1.

DATOS INFORMATIVOS

Departamento: Formación
Curso: EVALUACIÓN DE DECISIONES DE INVERSIÓN Y
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL
Módulo:
Período Académico: 2018_01 N° de horas: 40

Docente:
Grado académico o título
MIKEL UGANDO PEÑATE profesional:
DOCTOR EN CIENCIAS
ECONÓMICAS

Breve reseña de la actividad académica y/o profesional:

Doctor en Ciencias Económicas por la Universidad de Santiago de Compostela (España)-
Cum Laude-Excelencia Académica-Investigación.
DEA-Suficiencia Investigadora-Título Experto dentro del Programa de Doctorado:
Convergencia Internacional en el Ámbito Financiero y Contable-Universidad de Vigo
(España).-Sobresaliente.
Máster en Finanzas Universidad de Oriente, Especialista en Finanzas Corporativas
,Administración Internacional de Empresas ,Administración del Riesgo Empresarial,
Planeación Financiera Aplicada, Ingeniería Financiera e Innovación de Mercados
Financieros Internacionales.
Especialista en Propiedad Intelectual-Academia WIPO, Suiza.
Autor de diversos trabajos del área académica en Revistas Indexadas Internacionales,
JCR y Libros. Participación activa en Congresos Nacionales e Internacionales en España,
Brasil, Portugal, Costa Rica, EUA, Ecuador, Cuba, etc. Director y colaborador en varios
Proyectos de Investigación Internacionales. Director y calificador de tesis de pregrado y
maestría. Director de proyectos de tesis doctoral en Universidad del Rosario, Argentina
y UNINI, Mexico.
Teléfono oficina: (2)370 28 68 ext.219 Móvil: 0969982063 Email: upm@pucesd.edu.ec

2. DESCRIPCIÓN DEL CURSO

Para la toma de decisiones financieras, primero que todo debemos conocer los
lineamientos que permitirán realizar y evaluar con frecuencia las decisiones que a
diario toman las empresas.
Sobre todos las áreas que la forman, partiendo del hecho que de estas decisiones
dependan del éxito o fracaso de la misma organización o del departamento de donde
se trata la toma en discusión. La toma de decisiones no es un tema del cual se pueda
ejercer con menor conocimiento, por lo que es muy importante que todo gerente o
persona que desempeñe puestos similares es necesario que antes de tomar una
decisión efectúe un análisis de las variables externas e internas que puede afectar al
desarrollo normal de las actividades de una empresa o negocio.

Algo muy importante y elemental que debemos saber al momento de iniciar el

proceso de la toma de nuestras decisiones financieras es qué tipo de decisión vamos
a tomar, es decir, si es de tipo de inversión o de financiamiento, o si es de
repartición de dividendos, por ejemplo, cuando al final del año al entregar el balance
general de la empresa, dependiendo de cuanta utilidad haya tenido la empresa,
decidir qué porcentaje de ésta será destinado a los socios, o si es viable la idea de
reinvertir en mejoras para la empresa ese capital. Las decisiones financieras pueden
ser agrupadas en dos grandes categorías: decisiones de inversión y decisiones
de financiamiento. El primer grupo tiene que ver con las decisiones sobre qué
recursos financieros será necesarios, mientras que la segunda categoría se relaciona
de cómo proveer los recursos financieros requeridos.

De manera más específica las decisiones financieras en las empresas deben ser
tomadas sobre: inversiones en planta y equipo; inversiones en el mercado de dinero
o en el mercado de capitales; inversión en capital de trabajo; búsqueda de
financiamiento por capital propio o por capital ajeno (deuda); búsqueda de
financiamiento en el mercado de dinero o en el mercado de capitales. Cada una de
ellas involucran aspectos aún más específicos, como por ejemplo: decisiones sobre el
nivel de efectivo en caja o sobre el nivel de inventarios. Es necesario estudiar las
diferentes interrelaciones existentes entre estos dos grandes tipos de decisiones
financieras.

3. OBJETIVOS GENERAL
Desarrollar los conocimientos, competencias y habilidades requeridas científico-
técnicas que les permita aplicar de forma creadora y objetiva los procedimientos de
la teoría financiera de la empresa a la solución de problemas relacionados con la
adopción de decisiones de inversión y financiación, en la búsqueda de una eficiente
administración financiera empresarial a mediano y largo plazo.

