 31 de diciembre de 2012

Ingresos Utilidad antes
Total Utilidad de financieros de impuestos a
Segmento ingresos operacin -neto la utilidad
Mxico:
Autoservicio $ 341,480,071 $ 28,612,287 $ - $ -
Servicios
Financieros 943,158 ( 569,744) - -
Otros 13,374,759 2,293,166 - -

Centroamrica:
Autoservicio 56,262,232 1,459,727 - -
Deterioro crdito
mercantil y cancelacin de
pasivo contingente - ( 373,734) - -
Consolidado $ 412,060,220 $ 31,421,702 $ 400,937 $ 31,822,639
 Ao que termin el 31 de diciembre de 2013
Adquisiciones de Depreciacin y Pasivos a corto
Segmento inmuebles y equipo amortizacin Total activo plazo
Mxico:
Autoservicio $ 10,843,668 $ 6,712,881 $ 148,930,714 $ 45,484,529
Servicios
Financieros 73,334 20,367 6,350,972 5,055,558
Otros 774,467 628,514 9,842,266 2,049,251
Partidas no
asignables - - 12,351,574 3,441,417
Disponibles para
la venta - - 3,932,746 966,227

Centroamrica:
Autoservicio 2,295,545 1,327,932 24,108,775 8,596,744
Crdito mercantil y
pasivo contingente - - 24,745,086 127,674
Consolidado $ 13,987,014 $ 8,689,694 $ 230,262,133 $ 65,721,400

Ao que termin el 31 de diciembre de 2012

Adquisiciones de Depreciacin y Pasivos a corto
Segmento inmuebles y equipo amortizacin Total activo plazo
Mxico:
Autoservicio $ 10,539,380 $ 6,126,671 $ 145,087,260 $ 42,562,503
Servicios
Financieros 68,350 32,761 5,271,426 4,436,619
Otros 894,838 592,148 16,827,486 3,549,776
Partidas no
asignables - - 8,219,668 3,600,944

Centroamrica:
Autoservicio 3,156,987 1,311,693 22,134,781 7,882,019
Crdito mercantil y
pasivo contingente - - 24,745,086 131,685
Consolidado $ 14,659,555 $ 8,063,273 $ 22,285,707 $ 62,163,546

Las partidas no asignables corresponden principalmente a terrenos en reserva, al efectivo y equivalentes de efectivo de
las compaas tenedoras e inmobiliarias, as como al impuesto sobre la renta por pagar.
Los activos y pasivos disponibles para la venta corresponden a la divisin de restaurantes.

19.- APROBACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

Los estados financieros y sus notas por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 y 2012, fueron aprobados el 4 de
febrero de 2014 para su emisin y publicacin por la Administracin de la Compaa. Dichos estados financieros y sus
notas fueron aprobados por el Consejo de Administracin de la Compaa en junta celebrada el 18 de febrero de 2014.
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIN FINANCIERA

(Notas 1,2 y 18)

Miles de pesos

Diciembre 31, Diciembre 31, Enero 1,

2012 2011 2011
Activos
Activos circulantes:
Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 3) $ 28,163,229 $ 25,166,386 $ 24,661,050
Cuentas por cobrar neto (Nota 4) 10,376,438 10,900,241 6,621,189
Inventarios (Nota 5) 39,091,595 39,335,705 28,331,146
Pagos anticipados y otros 1,016,091 944,506 807,904
Suman activos circulantes 78,647,353 76,346,838 60,421,289
Activos no circulantes:
Inmuebles y equipo neto (Nota 6) 117,376,902 111,372,498 97,379,844
Activos intangibles (Nota 7) 25,928,040 31,068,969 30,973,204
Otros activos no circulantes 333,412 433,125 697,990

Suman activos $ 222,285,707 $ 219,221,430 $ 189,472,327

Pasivos y capital contable

Pasivos a corto plazo:
Cuentas por pagar a proveedores (Nota 8) $ 44,769,655 $ 50,853,686 $ 37,999,509
Otras cuentas por pagar (Nota 9) 14,969,365 13,641,161 10,994,795
Impuestos por pagar 2,424,526 2,080,517 1,454,379
Deuda a corto plazo (Nota 10) - - 259,567
Suman pasivos a corto plazo 62,163,546 66,575,364 50,708,250
Pasivos a largo plazo:
Otros pasivos a largo plazo (Nota 11) 12,638,523 16,407,692 13,553,925
Impuesto diferido (Nota 12) 6,588,903 6,186,166 5,519,846
Beneficios a los empleados (Nota 13) 1,058,117 869,131 680,228
Suman pasivos 82,449,089 90,038,353 70,462,249
Capital contable (Nota 14):
Capital social 45,959,724 45,966,579 46,169,467
Reserva legal 5,785,575 4,672,883 3,695,362
Utilidades acumuladas 90,370,930 78,866,293 70,638,760
Otras partidas de utilidad integral 162,781 1,639,562 470,218
Prima en venta de acciones 2,067,980 1,911,758 1,816,132
Fondo para el plan de acciones al personal ( 4,646,088) ( 4,190,174) ( 4,108,418)
Participacin controladora 139,700,902 128,866,901 118,681,521
Participacin no controladora 135,716 316,176 328,557
Suma capital contable 139,836,618 129,183,077 119,010,078

Suman pasivos y capital contable $ 222,285,707 $ 219,221,430 $ 189,472,327

Las notas ad jun tas son parte integrante d e estos estad os financieros.
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Estados Consolidados de Resultados Integrales

(Notas 1, 2 y 18)
Miles de pesos

A o qu e term in el
31 de d iciembr e d e
2012 2011
Ventas n etas $ 413,791,800 $ 375,279,440
Otros in gresos (Nota 15) 4,259,201 3,570,349
Total in gresos 418,051,001 378,849,789
Costo d e ventas ( 3 2 3 ,454,083) ( 293,740,148)
Utilidad bruta 94,596,918 85,109,641
Gastos gen erales ( 61,926,440 ) ( 55,574,767)
Utilidad an tes d e otros (gastos) produ ctos n eto 32,670,478 29,534,874
Otros (gastos) produ ctos n eto ( 271,438) 55,656
Utilidad d e op eracin 32,399,040 29,590,530
In gresos financieros - n eto (N ota 16) 399,059 189,567
Utilidad an tes d e impu estos a la utilid ad 32,798,099 29,780,097
Impu estos a la utilidad (N ota 12) ( 9,529,436) ( 7,695,413)
Utilidad n eta con solidada $ 23,268,663 $ 22,084,684

Otras partid as d e utilid ad integral:

Partidas qu e no se reclasificarn al resu ltad o d el ao:
Prd id as actuariales p or obligacion es laborales ( 217,680) ( 52,618)
Partidas qu e pu ed en reclasificarse posteriormente al
resu ltado d el a o:
Resu ltado por con versin d e mon ed as extran jeras ( 1,259,101) 1,221,962
( 1,476,781) 1,169,344
$ 21,791,882 $ 23,254,028
Utilidad n eta atrib uible a:
Propietarios d e la controladora 23,275,163 22,080,045
Particip acin n o controladora ( 6,500) 4,639
$ 23,268,663 $ 22,084,684
Utilidad integral atribu ib le a:
Propietarios d e la controladora 21,798,382 23,249,389
Particip acin n o controladora ( 6,500) 4,639
$ 21,791,882 $ 23,254,028

Utilidad bsica por accin atribu ib le a l a p articipacin

con trolad ora (en p esos) $ 1.312 $ 1.240

Las notas ad jun tas son parte integran te d e estos estad os financieros .
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Estados Consolidados de Cambios en el Capital Contable

Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2012 y 2011
(Notas 1, 2, 3, 14 y 18)
Miles de pesos
Otras partidas Fondo para
de utilidad Prima en el plan de Participacin no Suma
Capital social Reserva Utilidades integral venta de acciones al Participacin controladora capital contable
legal acumuladas acciones personal controladora
Saldos al 1 de enero de 2011 $46,169,467 $ 3,695,362 $ 70,638,760 $ 470,218 $ 1,816,132 $ ( 4,108,418) $118,681,521 $ 328,557 $ 119,010,078
Movimientos del fondo para el plan
de acciones al personal 95,626 ( 81,756) 13,870 13,870
Incremento a la reserva legal 977,521 ( 977,521) - -
Recompra de acciones ( 267,335) ( 3,187,373) ( 3,454,708) ( 3,454,708)
Dividendos pagados ( 9,659,202) ( 9,659,202) ( 9,659,202)
Emisin de acciones para pago del
pasivo contingente 64,447 64,447 64,447
Compra de acciones de participacin
no controladora 1,881 1,881 ( 17,020) ( 15,139)
Otras partidas ( 30,297) ( 30,297) ( 30,297)
Utilidad integral 22,080,045 1,169,344 23,249,389 4,639 23,254,028
Saldos al 31 de diciembre
de 2011 45,966,579 4,672,883 78,866,293 1,639,562 1,911,758 ( 4,190,174) 128,866,901 316,176 129,183,077
Movimientos del fondo para el plan
de acciones al personal 156,222 ( 455,914) ( 299,692) ( 299,692)
Incremento a la reserva legal 1,112,692 ( 1,112,692) - -
Recompra de acciones ( 70,234) ( 1,017,619) ( 1,087,853) ( 1,087,853)
Dividendos pagados ( 9,611,672) ( 9,611,672) ( 9,611,672)
Emisin de acciones para pago del
pasivo contingente 63,379 63,379 63,379
Compra de acciones de participacin
no controladora ( 28,543) ( 28,543) ( 173,960) ( 202,503)
Utilidad integral 23,275,163 ( 1,476,781) 21,798,382 ( 6,500) 21,791,882
Saldos al 31 de diciembre de 2012
$45,959,724 $ 5,785,575 $ 90,370,930 $ 162,781 $ 2,067,980 $ (4,646,088) $139,700,902 $ 135,716 $ 139,836,618

Las notas ad jun tas son parte integra nte d e estos estad os financieros.
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo

(Notas 1 y 2)
Miles de pesos
A o qu e ter m in e l
3 1 de d iciem bre de
2 0 12 2 0 11
Ac t i vi da de s de op era c i n
U t i li d a d an t e s d e im p u e s tos a la ut i li d a d $ 32 ,7 98, 09 9 $ 29 ,7 80, 09 7
P ar t i da s r el ac io na d as co n a ct iv i da d e s d e i n ve r s i n:
D e p r ec iac i n y amo r tiz ac in 8 ,3 93, 0 98 7 ,5 97, 6 18
P r di d a po r b aja s de in m ue b l e s y e q u i po 4 6, 92 8 6 7 8,5 00
D e t e rio ro cr d ito m e rca n t il y pa s ivo co n ti n g e nt e 1 2 1,9 11 -
G a s to d e com p e n sac i n por o pc io n e s d e acc io n es 3 4 2,9 57 2 9 6,6 86
I n t er e s e s a f avo r ( 67 3, 16 1) ( 66 2, 84 7)
P ar t i da s r el ac io na d as co n a ct iv i da d e s d e f i na nc ia mi en t o:

I n t er e s e s a c ar go de a r re nd a mi e n to fi n a nc ie ro 1 ,0 55, 5 50 9 0 1,5 44
I n t er e s e s d ev e n ga do s po r p a s ivo co n ti n g e nt e 4 4, 89 1 1 9 3,0 82
Fl u jo p ro ve n i e nt e d e r e s u lt a do s 4 2, 13 0, 27 3 3 8, 78 4, 68 0
Va r iac io n e s e n :

C u e n ta s po r co br ar 1 ,0 45, 5 46 ( 4,1 02 ,1 68)

I n v en ta r io s ( 20 1, 92 6) ( 1 0,3 82, 8 53)
P ag os a n ti ci p a do s y o tro s a ct ivo s 33 ,8 70 1 3 7,4 12
C u e n ta s po r p a ga r a p rov ee d or e s ( 5,5 32 ,3 94) 1 2 ,1 00 ,9 41
O tr a s c u e n ta s po r p a ga r 8 1 0,6 28 2 ,4 33, 0 66
I m p ue s to s a la ut i li d a d ( 8,6 80 ,4 70) ( 6 ,8 29 ,5 19)
B e n ef ic io a lo s e mp l ea do s 3 5, 43 6 4 7, 91 8
Fl u jo s n e to s d e ef ec t ivo de ac ti v id a d es d e o p er ac i n 2 9, 64 0, 96 3 3 2, 18 9, 47 7
Ac t i vi da de s de in vers i n
Ad q u i s ic io n es d e i nm u e bl es , e q u i po y sof tw ar e ( 1 4,6 59, 5 55) ( 1 8,3 52, 2 97)
Fo n do p ar a e l p la n de ac cio n e s al pe r so na l ( 64 2, 64 9) ( 28 2,8 16 )
I n t er e s e s co b ra do s 6 7 3,1 61 6 6 2,8 47
C om p ra d e acc io n e s p ar t icip a ci n no co n t rol a dor a ( 1 89 ,7 20) ( 1 2, 89 1)
C ob ro s po r v e nt a d e i nm u eb l e s y e q u i po 5 1 4,5 54 1 7 9,3 56
Fl u jo s n e to s d e ef ec t ivo de ac ti v id a d es d e i nv e rs i n ( 1 4, 30 4,2 09 ) ( 1 7 , 80 5,8 01 )
E fe ct ivo e xc e de n t e pa r a a pl i ca r e n ac ti vi d a de s d e f i nan c ia mi e n to
1 5, 33 6,7 54 1 4, 38 3, 67 6
Ac t i vi da de s de f i na n c ia m ie n to
P ag o d e d iv i d e ndo s ( 9, 61 1, 67 2) ( 9,6 59 ,2 02)
R eco m pr a d e acc io n e s ( 1, 08 7, 85 3) ( 3,4 54 ,7 08)
P ag o d e ar r e n dam i e nto f i na n ci e ro ( 1, 29 2, 40 7) ( 1 ,0 69, 29 5)
P ag o d e d e u da a cor to p l azo - ( 26 0, 73 1)
Fl u jo s n e to s d e ef ec t ivo de ac ti v id a d es d e f i n an ci am ie n to ( 1 1, 99 1,9 32 ) ( 14,443,9 36)

E fe cto s po r ca m bio s e n el v a lor de l e f ect i vo ( 34 7, 97 9) 5 6 5,5 96

I n cr em e n to n e to d e e fe ct ivo y e qu i va le n t e s d e e fe ct ivo 2, 99 6,8 43 5 0 5,3 36
E fe ct ivo y e q u iv a le n t e s d e e f ec t ivo a l p ri nc i p io d e l a o 2 5, 16 6, 38 6 2 4, 66 1, 05 0

E fe ct ivo y e q u iv a le n t e s d e e f ec t ivo a l f i n d e l a o $ 28 ,1 63, 22 9 $ 25 ,1 66, 38 6

Las notas ad jun tas son parte integrant e d e estos estad os financieros.
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Notas sobre los Estados Financieros Consolidados

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011
Miles de pesos, excepto en donde se indique algo diferente

1.- INFORMACIN CORPORATIVA Y EVENTOS RELEVANTES:

a. In for macin corp orativa

Wal-Mart d e Mxico, S.A.B. d e C.V. ( WALM EX o la Compa a), es un a socied ad mexican a con
d omicilio en la calle d e N exten go #78, Colon ia San ta Cru z Acayu can , cdigo p ostal 02770 en la
ciudad d e Mxico, Distrito Fed eral, qu e se con sti tu y b ajo las leyes mexicanas y q ue cotiza en la
Bolsa Mexicana d e Valores. E l accion ista mayoritario d e WALM EX es Wal -Mart Stores, Inc.,
socied ad n orteamericana a travs d e Intersalt, S. d e R.L. d e C.V., socied ad mexican a.
WALM EX es ten ed ora d el 99.9% d e las partes sociales y/o accion es d e las comp a as en Mxico y
Cen troamrica, cuy os gru pos se men cion an a con tinuacin :

Grupo Actividad
Nu eva Walmart Op eracin d e 1,423 (1,204 en 2011) tiend as d e d escu ento Bod ega
Au rrer, 227 (213 en 2011) h ip ermercad os Walmart, 142 (124 en
2011) tiendas Sam's Club d e p recios al mayoreo con memb resa y
90 (88 en 2011) su p ermercados Sup erama.
Sub urb ia Op eracin d e 100 (94 en 2011) tiendas Su bu rbia, esp ecializad as en
rop a y accesorios p ara toda la familia.
Vip s Op era cin d e 266 (265 en 2011) restaurantes Vip s d e comid a
intern acional, 92 restauran tes E l Portn d e comida mexicana y 7
restaurantes Ragazzi d e comid a italian a, en ambos aos.
E mpresas Importacin d e mercan ca para la venta.
importad oras

In mobiliario Proy ectos in mobiliarios y ad ministracin de comp a as

in mobiliarias.
E mpresas d e Prestacin d e servicios p rofesionales a las comp a as d el Gru po,
servicios p restacin d e servicios con fin es n o lu crativos a la comun idad y
ten en cia d e accion es.
Banco Walmart Op eracin d e 263 su cursales ban carias en ambos aos.

Walmart Op eracin d e 459 (453 en 2011) tiend as d e d escu en to Desp en sa

Cen troamrica Familiar y Pal, 97 (96 en 2011) sup ermercados Paiz, La Desp en sa
d e Don Juan, La Unin y Ms x Menos, 67 (54 en 2011 ) Bod egas,
Maxi Bod ega y Maxi Pal, 17 h ip ermercad os Walmart y 2 tiendas
Club Co d e precios al mayoreo con membresa, en amb os aos.
Dich as un idad es se localizan en Costa Rica, Guatemala, Hon du ras,
N icaragua y El Salvad or.
b . Eventos relevantes

I. Procedimien tos legales

Wal-Mart d e Mxico, S.A.B. d e C.V. ( WALM EX) es una sub sid iaria in directa d e Wal -Mart
Stores, In c. (WMT). WMT es p rop ietario d e aproximadamente el 70% d el cap ital y d el
d erecho a voto d e WALM EX y tien e la p osibilidad d e d esignar p or lo men os a la mayora d e los
miemb ros del Con sejo d e Ad min istracin d e WALM EX. E l resto d e las accion es d e WALM EX
cotizan p blicamen te a travs d e la Bolsa Mexicana d e Valores y, h asta d ond e WALM EX tiene
con ocimien to, n in gn accionista salvo WMT y su s s ociedad es relacionadas es p rop ietario de
ms d el 2% d e las acciones en circu lacin d e WALM EX.
Actu almente, el Con sejo d e Ad ministracin d e WALM EX est comp uesto p or 11 con sejeros
p ropietarios y 6 sup lentes. Los Comits d e Aud itora y d e Prcticas Societari as d el Con sejo
estn integrad os exclu sivamente por con sejeros ind ep end ientes (qu e in cluye a con sejeros
su plentes).
WMT est su jeta a un a amplia gama d e leyes y regulacion es en los E stad os Un idos d e Amrica
y en los pases en los que op era, q u e in cluye p ero no se limita al U.S. Foreign Corru pt Practices
Act (FCPA p or su s siglas en in gls).
Como WALM EX d ivu lg p blicamente el p asad o 23 d e ab ril d e 2012, WMT est siend o objeto
d e un a in vestigacin con forme al FCPA p or el Departamen to d e Ju sticia y p or la Com isin de
Valores e Intercamb io de los E stados Unidos d e Amrica como resu ltado d e u na d ivu lgacin
q u e WMT h izo a d ichas dep end en cias en n oviembre d e 2011.
E l Comit d e Aud itora del Con sejo d e Admin istracin d e WMT, qu e est integrado
exclu sivamente por co n sejeros ind ep endientes, est llevan do a cabo una in vestigacin interna,
en tre otras cosas, sob re p resu ntas violacion es al FCPA y otros p resu ntos d elitos o condu ctas
inaprop iad as en relacin con varias d e su s sub sid iarias extran jeras, que in cluye a WALM EX , y
sobre si los in formes d el p asad o sobre d ichas presuntas violacion es y condu ctas fu eron
atend id os en forma ad ecu ada p or WMT. E l Comit d e Aud itora d e WMT y WMT h an con tratado
abogados ind ep end ien tes y otros asesores d e varias firmas, los qu e estn llev an do a cab o una
in vestigacin q u e an con tin a. WALM EX tamb in h a contratad o abogados externos p ara
asesorarla en estos asuntos.
WMT tambin est llevando a cab o u na revisin volu ntaria a n ivel mu ndial d e su s polticas,
p rcticas y controles internos para efectos d e cump limento con el FCPA. WMT se en cu en tra en
p roceso d e fortalecer su programa global anti -corrup cin a travs d e la ad op cin d e medidas
p ara prevenir la corru pcin . WALM EX es p arte d e d icha revisin global y fortalecimiento de
p rogramas.
En los E stad os Unidos de Amrica se h an p resen tad o d emandas relacion adas con las materias
objeto d e la in vestigacin por accion istas d e WMT, en contra d e la prop ia WMT, su s actu ales
con sejeros, algun os consejeros anteriores y ciertos d e su s fun cion arios actuales y an teriores,
as como contra ciertos fu ncionarios actuales y an teriores d e WALM EX.
WALM EX est coop erand o con WMT en la in vestigacin d e estos asuntos y tien e la in ten cin
d e contin uar coop erando p lenamente en d ichos asun tos.
Ciertas d ep en d en cias fed eral es y estatales en Mxico tambin h an in iciado recien temente
in vestigacion es sobre estos asu ntos. WALM EX est coop erando con d ichas d ep end en cias en su s
in vestigacion es.
 Los Comits d e Aud itora y d e Prcticas Societarias d e WALM EX y su Consejo d e Ad min istr acin
h an sid o in formados d e estos asun tos y h an d eterminad o, p or med io d el voto un nime d e sus
con sejeros ind ep en dientes, q u e es en el mejor in ters d e WALM EX continu ar coop erand o por
ahora con WMT y con las d ep end en cias mexican as y n orteamericanas q u e es tn llevand o a
cab o estas in vestigaciones.
WALM EX pu ed e estar exp u esta a una serie d e con secu encias n egativas resp ecto d e los asu ntos
men cion ad os an teriormen te. Pu ed en existir accion es d e p arte d e las au torid ad es como
resu ltado de un a o varias d e las in ve stigacion es qu e se estn llevan do a cab o, y dich as
accion es, si se ejercen, pu ed en resultar en sen ten cias, tran saccion es, mu ltas, imposicin d e
med id as y sentencias por d elitos. Las d eman das d e accion istas p u ed en resu ltar en sentencias
en contra d e WMT y d e con sejeros y fu ncion arios, actuales y an teriores, d e WMT y de
WALM EX. WALM EX n o pu ed e por ahora p red ecir en forma p recisa el resu ltado o el efecto de
las in vestigacion es gubernamentales, las d emandas d e accion istas y las in vestigacion es y
revision es. Ad i cionalmen te, WALM EX contempla in cu rrir en gastos para d ar respu esta a los
requ erimien tos d e in formacin, en p rop orcionar testimonios y docu mentos y otra in formacin
relacionad a con las in vestigacion es gub ernamentales, y no pu ed e p red ecir p or ah ora el mon to
final d e d ichos gastos. E stos asuntos p u ed en requ erir el q ue fun cionarios d e WALM EX les
d ediq u en parte d e su tiemp o a estos asu ntos en lu gar d e asun tos relacion ados con las
op eracion es d e WALM EX. WALM EX tambin con temp la q u e pu diera existir in ters
gub ern amental y d e los med ios d e comu nicacin en estos asu ntos qu e p ud iera ten er un
impacto en la p ercep cin sob re WALM EX .
E l p asado 20 d e jun io d e 2012 WALM EX divulg pb licamente un a red uccin d e su p lan d e
expan sin para 2012.
WALM EX, su Con sejo d e Ad ministra cin y su s Comits d e Aud itora y Prcticas Societarias en
tod o momen to vigilarn qu e se cu mpla con las leyes mexican as y b u scarn crear valor p ara
WALM EX, actuando en forma diligente, ad optand o d ecision es razonadas y fund adas, sin
favorecer a un accion ist a o grup o d e accion istas.
No ob stan te q u e WALM EX actu almente con sid era, con b ase en la in formacin qu e tiene
d isp on ib le a esta fecha y la op in in d e su s ab ogad os externos mexicanos, qu e los asu ntos
antes d escritos no ten drn un efecto n egativo su stan cial e n su s op eracion es, d ad a la
in certid u mb re in heren te en estos procesos, WALM EX no p ued e asegurar q u e estos asuntos no
tend rn un efecto n egativo su stancial en su s op eracion es.

II. Ad op cin d e las Normas Internacion ales d e In formacin Financiera (NIIF)

En en ero d e 2009, la Comisin Nacion al Bancaria y d e Valores (CNBV) p ublic las

modificacion es a la Circu lar n ica d e E misoras p ara incorporar la obligatoriedad d e p resentar
estad os fin an cieros prep arados con base en las NIIF (IFRS, por su s siglas en in gls), emitidas
p or el International Accountin g Stan dard s Board (IASB) a partir d el ao 2012, p ermitien do su
aplicacin an ticipada. Como con secu en cia d e lo an terior, la Compa a ad opt las NIIF a partir
d el ejercicio qu e in icia el 1 d e en ero d e 2012.
Las con cili acion es d e los efectos as como las excep cion es y exen cion es por la ad op cin d e NIIF
se mu estran en la N ota 18.
2. - R E S UM EN D E P OL I TI CA S CO NT AB L ES S IGN I FI CA TI V A S:
A continu acin se resu men las p olticas con tab les ms sign ificativas, las cuales han sido ap licad as
con sistentemente con el ejercicio terminad o el 31 d e d iciemb re d e 2011.

a. Ba s e s d e p r ep ara ci n

Los estados financieros con solidad os ad jun tos han sid o prep arad os por p rimera vez d e acu erdo
con las NIIF vigen tes, as como tod as las interpretacion es emitidas por el In ternational
Finan cial Rep orting Interpretation Committe (IFRIC), inclu yendo aqu ellas emitidas previamente
p or el Stan ding Interpretation s Committee (SIC).
La Comp a a camb i sus polticas contab les con forme a NIIF, las cu ales incluyen las Normas
Internacionales d e Contabilidad (N IC). La con versin d e Normas d e In formacin Finan ciera
(NIF) a NIIF fu e registrad a d e acu erd o con la NIIF 1 Ad op cin p or primera vez d e las Normas
Internacionales d e In formacin Fin an ciera, fijando el 1 d e en ero d e 2011 como fecha de
tran sicin .
Los ltimos estados fin an cieros con solid ad os anu ales d e la Comp a a fu eron p reparados
con forme a las NIF y h an sido reestru cturad os de acu erdo con las NIIF, d e con formidad con lo
se alad o en la N IIF 1.
E l estad o con solida d o de resu ltados integral se p rep ar en base a su fun cin , el cual p ermite
con ocer y revelar el costo d e ventas separad o d e los d ems costos y gastos d e conformidad
con la NIC 1 Presen tacin d e estad os financieros. Para un mejor en tend imiento en el
d esemp eo op erativo d el n egocio se h a in cluid o el rengln d e utilidad d e op eracin .
La p reparacin d e los estad os fin an cieros de acu erd o con las NIIF, requ iere el u so de
estimacion es contables en la valu acin d e algunos d e su s ren glon es.
Los estad os financiero s d e Ban co Walmart q u e se inclu yen en los estad os financieros
con solidad os han sido p rep arados d e acu erdo a los criterios contab les establecidos p or la
CNBV, con ten idos d entro d e las Disposicion es de Carcter Gen eral aplicables a las in stituciones
d e crd ito, las cu ales con sid eran los lin eamien tos d e las NIIF. A la fecha no se tienen
d iferencias significativas entre ambas normatividad es.
Los estados financieros d e las sub sid iarias en el extranjero se con vierten a p esos mexican os
u tilizando el tip o d e camb io promed io p ara el estad o con solidado d e resu ltad os in tegral y el
tip o d e camb io d e cierre para el estad o con solidado d e situacin fin an ciera.
E l resultad o p or con versin d e mon ed as extranjeras resu lta d e con vertir los estad os
financieros d e las su b sid iaria s en el extranjero a p esos mexicanos. Dich o efecto forma parte
d el capital contable.
WALM EX cu enta con los recu rsos suficientes p ara seguir fun cion and o en el futu ro como
n egocio en march a. Por lo an terior, los estad os fin an cieros con solid ados adju ntos h an sido
p rep arados bajo la h ip tesis d e n egocio en march a as como bajo la base d e costo histrico; la
mon eda fun cion al y d e rep orte q u e se utiliza es el p eso mexicano.

b . Fac tor e s d e ri e s go

Mxico est expu esto a eventos qu e pu eden afectar la capacidad d e compr a y/o hb itos de
con su mo d e la p ob lacin . E stos eventos pu ed en ser d e carcter econ mico, p oltico o social y
en tre los ms importantes pod ran d estacarse los sigu ientes:
 I. E mpleo y salarios. Una variacin positiva o negativa en los niveles d e emp leo y/o lo s
salarios reales p u ed en afectar el ingreso p er cpita y con ello, el d esemp eo d e las ven tas
d e la Compa a.

II. Comportamiento d e las tasas d e inters y tipo d e cambio. Histricamen te Walmart d e

Mxico y Centroamrica h a gen erad o exced entes d e efectivo q u e le han p ermitido generar
in gresos finan cieros. Una redu ccin d e tasas d e in ters p u ed e resultar en la d isminu cin d e
d ichos in gresos, lo qu e afectara el crecimiento d e las utilid ad es; sin emb argo, la emp resa
con sid era qu e la redu ccin d e tasas d e in ters tien e u n efecto positivo en el mediano y
largo p lazo, ya qu e con trib uy e a mejorar el p od er ad qu isitivo d e la poblacin . Por su p arte,
las flu ctu acion es d e tipo d e camb io p resion an las exp ectativas d e in flacin y la capacidad
d e compra d e la pob lacin, lo q u e tamb in p u ede afectar en forma ad versa las ventas d e la
Compa a.

En ap ego a nu estras normas d e gobierno corporativo, la empresa no man eja in stru men tos
financieros d erivados.

III. Comp eten cia. E l sector d e tiendas d e au toservicio se ha vu elto muy comp etid o en los
ltimos aos, lo qu e h a ob ligado a tod os los particip antes a realizar un a b sq u eda
p erman ente d e factores d e d iferen ciacin ponien do en riesgo la p articip acin d e mercado
d e la Comp aa. Otro factor relevan te p u ed e d arse p or motivo d e la exp an sin d e la
comp eten cia e inclu so nu evos comp etid ores qu e pud ieran entrar al mercado.

IV. In flacin. Histricamen te algun os p ases d e Cen troamrica h an exp erimen tad o altos n iveles
d e in flacin qu e rep ercuten d e forma d irecta en el pod er ad qu isitivo d e los clientes y en la
d emand a d e los p rodu ctos y servicios.

c. Con solidacin
Los estad os fin an cieros con solid ad os ad jun tos in cluyen los d e WALM EX y los d e todas su s
su b sidiarias en Mxico y en el extran jero q u e se agru pan como se men cion a en la Nota 1
in ciso a, y son p reparados con sid erando el mismo p eriodo con tab le. Los saldos y op eracion es
en tre compa as d el Gru po se elimin an p ara efectos d e la con solid acin , d e con formid ad con
la NIC 27 E stad os financieros con solid ados y sep arados.
La p articipacin no controladora c orrespond e a la participacin d e los activos n etos d e la
su b sidiaria qu e n o es p ropiedad d e la particip acin con trolad ora. La p articipacin no
con trolad ora se presenta d en tro d el capital contable.
Asimismo, los estad os financieros d e Walmart Cen troamrica antes d e ser in clu idos en el
p roceso d e con solid acin son preparad os con base en las NIIF y con vertid os a p esos
mexicanos, d e conformid ad con la NIC 21 E fectos d e las variacion es en las tasas d e camb io de
la mon ed a extran jera.

d. E fectivo y equ ivalentes d e efectivo

E l efectivo y equ ivalentes d e efectivo estn representados p rincip almen te por d epsitos
b an carios e in version es en in stru mentos d e alta liquid ez con vencimiento no mayor a 90 d as y
se expresan a su costo h istrico ms intereses d even gados, qu e no exced en su valor de
mercado.
E l Ban co Walmart con stituy e los d ep sitos d e regu lacin mon etaria q u e requ iere el Ban co d e
Mxico, estos d epsitos se d etermin an en fu ncin d e la cap tacin tradicion al en moneda
n acional.
e. In stru men tos finan cieros

La Compaa n o realiza op eracion es con in stru men tos fin an cieros d erivad os.

f. Cu en tas por cobrar y estimacin para cu entas in cobrab les

E l sald o d e la cartera d e crd ito d e Ban co Walmart est representad o por los mon tos
efectivamente en tregados a los acred itados ms los in tereses d even gados no cob rad os. La
estimacin p reven tiva para riesgos cred iticios se presen ta d edu ciend o los saldos d e la cartera.
WALM EX recon oce las estimacion es para cu entas incob rab les al momen to d e in iciar el proceso
legal d e cobranza de conformidad c on su s procedimientos internos.

g. In ven tarios
Los in ven tarios estn valu ad os bajo el mtod o d e d etallistas, excep to p or el n egocio
correspon diente a Sams Club , Club Co y los cen tros d e distribu cin qu e estn valuados bajo el
mtod o d e costo p romed io y Restau ran tes Vip s qu e est valu ad o med iante el mtod o de
p rimeras entradas primeras salid as; ap licad os con sistentemen te con el ejercicio anterior. Los
in ven tarios, in clu y end o artculos ob soletos, de lento movimien to, defectu osos o en mal
estad o se encu entran reg istrad os a valores qu e n o exced en su valor n eto d e realizacin.
Los in ven tarios d e Desarrollo Agro -in du strial d e granos, comestib les y carn es se val an a su
costo promed io.
Las bon ificacion es sob re comp ras se aplican a resu ltad os d e acu erdo al desp lazamien to d e los
in ven tarios q u e les d ieron origen .

h. Pagos an ticipados
Los p agos an ticip ados se reconocen como un activo circu lante en el estad o con solid ado d e
situ acin finan ciera a p artir d e la fecha en qu e se realiza d icho p ago. Al momento d e recib ir el
b en eficio d e d ichos pagos se reconoce en resu ltad os o como parte d el ru bro d el activo
correspon diente si en el fu turo se tien e la certeza d e gen erar b en eficios econ micos fu tu ros.

i. In mu eb les y eq uip o
Los in mu ebles y equipo se registran a su valor d e adqu isicin, y se p resen tan n etos d e su
d epreciacin acu mu lad a.

La d epreciacin de los in mu eb les y eq uipo se calcula p or el mtod o d e ln ea recta a tasas que

flu ct an como sigu e:

Ed ificios, con stru ccion es e in stalacion es

en b ien es arrend ados 2.5% a 33.0%

Mob iliario y equipo 5.0% a 33.0%

j. Arrend amiento

De con formid ad con la N IC 17 Arrend amientos, la Comp a a clasifica los contratos de

arrendamien to d e in mueb les como fin an cieros u op erativos.

WALM EX con sid era como arrend amiento financiero a aq u ellos en qu e se tran sfieren
su stancialmen te los riesgos y b en eficios atrib uib les a la p ropied ad d el b ien, con sid erando las
renovacion es contemplad as en los contratos.

Los contratos no clasificados como fin an cieros, se con sid eran como arren damien tos
op erativos.

k. Deterioro d el valor d e los in mu eb les y equ ipo

E l d eterioro en el valor d e los in mu eb les y equip o se reconoce ap licando la tcn ica d e valor
p resen te esp erad o para calcu lar su valor de u so, con sid erand o como u nidad mn ima
gen erad ora d e efectivo a cad a tiend a o restaur ante d e la Compa a, d e acu erd o a los
lin eamientos d e la N IC 36 Deterioro d el valor de los activos

La tcn ica d e valor p resen te esp erado requ iere d el clcu lo d etallado d e presupu estos, los
cuales son p rep arados p or separad o d e cada u nid ad gen erad ora d e e fectivo en dond e se
localizan los activos. E stos p resup u estos cub ren gen eralmente un p eriodo d e cin co a os, y en
caso d e un p eriodo mayor, se aplica un porcentaje d e crecimiento esp erad o.

Las p rdidas por d eterioro se reconocen en el estad o con solidado de resu ltad os in tegral
d entro d e otros (gastos) p rodu ctos - n eto.

l. Activos in tangib les

Los activos intan gib les son valuad os a su costo de adq uisicin o a su valor razon able a la fecha
d e ad qu isicin y se clasifican con forme a su vida til, qu e pu ed e ser ind efi n ida o finita. Los
activos con vid a in d efinid a no son su jetos d e amortizacin, sin emb argo se realiza un a p ru eb a
anual d e d eterioro d e con formidad con la NIC 36 Deterioro d el valor d e los activos. Los
activos con vid a finita, se amortizan utilizand o el m todo d e ln ea recta.

m. Pasivos y provision es

De conformid ad con la N IC 37 Provision es, pasivos con tin gen tes y activos con tin gentes, los
p asivos p or provision es se recon ocen cuan do se tien e un a ob ligacin p resen te legal o
imp lcita como resultado d e un eve n to p asado, q u e pu ed a ser estimada razon ablemente y q ue
exista la p robab ilidad d e u na salida d e recu rsos econ micos. En caso d e u n reembolso, este se
reconocer n eto d e la obligacin cuan do se ten ga la certeza d e ob ten erse. E l gasto por
cualq uier provisin se presenta en el estado con solid ad o d e resu ltados integral n eto d e sus
reembolsos.

Los pasivos p or cap tacin trad icion al d e Ban co Walmart se en cu entran in tegrados por cu entas
d e d epsitos d e exigib ilid ad in med iata med ian te tarjetas d e d b ito y d ep sitos a plazo. E stos
p asivos se registran al costo d e captacin ms los in tereses d even gados.
n. Pasivo con tin gen te

E l pasivo contin gente recon ocido por la adq uisicin d e Walmart Centroamrica, est valu ado a
su valor presen te a la fecha d e los estad os financieros .

Los pagos se realizan en accion es y en efectivo siemp re y cu and o Walmart Centroamrica

alcan ce un d eterminado n ivel d e rentab ilid ad y p or un p lazo no mayor a d iez aos a partir d e
la firma d el contrato.

o. Impu estos a la utilidad

E l imp u esto a la utilidad d iferido se calcu la u tilizando el mtodo de activos y p asivos, y

resu lta d e ap licar a todas las d iferen cias temporales entre los saldos con tab les y fiscales d el
estad o con solid ad o d e situ acin financiera, la tasa d el imp u esto sobre la ren ta vigente a la
fecha d el estad o con solidado d e situacin finan ciera, o b ien , aq u ellas tasas promu lgadas y
estab lecid as en las d isposicion es fiscales a esa fecha y q u e estarn vigen tes al momen to en
q u e dich as d iferen cias se materializarn, d e con formid ad con la NIC 12 Impu esto a la
u tilidad.

Los activos por impu estos diferidos se eval an p erid icamen te con objeto d e d eterminar su
recup erab ilid ad.

E l impu esto cau sad o en el a o se p resen ta como un p asivo/activo a corto plazo n eto d e los
anticip os efectuad os d urante el a o.

p. Ben eficios a los emp leados

De acu erdo a las Ley es d e cada pas dond e la Compa a op era, los b en eficios a qu e tien en
d erecho los emp leados en caso d e retiro o mu erte, se mu estran a continuacin:

Mxico:

La p rima d e antig ed ad a qu e tien en d erech o los emp lead os en los trminos d e la Ley Fed eral
d el Trab ajo se recon oce como costo en los a os en q u e los emp lead os p restan su s servicios
con base en un estud io actuarial elaborad o por u n p erito in d ep end ien te, u tilizand o el mtodo
d e crd ito u nitario p royectado, d e c on formidad con la NIC 19 Ben eficios a los emp lead os.

Las p rd idas y ganancias actuariales por termin acin se reconocen con forme se d evengu en
d irectamen te en el estad o con solidad o d e resultados integral d e con formidad con la NIC 19.

La participacin d e lo s trab ajadores en las utilidad es se recon oce en resu ltados en el ru bro de
gastos generales y represen ta el pasivo exigible a p lazo menor d e un a o.

Los d ems p agos a qu e p u ed en ten er d erech o los emp lead os o su s b eneficiarios en caso d e
retiro in volun tario o muerte, d e acu erd o con la Ley Fed eral d el Trab ajo, se llevan a resu ltados
en el a o en qu e ocu rren .
 Cen troamrica:

Los b en eficios por termin acin laboral a q u e tien en d erech o los emplead os d e las comp a as
d e Walmart Cen troamrica, en los trmin os d e la Ley laboral d e cad a pas, se registran con
b ase en las valu acion es actu ariales d e cada p as, las cu ales son elaborad as p or p eritos
ind ep end ientes.

En Gu atemala, los b en eficios p or terminacin son p agados a los emp leados cu and o tien en tres
o ms a os tr abajando en la Compa a, excepto los d espid os ju stificad os.
En E l Salvador y Hondu ras, los b en eficios p or terminacin son p agad os a los empleados
cuando tien en d e uno o ms aos en la Comp a a, excepto los d esp idos ju stificad os.

En Nicaragu a, los b eneficio s por terminacin son p agad os d e con formidad con la Ley laboral
d e este p as. E l mon to de los pagos flu cta entre un o y mximo cin co meses d e salario p or el
p eriod o d e servicios p restad os.

En el caso de las compaas localizadas en Costa Rica, los b en efici os p or termin acin son
p agad os a los empleados d e acu erd o a la p oltica vigente y conforme a la Ley d e d icho pas.

q. Capital contable

Reserva legal:
De acu erdo con la Ley Gen eral d e Sociedad es Mercantiles d e Mxico, la Compaa separa de la
u tilidad neta d e cad a ao el 5% p ara in crementar la reserva legal hasta con stitu ir el 20% d el
cap ital social.

Fondo para el plan d e accion es al p ersonal:

E l fond o p ara el p lan d e accion es al personal, est con stituid o p or accion es d e WALM EX qu e
se p resen tan a su costo d e a dq uisicin, para otorgar op cion es d e compra d e accion es a los
ejecu tivos d e las comp a as d el Grup o, con b ase en la autorizacin con ced id a p or la CNBV.

Todas las accion es con op cin a comp ra son asign adas a los ejecutivos de las comp a as
su b sidiarias a un valor qu e no es in ferior a su valor d e mercado a la fecha d e asign acin.

Con forme a la p oltica vigente, los ejecutivos tien en d erech o a ejercer la opcin d e comp ra de
las accion es en cin co aos en partes iguales. E l d erecho para ejercer la opcin d e comp ra d e
las accion es, expira d esp u s d e d iez a os con tad os a partir d e la fecha d e asignacin o
sesen ta das posteriores a la fech a d e retiro d el ejecu tivo d e la Comp aa.
E l costo d e compen sacin d e las accion es se determina utilizand o la tcn ica finan ciera de
valu acin d en ominada Black -Scholes d e con formidad con la NIIF 2 Pagos basados en
accion es.

Prima en venta d e accion es:

La prima en venta d e accion es represen ta la d iferen cia entre el costo d e las accion es y el valor
al qu e fu eron vend idas a los ejec u tivos d e las compaas d el Grupo, u na vez d edu cido el
impu esto sob re la ren ta correspon diente.
r. Recon ocimiento d e ingresos

De con formidad con la NIC 18 In gresos, los in gresos p or ven ta d e mercan ca se reconocen en
resu ltados en el momen to en q u e se tra n sfiere al cliente la p rop ied ad al en tregarle los b ien es,
y los in gresos p or servicios en el momen to en q ue se p restan.

Los ingresos por membresas d e las tiendas Sams Club y Clu b Co se reconocen d e man era
d iferid a du ran te los doce meses d e su vigen cia y s e p resen tan en el rub ro d e otros in gresos
d el estad o con solidad o d e resu ltad os integral.

Los in gresos por renta se recon ocen con forme se d even gan d e con formid ad con los contratos
d e arrendamien to celebrad o con terceros y se p resen tan en el ru bro d e otros i n gresos d el
estad o con solidad o d e resu ltad os integral.

Los in gresos por tiempo aire se registran n etos en el rub ro d e ven tas n etas, en lu gar d el
in greso total, y se reconocen en resu ltados en el momen to en q u e se presta el servicio.

Los in gresos por intere ses y tarifas cob rad as d e Ban co Walmart se recon ocen en el rub ro de
otros in gresos en el estad o con solidad o d e resultados integral, con forme se d even gan .

Los in gresos p or venta d e d esp erd icio, garan tas extendidas y comision es p or servicios se
reconocen en el ru bro de otros in gresos en el estad o con solidado d e resu ltados in tegral en el
momento en q u e se tran sfiere la p ropiedad al entregarle los b ien es y los servicios en el
momento en qu e se p restan .

s. Utilidad bsica por accin atribu ib le a la p articipacin c on trolad ora

La utilid ad bsica por accin resu lta d e d ivid ir la u tilidad n eta d el ejercicio atribuible a la
p articipacin controladora entre el p romedio p ond erado d e las accion es en circu lacin, de
acu erd o con los lin eamien tos estab lecid os en la NIC 33 Ga nancias por accin. La utilid ad por
accin dilu id a es igual a la utilid ad b sica por accin d ebido a q u e no existen efectos d ilu sivos
inh erentes a las accion es ordinarias p oten ciales.

t. Segmentos d e op eracin

La in formacin finan ciera por segmen tos es prep a rada en fun cin a la in formacin u tilizada
p or la alta Direccin d e la Comp a a para tomar d ecision es op erativas y evaluar el d esarrollo
d e la misma, y se presen ta con sid erand o las reas geogrficas en qu e op era la Comp a a, de
con formid ad con la NIIF 8 S egmen tos d e op eracin.

u. Op eracion es en mon eda extran jera

Los activos y pasivos mon etarios d e WALM EX d en ominad os en mon ed a extran jera se expresan
en mon eda n acional utilizando el tipo d e camb io vigen te a la fech a d el estad o con solidado de
situ acin fin an cie ra. Las fluctuacion es cambiarias se ap lican a resultad os y se presen tan en el
rub ro d e in gresos fin an cieros - n eto, d e con formidad con la NIC 21 E fectos d e las variacion es
en las tasas d e camb io de la moneda extranjera.
3.- EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO:

E l sald o d e efectivo y equ ivalen tes d e efectivo al 31 d e diciembre d e 2012 y 2011, y al 1 d e en ero
d e 2011, se in tegra como sigue:

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

2012 2011 2011
E fectivo en caja y ban cos $ 8,318,695 $ 8,711,778 $ 6,322,063
In version es d e realizacin
in med iata 19,844,534 16,454,608 18,338,987

$ 28,163,229 $ 25,166,386 $ 24,661,050

4.- CUENTAS POR COBRAR NETO:

Las cu entas p or cob rar al 31 d e d iciembre d e 2012 y 2011, y al 1 d e en ero d e 2011, se in tegran
como se mu estra a contin uacin :

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

2012 2011 2011
Cartera d e crdito Ban co
Walmart $ 4,035,917 $ 2,721,410 $ 966,868
Impu estos por recup erar 3,308,944 4,961,205 2,547,742
Clien tes 3,065,220 2,850,404 2,571,090
Otras cuentas p or cob rar 489,200 702,172 688,188
E stimacin para riesgos
crediticios Ban co Walmart ( 364,063) ( 218,576) ( 42,738)
E stimacin para cu entas
in cob rables a clientes y
otros ( 158,780) ( 116,374) ( 109,961)
$ 10,376,438 $ 10,900,241 $ 6,621,189
5.- INVENTARIOS:

Los in ven tarios al 31 d e d iciembre d e 2012 y 2011, y al 1 d e en ero d e 2011, se integran como se
mu estra a con tinuac in:

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

2012 2011 2011
Mercanca p ara la venta $ 37,426,732 $ 37,296,072 $ 26,680,996
Desarrollo Agro -in du strial 548,748 612,512 488,978
37,975,480 37,908,584 27,169,974
Mercancas en trn sito 1,116,115 1,427,121 1,161,172

$ 39,091,595 $ 39,335,705 $ 28,331,146

6.- INM UEBLES Y EQUIPO NETO:

Los in mu eb les y equ ipo al 31 d e d iciemb re d e 2012 y 2011, y al 1 d e en ero d e 2011, se integra como sigu e:

Inmuebles y equipos propios

Enero 1, 2011 Efecto por Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31,
Adiciones Bajas Traspasos conversin 2011 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2012

Terrenos $ 25,443,990 $ 1,615,210 $( 39,596) $ - $ 275,823 $ 27,295,427 $ 1,992,763 $ ( 270,023) $ ( 12,437) $ ( 220,610) $ 28,785,120

Edificios 35,288,640 4,703,990 ( 149,612) 546,342 414,033 40,803,393 3,677,521 ( 222,732) 632,148 ( 320,502) 44,569,828
Instalaciones y
mejoras 30,634,728 3,279,589 ( 561,067) 230,943 251,436 33,835,629 2,929,457 ( 331,765) 62,117 ( 209,436) 36,286,002
Mobiliario y Equipo
35,339,518 6,083,462 ( 645,543) 165,611 487,795 41,430,843 5,610,947 ( 889,283) 271,306 ( 419,920) 46,003,893
Total 126,706,876 15,682,251 ( 1,395,818) 942,896 1,429,087 143,365,292 14,210,688 ( 1,713,803) 953,134 ( 1,170,468) 155,644,843
Depreciacin
acumulada ( 40,080,206) ( 6,988,673) 797,304 - ( 218,387) ( 46,489,962) (7,701,317) 1,074,595 ( 46,764) 189,043 ( 52,974,405)
Obras en proceso
2,459,168 2,434,289 ( 238,676) ( 946,168) ( 117,541) 3,591,072 247,085 116,540 ( 820,162) ( 105,131) 3,029,404
Total inmuebles y
equipo
$ 89,085,838 $ 11,127,867 $ ( 837,190) $ ( 3,272) $ 1,093,159 $ 100,466,402 $ 6,756,456 $ ( 522,668) $ 86,208 $ ( 1,086,556) $ 105,699,842

Inmuebles y equipos en arrendamiento

Enero 1, Efecto por Diciembre 31, Efecto por Diciembre 31,

2011 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2011 Adiciones Bajas Traspasos conversin 2012

Inmuebles $ 8,817,119 $ 2,598,062 $ ( 42,495) $ - $ 193,462 $ 11,566,148 $ 1,145,128 $ ( 3,774) $ - $ ( 132,705) $ 12,574,797
Mobiliario y Equipo
1,152,087 339,159 - - - 1,491,246 357,106 ( 4,780) ( 126,233) - 1,717,339
Total 9,969,206 2,937,221 ( 42,495) - 193,462 13,057,394 1,502,234 ( 8,554) ( 126,233) ( 132,705) 14,292,136
Depreciacin
acumulada ( 1,675,200) ( 422,224) 19,271 - ( 73,145) ( 2,151,298) ( 509,467) 165 53,880 ( 8,356) ( 2,615,076)
Total inmuebles y
equipo
$ 8,294,006 $ 2,514,997 $ ( 23,224) $ - $ 120,317 $ 10,906,096 $ 992,767 $ ( 8,389) $ ( 72,353) $ ( 141,061) $ 11,677,060

Total $ 97,379,844 $ 13,642,864 $ ( 860,414) $ ( 3,272) $ 1,213,476 $ 111,372,498 $ 7,749,223 $ ( 531,057) $ 13,855 $ ( 1,227,617) $ 117,376,902
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

El gasto por depreciacin por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012 y 2011 ascendi a $8,171,611 y $7,389,377,
respectivamente.
Las obras en proceso estn conformadas por inversiones realizadas por la Compaa, principalmente por la
construccin de nuevas tiendas.

7.- ACTIVOS INTANGIBLES:

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, los activos intangibles se integran como sigue:
Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,
2012 2011 2011
Crdito mercantil $ 24,745,086 $ 29,768,097 $ 29,768,097
Marcas 609,428 673,497 609,047
Software 356,580 371,730 320,939
Clien tes 115,441 142,493 175,238
Licen cias 59,160 75,287 75,514
Patentes 42,345 37,865 24,369
$ 25,928,040 $ 31,068,969 $ 30,973,204

El monto cargado a resultados por concepto de amortizacin al 31 de diciembre de 2012 y 2011 ascendi a $221,487 y
$208,241, respectivamente.
El crdito mercantil representa el exceso del precio de compra sobre el valor razonable de los activos netos de
Walmart Centroamrica a la fecha de adquisicin ms el valor razonable de la participacin no controladora,
determinado conforme a los lineamientos de la NIIF 3 Combinaciones de negocios.
El crdito mercantil, fue determinado de conformidad con la NIC 38 Activos intangibles, aplicando la tcnica de valor
de perpetuidad para determinar su valor de uso, considerando como unidad generadora de efectivo (UGE) cada uno
de los pases de Centroamrica: Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.
La Compaa contrat los servicios profesionales de un perito independiente para realizar el estudio del deterioro del
crdito mercantil, el cual fue preparado de conformidad con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos utilizando la
tcnica de flujos de efectivo descontados (valor presente estimado) para llevar a cabo la estimacin del valor en uso de
cada UGE considerando las estimaciones de ingresos, costos, gastos, requerimientos de capital de trabajo e inversiones
en activo fijo para cada una. Esta tcnica, incluye los supuestos de proyeccin y de estimacin de valor, y es
consistente con la utilizada para determinar el precio de compra de Walmart Centroamrica al momento de la
adquisicin, la cual sirvi como base para estimar el crdito mercantil asignable a cada pas.
El importe recuperable del crdito mercantil se determin mediante el valor en uso, utilizando proyecciones de flujos
de efectivo basadas en el plan de negocio de la Compaa utilizado por la alta Direccin para los prximos cinco aos,
excepto por los pases de El Salvador y Nicaragua en el cual se utiliz diez aos.
Como resultado de dicho estudio, la Compaa reconoci una prdida por deterioro de $5,023,011 en el rubro de otros
(gastos) productos neto.
Derivado de lo anterior, la Compaa realiz un anlisis de la contraprestacin contingente reconocida desde febrero
2010 como parte de la adquisicin de Walmart Centroamrica. Dicho anlisis dio como resultado una cancelacin del
pasivo contingente por $4,901,100, del cual se registr un ingreso de $4,649,277 en el rubro de otros (gastos)
productos neto y una cancelacin de inters por $251,823 registrado en el rubro de ingresos financieros neto.
8.- PARTES RELACIONADAS:

a) Sald os con p artes relacionad as

Al 31 de diciembre de 2012, 2011, y al 1 de enero de 2011, el estado consolidado de situacin financiera incluye
los siguientes saldos con partes relacionadas:

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

2012 2011 2011
Cu en tas por pagar a
p roveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada)
$ 615,185 $ 596,283 $ 434,746
Glob al George, LTD. (Afiliad a)
17,109 29,459 11,584
$ 632,294 $ 625,742 $ 446,330

Otras cuentas p or pagar:

Wal-Mart Stores, In c.
(Ten ed ora) $ 377,254 $ 269,599 $ 358,993
Glob al George, LTD. (Afiliad a)
- - 832
$ 377,254 $ 269,599 $ 359,825

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, los saldos por cobrar y por pagar a partes
relacionadas estn formados por saldos de cuenta corriente, sin intereses, pagaderos en efectivo, para los cuales
no existen garantas.

b) Op eracion es con partes relacionad as

WALMEX tiene celebrados los siguientes contratos por tiempo indefinido con partes relacionadas:

- Importaciones de mercanca para la venta, sin intereses y pagaderos mensualmente.

- Comisiones de compra con Global George pagaderos de forma recurrente.

- Asistencia tcnica y servicios con Walmart Stores, pagaderos mensualmente.

- Regalas por uso de marcas con Walmart Stores, pagadero trimestralmente con base en un porcentaje sobre
las ventas de los negocios de autoservicio.
 A continuacin se presentan los montos de las operaciones con partes relacionadas por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2012 y 2011:

Diciemb re 31, Diciemb re 31,

2012 2011
Importacion es d e mercan ca para la
ven ta:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 3,138,902 $ 3,226,776
Glob al George, LTD. (Afiliad a) 17,072 20,762
$ 3,155,974 $ 3,247,538
Asisten cia tcnica, servicios y regalas:

Wal-Mart Stores, In c. (Ten edora) $ 2,146,203 $ 1,967,650

c) Remun eracion es a prin cip ales fun cion arios

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las remuneraciones a los principales funcionarios se integran como sigue:

Diciemb re 31, Diciemb re 31,

2012 2011
Ben eficios a corto plazo $ 695,027 $ 675,811
Ben eficios p or termin acin 64,477 62,059
Ben eficios b asad os en accion es 53,906 43,686

$ 813,410 $ 781,556

Estos beneficios fueron reconocidos como gastos generales durante el ao que termin el 31 de diciembre de
2012 y 2011.
9. - OT R AS C U ENT A S P O R P AG AR :
El saldo de las otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, se integra como
sigue:

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

2012 2011 2011
Pasivos acumulados y otros $ 9,101,897 $ 9,179,829 $ 7,960,168
Captacin tradicional Banco Walmart 4,249,943 2,928,312 1,345,284
Provisiones 597,918 707,430 733,004
Arrendamiento financiero (Nota 11) 476,019 402,017 325,502
Partes relacionadas (Nota 8) 377,254 269,599 359,825
Pasivo contingente (Nota 11) 131,685 124,275 245,935
Dividendos 34,649 29,699 25,077

$ 14,969,365 $ 13,641,161 $10,994,795

Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa tiene compromisos para la adquisicin de inventarios e inmuebles y equipo,
as como servicios de mantenimiento por $9,003,254 ($9,538,187 al 31 de diciembre de 2011 y $7,504,837 al 1 de
enero de 2011).

10 . - D EU D A A CO RT O PL AZ O:
El 6 de septiembre de 2011, la Compaa CARHCO subsidiaria de Walmart Centroamrica liquid el prstamo con el
Banco HSBC por veintin millones de dlares, el cual estaba garantizado por una inversin restringida.

11 . - O TR O S PA S IV O S A L AR GO P LA ZO :
En el rubro de otros pasivos a largo plazo al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, se incluyen las
obligaciones a plazo mayor de un ao por los contratos de arrendamiento financiero y del pasivo contingente como se
muestra a continuacin:

a) Arr en d a mi en to s :
Con el fin de determinar si los proveedores transfieren a WALMEX el derecho de uso de un activo, la Compaa
analiza los acuerdos de prestacin de servicios que no tengan la forma legal de un arrendamiento pero que
impliquen el derecho de uso de un activo. Derivado de este anlisis, WALMEX no tiene acuerdos de prestacin de
servicios que se tengan que clasificar como un arrendamiento, de conformidad con la IFRIC 4 Determinacin de si
un acuerdo contiene un arrendamiento.
La Compaa tiene celebrados diversos contratos de arrendamiento operativo de inmuebles con terceros, a plazos
forzosos que fluctan entre 2 y 15 aos. Las rentas de estos contratos son fijas, y variables en funcin a un
porcentaje sobre ventas.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles que califican como financieros, los cuales
se registran a valor presente de los pagos mnimos o a valor de mercado de los inmuebles, el que resulte menor, y
se amortizan durante el periodo del contrato de arrendamiento considerando las renovaciones de los mismos.
 As tambin la Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento financieros de plantas tratadoras de agua
residuales, y se utilizan para contribuir con las normas de proteccin ecolgica. El plazo de pago flucta de 7 a 10
aos.

A continuacin se detallan los montos de rentas que se pagarn durante los prximos aos:

Arrend amiento Arrend amiento

op erativo (plazo
Ao forzoso)
2013 $ 271,727
2014 $ 249,749
2015 $ 232, 969
2016 $ 197,356
2017 $ 133,786
2018 en ad elante $ 206,348
financiero
(pagos mn imos)
$ 476,019
$ 440,893
$ 479,810
$ 432,115
$ 413,760
$ 9,812,697

El total de las rentas operativas de inmuebles cargadas a resultados al 31 de diciembre de 2012 y 2011
ascendieron a $3,883,870 y $3,314,663, respectivamente.

b ) Pa si vo con tin g en t e
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, la contraprestacin contingente originada por la
adquisicin de Walmart Centroamrica asciende a $1,190,933, $5,825,152 y $5,725,332; incluyendo $131,685,
$124,275 y $245,935 a plazo menor de un ao, respectivamente, misma que se estar liquidando en acciones y en
efectivo.
A continuacin se presentan los pagos en efectivo y en acciones realizados en febrero de cada ao por la
contraprestacin contingente:

2012 2011

Pago en accion es $ 63,379 $ 64,447

Pago en efectivo 60,894 61,920
Total pago contin gen te $ 124,273 $ 126,367
N mero d e accion es emiti d as
serie V 1,586,861 1,909,546
12 . - IM P U E ST O S A L A U TI LI D A D:
La Compaa y sus subsidiarias, excepto el Banco Walmart y Walmart Centroamrica, tienen autorizacin de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para determinar su resultado fiscal sobre bases consolidadas.
Los impuestos aplicados a resultados al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se integran como sigue:

Diciemb re 31, Diciemb re 31,

2012 2011
Impu esto cau sado $ 9,029,590 $ 7,158,438
Impu esto diferido 499,846 536,97 5

Total $ 9,529,436 $ 7,695,413

El impuesto diferido pasivo (activo) generado por las diferencias temporales al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1
de enero de 2011, es el siguiente:

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

2012 2011 2011
In mu eb les y eq uip o $ 8,200,595 $ 7,584,557 $ 6,678,156

In ven tarios ( 787,232) ( 514,483) ( 229,319)

Repatriacin d e utilid ades Walmart

Cen troamrica 1,206,647 1,303,528 890,390

Prd id as fiscales p endien te d e

amortizar d e Ban co Walmart y
Walmart Centroamrica ( 846,616) ( 856,556) ( 667,230)
Cobros anticipad os ( 224,350) ( 216,524) ( 191,267)
Otros pasivos a largo p lazo ( 243,378) ( 209,726) ( 286,316)
Otras partid as n eto ( 716,763) ( 904,630) ( 674,568)
T o ta l $ 6,588,903 $ 6,186,166 $ 5,519,846

Al 31 de diciembre de 2012, la tasa efectiva de impuestos consolidada es del 29.1% (25.8% en 2011). La diferencia con
las tasas de impuesto establecidas en las leyes fiscales se debe a efectos inflacionarios y de otras partidas
permanentes.
En Mxico, la tasa aplicable del impuesto sobre la renta es de 30% para 2012 y 2013, 29% en 2014 y 28% a partir de
2015. Para los dems pases las tasas de impuesto sobre la renta aplicables son como se muestran a continuacin:
 Tasa

Costa Rica 30%

Gu atemala 31%

Hond uras 31%

Nicaragua 30%

E l Salvador 30%

El crdito mercantil surgido de la adquisicin de Walmart Centroamrica no es deducible para efectos de la Ley del
Impuesto Sobre la Renta, por lo que no tiene ningn impacto en el impuesto diferido de la Compaa.
La Compaa tiene prdidas fiscales de Banco Walmart que de acuerdo con la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente
en Mxico, pueden amortizarse contra las utilidades fiscales que se generen en los prximos aos.

Al 31 de diciembre de 2012, se tienen prdidas fiscales acumuladas pendientes de amortizar como sigue:
Ao d e Banco
expiracin Walmart

2016 $ 27,080
2017 270,378
2018 656,991
2019 805,211
2020 780,837
2021 625,776
2022 126,084
$ 3,292,357

Con base en proyecciones fiscales, la Compaa identific que seguir generando impuesto sobre la renta en los aos
subsecuentes.

13 . - B EN E FI CI O S A L O S EM PL E A D O S:

Mxico:
La Compaa tiene constituido un fondo de beneficios definidos en fideicomiso para hacer frente al pago de la prima
de antigedad, en el que los empleados no contribuyen y se calcula a travs del mtodo de crdito unitario
proyectado.
A continuacin se presentan los activos y pasivos de las obligaciones por prima de antigedad y por remuneraciones al
trmino de la relacin laboral por retiro al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011:
 Remun eracion es
al trmin o d e la
relaci n lab oral
Prima d e antig ed ad p or retiro
Ob ligacin p or Ob ligacin p or
b en eficios Activos d el Pasivo n eto b en eficios
Sald o a d efin idos p lan p royectad o d efin idos
Diciemb re 31, 2012 $ 786,744 $ ( 603,038) $ 183,706 $ 103,353
Diciemb re 31, 2011 $ 633,332 $ ( 533,676) $ 99,656 $ 82,617
En ero 1, 2011 $ 528,201 $ ( 478,853) $ 49,348 $ 69,598

Asimismo, los costos de las obligaciones por prima de antigedad y por remuneraciones al trmino de la relacin
laboral por retiro por el ao que termin el 31 de diciembre de 2012 y 2011 se muestran a continuacin:

Remun eracion es
al trmin o d e la relacin
Prima d e antig ed ad laboral p or retiro
Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31, Diciembre 31,
2012 2011 2012 2011
Costo d e los
servicios d el p eriodo
corrien te $ 94,444 $ 78,429 $ 5,358 $ 4,504
Inters n eto 7,963 4,191 6,462 5,773
Costo n eto d el
p eriod o $ 102,407 $ 82,620 $ 11,820 $ 10,277

Los beneficios pagados y las aportaciones al fideicomiso en Mxico por prima de antigedad al 31 de diciembre de
2012 ascendieron a $56,374 ($44,280 al 31 de diciembre de 2011 y $36,523 al 1 de enero de 2011) y $101,623
($82,063 al 31 de diciembre de 2011 y $73,135 al 1 de enero de 2011).
Al 31 de diciembre de 2012, los activos del plan estn invertidos, a travs del fideicomiso en: 93% mercado de dinero y
7% en sociedades de inversin.
Centroamrica:
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011 los pasivos derivados de los beneficios por terminacin
laboral, se detallan a continuacin:

Pas Ob ligacion es p or b en eficios d efinidos

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,
2012 2011 2011
Costa Rica $ 62,522 $ 31,500 $ 21,484

Gu atemala 564,658 518,169 421,511

Hond uras 77,342 78,826 66,117
Nicaragua 12,798 11,639 9,421
E l Salvador 53,738 46,724 42,749

Total $ 77 1,058 $ 686,858 $ 561,282

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los costos derivados de los beneficios por terminacin laboral se detallan a
continuacin:
Costo d e los servicios d el p eriod o
Pas corrien te Inters n eto
Diciemb re 31, Diciemb re 31, Diciemb re 31, Diciemb re 31,
2012 2011 2012 2011
Costa Rica $ 47,289 $ 38,069 $ 8,968 $ 7,485

Gu atemala 53,825 41,702 42,175 30,038

Hond uras 16,802 20,793 7,844 9,242
Nicaragua 4,489 5,524 1,639 2,451
E l Salvador 11,076 13,458 5,146 4,980

Total $ 133,481 $ 119,546 $ 65,772 $ 54,196

Los pagos de los beneficios por terminacin laboral al 31 de diciembre de 2012 ascendieron a $147,720 ($91,591 al 31
de diciembre de 2011 y $138,438 al 1 de enero de 2011).
Al 31 de diciembre de 2012, las hiptesis actuariales utilizadas en la valuacin actuarial de cada pas son las siguientes:

Tasa d e
Tasa d e crecimiento
Pas d escu ento salarial

Mxico 7.00% 5.25%

Costa Rica 9.98% 6.00%
Gu atemala 7.50% 5.00%
Hond uras 12.82% 6.70%
Nicaragua 13.90% 7.80%
E l Salvador 7.30% 3.30%

14.- CAPITAL CONTAB LE:

a. En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2012, se tomaron los
siguientes acuerdos:

1. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2012 para recomprar acciones propias, la
cual asciende a $5,000,000.

2. Cancelacin de 100,997,000 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.

3. Incremento a la reserva legal por $1,112,692 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.

Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.44 pesos por cada accin y
un dividendo extraordinario que se pagar en efectivo por la cantidad de $0.11 pesos por accin; ambos
dividendos sern pagados el 30 de abril de 2012.

b. En la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 10 de marzo de 2011, se tomaron los

siguientes acuerdos:

1. Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad utilizar durante 2011 para recomprar acciones propias,
la cual asciende a $8,000,000.

2. Cancelacin de 81,987,000 acciones serie V provenientes de la recompra de acciones.

3. Incremento a la reserva legal por $977,521 con cargo a la cuenta de utilidades acumuladas.

4. Decreto de un dividendo el cual se le pagar al accionista en efectivo a razn de $0.38 pesos por cada accin y
un dividendo extraordinario que se pagar en efectivo por la cantidad de $0.17 pesos por accin; ambos
dividendos sern pagados el 29 de abril de 2011.
c. El capital social est integrado por acciones nominativas sin expresin de valor nominal; el monto mximo
autorizado es ilimitado.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, el capital social nominal exhibido y el nmero de
acciones se muestran a continuacin:

Diciemb re 31, Diciemb re 31, En ero 1,

Capital social 2012 2011 2011
Fijo $ 5,591,362 $ 5,583,127 $ 5,574,801
Variab le 37,381,747 37,392,273 37,586,089
Tota l $ 42,973,109 $ 42,975,400 $ 43,160,890

N mero d e accion es
serie V ordinarias,
d e su scrip cin lib re:

Fijo (Clase 1) 2,305,810,773 2,305,604,592 2,305,357,888

Variable (Clase 2) 15,415,784,094 15,441,487,954 15,543,045,112
Total 17,721,594,867 17,747,092,546 17,848,403,000

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, el capital social incluye capitalizacin de utilidades
por $11,451,328 y de cuentas de actualizacin por $899,636.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2012, se adquirieron 27,084,540 (103,220,000 en 2011)
acciones de WALMEX de las cuales 2,167,000 (4,390,000 en 2011) fueron canceladas por acuerdo en la asamblea
de accionistas del 27 de marzo de 2012 (10 de marzo de 2011); dicha recompra implic reducir el capital social
histrico en $65,670 ($249,937 en 2011). La diferencia entre el valor terico y el precio de adquisicin de las
acciones, se aplic contra las utilidades acumuladas.

d. El reparto de utilidades y las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de utilidad fiscal neta
(CUFIN) y de la cuenta de capital de aportacin (CUCA), causarn impuesto conforme a lo dispuesto en los
artculos 11 y 89 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, y al 1 de enero de 2011, el monto total de las cuentas fiscales relacionadas
con el capital contable ascienden a $135,398,711, $124,540,698 y $117,570,192, respectivamente.
e. El fondo para el plan de acciones al personal est constituido por 252,607,096 acciones de WALMEX, las cuales se
encuentran en un fideicomiso creado para tal fin.
El monto cargado a resultados por el costo de compensacin durante el ao que termin el 31 de diciembre de
2012 y 2011 asciende a $342,957 y $296,686 respectivamente, el cual no representa una salida de recursos.
A continuacin se muestran los movimientos de las acciones con opcin a compra del plan:

Precio
N mero p romedio
de p ond erado
accion es (p esos)
Sald o al 1 d e en ero d e 2011 265,209,951 16.37
Asign ad a s 37,028,368 33.75
E jercidas ( 37,045,192) 12.48
Canceladas ( 3,901,362) 23.81
Sald o al 31 d e d iciemb re d e 2011 261,291,765 19.27
Asign ad as 37,202,679 39.79
E jercidas ( 41,817,426) 14.82
Canceladas ( 6,031,950) 29.54
Sald o al 31 d e d i ciemb re d e 2012 250,645,068 22.81

Accion es d isp on ib les p ara asignacin :

Al 31 d e d iciembre d e 2012 1,962,028
Al 31 d e d iciembre d e 2011 2,287,341

Al 31 de diciembre de 2012, las acciones asignadas y ejercibles correspondientes al fondo para el plan de acciones,
se integran como se muestra a continuacin:

A s ig n a d a s E j e r ci b le s
Vida P re c i o P re c i o
Nmero p r om e d io p r om e d io Rango de Nmero p r om e d io
de r em a n en t e p o n d e ra d o p r e ci o s de p o n d e ra d o
Ao a c c io n e s (en aos) ( p es o s ) ( p es o s ) a c c io n e s ( p es o s )

2003 8,362,426 0.2 6.35 5.78-6.88 8,362,426 6.35

2004 14,470,242 1.2 8.46 8.45-9.09 14,470,242 8.46

2005 19,645,536 2.2 9.90 9.90 19,645,536 9.90

2006 20,242,875 3.2 14.40 14.40-15.02 20,242,875 14.40

2007 18,137,697 4.2 21.55 21.55 18,137,697 21.55

2008 30,219,368 5.2 19.35 19.35 21,509,544 19.35

2009 40,583,656 6.2 15.95 15.85-22.80 17,852,578 15.97

2010 30,400,681 7.2 29.70 29.69-31.05 8,858,553 29.70

2011 32,815,617 8.2 33.75 33.70-33.75 3,742,956 33.75

2012 35,766,970 9.2 39.79 34.74-40.05 - -

T ot a l 250,645,068 5.7 22.81 132,822,407 16.14

15.- OTROS INGRESOS:
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los otros ingresos que forman parte de la actividad principal de la Compaa se
integran como sigue:

Diciemb re 31, Diciemb re 31,

2012 2011

Memb resas $ 1,211,604 $ 1,076,404

In gresos d e Ban co Walmart 943,158 470,930
Rentas 793,180 769,567
Gasolina 337,154 337,818
Venta d e d esp erd icio 311,639 285,47 8
Comision es p or servicios 269,884 226,200
E stacion amiento 159,921 193,132
Otros 232,661 210,820
Total $ 4,259,201 $ 3,570,349

16.- INGRESOS FINANCIEROS NETO:

Los ingresos (gastos) financieros neto al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se integra como sigue:
Diciemb re 31, Diciemb re 31,
2012 2011

In gresos financieros
Produ ctos financieros $ 1,235,714 $ 1,286,750
Utilidad (p rd id a) en camb ios 11,963 ( 2,557 )
1,247,677 1,284,193
Gastos finan cieros
Intereses arrend amiento fin an ciero
1,055,550 901,544
Intereses d even gad os p or p asivo
con tin gente ( 206,932) 193,082
848,618 1,094,626
Total $ 399,059 $ 189,567

Los productos financieros incluyen principalmente los intereses ganados por inversin y los ingresos por factoraje.
Derivado del anlisis del pasivo contingente, la Compaa registr una cancelacin de intereses devengados al 31 de
diciembre de 2012, por $251,823.
17.- INFORM ACIN FINANCIERA POR SEGM ENTOS:
La informacin financiera por segmentos fue preparada en funcin de la informacin que es utilizada por la alta
Direccin de la Compaa para la toma de decisiones y a los criterios indicados en la NIIF 8 Segmentos de operacin.
La Compaa realiza sus operaciones en Mxico y en Centroamrica, sus ventas las efecta al pblico en general y su
principal giro es la operacin de tiendas de autoservicio.
La Compaa identifica los siguientes segmentos operativos y por zona geogrfica:

Mxico:
Autoservicio: operacin de tiendas de descuento, hipermercados, tiendas de precios al mayoreo con membresas
y supermercados.

Servicios financieros: operacin de sucursales bancarias para la prestacin de servicios de banca y crdito.

Otros: integrado por las tiendas departamentales, restaurantes y las operaciones inmobiliarias con terceros.

Centroamrica:
Operacin de tiendas de descuento, supermercados, hipermercados, bodegas y club de precios al mayoreo con
membresa, las cuales se encuentran en Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.
A continuacin se muestra la informacin financiera de los segmentos operativos y zona geogrfica.

A o q u e t erm in e l 3 1 d e d i c iem b re d e 2 0 1 2
U t i l id a d a n t e s
Ingresos d e im p u e s t o s
T ot a l U t i l id a d d e f i n a n c ie r os a la u t i l id a d
S eg m e n t o i n g r es os o p e ra c i n -neto

M x i c o:

A u t os e rv i c io $341,480,071 $28,612,287 $ - $ -
S er v ic i os
F in a n c ie r os 943,158 ( 569,744) - -
O t r os 19,365,540 3,270,504 - -

C en t ro a m r i ca :
A u t os e rv i c io 56,262,232 1,459,727 - -
D e t er i o ro cr d i t o
m e r ca n ti l y
c a n c e la c i n d e
p a s i v o c on t in g en t e - ( 373,734) - -

C on s o l i d a d o $ 418,051,001 $32,399,040 $ 399,059 $32,798,099

 A o q u e t erm in e l 3 1 d e d i c iem b re d e 2 0 1 1
U t i l id a d a n t e s
Ingresos d e im p u e s t o s
T ot a l U t i l id a d d e f i n a n c ie r os a la u t i l id a d
S eg m e n t o i n g r es os o p e ra c i n -neto

M x i c o:

A u t os e rv i c io $ 311,178,982 $26,477,514 $ - $ -
S er v ic i os
F in a n c ie r os 470,930 ( 886,536) - -
O t r os 17,377,991 2,283,842 - -

C en t ro a m r i ca :
A u t os e rv i c io 49,821,886 1,715,710 - -

C on s o l i d a d o $ 378,849,789 $29,590,530 $ 189,567 $29,780,097

A o q u e t erm in e l 3 1 d e d i c iem b re d e 2 0 1 2
A d q u i s i ci o n e s Dep recia cin y
d e in m u e b l e s y a mortiza cin P a s iv o s a
S eg m e n t o e q u ip o T ot a l a c t i vo c o r t o p l a zo

M x i c o:

A u t os e rv i c io $ 10,539,380 $ 6,126,671 $ 145,087,260 $ 42,562,503

S er v ic i os
F in a n c ie r os 68,350 32,761 5,271,426 4,436,619
O t r os 894,838 921,973 16,827,486 3,549,776

P a r ti d a s n o
a s ig n a b le s - - 8,219,668 3,600,944

C en t ro a m r i ca :
A u t os e rv i c io 3,156,987 1,311,693 22,134,781 7,882,019
C r d i to m e r ca n ti l y
p a s i v o c on t in g en t e - - 24,745,086 131,685

C on s o l i d a d o $ 14,659,555 $ 8,393,098 $ 222,285,707 $ 62,163,546

 A o q u e t erm in e l 3 1 d e d i c iem b re d e 2 0 1 1
A d q u i s i ci o n e s D e p r e c ia c i n y
d e in m u e b l e s y a m o rt i z a c i n P a s iv o s a c or t o
S eg m e n t o e q u ip o T ot a l a c t i vo p l a zo

M x i c o:

A u t os e rv i c io $ 14,228,423 $ 5,588,541 $ 143,893,542 $ 48,382,866

S er v ic i os
F in a n c ie r os 52,490 43,114 3,919,820 3,117,445
O t r os 877,260 735,710 13,951,767 2,730,346

P a r ti d a s n o
a s ig n a b le s - - 5,503,998 3,821,543

C en t ro a m r i ca :
A u t os e rv i c io 3,194,124 1,230,253 22,184,206 8,398,889
C r d i to m e r ca n ti l
y p a s iv o
c o n t in g en t e - - 29,768,097 124,275

C on s o l i d a d o $ 18,352,297 $ 7,597,618 $ 219,221,430 $ 66,575,364

Las partidas no asignables corresponden principalmente a terrenos en reserva, al efectivo y equivalentes de efectivo
de las compaas tenedoras e inmobiliarias, as como al impuesto sobre la renta por pagar.

18.- EFECTOS POR LA ADOPCIN DE NIIF:

a) Como se menciona en la Nota 1 inciso b seccin II, a partir del 1 de enero de 2012, la Compaa cambi sus
polticas contables conforme a NIIF, fijando el 1 de enero de 2011 como fecha de transicin. La conciliacin de los
efectos por adopcin de NIIF as como las reclasificaciones se muestra en la pgina siguiente.
I) Conciliacin del estado consolidado de situacin financiera al 1 de enero de 2011 (fecha de transicin a NIIF)
entre NIF y NIIF:

E fe cto s y No ta
NI F r e cl a si f. e xp l . NI I F
A c t i vos
A c ti vo s c i rc u la n te s :
E fe ct ivo y e q u iv a le n t e s a l
e f ec t ivo $ 24 ,6 61, 05 0 $ - $ 24 ,6 61, 05 0
C u e n ta s po r co br ar - n eto 6 ,8 76, 8 42 ( 2 55, 65 3) 1 6 ,6 21, 1 89
I n v en ta r io s 2 9, 02 3, 07 6 ( 6 91, 93 0) 2 2 8, 33 1, 14 6
P ag os a n ti ci p a do s y o tro s 8 6 2,2 78 ( 54 ,3 74) 3 8 0 7,9 04
S u m a n act ivo s c ir cu l a nt e s 6 1, 42 3, 24 6 ( 1 ,0 01, 95 7) 6 0, 42 1, 28 9
A c ti vo s no c irc u la n t e s:
I n m ue b l e s y e q ui po - ne to 1 0 2,3 00 ,0 04 ( 4 ,9 20, 16 0) 4 9 7, 37 9, 84 4
A c ti vo s i nt a n gi b l e s - 3 0, 97 3, 20 4 5 3 0, 97 3, 20 4
C r d ito m e rca n ti l 2 9, 76 8, 09 7 ( 2 9,7 68 ,0 97) 6 -
O tro s ac t ivo s no c ir c ul a nt es
1 ,3 16, 2 21 ( 61 8, 23 1) 7 6 9 7,9 90
S u m a n act ivo s $ 19 4, 80 7,5 68 $ ( 5, 33 5, 24 1) $ 18 9, 47 2,3 27
P as i vo s y c a p it al c on ta b le
P a si vos a co rto p lazo :
C u e n ta s po r p a ga r a
p r ov e e dor e s $ 37 ,9 99, 50 9 $ - $ 37 ,9 99, 50 9
O tr a s c u e n ta s po r p a ga r 1 1, 01 2, 07 1 ( 17, 27 6) 8 1 0, 99 4, 79 5
Impuestos por pagar 1 ,4 54, 3 79 - 1 ,4 54, 3 79
D e u d a a co r to p lazo 2 5 9,5 67 - 2 5 9,5 67
S u m a n pa s ivo s a cor to pl azo
5 0, 72 5, 52 6 ( 17, 27 6) 5 0, 70 8, 25 0
P a si vos a la rgo p l azo :
O tro s pa s ivo s a la r go p la zo 1 3, 53 2, 99 2 2 0, 93 3 9 1 3, 55 3, 92 5
I m p ue s to d if e r i do 6 ,9 54, 7 99 ( 1, 43 4, 95 3) 10 5 ,5 19, 8 46
B e n ef ic io s a lo s em p l ea do s 7 3 4,6 41 ( 5 4, 41 3) 11 6 8 0,2 28
S u m a n pa s ivo s 7 1, 94 7, 95 8 ( 1, 48 5, 70 9) 7 0, 46 2, 24 9
C a p it al co n ta b le :
C a p it al soc ia l 5 2, 16 1, 25 6 ( 5 ,9 91, 78 9) 4 6, 16 9, 46 7
R e s er va l e ga l 4 ,7 18, 1 99 ( 1, 02 2,8 37 ) 3 ,6 95, 3 62
U t i li d a de s ac u m ul a da s 6 7, 17 8, 95 1 3 ,4 59, 8 09 7 0, 63 8, 76 0
O tr a s pa r ti d a s d e u t il i da d
i n t e g ra l 4 7 0,2 18 - 4 7 0,2 18
P r ima e n v e n ta de a cci on es
2 ,2 92, 9 85 ( 4 76 ,8 53) 1 ,8 16, 1 32
Fondo para el plan de acciones al
personal ( 4,2 90 ,5 56) 1 8 2,1 38 ( 4, 10 8, 41 8)
P ar t ic ip ac i n c on t rol a do ra 1 2 2,5 31 ,0 53 ( 3 ,8 49, 53 2) 1 1 8,6 81 ,5 21
P ar t ic ip ac i n no co nt r o la do ra
3 2 8,5 57 - 3 2 8,5 57
S u m a c a pi ta l co nt a b le 1 2 2,8 59 ,6 10 ( 3 , 8 4 9 , 5 32) 12 1 1 9,0 10 ,0 78
S u m a n pa s ivo s y ca p it a l
co n ta b l e $ 19 4, 80 7,5 68 $ ( 5, 33 5,2 4 1) $ 18 9, 47 2,3 27
 II) Conciliacin del estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 entre NIF y NIIF:

E fectos y
NIF reclasif. Nota NIIF
Activos
Activos circu lantes:
E fectivo y equ ivalentes al $ 25,166,386 $ - $ 25,166,386
efectivo
Cu en tas por cobrar - n eto 11,114,643 ( 214,402) 1 10,900,241
In ven tarios 40,163,158 ( 827,453) 2 39,335,705
Pagos an ticipados y otros 1,015,530 ( 71,024) 3 944,506
Su man activos circu lantes 77,459,717 ( 1,112,879) 76,346,838
Activos no circulantes:
In mu eb les y eq uip o - n eto 116,679,663 ( 5,307,165) 4 111,372,498
Activos in tangib les - 31,068,969 5 31,068,969
Crdito mercantil 29,768,097 ( 29,768,097) 6 -
Otros activos no circulantes
1,118,909 ( 685,784) 7 433,125
Su man activos $ 225,026,386 $ ( 5,804,956) $ 219,221,430
Pasivos y cap ital con table
Pasivos a cor to plazo:
Cu en tas por pagar a
p roveedores $ 50,853,686 $ - $ 50,853,686
Otras cuentas p or pagar 13,660,337 ( 19,176) 8 13,641,161
Impuestos por pagar 2,080,517 - 2,080,517
Su man p asivos a corto plazo
66,594,540 ( 19,176) 66,575,364
Pasivos a largo p lazo:
Otros pasivos a largo p lazo 16,387,060 20,632 9 16,407,692
Impu esto diferido 7,866,066 ( 1,679,900) 10 6,186,166
Ben eficios a los emp leados 900,112 ( 30,981) 11 869,131
Su man p asivos 91,747,778 ( 1,709,425) 90,038,353
Capital contable:
Capital social 51,923,717 ( 5,957,138) 45,966,579
Reserva legal 5,695,720 ( 1,022,837) 4,672,883
Utilidad es acu mu ladas 75,645,235 3,221,058 78,866,293
Otras partid as d e utilid ad
integral 1,692,180 ( 52,618) 1,639,562
Prima en venta d e accion es
2,344,473 ( 432,715) 1,911,758
Fondo para el plan de acciones
al personal ( 4,338,893) 148,719 ( 4,190,174)
Particip acin controlad ora 132,962,432 ( 4,095,531) 128,866,901
Particip acin n o
con trolad ora 316,176 - 316,176
Su ma cap ital con tab le 133,278,608 ( 4,095,531) 12 129,183,077
Su man p asivos y capital
con table $ 225,026,386 $( 5,804,956) $ 219,221,430
 III) Conciliacin del estado consolidado de resultados integrales por el ao que termin el 31 de diciembre de
2011 entre NIF y NIIF:

E fectos y
N IF reclasif. Nota NIIF

Ventas n etas $ 379,021,488 $ ( 3,742,048) 13 $ 3 7 5 ,279,440

Otros in gresos 1,885,152 1,685,197 14 3,570,349
Total in gresos 380,906,640 ( 2,056,851) 378,849,789
Costo d e ventas ( 297,208,119) 3,467,971 15 ( 293,740,148)
Utilidad bruta 83,698,521 1,411,120 85,109,641
Gastos gen erales ( 53,619,890) ( 1,954,877) 16 ( 5 5 ,574,767)
Utilidad an tes d e otros
(gastos) p rodu ctos - n eto 30,078,631 ( 543,757) 29,534,874
Otros (gastos) produ ctos
n eto ( 71,491) 127,147 17 55,656
Utilidad d e op eracin 30,007,140 ( 416,610) 2 9 ,590,530
In gresos (gastos) financieros
n eto 190,961 ( 1,394) 18 189,567
Utilidad an tes d e impu estos a
la utilid ad 30,198,101 ( 418,004) 29,780,097
Impu estos a la utilidad ( 7,939,614) 244,201 19 ( 7,695,413)
Utilidad n eta con solidada $ 22,258,487 $ ( 173,803) $ 22,084,684

Utilidad atribu ib le a:
Propietarios d e la
con tr olad ora 22,253,848 ( 173,803) 22,080,045
Particip acin n o controladora
4,639 - 4,639
$ 22,258,487 $ ( 173,803) $ 22,084,684
IV) Notas explicativas a la conciliacin del estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre
de 2011 y al 1 de enero de 2011, y a la conciliacin del estado consolidado de resultados integrales por el
ao que termin el 31 de diciembre de 2011.

1- Cu en tas por cobrar n eto

Los depsitos en garanta se reclasifican al rubro de otros activos no circulantes; adicionalmente se tiene
un efecto de NIIF en la cuenta por cobrar de siniestros, por el cambio del valor de los activos fijos.

En ero 1, Diciemb re 31,

2011 2011
Depsitos en garan ta $ ( 255,653) $ ( 207,814)
Cu en tas por cobrar d e
sin iestros - ( 6,588)

$ ( 255,653) $ ( 214,402)

2- In ven tarios
E l camb io radica en el reconocimiento d e las reb ajas p erman entes, d e con formidad
con la N IC 2 In ven tarios. E l cambio en el in ven tario, rep resenta la reversin d e las
rebajas p erman en tes no ven did as a la fecha d el estado con solidado d e situacin
financiera.
Ad icionalmen te, las b onificacion es sobre comp ras d e los cen tros d e d istribu cin se
d ifirieron y registraron contra utilid ad es acu mu ladas y sern rec on ocidos en
resu ltados d e acu erd o al d esp lazamiento d e los in ventarios qu e les dieron origen .

En ero 1, Diciemb re 31,

2011 2011
Rebajas p erman entes $ 282,253 $ 333,844
Diferimien to d e bon ificacion es
( 974,183) ( 1,161,297)

$ ( 691,930) $ ( 827,453)
3- Pagos an ticipados y otros
Las contraprestacion es pagadas p or firma d e contratos d e arren damiento con terceros
se reclasifican al rub ro de otros activos n o circulantes.

En ero 1, Diciemb re 31,

2011 2011

Contrap restacion es $ ( 54,374) $ ( 71,024)

4- In mu eb les y eq uip o - n eto

Para efectos d e cu mp lir con la NIC 16 Prop ied ad es, planta y eq uip o la Compaa
cambi en forma retrosp ectiva el mtod o d e clasificacin por componen tes y vidas
tiles d e los ed ificios y las con stru ccion es e instalacion es en in mu eb les arrend ados
au mentand o la d ep reciacin acu mu lada.
Se revis la base d e d atos d e contratos d e arren damiento id en tifican do algu nos qu e
califican como finan cieros con los n u evos criterios qu e utiliza la Compaa.
Se reclasific el software al rubro d e activos intangib les.

En ero 1, Diciemb re 31,

2011 2011
Dep reciacin acu mulada $ ( 4,663,845) $ ( 4,992,969)
Arrend amiento finan ciero 20,534 22,054

Software ( 276,849) ( 336,250)

$ ( 4,920,160) $ ( 5,307,165)

5- Activos in tangib les

Reclasificacin a activos intan gib les d e los siguien tes con ceptos qu e se p resentab an
en diferentes rubros en el estad o con solidado d e situ acin financiera como se
men cion a a con tinuacin :
- En el estad o co n solid ado d e situ acin fin an ciera se presentaba p or sep arado el
crdito mercan til.
- Las licen cias, marcas, p aten tes y regalas formaban parte d el rub ro d e otros
activos.
- E l software se p resen tab a anteriormen te en el rub ro d e in mu eb les y eq uip o
n eto.
 En ero 1, Diciemb re 31,
2011 2011
Crdito mercantil $ 29,768,097 $ 29,768,097
Licen cias, marcas,
p aten tes y regalas 928,258 964,622

Software 276,849 336,250

$ 30,973,204 $ 31,068,969

6- Crdito mercantil
Los imp ortes de este ru bro se rec lasificaron a activos intangib les.

7- Otros activos no circulantes

En este rub ro se reclasificaron los d epsitos en garan ta y las con traprestacion es; p or
otro lado se reclasificaron d e este ru bro los activos intan gibles p or licen cias, marcas,
p aten tes y re galas.
En ero 1, Diciemb re 31,
2011 2011

Depsitos en garan ta $ 255,653 $ 207,814

Contrap restacion es 54,374 71,024
Activos in tangib les ( 928,258) ( 964,622)

$ ( 618,231) $ ( 685,784)

8- Otras cuentas p or pagar

De con fo rmidad con la N IC 19 Ben eficios a los emp lead os, se reclasifica el p asivo a
corto p lazo d e los b en eficios a emp leados p or terminacin al pasivo a largo p lazo,
p resen tn dose en el rub ro d e b en eficios a los emp leados. As tambin se revis la
b ase d e datos d e con tratos d e arren damiento id entificand o algu nos q u e califican
como financieros con los nu evos criterios qu e u tiliza la Compa a.
En ero 1, Diciemb re 31,
2011 2011
Reclasificacin a b en eficios a
emp leados a largo plazo
$ ( 17,552) $ ( 19,179)
Arrend amiento finan ciero 276 301
Otros - ( 298)
$ ( 17,276) $ ( 19,176)
 9- Otros pasivos a largo p lazo
Se revis la base d e d atos d e contratos d e arren damiento id en tifican do algu nos qu e
califican como finan cieros con los n u evos criterios qu e utiliza la Compaa.

En ero 1, Diciemb re 31,

2011 2011

Arrend amiento finan ciero $ 20,933 $ 20,632

10- Impu esto diferido

Deb ido a la adop cin d e las NIIF, la Compa a recalcul el impu esto d iferid o con b ase
en el camb io d e las diferen cias temporales en tre los saldos contab les y fiscales d e
in mu ebles y equ ip o, inven tarios y b en eficios a los emp leados. El efecto d e este
impu esto se registr con tra las u tilidad es acu mu ladas por el impacto en los valores
con tables a los rub ros afectados.
En ero 1, Diciemb re 31,
2011 2011

In mu eb les y eq uip o $ ( 1,164,289) $ ( 1,346,558)

In ven tarios ( 292,254) ( 348,389)
Ben eficio a los emp leados 21,590 15,047
$ ( 1,434,953) $ ( 1,679,900)

11- Ben eficios a los emp leados

Con forme a la N IC 19, los b en eficios por termin acin se reconocen como un p asivo
solo cuando se ten ga un plan formal, d e lo con trario se cargan a resu ltados en el
momento en qu e se con ocen. As tamb in las p rd idas y ganan cias actuariales po r
terminacin se recon ocen con forme se d even gu en directamente en el estado
con solidad o d e resultados integral.
WALM EX reconoci los b en eficios p or terminacin lab oral, d e con formidad con la
n u eva N IC 19, qu e entra en vigor a partir d el 1 d e en ero d e 201 3, la cual p ermite su
aplicacin anticip ada. Ad icionalmen te se est incorporando el pasivo a corto plazo d e
esta ob ligacin .
En ero 1, Diciemb re 31,
2011 2011
Reclasificacin d el pasivo a corto
p lazo $ 17,552 $ 19,179
E fecto d e NIIF d e b en eficio p or
terminacin ( 71,965) ( 102,778)
Prd id a actuarial - 52,618
$ ( 54,413) $ ( 30,981)
12- Capital contable
De con formidad con la NIC 29 In formacin fin an ciera en econ omas
h ip erin flacionarias, se elimin aron d el cap ita l contable, los efectos acu mulados d e
in flacin d e 1999 a 2007, dad o qu e no se con sid eran como p eriodos econ micos
h ip erin flacionarios.
En ero 1, Diciemb re 31,
2011 2011
Capital social $ ( 5,991,789) $ ( 5,957,138)
Reserva legal ( 1,022,837) ( 1,022,837)
Otras partid as d e utilid ad
integral - ( 52,618)
Prima en venta d e accion es ( 476,853) ( 432,715)
Fondo para el plan d e accion es
al p ersonal 182,138 148,719
Total actu alizacin $ ( 7,309,341) $ ( 7,316,589)

Asimismo, los efectos en las utilidad es acu mu ladas por la adop cin de NIIF son
como sigu e:
En ero 1, Diciemb re, 31
2011 2011
Actu alizacin $ 7,309,341 $ 7,316,589
In ven tarios ( 691,930) ( 827,453)
In mu eb les y eq uip o ( 4,663,845) ( 4,999,557)
Ben eficios a los emp leados 71,965 50,157
Impu esto diferido 1,434,953 1,679,900
Arrend amiento finan ciero ( 675) 1,422
$ 3,459,809 $ 3,221,058

13- Ventas n etas

E l costo d e tiemp o aire p or $(3,742,048) se reclasific a ven t as n etas para presentar
el in greso n eto en lu gar d el in greso total.
14- Otros in gresos
Ad icional a los in gresos p or membresas y a los intereses d el Ban co Walmart, se
reconocen en este rub ro los siguien tes in gresos:
Diciemb re 31,
2011

In gresos p or ren ta $ 769,567

Comision es p or servicio 226,200
Ventas d e d esp erd icio 285,478
E stacion amiento 193,132
Otros in gresos 210,820

$ 1,685,197
15- Costo d e ventas
Los efectos y reclasificacion es al costo d e ventas se mu estran a contin uacin :
Diciemb re 31,
2011
E fectos:
Diferimien to d e bon ificacion es d e
p roveedores $ ( 200,433)
Rebajas p erman entes 65,688
( 134,745)
Reclasificacion es:
Tiemp o aire 3,742,048
Costo d e ventas d e otros in gresos ( 127,049)
Cancelacin p rovisin ejercicios
anteriores ( 17,782)
Otros 5,499
3,602,716
$ 3,467,971
16- Gastos gen erales
Los efectos y reclasificacion es en gastos gen erales se mu estran a continuacin:
Diciemb re 31,
2011
E fectos:
Dep reciacin $ ( 259,715)
Ben eficio a los emp leados 30,811
Arrend amiento finan ciero 544
( 228,360)
Reclasificacion es:
Otros in gresos ( 1,685,197)
Otros in gresos no op erativos ( 402,394)
Costo d e ventas d e otros in gresos 127,049
Cancelacin p rovisin ejercicios anteriores
326,510
PTU ( 92,485)
( 1,726,517)
$ ( 1,954,877)

17- Otros (gastos) produ ctos n eto

Se reclasificaron a gastos gen erales la PTU y las cancelacion es por provision es d e
ejercicios anteriores. Ad icionalmen te se t ien e u n efecto d e NIIF por la p rd id a por
b ajas d e in mu eb les y equ ip o.

Diciemb re 31,
2011

PTU $ 92,485
Reclasificacin can celacin p rovisin
ejercicios an teriores ( 308,728)
Otros in gresos no op erativos 402,394
Prd id a p or bajas d e i n mu ebles y eq uipo
( 53,505)

Otros ( 5,499)

$ 127,147

18- In gresos (gastos) financieros n eto.

Se revis la base d e d atos d e contratos d e arren damiento id en tifican do algu nos qu e
califican como finan cieros con los nu evos criterios qu e u tiliza la Comp a a. El efecto
p or intereses fu e d e $(1,394).
 19- Impu estos a la utilidad
E l impu esto d iferido d el p eriod o fu e recalcu lad o d erivad o d el cambio en las
d iferencias temporales con tab les y fiscales d el estado con solidad o d e situ acin
financiera, men cionadas anteriormente.

b) Excepciones y exenciones en la adopcin de NIIF

Las excep cion es ob ligatorias men cion ad as en la NIIF 1, n o le son aplicab les a la Comp a a.

A continu acin se mencionan las exen cion es qu e ap lic la Compaa:

Comb inacin de nego cios

La Comp a a n o ap lic d e forma retroactiva la NIIF 3 a las combinaciones d e n egocios
realizad as en el pasado, la Compa a man tu vo los valores d e la adq uisicin d e Walmart
Cen troamrica a la fecha d e tran sicin , as como el crd ito mercan til.

Costo atr ibu id o

La Comp a a d ecidi reconocer como costo atribu id o d e ciertos activos el valor en libros a la
fecha d e tran sicin (1 de en ero d e 2011).

Pr d idas y ganancias actu ar iales

Para la exen cin d e recon ocer tod as las p rdidas o ganancias actu ariales p or servi cios pasad os
d e los b en eficios a los emp leados, la Compaa las aplic contra utilid ades acu mu ladas.

Difer en cias d e con versi n acum u lad as

Deb ido a qu e las op eracion es qu e se tien en en el extranjero son d e reciente adq uisicin, la
Compa a d ecidi manten er los valores en forma separad a en el cap ital contable.

19.- NUEVOS PRONUNCIAM IENTOS CONTAB LES:

A con tin uacin se mencionan las nu evas normas emitidas por el IASB con vigen cia a p artir d el 1
d e en ero d e 2013, p ermitien do su aplicacin an ticipad a:

a. NIIF 10 E stados finan cieros con solid ados; esta norma se b asa en un nico mod elo d e con trol
aplicab le a cu alqu ier entid ad (in cluyen do las entid ad es con cometid o esp ecfico), esta norma
su stituye a la N IC 27 E stados fin an cieros con solidad os y separad os y a la S IC 12
Con solid acin -entid ad es d e cometido esp ecfico.

b . NIIF 11 Acu erdos conjun tos; esta norma d efine la contab ilizacin d e los acu erd os regidos
p or control con jun to. La op cin d e ap licar el mtod o d e integracin p roporcional qu eda
elimin ada para los n eg ocios conjuntos (entend id os b ajo su n u eva d efinicin), esta norma
su stituye a la N IC 31 Participacin en n egocios con jun tos y a la SIC 13 Entid ad es
con trolad as conju ntamen te - aportacion es n o mon etarias d e los particip an tes.
c. NIIF 12 In formacin a revel ar sobre p articipacion es en otras entid ad es; esta norma ren e
en un a norma todos los requ erimientos d e d esgloses referentes a sub sid iarias, acu erd os
con jun tos, asociad as y en tidad es estru ctu radas.

d . NIIF 13 Med icin d el valor razonab le; esta norma d efin e el con cepto d e valor razonab le y
requ iere revelacion es sob re las med icion es d el valor razonab le.

La ap licacin d e estas n u evas N IIF no tien en efecto material en los estad os fin an cieros d e la
Compa a.

20.- APROB ACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

Los estado s fin an cieros y su s notas p or el a o q u e termin el 31 d e diciembre d e 2012 y 2011,
fu eron ap rob ad os el 1 de feb rero d e 2013 para su emisin y pub licacin p or la Ad min istracin de
la Comp aa y d eb ern ser ap rob ados p osteriormen te p or el Con sejo d e Ad min i stracin y la
Asamblea d e Accion istas d e la Compaa.