4. RESULTADOS DE APRENDIZAJE

1. Comprende los aspectos que interrelacionan los proyectos de inversión y

aprender a evaluar entre varias alternativas a partir de los criterios que
reconoce la administración financiera.
2. Aplica los criterios de selección y evaluación de proyectos de inversión. VAN, TIR,
PR, PRD e IR.
3. Comprende la relación entre la tasa de descuento a emplear en la evaluación
financiera de proyectos y el riesgo, así como su incidencia sobre la elaboración
de presupuestos de capital.
4. Identifica los factores que inciden sobre la política de distribución de
utilidades de la empresa.
5. Aprende a seleccionar la estructura financiera de capital más conveniente
para la empresa.
6. Aprende a utilizar el criterio de valor actual neto ajustado como expresión del
vínculo entre las decisiones de inversión y financiamiento, así como de otros
criterios alternativos: la tasa de descuento ajustada y el costo promedio
ponderado de capital.
7. Analiza objetivos, costos, riesgos, ventajas y desventajas entre las diferentes
alternativas de financiamiento para empresas.
8. Comprender los factores que determinan el fracaso y la reorganización.
 5. ESTRUCTURA DEL PROCESO DE ENSEÑANZA APRENDIZAJE

N°
HORAS EVIDENCIAS
SEMANA

CONTENIDOS CLASES ACTIVIDADES DE

Valoración
(UNIDADES Y TEMAS) ENSEÑANZA APRENDIZAJE
Prácticas
Teóricas

DESCRIPCIÓN

Tema.1 Introducción a
Finanzas Corporativas.
DECISIONES DE INVERSIÓN. *Revisión de bibliografía
Capítulo 1(Ross, Westerfield)
- El administrador financiero. Capítulos 1 y 3 (Van Horne)
Funciones. Objetivos. Capítulo 4-(Besley Scott)
*Lectura de artículos.
-El valor actual neto (VAN). *Investigación de términos.
Criterios de evaluación
Capítulo 9-(Besley Scott)
financiera alternativos al VAN: Entrega informe
Capítulos 13 (Van Horne)
1 individual y exposición
Periodo de recuperación, Capítulo 5(Ross, Westerfield)
de casos prácticos de
* Desarrollo de ejercicios
Periodo de recuperación selección y aplicación
prácticos y casos reales.
3 4 de criterios de decisión 10
descontado, Tasa Interna de en proyectos de
Investigaciones del tema.
Rendimiento e Índice de inversión y aportes al
Desarrollo de problemas prácticos
tema.
Rentabilidad. de criterios alternativos de
valoración proyectos de inversión.
- Interrelaciones de proyectos. El
riesgo en la evaluación financiera Establece relaciones entre
indicadores y comprender los
de proyectos. Métodos que diferentes criterios alternativos de
consideran el riesgo: Análisis de valoración de proyectos de
inversión.
sensibilidad, Análisis de
escenarios y Árboles de decisión. 2

Tema.2 DECISIONES DE Solución grupal de

*Revisión de bibliografía
problemas prácticos de
FINANCIAMIENTO. Capítulo 12 (Besley Scott)
estructura de capital
Capítulos 16 y 17 (Van Horne)
- Diferencias entre las óptima.
*Lectura de artículos.
decisiones de inversión y 3 4 *Desarrollo de ejercicios de 10
financiamiento. Panorámica del Exposición individual de
estructura de capital óptima.
trabajo de
financiamiento empresarial: Revisión de bibliografía
investigación y casos
primer examen del Capítulo 12 (Besley Scott)
prácticos de GAO, GAF
endeudamiento empresarial. Capítulos 16 y 17 (Van Horne)
y GAT.
Decisiones sobre la distribución
de utilidades. - Política de
endeudamiento.
Apalancamiento y rentabilidad.
-Determinación de la estructura
de capital óptima.- Análisis de
los efectos del apalancamiento
financiero en las utilidades por
acción.
- Elecciones de estructura
financiera. Determinación de la
razón deuda-capital propio.
-Apalancamiento financiero y
operativo.
Tema.3 INTERRELACIONES
DE LAS DECISIONES
INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN. 3
- Criterio del valor actual neto
ajustado.
- Costos de emisión, capacidad
de endeudamiento de la empresa
y valor de los ahorros fiscales de
la empresa. - Tasas de descuento
ajustadas.
- Presupuesto de capital.
Estimación y cálculo de los
flujos de efectivo incrementales.
Aplicaciones de casos prácticos
de expansión de activos y de
reemplazo de activos.
Tema.4 CRECIMIENTO
FRACASO EMPRESARIAL.
- Causas del fracaso empresarial.
Etapas del fracaso de
*Exposición de los efectos del
apalancamiento en la obtención
de utilidades por acción. Foro de
discusión.
*Lectura de artículos científicos
*Control de Lectura.
*Talleres interactivos.
Investigación del enfoque del
ingreso operativo neto (ION) para
la estructura de capital y
valuación de la empresa.
Relación entre apalancamiento
financiero y el costo de capital.
- Establece las diversas políticas
eficientes de estructura de capital
óptima de la empresa a través de
la solución de casos prácticos.
Revisión de bibliografía
Capítulos 12 (Van Horne)
Ejemplos de expansión de activos
DE y de reemplazo de activos.
*Resolución de ejercicios
Capítulo 10-(Besley Scott)
Capítulo 4(Westerfield) Valuación
de flujos de efectivo descontados.
* Exposiciones de casos prácticos
de presupuesto de capital y
estimación y cálculo de los flujos Presentación grupal y
4 3 de efectivo incrementales de un exposición de casos
proyecto expansión o reemplazo prácticos de
de activos. presupuesto de capital-
casos de expansión y
-Sabe elaborar y calcular los reemplazo de activos.
flujos de cajas incrementales 10
dentro del presupuesto de capital.
-Sabe explicar cómo las
consideraciones fiscales y
depreciación con fines fiscales
afectan los flujos de efectivos del
presupuesto de capital.
Informe acerca del fracaso
Y
4 Revisión de: Ross, Westerfield, empresarial de algunas
Jordan. Fundamentos de compañías ecuatorianas.
2 Finanzas Corporativas. McGraw 10
Hill. Interamericana Editores, S.A
las de C.V. Décima Edición. 2014.
México D.F.
empresas. Medidas 2
fundamentales ante el fracaso
empresarial. Revisión de: Brealey, Myers, Solución de examen
Allen. Principios de Finanzas teorico/práctico
- La reorganización empresarial:
Corporativas. McGraw Hill.
alternativas principales. Las Novena Edición. 2010. México.
3
fusiones: factores
Investigaciones del tema. Trabajo
condicionantes. en grupo. Solución de conflictos. 10
Análisis de artículos científicos
-Estimación de las ganancias y
costos económicos. Estimación
del costo según la forma de
Desarrollo de examen
financiamiento. Mecanismos de teorico/práctico
la fusión. Tácticas de fusión.
Examen teórico / trabajo práctico
individual o en grupo.

6. METODOLOGÍA Y RECURSOS

a. METOLOGÍA
En el transcurso de las horas clase se aprovechará al máximo los conocimientos
impartidos para desarrollar la interacción entre clase y profesor, tanto en las sesiones
presenciales como en los talleres de ejercicios y casos prácticos.
La constante investigación es un sistema que se incentivará, ya que los temas financieros
de acuerdo a las necesidades de inversión y financiamiento se desarrollan y varían
constantemente a nivel mundial.

b. RECURSOS
Bibliografía básica y complementaria, Materiales de apoyo de docente, artículos
científicos, trabajos grupales e individuales en su mayoría sobre ejercicios y casos
prácticos. Conferencias magistrales con diapositivas, participación en clase, desarrollo
de proyectos, investigaciones y lecciones.
Las laptop o el laboratorio de cómputo serán una herramienta básica para el desarrollo
de esta materia.

7. EVALUACIÓN

TIPO DE EVALUACIÓN CRONOGRAMA CALIFICACIÓN

40 puntos
 1. Trabajos en grupo,
exposiciones, trabajos en
clase.
2. Examen teórico / trabajo
práctico individual o en 10 puntos
grupo.
TOTAL 50 puntos

8. BIBLIOGRAFÍA

a. BÁSICA
Bibliografía ¿Disponible en No. Ejemplares
(basarse en normas APA) Biblioteca a la (si está
fecha? disponible)
VAN HORNE J., Fundamentos de SI 5
Administración Financiera, Décima tercera
edición, Editorial Pearson Educación. 2014
México.
Besley S. / Brigham E. Fundamentos de SI 12
Administración Financiera, 14a edición,
2009, Cengage Learning. México.
Ross, Westerfield, Jaffe. Finanzas SI 10
Corporativas. McGraw Hill. Novena
Edición. 2012. México.
Ross, Westerfield, Jordan. Fundamentos de SI 2
Finanzas Corporativas. McGraw Hill.
Interamericana Editores, S.A de C.V.
Décima Edición. 2014. México D.F.
Brealey, Myers, Allen. Principles of SI 4
Corporate Finance. McGraw Hill
Education. 11 Global Edición. 2014. New
York.
Brealey, Myers, Allen. Principios de SI 15
Finanzas Corporativas. McGraw Hill.
Novena Edición. 2010. México.

b. COMPLEMENTARIA
Bibliografía ¿Disponible en No. Ejemplares
(basarse en normas APA) Biblioteca a la (si está
fecha? disponible)
Berk, DeMarzo, Hardford, Fundamentos de si 10
Finanzas corporativas. Pearson Educación,
S.A 2010. España.
López Dumrauf, G. Finanzas corporativas: SI 6
un enfoque latinoamericano. Alfaomega
Grupo editor Argentino,3ra Edición, 2013.
Ochoa S., Administración financiera SI 5
correlacionada con las NIIF, Mc Graw Hill,
3ra Edición, 2012
Emery, Finnerty y Stowe, Fundamentos de si 1
Administración Financiera, Primera
edición, 2000, Prentice Hall México.
Jorion P., Financal Risk Manager SI 2
Handbook, Wiley Finance, 2009

Elaborado:

Dr. Mikel Ugando Peñate

_____________________
f) Profesor responsable Fecha: 9 de enero de 2017

Aprobado:

_____________________
Mg. Andrés García
f) Director de Formación Fecha: