Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
0001 PDF
0001 PDF
1
InstitutoTecnoIógico
de España
MANUAL DE EVALUACION
TECNICO-ECONOMICA
DE PROYECTOS MINEROS
DE INVERSION
f Q*i Ministerio
~ de~ Industria,
~ Turismo
~ ~y Comercio
\i l
- ,d Secretaría General de la Energía y Recursos Minerales
MANUAL DE EVALUACION
TECNICO-ECONOMICA
DE PROYECTOS MINEROS
DE INVERSION
El Instituto Tecnológico GeoMinero de España, ITGE,
que incluye, entre otras, las atribuciones esenciales de
un "Geological Survey of Spain", es un Organismo
Autónomo de la Administración del Estado, adscrito
al Ministerio de Industria, Comercio y Turismo a traves de la
Secretaría General de la Energía y Recursos Minerales
(R.D. 127011988. de 28 de octubre). Al mismo
tiempo, la Ley de Fomento y Coordinación General
de la Investigación Científica y Técnica lo reconoce
como Organismo Público de Investigación. El ITGE fue
creado en 1849.
Asimismo, son de destacar las aportaciones de SANTIAGO RlOS ARAGUES del I.T.G.E., la labor en
ilustraciones de FERNANDO RABADAN y en correcciones y edición de CONCEPCION y ALMUDENA
HERRERO MARTlN y ALBERTO GONZALEZ SANTOS.
Este trabajo ha sido financiado íntegramente por el INSTITUTO TECNOLOGICO GEOMINERO DE ESPANA
y efectuado dentro del convenio de colaboración con la E.T.S. de INGENIEROS DE MINAS DE MADRID,
a través de la Unidad Docente de PROYECTOS DE INGENIERIA.
PRESENTACION
5 . METODOS DE ESTlMAClON DE
Capítulo 4. Selección del método COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
de explotación y 5.1. Estimación de inversiones o costes
dimensionamiento de de capital . . . . . . . . . . . . . . . 148
la mina y planta de 5.2. Estimación de los costes de
tratamiento operación . . . . . . . . . . . . . . . 165
5.3. Modelos completos de estimación
de costes . . . . . . . . . . . . . . . 173
1. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . 1O1
.
6 ACTUALIZACION DE COSTES . . . . 185
2. DESCRlPClON DE LOS METODOS DE
EXPLOTACION . . . . . . . . . . . . . . 1O1
2.1. Métodos a cielo abierto . . . . . . 104
2.2. Métodos subterráneos . . . . . . . 110
3. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA .
Capítulo 6 Estimación de ingresos
SELECCION DEL METODO DE y mercado de
EXPLOTACION. APROXIMACION minerales y metales
NUMERICA . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
3.1. Geología . . . . . . . . . . . . . . . . 117 .
1 INTRODUCCION ............. 195
3.2. Geometría del yacimiento y
distribución de leyes . . . . . . . . 117 2. FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS
INGRESOS . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
3.3. Características geomecánicas del
estéril y del mineral . . . . . . . . . 118 2.1. Factores técnicos que influyen
3.4. Procedimiento numérico de en la producción . . . . . . . . . . 196
selección . . . . . . . . . . . . . . . . 118 2.2. Manipulación y transporte . . . . . 201
3.5. Otros factores a considerar . . . . 119 2.3. Precios y valores unitarios . . . . . 202
2.4. Producción y volumen de ventas 203
4. DIMENSIONAMIENTO DEL TAMAÑO
DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . 126
.
3 VALORACION DE LAS MATERIAS
PRIMAS MINERALES . . . . . . . . . . 203
4.1 . Curvas tonelajes-leyes . . . . . . . 126 3.1. Los precios de los minerales en
4.2. Fórmulas empíricas para el cálculo general . . . . . . . . . . . . . . . . 203
del ritmo óptimo de producción . 130 3.2. Diferentes productos y diferentes
4.3. Teoría general sobre el ritmo formas de valoración . . . . . . . . 204
óptimo de producción y la ley de 3.3. Valoración de carbones . . . . . . 209
corte . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
3.4. Valoración de los minerales
.
5 BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . . . 138 metálicos . . . . . . . . . . . . . . . 214
3.5. Valoración de minerales
industriales . . . . . . . . . . . . . . 244
3.6. Valoración de las rocas
Capítulo 5 . Métodos de ornamentales . . . . . . . . . . . . . 252
estimación de los .
4 MERCADOS DE MINERALES Y
costes de capital y METALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
de operación 4.1. Clases de mercados . . . . . . . . . 255
4.2. Conceptos básicos . . . . . . . . . 257
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . 143 4.3. Funcionamiento del L.M.E. . . . . 258
.
2 TIPOS DE ESTlMAClON DE COSTES 144 4.4. Operaciones comerciales con el oro 262
2.1. Estimaciones de orden de magnitud 145
2.2. Estimaciones preliminares . . . . . 146 .
5 PREVISIONES SOBRE MERCADOS Y
PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
2.3. Estimación definitiva . . . . . . . . 146
2.4. Estimación detallada . . . . . . . . .146
5.1. Generalidades . . . . . . . . . . . . 267
5.2. Métodos simples . . . . . . . . . . . 269
.
3 CLASES DE INFORMACION DE
5.3. Métodos deterministas . . . . . . . 269
COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
5.4. Métodos estadísticos y
4. FUENTES DE INFORMACION . . . . . 147 econométricos . . . . . . . . . . . . 269
Página Página
5.5. Previsiones sobre bases reales . . 270 2.1. Factores de actualización . . . . . 312
5.6. Tendencias de la oferta y de la 2.2. Tablas de factores de actualización 313
demanda . . . . . . . . . . . . . . . 272
5.7. Factores extraeconómicos con 3. DETERMINACION DE LA TASA DE
influencia en los precios . . . . . . 277 ACTUALIZACION . . . . . . . . . . . . . 324
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
C
ESTABLECIMIENTO
-
MODELO DE EXPERIENCIA CREACION DE
DE HIPOTESIS SIMULAClON E INTUlClON U N MODELO
-
V . v - v
REALIZACION D E
EXPERIMENTO
BUSQUEDA DE L A
MEJOR ALTERNATIW
* OBTENClON DE D4TOS
E INFORMACION
-
b
v
NO RESOLUCION
DEL MODELO
Lr' DECISION
ACCIONES
EFECTIVAS
A
ejemplo, los ingresos en una explotación se
obtienen siempre que se disponga de suficiente
mineral en las diferentes etapas del proyecto, y
OBJETIVO
GLOBAL con la calidad adecuada, y, por consiguiente, los
beneficios se generan dentro de un plazo limitado
ESTRATEBIAS
por la vida de la mina, que depende de las
reservas y el ritmo de extracción. Esta particulari-
dad ha llevado a muchos países a dar un trata-
PLANES DE ACCION miento fiscal exclusivo a las empresas mineras, tal
como se expondrá con detalle en el Capítulo 11.
E JECUCION OPERATtVA
A causa de que las minas tienen duraciones
limitadas, la ma oría de las compañías explotado-
Figura 3.- Pirámide de gestión.
Y
ras necesitan e ectuar programas de exploración
e investigación, con vistas al descubrimiento de
En cualquier problema de decisión, como es el de nuevos yacimientos o ampliación de los que se
una inversión en un proyecto minero, se debe explotan, para garantizar la continuidad de las
mismas más allá del horizonte marcado por un
supeditar a los objetivos de la empresa cualquier proyecto en cuestión. El riesgo económico durante
acción que se considere posible adoptar. Cada vez esa etapa de investigaci6n es elevado, ya que la
que se formule un objetivo es necesario preguntarse probabilidad de éxito suele ser pequeña, figura
cómo se puede conseguir, y, por medio de reitera- 4. De ahí una de las razones del tratamiento
dos análisis, se llegará a la base de la pirámide. especial que los gobiernos de diferentes países
dispensan a las empresas mineras.
Un ejemplo típico sería el de una compañía
minera que opera dentro de un sector sometido En lo relativo a la disponibilidad de metales en la
a continuas fluctuaciones del mercado con unos corteza terrestre, es grande a nivel global, dadas las
ciclos periódicos de variación. Un objetivo que se concentraciones que existen en diferentes tipos de
puede fijar es el de disminuir el riesgo económico, rocas. En la Tabla 1 se recogen algunos valores de
y para ello elabora diversas estrategias que de- dichas concentraciones medias, las leyes típicas de
sembocan en unos planes de acción independien- los yacimientos que se benefician actualmente, y los
tes o coordinados. Por ejemplo, unos planes para factores de enriquecimiento que serían necesarios
modificar la ley de corte, el ratio medio de estéril hasta alcanzar estos últimos contenidos.
a mineral, la secuencia de explotación, etc. Con
este sistema de gestión la empresa puede intentar
mantener la rentabilidad del proyecto, disminuyen-
do al mismo tiempo la probabilidad de pérdidas 4.2. Situación de los yacimientos
frente a'situaciones adversas para la misma. y períodos de desarrollo de
los proyectos
Al contrario que otras industrias, debido a la distribu-
ción espacial de los depósitos, totalmente aleatoria y
4. Características especiales caprichosa, los minerales deben extraerse en aquellos
lugares donde se descubren, que en ocasiones son
de los proyectos mineros áreas remotas, alejadas y poco accesibles que impli-
can unos elevados costes de infraestructura
Los negocios mineros se caracterízan por un y.
todo, de transporte de los productos vendib es.sobre
conjunto de aspectos particulares, que en algún
caso pueden ser semejantes a los de otros secto- Una vez determinada la localización exacta de un
res, y que les configuran en el ambiente económi- yacimiento, se requieren bastantes años de inten-
co con una problemática de valoración única. so esfuerzo para desarrollar el proyecto y llegar a
producir la cantidad prevista de mineral o produc-
A continuación, se describen algunas de esas tos de forma continua. Los períodos de prepro-
peculiaridades que dotan a los proyectos mineros ducción pueden durar desde varios años hasta
de ese carácter exclusivo. más de una década, dependiendo de los métodos
GESTACION DEL ,EVALUACION DEL SELECCION DEL EJECUCiON OEL
PROYECTO PROYECTO PROYECTO PROYECTO
l I I
EXPLORACION
I SELECCION DEL 1 I PUESTA EN MARCHA
M LA OPERACION
GEOLOGICA
I
METODO DE EXPLOTACION
I
I I
I LABORES PILOTO DISEE~O E
I
DE INVESTIGACION INGENIERIA
INVESTIGACION Y
EVALUACION DEL
YACIMIENTO 1
1 ESTUDIO DE
-
PREVIABILIDAD
TECNICO ECONOMICO
ESTUDIO DE
VIABILIDAD
FINAL
1
ADOUISICION DE
TERRENOS Y
DERECHOS MINEROS 1
I I I
MUY ALTO I ALTO LIMITADO 1 NORMAL
I I
NIVEL DE RIESGO
-
TABLA 1
Concentraciones de metal, cantidades, leyes y factores de
enriquecimiento para elementos de la corteza terrestre
TABLA 2
Niveles de autosuficiencia en metales en países de
la OCDE durante 1984
CE EE.UU Japón
Metal Producción Producción Producción
Minera Reciclado Minera Reciclado Minera Reciclado
18
ción de permisos y trámites legales, e incluso, en D. Período de preproducción.
algún caso, denegadas por la oposición de deter-
minados sectores de la sociedad. Desde un punto 1. Estimaciones preliminares de las condiciones
de vista económico, los gastos adicionales a los geológicas, técnicas y económicas.
que la empresa debe hacer frente una vez finali-
zada la producción, con el fin de recuperar los 2. Financiación preliminar sobre la base de un
terrenos afectados por la explotación, dan lugar, alto riesgo.
en algunas situaciones, a problemas especiales en
la evaluación de las inversiones por el cambio de 3. Delimitación y desmuestre del yacimiento.
signo en los flujos de fondos.
4. Financiación adicional sobre la base de un
riesgo reducido.
5. Desarrollo de la mina, construcción de la
5. El ciclo de vida de una planta e instalaciones mineras y auxiliares.
operación minera
6. Contratación y formación del personal.
El ciclo de vida de una mina o de un distrito
minero es esencialmente función del proceso de E. Arranque y aumento de la producción.
agotamiento de los yacimientos, como se ha
indicado. Las minas, como las propias personas, 1. Generación .de dividendos para los inverso-
pasan por diferentes etapas: juventud, madurez y res.
ancianidad. Pero, al contrario que las personas, las
minas frecuentemente resucitan o rejuvenecen 2. Desarrollo de nueva infraestructura y amplia-
como fruto de alguna mejora tecnológica, algún ción de la planta de tratamiento.
descubrimiento, etc.
3. Crecimiento vertical hacia productos de
La escala de tiempo en el ciclo de vida de una mayor valor unitario, a través de la fundi-
mina puede ser, ocasionalmente, indeterminada, ción, refino y fabricación.
y no es posible decir que tal ciclo se ha com-
pletado si aún existe alguna posibilidad de des- 4. Crecimiento horizontal hacia el control de
cubrimiento de nuevas reservas. Algunas minas materiales y servicios necesarios para la ex-
han tenido unos períodos de explotación muy plotación, tales como:
cortos, ya que los proyectos se basaban sobre las
zonas mineralizadas más ricas dentro de los 4.1. Aridos y materiales de préstamo.
yacimientos, pero si se hubieran estudiado con
una óptica global contemplando la extracción de 4.2. Productos y reactivos necesarios en el
zonas mineralizadas más profundas o más pobres proceso de producción.
y con unos ritmos de producción mayores, proba-
blemente esos proyectos hubieran podido soportar 4.3. Talleres mecánicos, plantas generadoras
los costes de explotación y tratamiento. Otras de energía, fábricas de cemento,
minas han tenido períodos de actividad discon- plantas de fabricación de explosivos en
tinuo~, como consecuencia de diversos acon- el área de influencia económica.
tecimientos, y con tiempos de paralización que 4.4. Explotaciones próximas, para aprovecha-
van desde varios años hasta décadas y siglos, tal miento común de infraestructura,
es el caso de numerosas minas en países tan racionalización de las labores y mejor
tradicionalmente mineros como España. También aprovechamiento de los depósitos.
se tiene algún caso singular de explotación con
períodos de actividad ininterrumpidos de hasta
siglos, como ejemplo más representativo está la F. Producción madura.
mina de mercurio de Almadén que se encuentra
en operación desde 1499. 1. lnnovaciones en minería y tratamiento para
hacer frente al descenso de las leyes y
Entre el comienzo del ciclo de vida de una mina elevación de los costes.
y su clausura existe un conjunto de etapas carac-
terísticas que se reflejan en la figura 5, y que 2. Verificación de los límites del yacimiento.
comprende el siguiente esquema general:
3. lnnovaciones y mejoras para ampliar la vida
A. Prospección regional. Descubrimiento de indi- del yacimiento.
cios, pequeñas minas cerradas y abiertas sin
producciones significativas. 4. Incremento de la investigación local para
posibles ampliaciones y aumento de la
B. Exploración e investigación del área por un exploración exterior.
equipo de geólogos e ingenieros.
5. Reducción de costes e incremento de la vida
C. Reconocimiento del yacimiento potencial. de las máquinas.
Figura 5.- Ciclo de vida de una mina
H. Abandono de la mina
1. venta de la maquinaria.
2. Despido e indemnización de la mayor parte
zA
del personal. 5
8
3. Tratamiento de antiguas escombreras mine- E'
ralizadas. EZ-
Y
LL
4. Compra de concentrados de mineral a otras O
minas. z
Unidad:l 03 PTA.
Fuente: Estadística Minera de España: Ministerio de Industria y Energía.
* Incluidos hidrocarburos y uranio.
** Sin incluir hidrocarburos y uranio
p: Datos provisionales de la Dirección General de Minas (Ministerio de Industria y Energía)
NOTA: El valor de los minerales no metálicos y de las rocas industriales se ha estimado.
TABLA 4
Población ocupada
TABLA 5
Número de explotaciones
TABLA 7
Productos energéticos
Variación
Unidad 1985 1986 1987 1988p 198811987
(%)
El valor de la producción de los minerales metálicos El sector de los minerales no metálicos experi-
alcanzó en 1988 los 55.290 MPTA, que significó un mentó durante 1988 un aumento generalizado de
incremento del 15.3 por 100 comparado con el las producciones, tal como lo demuestran las
del año anterior. Esto fue debido en una parte a la cifras de la Tabla 9.
TABLA 8
Minerales metálicos
Variación
Contenido 1985 1986 1987 1988p 198811987
(%)
Unidades: (1) Toneladas. (2) Frascos (1 frasco = 34,47 kg). (3) Kilogramos.
Fuente: "Panorama Minero 1987" (Instituto Tecnológico GeoMinero de España. ITGE).
Datos provisionales de la Dirección General de Minas (Ministerio de Industria y Energía)
P: Minerales brutos y preconcentrados tratados en otras explotaciones mineras.
(e) Estimado.
TABLA 9
Principales minerales no metálicos
Variación
Contenido 1985 1986 1987 1988p 198811987
(%)
Unidad: Toneladas.
Fuente: "Panorama Minero 1987" (Instituto Tecnológico GeoMinero de España. ITGE).
Datos provisionales de la Dirección General de Minas (Ministerio de industria y Energía).
YI:) Sal gema, sal marina y sal manantial.
(2) Sepiolita, bentonita attapulgita.
(3) Glauberita y thenard;ta.
TABLA 11
Inversión estatal en minería (MPTA)
(*) Estimado.
TABLA 13
Inversión extranjera (MPTA)
26
Salvo el caolín lavado, cuya producción disminuyó El valor de la producción en ese año se situó en
ligeramente (1,4%) con respecto a la de 1987, los 65.300 MPTA, esperándose alcanzar un incre-
todas !as demás sustancias evolucionaron de mento próximo al 17 por 100 para el año 1988.
forma satisfactoria, fundamentalmente el feldespa-
to, el sulfato sódico -glauberita, thernardita-, el Los productos con un mayor potencial de expor-
cloruro sódico -sal gema, sal marina y sal ma- tación son las rocas ornamentales: pizarra, mármol
nantial-, las arcillas especiales -sepiolita, bento- y granito. Ocupando el lugar en importancia en el
nita y attapulgita- y la magnesita calcinada. orden citado.
Otros minerales no metálicos que se producen en Por último, con respecto a las inversiones efec-
España son: cuarzo, esteatita, arcilla refractaria, tuadas en España éstas se recogen, según su
piedra pómez, estroncio, ocre, tripoli, barita, origen, en las Tablas 11 a 13. Como puede
turba, etc., entre los más significativos. observarse, en el sector estatal el incremento en
el año 1988 con respecto a 1987 fue del 12,6
El valor de la producción durante 1988 alcanzó por 100, en el privado del 8'08 por 100 y en la
los 40.355 MPTA, lo que supuso una disminución inversión extranjera del 80,41 por 100. En valores
del 4,O por 100 respecto al año anterior, a pesar absolutos la más importante fue la constituida por
de que la producción física aumentó, como se ha la inversión privada, seguida de la estatal y la
dicho anteriormente. extranjera.
4. Rocas industriales
La producción nacional de rocas industriales es
muy variada y dispersa, encontrándose las explota-
ciones repartidas por todo el territorio español. En
la Tabla 10 se recogen algunas cifras de produc-
ción correspondientes a 1987.
TABLA 10 8. Bibliografía
Producción de rocas industriales
2
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2 . FASES DE DESARROLLO DE UN PROYECTO MINERO ........ 31
2.1. Fase de planificación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.2. Fase de implementación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
2.3. Fase de producción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
.
3 ESTUDIOS DE VIABILIDAD ECONOMICA Y DE EVALUACION
MINERA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1. Investigación del yacimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2. Estudio de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.3. Diseño de la explotación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.4. Tratamiento mineralúrgico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.5. Infraestructura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.6. Recursos humanos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.7. Estudio de impacto ambiental y de restauración de terrenos . .
3.8. Estudio de rentabilidad y análisis de riesgo . . . . . . . . . . . . .
3.9. Financiación del proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.10. Influencia sobre la economía del país . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
4 PLANlFlCAClON DE LA EJECUCION DEL PROYECTO . . . . . . . . . 50
Los Estudios de viabilidad en el desarrollo de los
proyectos mineros
TABLA 1
1
Estos porcenta es medios son valores empíricos
que pueden di erir de un proyecto a otro y según
el método utilizado en la estimación de los costes.
La figura 1 ilustra bien lo expuesto. En el mundo
real esto significa la necesidad de las iteraciones
análisis de valoración durante la realización de
ros estudios de viabilidad. Esto pone, también, de
Es un grave error estimar los costes en un estudio manifiesto la necesidad de un acercamiento muy
de viabilidad incrementando un 30 por 100 los metódico a los estudios de viabilidad, con el fin
costes determinados en el estudio conceptilal, sin de asegurar que las decisiones que se tomen se
comprobar todos los factores que intervienen y hagan para que reflejen las situaciones más
evaluar su impacto sobre el proyecto y sobre los favorables entre los costes de capital y costes de
costes. operación.
En los estudios conceptuales y de previabilidad,
los valores medios ideales se basan, en parte, en Para que la fase de implementación se ejecute
supuestos y, por lo tanto, puederi variar de una efectivamente, debe existir un compromiso por
etapa a la siguiente y hasta pueden llegar a parte de la empresa minera en la definición del
indicar que la rentabilidad del proyecto ya no es alcance del estudio de viabilidad. Una falta de
tan segura como se estimara inicialmente. compromiso dará lu ar a situaciones de conflic-
Por otro lado, ya se ha indicado que el alcance
9
to durante la ase de implementación y
conducirá inevitablemente a un incremento de los
de los trabajos en la etapa conceptual y previabili- costes y a un producto menos satisfactorio.
dad no incluía la optimización. Las estimaciones
de costes en esas etapas son adecuadas, a pesar
del margen de error que puede existir, para tomar
la decisión de avanzar en el proyecto o para
abortar o minimizar las pérdidas. 2.2. Fase de implementación
Sin embargo, en los estudios de viabilidad deben
optimizarse todas las áreas críticas del trabajo, La fase de implementación de un proyecto com-
previamente a las estimaciones. Así, los estudios prende dos etapas:
E S 1UD10 PRUWASY
DISENO Y PUESTA EN PUESTAEN
D CONSTRUCOON NAROU OPERACION PRODUCCION
Figura 1.- Capacidad de influir en los costes en las fases de gestación de un proyecto.
A. Diseño y construcción. Incluye la ingeniería 3. Estudios de viabilidad
básica y de detalle, la compra de materiales y
equipos y las actividades de construcción y montaje. económica y de evaluación
Esta materialización supone iniciar la etapa económi- minera
camente más costosa y, en consecuencia, la más
irreversible. Cualquier error o defecto en las fases de La información que se precisa para llevar a cabo
ingeniería básica o de detalle se pueden corregir con un estudio de viabilidad es muy amplia, y no
un cierto coste, pero los errores o malos plantea- siempre los técnicos disponen de ella en la magni-
mientos, una vez materializados, son muy difíciles de tud que sería aconsejable para no cometer errores
remediar sin incurrir en gastos muy altos. o correr un mínimo riesgo. En la Tabla 2 se
recogen los principales capítulos y factores que
B. Arranque y pruebas. Consiste en la operación habitualmente se analizan y consideran en un
de prueba de los componentes individuales de los estudio de esta clase. Obviamente, la importancia
equipos y sistemas, en vacío o sin materias primas o significado de cada factor dependerá del tipo
en la línea de proceso, y con vistas a asegurarse del de yacimiento de mineral de que se trate y
correcto funcionamiento de los mismos. Las exigen- condiciones en que se encuentre el mismo.
cias de esta etapa, frecuentemente es una subetapa
dentro del período de construcción, y los costes Un rápido repaso a la tabla anterior sugiere que
asociados con ella son, muchas veces, subestimados hay básicamente cinco disciplinas fundamentales
en la evaluación de los recursos necesarios del que deben aplicarse en un estudio de viabilidad.
proyecto. Durante esta etapa de trabajo, la custodia Estas disciplinas son: geología, minería, mineralur-
y el control de las instalaciones se transfiere del gia, medio ambiente y economía.
constructor contratista al operador propietario. Un estudio de viabilidad debe incluir, en primer
lugar, un resumen ejecutivo que presente de forma
En paralelo con esas pruebas, es necesario acopiar clara y concisa los resultados y las observaciones
todos los productos y materiales necesarios para la principales de los capítulos que comprende. De esta
puesta en marcha, así como comprobar que se manera el lector se sitúa mentalmente, de una forma
dispone de todos los repuestos que se precisen. El rápida, en el contexto en el que se mueve el proyec-
mineral a procesar, su almacenamiento y el corres- to, fijándose en los capítulos fundamentales del
pondiente a los productos intermedios y finales, mismo, sin necesidad de leer el documento comple-
deben estar totalmente preparados al final de esta to.
etapa.
A continuación, se comentan brevemente los aspec-
Esta etapa hace, pues, de puente entre la termin- tos que se consideran de mayor interés, de los
ación de las instalaciones y la verdadera puesta en capítulos que componen un estudio de viabilidad.
marcha y actividades propias de ella.
3. Método de explotación
2. Información general del proyecto
VERIFICAR
OEFlNlClON INTERPRETACION
DATOS DE TESTIGOS DE SECTORES OEOLOOICA
DE SONDEOS DE DISENO
~- -
n
MONITORIZAR
MOVIYIENTOS
DEL TERRENO
REPRESENTACION
OEESTRUCTURAS
PRINCIPALES ANALISIS
COSTE- BENEFICIO
PLAN DE 4i N A L I S I S
M 0 0 1 ICAR
S1SMlCO COSTE DE D I S E 4 0 DE
LAS ROTURAS VOLADURAS
REPRESENTACION DE REOISTRO DE
DISCONTINUIDADES VOLAOURAP
' MONITORIZAR
niDnoeEoLoein
COSTES DE
MUESTRAS PARA EXPLOTACION
ENSAYOS --
DATOS
HIDROOEOLOQICOS
de los macizos, y las condiciones hidrogeológicas. Las economías de escala puede tener algunos
En la figura 2 se representa el esquema de efectos engañosos, que es preciso identificar con
trabajo para efectuar estos estudios. suficiente claridad. En determinados yacimientos
la distribución de leyes es tal que al irse pudiendo
El grado de mecanización y el dimensionamiento aplicar leyes de corte más bajas el beneficio total
de los equipos juegan un papel muy importante aumenta, como consecuencia del mayor ritmo de
en la economía de las explotaciones, habiendo producción, pero no el margen o beneficio por
permitido hacer rentable yacimientos de minerales unidad extraída, por lo que los pro ectos se
cada vez más pobres figura 3. Ello, unido a la Y
convierten en más vulnerables frente a luctuacio-
nes negativas de las cotizaciones de los minerales,
mejora en la recuperación y aprovechamiento.
además de otras circunstancias como son las
Las economías de escala se pueden alcanzar en el mayores inversiones iniciales y los problemas de
caso de yacimientos con grandes reservas de minera- venta de los productos, si aparecen nuevas explo-
les. La determinación de la capacidad de producción taciones o cambios en las tendencias de uso o
es una decisión critica que incide directamente sobre sustitución por otras materias.
la rentabilidad del negocio minero y que debe
realizarse por los analistas con el auxilio de técnicas Por otro lado, en el estudio minero, después de
de optirnización, sobre la base de modelos económi- proyectar la geometría final de la explotación, debe
cos o secuencia de flujos de fondos. elaborarse el plan de extracción básico, establecién-
dose la secuencia y el orden con que este se llevará
l0,O a cabo. Es muy importante tener definidas las
dimensiones de la unidad de selectividad minera, lo
cual ya se habrá realizado con anterioridad en el
5, o
h momento de efectuar la modelización del yacimiento
1
O y evaluación de las reservas explotables. La forma de
-
8
-1
ataque del yacimiento puede tener sus repercusiones
en los primeros años, no sólo sobre la capacidad de
producción prevista, sino incluso sobre los ingresos,
Y
Z
al variar las calidades de los minerales explotados y
5 110 los volúmenes de estéril que es preciso extraer para
-1 descubrir el mineral. El plan de extracción se traduci-
S' rá, pues, en un programa de producciones a lo largo
* 0,s
W del tiempo.
J
relacionar los datos de las investigaciones, no Los ensayos normalizados se realizan sobre muestras
incurriéndose en errores o en líneas de trabajo individuales de -minerales, con el fin de calcular la
infructuosas. energía necesaria para reducirlas de tamaño. Normal-
TABLA 3
2.-COMPRESORES
3 -ALMACEN DE REACTIVOS
5.- LABORAT3RIOS
PARQUE DE MINERAL 6.- ALMACEN
7.8.- MOLIENDA
9.- ESPESADORES
TRITURADOR
-
de 1984 por la que se desarrolla el Real Decreto
15-10-82 sobre " Restauración de Espacios Natura-
les Afectados por Actividades Extractivas".
Con todas estas disposiciones se pretende salva-
r MINAS DE cARBoN
guardar el patrimonio que representa el medio
natural, para poderlo legar en las debidas condi-
ciones a las generaciones futuras, sin que ello
suponga un obstáculo para la resolución del proble-
L
1960 1965 1970 1975 1980 1985 ma de la demanda de materias primas minerales.
Año En cuanto al impacto ambiental, se considera que
existe cuando la realización de un proyecto o con-
Figura 5.- Productividades medias en la minería metálica y junto de actividades altera o incide en algunos de
de carbón en Estados Unidos. los componentes del medio ambiente o en su globa-
lidad.
Los estudios de impacto ambiental están
3.7. Estudio de impacto ambiental y encaminados a identificar, predecir, interpretar y
comunicar los efectos que un proyecto determinado
de restauración de terrenos puede causar en los ecosistemas en los que el
hombre se integra y de los que depende. En algún
En la actualidad uno de los capítulos más impor- caso especial estos estudios son decisivos para la
tantes es el constituido por la "Evaluación del puesta en marcha de una explotación minera.
lmpacto Ambiental y Plan de Restauración de los
Terrenos Afectados". La conclusión de estos estudios de impacto es la
evaluación de los,mismos, valorando las posibles
Al contrario que otras industrias en las que la alteraciones, tanto en su magnitud como en el
localización y emplazamiento de las mismas puede tiempo, y determinando la posibilidad de evitarlas
elegirse en aquellas áreas geográficas con un o reducirlas a niveles aceptables. Para hacer estas
valor ecológico pequeño y que dan lugar a unos evaluaciones es preciso definir tres situaciones del
costes mínimos de transporte de las materias entorno: estado cero, estado futuro sin proyecto
primas hasta las plantas o de los productos hasta y estado futuro con proyecto.
el mercado, teniendo en cuenta los costes de
mano de obra, infraestructura, etc., en minería no Es aconsejable seleccionar unas magnitudes
existe esa libertad de decisión, dada la necesidad significativas (Indicadores de Impacto) y unas
insoslayable de implantar las explotaciones allí unidades de medida, pero ésto no siempre resulta
donde se encuentren los yacimientos. sencillo o aplicable a todas las alteraciones.
La creciente concienciación en los países más
avanzados sobre la degradación que está sufrien- Las técnicas desarrolladas para realizar la evalua-
do el medio natural, como consecuencia de las ción del impacto ambiental son muy diversas:
actividades humanas, y entre ellas las extractivas, Métodos de Identificación, como son las listas de
se ha traducido, en el sector minero, en la necesi- revisión causa-efecto ambientales, las matrices
dad de llevar a cabo en todo proyecto de nueva causa-efecto, entre las que destaca la Matriz de
apertura un "Estudio de Evaluación de lmpacto Leopoldo, y los diagramas de flujo que establecen
Ambiental" (Real Decreto Ley 130211986 de 28 las relaciones causa-efecto-impacto; Métodos de
de junio y Reglamento aprobado por Real Decreto Previsión, basados en modelos a escala, matemáti-
113111988 de 30 de septiembre). cos, físicos y físico-matemáticos, complementados
con ensayos in-situ; Métodos de Evaluación con
En fechas anteriores, a efectos de disminuir las los que se determina la incidencia cuantificada de
Y
alteraciones ambienta es, ya se habían publicado los impactos ambientales implicados en el proyec-
to, las relaciones de costes y beneficios en la Frecuentemente, la recuperación precisa el estableci-
población afectada y la mejor alternativa dentro miento de una cubierta vegetal, cuya finalidad es la
de un conjunto. Destaca entre estos últimos el de buscar una restitución paisajística y una protec-
método de Batelle-Columbus Laboratories. ción, más que la de un uso productivo de los terre-
nos.
Las principales alteraciones producidas por la minería
a cielo abierto se resumen en la Tabla 4. De todas Independientemente del uso que se dé a las áreas
ellas destacan las modificaciones fisiográficas y la afectadas, será necesario contemplar en el estudio
pérdida de calidad del paisaje, los procesos de de viabilidad del proyecto minero unos costes
contaminación de los distintos medios y la elimina- operativos a lo largo de la vida de las minas e
ción de la vegetación natural que existe sobre los incluso un desembolso de capital para la clausura
terrenos bajo los que se extraen las materias primas. y abandono de las instalaciones recuperación de
Las medidas correctoras que los técnicos tienen hoy
Y
los terrenos afectados. Esta orma de actuar
puede obligar a introducir en determinados
en día para combatir dichas alteraciones son nume- momentos algunas modificaciones al diseño de las
rosas, y permiten alcanzar un cierto grado de equili- minas o al emplazamiento de las instalaciones,
brio entre el aprovechamiento de los recursos por lo que se deberá proceder de forma iterativa,
minerales y la conservación de la naturaleza. tal como se indica en la figura 6.
En lo relativo a la recuperación de los terrenos debe
considerarse que la minería hace, en la mayoría de 3.8. Estudio de rentabilidad y análisis
los casos, un uso transitorio y no terminal de los de riesgo
mismos, por lo que es necesario reacondicionar las
superficies afectadas volviéndolas a su estado original La evaluación económica del proyecto de inversión
o a cualquier otro uso racional dentro del marco de en la mina es el paso fundamental antes de la
ordenación del territorio. decisión definitiva sobre el mismo. El instrumento
básico es el modelo económico, que refleja el
Son muchas las posibilidades de recuperación, movimiento de los fondos absorbidos y generados
dependiendo su elección de los componentes del a lo largo del tiempo por el proyecto.
entorno ecológico, social y paisajístico, así como
de los condicionantes técnicos y económicos de Para la creación de dicho modelo se parte de las
las explotaciones. inversiones estimadas en capítulos anteriores. Es
TABLA 4
Identificación de posibles alteraciones ambientales producidas
por la minería a cielo abierto
9
Medidas correctoraspara
mintmizar impactos
5
Beneficios
a
Impactos
anulados
Resultados finales
Impactos
mitigador
lmpactos
insignificantes
importante hacer un desglose de las inversiones en Una vez elaborado el modelo económico, la
moneda nacional y extranjera, e indicar las paridades evaluación del proyecto de inversión comprende
de las distintas monedas. Se elaborará un calendario el análisis de tres atributos: la liquidez, la rentabil-
de inversiones figurando el año en que estas se idad y el riesgo. El primero se refiere a la capaci-
realizarán, bien para la adquisición de nuevas instala- dad del proyecto para transformar o convertir,
ciones o equipos, o para su sustitución; asimismo se más o menos rápidamente, en dinero los activos
reflejarán los valores residuales que puedan recupe- sin pérdida de valor. La medida más usual
rarse. Por convenio, se acepta que la absorción o de la liquidez de un proyecto es el Período
generación de fondos resultantes en un período de de Recuperación (PR), que viene medido por
análisis, que normalmente es un año, se produce al el tiempo que tarda en anularse el movi-
final del mismo. miento de fondos acumulado de la inver-
El resultado de ex~lotaciónse obtiene Dor diferencia sión.
entre los ingresos por la venta de minerales y sus
costes de producción. Sustra endo a los valores La rentabilidad de un proyecto es su capacidad
d
obtenidos las cifras correspon ientes a la amortiza-
ción anual del capital desembolsado en la adquisi-
para generar un excedente de fondos o un
rendimiento. No guarda relación con la liquidez,
ción de los activos inmovilizados se calcularán, para de manera que un proyecto puede poseer
cada año, el beneficio bruto y los impuestos. Esta mucha liquidez y ser muy poco rentable, o al
última etapa se lleva a cabo introduciendo un revés, o cualquier combinación de los valores de
concepto fiscal exclusivo de la minería, como es el los dos indicadores. La rentabilidad de la inver-
Factor de Agotamiento;que se desarrollará posterior- sión se suele medir comúnmente por el Valor Actual
mente en el capítulo 11 de este manual, y que Neto (VAN) y la Tasa de Rentabilidad Interna
consiste en una exención de impuestos que puede (TRI).
estimarse por dos procedimientos distintos: como el
30 por 100 de la base imponible del Impuesto de El riesgo es consecuencia de la incertidumbre
Sociedades o hasta el 15 por 100 del valor de los inherente a los diversos factores que determinan
minerales vendidos. el movimiento de fondos del proyecto minero. El
análisis de riesgo se basa, normalmente, en el
Tras calcular el beneficio neto anual se le suman a empleo de métodos de simulación a partir de las
este las amortizaciones y la cuantía del Factor de distribuciones de probabilidades estimadas para
Agotamiento y se le restan las inversiones en inmovi- los datos. De esta manera se consigue para el
lizado y circulante, obteniéndose los cash-flow indicador económico utilizado en la evaluación su
operativos o movimiento de fondos. En la figura 7, distribución de probabilidades. Estos estudios son
se presenta un esquema de las etapas anteriormente particularmente útiles en los proyectos mine-
mencionados. ros, ya que interviene un gran número de varia-
MODELIZACION DEL YACIMIENTO Y
EVALUACION DE RESERVAS EXPLOTABLES
4 w v
METODO DE EXPLOTACION Y
TRATAMIENTO, INFRAESTRUCTURA
E INSTALACIONES. INGENIERIA
BASICA
ESTlMAClON DE -
I
ESTIMACION DE COSTES
COSTES DE CAPITAL DE OPERACION
v
ESTUDIO DE MERCADO
'1 ,
PROGRAMA DE INVERSIONES b PROGRAMA DE COSTES
DE OPERACION
1
FUENTES DE FlNANClAClON 4
4
AMORTIZACIONES.
v
ESTlMAClON
FACTOR DE AGOTAMIENTO DE INGRESOS
E IMPUESTOS
'I
PROGRAMA DE ENDEUDAMIENTO
v 1
1 MODELO DE FLUJOS DE FONDOS
bles, tanto del propio yacimiento, de la operación La introducción de la inflación en los cálculos exige
minera, como del mercado y contexto exterior, una corrección de los ingresos y desembolsos para
que aportan riesgo e incertidumbre a los resulta- expresarlos en pesetas corrientes, -análisis nomi-
dos económicos del mismo. nal-, o en pesetas constantes, -análisis deflacta-
do-. Normalmente, se efectúa el análisis nominal
Antes de evaluar el riesgo del proyecto es fre- con los precios escalados a cada producto o servicio,
cuente efectuar un análisis de sensibilidad para ya que es más simple y posee menor riesgo de
identificar las variables principales que afectan a errores.
la viabilidad económica del proyecto en cuestión.
Los efectos de las variaciones "más probables" se En resumen, la evaluación económica trata de
estudian sobre parámetros tales como: simular el comportamiento del proyecto de inver-
sión a lo largo de lo que se estima va a ser la
- Inversiones iniciales. vida de la ex lotación. Todos los detalles de
- Precios de venta de los productos minerales.
- Leyes o calidades de los productos vendibles.
!
cálculo y los re inamientos en las estimaciones no
tienen otra misión que reproducir, tan fielmente
- Ritmos de producción. como sea posible, las repercusiones económicas
- Reservas explotables. que el proyecto tendrá para la empresa. Pero
- Costes de operación. nunca debe olvidarse que es mucho más conve-
- Paridades monetarias, etc. niente dar soluciones aproximadas a un proyecto
de explotación bien planteado que soluciones exac- dan empleo a un elevado número de personas,
tas a un mal planteamiento, pues de ese modo en producen ingresos en las arcas del Estado median-
etapas más avanzadas se podrán clarificar determina- te los impuestos y cánones, proporcionan divisas
dos aspectos y cubrir ciertas lagunas de información. y estimulan el desarrollo de áreas deprimidas que
no disponen de otros recursos, etc.
P
Formalidades
Conrtitución admenirtrativ.
de la sociedad iuridicas y
explotadora fiscales
.
ara oetición equipos y prueb.ar
de arranque
'I
Preparación de
erpecificaciones marcha de la
para petición mlna y planta
de ofertas de
obras Construcción de lar
Figura 8.- Relación entre las fases y etapas principales de un proyecto minero.
El director del proyecto, que es el que tiene la muchas dificultades. Sin embargo, los plazos de
responsabilidad de la terminación de éste, lo entrega de la maquinaria y equipos pueden oscilar
primero que hará será redactar el "Manual de desde varios meses hasta varios años, dependiendo
Funcionamiento y Coordinación", en el que se de la complejidad de los mismos. Este es un punto
reflejarán de forma clara las diferentes líneas de básico a tener en cuenta en la selección de los
actuación a lo largo del proyecto, las normas e equipos principales, sobre todo si se adquieren en el
instrucciones precisas para ello, los campos de extranjero, y que se debe abordar desde los primeros
actuación de cada grupo de trabajo, las depen- momentos.
dencias orgánicas y jerárquicas a niveles de
grupos e individuos, los documentos a generar, Al emitir los pedidos definitivos de adquisición de
los sistemas y niveles de comunicación, los proce- la maquinaria, se debe considerar el tiempo que
dimientos de control y gestión, y, en resumen, se precisa para el montaje y las necesidades de
todos los factores que pueden incidir en las las diferentes etapas.
diferentes actividades a desarrollar en el proyecto.
Además de la propia maquinaria se adquirirán los
repuestos y materiales necesarios para garantizar
C. Adquisición de la tecnología el continuo funcionamiento y mantenimiento de
la misma. Este capítulo se olvida o se deja para el
La selección de la tecnología a ser utilizada en el final en ocasiones y no sólo supone un porcentaje
proyecto y la transferencia de la misma, si ésta se importante de la inversión inicial, sino que tiene
requiere, no debe tomar demasiado tiempo, ya que una influencia directa sobre los rendimientos y las
los diferentes aspectos habrán sido destacados en el producciones previstas. Debe pues gestionarse
Estudio de Viabilidad o Ingeniería Conceptual. Sin junto con la compra de maquinaria, al tiempo
embargo, en casos muy especiales de tratamientos que se establecen los contratos de mantenimiento
mineralúrgicos complejos, las negociaciones con las o se estudian los servicios post-venta.
entidades que ceden dicha tecnología puede tomar
bastante tiempo, particularmente si se busca de ellos Un paso crítico de cualquier proyecto consiste en
una participación en el negocio. la adquisición de los terrenos y planificación de la
infraestructura de acceso. Esto puede dar lugar a
negociaciones lentas y prolongadas, o a situacio-
D. Compra de maquinaria y equipos nes de expropiación, que también requieren
mucho tiempo, si no se llega a un acuerdo sobre
También, antes del inicio de la construcción, se el precio de venta u otras consideraciones. El
realizará la petición de ofertas y los pedidos de establecimiento de opciones de compra o cual-
equipos, y entre ambas actividades transcurre un quier otra estrategia de adquisición de los terre-
tiempo que, por lo general, puede estimarse sin nos en una etapa temprana ayuda a evitar los
retrasos y también a suprimir las inevitables presente serias dificultades para su acondiciona-
especulaciones que puedan llegar, como en algún miento. Mientras que se realizan las obras de cons-
caso ha sucedido, a requerir inversiones muy trucción de ingeniería civil y de infraestructura de
superiores a las inicialmente previstas en el estu- dicho emplazamiento, es frecuente proceder a
dio de viabilidad. efectuar los trabajos preparatorios de la explotación,
desmonte previo, en el caso de minas a cielo abier-
to, o labores de acceso y de desarrollo, incluidas las
E. Financiación del proyecto propias de extracción, en las minas subterráneas.
Paralelamente, se irán recibiendo los equipos y
Después de haber determinado la inversión total maquinaria, efectuándose las inspecciones de la
a realizar y el calendario de la misma se deben misma en las fábricas correspondientes y la recep-
iniciar, como ya se ha indicado, los trabajos para ción de ésta en la propia ubicación de la mina.
la financiación del proyecto. Se recomienda Todas esas actividades deben ser cuidadosamente
intentar que exista una relación adecuada entre la planificadas de manera que no se produzcan retra-
deuda y el capital social, teniendo en cuenta los sos.
créditos de los proveedores, los préstamos de las
instituciones financieras y los fondos propios. Esta También es preciso tener organizada la instalación
etapa puede llevar bastante tiempo, sobre todo y montaje de los equipos, tanto si se realiza por
en los grandes proyectos, pero es fundamental personal propio como subcontratado, el ensayo de
para el progreso de las actividades previstas. los equipos, las pruebas de producción y la puesta
en marcha de las instalaciones. El período de
prueba de producción, sobre todo en la planta de
tratamiento, es especialmente crítico, ya que sólo
F. Construcción, montaje y aprovisionamiento se puede iniciar una vez que se haya montado la
misma y probado los equipos.
En lo referente a los trabajos de construcción y
preparación, en primer lugar, la propiedad debe En algunos casos puede ser interesante montar una
decidir qué actividades realizará su propio perso- Ingeniería de Campo, formada por personas bien
nal y cuales serán contratadas. Por lo común, conocedoras del proyecto y con capacidad de
como en esas etapas aún no se dispone de toda aportar soluciones rápidas, con vistas a solventar
la plantilla prevista, la mayoría de los trabajos posibles problemas de interpretación o indefiniciones
suelen ser contratados. de documentos, de pequeños cambios o modifica-
ciones, etc. para servir de enlace entre la ingeniería
La preparación de los terrenos del emplazamiento y los contratistas, así como de asistencia a la supervi-
suele requerir poco tiempo, a menos que el lugar sión de la construcción y a la puesta en marcha.
CURW DE
CONSTRUCClON
Y MONTAJE
FlNANClAClON
DE MERCADO
MERCADO
COMIENZO DE LA lNDlNlLRl4 Y
EVALVICIONES ECONOMICAS
VIABILIDAD
PROGRAMA DE
PONDERACION
1 PREPARACION DEL
L 1
INVENTARIO MINERAL O
MODELO GEOLOG/CO
PONDERADOS
-
6
INTERPOLACION DE
LEYES Y PROGRAMA
INVENTARIO
DE MINERAL
f
BLOQUES M/NERALIZADOS PROGRAMA DE COSTES MINEROS,
EVALUACION COSTES DE TRATAMIENTO.
RECUPERACION,
DE BLOQUES VALORACION DE
CONCENTRADOS
L J L Y
Q *
PLANOS DE BANCOS
MOSTRANDO VALORES
ECONOMICOS
FICHERO DE LOS
VALORES DE
----------------------------------------
1 1
iZT DEsARROLLO
DEL DISENO TOPOGRAFIA ACTUA SISTEMA DE
DE L A CORTA DISE~~O PARAMETROS
DE CORTA DE CORTA
DE CORTA
Figura 1 .- Fases de desarrollo del inventario mineral, modelo económico, diseño de la explotacion y evaluación de las reservas.
ción se delimita la masa mineralizada por diferentes tativos documentos geológicos que normalmente
métodos de investigación. A continuación, una vez sólo son hipótesis.
identificado el mineral se muestrea para estimar la
ley y el tonelaje que alberga el depósito. En la etapa de investigación, la geofísica estudia bien
la situación y características geométricas del metalo-
tecto litológico o estructural (aplicación indirecta), o
bien determina la posición y geometría del propio
2.2. Técnicas de exploración e investi- yacimiento (aplicación directa). Esta última fase,
gación deseable en toda investigación, no es siempre
posible.
Dentro de las técnicas de investigación minera se
pueden distinguir cinco grupos: técnicas geológicas, La Tabla 1 muestra los métodos de uso más
técnicas geofísicas, técnicas geoquímicas y toma de frecuente en cada caso.
muestras mediante sondeos, calicatas o excavaciones.
Para decidir cuál es la sistemática aplicable en una
investigación ha de tenerse en cuenta que tanto
2.2.1. Técnicas geológicas la mena como las restantes rocas del entorno
donde se halla el yacimiento son cuerpos de
La principal técnica geológica que se emplea en la morfología definida y con determinadas propieda-
investigación minera es la cartografía geológica. Esta des físicas que dependen de su naturaleza litológi-
cartografía se realiza a diferentes escalas, siendo las ca, textura, contenido en agua, etc. Por ello, con
más empleadas las escalas 1:10.000, 1:5.000 y frecuencia, no hay una correspondencia biunívoca
1:2.000 (de menor a mayor detalle). Es esencial la entre las capas litoló icas y geofísicas, pudiendo
utilización de cortes geológicos, que se basan en los definirse unidades lito?ísicas (litoeléctricas, litomag-
datos de superficie y se extrapolan en profundidad. néticas, etc.), como conjuntos litológicos geofísi-
camente diferenciados dentro de la columna
estratigráfica de la región.
Métodos
Etapa Aplicación Objetivos
Aéreos Terrestres
cindible, en general, establecer previamente la mente hacer que el tratamiento de los mismos
columna litofísica de la provincia metalogénica exija la utilización de ordenadores.
correspondiente, midiendo parámetros físicos de
cada formación de la columna litoestratigráfica, en A continuación, siguiendo a FERNANDEZ ALONSO
número suficiente para que sean estadísticamente se pasa una rápida revista al estado actual de los
representativos. En ciertos casos, principalmente métodos que con más frecuencia se aplican a la
menas monominerales, es posible predecir si un investigacibn de yacimientos metálicos.
yacimiento cumple la condición necesaria a partir
de la estructura cristalina, red, tipos de enlace,
composición química, peso atómico, etc., de la a. Mbtodo magnético.
mena.
Los " fluxgate " están siendo prácticamente susti-
Las condiciones de suficiencia se infieren en tuidos por los modernos magnetbmetros, tanto de
buena medida del estudio geológico-metalógenico " protones" como de "absorción óptica " (rubidio,
regional, que siempre ha de preceder a la inves- cesio, helio), no sólo en modalidades aerotrans-
tigación geofísica. portadas donde se alcanza una sensibilidad de
hasta + 0.012 sino también terrestre, sensibilidad
El reto que la Geofísica tiene constantemente + 0.12.
-
planteado es, por un lado, identificar claramente
los yacimientos dentro del medio geológico donde A partir de los magnetómetros de absorción
se encuentran, delimitando su geometría, y por óptica se desarrolló en la década pasada el
otro explorar cada vez a mayor profundidad como método gradiométrico terrestre aéreo, que se
consecuencia del continuo agotamiento de los
depósitos superficiales.
d
aplica en investigaciones detalla as de áreas con
bajo nivel magnético. Alguna modalidad terrestre
funciona simultáneamente como gradiométrico
La nueva metodología intenta hacer frente a este (sensibilidad + 0.05zlm) variómetro y midiendo el
reto registrando gran cantidad de datos, in- campo magnético total.
crementando la sensibilidad de los instrumentos
de medida, aumentando la relación señallruido y En estos momentos se investiga una nueva gene-
desarrollando modalidades capaces de alcanzar ración de magnetómetros de muy baja temperatu-
mayores profundidades. ra (hasta 4,20°K = - 269°C) denominados SQUID
("superconducting quantum interference device")
Donde más se ha progresado es en la toma de que utilizan el efecto Josephson. Son especialmen-
datos en los sistemas aerotransportados. La gran te indicados para gradiómetros aerotransportados
cantidad de datos que se pueden tomar actual- ya que pueden medir gradientes a una distancia
de 0.25 m, e incluso menor, con una sensibilidad En el dominio de tiempos se mide la amplitud del
de 10-5~lm. Disponen de un sistema de seis campo secundario en varios canales (hasta un
componentes que permite mediciones en tres máximo de 20) entre 0,08 y 180 milisegundos,
direcciones ortogonales. después de cortar bruscamente el campo ener i-
b. Método gravimétrico.
zante. De esta manera se consigue información el
subsuelo a profundidades tanto mayores cuanto
%
mayor es el tiempo transcurrido desde que se
La alta precisión alcanzada por los gravímetros interrumpe el campo primario.
desde hace años no parece fácil superarla debido
al carácter mecánico de estos instrumentos. Los Como la transformada de Fourier hace posible
últimos avances en el campo de la gravimetría intercambiar las mediciones de uno y otro domi-
minera se logran en las técnicas auxiliares. En este nio, se ha especulado que no vale la pena dispo-
sentido los distanciómetros en topografía y los ner de dos métodos mutuamente equivalentes. No
progresos en la fotogrametría y digitalización obstante, hay diferencias entre ambos, derivadas
reducen notablemente el ruido topográfico y principalmente de los instrumentos de medida y
aumentan aún más el poder resolutivo y, paralela- de la sistemática de campo, que inclinan la
mente, la profundidad del método. balanza a favor del dominio de tiempos e inciden
en la relación señallruido, uno de los factores que
c. Métodos electromagnéticos. aumenta la profundidad de investigación.
Entre las modalidades aerotransportadas que más
Existen en el mercado más de 25 sistemas electro- han evolucionado se encuentra el INPUT (dominio
magnéticos terrestres y no menos de 20 moda- de tiempos) actualmente con 12 canales y el DI-
lidades aéreas, que constantemente se incrementan GHEM (dominio de frecuencias) que en su tercera
por la fuerte competencia entre los fabricantes. generación ofrece seis canales, en función del acople
A la ya clásica división en métodos de transmisión entre bobinas transmisoras y receptoras, puede
pasivo (natural o artificial)-receptor activo y trans- funcionar en dos frecuencias distintas a elegir entre
misor-receptor activos, ambos móviles o transmisor cuatro posibles y, además, posee canales para
fijo y receptor móvil, que venían actuando en el determinar en vuelo la resistividad del subsuelo y la
dominio de frecuencias, se añade, en los últimos profundidad de los cuerpos conductores. Un sistema
años, una metodología en el dominio de tiempos mixto, el TURAIR, utiliza un transmisor fijo en tierra
que inicialmente se desarrolla en modalidad aérea. mientras que el receptor es remolcado por un
helicóptero. Todos los sistemas aeroelectromagnéti-
La tendencia actual es utilizar una amplia gama cos tienen una penetración varias veces inferior a las
de frecuencias y distintas separaciones y configu- modalidades terrestres debido a que la señal de un
raciones transmisor-receptor, para separar las cuerpo conductor llega al receptor muy debilitada
anomalías originadas por conductores metálicos por la influencia de la altura de vuelo.
de las producidas por cuerpos geológicos (conduc-
tores litológicos o estructuras), establecer la d. Método de polarización inducida.
geometría de las mineralizaciones y aumentar la
profundidad de investigación. El método de polarización inducida fue muy utilizado
Una importante limitación de los sistemas electro- desde la década de los años 50 para investigar las
magnéticos es que su penetración viene controlada mineralizaciones metálicas diseminadas, ante las que
por el efecto "skin" (recubrimiento superficial) y es es particularmente sensible. Aplicado en la modali-
directamente proporcional a la resistividad de las dad de frecuencias o de tiempos fue decisivo en la
rocas e inversamente proporcional a la frecuencia del localización de numerosos yacimientos de pórfidos
campo aplicado. La profundidad "skin " representa el cupríferos en todo el mundo.
límite en el que la relación señallruido permite
detectar claramente un conductor. En los últimos años se desarrolla un nuevo sistema
que utiliza, para estudiar el subsuelo, el campo
Los sistemas de transmisor pasivo natural utilizan magnético asociado a las corrientes inducidas en
frecuencias muy bajas (entre y 10 Hz el lugar del campo eléctrico, como hacen los métodos
magnetotelúrico, de 10 a 1O4 Hz el audiomagne- clásicos. En este momento hay, pues, que hablar de
totelúrico, y aproximadamente 100 Hz el AFMAG) polarización inducida eléctrica (P.I.E.) y polarización
alcanzando penetraciones mayores que los siste- inducida magnética (P.I.M.) que pueden aplicarse en
mas con transmisor y receptor activos tradicionales uno u otro dominio. La nueva sistemática tiene
(de 100 a 5.000 Hz), frente a los cuales tienen a varias ventajas frente al P.I.E. entre las cuales desta-
su vez otras limitaciones como las derivadas de can la menor influencia del recubrimiento y la
que el observador no controla la fuente emisora. respuesta exclusiva a variaciones laterales de las
propiedades eléctricas de las rocas.
Para investigar a mayor profundidad los nuevos
sistemas tienden a utilizar espectros de tres o
cuatro decenas de Hz comenzando por valores e. Métodos eléctricos.
muy bajos. En este sentido hay experiencias con
0,5 Hz a 100 Hz y 14 frecuencias diferentes, e Se incluyen aquí los métodos de resistividad,
incluso entre 10,5 y 86 kHz. polarización espontánea y puesta a masa.
Los primeros están bien desarrollados, tanto su fundamental (basada en una gran cantidad de datos
instrumental como los fundamentos físico-mate- empíricos) de que la composición de los materiales
máticos en que se basan desde hace varios años. próximos a un yacimiento es diferente de cuando no
Los sondeos eléctricos verticales (S.E.V.) en medios existe. Además, las acciones físicas químicas,
de estratigrafía horizontal y calicatas eléctricas (C.E.) Y
externas y posteriores a la formación de yacimiento
originan removilizaciones de los elementos que
o bloques de resistividad (B.R.) en medios con
fuertes buzamientos y cambios laterales, se emplean componen el yacimiento. La fijación posterior de
desde hace años en geofísica minera con notable estos da lugar a contenidos anómalos, cuya detec-
éxito debido a su gran versatilidad y a la elevada ción puede conducir a localizar su origen, es decir,
penetración en corriente continua. Dentro de estos el propio yacimiento.
últimos sistemas se encuadran los sondeos eléctricos Normalmente se emplea la detección directa del
inclinados (S.E.I.) capaces de definir la geometría de elemento deseado, pero también se analizan otros
objetivos con resistividadsuficientementecontrastada elementos acompañantes, es decir, los denominados
en relación al medio encajante. paragenéticos, que proporcionan halos más extensos.
Tanto la polarización espontánea como puesta a La exploración geoquímica se divide en dos
masa tienen un campo muy concreto de aplica- ramas: exploración a escala regional y exploración
ción dentro de la investigación minera. En relación a escala local. En la primera se trata de discri-
con el último de estos métodos es de resaltar la minar entre zonas mineralizadas y zonas estériles.
posibilidad de aplicarlo en distritos mineros anti- En la segunda se pretende estudiar los halos
guos a través del agua conductora de las explota- alrededor de determinados yacimientos.
ciones abandonadas. Los principales tipos de exploración geoquímica son:
l. GEOMETRICA
TECNICAS DE 2. GEOESTADISTICA
INTERPOL AClON
3. OTRAS
MODELO GEOLOGICO O
INVENTARIO MINERAL
1. PREC!C>S PREVISTOS
2 . COSTES MINEROS
CRITERIOS
ECONOMICOS 3. RENDIMIENTOS
4. OTROS
MODELO
ECONOMICO
1. LEY DE CORTE
2. RATlO LIMITE
OPTIMIZAClON
3. DlLUClON
ECONOMICA
4. OTROS
RESERVAS
EXPLOTABLES
una continua actualización y puesta al día confor- se divide en varios bloques, cada uno de los
me avance la información geológica y aumente cuales se define mediante dos secciones con-
el volumen de datos adquiridos. tiguas. El método habitual de inventariar el
mineral es el siguiente, figura 3:
En la clasificación de los modelos se emplean dos - Se calcula el área de cada una de las secciones
conceptos. Un primer concepto es el de "modelo (Ai).
geométrico del yacimiento", que implica la
manera de discretizarlo, es decir, como es posible - Se calcula la ley media en cada una de las
aproximarse a la gebmetría del yacimiento me- secciones a partir de los valores obtenidos en
diante figuras geométricas simples (polígonos, cada uno de los sondeos que atraviesan cada
prismas, etc.). sección, ponderándolas por el área de influen-
cia (área rayada en la fig. 3). Esta superficie
Un segundo concepto que se va a definir es el está delimitada por la semidistancia a los
de "función de extensión". Se denominan fun- sondeos contiguos, dentro de la misma sec-
ciones de extensión a las técnicas o funciones ción.
matemáticas que se utilizan para estimar valores - La Ley media de cada sondeo se obtiene ponde-
en puntos que están alrededor de una muestra o rando las leyes de los testigos por su longitud.
muestras de valores conocidos.
- Se calcula el volumen y tonelaje de cada
Utilizando estos dos conceptos se pueden clasifi- bloque. El procedimiento más sencillo de calcu-
car los modelos geológicos en dos grupos. larlos es mediante las fórmulas siguientes:
3.1.l.Modelos clásicos
En estos modelos la función de extensión deter-
mina la modelización geométrica. La función de siendo:
extensión se denomina de tipo convencional.
Entre los principales modelos cabe distinguir los V =Volumen del bloque entre dos secciones.
siguientes: T =Peso en toneladas del bloque.
A l , A2 =Areas de las secciones contiguas que
A. Modelos de secciones. delimitan un bloque.
L1 =Distancia entre las secciones A l y A2.
Este método se utiliza cuando los sondeos atravie-
san yacimientos de forma irregular. El yacimiento T =Densidad media del mineral (tlm3).
Figura 3.- Modelo de secciones.
Figura 8 Figura 11
2. Se divide el yacimiento por planos horizontales A diferencia del método de los polígonos, el paso
equidistantes, ponderando la información de los de la base de datos de sondeos al modelo ya no
sondeos en tramos coincidentes con la separación es biunívoca, a cada sondeo un polígono y vice-
entre planos. Dicha separación suele torrarse igual versa, por el contrario para cada bloque hay que
a la altura de banco, figura 9. decidir que información intervendrá en la asigna-
ción de valores o atributos, o incluso si debe
contener cierta información.
6) Modelos de capas
c) Modelo sdlido tridimensional (30)
En las décadas pasadas, con la crisis de la energía
y el consiguiente boom de la minería de carbón En el modelo descrito anteriormente, modelo de
surgió la necesidad de evaluar y planificar las bloques, se vio que utilizarlo para modelizar las
explotaciones de yacimientos estratiformes a los superficies de contacto entre las distintas unidades
que los modelos de bloques se adaptaban mal. geológicas llevaba consigo el disminuir el tamaño
de los bloques hasta una dimensión que es
Los modelos de 'capas (de mallas, o de bloques innecesaria en la evaluación de leyes, es decir,
de altura variable) permiten representar o modeli- que el tamaño de las unidades volumétricas que
zar paquetes de estratos guardando las condiciones se requiere para modelizar superficies de contacto
de interrelación (que no se corten las capas, que los puede ser en algunos casos totalmente incompa-
El modelado se realiza de una manera jerarquiza- lo sólido 30. La orientación del modelo de
da que da lugar a una fácil definición de los bloques puede seguir la variación de las leyes
procedimientos. Esta jerarquización se realiza con a lo largo del yacimiento, siendo estas inde-
vistas a la definición de las unidades geológicas y pendientes de la geometría del yacimiento.
de las relaciones entre ellas.
- Se reduce el número de operaciones y cálculos
El modelo geológico se construye siguiendo una al separar el modelo geométrico del modelo
serie de etapas, que son: geoestadístico ya que este último, como se
dijo antes, no requiere una discretización tan
- Una interpretación preliminar de las secciones intensa como la del modelado geométrico.
atravesadas por sondeos, basándose en la
información que proporcionan estos. Como última característica, se puede utilizar en
- Una interpretación geológica intermedia utili-
el modelado de las labores mineras relacionando
zando cortes geológicos. éstas con la distribución de leyes o con el modelo
geológico del yacimiento. Otra propiedad de
- Por último, el desarrollo de un modelo sólido este modelo es la posibilidad de calcular volú-
del yacimiento en tres dimensiones. menes y leyes al mismo tiempo que se desarrolla
la explotación.
Esta clase de modelo no se utiliza para calcular
valores numéricos (distribución de leyes), sino que Una última aplicación del modelo sólido 30 es a la
se combina con un modelo de bloques que es el mecánica de rocas, ya que se puede describir la
que soporta la distribución de los valores numéri- distribución de las propiedades geomecánicas de las
cos y cuyo tamaño depende de consideraciones rocas del yacimiento. Este modelo se puede relacio-
geoestadísticas. Cuando un bloque está contenido nar con modelos de elementos finitos creados para
en dos unidades geológicas distintas se generan analizar el estado tensional del macizo rocoso. El
valores diferentes para cada una de las dos zonas modelo geomecánico puede estar integrado por
del bloque, incluyendo el volumen de cada una varios modelos sólidos 30 que representan las
de ellas. estructuras y las formas, y un modelo de bloques
que representa la distribución espacial y geoestadís-
Este nuevo método de modelizar yacimientos tica de las propiedades geomecánicas. Por supuesto,
utilizando el modelo de bloques y el modelo los distintos modelos del yacimiento, ya sean geom-
sólido tridimensional tiene las siguientes ventajas: étrico~,geomecánicos, mineros, o geológicos, están
íntimamente relacionados y se pueden interaccionar
- Se elimina la dilución de las leyes en las unos con otros.
superficies de contacto entre las unidades
geológicas. Esta separación de los distintos modelos da una
gran flexibilidad a las operaciones mineras. Por
- Se puede definir un modelo preciso de dis- ejemplo, ante una variación en el precio de
tribución de leyes en yacimientos de tipo los metales se redefine el modelo económico que
filoniano de forma compleja y límites bien representa la distribución de los bloques que son
definidos. económicamente extraíbles. Con la nueva distribu-
ción de bloques de mineral y de estéril se entrará
- La orientación del modelo de bloques es en el modelo de explotación del yacimiento y se
independiente de la orientación del mode- realizarán las modificaciones pertinentes.
B. Funciones de extensión
En los modelos de bloques y capas se emplean
los siguientes tipos de función de extensión:
a) Distancia ponderada
El método de la distancia ponderada se ha con-
vertido en uno de los más populares gracias a la
aparición de los ordenadores, ya que lleva im-
plícito un elevado número de cálculos repetitivos.
En principio se adopta la hipótesis de que el peso
de un dato aislado responde a una función
inversa de la distancia, que está relacionada con
el control específico de la mineralización. Si esta
función es conocida podrían extenderse valores de Figura 16.- Efecto del exponente " m " en el método de
diversas variables a áreas no investigadas o mues- interpolación del inverso de la distancia.
treadas.
- Ponderar los valores para la altura de banco
El objetivo de los métodos de la distancia ponde- elegida y conocer su localización en el nivel.
rada consiste en asignar un valor a un bloque o - Definir la malla con los puntos donde se va a
a un punto mediante la combinación lineal de los realizar la estimación.
valores de los puntos próximos. Es intuitivo supo-
ner que la influencia potencial de un valor sobre - Determinar los valores ponderados que se
un punto decrece cuando el valor se aleja de encuentran dentro del círculo de influencia (en
dicho punto, el atributo estimado cambiará como dos dimensiones) o esfera de influencia (en
una función inversa de la distancia. En otras tres dimensiones) con centro en el punto de
palabras, se consigue dar mayor peso a los estimación.
valores más próximos y menor peso a los más
alejados del punto de estimación. - Eliminar puntos singulares, tales como aquéllos
que pertenecen a otro tipo de mineralización,
Existen varios procedimientos para determinar el etc.
factor de ponderación o exponente de la distan- - Calcular el valor de la variable a estimar en el
cia, pero independientemente de estos la fórmula punto considerado mediante la fórmula gene-
general de estimación es: ral:
G = C a, G,,
I
YACIMIENTQ
MAPA M ISOPLETAS
- Efecto pepita:
A continuación se estudia el significado de cada
uno de los términos de la ecuación (4).
I
Modelo esférico I Modelo exponencial
--
I
a
I
ALCANCE - DISTANCIA
I
a
(3
DISTANCIA
ii
Z
I
4
w
% z DISTANCIA DISTANCIA
ii ii
3
O
DISTANCIA
w
4
Modelo transitivo
DISTANCIA
DISTANCIA
160 852
U- U-
ó
C ó
0 135
Q
710
a
N N
2 110 2 568
u 'CI
O
x o
.zo 85
.-o
426
,-
L
o 3
' 60 284
35 142
(h)
l6 24 32 40 (m. Distancia e l6 24 32 40 (m.) Distancia
El término VAR (Z) refleja la varianza de la ley dentro Introduciendo las ecuaciones (5), (6) y (7) en la
del bloque que se va a estimar. Esta depende de la ecuación (4) se obtiene la siguiente expresión:
media de las diferencias entre dos valores cualesquie-
ra de la Ley, dentro del bloque. El variaograma por 1
definición es la media de las diferencias de las leyes VAR (Z - Z*) = - jd,, o(X - X') dxdx' -
entre pares de puntos en función de las distancias V2
entre ellos. Por consiguiente, de la definición de VAR 2 n
(Z) y la ecuación (l), se tiene:
- - X a, j, o(X - X,) dx +
nv i=l
C) METODO GEOESTADISTICO
donde:
a. Yacimientos metálicos. Modelo de bloques i = Tramos de estéril y carbón
G,= Parámetro de calidad.
En este caso se pretende llegar a definir un nivel dl= Densidad del material,
de referencia general para todos los tramos
(horizonte cero) y un desmuestre de longitud P8= Potencia del tramo.
constante partiendo desde ese horizonte. Previa G,= Valor ponderado del parámetro calidad.
a O 0 0
O O 0 0
I b J I I
Malla da , , ,
1414 m , , ,
1 1 1
( $ 1
8 1 1
4 1 ,
i L
Figura 27.- Influencia del mallado del modelo en la precisión de los contactos del mineral.
En la figura 28 se indica el ordinograma para la 3.4. Modelo económico
ponderación de los datos de los sondeos en
tramos de distinta longitud. Una vez construido el modelo geológico se procede
a su conversión en modelo económico. Para su
A continuación, en la figura 29 se representa un realización es preciso aplicar una amplia serie de
ejemplo de transformación de los datos de criterios técnicos y económicos basados en distintas
un sondeo mediante la ponderación de los disciplinas de la ingeniería y con el único objetivo de
distintos niveles de carbón, agrupación de los responder a: 'Cuál es la cantidad de reservas recu-
mismos al aplicar diversos criterios mineros de perables, el valor contenido de los minerales y el
recuperación y selectividad. coste de extracción de los mismos en el momento
actual o en el futuro con los datos previstos?.
En la figura 30 se esquematiza el flujo de la
información hasta llegar a crear el modelo numé- Después de estimar el contenido de mineral de cada
rico de un yacimiento de carbón. unidad volumétrica que interviene en la modelización
+ I
SELECCIONAR LAS COTAS LIMITES PARA LA PONDERACION
I
t
SELECCIONAR UN SONDEO 1
I
4
b SELECCIONAR UN INTERVALO
I
t
I I
ESCRIBIR LOS VALORES OBTENIDOS AÑADIR LA LONGITUD Y LOS
DE LAS PONDERACIONES SI LOS
VALORES OBTENIOOS A LOS
INTERVALOS ANTERIORES ESTAN
ANiERlORMENTE CALCULADOS
DENTRO DE LOS LIMITES
I
+ I
SI
ES ESTE INTERVALO EL ULTIMO EN LA COLUMNA DEL SONDEO ?
t
I
I
1
I
ESTA EN E L LIMITE DE PONDERACION
I
I
J.
ES E L ULTIMO SONDEO DEL FICHERO ? SI
&
1
E S ESTE INTERVALO E L ULTIMO PARA E L QUE DEBEN
EFECTUARSE L A S PONDERACIONES
Figura 28.-
u
Ordinograma para la ponderación de sondeos en tramos de distinta longitud
DATOS DE SONDEOS DATOS DE SONMOS
SIN ELABORAR ELABORADOS
En la práctica deberá mantenerse lo más bajo
posible, llegando a una solución de compromiso
DIFERENCIACION DE
con los costes derivados de una mayor selectivi-
LA LITOWGIA DE dad y repercusión en la calidad de los concen-
ESTERIL Y CARBON
UNICAMENTE trados.
Los principales factores que influyen en la
CAPA
CO
CL
dilución minera son:
CAPAS DE CARBON
CO A ACEPTAOAS TRAS Las dimensiones de la unidad de selectividad
APLICAR DIVERSOS
CRITERIOS
minera " USM".
18
La morfología de las masas mineralizadas.
B
El tamaño de los equipos de extracción.
INTERCAPA
ESTERIL KUMULADO El control de las operaciones de arranque y
8 carga.
- Recuperación minera. Dependiendo de las
CO C ] VALORES PONDERADOS
DE LOS OISTINTOS
ANALISIS
condiciones del terreno, método y sistema de
explotación, geometría del yacimiento y riqueza
del mineral, una proporción de éste puede no
extraerse por diversas circunstancias, por ejemplo,
CO D en minas donde es necesario abandonar temporal
CO E
o definitivamente mineral en macizos de protec-
ción, las pérdidas de carbón por la limpieza de
los hastiales en las minas a cielo abierto, etc.
II II - Costes de explotación. Los costes de explo-
Figura 29.- Ponderación de los datos de un sondeo tación deben establecerse a partir del método
de laboreo, geometría de la mina, secuencia
geológica se incorporan distintos factores, entre de avance, tipo de maquinaria empleada y
los que cabe destacar los siguientes: situación espacial del bloque.
El coste de las operaciones de arranque, carga y
- Dilución. La dilución en minas a cielo abierto trituración puede variarse de acuerdo con los
es generalmente de dos tipos: la primera, parámetros geomecánicos de los materiales que
debida al contacto del estéril o mineral margi- contiene cada bloque y los costes de transporte
nal con el mineral rico, y, la segunda, la pueden calcularse con más detalle estimándolos
provocada por el estéril interior. En minas para cada uno de los niveles de la explotación.
subterráneas, además se puede producir
dilución por causa de los hundimientos incon- Dado que el transporte es la partida más
trolado~de los hastiales o rocas adyacentes. importante, desde el punto de vista de los
costes, deberá prestársele la máxima atención.
El porcentaje de dilución es un coeficiente experi- Un procedimiento puede consistir, en minas a
mental y tiene un doble efecto en la explotación, cielo abierto, en calcular los costes básicos del
ya que, por un lado, baja la ley del mineral metro cúbico o tonelada de material para una
producido y, por otro, aumenta el tonelaje recu- longitud de transporte dada, por ejemplo
perado. 2.000 m, y una pendiente media del 8 por
i------2.-------- ,-------
J
"..: o para establecer todas sus leyes.
Figura 31 .- Principios de clasificación de recursos. Un tercer y último grupo de este sistema de
clasificación es el de las reservas inferidas. Es
4.1. Sistemas de clasificación. aquel mineral para el cual la estimación cuanti-
Definiciones básicas tativa está basada fundamentalmente en el
conocimiento geológico del yacimiento con
A grandes rasgos, existen dos esquemas báscos de pocas medidas o muestras.
clasificación: el esquema de " Reservas de mineral"
al que se ha prestado la mayoría de !as atenciones b. Un segundo sistema de clasificación es el
durante las últimas décadas, y el esquema de "Re- adoptado por diversos países europeos. En este
cursos de mineral" que ha aparecido en la industria sistema se clasifican las reservas en función del
minera más recientemente. margen creciente de error en la estimación. Los
sistemas de cada uno de los países se diferen-
Se define como recursos a aquellas masas de mine- cian entre sí en los márgenes de error. Uno de
ral que se conocen o simplemente se cree que esos sistemas es el siguiente:
existen, de forma tal que su extracción es económi-
camente viable o lo es potencialmente en el futuro. Reservas A: Los contornos de las reservas son
conocidos aunque existen ciertas lagunas, o
Como reservas, se entiende a aquella parte de los bien su conexión está establecida gracias a una
recursos identificados que se pueden explotar densa red de trabajos de prospección. Margen
económicamente con la tecnología y condiciones de error inferior al 30 por 100.
económicas actuales o a muy corto plazo.
Reservas B: Los contornos de las reservas son
4.1 .l.Sistemas de clasificación de reservas conocidos, con algunas lagunas y la conexión con
las reservas probadas está establecida por los
El esquema de clasificación de reservas se ha basado sondeos de prospección a intervalos adecuados.
durante mucho tiempo en una antigua publicación Margen de error del 30 por 100 al 40 por 100.
de la lnstitution of Mining and Metallurgy de Lon-
dres (I.M.M.) (1902). Este sistema está hoy en día Reservas C1: Las reservas son conocidas por
desfasado en cuanto a los conceptos. prospecciones realizadas a grandes intervalos (o
bien se han delimitado por medio de indicacio-
Entre los sitemas de clasificación de las reservas nes geofísicas adecuadas). El margen de error
destacan como más importantes los siguientes: es del 50 por 100 al 80 por 100).
Reservas C2: Las reservas se han explorado por
a. El primero es el propuesto en 1943 por el U.S. prospecciones aisladas, o bien se ha supuesto su
Bureau of Mines y el U.S. Geological Service de existencia basándose en su posición geológica.
Estados Unidos. En él se diferencian tres tipos Margen de error superior al 80 por 100.
de reservas.
Según el tamaño del yacimiento, se fija la
Un primer tipo es el de reservas medidas. proporción mínima aceptable de cada clase de
Estas reservas son de aquel mineral cuyo mineral. Los grandes yacimientos tienen mayo-
tonelaje se ha calculado mediante medidas res porcentajes de las clases A y B.
hechas en afloramientos, calicatas, labores
mineras y10 sondeos, y para los cuales la ley se Otros sistemas se diferencian de este en los
ha calculado a partir de los resultados de un errores máximos admitidos de cada una de las
muestreo adecuado. Los puntos de investiga- categorías, tal es el caso de algunos países del
ción, muestreo y medida están espaciados de Este (sistema propuesto por el grupo de la GDMB
tal manera y el carácter geológico está tan en 1959).
4.1.2. Sistemas de clasificación de recursos nados con las prácticas actuales de extracción y
producción, incluyendo los criterios exigidos en
Existen otros sistemas de clasificación que tienen cuanto a ley, calidad, potencia y profundidad. La
en cuenta los recursos. Entre estos sistemas se base de reserva es el recurso demostado " in situ"
pueden destacar los siguientes: (medido más indicado) del que se estiman las
reservas. Puede incluir aquella parte de los recur-
a) El sistema propuesto por el U.S. Geological Survey sos que tengan un potencial razonable de dispo-
la U.S. Bureau of Mines, Energy Administration y nibilidad económica dentro de unos horizontes de
la Securities Exchange Comission, que fue publica- planificación más amplios que aquéllos que se
do bajo el título de " Principles of A ResourceIRe- basan en la tecnología conocida y condiciones
serve Classification for Minerals" (1976). económicas actuales. La base de reserva incluye
En este sistema se definen los siguientes con- los recursos actualmente económicos (reservas),
ceptos: marginalmente económicos (reservas marginales)
y algunos de los actualmente subeconómicos
Recurso: Concentración de materiales sólidos, (recursos subeconómicos). El término reserva
líquidos o gaseosos que existen de forma geológica ha sido aplicado por otros autores
natural en la corteza terrestre en forma y generalmente a la categoría base de reserva, pero
cantidad tales que su extracción económica es también puede incluir la categoría base de reserva
actual y potencialmente posible. inferida. No forma parte del presente sistema de
Recurso original: Cantidad de un recurso clasificación.
antes de su explotación.
Base de reserva indicada: Corresponde a la
Recurso identificado: Recursos cuyo emplaza- parte "in situ" de un recurso identificado del
miento, ley, calidad y cantidad se conocen o se que se estiman las reservas inferidas. Las
han estimado por pruebas geológicas específicas. estimaciones cuantitativas se basan en gran
Los recursos identificados incluyen los compo- parte en el conocimiento del carácter geológico
nentes económicos, económicos marginales y de un depósito, no siendo necesario que se
subeconómicos. Al objeto de reflejar diferentes hayan practicado muestras o mediciones. Las
estimaciones se basan en una supuesta conti-
B
grados de certeza geoló ica, según estas
divisiones económicas pue en subdividirse en
medidos, indicados e inferidos.
nuidad más allá de la base de reserva, para
la cual si existe evidencia geológica.
Recurso demostrado: Se utiliza para designar Reservas: Se designa de esta manera a la parte
la suma de recursos medidos e indicados. de la base de reserva que podría extraerse o
Recurso medido: La cantidad se calcula por producirse económicamente en el momento de la
las dimensiones reveladas en afloramientos, determinación. El término reserva no significa
calicatas, labores mineras y sondeos. La ley y la necesariamente que existan medios de extracción
calidad se calculan a partir de los resultados y estén funcionando. Las reservas incluyen única-
de un muestre0 detallado. La inspección, toma mente los materiales recuperables. Por tanto, los
de muestras y medida se han realizado a términos tales como reservas extraíbles y reservas
distancias tan cercanas y el carácter geológico recuperables son superfluos y no forman parte
está tan bien definido que el tamaño, forma, del presente sistema de clasificación.
profundidad y contenido mineral del recurso
están claramente establecidos. Reservas marginales: Comprende aquella
parte de la base de reserva que en el momen-
Recurso indicado: La cantidad, la ley y la to de la determinación está en el límite de ser
calidad se calculan a partir de información económicamente explotable. Su característica
similar a la utilizada para los recursos medidos, esencial es la inseguridad económica. Están
pero los lugares para inspección, toma de incluidos los recursos que podrían extraerse si
muestras y medidas están a mayor distancia o se produjeran determinados cambios en los
distribuidos de forma menos adecuada. El factores económicos o tecnológicos.
grado de seguridad, aunque inferior al de
recursos medidos, es lo suficientemente alto Recursos económicos: Este término implica
como para suponer que existe una continuidad que la extracción o producción rentable bajo
entre los puntos de observación. determinadas suposiciones de inversión ha sido
establecida, demostrada analíticamente o
Recurso inferido: Las estimaciones se basan supuesta en un grado de certeza razonable.
en una supuesta continuidad más allá de los Recursos subeconómicos: Se incluyen aquí
recursos medidos e indicados, para los cuales aquellos recursos identificados que no cumplen
existen pruebas geológicas. Los recursos inferi- los criterios económicos de las reservas ni de
dos pueden o no estar corroborados por mues- las reservas marginales.
tras o mediciones.
Recursos no descubiertos: Son los recursos
Base de reserva: Aquella parte de un recurso cuya existencia sólo está postulada. Comprende
identificado que cumple determinados criterios aquellos yacimientos que se encuentran separa-
mínimos, tanto físicos como químicos, relacio- dos de los recursos identificados. Los recursos
no descubiertos pueden ser postulados en depósi- tipos de yacimientos conocidos en un entorno
tos de tal ley y emplazamiento físico como para geológico favorable, donde no se han produci-
ser económicas, económicos marginales o subeco- do descubrimientos de minerales, o bien, en
nómicos. Al objeto de reflejar diferentes grados tipos de yacimientos cuyo potencial económico
de certeza geológica, los recursos no descubiertos no ha sido aún reconocido. Si mediante explo-
pueden dividirse en dos partes: ración se confirma su existencia y se revela
información suficiente sobre su calidad, ley y
cantidad, serán reclasificados como recursos
- Recursos hipotéticos: Recursos no descu- identificados.
biertos, que son similares a los cuerpos
mineralizados conocidos y cuya existencia Recursos/Reservas restringidas: Se incluye en
puede esperarse razonablemente en el este concepto la parte de cualquier categoría de
mismo distrito o región minera, bajo condi- recursos/reservas cuya extracción está
ciones análogas. Si mediante exploración se condicionada por disposiciones legales. Por
ejemplo, las reservas restringidas cumplen todos
confirma su existencia y se revela informa- los requisitos de las reservas, a excepción de que
ción sobre su calidad, ley y cantidad, serán su extracción está restringida por leyes o regula-
reclasificados como recursos identificados. ciones.
- Recursos especulativos: Recursos no En el año 1980 se revisó este sistema de clasificación
descubiertos que pueden existir, bien en quedanto tal y como se refleja en la figura 32. La
--------------
RECURSOS DE
ORADO DE PROBABILIDAD
INFERIDOS
MEDIDOS 1 INDICADOS HIPOTETICOS 'p) ESPECULATIVOS
1
RESERVAS
INFERIDAS
RESERVAS
+ -
+ -
lN FERIDOS
----
1 1
-
ECONOMICO BASE
DE
RESERVA
ECONOMICO
MARGINAL INFERIDA
En líneas generales, la principal diferencia entre d. En el año 1979 se reunió un grupo de exper-
este esquema y el del U.S.G.S.1U.S.B.M.es que tos bajo los auspicios del Centro de Recursos
los canadienses representan reservas en la Naturales, Energía y Transporte de la UNESCO
parte inferior izquierda del diagrama en lugar para poner a punto un sistema ambicioso de
de hacerlo en la parte izquierda superior. aplicación internacional. Este grupo de trabajo
decidió suprimir el término de "reservas" y
El esquema, con sus líneas de trazos en la utilizar únicamente el de recursos.
parte superior del diagrama, incluye la "base
de recursos", pero no incluye la categoría El sistema de clasificación es también de doble
inferida en sus reservas. La base de recursos entrada y se diferencian las categorías R1, R2 y
se extiende indefinidamente a continuación del R3, según orden decrediente de certidumbre
concepto de reserva. Sus reservas supuestas geológica.
incluyen las categorías inferidas e hipotéticas
de la clasificación americana. Categoría R-1: es la que comprende los recursos
"in situ" en acimientos que han sido examina-
La clasificación canadiense de recursos subeconó-
micos parece representar una mejora de la
Y
dos con su iciente detalle para establecer la
forma del yacimiento, tamaño y calidades esen-
clasificación U.S.G.S./U.S.B.M.,al estar basada en ciales dentro de los cuerpos mineralizados in-
la posibilidad de explotación en el espacio de 25 dividuales. Las principales características con
años. Sin embargo, el que un depósito particular mayor relevancia para la minería y tratamiento,
pueda ser explotado en el espacio de 25 años, es tales como la distribución de la ley mineral, las
un juicio subjetivo que requiere previsiones sobre propiedades físicas que afectan a la minería, la
factores económicos, tecnológicos y políticos que mineralogía y los constituyentes nocivos, son
no están claramente especificados. conocidas principalmente por sondeos y medidas
- - - - - - - r------------
'g
a0 9
I
I
I
I
I
T------
I
YI
2 u, U
."
o0
t
5 m
I
I
l
l
I
I
I I l
l I I
I I
m
l
l l I
l l I
I
O W Z O
I
" ".
o
I I I
o
u I I I
I I I
I
-- :
V)
I
i- I I I
1 A
I I
I
m
.'
Y X Y W
RE5EHVAS
I
L ; 3A I
1
Y > INDICADAS1 1
Ii 4 INFERiWS 1 1
3 1 l l
ESPERABLE EN EXPECTATIVA
ADICIONAL ADICIONAL
ESPECuLATIVO
YA E N ZONAS EN AREAS
DESCUBiERX>S MINERAS Y DONDE SOLO ADIClONAL
RECURSOS
ESPECULATIVOS
( - CANTIDADES RECUPERABLES
Figura 34.- Sistema propuesto por el Centro de Recursos Naturales, Energía y Transporte de la UNESCO (1979).
IDENTIFICADOS NO DESCUBIERTOS
DEMOSTRADOS
MEDIDOS INDICADOS
PROBADOS PROBADOS POSIBLES INFERIDOS HIPOTETICOS ESPECULATIVOS
A B c, c, d, d2
DlEHL Y DAVID
1982 TE = 2 10% TE = + 20% TE = + 40% TE = + 60% TE = ( ) TE = ( )
G P = 80% GP =%o a 80% GP =>O a 60% GP = 1 0 a 40% GP = 10120% GP = 10%
ESQUEMA PARA MINAS
ESQUEMA PARA REGIONES
RECURSOS = (Económicamente significativos) 1 BASE DE RECURSOS
POSIBILIDAD GEOLOGICA DE EXISTENCIA
químicas del carbón sino también de variables d. Las que son potencialmente recuperables en
económicas como el precio del carbón, costes de cuanto se produzca un cambio económico
los equipos, de la extracción, del tratamiento, del favorable (reservas marginales y reservas margi-
transporte, impuestos, tipos de interés, leyes nales inferidas).
medioambientales, limitaciones legales, etc.
e. Subeconómica, porque las capas son de poca
Este sistema de clasificación se ha diseñado para potencia, muy profundas, etc.
cuantificar la cantidad de carbón que existe bajo
tierra, sin extraer, antes de la explotación (recur- f. Por último, aquellas que se derivan de regula-
sos originales), después de explotarlo (recursos ciones legales (de tipo medioambiental, etc.).
Existen varios tipos de dificultades al clasificar las En el caso de los yacimientos españoles de carbón
reservas. Una primera es que las personas que se este sistema de clasificación de recursos es de
dedican a la clasificación de reservas no pueden ser dudosa aplicabilidad, por cuanto los transtornos
expertas en todo los temas relacionados con su geológicos son más intensos, la orografía del
estimación, como son laboreo, transporte, economía terreno más accidentada, la continuidad de las
minera, tratamiento, etc. Una segunda es que las mineralizaciones más reducida, etc, pero, no
condiciones económicas varían diariamente debido a obstante, la metodología y criterios seguidos son
que los precios del carbón se fijan en un mercado instructivos e interesantes.
libre. Y por último, la promulgación de leyes me-
dioambientales o de otro tipo puede afectar al
laboreo, transporte, tratamiento y comercio. Para 4.2. Limitaciones y ambi üedades de
disminuir estas dificultades el U.S.G.S. ha definido el
concepto de base de reserva.
los sistemas de clasi icación 9
Aunque los principios de clasificación de los
La base de reserva contiene aquel carbón identifi- distintos sistemas parecen sencillos y simples, en
cado solamente mediante criterios físicos y químicos la práctica aparecen grandes dificultades para
como la potencia, el espesor de recubrimiento, asignar una determinada cantidad de mineral a
calidad, poder calorífico, tipo y distancia al punto de una clase o categoría específica.
medida. Los criterios de potencia y recubrimiento se
han seleccionado de manera que la base de reserva Toda estimación de las cantidades y calidades de
abarca parte de los recursos subeconómicos. Por lo los recursos minerales lleva implícito una serie de
tanto, esta categoría es la cantidad de carbón in situ, extrapolaciones e interpolaciones a partir de un
tal que cualquier parte de ella puede ser económica- determinado número de datos puntuales situados
mente extraíble dependiendo del método de explota- sobre el área mineralizada. El tamaño de estas
ción empleado y de las condiciones económicas. De muestras es normalmente muy pequeño com-
esta manera, los especialistas en recursos no tienen parado con las dimensiones del yacimiento y
que perder el tiempo identificando cada una de las suelen estar constituidas por testigos de sondeos,
componentes de las reservas (que varían con el muestras de calicatas, galerías, etc.
tiempo) porque la base de reserva contiene mucho La magnitud de los errores de estimación depen-
más carbón del clasificado como reservas a corto derán de: el tipo y tamaño de la información
plazo. disponible, el reparto de las muestras y datos
obtenidos, el volumen de mineral a estimar y la
calidad del método de estimación aplicado.
Los términos como certidumbre geológica, margen
de error, límite de confianza, factores de riesgo,
etc., son complejos y difícilmente cuantificables.
En la mayoría de los sistemas de clasificación
analizados no se indica como se calcula el error
cometido en las estimaciones. Esto ha dado lugar
a que los ingenieros-geólogos apliquen criterios
;+ LAS RESCRUqS MEDIDAS
cualitativos de clasificación que son subjetivos y se
, MAS LAS INDICADAS SON basan, por ejemplo, en el área de influencia
c - L E OE!&'s~RA!aS- --
alrededor de un dato. A ello hay que añadir, que
para paliar la incertidumbre del nivel de precisión
de las reservas evaluadas, algunos geólogos
tienden a ser conservadores aumentando así el
riesgo de inviabilidad del proyecto.
Tanta es la cuantificación exigida por las decisio-
nes económicas, que los trabajos de evaluación
no pueden sustraerse a tal enfoque, y el descono-
cimiento sobre un yacimiento mineral debe cifrar-
se para que los inversores ponderen y sean
conscientes de una parte del riesgo del negocio.
Otros aspectos de los sistemas de clasificación en los
que se observan ambigüedades son los siguientes:
I
RECURSOS REMANENTES
! M I S N O S CRITERIOS Q U E E N 105 RECURSOS ORIGINALES 1
l
1 l
RECURSOS llYNTlFlCADOS RECURSOS NO DESCUBIERTOS
CRITERIOS CRITERIOS
I
RECURSOS DEMOSTRADOS CRlTLR10S
CRITERIOS
RECURSOS MEDIDOS
CRITERIOS
I
< , @ Mm
&NTI.C~TA
<
<IU~BIIYYINOSOI
I 2 i m
Y BITYYINOIOI
L I S N ~ ~ S
>O.35 m
>0.76 m
CRITEMIOS
-1
111100 m <o.ln
ANTRIFITI v
IITUYINO.~~ 70.35 m
IIUB~ITYUIWIOS ILIONITOS T0.76 m
RECURSOS SUBECONOMICOS
RECURSOS INFCAIDOS SVBECONO.
CRITLRIOS INFERIDA
< I 2 Km CllTERlOS
I
RESERVAS Y RESÍR. MARGINALES
c n l i r n l o s E INFER. MARGINALES
CRITERIOS
182-42 Km1
Figura 36.- Relaciones jerárquicas entre las clases de recursos de carbón. (U.S. Geological Survey, 1983)
Carbdn w
1OO0A
GRANDE CONTINUIDAD GEOU)GICA
-
PEQUEÑA
e
E
C
Fe
P
GRANDE
EVAPORITAS
CARBON
HIERRO EST.
FOSFATO
HOMOGENEIDAD
Ni
SSn
PC
VSn
PEQUENA
NlQUCL EST.
ESTANO EST.
PORFIDOS CUPRIFEROS
FILONES ESTAÑO
B BAUXITA V FILONES ORO Y PLATA
Pb-Zn PbZn EST. U URANIO
- AZCARATE, J.E. (1975): "Procedimientos Mate- - HUGHES, W.E. and DAVEY, R.K. (1979): "Drill
Hole Interpolation: Mineralization lnterpolation
máticos para la Valoración de Filones Plumbífe- Techniques". Open Pit Mine Planning and
ros". Jornadas Minerometalúrgicas, Bilbao. Design. A.I.M.E.
- BARNES, M.P. (1980): " Computer-Assisted
- JAMES, C.H. (1967): "The Use of the Terms
Mineral Appraisal and Feasibility " . A.I.M.E. Primary and Secundary Dispersion in Geoche-
mical Prospecting". Eco. Geol. 62.
- CACETTA, L. and GIANNINI, L.M. (1986):
" Optimization Techniques for the Open Pit
Limit Problem". Bull. Proc. Austral. Inst. Min. - KAVOURES, M. et. al. : "An Advanced Geoin-
Metall. December. formations System for Mining Applications."
- CRAWFORD, J.T. and HUSTRULID, W.A.,eds. - KIM, Y.C. (1978): "Ultimate Pit Limit Desing
(1979): "Open Pit Mine Planning and Design". Methodologies Using Computer Models. The
A.I.M.E. State of the Art" Mining Engineering. October.
- DAVID, M . (1977): "Geostatistical Ore Reserve - KING, H.F. et al. (1982): " A Guide t o Unders-
Estimation " . Elsevier Scientific Publishing Co. tanding of Ore Reserve Estimation". The
Australian lnstitute Of Mining and Metallurgy.
- DAVID, M. (1988): "Handbook of Applied
Advanced Geostatistical Ore Reserve Estima- - KRIGE, D.G. (1984): "Geostatistic and Defini-
tion". Elsevier Scientific Publishing Co. tion of Uncertainty". Trans. Inst. Min. Metall.
March.
- DIEHL, P. and DAVID, M . (1982): "Classifica-
- KRISHNA, P.M. et al. (1983): " A Standard for
tion of Ore Reserve/Resource Basic on Geosta-
tistical Methods". C.I.M. Bull. February. Uranium Resources". 5.M.E.-A.I.M.E. Fall
Meeting and Exhibit.
- EYRE, J.M. (1983): "The Application of Com-
puters to Mine Surveying, Planning and Geolo- - LEMIEUX, M . (1989): "Moving Cone Optima-
gy in the U.S.A.". The Mining Engineer, zing Algorithm" . Computer Methods for the
February. 80's. A.I.M.E.
- FELGUEROSO, J.M. (1981): "Normas y Criterios - LOPEZ JIMENO, C. (1983): "La Modelización de
para la Cubicación de Recursos y Reservas de Yacimientos y la Clasificación de Recursos".
Carbón. " MINER. CERM. Canteras y Explotaciones. Octubre.
- GRAHAM, D. (1983): " Computer Application -MILLER, V.J. and HOMER, L.H. (1982):
for the Mining Industry". Mining Magazine, " Mineralization Modelling and Ore Reserve
May. Estimation". E.I.M.J. June.
- HARRISON, D. (1983): " A Schema for Classi- - ORTUNO, G. (1975): "Cubicación de las Reser-
fying and Reportin Mineral Resources: Racio- vas de Carbón de un Yacimiento en Explota-
9
nalizing the Needs or Consistency and Accura-
cy with the Demands for Disclosure. "A.I.M.E.
ción". Jornadas Mineromatelúrgicas. Bilbao.
Annual Meeting.
- PANA, M.T. and CARLSON, T.R.: " A Descrip-
- HOULDING, S. (1987): "3D Computer Mode- tion of Computer Techniques Used in Mine
lling of Geology and Mine Geometry". Mining Planning at the Utah Mine of Kennecott
Magazine. March. Copper Corporation" .
- ROBERTSON, D.S. (1977): " Some Perceptions - TULCONAZA, E. (1985): "Geostatistics for
of Reserve and Resource". C.I.M. Bull. May. Block Caving." E. & M.J. April.
- ROSTAD, O.M. (1985): "Geologic and Allied
Considerations in Ore Reserve Estimates for - U.S. BUREAU OF MINES and U.S. GEOLOGICAL
Veing Type Deposits." S.M.E. - A.I.M.E. Fall SURVEY. (1973): "Principies of A Resour-
Meeting and Exhibit. ce1Reserve Classification for Minerals" I.C.
831.
- ROYLE, A.G. (1 983): " Récentes Mises au Point
en Matiére de Classification des Resources et
aes Reserves". lndustrie Minérale. Janvier. - UNITED NATIONS. (1979): "The lnternational
Classification of Mineral Resource" . Economic
- SABOURIN, R. (1978): " Definitions des Reser- Report no. 1. U.N. Centre for National Resour-
ves" CANMET. ces.
- STONE, J.G. (1985): "Contact Dilution in Ore - WILHEM WELLMER, F. (1983): "Classification
Reserve Estimation". S.M.E.- A.I.M.E. Fall of Ore Reserves by Geostatistical Methods. "
Meeting and Exhibit. Erzmetall 718.
- TULCONAZA, E. (1982): " Analysis and Asses- - WOOD, G.H.et al. (1983): "Coal Resource
ment of Grade Variability for Improving Explo- Classification System of the U.S. Geologi-
rations Planning and Reserves Estimations." cal Survey". U.S. Geological Survey. Circu-
Davy McKee Corporations. September. lar 981.
4.
SELECCION DEL METODO DE EXPLOTACION Y
DIMENSIONAMIENTO DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO
.
2 DESCRlPClON DE LOS METODOS DE EXPLOTAClON . . . . . . . . .
2.1. Métodos a cielo abierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1. 1. Cortas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.2. Descubiertas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.3. Terrazas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.4. Contorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.5. Especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.6. Canteras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.7. Graveras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.8. Disolución y lixiviación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.9. Dragado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2. Métodos subterráneos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.1. Cámaras y pilares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.2. Cámaras almacén . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.3. Corte y relleno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.4. Cámaras por subniveles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.5. Hundimiento por subniveles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.6. Hundimiento por bloques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.7. Fortificación de madera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.8. Tajos largos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.9. Gasificación subterránea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
3 FACTORES QUE INFLUYEN EN LA SELECCION DEL METODO DE
.
EXPLOTACION APROXIMACION NUMERICA . . . . . . . . . . . .
3.1. Geología . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2. Geometría del yacimiento y distribución de leyes . . . . . . . . . .
3.3. Características geomécanicas del estéril y del mineral . . . . . . . .
3.4. Procedimiento numérico de selección . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.5. Otros factores a considerar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
4 DIMENSIONAMIENTO DEL TAMANO DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Curvas tonelajes-leyes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1 . 1. Depósitos con distribución de ley normal . . . . . . . . . . .
4.1.2. Depósitos con distribución de ley lognormal . . . . . . . . .
4.2. Fórmulas empíricas para el cálculo del ritmo óptimo de
producción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3. Teoría general sobre el ritmo óptimo de producción y la ley de
corte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Ritmo de producción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Leyes de corte en distintas etapas del proceso de
producción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
5 BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Selección del método de explotación y dimensionamiento
de la mina y planta de tratamiento
En el pasado, la selección de un método minero Por todo lo indicado, esta etapa técnica de
para explotar un yacimiento nuevo se basaba en estudio dentro del desarrollo de un proyecto
la revisión de las técnicas aplicadas en otras minas minero es de suma importancia, ya que condicio-
y en las experiencias conseguidas sobre depósitos nará los resultados económicos futuros.
similares, dentro de un entorno próximo. Actual-
mente, como las inversiones do capital que se
precisan para abrir una nueva mina o para cam-
biar el método de explotación existente son muy 2. Descripción de los métodos de
elevadas, y la influencia que estos tienen sobre los explotación
costes de extracción son muy importantes, es
necesario que dicho proceso de selección respon- Normalmente, se distinguen dos randes grupos
da a un análisis sistemático y global de todos los
parámetros específicos del yacimiento: geometría
9
de métodos: de superficie, o a cie o abierto, y de
interior, o subterráneos. Es pues, la ubicación de
del depósito y distribución de leyes, propiedades las labores principales el criterio básico de clasifi-
eomecánicas del mineral y rocas encajantes,
9actores económicos, limitaciones ambientales,
condiciones sociales, etc.
cación, pero existen algunos métodos que por el
citado criterio podrían denominarse mixtos o
combinados. En la Tabla 1 se recoaen los ~rinci-
pales métodos de explotación y lastaracteiísticas
La variabilidad de esos parámetros y las dificulta- principales de los yacimientos donde se aplican.
des de cuantificación total de los mismos han
impedido el desarrollo de reglas rígidas y esque- La minería a cielo abierto se caracteriza por los
mas precisos de explotación, aplicables a cada grandes volúmenes de materiales que se deben
acimiento particular. No obstante, los avances
Yogrados en las diferentes ramas de la ciencia la
tecnolo la, durante las últimas décadas, Kan
mover. La disposición del yacimiento y el recubri-
miento e intercalaciones de material estéril deter-
3
permiti o establecer unos métodos generales de
explotación y unos procesos numéricos de selec-
minan la relación estérillmineral con que se debe
extraer este último. Este parámetro, comúnmente
denominado "ratio", puede ser muy variable de
ción, válidos durante la etapa de estudio de unos depósitos a otros, pero en todos condiciona
viabilidad de un proyecto. la viabilidad económica de las ex~lotaciones v.
consecuentemente, la profundidad que es posibíe
Tan importante o más que el método minero, y alcanzar por minería de superficie.
en ocasiones ligado con el mismo, se encuentran
la determinación del ritmo de producción anual y En minería subterránea la extracción de estéril
la ley de corte. Su incidencia sobre la economía suele ser prácticamente insignificante a lo largo
del proyecto es muy grande, ya que, por ejemplo, de la vida de la mina, pues sólo procederá de las
la ley de corte afecta directamente al volumen labores de acceso y preparación. En este grupo de
total de reservas explotables, a la ley media del métodos, el control del terreno o de los huecos,
mineral, y en las minas a cielo abierto al ratio una vez extraído el mineral, es una de las consi-
TABLA 1
\
- Tabular, tumbado, estrecho y gran- Cámaras
des dimensiones y pilares
-
Tabular, tumbado, potente y gran- Cámaras y
des dimensiones pilares por
banqueo
Rocas competentes, des- Sin sosteni- - Tabular, inclinado, estrecho y cual- Cámaras
de resistentes a medias miento quier tamaño almacén
- Tabular, inclinado, potente y gran- Cámaras por
des dimensiones subniveles
- Forma variable, inclinado, estrecho Corte y
y cualquier tamaño relleno
Profundo Rocas incompetentes, Con sosteni- - Tabular, inclinado, estrecho y pe- E n t i b a c i ó n
Subterráneo desde débiles a medias miento queñas dimensiones con pies
derechos
- Cualquier forma e inclinación, E n t i b a c i ó n
potente y cualquier tamaño por marcos
- Tabular, tumbado. estrecho y gran- Tajo largo
des dimensiones
Rocas excavables, desde Con hundi- - Tabular o masivo, inclinado, poten- Hundimiento
débiles a medias miento te y grandes dimensiones Por
subniveles
- Masivo, inclinado, potente y gran- Hundimiento
des dimensiones por bloques
fl YACIMIENTOS ESTRECHOS A ANCHOS
t
II YACIMIENTOS
0 HUNDIMIENTO CONTINUO
INVARIABLEMENTE ANCHOS
v
Figura 1 .- Clasificación de los métodos de laboreo subterráneo.
deraciones más importantes que interviene en la transcurriendo de forma semejante al anterior y
forma de explotar un yacimiento. Los tipos de repitiendo la secuencia para el resto de los niveles
control o tratamiento de los huecos dentro de los hasta alcanzarse el fondo proyectado, figura 2.
macizos rocosos varían desde el mantenimiento
rígido del terreno mediante pilares, pasando por
diferentes grados de sostenimiento de los hastia-
les, con cierre y hundimiento controlado de estos,
hasta el hundimiento completo del mineral o del
recubrimiento de estéril. En la figura 1 se resum-
en los principales métodos de laboreo subterráneo
englobados en tres grupos, según el tipo de
control de los huecos creados.
2.1.1. Cortas
En yacimientos masivos o de capas inclinadas la
Figura 2.- Explotacidn longitudinal con frente rectilíneo.
explotación se lleva a cabo tridimensionalmente
por banqueo descendente, con secciones transver-
sales en forma troncocónica. Este método es el Una variante que presenta algunas ventajas
tradicional de la minería metálica y se adaptó en consiste en dividir la longitud total del frente de
las últimas décadas a los depósitos de carbón, cada banco en otros más reducidos, escalonándo-
introduciendo algunas modificaciones. los en el espacio y en el tiempo, figura 3. Así,
por ejemplo, el primer banco se iniciaría simultá-
La extracción, en cada nivel, se realiza en un neamente con el primero del segundo banco, etc.
banco con uno o varios tajos. Debe existir un
desfase entre bancos a fin de disponer de unas Las ventajas de este método son:
plataformas de trabajo mínimas para que operen - Rápido acceso al mineral y reducido desmonte
los equipos a su máximo rendimiento y en condi- inicial.
ciones de seguridad. Las pistas de transporte se
adaptan a los taludes finales, o en actividad, - Facilidad para cubrir frentes largos y, por
permitiendo el acceso a diferentes cotas.
consiguiente, flexibilidad en la producción de
El ataque al mineral se realiza de techo a muro, mineral.
como en cualquier otro método, pero más parti-
cularmente en las minas de carbón. En estas - Posibilidad de trabajar en un gran número de
explotaciones se suele disponer de bancos en bancos.
estéril de mayor altura que en el mineral, pues en
estos últimos tal dimensión está limitada por el
alcance de los equipos de limpieza y por la
necesidad de evitar los derrabes y, por ende, el
ensuciamiento del carbón cuando se supera la
altura crítica de los frentes descubiertos.
En los depósitos donde se explote un filón, un
estrato o una capa se pueden distinguir tres
diseños geométricos de ataque y extracción:
A. Método longitudinal
Consiste en llevar la operación en bancos paralelos Figura 3.- Explotación longitudinal con frente escalonado.
al rumbo de las capas, iniciando el desmonte en las
cotas superiores, atacando a dichas capas en toda Los inconvenientes que presenta son:
su longitud y progresando de techo a muro. Una
vez que el banco superior ha avanzado lo suficien- - En el Ion itudinal no puede efectuarse el
te, se inicia el arranque en el segundo banco, 5,
relleno del ueco excavado, y en la variante de
frentes escalonados el volumen de hueco
inicial también resulta grande. Por lo tanto, los C. Método transversal diagonal
vertederos exteriores son de gran volumen y
ocupan grandes extensiones de terreno. Este método es semejante al anterior, pero con el
talud de trabajo formando un ángulo, frecuente-
mente de 45", con el rumbo de las capas. El
B. Método transversal normal frente de trabajo está escalonado y se configura
con una serie de dientes de sierra que permiten
Esta variante consiste en la apertura de una serie también la extracción del mineral de techo a
de bancos a distintos niveles, que conforman el muro, figura 5.
talud general de trabajo con una dirección per-
pendicular al rumbo de las capas. Estos bancos se
atacan según unos módulos de dimensiones
adecuadas, desde el talud de techo hacia el de
muro, descubriendo el mineral en distintos niveles
y puntos del depósito, figura 4.
2.1.4. Contorno
En yacimientos semihorizontales y con reducida
potencia, donde la orografía del terreno hace que
Figura 8.- Método de terrazas. el espesor del recubrimiento aumente de forma
considerable a partir del afloramiento del mineral, 2.1.5. Especiales
se realiza una minería conocida como de contor-
no. Consiste en la excavación del estéril y mineral Este grupo de métodos se aplica en aquellos
en sentido transversal hasta alcanzar el límite depósitos en que, por sus características, se llega
económico, dejando un talud de banco único, y muy rápidamente al Iímite de explotación por
progresión longitudinal siguiendo el citado aflora- minería a cielo abierto. Así ocurre, normalmente,
miento, Dado el gran desarrollo de estas explota- cuando se aplica una minería de contorno en
ciones y la escasa profundidad de los huecos, es yacimientos de carbón que deja una parte de los
posible realizar una transferencia de los estériles recursos sin explotar. Si esos recursos no pueden
para la posterior recuperación de los terrenos. ser extraídos de forma rentable por minería de
interior convencional, pueden aplicarse los siguien-
Dentro de este grupo existen diversas variantes, tes métodos especiales y conocidos en los países
en función de la secuencia de avance planteada sajones por:
y equipos mineros empleados. Entre estos últimos,
los más utilizados son los tractores de orugas, las
palas cargadoras, las excavadoras hidráulicas y los - "Auger mining"
volquetes. - "Punch mining" y
- "Longwall strip mining"
Los equipos utilizados son los que en este caso Las canteras pueden subdividirse en dos grandes
definen. su propio método. Las potencias de las grupos: el primero, donde se desea obtener un
capas que pueden explotarse van desde 0,5 a 2,5 todo-uno fragmentado y apto para alimentar a la
m, no debiendo presentar trastornos geológicos ni planta de tratamiento y obtener un producto
intercalaciones de materiales abrasivos y requirién- destinado a la construcción, en forma de áridos,
dose hastiales de techo geomecánicamente com- a la fabricación de cemento, etc; y el segundo,
petentes. dedicado a la explotación de rocas ornamentales,
que se basa en la extracción cuidadosa de gran-
Las recuperaciones con el sistema "Auger mining" des bloques paralepipédicos que posteriormente
oscilan entre al 25 y el 50 por 100 del tonelaje in se cortarán y elaborarán. Estas últimas canteras se
situ, ya que entre barrenos adyacentes es necesa- caracterizan por el gran número de escalones o
rio dejar unos pilares cuyos espesores varían entre bancos que se abren para arrancar los bloques y
los 10 y los 25 cm. En el sistema "Punch mining" la maquinaria especial de arranque, específica de
las recuperaciones son mayores, llegándose a cada subsector, con la que se obtienen planos de
cifras cercanas al 80 por 100, y con el último corte limpios. En el granito se utilizan diferentes
sistema, que es básicamente una explotación en técnicas: explosivos, cuñas, lanza térmica, etc.,
tajo largo mecanizado con hundimiento, el apro- mientras que en los mármoles se han implantado
vechamiento es superior al 90 por 100. las rozadoras, las cortadoras de disco y el hilo
helicoidal.
2.1.6. Canteras
Cantera es el término genérico que se utiliza para
referirse a las explotaciones de rocas industriales
y ornamentales. Se trata, por lo general, de
pequeñas explotaciones próximas a los centros de --
mientos manuales o informáticos. En cualquier Estos datos pueden reflejarse en las columnas
caso, se habrán obtenido planos de niveles y estratigráficas de los sondeos y extrapolarse
secciones verticales en los que se indicarán los después a las diferentes zonas del depósito
tipos dominantes de rocas, la forma del depósito plasmándolos en los planos y secciones.
y la distribución espacial de las leyes.
i
TABLA 3 i
Características geomecánicas I
i
I
1t
v
L
TABLA 4
Clasificación de los métodos mineros en función de la geometría
y distribución de leyes del yacimiento
Cielo abierto 3 2 3 2 3 4 4 3 3 4 3 3 3
Hundimiento de bloques 4 2 O -49 O 2 4 3 2 4 4 2 0
Cámaras por subniveles 2 2 1 1 2 4 3 2 1 4 3 3 1
Hundimiento por subniveles 3 4 1 -49 O 4 4 1 1 4 4 2 0
Tajo largo - 49 4 - 49 4 0 - 4 9 -49 4 0 - 4 9 4 2 O
Cámaras y pilares 0 4 2 4 2 -49 -49 4 1 O 3 3 3
Cámaras almacén 2 2 1 1 2 4 3 2 1 4 3 2 1
Corte y relleno 0 4 2 4 4 0 O 0 3 4 3 3 3
Fajas descendentes 3 3 O -49 O 3 4 4 1 2 4 2 0
Entibación con marcos 0 2 4 4 4 1 1 2 3 3 3 3 3
Cielo abierto
Hundimiento de bloques
Cámaras por subniveles
Hundimiento por subniveles
Tajo largo
Cámaras y pilares
Cámaras almacén
Corte y relleno
Fajas descendentes
Entibación con marcos
TABLA 6
Método de explotación
Zona del techo
Resistencia
de las
rocas
Espaciamiento
entre
fracturas
MP P G MG
1 _s*nci;
de las
discontinuidades
1
Cielo abierto
Hundimiento de bloques
Cámaras por subniveles
Hundimiento por subniveles
Tajo largo
Cámaras y pilares
Cámaras almacén
Corte y relleno
Fajas descendentes
Entibación con marcos
TABLA 7
Cielo abierto 3 4 4 2 3 4 4 2 3 4
Hundimiento de bloques 2 3 3 1 3 3 3 1 3 3
Cámaras por subniveles 0 2 4 O 0 2 4 0 1 4
Cámaras y pilares 0 2 4 0 1 3 3 0 3 3
Cámaras almacén 2 3 3 2 3 3 2 2 2 3
Corte y relleno 4 2 2 4 4 2 2 4 4 2
Fajas descendentes 2 3 3 1 3 3 3 1 2 3
Preferido 3-4
El coste unitario por tonelada de mineral engloba el
Probable 1-2 coste técnico más la amortización de las inversiones
Improbable O que se precisarían para el desarrollo de la mina.
Desechado - 49
Ejemplo
En la Tabla 11 se indican las producciones diarias En un yacimiento de sulfuros complejos, tras
que pueden alcanzarse con cada uno de los realizar algunos estudios preliminares, se han
métodos de explotación y los rendimientos medios estimado los costes de explotación por minería de
por jornal o relevo. interior, que ascienden a 5.000 PTAIt de mineral,
y a cielo abierto, con unos valores de 260 PTAIm3
A título orientativo, en la Tabla 12 se comparan de estéril y 675 PTAIt de mineral. Este último
cualitativamente los costes unitarios de extracción coste es elevado, debido al arranque selectivo que
de los principales métodos de minería subterránea. es preciso realizar. Determinar la relación límite de
desmonte entre ambos métodos.
Un parámetro económico de interés, que es la
base de la elección entre los métodos de cielo
abierto y los de interior, es el denominado Iímite
o umbral de rentabilidad entre ambas técnicas de 5.000 - 675
laboreo, que puede calcularse a partir de la si- LIMITE EIM = = 16,63 m3/t
guiente expresión:
TABLA 9
Ejemplo de aplicación
TABLA 10
Cielo Abierto 12 10 11 1O 31 43
Hundimiento de Bloques 13 8 6 7 21 34
Cámaras por subniveles 10 5 7 4 16 26
Hundimiento por subniveles 13 7 6 5 18 31
Tajo largo -3 7 8 5 8 21 -1 6
Cdmaras y pilares -38 6 8 5 19 -1 9
Cámaras almacén 1O 6 6 8 20 30
Corte y relleno 7 8 7 8 23 30
Fajas descendentes 15 6 6 7 19 34
Entibación por marcos 8 8 7 8 23 31
TABLA 11
Hundimiento de bloques
Gravedad 115 - 300
LHD 2.500 - 40.000 65 - 160
Cuchara de arrastre 70 - 180
Minería continua 2.000 - 30.000 1O0
Corte y relleno 100 - 8.000 6- 12
Barrenos largos 350 - 10.000 60 - 95
Cámaras y pilares
Roca dura 1.500 - 8.000 80 - 1O0
Roca blanda 800 - 9.500 100 - 140
Cámaras almacén 100 - 4.000 3- 10
Entibación con marcos 20 - 200 4- 8
Cráteres invertidos 650 - 4.000 105 - 200
TABLA 12
Costes de Extracción
Método de. Explotación
Bajo Medio Alto
FOS FATOS
HIERRO
MEDIA= 2523
D,TIPICA:9.09
C= 0.36 -
SEDIMENTAR10
(Magnetita)
M 36.6
D.TIE'24.2
HIERRO SEDIMENT.
(HEMATITE)
- - - - LEY DE CORTE
LEY MEDIA TOTAL
Figura 27.- Relaciones entre ley de corte y ley media para depósitos con una distribución normal. (RENCY, 1981)
corte de la figura 28 puede considerarse como tanto, el tamaño de la operación. Otros factores
una medida del beneficio o rentabilidad (la ley como son los de tipo financiero, político o fiscal
media está relacionada con los ingresos unitarios son también importantes.
y la ley de corte con los costes unitarios de
explotación). De esto puede deducirse claramente Otro aspecto es el de la variabilidad de la rentabi-
que los beneficios proporcionados por grandes lidad potencial provocada por los cambios en las
operaciones se incrementan para este tipo de cotizaciones de los metales. En la figura 28 se
yacimientos conforme los costes puedan reducirse muestra también que su efecto es minimizado por
por efecto de las economías de escala. las operaciones más grandes. Una pequeña baja
en el precio (que tiene el mismo efecto que una
Esta interpretación debe ser moderada por las reducción de la ley media) elimina el beneficio de
limitaciones geológicas del depósito. Unas reservas una explotación pequeña con alta ley de corte, no
explotables limitadas restringirán la cantidad de ocurre lo mismo en operaciones a gran escala con
capital a invertir que puede ser soportado y, por leyes de corte bajas.
i i l i i i i l l l l T I
O O ? O-: O6 O 8 1 O 12 1 4 1 6 18 2 0 2 2 2 4 2 6
LEY DE CORTE
LEY MEDIA TOTAL
>- I
W LEY DE CORTE
-I
CAPACIDAD DE PRODUCCION
(AUMENTO DE LA ECONOMIA DE ESCALA)
MEDIA 11 7.4-
D. TIPICA 253.3 '
MEDIA = 0 . 2 0 3 6
D. TIPICA'0.205
C"2.16 c = 1.01
m O
40 80 120 02 0 4 06 08
PORFlDO
CUPRIFERO Figura 30.- Efecto de la reducción del precio sobre la
rentabilidad de un yacimiento con distribución
lognormal de leyes. (RENCY, 1981).
MEDIA' 1.48 MEDIA'0.30
D. TIPICA=O.I5
C-0.50 En la figura 31 se indica, para un yacimiento de
cobre (PARKER, 1979), la proporción del metal
total contenido en las unidades de selectividad
20406080 O minera para distintas leyes de corte. Conforme la
OO
/ Cobre capacidad aumenta, la ley de corte económica
Oi6 Cobre disminuye y la proporción total del cobre recupe-
9 PORFlDO
CUPRIFERO
rado del depósito se incrementa. Se nota además
MEDIA- 0 . 4 0
D. TIPICA 0 . 0 9
C= 0 . 2 5
- la mayor recuperación que corresponde a una
operación más selectiva con unidades o bloques
más pequeños. En el extremo superior de las
curvas se puede ver también que se requieren
O 05
grandes aumentos de producción para conseguir
010 Cobre pequeños incrementos de recuperación.
TABLA 13
Parámetros de rentabilidad, recuperaciones y leyes en
un yacimiento de cobre (PARKER, 1979)
Caso 1
Caso 2
Caso 3
Caso 4
Caso 5
4.2. Fórmulas empíricas para el cálculo primera depuración de los datos recogidos y
del ritmo óptimo de producción teniendo en cuenta que la precisión de los mis-
mos está limitada por diversas circunstancias:
En la literatura técnica existen algunas fórmulas - Las plantas de tratamiento no siempre operan
de estimación del Ritmo Optimo de Producción a su capacidad nominal.
"ROP" o Vida Optima de Explotación "VOE", a
partir de las reservas que se consideran explota- - Las producciones de metal dependen de las
bles dentro de un yacimiento. recuperaciones mineralúrgicas y leyes del todo-
uno de alimentación.
La primera fórmula conocida es la denominada
"Regla de TAYLOR" (1976), que según su autor - Pueden haberse descubierto reservas de mine-
es aplicable, en principio, a cualquier tipo de ral adicionales o haber transformado recursos
depósito mineral y es independiente del método en reservas explotables durante la vida de los
de explotación utilizado. proyectos. -
La fórmula original propuesta por TAYLOR es: - Existen diferencias en los datos y cifras según
la fuente bibliogrhfica.
VOE (Años) = 6.5 (Re~ervas-Mt)',~~
. (1 f 0,2)
Se efectuaron a continuación diversos análisis de
regresión para ajustar unas curvas del tipo poten-
y si se desea determinar el Ritmo Optimo de cial y = a. xb, donde "y" es la vida estimada de
Producción se transforma en: la explotación y "x" las reservas explotables. Los
resultados obtenidos para cada grupo de metales
ROP (MWaño) = 0,25 (Reservas-~t)'," . (1 f 0,2) fueron:
Coste de
paradas o retrasos
O 20 40 60 80 IW 120 140
total por tonelada debe ser mínimo, luego: RESERVAS (Mt)
c2
ROP = [ -. = f . Tos5 Todas esas fórmulas empíricas constituyen, pues,
c, una herramienta útil en los primeros cálculos de
viabilidad de explotación de un yacimiento, pero
se deben aplicar con precaución y tener presentes
algunos defectos que derivan de la omisión de
todo un conjunto de factores tales como:
El factor " f " depende fundamentalmente de las - Las leyes de los minerales, salvo en la fórmula
condiciones geotécnicas, y aunque es difícil expuesta para el cobre.
- Los recubrimientos de estéril en las minas a
cielo abierto.
- Las recuperaciones mineralúrgicas y leyes de
los concentrados. a
W
P
O
- Las inversiones de capital en mina, planta e W
a
infraestructura y los costes de producción. -I
a
l-
- Los sistemas impositivos y las desgravaciones
fiscales. COSTE V A R I A B L E
RITMO DE PRODUCCION
- La capacidad de extracción y las distancias de
transporte en las minas profundas y subterrá- Figura 34.- Costes de operación fijos y variables.
neas.
Estas componentes, así como los costes totales
de operación, pueden expresarse en términos
de costes de operación por unidad producida,
4.3. Teoría general sobre el ritmo tal como se representan en la figura 35. Este
óptimo de producción y la ley de análisis parte de que ya se dispone de
corte las instalaciones construidas y, por consi-
guiente, que no se necesita una inversión de
4.3.1. Ritmo de producción capital. Para todos los grados de utilización de
la capacidad, se estima que el número total de
Una vez que se ha decidido cuál es el método de unidades explotadas es el mismo y, por esto,
explotación y el proceso de concentración más los costes de capital permanecen constantes. Se
adecuados, se deben estudiar dos variables de supone también que, para una capacidad de
diseño relacionadas con los ritmos de producción. instalación dada, es posible tratar una produc-
La primera es el ritmo de producción de la ción por encima y por debajo de la capacidad
mina o la capacidad nominal de la planta de nominal. Si el ritmo de producción en un
concentración, y la se unda el grado de utili- momento dado difiere de esa capacidad nomi-
3
zación de esa capaci ad a lo largo del tiempo.
Naturalmente, la capacidad de tratamiento y la
nal, se estima que se incurre en un coste
adicional o extra con respecto a la componen-
utilización de ésta deben ser tales que se conside- te sensible de los costes de operación. La
ra que se produce un flujo continuo a través del componente fija de los costes de operación, si
sistema. Esta condición puede no cumplirse está referida a un número dado de unidades
temporalmente, hasta el punto en que lo permi- explotadas, disminuirá de forma continua desde
tan los stocks intermedios de mineral, que habrá una infrautilización de la capacidad a una
que tener en cuenta en la optimización del ritmo sobreutilización de la misma. Combinando las
de producción en un estado más avanzado. dos curvas correspondientes a los costes fijos y
variables, se obtiene la curva total de costes de
Las principales decisiones a tomar durante la operación con un punto mínimo (A) para un
etapa de planificación serán, pues, los ritmos de grado de utilización sensiblemente mayor al
producción y las capacidades de tratamiento de que corresponde al mínimo (B) de la curva de
las plantas. El grado de utilización de esas capaci- coste variables, y si los costes fijos son excesi-
dades, generalmente, se considera de menor vamente grandes, el punto mínimo se desplaza
importancia, aunque una vez diseñadas las instala- hasta el límite técnico de sobrecapacidad.
ciones, la optimización de tal variable al conside-
rar las fluctuaciones de las cotizaciones de los Los porcentajes relativos de los costes fijos y
metales e incertidumbre de estos parámetros pasa variables dependen de cada mina en particular,
a tener un gran peso y a ser la herramienta pero los costes fijos suelen constituir general-
básica de control. mente una partida muy importante.
C
DlSMlNUClON DE LA LEY DE CORTE
- OVERTON, T.(1973): " Mineral Deposits Exploi- - WELLS, H.M. (1978): "Optimization of Mining
tation: Some Theoretical Developments" . Engineering Design in Mineral Evaluation".
University of Pennsylvania. Mining Engineering.
Si METODOS DE ESTIMACION DE LOS COSTES DE
CAPITAL Y DE OPERACION
.
6 ACTUALIZACION DE COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
Métodos de estimación de los costes
de operación
.h A V A M DE LA INGENlERll
o 13 Y, w m
.h lNVER3lDN DE CAPITAL
Figura 1 .- Precisión de los costes estimados y realización de la inversión según el progreso de la ingeniería del proyecto.
En el sector minero se han puesto a punto, en los Tipo l. Orden de magnitud. Este tipo de esti-
últimos años, algunos métodos y técnicas, que sin mación está basada estrictamente en datos de costes
llegar a tener una aplicación universal, permiten recogidos de proyectos anteriores de una envergadu-
efectuar estimaciones cada día más fiables y con ra y alcance semejante. Debido al escaso conoci-
mayor rapidez. miento este tipo de estimación raramente tiene una
precisión que supere el 2 30 por 100.
El grado de precisión que se requiere conforme
se lleva a cabo el desarrollo de un proyecto se Tipo II. Estimación roporcional. Este tipo de
ilustra en la figura 1. cf
estimación está basa a en el coste de capital de
los equipos principales. El coste del resto de los
Dentro de las estimaciones de costes en minería equipos auxiliares es calculado como un porcenta-
es de vital importancia identificar los principies je de los equipos princi ales. La estimación tiene
componentes de los mismos. Esto resulta sencillo
si es la propia empresa minera la que estudia el
8
una precisión aproxima amente del 2 30 por 100.
posible desarrollo de un proyecto y dispone de Tipo III. Autorización del presupuesto (Preli-
datos históricos de otras explotaciones similares minar). Este tipo de estimación es efectuada con
bien analizados y estructurados. Si éste no es el suficientes datos actualizados como para presu-
caso, la primera etapa consistirá en definir los puestar y tener una precisión del + 20 por 100.
componentes básicos de los costes para efectuar
las estimaciones. En este sentido conviene recor- Tipo IV. Definitiva (Control del proyecto). Se
dar la denominada Le de Pareto, que establece basa en datos compleots y se dispone para ello de
'6
que en cualquier distri ución global de conceptos
que tiene un efecto variable sobre los costes
algunos esquemas y planos no completos de las
ingenierías. La precisión probable es del 2 10 por
aproximadamente el 20 por 100 de los conceptos 1OO.
principales produce el 80 por 100 de los efectos
totales sobre dichos costes. Esto implica que no Tipo V. Detallada (Contratación). Este tipo de
siempre por tener inventariados muchos compo- estimación está basada en datos completos de la
nentes de costes la precisión de la estimación ingeniería con planos, especificaciones y tarifas
aumenta, ya que sólo unos pocos son los que actualizadas del lugar. La precisión probables es
tienen una gran influencia, figura 2. Esta ley fue del 2 5 por 100.
propuesta por WILFREDO PARETO en 1906 a raíz
de un estudio de distribución de la riqueza, y El tipo (1) no tiene la flexibilidad de la estimación
puede aplicarse a distintos campos y ramas de la proporcional (II), ya que en ésta se permite hacer
técnica. un ejuiciamiento personal. El tipo (111) lleva más
tiempo y es más cara que las dos anteriores. Los
tipos (IV) y (V) suponen una inversión de tiempo
PORCENTAJE DE CONCEPTOS y dinero apreciables. Esta precisión adicional no
está en ocasiones jusitificada cuando la viabilidad
de un proyecto está aún evaluándose. Es, pues,
preciso mantener un equilibrio entre el grado de
conocimiento geológico y minero del proyecto y
la estimación de costes correspondiente.
Más recientemente, el American National Standars
lnstitue han agrupado y simplificado las estimacio-
nes en tres clases (ANSI Standard 294.2). La Clase
I es una estimación de orden de magnitud con
una precisi6n que oscial entre el +50 y el -30 por
100. La Clase II es una estimación preliminar
con una precisión entre el +30 y el -15 por
100. La Clase III es una estimación definitiva con
una precisión entre el +15 y el -5 por 100.
En la figura 3, debida a MACKELLAR (1975), se
resumen las clases de estimación, con las precisiones
probables dentro de los límites marcados por el
Figura 2.- Ley de PARETO. ANSI.
En general, el coste de una estimación se eleva con
el incremento de precisión deseado, pudiendo llegar
2. Tipos de estimación de costes a suponer más del 2 por 100 de los costes totales.
Diferentes organismos y tratadistas han propuesto De acuerdo con GENTRY (1979), en el desarrollo
distitnas formas de clasificación de los costes de los proyectos mineros existen cuatro etapas
estimados. La American Association of Cost básicas de estimación de costes que se integran
Engineeres (AACE) adoptó la siguiente: en el siguiente esquema:
CLASE l CLASE ll CLASE III
ORDEN DE
MAGNITUD 1 PRELIMINAR
1. Descubrimiento del , depósito e identificación Se ven pues los momentos de decisión durante la
del potencial minero a través de la exploración. vida de un nuevo proyecto minero en los que se
precisan estudios de viabilidad y análisis de costes
2. Estimación de ORDEN DE MAGNITUD de los con diferentes grados de precisión. En la Tabla 1
costes para el estudio de viabilidad preliminar. se recoge un resumen de los cuatro tipos básicos
de estimación de costes, señalando los porcentajes
3. Programa de investigación detallado, incluyen- de precisión, imprevistos y avances de la ingenie-
do estudios mineralúrgicos de muestras obteni- ría y desembolso del capital inicial: lógicamente
das y definición del proceso de tratamiento. los valores indicados pueden variar de acuerdo
con el tipo y objetivo del proyecto de inversión.
4. Estimación PRELIMINAR de los costes para el Es importante destacar la etapa de estimación
estudio de viabilidad. definitiva en la que el porcentaje de la inversión
realizada es aún pequeña, pero a partir de la
5. Desarrollo de todos los cálculos necesarios para cual, si la decisión es afirmativa para la
el diseño ingenieril de la mina y planta, inclu- continuación del proyecto, se llevan a cabo
yendo la selección preliminar de equipos. importantes actividades de reproducción. Por
$
este motivo, la mayor parte e las inversiones se
6. Estimación DEFINITIVA de los costes para el realizan después de la citada etapa con la adquisi-
estudio de viabilidad. ción de equipos y el comienzo de la construcción
y desarrollo.
7. detallado de la mina y de la plantar
incluyendo especificaciones, diagrama de flujos, Antes de proceder a exponer las diferentes técni-
y metodos de estimación, se analizan a
etc. continuación algunos aspectos y aplicaciones de
los cuatro tipos básicos de estimación.
8. Estimación DETALLADA de los costes para el
estudio de viabilidad.
2.1. Estimaciones de orden de magni-
9 Construcción de la plnata y desarrollo de la tud
mina,.
Están, generalmente, orientadas para ayudar a la
10. Arranque y puesta en marcha. toma de decisiones, cuando se trata de proyectos
de viabilidad potencial, y para justificar el desem-
11. Producción. bolso de fondos en las etapas posteriores de los
TABLA 1
mismos. Tales estimaciones sirven a veces para ta y fiables al haber avanzado los trabajos de
rechazar un proyecto, pero no es frecuente que investigación.
sirvan por si solas para la aceptación de la viabili-
dad económica del mismo. Las estimaciones se La precisión varíe entre el - 15 por 100 y el + 30
suelen basar en costes conocidos de proyectos por 100, dependiendo del alcance del proyecto.
similares y conllevan un reducido trabajo de
diseño de la mina y planta de tratamiento en
cuestión. Este tipo de estimaciones rara vez se 2.3. Estimación definitiva
convierten en la base para un diseño conceptual,
pero pueden indicar la conveniencia de prolongar Los objetivos de estas estimaciones son: facilitar la
los trabajos y continuar las investigaciones. obtención de fondos y establecer un precio de
contrato, proporcionar la base para el control de
El nivel de precisión de estas estimaciones es costes del proyecto y10 fijar un formato de los
relativamente bajo, entre el -30 por 100 y el + informes finales de costes para ayudar a la conta-
50 por 100 y a veces incluso menor. El sacrificio bilidad y proporcionar información sobre los costes
en precisión está, en ocasiones, justificado por actuales, para su uso en futuras estimaciones y para
la necesidad de contemplar y estudiar un gran perfeccionar los métodos de cálculo existentes. Las
número de propuestas de explotación en un estimaciones de este tipo deben capacitar a la
reducido espacio de tiempo. dirección a autorizar los gastos para elaborar las
especificaciones de ingeniería, diseño, etc.
La información que suele precisarse consiste en la
localización del yacimiento, reservas y leyes me- La naturaleza de los datos disponibles por el equipo
idas aproximadas, método de ' explotación y del proyecto se concretan en: diseño de la mina para
proceso mineralúrgico más probables, ritmos de el método de explotación elegido, ritmo de produc-
producción posibles, y equipos mineros y de ción, recuperacionesy diluciones mineras, proceso de
tratamiento principales que se precisarán. tratamiento con esquemas de flujos, planos de
planta, diseño, servicios, almacenamiento y manipu-
lación requerida, lista completa de equiplos de mina
2.2. Estimaciones preliminares y planta, infraestructura necesaria, accesos, energía,
suministros de agua, etc., diseño preliminar de
El objetivo de estas estimaciones es el de afinar y edificios y ocupación del área, y localización exacta
mejorar las anteriores, cuando se disponga de de la mina y planta de tratamiento.
información adicional. Estas estimaciones son,
generalmente, adecuadas para indicar o determi- El nivel de precisión asociada a este tipo de
nar la viabilidad de un proyecto y ayudar a la estimaciones oscila entre el - 5 por 100 y el + 15
dirección a la elaboración de un modelo económi- por 100.
co de flujos del mismo. Estas estimaciones se
efectúan, normalmente, a partir de diseños con-
ceptuales de la mina y de la plnata, disponiéndo- 2.4. Estimación detallada
se de esquemas de flujo preliminares, planos de
implantación y listas de equipos principales con La estimación detallada culmina el proceso de
indicación del tamaño y tipo. En esta etapa la estimación y se basa en los diseños ingenieriles
información sobre reservas y leyes es más comple- completos, especificaciones, y condiciones del
lugar. Este tipo de estimaciones es la base para la Estos costes no son controlables por el estimador,
autorización de la construcción del proyecto. por lo que en alglinos casos ayudan a eliminar o
La información que se requiere se centra en la reducir un elemento de riesgo en la determi-
ingeniería de detalle, y ofertas de suministradores nación final de los costes.
y contratistas. Las estimaciones detalladas rara vez
se acometen si no hay una garantía razonable
como es un estudio de viabilidad. 4. Fuentes de información
Las estimaciones de costes para su uso en estu-
3. Clases de información de cos- dios de viabilidad se pueden basar en informacio-
nes obtenidas de diversas fuentes. Con frecuencia,
tes la mejor fuente de información suele ser la
constituida por consultas recientes a los fabrican-
La información sobre costes puede clasificarse en tres tes y vendedores de equipos (1). Cuando esta
categorías: costes históricos, costes medidos y costes consulta no puede efectuarse de una forma
políticos. rápida, los informes de la propia empresa y
ofertas de anteriores trabajos, debidamente
Los costes históricos son aquéllos que se recogen de actualizados, son otra vía de información (2). Una
la literatura, publicaciones técnicas, informes oficia- tercera fuente es la constituida por la literatura
les, asociaciones, archivos de contabilidad, etc. En técnica en la que se encuentran datos de equipos
ocasiones proceden de proyectos llevados a cabo, específicos que pueden correlacionarse, constru-
anteriormente, por la compañía que efectúa las yendo tablas o gráficos de fácil utilización (3).
propias estimaciones. También se obtienen datos de costes en congre-
sos y reuniones patrocinadas por sociedades
Los costes medidos se definen como las relaciones profesionales y publicaciones técnicas de éstas (4).
dinero-tiempo que se establecen a partir de observa- Por último, otra fuente de información son los
ciones directas de las actividades que se realizan o a libros de texto (5) en los cuales se presentan
través de las reglas matemáticas que puedan seguir- datos de forma concisa, pero con el inconveniente
se. Los consumos de materiales que se determinan de que suelen ser cifras no actualizadas y en
con los planos y especificaciones constituyen una ocasiones de dudosa fiabilidad.
clase de datos medidos.
En la figura 4 se muestra la relación entre las
Los métodos que se emplean normalmente para la fuentes de información y su edad o antigüedad.
determinación de tiempos, con vistas a calcular los
costes medidos, son tres: estudios de tiempos, mues-
treos de trabajo y partes del personal. El primer
método consiste en observar y analizar los tiempos
necesarios por cada una de las unidades operativas OFERTAS DE
de un ciclo de producción completo. Así, es normal LOS VENDEDO-
Figura 4.-
1
EDAD
Las instalaciones auxiliares e infraestructura pueden donde "x" es el factor exponencial o de econo-
también valorarse a partir de otras unidades de mía de escala y " K M es una constante. Para
medida, por ejemplo para talleres y oficinas (PTA/m2), relacionar las inversiones inherentes a una capac-
para la instalación de abastecimiento de agua idad dada con las que corresponderían a un
(PTA/m3/min), carreteras y pistas (PTNKm), etc. En la tamaño mayor, manteniendo el mismo proceso o
Tabla 4 se indican algunas reglas de cálculos y costes tecnología, se define la siguiente ecuación:
unitarios de instalaciones mineras de superficie.
URSS
1. Cortas de carbón en Kusnetak 0,79
2. Cortas de carbón en Dniepr 0,75
3. Cortas de carbón en otras regiones
RDA
5. Cortas de carbón 0,52
ZAMBO (1968) recogió los datos de numerosas En el caso representado en la citada figura, la
minas a cielo abierto en Rusia y en la República economía de escala disminuye conforme el tama-
Democrática Alemana obteniendo los valores ño del proyecto aumenta. Un ejemplo de
recogidos en la Tabla 5. esto puede presentarse cuando la dimensión
del proyecto es tal que excede de la ca-
En cuanto a las plantas de tratamiento de minera- pacidad de infraestructura de la zona y es
les pueden asimilarse a plantas químicas y, preciso hacer frente a inversiones adicionales
por consiguiente, aplicar la siguiente explicación en la red v,iaria y áreas urbanizadas.
sobre las economías de escala (CRAN, 1978). Si
los equipos de la planta tienen una dimensión PLOUF (1984) propone distintos factores exponen-
característica " r", el volumen de la instalación ciales, según las producciones diarias de las
será proporcional a " r3" y la superficie a " r2". minas o plantas, Tabla 6, con una economía de
Suponiendo que los costes de la planta sean escala mayor conforme aumenta la capacidad de
proporcionales a la superficie y que la producción éstas.
esté relacionada con el volumen, se tendrá:
Por otro lado, las curvas de inversión-capacidad no
I (Capacidad)'" son normalmente tan suaves. Frecuentemente, se
presentan saltos o escalones en diferentes niveles de
luego en las plantas mineralúrgicas podrá aplicarse, capacidad o en puntos de tamaño económico, figura
sin mucho error, un factor exponencial de 0,67. 7. Por ejerriplo, en una mina el punto de tamaño
económico puede alcanzarse en el límite de capaci-
Aunque en el gráfico de la figura 5 se ha recurrido dad del equipo principal (e.g. una excavadora de
a la hipótesis simplista de establecer una relación cables destinada al arranque de estéril). Un incre-
lineal entre los logaritmos de las inversiones y los mento de la capacidad de producción supone una
logaritmos de las capacidades, en la práctica se inversión adicional en otro equipo.
obtiene un mejor ajuste con líneas curvas, que se
traducen en distintos valores de "x" para diferentes También las curvas de inversión-capacidad pueden
intervalos de capacidad. Figura 6. estar influenciadas por los cambios inflacionarios
tecnológicos. Factoes tales como la localización,
Yas condiciones socio-económicas del entorno,
la disponibilidad de mano de obra, etc. pue-
den causar variaciones importantes en los
valores de "x". Por tal motivo, este procedi-
miento de estimación debe utilizarse con
sumo cuidado, recomendándose que en lugar
de aplicarse globalmente se haga por áreas de
coste principales dentro del proyecto minero (e.g.
mina, planta, instalaciones auxiliares, infraestruc-
tura, etc.). Cada una de esas áreas requerirá el
desarrollo de una curva única de inversión-capaci-
--
dad.
CAPACIDAD ( escalo logorftmico )
Figura 6.- Valores del factor de economía de escala según El método de ajuste exponencial de la capacidad
distintos intervalos de capacidad. puede mejorarse, al menos en teoría, según GENTRY
TABLA 6
a, b, c = Constantes.
Figura 8.- Correlación entre la capacidad nominal de las 133,9 + 0,3014 . X + O, 1029.1 . X2 =
palas de ruedas y la potencia del volante.
= 538,2 miles de Rands.
M &.S=eOO
La potencia en kW de dicha trituradora se estima
lo6 con la ecuación:
- lo"
2
0
O
W
E 5.1.6. Método del lndice de Coste
a
Este método requiere una valoración de los
equipos principales de la planta de tratamiento o
10' de la mina. Si el coste de adquisición de esos
10 Io 1000 equipos es igual a "I,", dada la proporcionalidad
POTENCIA AL VOLANTE (HP) que existe entre dicho valor y la inversión total,
esta última puede calcularse con expresiones del
Figura 9.- Correlación entre la potencia al volante y el precio tipo:
de las palas cargadoras.
Unidades Rango
Equipo Parámetro X de X de X a b
Unidades Rango
Equipo Parámetro X de X de X a b
Concepto (%)
La relación de los porcentajes de las inversiones instalación es "C,", la inversión total será igual
en los equipos principales y auxiliares varía de a:
acuerdo con el método de explotación y las
condiciones particulares de cada yacimiento. Los
valores de "a" y " b " pueden obtenerse a partir
de proyectos similares o de informes y estudios de
las compañías. Si estos datos no están disponibles
pueden tomarse los valores medios indicados en donde:
la Tabla 9.
I = Inversión o coste total de la instalación.
TABLA 9 K, = lndice de coste de equipos, correspondiente
al equipo de clase " i " .
Método de explotación e a ale Ci = Coste del equipo de clase " i "
TABLA
Distribución porcentual de los costes de capital
de los equipos principales en minas de carbón
Excavadoras
Operación minera Perforadoras palas Volquetes Tractores
Factor de economías
Grupo de máquinas Coste % del coste total de escala
Perforadoras cP P P
Excavadoras ce E e
Volquetes C, V v
Tractores ct T t
Total 100,O x
TABLA 14
.
Grupo de máquinas % del coste total Factor de economías de escala
inversión total de la instalación. La expresión porcentaje del 10 por 100 en eses conceptos la
general es la siguiente: inversión total asciende a 3,O l,, siendo "1," el
valor de los equipos.
Equipos 30 40 1,O0
Instalación de equipos 5 9 0,17 0,23
Tuberías y enlaces 2 1O 0,07 0,25
Instalación electrica 4 1O 0,13 0,25
Instrumentación 1 5 0,03 0,12
Naves de proceso 1O 2O 0,33 O, 50
Servicios 2 6 O,P7 0,15
Preparación del terreno 1 7 0,03 O, 18
imprevistos en obra 3 5 O, 1O 0,12
Dirección de proyecto 9 13 0,30 0,33
TABLA 16
Valor en función
Partidas Expresión de cálculo equipos total~ b )
Equipos IE IE 36,8
Tuberías y enlaces (12%) O, 121, 0,121, 4,4
Mat. eléct. e instr. (10%) 0,101, 0,101, 3,7
Total materiales y equipos 1,221, 1,221, 44,9
TABLA 17
Equivalencia entre los niveles de costes de
operación y capital
Nomenclatura General
Nivel de costes
Costes de operación Costes de capital
TABLA 18
Nivel (C) de costes de capital por centros
Centro de coste
O00 Costes indirectos. Incluye solamente los tipos de trabajo 80-88.
1O0 Instalaciones de superficie. Incluye todas las instalaciones (edificios, accesos, líneas
eléctricas, etc.) y la máquina de extracción y tolvas del mineral.
200 Castilletes, tolvas y revestimiento del pozo.
300 Pozo de extracción. Incluye todos los trabajos, tales como excavación, equipamiento
final del sistema de ventilación y estación de bombeo provisional durante la
construcción.
400 Pozo de ventilación. Excluyendo castillete, pero considerando toda la excavación con
el equipamiento final y estación provisional de bombeo.
500 Estaciones de bombeo permanente en niveles inferiores o intermedios.
600 Estación del nivel principal de transporte y servicios de salas de bombas.
800 Perforaciones preparatorias. Incluye los costes de perforación del subcontratista,
entubación de pozos, drenaje, cementación, etc.
TABLA 19
Códigos directos
O1 - 02 Pozo y excavación del edificio de extracción
03 Pre aración del área
04 - 07 P
Edi icios y estructuras
Hormigón
08 - 13
14 - 18 Edificios auxiliares
19 - 47 Equipos
48 - 58 Material electrice
59 - 65 Instrumentación
66 - 68 Tuberías
69 Pintura
70 Aislamiento y refractarios
71 Puesta en marcha
Códigos Indirectos
80 Oficinas
81 In eniería
82
83
3
A ministración de campo
Indirectos de campo
84 Repuestos
85 Seguros
86 Impuestos
87 Derechos
88 Imprevistos
TABLA 20
CODIGOS
Tipo de trabajo
Materiales para la fabricación de hormigón
08 Componente específico
10 Cemento
20 Arena y grava
30 Aditivos
40 Hormigonera
50 Equipodebombeo
60 Encofrados
70 Armaduras
80 Accesorios
90 Varios
Códigos básicos
O1 Mano de obra
20 Materiales
30 Energía eléctrica, combustibles y aceites
40 Sub-contrata
F
162
TABLA 21 (Continuación)
TABLA 22
Niveles de operación básicos
Código de costes
- Costes de personal 5XX
Salarios y jornales 51X
Formación 52X
Pluses y complementos 53X
- Materiales y equipos 6XX
Tu berías 61X
Madera 62X
Material de sostenimiento 63X
Acero 64X
Otros 65X
- Material fungible 7XX
Accesorios de perforación 71X
Explosivos 72X
Otros 73X
- Combustibles, aceites y grasas 8XX
- Energía eléctrica 9XX
5.1.lo. Imprevistos Esas dificultades se centan en la búsqueda de
correlaciones aceptables entre costes y métodos de
En cualquier estimación de costes existe una serie explotación, lo cual se acentúa más en los proyectos
de elementos que se valorarán como un porcenta- subterráneos que en los de cielo abierto.
je de la suma de todos los demás componentes, Aunque la forma habitual de expresar un coste es
que se conocen como imprevistos o contingencias, en unidades monetarias por tonelada de mineral o
y que son el resultado de una definición cuantita- producto, esta información debe ir acompañada de
tiva incompleta del contenido del proyecto. La unas notas aclaratorias, a fin de especificar si se
partida de imprevistos también incluye los posibles refiere exclusivamente a costes directos, indirectos o
erroes asociados al procedimiento de estimación si está incluida o no la supervisión, ya que de lo
aplicado, así como otro tipo de errores que suelen contrario se manejarán unidades no homogéneas.
cometere en la preparación de una estimación.
(e.g. productividades previstas, equivocaciones en Los costes de operación se definen como aquéllos
criterios clave, etc.). Se un la American Associa- generados de forma continuada durante el funcio-
?
tion of Cost Engineers AACE) de Estados Unidos
los imprevistos son "una provisión específica de
namiento de una operación, pudiéndose subdividir
en tres categorías:
los elementos de coste imprevisibles dentro del
alcance del proyecto, particularmente cuando las - Costes directos.
experiencias anteriores han demostrado que, - Costes indirectos.
estadísticamente, son probables que ocurran - Costes generales.
hechos no previstos que incrementan los costes".
La cuantía de los imprevistos depende obviamente COSTES DIRECTOS
del tipo y precisión de la estimación. En estudios
de proyectos mineros en la etapa de estimaciones Los costes directos o variables pueden considera-
definitivas los imprevistos permiten hacer frente a rse como los costes primarios de una operación y
posibles variaciones de los precios de los equipos, consisten, básicamente, en las aportaciones del
omisiones de determinados equipos de pequeña personal y de materiales:
envergadura, extras, etc. Un valor usado normal-
mente es el 15 por 100 del coste de capitaltotal
de los equipos. Cuando se poseen ofertas de A. Personal
empresas suministadoras, ese porcentaje puede
reducirse hasta el 5 por 100. De operación.
De supervisión de la operación.
De mantenimiento.
5.1.1 1. Ingeniería De supervisión del mantenimiento.
Otras cargas salariales.
Los gastos en ingeniería deben asignarse a los costes
de capital, ya que corresponden a trabajos relaciona- B. Materiales
dos con la selección de equipos, diseño de la explo-
tación, desarrollo del proyecto, petición y estudio de Repuestos y materiales de reparación.
ofertas, etc. Materiales para el tratamiento.
Materias primas.
Un coste medio de ingeniería para proyectos Consumibles: gas-oil, electricidad, agua, etc.
mineros es aproximadamente el 10 por 100 del
coste de capital total de los equipos. No obstante, C. Cánones
tal porcentaje debe corregirse cuando en la mina
sólo se va a utilizar una o dos máquinas de D. Preparación y desarrollo (Area de produc-
producción principales, como es el caso de una ción)
dragalina, una rotopala o una excavadora de
desmonete. En estas situaciones es mucho más
realista considerar los costes de ingeniería entre COSTES INDIRECTOS
un 1 y un 2 por 100 de la inversión total.
Los costes indirectos o fijos son gastos que se
consideran independientes de la producción. Este
5.2. Estimación de los costes de ope- tipo de costes puede variar con el nivel de pro-
ración ducción proyectado, pero no directamente con la
producción obtenida. Los componentes principales
En la mayoría de los proyectos mineros la estima- son:
ción de los costes de operación presenta más
problemas que la de los costes de capital, debido A. Personal
a la gran variabilidad de los siguientes factores:
geología del yacimiento, tipo y número de equi- Administrativo.
pos utilizados, personal involucrado, condiciones Seguridad.
ambientales, localización geográfica, organización Técnico.
empresarial, etc. Servicios.
Almacén y talleres. 5.2.1. Método del proyecto similar
Otras cargas salariales.
Consiste en suponer que el proyecto o proceso
B. Seguros ob'eto de estudio es semejante a otro ya existente
De propiedad y de responsabilidad.
I
de cual se conocen los costes. El proyecto conoci-
do puede pertenecer al mismo grupo de empre-
sas, a la competencia o, simplemente, los conoce
C. Amortización el estimador por exigencias anteriores.
D. Interés
Aunque se disponga de una información detalla-
E. Impuestos da, existen circunstancias y condiciones como son
F. Restauración de terrenos la geología local, el equipo en operación y la
estrategia de la empresa que hacen que se aparte
G. Viajes, reuniones, congresos y donaciones mucho del proyecto en estudio. Por ello, se utiliza
H. Gastos de oficina y servicios otro sistema que consiste en aprovechar parte de
los datos disponibles, como son los costes de
l. Relaciones públicas y publicidad personal, y estimar los costes totales a partir de
de la mina r
J. Desarrollo preparación (para la totalidad las relaciones conocidas entre los diversos compo-
nentes. Así, por ejemplo, en minería subterránea
se tiene la siguiente distribución de costes.
COSTES GENERALES
TABLA 23
Los gastos generales pueden considerarse o no como
parte de los costes de operación, y aunque al unos
9
corresponden a un determinado proceso o uni ad se
contem lan a un nivel corporativo del ciclo completo
Concepto Porcentaje del
coste total
‘f
de pro ucción. Los costes generales incluyen:
- Personal 50 - 55%
- Reparaciones, mante-
A. Comercialización miento y suministros 30 - 40%
- Varios 5 - 20%
Vendedores.
Estudios de mercado.
Supervisión. Lógicamente, para mantener tales relaciones debe
Viajes, gastos de representación. existir similitud entre el grado de mecanización,
Otras cargas salariales. plantilla de personal, preparación de las labores, etc.
La Tabla 24 muestra el porcentaje del coste de
B. Administrativos personal para diferentes métodos de explotación.
gerencia^ dirección general. En ese nivel de estimación la diferencia entre
Contabili ad y auditoría. costes directos e indirectos es irrelevante.
Departamento central de planificación y
geología.
Departamento de investigación y desarrollo. 5.2.2. Método de la relación coste-capaci-
Departamentos juridico y financiero. dad
Relaciones públicas, etc.
Debido a la gran variedad de componentes de los Este método se basa en el empleo de gráficos o
costes totales de operación y las características fórmulas en los que se han correlacionado los
costes con las capacidades de roducción de
tan particulares de cada una de las operaciones
mineras, los estimadores de costes se encuentran P
diferentes explotaciones. Esencia mente, es el
mismo método que se utiliza en la estimación de
con grandes problemas para la determinación de los costes de capital.
los mismos. No obstante, se pueden utilizar los
siguientes métodos: La base estadística de la que se parte si no es
- Método del proyecto similar. homogénea, amplia y fiable puede dar lugar a la
introducción de errores con este procedimiento de
- Método de la relación coste-capacidad. estimación. Los datos que han servidio para la
- Método de los componentes del coste. elaboración de tales relaciones deben estar referi-
dos a un método de explotación específico y,
- Método del coste detallado. particularmente, con condiciones geográficas y
geológicas semejantes.
A continuación, se describe cada uno de estos
procedimientos de cálculo de los costes de opera- La extrapolación de los costes a partir de los
ción. correspondientes a una capacidad de producción
TABLA 24
Cámaras y pilares 44
Corte y relleno 57
Cámaras por subniveles 60
Hundimiento por subniveles 64
Hundimiento de bloques 55
~ i e i oabierto 35
*
Fuente: Modificado de GENTRY (1976).
conocida se efectúa con fórmulas iguales a las de dimensiones de las obras de infraestructura, los
los costes de capital: consumos de materiales, los equipos necesarios, etc.,
es posible desarrollar un sistema de estimación de
(CO, / CO,) = (P, / P,)" costes basado en los gastos unitarios o elementales,
tales como los que se indican a continuación:
donde:
- PTNm de pozo.
CO, y CO, = Costes de operaciones de las explo- - PTNm de galería.
taciones 1 y 2. - Vjornal.
P, y P, = Capacidades de producción de los
- Kg/t de mineral.
proyectos 1 y 2. - PTNm3 de recubrimiento.
- PTNt de perforación.
x = Factor de economías de escala. - PTNt de equipos varios, etc.
Estos costes elementales pueden utilizarse como
Sin embargo, la variación de los costes de opera- tales o bien expresarse como un porcentaje de
ción es más compleja que la de los costes de otros costes de mayor entidad. Algunos ejemplos
capital y requiere una descomposición de los son los siguientes:
mismos. Generalmente, se aplican los exponentes
de la Tabla 25, pero pueden variar por las mismas - Reparaciones y mantenimiento:
razones que lo hacen los costes de capital. 2-5% del coste de capital de los equipos.
- Gastos generales y administración:
5.2.3. Método de los componentes del 2-3% de las ventas.
coste
Cuando el proyecto ha progresado hasta el punto - Seguros:
en que se conoce: la plantilla de personal, las 2-3% de la inversión en equipos.
TABLA 25
Coste de tratamiento
Personal de operación 0,4
Material de operación 1 ,o
Personal de mantenimiento Deducido de los costes de capital
Repuestos y materiales de mantenimiento Deducido de los costes de capital
Capital circulante Igual a la media de los costes de operación
Dirección y supervisión 0,4
- Impuestos: e. Operador.
2-3% de los costes de capital de los equipos.
- Indirectos: 2. Coste indirecto o de propiedad.
10-30% del personal directo más materiales. a. Amortización.
- Cargas salariales: b. Intereses del capital
30-50% de los costes directos de personal.
c. Seguros.
Equipo Fb Fc
TABLA 27
Aunque para realizar un estudio detallado de los , Precio de adquisición - Precio de neumáticos
1
.1 . b-
costes de lubricación de una máquina el procedi- Horas de vida
miento consiste en realizar un cálculo económico
a partir de la guía de lubricación y mantenimien- El valor de "F" se toma de la Tabla 29.
to, el método más usual consiste en deducirlo
como un porcentaje del coste de combustible. En
la Tabla 28 se indican los porcentajes comúnmen- c. Neumáticos
te empleados.
Para la determinación del coste de los neumáticos
se utilizan las vidas medias, en horas, que se
indican en la Tabla 30 para cada tipo de máqui-
na.
b. Reparaciones
En este término se incluyen los gastos relativos al d. Elementos de desgaste
arreglo de averías de las máquinas, incluyendo
materiales y mano de obra. La ecuación básica de La duración de los elementos de desgaste depende
cálculo es: de diversos factores: la abrasividad de las rocas, los
TABLA 28
Perforadoras 25%
Dragalinas y excavadoras de cables 20%
Excavadoras hidráulicas 20%
Tractores de cadenas 20%
Palas de ruedas 20%
Mototraillas autocargables 15%
Mototraillas empujadas 11%
Volquetes 13%
TABLA 29
Condiciones de trabajo
Equipo
Favorables Medias Desfavorable
Perforadoras
Excavadoras de cables
Dragalinas
Excavadoras hidráulicas
Rotopalas
Tractores
Mototraillas
Palas de ruedas
Volquetes
TABLA 30
Condiciones de trabajo
Equipo
Favorables Medias Desfavorable
Según el tipo de roca a perforar, el diámetro y Figura 12.- Vida de los triconos de insertos.
tipo del tricono la duración de éstos en horas se
indica en las figuras 11 y 12.
Excavadoras de cables
Los útiles que se contemplan son los dientes del
cazo y los cables de accionamiento. Tabla 31.
/
e. Operador
El coste del operador debe incluir el salario, la
seguridad social a cargo de la empresa y las
vacaciones, así como las dietas en algún caso
/
/ particular. Especial cuidado debe ponerse al
0 calcular el coste horario, pues, si el operador está
RESISTENCIA A COMPRESION
en plantilla de la empresa, se deberá partir del
0
0
/
-
--
DE L A R O C A
80 M P a
*'
coste anual, que es el gasto en el que se incurre,
0
SS
independientemente del número de horas que
0
trabaje la máquina.
1000 2000 3 m 4000 5000
VIDA DEL TRICONO DE DIENTES ( h )
TABLA 31
I I 1
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media Dura
TABLA 32
Tipo de Roca
I Elemento de desgaste
Blanda Media
Tractores de orugas
TABLA 33
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media Dura
Puntas 150 h 30 h 15 h
Protectores 1.500 h 450 h 150 h
Brazo 10.000 h 3.500 h 1.000 h
Cuchillas 300 h 200 h 100 h
Mototraillas
TABLA 34
2
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media Dura
Rotopalas
TABLA 35
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media
- --
CE = 9,6 . RC0.9',
donde: 5.2.5. Imprevistos
CE = Consumo específico de ANFO (g/m3). El porcentaje de imprevistos se aplica sobre los
costes de operación (directos, indirectos y generales)
RC = Resistencia a compresión de la roca (MPa). para tener en cuenta alguna eventualidad durante el
Si no se conocen otros datos se considerará que los período de trabajo. Estos problemas son debidos a
accesorios y el personal necesarios suponen entre un condiciones climatológicas adversas, colapsos del
10 y un 20 por 100 del coste del explosivo. terreno, inundaciones, etc. Las cifras que se utilizan
varían entre el 10 y el 25 por 100, dependiendo del
2. Costes indirectos nivel de detalle de estimación de los costes.
Máquina: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Modelo: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Condiciones de trabajo:
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Horas de vida estimada (h):
Horas de trabajo al año (h): . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Periodo de amortización en años (N): . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Valor residual (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Cargas indirectas:
Interés del capital (Oh): . . . . .
COSTES DE PROPIEDAD
1. AMORTIZACION
Precio de adquisición . . . . . . . . . . . . . . . PTA.
Valor residual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . PTA.
Valor de neumáticos . . . . . . . . . . . . . . . . PTA.
Suma a amortizar -
AMORTIZ. HORARIA = -
Horas de vida estimada
2. CARGAS INDIRECTAS
COSTES DE OPERACION
3. COMBUSTIBLE ............. I/h x .............. PTWI = PTNh
4. ACEITES, GRASAS Y FILTROS (3) x ................ (%) = PTNh
5. REPARACIONES (1) x (Factor reparaciones) -
- PTNh
Precio de los neumáticos
6. NEUMATICOS = - PTAlh
Horas de vida útil
7. ELEMENTOS DE DESGASTE PTNh
8 OPERADOR PTNh
Ejemplo de aplicación
Se considera un yacimiento que se va a explotar por
el método de cráteres invertidos "VCR", con una
producción de 2.000 tldía. Se desea conocer el coste
de operación diario y por tonelada extraída.
- Mano de obra.
El coste total de la mano de obra se calcula con
la expresión:
Figura 13.- Costes de capital por tonelada de material de
recubrimiento extraída. Y, = 23.075 (X)0,595como X = 2.000, resulta
Y, = 23.075 (2. 000)0~595
= 2.124 $/día.
- Materiales
Se aplica la siguiente expresión:
100
1.000 10.000 100.000 1.000.000 ExplOsivOY
accesorios
-- Bocas pe oración y
(0,69) . (2.877) = 1.985 $/día
(0,13) . (2.877) = 374 $/día
ESTERIL (t./dia) varillaje
. . ... -
- ~ a t e r h estéril
¡ (0,09) . (2.877) = 259 $/día
Figura 14.- Costes de operación diarios para diferentes - Conceptos varios (0,09) . (2.877) = 259 $/día
capacidades de producción de esteril de recubri-
miento. Coste de materiales 2.877 $/día
- Coste total de mano de obra
El coste diario de los equipos en operación para (2.124 $/día) . (1,l O) . (1,08) = 2.523 $/día
el método "VCR" puede estimarse para la capaci-
dad indicada con la siguiente ecuación:
- Coste total de materiales
Y, = 1.S02 (X)0,792
Y, = 1.S02 (2.000)0,792 = 618 $/día. (2.877 $/día) . (1,06) . (2,Ol) = 6.130 $/día
1. Acondicionamiento del T = tons/día de estéril 10, a 10' C,, = 2.832 . TOS Topografía suave, poco
área, planta y accesos y mineral arbolado.
C,, = 7.080 . P5 Topografía accidentada,
mucho arbolado
2. Desmonte previo To = Toneladas 10, a lo7 C,, = 1.133 . Too5 Recubrimiento de suelos
de recubrimiento C, = 12.035 . Too5 Recubrimiento de roca
4. Instalaciones de rnanteni-
miento
5. Suministro de energía y
agua
T = tonsldía de estéril
y mineral
l l
l o 3 a lo5 C, = 212.389 . p3
0
A (pies) = 17 . T0*33, donde "T" es el tonelaje
2 1s l ~ t diario extraído, y en rocas fracturadas o de escasa
resistencia con sección circular y diámetro: Ds
(pies) = 5,2 . T0.15.
3w 10 Ioot
83, g 1%+6
-
El diámetro del tambor de la máquina de extrac-
j a n t Q ción, en pulgadas, se determina con la ecuación:
W D = (40.T + 100. h0.5.TO.=+h0.3.T1.2)0.357,
donde
0
8
O
.
6
S
m
" T u está en tonsldía y " h " , profundidad de
extraccidn, en pies, figura 16.
B
En las minas de interior las inversiones se determinan z!
O
con las ecuaciones recogidas en la Tabla 38. La P
hipótesis de cálculo es que el grado de mecanización P
Si la roca donde se ubica el pozo es competente, se 2000 Y>W 6000 8ooo 10SOo
T = TONELAJE DIARIO EXTRAIW
considera que éste tendrá una sección rectangular
de área: Figura 16.- Cálculo del diámetro de la máquina de extracción.
178
La altura del castillete "L", en pies, se calcula con La potencia del motor de extracción se estima
la ecuación: L = 0,25 . D + 5,5 . (D/100)3 + 6,3 . con: H (HP) = 0,5 s. (D/100)~.~.El peso de la
T0.33,figura 17. La velocidad ascensional de la jaula estructura metálica del castillete, en condiciones
o skip "S", en piedmin, es s = 1,6 . hO.'. P4. de diseño seguras y con cables de extracción con
un diámetro igual 1/80 del diámetro del tambor,
es aproximadamente: 0,12 h3 . (DI100)2.
El caudal de aire necesario para operar en la mina
viene dado por Q (pies3/min) = 200 . siendo
"T" la producción diaria.
c. Plantas de tratamiento.
Las partidas más importantes de inversión en las
plantas de tratamiento son las indicadas en la Tabla
39.
La preparación y explanación del terreno dependerá
de la topografía y de los tipos de materiales de
D = OIAMETRO DEL TAMBOR ( PULG.) recubrimiento, por lo que se aplicará un coeficiente
corrector "Fs" que varía entre 1 y 2,5, Tabla 40.
TABLA 38
Resumen de los costes de capital en minas subterráneas (*)
5. Equipos mineros T = tonddía produci- 500-7.000 C, = 24.071 . W-O., * P 8 Incluido coste de instalación
das 42.478 . P6(para W = anchura cámara (pies)
grandes explotaciones) (10 a 50)
179
TABLA 39
Resumen de los costes de capital de las plantas de tratamiento (*)
6. Flotación o concentración T = tons. capaddía 500-7 000 C, = 3.540 . Fp . Tu,' Fp = Factor de procesamien-
to
10. Presas de residuos T = tons. capac./día 500-7.000 C,, = 4.248 . To5 Presa; terreno llano
11. Abastecimiento de agua Q = caudal de agua 500-6.500 C,,, = 496 . L . Q o 9 L = Long. tuberías
(galoneslmin.) C,,, = 3 257 . Qo6 Q = Agua fresca
C,,, = 4.248 . QO" Q = Agua recirculada
C,, = 11.328 . NO8
16. Dirección y supervisión 8 a 10% de la suma de costes desde (C,) hasta (C,,)
17. Trámites legales y admi- 4 a 7% de la suma de costes desde (C,) hasta (C,,).
nistrativos
SUBTERRANEAS Y PLANTA
7ao imo
Fg = Factor de molienda 1,O Minerales blandos (IW < 12) 55% - 200 mallas
1,5 Minerales medios (12 < IW < 17) 70% - 200 mallas
1,8 Minerales duros (IW > 17) 80% - 200 mallas
TABLA 41
5. Servicios Generales N,
N, = 0,0558 . (N, + N, + N, + N,) Areas relativamente bien comunicadas
N,= 0 , l O . (N, +N, + N,+ N,) Areas remotas con malas comunicaciones
TABLA 43
Distribución porcentual del personal
Concepto
Barrenos
largos rellenoy
'Orn 1 Cámaras
a~macen 1 Cámaras
pilares
Desarrollo
Explotación
Servicios mina
Mantenimiento
Supervisión y
dirección
Total 1 loo 1
El método es propio de las estimaciones de orden
de magnitud y10 estimaciones preliminares. Si los
resultados económicos que se obtienen en estos
primeros estudios son positivos
MINERALES DE ORO viable, entonces se pasará a e ectuar
el7 unas es-
es
timaciones más detalladas utilizando otro métodos
más precisos.
TABLA 44
Costes de mano de obra por tonelada producida o tratada (*)
l. COSTES DEL PERSONAL EN MINA
L, = 1,35 . 378 $C/ Tp0c3. W0z5 Cámaras almacén
L, = 1,35 . 693 $C/ TpO., . W0.5 Corte y relleno
L, = 1,35 . 457 $C/ Tp0s3. W0s5 Cámaras y pilares
L, = 1,35 . 3.041 $C/ (Tp . W)Os5 Barrenos largos o V.C.R.
L, = 1,35 . (12,64 $C/ Tp0*5+ 29,92 $C/TP~.~) Minas a cielo abierto
Existen índices de coste publicados que cubren Entre los lndices de Coste de Proyectos los que
cada una de las áreas de interés de los estimado- más se utilizan a nivel internacional en la estima-
res. Por ejemplo, hay índices sobre construcción, ción de inversiones son los siguientes:
tipos de plantas e industrias, salarios para diversas
industrias, equipos, materiales y productos. 1 .- lndice de Coste "Marschall & Swift" (M&S).
En general, los índices de coste pueden clasificars- 2.- lndice de Coste de Construcción "Enginee-
e en dos categorías: (1) lndices de Coste de ring News-Record" (ENR).
Factores y (2) lndices de Coste de Proyectos.
3.- lndice de Coste de Construcción de Plantas
Los lndices de Coste de Factores miden las ten- " Chemical Engineering " (CE).
dencias de los costes para una clase específica de
producto (por ejemplo, gas-oil, acero, explosivo, 4.- lndice de coste de Construcción de Refinerías
mano de obra, etc). Mientras que los lndices de " Nelson " (NR).
Coste de Proyectos proporcionan la variación
relativa del coste total para un proyecto completo Cada índice se basa e n una determinada informa-
que engloba comúnmente diferentes factores. ción específica que se resume a continuación:
1. lndice de Coste "Marshal & Swift" (M&S) En España, la Confederación Nacional de la
Construcción pública periódicamente los " lndices
Tiene diversos valores, aunque el más utilizado es de Revisión de Precios" con los cuales, y a
el que corresponde a equipos de toda la industria. través de fórmulas polinómicas ponderadas, se
Este índice es la media de los calculados para 147 revisan los precios en los contratos del Estado. Un
industrias. Otro de los indices que recoge es el de sistema similar puede aplicarse a la actualización
la industria minera. de los costes de operación, conociendo los por;
centajes que representen cada uno de los compo-
Estos indices se basan en la valoración de equi- nentes de dichos costes.
pos, y en factores y opiniones modificadoras
concernientes a las condiciones económicas en Como ejem lo, se exponen a continuación algu-
curso. Se publica cuatrimestralmente y el año
base es 1926.
P
nas de las órmulas polinómicas empleadas habi-
tualmente.
K, = 0.37
Ht
- + 0,30: E + 0.05:+c 5
0,09 '+0,03
Lt
-+ 0,15-
IPC,
H, E0 Co so L IPC,
3. lndice de coste de Construcción de Plantas
"Chemical Engineeringw(CE)
Se basa en los siguientes componentes y porcent-
ajes: 37 por 100 equipos fabricados, 14 por 100
equipos de proceso, 20 por 100 tuberías, válvulas 3. Túneles de pequeña sección. Obras de paso,
y conexiones, 7 por 100 instrumentación y control galerías, túneles de pequeñas sección y desa-
de proceso, 7 por 100 bombas y compresores, 5 gües subterráneos en obras de minería.
por 100 equipo eléctrico, 10 por 100 soportes
estructurales, aislamientos y pinturas, 22 por 100
mano de obra de montaje e instalación, 7 por H E, c, S, M, IPC,
100 materiales y mano de obra de edificación, 10 K , = 0 , 3 6 2 + 0 , 1 8 - +0,19- +0,07- +0,05- +0,15-
por 100 mano de obra de ingeniería y supervi- N3 En c., So M, IPC,
sión. El índice se establece en 1957-1959 con un
valor de 100.
187
TABLA 46
Las fórmulas tipo generales se revisan periódica- gram" ha desarrollado un sistema de actualización
mente, ya que los coeficientes representan la de los costes de capital y operación en minería,
estructura de los costes tipo en un determinado conocido por " lnternational Mining Cost Indexa-
momento y ésta puede variar por tres causas tion System (IMCI)", que permite extrapolar y
principales: actualizar datos de costes de diferentes países.
- Variación de la productividad de la mano de La publicación recoge doce índices de costes para
obra. 96 países, en la Tabla 48 se reproducen los
correspondientes a España. En la parte superior
- Diferente evolución de los precios de los distin- de esas tablas figuran los índices monetarios
tos factores. locales y los coeficientes de cambio en términos
- Transformaciones y avances tecnológicos. monetarios locales por dólares de Estados Unidos.
Mientras que la parte inferior recoge los mismos
En la Tabla 47 se reflejan los índices oficiales de índices, pero referidos a dólares U.S.A., y los
revisión para cada una de las provincias y para el coeficientes de cambio utilizados en la conversión
conjunto nacional, en Diciembre de 1988, distin- de los índices monetarios locales a los índices
guiéndose los diferentes componentes de los precios. americanos. Así, pues, la fórmula a aplicar es:
Por último, el U.S. Bureau of Mines dentro del USCl = LCI . (Coef. de cambio en 1985 /
proyecto denominado " Mineral Availability Pro- Coef. de cambio actual en el año).
TABLA 47
lndices Básicos (Diciembre 1988)
IPC: 1983=1O0 Dic. 84 = 100 Cobre Aluminio Energía Pen. y Bal. Canarias
148.10 129.68 140.86 115.68 95.62 91.20
1970 37.5 35.3 62.5 68.3 45,2 51,5 65,3 76,6 47,9 52,9 69,6 66,6 70,000
1971 41.6 40.8 642 69,5 45.2 54.8 67.9 76.8 49.2 56,l 73,9 69.9 69,470
1972 48.5 48,2 65,6 71.8 46,l 55,5 66,9 76.9 51.7 57.1 77,3 69.9 64,270
1973 56.9 58,O 69.3 79.6 58,8 56.8 67,l 79,6 62,4 62,O 81,l 72,3 58.260
1974 74.4 78.2 79,4 99.6 104,5 81.4 76,6 93,5 90,5 92,7 89,O 85.0 57,690
1975 100.0 100.0 100,O 100,O 100,O 1 00,O 100,O 100,O 100.0 100.0 100.0 100,O 57,410
1976 129.1 131.6 1 18,6 113,6 102,3 123,l 106,2 114,l 1 13.6 106,9 145.9 118,2 66,900
1977 151,9 1 66,l 142,4 1 34,l 1 1 1,3 131,2 120.5 140,5 137,4 126,O 157,6 135,8 75,960
1978 176.3 212,O 183.2 162,8 119.0 142,4 145,5 176,6 163.0 108,6 196.5 142,9 76,670
1979 215.3 265,3 218,6 185,3 128,5 175.7 175.7 199,9 184,8 167.7 208,6 198.0 67,130
1980 251,5 286,4 246,7 209,6 133,O 272,2 226.5 244.7 220,7 209.4 229.9 198.0 71,700
1981 322,6 372,5 276,6 224,4 139.4 405,5 294,l 292,8 282,7 241.3 251.9 243.8 93,310
1982 367.5 428,4 310,7 254.8 153.5 443.2 326.9 323.8 320,l 272.3 274,5 276.1 109,860
1983 423.5 476,4 351.7 282,3 174,3 562,4 375,7 379,2 359,7 306,l 300,2 308,4 143,430
1984 464.0 514,4 393,5 31 3.8 180.8 586,l 41 2,4 408,9 388.8 309.3 328.4 331.1 161,690
1985 509,5 562,l 430,l 340.3 193.6 652.9 454,3 447,4 425.9 370,4 347,9 360.2 149,000
1970 70.7 29,O 51,3 56.0 37.1 42,3 53,5 62,8 39,3 43,4 57,l 54,6 0,820142
1971 34,4 33,7 53,l 57,4 37.4 45,3 56.1 63,5 40,6 46.4 61,l 57,8 ,826399
1972 43,3 43,O 58,6 642 41.1 49,6 59.8 68,7 46,2 51,O 69,O 62.5 ,893262
1973 56.0 57,l 68,3 78,4 58.0 56.0 66.1 78,4 61,5 61,l 79,9 71.2 ,985410
1974 74,O 77,8 79,O 99,l 104.0 81.0 76.2 93.0 90,l 92,2 88,6 84.5 ,995146
1975 100.0 100,O 100.0 100.0 100.0 100,O 100,O 100,O 100.0 100,O 100,O 100,O 1 ,000000
1976 110.8 1 13,O 101.8 97.5 87.7 105.7 91.1 97,9 97,5 91,7 125,2 101,4 ,858146
1977 114.8 125,5 107.6 101,3 84.1 99.1 91,O 106,2 103,8 95,3 119.1 102,6 ,756792
1978 132.0 158,7 137.2 121,9 89.1 106.6 108,9 132,2 122,O 81,3 147.1 107,O ,748793
1979 184.0 226,9 186.9 158,4 109,9 150.2 150,3 171 ,O 158,O 143,4 178,4 169,4 ,855206
1980 201,3 229,3 197,5 167,8 106,5 218.0 181,4 195,9 176,7 167,6 184,l 158.6 ,800697
1981 200.6 231,7 172,O 139,5 86.7 252.2 182,9 182.1 175,8 150,l 156.7 151,6 ,621926
1982 192.0 223,8 162,4 133,l 80.2 231.6 170,8 169.2 167.3 142,3 143.4 144,3 ,522574
1983 169.5 190.7 140,7 113,O 69.7 221,l 150.4 151,7 143.9 122,5 120,l 123,4 ,400264
1984 164.7 182.6 139,7 111,4 64.1 208.1 146,4 145,2 138.0 120,4 1 16,6 1 1 7,5 ,355062
1985 196.3 216.6 165,7 131,l 74.6 251.5 175,O 172.4 164.1 142,7 134,O 138,8 ,385302
Fuente: U.S. BUREAU OF MINES, (1987).
7. Bibliografía - MATHIESON, G.A. et al. (1982): " Opcost-A
Comprehensive Mine Costing System " 17th
-BASHAM, F.C. and MONIER, P. (1981): APCOM.
"COALMOD. A Financial Analysis and Policy
Simulation Model for Coal Mining Develop- - MULAR, A.L. (1982): "Mining and Mineral
ments". CIM Bulletin. March. Processing Equipment Costs and Preliminary
Capital Costs Estimations". The Canadian
- BUREAU OF MINES. (1987): "Bureau of Mines lnstitute of Mining and Metallurgy.
Cost Estimating System Handbook. 1.- Surface
and Underground Mining. 2. Mineral Proce- - MULAR, A.L. and BHAPPU, R.B. eds. (1978):
ssing". IC 9142. IC 9143. United States De- "Mineral Processing Plant Design " . AIME.
partment of the Interior.
- BUREAU OF MINES. (1987): " lnternational - O'HARA, T.A. (1980): "Quick Guidelines to the
Evaluation of Orebodies" . CIM Bulletin. Februa-
Cost lndexation System". IC 9158.
States Department of the Interior. ry.
- CATERPILLAR. (1980): "Rendimiento de los - O'HARA, T.A. (1987): "Quick Guides to Mine
Productos Caterpillar " . 11a Edición. Operating Cost and Revenue". CIM 89th
Annual General Meeting.
- CLEMENT, G.K. et al. (1980): "Capital and
Operating Cost Estimating System Manual for - O'NEIL, T.J. (1979): " Procedures for the Prelimi-
Mining and Beneficiation of Metallic and nary Financial Evaluation of Metal Mining
Nonmetallic Minerals Except Fosil Fuels in the Ventures". Computer Methods for the 80's in
United States and Canada". U.S. Bureau of the Mineral Industry. AIME.
Mines.
- REAL, J. del (1984): "Cost Modelling fo Coal
- CONFEDERACION NACIONAL DE LA CONS- Mining Development". The University of
TRUCCION. (1988): "lndices de Revisión de Alberta.
Precios " .
- REDPATH LTD. (1986): " Underground Metal
- GARCIA OVEJERO, R. (1982): "Tkcnicas y Mining-Estimatin Preproduction and Operating
Máquinas de Movimientos de Tierras-Costos" .
John Deere.
'1
Costs of Smal Underground Deposists".
CANMET.
- GENTRY, D.W. (1979): "Mine Valuation: - RICHARDSON, A.J. (1977):' "Underground
Technical Overview". Computer Methods for Stoping and Mining Costs". Mineral lndustry
the 80's in the Mineral Industry. AIME. Costs. Northwest Mining Association.
- GENTRY, D.W, and O'NEIL, T.J. (1984): "Mine - RUHMER, W.T. (1987): "Handbook on the
lnvestment Analysis" . AIME. Estimation of Metallurgical Process Costs".
- JARPA, S.G. (1976): "Capital lnvestment and Council for Mineral Technology. South Africa.
Operating Cost Estimation in Open Pit Mi-
ning ". 14th APCOM Symposium. AIME. - SEIFFERT, S.G. (1988): "How to Conduct a
Mine Feasibility Study Surface Coal Mines".
- KLEMENIC, J. (1972): "Development of Nomo- McGraw Hill. Inc.
graph of Cost of Open Pit Primary Develop-
ment as Function of Size, Depth and Thickness
of Deposit " . - SOMA, J.L. (1977): "Estimating the Cost of
Development and Operating of Surface Mi-
- LOPEZ JIMENO, C. (1990): "Apuntes de nes". Mineral lndustry Costs. Northwest Mining
Proyectos de Ingeniería". E.T.S.I. Ing. de Minas. Association.
6 EsTIMAcIoN DE lNCREsos Y MERCADO DE MINERA-
LES Y METALES
coproductos o subproductos.
ESTERIL A VERTEDERO
A continuación, se examinan los factores principa-
les que influyen sobre los ingresos totales, pres-
tando especial atención en este epígrafe a aque- RESIDUOS A PRESA
llos que se refieren a la base material de los
ingresos o ventas, es decir, a la producción 1
l
vendible, ya que, todo lo concerniente a precios, 1
objeto principal de este capítulo, se irá exami- I
I
nando a lo largo del mismo. I I
I I
1
I
I1
L -------...-----------
1 REFINO
J
I
I
ROCA ESTERIL
MINERAL
' FRAGMENTADO
ESPACIO DE TRABAJO
MATERIAL DE
RELLENO
LINEA DE MUESTRE0
La dilución estructural es inherente a la
disposición del depósito de mineral. Dos ejemplos
son: la presencia de algunas intercalaciones de Figura 4.- Ejemplo de perdida por extracción.
esteril dentro de la formación, de modo que no
es posible una extracción selectiva, y la lixiviación
que puede provocar in-situ la penetración de agua 2.1.1.3. Diluciones y recuperaciones mineras
subterránea (muy frecuente en minas de cobre). según los distintos metodos de
explotacidn
2.1.1.2. Pérdidas de mineral La dilución depende, en buena parte, de la
configuración y disposición geológica del yaci-
Con respecto a las pérdidas de mineral, se distin- miento, del método de explotación seleccionado
guen dos tipos: las pérdidas generadas y las y de la forma de aplicar éste. Así, por ejemplo,
pérdidas de producción. La primeras son intrínse- cuando se trata de depósitos con rocas de hastia-
cas a la disposición natural de los yacimientos y les debiles y contactos mal definidos se llega a
están constituidas por el mineral ue se abandona diluciones altas. Igualmente ocurre cuando se
1
" in-situ" por motivos de estabili ad. En la figura
3 pueden verse algunos ejemplos. Estas pérdidas,
trata de explotar vetas o filones estrechos, Ile-
gándose a diluciones del 70-80 por 100 y aún
normalmente, deben de tenerse en cuenta en los mayores (recuerdese que la Dilución = Estéril/(Mi-
cálculos finales de las reservas explotables. neral + Estéril)). En los métodos de explotación
por hundimientos la eficiencia de la operación
Las pérdidas de producción engloban todas las depende tanto del diseño del método en sí como
demás pérdidas de mineral que se producen durante del control de leyes que se emplea. La figura 5
el proceso de extracción. Por ejemplo: el mineral que muestra un esquema simplificado del método de
no se extrae de los contactos con el estéril o el hundimiento por subniveles.
mineral fragmentado que se abandona en el método
de hundimientos por subniveles, cuando en el punto Una dirección adecuada de la explotación minera
de carga deja de fluir el mineral limpio y aparece un control de leyes cuidadoso ayudan a reducir
una mezcla de este con el estéril. Yadilución.
Los factores de corrección de la dilución son para
- MINERAL PERDIDO
hastiales regulares y competentes de 0,7 y para
rocas sueltas e incompetentes de 1,S.
- ESTERIL DE DILUCION
1
3 6 9 K IS
ANCHURA DE LA CAMARA ( m )
IS 21
La Tabla 1 recoge los valores más frecuentes de Por último, hay que indicar que, como la determi-
recuperación minera y dilución que pueden nación directa de la cantidad de estéril incluido en
conseguirse en explotaciones subterráneas, según el mineral es prácticamente imposible, se recurre
POPOV (197 1). a medir la dilución a partir de las le es medias del
La compañía canadiense J.S. REDPATH LTD. siendo la dilución:
Y
mineral "in-situ" " i " y de minera extraído " h"
(1986) ha estudiado la recuperación y dilución en
minas metálicas explotadas subterráneamente, y i-h
resume sus conclusiones en las Tablas 2, 3 y 4, D (%) =- . 100
que dan los factores que habría que aplicar a las h
reservas calculadas " in-situ" .
Evidentemente, esta fórmula sólo es válida cuando
O'HARA en 1980 estimó la dilución en minas el estéril lo sea en el verdadero sentido de la
subterráneas a partir de la inclinación del depósito palabra, es decir, cuando su ley sea cero.
"A0" y de la potencia del mismo " W " , en metros.
El valor de la dilución expresa el porcentaje de
estéril en el mineral extraído, para unas condicio-
nes de competencia de los hastiales medias en 2.1.2. Pérdidas en el tratamiento del
relación con el método de explotación aplicado. mineral
Sólo en raras ocasiones un mineral, sea del tipo
Ja que sea, puede utilizarse o comercializarse tal y
- Barrenos Largos D (%) = como sale de la explotación minera. Lo normal es
w O o 5 . sen AO que el "todo-uno" o "zafra" sufra un proceso
más o menos complejo con el objeto de:
55 - Enriquecerlo, aumentando su contenido en el
- Cámaras Almacén D (%) = metal o sustancia(s) objeto de la explotación.
W0*5. sen AO
- Clasificarlo por tamaños, de acuerdo con las
exigencias y necesidades del mercado.
LJ - Conseguir una separación diferencial de distin-
- Corte y Relleno D (%) = tos productos, cuando la índole de minerales
W0e5. sen AO de partida y las condiciones comerciales así lo
aconsejen.
TABLA 2
(2) Este factor expresa el tonelaje recuperado a partir del tonelaje diluido.
TABLA 3
TABLA 4
referencia implican pérdidas o mermas que habrá es frecuente, las ventas han de hacerse en condi-
que detraer de aquellos. ciones CIF o FOB, estimándose:
Las pérdidas por manipulación y transporte varían - El plan de ventas, con la distribución hipotética
con la índole de tales operaciones y, por supuesto, de las mismas.
con las características del producto. En al unos casos - El coste de transporte a los puntos de destino
3
pueden llegar hasta el 4 ó 5 por 100 el volumen
inicial, lo que supone una reducción nada desdeña-
supuestos.
- La influencia de la humedad en los costes de
ble. Para los presupuestos del proyecto, bastará, en transporte, teniendo en cuenta que la contra-
principio, con el asesoramiento de empresas especia- tación se hace, normalmente, sobre base seca.
lizadas en este tipo de operaciones.
En lo que al transporte se refiere, al establecer el 2.3. Precios y valores unitarios
presupuesto de ingresos, hay que definir por A pesar de que, como se ha indicado, la previsión
cuenta de quien son los gastos del mismo. Como de precios de los productos minerales es una
tarea muy difícil su'eta a todo tipo de errores, la hipótesis, se dispondrá de un plan de ingresos
d
más elemental pru encia aconseja a los responsa-
bles de un proyecto minero dejar definidas las
referente al proyecto en cuestión.
cosas en la medida de lo posible, y así, si los
precios son de difícil revisión, y por completo 3. Valoración de las materias
P
a'enos a la acción o inf uencia de los responsables
del proyecto, no ocurre otro tanto con la defini- primas minerales
ción del roducto o productos cuya obtención es
1
la finali ad del proyecto en cuestión. Quiere
decirse que es absolutamente necesario conseguir 3.1. Los precios de los minerales en
una especificación y definición de los productos general
que se intentan obtener, si se trata de alcanzar
un mínimo de fiabilidad en los resultados previsi- Pese al eterno deseo de conseguir para las mate-
bles. En resumen, se pretende "aplicar precios rias primas minerales unos precios "estables,
inciertos a productos ciertosu. Saber qué justos y remuneradores", la realidad es que tales
precios se aplicarán a lo que se va a producir, no precios están sometidos, ya sea en términos
depende, en rigor, del que proyecta, pero si constantes o corrientes, a fluctuaciones continuas.
depende de éste saber la calidad, especificaciones En la figura 7, se representa lo indicado, que es
caracteristicas de lo que se va a producir, con más acusado si se trata de sustancias que cotizan
L s debidas reservas y limitaciones propias de todo en bolsa o mediante mecanismos similares.
proyecto.
En consecuencia, los responsables del proyecto TENDENCIA A
LAR00 PLAZO \ 1
deben conocer de la forma más aproximada
posible:
Africa 63,8 12.7 O,2 0.2 O. 1 O.1 O,1 O.O 64.1 69 64,l 8.9
America 138,2 27,4 104,3 81,4 68.9 35.2 12,3 13,O 277,7 30,O 231.9 32,3
Asia 102,l 20.3 0,5 0.4 0.3 25 0,9 03 5,1 11.4 3.4 14,5
URSS 108.8 21.6 41,4 32,3 27.3 94.5 33,l 34,9 244,7 26.4 174,2 24.3
Europa 63,7 12,6 29 2.3 1,9 102.4 35,8 37,8 169.0 18.2 101,8 14.2
Oceanía-Australia 27,4 5,4 2,2 1.7 1,5 ' 36.3 12,7 13.4 65,9 7,1 41,8 53
Total Mundo 504,O 100,O 151.5 118.3 100.0 271.0 94,9 100,O 826,5 100,O 617,l 100.0
CEE 30,2 7,s 0.4 0.3 0,3 38,4 13,4 14.2 69,O 8,3 43.9 7.1
OCDE 197.4 48,9 104,3 81,4 68,8 76,3 26,7 28,2 378,O 45,7 305.5 49,5
COMECON 140,O 34.8 42,4 33.1 28,O 138.6 48,5 51.1 321,4 38,9 222,O 36,O
Países en vía
de desarrollo 92 23 4.9 3,8 32 7,4 2,6 2,7 21,5 2,6 15,6 2,s
OPEP 0,6 O,i 0.2 0.2 O,1 O,1 O.1 0,O 0.9 O,1 0.9 O,1
gr W
' N
- --
m - . 9 o- 9 .-*m-wm
0
-wm
6 d ~ c 5 G1 660
N
~
co-
1 1 66 1 O N m 1 W
E
- ?m-m - m c o b o w m ~ ow
o.d+--m-i-*w-rt-6 < --N u,
-U
I
* g-
o
(O
% ~s*.0. w-
2~ E
w ó
W. ytm-m-ym- w-e.w-y-u,b~mm-~-
m s m o ; h +N
d d u i e- m
o=
m -wu,oim--*om m
h &+oiuiow-i6<oL6
* ~ ~ V I C U I ~
-t-
WmVo Ii ~ m-
'""'N
m
N -
qX
m.?
m - -- --
- N ~ V ) O c~ 6 6Nm - G 6 0 - - h - J - o - u - Iu -~
N N u,
m
~ m'6-*
- -
m. o - w . - - o ~ w - w ~ ~ o ~ - * . - u ) u ) ~ w ~ * ~ - ~ k ~ - m , b - o - q b u
~ ~ ~ m- w m b w
-,.
m $ V ) O V ) 5 ; ~ ~N~ N
m- u,
*
--
"
- m
E- E-
$
r
b-
Z - t g Z mw m N -
q u,- q ~ w o m q ~ ~ ~ ~ m w b b d Ob m
N v
m
bb-mo 0.-.==t.~ ~ -
-m-*O
$ ~ 6 o N v j ~ n 6 d w ~ ~ ~ ; & d ~ r ; r n ~ + u i < ~ o
~ i m g % $ ~
m.
~ m~u+, m
6
-u,r 7
N
~ ~
- m
e
o??
-O
2%
-. m - q2bdg<
o? *-qh-o--o -~-?wwiq*--*mb-m o--u,obdhm
g ~ < o o r - 6 o ~ m * ui NNr;r6oro=iG 6
w - 2
3
F
$*,N N -m= 1 m c b m b ~ - V I NO
m N -
O O
r
b-0- 0- m-m--bmb omb'owbmloqm-*-
m m ~ c o o q $ d M $ Y i ~ i dN< d d Y i N d - m m
%m S " 2 N -m= 1 ,
h om-o-b-?mq<m-
u,;rru,nwKn*wvi
m-
m2mwwmu,c0 m
***o!
$-
w
".- 2
z-
N
IC
a r
*-
o-N
Z
-
5~
m
K
0-
~ N S
embu,mu, m*mu,u,moou,*m
+ui<~uiui ,.jgddd+~;d&~
7 M
, N ?O-,= 1
m woou,mm---iq--
~i o - d d ~ d
$,
l m=m"i$gq2
rN m
g. po_ z.
;
- m- 2 F'
\O
- 1 2m. '40.~.".0."."."-.
~ m ~ q -
m
b.9
m
v, O~
N -0-
m
IZ=rnco W U I ~
**m
-
w
cq
m u,
m
- m
cq
- - N
a
-obb-O---C?
d d ~ . G 6Vi ~ ~ ~
d
-m 2.
7 - 1 l-cnmu,-cqs, m
- -:
22
h
$
2 2
e , l
b- - b h h W U )
N +g+d
~ l
F
~e
N
;
- q-.qb-q.--*mm*
NZ* ~ovi,+~<-=fN
- 1
*
m
m*-~-%-.~. 0
.
b g G 6 ~ r - m mN
1 l ~ o l ~ r - m g gqg
- 4
:
-
-
m
C
C - - m
Q
a, m 3 0
o C
C .-$ W
5
8 tu a,
%
8 0 0 o ,A
.2
m
&
O
TABLA 9
Producción mundial de lignito (Unidad: Mt)
Años
Países 1987 198711986
1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
% %
Alemania Oriental 253,7 253,3 255,O 258,3 267,O 276,O 280,O 285.0 312,O 311,O 308,7 26,2 - 0,7
URSS 163,5 162,9 165,O 163,4 159,8 162,7 158,3 158,O 157,O 163,O 165,O 14,O + 1,2
Alemania Occidental 127,8 128,2 130,6 129,8 130,6 127,4 124,3 127,O 120,7 114,4 108,9 9,3 - 4,8
Checoslovaquia 93,2 94,9 93,7 95,7 93,1 98,8 102,4 104,6 100,3 100,8 100,3 8,5 - 0,5
Polonia 40,8 41,O 38,1 36,9 31,5 37,6 42,5 50,4 57,8 67,3 73,2 6,2 + 8,8
Yugoslavia 38,6 39,2 41,7 36,9 51,5 54,3 50,9 64,7 69,1 69,5 71,8 6,1 +3,3
Australia 30,O 32,9 32,6 32,9 32,9 37,6 34,2 38,8 40,O 35,5 41,8 3,6 + 17,7
Estados Unidos 25,6 31,2 37,2 42,3 55,9 48,8 52,5 55,O 65,7 67,4 68,7 5,8 + 1,9
N Bulgaria 24,9 25,5 27,9 29,9 29,O 32,O 32,5 32,5 31,5 29,9 27,O 2,3 - 9,7
Grecia 23,3 22,6 24,O 23,6 27,3 26,9 30,2 32,6 35,9 36,5 42,6 3,6 - 16,7
Hungría 22,5 22,7 28,9 22,6 22,9 23,O 22,4 8,1 14,O 20,8 19,5 1,7 - 6,3
Rumanía 19,6 21,8 22,4 27,5 27,9 30,7 37,4 36,3 37,1 38,O 41,9 3,6 + 10,3
España 3,O 5,2 7,3 11,4 14,7 17,4 17,3 17,4 17,3 16,5 15,6 1,3 - 5,5
Francia 3,1 2,7 2,1 2,6 3,o 3,o 2,5 2,4 1,9 2,1 2,1 02 -
Resto del mundo 43,1 46,9 46,9 42,9 75,3 80,1 93,1 90,3 90,1 90,9 90,9 7,7 -0,l
Total Mundo 912,7 931,4 955,4 956,7 1.022,O 1.056,4 1.088,6 1.103,l 1.150,4 1.162,8 1.177,l 100,O - 1,2
Fuentes: COAL INTERNATIONAL. ESTADISTICA COMlSlON ECONOMICA PARA EUROPA (NACIONES UNIDAS). CHARBONNAGES DE FRANCES. CARBUNION
trata de un mercado menos transparente y, en queda limitado a cierto tipo de hullas. Las Tablas 8
consecuencia, con mayores dificultades, si cabe, y 9 resumen las producciones mundiales de carbones
para establecer unas previsiones de ingresos. de cada clase.
En resumen, puede decirse que desde el punto de En los países de la OCDE se destinó en 1986 el
vista de valoración una característica general de 77,s por 100 de la totalidad del carbón consumi-
las materias primas minerales es la falta casi do a la producción de energía en sus distintas
total de homogeneidad de las mismas, aún formas, mientras que el resto se empleó para la
tratándose de especies idénticas. Ello hace espe- producción de coque, cuyo primer cliente es la
cialmente difícil el establecimiento de unas especi- siderurgia.
ficaciones básicas únicas, con lo que las valoracio-
nes pueden estar sujetas a discusiones no siempre El consumo de carbón en el mundo seguirá
objetivas o basadas en normas rigurosamente creciendo, esperando que al finalizar el milenio la
técnicas. De a uí, también, la importancia que
9
puede tener, a a hora de estimar los ingresos, la
negociación directa entre el productor y el consu-
producción se aproxime a los 4.000 Mt. Tabla 10.
Sin entrar en detalles técnicos, se recuerda que son Total otros paises 3.967 58,5
tres los tipos de carbones térmicos existentes: hulla,
antracita y lignito. La turba, aunque empleada Total Mundo 6.780 100,O
localmente como fuente de energía, no tiene peso
relativo alguno en el conjunto mundial. Cada tipo de Fuente: WOCOL.
carbón encuentra su campo de aplicación específico
y, de acuerdo con el mismo, se podría dar una
clasificación de los carbones en dos grandes grupos,
que además encajan en la finalidad práctica del
presente capítulo, esto es, el sistema de valoración. Pese a que, como ya se ha dicho, la producción
Los dos grupos en que se dividen los carbones, de de carbón está relativamente bien repartida por
acuerdo con su destino final, son el de carbones zonas geográficas, no existe, como es lógico, un
termicos y el de carbones coquizables. Mientras que equilibrio entre la oferta y la demanda de zonas
en el primero entran las tres clases antes considera- o países individualizados, Tabla 11, por lo que el
das (hulla, antracita y lignito), ya que lo que cuenta comercio y tráfico internacional de carbones es
principalmente es el poder calorífico, el segundo muy importante, como se refleja en la Tabla 12.
TABLA 11 caciones no podrá apartarse mucho de éstas
sin graves perjuicios de todo tipo.
Distribución geográfica de la
producción del consumo mundiales - En el extremo opuesto, podrá construirse una
de carbón central apta para quemar carbones de una
gama de características muy amplias.
Países Producción Consumo - La preparación del carbón en determinada
mina podría evolucionar en el tiempo para
Estados Unidos 770,4 623,6 adaptarse a exigencias cambiantes de la central
Canadá 51,l 49.4 o centrales consumidoras. Esto es especialmen-
Europa Occidental 310.8 357.3 te cierto si se considera la cuestión desde el
Europa Oriental 513.1 469.0 punto de vista de una legislación ambiental
URSS 661,4 537,4 con exigencias cada vez más rigurosas.
Africa 176.7 94,6
China 895.0 758,9 Aunque no sea el objetivo principal de este
Japón 16,O 100,3 capítulo, conviene analizar brevemente la relación
Resto de Asia 21 6,O 2 18,6 que existe entre la calidad del carbón y la eficien-
Australia 1 79,7 58,l cia de la central térmica. Son bastantes los estu-
Resto del Mundo 58,l 31,5 dios realizados, siendo uno de los más completos
el llevado a cabo por los laboratorios Batelle-
Columbus entre 1971 y 1982 para la Tennesse
Total del ~ u " d o 3.848,3 3.298,7 Valley Authorithy. Según dicho estudio, la eficien-
cia viene dada por la fórmula siguiente:
Fuentes: BRlTlSH PETROLEUM. CARBUNION
Carbón Carbón
Paises coquizable de vapor Total
Mt % Mt % Mt %
Exportadores:
Australia . . . . . . . . . . . . . . 54 39,7 47 34,6 101 37,1
Estados Unidos . . . . . . . . . . 41 30,2 16 11,8 57 21,O
Sudáfrica . . . . . . . . . . . . . 4 2,9 37 27,2 41 15,1
Canadá . . . . . . . . . . . . . . 21 15,4 4 2,9 25 92
Polonia . . . . . . . . . . . . . . . 7 52 6 4,4 13 43
China . . . . . . . . . . . . . . . . 3 22 1O 7,4 13 43
URSS . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3,7 4 2,9 9 3,3
Colombia . . . . . . . . . . . . . - - 9 6,6 9 3,3
Resto del mundo . . . . . . . . 1 0,7 3 2,2 4 1,5
Total (excluidos los cambios
intrarregionales . . . . . . . . 136 100,O 136 100,O 272 100,O
Importadores:
Total Europa Occidental . . 37 27,2 70 51,5 107 39,3
Japón . . . . . . . . . . . . . . . . 67 49,3 26 19,1 93 34,2
Resto de Asia . . . . . . . . . . 17 12,5 33 24,3 50 18,4
Total Asia . . . . . . . . . . . . 84 61,8 59 43,4 143 52,6
Iberoamérica . . . . . . . . . . . 11 8,1 1 0.7 12 4,4
Resto del Mundo . . . . . . . . 4 2,9 6 4,4 10 3,7
Total (excluidos los cambios
intrarregionales) . . . . . . . . 136 100,O 136 100,O 272 100,O
Cambios intrarregionales:
Entre los países de la CEE . . . 4 18,2 6 16,7 10 17,2
Entre los países del COMECON 12 54,6 22 61,l 34 58,6
De Estados Unidos hacia Canadá 6 27,3 8 22,2 14 24,l
Total . . . . . . . . . . . . . . . . 22 100,O 36 100,O 58 100,O
Total comercio mundial . . . 158 - 172 - 330 -
Po = Precio en PTAlt sobre parque de central, de C = Tanto por ciento en cenizas sobre muestra
un carbón base de 20 por 100 de volátiles, seca.
25 por 100 de cenizas, referidos ambos a
muestra seca, 10 por 100 de humedad H = Tanto por ciento de humedad sobre carbón
total y 0,24 por 100 de azufre por 1.000 bruto.
termias de poder calorífico superior por A = Parámetro que, con carácter eneral, será
tonelada, referidos ambos valores a mues-
tra bruta, precio que se ha establecido en
3
nulo, pero que tendrá un valor e 40 para los
carbones de contenido en cenizas no superior
9423 PTAIt. al 20 por 100, que se consuman en centrales
alejadas de sus zonas de procedencia.
V = Tanto por ciento de materias volátiles sobre
muestra seca. Se toma el valor V = 20
para todas las hullas cuyo contenido en S = Tanto por ciento de azufre total sobre
volátiles sea superior a dicho valor. muestra bruta.
TABLA 13
Evolución del precio del carbón térmico base y del
suplemento de acción concertada y régimen de convenios
Precio
Fecha Hulla y antracita Lignito negro
de Días Po Suplemento
Año entrada de '
AC y RC
en vigencia Fijado Media anual Fijado Media
vigor anual %
1985 1 Enero 365 8.974 161,98 8.974 161,98 23 1,42 23 1,42 2,50
1986 1 Enero 365 9.423 170,09 9.423 170,09 242.99 242,99 2,50
1987 1 Enero 365 10.140 183,03 10.140 183,03 254,99 254.99 2,50
Fuente: CARBUNION
PCS = Poder calorífico superior sobre muestra precio medio por termia de lignito negro,
bruta, en termias por tonelada. aumente el del procedente de empresas de
Aragón y CataluAa, con explotaciones exclu-
M = Coeficiente de penalidad o bonificación sivamente subterráneas y disminuya el de
sobre la diferencia entre el tanto por empresas con explotaciones a cielo abierto. A
ciento de azufre total referido a 1.O00 este efecto, el carbón procedente de empresas
termias de PCSIt y el tanto por ciento de con minas exclusivamente subterráneas será
referencia 0,24. Todas las centrales térmi- mayor que la unidad y para el suministro para
cas deberán disponer de muestras, análisis el resto de las empresas:
y determinación de los poderes caloríficos
necesarios.
RC = Suplemento de precio fijado en un 2,5
por 100 de éste, para los carbones proce-
dentes de explotaciones acogidas a la siendo 1, el importe del lignito negro proceden-
prórroga durante 1986 al Régimen de te de empresas con explotaciones exclusiva-
Convenios a Medio Plazo en la Minería mente subterráneas e 1, el del adquirido de
del Carbón. Dicho valor será nulo para empresas con explotaciones a cielo abierto,
los carbones procedentes de explotaciones valorados ambos a los precios PL que les
no acogidas a la citada prórroga. corresponderían con K + 1. El valor IJla será
calculado con carácter provisional de OFlCO y
En la compra de mezclas de carbones de más del liquidadas posteriormente las diferencias que
20 por 100 de materias volátiles con antracitas o puedan resultar con las cantidades definitivas
hullas secas, en los suministros de carbones de lignitos de explotaciones subterráneas y de
J
procedentes e relavados de escombreras o de
recuperación de ríos o de vertidos de aguas
cielo abierto que comunicará al efecto la
Dirección General de Minas, de modo que el
residuales, las empresas titulares de las centrales importe total de los sobreprecios pagados a las
térmicas podrán aplicar a los precios un coeficien- empresas con explotaciones exclusivamente
te reductor con un valor mínimo de 0,9. subterráneas se compense exactamente con la
reducción de los pagos a las empresas mineras
Segundo: El valor de M será: con cielos abiertos.
Tercero: El precio de venta PL de los lignitos H = Tanto por ciento de humedad sobre
negros nacionales para centrales térmicas, sobre carbón bruto, no superior al 80 por 100.
parque de central, con efectos desde el 1 de
enero de 1986, se calculará de acuerdo con la PCS = Poder calorífico superior sobre muestra
siguiente fórmula y estará afectado de los recar- bruta, en termias por toneladas.
gos o descuentos establecidos por el Ministerio de
Industria y Energía en función del tipo de explota- S = Tanto por ciento de azufre total sobre
ción de que procedan. muestra bruta de carbón.
Precio
País-Puerto BTUILibra KCalIkg S (%) Cenizas (%) $/t. FOB.
Estados Unidos
Hampton 13.000 7.200 1,o 10,O 44-46
Roads 12.500 6.950 1,o 10,0 40-43
12.000 6.700 1,5 12,O 37-39
11.500 6.400 1,5 15,O 35-39
Baltímore-Filadelfia 12.500 6.950 1,o 10,0 39-41
12.500 6.950 1,5 12,5 37-39
12.O00 6.700 1,O 12,O 34-36
12.000 6.700 1,5-2,0 12,O 35-39
Costa del Golfo 12.500 6.950 1,5 12,O 37-39
12.000 6.700 1,5 15,O 34-39
11.500 6.400 1,5 15,O 32-34
Costa Oeste 12.000 6.700 016 10,O 38-42
11.500 6.400 0, 7 'i 0,O 36-40
Canadá
Vancouver 13.000 7.200 0, 7 10,O 40-42
11.500 6.400 1,O 14,O 34-36
Polonia
Puertos-Balticos 12.200 6.800 0,8 7-1O 39-40
11.500 6.400 018 10-13 35-37
10.800 6.000 03 14-16 33-34
Sudáfrica
Richards Bay 11.500 6.400 1,O 16,O 30-32
10.800 6.000 110 16,O 28-30
Australia
Newcastle-Port Kembla 12.000 6.700 1,O 14,O 37-39
11.700 6.500 1,O 14,O 35-37
11.O00 6.200 1,O 14,O 34-3 5
China 11.200 6.200 0,7-0,8 7-9 35-36
10.800 6.000 1,O 11-13 32-34
Colombia
Puerto Bolívar 11.800 6.550 0,75 8,O 34-38
Holanda
Amsterdam-Rotterdam 11.500 6.400 1,o 16,O 38,O-40,O
(FOB barcaza) 10.800 6.000 1,o 16,O 36,O-38,O
TABLA 15
Precios del carbón coquizable (Enero-89)
Estados Unidos
Hampton 17-22 e 1,0 7- 8 51-54
Roads 23-30 5 1,0 7- 8 51-53
31+ 1,O 7- 8 52-54
Baltímore 17-20 1,o 8- 9 51-53
2 1-28 1,O 8- 9 51-53
29-33 1,O 8- 9 52-54
Costa Este
(Mezcla) 23-30 1,o 8- 9 48-50
35 1,O 10,O 42-46
Costa del Golfo 17-22 1,O 8- 9 43-48
23-30 1,O 7- 8 47-50
31 + 1,O 7- 8 47-50
Costa Oeste 31+ 1,o 7,O 47-50
Canadá
Costa Oeste c 19 o, 5 7- 9 50-5 1
19-22 0, 5 7- 9 50-5 1
22-26 0, 5 9,O 50-5 1
31+ 1,s 3,O 47-50
Australia
New South W. 2 1-24 0,6 10,0 49-51
Port Kembla 27-28 05 8,5 50-5 1
30-38 O,6 7- 9 45-49
Newcastle 31-37 0,45 9,5 40-44
Queensland 17-22 O, 7 9,o 49-5 1
23-30 O,6 7- 8 49-5 1
3 1-34 0,7 8,5 49-5 1
Polonia 24-26 1,o 8,O 48-52
Unión Soviética
Costa del Pacífico 19-25 <1,O 9-10 47-48
TABLA 16
Producción I nundi iI de irrabic y acero
[Millo ies dc t
1970 1979
C.E.E. (12)
España
Japón
Estados Unidos
Otros países
industriales
Países en vías
de desarrollo
Países de econo-
mía planificada
TOTAL MUNDIAL
con situación privilegiada de Brasil y Australia, que Dentro de la gran variedad de minerales de hierro
en 1987 exportaron el 55 por 100 del total mundial. existentes, se distribuyen las calidades siguientes:
concentrados, finos, calibrados y pellets. Cada una
Por lo tanto, la participación en el consumo de de ellas viene definida por su tamaño o granulo-
mineral de hierro de los distintos grupos económi- metría, por sus características químicas y, en su caso,
cos regionales ha evolucionado progresivamente: metalúrgicas, por su contenido de hierro, así como
los países desarrollados de economía de mercado por el hecho de que la ganga sea ácida o básica, y
representaron en 1986 un 39 por 100 del consu- por el grado de impurezas, tales como álcalis o
mo aparente mundial de mineral de hierro frente al fósforo.
TABLA 17
Producción mundial de mineral de hierro (Millones de t)
País 1955 1960 1965 1970 1974 1979 1983 1984 1985 1986 1987
Brasil 3.3 5,3 20.7 34,8 80,O 95,5 92.1 112,l 128,2 129,5 134,O
Australia 3.7 4,4 6,8 57,l 97,O 95,2 73,2 97.2 95,7 97,3 10,46
India 4,3 10,7 23,7 31,4 35.6 39.6 37,6 40,8 44,2 484,8 48,4
Estados Unidos 106.1 90,2 89,3 91,2 86,2 87,l 38,2 52,l 49,5 39,6 47,O
Canadá 14.8 19,4 34,2 47,5 50.0 59.9 29,9 37,8 39,8 37,3 37,8
1
Sudáfrica 2,O 3,l 5,8 9.2 11.6 31,6 16,6 24,7 24,4 24,5 22,O
Suecia 31,5 36,2 26,6 13,5 18,l 20,3 20,5 19,6
Venezuela 8,4 18,s 17,5 21,9 26,7 15,3 9.5 13,l 14,8 16,7 17,2
Liberia 1,8
1715 3.3
2113 16,2
2915 23,3 25,O 18,3 15,4 16,l 16,l 15,6 13,8
Francia 50,9 67,7 60,l 57.4 54,3 31,6 16,O 15,O 14.5 11.8 11,2
Mauritania - - 6.0 9,l 11,7 8,9 6,6 9,O 9,2 9,2 9,O
Chile 1,5 6.0 12,7 11,3 10,3 8,3 5,2 5,6 5,8 6,3 6.3
Perú 1.8 5.2 7,l 9,7 9,5 5,6 4,4 4,2 5,l 5,3 5,4
España 3,7 5.5 5,8 7.0 7,8 8,2 7,O 8,O 6,7 6,l 4,4
Otros 62,9 76,3 74,3 74,4 58,3 39,8 43,7 44,7 38,4 39,3 35,9
-
7
Sub total 282.7 337,9 409,7 516,8 600,2 577.5 409,O 498,5 513,l 507,8 516,6
Pellets 1,5 16,l 45,6 107,6 130,5 159,8 109,5 120,9 127,6 119,9 117,9
URSS 71,9 106,5 163,O 195,5 224,8 244.2 245,O 247,l 247,6 250,O 251.0
China 16,8 56.2 48,9 51,O 60,O 117,8 113,7 121,9 131,5 142.5 157,O
Otros 6.6 9.4 12,l 12,8 17,9 14,l 14,4 14,4 14,4 14,O 13,6
Sub - Total 95.3 174.1 214,O 257,3 302,7 376,l 373.1 383,4 393,5 406,s 421,6
Pellets - - - 10,6 23,4 45,3 61,5 64,8 67,8 69,3 70,2
Total 378,O 512,O 625,7 774.1 902,9 947,6 782,l 861.9 906.6 914,3 938,2
Fuente: ASOClAClON DE PAISES EXPORTADORES DE MINERAL DE HIERRO. (APEF).
TABLA 18
Exportaciones de mineral de hierro (Millones de t)
País 1955 1960 1965 1970 1974 1979 1983 1984 1985 1986 1987
Brasil (xx) 2.6 5,2 12,7 28,l 63,2 78,6 70,O 88,6 93,2 92,3 97,3
Australia (x) - - 0,2 41,2 83,7 81,4 76,9 88,7 88,O 82,6 80,6
Canadá 13,2 17,2 31,3 39.3 37,4 48,8 25,5 30,7 32,2 31,O 29,6
India (x) (xx) 2.9 8.8 12,3 21,2 22,2 23,9 22,O 25,7 28,8 32,2 29,O
Suecia (x)(xx) 15.7 19,9 24.5 26.0 33,l 26,2 14,3 17,6 18.2 17.1 16.8
Liberia (x) 1.7 3.0 15,3 23,6 25,7 19,3 15.4 16,8 16,l 14,s 13.5
Venezuela 7.8 10.3 17.0 21.1 26.3 13,O 6,2 8.5 9.0 10,O 11,7
Mauritania (x)(xx) - - 6.0 9,2 11,7 9,3 7,4 9.5 9,3 8,9 9,O
Sudáfrica (m) - 0,5 1,2 5,7 2,9 14.2 7,8 11,9 10,2 8.9 3,8
Chile (xx) 1.2 5.2 10.7 9,9 9,4 6,9 4,7 5.6 4,8 4,8 5,3
Perú (x)(xx) 1.7 5.2 6,4 9.6 9,6 5,4 4,3 4,2 5,4 4,s 4,7
Francia (xx) 13,7 27.2 20,8 18.6 19,8 10,2 5,O 4,7 4,6 4.2 3,7
Espatia 2.8 1,3 1.2 2.0 3.0 2;O 1,6 2.0 2,l 2.0 2,O
Otros 17.8 23.6 28,O 16.1 16,l 13.2 11,2 12,O 9,8 9,6 9,4
Sub - total 81.1 136,4 187,6 273,6 369,6 353,6 272.3 326,s 321,8 322,6 3163
URSS (xx) 8,8 15,2 24,l 37,l 43,3 44,s 42.8 45,9 43,9 46,9 47.0
Total mundial 89,9 151.6 211,7 310,7 412.9 398,l 315.1 372.4 375,7 370,2 369,2
Brasil + Australia 2,9 3.4 6.1 22.3 35.6 40,2 46,6 47,6 48.0 47,2 48,2
Bklgica - Luxemburgo 15,O 20,7 23.7 29.2 30.1 26.1 19.7 19.0 18.0 18.4
Francia 0.5 1.5 3.9 9.6 1,5 17.3 16,l 16,2 16,2 15,l
R.F. Alemania 14,3 33,s 35,5 47,8 62,8 51,7 43,9 45,l 41,8 39,6
Italia 0,8 2.6 7,9 10,8 18,l 17,3 19,2 18.3 17,O 16,5
Países Bajos 1.1 2.3 3.0 5,4 7,1 7,4 7,2 8,5 7,4 7.0
Reino Unido 12,3 17,6 18,6 19,9 19,3 17,9 14,2 15,4 15,2 17,5
España - - 04 2.4 5.3 5,2 4.2 5,O 4.3 5,8
Total CECA (12) 44.5 78,2 93,6 125,l 158,6 143,9 123,5 126,l 120,5 120,8
Estados Unidos 23,8 35.1 45.8 45.6 48.8 34.3 17.5 16,O 17.0 16,9
Japón 5,s 14.9 39,O 102.1 141.8 130,3 125.4 124.5 115,2 112,O
TABLA 20
Las grandes compañías exportadoras de mineral de hierro en 1987
1 Cía Vale do Rio Doce Brasil E Tubarao 62,4 (8,6) 35,5 (7,3)
VS Tub. jlv 8,2 (82) 82 (82)
E Madeira 22.6 (-) 22,6 (-)
Total 93,2 (16.8) 66.3 (1 5.5)
2 Harnersley (C) Australia - Dampier 30,2 (-) 302 (0,6)
3 Mt. Newrnan (*)(C) Australia S Hedland 30.5 (-) 25,9 (-)
4 M.M.T.C. India E (Varios) 19,5 (0,4) 183 (0,4)
5 Robe River Australia - C. Lambert 17,l (-) 17,l (-)
6 L.K.A.B. Suecia E Narvik 17,9 (8,8) 15,3 (61)
7 M.B.R. Brasil - Sepetiba 16,6 (-) 14,5 (-)
8 X.C.M. (Mt. Wright) Canadá S Cartier 16.2 @,O) 143 (5.1)
9 C.V.G. Ferrominera(C) Venezuela E P. Ordaz 17,2 11,7 (-)
10 I.O.C. (Carol Lake) Canadá S Sept llles 13,6 (8,9) 102 (5,3)
11 Snim Mauritania E Nouadhibou 9,O (-) 9,o (-)
12 lscor (Sishem) Sudáfrica E Saldanha 16,9 (-) 82 (-)
13 Sarnarco (x) Brasil - P. Ubu 7,5 (4,3) 7,5 (4,3)
14 Bong Mining (xx) Liberia S Monrovia 7.3 (32) 7,3 (32)
15 LamcoJV(Nimba) Liberia E Buchanan 6.2 (-) 62 (-)
16 Ferteco (xx) Brasil S Tubarco 6,3 (2,7) 6,3 (2,7)
17 Wabush Canadá S P. Noire 5,3 (5,3) 4,4 (4,4)
18 C.M.P. Chile E Huesco 6,3 (3,3) 5,3 (32)
19 Hierroperú Perú E S. Nicolás 5.3 (2.0) 4,7 (1,7)
20 Goldsworthy Australia - Hedland 4,3 (-) 4,3 (-)
21 Samitri Brasil S Tubarao 7,9 (-) 2,3 (-)
22 Cia. Andaluza de Minas España - Alrneria 3,4 (-) 2,o (-)
(P): Pellets. E: Capital Estatal (51%). S: Capital de Empresas Siderúrgicas (24%). - Capital privado (25%).
TABLA 21
Planes de inversión en el sector del mineral de hierro
Numero Inversiones
de proyectos (En millones de $ E.U.)
Región
1986 1987 1986 1987
Concentrados
M. Wright Canadá FOB g! UTM 24,OO 29,75 29,75 33.00 29,30 26.80 26,80 26,50 24,05
Flete $lt 3.40 5.20 5,40 3,50 3,20 3,50 4,OO 3,lO 2,80
CIF g! UTM 29,30 37,85 38,20 38,50 34,30 32.30 33,05 31,35 28,40
(l)Fletespot$/t 5,50 8,00 4,70 3,40 3,30 4,60 3,60 2,85 4,10
Finos
C.V.R.D. Brasil FOB g! UTM
I
23,49 28,lO 28,lO 32,50 29,OO 26,15 26.56 26.26 24,50
Flete $/t 3.70 7.00 6,35 4,80 3,75 4,lO 4,75 3,85 3,25
CIF 6 UTM 29,60 39,60 38,60 40,40 35.20 32,90 34,40 32,60 29,86
(1) Flete spot $/t 8,20 9,60 8,40 5,40 5,10 6,60 5.20 4,65 6.1 5
Calibrados
Hamersley Australia FOB g! UTM 20,53 26,75 23,34 31,42 26,46 22,82 23,90 25,06 22,91
Flete $A 7.35 10.00 11.50 8.00 7,OO 8,OO 8,85 6,50 6,50
CIF g! UTM 32,lO 44,50 42,45 44,75 38,15 36.15 36,50 36,20 33,15
(1) Flete spot $A 8,90 10,90 9,80 6.40 7,60 8,80 7.30 6,00 7,30
Pellets
L.K.A.B. Suecia FOB g! UTM 42.20 53.00 48,50 50,20 41,OO 38,60 38,60 38,15 41,15
Flete $/t 2,50 3,50 3,OO 2.00 1,90 2,20 2.00 2,05 2,OO
CIF g! UTM 46.05 58,40 53,lO 53.30 43.90 42.00 42.00 41.30 44,23
(l)Fletespot$/t 2.80 3,70 3,10 2,40 2,40 2,50 2,20 2,00 2.80
- -
't --- PRECIOS NOMINALES
PRECIOS CONSTANTES
PRLCIOS NOMINALES
PRECIOS CONSTANTES
9 -
3.4.2.1 .l.Aluminio
La bauxita es el único mineral que se utiliza,
actualmente, para la producción de aluminio y es
sumamente abundante en el mundo, resumiéndo-
se sus reservas en la Tabla 23.
Como paso intermedio entre la bauxita y el
aluminio refinado está la alúmina, existiendo un - REAL
gran comercio mundial, tanto de la una como de ......... TENDENCIA 1960- 1986
la otra. A título puramente orientativo, para ---- TENDENCIA 1960- 1973
obtener una tonelada de aluminio se necesitan -.-.- TENDENCIA 1973-1916
700 ' 1 0
e3 e4 es aa m7
ARO
Figura 9.- Producción mundial de cobre, plomo, cinc y Figura 11.- Evolución de los precios del aluminio, 1983-
aluminio. 1987.
TABLA 23
Reservas mundiales de bauxita
(Millones de t)
Europa
Francia 30 40
R.F. Alemania 2 2
Grecia 600 650
Hungría 300 300
Italia 5 5
Rumanía 50 50
España 5 5
U.R.S.S. 300 300
Yugoslavia 350 400
Af rica
Ghana 450 560
Guinea 5.600 5.900
Mozambique 140 160
Sierra Leona 2 2
Zimbabwe 800 1.O00
Asia
China 150 150
India 1.O00 1.200
lndonesia 750 805
Malasia 15 15
Pakistán 20 20
Turquía 25 30
Producción
Estados Unidos 3.500 3.037 3.350 3.700
Canadá 1.282 1.355 1.510 1.500
Australia 852 875 1.040 1.100
Brasil 549 757 825 870
Noruega 725 729 800 850
R.F. Alemania 745 764 735 71 5
(1)Total mundo occidental
- - -
12.264 12.192 12.866 1 x 013.650
Intercambio:
(2)Importaciones netas de países socialistas 39 170 190 190 1 O0
Consumo:
America del Norte 4.620 4.674 4.920 4.810
Europa Occidental 3.945 4.158 4.255 4.225
Japón 1.695 1.624 1.775 1.865
Otros 2.263 2.371 2.500 2.550
- - -
(3)Total mundo occidental 12.523 12.827 13.450 13.450 13.180
Balance (1 + 2 - 3)
Superávit (déficit) implícito: (298) (465) (394) 260 570
Variación de stock:
Productores - 406 - 335 - 480
LME y COMEX + 76 -136 - 27
Reservas oficiales: - 109 - 15 -
e = Estimado, p = Previsto.
Fuentes: WBMS, IPAI, SHEARSON
TABLA 25
Reservas mundiales de cobre
(En millones de t)
Europa 50 70
Af rica
Zaire 26 30
Zambia 30 34
Otros 4 7
Total 60 71
3.4.2.1.3. Cinc
Asia
Filipinas 12 18
Otros 24 19 Después del cobre sigue en importancia, como
Total 36 37 metal base, el cinc que pasó de un consumo
Oceania
próximo a medio millón de toneladas en 1900 a
casi siete millones en 1988, figura 9.
Australia 8 16
Papúa-N. Guinea 6 14
Otros 1 4 Se trata de un metal relativamente abundante,
Total 15 34 que, en general, aparece en menas complejas,
Total Mundial 345 513 siendo su paragénesis más frecuente con el
plomo. La Tabla 27 recoge las reservas mundiales
de cinc, que, según el ya citado P. CROWSON,
Fuente: U.S. BUREAU OF MINES suponen una "vida estática" de casi 30 años.
226
TABLA 26
Oferta-demanda de cobre en el mundo occidental
(En miles de toneladas de cobre contenido)
1
1979 1980 1981 6982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989p
* Se supone 3 por 100 1979-1980, y 2,5 por 100 desde 1980 en adelante.
p: Previsto.
Fuente: WBMS, MlNlNG ANNUAL REVIEW, SHEARSON.
- M. CORRIENTE
' M . CONSTANTE
Plomo Cinc
'País
Resevas Reservas Base Reservas Reservas Base
EE.UU. 2O 25 14 53
Canadá 12 22 26 56
México 4 5 7 8
Perú 2,5 4 8 12
Otros 3,5 5 5 7
Total América 42 61 60 136
España 2 3 6 1O
Polonia 1,5 2 3 4
Irlanda En "otros" En "otros" 5 6
Yugoslavia 4 6 En "otros" En "otros"
R.F. Alemania 3 4 En "otros" En "otros"
Otros 5,5 8 14 2O
Total Europa 16 23 28 40
Sudáfrica 3,5 5 12 14
Otros 3,5 5 8 8
Total Africa 7 1O 20 22
India En "otros" En "otros" 9 12
Irán 1,5 2 5 6
Otros 3 4 1O 15
Total Asia 4,5 6 24 33
Australia 14,5 23 21 39
China 2 3 5 7
URSS 14 19 11 13
Total Mundo 100 145 168 290
TABLA 28
Balance de la oferta-demanda de cinc en el mundo occidental (En miles de
toneladas)
228
Se da un comercio mundial de mineral de cinc y
--
de cinc refinado de cierta importancia, como
viene a demostrar la Tabla 28 relativa a la oferta
y demanda del cinc refinado. i -- M. CORRIENTE
M. CONSTANTE
3.4.2.1.4. Plomo
TABLA 29
Balance de la oferta-demanda de plomo en el mundo occidental
(En miles de toneladas)
229
cimientos, como ocurre, por ejemplo, entre Nueva
Caledonia y el Havre. --
,-
M CORRIENTE
M. CONSTANTE
Las reservas de níquel son, según el U.S. Bureau
of Mines, de 57 M t en todo el mundo, siendo los
países productores más importantes Canadá,
Australia, Nueva Caledonia, URSS y Cuba. La
Tabla 30 da una idea de la situación de oferta y
demanda de níquel en el mundo occidental,
mientras que la figura 16, se refiere a la evolu-
ción de los precios en moneda constante y co-
rriente entre 1983 y 1987.
TABLA 30
Oferta-demanda de níquel en el mundo occidental
(En miles de toneladas)
p: Previsto
Fuente: WBMS, SHEARSON.
230
TABLA 31
Producción y consumo mundial de estaño
(En miles de toneladas)
Prod. Minera
1983 210,8 100 173,l 82,11 4,1 1,94 0,4 0,19
1984 206,5 100 167,8 81,25 5,o 2,42 0,4 0,19
1985 196,3 100 158,9 80,94 52 2,65 0, 5 0,25
1986 181,l 100 139,3 76,91 4,8 2,65 03 0,17
1987* 163,O 100 140,7 86,31 4,2 2,58 0,3 0,18
Prod. Metalur.
1983 205,3 100 167,2 81,44 19,1 9,30 3,7 1,80
1984 208,7 100 169,8 81,36 20,7 9,92 3,5 1,68
1985 208,6 100 168,7 80,87 21,8 10,45 3,9 1,87
1986 199,O 100 158,5 79,64 24,3 12.2 1 2,9 1,46
1987" - - 154,2 - 23,8 - 1,5 -
- --
Consumo
1983 203,l 100 148,O 72,87 43,6 2 1,47 3,7 1'82
1984 214,4 100 160,3 74,76 45,9 2 1,42 3,9 1,82
1985 206,6 100 156,l 74,83 44,4 21,28 3,4 1,63
1986 217,3 100 165,l 75,97 52,2 24,02 3,4 1,56
1987* - - 179,8 - 54,6 - 32 -
(*) Estimado.
TABLA 32
IMetalI
Prod. minera
(Mt) 1 1
Prod. metalúrgica Consumo
(Mt) (Mt) 1
Figura 17.- Evolución de los precios del estaño, 1983-1987.
(
Cobre
Plomo
Cinc 1 67
1 6.4
4,l
5,l
Lo dicho resulta evidente en los casos del cobre y del ción y, por lo tanto, habrá que tener en cuenta
plomo, donde, de hecho, las producciones primarias gastos de comercialización, transporte, mermas, etc.
son del orden del 25 y 50 por 100 del consumo
total. Menor importancia tiene en el cinc la recupe- Mp: El concepto de "metal pa able" es distinto del
ración, aunque en algunos países occidentales supera 9
de "metal contenido" en e concentrado, que
obedece al análisis del mismo. De lo que se trata es
el 20 por 100. En cuanto al aluminio, la recupera-
ción tiene una importancia creciente, rozando el 30 de tener en cuenta las pérdidas de metal que se
por 100 del consumo total. supone se han de producir en el proceso metalúrgi-
co. Es decir, que el metalúrgico no paga al minero
el metal que este realmente le entrega, sino aquél
3.4.2.1.8. Estructura de la industria que éste supone que va a recuperar como producto
final vendible. Que la recuperación real sea mayor o
En la industria de los metales no férreos se dan menor que la pactada en la fórmula se traducirá en
tanto el minero "puro", cuya finalidad es la produc- ganancias o pérdidas para el metalúrgico.
ción de concentrados que ofrece a la metalurgia,
como el establecimiento metalúrgico que funciona Pz: El precio efectivo, en general, se basa en algunas
exclusivamente comprando concentrados a terceros de las cotizaciones oficiales conocidas, L.M.E.,
(Custom Smelter). Pero son frecuentes las compañías COMEX, precio productor, etc., pero su cuantía real
integradas verticalmente que abarcan la gama dependerá del período de cotización que se fije y, si
completa de la producción, comenzando en la se afina más, también de las condiciones de pago.
exploración minera para terminar en la elaboración En cualquier caso, no es ésta la cuestión que más
y transformación del metal, pasando por la explota- discusiones suscita a la hora de establecer la valora-
ción y la metalurgia. En uno y otro caso los mecanis- ción. A veces, a un precio así resultante se le aplica
mos de compra-venta obedecen a normas similares un coeficiente de reducción, que puede ser de hasta
y el minero tiene una amplia gama de compañías y un 90 por 100.
establecimientos metalúrgicos, como se pone de
manifiesto en el Anexo A. T: Los gastos de tratamiento y afino, también
llamados a veces "margen de tratamiento", se
supone que deben cubrir los gastos totales y
3.4.2.2. Fórmulas de valoración beneficios del metalúrgico hasta llegar al metal
vendible. Como se verá, cuando se habla de
3.4.2.2.1 Generalidades plomo y de cinc, se trata de un sólo término,
mientras que para el cobre se considera indepen-
Aunque, como ya se ha dicho antes, existen fórmu- diente el coste de la .fusión y el de afino. Los
las matemáticas bien definidas y generalmente gastos de tratamiento son, casi con toda seguri-
aceptadas para valorar los concentrados de los dad, la cuestión más conflictiva cuando se discute
principales metales no férreos, tal valoración no es, la valoración de los concentrados, y es lógico y
ni con mucho, algo invariable para cada operación normal que así sea, porque:
metal, por las razones que se exponen al analizar
Y a fórmula general. Esta fórmula que, en su estructu-
ra, es válida para el cobre, plomo y cinc, y también
- No son iguales todos los concentrados, ni
todos los procesos y establecimientos
para el estaño, no es aplicable, sin embargo, para el metalúrgicos, y
.aluminio ni para el níquel, que resultan casos aparte.
La expresión general es la siguiente: - No hay una referencia clara y conocida como
ocurre con los precios o cotizaciones del metal.
En consecuencia, admitiéndose un valor base
donde: fijado por la experiencia, los gastos de tratamien-
to son objeto de discusión en cada contrato y
V, = Valor neto del concentrado. donde juega realmente la habilidad negociadora
Mp = Metal pagable. e influye la situación del mercado, según sea ésta
Pz = Precio efectivo aplicado. favorable al minero o al fundidor.
T = Gastos totales de tratamiento metalúrgico Es frecuente la existencia de fórmulas de escalación
para llegar al. metal refinado. que relacionan los gastos de tratamiento con la
X = Primas o crbditos. cotización del metal, para, en general, mejorar aquél
a partir de un cierto nivel en forma proporcional a la
Y = Penalizaciones. variación del precio. También puede establecerse
contractualmente una fórmula de revisión de acuer-
do con los índices de variación de los costes.
A continuación se detallan los conceptos anterio-
res: X: Además del metal principal, los concentrados
contienen, por lo común, otras sustancias metáli-
V,: Se habla de "valor neto", que será diferente del cas susceptibles de recuperación metalúrgica y,
que realmente reciba el minero por su concentrado, por lo tanto, de in resos adicionales para el
ya que la fórmula dada es una valoración en fundi- 9
metalúrgico. Al hacer a valoración del concentra-
do, el minero recibirá un pago adicional por tales - Valoración: Definición de cada uno de los
metales según tenor y especies de los mismos. En términos de la fOrmula ya analizada, deduccio-
el caso de los metales preciosos, las normas son nes por pérdidas metalúrgicas, precios, gastos
bastante claras, no ocurriendo lo mismo para de tratamiento, créditos y penalizaciones.
otros metales comunes, como el Pb, Zn, Cu, Cd,
o especiales, como el Ge, In, Ta, etc. - Condiciones de pago: Plazo y tipo de mone-
da a utilizar.
Y: De la misma manera existen otros metales - Control de peso y análisis: Formas de hacer-
cuya presencia no es deseable, por suponer lo y establecimiento de contratos y arbitraje.
problemas y costes adicionales para el proceso
metalúrgico, sin que, por otra parte, su eventual - Seguros: Los que se decidan.
recuperación su on a una rentabilidad suplemen-
l' 3
taria para el un idor. Los metales que más
frecuentemente son objeto de penalización para
Además, se prevén, por lo común, otras cláusulas,
tales como las de fuerza mayor, legislación aplica-
el fundidor son el Hg, Sb, Bi, As, etc. Otros, que ble, arbitrajes, impuestos, etc.
en si no son perjudiciales, podrían ser penalizados
por excesivos, como, por ejemplo, el Fe en los 3.4.2.2.3. Concentrados de cobre
minerales de cinc o el azufre, aunque no sea un
metal, en los de plomo. En tales casos, puede La aplicación de la fórmula general se hace de
producirse una penalización que, lo más frecuen- acuerdo con los criterios siguientes:
te, es que se discuta en cada caso.
Hasta aquí se hablado de los concentrados de un Metal pagable: Los concentrados de cobre
tienen una ley que oscila entre el 20 y el 40 por
"solo metal", aunque, como se ha advertido, 100, siendo lo más frecuente deducir una unidad.
nunca de un concentrado exento de contamina-
ción' por otros metales. Se trata, en otras ala-
P
bras, de contratos o valoraciones de cobre, pomo
o de cinc. Ahora bien, son cada vez m6s frecuen-
Precio: No se aplica ningún coeficiente de reduc-
ción.
tes, debido a la naturaleza de nuevos yacimientos Gastos: En el cobre se aplican unos gastos de
que se van explotando, los concentrados "globa- fusión por tonelada de c0ncentrado.y otros de
les" ("Bulk concentrates"), en los que el segundo afino, referidos al metal pa able. Se utiliza la
o el tercer metal ya no pueden considerarse como
una impureza o contaminadte. Estos concentrados
1
fórmula de escalación, conoci a como de "partici-
pación ", y cuya expresión es:
exigen un tratamiento especial y, por lo tanto,
valoraciones también especiales. z . (P - P),
e=
1O0
3.4.2.2.2. El contrato de compra-venta de
concentrados donde "e" es el incremento de los gastos de
tratamiento, " P" es el precio actual y " P," el de
Como complemento de los parámetros principales referencia o base, siendo "Z" un porcentaje fijado
que definen la valoración de un concentrado, el de antemano. Esta fórmula de escalación se aplica
contrato de compra-venta entre minero y fundidor sólo a favor del fundidor, es decir, cuando P > P,.
debe prever todas las contingencias posibles. De
hecho se suelen definir los términos siguientes: Créditos: Los créditos que normalmente se pagan
en los concentrados de cobre son por oro y plata.
- Declaración de las partes contratantes. Del primero se paga entre el 90 y el 100 por 100
del contenido por encima de 1 g/t de concentrado.
- Bases: Términos utilizados sobre pesos, parida- Igual coeficiente se aplica a la plata, que se paga por
des, etc. encima de 30 6 50 g/t de concentrado.
- Duración y periodo: Fechas de aplicación del Penalidades: No ha normas fijas, pero, a título
contrato.
- Cantidad: Tonelajes mensuales máximos y
¿'
de referencia, pue en aceptarse como limites
sobre los que habrá que negociar penalizaciones
mínimos. Alternativamente se puede hablar de los que se dan en la Tabla 33.
la producción total de la mina o de tal porcen-
taje de la misma, o a veces, de embarques o Como resumen, la fórmula para valoración de
cargamentos. concentrados de cobre sería:
- Calidad: Análisis básicos de referencia, con
definición de las desviaciones máximas admisi-
bles, sobre los valores básicos , en tal caso,
d
condiciones de penalización o e rechazo.
- Entrega: Forma de transporte y condiciones
de entrega (FOB, CIF, etc.). Características de
vehículos o buques a utilizar. + 60 . PO (Lo - 1) + 6p . Pp (Lp - 30/50kY,
TABLA 33
Limites de elementos penalizables en concentrados de Cu, Pb y Zn
Concentrado As Sb Pb Zn Bi Ni+Co Hg CI Fe S
234
3.4.2.2.4. Concentrados de plomo PENALIZACIONES (Por unidad porcentual):
As = 35,OO PTA a partir del O, 1 %
La fórmula general se aplica teniendo en cuenta Bi = 12,50 PTA a partir del 0,O 1 %
los criterios siguientes: Zn = 35,OO PTA a partir del 7%
Metal pagable: Los concentrados de plomo
varían entre el 50 y el 75 por 100 de ley. En En estas condiciones se tendrá:
general, se paga el 95 por 100 del metal conteni-
do. PAGO AL MINERO:
Precio: No es norma corriente deducción alguna Por Pb = 0,95 . 0,50 . 57.603 = 27.36 1,4 PTAIt
en el precio, aunque, a veces, puede haber Por Ag = (500 - 50) . 29,877 = 13.444,6 PTAIt
reducciones en el mismo hasta del 2 por 100.
Total pagos 40.806,O PTAIt
Gastos: S610 se aplican gastos de tratamiento por
un concepto, y por tonelada de concentrado. No
es usual aplicar distintos gastos a leyes distintas DEDUCCIONES:
de los concentrados. Se uede aplicar una escala-
ción, según los índices cre costes, o, también, de Gastos de fusión = 18.396,s PTAIt
acuerdo con la variación de los precios, a partir
de un precio base predeterminado, con criterios 57.603 - 55.000
Escalación 0.7 =
similares a los expuestos para los concentrados de
cobre.
Créditos: El más normal se produce por el 18.874,8 PTAIt
contenido, casi general, de plata en los concentra-
dos de plomo. El oro, por encima de 1 g/t es
muy raro en este tipo de concentrados. A veces, PENALIZACIONES:
podría pagarse el cobre, si la metalurgia está en
condiciones de aprovechar dicho metal en forma 0,2 - o, 1
económica como matas cobrizas. Por As = . 35 = 35,OO PTAA
Penalizaciones: De acuerdo con los límites
o, 1
orientativos de la Tabla 33, se pactan las penaliza- 0,02 - 0,Ol
ciones. En el caso del plomo, el azufre se tiene Por Bi = . 12.5 =?2,50PTAIt
muy en cuenta, pues un exceso del mismo reduce 0,Ol
la capacidad de tostación del equipo Dwight-
Lloyd. Por Zn = (8 - 7) . 35 = 35,OO PTAIt
PRECIO ORO
Europa r
URSS 6.300 8.000
Otros 300 300
Total 6.600 8.300
Af rica
Ghana 120 160
Zimbabwe 480 630
Rep. S. Africa 18.500 22.000
Otros 350 470
Total 19.450 23.260
Asia
Japón 220 300
-
--- PRECIOS CONSTANTES
PRECIOS CORRIENTES
Filipinas 630 600
Otros 550 600
Total 1.400 1.500
3.4.3.1.2. Plata
Igual que ocurre con el oro, una buena parte de
La producción mundial de oro ha crecido conside- la producción primaria mundial de plata procede
rabiemente en 10s últimos años, de forma que la de la metalurgia extractiva de algunos metales no
oferta en el mundo occidental aumentó entre férreos. muy especialmente del plomo. ~ambién,
1981 y 1988 en casi un 50 por 100. El balance COmo se acaba de señalar Para el oro, la recupe-
entre oferta y demanda se pone de manifiesto en ración de plata secundaria cobra cada vez mayor
la Tabla 35. importancia.
TABLA 35
Oferta y demanda de oro en el mundo occidental (t)
Oferta:
Minera 981 1.028 1.115 1.160 1.253 1.279 1.362 1.449
Intercambio neto con bloque Este 280 202 93 205 210 402 315 325
Transacciones sector oficial (276) (85) 142 85 (135) (181) (30) (50)
Total 985 1.145 1.350 1.450 1.328 1.499 1.647 1.724
Demanda:
Joyería 605 714 601 826 898 828 800 815
Acuñación:
Oficial 227 163 176 125 108 317 196 200
Medallas 29 36 34 33 14 11 19 2O
Industria 215 203 205 233 215 226 238 245
Total 1.076 1.116 1.016 1.217 1.235 1.382 1.253 1.280
Superávit - déficit (91) 29 334 233 93 117 394 444
Millones de onzas equivalente 2,9 0,9 10,7 7,5 3.0 3,8 12,7 14,3
Variación de los stock (76) (4) 8 (6) (6) 24 (8) -
Superávit - déficit (15) 33 326 239 99 93 402 444
Precio medio anual ($/onza troy) 459,85 374,96 423.68 360,68 317,32 368.02 446,55 450
e = Estimado. p = Previsto.
Fuente: S. LEHMAN.
444
Australia 32.000 35.000
ión industrial de cierta importancia, participa más Otros
de este carácter la plata. Tal vez, esto de ser Total 32.200 35.200
metal industrial y metal precioso, da a los precios
de la plata un carácter especialmente volátil, sin Total Mundo 266.700 273.300
que se pueda establecer una relación de cierta
constancia entre los precios de ambos metales,
Tabla 38. Fuente: U.S. BUREAU OF MINES.
TABLA 37
Oferta-demanda de plata en el mundo occidental (t)
Producción minera:
México 1.841 1.978 1.987 2.153 2.308 2.270 2.400
Perú 1.691 1.728 1.663 1.700 1.926 2.054 2.070
EE.UU 1.252 1.350 1.382 1.224 1.O64 1.160 1.460
Canadá 1.314 1.197 1.171 1.207 1.086 1.190 1.250
Australia 907 1.O33 972 1.086 1.009 1.025 1.100
Otros 2.547 2.757 2.818 2.921 2.953 2.855 2.988
Total 9.552 10.043 9.993 10.361 10.346 10.554 11.268
Producción secundaria 6.420 7.505 4.575 5.370 4.580 4.060 4.200
Oferta total 15.972 17.448 14.568 15.731 14.926 14.614 15.468
Demanda industrial
EE.UU. 3.695 3.617 3.570 3.689 3.699 3.585 3.780
Japón 2.002 2.239 2.359 2.291 2.444 2.684 2.780
Europa 3.764 3.421 3.639 3729 4.020 4.100 4.160
Otros 1.742 1.773 1.866 1.897 1.994 2.050 2.080
Total 11.203 11.050 11.434 11.606 12.157 12.419 12.800
Acuñación 412 566 27 1 395 810 970 1.O50
Consumo total 11.615 11.616 11.705 12.001 12.967 13.389 13.850
Superávit 4.357 5.832 2.863 3.730 1.959 1.225 1.618
Cambios en los stock finales 42 3 1.723 (219) 1.O71 (1.210) 296 -
Compras 3.934 4.109 3.082 2.659 3.169 929 1.618
Gastos e inversión M$ 1.110 1.718 879 603 700 42 9 558
Precio medio anual ($/onza troy) 7.95 11,43 8,15 6,14 5,47 7,02 6,50
e= Estimado.
Fuente: S. LEHMAN.
0 . 4 O*
#-
- PRECIOS CONSTANTES
PRECIOS CORRIENTES
TABLA 39
Producción minera mundial de platínidos (1985)
(En kg y % del total)
Producción Capacidad
Minera Teórica
Países industrializados
Australia . . . . . . . . . . . . . . . .
Canadá . . . . . . . . . . . . . . . . .
Finlandia . . . . . . . . . . . . . . . .
Japón (a) . . . . . . . . . . . . . . . .
Sudáfrica . . . . . . . . . . . . . . . .
EE.UU. . . . . . . . . . . . . . . . . .
Yugoslavia . . . . . . . . . . . . . . .
Total . . . . . . . . . . . .
(a) Las refinerías japonesas recuperan platinidos de minerales procedentes de Australia, Papúa-Nueva Guinea, Canadá y Filipinas
n.d.Dato no disponible.
El empleo de platínidos según los diferentes En tales casos, lo normal es pagar el metal o
campos de aplicación, en EE.UU. y Japón, se metales preciosos contenidos, de acuerdo con las
resumen en la Tabla 40. cotizaciones y normas preestablecidas, fijando un
coeficiente reductor para dicho precio, que, por lo
común, no será inferior al 0,9.
TABLA 40 La valoración del oro y la plata contenidos en los
Empleo de platínidos en concentrados de los metales no férreos básicos, ya
se ha visto anteriormente. No es infrecuente el caso
EE.UU. y Japón (%) de algunos concentrados bajos en el metal base y
ricos en plata u oro, cuyo valor real para el metalúr-
Campo de aplicación EE.UU. Japón gico estriba en los metales preciosos. En tales casos,
la fórmula de valoración puede diferir de las conven-
cionales ya explicadas, acudiéndose entonces a una
Automoción 38 14 negociación especial sobre el concentrado en cues-
Electricidad y electrónica 22 25 tión. La influencia de este oro-subproducto de otras
Química 7 16 metalurgias supone, por término medio el 70 por
Odontología 19 12 100 de la producción total de Canadá, el 35 por
Joyería 1 25 100 de la de EE.UU. y cuatro veces, aproximadamen-
Petróleo 4 5 te, la producción minera en la CEE. Por otra parte,
Varios 9 3 por su origen, resulta una producción, tanto de oro
como de plata, muy ligada a la coyuntura de los
metales no férreos.
Total 1O0 1O0
Por último, indicar que en el caso de los metales
preciosos sin refinar la relación directa entre el
minero y el metalúrgico, con una demanda limitada
Por lo que a los precios del platino se refiere, en el número de,compradores, es aún más acusada
expresados en términos del Precio Producto USA, que en el comercio de minerales metálicos comunes.
han sido los siguientes:
r
básicos, ello es debido a que, normalmente, la ley
de meta es es tan baja y las concentraciones que se
g
que son o jeto de comercialización.
consiguen por vía mineralúrgica de tan modesto No son muchos los establecimientos o empresas
tenor, que no sería lógico proceder a su comercio y que tratan los minerales de este grupo para llegar
transporte. La marcha normal es un proceso metalúr- al metal o el producto intermedio. Esto, unido al
gico a boca-mina que termina en el metal más o hecho de que, en general, el consumo es de
menos refinado, o en un bullión o doré, que no es volumen modesto o muy modesto, el comercio
mas que una aleación de oro y plata, si existe, con que a aquellos se refiere es muy limitado y
otros metales, como cinc, cobre, plomo, etc. que especializado, basándose en negociaciones entre
acompañan al metal precioso o intervienen en el consumidor y productor, sin que ello excluya la
proceso metalúrgico (precipitación del oro con polvo presencia, a veces, de agentes intermedios. En
de cinc, cementación de cobre o plomo arrastrando cuanto a los precios, se negocian basándose en
plata, etc.). El oro procedente de aluviones tiene una los de referencia que publican con periodicidad
participación relativamente pequeña en el mercado suficiente revistas, de general aceptación, tales
de este metal. como Metal Bulletin, Metals Week, E.&M.J., etc.
TABLA 42
Precios de referencia de metales menores
Antimonio - Sulfuro 60% ($/t) 15/21 14/18 18/31 23/81 19/23 20125
Antimonio - Metal 99,6%, Europa ($/t) 2.177 2.004 3.083 2.812 2.580 2.314
Arsénico - Trióxido 99% (cent./libra) 69,4 52 42.5 42 42,8 44
Bismuto - Precio prod. USA ($/libra) 2,3 23 4,14 6,5 65 -
Cadmio - Precio Europeo ($/libra) 0.8 0,9 1.3 03 0,92 1,77
Cromo - 44% de Cr,03 ($/t) 54 54 54 45 41 42,5
Cromo-Metal 99,1% ($/libra) 3,75 3.75 3,75 3,75 3,54 3,45
Cobalto - Metal 99,5%, Europa ($/libra) 82 5,7 10,35 11,32 7 6,46
Galio - Metal ($/kg) 630 52 5 52 5 52 5 52 5 52 5
Germanio-Precio prod. USA ($/kg) 1.060 1.060 1.O60 1.060 1.060 1.060
Litio-carbonato 99% (cent./libra) 141 141 148 154 150 150
Magnesio-99.8% (cent./libra) 134 136.5 145,5 148.2 153 153
Manganeso-mineral 48-50% ($/t) 165 138 137 139 137 128
Mercurio-N. York 99,99% ($/Frasco) 377 327 324 31 1 239 330
Silicio-Metal 98% (f/t) 650 70 1 863 953 863 865
Tántalo-50% Ta,O, ($/libra) 20140 25/31 30133 21/33 15/23 18/28
Titanio-llmenita 54% TiO,) ($/t) 28 32,5 37 42,3 58 75
Wolframio-65% W03($/tWO,) 7811 10 67/91 68/69 54/76 30160 35/58
Sin otra finalidad que la de establecer unas bases mueve un volumen de negocios muy importante en
orientativas, en la Tabla 42 se hace un resumen el conjunto de la industria extractiva mundial. Por
de los precios de referencia de algunos metales y ceñirse al campo concreto de España, a mediados de
minerales entre 1982 y 1987. la decada de los ochenta, la producción media anual
supuso algo más de 8 Mt y un valor superior a los
50.000 MPTA.
3.5. Valoración de minerales industria- En un sector tan amplio y de tan variadas aplica-
les ciones como es el de los minerales industriales. se
Resulta difícil una definición que pueda resumir y comprende que sea prácticamente imposible
ajustarse al amplísimo grupo que abarca los llamados establecer unas características que sean comunes
minerales industriales. Tal vez un criterio pudiera ser a todos ellos. Aún así, se realiza a continuación
proceder por exclusión, es decir, admitir que son un intento de sistematización.
minerales industriales todas aquellas sustancias
minerales que no son energéticas, minerales metáli-
cos O rocas ornamentales o para la construcción. A 3.5.1. Primer subgrupo
grandes rasgos, los minerales industriales podrían
clasificarse en dos sub rupos, basándose en unas Una de las características comunes es la de basar su
3
características de acuer o con las cuales se determi-
valor y utilización en las propiedades químicas de
alguno o al unos de sus componentes, tales como
na su utilización principal:
- Minerales que aprovechan las características
?
el azufre, e fósforo o el potasio. Son sustancias o
minerales con un campo de aplicación bien definido
químicas de uno o más de sus componentes. y unas relaciones bastante claras entre oferta y
- Minerales que aprovechan sus características demanda, ambas relativamente concentradas. Son,
físicas o fisicoquímicas, así como su comporta- también por regla general, de utilización y tráfico
miento en distintos procesos industriales. masivo. En cierto modo, la comercialización de este
tipo de minerales, de los que se van a considerar
El amplísimo grupo de los minerales industriales y, aquí el fosfato, la potasa y el azufre, se asemeja en
en especial, el segundo subgrupo, abarca una sus mecanismos y usos a la de los carbones y
minería pujante y de amplias perspectivas, que minerales metálicos de base.
3.5.1.1. Fosfato en publicaciones varias, entre las que habría que
citar "Industrial Minerals". Al hablar de precios
El fosfato tricálcico -roca fosfática- es la base de conviene tener en cuenta las situaciones predomi-
la fabricación de los abonos fosfatados. En menor nantes de Marruecos, EE.UU. y URSS, con un 70
medida se utilizan también en la producción de por 100 de la oferta total y una fuerte compo-
detergentes, piensos artificiales y otros productos nente de producción estatal. Precisamente este
químicos, pero esta segunda área de utilización no predominio de pocos ha llevado a un intento de
llega al 10 por 100 del consumo total. "cartel" -PHOSROCK- que no ha conseguido,
Las reservas de fosfato en el mundo son abundan- pese a todo, imponer su ley en el mercado, que
tes, como se pone de manifiesto en la Tabla 43, sin en la última década de los ochenta está marcado
que haya preocupación, de momento, en cuanto a por un predominio de la oferta. En la Tabla 46
su duración, si bien el reparto, una vez más, no sea se dan, como referencia, los precios del fosfato
de Florida y de Marruecos entre 1982 y 1987.
demasiado equitativo, de forma que en Occidente Históricamente, los precios americanos han ido
hay un predominio claro de EE.UU. y Marruecos. siempre por detrás de los marroquíes que, en
La producción y consumo mundiales se resumen cierto modo, establecen las pautas en los'merca-
en las Tablas 44, 45 y 46, en las que se confirma dos internacionales.
lo ya adelantado sobre la importancia cuantitativa
de esta actividad minera, cuyo valor anual fue en
1987 del orden de los 5.400 M$.
No es el fosfato un mineral de cualidades y caracte- 3.5.1.2. Sales potásicas
rísticas uniformes, ni en los diferentes yacimientos ni
como producto comercial, una vez sometido a un igual que el fosfato, la principal utilización de las
proceso de concentración. El parámetro básico que sales potásicas es para la fabricación de fertilizan-
mide la calidad del fosfato es su contenido en P,O, tes, cuya industria absorbe, aproximadamente, el
o, más comúnmente, en fosfato tricálcico BPL (Bone 95 por 100 de la producción mundial. Es un
Phosfate of Lime), siendo las leyes superiores de este mineral abundante, con unas reservas conocidas
último del 80-82 por 100, aunque el mayor porcen- que aseguran una vida estática superior a los 300
taje de la producción se centra en torno a leyes del años. Canadá la URSS son, con mucho, los
72-75 por 100. A la hora de establecer la valoración d
mayores posee ores de estas reservas, Tabla 47.
De la distribución de estos recursos ya surge una
de una roca fosfática cuentan bastante los conteni-
dos de materia orgánica, cloro y otros contaminantes primera impresión de casi oligopolio en la produc-
que pueden pasar a los alimentos. El fosfato se ción de potasa.
vende siempre en base seca y, al igual que con el La producción y consumo de potasa en el mundo
carbón y el hierro, los fletes son un factor determi- oscila un año con otro, entre 25 y 28 Mt, medido
nante a la hora de ultimar contratos. en contenido K,O, aproximadamente el 60 por
En cuanto a estos últimos, son un ejemplo clásico 100 del tonelaje físico. En las Tablas 48 y 49 se
de relación directa entre grandes productores y resume lo más importante de la producción y
consumidores, haciéndose, por lo común, contratos consumo de potasa en el mundo. La magnitud de
a largo plazo, con las mismas observaciones que, en las cifras en juego, así como la diferente distribu-
su momento, ya se hicieron sobre los mismos. ción de las áreas de producción y consumo dan
idea de la existencia de un tráfico mundial de
No existe una cotización pública para el fosfato, potasa de cierto volumen, aunque no llegue al
acudiéndose a precios de referencia que aparecen conseguido por el fosfato.
TABLA 43
Reservas económicas mundiales de fosfato
(En millones de t y %)
Países Países en vías Países de economía
desarrolladas de desarrollo planificada
Sudáfrica 2.500 (18,9) Brasil 40 (0,3) China 210 (1,6)
Estados Unidos 1.300 (9,8) Islas Christmas 30 (0,2) Rusia 1.300 (9,8)
Jordania 120 (0,9) Otros 325 (2,4)
Marruecos + Sahara Occidental 7.000 (52,8)
Nauru 10 (0,l)
Senegal 40 (O,3)
Togo 40 (03
Túnez 20 (02)
Otros 320 (2,4)
Subtotal 3.800 (28,7) 7.620 (57.5) 1.835 (13,8)
Total 13.255
Nota: Se refiere a las reservas con costes de producción estimados inferiores a 35 $/t.
Fuente: MINERALS HANDBOOK, 1988-89.
TABLA 44
Producción mundial de fosfato
(Promedio 1985-86 en millones de t)
Total 141.63
TABLA 45
Consumo de fosfato en el mundo occidental
(Promedio 1985-86)
Florida
Exportación
74 - 75 BPL, Blt 33,5 32,5 32,2 26,8 26,O 26,O
Florida
Precio real 1987 34,4 32,9 31,9 26,5 26,7 26,O
Marruecos
75 - 77% BPL
TABLA 47
Reservas económicas mundiales de potasa
(En millones de t y %)
Total 7.000
Producción Capacidad
País t K,O .
106 Teórica
Países desarrollados
Canadá 6,82 (233) 9,78
Francia 1,68 (5,9) 1,75
R.F. Alemania 2'37 (83) 2,70
Italia 0,18 (05) 0,23
España 0,68 (2,4) 0,70
Gran Bretaña 0,37 (1,3) 0,40
Estados Unidos 1,25 (4,4) 1,79
Subtotal 1T5 0 1T1
Países en vías de desarrollo
Chile 0,02 (0,1) 0,03
Israel 1,18 (4,1) 1,30
Jordania 0,61 (2,1) 0,70
- -
Subtotal 1,81 (6,3) 2,03
TABLA 49
Consumo de potasa en el mundo 1985-86
TABLA 50
Precios de referencia para la potasa
Saskatchewan
Estándar $/ton (FORJ 111,5 63,3 55 51,25 41,O 38,O
Precios 1987 114,4 64,3 54,6 50,73 42,1 38,O
- Azufre elemental recuperado de gases y crudos 27 Ello se traduce en la forma en que se efectúa hoy
- Azufre contenido en piritas 19 día en el tráfico y comercialización del azufre,
- Azufre recuperado como SO,H, en la metalurgia predominantemente como azufre elemental. El
de losmetales no ferreos 12 transporte marítimo en buques especiales para
- Azufre en otras formas 4
azufre a granel o fundido (líquido) se ha generali-
zado, así como lo han hecho también el del azufre
transformado en ácido sulfúrico y fosfórico. La
Total 1O0
existencia de grandes terminales de recepción y
distribución, como en Rotterdam, a la vez que
TABLA 52
Reservas mundiales de azufre según tipo de criadero
(En M t de azufre contenido)
ldentificadas
Tipo criadero Demostradas (11 Hipotéticas
TABLA 53
Capacidad mundial de producción de azufre en 1985
(En miles de toneladas)
t
Total 67.900
250
TABLA 54
Consumo mundial de azufre en todas sus formas
TABLA 55
Precios de referencia del azufre
TABLA 58
Consumo mundial aparente de ranito ornamental
(Miles de tonela as) !
Pais 1981 1982 1983 1984 1985
TABLA 59
Principales mercados y metales que se negocian
en los mismos
255
Entre todos los mercados reseñados en la Tabla 59 los depósitos y con el de sus fondos propios. En
destacan dos por su importancia, en relación con los caso contrario, se produce, con carácter inmedia-
metales. Son el COMEX y el LONDON METAL EX- to, una petición de fondos al miembro deficitario
CHANGE, que se describen a continuación. que, a su vez, lo hace repercutir sobre el cliente.
Además, las transacciones no pueden seguir adelan-
te en tanto y cuanto los saldos de la posición vende-
4.1.1. COMEX (New York Commodity dora no equilibren a los de la compradora, produ-
Exchange) ciéndose automáticamente la liquidación de los
contratos causantes de cualquier posible desequili-
El COME se fundó en Julio de 1933, durante la brio. Tambien está prevista la exclusión de la Cámara
depresión económica que siguió a la crisis del 29. de aquellos miembros que no puedan hacer frente
Hoy en día es la se unda bolsa de metales del
P
mundo, después de a de Londres (L.M.E.). En su
desarrollo han influido, además de la tremenda
a sus obligaciones financieras.
El control del mercado de futuro se hace, en
fuerza y vitalidad de la economía americana, la consecuencia, a dos niveles, o mediante dos
aceptación creciente de las operaciones de cober- mecanismos: por la propia bolsa, en virtud de sus
tura, que, en determinados tiempos, parecían más normas, y por la agencia federal correspondiente,
del gusto europeo que del americano. la Commodity Futures Trading Commission
(C.F.T.C.) constituida en 1974.
El COMEX, al igual que el L.M.E., se ha especiali-
zado en el comercio de los metales no férreos, Como nota característica del COMEX hay que
concretamente en el del oro, la plata, el cobre y destacar la de que, en él, se dan las operaciones
el aluminio, pero su organización difiere de la de de tipo especulativo con mayor frecuencia y
aquel, siendo, tal vez, la diferencia fundamental abundancia que en L.M.E.
el hecho de que su funcionamiento lleva pareja la
existencia de una CAMARA DE COMPENSACION
("Clearing House ").
El COMEX agrupa a 386 miembros, y cada uno
4.1.2. L.M.E. (London Metal Exchange)
de ellos ocupa un puesto que puede ser compra- El London Metal Exchange es, hoy por ho , la
do o vendido según oferta y demanda. Como
referencia, uno de estos puestos, que en 1977
primera bolsa de metales del mundo, y en el a se
negocian los siete metales siguientes: aluminio,
Y
valía 5.000 B, se pagaba a finales de 1980 a cobre, cinc, plomo, níquel, plata y estaño, aunque
350.000 B. Los puestos en cuestión están asigna- este último dejó de cotizarse desde la crisis del
dos a personas con independencia de que estas lnternational Tin Council de octubre de 1985.
pertenezcan o no a empresas u otras entidades.
La asamblea general en la que participan todos Los orígenes del L.M.E. se remontan a 1849, sin
los miembros, y que se celebra, como mínimo, que proceda aquí adentrarse en su interesante
dos veces al año, elige el Consejo de Administra- historia. En la actualidad los miembros del L.M.E.
ción que lo constituyen 20 personas entre los que son personas físicas sometidas a reelección anual.
se elige, a su vez, un presidente. También deben ser, por fuerza, accionistas de la
Metal Market and Exchange Company, entidad
Conviene estudiar que es y como funciona el sistema propietaria de los locales en los que se realizan
de la Cámara de Compensación, diferente del las actividades bursátiles y que, además, se ocupa
MEMO (Metal Exchange Minority Operation), que es del funcionamiento e "intendencia" de la bolsa.
característico del L.M.E. En esencia todo estriba en
que cualquier contrato negociado, debe ser inmedia- Los miembros del L.M.E. pertenecen a tres cate-
tamente registrado y compensado por un miembro gorías: asociados, individuales y representantes de
de la Cámara de Compensación. Esta, para hacer personas o entidades jurídicas. De estos últimos,
frente a los riesgos que arrastra, exige el pago de un algunos son los llamados " Ring Dealing Members",
depósito, cuyo monto total puede modificarse de y son los que tienen su puesto fijo en el " ring ". En
acuerdo con la marcha de las cotizaciones del el momento presente un centenar de sociedades, en
producto objeto de transacción. De esta manea se número aproximado, están representados en el
dispone de un mecanismo para controlar el com- L.M.E., aun cuando sólo 28 de ellas son "Ring
portamiento del mercado, así como garantía del Dealing Members". Los requisitos para la pertenencia
buen fin de las operaciones. En el L.M.E., donde se reducen a una buena situación financiera, a una
nunca existió un mecanismo de garantía semejante, garantía de un millón de libras. Además, el miembro
las cosas están cambiando y la organización londi- en cuestión deberá ser británico.
nense está en vías de una reorganización de cierta Las características básicas del L.M.E. son las
profundidad, que podría implicar, entre otras medi- siguientes:
das, la adopción del sistema de Cámara de Compen-
sación. Volviendo al COMEX, la cuantía del pago
depende tanto del tipo de operación como de la - Hasta la fecha carece de Cámara de Compen-
solvencia del que la realiza. sación, por lo que los distintos miembros
intervienen en nombre propio y se responsabili-
Al final de cada jornada, la Cámara debe asegu- zan de sus propios actos y compromisos frente
rarse de que el saldo neto de las cuentas de cada a sus colegas y clientes (esta situación debe
uno de sus miembros es acorde con el monto de considerarse transitoria).
- No se exige pago inicial ni tampoco entregas a - Concurrencia, en número adecuado, de com-
cuenta como garantía de las operaciones. Por pradores y vendedores.
consiguiente, cada cual, de acuerdo con su
propio criterio y experiencia, fija el volumen o - Operaciones que se limiten a mercancías hom-
alcance de las operaciones cuya responsabilidad ogéneas o de similar naturaleza.
asume y, si acaso, las garantías financieras que - Estrecho contacto entre compradores y vende-
quiera exigir a su cliente. Esto supone tanto dores, lo que implica que, tanto unos como
agilidad y facilidad de tesorería como riesgo, otros, deben disponer de una buena y comple-
según el lado desde el que se miren las cosas. ta información acerca de los precios.
- Unico mercado a plazo o de futuros en el que - Ausencia de discriminaciones y exclusiones, que
las operaciones tienen su vencimiento a una dificulten o coarten las actividades mercantiles,
fecha fija de tres meses, aunque este plazo de suerte que nadie quede apartado o relega-
puede variarse, si así se desea. do de las obligaciones de compra y venta.
De lo anterior se desprende que la organización Cuando tales condiciones se cumplen, existe de
del L.M.E. ofrece un sistema de garantías diferen- hecho una obligación de competencia, cuya virtuali-
te del que proporcionan las Cámaras de Compen- dad real, por satisfactoria que parezca, nunca
sación. Las garantías se basan en la propia solven- permite alcanzar lo que pudiera llamarse un merca-
cia moral y financiera de los que intervienen en do perfecto.
las operaciones, en la existencia de un fondo de
garantía y, finalmente, en una supervisión por En la práctica, lo más parecido a un mercado perfec-
parte del lnternational Commodities Commission to de libre competencia son las Lonjas o Bolsas de
Houses (I.C.C.H.) que ase ura un control del Valores y otros centros de contratación análogos.
3
sistema. Este último, conoci o por sistema MEMO
y adoptado en 1978, viene a ser una solución de
compromiso entre la Cámara de Compensación y 4.2.2. Precios
las actuaciones sin subordinación y control de
ningún genero. En la práctica, cada miembro que Los precios, en un mercado como el descrito,
opera en la bolsa, tiene señalado un tope máximo están relacionados con los deseos de compra o de
a su cifra de negocios en función de sus activos venta de los agentes que en él intervienen. Son
netos, de sus avales o arantías netas, de su bien conocidas las representaciones de la oferta y
9
solvencia personal o socia, etc. Los contratos de
la 'ornada se registran en el I.C.C.H. donde se
de la demanda por sus curvas características,
como tambien es sabido que el punto de intersec-
1
ref eja la situación de cada uno de los contratos
en todo momento. Una auditoría independiente
ción de ambas curvas determina el precio y que
éste varía con las traslaciones respectivas de una
avisa, con la máxima celeridad, a los interesados y otra curva, figura 22. En general, nunca coinci-
cuando estos adoptan posiciones peligrosas que dirán los deseos de compra con los de venta, es
deberán rectificarse con carácter inmediato. decir, la oferta con la demanda, de manera que
Como ya se ha señalado, el L.M.E. está en vías de el precio se moverá en un sentido o en otro, de
revisión de algunos de sus mecanismos que no acuerdo con las tendencias del mercado. La
afectan a sus principios fundamentales. Podría situación, que puede considerarse como pura-
hablarse de algunos momentos en su historia recien- mente teórica, en que la oferta y la demanda
te, marcados por una crisis de confianza, especial- sean equiparables, da origen al precio de equili-
mente fuerte cuando se produjo la del I.T.C., ya brio, que no tiene que ser precisamente el precio
mencionada. Se tiene a un mayor control por parte real que existe en un determinado momento. Si
de las autoridades británicas y quizás al cambio del este precio real es superior al de equilibrio,
sistema MEMO por el "clearing" . algunos vendedores no podrán encontrar compra-
dores y reducirán los precios, ocurriendo lo con-
1 trario cuando el precio de equilibrio es inferior.
4.2. Conceptos básicos
Cualquier mercado de la índole que sea y con
cuantas circunstancias limitativas se quieran
imaginar, acabará siempre sometiéndose a la
inexorable ley de la oferta y de la demanda. A
continuación, se van a recordar algunas ideas
básicas en relación con la mencionada ley, y,
sobre todo, aquello que se refiere en forma muy
particular a las materias primas en general y a los
metales no férreos en particular.
TABLA 60
Límites de impurezas de los 4.3.5.5. Los almacenes del L.M.E.
cátodos de cobre de calidad HG
El L.M.E. trabaja con una serie de almacenes
situados en zonas estratégicas desde el punto de
Limite de impurezas vista comercial y que, a todos los efectos, podrían
Grupo Elemento
individual Colectivo considerarse como una especie de concesionarios,
que corren con sus propios gastos y se responsa-
1 Selenio 2 bilizan de la calidad de la mercancía almacenada.
Teluro 2 3
Bismuto 2 En la Tabla 61 se resumen los almacenes del
2 Cromo - L.M.E. en servicio y el metal o metales con que
Manganeso cada uno de ellos comercian.
Antimonio 4
Cadrnio - 15
Arsénico 5
Fósforo -
3 Plomo 5 5
4 Silicio - 4.4. Operaciones comerciales con el
Estaño - oro
-
o;%
;! - 2o El oro, por su importancia en la economía mun-
Cinc -
Hierro dial, que no se limita a la compra-venta de unas
toneladas de metal por el valor de su cotización
Azufre
en cada momento, ha desarrollado un mercado
Plata "su¡ generis" que merece algunos comentarios
Máximo especiales.
~ impurezas
262
TABLA 61
Almacenes del L.M.E.
Birmingham
Brinks M.A.T. Ltd N N N N N N Y R.F. ALEMANIA
British Waterways S S S S N N N Bremen
Glasgow Brerner Lagerhaus - Gesellschaft S S S S S N N
Rohlig & Co's Ex editie en
Connal Highland Ltd S S S S N N N Scheepvaartbegijf BV S N S S S N N
R. Steenberg & Sons Ltd S S S S N N N Steinweg-Anker Lageryng GrnbH S S S S S N N
-
BELGICA
Bruselas SUECIA
Brink's-Ziegler SA N N N N N N S Gotemburgo
AB Skandiatransport S S S S S S S
Antwerp
Helsingborg
Expeditions Anversoises NV.
Expedan' S S S S N N N AB Skandiatransport S N S S S N N
4.4.2. Forma o tipo de las operaciones
Se distinguen como normales las operaciones
siguientes:
-Según el tipo de material:
- Comercio de oro bruto (bullión).
pzz-j
DE PAQOS MONETARIAS
das, etc.).
- Compra-venta de "títulos" o "contratos" de
oro, llamados por lo común, operaciones en
" paper gold" . PRECIO
100. El resto está ocupado por las distintas monedas Figura 23.- Factores que determinan el precio del oro.
acuñadas por los distintos países. (Fuente: CREDIT SUISSE).
Gran Bretaña
a
N.W. Metallur ie Hoboken-Overpelt S.A.
Johnson, Matt ey & Pauwels, S.A.
Johnson Matthey Chemical Ltd.
Sheffield Smelting Co. Ltd.
Engelhard lndustries Ltd.
Canadá Royal Canadian Mint.
Canadian Copper Refiners Ltd.
República Popular de China Refinery of China.
Francia Caplain-Saint André, S.A.
Compagnie des Métaux Precieux.
Laboratoires Boudet & Dussaix
Les Anciens Etablissements Léon Martin. 1
TABLA 64
Evolución de la estructura del consumo de oro
en el Mundo Occidental. (Toneladas)
-
Centros de consumo 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987e 1988p
Joyería 1.004 728 128 605 714 601 826 898 828 800 815
Electrónica 89 99 89 90 86 103 127 111 120 130 135
Odontología 93 , 90 63 64 60 50 51 52 51 50 50
Otras industrias y usos decorativos 75 79 59 61 57 52 55 52 55 58 60
Medallas e imitación de monedas 51 34 36 29 36 34 33 14 11 19 20
Subtotal 1.312 1.030 375 849 953 840 1.092 1.127 1.065 1.057 1.080
Monedas oficiales 287 290 240 227 163 176 125 108 317 196 200
Total 1.599 1.320 614 1.076 1.116 1.016 1.217 1.235 1.382 1.253 1.280
I
e: Estimado. p: Previsto
TABLA 66
lndice de precios de las materias primas
Todos los productos básicos . . . . . . . . . . . . . . 89,9 80,6 85,6 87,5 76,O 73,1 79,4
Alimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96,8 82,1 89,3 88,6 74,9 65,9 67.4
Productos para la preparación de bebidas . . . 79,3 79,6 86,1 100,O 88,3 101,8 73,3
Materias primas agrícolas.. . . . . . . . . . . . . . 87,5 83,7 85,2 91,4 77,7 79,O 105.5
Metales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84,8 74,8 78,5 74,4 70,O 65,9 78,5
Paises en desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36,5 77,9 83,3 86,7 75.5 74,7 77,2
Paises industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92,7 82,7 87,6 88,1 76,4 71,8 81,4
M E C l O S DE LOS PROOUCTOS
160 -
M0 PETROLIPEROS
-- 160
la) -
80 -
60 - - 60
40
PRECIOS DE EXPORTICION DE PROA
MANUFACTURA00S DE LA O. C. D. E. - 40
PRECIOS DE m PRODUCrOS
ALIYENTICIOS Y EEblDAS izo
(a) Media ponderada de los precios de los productos de alimentación, de aceites y grasas, de materias
primas agrícolas y metales.
(b) lndice total para los precios de exportación de productos fabricados en la OCDE.
Fuente: CNUCED, OCDE.
Yocimientos sin
Í - ~ o c i m i r n t o s sin aap~otor
I
J 1 I
I
15% TRL
E8 --J
r-'
- O%TRI
Mina4 an producciÓn
1 1 I I 1 1 I I
. 4 6 0 r n ~ ' 4 * VOLtRAYIO RCCUPERrULE ( 10' 9 1
PLOMO RECUPLRABLE f M t 1
Figura 34.- Volframio total recuperable.
Figura 30.- Plomo total recuperable.
MANGANESO RECUPERABLE L M i l
S
w
9
4
l- 4
z
W
O
K
O
a
o
-2
-4
1910-1973 -
1973 197V 197S-ISr7 1U0-1973 1971- 197. ir-- 1917
PERIODO PERIODO
-
15 S
W w
7
4 4
l- 0 l- 4
z z
w w
O O
K . K
o 1 O 2
O a
o o
-5 -2
1910-1973 1973-1079 1no-1r73 IWS- le79 19n-ter7
PERIODO PERIODO
m COBRE -
-10 L l o
1960- 1973 1973- 1979 1979- 1917 1910 - 1973 1973 -1979 1979-!SS7
P E R I O D O P E R I O D O
Figura 40.- Crecimiento medio porcentual del consumo de metales básicos por zonas geográficas
y por periodos entre 1960 y 1987 (IESG).
A la hora de considerar la capacidad futura recursos a escala mundial y sobre la irregular
posible, como factor determinante de los precios, distribución de los mismos, las Tablas 67 y 68 dan
se ha indicado que es necesario tanto una buena una idea de la situación mundial de las reservas,
información sobre las reservas conocidas como la vida previsible de las mismas y reparto por
sobre los proyectos en estudio o en desarrollo. grupos geopolíticos.
Sobre lo primero, es normal que los servicios
geológicos de los países con un mínimo de
infraestructura técnica y administrativa dispongan La Tabla 69 muestra como las reservas y recursos
de información básica. En el momento actual, han ido, casi siempre, aumentando en el tiempo,
la industria minera de la CEE anima a las pese a la explotación que se ha venido haciendo
autoridades correspondientes a formar un de los mismos. Sin caer en optimismos desmesu-
banco de datos sobre recursos y reservas. Como rados, parece evidente que la explotación y la
información de tipo general, que viene a confir- investigación, espoleados por la necesidad, han
mar lo ya señalado sobre la abundancia de dado resultados positivos.
TABLA 69
Evolución de las reservas de los minerales no férreos
(En millones de t al finalizar la década)
Peso de bauxita
" Reserva base en 1985
Fuente: MINERALS HANDBOOK 1986-1987 (P.CROWSON)
TABLA 70
Inversiones previstas en proyectos mineros
1
TOTAL 108 5.683 64 15.196 21 2.905 45 8.998 30 7.514 64 10.677.2 332 50.973.2
274
TABLA 67
Aluminio -- -- -- 65 13 21
Antimonio 16 24 60 24 34 43
Arsénico n.d. n.d. n.d. 50 30 2O
Asbesto 45 12 43 33 1O 57
Azufre 32 28 40 54 9 37
Barita 26 42 32 33 35 32
Bauxita 26 70 4 44 44 12
Berilo 14 70 16 57 18 25
Bismuto 65 27 8 62 28 10
Boro 65 9 26 93 2 5
Cadrnio (a) 62 27 11 66 12 22
Cinc 60 26 14 54 21 25
Cromo 80 6 13 42 18 40
Cobalto 4 64 32 15 69 16
Cobre 29 60 11 32 45 23
Diamantes industriales 58 33 9 25 54 21
Estatio 13 81 6 9 74 17
Fluorita 34 21 45 27 26 47
Fosfato 29 60 11 34 36 30
Litio 33 (b) 67 (b) n.d. 67 9 23
Magnesita 8 18 74 34 7 59
Manganeso 47 16 37 24 33 43
Mercurio 78 7 15 41 9 50
Mineral hierro 34 27 39 33 28 40
Molibdeno 57 26 17 53 29 18
Niobio 3 81 16 16 (b) 84 (b) n.d.
Níquel 32 19 48 39 27 34
Oro 72 12 16 60 17 23
Plata 41 37 22 39 41 20
Platino 81 -- 19 46 -- 54
Plomo 68 12 20 50 20 30
Potasa 55 1 44 50 5 46
Renio 44 48 8 60 27 13
Rutilo 16 81 3 -- -- --
Selenio 34 57 10 n.d. n.d. n.d.
Silicio n.d. n.d. n.d. 75 5 20
Tantalio 26 57 17 n.d. n.d. n.d.
Telurio (a) 28 61 11 90 (b) 10 (b) n.d.
Tierras raras 13 6 81 73 9 18
Titanio ilmenita 65 17 18 77 12 11
Tungsteno 35 9 56 24 21 54
Vanadio 25 1 74 53 -- 47
Vermiculita n.d. n.d. n.d. 95 (b) 5 (b) n.d.
Zirconio 69 16 15 83 4 13
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1. 1. La inversión en la empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.2. La inversión en la empresa minera . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
2 TIPOS DE INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1. Inversiones en proyectos de nuevo desarrollo . . . . . . . . . . .
2.2. Inversiones de reposición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.3. Inversiones de expansión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.4. Inversiones para modernización e innovación . . . . . . . . . . .
2.5. Otras inversiones que no implican productividad . . . . . . . . .
.
3 EL PERFIL DE UN PROYECTO DE INVERSION . . . . . . . . . . . .
3.1. Movimiento de fondos del proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.1. Fondos absorbidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.2. Fondos generados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.3. Valor residual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2. Vida del proyecto u horizonte temporal . . . . . . . . . . . . . .
.
4 AMORTIZACIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Significación financiera del proceso de amortización . . . . . . .
4.2. Elementos que son susceptibles de amortizar . . . . . . . . . . .
4.3. Métodos de amortización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Método lineal o de cuotas fijas . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Método de la unidad de producción . . . . . . . . . . . .
4.3.3. Metodo del tanto fijo sobre una base decreciente . . . .
4.3.4. Método decreciente lineal . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.5. Metodo del doble saldo decreciente . . . . . . . . . . . . .
4.3.6. Metodo de la suma de los números digitos . . . . . . . .
.
5 COSTES DE OPORTUNIDAD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
6 ASPECTOS CONTABLES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.1. El balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.2. Análisis de balances . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.2.1 :Equilibrio financiero. Análisis gráfico . . . . . . . . . . . . .
6.2.2. Método de los ratios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.3. La cuenta de resultados o de perdidas y ganancias . . . . . . .
.
7 BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Los proyectos mineros de inversión
...................................e...... <
..........................".............,
<
4
explotación actualmente suelen ser de leyes bajas,
por lo que es preciso abordar proyectos más
Figura 1 .- Características de las inversiones grandes con el fin de poder disminuir los costes
unitarios de producción aprovechando el efecto
de las economías de escala.
1.2. La inversión en la empresa minera Finalmente, si a todo lo expresado se añaden las
fuertes necesidades de infraestructura (carreteras,
Existen grandes diferencias entre la inversión en urbanizaciones, suministros, servicios, etc), la comple-
minería y la inversión típica de la industria trans- jidad de las plantas de tratamiento, las restricciones
formadora. medio-ambientalesy la gran mecanización necesaria
Cualquier analista de proyectos mineros sabe que el para reducir los costes de mano de obra, se tendrá
grado de precisión con que se conoce un yacimien- un panorama realista de la incidencia de la inversión
to, así como la evolución del mercado, dependen de sobre los proyectos mineros.
una serie de variables que no ueden ser controladas
y que pueden afectar de orma definitiva a los
resultados futuros del proyecto.
l'
b. Financiación
Estas situaciones de incertidumbre serán objeto de
un tratamiento riguroso en el Capítulo 9, por lo Del apartado anterior se desprende que la capacidad
que sólo se citan algunos de los factores a tener financiera de una empresa minera no es suficiente,
en cuenta cuando se plantea un proyecto de en general, para abordar un gran proyecto minero.
inversión minera, y que se pueden dividir en dos Suele ser preciso recurrir a la financiación ajena
grandes bloques: variables vinculadas al yaci- en cuantías importantes (60 a 80%), con una
miento y variables vinculadas a acontecimien- proporción cada vez menor de recursos propios
tos externos a la explotación. de la empresa minera. Esta aporta, en cambio, su
Dentro del primer grupo, se puede decir que el experiencia y su capacidad industrial para asegurar
conocimiento de un yacimiento es siempre la viabilidad técnica y económica de los proyectos.
limitado, lo que hace muy difícil su evaluación
económica. Se suele utilizar la expresión de que
un yacimiento se conoce perfectamente sólo en el c. Inflación
momento en que finaliza su explotación.
Existen diversas razones por las que las inversiones
Otra variable fundamental que diferencia a un mineras sufren una escalada de costes que supera
proyecto minero es su irreversibilidad, es decir, una a las tasas de inflación globales. Al tratarse de
vez realizada la explotación el yacimiento no puede inversiones intensivas de capital, la inflación tiene
ser renovado, por lo que hay que considerar las una incidencia singularmente crítica sobre su rentabi-
consecuencias económicas que se derivan de una lidad y requiere un esfuerzo especial en el análisis
inversión en algo que está destinado a desaparecer. económico. En particular, es indispensable realizar
Con respecto al segundo grupo, se entienden por análisis de sensibilidad de los resultados para diversos
acontecimientos externos todos los ajenos a las niveles de inflación. En el caso de la industria minera
propias características del yacimiento, e incluso al se producen además dos hechos que dificultan este
proyecto minero en sí, sobre los que la operación tratamiento. Por una parte, los desajustes entre
minera no ejerce ningún tipo de control. Como en precios de venta y costes de producción y, por otra,
los casos anteriores, habría que tratar de cuantifi- dado el carácter internacional de esta industria, la
carlos o, cuando menos, desarrollar estrategias que existencia de inflaciones diferentes en distintos
permitieran abordar las diferentes situaciones. países.
3. El perfil de un proyecto
de inversión L . . . . . . .
1
4 . . . .
a 3 * ~ . * 7 * . 1 0 . I 2 1 1 * 1 0 *
Ingresos por
- ventas ESTADO
X
Costes fijos y variables
- l.
Amortizaciones
Beneficios antes de Imp. TOTAL ENTRADAS
-
lmpuestos
Beneficios después de
lmpuestos
+
Amortizaciones -
Total inversiones
+ AMORTIZACION
Incrementos de capital TOTAL SALIDAS FACTOR U! AEOTAMIENTO
circulante BENEFICIO NETO
-
Subvenciones de capital Figura 6.- Esquema del movimiento de fondos en un
proyecto minero.
MAQUINARIA
PATENTES
LICENCIAS
- l
- HOW
CAPITAL
INMOVILIZADO
- INMOVILIZADO INMATERIAL KNOW
MARCAS
FONDO DE COMERCIO
GASTOS DE CONSTlTUClON 1
GASTOS AMORTIZABLES GASTOS OE PRIMER ESTABLECIMIENTO j
9GASTOS EN ESTUDIOS Y PROYECTOS, ETC. ,1
Figura 7 . Composición del capital inmovilizado.
concesiones administrativas, fondos de comer- corrientes del ejercicio. Sin embargo, lo normal es
cio y similares. El fondo de comercio, o "good- incluir dentro de este capítulo de desembolso
will", también puede incluirse en este grupo. inicial todos los gastos ligados al proyecto, inclu-
- Inmovilizado financiero. Lo forman los activos
yendo los gastos generales que a él se destinen.
financieros de carácter permanente. Generalmen-
te son acciones, bonos, obligaciones, depósitos y Los gastos de puesta en marcha son los gastos
similares, no destinados a la regulación de la extraordinarios, o también las pérdidas anormales,
tesorería sino al control de otras empresas. generadas por el acoplamiento necesario entre los
distintos centros de producción cuando se intro-
- Gastos amortizables. Son los gastos diferidos duce un factor que, como en el caso de un
o de distribución plurianual, por tener proyec- nuevo proyecto, desestabiliza el sistema producti-
ción económica futura. Entre estos destacan: vo, pudiendo dar lugar a pérdidas económicas
los gastos de constitución, de primer estableci- temporales. Estas pérdidas deben ser incluidas
miento, puesta en marcha, investigaciones, como un coste del proyecto, aunque son de difícil
estudios y proyectos a amortizar. cuantificación "a priori "; no obstante, se deberán
tener en cuenta de la forma más objetiva posible.
Estas definiciones, así como los criterios de valora-
ción de estos activos, quedan recogidos en el Plan El desembolso inicial, por tanto, lo constituyen los
General de Contabilidad. gastos de adquisición, los gastos previos y los de
Refiriéndose al sector minero, tal como se indicaba puesta en marcha. Su cálculo puede, a veces,
anteriormente, en el desembolso inicial en inmovili- complicarse si existen subvenciones y desgravacio-
zado quedan comprendidos los pa os que hay que nes fiscales a la inversión. Además, los pagos no
9
efectuar para poder llevar a cabo e proyecto, entre
los que se encuentran la adquisición de terrenos,
se realizan todos en el mismo período, por lo
que, siguiendo un criterio razonable, habrá que
construcción de instalaciones, compra de maquinaria, situar cada desembolso dentro del horizonte
etc., pero anteriormente a estos existen otros pre- temporal del proyecto, fijando una tasa de actua-
vios, centrados fundamentalmente en la prospección lización para el momento cero del desembolso
e investigación del yacimiento, así como en los inicial.
gastos de estudios y puesta en marcha., En los gastos
de estudios quedan incluidos los costes de los Un caso especial se produce cuando el bien
trabajos de investigación geológica, -calicatas, adquirido es un equipo que sirve para sustituir a
sondeos, testificación geofísica, etc.-, estudios otro, debiéndose entonces tener en cuenta que el
mineralúrgicos y mineros, redacción de informes y valor residual del viejo minorará ese desembol-
documentos, y cualquier otro trabajo relacionado so.
con el proyecto.
En los siguientes ejemplos se trata de fijar estos
Aunque no es lo habitual en un proyecto minero, conceptos de una forma simplista. Conviene
puede ocurrir que esas salidas monetarias no sean observar que todos los flujos se sitúan en el
muy altas y puedan considerarse como gastos momento cero, sin actualización.
Ejemplo 1. Proyecto de nueva creación dad de que sus componentes "rotan" y que no
es amortizable, ya que se están renovando conti-
A) Costes de adquisición 1.000 u.m. nuamente.
B) Gastos previos de estudio 100 u.m.
C) Gastos de puesta en marcha 100 u.m. El desembolso inicial se verá incrementado por
D) Subvención del MINER 20% de la invenión esta inversión en circulante, así como el cálculo
Desembolso inicial = del valor residual de la inversión.
La magnitud de los fondos destinados al activo
circulante depende de dos variables:
(*) Dependiendo del porcentaje que representen
B y C sobre el total de la inversión, será a) De la inversión en activo fijo, puesto que es
conveniente tenerlo en cuenta, ya que algunas complementaria de ella.
cifras son estimaciones y, por tanto, necesitan
más tiempo en la concesión de la subvención. b) Del período medio de maduración de la empre-
sa, inversamente proporcional a la velocidad de
rotación de la inversión en circulante; lo que
Ejemplo 2. Proyecto de sustitución interesa es que la duración del ciclo sea la menor
posible, con lo que se llega a la menor inversión.
A) Coste de adquisición del equipo nuevo
B) Gastos previos de estudios El carácter cíclico de la inversión en capital circu-
C) Gastos previos diversos lante se muestra en la figura 8.
D) Gastos de puesta en marcha
E) Disminución de productividad
F) Subvenciones (10% sobre A)
G) Precio de venta del equipo viejo
H) Valor contable
1) Impuesto sobre sociedades
DISPONIBLE
4B A N C O S 1
-$ DIVISAS
y CUENTAS FINANCIERAS 1
CAPITAL C I R C U L A N T E CLIENTES 1
CUENTAS A COBRAR
EFECTOS A COBRAR 1
7 MATERIAS EN CURSO
INVENTARIO I
PRODUCTOS TERMINADOS 1
Figura 9.- Composición del capital circulante.
De entre las cuentas a cobrar, o deudores, fondos. La diferencia entre entradas y salidas de
destaca la de clientes, que recoge las sumas fondos es lo que se denomina generación de fondos
monetarias correspondientes a aquellos productos de la inversión o cash-flow de la inversión en un
que ya están en manos de los clientes pero que período de tiempo, que en general suele ser un año.
aún no se han cobrado. Recuérdese que la generación de fondos es un
De entre las cuentas a pagar, o acreedoras, son concepto distinto del beneficio y del saldo de caja,
de mencionar la de proveedores, que recoge los y de hecho cualquiera de ellos puede variar sin que
pagos aplazados de la empresa a sus proveedores. se modifique sensiblemente el otro. En todo proyec-
to de inversión, el cash-flow es igual a los beneficios
Conviene precisar que, a efectos de análisis de la más las amortizaciones que produce ese proyecto en
inversión, no se deben considerar los valores acumu- un período de tiempo determinado.
lados en el balance de cada ejercicio sino los valores
incrementales, es decir los desembolsos efectivos de Los estudios técnicos o la experiencia hacen que el
cada año destinados a estas partidas, obtenidos cálculo de los costes se realice con mayor precisión
como diferencias respecto al año anterior. o certeza que los ingresos, ya que la estimación de
las ventas depende básicamente del mercado y, por
Las partidas de circulante están muy vinculadas al lo tanto, es mucho más incierta. El estudio del
volumen de las operaciones, pues, por ejemplo, si mercado dará, pues, lugar a un documento funda-
se aumenta la capacidad de producción y, conse- mental en la evaluación del proyecto de inversión.
cuentemente, el nivel de ventas, se incrementan Esta razón justifica por sí misma el tratamiento
las cuentas a cobrar, los stocks en almacén, las realizado sobre este tema en el caso de los minera-
cuentas de los proveedores, etc. Además, el les. Es muy común que los proyectos sean muy
capital circulante puede variar, aún en el supuesto sensibles al volumen de ventas o a los precios de
de nivel de producción constante, debido a la venta, de tal manera que pequeñas variaciones de
inflación. En general, el capital circulante será éstos tengan una gran incidencia sobre la rentabili-
positivo; no obstante, existen casos en los que las dad y liquidez del proyecto.
características del proyecto son tales que pueden
dar lugar a un capital circulante negativo. A veces, los ingresos no provienen de ventas, sino
de ahorro de costes, tal como ocurre en los
La gestión del capital circulante tiene influencia en proyectos de sustitución de equipos. En este caso
los resultados económicos de los proyectos de no tiene tanta importancia el estudio de mercado
inversión, ya que acciones encaminadas a la sino el estudio técnico que justifique los menores
reducción de los períodos medios de cobro, costes a que puede dar lugar tal proyecto de
permanencia en el almacén, cobro de impagados inversión. Este estudio técnico no debe excluir
y aumento del período medio del pago o condi- ninguna alternativa (mantener el equipo actual,
ciones ventajosas por pronto pago, pueden sustituirlo por uno nuevo o mejorar el actual) y
mejorar el resultado final del proyecto. el primer paso de toma de decisión será el análi-
sis de los distintos flujos de fondos incrementales.
3.1.2. Fondos generados
3.1.2.1. Cálculo de la generación de fondos
La primera premisa para que una inversión sea Para calcular la generación de fondos de un
viable es que debe dar flujos de tesorería positi- proyecto se tienen en cuenta, como se ha indica-
vos, o lo que es lo mismo, debe generar unos do anteriormente, sólo los ingresos y los pagos
relacionados con dicho proyecto. Si se considera t . AA, será el flujo de fondos incremental gene-
que la empresa promotora ya está en funciona- rado por la mayor amortización, ya que la amorti-
miento y posee un determinado volumen de zación es un gasto fiscalmente deducible.
negocio, los caminos que deben considerarse para
el cálculo de los fondos generados son: Si se suma y se resta "A," y se opera, se tiene:
Flujo de fondos incremental =
- lncremento de las ventas - lncremento de
cobros. A(V - C - A,)(1 - t) + AA, =
- Reducciones de los costes - Reducción de
pagos. = Beneficio después de impuestos de la inversión
- Reducciones de los pagos debidos a impuestos. + Aumento de las amortizaciones.
Es difícil conseguir aunar los tres efectos, incluso Se puede ver un ejemplo de esto para clarificar
alguno de ellos puede resultar negativo, pero se todo lo expresado:
considera conveniente cuando la suma de flujos
monetarios en su conjunto resulta positiva. En el Ejemplo:
análisis económico las entradas y salidas debidas a la
incidencia de las fuentes de financiación (ingresos y Supóngase un proyecto de tres años de duración
costes financieros) no se tienen en cuenta para el con las siguientes estimaciones, en unidades
cálculo del cash-flow, ya que lo que se pretende monterarias.
analizar es el efecto de la inversión, independiente- Tabla 2
mente de dichas fuentes de financiación.
Llamando: Variaciones Año 1 Año 2 Año 3
amortización como fuente de autofinanciación; así En este último supuesto, puede ocurrir que la
si se procede a una amortización con cuotas amortización no sólo hace posible el manteni-
superiores a la depreciación real, los fondos que miento de la capacidad productiva sino que
se destinan a la renovación en el exceso de la además permite su expansión. Esto suele conocer-
depreciación experimentada podrían tener consi- se como efecto expansivo de la amortización o
deración de autofinanciación, ya que estos fondos efecto Lochman - Ruchti. Para que esto ocurra se
líquidos pueden ser destinados a financiar una deben dar las siguientes condiciones:
expansión del activo circulante.
- La empresa se encuentra en fase de crecimien-
En todo caso, su función financiera va a depender to prolongado.
del momento económico de la empresa:
- Existe una ausencia de obsolescencia tecnológica.
- En épocas de gran expansión económica
(mayor movimiento del activo circulante sin - El ciclo expansivo de la empresa debe ser del
expansión de inmovilizaciones técnicas, pero activo circulante o del activo fijo.
con mayor ritmo productivo) se pueden utilizar
los excesos de amortización sobre la deprecia- - La capacidad productiva de los equipos se
ción para financiar estas ampliaciones del mantiene inalterada.
activo circulante. De esta manera, los recursos
generados se invierten casi espontáneamente, Con estas hipótesis los fondos de amortización
por lo que su rentabilidad resulta muy alta. son inmediatamente reinvertidos, generando
nuevos fondos que a su vez se invierten, y así
- En épocas de estabilidad o recesión no existen sucesivamente.
ocasiones tan claras de inversiones fijas o
circulantes, por lo que será necesario buscar Hasta aquí queda explicada la amortización en
otras alternativas de inversión mediante estu- forma genérica. Quedaría por determinar 'Qué?,
dios de rentabilidad adecuados. ¿Cómo? y 'Cuándo? se 'debe amortizar, es decir,
qué elementos son susceptibles de amortización, qué empresa tenga aprobado específicamente por la
métodos o modelos se pueden aplicar; y con rela- Administración, existen diferentes métodos de
ción a la última pregunta, que viene íntimamente amortización que se establecen en función de la
ligada a la anterior, con los criterios que se ajusten constancia de la velocidad de depreciación de los
al marco legal definido por el Ministerio de Hacienda activos.
y que se explican más adelante en el Capítulo 11.
Los métodos más utilizados son los que se expo-
nen a continuación.
4.2. Elementos que son susceptibles
de amortizar
4.3.1. Método lineal o de cuotas fijas
Estos elementos se pueden clasificar en dos
grupos: La cuota de amortización de cada año viene
definida por el cociente entre la suma a amortizar
1. Elementos tangibles: Son aquellos elementos y la vida útil estimada:
del activo real sujetos a procesos de depreciación,
obsolescencia o cualquier pérdida de valor.
A, = -(VA - VR),
La amortización acumulada total cubrirá el coste N
de la posible renovación del inmovilizado material.
Dentro de estos están: siendo:
- Gastos de formalización y cancelación de Esto significa que se van a producir unos ahorros
préstamos. fiscales definidos por esta cuota de amortización
- Gastos de constitución. multiplicada por el tipo impositivo.
- Investigaciones y estudios.
- Resultados negativos de otros ejercicios, etc.
La cantidad a amortizar por estos conceptos se 4.3.2. Método de la unidad de produc-
dota al final del año y su cuantía depende de los ción
resultados obtenidos en ese ejercicio, cargándose
directamente en resultados. Este método se asocia solamente con la industria
minera y se obtiene como cociente entre la
cantidad a amortizar y el número total de unida-
des producidas durante la vida útil del activo.
4.3. Métodos de amortización
Si se considera que la vida útil coincide con la
Sin entrar en los coeficientes definidos en las duración del proyecto minero de explotación, el
tablas de amortizaciones o en el plan que la capital a amortizar se divide por la cantidad total
de reservas recuperables en el yacimiento. La Siguiendo el ejemplo utilizado en la amortización
amortización anual se calculará multiplicando la lineal:
amortización unitaria por el número de unidades
producidas durante ese año: 2.000
a = 1 -[- 1'" = 0,361 1.
(VA - VR) 12.000
A" = . PAn,
PT
siendo:
Tabla 3
PT = Producción total.
PA, = Producción anual.
Años li 4 E'4,
Nótese que, si el ritmo de producción es constan-
te, la amortización anual coincide con la que se
obtiene por el método lineal. 1 12.000 4.333 4.333
2 7.667 2.768 7.101
3 4.899 1.769 8.870
4 3.130 1.130 10.000
5 2.000 - -
4.3.3. Método del tanto fijo sobre una
base decreciente
Los activos se pueden devaluar más en los prime- 4.3.4. Método decreciente lineal
ros años de vida y, por lo tanto, considerar que
en estos años las amortizaciones son mayores. En este caso, la amortización anual se calcula
aplicando un coeficiente que varía en función del
La cuota de amortización de cada año se calcula número de años en que se va a amortizar el
multiplicando el valor pendiente de amortizar por activo:
un coeficiente, a < 1.
El valor pendiente de amortizar en un año genéri- N<5 Coeficiente = 1,5
co " j " será:
5 <N 8 Coeficiente = 2
lJ = ll.l - a ll.l = l,., (1 - a).
N28 Coeficiente = 2,5
La cuota de amortización para ese año será:
A, = a . 1,. 1O0
y a(%) = - . Coeficiente
Con un cálculo similar, para el año "j-1 " se N
tendrá:
12.000
Amortización lineal = - = 3.000 u.m.
4
Tabla 4
-
Cantidad Dotación
Año Coeficiente a amortizar anual
7
4.3.5. Método del doble saldo decreciente Para el ejemplo utilizado en los casos anteriores
se tendrá:
Consiste en amortizar en cada ejercicio el doble
del cociente entre el valor pendiente de amortizar
y la vida útil. Para la aplicación del método se
tiene en cuenta el valor de adquisición del activo,
sin considerar el valor residual previsto, y una vez
alcanzado un valor igual o menor se dejará de
amortizar. De aquí:
2 n- 1
A, =- (VA - C a,)
n- 1
con (VA - C a,) 2 VR.
1
En algunos casos se utiliza el denominado modelo
de números crecientes, que consiste en tomar los
coeficientes en orden inverso, con lo que la cuota
Tabla 5 de amortización es mayor en el último año. En
general es un modelo poco utilizado, puesto que
ahorra rnSs al final que al principio.
Año Cantidad a amortizar Dotación anual
E E INVENTARIOS
La práctica de la evaluación de inversiones requie- O K
re el conocimiento de algunos conceptos y térmi- 0 0 =0
E
nos contables fundamentales, que es conveniente g 5F
REALIZABLE
recordar. l-
% * DISPONIBLE
--- - - - -MANIOBRA^
A LARdO PLAZO
ACTIVO CIRCULANTE
fuente de financiación. Si la junta decide CORTO PLAZO
2
retener una parte de los mismos, éstos pasarán E X ~ ~ ~ B Lconm
PLAZO
E~A
La suma del capital social y las reservas constitu- Frecuentemente, se le denomina también fondo
yen los denominados fondos o recursos pro- de rotación y capital circulante.
pios. Son recursos aportados directa o indirecta-
mente por los accionistas, y permanecen indefini- Su necesidad quedó bien demostrada anterior-
damente en el seno de la empresa. Representan, mente, en el epígrafe 3.1.1. El fondo de manio-
pues, una deuda de tipo moral de la empresa bra debe ser positivo, es decir la relación entre
para con sus propietarios, y al no existir un capitales permanentes e inmovilizado debe ser
compromiso formal de devolución pertenecen al superior a 1. Esto ratifica la afirmación de que el
pasivo no exigible. inmovilizado y parte de los inventarios deben
estar financiados por recursos permanentes, y no
Por el contrario, los recursos ajenos deben devol- con préstamos a corto plazo. El fondo de rotación
verse a terceros, por lo que son de naturaleza no debe ser excesivo, pues se estarían utilizando
exigible. Según que se tengan que devolver antes demasiados recursos financieros caros respecto a
de un año o después, se clasifican en exigible a los créditos a corto plazo. Tampoco interesa que
corto plazo, y exigible a medio y largo plazo. sea muy reducido, pues la seguridad e indepen-
dencia de la empresa pueden verse afectadas. Si
La suma de los capitales propios más los préstamos en un momento dado el fondo de maniobra es
a medio y largo plazo constituyen lo que se denomi- inferior a cero, parte del inmovilizado neto estaría
na capitales o recursos permanentes, de los que la financiado con pasivo circulante, es decir, con
empresa dispone durante un tiempo dilatado. Esto exigible a corto plazo, situación que puede ser
es así porque los primeros no son exigibles, como se financieramente peli rosa, ya que su exigibilidad
ha indicado, y los segundos, aunque lo sean, tienen
una fecha de vencimiento lejana.
3
no tiene adecuada isponibilidad en el activo.
Las deudas a corto plazo, que tienen un venci- 6.2. Análisis de balances
miento que oscila entre varios días y un año,
también se conocen por pasivo corriente. La
cuantía de las deudas a corto plazo debe ser El análisis patrimonial de balances estudia la
inferior al activo circulante de la empresa. Puede estructura de la empresa y sus variaciones y tenden-
decirse que el pasivo corriente se utiliza para cias, en las dos vertientes de fuentes de financiación
financiar, solamente, el activo corriente o circu- (Pasivo) y estructura económica (Activo).
lante, mientras que los créditos a. medio y largo
plazo, también llamados créditos de financiación, El análisis económico investiga la rentabilidad de
se destinan a la adquisición del inmovilizado y la empresa, tasas con las que remunera los capitales
parte de los inventarios. utilizados y la eficacia de la gestión de sus bienes.
ACTIW E
CIRCULAN?
),,,,,,
p j - 1
FIJO
t 7 C K - I=
CIRCULANTE
/NSOLVENC/A TRANS/TOR/A
1
( SUSPENSION DE PAGOS)
Figura 15.-
1
ACTIVO
DEFlClT u EXIGIBLE
TOTAL
/NSOLVENC/A DEF/ N / T / VA
( QUiEBRA)
Mide de forma más precisa la capacidad de la Refleja la velocidad media de pago a los provee-
empresa para hacer frente a sus deudas a corto dores. La comparación de este ratio con los
plazo con los recursos a corto plazo, excepto las anteriores puede resultar indicativo de la situación
existencias o stocks, que probablemente constitu- de la empresa y del capital circulante mínimo que
yen la parte peor realizable. se precisa para la actividad normal.
Coste de productos vendidos Recursos ajenos
Rotación de los stocks = Ratio de endeudamiento =
Stock medio anual Recursos propios
Representa el grado de seguridad que la empresa Mide la tasa de cobertura de las inversiones fijas
ofrece a sus acreedores a largo plazo. por los capitales propios.
Ratio de coeficiente Recursos permanentes
de financiación = x 100
RATlO DE SOLVENCIA inmovilizado Activo inmovilizado neto
Indica el coste que tiene Para la empresa el En el valor de este ratio influyen dos factores,
dinero t~n-~adoa préstamo a medio Y largo plazo. puesto que se puede variar aumentando el precio
de venta unitario y manteniendo los costes unita-
Autofinanciación
Ratio de autofinanciación = rios constantes (beneficio comercial) o bien dismi-
Capital desembolsado nuyendo los costes unitarios y con precios de
venta constantes (beneficio industrial).
Muestra la importancia de los fondos retenidos Si se multiplica el margen comercial por la rota-
para amortizaciones, provisiones y financiación de ción del activo se obtiene la rentabilidad económi-
nuevas inversiones, frente al capital desembolsado ca neta. Esta ecuación se conoce como ecuación
por la empresa. fundamental de la rentabilidad.
RATIOS DE RENTABILIDAD
6.3. La cuenta de resultados o de
Beneficio neto pérdidas y ganancias
Rentabilidad financiera =
Recursos propios
Esta cuenta tiene por objeto recoger las diferen-
cias surgidas en el transcurso de un período
Para el cálculo de este ratio conviene especificar contable de las corrientes de gastos e ingresos
si se trata de beneficios antes o después de imputables al mismo. Refleja, durante un período,
impuestos. Normalmente, el cálculo se realiza que suele ser de un año, la actividad de la em-
como la relación entre la cifra de resultados del presa en cuanto a sus ingresos por ventas, costes
ejercicio y lo recursos propios que figuran en el de producción, gastos generales y resultados
balance. económicos.
El saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias es
una partida del balance que figura en el activo,
Dividendos en el caso de que sean pérdidas, o en el pasivo,
Rentabilidad del accionista =
Capital desembolsado si son ganancias. El estudio de la cuenta de
resultados permite conocer cómo y dónde se han
generado los beneficios de la empresa, lo cual es
muy importante de cara a la planificación futura
de la actividad de la misma.
Los capitales aportados por los accionistas pueden
figurar contablemente como capital social desem- Son varias las formas de presentar formalmente
bolsado o como reservas de primas de emisión, las cuentas de resultados (o de pérdidas y ganan-
con lo que el capital desembolsado sería la suma cias). A modo de ejemplos aparecen dos de estos
de ambas. modelos en las Tablas 6 y 7.
TABLA 6
Cuenta de Explotación
TABLA 7
Ventas brutas
Menos: - Devoluciones
- Reb?as
Boni icaciones
= Ventas netas
Menos: - Coste de las ventas (o coste de las mercancías vendidas)
= Beneficio bruto de explotación (o margen bruto)
Menos: - Gastos de venta (o comerciales)
- Gastos de administración
- Amortizaciones
- Provisiones
- Gastos financieros (excepto intereses soportados a medio y largo plazo)
Más: + Ingresos financieros
= Beneficio neto de explotación (u ordinario)
Más: + Ingresos extraordinarios
Menos: - Gastos extraordinarios
= Beneficios antes de impuestos e intereses (BAII)
Menos: - Intereses de las deudas a medio y largo plazo
= Beneficio neto antes de impuestos (BAI)
Menos: - Previsión para impuestos
= Beneficio neto después de impuestos (BDI)
Más: + Remanente ejercicio anterior
= Beneficio distribuible (o repartible)
7. Bibliografía - MONTES, J.M. (1979): "Evaluación de Proyec-
tos y Análisis de Riesgo". Fundación Górnez-
- CANDIL, J. (1989): "Conceptos Económicos- Pardo.
Financieros de la Evaluación Económica de
Proyectos de Inversión" . I.T.G.E. - PEREZ CARBALLO, A. y MONGE, F. (1985): "La
Decisión de Invertir". Instituto de la Pequeña
- DEAN, J. (1973): "Política de Inversiones". Ed. y Mediana Empresa Industrial.
Labor.
- GENTRY, A. W. and O'NEIL, T.J. (1984): "Mine - PEREZ CARBALLO, A. et. al. (1981): "Gestión
lnvestment Analysis" . A.I.M.E. Financiera de la Empresa". Alianza Universidad.
- LOPEZ MORENO, M.J. (1982): "Economía de - STERMOLE, F.J. (1979): " Economic Evaluation
Empresas". Facultad de Ciencias Económicas. and lnvestrnent Decision Methods". lnvestrnent
U.C.M. Evaluation Corp. Colorado.
.
2 VALOR TEMPORAL DEL DINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
2.1. Factores de actualización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
2.2. Tablas de factores de actualización . . . . . . . . . . . . . . . . . 313
.
3 DETERMINACION DE LA TASA DE ACTUALIZACION . . . . . . . 324
.
4 CRITERIOS DE EVALUACION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
4.1. Período de retorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ......... 325
4.2. Criterios de rentabilidad simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
4.3. Criterio de la Tasa de Rentabilidad Interna (TRI) . . . . . . . . . 327
4.4. Criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) . . . . . . . . . . . . . 329
4.5. Ejemplos de aplicación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
4.6. Rentabilidad con reinversión . . . . . . . . . . . . . ......... 333
.
5 SITUACIONES DE TOMA DE DEClSlON ................ 335
5.1. Análisis de inversiones mutuamente excluyentes . . . . . . . . . 336
5.2. Análisis de inversiones no excluyentes mutuamente . . . . . . . 337
6. DlSCUSlON Y CRITICA DE LA TRI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
.
7 TRATAMIENTO DE LOS EFECTOS INFLACIONARIOS ....... 342
8. VALORACION ECONOMICA DE EXPLOTAClONES.MINERAS . . . 344
8.1. Consideraciones generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
8.2. Método de Hoskold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
8.3. Metodo de Morkill . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
Métodos de análisis económico en proyectos de inversión
" i " ,teniendo en cuenta que convencionalmente La notación normalizada para describir las relacio-
se supone que las imposiciones se realizan al final nes expresadas anteriormente se dan en la forma
de cada año, el valor futuro "F" en el año " n " que se detalla a continuación:
para la primera anualidad será igual a " A . (1 +
¡Y-'", para la segunda sera " A . (l+i)"-2", y así
sucesivamente hasta completar la serie con la
última anualidad, cuyo valor futuro será evidente- determina " F " dados " P, i y n " .
mente igual a " A " . Figura 2. 1
En la figura 2 se representa esta operación. para " A " en función de " P, i y n " .
Por otro lado, cuando la serie no es uniforme
Las expresiones (2) y (4) permiten establecer las seis pero presenta una razón aritmética o gradiente
relaciones posibles entre "P, F y A" que se represen- constante el factor de actualización es:
tan mediante los factores de actualización.
1 n
-
I I
. 022-22
Os
O - m m m
o w m o m
m ~ m w
o - m m m w w m m r - - m - -
m r n e d ~ o ~ o m r - w m r
o ~ r n m z e o ~ m r - m o e m m m m r u
zozmZ ~ ~ m m c r -cr . r -
00-000 0 0 0 0 0
0.90. 90-0.0.9
0 0 0 0 0
m
mm
r - m - m m
- w ~ m r - m o -
m r . e ~ o m r
w m m m m
0.90.0~0~
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
.
e w m - N
Z 'SmNo
m m m m m
~ ~ ~
o - m m m o - m m m m m m m r - - m - - N r - m - m m q w m - N
E. o m m o m m r n w e ~ o - o m r . w m r - m ~ m r - m o *
y o ~ m m me o ~ m r - m o q m m m m m m r - q ~ o m r - % % ' ? & E
a gqg;?. r - r . m m zrnog-g 990.0.9
m r t - o m m
0-0.0-90.
m m m m ~N N N N N
==.O.O.O.O~ 90.0-0-9
- 0 0 0 0 0-0-0-00 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
45.
0 0 - * m
gs-g-co,
-~ m + m
m ~ ~
%y&-:pm - -z. * - o~-m" r m- z m0- y-m"m--6* m. r.
m w m ~ w o m
m rw t ~ z w mr - ~ e ~w r o
~
. m w m
r - m m ~ m
w.=!999
O N - W
: 2 & EK
m-r-.m.N.?
m 0 ~ o b
u
N
N N N N N ~ m m m mm b w e *
m m - m m m - b b -
O
r .
N
~
~
m m
~r. mN m m w
m - m w r i
Z d Z Z E
~ o m m r
2
t ~ 0 m r . m m m o m r .
K S S E E kw 2 8 G E
m m m -
$
2g.g.g.g. g.g.z;.z S&.:.;-:- :-:-:-:-:
z;.;.XX XXXXX
r, O - m m m d o r - m - e w m m c o m m ~ w mo o e m e r--abr.
m m m z $ i ~ m m o ow m m m o o o m o w r - m m ~ N W ~ N
4 000;; 7
.NNm.m
7 - 7 7
m.-.-?.?
7 7 - 7 7
iq\qkb-*.
y -
*-m-qo-o-
- - - - - - N N
- - N N m - ?
N N N N N
- ~ m w m w r - a m o =-mzz EEDEE -N ~ m w m m
N N N N N
- Nm N
m oN ~
So
m r. m O
!:%%m
-m-mm.m
O$N?&
m-
Z N%GP E O Z ; ~ ~
q m - m - ~ m - mr-
8 % :
r? m- N- '4. 0.
a o - - ~ w m m - q m m 6 w r.r-r-mm 66gQg =-??m
2 O
m
m
N
b b
m mo 2
- m - m . ~ y q b - m - r n -
sí2':gZ Z E Z g S
r - m m
? % % ? S Z Z g z N S G Z % %
r-N m- r?
$ o - ~ m w m a r - m m 6gGKm
G m .ym-iqm
mdzzo
- - y
o-??m-m-
~ ~ r n r n E~NM;:
z
o m m ~ mm - - ~ m z m ~ o mm r . o m : m m r - r . ~ o m m m m
r, 0 0 - m - m m m m m m m m m a r - r - r . w m m 2 r- mi-m
o m m ~ ? W ~ W N - ~ e m ~ rm m . m m - m m * ~ r n w w m b
f sza22
N - - -
oooxo
r . m m ~ - o m m
0-0.0-0-
w r . r - m m w w
0.0.0-0-0-
0 ~ 0 0 0 0 0 0 0 0 0
m m m m m
0.0-0-0-0.
0 0 0 0 0
* e - - - %
o.qo-o.O-
0 0 0 0 0
o m m
0Or.U)-
~ w m - - ~ m
minVIV)m
cnnnom
m m
m r . o m m
m m b b -
m m r . r . ~
~ W W W N
o m m w m
b ~ m b ~
s e x r : ~w s ~ g g 290.='.90-
E
-%Y:: 2 3 ~ 2 ; n::nn:,
99999
z9 0w- ow. 9: e~
ex2-20- 0-0-0-00 0 0 0 0 0
0.90~0.0.
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
du
O O O N W
8 0-g-22- 2
m - m m o m
%
~ ~ brn~n;:
m ~ w : m ~ g ~ x
N
%
- ~ m + m 6 K m 6 Q S r n y z rE Iqo-qm-t-+
m o - ~ e m
N N N N
r - y m - q o -
N N N
??o---m-
r . m o ~ m m r - w o
m
~ m ~
m m d
L-
. gzzn:
~
W
9m.m.m-
0
~
0
N
0
O
g
m b m
'J'.m.-.m
00 0 0 0 0
s
m
~ r n x ~ r sns s s x
~0 m r . o ~ N
m.------.
0 0 0 0 0
0 m b
r-..r-.='-a-
0 0 0 0 0
S
m q m ~
-.w-m-w.'e
0 0 0 0 0
E::;;;
0m m h ' 4 m
.m.*m.'=!
0 0 0 0 0
--
.
2
u
0 0 - N -
No
o
--do
;;
-2
m qm
, ?
,
, -,
2 -,
$,
Z [,
y y,,,--
y t y m m
m
I q q q e -
m ~ m cm m b c m
e m m e
m o m r - m
r - o N o m
7 7 - 7 7
m a r - m
- - r . o G
5 C m . i q q
7 - 7 7 -
2 G G E Z
mbr.-yr.-mm
7 - 7 7 -
- ~ m - m m r - m m o ---m;oz $$zc~z -N N
~ N
m NdN m m
N rN
- mNm N
o ~
31 5
Tabla 6 Tabla 7
i = 4% i = 5%
n FIP,,, PIFi., Fl&, NF,., AIPi,n PlAi,, A/C,., n FIP,, PIF,,, FIA,," #Fin NP,," PIA, A/C¡.,
1 1,040 0,9165 1,000 1.00000 1,04000 0.962 - 1 1,050 0,9524 1,000 1,00000 1,05000 0,952 -
2 1,082 0,9246 2,040 0,49020 0,53020 1.886 0,490 2 1,103 0,9070 2,050 0.48780 0,53780 1,859 0.488
3 1.125 0,8890 3,122 0,32035 0,36035 2,775 0,974 3 1,158 0.8638 3.153 0.31721 0,36721 2,723 0,967
4 1,170 0,8548 4,246 0.23549 0,27549 3,630 1,451 4 1,216 0.8227 4.3 1 O 0.23201 0,28201 3,546 1.439
5 1.217 0,8219 5,4 16 O, 18463 0,22463 4,452 1,922 5 1,276 0,7835 5,526 O, 18097 0,23097 4,329 1.902
6 1,265 0,7903 6,633 O. 15076 0,19076 5,242 2,386 6 1,340 0,7462 6,802 O, 14702 0.1 9702 5,076 2,358
7 1,316 0,7599 6,633 0.12661 0,16661 6,002 2,843 7 1,407 0,7107 8,142 O. 12282 O, 17282 5.786 2,805
8 1,369 0,7307 9,214 0.10853 0,14853 6,733 3,294 8 1,477 0.6768 9,549 0,10472 O, 1 5472 6,463 2,244
9 1,423 0,7026 10,583 0.09449 0,13449 7,435 3,739 9 1,551 0,6446 11,027 0,09069 O, 14069 7.108 3,676
10 1,480 0,6756 12,006 0,08329 0,12329 8.1 1 1 4,177 10 1,629 0,6139 12,578 0,07950 0,12950 7,722 4.099
11 1,539 0,6496 13,486 0,07415 0.1 1415 8,760 4,609 11 1,710 0,5847 14,207 0,07039 0.12039 8.306 4,514
12 1,601 0,6246 15,026 0,06655 O, 10655 9,385 5,034 12 1,796 0,5568 15.917 0.06283 0.1 1283 8.863 4,922
13 1,665 0,6006 16,627 0,06014 0.10014 9,986 5,453 13 1,886 0,5303 17.713 0.05646 0,10646 9.394 5,322
14 1.732 0,5775 18,292 0,05467 0,09467 10,563 5,866 14 1,980 0,5051 19,599 0,05102 0,10102 9,899 5,713
15 1,801 0,5553 20,024 0,04994 0,08994 11.1 18 6,272 15 2.079 0,481O 21,579 0,04634 0,09634 10.380 6,097
16 1,873 0,5339 21,825 0,04582 0,08582 11,652 6,672 16 2,183 0,4581 23.657 0,04227 0,09227 10,838 6.474
17 1,948 0,5134 23.698 0.04220 0,08220 12,166 7,066 17 2,292 0,4363 25,840 0,03870 0,08870 11,274 6,842
18 2,026 0,4936 25,645 0,03899 0,07899 12,659 7.453 18 2,407 0,4155 28,132 0,03555 0,08555 11,690 7,203
19 2,107 0,4746 27,671 0,03614 0,07614 13,134 7,834 19 2,527 0,3957 30.539 0,03275 0,08275 12,085 7,553
20 2,191 0,4564 29.778 0,03358 0,07358 13.590 8,209 20 2,653 0,3769 33.066 0,03024 0,08024 12.462 7.903
21 2,279 0,4388 3 1,969 0,031 28 0,07128 14,029 8,578 21 2,786 0,3589 35,719 0,02800 0,07800 12,821 8,242
22 2,370 0,4220 34,248 0,02920 0,06920 14,451 8,941 22 2,925 0,3418 38,505 0,02597 0,07597 13,163 8,573
23 2,465 0,4057 36,618 0.02731 0,06731 14,857 9,297 23 3,072 0,3256 41.430 0,02414 0,07414 13,489 8,897
24 2,563 0,3901 39,083 0,02559 0,06559 15,247 9,648 24 3,225 0,3101 44.502 0,02247 0.07247 13,799 9,214
25 2,666 0,3751 41,646 0,02401 0,06401 15,622 9,993 25 3,386 0,2953 47.727 0,02095 0,07095 14,094 9,524
26 2,772 0,3607 44,312 0,02257 0,06257 15,983 10,331 26 3,556 0,2812 51.1 13 0,01956 0,06956 14,375 9,827
27 2,883 0,3468 47,084 0,02124 0,06124 16.330 10,664 27 3,733 0,2678 54,669 0,01829 0,06829 14,643 10,l 12
28 2,999 0,3335 49.968 0,02001 0,06001 16,663 10,991 28 3,920 0,2551 58,403 0,01712 0.06712 14,898 10.41 1
29 3,119 0,3207 52,966 0,01888 0,05888 16,984 11.312 29 4,116 0,2429 62,323 0,01605 0,06605 15,141 10.694
30 3,243 0,3083 56,085 0,01783 0,05783 17,292 11,627 , 30 4,322 0,2314 66,439 0.01 505 0,06505 15,372 10.969
Tabla 8 Tabla 9
i = 8% i = 9%
Tabla 12 Tabla 13
i = 10% i = 12%
n FIP,,, PIFi., Fl4. AIFM A& PIA,, A/C,
i = 15% i = 20%
Tabla 16 Tabla 17
i = 25% i = 30%
n FIP, PIF,, F I h AIFi., Nph pI4." N%
o r - m ~ r n m m o q - r - m ~ w a m a - U
o m - ~ ~ w r - W N r.ommw r - w m m m
?
a I*-r-.o-y
O O . - 7 -----
qm-w-?? mm.m.m.m.
-.-.--- -----
m-m.m-m-m-
r - - r - m r - u r n ~ m m r - m o r n m r - w m m m
N m N u w r - m m m m m m m m m
$ ;;;w2; -- uo wo rm-
p -----
w-m-m-msm- m-m-m-m-m-
-,,,,
m-m-m.m-m-
,,77.-
o o r n m r n N ~ O m
~ m
N m ~ bw - ~ r n m
C
. o o m o m - 0 m m m m m m $ - r0- 0
m0m 0
N -0
o o ~ m mm - o z m m m ~
$- 0 0 N, P r n N O 0 0 0 0 0 0 0 m 0 0
a m-rn-r--w=m-
. - o 0 0 0
m-m-m.m-m-
0 0 0 0 0
m-m-m-m-m-
0 0 0 0 0
m m m m m
0-0-0-0-0-
.5
Y-
o o m m m
O
O O
0 0
a 0.qN.z.L-
- 0 0 0 0
- 0- m
O ~Z O~ LW ?W
P ~
0 m
m
N
~ m
-
0-0-0-0-0-
0 0 0 0 0
O
m
m
o m
m m ~
~
m m z
~ m i n $ _
n m
0 0 0 0 0
~ ~
0 0 0 0 0
~
w - P r n m
r-LniYlN-
~ 0 0 0 0
0
0 0 0 0 0
o-o-o-o-m.
. ~ ~
0 0 0 0 0
~ ~ O .
o
Y
o o o m w
PXZ-25
- r u m r - o
o o m r u ~ m $ m m m
-!m-'-'?
6 ~ m - m
N r n P r - 7
m r n m m m
m m r n m w
m-qNCQ---
- N m m m
- ~ m u w r n
m ~ m r - -
E.;-L-Fz-
- w m m O
f l q q q q
- - N P w
r - g m m r - m m o o r n
.S w e w r - -
W P ~
r - m m w $
~ C~ ZO
\oI=ZZN Z O & 8 8
, * N
o-o-0-0-0 0 0 0 0
~
0
~ N-~
~
~ ~ ~0
0 0 0 0
0 0 0 0 0
~ ~~ ~
0 0 0 0
0 0 0 0 0
. .~ ~
~ .. .~ ~
. ~ . ~
o o m ~ q- w m r n m m w o m u - - ~ m r -
o m r - w m m m m u w m u ~ ~
u w mmr n m
y ~ m - 0 . m.o-w-u.w.
~ u.yw-m-m - y m . m . ~
- Z S N 3 2 $gK%:$
u. - N r n m r -
- N m
- N m P m W r - m m E zznyc E$?'%
r - O N ~- W ? N N m p q m m w u m m w ~ r - O N P
4a 1 - C
0 0 7 . -
O ~ L C c o ~ - m
- . - - N N
- ~ ~N ~m - m - O
N?"-.??
N N N N N
N W ~ ~
T % % % % -?%%%-?
N N N N N
F m- m m m m
N N N N N
w w m m m m r n - m u m w m m - m ~ P w r - m m m m m
. - N M P ~
f ;rszz 2;zzz 3zZzz zzz.; zzzzz
wwmr.- m m w r - m m m m m m m m m m m
5
o r - w r - w
o w r n r - m
w ~ r - U N m o g m m
~ m o m m w m commw~
m ~ b r - m
0 0 0
P
r
P
n
0 0 0 0 0
$
~
;
O
~
8 E R S m -W- PmN0N4 O S Z S Z 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
a *-.a.m.?
- 0 0 0 0
99999
0 0 0 0 0
9q.999
0 0 0 0 0
9 9 9 9 9
0 0 0 0 0
99999
0 0 0 0 0
o r - w r - w W N ~ - W N r n w o r n m m ~ b r - m W * ~ zO m
5 ow m r - m z z o~m r On - - -h w ~m l m? p
~ m w u r0n m
5- gz-;Ttg
O I D ~ O
w u N N -
~ .
0
U
- 0 0 0 0
40.0.0.0- ~
0 0 0
0 0 0 0 0
0-0-0-99.
0 0 0 0
0 0 0 0 0
~
0-0-0-99 ~ ~ ~
- 0 0 0 - 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
o o o u w P m m m z m m m o o m P r - w w m m m m m
~ m m m m r n ~ om m
~ m r - O m ~ z m o
2
O O W Z P
o-U-".
.-N
m.
P
m
w
-
.-m--m
m P m m
~ m u w
r - ~ m r n * m
m-m-m-m-w*
m m z ~ mm ~
- . r - w m ~
cñ+--m
rm- ow q mo m
m
~ o
q
h N
m r r - no rN n q
- - N N u m w =
m m d m m m m m u w r - w w o u w m m k z m i o d r n ~
Y ~~~g~ g ~ $ z 0 m0 w 0
~ 0 0r 0 0n 0 ~
0 0 0
0 0 00 00
2 r-. m. m. N
0 0 0 0 0 -
q?o.'?
0 - 0 0 0 0
'0=0 .0~0 .0~ .0~0. 0~0. 0
O . O ~ O . ~ . ~ .~ . ~ . O . O ~ O .
0 0 0 0 0
O O P N ~ w u - o m m r n m o m w m r - o o
o w q w r -
t q r - m - m -
X d%ZN
-v?-w.<x
m m r - z w
m - r - m m
~ ~ . ~ . - - m
r'O?*.w.w- m~mm m o m
. - ~ -
y
Y - - N m m r-ozN: ,,,=m
-
r - b w r - I D - m m u m
-0,mm
~ m b m
,,m.-m
m- q y y q
- - N r n P
- ~ m u m w r - w m z =-mz~ w r - m m o
- - - - N
- ~ r n d m
N N N N N
Tabla 20 Tabla 21
i = 70% i = 90%
3. Determinación de la tasa de cia a la rentabilidad del proyecto E, que es el mejor
de los restantes. Si, en estas circunstancias, surgiera
actualización la oportunidad de invertir en un nuevo proyecto,
éste quedaría automáticamente descartado si su
En toda evaluación económica rigurosa de un rentabilidad fuese inferior a la del E. Por ello, dicha
proyecto es indispensable manejar correctamente rentabilidad es la mínima aceptable, o RMA. Con
el valor temporal del dinero. Se acaba de ver que ella se deberán actualizar los flujos de fondos de
las fórmulas y algoritmos aplicables son simples. cualquier nuevo proyecto que se analice, para
Lo único que queda por determinar es el valor eliminar los proyectos de valor actualizado neto
adecuado de la tasa de actualización aplicable en resultante negativo. Por lo tanto, en condiciones de
los cálculos. Se comprende que esa tasa sería la capital disponible limitado, que es lo más frecuente,
rentabilidad mínima aceptable (RMA) para la RMA equivale a la rentabilidad del proyecto más
decidirse a invertir. Así, al actualizar con ella los atractivo pendiente de financiar.
flujos de fondos de un proyecto, éste sería acep-
table o no según que el valor actualizado neto En términos económicos, la RMA es el coste de
total resultante fuese positivo o negativo. oportunidad del capital, representado por la
rentabilidad de otras oportunidades de inversión
Para facilitar un planteamiento correcto de la existentes y no explotadas. También puede afir-
cuestión, se empezará por considerar la situación marse que la RMA es el valor del capital para la
reflejada en la figura 3. empresa, ya que representa el fruto que podría
obtener mediante su inversión.
Considérese ahora el coste del capital para la
empresa. Esta podrá movilizar unos recursos
financieros de diversos tipos, a costes también
diversos. Si procede con las masas de que puede
disponer a cada coste, como hizo con los proyec-
tos, pero ahora por orden de tipos de interés
crecientes, resulta una Iínea como la quebrada de
trazos de la figura 3, que representa la oferta de
capital a la empresa. Mientras la Iínea de oferta
quede por debajo de la de demanda, será venta-
joso seguir invirtiendo. En el caso de la figura 3,
interesará invertir también en los proyectos E y F,
alcanzando así el punto de equilibrio. Por lo
tanto, en condiciones de capital disponible
ilimitado, la RMA se hace igual al coste marginal
P-'-'-+IMPORTES
1
PARCIALES
IMPORTE ACUMULADO
del capital para la empresa, esto es el coste de la
financiación necesaria para rebasar el punto de
equilibrio.
Como se ve, salvo en el caso poco frecuente de
Figura 3.- Demanda y oferta de capital ;,ara la empresa. capital disponible ilimitado, la RMA representa el
valor del capital y no su coste para la empresa.
Así pues, no es conceptualmente correcto actuali-
Una empresa determinada tiene una cartera de zar los flujos de fondos al coste corporativo del
proyectos posibles, A, 0, C, ... para desarrollar, capital, o a cualquier otro tipo relacionado con la
que requieren respectivamente las inversiones ,I oferta de capital para la empresa. La RMA, por el
I, ,1 ... En la citada figura se ha representado contrario, ha de buscarse sobre la Iínea de de-
cada proyecto mediante un rectángulo, cuya base manda. En la figura 4 se representan dos casos
es la inversión requerida y cuya altura es su extremos que ilustran este hecho. El caso A
rentabilidad prevista. Los proyectos se ordenan corresponde a una empresa rica en ideas y opor-
según rentabilidades decrecientes. Si la empresa tunidades, pero con dificultad de obtención de
dispone de una cantidad total " 1 " para invertir, lo recursos financieros. La curva de demanda es alta
hará precisamente en los proyectos A, 0, C y D. y tendida, mientras que la de oferta se eleva
que son los más rentables. La Iínea quebrada de bruscamente al llegar al límite de su capacidad de
trazo grueso descendente representa la demanda financiación. La RMA resulta muy elevada y muy
de capital de la empresa considerada. Las empre- superior al coste del capital para la empresa. El
sas con muchas oportunidades atractivas de caso B es justamente el contrario, de una empre-
inversión tendrán una Iínea de demanda de sa con facilidades financieras pero poco creativa
capital alta y tendida. Las pobres de ideas o o escasa de oportunidades. Su RMA es mucho
escasas de buenas oportunidades la tendrán baja menor que en el caso precedente y ahora sí
y rápidamente descendente. coincide con el coste del capital.
La aplicación de los fondos disponibles a los En todo lo que antecede ha estado implícita la
proyectos A, B, C y D implica no invertir en los hipótesis de que se consideraban proyectos de
restantes (E, F, G, H, ...). En particular, se renun- riesgos parecidos. Cuando, como es frecuente, unos
- DEMANDA
I 1
A
OFERTA
r-----A
1
E7
C
I
DEMANDA
OFERTA
r-
I
'
I
----,J
RMA
--------77773 ,-"-"'A
4
1
RMA
O 1
l> ? -
Figura 4.- Curvas de oferta y den anda de capital en dos casos extremos
proyectos son más arriesgados que otros, este a) Aquéllos que, por su propia naturaleza, no
tratamiento no es suficiente. Muchas veces, los precisan la actualización, como el del período de
proyectos más arriesgados se someten a una RMA retorno, que se verá enseguida.
más elevada, con la intención de compensar el
mayor riesgo. Sin embargo la fijación de una RMA b) Los llamados de rentabilidad simple, o conta-
elevada puede no ser la forma racional ni apropiada bles, que no toman en consideración el valor
de tomar en consideración el riesgo de un proyecto. temporal del dinero.
Por ejemplo, si un proyecto es tan arriesgado que
su fracaso podría llevar la empresa a la quiebra, en Se van a estudiar a continuación ambos tipos de
modo alguno se cubriría ese riesgo exigiendo una criterios. Los primeros, porque son enteramente
RMA muy elevada. Además, rara vez los riesgos de correctos desde el punto de vista económico y
un proyecto dependen del tiempo como las cantida- pueden proporcionar indicadores muy útiles y
des monetarias. Es frecuente que los riesgos mayores significativos. Los segundos, aunque sean básica-
se concentren en las etapas iniciales del proyecto. mente incorrectos, porque no es raro verlos
Así ocurre, por ejemplo, en una explotación minera aplicados y es conveniente conocerlos y analizarlos
cuyo éxito depende de un proceso de concentración críticamente.
no experimentado todavía a escala industrial. Una
vez superadas dichas etapas, la incertidumbre dismi-
nuye fuertemente y sería poco racional descontar
brutalmente los ingresos de los años subsiguientes
con tasas muy elevadas. 4.1. Período de retorno
Por todo ello, es preferible tratar separadamente Como se ha indicado anteriormente, el modelo
el riesgo, sin implicarlo en la determinación de la económico de un proyecto es una sucesión de
RMA. El análisis económico estricto se hará, como flujos de fondos C, C,, C, ... en el tiempo, según
ya se ha advertido, en condiciones de certeza se dibuja en la figura 5. Es muy útil ir sumando
supuesta. Para el tratamiento del riesgo se aplica- algebraicamente los flujos sucesivos, para obtener
rán las técnicas adecuadas, como se verá en el el diagrama de flujo de fondos acumulado, que
capítulo 9. se ha representado con Iínea de trazos. Corriente-
mente, el flujo de fondos acumulado se inicia con
un tramo descendente, ya que en las primeras
fases del proyecto suelen prevalecer los desem-
bolsos. Cuando el proyecto empieza a generar
4. Criterios de evaluación fondos netos positivos, la Iínea pasa por un
mínimo, que corresponde al volumen máximo de
Toda valoración económica de un proyecto ha de fondos absorbidos por el proyecto. Sigue una
considerar, en principio, el valor temporal del rama ascendente, que corta el eje de abcisas en
dinero, ya que lo que se trata de juzgar son el momento en que los fondos generados por el
series de flujos de fondos en el tiempo. Por lo proyecto llegan a igualar a los consumidos. La
tanto, habrá que recurrir habitualmente al empleo abcisa de dicho punto, llamado punto de corte,
de la actualización. es el período de retorno, o "payback time",
que representa, evidentemente, el tiempo
No obstante lo a iterior, hay dos familias de necesario para recuperar justamente el capital
criterios que no er, ,plean la actualización: invertido.
FLUJOS
DE FONDOS
F L U J O ACUMULADO
r--
/
MOMENTO PRESENTE
6
r---J
I
I
\ PUNTO DE CORTE
1
L PERIODO DE RETORNO
El empleo de este criterio está mu extendido. Su A pesar de los dos aspectos positivos que se
y
aplicación es muy fácil y su signi icado es claro.
La regla de decisión es simple: Entre varios pro-
acaban de exponer -ambos de carácter no
económico-, este criterio tiene muy serias limita-
yectos mutuamente excluyentes, se prefiere el de ciones para su aplicación en el análisis económico
menor período de retorno. de proyectos. No proporciona una medida de la
rentabilidad de la inversión ni pondera adecuada-
Hay que notar que los flujos de fondos posteriores mente la influencia del tiempo sobre el valor
al punto de corte no desempeñan papel alguno. económico de los flujos de fondos. Desde el
Esto puede ser razonable, ya que las estimaciones de punto de vista económico es demasiado radical
flujos del futuro próximo suelen ser más precisas y no considerar lo que ocurre pasado el punto de
fiables que las del futuro lejano. corte. La aplicación indiscriminada de este criterio
puede conducir a decisiones erróneas, ya que un
El período de retorno es un excelente indicador proyecto de vida larga y período de retorno
financiero. Muchas empresas, sobre todo medianas relativamente elevado, puede ser mucho más
y pequeñas, no tienen capacidad financiera suficiente interesante que otro de vida más corta y reembol-
para superar un período de retorno largo -especial- so más rápido. En general, no sirve para valorar
mente si el desembolso acumulado máximo es y ordenar adecuadamente los proyectos en cuanto
considerable-, aunque se trate de un proyecto muy a su rentabilidad, pero debe ser aplicado con los
rentable. Por ello se suelen preferir los proyectos que siguientes fines:
se reembolsan en un máximo de tres o cuatro años.
Si una parte importante de los proyectos de una a) Como criterio previo para la eliminación de
empresa tienen períodos de retorno superiores a aquellos proyectos que no merezcan un análisis
cinco años, la carga financiera puede ser muy fuerte, económico detallado, sobre todo en situaciones
hasta el punto de darse la paradoja de que se de incertidumbre.
produzca la insolvencia de una empresa implicada en
proyectos de gran interés económico antes de b) Como recurso de análisis financiero, que facilita
llevarlos a buen fin. un filtrado preliminar de los proyectos en función de
las posibilidades de financiación previstas.
También puede ser útil este criterio en situaciones
de incertidumbre, cuando deba considerarse la
eventualidad del fracaso o el abandono prematuro 4.2. Criterios de rentabilidad simple
del proyecto, por factores internos o externos al
mismo. En tales circunstancias, se comprende que, La contabilidad de la empresa proporciona, como
cuanto menor sea el período de retorno de un es sabido, numerosos indicadores cuantitativos
proyecto, tanto menor será el riesgo afrontado. para el control de gestión. Uno de ellos sirve para
valorar la eficacia con que se gestionan sus activos 4.3. Criterio de la Tasa de
fijos. Se basa en comparar el beneficio neto produci- Rentabilidad Interna (TRI)
do por un cierto equipo o instalación con el valor
contable de la inversión pendiente de amortizar que
le corresponda. El cociente obtenido es la Hasta este momento, se ha manejado el término
rentabilidad contable del activo en cuestión y es "rentabilidad de un proyecto" sin haberlo definido
un indicador de gestión muy significativo. todavía de una forma rigurosa e inequívoca. La idea
básica es simple, ya que se trata de medir la tasa
La rentabilidad contable se utiliza habitualmente en con que el proyecto remunera los capitales invertidos
la valoración económica de la gestión de inversiones en él.
ya realizadas y en servicio. Parecería atrayente Como se ha visto en 4.1. (figura 5), el diagrama
intentar aplicarla también a la valoración de proyec- de flujo de fondos acumulado típico de un pro-
tos de inversión, ya que así se obtendrían cifras yecto presenta un primer tramo negativo decre-
comparables con las manejadas en el control de ciente, pasa por un mínimo y continúa con una
gestión. Desgraciadamente, tal conducta sería rama creciente, primero negativa y después
incorrecta y expuesta a error. En primer lugar, es positiva. Es evidente que, para que un proyecto
evidente que la aplicación de este criterio a un sea aceptable, es condición necesaria que el flujo
proyecto puede conducir a tantos valores de rentabi- de fondos acumulado al final de su vida sea
lidad como años de vida tenga el proyecto, ya que positivo, de modo que restituya algo más que el
tanto el beneficio neto anual como la inversión neta capital total invertido. Ahora bien, para que el
pendiente de amortizar variarán de año en año, y no proyecto sea interesante económicamente, es
precisamente en la misma proporción. Esta dificultad preciso que, además de restituir los fondos em-
puede obviarse de varias formas, tomando, por pleados, los remunere con una tasa suficiente.
ejemplo, los valores medios de beneficio o inversión
a lo largo de la vida del proyecto, o la media de las Se define la Tasa de Rentabilidad Interna, o TRI,
rentabilidades contables anuales. Queda, no obstan- de un pro ecto, como aquella a la que éste remu-
te, otro problema que es el de la disparidad de Y
nera los ondos invertidos en él, de modo que
al final de la vida del pro ecto, se hayan
criterios contables aplicados a la determinación de
las amortizaciones y del beneficio neto, que pueden recuperado dichos fondos os intereses de-
diferir ampliamente de unas empresas a otras. Esto YY
vengados cada .año por e saldo acumulado
pendiente de recuperación. En la figura 6 se
enrorpece la comparación de resultados obtenidos
por diferentes analistas, ya que dependerán de los representa el proceso de acumulación de intereses.
criterios contables que aplique cada uno de ellos, o Si la tasa aplicada es precisamente la TRI del proyec-
del proceso seguido para llegar a una cifra única de to en cuestión, el flujo de fondos acumulado actuali-
rentabilidad. La cuestión se complica todavía más zado resulta ser nulo al final de la vida del mismo.
por el hecho de que no siempre se utiliza el benefi- La definición algebraica de la TRI es inmediata: La
cio neto, después de impuestos. A veces se utiliza el TRI es aquel valor de la tasa de actualización
beneficio antes de impuestos, con o sin gastos que hace igual a cero el flujo de fondos acu-
generales o cargas de estructura, o la generación de mulado actualizado al final de la vida del
fondos o cash flow. Todo ello hace insegura, en la proyecto.
práctica, la utilización de este criterio.
Más adelante se realiza un análisis crítico del
Hasta ahora se han mencionado dificultades de concepto de TRI y se discuten los casos singulares
orden práctico, pero queda una cuestión funda- que pueden presentarse. Ahora basta con recono-
mental, que es el no tener en cuenta en ningún cer que el concepto de TRI establecido es riguro-
momento el valor temporal del dinero. Esta samente correcto y válido para todo proyecto
puede ser la causa de errores, a veces muy cuyo diagrama de flujos de fondos obedezca al
graves, especialmente en proyectos de vida modelo típico de la figura 5.
larga. Una vez establecida la noción de TRI, el criterio
Todo esto es una manifestación de un hecho correspondiente es obligado: será aceptable
general y muy conocido en el mundo de los económicamente todo proyecto cuya TRI sea
métodos cuantitativos de gestión. Los indicadores mayor que la RMA. Como la RMA es la TRI de
utilizados para la gestión no siempre son los la mejor oportunidad de inversión disponible, si la
adecuados para la toma de decisiones estratégi- TRI de un nuevo proyecto es mayor que la RMA,
cas. Se puso de manifiesto anteriormente, en es preferible invertir en este último.
relación con los costes, y ahora se acaba de La TRI coincide normalmente con la noción usual
comprobar que un buen indicador de la eficacia de rentabilidad, tal y como se aplica
de la gestión de los activos en operación no es el
conveniente para la decisión de invertir.
y
habitualmente en el mundo económico y inanciero.
Considérese, por ejemplo, la inversión de un capital
Más adelante, cuando se haya visto lo suficiente "C" en valores de renta fija, cuya rentabilidad neta
sobre los criterios que emplean la actualización, se es " i " .En la figura 7 se representa el diagrama de
desarrollan ejemplos que ilustran las consideracio- flujos de fondos correspondiente. Al final del año
nes expuestas acerca del período de retorno y de "n" se realizan los títulos y se recupera el
la rentabilidad contable y facilitan una apreciación capital "C". En ella se aprecia cómo el flujo
crítica de sus cualidades y limitaciones. de fondos acumulado actualizado llega al valor
MOMENTO
"
C3
PRESENTE
\ 1 3 4
c2 PUNTO DE CORiE
Cl 1 ACTUALIZADO
I
r---A
co- -,, I
1 FLUJO DE FONCCS ACUMULADO
! I -ACTUALIZADO A ESTE ARO
"-(l+i)CU al fin de cada año, para recuperar inme- V =- C + Ci.P/A,,, + C(l + i)." = ...
diatamente el valor "-C" al producirse el cobro de
la renta anual "Ci". Al final del año "n" se suma ... = - C + Ci[(l + i)"- IY[i (1 + i)" + C ( l + i)-"=....
además el producto " C " de la realización de los ... = - C + C - C (1 + i)-"+ C (1 + i)'"= O,
títulos, con lo que resulta ser nulo el flujo de fondos
acumulado actualizado al final de la operación. Por
tanto, la TRI de esta inversión es igual a la rentabili- luego queda verificado que la TRI de esta
dad neta "¡" de los títulos. sión coincide con la rentabilidad neta de los
valores considerados.
De lo expuesto hasta ahora se infiere
FLUJO DE FONDOS criterio de la TRI posee las dos cualidades unda- TUe
n7 mentales que siguen:
Mide el atractivo económico de los proyectos
con un indicador fácil de comprender y com-
parar
- Permite ordenar los proyectos según sus renta-
bilidades, independientemente de los volúme-
o
n n 1 2 3 4
nes de inversión requeridos.
Cuando el diagrama de flujo de fondos acumula-
do no responde al modelo "normal" de la figura
I
5, pueden producirse ciertas situaciones singula-
res, que pueden dificultar o incluso impedir la
-c aplicación de este criterio. Tales casos se estudian
posteriormente.
I Salvo en casos triviales, la determinación de la TRI
tiene que realizarse por métodos numéricos aproxi-
',, \
\
~,,~,.,~~,,?,,?.
I Y \ J Y \ I mados. Tradicionalmente se hacía por interpolación,
después de acotar un intervalo conveniente por
tanteos. En el primero de los ejemplos, que se verá
Figura 7.- TRI de una inversión en títulos de renta fija. un poco más adelante, se ilustra este procedimiento.
En la actualidad se realiza el cálculo de la TRI con
ordenador, bien desarrollando un sencillo programa
Es muy fácil comprobar analíticamente el resulta- de iteración adecuado, o recurriendo a la función ad
do anterior. Si act~alizam0Sa la tasa " i " ,el valor hoc incorporada en las hojas electrónicas de cálculo
resultante es: más usuales.
4.4. Criterio del Valor Actualizado 4.5. Ejemplos de aplicación
Neto (VAN)
Con la materia expuesta hasta este momento se
El fundamento Iógido de este criterio es muy simple. dispone de base suficiente para realizar varias
Un proyecto es aceptable desde el punto de aplicaciones sencillas, que ilustren los diversos
vista económico si, al actualizar sus flujos de puntos tratados.
fondos aplicando la RMA, la suma algebraica
(VAN) de los valores así obtenidos es positiva. En primer lugar se va a realizar una aplicación
En efecto, el hecho de que resulte un VAN positivo muy simple de los conceptos de VAN y TRI. Se
significa que la inversión en el proyecto considerado considera la adquisición de una planta móvil de
es más ventajosa que en la mejor de las otras opor- preparación de áridos para ofrecerla en arrenda-
tunidades de inversión de la empresa. miento. Se espera obtener una renta anual neta
de 4 MPTA durante 5 años y venderla por 50
De acuerdo con la definición de RMA, ésta es la TRI MPTA al final de ese período ¿Cuánto se podría
de la mejor oportunidad de inversión no iniciada. Por pagar por ella para obtener una rentabilidad del
lo tanto, el VAN de dicha oportunidad es nulo. 12 por 100?.
Tabla 22
Con la ayuda de las tablas de actualización, se
acota un entorno de la TRI:
I
-
12% : P = 4.000 x 3,605 + 50.000 x 0,5674 = 42.790 KPTA
A -100 - 80 -40 O 20 30 30 30 30 30 30
42.790 - 40.000 €3 -120 -1 10 -80 -50 -20 20 80 140 190 220 240
TRI = 12 + (15 - 12) = 13,85%
42.790 - 38.268
P ( K PTA)
12 %
I \ l
2 3 4 5 Años
Figura 9.- Diagrama de flujos de fondos para el cálculo de la TRI a) e interpolación lineal b)
En esta tabla se pone de manifiesto que el Proyecto TRI (%)
proyecto A tiene un periodo de retorno de 3
años, mientras que el B lo tiene de 5 años. Con
este criterio, el proyecto A es preferible al B.
Ahora bien, si se calcula el VAN de cada proyec-
to, aplicando la RMA del 18 por 100, se obtiene:
Tabla 24
Años
1 2 3 4 5
7.- Inversión neta al fin del año 80,OO 60,OO 40,OO 20,OO 0,OO
8.- Inversión media del año 90,OO 70,OO 50,OO 30,OO 10,OO
(Datos en MPTA).
El resultado neto anual medio es el valor medio por 100, luego el proyecto parece aceptable.
de la Iínea 6, que es 10,27 MPTA. La inversión
media se obtiene de la Iínea 8, estoes
50,OO MPTA. La rentabilidad contable Para determinar el VAN y la TRI de este proyecto, se
media se obtiene por cociente de las dos calcularán previamente los flujos de fondos anuales
cantidades anteriores y resulta ser e1 20,54 netos, Tabla 25:
Tabla 25
Años
O 1 2 3 4 5
12.- Flujo de fondos (10-11) -100,OO 21,95 30,40 38,85 38,85 21,30
(Datos en MPTA)
Con los datos de la línea 12 se obtienen los siguien- dos curvas monótonas decrecientes, que se cortan.
tes valores: Para valores bajos de la tasa de actualización, el VAN
del proyecto B es mayor que el del A, pero el VAN
VAN = - 6,57 MPTA del proyecto B disminuye más rápidamente que el de
A, hasta llegar a igualarse para una tasa del 21,96
TRI = 15,16%. por 100. Por encima de este valor, el VAN del
proyecto A pasa a ser el mayor. Estos hechos signifi-
can que, con el criterio del VAN, si la RMA de la
luego el proyecto no es aceptable. Queda ilustrado, empresa es menor que el 2 1,96 por 100, preferirá
pues, que el criterio de la rentabilidad contable el proyecto B. Por el contrario, si su RMA fuera
puede conducir d apreciaciones incorrectas desde el mayor que el 21,96 por 100, preferiría el A. La
punto de vista económico para la toma de decision- decisión adecuada es subjetiva, depende de la
es de inversión. empresa. Si ésta es rica en ideas u oportunidades, su
RMA es elevada descuenta fuertemente los ingre-
Por último, se examina sobre otro ejemplo la concor-
dancia entre los criterios de VAN y TRI. Se analizan
d
sos futuros. Tien e así a rechazar los proyectos cuya
rentabilidad dependa de ingresos elevados a largo
los dos proyectos siguientes, que requieren una plazo. Una empresa con menos ideas y, por tanto,
misma inversión de 10 MPTA, (Tabla 26): con una RMA baja, con peores oportunidades,
preferirá tal tipo de proyectos y se inclinará por el
B.
Tabla 26
Años
Proyecto
O 1 2 3 4 5 6 7 8
luego:
RVA = VANA = 85,54155 = 1,56.
-5s YPTA
~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ' ~ ' ( r e i n v e r r i ó n ) 5. Situaciones de toma de deci-
sión
m
----- ------- Existen dos tipos básicos de situaciones de toma
n
R*S03,432 YPTA
dado, o un cierto proceso o producto. También
PROYECTO RESULTANTE son de este tipo las "decisiones de escala", tales
como la optimización de un nivel de producción,
o de la altura de un edificio.
b) Ordenar o clasificar por orden de atractivo
económico varios proyectos que no se excluyen
mutuamente, para determinar el mejor conjunto
o cartera de proyectos en que invertir los
recursos financieros disponibles. Este tipo de
situaciones se produce, por ejemplo, en relación
con proyectos de desarrollo de varios productos o
yacimientos diferentes, no incompatibles.
La diferencia lógica esencial entre ambas situacio-
nes de decisión se encuenta en el hecho de que
Figura 12.- Análisis de rentabilidad con reinversión. en la primera sólo es posible elegir una opción y
en la segunda se pueden seleccionar cuantas se
desee, hasta agotar el capital disponible. A veces
puede encontrarse el decisor en una situación del
4.7. El ratio de valor actual (RVA) primer tipo, sin que los proyectos sean, en princi-
pio, mutuamente excluyentes. Esto ocurre, por
Existe un indicador muy simple de la capacidad de ejemplo, si la empresa dispone de recursos sufi-
creación de riqueza de una inversión. Es éste la cientes para financiar sólo un proyecto. Las
aportación al valor actual por unidad de limitaciones financieras pueden intervenir decisiva-
capital invertido. Es evidente que esta aporta- mente en la decisión. Si no se dispone de recur-
ción viene representada por el cociente RVA sos financieros suficentes para invertir en el mejor
entre el VAN del proyecto y el valor actualizado proyecto desde el punto de vista económico, se
I de la inversión requerida: tendrá que ele ir otro, también satisfactorio pero
9
menos rentab e, que requiera una inversión
menor.
RVA = VAN11
El hecho de que la decisión óptima pueda ser
determinada por consideraciones financieras no
en donde RVA es el ratio de valor actual e 1 se quita validez alguna al análisis económico. No hay
determina mediante (1). que confundir el análisis económico con el finan-
ciero. Un proyecto no deja de ser el mejor econó-
Como RVA y VAN tienen el mismo signo, para micamente porque no sea posible financiarlo. La
que un proyecto sea económicamente aceptable decisión óptima, en tal caso, será la mejor de
es preciso que RVA > 0. entre las que puedan financiarse. De nuevo nos
encontramos con el carácter subjetivo de la deci- micamente aconsejable ejecutar uno de los pro-
sión. Dos empresas con capacidades financieras yectos?.
diferentes pueden no tomar la misma decisión
ante un mismo conjunto de proyectos, actuando En la figura 13 se dibujan los diagrama5 de flujos
ambas con igual rigor. Una misma opción no de fondos de los dos proyectos. La TRI se determina
tiene por qué ser la óptima para las dos empre- inmediatamente, dado que se recupera íntegramente
sas. la inversión inicial. Basta dividir los ahorros anuales
por las respectivas inversiones. Se obtiene:
En lo que sigue se discutirán los criterios y reglas
de decisión aplicables en uno u otro tipo de Proyecto TRI
situaciones. Se recuerda, finalmente, que en todos
los casos se supone que el análisis se realiza
sobre proyectos de riesgos parecidos.
de inversión de esta suma, en todo o en parte, Figura 13.- Análisis incremental de dos proyectos mutua-
con una rentabilidad del 15 por 100. ¿Es econó- mente excluyentes.
El proceso sistemático de análisis se resume a Mejora del coste de
continuación: Inversión explotación anual
Nivel 50 MPTA: TRI = 100% > RMA; satisfactorio. Proyecto M PTA M PTA
*
1, que coincide con el anterior. incremental B-A fuese económicamente satis acto- Y
rio, la reducción propuesta interesaría desde ese
Conviene observar que la TRI no habría proporcio- punto de vista.
nado un criterio válido para la ordenación de los
proyectos. En efecto, las TRI respectivas se calcu-
lan inmediatamente:
4 anos
Esta situación puede darse, entre otros casos, Figura 15.- Análisis que origina un diagrama de flujos de
cuando se realizan análisis de TRI incremental, ya fondos singular.
Los cálculos correspondientes conducen a una TRI La equívoca significación que tendría la TRI desa-
del 21,7 por 100, que es mayor que la RMA, conseja el empleo de este criterio en el análisis.
luego una aplicación mecánica de las reglas de Para complicar más las cosas, en los diagramas
decisión estudiadas podría llevar a la aceptación desembolso-ingreso-desembolso, pueden obtenerse
de la propuesta. Ahora bien, el diagrama de flujos dos valores de tasa de actualización que anulen el
de fondos B-A es singular, ya que los ingresos flujo de fondos acumulado actualizado final, con
preceden a los desembolsos y en la figura 16 se el resultado de .una "doble TRI " . A veces, uno de
aprecia que el flujo de fondos acumulado actuali- los valores es negativo. También puede darse el
zado no es nunca negativo, luego la TRI repre- caso de que ne existan valores reales de la tasa
senta un tipo de reinversión. En este caso habría de actualización que anulen el flujo de fondos
que reinvertir al 21,7 por 100 los ahorros origina- acumulado actualizado.
dos por la reducción de mantenimiento propuesta
para poder cubrir el coste de la gran reparación; Aunque, en general, esta situación no sea fre-
pero el valor de la RMA indica que no existen cuente, es conveniente considerarla aquí, porque
otras oportunidades de invertir a más del 18 por puede presentarse en el análisis de proyectos de
100, luego no se debe aceptar la propuesta. desarrollo de explotaciones mineras y petroleras.
En efecto, un caso típico de diagrama de flujos
de fondos del tipo desembolso-ingreso-desembol-
so se da en el análisis incremental de opciones de
vidas diferentes, cuando la que requiere mayor
inversión es la de menor vida. Este es el proble-
MPTA
ma clásico de la aceleración de la explotación
de un recurso natural no renovable, cuestión
S - que se plantea siempre que un yacimiento dado
puede ser agotado más rápidamente mediante
4 - una inversión mayor.
3 -
También puede darse esta situación en los si-
2,217
2 - guientes casos, que se citan sólo como ejemplos
1,217 (FLUJO DE FONDOS característicos, entre los muchos posibles:
I - ACUMULADO ACTUALUADO)
ACUMULADO ACTUALUADO)
o ,
a) Instalación industrial que requiere un desembol-
O 1 2 3 14 anos so importante (por ampliación, reforma o gran
1 reparación, por ejemplo), después de unos años
4 - 1,s de producir ingresos.
\( FLUJO DE FOWDOS
ACUMULADO SIMPLE)
TRI, = 37,09%
Figura 18.- Diagrama de flujos de fondos acumulado
TRI, = 37,15%. incremental de la aceleración de la explotación
de un recurso natural.
- .-
182 MPTA
198 MPTA 198 MPTA Figura 19.- Diagrama de VAN con doble TRI.
figura 18. Se aprecia la singularidad de que su valor VAN, = 52,5 MPTA; satisfactorio.
final es ligeramente negativo (- 2 MPTA). Al realizar
un barrido de la tasa de actualización entre O y 50
por 100, se obtiene la curva de la figura 19. Como VAN, > VAN,, el proyecto B es el preferible
desde el punto de vista económico.
El VAN se anula para los valores 3,59 por 100 y
38,54 por 100. Nos encontramos, pues, ante un
caso de "doble TRI " . El VAN es positivo para las El criterio de la TCA proporciona asimismo una
tasas de actualización comprendidas entre las dos respuesta rápida. Actualizando los ingresos al año
4 y los desembolsos al año O:
raíces. En particular, así ocurre con la RMA del 20
por 100, luego la opción B es la preferible econó-
micamente. Fuera de dicho intervalo, el VAN
incremental es negativo; si la RMA hubiera queda- R = 88 [(1,2)* + 1,2] = 232,32 MPTA
do fuera de él, habría sido preferible el proyecto
A. I = 68 + = 131,66 MPTA.
110 (1,2)-3
M PTA + 110 que !a unidad). No obstante esto, pueden darse
casos en que tenga más de una. Cuando así
ocurra, se presentará una situación de "TRI
múltiple".
La regla de los si nos, de Descartes, puede
'1
ayudar mucho en ta es casos. De acuerdo con
ella, el número de raíces reales positivas de un
polinomio de grado N no puede ser mayor que el
número de cambios de signo en la sucesión C,
C,, ... C, ... C, de sus coeficientes; si es menor,
lo es siempre por una diferencia par.
En el diagrama de flujos de fondos de la figura
17-c por ejemplo, existen dos cambios de signo.
Son, por tanto, posibles las dos raíces reales que
se obtuvieron.
Antes de iniciar cualquier determinación de TRI, se
debe examinar la sucesión de flujos de fondos
analizada. Si presenta más de un cambio de
signo, habrá que poner mucha atención al obte-
ner e interpretar la TRI. En tales circunstancias es
preferible la utilización, sin más, del criterio del
VAN, o de la TCA.
Figura 20.- Diagramas de flujos de fondos acumulados
actualizados para dos valores de TRI.
Si se multiplica por (1 +
de un sistema económico. Como es sa ido, la E
tasa de inflación se suele determinar a partir de
y se hace
la evolución experimentada por un índice de
precios, que se obtiene como media ponderada
de los precios de un conjunto representativo de
resulta: bienes y servicios.
Cuando se considera exclusivamente el precio de un
artículo concreto, su tasa de variación, o escalada,
puede desviarse sensiblemente, en uno u otro
sentido, de la tasa de inflación general. La inflación
o en forma desarrollada, no es la única causa de la variación del precio de un
artículo dado, ya que pueden intervenir otros facto-
res específicos, tales como la evolución de la oferta
y la demanda en materiales y mano de obra, su
evolución tecnológica, los cambios en la reglamenta-
Esta ecuación, en general, puede tener un máxi- ción de seguridad o ambiental aplicable, etc. Se
mo de N raíces reales diferentes. En el análisis puede, en consecuencia, definir la escalada como
económico de inversiones es frecuente que sólo la elevación persistente del precio de un bien
tenga una raiz real positiva (y usualmente mayor concreto, debida, además del efecto de la
inflación, a otros factores específicos del bien precios para reflejar los importes monetarios
en cuestión. correspondientes a cada año. Si se desea realizar
Recuérdese, además, que se denomina peseta análisis deflactado, hay que deflactar los flujos
obtenidos, aplicándoles un mismo factor (1 + f)-"
constante a una unidad monetaria hipotética, de cada año, siendo "f" la tasa de inflación y "nwel
poder adquisitivo constante, que en el análisis año considerado. Con esta operación se elimina el
económico se refiere normalmente al año O del efecto de la inflación en todos los importes y se deja
proyecto estudiado. sólo el de los factores específicos diferenciales de
Para tener en cuenta en el análisis económico los unos u otros bienes o servicios. Salvo en el caso en
efectos de inflación y escalada de precios, se que tales efectos diferenciales no se produzcan, los
aplican los métodos de análisis ya estudiados, con precios deflactados no coincidirán con los precios de
las mismas re las de decisión. Se pueden practicar hoy. Precisamente aquí se encuentra uno de los
9
las dos moda idades siguientes: errores más extendidos: confundir los precios deflac-
tados con los precios de hoy.
a) Análisis nominal: Los ingresos y desembolsos
se expresan en pesetas corrientes, esto es apli- El análisis económico es igualmente correcto
cando los precios escalados a cada producto o si se utilizan sistemáticamente precios escala-
servicio. dos o precios deflactados. En cambio, es
esencialmente incorrecto si se aplican precios
b) Análisis deflactado: Se utilizan pesetas cons- actuales o de hoy.
tantes en todos los cálculos, deflactando los flujos
de fondos con la tasa de inflación general. Ahora se aplicarán estas ideas a un caso muy
simple. Se trata de analizar un proyecto con el
El objetivo esencial del análisis económico de diagrama de flujos de fondos que se dibuja en la
proyectos es la comparación de diversas oportuni- figura 21-a, expresados con los precios de hoy,
dades de inversión, en busca de aquéllas que esto es con los precios vigentes en el año O. Los
tengan las mayores contribuciones al patrimonio desembolsos experimentan una escalada de costes
de la empresa, tanto si se expresa éste en pesetas del 10 por 100 anual y los .ingresos sólo del 4
futuras como en pesetas del año O. Lo único por 100 anual. La tasa de inflación es el 6 por
indispensable es no mezclar moneda constante y 100 y la RMA (nominal) el 14 por 100.
moneda corriente en un mismo análisis, ni comet- + 30 MPTA
er errores de concepto, alguno de los cuales se
verá más adelante. CON LOS PRECIOS
DEL ArQO O
Desde un punto de vista teórico podría parecer
preferible el análisis deflactado, porque como el
poder adquisitivo de las pesetas corrientes va cam-
biando de año en año, se juzgue necesario expresar a
todos los flujos de fondos en unidades monetarias
constantes como paso previo a la aplicación de - 10 MPTA
cualquier criterio de evaluación. Este razonamiento
es básicamente correcto, pero en la práctica, salvo
en comparaciones internacionales, es preferible el +3Ox I,O# = +32,45 MPTA
J
Es quizás el primer método de valoración econó-
mica de explotaciones mineras en que se conside-
ró el valor temporal del dinero. Lo propuso Henry
Hoskold en 1877, cuando no estaban desarrolla- 1
das las prácticas contables modernas, ni el im-
puesto sobre la renta de sociedades. Por ello, el DIAGRAMA DE FLUJOS NETOS
beneficio era simplemente la diferencia entre los
ingresos y gastos monetarios por operaciones, y
venía a coincidir con la noción actual de genera- R
r
R
,-
R
ción de fondos o cash flow.
De acuerdo con el método de Hoskold, para la
determinación del valor actual de la explotación,
-O 1 2 3
- - -- - - - - --
N-l
N
Al aplicar (8),
- DRAN, J.J. Jr. y McCARL, H.N. (1974): " A - RUDAWSKY, 0 . (1977): " Econornic Feasibility
Critica1 Examination of Mineral Valuation Studies in Mineral and Energy Industries".
Methods in Current Use". Mining Engineering, Colorado School of Mines Mineral lndustries
p. 71, Julio. Bulletin, p. 1, Mayo.
- FERNANDEZ PIRLA, M. (1974): "Economía y - RUDD, D.F. y WATSON, Ch.C. (1976): "Estrate-
Gestión de la Empresa" (6" Edición). Ediciones gia en ingeniería de procesos". Editorial Al-
ICE. Madrid. hambra, Madrid.
- GENTRY, D.N. y O'NEILL, T.J. (1984): "Mine - SAGE, A.P. (1983): "Economic Systems Analy-
lnvestment Analysis". SIME-AIME, Nueva York. sis". North Holland, Nueva York.
- HALLS, J.M. et al. (1969): "The Determination - STERMOLE, F.J. (1974): " Econornic Evaluation
of Optimum Ore Reserves and Plant Size by and lnvestment Decision Methods"; lnvestment
lncremental Financia1 Analysis" . Proceedings of Evaluation Corp. Golden, Co.
the Council of Economics. AIME Annual Mee-
ting. Washington, D.C. Febrero. - STERMOLE, F.J. (1972): " Economic Evaluation
of Mineral lnvestrnent Alternatives". Colorado
- HUGHES, R.V. (1967): " Oil Property Valuation" . School of Mines Mineral lndustries Bulletin,
Wiley, Nueva York. p.1, Mayo.
- HUMPHREYS, K.K. y WELLMAN, P. (1987): - TARKIN, A.J. y BLANK, L.T. (1976): " Enginee-
" Basic Cost Engineering " . Marcel Dekker,
ring Economics". McGraw-Hill, Nueva York.
Nueva York.
- URIEGAS, C. (1976): "Análisis Económico de
Proyectos de Ingeniería" Centro de Educación
- HUSSON, B. y JORDAN, J. (1988): "Le choix Continua. Universidad Nacional Autónoma de
des investissements". J. Delmas, París. México. México.
- VOGELY, W.A. et al. (1976): "Economics of
- IMPERIAL CHEMICAL INDUSTRIES LTD. (1970): the Mineral Industries" (3" Edición) AIME,
" Assessing Projects" . Methuen, Londres. Nueva York.
9i EVALUACION DEL RIESGO EN PROYECTOS MINEROS
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
2. VARIABLES QUE APORTAN RIESGO E INCERTIDUMBRE A
LOS PROYECTOS MINEROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
2.1. Variables vinculadas al yacimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353
2.2. Variables vinculadas a la operación minera . . . . . . . . . . . . 354
2.3. Variables vinculadas al mercado y al contexto exterior . . . . . 354
.
3 ANALlSlS DE SENSIBILIDAD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 358
4. ELEMENTOS DE ANALlSlS DE DECISIONES . . . . . . . . . . . . . . 361
4.1. Conceptos básicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361
4.2. Situaciones de riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362
4.3. Función de utilidad o preferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
4.4. Estimación de probabilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
5 . ANALISIS DE VALOR ESPERADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
5.1. Proceso de cálculo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
5.2. Arboles de decisión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367
5.3. Crítica del análisis de valor esperado . . . . . . . . . . . . . . . . 371
.
6 ANALlSlS DE SUPERVIVENCIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372
7 . ANALlSlS DE RIESGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Variables aleatorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.2. Método de Montecarlo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.3. Muestreo aleatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.4. Determinaciór! de las funciones de distribución . . . . . . . . . .
7.5. Explotación de los resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.6. Método R.S.C. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.6.1. Definición de las variables aleatorias . . . . . . . . . . . .
7.6.2. Cálculo de las desviaciones de TRI . . . . . . . . . . . . . .
7.6.3. Composición de efectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.6.4. Determinación de la distribución de TRI . . . . . . . . . .
.
8 BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
Evaluación del riesgo en proyecto mineros
tos mineros Figura 2.- Incertidumbre percibida para una componente del
flujo de fondos en el instante de decisión de la
El primer paso en el análisis de riesgo de un proyec- inversión.
to minero de inversión consiste en identificar las
fuentes de incertidumbre, que son aquéllas que
intervienen realmente como variables aleatorias.
Atendiendo a su origen, es posible subdividirlas en
tres grupos:
- Vinculadas al yacimiento.
- Vinculadas a la operación minera.
- Vinculadas al mercado y contexto exterior. ,/ m
Los dos primeros grupos pueden calificarse como IN8TANTT DE COYICNZO DI! F I N A L DL LA WM
fuentes internas de incertidumbre y el tercero DECIaION DE
UI N V C ~ N
L A CRODUCCION DE L A MINA
CATEGORIA DE
PROYECTO RESERVAS NECESARIAS ( Y t ) LAS RESERVAS
m 1 ' m
iMedidas
i Indicados a
10 IS 20 25 30 35 40 45 n Inferidas
Figura 4.- Cambio de la vida y rentabilidad de una mina al considerar recursos de varias categorías.
mantendrá y los gastos de explotación se altera- Por último, indicar que en determinados emplaza-
r6n en la medida que sus componentes fijas y mientos puede existir un riesgo natural o de fuerza
variables tengan mayor o menor peso en la mayor como es el caso de zonas de intensa actividad
estructura del coste. sísmica, de frecuentes inundaciones, avalanchas, etc.
Las leyes de los minerales y sus características
mineralúrgicas son factores clave en la consecución 2.2. Variables vinculadas a la
a
de los in resos previstos, tanto por la producción
consegui a como por la calidad de ésta. Un desco-
nocimiento de esas variables puede conducir a un
operación .minera
Las fases de construcción y puesta en marcha de
cambio en los procesos de tratamiento, afectando las operaciones mineras constituyen una etapa crítica
no sólo a los costes de operación, sino incluso a las y un factor de riesgo muy importante, ya que
propias recuperaciones mineralúrgicas. marcarán la fecha de comienzo de la producción y,
La ley de los minerales interviene directamente en por consiguiente, el momento en que se generarán
las fórmulas de valoración de los productos a co- los ingresos previstos en el proyecto. A ese período
mercializar , y en el caso de los metales nunca se de construcción y arranque, hay que sumar el
deberá olvidar la posible presencia de impurezas o dedicado a la localización, investigación y evaluación
contaminantes en los concentrados, susceptibles de del yacimiento, y el tiempo necesario para efectuar
penalizar el valor de dichos productos. los estudios técnicos pertinentes, buscar la financia-
ción, etc. Con todo ello, los plazos de maduración,
La morfología del yacimiento y las irregularidades superiores casi siempre a los 5 ó 10 años, son
de este influyen sobre: el diseño e infraestructura de mucho más dilatados que en otras industrias, y
las explotaciones, los sistemas de arranque, el grado mientras transcurre el tiempo aumentan los riesgos
de aprovechamiento de los recursos existentes, los potenciales del mercado, tendencias de consumo,
porcenta'es de dilución, etc. En algunas situaciones
d
la falta e información ha obligado a un cambio de
método o sistema con importantes consecuencias
alternativas de sustitución, etc.
En lo referente a la propia operación minera. ésta
económicas. se caracteriza por su rigidez, que es incoparablemten
De igual manera actúan las características geo- mayor que en otas actividades industriales, y dentro
mecánicas e hidrogeológicas, tanto en el diseño del sector minero superior en las labores subterrá-
geométrico de las minas como en los propios costes neas que en las de cielo abierto. Esto impide reaccio-
de explotación, de drenaje, etc. En la fi ura 5 se nar con la velocidad necesaria ante cambios bruscos
presenta un ejemplo de los niveles de con lanza que
corresponden a los factores de seguridad de diferen-
9 del entorno económico que las rodea.
Por otro lado, a pesar del mayor grado de meca-
tes ángulos de talud en una mina a cielo abierto. nización a que se han visto sometidas las opera-
ciones mineras, la componente de la mano de
F A C T O R DE SEGURIDAD
obra sigue siendo aún muy elevada, y ésta se
d, encuentra sometida a una mayor probabilidad de
accidnetes por las condiciones en que se llevan a
cabo los trabajos. La necesidad de mano de obra
especializada constituye, en explotaciones con una
implantación geográfica aislada, un serio proble-
ma, con una incidencia que se refleja, a corto
plazo, enlos rendimientos, la productividad y la
accidentabilidad dentro de las minas.
Por último, existe un riesgo tecnológico derivado
del hecho de que al no existir yacimientos iguales,
cada operación precisa equipos y sistemas que
tienen que tantearse y probarse, con lo cual se
A N G U L O DE TALUD ( O )
inicia una cadena de actividades con un grado de
acierto final difícol de predecir.
Figura 5.- Resultados probabilísticos de un análisis de
estabilidad realizado en una mina a cielo abierto.
Figura 8.- Interés del Euromercado a tres meses. Medias mensuales desde Enero de
1984 a Diciembre de 1988.
Las clases de impuestos son muy variadas, tal de la evolución seguida por las cotizaciones de las
como se expone en el Capítulo 11, y su aplica- materias primas y, por otro, si la actividad minera
ción no siempre está sometida a un esquema implica la participación de varios países existen
rígido, sobre todo si se tiene en cuenta la posibili- desequilibrios inflacionistas que aportan una
dad de algún cambio durante los período pro- mayor incertidumbre a las evaluaciones.
ductivos y de actividad económica de las
minas. Los factores políticos pueden inducir efectos impre-
decibles sobre la industria minera y condicionar, por
La inflación es un fenómeno al que la industria tanto, el desarrollo de nuevos proyectos o la marcha
minera no ha escapado y ue su incorporación al de los ya iniciados, especialmente cuando las invers-
9
análisis de los proyectos di iculta la realización de
los mismos. Por un lado, los índices de precios de
iones se realizan fuera del país de la empresa pro-
motora. Entre las fuentes de incertidumbre política
los componentes principales de los costes difieren caben destacar las siguientes:
- La estabilidad o el régimen del partido en el - Las restricciones en la repatriación de capital o
poder. beneficios, etc.
- La situación laboral y la política salarial en el
país. Son varias las técnicas utilizadas para identificar y
ponderar los factores políticos de riesgo dentro de
- Las relaciones internacionales con otros países un país, pero su estudio se escapa del alcance de
suministardores de equipos, compradores de esta obra. Una primera aproximación puede
materias primas, etc. consistir en el empleo de los índices de riesgo
- Las limitaciones de participación de capital estandarizados que se publican periódicamente
extranjero. por instituciones o tratadistas para cada país,
según la sustancia explotada y el nivel de produc-
- Las posibles nacionalizaciones en sectores ción global del mismo. En las tablas 1 a 4, puede
básicos. verse el nivel de riesgo para el caso del cobre, el
plomo, el cinc y el oro.
- Los requerimientos para usar productos nacio-
nales o locales. Un breve análisis de estas tablas pone de mani-
fiesto que más del 80 por 100 de la bauxita, el
- La aplicación de medidas ambientales restrictivas. oro, el níquel, la plata y el estaño se producen en
- Las medidas económicas que afecten a las países con un riesgo político entre medio y alto;
paridades de las monedas. y que más del 20 por 100 de la bauxita, el
estaño y el cinc se obtienen de países con un
- Las discriminaciones fiscales. riesgo político muy alto.
Tabla 1
COBRE: Nivel de producción (miles de toneladas)
Muy Bajo Bajo Medio Alto Producción
(0-1,5) (1,5-32.0) (32,O-185.0) (185,O-1.300,O) (%)
Tabla 2
ORO: Nivel de producción (miles de toneladas)
Tabla 4
CINC: Nivel de producción (miles de toneladas)
Fuentes: FROST & SULLIVAN WORLD POLITICAL RlSK FORECAST, Agosto 1982. ANUARIO ESTADISTICO DEL INSTITUTO
AMERICANO DE METALES, 1980.
Tabla 5
Análisis de sensibilidad de un proyecto por el método multifactorial
Aunque los modelos matemáticos tienen numero- conveniente disponer de más información acerca
sas ventajas, las representaciones gráficas pueden de la probabilidad de ocurrencia de las circunstan-
esclarecer muy bien los resultados obtenidos, tal cias pesimistas.
como se muestra en la figura 1 1.
En resumen, los análisis de sensibilidad propor-
Otra variante del análisis de sensibilidad es la que cionan una información útil en los estudios de
se elabora para un número restringido de escena- evaluación y constituyen un importante puente
rios o hipótesis excluyentes, la más probable, la entre el análisis convencional en condiciones de
optimista y la pesimista, de estimación de cada certeza supuesta y el análisis de riesgo.
variable. Se obtienen tres niveles para el índice de
rentabilidad utilizado en la evaluación económica;
si los tres son aceptables, aún en el caso pesimis-
ta, la decisión económica es obvia, ocurriendo lo
mismo cuando resulta rechazable en el escenario 4. Elementos de análisis de
optimista. decisiones
Ejemplo Antes de iniciar el tratamiento cuantitativo de las
situaciones de riesgo, es preciso realizar una
En proyecto de de una cantera de revisión sumaria de algunos conceptos y m&dos
arena silícea se considera que las hipótesis opti- del Análisis de Decisiones, de que se hará uso en
mista y pesimista corresponden a desviaciones del el análisis probabilístico de proyectos.
20 por 100 en más o menos, según el caso, con
una vida de 10 años y una RMA del 20 por 100.
4.1. Conceptos básicos
Inversión (MPTA) 360 450 540 Opción, o alternativa, es todo curso de acción
F.F. Neto anual (MPTA) 120 1O0 80
Valor residual (MPTA) 108 90 72 potencial para la asignación de recursos en una
Vida (Años) 15 15 15 situacióndada para alcanzar los objetivos desea-
TRI (%) 33.0 21,2 12.6 dos. Cuando una opción está completamente
definida, de modo que pueda llevarse a la prácti-
Los resultados obtenidos indican que el proyecto ca, se denomina estrategia.
es atractivo económicamente en las hipótesis
probable y optimista, pero no en la pesimista. El decisor, o unidad decisora, tiene unas escalas
Para tomar una decisión bien fundada, sería de valores, o criterios, a los que refiere sus
objetivos o fines, expresados cuantitativamente. Hay que advertir aquí el doble singificado de la
Con dichos criterios se valoran los resultados, o palabra riesgo. En general, es la probabilidad de
pagos, de las diversas estrategias. no lograr un objetivo. Aplicado para calificar una
situación de decisión, denota que se conocen las
Pueden producirse sucesos futuros,sobre los que probabilidades de los diversos acontecimientos
el decisor ejerce un control nulo o pequeño, que que pueden afectar a los resultados.
pueden afectar a los resultados que se obtengan
con una misma estrategia. Para realizar el análisis
de decisiones, es preciso estructurar tales sucesos 4.2. Situaciones de riesgo
de modo que sean mutuamente excluyentes y
colectivamente exhaustivos. Estos acontecimientos, Supóngase una situación en la que pueden darse
que no dependen de la voluntad del decisor, se n estados de naturaleza E,, E, ... E,, ... E,, cuyas
denominan estados de naturaleza. respectivas probabilidades son p,, p,, ... p,, ... p,,
tales que
La situación de decisión se representa matemática-
mente para su análisis por un modelo, que relaciona
los resultados con las estrategias que se adopten y
los estados de naturaleza que se produzcan. Se
puede estructurar en forma de matriz de pagos,
que es una representación tabular de los resultados a consecuencia de la condición de que sean
de cada estrategia para cada estado de naturaleza. colectivamente exhaustivas.
Cuando pueden tomarse decisiones futuras, según
los estados de naturaleza que se produzcan en su Son posibles las estrategias DI, D, ... D,, ... D,
momento (decisiones secuenciales), se utiliza la cuyos resultados o pagos dependerán de los
representación en &bol de decisión. estados de naturaleza que se produzca. Se repre-
sentará genéricamente por R,, el pago de la
estrategia Di con el estado de naturaleza E,. La
Existe incertidumbre en cuanto a la producción
matriz [R,] es la matriz de pagos de la situación
de los acontecimientos futuros, o estados de
naturaleza. Por tanto existe un riesgo, que es la considerada.
probabilidad de que no se alcance un objetivo. El valor esperado de los pagos de una estrategia,
En general, son posibles cuatro tipos de situacio- o media ponderada por sus respectivas probabili-
nes de toma de decisiones: dades, se denomina valor esperado de la estra-
- De certeza: A cada estrategia corresponde
tegia en cuestión. De acuerdo con esta definidión,
sólo un pago sin incertidumbre alguna. Es el el valor esperado E(D,) de la estrategia DI será:
tipo de situaciones que se tratan con métodos ,=n
de programación, que no se considerarán en E(D,) = C p, R,.
lo sucesivo. 1=1
En general, para analizar una situación de este Los modelos a, b y d son triviales en este caso.
tipo serían necesarios los cuatro modelos matemá- En cuanto al c, se puede resumir en la matriz de
ticos siguientes: pagos siguiente, Tabla 8:
Tabla 8
Estados de naturaleza
Oferta del
competidor > 100 MPTA > 90 MPTA y 100 MPTA
Probabilidad 0,60 0,40
Estrategias
A: 100 MPTA R,, = 100 - 80 = 20 MPTA R,, = O (Gana el competidor)
Los valores esperados de las dos estrategias son: Las reflexiones anteriores ponen en relieve que la
actitud del decisor entre el riesgo es un elemento
muy importante en el proceso de toma de decisión.
E(A) = 0,6 x 20 + 0,4 x O = 12 MPTA A continuación se va a exponer brevemente un
tratamiento cuantitativo posible de este factor
E(B) = 0,6 x 10 + 0,4 x 10 = 10 MPTA subjetivo.
Ahora se aplicará esta función de utilidad al Las utilidades esperadas de las estrategias serán:
ejemplo anterior. Sobre la figura 12 se obtienen
los valores de las utilidades correspondientes a los
importes monetarios que interesan, Tabla 9. Con E(U,) = 0,6 x 23,5 + 0,4 x O = 14,1 u
estos valores se puede reproducir la matriz de
pagos, pero con estos expresados por sus utilida-
des, formando la matriz de utilidades, Tabla 10. E(UB)= 0,6 x 15,O + 0,4 x 15,O = 15,O u.
Tabla 10
Estados de naturaleza
Oferta del
competidor > 100 MPTA > 90 MPTA y c 100 MPTA
Probabilidad 0,60 0,40
Estrategias
A: 100 MPTA U,, = U(20 MPTA) = 23,5 u U,, = U(0 MPTA) = 0,O u
B: 90 MPTA U, = U(10 MPTA) = 15,O u U, = U(10 MPTA) = 15,O u
Resulta que la estrategia B es la de mayor utilidad Para determinar un nuevo punto, se puede plantear
esperada. Por lo tanto, si el decisor se rige por la al decisor la siguiente propuesta: Puede elegir entre
función de utilidad dibujada, aplicará el criterio de percibir una cantidad segura o participar en una
Bayes a las utilidades esperadas en lugar de los operación que tiene una probabilidad del 50 por 100
valores monetarios esperados. Esto le llevará a de proporcionarle 30 MPTA y del 50 por 100 de
preferir la estrategia B. Su sentimiento de aver- resultar en O MPTA. Se tantean varias cantidades
sión al riesgo, reflejado por la forma de su hasta llegar a un importe cierto que le atraiga lo
función de utilidad, le hace preferir una estrategia mismo que la operación citada. Supóngase que ese
de menor valor monetario esperado, pero también importe es 10 MPTA. Esto significa que, para el
de menor riesgo. decisor en cuestión, 10 MPTA es el equivalente
cierto de la operación ofrecida. La utilidad o prefe-
Sobre la curva de la figura 12 puede apreciarse rencia de 10 MPTA ha de ser igual a la utilidad
cuantitativamente la aversión al riesgo. A la esperada de la operación:
utilidad esperada 14,1 u de la estrategia A le
corresponde un valor monetario de 9,2 MPTA, 0,s x U(0 MPTA) + 0,5 x U(30 MPTA) =
que es el llamado equivalente cierto de dicha
estrategia. La diferencia entre su valor monetario
esperado y su equivalente cierto (12 - 9,2 = 2,8
MPTA) es la prima de riesgo, o cantidad a que Por lo tanto:
el decisor está dispuesto a renunciar para no
afrontar el riesgo de no ganar nada (probabilidad U(10 MPTA) = 15 u,
0,4). Como la estrategia B tiene, evidentemente,
un equivalente cierto de 10 MPTA, mayor que el tal como se indica en la figura 12, (punto M). La
de A, será B la preferida. prima de riesgo es en este caso 15 - 10 = 5
MPTA.
Cuanto mayor sea la aversión del decisor al
riesgo, tanto mayor será la concavidad de su El proceso se puede repetir con operaciones
curva de utilidad. El decisor neutro o indiferente parecidas hasta obtener un número de puntos
al riesgo tendrá una función de utilidad lineal suficientes para trazar a estima, una curva conti-
(recta de trazo y punto de la figura 12); este nua que se ajuste a ellos lo mejor posible. Por
decisor se regirá por los valores monetarios ejemplo, para O y 10 MPTA resulta un equivalente
esperados. Finalmente, si la curva volviera su cierto de 4,25 MPTA, luego:
concavidad hacia arriba, denotaría propensión al
riesgo; se da, por ejemplo, en los jugadores, que U(4,25 MPTA) = 0,5 x U(0 MPTA) + 0,5 x
están dispuestos a pagar por contraer un riesgo.
x U(10 MPTA) = ... = 0,5 x O + 0,5 x 15 = 7,5 U,
Queda ver, por último, cómo puede determinarse la
curva de utilidad o preferencia de un decisor. Usual- con lo que se determina el punto N.
mente se precisa conocer la evolución de la prefe-
rencia en un cierto intervalo de valores monetarios. Análogamente para 10 y 30 MPTA el equivalente
Supóngase por ejemplo, que los límites del intervalo cierto es 18,50 MPTA, luego:
sean O y 30 MPTA (figura 12). La escala de preferen-
cias es arbitraria, así que asignamos O u a O MPTA U(18,5 MPTA) = 0,5 x U(10 MPTA) +
y 30 u a 30 MPTA. De este modo quedan determi-
nados dos puntos de la curva:
U(0 MPTA) = O u
U(30 MPTA) = 30 u. que determina el punto P.
Una vez trazada la curva, conviene plantear probabilidades se perfecciona y gana coherencia
cuestiones de comprobación y retocarla, si fuera al ejercitarse sistemáticamente en su utilización.
preciso, hasta lograr que represente razonable- Resulta muy alentador que, enlos casos susceptibles
mente la actitud del decisor ante el riego. de un análisis matemático o estadístico, suele ser
notable la concordancia entre los resultados de tales
análisis y los de la asignación de probabilidades
4.4. Estimación de probabilidades subjetivas.
En el análisis de valor esperado y, en general, en En la práctica, mediante el empleo combinado de la
el estudio de situaciones de riesgo, es necesario Estadística, el Cálculo de Probabilidades y las proba-
conocer las probabilidades de los acontecimientos bilidades subjetivas, se logra una determinación
que puedan producirse y afecten a los resultados satisfactoria para el Análisis de Decisiones. A lo largo
de las decisiones. Se plantea, en consecuencia, el de este capítulo se irá ilustrando como se procede
problema de su estimación o determinación. en la evaluación de proyectos en stiuaciones de
riesgo.
Se recuerdan en primer lugar, las tres interpreta-
ciones posibles de la probabilidad:
A.- Clásica (a priori o deductiva): Si un 5. Análisis de valor esperado
fenómeno puede ocurrir de N formas y N,
de ellas poseen un atributo A, la probabili- Una vez que se han desarrollado sus elementos
dad P(A) se define como N,/N. Esta interpreta- fundamentales, pueden verse como se aplica el
ción es la adecuada cuando es posible predecir Análisis de Valor Esperado a la evaluación de proyec-
P(A) matemáticamente con los métodos del tos.
Cálculo de Probabilidades.
B.- Empírica (inductiva o de frecuencia): Si 5.1. Proceso de cálculo
un experimento se realiza N veces y conduce
N, veces a un tipo de resultado A, se define: Los flujos de fondos anuales originados por un
proyecto de inversión dependerán, en general, de
P(A) = lim (NdN). los estados de naturaleza que se produzcan. Si se
N 4 m
estructuran adecuadamente los estados de natura-
Se utiliza cuando existe información experimental leza posibles y se les asignan probabilidades,
suficiente, con la ayuda de la Estadística. pueden determinarse los flujos de fondos
esperados, que se toman como base para el
C.- Subjetiva (o proyectiva): Existen situacio- análisis económico, aplicando el criterio o criterios
nes en que no puede aplicarse ninguna de las dos que se deseen. El criterio más utilizado suele ser
interpretaciones anteriores, generalmente por falta el VAN, que en este caso se denomina VAN
de información suficiente, o de los elementos esperado, que se puede interpretar como el valor
necesarios para establecer un modelo matemático medio del VAN que resultaría si se realizasen
idóneo. En tales casos P(A) es una medida del muchos proyectos idénticos. Es evidente que, si se
"grado de creencia" en una cierta proposi- seleccionan sistemáticamente proyectos con VAN
ción A. Esta es la probabilidad que, como se verá esperado positivo y se dispone de capital
hay que manejar corrientemente en análisis de suficiente, se producirá un enriquecimiento
decisiones. progresivo de la empresa a largo plazo.
A pesar de que un proyecto tenga un VAN
Toda persona suele tener una idea bastante clara esperado fuertemente positivo, puede que sea
del significado que atribuye a "seguro", "casi arriesgado, esto es que exista una probabilidad
seguro", "muy probable", "probable", etc ..., aun- apreciable de que resulte en un quebranto impor-
que le resulte sumamente difícil transmitirla con rigor tante. La repetición de tales fallos podría ser fatal
y precisión a los demás. En el mundo de la empresa, para la empresa. Por ello, además del valor
es indispensable la transmisión y comprensión de las esperado, hay que apreciar siempre el riesgo. La
ideas acerca de la probabilidad estimada de aconte- condición de VAN esperado positivo es
cimientos futuros, ya que el manejo racional y necesaria, pero no suficiente para que un
coherente de estas apreciaciones es necesario en proyecto sea satisfactorio. Esto no menoscaba
todo proceso de toma de decisiones. en absoluto este criterio, que es uno de los más
útiles de la evaluación de proyectos.
Es posible convertir las impresiones personales,
basadas en la formación y la experiencia, en Para poner de manifiesto los rasgos esenciales del
probabilidades subjetivas, no deducible5 matemáti- análisis, se va a estudiar un primer ejemplo
camente. Es más, ante una misma situación sumamente simplificado, en el que no se realiza
de riesgo, las personas con formación, experien- actualización. Se considera la inversión de 500
cia y madurez similares suelen asignar proba- MPTA en un proyecto de exploración petrolera
bilidades subjetivas muy parecidas. Por otra que se estima tiene una probabilidad 0,6 de ser
parte, la capacidad individual de asignación de improductivo, una probabilidad 0,3 de descubrir
unas reservas tales que podrían venderse inmedia- 5.2. Arboles de decisión
tamente en 2.000 MPTA y una probabilidad 0,1
de un descubrimiento menor, que podría venderse Muchas situaciones plantean un problema de
en 1.O00 MPTA. Como elemento para la decisión, decisiones secuenciales o decisiones condicio-
se desea conocer el valor esperado (simple, sin nales, que vendrán determinadas por la aparición
actualizar) de este proyecto. de estados de naturaleza en el futuro. Tales
situaciones no se prestan a una visualización clara
El cálculo es inmediato: medi~ntematrices de pagos. Afortunadamente, su
representación y análisis se pueden realizar cómo-
damente con la ayuda de los árboles de decisión.
+ 0,1 x (1.O00 - 500) = 200 MPTA. El árbol de decisión está constituido por una suce-
sión progresiva de ramificaciones. Cada una de éstas
Resulta un valor positivo, luego el proyecto puede puede deberse a una de las siguientes causas:
ser interesante. A la larga, la e'eci~ciónrepetida
1
de proyectos como éste será avorable para la
empresa. Hay que notar que la probabilidad de
- Elección de estrategia entre varias opcio-
nes. Se distingue mediante un cuadrado y se
fracaso es bastante elevada y la empresa debe denomina punto de decisión.
juzgar si puede permitirse un riesgo del 60 por
100 de perder 500 MPTA. - Aparición de un estado de naturaleza
entre varios posibles. Se representa median-
Se plantea finalmente otro ejemplo, también muy te un círculo y recibe el nombre de punto de
simple, que requiere el empleo de actualización. El riesgo.
desarrollo de un nuevo proceso de concentración de
menas requiere una inversión de 360 MPTA y tiene En el análisis de decisiones de inversión en condi-
una probabilidad 0,4 de producir un flujo de fondos ciones de riesgo, el árbol de decisión es una
neto anual de 200 MPTA por cesión de tecnología herramienta siempre útil, pero singularmente
durante cinco años. Su valor residual es nulo y la adecuada cuando se hayan de tomar decisiones
RMA de la empresa el 10 por 100. ¿Es aceptable escalonadas en el tiempo, conforme se produzcan
económicamente el proyecto?. unos u otros acontecimientos. con su ayuda se
consigue representar gráficamente:
En la fi ura 13-a se dibuja el diagrama de flujos
de fonc?os de este proyecto. El VAN esperado se - La estructura global del problema.
calcula muy fácilmente:
- La sucesión de decisiones necesarias.
E(VAN)= 0.4 x 200 x PIA,,, - 360 = - 56,72 MPTA
- Las situaciones de riesgo que con éstas se en-
Como se llega a un VAN esperado negativo, el cuentran.
proyecto no es aceptable. '
Años
o 1 2 3 4
Exito ( P=0,50)
t 1700 M PTA
2 2 0 0 MPTA
a) MATRIZ DE PAGOS
Estados de naturaleza
2 3
v> A Rii
.-
O
CT
a8
t
8 R2i R23 R24
O
L
C
m C
u R33 R3,
5.4.3.
3 P, = - .(0,2)3.(0,8)2= Se puede aplicar esta tabla al ejemplo estudiado,
3.2 que corresponde a p = 20°h, para investigar la
forma de elevar la probabilidad de supervivencia al
5.4.3.2. 90 por 100. En ella se observa que, para P,, 5 1O%,
4 P,, = -.(0,2)4.(0,8)1= 0,640
4.3.2. ha de ser n > 11. Por lo tanto, para lograr el 90 por
100 sería preciso disponer de capital suficiente para
financiar 11 proyectos en lugar de 5.
En este hecho tiene uno de sus fundamentos el
Total: 100,000 atractivo de las actuaciones conjuntas en
proyectos de exploración minera o petrolera, o de
Se comprueba que la suma de las probabilidades es desarrollo y aplicación de nuevas tecnologías. Así
el 100 por 100, ya que hay certeza de que, en 5 se dispone de más capital y se puede abordar un
intentos, se producirán 0, 1, 2, 3, 4 ó 5 éxitos. En número suficiente de proyectos para lograr una
consecuencia. probabilidad de supervivencia mayor que la que
podría asegurarse por separado cada una de las
empresas intervinientes. En el ejemplo anterior, si
se dispusiera de 600 MPTA y existieran 10 proyec-
tos análogos, la probabilidad de supervivencia se ya que existe la certeza de que X tomará alguno
elevaría a 1 - 0,81° = 0,89. Con 900 MPTA se de los valores posibles. También se la puede
llegaría a 0,96. Las actuaciones conjuntas pueden caracterizar por su función de distribución Fx
llevar la probabilidad de supervivencia a niveles (x), que se define como la probabilidad de que
aceptables cuando existe un número de proyectos tome un valor menor o igual que x:
suficiente con información geológica y geofísica
previa bastante como para permitir una
estimación fiable de sus probabilidades de
éxito. Fx C px (x,)
(x) = P(X5 x) =VXISX
2 x-a (~-a)~
a) Equiprobable. La función de densidad de a-áx, --
probabilidad es constante en un cierto intervalo b-a ~,-a (b-a) (x, -a)
(a,b) y nula fuera de él (figura 20). Bastan los dos
2 b-x xM-a ( b - ~ -) ~(b-x,)'
valores "a" y " b" para determina1la. El valor de xdXsb -- --
la densidad de probabilidad en el intervalo (a,b) b-a b-x, b-a (b-a)(b-x,)
se determina inmediatamente con la ayuda de la
b<X O 1
condición (4) y resulta ser igual a ll(b-a). La
función de distribución, de acuerdo con (S), tiene 2 x,-a
forma rectilínea entre los puntos (a,O) y (b,l). x=x, - -
b-a b-a
1 1 x-p
f(x) =- exp[---)21, (14)
G0 2 o
... -
- - exp (-s2/2)ds = f(s)ds ,
&
Gracias a esta relación se puede utilizar @(S)para
calcular, por ejemplo, P(a<Xgb):
en donde "S1 " y "5," son los valores de " S " que
corresponden respectivamente a "a " y " b " . Esta
probabilidad viene representada también por el
área rayada en la figura 22.
Figura 22.- Variable aleatoria normal.
d) Lognormal. Una variable aleatoria es lognor-
mal cuando su logaritmo neperiano sigue una
La distribución N(0,1), con p = O y o = 1, se distribución normal. Dada una variable aleatoria
denomina distribución normal reducida. La normal Y, de 'media "h" y desviación típica "c",
expresión (14) se reduce en este caso a: la variable X = exp(Y) será lognormal. En conse-
cuencia se verifica:
1
f(s) = -exp (- s2/2). (1 5)
dx
fx (x)dx = fy (y)dy = f, (y) -x
luego
y, en consecuencia.
dx = xcds
- 1
-- exp (-s2/2)ds = f(s)ds 7.2. Método de Montecarlo
La incertidumbre que presentan muchos de los
y es aplicable la distribución N(0,l). factores que determinan el valor económico de un
proyecto se puede cuantificar fielmente si se les
e) Beta. Análogamente a la distribución triangu- representa mediante variables aleatorias. El Análi-
lar, la variable aleatoria beta sólo puede tomar sis de Riesgo tiene el objeto de expresar los
valores en el intervalo (a,b). La función de densi- resultados de la evaluación en forma de variables
dad de probabilidad es: aleatorias, conocidas las funciones de distribución
de las que figuran entre los datos. En lugar de
proceder de una forma puramente analítica, en
busca de la formulación matemática de los indica-
dores económicos como funciones de las variables
en donde " q " y " r " son dos parámetros que aleatorias y otros datos, se recurre al método de
determinan su forma y B(q,r) es la función beta, Montecarlo, que permite determinar dichos
que suele estar tabulada o puede determinarse resultados por muestre0 simulado. Este método
como si ue, a partir de la función gamma, que tiene, entre otras, las siguientes cualidades:
?
es más ácil encontrar tabulada:
- Proporciona la información económica y de
riesgo más completa posible.
- Puede manejar datos empíricos, sin necesidad
de formularlos analíticamente.
Como - Conceptualmente es muy simple e intuitivo.
378
Para realizar el Análisis de Riesgo se requieren El resultado X se puede representar mediante su
básicamente los dos elementos siguientes: función de densidad de probabilidad f,(x), o su
función de distribución Fx(x). En el Análisis de
a) Un modelo económico que determine el in- Riesgo se suele utilizar el llamado perfil de
dicador de rentabilidad deseado en función de los riesgo Rx(x), que expresa la probabilidad de que
datos que hagan al caso, unos conocidos con el indicador X supere el valor genérico X:
certeza y otros afectados de incertidumbre.
R, (x) = P(X>x).
b) Las funciones de distribución de todos los
datos sujetos a incertidumbre, los cuales se
representan como variables aleatorias, reflejando A consecuencia de (5), se verifica
además las posibles interdependencia5 y correla-
ciones.
En las simulaciones de Montecarlo, los factores
ciertos tienen el carácter de parámetros constan- que relaciona el perfil de riesgo con la función de
tes, a los que se asignan valores fijos, que sólo se distribución.
modificarán en eventuales análisis de sensibilidad.
El proceso consta de cuatro operaciones básicas: Supóngase que se ha efectuado el análisis de
riesgo de un cierto proyecto, utilizando la TRI
1) Se genera al azar un valor de cada variable como indicador económico X. Se han realizado
aleatoria, de acuerdo con su función de 250 simulaciones, con los resultados que se
distribución, realizando de esta manera un mues- indican en la Tabla 15.
treo simulado.
En la figura 26 se representan ráficamente el histo-
2) Se introduce en el modelo económico el
conjunto de valores así producido, se determina
2
grama de frecuencias y el pe 11 de riesgo de la TRI
del proyecto analizado. Se comprende que, cuanto
el indicador de rentabilidad X y se registra. más a la derecha se encuentre el perfil, tanto más
rentable será el proyecto. Por otra parte, cuanto más
3) Se repiten los pasos 1 y 2 hasta ejecutar el escarpado sea el perfil, tanto menor será la disper-
número de simulaciones deseado. sión de los valores posibles de la rentabilidad y, en
consecuencia, menor es el riesgo.
4) Se clasifican por intervalos los valores del
indicador de rentabilidad X obtenidos en las La velocidad de cálculo de los ordenadores ac-
sucesivas simulaciones, y se calculan, tabulan y tuales permite realizar varios miles de simulaciones
representan gráficamente las frecuencias relativas en tiempos muy breves, incluso al analizar mode-
y las probabilidades acumuladas. Se calculan los bastante complejos. Corrientemente basta con
también el valor medio y la varianza (o la desvia- unos cientos de simulaciones para obtener resulta-
ción típica), así como cualesquiera otros descripto- dos satisfactorios.
res de la distribución de X que se deseen.
Tabla 15
Ejemplo con 250 simulaciones
= Ymn
l (x)
Ymin
1
~max = ymax (x) 1
LEY M ALIYENTACW ( K p l L I
Cobre Plomo Cinc Estaño Mercurio Aluminio Plata PbICu Zn/Cu Sn/Cu AI/Cu
Año C$/Lb C$/Lb C$/Lb C$/Lb $/FRC C$lLb C/Oz
1933 6,71 3.87 4.03 39.1 1 59,23 23,30 34,73 0,58 0,60 5,83 3,47
1934 7.27 3.87 4,16 52,19 73,87 23.30 47,97 0,53 0.57 7,18 3,20
1935 7,54 4,07 4.33 50.42 3 1,99 20,OO 64,27 0,54 0,57 6,69 2,65
1936 9,23 4.71 4.90 46,44 79,92 20,OO 45,09 0,51 0,53 5.03 2,17
1937 13,02 6,Ol 6.52 54.34 90,18 19.92 44,89 0.46 0,50 4,17 1,53
1938 9,70 4,74 4.61 42.30 75,47 20.00 43,23 0,49 0,48 4,36 2,06
1939 10.73 5,05 5.1 1 50,32 103,94 20,03 39,08 0,47 0.48 4,69 1.86
1940 10,77 5.18 6,34 49.83 176.96 18.69 34,77 0.48 0.59 4.63 1,74
1941 10.90 5,79 7.47 52.02 185.02 16.50 34.78 0,53 0,69 4,77 1.51
1942 11,68 6,48 8.25 52.00 196.35 15.00 38.55 0,55 0.71 4,45 1,28
1943 11,70 6,50 8.25 52.00 195,21 15,OO 44,75 0,56 0.71 4,44 1,28
1944 11,70 6,50 8,25 52.00 118,36 15,OO 44.75 0,56 0,71 4.44 1,28
1945 11,70 6,50 8.25 52,OO 134,89 15,OO 59,93 0,56 0.71 4.44 1,28
1946 14,79 8,l 1 8,73 54,54 98,24 1 5,OO 80.1 5 0,55 0.59 3.69 1,Ol
1947 21,62 14,67 10,50 77.95 83,74 15,OO 71,82 0,68 0,49 3,60 0,69
1948 22.35 18,04 13,59 99,25 76,49 15,73 74,36 0,81 0,61 4,44 0,70
1949 19.42 15.36 12.14 99,34 79.46 17,OO 71,93 0.79 0,63 5,l 1 0.88
1950 21.55 13.30 13.87 95.54 81.26 17,71 74,17 0,62 0.64 4.43 0.82
1951 26,26 17,50 18,OO 127.08 210,13 19,OO 89.37 0,67 0.69 4,84 0.72
1952 31.75 16,47 16,22 120.47 199,lO 19,41 84,94 0.52 0,51 3,79 0.61
1953 30.85 13,49 10,86 95,85 193,03 20.93 85,19 0.44 0,35 3,l 1 0,68
1954 29.90 14.05 10.68 91.84 264,39 21,78 85,25 0.47 0.36 3.07 0,73
1955 39,12 15,14 12.30 94.74 290.35 23,67 89,lO 0,39 0.3 1 2,42 0.61
1956 40.43 16,Ol 13.49 101,41 259,92 24,03 90,83 0.40 0,33 2.51 0,59
1957 27,16 14.66 1 1,40 96,26 246,98 25.42 90,82 0,54 0,42 3,54 0,94
1958 24.12 12.11 10,31 95.13 229,06 24,79 89.04 0,50 0,43 3.94 1,03
1959 28.89 12.21 11.45 102,05 227,48 24,74 91.20 0,42 0,40 3,53 0,86
1960 29,89 11,95 12.95 101.44 210,76 26.00 91.38 0,40 0,43 3,39 0.87
1961 27,92 10.87 11,54 113,31 197.61 25.61 92,45 0.39 0,41 4.06 0,91
1962 28,51 9,63 11.63 114,65 191,21 23,87 108,52 0.34 0,41 4,02 0,84
1963 28.41 1 1.14 12.00 1 16.65 189,45 22,62 127.91 0.39 0,42 4,11 0,80
1964 30,99 13.60 13,57 157.60 314,79 23,74 129.30 0.44 0,44 5,09 0.77
1965 35,60 16.00 14,50 178.20 570,75 74,51 129.30 0.45 0,41 5.01 0,69
1966 49,51 15.12 14,50 164,07 441,72 24,50 129.30 0,31 0,29 3,31 0,49
1967 47,19 14.00 13,84 153,43 469.36 24.98 154,97 0.30 0,29 3,25 0,53
1968 50.29 13.21 13.50 148.15 535.56 25,58 214.46 0,26 0,27 2,95 0.51
1969 61,97 14.90 14.60 164.50 505.04 27,19 179,07 0,24 0,24 2.65 0,44
1970 62.75 15.62 15,32 174.21 407.77 28,72 177.08 0.25 0,24 2.78 0,46
1971 47.87 13,80 16.13 167.35 292.41 29,OO 154,56 0.29 0.34 3,50 0,61
1972 46,52 15,03 17.75 177,47 218.28 26,41 168,46 0.32 0,38 3,82 0,57
1973 78,76 16.29 20.66 227.56 286,23 25.00 255.76 0.21 0.26 2,89 0.32
1974 90.41 22.53 35.95 396.27 281.69 34.13 470.80 0,25 0.40 4,38 0.38
1975 53.25 21,53 38,96 339,82 158.12 39.79 441.85 0.40 0,73 6,38 0.75
1976 60.89 23.10 37.01 379.82 121,30 44.34 435.35 0.38 0,61 6,24 0.73
1977 56.70 30.70 34.39 534,60 135.71 51,34 462.30 0,54 0.61 9,43 0.91
1978 59,20 33.65 30.97 629.58 153.32 53,07 540,09 0,57 0.52 10,63 0,90
1979 86.90 52,64 37,30 753.89 281,lO 59,39 . 1.109.42 0.61 0,43 8,68 0,68
1980 95.28 42,56 37.43 846,OO 389.45 69,57 2.063,16 0.45 0.39 8,88 0.73
1981 74,84 35.53 44,56 733.05 413,86 76.00 1 051,84 0.47 0,60 9,80 1,02
1982 62.97 25,54 38,47 653.92 370,93 76,OO 794.73 0,41 0.61 10,38 1,21
1983 58.01 21.67 41.38 654,78 322.44 77.67 1.144.13 0.32 0,61 9,63 1,14
1984 58,30 25.55 48.60 567,80 314.38 61.05 814.07 0.44 0,83 9,74 1,05
RATlO Pb/Cu
o's 0'2s o's o's8 o* 0'4s o's 03s o's o- 0'7 o'm 0'0 0'0s
1) Se genera aleatoriamente la cotización del
metal que se ha tomado como base, de acuerdo RATlO Zn/Cu
con una función de distribución conveniente.
b) Las apreciaciones acerca de la ley seguida por Se dispone, pues, de una información mucho más
cada variable deben ser realizadas por el experto rica para la toma de decisiones que la aportada
o expertos idóneos, asistidos por un analista. por una evaluación determinística tradicional.
c) No hay que limitarse, como norma, a elegir Se ilustrará esto sobre un ejemplo, consistente en
entre unos pocos tipos de variables aleatorias. En la comparación de dos proyectos A y B, que
cada caso se utilizará la que resulte más adecua- requieren la misma inversión y tienen vidas igua-
da. Si existen correlaciones significativas, se les. En la figura 31 se dibujan sus perfiles de
reflejarán convenientemente en el modelo. riesgo respectivos. De su examen se despren-
den las siguientes conclusiones:
Es muy frecuente que una variable aleatoria determi-
nada se pueda representar satisfactoriamente con a) El proyecto B tiene una TRI esperada mayor
alguna distribución muy conocida, como las revisadas que el A (el 14,6% frente al 12,5%).
en 7.1. En bastantes casos lo único que puede
hacerse es acotar la variable en un cierto intervalo, b) La rentabilidad del proyecto B es sensiblemente
sin que haya motivos para considerar unos valores más imprecisa que la del A. La TRI del proyecto
más o menos probables dentro del intervalo. En tales B tiene una probabilidad del 31 por 100 de
circunstancias se hace uso de una distribución superar el 20 por 100, pero también tiene una
equiprobable. A veces se puede distinguir un valor probabilidad del 22 por 100 de no rebasar el 5
más probable que los demás, lo cual permite adop- por 100. La rentabilidad del proyecto A, por el
tar una distribución triangular. Muchas variables contrario, tiene una probabilidad del 96 Dor 100
aleatorias siguen una distribución normal, sobre todo de estar comprendida entre el 7.5 por i 0 0 y el
cuando sus fluctuaciones pueden deberse al efecto 17,5 por 100.
combinado de muchas causas diferentes. Hay varia- ,
bles aleatorias inherentemente positivas, que se c) El proyecto B es bastante más arriesgado que
ajustan bastante bien a una ley lognormal. Existen el A, ya que existe certeza de que la TRI de éste
variables aleatorias acotadas asimétricas que siguen no caerá por debajo del 5 por 100, mientras que
mejor la distribución beta que la triangular, aunque el B se ha visto que tiene una probabilidad del 22
en la mayoría de los casos esta última suele propor- por 100 de que le ocurra, e incluso una probabili-
cionar una aproximación suficiente. dad del 10 por 100 de que su TRI sea negativa.
a) TRI esperada igual o mayor que el 14 por 100.
b) Probabilidad igual o mayor que el 10 por 100
de que la TRI supere el 18 por 100.
c) Probabilidad igual o mayor que el 90 por 100
de que la TRI supere el 7 por 100".
Una vez superado el filtro preliminar, hay que
disponer de reglas para comparar unos proyectos
con otros. Para esta tarea es muy útil utilizar el
VAN, como criterio económico y determinar,
mediante análisis de riesgo, el VAN esperado "p"
y su desviación típica " o " . De esta manera, cada
proyecto queda identificado por un par (p,o), que
puede ser representado por un punto en el
correspondiente diagrama, figura 32. Como " o "
es inherentemente positiva, todos los puntos
representativos de proyectos se encontrarán en el
semiplano superior. Por lo general, sólo suelen
considerarse los proyectos del primer cuadrante,
ya que los del segundo tendrían VAN esperado
negativo y no serían aceptables.
DESVlAClON
NORMAL
en donde ~ ( s representa
) la función de densi-
dad normal reducida. Dado el par (p,o), esta
Figura 33.- Rectas de igual probabilidad de VANIO. expresión permite calcular Z. Si se fija Z, la misma
fórmula se convierte en la ecuación del lugar
geométrico de los puntos @,o) de igual Z. Resulta
Las rectas de P(X<O) < 0,5 se encuentran en el una curva de la forma dibujada en la figura 35,
primer cuadrante y las de P(X<O) > 0,5 en el que presenta evidentemente la raíz p = Z.
segundo. Eso se debe a que No tiene el mismo
signo que p. así que según que sea p SO es A continuación se ve una forma posible de utilizar
P(X<O)s0,5, figura 34. el diagrama p, o para la toma de decisiones en
relación con proyectos de explotación minera.
En la figura 35 se ha representado la recta P
(VAN<O) = 10 por 100. Si el punto (p, o) repre-
sentativo del proyecto queda por debajo de ella,
la probabilidad de que se produzca pérdida es
inferior al 10 por 100. También se ha representa-
do la curva correspondiente a una esperanza de
pérdida prefijada (igual al segmento 06). Todo
punto (p,o) situado debajo de ella indica que, de
producirse pérdida, su valor esperado sería inferior
a 06.
Figura 34.- Probabilidades de VAN negativo. Figura 35.- Construcciones geométricas en el diagrama.
Si el decisor quiere limitar la pérdida esperada,
con las dos curvas precedentes puede delimitar
una zona en la que la probabilidad de VAN o u#dl use. m
-.
...
. fu(u1 Primo d. riesqo o
negativo no exceda del 10 por 100 y, en el caso u A
en que lo fuera, su valor esperado respetaría un
límite que se señalase. Todo yacimiento cuyo
proyecto de desarrollo estuviera en esa zona sería
explotable, figura 36.
EXPLOTABLES
It MPTA
/
Figura 37.- Determinación de la utilidad de un VAN aleato-
rio.
Figura 36.- Delimitación de la región de proyectos
explotables. Con la ayuda de dichas curvas se conoce inmediata-
mente la utilidad esperada de cualquier proyecto
Las consideraciones precedentes han mostrado representado en el diagrama. Es muy fácil medir
cómo se puede delimitar en el plano p,o una sobre éste el equivalente cierto y la prima de riesgo
región de proyectos aceptables, sin llegar a o penalización del VAN de un proyecto. El equivalen-
establecer todavía una comparación entre proyec- te cierto, por ejemplo, de un proyecto A es la
tos. Para esto último es evidente que habrá que abscisa del punto M, ya que dicho punto correspon-
hacer intervenir la actitud del decisor ante el de al valor monetario cierto de utilidad U.,
riesgo, lo cual puede lo rarse mediante su fun-
9
ción de utilidad o pre erencia. En la figura 37
se representa la función de densidad de probabili-
En la figura 38 se ha marcado la zona de proyectos
aceptables análogamente a la figura 36. Compáren-
dad f, (x) del VAN de un proyecto, que sigue una se por ejemplo dos proyectos mutuamente excluyen-
ley normal N(300, 100), de valor esperado p = tes A y B, ambos aceptables en principio. Aunque el
300 MPTA y desviación típica o = 100 MPTA. VAN esperado del proyecto A es mayor que el del B,
También se dibuja la función de utilidad U(x) del U,<U, y por tanto es preferible el B, cuyo equivalen-
decisor. Como la función de utilidad recoge ya la te cierto es el mayor.
aversión al riesgo, el valor del proyecto para el
decisor vendrá medido por su utilidad esperada.
Con la ayuda de f,(x) y U(x) se obtiene la función
de densidad de probabilidad fu(u), que se ha dibuja-
do referida al eje de ordenadas. Debido a la curvatu-
ra de la función de utilidad, fu(u) resulta asimétrica
y sesgada hacia los valores bajos. Mediante ello se
determina la utilidad esperada E(U), que resulta ser
150, a la cual corresponde un equivalente cierto
de 275 MPTA. La prima de riesgo del proyecto
analizado será, por tanto, 300 - 275 = 25 MPTA.
Puede decirse en otras palabras que debido al riesgo,
el decisor aplica una penalización de 25 MPTA al
VAN esperado del proyecto. Si fuera o = 200 MPTA,
se comprueba por este mismo procedimiento que
E(U) = 136, el equivalente cierto bajaría a 230 MPTA
y la prima de riesgo o penalización del VAN se
elevaría a 70 MPTA.
Con este procedimiento se logra el objetivo de
asignar un valor de utilidad o preferencia a cada
proyecto, resolviendo así el problema de la com-
paración de proyectos. Para facilitar la toma de
decisiones, se puede dibujar un haz de curvas de
igual utilidad esperada sobre el plano p,o como se
indica en la figura 38. Figura 38.- Diagrama p,o con curvas de igual utilidad.
Todas las construcciones que se han descrito no en donde
son más que ejemplos del manejo del Análisis de r = d,/d,
Riesgo en la evaluación de proyectos. Son posibles
otras muchas formas de utilización metódica del
Análisis de Riesgo en la política de inversiones de
una empresa. En ambos casos, como en el argumento de la
exponencial aparece un cociente de logaritmos, es
indiferente la base y pueden ser tanto decimales
7.6. Método R.S.C. -lo que aparece en las fórmulas- como neperia-
nos.
Se puede pretender determinar la función de
densidad de probabilidad de la TRI de un proyec- Cuando d, = d, = d, mediante paso al límite en
to sin recurrir al muestre0 aleatorio, sino de una f+(x) o en f.(x), se llega al mismo resultado si-
forma analítica a partir de ciertas características guiente:
de las variables aleatorias de que dependa. Entre
los diversos métodos existentes destaca el R.S.C.,
o de la raíz cuadrada de la suma de los cuadra-
dos, debido a O'HARA (1982) y desarrollado
precisamente para el análisis de riesgo de proyec-
tos mineros.
El punto de partida de este método es la repre- que corresponde a una distribución normal N(E,d).
sentación de cada variable aleatoria X del proyec- Se ve, por tanto, que las distribuciones asimétricas
to mediante una distribución asimétrica, que se que se han definido constituyen extensiones de la
define por tres parámetros: la moda E y dos normal, con d, y d, en papeles análogos a la
desviaciones características d, y d,, respectivamen- desviación típica d.
te a la izquierda y la derecha de E. Cuando d, =
d,, la distribución se convierte en normal, de En la figura 39 se dibuja una distribución asimétri-
media E y desviación típica d, = d,. ca positiva. En ella se aprecia un sesgo positivo,
tanto más pronunciado cuanto mayor sea d,
Cuando d, cd,, la distribución es asimétrica frente a d,. El valor medio o esperado de X se
positiva y tiene la siguiente función de densidad encuentra a la derecha de la moda E (en el caso
de probabilidad: concreto representado en la figura, muy próximo
1
1[
log 1+- ( X - : ~ T " ~ ] ~
a E+d,). La función de densidad presenta una raíz
a la izquierda de E-d, y tiende asintóticamente a
cero cuando X += . En las distribuciones asim6-
00
en donde
r = d2/dl
C2 = A 2 + B2 + KAB
a 5 0 1 . VARIACON INDEPENDIENTE DE A y B
-
DISMINUYE AUMENTA
El método R.S.C. ofrece una forma sencilla de - GENTRY, D.W. (1988): "Minerals Project
realizar análisis de riego sin recurrir a simulaciones Evaluation An Overview". The lnstitution of
de Montecarlo. Una vez realizado el análisis Mining and Metallurgy. Januaty.
económico determinístico, es bastante fácil ejecu-
tar un análisis de riesgo sin más que añadir a los - GOMEZ BEZARES, F. (1985): " Métodos cuanti-
valores estimados E de las variables, sus corres- tativos de gestión", Ibérico Europea de Edicio-
pondientes desviaciones X, y X,. En particular, nes, Madrid.
este método identifica inmediatamente las varia-
bles más críticas para la TRI del proyecto, lo cual - GOMEZ BEZARES, F. (1987): "Criterios de
permite un mejor conocimiento del riesgo y selección de inversiones con riesgo". Boletín de
facilita el control de éste. Estudios Económicos. Vol. 42, no 131, p. 287.
Agosto.
En el Capítulo 12 se verá un ejemplo de aplica-
ción de este método de análisis de riesgo. Igual- - HAMMOND, J.S. 111 (1987): " Better Decisions
mente, en el paquete "EVALECO" se incluye el with Preference Theory". Harvard Business
programa R.S.C. que facilita el estudio de proyec- Review. Vol. 45, no 6, p. 123, Noviembre-
tos de inversión mediante este método. Diciembre.
- HERTZ, D.B. (1964): "Risk Analysis in Capital
Investment". Harvard Business Review, Vo. 42,
8. Bibliografía no 1, p. 95. Enero-Febrero.
- HERTZ, D.B. (1964): "Risk Analysis in Capital
- ALBERT, K.J. 1983: "The Strategic Manage- Investment" . Harvard Business Review, Vo. 42,
ment Handbook". McGraw-Hill, Nueva York. no 1, p. 95. Enero-Febrero.
- ANG, A.H.S. y TANG, W.H. (1975): " Probability - HERTZ, D.B. (1968): "lnvestment Policies that
Concepts in Engineering Planning and Design" Pay off". Harvard Business Review. Vol. 46. no
(2 vols.). Wiley, Nueva York. 1, p. 96. Enero-Febrero.
- AZCARATE, J. E. (1988): "Características del - HERTZ, D.B. y THOMAS, H. (1983): " Risk Analysis
Riesgo Económico Actual. en la Explotación y and its Applications". Wiley, Nueva York.
Búsqueda de Minerales Energéticos y No - HERTZ, D.B. y THOMAS, H. (1984): " Practica1
Energéticos". II Congreso Mundial Vasco. Risk Analysis". Wiley, Nueva York.
Gobierno Vasco, Vitoria.
- HOLLOWAY, C.A. (1979): " Decision Making
- BAKER, A.J. (1981): "Business Decision Ma- under Uncertainty: Models and Choices".
king ". Croom Helm. Londres. Prentice-Hall, Englewood Cliffs, N.J.
- BARNES, M.P. (1980): "Computer Assisted - HOWARD, R.A. (1880): "An Assessment of Deci-
Mineral Appraisal and Feasibility". AIME. sion Analysis". Operations Research. Vol. 28, p.4.
- HUGUES, R.V.: "Oil Property Valuation" . Wiley, - RAIFFA, H. (1968): " Decision Analysis-lntroduc-
Nueva York, 1967. tory Lectures on Choice under Uncertainty".
Addison-Wesley, Reading, Mass.
- HUSSON, B. y JORDAN, H. (1988): "Le choix
des investissements" . J. Delmas, Paris. - RAMEAU, C. (1974): "La prise de décision:
- KLEIJNEN, J.P.C. (1974): " Statistical Tecniques Acte de management". Les Editions df0rgani-
sation. París.
in Simulation". Marcel Dekker, Nueva York.
- LANFORD, H.W. y TWISS, B.C. (1978): "Previ- - RENDU, J.M. (1971): "Some Applications of
sión tecnológica y planificación a largo plazo Statistics to Decision Making in Mineral Explo-
" . Deusto, Bilbao. ration". Tesis Doctoral. Universidad de Colum-
bia. Nueva York.
- MARKLAND, R.E. y SWEIGART. (1987): " Quan-
titative Methods: Applications to Managerial - RIOS, S. (1988): "Un Programa para la Estima-
Decision Making. Wiley, Nueva York. ción del Riesgo de Proyectos Mineros". Vlll
- MEGILL, R.E. (1988): "An lntroduction to Congreso Internacional de Minería y Metalur-
Exploration Economics". Pennwell. gia. Oviedo.
- MIZE, J.H. y COX, J.G. (1968): " Essentials of - SCHLAIFER, R. (1961): " lntroduction to Statis-
Simulation". Prentice Hall, Englewood Cliffs, tics for Business Decisions" . McGraw-Hill,
N.J. Nueva York.
- MONTES, J.M. (1979): "Evaluación de proyec- - SWALM, R.O. (1966): " Utility Theory-lnsights
tos y análisis de riesgo" Fundación Gómez into Risk Taking " . Harvard Business Review.
Pardo, Madrid. Vol. 44, no 6, p. 123. Noviembre-Diciembre.
- MYERS, S.C. (1976): " Modern Developments - VINADER, R. (1978): "Teoría de la decisión
in Financia1 Management". Praeger, .Nueva empresarial". Deusto, Bilbao.
York.
- WATSON, H.J. (1981): " Computer Simulation
- NEWENDORP, P.D. (1975): " Decision Analysis in Business". Wiley, Nueva York.
for Petroleum Exploration". Pennwell, Tulsa.
- O'HARA, T.A. (1982): "Analysis of Risk in - WHITNEY & WHITNEY (1979): " lnvestment and
Mining Projects". CIM Bulletin, Julio. Risk Analysis in the Minerals Industry". Whit-
ney & Whitney, Inc. Reno, Nevada.
- O'HARA, T.A. (1980): "Mine Evaluation " .
Proceedings of Northwest Mining Conference - WINKER, R.L. (1972): " Introduction to Bayesian
on Mineral lndustry Costs. N.W. Mining Asso- lnference and Decision". Holt, Rinehart &
ciation. Winston, Nueva York.
10 FlNANClAClON DE PROYECTOS MINEROS
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
.
6 EL DETERMINANTE FINANCIERO EN LA MINERIA:
EL RIESGO ECONOMICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400
6.1. Su origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
6.2. Nivel de riesgo económico en los proyectos mineros . . . . . 402
7. INFLUJO DEL RIESGO EN LA FlNANClAClON DEL PROYECTO
MINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Garantía financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.2. Capacidad de autofinanciacibn por proyecto . . . . . . . . .
8. ESTRATEGIAS MINERAS ANTE EL RIESGO . . . . . . . . . . . .
9. ASlGNAClON GENERAL DE FUENTES FINANCIERAS . . . . . .
10. INFLUJO DE LA FlNANClAClON SOBRE LA ECONOMIA DEL
PROYECTO MINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
11. CONCLUSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
12. BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Financiación de proyectos mineros
Tabla 1
Necesidades financieras de la minería
r
Tipo de Area de Recursos necesarios
Proyectos aplicación anualmente
Nuevas 0,05 - O, 15 VP
instalaciones AVP = 5% VP
Proyectos de Mantenimiento
Explotación minera competitivo 0,1 - 0,3 VP
Capital
circulante 0,25 VP
Exploración
(Búsqueda) 0,0026 VP
Proyectos de
Investigación minera
Evaluacion
(Reconocimiento) 0,026 VP
Participación media
Financiación propia 20% - 30% (< 50%)
Mercado financiero:
- Créditoa M. y L. Plazo <70%
- Pagarés de Empresa
A fondo perdido Subvenciones
(Sectoriales/regionales) 10% - 40%
Otra forma realmente más propia de financiación resultar ligeramente más barato, bien por plazos
por proyecto es la que basa el préstamo en 16 de carencia y devolución más generosos que los
afección de los contratos de venta (se practica, por usuales. En este momento, el crédito industrial a
ejemplo, en la minería nacional del carbón); en esta largo plazo prácticamente sólo lo practica en
modalidad el prestatario, con un contrato de sumi- España el Banco de Crédito Industrial.
nistros permanente, indica al comprador de los
minerales que, en el caso de que el mismo se Otra forma de financiación pública lo constituyen
retrasara en el cumplimiento de sus obligaciones las subvenciones. De estas, las más tradicionales
financieras, las liquidará directamente y en primer y de raigambre nacional encuentran cada vez
lugar el comprador al prestatario, descontándolo del mayor obstáculo en el comercio internacional que
pago de las materias primas suministradas regular- lucha para evitar, a través de estas ayudas, com-
mente. petencias tildadas de desleales. Otras, en cambio,
más ligadas a la promoción económica de regio-
Otra modalidad ya tradicional de financiación por nes con menor desarrollo, tienen dentro de la
proyecto es la facilitada habitualmente por los C.E.E. vigencia plena; incluso se ha llegado a
proveedores de bienes de equipo instalados. identificar en ciertas comarcas a los proyectos
mineros como motores preferentes y casi exclusi-
vos para ese desarrollo regional.
3.3. Financiación estatal La principal cualidad de la subvención es que es
ayuda limitada, pero a fondo perdido. Sin embar-
Es de sobra conocida y practicada por el sector go, la experiencia acumulada indica claramente
extractivo. Puede materializarse, en primer lugar, que la subvención para desarrollar asuntos malos
como crédito bancario más blando, bien por no los va a convertir en buenos, y de que si un
proyecto es bastante bueno no necesita realmente setenta, sobre todo en su primera mitad, se produ-
subvenciones. Con todo, para etapas de investiga- cen acontecimientos que influyen drásticamente
ción y riesgo, cuya financiación externa es más sobre la financiación en el sector extractivo. En
que problemática, las subvenciones pueden ser primer lugar, descienden los beneficios mineros
ayudas de inestimable valor. porque ciertos costes se disparan; puede recordarse
a, título de ejemplo, la triplicación del precio de la
Como tercera vía de financiación pública merecen energía, la inflación mundial galopante, o el creci-
destacarse las desgravaciones fiscales, que no son miento súbito de los condicionamientos medio-
aportaciones en sí, sino recursos exigibles por ambientales, antes prácticamente olvidado. Se
parte de las Administraciones que éstas ceden con produce también en ciertos paises una reactivación
tal de que se les dé destino considerado benefi- violenta de inquietudes gubernamentales de raíz
cioso para la minería. El caso más típico y peculiar nacionalista, que afectan improvisadamente a la
es el "Factor de Agotamiento", por el que a las minería implantada en países ajenos a los promoto-
empresas se les permite que, con cargo a sus res de las empresas de tales operaciones, lo que
beneficios o a sus ingresos, detraigan fondos motiva desconfianza en el inversor tradicional y
antes de impuestos, de ahí que en los mismos, nuevos encarecimientos de los costes. Por otra parte,
el Tesoro Público contribuye realmente con la y en paralelo, el sector del petróleo, pletórico por
parte desgravada, siempre que en un plazo aquellos mismos años, genera muchísima liquidez
definido se les destine a investigar nuevas produc- que le resulta difícil invertir satisfactoriamente sobre
ciones o yacimientos, es decir, a procurar la la marcha. Al darse esta coincidencia de escasez de
renovación y diversificación a la minería. los fondos tradicionales para la minería y de exce-
dentes cuantiosos de recursos monetarios, los bancos
Por último, dentro del capital-riesgo estatal, cabe se animan a destinar inversiones hacia las minas,
mencionar las ayudas para investigación minera alcanzándose en breve la situación vigente hoy y
que desde 1986 gestiona el Banco de Crédito típica de los años ochenta, en que no hay operación
Industrial (Línea Especial para Investigación minera que se desarrolle, en todo el mundo, con
Minera. LEIM), donde para operaciones de alto capital propio que supere el 50 por 100 de los
riesgo económico, cuyo éxito no es nada seguro, fondos necesarios.
se financia hasta el 90 por 100 de las inversiones
necesarias con la garantía exclusiva de los dere-
chos mineros investigados; si el proyecto sale mal, 5. Modalidades en auge de
la financiación aportada se convierte en subven-
ción a fondo perdido, sin obligación de reintegro; financiación minera
si sale bien, es decir, conduce a una operación
minera rentable, las ayudas prestadas se reinte- 5.1. El arrendamiento financiero.
gran multiplicadas por coeficientes acordes al "El leasing"
riesgo de pérdida afrontado. En otras palabras, se
dan ayudas para comprar " participaciones de Para practicarlo, el financiador se supone que
lotería". Si no obtienen premio, se condona la alquila inicialmente al minero los bienes que éste
deuda, y, si lo tienen, se exigen devoluciones necesita para el cumplimiento total de la garantía
mayores, para recuperar lo prestado al conjunto de ese arriendo (cuyas cuotas igualarán finalmente
de jugadores de boletos. el precio de venta del "útil alquilado"), es el
propio bien arrendado, en tanto que éste no sea
aún propiedad del minero arrendador.
Tabla 4
Ubicación del riesgo en los Proyectos Mineros
- De Yacimiento:
- Reservas
- Leyes y composición
- Contextura de la mena
- Irregularidad de manifestación
- Operativos:
- Tecnología (Laboreo y tratamiento)
Vinculados al - Costes operativos
Proyecto - Gestión de la Mina (Capacidad, contabilidad y estabilidad)
- Diseño e ingeniería
- Costes y plazos de instalación
- Financieros:
- Rentabilidad y liquidez
- Participativos
- Apalancamiento
- De mercado
- Cotización (Evolución, ciclo e irregularidad)
- Demanda y cuota empresarial
- Promedio de costes
- Suministros (Energía, reactivos, etc.)
- Transporte
- Infraestructura
- Medio-ambientales
Vinculantes para - Catástrofes y fuerza mayor
el proyecto - Políticos
- Estabilidad gubernamental
- Fiscalidad
- Ordenamiento legal
- Formación técnico-laboral
- Inflación y tasas de interés
- Paridad monetaria
- Globalización internacional
- De aseguradores
40 1
También dentro del propio proyecto, el método de La cotización de carbones va unida a lo que
operación minera, sobre todo en el principio de su sucede en el mundo del petróleo y la energía en
aplicación, es foco de riesgos económicos, como general; para los minerales metálicos, sus precios
puedan ser los derivados de problemas con la no dependen de la minería metálica, sino del
tecnología de laboreo, con el diseño de la planta o mercado de los metales, muy vinculado a la
con el proceso mineralúrgico, porque no responden coyuntura internacional y, en concreto, a la de
como se preveía; asimismo los costes operativos, con Estados Unidos.
variaciones-sor resa en al unas de sus componentes,
P ?
la calidad y e icacia de a gestión de la mina, los
costes y plazos reales de la instalación productiva,
Así la irregularidad media durante estos últimos
años para los ingresos de diversos productores
posibles baches fortuitos en la financiación, incluso mineros de nuestro país, en moneda constante
las aportaciones de capital propio pueden simple- para corregir el efecto desestabilizador de la
mente retrasarse. Todas son variables del proyecto inflación, ha sido la que figura en la Tabla 5.
que pueden repercutir desfavorablemente sobre los
resultados a la hora de la verdad. En síntesis, los valores representativos pard los
subsectores tradicionales pueden situarse en los
Por la parte externa, los agentes de riesgo más siguientes niveles:
notorios son el mercado, los suministros, los trans-
portes, la infraestructura, los factores medio-ambien- - Para los hidrocarburos, irregularidad (desviación
tales, las catástrofes o fuerza mayor, los riesgos + 30 por
d
políticos, en sus vertientes de inestabili ad guberna-
mental, le al y fiscal; sin olvidar otros como la
típica) del 100.
?
inflación, e interés preferencial o la paridad moneta-
ria, con influjo notorio si se ha recurrido a financia-
- Para los minerales metálicos, 2 25 por 100.
6.2. Nivel de riesgo económico en 10s Estas oscilaciones, junto con las más reducidas de
proyectos mineros los restantes factores de riesgo, ocasionan conjun-
tamente sobre los flujos de caja anuales variabilidad
De toda esa relación de agentes de riesgo, los más ligeramente superior a la de los ingresos. Así la
importantes se centran en los externos del mercado; desviación típica del margen económico anual en
sobre todo, las variaciones de cotización. una mina metálica puede rondar el 2 28 por 100.
Tabla 5
Hulla 9,26
Antracita 15,33
Hullas sub-bituminosas 28,33
Hierro 8,48
Pirita 8,16
Cobre 28,39
Plomo 32,82
Cinc 24,50
Mercurio 38,25
Caolín lavado 10,52
Fluorita 10,26
Glauberita 26,39
Magnesita 10,23
Sal 12,42
Sales potásicas 14,05
Rocas 13,15
7. Influjo del riesgo en la
financiación del proyecto mi-
nero
7.1. Garantía financiera
A consecuencia de la variabilidad de los factores
que intervienen en la economía de un proyecto
minero, el valor de éste no puede condensarse en
un único parámetro, sino que su valía se refleja
en una distribución de valores y probabilidades,
cuya síntesis más comprendida la proporcionan I
10 15 M 25
-
(%) W C O T I W O N E S
i
M. M. = Minerales mmfdlisos .lo%)
R. O.:Rosor ornamentole8
50 -
/// R.O.
/LfOCl = 2 0 K )
10 M 50 L"kiVP)
M W R MEDIO
PROYECTO3 AUTOFINANCIABLES
C
VALOR DEL PROYECTO
Figura 1.- Distribución de valores y probabilidades de un Figura 3.- Valor de Garantía de un proyecto tipo en función
proyecto minero. de la variabilidad de las cotizaciones.
Como se vio al principio, las necesidades financie- Tabla 7
ras para la instalación minera se sitúan alrededor
de una a tres veces el valor de la producción Compensación del Riesgo Económico
anual. Por ello, cortando los valores de garantía *
por las rectas 1,5 VP y 2 VP, se define la rentabi-
lidad mínima que han de ofrecer las explotaciones Conocimiento - Identificación
de los diversos subsectores de minerales para que integral - Cuantificación
el valor "seguro" de los proyectos sea suficiente - Modelización
como para garantizar la totalidad de las necesida-
- Sensibilidad real
des financieras habituales de los mismos (se ha
supuesto una vida minera de las explotaciones de Regularización de - Garantía prestaciones
quince años y dos tasas alternativas para actuali- costes - Subcontrata operación
zación de ejercicios, del 10% y del 20% respecti-
vamente). Regularización de - Contratos de futuro
ingresos - Integración
Se comprueba, como indicación general, que sólo - Diversificación
los negocios mineros con una rentabilidad supe-
rior al 30 por 100 ,sobre ventas tienen capacidad
como para garantizar el 100 por 100 de sus Conseguida la optimización de los beneficios, el
necesidades de financiación. paso siguiente en la lucha antirriesgo es regulari-
zarlos al máximo, lo cual resulta parcialmente
posible, aunque no lo sea influir sobre el mercado
8. Estrategias mineras ante el internacional o nacional.
riesgo Las estrategias para atajar el riesgo residual de
costes de un proyecto minero pasan, primero, por
Para afrontar los inconvenientes que introduce en el identificarlo, cuantificarlo y comunicarlo adecuada-
negocio minero el riesgo económico persistente, la mente. Sólo tras conocer los focos de riesgo será
postura eficaz de la empresa comienza, si no es factible parcelarlo e incluso, con suerte, traspasar
posible disminuir las incertidumbres externas, por a terceros, mediante pólizas de se uro, algunas
rebajar, al menos, los efectos económicos y financie-
ros de aquéllas, aumentando para ello el máximo la
1
de esas incertidumbres, como las e cambio de
moneda, de catástrofes, o de operación (subcon-
productividad, mediante el incremento de la diferen- tratando parte de las mismas) con lo que la
cia entre ingresos y costes, Tablas 6 y 7. eventual alteración de costes la asume, en prime-
Los caminos menos transitados para propiciar el ra línea, el contratista, a cambio de un precio
aumento de VP son: la mejora comercial, que es un que, estima remunerador para él y, resulta estable
aspecto muy desatendido en la minería española; la para el minero.
elaboración más avanzada de los productos vendi- El asegurador asume riesgos gracias a una actitud
bles, haciéndolos más refinados o de mayor grado
de transformación; y la más alta recuperación de táctica comparable a la comentada para los
productos valiosos a partir del mineral extraído. financiadores a riesgo y ventura; juega, pero en
suficiente número de partidas y con margen de
Entre los procesos para rebajar los costes merecen beneficios bastante, a su juicio, para que lo que
destacarse: el perfeccionamiento de la planificación, pierda en unos casos se compense simultáneame-
la gestión y el control de las operaciones; el diseño nte con el margen positivo de los que marchen
de la mina con tamaño productivo adecuado; la bien.
mejora tecnológica y energética de la extracción y Finalmente, para eliminar aleatoriedad en los
tratamiento; y dotar al proyecto de una estructura ingresos, el primer recurso es maridar establemen-
financiera equilibrada y suficiente, aspecto también
olvidado con demasiada frecuencia. te los intereses del abastecedor y abastecido,
mediante lazos que van desde el simple contrato
a largo plazo hasta la plena integración vertical de
Tabla 6 las empresas productoras y transformadoras de
materias primas.
Disminución del Riesgo Económico
Otra forma de regularizar resultados es la diversifi-
Revalorazación - Comercial cación de actividades mineras: en este momento,
(> ingresos) - Elaboración la cotización media, a pesetas constantes, de toda
- Recuperación la producción minera española es superior a la de
1973, por lo que si alguien tuviera al mismo
Modernización - Gestión planificada tiempo y en proporción de nuestra minería nacio-
(c costes) - Tamaño productivo nal explotaciones de metálicos, no metalícos,
- Competitividad/Tecn. rocas y carbones, ingresaría en este momento casi
- Estructura financiera una quinta parte más. Pero las empresas, por el
contrario, tienden, en general, a una especializa-
ción excesiva que las vulnerabiliza.
La Figura 4 esclarece cómo, incluso en el caso de En ella, el proyecto queda reflejado por sendas
actividades mineras con máximo riesgo -las de curvas de valores y rentabilidades de posibles
investigación-, esa combinación preconizada de resultados económicos, coordenados con las
prudencia/insistencia, logra que el porcentaje temible probabilidades estimadas de que tales beneficios
de pPrdidas conjuntas disminuya relativamente, a se realicen. Sobre la misma figura se presentan
medida que se intensifica adecuadamente el número también otras tres curvas, relativas a las normas
de intentos. Lanzarse a un sólo proyecto sin ese de comportamiento habitual y característico para
respaldo compensatorio sería mera locura de juga- las tres fuentes financieras fundamentales:
dor, inasumible por parte de los financieros.
- La del prestamista tradicional, que soporta muy
mal la elevación del riesgo, pero se conforma
PERDIDA IJAXIMA IRRECUPERABLE
con pequeños rendimientos, siempre que sean
(% INVERSION) prácticamente seguros.
- La del inversor a riesgo, que asume inseguri-
dad, siempre que, a cambio, se le proporcione
una esperanza de beneficio satisfactorio;
No DE INVESTIGACIONES muchas veces esta postura la adoptan sólo los
Tabla 8
AiTos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6
Ingresos 816 2.418 3.655 3.436 3.472 4.001 4.331 3.901 3.538 3.538 3.240 2.877 3.009 3.075 2.612 2.348
Subvenciones - 650 650 - - - - - - - - - - - - -
Costes 625 1.734 2.960 2.760 2.545 2.285 2.078 2.035 2.020 2.000 1.975 2.039 1.967 1.961 1.982 2.160
Inversión 1.593 1.991 108 - - - - 178 40 40 40 90 40 40 40 90
Caja (sin financiación) -1.402 -637 1.237 676 927 1.716 2.253 1.688 1.478 1.498 1.225 748 1.002 1.074 590 98
Amortizaciones 69 1 & Q 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230
Financiaciónpropia 1.402 637 - - - - - - - - - - - - - -
Caja (1) - - 1.237 676 927 1.716 2.253 1.688 1.478 1.498 1.225 748 1.002 1.074 590 98
Financiaciónpropia 1.000 - - - - - - - - - - - - - - -
Prestamos 500 750 - - - - - - - - - - - - - -
Amortización y
costes financieros 35 113 275 411 376 341 306 171 7 - - - - - - -
Caja (11) 63 - 962 265 551 1.375 1.947 1.517 1.471 1.498 1.225 748 1.002 1.074 590 98
Tabla 9
.
2 TRlBUTAClON DIRECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
2.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas . . . . . . . . 411
2.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 412
.
3 TRIBUTACION INDIRECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
3.1. lmpuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos
Documentados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
3.2. Impuesto sobre el Valor Añadido . . . . . . . . . . . . . . . . . 426
3.3. Derechos Arancelarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
.
4 TRIBUTACION LOCAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Ingresos procedentes de su patrimonio de demás de derecho
privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.2. Tributos propios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3. Impuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Impuesto sobre Bienes lnmuebles . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Impuesto sobre Actividades Económicas . . . . . . . . .
4.3.3. Impuesto sobre Vehículos de Tracción Mecánica . . .
4.3.4. lmpuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras
4.3.5. lmpuesto sobre el Incremento del Valor en los
Terrenos de Naturaleza Urbana . . . . . . . . . . . . . .
4.3.6. Tasas Locales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
5 TASAS Y PRECIOS PUBLICOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
5.1. Canon de superficie de minas y canon de hidrocarburos . . 436
.
6 EL FACTOR AGOTAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.1. Concepto y naturaleza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.2. Finalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.3. Cuantía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4. Requisitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4.1. Subjetivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4.2. Aplicación de los fondos . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.3. Aplicación de la reducción . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.4. Requisitos contables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.5. Otros requisitos formales . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.5. Inversión de las dotaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.6. Incompatibilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7. Análisis de la influencia del Factor de Agotamiento en la
marcha de las operaciones mineras . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.1 . Desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.2. Elección del Factor de Agotamiento . . . . . . . . . . .
6.7.3. Criterios a considerar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.4. Consideraciones adicionales . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.5. Ejemplos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.6. Conclusión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. .
7 REGIMENES TRIBUTARIOS ESPECIALES REGIMEN FISCAL DE LA
MlNERlA Y DE LA INVESTIGACION Y EXPLOTACION DE
HIDROCARBUROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Planes de contabilidad sectoriales . . . . . . . . . . . . . .
.
8 INCIDENCIA DEL COSTE FINAL EN LOS PROYECTOS MINEROS
Régimen fiscal de los proyectos mineros
Art. 2.3. Se considerarán incluidos entre los Art. 1 0. Se considerarán también rendimientos
regímenes especiales por razón del territorio los sujetos aquellos que, sin proceder de explotacio-
regímenes forales legalmente establecidos ". nes económicas o de cesión de elementos patri-
moniales, se deriven directa o indirectamente de
E l R.I.S. en su Artículo 4.1. define el hecho las actividades que constituyan el objeto social o
imponible como la obtención de la renta por el la finalidad específica del sujeto pasivo.
sujeto pasivo.
Art. 11. Se entenderá por rendimiento neto la
"Art. 5.1. Componen la renta del sujeto pasivo la diferencia entre el importe íntegro que obtenga el
totalidad de sus rendimientos netos, más los incre- sujeto pasivo y las partidas cuya deducción resulte
mentos y menos las disminuciones patrimoniales. pertinente en cada caso... ".
Tabla 1
Fecha de Fecha
Planes sectoriales aprobados publicación
la O.M. en B.0.E
El Reglamento del lmpuesto en su Artículo 13 f ) Los partidos políticos, las centrales sindicales,
define el Sujeto Pasivo por exclusión: "Son los colegios profesionales, las organizaciones
sujetos pasivos del impuesto todos aquellos patronales, las cámaras oficiales y las asociacio-
sujetos de derechos y obligaciones con personali- nes sin ánimo de lucro.
dad jurídica que no estén sometidos al lmpuesto g) Los Fondos de Promoción de Empleo... (R.D.
sobre la Renta de las Personas Físicas".
106811985, de 25 de Mayo).
En los Artículos 29 y 30 del R.I.S. se enumeran
las entidades exentas: Art. 30.2. La exención no alcanzará a los rendi-
mientos que estas Entidades pudieran obtener por
"Art. 29.1. Estarán exentas del lmpuesto sobre el ejercicio de explotaciones económicas, los
Sociedades, salvo por los rendimientos sometidos derivados de su patrimonio cuando se halle
a retención: cedido, los sometidos a retención ni a los incre-
a) El Estado y las Comunidades Autónomas. mentos de patrimonio ".
b) Los Organismos autónomos de carácter admi- No tributarán por el lmpuesto sobre Sociedades
nistrativo. las Entidades sometidas o acogidas al régimen de
c) Los Organismos autónomos de carácter comer- Transparencia Fiscal, según Art. 32.1. R.I.S.
cial, industrial, financiero o análogos. Los artículos 35 y 36 del R.I.S. definen la base
d) El Banco de Esparia y los Fondos de Garantía imponible y el procedimiento de determinación de
de Depósitos. la' misma:
e) Las Entidades públicas encargadas de la gestión "Art. 35.1. Constituyen la base imponible el importe
de la Seguridad Social". de la renta en el período de la imposición, minorada,
en su caso, por la compensación de bases impo-
"Art. 30.1. Están igualmente exentas del lmpuesto nibles negativas de ejercicios anteriores.
sobre Sociedades, salvo lo dispuesto en el aparta- Art. 35.2. Las cuantías de las distintas partidas,
do siguiente: positivas o negativas, que componen la renta se
a) Las Administraciones Públicas territoriales distintas integran y compensan para el cálculo de la base
del Estado y de las Comunidades Autónomas. imponible.
b) La Iglesia Católica y las Asociaciones confesio-
nales no católicas... Art. 36.1. Con carácter general, la base imponible
c) Los Montepíos y Mutualidades... se determinará por la suma algebraica de los
rendimientos netos y de los incrementos y dismi-
d) La Cruz Roja española. nuciones de patrimonio obtenidos o producidos
e) Los Establecimientos, Instituciones, Fundaciones en el ejercicio, deducidos de la contabilidad del
o Asociaciones... que hayan sido calificadas de sujeto pasivo y de la aplicación de las normas
utilidad pública. contenidas en el presente Reglamento... "
Art. 37.1. Se entenderá que la contabilidad refleja El precio de enajenación se entenderá minorado,
en todo momento la verdadera situación patrimonial a efectos de la determinación del rendimiento
de la Entidad si se lleva conforme a lo dispuesto en neto o del incremento o disminución patrimonial,
los preceptos del Código de Comercio y demás en el importe de los gastos accesorios soportados
disposiciones legales que sean de aplicación. efectivamente ... "
Art. 37.2. Por regla general, ..., serán de aplica- Según Sentencias del Tribunal Supremo de 26-10-
ción los criterios y principios técnicos establecidos 1984, 13-4-1985, 20-2-1 986 3-3-1 986, el valor
en el Plan General de Contabilidad, o en los
Planes Sectoriales correspondientes."
Y
de enajenación asignado a e ectos del Impuesto
de Transmisiones es el que proceda computar en
El Artículo 38 del R.I.S. define las reglas de el Impuesto de Sociedades.
valoración de ingresos y gastos:
Los Artículos 42 y siguientes definen el valor
"Art. 38.1. Los ingresos y gastos se computarán neto contable y grupos y tramos de amorti-
por sus valores contables, siempre que la contabi- zación, concepto que como se verá tiene una
lidad refleje en todo momento la verdadera notable importancia en la evaluación económica
situación patrimonial de la Sociedad... de proyectos:
Art. 38.2. En ningún caso las valoraciones de las
partidas deducibles podrán considerarse a efectos "Art. 42.1. El valor neto contable de un elemento
fiscales por un importe superior al precio efectivo de de activo estará integrado, a los efectos de este
adquisición o, en su caso, a su valor regularizado. impuesto, por la suma algebraica de las siguientes
partidas:
Art. 38.3. Los rendimientos que hubiesen sido
objeto de retención por este impuesto se compu- a) Con signo positivo, el valor de adquisición, las
tarán en su cuantía íntegra, adicionado al rendi- mejoras y ampliaciones realizadas y, en su caso,
miento líquido percibido el importe efectivo de la las revalorizaciones contables.
retención que hubiese practicado. "
Lo anterior no es de aplicación para el caso de b) Con signo negativo, las amortizaciones acumu-
operaciones entre Sociedades vinculadas. ladas, realizadas de acuerdo con la normativa
El Art. 40 del R.I.S. define los precios de adqui- de este impuesto, las provisiones especificarnen-
sición y enajenación : te afectadas al elemento patrimonial autoriza-
das fiscalmente y el coste de las enajenaciones
"Art. 40.1. Los bienes, materiales e inmateriales, parciales realizadas".
en tanto no sean transmitidos, se valorarán por su
precio de adquisición o coste de producción... "Art, 43.1. A los efectos de este impuesto, se
considerarán amortizaciones las cantidades desti-
Art. 40.2. El precio de adquisición se obtendrá nadas a compensar la depreciación de los bienes
añadiendo al precio de compra los gastos acceso- del inmovilizado material o inmaterial, siempre
rios hasta la efectiva puesta en funcionamiento. que dicha depreciación sea efectiva y se
halle contabilizada ".
Se considerarán gastos accesorios los de transpor-
te, seguro de transporte, carga y descarga, insta- "Art. 44.1. Serán susceptibles de amortización los
lación y montaje, ensayos y pruebas y las tasas e elementos integrados en el inmovilizado material
impuestos que recaigan sobre la operación o que que se deprecien necesariamente por su utiliza-
supongan un mayor valor. ción física, por la acción del progreso técnico o
por el simple paso del tiempo.
No se entenderá que forman parte del precio las
indemnizaciones y sanciones derivadas de la Art. 44.2. Cuando se trate de edificaciones, la
operación. depreciación computable corresponderásolamente
al valor de la construcción, con exclusión del
Art. 40.3. El coste de producción se obtendrá valor del suelo, al que se le aplicará, en su
añadiendo al precio de adquisición de las materias caso, la regla excepcional de envilecimiento de los
primas y otras auxiliares los costes directamente valores en el mercado.
imputables al producto considerado, así como la
fracción correspondiente de los coste indirectos Cuando no se conozca el valor atribuible al suelo,
habidos en el período de elaboración o fabrica- se calculará atendiendo a la proporción en que
ción. éste se encuentre en relación con el valor total,
tomando como base los valores catastrales.
Art. 40.4. Cuando se realice la transmisión de un
bien o derecho, así como la extinción de un Art. 44.3. Serán también susceptibles de amortiza-
derecho o deuda, serán valorados según el precio ción los elementos de inmovilizado inmaterial que
de enajenación o realización... sean depreciables y figuren contabilizados como
tales, así como los gastos de proyección plurianual.
Se entenderá como precio de enajenación o realiza-
ción aquél por el que se verifique la transmisión o Art. 44.4. En ningún caso serán amortizables las
extinción de los bienes, derechos o deudas. inmovilizaciones en curso ".
"Art. 45.1. Se considerará que las dotaciones a la T e ~ e r a :Cuando un elemento entre en funciona-
amortización cumplen el requisito de efectividad: miento dentro del período impositivo, la amortiza-
ción se referirá a la parte proporcional del período
a) Cuando no excedan del resultado de aplicar a los durante el cual ha estado en funcionamiento.
valores contables de adquisición los coeficientes Análogo criterio se utilizará en el cómputo de
que a este fin determine el Ministerio de Hacien- amortización del inmovilizado inmaterial.
da ni superen el plazo de amortización estableci-
do como máximo por dicho Ministerio. Art. 46.3. En ningún caso la suma de las amortiza-
ciones efectuadas podrá exceder del valor por el que
b) Cuando se realicen conforme a las reglas que figura contabilizado el bien que se amortiza.
establece este Reglamento para el sistema de
amortización regresiva. Art. 46.4. No tendrá la consideración de partida
deducible las amortizaciones practicadas en un
c) Cuando se ajusten al plan formulado por el ejercicio correspondiente a otro distinto, con inde-
titular de la actividad y aceptado por la Admi- pendencia del resultado positivo o negativo obtenido
nistración Tributaria, con los requisitos y condi- en aquel en que debió haberse practicado.
ciones que se establecen en este Reglamento.
Art. 46.5. La amortización que supere a la admiti-
Art. 45.2. La efectividad de la depreciación habrá da fiscalmente por las normas del presente Regla-
de ser probada por el sujeto pasivo si supera los mento se considerará como saneamiento de
límites a que se refiere el apartado anterior". activo, no deducible a efectos de la determi-
nación de la base imponible.
"Art. 46.7. La amortización se aplicará sobre la
totalidad de los bienes susceptibles de amortiza- Art 46.6. Cada elemento habrá de amortizarse
ción que figuren en el balance de la Sociedad y fiscalmente dentro del período de su vida útil.
se practicará por cada elemento. Cualquier amortización realizada con posterioridad
tendrá la consideración de saneamiento de activo,
Cuando se trate de elementos de naturaleza no deducible para la determinación de la base
análoga o sometidos a un similar grado de utiliza- imponible.
ción, la amortización podrá practicarse sobre el Art. 46.7. A los efectos de lo dispuesto en el
conjunto de ellos, pero en todo momento deberá
poderse conocer la parte de la amortización apartado 46. l., las "instalaciones complejas
acumulada correspondiente a cada bien en fun- especializadas" podrán constituir un único
ción de su valor amortizable y del ejercicio de elemento susceptible de amortización.
puesta en funcionamiento ".
Art. 46.8. Se entenderá por "instalaciones complejas
Existen sentencias sobre este artículo que aclaran especializadas " aquellas estructuras funcionales com-
los conceptos del mismo. prensivas de edificaciones, maquinaria, material,
piezas o elementos que, aun siendo separables por
naturaleza, estén íntimamente ligadas para su
Según la sentencia de la Audiencia Territorial de funcionamiento con carácter irreversible y sometidas
Mallorca de 30-5-1 985: al mismo ritmo de amortización. No se incluirán los
repuestos o recambios correspondientes, sin perjuicio
"La amortización contabilizada de forma global se de lo señalado en el artículo 64 de este Reglamen-
computa como gasto ". to ".
La Resolución del Tribunal Económico Administra- El Artículo 47 establece la continuidad de las
tivo Central de 4-10.-85: "Las amortizaciones amortizaciones:
globales sin especificar cargos individualizados por
cada elemento no son gastos deducibles". "Art. 47.1. Por regla general, para un mismo
Resolución del T.E.A.C. de 3-2-57: "La especifici- elemento de activo amortizable no podrá aplicar-
se, ni simultánea ni sucesivamente, distintos
dad de las amortizaciones se puede registrar en la sistemas de amortización. El sujeto pasivo vendrá
contabilidad auxiliar, llevando a la contabilidad obligado a aplicar el sistema adoptado o aceptado
principal la amortización global. " para el elemento de que se trate desde el mo-
mento de su puesta en funcionamiento hasta su
"Art. 46.2. Para la consideración como partida amortización total, enajenación o pérdida.
deducible de las amortizaciones se tendrán en
cuenta las siguientes reglas: Art. 47.2. Cuando el sujeto pasivo pretenda justificar
ejercicio a ejercicio la depreciación efectivamente .
Primera: Los elementos del inmovilizado material experimentada deberá señalar en el anexo al primer
empezarán a amortizarse desde el momento balance cerrado a partir de la entrada en funciona-
en el que entren en funcionamiento. miento del bien de que se trate el valor del mismo
y los criterios en que proyecte fundamentar tal
Segunda: Los elementos del inmovilizado in- depreciación efectiva ".
material, cuando sea procedente su amortización,
empezarán a amortizarse desde el momento de El Artículo 48 define el concepto de amortización
su adquisición por Empresa. mínima:
"Art. 48.1. Todo elemento amortizable se conside- ción o coste de producción, salvo que, siendo
rará depreciado anualmente al menos en el distinto su valor de adquisición, se haga uso de lo
porcentaje suficiente para cubrir su valor total de dispuesto en el artículo 4 1.3. de este Reglamento.
activo en el transcurso de su vida útil, de acuerdo Art. 52.3. Las dotaciones anuales a la amortiza-
con el criterio de amortización adoptado. ción se aplicarán sobre el valor que en cada caso
Art. 48.2. En el caso del apartado 2 del artículo se establezca y se reco erán en cuenta distinta de
siguiente, se considerará como amortización
mínima la cuota lineal necesaria para cubrir el
?
aquella en que se re lejen los bienes, debiendo
lucir el saldo acumulado en el pasivo del balance
valor del elemento a amortizar en el período o en el activo con carácter compensador".
máximo de amortización fijado en las tablas".
El Artículo 53.1 establece: "En ningún caso se
Estas tablas fueron publicadas en la Orden de 23 de incluirán en el valor de adquisicrón los inte-
febrero de 1965 y la Orden de 7 de junio de 1978. reses devengados por los capitales recibidos
En el Anexo G se reproducen aquellas partes que bajo cualquier forma de préstamo, incluso med-
afectan directa o indirectamente a la minería. iante operaciones de compra con pago aplazado
"Art. 49.1. a efectos fiscales, la vida útil de un o en régimen de arrendamiento financiero y que
elemento activo arnortizable será el período en correspondan al período de aplazamiento en el
que, según el criterio de amortización adoptado, pago, a contar desde la fecha de entrega del
debe quedar totalmente cubierto su valor excluido elemento patrimonial de que se trate".
en su caso el valor residual.
Art. 53.2. Cuando se trate de inversiones en
Art. 49.2. Cuando se amortice un elemento en base activo fijo realizadas o construidas en base a un
a tablas de amortización oficialmente aprobadas se proyecto específico individualizado, y cuyo proceso
considerará como vida útil el período máximo de de construcción dure más de dos años ininterrum-
amortización que en ellas figure asignado. pidamente, podrán incluirse en el valor de adqui-
sición los intereses de los capitales ajenos directa-
Art. 49.3. Excepcionalmente, la vida útil se enten- mente empleados en la financiación de la inver-
derá prorrogada por el período en que dure la sión durante el período de construcción hasta su
inactividad en los casos de paralización temporal entrega y puesta a disposición.
de actividades que reúnan las siguientes circuns-
tancias: Art. 53.3. En los demás casos podrá optarse por
su inclusión dentro de las cargas financieras del
a) Que afecten a una planta industrial completa ejercicio o por su tratamiento como gasto de
o instalación compleja especializada. puesta en marcha. "
b) Que la paralización tenga una duración supe-
rior a un año o campaña. El Artículo 54 define la amortización degresiva:
C) Que la Empresa decida no practicar amortiza- "Art. 54.1. Los sujetos pasivos del Impuesto sobre
ción durante el período de paralización, hacién- Sociedades podrán aplicar el sistema de amortización
dolo constar así mediante nota marginal degresiva según uno de los siguientes métodos:
suficientemente ilustrativa de las instalaciones
afectadas y del período de paralización ". a) Aplicando un porcentaje constante sobre el
valor pendiente de amortización de los elemen-
El Art . 50 establece: "Las pérdidas justificadas, tos amortizables acogidos a este sistema.
cualquiera que sea su causa, así como el envileci-
miento en el mercado de los valores del activo y, b) Aplicando el método denominado de "suma de
en general, el deterioro de bienes o derechos no dígitos.
computados como amortización serán gasto
deducible o disminuciones patrimoniales, según Art. 54.2. Los porcentajes constantes a que se
corresponda, en tanto se hayan producido en el refiere la letra a) del apartado anterior se determi-
período impositivo ". narán ponderando el coeficiente de amortización
lineal obtenido a partir del período de amortiza-
El Art. 52. del R.1.S. define qué elementos se ción por los siguientes coeficientes:
consideran: "Inmovilizado material ":
a) Si el elemento de activo tiene período de
"Art. 52.1. Se considerarán elementos de inmovil- amortización inferior a cinco años: Uno y
izado material todos aquellos bienes tangibles, medio.
muebles, inmuebles o semimovientes que estén
incorporados efectivamente al patrimonio del sujeto b) Si el elemento de activo tiene un período de
pasivo y que se utilicen para la obtención de rendi- amortización igual o superior a cinco años: Dos.
mientos gravados por este impuesto, salvo los C) Si el elemento de activo tiene un período de
elementos que tengan la consideración de existen- amortización igual o superior a ocho años: Dos
cias. y medio.
Art. 52.2. Los bienes de inmovilizado material se En ningún caso el porcentaje constante podrá ser
registrarán inicialmente por su precio de adquisi- inferior al 1 1 por 100.
Cuando el saldo pendiente de amortización antes - Instalaciones hoteleras.
del cierre del ejercicio sea inferior al importe de
una cuota lineal, dicho saldo podrá amortizarse Art. 54.6. En ningún caso el sistema de amortiza-
en el mencionado ejercicio. ción degresiva podrá aplicarse a:
Art. 54.3. Para la aplicación del método de suma a) Los activos inmateriales.
de dígitos se procederá como sigue:
b) Edificios, cualquiera ue sea su destino o
a) Se obtendrá la suma de dígitos mediante la 7
afectación, salvo que ormen parte de instala-
ciones complejas especializadas.
adición de los valores numéricos asignados a
los años en que se haya de amortizar el bien. c) lnstalaciones de carácter administrativo, así
Para ello se asignará un valor numérico igual al como el mobiliario y material de oficina. "
período de amortización, expresado en años,
del elemento de que'se trate al ejercicio de Los artículos 55 y 56 establecen las condiciones
puesta en funcionamiento, y para los ejercicios y requisitos que deben reunir los planes de
siguientes, valores numéricos sucesivamente amortización:
decrecientes en una unidad, hasta llegar al
último considerado para la amortización, que "Art 55.1. Las Sociedades podrán aústar sus
tendrá un valor numérico igual a la unidad. amortizaciones a un plan por ellas ormulado,
cuando en virtud de circunstancias de carácter
b) El valor amortizable se dividirá entre la suma permanente que concurran en el desarrollo de su
de dígitos obtenida según la letra anterior, actividad, los elementos del inmovilizado material
determinándose así la cuota por dígito. o inmaterial amortizable estén sometidos a una
c) En cada ejercicio se dotará como amortización el depreciación técnica o económica distinta de la
producto de la cuota por dígito por el total de derivada de la aplicación de las tablas de amorti-
dígitos que, conforme a la letra a) anterior, zación oficialmente aprobadas.
corresponda al ejercicio. Cuando un ejercicio de
los de aplicación de este método tenga duración Art. 55.2. En, todo caso, los planes de amortiza-
inferior a la inicialmente considerada, y en los ción habrán de cumplir necesariamente los si-
casos de que el elemento cause baja en el activo guientes requisitos:
de la Empresa, la dotación calculada según el
párrafo anterior se prorrateará proporcionalmente a) Que se refieran exclusivamente a elementos del
a dicha duración o al tiempo de permanencia en inmovilizado material que sean nuevos, es decir
el ejercicio del elemento, para determinar la que sean utilizables y entren en funcionamiento
dotación admisible como partida deducible. por primera vez, o a elementos del inmoviliza-
do inmaterial provenientes de programas de
investigación y desarrollo.
Art. 54.4. El período de amortización a que se
refieren los apartados precedentes no podrá ser b) Que dichos elementos estén situados o que los
superior al máximo fi~adoen las tablas de amorti- programas se hayan realizado en territorio
zación oficialmente aprobadas ni inferior al que español.
se deduzca de la aplicación del coeficiente máxi-
mo de amortización señalado en las mismas para c) Que los elementos del inmovilizado amortizable
el elemento de que se trate. incluidos en el plan figuran en la contabilidad
principal y en la auxiliar, con separación de los
restantes elementos del activo ".
Art. 54.5. Serán requisitos necesarios para poder
aplicar el sistema de amortización degresiva: Art. 56.1. La solicitud del plan de amortización se
presentará en la Delegación de Hacienda del domici-
a) Los activos amortizables deberán tener una lio fiscal del sujeto pasivo, dentro del período de
vida útil igual o superior a tres años. construcción o de los tres meses siguientes a su
b) Deberán ser adquiridos nuevos o construidos puesta en funcionamiento, acompañando, por
por la propia Empresa; es decir, que sean triplicado, los documentos siguientes:
utilizables y entre en funcionamiento por pri- a) Exposición detallada del plan de amortización
mera vez. propuesto y su desarrollo en el tiempo, con
c) Ha de tratarse de elementos de inmovilizado expresión de:
material que consistan en:
1. Elementos a que haya de aplicarse, descritos
- Maquinaria e instalaciones de carácter con el detalle suficiente que permita su identifi-
industrial y agrícola. cación.
- Equipos de transporte, incluidos buques y 2. Actividad a que estén adscritos dichos
aeronaves, pero sin incluir los vehículos elementos.
automóviles para uso del personal.
- Equipos de informática y procesamiento de 3. Fecha de adquisición de los elementos por
datos. la Empresa, así como su ubicación.
Cuando la solicitud se realice durante el período forma por la Administración Tributaria, el exceso de
de construcción, calendario de inversiones a amortización sobre las calculadas por aplicación del
realizar y fecha prevista de entada de funcio- plan inicialmente aprobado, así como las realizadas
namiento. una vez transcurrido el período de vigencia del plan,
tendrán la consideración de saneamiento de activo,
4. Criterio de amortización que se propone, con no deducible para la determinación de la base
im onible, o en su caso, del rendimiento respectivo,
indicación expresa de los parámetros a utilizar
para la determinación del grado de depreciación
de cada ejercicio.
P
sa vo lo dispuesto en el apartado 2 del artículo 45
de este Reglamento ".
"A) Que estén incluidos en alguna de las siguien- "Art. 149.1. No obstante lo dispuesto en el
tes categorías: artículo precedente de este Reglamento, los
sujetos pasivos podrán solicitar un plazo de hasta
a) Terrenos sobre los que se desarrolló total o cuatro años para realizar la reinversión.
parcialmente la actividad de la empresa.
Art. 149.2. A estos efectos presentarán en la
b) Edificios y otras construcciones. Delegación de Hacienda de su domicilio fiscal un
c) Maquinaria, instalaciones y utillaje. plan de inversiones que habrá de contener inexcu-
sablemente los siguientes extremos:
d) Elementos de transporte interior y exterior
de mercancías, sin que se consideren tales a) Descripción de los bienes enajenados e importe
los vehículos de turismo para uso del y condiciones de la enajenación, así como los
personal. datos de la identificación fiscal del adquirente
de dichos bienes.
e) Mobiliario y enseres. b) Bienes en que proyecta materializar la reinver-
sión, así como su importe y condiciones de
f) Equipos para procesos de información. adquisición, y los datos de identificación fiscal
del vendedor de dichos bienes.
g) Investigaciones mineras.
c) Periodificación de la inversión que se proyecta
B) Que sean utilizables durante un tiempo supe- realizar, con el compromiso de que el importe
rior al período impositivo. de la misma durante los dos primeros años no
será inferior al 25 por 100 del importe total del
C) Que estén afectos y sean necesarios para el incremento patrimonial obtenido, invirtiendo el
ejercicio de la actividad empresarial desarrollada resto, hasta completar el total de la enajena-
por la Sociedad. ción en los dos años inmediatos posteriores.
D) Que no se hallen cedidos a terceros para su Art. 749.3. El plan especial de reinversión deberá
uso, con o sin contraprestación". presentarse conjuntamente con la declaración del
lmpuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se
El Artículo 148 establece los requisitos para produzca el incremento patrimonial.
gozar de la exención:
"Art. 148.1. El disfrute de la exención de los Art. 149.4. Se entenderá aprobado el plan si la
incrementos de patrimonio quedará condicionado Administración Tributaria no se pronuncia sobre el
al cumplimiento inexcusable de los requisitos mismo en el plazo de tres meses, contados desde
siguientes: la fecha de la presentación de la declaración del
lmpuesto sobre Sociedades, siempre que se hubie-
a) El importe total de la enajenación del elemen- sen cumplido los restantes requisitos establecidos
to patrimonial correspondiente deberá inverti~e en el presente artículo y en el precedente".
en la adquisición de cualesquiera elementos
materiales de activo filo, incluidos en algunas El Artículo 155 establece la incompatibilidad con
de las categorías a que se refiere el artículo otros regímenes de deducciones.
procedente de este Reglamento, y que además
están afectados a la actividad empresarial Los Artículos 156 y siguientes determinan las
ejercida por el sujeto pasivo, sin que sea pre- condiciones y requisitos para la
ciso que se trate de activos %os nuevos. compensación de pérdidas:
b) La reinversión del importe podrá efectuarse, "Art. 156.1. Si en virtud de las normas aplicables
bien en el ejercicio en que se produjo la enaje- para la determinación de la base imponible ésta
nación, de una sola vez, o sucesivamente, en resultase negativa, su importe podrá ser compen-
el plazo de los dos años posteriores a la trans- sado dentro de los cinco ejercicios inmediatos y
misión. sucesivos a aquél en que se originó la pérdida,
distribuyendo la cuantía en la proporción que el
c) A efectos de lo dispuesto en el apartado ante- sujeto estime conveniente.
rior, también podrá considerarse como reinver-
sión la inversión realizada dentro del año Art. 156.2. A estos efectos, la base imponible
anterior a la fecha de transmisión del elemento derivada de las operaciones realizadas en el
patrimonial correspondiente. En este caso es ejercicio se minorará por el importe que la Socie-
preciso que exista una relación directa entre la dad decida compensar de las bases imponibles
enajenación y la reinversión correspondiente. negativas habidas en los ejercicios cerrados en los
cinco años precedentes.
d) Los bienes en que se materialice la inversión
deberán permanecer en los inventarios de las El Artículo 157 establece el limite de la com-
Empresas hasta su total amortización o pérdida ". pensación:
"Art. 757. En ningún caso podrá deducir en unas mismas inversiones, bien por el régimen de
concepto de compensación de pérdidas, en un la deducción por inversiones regulado en el
ejercicio, un importe superior a la base imponible presente Reglamento, bien por el régimen del
positiva derivada de las operaciones realizadas en Factor de Agotamiento regulado en la Ley
el mismo". 611977, de 4 de Enero, de Fomento de la Mine-
ría, y en la Ley 2 711974, de 27 de Junio, sobre
En cuanto a los requisitos para tener derecho a la Investigación y Explotación de Hidrocarburos".
compensación, viene fijado en el artículo 159. Se
reproducen aquí sendas sentencias del TEAC que "Art. 2 14.1. Tendrán la consideración de elemen-
hacen mención a los requisitos: tos de activo filo nuevo a efectos de la deducción
por inversiones los que cumplan cada uno de los
- Resolución TEAC de 3 de Junio de 1986: "La siguientes requisitos:
falta de presentación del escrito dirigido al
Delegado de Hacienda manifestando el deseo
de compensar pérdidas, así como su presenta- a) Que se trate de alguna de las siguientes
ción fuera de plazo no privan de derecho a tal categorías, con independencia de que sean de
compensación ". fabricación española o extranjera:
- Resolución TEAC de 16 de Octubre de 1986: - Edificios y otras construcciones situados en
"Procede deducir en la liquidación provisional las España.
pérdidas compensables de ejercicios anteriores,
aunque todavía no se hayan comprobado aqué- - Maquinaria, instalaciones y utillaje.
llas, si bien tal compensación queda condicionada - Elementos de transporte interior y exterior,
a los resultados de la comprobación". excluidos los vehículos susceptibles de uso
El Artículo 171 del R.I.S. fija el tipo de gravamen
propio por personas vinculadas directa o
del impuesto, permaneciendo desde 1983 invaria- indirectamente a la Empresa.
ble en el 35 por 100 para las Sociedades en - Mobiliario y enseres.
general, y del 20 por 100 para las Cooperativas. - Equipos para procesos de información.
De las declaraciones practicables sólo se comenta- - Investigaciones mineras.
rán, por su carácter de generalidad e importancia, b) Que sean amortizables.
las deducciones por inversiones en activos fijos,
creación de empleo, e inversiones en programas c) Que sean utilizados o entren en funcionamien-
de investigación y desarrollo. to por primera vez.
d) Que no se hallen cedidos a terceros para su
La primera de ellas está reglada por el Artículo uso, con o sin contraprestación.
21 3 del R.I.S., habiendo sufrido sucesivas modifi-
caciones por Ley de Presupuestos. En la actuali- Art. 214.2. No se considerará, en ningún caso,
dad, y para 1989 los sujetos pasivos podrán activo filo nuevo a los terrenos."
deducir de la cuota líquida resultante de minorar
la cuota íntegra en el importe de la deducción En particular y para la actividad minera tiene
por doble imposición y, en su caso, los beneficios especial importancia el Artículo 215 del R.I.S. que
a que se refiere el Artículo 25 de la Ley del señala:
Impuesto sobre Sociedades, el 5 por 100 del
importe de las inversiones que efectivamente "Art. 215.1. A efectos de lo dispuesto en el
realicen en: artículo anterior se entenderá por inversiones en
investigaciones mineras cualesquiera que fuera su
a) Activos fijos nuevos, sin que se consideren origen y estado físico, las realizadas en la explo-
como tales los terrenos. ración, investigación y puesta en explotación
de yacimientos y demás recursos geológicos.
b) La edición de libros.
Art. 2 15.2. Las inversiones en investigaciones
c) La creación de sucursales o establecimientos mineras darán derecho a la deducción correspon-
permanentes en el extranjero. diente, tanto si se realizan directamente por el
sujeto pasivo como si se contrata su realización
d) La satisfacción en el extranjero de los gastos de con terceros. En ningún caso dará derecho a tal
propaganda y publicaciones. deducción la adquisición de los activos integrados
en dichas inversiones cuando figurasen anterior-
El Artículo 205.2. precisa la incompatibilidad de mente en el activo filo del vendedor.
diferentes regímenes de apoyo a las inversio-
nes: Art. 215.3. No darán derecho a la deducción
regulada en la presente subsección las inversiones
"Art. 205.2. Las Empresas que realicen actividades que sean aplicación de los fondos constitui-
mineras o de investigación y explotación de dos con las dotaciones al "Factor de Agota-
hidrocarburos deberán optar, por la aplicación a miento ".
El Art. 217 establece la base de la deducción cuando las inversiones mineras se realicen por
por inversiones en activos fijos nuevos: terceros y el contrato tenga una duración superior
a dos años podrá computarse la deducción en los
"Art. 2 17.7. El importe de las inversiones en períodos impositivos de duración del contrato,
activos fijos nuevos sobre el que se aplicará la atendiendo al importe satisfecho en cada período".
deducción será:
La deducción por creación de empleo viene
a) Cuando se trate de elementos adquiridos a regulada por los Artículos 222 y 227 del R.I.S., y
terceros, el precio de adquisición. de acuerdo con la Ley de Presupuestos para
b) Cuando se trate de elementos fabricados, 1989.
construidos o producidos por el propio sujeto Será de aplicación la deducción de 500.000 PTA
pasivo, el coste de fabricación, construcción o por cada personalañ~de incremento del prome-
producción de los mismos. Dicho coste com- dio de la plantilla con contrato de trabajo
prenderá los costes directos e indirectos racio- indefinido, experimentado durante el primer
nalmente imputables que el sujeto pasivo ejercicio iniciado en 1989, respecto a la plantilla
deberá justificar mediante su contabilidad. media del ejercicio inmediatamente anterior con
El importe de los trabajos realizados para el dicho tipo de contrato.
inmovilizado durante el ejercicio deberá reflejar-
se adecuadamente en la cuenta de resultados. Para el cálculo del incremento del promedio de
plantilla, se imputarán exclusivamente, perso-
c) Cuando se trate de inmuebles se excluirá, en naslaño con contrato de trabajo indefinido que
todo el caso, el valor del suelo. desarrollen jornada completa en los términos que
d) Cuando se trate de investigaciones mine- dispone la Legislación laboral.
ras y se contrate su realización con ter-
ceros, el importe a satisfacer en virtud de No obstante, la deducción no podrá exceder de la
dicho contrato. que correspondería al número de personaslaño de
incremento de promedio de la plantilla total de la
Art. 21 7.2. En ningún caso se incluirán los intere- empresa, durante dicho ejercicio, cualquiera que
ses devengados por los capitales recibidos en fuera su forma de contratación y siempre que
concepto de préstamos para la financiación de desarrollen jornada completa.
estas inversiones y por operaciones de compra
con pago aplazado, salvo lo dispuesto en el Los Artículos 232 a. 237 del R.I.S. regulan la
Artículo 53 de este Reglamento". deducción por inversiones en programas de
investigación y desarrollo.
El Artículo 218 fija el momento del cómputo
de la deducción por inversiones en activos Seguidamente se precisan de forma escueta las
fijos nuevos: principales líneas directrices de la Ley 2711984
sobre reconversión y reindustrialización:
"Art. 218.1. Las inversiones en activos fios mate-
riales que den derecho a la devolución por inver- Las ZUR se definen en la Ley 2711984 de 26 de
siones se entenderán realizadas en el período Julio de reconversión y reindustrialización, como
impositivo a que entren en funcionamiento. áreas del territorio nacional que resulten especial-
mente afectadas por la situación de crisis de
Art. 2 7 8.2. Las inversiones en investigaciones determinados sectores industriales y que sean
mineras se entenderán efectuadas: declaradas como tal por el Gobierno, mediante el
ejercicio de su potestad reglamentaria, previo
a) Cuando se realicen directamente por el sujeto acuerdo con la Comunidad Autónoma a la que
pasivo en el ejercicio en que se materialice el pertenezca el área territorial.
coste respectivo.
El establecimiento de la ZUR confiere la posibili-
b) Cuando se contrate su realización con terceros dad de obtener determinados beneficios y com-
en el ejercicio en que se firme el contrato. porta una serie de condiciones de obligado
cumplimiento, fundamentalmente de carácter
Art. 218.3. No obstante lo dispuesto en los laboral.
apartados anteriores cuando el plazo transcurrido
entre el encargo en firme de los bienes y la Los beneficios que genéricamente pueden conced-
recepción efectiva por la Sociedad sea superior a erse son los que se enumeran a continuación:
dos años, podrá computarse la deducción en los
períodos impositivos en que se realicen los pagos
por la parte correspondiente. -Subvenciones con cargo a los Presupuestos
Generales del Estado.
También será aplicable esta norma cuando en el
plazo de pago de la inversión sea superior a dos -Líneas de crédito preferencial.
años. -Beneficios fiscales.
Art. 218.4. En igual sentido, no obstante lo -Planes especiales de amortización previa solici-
dispuesto en la letra b) del apartado 2 anterior, tación motivada.
Las subvenciones se conceden con cargo a crédi- Practicadas estas deducciones, podrán minorarse
tos presupuestarios a cargo del Ministerio de las deducciones por inversiones en: activos fijos
Economía y Hacienda, pudiendo llegar hasta un nuevos; edición de libros; creación de sucursales
30 por 100 de la inversión prevista a utilizar para en el extranjero; gastos de propaganda y publica-
alguno de los siguientes conceptos: ciones en el extranjero; adquisición de activos fijos
y aplicables a programas de investigación y
-Adquisición de terrenos para realización de los desarrollo, y adquisición en bienes que estén
proyectos. inscritos en el Registro General de Bienes de
-Acondicionamiento y urbanización de terrenos. Interés Cultural.
- Edificaciones.
El conjunto de estas deducciones no podrán
-Maquinaria e instalaciones. exceder del 20 por 100 de la cuota Iíquida del
ejercicio.
-Gastos necesarios para la realización del pro-
yecto. A continuación, en su caso, se practicarán las
-Elementos especiales de transporte exterior. deducciones que se aplican sin Iímite sobre la
cuota Iíquida, derivadas de regímenes anteriores.
-Elementos de transporte interior.
Los beneficios fiscales explicitados en la Ley Finalmente se practicará la deducción por creación
2711984 son los siguientes: de empleo. Esta deducción podrá absorber la
totalidad de la cuota Iíquida restante.
-Bonificación de hasta el 99 por 100, en el
IGTE, en los derechos arancelarios que gravan
la importación de bienes de equipo y utillaje 3. Tributación indirecta
de primera instalación cuando estos no se
fabriquen en España o los fabricados no sean 3.1. lmpuesto sobre Transmisiones
los adecuados. Esta bonificación es aplicable
también a los materiales que se importen para Patrimoniales y Actos Jurídicos
su incorporación a bienes de equipo. Documentados
-Bonificación de hasta el 99 por 100 de cual- Es un impuesto indirecto, real, objetivo e instantá-
quier arbitrio o tasa de las Corporaciones neo u ocasional. Su objeto imponible es la circula-
Locales que raven el establecimiento de
3
actividades in ustriales, siempre que así se
acuerde por la Entidad Local afectada. A este
ción o desplazamiento patrimonial de bienes y
derechos con las salvedades que se harán al
referirse a las operaciones societarias y los actos
respecto hay que referirse fundamentalmente jurídicos documentados.
al impuesto municipal sobre Radicación.
La legislación vigente se halla contenida en el
Los beneficios fiscales se conceden por un período Texto Refundido de la Ley del lmpuesto sobre
de cinco años prorrogables otro período no Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos
superior cuando las circunstancias lo aconsejen. Documentados contenida en el Real Decreto
349411981 de 29 de Diciembre. Este Decreto ha
Los beneficios concedidos a las empresas por aprobado el vigente Reglamento del Impuesto.
establecerse en una ZUR son incompatibles con
cualesquiera otro que procedan de haberse acogi- Hecho imponible: definido en el Art. 1 de la
do la empresa a un Real Decreto de Reconversión Ley.
Industrial, con los derivados de inversiones efec-
tuados en zonas o polígonos de preferente locali- El ITP y AJD es un tributo de naturaleza indirecta
zación industrial, o por inversiones en una Gran que grava:
Area de Expansión Industrial.
A) Las transmisiones patrimoniales onerosas.
La Ley 2711984, en su Artículo 35, modificada por B) Las operaciones societarias.
Ley de Presupuestos para 1989, otorga la posibilidad C) Los actos jurídicos documentados.
de deducir en la cuota Iíquida, el 15 por 100 de los
gastos intangibles, y el 30 por 100 del valor de En ningún caso un mismo acto podrá ser liquida-
adquisición de activos fijos aplicables a programas o do por el concepto de transmisiones patrimoniales
gastos de investigación y desarrollo de nuevos y por el de operaciones societarias.
productos o procesos industriales.
A) Transmisiones patrimoniales onerosas.
Por último se comentan los límites establecidos
para las deducciones, a efectos de liquidación del "Art. 7. Son transmisiones patrimoniales onerosas
lmpuesto sobre Sociedades. Así, las deducciones las siguientes:
por inversiones procedentes de regímenes anterio-
res, se aplicarán respetando el Iímite sobre cuota a) Las transmisiones onerosas por actos "intervivos"
Iíquida preestablecido en sus respectivas normati- de toda clase de bienes y derechos que integren
vas. el patrimonio de las personas físicas o jurídicas.
b) La constitución de derechos reales, préstamos, Sujeto pasivo (Art. 23).
fianza, arrendamientos, pensiones y concesio-
nes administrativas". Es en general la propia sociedad
Nos centramos para este manual en la consti- Los que más incidencia pueden tener en las
tución de Concesiones Administrativas. operaciones mineras son los mercantiles.
Hecho imponible (Art. 7.1 .b.). Estos son los documentos de giro y la letra de
cambio. En ambos casos el sujeto pasivo es el
Es la constitución de concesiones administrativas, librador salvo que la letra de cambio se hubiera
en todo caso y cualquiera que sean su naturaleza, expedido en el extranjero en cuyo caso lo será el
duración y bienes salvo que recaigan. primer tenedor en España.
Sujeto pasivo (Art. 8.h.). La cuota tributaria (Art. 37.1 .) es mediante efecto
timbrado en función de la cuantía girada.
ES el concesionario.
Base imponible (Art. 13.1.). 3.2. Impuesto sobre el Valor Añadido
Se fijará capitalizando al 10 por 100 el canon de Está regulado por la Ley 30 de 2 de Agosto de
explotación. En defecto de la anterior valoración 1987 y el Reglamento aprobado por R.D.
se tomará el señalado por la respectiva Adminis- 202811983, de 30 de Octubre.
tración pública.
Es la figura básica de la imposición indirecta en
Deuda tributaria España. En este epígrafe nos referiremos a aque-
llos artículos del reglamento que afectan directa
Se obtiene aplicando el tipo de gravamen del 4 o indirectamente al sector minero, haciendo
por 100. especial hincapié en las consultas o resoluciones
de los Tribunales que afectan a la minería.
B) Operaciones societarias.
Hecho imponible (Art. 19.1.). El IVA es un impuesto de naturaleza indirecta que
grava las entregas de bienes y prestaciones de
Son operaciones societarias sujetas a la consti- servicios efectuadas por empresarios o profesionales,
tución, aumento y disminución de capital, fusión así como las importaciones de bienes, con indepen-
y transformación y disolución de sociedades. dencia de la condición del importador (Art. 1 RIVA).
El ámbito territorial de aplicación del lmpuesto es "Art. 8.2. Las entregas de dinero a título de
el territorio peninsular espafiol y las islas Baleares. contraprestación o pago.
El Artículo 4' del RIVA determina el hecho
imponible: Art. 8.3. Las entregas gratuitas de muestras de
mercancías sin valor comercial.
"Art. 4.1. Están sujetas al Impuesto: Las entregas
de bienes y prestaciones de servicios realizadas Art. 8.4. Las prestaciones de servicios de demos-
por empresarios o profesionales a titulo oneroso, tración a titulo gratuito.
con carácter habitual u ocasional, en el desarrollo
de su actividad empresarial o profesional, incluso Art. 8.5. Las entregas sin contraprestación de
si se efectúan en favor de los propios socios impresos u objetos de carácter publicitario.
asociados, miembros o partícipes de las Entidades
que las realicen ". Art. 8.6. Los servicios prestados por personas
El Artículo 4.4. del RlVA evita la doble imposi- físicas en régimen de dependencia derivado de
ción: relaciones laborales o administrativas.
"Art. 4.4. Las operaciones sujetas a este impuesto Art. 8.7. Los servicios prestados a las cooperativas
no estarán sujetas al concepto "transmisiones de trabajo asociado por los socios de las mismas
patrimoniales onerosas" del lmpuesto sobre y los prestados a las demás cooperativas por sus
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos socios de trabajo. "
Documentados".
Los Artículos 9, 10, 11 y 12 establecen las defini-
Se exceptúan de lo dispuesto en el párrafo ante- ciones de entrega de bienes, autoconsumo de
rior las entregas y arrendamientos de bienes bienes, prestaciones de servicios y autoconsumo
inmuebles que estén exentos del lmpuesto sobre de servicios.
el Valor Añadido.
El Artículo 13 desarrolla los supuestos de exención
El Artículo 6
' define el concepto de empresarios en operaciones interiores, en general, las presta-
profesionales. ciones de servicios y las entregas de bienes
efectuadas por los servicios públicos postales;
En el artículo 7" se define el concepto de edifica- servicio de hospitalización realizados por Entidades
ciones, incluyendo en el mismo las plataformas de Derecho Público en régimen de precios autori-
para la exploración y explotación de hidrocarburos zados; la asistencia a personas físicas en el ejerci-
(Art. 7.2.). cio de profesiones médicas; las entregas de
sangre, prestaciones de servicios realizados por
No se consideran como edificaciones (Art. 7.3.) odontólogos, estomatólogos y protésicos dentales;
"Las minas canteras o escoriales, pozos de petró- entregas de bienes y prestaciones de servicios
leo o de gas u otros lugares de extracción de realizadas por la Seguridad Social; prestaciones de
productos naturales". servicios relativas 'a la educación de la infancia o
de la juventud; las prestaciones de servicios y las
Las operaciones no sujetas a este impuesto entregas de bienes realizadas por entidades sin
vienen reguladas por el Art. 8 del RIVA. ánimo de lucro; las operaciones de seguro, rease-
guro y capitalización; las entregas de efectos
"Art. 8. No están sujetas a l impuesto: timbrados; diversas operaciones financieras:
depósitos en efectivo, concesión de créditos y
Art. 8.1. La transmisión de la totalidad del patri- préstamos en dinero, prestación de finanzas,
monio empresarial o profesional del sujeto pasivo avales, etc., transferencias, giros, cheques, paga-
realizada en favor de uno o varios adquirentes rés, tarjetas de crédito, etc.; las loterías y juegos
cuando estos continúan el ejercicio de las mismas oficiales, las entregas de terrenos rústicos y demás
actividades empresariales o profesionales del que no tengan la condición de edificables; las
transmitente ". segundas y ulteriores entregas de edificaciones,
incluidos 16s terrenos en que se hallen enclavadas;
Lo dispuesto en el párrafo anterior no será de los arrendamientos que tengan por objeto los
aplicación cuando se trate de transmisiones siguientes bienes:
realizadas por actos "inter vivos" si el patrimonio
se transmite por partes a distintos adquirentes. a) Terrenos, incluidas las construcciones de carác-
ter agrario utilizadas para la explotación de una
En todo caso, quedarán sujetas al lmpuesto las finca rústica.
transmisiones de los bienes o derechos que se
desafecten de las actividades empresariales o
profesionales que determinan la no sujeción de Con relación a este punto, Artículo 13, 23a, del
dichas transmisiones. RIVA se han formulado dos consultas en las que
se precisa que: "Están exentas las prestaciones de
Según consulta no vinculante de 21-4-86. "Está servicios que pueden calificarse como arrenda-
sujeta al lmpuesto la cesión del dominio público mientos sin opción de compra de terrenos siem-
minero del que es titular una empresa y que no pre que en los mismos no estuviesen sifuadas
constituye la totalidad de su patrimonio empresarial". edificaciones, aunque los arrendamientos utilicen
dichos terrenos para actividades específicas de las económica o un patrimonio separado susceptible
fábricas de hormigón armado. (Resolución de 2- de imposición, cuando realicen operaciones sujetas
9- 1986) (B. O.E. 15-9-86)". al Impuesto ".
b) Los edificios o parte de los mismos destinados El Artículo 25 establece la obligatoriedad de
exclusivamente a viviendas incluidos los garajes y repercusión del Impuesto:
anexos accesorios. "Art. 26.1. La repercusión del lmpuesto deberá
Los Artículos 1 5 y 16 definen las exenciones efectuarse mediante factura o documento análogo.
relativas a las exportaciones: A estos efectos, la cuota repercutida deberá
"Art. 15.l . Las entregas de bienes enviados con consignarse separadamente de la base imponible,
carácter definitivo a Canarias, Ceuta o Melilla, o incluso en el caso de precios fijados administrati-
bienes exportados definitivamente al extranjero vamente, indicando el tipo impositivo aplicado.
por el transmitente o por un tercero en nombre
y por cuenta de éste ". Art. 26.4. El repercutido tendrá derecho a exigir
la expedición de la factura ajustada a lo estableci-
do en el número 1 de este Artículo y en el
E l artículo 23 precisa el momento del devengo
del Impuesto: Artículo 157 de este Reglamento, siempre que
acredite su condición de empresario o profesional
"Art. 23.1.1. En las entregas de bienes, cuando sujeto pasivo del lmpuesto y las cuotas repercuti-
los mismos se pongan en poder y posesión del das sean deducibles".
adquirente. El artículo 27 en su apartado 2' establece que
"cuando los destinatarios de las operaciones sujetas
Art. 23.1.2. En las prestaciones de servicios, al lmpuesto tengan la condición de empresarios o
cuando se presten, ejecuten o efectúen las opera- profesionales, no podrá efectuarse la repercusión del
ciones gravadas. lmpuesto después de transcurrido un año a partir de
la fecha de devengo del Impuesto.
Art. 23.1.3. En las transmisiones de bienes entre
el comitente y comisionista efectuadas en virtud La Base lmponible viene regulada en el artículo
de contratos de comisión de venta, cuando el 29, en general estará constituida por el aporte
último actúe en nombre ropio, en el momento total de la contraprestación de las operaciones
respectivos bienes.
P
en que el comisionista e ectúe la entrega de los sujetas al mismo.
En particular se incluyen en el concepto de
Art. 23.1.4. En las transmisiones de bienes entre contraprestación:
comisionista y comitente efectuadas en virtud de
contratos de comisión de compra, cuando el "Art. 29.2.1. Los gastos de comisiones, envases,
primero actúe en nombre propio, en el momento embalajes, portes y transportes, seguros, primas
en que al comisionista le sean entregados los por prestaciones anticipadas, intereses en los
bienes a que se refieran. pagos aplazados.
Art. 23.1.5. En los supuestos de autoconsumo, Art. 29.2.2. Los intereses devengados como
cuando se efectúen las operaciones gravadas. consecuencia del retraso en el pago del precio.
Art. 23.1.6. En los arrendamientos de bienes, en Art. 29.2.3. Las subvenciones vinculadas directa-
los suministros de energía eléctrica, gas y otros mente al precio de las operaciones sujetas al
análogos, en el momento que resulte exigible la Impuesto.
parte del precio que comprenda cada percepción.
Art. 29.2.4. Los tributos y gravámenes de cual-
E l artículo 24 define el sujeto pasivo: quier clase que recaigan sobre las mismas opera-
ciones gravadas, excepto el propio lmpuesto sobre
"Art. 24.1. Son sujetos pasivos del Impuesto: el Valor Añadido.
14 Las personas físicas o jurídicas que tengan la Art. 29.3. No se incluirán en la base imponible.
condición de empresarios o profesionales y reali-
cen las entregas de bienes o presten los servicios 1 O.Las cantidades percibidas por razón de indem-
sujetos al Impuesto. nizaciones.
29 Los empresarios profesionales para quienes se 29 Los descuentos y bonificaciones.
realicen las operaciones sujetas a gravamen,
cuando las mismas se efectúen por personas o 3O.Las sumas pagadas en nombre y por cuenta
entidades no establecidas en España. del cliente.
Art. 24.2. Tienen la consideración de sujetos
pasivos las herencias yacentes, comunidades de Con fecha 4 de abril de 1985 CARBUNlON
bienes y demás entidades que careciendo de formuló una consulta vinculante que por su
personalidad jurídica constituyen una unidad extensión se reproduce en el Anexo H .
El Artículo 30 especifica los casos en que puede Tipo reducido (Art. 57) fijado actualmente en el
ser modificada la base imponible: 6 por 100 se aplicará para las entregas e importa-
"Art. 30.1. La base imponible determinada con ciones de los bienes relacionados con la susten-
ción humana; alimentación animal; libros, revistas
arreglo a lo dispuesto en el artículo 29 anterior se y periódicos; medicamentos; coches de inválido;
reducirá en los casos y cuantías siguientes: los edificios o partes de los mismos utilizados
1O.El importe de los envases embalajes suscepti- como viviendas; material escolar; transportes
K
bles de reutilización que an sido objeto de
devolución.
terrestres de viajeros; servicios de hostelería
excepto cinco estrellas o tenedores; exhibición de
29 Los descuentos y bonificaciones otorgados con películas cinematográficas, excepto X; recogida de
posterioridad al momento en que la operación se basuras, las ejecuciones de obras por contrato
entre promotor y contratista que tenga por objeto
haya realizado que puedan ser comprobados por la construcción o rehabilitación de edificios.
medio de la contabilidad.
Art. 30.2. Cuando por resolución firme, judicial o Por último, existe un tipo incrementado, en la
administrativa, o con arreglo a derecho o a los actualidad al 33 por 100 aplicable en general a
usos de comercio queden sin efecto total o objetos suntuarios: Vehículos accionados a motor
parcialmente las operaciones gravadas. excepto los dedicados al transporte de mercancías;
personas; autotaxis; los de exclusiva aplicación
Art. 30.3. En los casos anteriores el sujeto pasivo industrial; los vehículos tipo "jeep" con los límites
está obligado a expedir y enviar al destinatario de impuestos por la Administración Tributaria (en el
la operación una nueva factura o documento en Anexo I se reproduce la Orden Ministerial de 28-
los que se rectifique o en su caso se anule la 1 1-88 por la que se regula las características que
cuota repercutida en la forma prevista en el deben cumplir los "turismos comerciales" para
artículo 162 de este Reglamento. aplicarles el tipo general (12%); las aeronaves y
"El hecho de que el destinatario sea un cliente de embarcaciones; las joyas y alhajas; prendas de
dudoso cobro, no da lugar en ningún caso a que vestir confeccionadas con pieles.
la base imponible sea rectificada, ya que en estos
casos las operaciones gravadas no han quedado El Título IV del RlVA está dedicado a las deduc-
sin efecto total ni parcialmente, ni se ha alterado ciones y devoluciones: "Art. 60.1. Sólo podrán
el precio (consulta no vinculante de 11/85)". hacer uso del derecho a deducir los sujetos pasivos
que teniendo la condición de empresarios o de
"La falta de pago del precio de las operaciones profesionales hayan presentado la declaración
sujetas al Impuesto no determina el derecho del prevista en el artículo 154 de este Reglamento.
sujeto pasivo a la devolución o compensación del
Impuesto devengado por la realización de dichas No obstante, serán deducibles las cuotas que
operaciones. hubiesen sido soportadas con anterioridad a partir
No obstante, cuando por resolución firme, judicial del momento en que se hubiese presentado la
o administrativa o con arreglo a derecho y por referida declaración, siempre que no hubiese
causa de falta de pago queden sin efecto las mediado requerimiento de la Administración o
entregas de bienes y se devuelven la sujeto pasivo actuación inspectora ".
los bienes entregados, la base imponible se
modificará en la cuantía correspondiente, pudien- El Artículo 61 precisa las cuotas tributarias deduci-
do llegar a ser igual a cero si la ineficacia de bles, en general, pudiendo deducir las cuotas del
dichas operaciones fuese total (Resolución de 2- IVA que hayan soportado por repercusión directa
9-86) (B. O.E. 19-9-86)". en sus adquisiciones de bienes o en los servicios
a ellos prestados.
E l Título II del RlVA re ula las importaciones y en
8
el Artículo 33 se estab ece la sujeción al lmpuesto
de las importaciones y operaciones asimiladas;
En el Artículo 62 se indican los casos en que no
pueden deducirse las cuotas soportadas.
quedando exentas (Art. 35 RIVA) las importacio-
nes de sangre y plasma, buques y aeronaves con El artículo 68 establece el concepto de regla de
las limitaciones contenidas en dicho artículo. prorrata:
Quedando también exentas las importaciones de
bienes que tengan por objeto el cumplimiento de "Art. 68. La regla de prorrata será de aplicación
fines de interés social (Art. 37), fines educativos, cuando el sujeto pasivo, en el eércicio de su
científicos y culturales (Art. 38). actividad empresarial o efectúe con-
juntamente entregas de bienes y prestaciones de
El Artículo 52 define el Devengo en las importa- servicios que originen el derecho a la deducción
ciones, el 53 en los sujetos pasivos en tales y otras operaciones de análo a naturaleza que no
operaciones y el 54 la base imponible. 9
habiliten para el ejercicio de citado derecho".
El Título III del RlVA regula el tipo impositivo El artículo 70 define la prorrata general:
aplicable, definiendo tres tipos diferentes:
Tipo impositivo eneral (Art. 56) "El impuesto "Art. 70.1. En los casos de aplicación de la regla
se exigirá al tipo c? el 72 por 100". de prorrata general la deducción se referirá sólo
a la parte del Impuesto que soportado en cada del Impuesto sobre el Valor Añadido y, en su
período de liquidación corresponda al porcentaje que caso, del Recargo de equivalencia a ingresar por
el montante de las operaciones que originan derecho el sujeto pasivo durante cada uno de los aRos
a la deducción representa respecto del total de las naturales en que dicho régimen especial sea
realizadas por el sujeto pasivo en el ejercicio de su aplicable, en relación con los sectores de su
actividad empresarial o profesional". actividad comprendidos en este régimen ".
Podrán acogerse a este régimen los sujetos
El Artículo 72 establece las normas de la prorra- pasivos que cumplan las condiciones del
ta especial: Articulo 94:
"Art. 72.1. Primera. Las cuotas impositivas sopor- "Art. 94.1. Podrán optar por el régimen simplifica-
tadas en la adquisición o importación de bienes o do los sujetos pasivos del impuesto que cumplan
servicios utilizados exclusivamente en la realización los siguientes requisitos:
de operaciones que originen el derecho a la
deducción podrán deducirse íntegramente. 1O. Que sean personas físicas.
2". Que su volumen de operaciones para el con-
Segunda. Las cuotas impositivas soportadas en la junto de sus actividades económicas durante
adquisición o importación de bienes o servicios el año natural inmediatamente anterior no
utilizados exclusivamente en la realización de hubiere excedido de cincuenta millones de
operaciones que no originen el derecho a deducir pesetas.
no podrán ser objeto de deducción.
3". Que realicen con habitualidad y exclusivamente
Tercera. Las cuotas impositivas soportadas en la cualesquiera de las actividades económicas
adquisición o importación de bienes o servicios descritas en el Artículo 97 de este Reglamento.
utilizados sólo en parte, incluso durante períodos
alternativos de tiempo en la realización de opera- Art. 94.2. La opción a que se refiere el número
ciones que originen el derecho a la deducción anterior deberá referirse a la totalidad de las opera-
podrán ser deducidas en la proporción resultante ciones incluidas en el artículo 97 de este Reglamento
de aplicar el importe global de las mismas el que sean realizadas por el sujeto pasivo ".
porcentaje a que se refiere el artículo 70, número
2 y siguientes, de este Reglamento." En el Anexo J se reproducen las actividades
mineras que pueden acogerse a este régimen y
En bienes de inversión las cuotas separadas serán los módulos aplicables.
deducibles como si fueran bienes de otra natura-
leza (Art. 73.1 .). Sin embargo si se está dentro de El Título VI del RlVA regula las obligaciones de
la regla de prorrata deberán regularizarse las los sujetos pasivos:
cuotas soportadas a los bienes de inversión (Art.
73.2. y siguientes). "Art. 753.
Los Artículos 88 a 91 regulan los supuestos de 1O. Presentar declaraciones rela tivas al comienzo,
devoluciones y los requisitos a cumplir. modificación y cese las actividades que determi-
nen su sujeción al Impuesto.
El Título V del RlVA está dedicado a Regímenes
Especiales. 2". Expedir y entregar facturas o documentos
sustitutivos correspondientes a sus operaciones.
a) Régimen simplificado.
3". Conservar las facturas y documentos sustituti-
b) Régimen especial de la agricultura, ganadería vos recibidos de sus proveedores.
y pesca.
4". Llevar documentos registrales ajustados a lo
c) Régimen especial de los bienes usados. establecido en el mismo.
d) Régimen especial de las agencias de viajes. 5". Presentar, a requerimiento de la Delegación de
Hacienda correspondiente a su domicilio fiscal,
e) Los regímenes especiales del comercio minoris- información relativa a sus operaciones económicas
ta. con terceras personas. "
Estos tendrán carácter opcional excepto el d ) y el e). De dichas obligaciones, se analiza por su impor-
Se hará mención exclusivamente del régimen tancia la de facturación:
simplificado y en concreto para las actividades
mineras. El artículo 93 define dicho régimen: "Art. 156.1. Los empresarios o profesionales
sujetos pasivos del Impuesto están obligados a
"Art. 93. Finalidad. expedir y entregar factura por cada una de las
operaciones que realicen y a conservar copia o
El régimen simplificado tendrá por objeto la matriz de las mismas, incluso en los casos de
determinación del importe mínimo de las cuotas autoconsumo.
Art. 156.2. Deberán ser objeto de facturación la a) Transportes de personas y de sus equipajes.
totalidad de las entregas bienes y prestaciones de
servicios realizadas por los sujetos pasivos en el b) Servicios de hostelería o restauración prestados
desarrollo de su actividad empresarial o profesional. por restaurantes, bares y cafeterías, horchate-
rías y establecimientos similares.
Art. 156.3. No obstante, podrán incluirse en una c) Aparcamientos y estacionamientos de vehículos.
sola factura la totalidad de las operaciones realiza-
das para un mismo destinatario durante cada mes d) Ventas al por menor, incluso las efectuadas por
natural o un período inferior. fabricantes o elaboradores de los productos
entregados.
Art. 156.5. Los empresarios o profesionales e) Espectáculos públicos.
destinatarios de las entregas de bienes o presta-
f ) Actividades recreativos.
ciones de servicios sujetas al Impuesto podrán
reclamar del sujeto pasivo la expedición y entre a g) Servicios telefónicos.
de factura a'ustada a lo dispuesto en este Reg a-
/
mento en os casos en que éste incumpla las
9 h) Las demás que autorice el Centro de Gestión
obligaciones a que se refieren los números ante- y Cooperación Tributaria".
riores, siempre que las cuotas repercutidas fuesen El Artículo 158 indica los documentos sustituti-
deducibles total o parcialmente. " vos de las facturas:
El artículo 157 establece los requisitos que "Art. 158.1. En las operaciones que a
deben cumplir las facturas: continuación se describen, las facturas podrán ser
"Art. 157.1. Toda factura y sus copias o matrices sustituidas por talonarios de vales numerados o,
contendrán, al menos, los siguientes datos o en su defecto, "tickets" expedidos por máquinas
requisitos: registradoras:
a) Ventas al por menor, incluso las realizadas por
a) Número y, en su caso, serie. La numeración de fabricantes o elaboradores de los productos
las facturas será correlativa. Los sujetos pasivos entregados.
podrán establecer series diferentes, especialmente
si disponen de diversos centros de facturación. b) Ventas o servicios en ambulancia.
b) Nombres y apellidos o razón social, número de c) Ventas o servicios a domicilio del consumidor.
identificación fiscal o, en su caso, código de
identificación y domicilio del expedidor y del d) Transportes de personas.
destinatario o, en su caso, localización de estable-
cimiento permanente si se trata de no residentes. e) Suministros de bebidas o comidas.
C) Operación sujeta al Impuesto con descripción f ) Las demás que autorice el Centro de Gestión
de los bienes o servicios que constituyan el y Cooperación Tributaria.
objeto de la misma.
Se exceptúan de lo dispuesto en este número las
d) Contraprestación total de la operación y, en su operaciones realizadas para sujetos pasivos que
caso, los demás datos necesarios para la adquieran bienes o servicios en el ejercicio de sus
determinación de la base imponible. actividades empresariales o profesionales, siempre
que las cuotas soportadas sean deducibles total o
e) Tipo tributario y cuota. parcialmente.
f ) Indicación del tipo tributario aplicado cuando la Art. 158.2. En la parte talonaria y en la matriz de
cuota se repercuta dentro del precio, o, única- los vales se harán constar, al menos, los siguien-
mente, la mención de la expresión "IVA inclui- tes datos o requisitos:
do'', en los casos así previstos por este Regla-
mento. a) Número y, en su caso, serie. La numeración
será correlativa.
g) Lugar y fecha de su emisión.
b) Número de identificación fiscal o código de
Art. 157.4. Tratándose de operaciones realizadas identificación del expedidor con dígito de
para quienes no tengan la condición de empresa- control.
rios o profesionales o teniendo esta condición, las
cuotas soportadas no sean deducibles para el c) Tipo impositivo aplicado o la expresión "IVA
adquirente de los bienes o servicios, no será incluido ".
obligatoria la consi nación en factura de los datos
de identificación ?c el destinatario cuando se trate d) Contraprestación total.
de las operaciones cuya contraprestación no sea
superior a 10.000 PTA y, en cualquier caso, en las Art. 158.3. Los talonarios de vales podrán ser
que a continuación se relacionan: sustituidos por "tickets" expedidos por cajas
registradoras de ventas en los que consten los A. Sujetos pasivos en régimen general:
datos expresados en el número 2 anterior siendo
obligatorio en tales casos conservar los rollos en - Libro Registro de facturas emitidas.
que se anoten tales operaciones". - Libro Registro de facturas recibidas.
- Libro Registro de bienes de inversión (sola-
En el Anexo K se reproduce el R.D. 240211985, mente para sujetos pasivos afectados por la
de 18 de Diciembre, por lo que se regula el regla de prorrata).
deber de expedir y entregar factura que incumbe
a empresarios y profesionales.
Los sujetos pasivos en regímenes especiales se
Los artículos 164 y siguientes precisan los docu- re irán por las obligaciones contenidas en la tabla
mentos contables que deben llevar las em-
presas o profesionales sujetos pasivos del
7
de Anexo L.
Impuesto:
1) Libro Registro de facturas emitidas. 3.3. Derechos Arancelarios
2) Libro Registro de facturas recibidas. La actividad minera entendida en el sentido amplio
que se está considerando, de exploración, investiga-
3) Libro Registro de bienes de inversión. ción y explotación de recursos, incluidos los hidrocar-
buros líquidos y gaseosos, es uno de los sectores
Lo anterior no es aplicable para el regimen simpli- económicos que, como consecuencia de nuestra
ficado, de la agricultura y recargo de equivalencia adhesión a la Comunidad Económica Europea,
que se regirán por sus respectivas normas regula- puede beneficiarse del establecimiento de las medi-
doras. das tributarias efectuado para favorecer la moderni-
zación de los medios de producción que permitan
Como resumen, los deberes contables y registra- afrontar con una mejor perspectiva la aparición de
bles a que están sometidos los sujetos pasivos son una mayor competencia del exterior.
los siguientes:
En este sentido el Real Decreto 158611985 de 18 de
Diciembre permite la adquisición, con suspensión de
1. NORMATIVA REGULADORA DEL IRPF: los derechos arancelarios, de bienes de equipo para
primera instalación, de las partes componentes y
A. Sujetos pasivos en régimen de estimación
directa:
Y
piezas destinados a a fabricación de los mismos. Si
bien se establecen como condicionantes:
A l . Profesionales: Registro de ingresos y gastos. Que sean nuevos, modificado por Real Decreto
lo.
237711986, de 7 de Noviembre ampliándose
A2. Empresarios: Están obligados a llevar contabili- a aquellos bienes de equipo que hayan sido
dad ajustándose a los preceptos del Código de modificados convenientemente.
Comercio: Libros Diario, Inventario y Balances.
Además deben llevar los siguientes libros auxiliares: 2". Que no se fabriquen en España otros de
similares características.
- Registro de compras.
- Registro de ventas. 3O. Que se destinen a'la modernización o recon-
- Registro de caja y bancos. versión de los procesos productivos y
- Registro de gastos.
4O. Que procedan de aíses comunitarios o que
B. Sujetos pasivos en régimen de estimación se encuentren en li re práctica en la Comuni-
objetiva singular: dad Económica Europea.
B 1. Profesionales. Las mismas prerrogativas se establecen para los
materiales, maquinaria y equipos necesarios para
- Registro de ingresos. la exploración, investigación y explotación de
- Registro de gastos. yacimientos de hidrocarburos.
B2. Empresarios, modalidad normal: A efectos de cálculo de costes que pudieran
originarse como consecuencia de la importación
- Registro de ingresos y ventas. de productos minerales que eventualmente debie-
- Registro de gastos. sen incorporarse a un proceso de concentración
o de preparación de minas para la obtención de
B3. Empresarios, modalidad simplificada: un producto mineralúrgico de mayor contenido
tecnológico o económico , por tanto, de mayor
- Registro de ventas. Y
precio se debe consultar e TARIC, la parte corres-
pondiente a la Sección V productos minerales,
2. NORMATIVA REGULADORA DEL IVA capítulos 25, 26 y 27.
4. Tributación local a) lmpuesto sobre Bienes Inmuebles.
b) lmpuesto sobre Actividades Económicas.
La tributación local está recogida por la Ley
3911988, de 29 de Diciembre. Con ella se culmina c) lmpuesto sobre Vehículos de Tracción mecánica,
el procedimiento legislativo del sector local esp- y voluntarios.
añol a la nueva configuración que del mismo e) lmpuesto sobre Construcciones, Instalaciones y
emana de la Constitución. Obras.
Los ingresos de las Haciendas Locales regulados f) lmpuesto sobre el Incremento de Valor de los
por esta Ley son: Terrenos de Naturaleza Urbana.
b) Tributos propios y recargos sobre los impuestos Este impuesto comenzará a aplicarse el 1 de
de las Comunidades Autónomas o de otras Enero de 1990. Sustituye, de alguna manera, a
entidades locales. las dos Contribuciones Territoriales y al lmpuesto
sobre Solares.
c) Participaciones en los tributos del Estado y de
las Comunidades Autónomas.
4.3.1 .l.Hecho imponible
d) Las subvenciones.
Está constituido por la propiedad de los bienes de
e) Los percibidos en concepto de precios públicos. naturaleza rústica y urbana o por la titularidad de
un derecho real de usufructo, de superficie, de una
f) El producto de las operaciones de crédito. concesión administrativa sobre dichos bienes o sobre
los servicios públicos a los que estén afectados y
g) El producto de las multas y sanciones en el grava el valor de los referidos inmuebles.
ámbito de su competencia. Se entiende por bienes de naturaleza rústica o
urbana, los terrenos y edificios en ellos construi-
h) Las demás prestaciones de Derecho. dos, sean de la naturaleza que sean (salvo para
pequeñas explotaciones agrícolas, ganaderas o
A los efectos de este manual, nos centraremos en forestales), haciendo especial mención a las
los puntos a) y b). instalaciones industriales, asimilables a los terre-
nos, tales como diques, tanques y cargadoras.
A su vez, la Ley los clasifica en voluntarios y Lo son las personas físicas y urídicas y las Entida-
obligatorios. Son obligatorios los siguientes: des a que se refiere e i Art. 33 de la Ley
General Tributaria que sean titulares de cas, se ejerzan o no en local determinado y se hallen
bienes o derechos gravados. o no especificadas en las Tarifas del Impuesto. Las
actividades mineras se consideran a efectos de este
lmpuesto como actividades empresariales.
4.3.1.4. Base imponible
El valor de los bienes inmuebles, y se tomará el 4.3.2.2. Sujeto pasivo
valor catastral de los mismos que se fijará toman-
do como referencia el valor de mercado, sin que Son las personas físicas o jurídicas o las entidades
pueda exceder de éste. a que se refiere el Art. 33 de la Ley General
Tributaria, siempre que se realicen en territorio
nacional cualquiera de las actividades que originan
4.3.1.5. Cuota el hecho imponible.
Las tasas se devengarán cuando se inicie la b) Otorgados con arreglo a la Ley 2211973
prestación del servicio o la realización de la por cada cuadrícula 750
actividad, aunque podrá exigirse el depósito previo
de su importe total o parcial.
Tarifa tercera
Concesiones de explotación PTAIaño
6.2. Finalidad
6.4.1. Subjetivos
El Factor de Agotamiento en la legislación espa-
ñola viene regulado por la Ley de Fomento de la Ya se vio anteriormente que deben ser personas
Minería de 4 de Enero de 1977, concretamente físicas o jurídicas C), D) y B) con las limitaciones
en su Sección Segunda del Capítulo II del Título señaladas.
Tercero, artículos 30 al 39, ambos inclusive. Esta
Ley fue desarrollada por el Real Decreto de 2 de
Mayo de 1978 del Ministerio de Hacienda, que
hace referencia al capitulo reseñado. 6.4.2. Aplicación de los fondos
Se pueden acoger al régimen del Factor de Las dotaciones a la cuenta del Factor de Agota-
Agotamiento las personas físicas, jurídicas e miento sólo podrán ser invertidas en gastos o
incluso asociaciones sin personalidad jurídica (en inmovilizaciones relacionadas directamente con:
a) Exploración e investigación de nuevos yacimien- 6.4.5. Otros requisitos formales
tos minerales y demás recursos geológicos.
La aplicación de las dotaciones del Factor de
b) Investigación que permita mejorar la recupera- Agotamiento será objeto de una Memoria anual
ción o calidad de los productos obtenidos. que presentará la Entidad interesada como anexo
a su Plan de Labores, en forma que permita el
c) Investigación que permita obtener un mejor debido control de su ejecución y coste.
conocimiento de las reservas del yacimiento en
explotación.
6.5. Inversión de las dotaciones
d) Adquisición de participaciones en Empresas
dedicadas a las actividades referidas a los tres Las inversiones a que obliga el acogerse al régi-
apartados anteriores, así como a la explotación men de Factor de Agotamiento se deben aplicar
de yacimientos minerales y demás recursos en el plazo de diez años, contados a partir del
geológicos de la sección C) y D). cierre del ejercicio en que se practique la dota-
ción.
e) Laboratorios y equipos de investigación aplica-
bles a las actividades mineras de la Empresa. A estos efectos, se entiende que la inversión se
efectúa cuando se hayan realizado los gastos o
trabajos o bien que las inmovilizaciones se en-
6.4.3. Aplicación de la reducción cuentren en poder de la entidad.
Las cantidades con que se dote el Factor de La dotación de la cuenta "Factor de Agotamien-
Agotamiento tienen dos maneras de aplicarse, tal to" reducirá la base imponible ganando firmeza
como se ha indicado, según que sea el 30 por dicha reducción a medida que se realicen inversio-
100 de la base imponible o el 15 por 100 del nes.
valor de los minerales prioritarios. Antes de seguir,
conviene despejar la duda de que sucede en el Si la dotación no se utiliza íntegramente para los
caso de personas físicas, cuál es la base imponible fines de investigación previstos, deberá sumarse a
que se debe de minorar y cuál es la base imponi- la base imponible del ejercicio correspondiente al
ble que se debe tomar como referencia. cierre de un plazo de diez años, con el interés
El primer punto, es decir, la base imponible a básico que legalmente corresponda sobre los
impuestos aplazados. I ualmente se actuará en
minorar es la resultante del Impuesto de la Renta
de las Personas Físicas. Sin embargo, a la hora de ?
caso de liquidación de a Empresa.
cuantificar el Iímite del 30 por 100, la cifra sobre
la que se calculará el máximo de dotación debe En los casos de cesión o enajenación total o
ser aquella base imponible que se obtendría al parcial de la empresa y en los de fusión o trans-
considerar sólo los rendimientos de actividades formación de entidades, se procederá igual que
empresariales. En cualquier caso, sería convenien- en el apartado anterior, salvo si la cuenta de
te, dentro de cada situación específica, elevar una Factor de Agotamiento se conserva por la empre-
consulta al Ministerio de Economía y Hacienda. sa continuadora de la actividad minera en los
mismos términos que la empresa anterior.
Volviendo a las formas de aplicar el Factor de
Agotamiento, en el primer caso, es decir, cuando
se opte por un Iímite del 30 por 100 de la base 6.6. Incompatibilidad
imponible, ésta se reducirá en las cantidades
destinadas a Factor de Agotamiento. Dichas El régimen del Factor de Agotamiento no es
cantidades tendrán el carácter de beneficio distri- compatible con el de previsión para inversiones o
buido a efectos de aplicación del régimen de el de reserva para inversiones de explotación para
previsión para inversiones. los mismos elementos del activo fijo.
En el segundo caso, es decir cuando el Iímite sea
del 15 por 100 del valor de los minerales vendidos,
la dotación del Factor de Agotamiento tendrá a
todos los efectos consideración de gasto deducible. 6.7. Análisis de la influencia del Fac-
tor de Agotamiento en la marcha
de las operaciones mineras
6.4.4. Requisitos contables
Las entidades que se acojan al régimen del Factor 6.7.1. Desarrollo
de Agotamiento deberán crear en el pasivo de su
balance una cuenta con la denominación "Factor En el modelo de evaluación del impacto del
de A otamiento, Ley 611977", en la que por Factor de Agotamiento se va a utilizar la siguiente
g
conta ilidad auxiliar se conseguirá al final de cada
ejercicio la dotación por cada una de las
simbología:
explotaciones mineras. I = Ingresos de la actividad minera.
C = Costes de operación, financieros y genera- Por tanto:
les. FA = k'(l - C)
T = Impuestos (Sólo se considera el impuesto y (1) se convierte en:
de sociedades).
AM = Cantidad dedicada a la amortización anual
(lógicamente forma parte de C). (1 - C)(1 - k + kk') + AM.
FA = Cantidad anual destinada al Factor de Sin embargo, si los recursos son materias primas
Agotamiento. minerales prioritarias, el Factor de Agotamiento se
puede expresar en función del valor de los mine-
k = Tipo del impuesto de sociedades (actual- rales vendidos (hasta el 15%). Es decir:
mente 0,35).
La base imponible del impuesto de sociedades, sin
tener en cuenta el Factor de Agotamiento, será: y en este caso (1) se convierte en:
FA = (1 - K) (1 - C) + KK" I + AM
Así pues, para calcular el valor actual neto de la
inversión, se utilizará la expresión:
Si se tiene en cuenta el Factor de Agotamiento,
el valor de la base imponible, será:
n -E, + (1, - C,)(1 - k + kk') + AMI
VAN =
BI = I - C - FA. 1 (1 + i)"
o bien:
El impuesto de sociedades se podrá expresar por:
n - E, + (1 - k)(l, - Ci) + kknlI+ AM,
VAN = C
T = k (1 - C - FA), 1 (1 + i)"
siendo:
Por consiguiente el beneficio neto después de E, = La inversión efectuada en el año i-ésimo.
impuestos se convertirá en:
1, = Los ingresos producidos en ese año.
= 19.17 MPTA.
7. Regímenes tributarios especia-
Ahora, supóngase un proyecto que obtiene el
les. Régimen fiscal de la mine-
mismo beneficio neto después de impuestos, pero ría y de la investigación y
obteniéndolo con una venta de mineral de 400 explotación de hidrocarburos
MPTA y unos gastos de 350 MPTA. En ambos
casos la inversión es la misma y a su vez igual a El ordenamiento tributario español concede a las
la amortización. actividades mineras un tratamiento especial,
concretamente en el impuesto de sociedades, y
en el impuesto sobre la renta de las personas
.'1 Sin utilizarlo: físicas. En este último para aquellos sujetos
pasivos que realicen actividad empresarial minera
(400-350)(1-0.35) + 1O0 y cuya base se determine en estimación directa.
VAN = -100 + = 10.42 MPTA,
En ambos casos es preceptivo que los empresa-
rios, personas físicas o urídicas, lleven la contabili-
lo mismo que antes, como es lógico.
l
dad de acuerdo con e Código de Comercio.
Este régimen especial pretende incentivar y esti-
mular las actividades de exploración, investigación
y explotación de recursos minerales,
2O. Utilizándolo (15%): fundamentándose en dos elementos básicos, el
denominado Factor de Agotamiento y en la
libertad de amortización.
(400-350)(1-0,35) + 0,35~(0,15~400)+1O0 -
VAN = -100 + .-
1 ,L El tratamiento que se otorga en el ordenamiento
jurídico-tributario español a las actividades relati-
= 27,92 MPTA. vas a la investigación y explotación de hidrocarbu-
ros líquidos y gaseosos, se determina en el Artícu-
lo V de la Ley 2111 974,y se extiende exclusiva-
Como se ve este proyecto es más interesante que mente a las actividades de exploración, investiga-
el anterior, siempre que la empresa tenga ción y explotación de yacimientos de hidrocarbu-
ros Iíquidos y gaseosos así como las actividades de Reglamento del impuesto de sociedades, necesa-
transporte, almacenamiento, depuración y venta de rios para la obtención del beneficio, y los que se
los hidrocarburos Iíquidos y gaseosos producidos en enumeran en el Artículo 46 de la Ley y Regla-
el yacimiento objeto de la actividad empresarial. mento del Régimen Jurídico de Investigación y
Explotación de Hidrocarburos que son los que se
En el Artículo 52, la Ley 2 111974 somete al régimen indican a continuación:
tributario general al resto de actividades que even-
tualmente pudiera realizar el concesionario e incluye - Los gastos realizados en virtud de la concesión
también en el régimen general la actividad de de explotación por materiales adquiridos-consumi-
transporte, almacenamiento y depuración cuando se dos o usados o por servicios recibidos incluidos
efectúan con crudos o hidrocarburos gaseosos no los seguros y pensiones, lógicamente los gastos
producidos directamente por el concesionario. deben corresponder con el ejercicio fiscal.
La Ley hace mención expresa a la personalidad - Las tasas y tributos indirectos a las que se esté
subjetiva del titular exigiendo primero que éste sea sujeto con exclusión de los cánones de superficie.
persona jurídica y que ésta esté constituida como - Las pérdidas sufridas en los bienes del activo
Sociedad Anónima, si bien deja a la potestad regla- (ajenas a la voluntad del concesionario), en la
mentaria del Gobierno la eventual autorización para medida en que no hayan sido compensadas por
que sea el titular de la actividad investigadora y indemnizaciones de seguros u otra forma, las
explotadora pudiera ser persona física. habidas por diferencia de cambio, (circunstancia
El Artículo 45 establece la sujeción al impuesto frecuente en un sector tan internacionalizado), y
sobre sociedades y señala que la base imponible las derivadas de deudas o reclamaciones.
estará integrada por el beneficio neto. - Los saldos negativos de la cuenta de resultados
Los ingresos computables se determinan en el de un ejercicio se imputarán a los de los ejercicios
Artículo 46 pudiendo agruparse en tres grandes siguientes; mediante la cuota anual de amortiza-
bloques: ción autorizada para el activo intangible. Esta
consideración se debe al hecho de que, por la
a) Valor de los hidrocarburos Iíquidos y gaseosos propia naturaleza de la actividad, los resultados
vendidos en el ejercicio económico siempre que positivos no se ponen de manifiesto hasta fases
hayan sido producidos en el yacimiento objeto avanzadas de la explotación por lo que es, en
de la concesión. términos económicos, aceptable considerar las
pérdidas soportadas como un activo intangible
b) Los derivados de las actividades, o de cualquier susceptible de amortización hasta un 25 por 100
otra fuente, no comprendidos en las de explo- del monto total.
ración, investigación, exploración, transporte, - La dotación de amortización por depreciación
almacenamiento y depuración de crudos e de los elementos tangibles del activo, ofrece
hidrocarburos gaseosos obtenidos en los yaci- en este régimen especial la característica
mientos de los que el empresario es titular y particular de que fija los porcentajes máximos
concedidos al amparo de la Ley 2111974. aplicables anualmente, sin embargo no estable-
ce ningún coeficiente mínimo como se hace,
c) Las cantidades que derivándose del Factor de a través del período máximo autorizado, en el
Agotamiento hayan de aplicarse a resultados.
régimen general del Impuestos de Sociedades.
El Reglamento en su Artículo 46, concordante con En el Reglamento se especifican los porcentajes
el de la Ley, añade a los ingresos de la venta de
hidrocarburos, los que pudieran corresponden que se mueven en un rango cuyos límites máximo
y mínimo son: 33 por 100 para el utillaje ligero y
como consecuencia de la valoración que el Go- el 4 por 100 para edificios, pudiendo distinguirse
bierno fije para los hidrocarburos desperdiciados dos grandes bloques:
por casos de negligencia grave o abandono.
Un aspecto especialmente interesante y muy a) Las construcciones y obras de infraestructura.
debatido doctrinalmente es la inclusión o no b) Instalaciones fijas y especializadas de explota-
inclusión entre los ingresos, de las existencias ción.
finales de hidrocarburos, dado que su inclusión no
figura entre los términos que integran la base.
Al unas opiniones han considerado que no El límite máximo del fondo de amortización
?I
de erían incluirse, sin embargo la mayoría de los
expertos son contrarios a estas tesis.
coincidirá con el valor contable de los bienes
amortizables sin que haya aquí especialidad
alguna.
La incorporación a resultados del Factor de Agota-
miento tiene su causa, normalmente en un exceso
de dotación por encima de lo preceptuado, o bien En concepto de inversiones intangibles y gastos de
en un incumplimiento de las normas al respecto investigación de los permisos de investigación y
en cuanto a plazos o destino del fondo. concesiones de explotación en vigor, se podrá
dotar de un fondo de amortización que, en
Los gastos deducible5 que minoran la base impo- ningún año podrá exceder de un 25 por 100
nible son los que se recogen en la Ley y el sobre el importe de las inversiones realizadas.
La parte no amortizada (el 75% de las inversiones Esta cuenta se abrirá en cumplimiento del Artículo
efectuadas) podrá ser objeto de amortización, 4", apartado 4, del Real Decreto 116711978, de
mediante una cuota anual no superior al 10 por 2 de Mayo, y se desarrollará en las que sea
1OO. necesarias para detallar la parte que corresponda
a cada una de las explotaciones mineras. Figurará
Los gastos de investigación e inversiones intangi- en el pasivo del balance.
b l e ~realizadas en permisos y concesiones caduca-
dos o extinguidos y siempre en lo correspondiente Su movimiento es el siguiente:
a la parte no amortizada, se recuerda que existe Se abonará, con cargo a la 890 (Pérdidas y
una limitación máxima del 25 por 100 de la Ganancias) por el importe de la dotación de cada
cuantía total desembolsada durante el período de ejercicio y se cargará en los casos previstos en las
vigencia, podrá también ser objeto de amortiza- disposiciones legales que regulan el "Factor de
ción con una cuota anual no superior al 10 por Agotamiento".
1OO.
Para que pueda efectuarse la plena deducibilidad 2005. Minas. Yacimientos minerales y su conteni-
de las inversiones es preciso: do de carbón.
- Que la caducidad no obedezca a infracción Aparecerá en el activo del balance.
legal.
Su movimiento es el siguiente:
- Que los gastos e inversiones no lo hayan sido
con anterioridad a períodos anteriores a la a) Se cargará por el precio de adquisición o por
obtención de la titularidad salvo que medie los gastos realmente efectuados para adquirir la
autorización administrativa. titularidad de la concesión.
El Artículo 47 del Reglamento enumera algunos b) Se abonará por las enajenaciones o por baja
de los conceptos, que se entienden, a estos en inventario.
efectos, por gastos e inversiones no tangibles
amortizables. Es interesante a efectos contables
considerarán los costes diferidos, siendo proceden- 201. Infraestructura y obras mineras especiali-
te su acumulación en las cuentas correspondientes zadas
a cada permiso, pudiendo incluirse el canon de
superficie en el caso de su vigencia como permiso Obras de interior (cañas de pozo, galerías trans-
de investigación. versales, socavones con su ventilación o materiales
de sostenimiento, etc.).
La última deducción efectuable para la minoración
de la base imponible, de los enumerados en el Obras de exterior (carreteras, caminos y accesos,
Artículo 46, es la efectuada en concepto de plazas, escombreras, etc.), siempre que tengan
Factor de Agotamiento respecto a todas las áreas una clara significación minera en su conjunto.
de explotación cuya garantía podrá ser: o el 25
por 100 del valor bruto de los hidrocarburos Desmonte inicial y otras obras de infraestructura
vendidos, al precio fijado por el Gobierno para para la minería de cielo abierto.
los crudos y ases de similares características, o el
45 por 100 c?e la base imponible antes de deducir Figurará en el activo y su movimiento es análogo
el Factor de Agotamiento. a lo anterior.
061. Inversiones con cargo al "Factor de Si se tienen en cuenta los aspectos fiscales, el
Agotamiento" concepto anteriormente expuesto carece de
fundamento, pues existen unos créditos frente a
Figurarán en el lado del activo del balance. la Hacienda Pública (Factor de Agotamiento) que
es preciso considerar, pues desvirtúa el concepto
Su movimiento es el siguiente: tradicional de cash-flow.
a) Se cargarán por el importe de las inversiones, Supóngase una sociedad cuya actividad principal
con abono, respectivamente a la 066. consiste en la explotación subterránea de rocas
industriales, en concreto granito, que es una
b) Se abonarán cuando dichas inversiones causen sustancia considerada materia prima mineral
baja en inventario, con cargo a la 066. prioritaria.
La estructura de su cuenta de explotación es la
066. Contra artida de inversiones con cargo siguiente:
B
al "Factor e Agotamiento"
Cargos
Cuenta de Explotación
c) Las multas y sanciones de cargas tributarias. Supuesto 1: Amortiza según tablas y no aplica el
"Factor de Agotamiento " .
d) Las tasas y cánones satisfechos de una sola vez
por la obtención de concesiones administrati- Supuesto 2: Amortiza de forma degresiva y no
vas, su perjuicio de la periodificación correspon- aplica el "Factor de Agotamiento".
diente cuando dichas concesiones hayan sido
obtenidas por plazo limitado. Supuesto 3: Aplica libertad de amortización y no
" Factor de Agotamiento".
En general, este concepto puede representar entre Supuesto 4: Aplica libertad de amortización y el
un 0,05 por 100 y 0,1 por 100 de las ventas del "Factor de Agotamiento " .
ejercicio.
SUPUESTO 1'
Trabajos, suministros y servicios exteriores
(Art. 111 RIS). Son las adquisiciones de bienes que Para la actividad descrita (explotación de granito
no tienen la consideración de existencias y los ornamental) se aplicarán los coeficientes individua-
servicios prestados por terceros (alquileres, repara- les en la Rama VIII, Sección novena (Manufacturas
ciones, agua, gas y electricidad, etc.). El porcenta- de piedras naturales, mármoles y molienda de
je respecto a las ventas que representa este piedras, tierras y arenas).
concepto es muy variable y puede oscilar entre el
25 y el 45 por 100 de las ventas. En general y ponderando las edificaciones, maqui-
naria, herramientas, material de oficina y elementos
Transporte y fletes. Son gastos originados por de transporte; el coeficiente global de amortización
el transporte de la mercancía u operaciones gira en torno al 10 por 100 del inmovilizado.
realizadas por la Empresa. Suele oscilar entre el 6
por 100 y el 15 por 100 de las ventas. En la Tabla II se indica la evolución de la cuenta
de explotación para un período de 10 años. La
Gastos diversos. Gastos no incluidos en los cuota líquida son los ingresos que debe realizar a
apartados anteriores, suelen representar entre el Hacienda y que asciende a 477.425.000 PTA, en
1 por 100 y el 3 por 100 de las ventas. total durante los 10 años.
SUPUESTO 2 O positiva total que se debe ingresar en los 10 años
asciende a 488.800 PTA, Tabla 5. En el resultado
En las dotaciones para amortización según el Art. de la liquidación anual se han tenido en cuenta
54, 1 b del RIS (amortización regresiva), supuesto la deducción por inversión (5%) con el límite del
un período de amortización de 10 años. Su 20 por 100 de la cuota líquida y por creación de
coeficiente de amortización anual sería: empleo, y cuando no haya suficiente cuota liquida
se compensará en los cinco años siguientes.
A continuación, se analizan los VAN como tradi-
Año Coeficiente (%) cionalmente se viene haciendo en función del
cash-flow neto (beneficio neto + amortizaciones
18,18 del ejercicio), los resultados son los siguientes:
Tabla 6
Tasas de Actualización
Supuesto.
12% 9% 7%
Cifras en PTA.
SUPUESTO 4"
Se aplica íntegramente la Ley 6/77 de Fomento a
la Minería en lo que concierne a la libertad de
amortización y de Factor de Agotamiento. Así se
amortiza el máximo posible hasta hacer nulo el Consecuentemente, se ve la conveniencia de
resultado de la explotación, si a pesar de esto aplicar el supuesto 4.
quedara un resultado de explotación positivo que
diera una cuota Iíquida a ingresar, se dotaría con En las Tablas 2 a 5 indicadas se muestra la
cargo a provisiones "Factor de Agotamiento" evolución del cash-flow neto por año en los
cantidades tales que dieran una cuota Iíquida cuatro supuestos y la evolución de la cuota
despreciable. De esta forma la cuota Iíquida Iíquida.
E 8
8 zz
ww o wmoo- t
w mm
NmN E wm m m
9
2
Z$tP 79-
$2
~ r - 3 8XEX 2 ,.,
5
-- -
'e 2% 7 - -
N
N
gg Ooooooooooo$ooogog
"
o008 8 8
llsgooO 9999
-- 9 9 8
9 00
8% % s g g
gggg ggg g
sss $
m$@ -
X 8
e $ G a g g m ~
cqmq.-aq 2 2
- "- e- -
8
O
:2m w 242; 424 4r-
"om
$! 2 7 -
- w r - o m ,.o-
--
m N
-w m- 'f! -9
-
w
-
m-
y
N
N
8S88g888 8 8 ooooooooooo~ooooo~
888 8
O 00
a0 ggg6 ggz z 2
soom8mmm 8
9 88
38 8888
0-om mor-
m Z 8
m ~ m r-
O
qq=t.q+*q 9 0 o m m w mmm m
22 "m". 'eqm
mm w
62 2 2
m
-
*NW
ON-
"O
b ~ - -
m- q q
7
m
--- N N
88g88888 8 8 O 00 0
o00 000-o
00 o0o oO
o omoooNoo
~oooooo
8 2
zzn83;%?2 2 2 99
00 9999 999
o w o w ,.m-
-om- m o o
, - " 9 ~ 9 ~
%$Z889:
- - 2-t- 2-t 2222 22% 5
O
ir :-iwm-mr-v!
a 2w 2: 2;
~ m ?
m$?-$252
7 -
m 2%
- qh53
- - '-5- ,. N
88888888 8 8 O
00
00
0000d000000$000000
0000 000 O ~ 0 0 0 N 0 0
99999999 9 9 9 99 9999 999 9 m - 9 9 9 9 9
38888O%2 S S O 00 o w o m wmw w mwomow
o
c
NN NwN- mww E -m000-
8 3 2 - sdg- 2 s N6
- N . N W ~ ~ -
a 6N 2 ; ; ,. - r - m~
9 N m9N m~ 9 9
00000000
m m
O
-
O
-
N
O
=q-
98
-8 ~ ~ ~,.E,.
$r-.&%
N~88080$000000
N
O O O
gggggggg 8 8 88 g8Xo X X X 8 mm , mz 8gmgo Ng g g
oooooo- o
oomo
momo w
O
IC
4
" 9 C N ~ O C "
z:,-m~mm
$ $
c'N
33 3x19 ~ 2 : ; cr-30%
O N O ~N - N
a ' ~ - h -8
032~
N
A2
m
NO--
d-
--
m
N
m
N
- O-
-m
-- 7034141
m PIN
N N
88888888 8 8 O
O
gg o o o o m o o o o o o $ o o o o o o
0000 000 O
,zxazaax 2 2 8 9s
3: g$$a 3-3
00
g s s p sss 000000
m*ssss-t
4
a ~*%-?N.Y
or-7-or-dw
6-0
-. z-.
? ? O
88888888 8 8 O
O
00
00
0000-000000$000000
0000
m 99999999 9 9 9 09 9099 888 O8 m 8 8 8 8 8 8
0
I
C
000
s0%q?:eq
OON*
ui00-mNdw
3- 8- O
O
S9-
""
00
WW
000-
U N d d
"'eqN
O b 0
NNN
qqq
8z8 8
N
q
m K ~ ~ ,
W b 0 - 0
.qm.m.
Sb R
~ m
r-m-
w
-m-m
m
w
9
?
8
-8
co
9
- SS;
-?. .
b
N
OOOOOOgg
000
;xxz$zzo 2 2
O
O
8
00
gg
00
OOOOmOOOOOOoOOOOOO
0000 000 O
9 9 9 s 99"
ggo,. m -w
*O'J79"9"z
~ m o o o o m
m ' ' mo,.
SE8No-
S
a
"454%98%
mmo-r-mm
-9
8 8
a9 a9 -
O
9
mm
:::-Joq'=
$C
w-m w
X "
w""
dC-"d.- g
- - -. ozo
u-?
d m
-
9 . 0 . m
r 888-8zzz 89 8
88888888 O 88 ~ g g g ~ ~ g g o g o $ ~ g o g g 8
c0 r-o-Nmw,.w
W E 89
-
0
22 eX'.-. R X ~m*m=! $2m' Z $-""""9
82
c m m NX~8 X
? 8" $~ Y
a *qyqm""-
~-~-;~.2$ ca' ca'
d m 8 8
-
N
9
m- -- N
-m- -m- m
C
m b
- mm- b
- 7 -
- 0
d
d m b m
m ~
9-
$ g.üe E 2
g.og3
2, 2.g$,
e s $3 g g : g ,
M 8.92 .U."",SLO
-m
.- a" E * ~ , Q ~ ~ o Y I %
u
.- ~M,üimW,W
. r e c c .o .
e,,m t 2 0 0 -8.gg,.g.gLu
,ouu32- :
S eg%%~Jg~~so@
p ~uwwgggw08~e
Q 8 8 ~ 8 8 % 3 % 8 %2
0 0 0 0 0 0 0 m m O 88 8 m ~ m o m o m o m o ~ ~ ~ o o m o o ~
g
000
oss8888!+
oooNooiom 2 $
O
X XX' X
mom
"9-
mom
mom m
"9"
mnm m
"
ml.8
e 2
3
o 8q7Gz3c3 f f O
gz 5 :mma:m- mm aea 2 5
Nmw-6r-om
-m-
-w
iommm
m- - r-
'4
7 -
'4
--
R
'4 o? ? 7
873 N yy:,i
N N
."
7 - 7
2 C $8 8 38~0g8303Os--OONOO-
0000000e
0008000-
999.999"
000-omm-
"v!
O
O
8O 94 q qqq
mom
yqq
N-m
2 3 S
O-
c
0 l.o-mmmo~
O
N
O
N
z$
00
mm
O
m wmm omw w
2 2% 2
-
-01""*-0101 h 9 i 9". 9019 l
..
-" "-
825-:%$?% S
"- 3 I=02 g81= 2%
F
4 -w
0000000e
m- 7
m
O
mw
-=?
89 8
=?
-
m
~D~O~~gOgO$W-~ONO~
N
l
. á w
N
7
N
OOOOOOON N N O
a 9 9 9 9 9 9 9 N 2 h 9
XX X -9- hqh gK9 m- l
.
0
OOOOOOOr.
ooomomm6
"""T"N.01 % %
l
.
8
9 "" "
00 O
Nmm
omr.
9"01
NON
omo
9019
n
O
9
01: 5 E
4
-
zg4-l.mmN
w 42-2 "
0 0
7 7
0,
? -" "
00
mm
7
O
mm
7
OWm
-.,
-r-
ONO
,.E.l i?
N 2 -
0 0 0 0 0 0 0 m m m O 88 8 P J 8 ~ - N 8 N O N O O l . 0 0 ~ 0 -
8888888& & & O N
, "$ j g g. m.os2
o -
ooornomp\m m m 8 99 9 h 9 0 1 h9.
E? o
wm o
h m
omo o ~ o o m o o
2
0 momwmwme e e
.-iqr?-r?h9
mmm-mwl.m
m 2
-
m m
O
XN mX N
%
om
-ml.
wow
*mC'?
-m- -
w ,wmyo
m-
q w m
omZ
2
'
mm-
m
l.---
e- t
7
-J.
7
U3
m
7
o
O
-t
7 -
O ~0
- O-l . 6-W
0-
7
N
m
d -
88888892 2 2 O 0 O WW
O ~ O ~ - ~ O O N O d
P4
000000
mom$m
CNINeqCN
3 3
zz
O
O
3
NN N
O
mmm m w m
?
.
c
m
-m- -S
m
m
rjwomom
, m o e o ~
whSm9-
$$2-sg$2
m e - -
--
" ?
-
N
-?
Coz
7 %
--
8
01
d: mm - FmNNN-
E o!
m . -mi
oo o m o m ~ m o m o m o ~ m ~ o o w o w
OOOOOOON
8
rn
0 0 0 0 0 0 0 w
9999999h 2 2S1
S(
9
00
99
O
9
m o e
NO.
mom m
?=?N N m ,s. m 8 8. q
w 9 .6q
O
h
o o o o o o o m
ooo-ommm
?=!.-N""?'?=?
N
'?
N
'?
8
8
00
oo
O
o
wom
hoe
0 1 ---
wow w
--l. r-
wmomom
,como.
w t 9 i 9 N
4 el.N-mNmm
m--
m d- -
NO-o
N
w
N
7
N
w
N
7 -
7
N o;, ;;,
7
m
7
wrnw w-w
m" S
wm-m-?
E 2 2
88888883 3 3 O 88 8 ~ ~ ~ m ~ ~ ~0 0O -O~ - o g ~ o o m O m
'4901 w s w w gEssNs&
:?8988:2 2 2 8 gg g
-E. oE.-
-"O=JO-4
lg s@qf%;$; 9 .r n e m-
:
O
q q o - sF%gE4g
4 0l.--ol.*m
d
7 7
.
-
7
Nw
o*
'N
--
w
e
N
vil.-
mmd
wm
mmm
- m m
; qe-
m -
7
0 0 0 0 0 0 0 r . .r r. oo o mom-momomog~oo-oq
O O O ~ O O Om N N 8 r - o m bol. mOO-O
m 9999999m
000600N-
2 2 8
00
9s
w
00
O
S
3 3 :S"
l.
'=?S? '4 g m s s , . - 9 %
2 2 2 RE8%8"
O moewoemm w w
2 2 O
1
4
.-'=?=?Y-9-4
m00-mNe0
-m.-
e
r-m-m
m
-- -
y
.
7
7
.
9
3
9
7
? y y 29-
E . 2. -8'2
-- m
,
-9- fi
kgk w
, : 940
N.rn"irnZ
ZP
m o w m o m m ' -00006
0 0 0 0 0 0 0 w w w O 00 O eomm6oeoeoom0000m
0 0 0 0 0 0 0 w w 10 O
--- -
00 O
,y 9999949'0
000-ommm Zm mZ 8 9s
00 o
m s i m s m m $%?sesw
-om qmomom
%
0 1.0-mmmwo
"9"9.m*m N N -
O
9
mm
: ? ' L :
m omm
=??y!
0-0
01-01
O
N
,,-,NONO'
-h?h?;a
2g2-$g32z
e m
l
.
9
7 -
l
.
9
Ln
9
7
m?
-. 2
7
.
N W N
l.mm
e- -
N W N
l.ml. r.
?e-d-y
m
N E
h
4
0
OOOOOOON
oooooooo
9499999=? w
-mo-wwm-
r.--
e
mm-l.
m
N
O
E 8 0 ~ g k 2 2 QS S
q01N9mYNN 2 2
m
9
7
N
O
=?
-
m
9
8
9
8
9
7
N
9
7
oo
gg g
00
mm
m.
-N
m-
-.
. o
O
2
'
7
.
m o ~ ~ m o m o o o g m ~ o o o o m ~
m00
mm
=?
N
.
Nm-
m--
om
m.
mom m
e mm - mm m m N
'4.q
NmN
mcm m
Gm
OOOOm
ms'4 m s m m m m m s q q m
+ oo*m
N"?""&
q-memp
N
N
omo'
O
N
,
g -62 O 8c
n 8
W
- J E
$.EO,a
- 2m
3m89:0
m "-s.@
-:
.-
u
.-
&.u ~ x L ~
sg5jiZmu
~ s ~ g
m m E ü cc +! ;
.G -u=
L
U
,
.
.-ggggs.c& -9.9-
++3zEouu 3- .-
8 :5 gñP. .gze$;$
~ U U W C C C Wa~ ~
.-
U WS~23%%388
00000000 O O
8 O 0 o oooogooo~o$oooooo
oooooooo
2 Og
O
88 O' 0"90 0 '88 9 mns8g %8
00
X"
99999999
OOONOOIDO 8O m m 8 2 8 O 4251 2
o $qnGjR;$c
E=
4
,m,-
=S-
horn
3'N2 .-m'4
m
'4
m
--
R
'4
Z?
m
-PS
2 R"? 424 4 R,h
- - -- b
"8 2 2 b b N N
00000000
000 O 0 0 0
O
O
O
O
O
O
88 8 0000000000$000000
m
yt 8xax2x3s' a8 x~
000 000 O
2 mb gWg 2
b
2 2 9
O S8 288 $22
9
2
g r;niu(.L"i0oi&
-
4o S (o
-
9 22 X"
0 m 0 O
ONN
00000000
s888s88~S S
gggsggsg
O
2 g
~-,~ ~2-" 2-c ~54t x "?'e
O
~S" - --
s
O
O
gg g
00
00
00
8
O
0000000000$000000
000 0 0 0 O
999 999
om
o m mo m
m 0m
0
y
?: 2
O
S
8
mC38
mN
_
b
IC
ON- O
-
m.-N - m-"-- -
7
q
7
00
m m
-t+'?:
, ?+'?2 5 N
00000000 O O O $8 8 000-0000000000000
ssssss8~
000oiomr;o - -
S S O
8 888
O
"4
rnomwmwm-
~~$~?$2~
-2 -2 8O
2
99
22
22
o("0
-"O0
999
mom mom m
O
mmm 2
2 S?:$!=y '42
.oooomm
3mowwm
crn"'4-
,m-
m
,--N
t - - f q
m
- "- -
Q
'
m
N m m m o m m$m
-t t
7
-0
"*2
O O
~ X 8 8 8 S2S 5 8 988W888090$888830
00000000
O o.
00
~
000000 8O 88 8 000 000 0 m m O O , N
m o o mmm 2 m ~ s s +
0 WOmWOWf2 m m mOIOlON
24 4
NN N LnNN Lí)U)Lí)
le -..*.-.r-"
gs--nss-
m t-
--
r?
$r?
9
m
N
r
-O
-t - O
7
.4
.'
m--
m--
mm
'4""
mmm
rnzm m -
?S'??Z N-
.
O 00 O
88888988 8 8 O 00 O
0 0 0 N 0 0 0 0 0 0 ~ 0 0 0 0 0 0
00 O
m
0
88888888
000-omm-
8o 8o 8 99
""
00 8O 88 --
8 g $:
~W - " $9m" - 2m ~ 8N ~
00
O 0-
$0
-- --
h R9-.".?.
~ ~ 2g $?
4
7 -- 2 z "ir:
00000000 O O O 00 O 0 0 0 m 0 0 0 0 0 0 $ 0 0 0 0 0 0
o0000000 O O O 00 O 00 O
0
288988RZ
o o f f o t b m 8m 8, 8O 88
m
,
8, 88
O 0 3- m 28
O0
*o
-m*
e
9'4 . - q N * -
2 2t 9
2% 2
-
ie
t
S8='9&4S f
4
W -
00000000
--
N
O
-
O
Y
O
O b
-y
00
-- b
N
O
m*
WW
m
000-000000g000000
00000000 O O O 00 O 00 o 00
m ggg$ggR$ g g 8o 88 8 8% 9
N m 99
28
,g
4 ?083$:8+
moo-mNtm
$ % -- 9
,a
?y y
lo o-
t-
$3 9
5 a
?:
bu,-
b
b
mm - m- 2 .' s .
00000000
--
O O
f
9
7
O
m .
00
2.
7
O OOOmOOOOOO$OOOOOO
O O 00 O
8 O 00 O
g 0 0
-
00000000
N 99999999
0
- 00 -0m- m
om
vlsqscsmrsi
mm
a -- m
9
S 8O
-
88
mm 8
2 2
m mm 8:
2-
L
NO
n
m 0
s
-
2
iE
r g o - smg z s- 22. 42.
--
9
m
9 '34. 4.
7 7
S ~
-
t -v !
00000000 O O O O 0 g oooboooooogoooooo
O
00000000
99999999
ooo-omm-
8 O8
O O
8O
O 0
88 8 00
89
9
00
% ?
*o
9 -
0 -o-~mmr-m m m mm m ma) m m 0
"e
- ---. --- 22 2 2m
9
tOlN9mPIN.
2 2 $$
-
ie
.-mo.?I.,mm b m
4 r.--
t
mmrm
m . -
7
N
9
m
-. .-.
7
7
mm
m-
:
L
.-
g ..i A
O
,g 8
rhg - ?N g'~
u
.- ,<o
'Cm ,C
' - E
E-% ~ ~ =
K e
;%% '? %=mE
8zUm2E3_ 8
.- 'gOga
C
;-:
g 3a oP. 0 -m$ g _em E'-
5 5 ay 2
E;o%pB
5
=E.gg
'u 'u 3 0
3.5 E
g$:;:+
: UE
.-
u
.-
:S zg:amo,u pSj3gn-smw, 3 J c
p m #S E g= :a g y g g - 2 5 8~:.3 F.?% o o
uF
i
. E ~ ) ' ~ l i , = , , ~ Ü c :g
,e,,
c i = 0.u ,,,.o :U :
,A L
7
.
'muggy.g8< 3
m a 0 o -o. g ~ . ,. omu u~m~2 ?-
ym am am 9 2 2.g-2,
,,a { g.8E
. m K . ~ I g ~ g 3 p ~ ~ ~ R e ~
8 $,e " 9u-
p '@gt$zZagH#ai, C = ~ ld
>w> "m3
w K g'-O a rng~~~~!p-a.-.- 3 33
+ C U U
2!uw~,=,=,kl9oo E 2 !K - E
8 S%Gsaagsgg 2 3 lgrcarm 2 S Du M.?$
+9 aE u2 m u l - u u u o o1u
~ a mo.&s$$%%
0000000000
8 8 00 O 00000000000000000
600 d w
g 0000000000
9999999999
2
00 O 000 000 O
mrr;+ R. 2 2
g
g8a-ga%gga I 99
00
9
% 999 999
NOb
g?3
NNN
""0
m mm w w
.m-*N9,99-
?2,-$3N:2% %
2 R- mm
S? 2 R "2 N
4
? ?
-- -
'4
- - $9
-o?
m
-- '2
?
m .l
88 8
O
8888888888 8
888pgzzggz
b0-mmm8m0m 2 8
o
99
.g8
9
~ ~ ~ 0 0 0 0 0 ~ 0 g 0 0 0 0 0
999 888
z&g
9
8
m25: 5
m -3 4 E
~ m
N
i r -Pr?U!=!r . ? O ? 2 O
fiz 2
. bNm-mombmm
om-
-w
mm-cww
m- *- w-*
9
"-
m
-*-
mw w
'4
7
N"?"?
--
oo
m"?
N"!,
%SS 2w U5
0000 g ~ ~ o ~ o ~ o o o o o o
8888888888 8 O 00 O
888 999 9 SS8 Z O
"" 3 $,
9999999999 99 9
0
oooooooooo
ooomommoom
8m 8 o. 0 gzmsg g m n i c 2$I
~ ~ ~ X $ 8
YO NU- ? gC-CLOm ~ K 8
O
9 9"" tOIt
ggg ; -" m~ m
h
8888888888
000m0mb00-
8
9999999999 9
-X 7
O
9
8
88 8 ggg-888ogo.gg8og3g
ZEjEj
999 999
mmm
p?"?,.,
888eKg
z
O
e
4
momwmwm-o-
*-*m-m?Nq*
gg2-gEhg~m 2w *"O
2: ~1 m m m $S?$
w ~ w
$ ?-m-* N
%
d - - 3 %- : -
m m
7
-t
-
rvm
7
o o
om
-0
-
o o d0o
mmm
ooooogg~~~qO
88988888°C 8 O 0
99999999
Kw 9
O
88 9
00 O 000
990
00
999 8 gmqqqv
w o w o 30
000000
S1 N %NON %%% Ln
0
t r --!~,.PCF
w 2
2
NcV
2: R *m* q iFgF$
4 g,%Y-5:gs'z
m o - - m -
- 7
98
N
7
--
-0 0
7
m.--
m--
mm
,m
, ,m
, m 2mNN0
8 28
0000000000
ooooooo
ggxxgzx8 8 00 O 000N000000~000000
m
00
SS
O
S gg
00 O
S 88
O ooo-omm-
2 ,
o o 88 8
2o- 2-
o-
-E
O m 0
i r
(
?9-N"..
zr.z-mNm-
NOFE - 5' e F -~
L N ? $8
m *- --
F? r?
-
N -m
-- m
mm
bb
vi-
8888888S08 8 O gg g ooomoooooo~oooooo
8s
P 28898829
80dr.3
8G$-t".o
9
S ; 9
O
99 9 99
00 9
O "7
m
88
4
O
IC
ob--obdd
- 2o 2o Nw c
.
m$- gm-m
0000000000
N
F -
N
O
7
O
O
-N
00
- o
N
7
O
CON
ww
m
7
000-000000.g000000
rnd
"
00000000 O O
;;;
O 00 O 00 O
m 99999999
8 8 82 2 8s
o gg;$ps;
vi88-&N+J
g g
C ?F
m m
o
,
0
oá:9
-m-
o
km-m
m
-
- 5 .' Z .
7 7
m5'. 5'.
F
$
0000000000 O 8
g x x s x n z ~8 8m
00000000 00 O O O O m 0 0 0 0 ' 0 0 ~ 0 0 0 0 0 0
00
2
O
:2
00 O
2 98
N
G ? G ~ G ~ T mÑ X
mmo-bmmo
m
9
O
-
O
9
99
00
-m
a
m
-8
wm
-
*
N
m
m m0
NO
FF
bm-
o
wm-m
m
--
- 4. 4. m
.-
9
-- . 4. 8% ?
o-
@888888O8 8
".
O 00 o ooo~o~oooogoooooo
00 O 00
99999 9
8 8
9
2; 2 99 9
r
ooo-omm- m +o
O -o-rvmmfim o
2
O
86 6 m 518
IC Y F N ~ " - ! ? N ~m
2- 2- 2: 2
( -mo-bwmm
l.-- mC0-U,
m
m
- -N. N
7 7
.
9
7
N
9
7
-. --. QILn
m- -
m
010
dm
L
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Años
10 Años
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO12 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO14 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO15 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO16 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO17 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
APENDICE AL CASO 18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
mineral. El mercado actual ofrece dos posibilida-
des: Una cinta A con precio de adquisición de 10
En este capítulo se presentan algunos de los MPTA, un coste anual de operación y manteni-
problemas económicos que más frecuentemente miento estimado en 3 MPTNaño y un valor
se plantean en el campo de la minería. residual de 5 MPTA al cabo de 6 años de vida
útil. La otra cinta B es más cara, ya que cuesta
La casuística es muy amplia, al igual que el trata- 15 MPTA, pero el coste anual de operación y
miento y resolución de cada proyecto de inversión, mantenimiento es menor, 2 MPTNaño, y el valor
que depende de las circunstancias que lo rodean y residual de 10 MPTA, también al finalizar los 6
la estructura económica en la que se integra. No años de vida útil. Ambas cintas pueden realizar el
obstante, se han elegido unos ejemplos que, a pesar mismo servicio. Se desea determinar cuál sería la
de estar idealizados y perfectamente delimitados, no alternativa más económica sabiendo que la RMA
están exentos de una componente real e ilustran es igual al 15 por 100.
bien algunos aspectos fundamentales. En algunos
casos predomina el matiz teórico, mientras que otros Se trata de dos alternativas de inversión mutua-
se han configurado reflejando más fielmente las mente excluyentes, con igual vida útil, y que
situaciones reales, pero siempre llegando a una realizan el mismo servicio. Los perfiles característi-
solución de compromiso entre la claridad y la exten- cos de las alternativas son los de la Figura 1.
sión de los mismos. A1
+ S MPTA
En la práctica, los problemas reales aparecen más
difusos, y aparentemente complejos, por el volumen
de información a manejar, pero los pasos a dar para
su resolución y la metodología a seguir son en
esencia los mismos que en los problemas que aquí
se simplifican. El primer paso consiste en el plantea-
miento y definición del problema, a continuación se
recurre a la búsqueda y selección de información y
datos necesarios. Posteriormente, se elaboran y -10 MPTA
estructuran las alternativas posibles, si se considera
que existe más de una, y se relacionan los.datos
correspondientes a cada una de ellas. Por último, se
pasa a una etapa de cálculo, que es puramente
mecánica, y se concluye con un análisis final del
proyecto de inversión y la consiguiente toma de
decisión sobre el mismo.
Básicamente, los casos que se estudian correspon-
den a proyectos de inversión para la adquisición
y sustitución de equipos mineros, estudios de
viabilidad de minas en yacimientos investigados,
valoración de propiedades, dimensionamiento
óptimo de las explotaciones análisis de riesgo en
proyectos de nuevo desarro lo.Y
1 CASO 1
En una planta de tratamiento se desea instalar
una cinta transportadora para la manipulación del Figura 1
Al poseer las dos alternativas la misma vida útil se de donde resulta: n = 4,7 años, y al ser menor que
pueden comparar los valores de los costes totales los seis años de vida útil esperada de la cinta B se
actualizados y elegir aquélla que proporcione el más demuestra nuevamente que es la mejor solución.
bajo.
CASO 2
CINTA A)
Para realizar el transporte de mineral en la planta
10 +3x (PIA,,,,) - 5 x (PlFl,,,) = indicada en el caso anterior se dispone de una
tercera alternativa, cinta C, cuyo precio de adqui-
= 10 +3x 3,785 - 5 x 0,4323 = 19,194 MPTA sición es de 4,5 MPTA, con un coste anual de
operación y mantenimiento de 4 MPTNaño y un
valor residual de 4 MPTA, al cabo de tres años de
CINTA B) vida útil. Se quiere comparar esta cinta con las
15 + 2 x (PIA,,,,) - 10 x (PIF,,,,) = anteriores.
= 15 +2x 3,785 - 10 x 0,4323 = 18,247 MPTA Ahora se trata de comparar la cinta B con la cinta
C, que representan inversiones mutuamente
Se elegirá, pues, la cinta B, por ser la que da excluyentes y de vidas útiles distintas. Se supondrá
lugar a un menor coste total actualizado. que al cabo de tres años de funcionamiento de la
cinta C es preciso sustituirla por otra de las
En esta clase de inversiones no se dispone del mismas características, Figura 3.
volumen de in resos, por lo que no es posible
3
calcular la tasa e retorno de cada cinta. No obstan-
te, se puede efectuar un análisis incremental consi-
t 10 MPTA
8-A) t l +S MPTA
- 5 MPTA -
Figura 2 -15 MPTA
c1
Así se tendrá que la TRI de la inversión incremental
es igual al 20 por 100, y que, al ser mayor que la t 2,s MPTA + 2,s MPTA
+ 700
x (NP20,15) X (PF,,,) X (M'20,15)+(70+ 15 X
(NG2,d) X (P/A20,8) X (PEZ0.7) X (M20.15) - 200 X (m20.15)= Figura 5.- Costes fijos y variables para distintos niveles de
producción.
1. El coste variable por tonelada viene dado por
la pendiente de la recta que representa el coste
total, es decir:
de donde se despeja " X " , resultando:
60 x 106 - 50 x 106
C.. = = 200 PTNt.
X = 37.500 t
2. El coste total fijo puede obtenerse a partir de 6. Las pérdidas o los beneficios se calculan con la
la expresión: expresión:
COSTES TOTALES = C, . (Ritmo de producción) + CF
INGRESOS - COSTES TOTALES = 1.000 x x
sustituyendo los datos correspondientes a las dos
situaciones conocidas se tiene: x 20.000 - 200 x x 20.000 - 30 = - 14 MPTA.
C, = 30 MPTA.
5. El punto de equilibrio, o punto muerto, se Los perfiles correspondientes a los dos equipos
obtiene gráficamente como intersección de la son los de la Figura 6.
recta de costes totales con la de ingresos. Si se
llama " X " al ritmo de producción para el que se Se puede realizar un análisis de equilibrio o punto
igualan los ingresos con los gastos, puede escri- muerto de la vida en servicio de los dos equipos,
birse: para determinar cuál es el que resulta más renta-
ble. El coste anual equivalente se calcula con la
expresión:
CT = 200 x 100'6 . X + 30
ING = 1.O00 x .X +O
CA, = 12 + 30 x (NP,,,) = 12 + 30 x 0,6151 =
luego: = 30,45 MPTA
1
-SO MPTA
1 afiOs
en el mercado de 2.000 PTAít, se fijan en 1.500
MPTA. El mineral puede ser explotado en 2, 4, 6
u 8 años, dependiendo de la inversión inicial que
-42 MPTA - 4 2 WPTA -42 YPTA
se realice.
Tabla 1
..
Años de explotación 2 4 6 8
AíP,S,, = 0,1902,
- Cuatro años de vida.
de donde se obtiene:
(1.500 + 2.200) x (AíP;,)., . = 1.500 MPTA.
n = ll,laños
Luego:
Se elegirá entonces mantener el equipo viejo, ya
que la vida esperada del otro es sólo de 10 años. N P , , = 0,4050 y, por consiguiente, i = 22,6%.
CASO 6 Luego:
Los derechos mineros de un yacimiento que
contiene 6 Mt de mineral, con un valor de éste NP,,, = 0,2420 y, por lo tanto, i = 17,6%.
Dado que solamente una de estas alternativas, 2". La rentabilidad del proyecto cuando se estima
que son excluyentes entre sí, tiene una TRI satis- que la tasa de inflación que afecta tanto a los
factoria, no es necesario efectuar un análisis ingresos como a los gastos es del 9 por 100
incremental para ver que la mayor es la que anual, y su viabilidad si la RMA nominal es del
corresponde a un ritmo de producción de 1.5 1 5 por 100.
Mtlaño.
Si se lleva a cabo el cálculo de los valores actuali- 3'. La curva de variación de las TRI nominales y
zados de cada alternativa se tendrá: deflactadas del proyecto con la tasa de infla-
ción general.
Tasa de inflación 9%
lngresos
Costes 425,l 463,4 505,l 550,5 600,l
- Transporte exterior 95,6 104,3 113,6 123,9 135,O
- Mano de obra 85,O 92,7 101,O 110,l 120,O
- Energía y combustibles 53,1 57,9 63,1 68,8 75,O
- Repuestos y materiales 42,5 46,3 50,5 55,1 60,1
- Varios 31,9 34,8 37,9 41,3 45,O
Beneficio Bruto 116,9 127,4 138,9 151,4 165,O
- Amortización 76,O 76,O 76,O 76,O 76,O
- Factor de Agotamiento 12,3 15,4 18,9 22,6 26,7
Beneficio antes Impuestos 28,6 36,O 44,O 52,8 62,3
- Impuestos 10,O 12,6 15,4 18,5 21,8
Beneficiodespuéslmpuestos 18,6 23,4 28,6 34,3 40,5
Cash-flow oper. (PTA corr.) 106,9 1 14,8 123,5 132,9 143,2
:(1,09)
Cash-Flow Oper. (PTA cons.) 98,1 96,6 95,4 94,2 93,1
TRI (PTA corrientes) = 17,93%
TRI (PTA constantes) = 8,19%
20 -
De acuerdo con lo expuesto .en el Capítulo 8, la
fórmula que se debe aplicar es: 2 - .A
E 18 '
9
t
T R I NOMINAL p"
i' -- (1 + i) - 1=
1,4
- - 1 = 0,0458 = 4,58%
16 -
-
7" 0-
RU NOWL
I
14 I
(1 + f) 1,O9 I
1
0.
12 - I
I
1
0.- I
TRI DEFLACTADA I
Al comparar ahora la TRI deflactada con ese valor,
resulta también viable el proyecto, lo mismo que I
con el análisis nominal en pesetas corrientes. 8 1
I
A
I
1
Por último, el cambio del indicador económico 8
1
I .
1 09 85 1.032,75 61 2,75
2 1 ,o 85 1.147,50 727,50
3 1,1 85 1.262,25 842,25
4 0,9 90 1.093,50 673,50
5 1,o 90 1.21 5,OO 795,OO
6 1,1 90 1.336,50 916,50
Tabla 4
REC. Y l N * 90 %
REC. Y I N i 1s %
REC. Y I N S 90%
REC. YIN. = 85 %
REC. YIN. . e 0 %
I P 0'003 )
REC. YIN. :1 5 ?6
REC. WIN. = 15 %
P R O Y E C T O DE
AIIPLIACION IMVERSlON = 2MW) YCTA
P . 0'11 1
P r 0'55 1 REC. YIN. i 90%
I P 0'965 )
REC. YIN. S 15 %
P = 0'022 1
I P 0'033 1
REC. YlN i 1s %
LEY YIN. .O'S %
CEC. NlM.
( P . 0'01)
65 . %
I P .
REC. YIM.
0'12 )
i 90 %
30
A) Convencional
25
Consistente en la excavación tridimensional por
2 banqueo y rampas de acceso descendentes, con
O
Q
20 transferencia del estéril al hueco creado en fases
-
O anteriores. La extracción se realiza de arriba hacia
-
-8
m
15 abajo con bancos de 10 m de altura en estéril y
a 5 m en carbón. El talud de trabajo que conforma
P
O estos bancos es transversal al rumbo de las capas,
1: 10
o Figura 12.
5 El carbón arrancado se transporte desde los tajos
hasta la superficie a través de las bermas y rampa
o
general ubicada en el vertedero.
14 16 18 20 22 24 28 28 30 32 34 36
TRI (S)
Toda la maquinaria es convencional, de accioria-
miento diésel.
Figura 9.- Histograma de probabilidades de la TRI.
B) Semicontinuo
El método consiste en una doble división espacial
de la explotación; primero, en módulos de longi-
tud constante a lo largo de la corrida, y segundo,
en dos áreas diferenciadas en profundidad, la
parte alta que se explota por un sistema de
transporte electrificado, a base de cintas, y la
parte inferior en la que la operación se efectúa
con medios convencionales de accionamiento
diésel, Figura 13.
Tras realizar todos los estudios técnicos necesarios
se ha llegado al dimensionamiento del parque de
maquinaria que se refleja en la Tabla 5, donde
además de indicar los diferentes equipos necesa-
rios y la potencia total instalada en cada método
aparece la plantilla de personal prevista.
Las inversiones iniciales e intermedias de reposi-
TRI (%) ción de maquinaria a lo largo de la vida de la
mina son las que aparecen en la Tabla 6.
Figura 10.- Histograma de probabilidades acumuladas de la
TRI.
CASO 9
2 0 t. 230 kW
SUPERVlSlON SUPERVlSlON
OPERAClON
MANTENIMIENTO MANTENIMIENTO
V>
OC SERVICIOS GENERALES 29 SERVICIOS GENERALES 29
W
a - -
TOTAL 168 TOTAL 155
d
Tabla 6
Inversiones anuales
Método Método
Año Convencional Semicontinuo
O 2.474 3.908
1 - -
2 - -
3 - -
4 - -
5 91 -
6 251 45
7 452 -
8 818 155
9 1O0 29 1
1O - 134
11 273 300
12 - -
13 543 -
14 - -
15 818 156
16 250 -
17 99 358
18 - -
19 572 -
20 -1.214 -1.297
En esta tabla se han omitido las inversiones las tasas de escalación son del + 10 por 100 si
comunes a ambos métodos, tales como las es eléctrica y del + 15 por 100 si es gas-oil,
correspondientes a infraestructura, instalaciones también anuales y acumulativas.
mineras, bombeo, etc.
Los porcentajes que representan ambas partidas,
Los costes de operación estimados a partir de las mano de obra y energía, en los costes de opera-
características de los equipos, número de estos y ción son los siguientes:
rendimientos previstos son los siguientes:
Tabla 8
Tabla 7
Metodo Método
Costes de explotación Convencional Semicontinuo
Tabla 9
Inversiones Costes
Año Método Método
Diferencia Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
468
Tabla 10
Inversiones Costes
Año Método Método
Diferencia . Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
Tabla 11
Inversiones Costes
Año Método Método Diferencia
Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
469
Tabla 12
Inversiones Costes
Método Método Diferencia
Año Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
lnversiones
- Adquisición de derechos mineros 800 MPTA
- Instalaciones, equipos e
infraestructura 1 .O00MPTA
24
- Capital circulante 200 MPTA
MANO DE OBRA
- Activos arnortizables 1 .O00MPTA
- Valor residual 100 MPTA
22 -
Costes de operación 1.200PTNt
Precio de venta del mineral 2.000PTNt
Factor de Agotamiento 30% Base lrnponible
Figura 14.- Sensibilidad del proyecto frente a variaciones del Impuesto de Sociedades 35% Base lrnponible
coste de la energía y mano de obra.
Sabiendo que la RMA = 15 por 100,se desean
estudiar las siguientes situaciones posibles:
Amortizaciones Tabla 14
En el primer método, al suponer
jue'"
inmovilizado proporciona un servicio igual urante Año 1 2 3 4 5
cada uno de los años de vida del proyecto,
resulta que el coeficiente anual de amortización Coeficiente de
es igual al 20 por 100, y, por lo tanto, se tendrán amortización 215 215 215 215 215
las siguientes amortizaciones anuales, Tabla 13.
Valor pendien-
te de arnort. 1.000 600 360 216 129,6
Amortización
anual 400 240 144 86.4 29,6
1
Tabla 13
Cifras en MPTA.
Movimiento de fondos
anual 200
Los fondos anuales correspondientes a cada uno
de los casos estudiados aparecen en las Tablas 15
Cifras en MPTA. y 16.
Tabla 15
Año
O 1 2 3 4 5
47 1
Tabla 16
-
Año
O 1 2 3 4 5
CASO 11
Valor Actual Neto
La explotación a cielo abierto de un yacimiento de
VAN, = 436,34 MPTA oro en una cuenca minera requiere unas inversio-
nes totales y da lugar a unos costes de operacio-
nes que, según se aplique un tratamiento de
Tasa de Rentabilidad lnterna lixiviación dinámica o lixiviación estática, pueden
estimarse con las siguientes expresiones:
TRI, = 32,58%
1. LlXlVlAClON DlNAMlCA
Valor Futuro Neto
Inversión total = 5.900 x [ ~ i t m o
VFN, = 436,34 x 2,011 = 877,48 MPTA (MPTA) (*)Mt/año
Tabla 19
Año
O 1 2 3 4 5
Tabla 20
Lixiviación dinámica
Ley mfnima (M) 2,56 2,14 1,93 1,79 1,69 1,61 1,55 1.50 1,45 1,42
Tabla 21
Lixiviación estática
Ley mínima (s/t) 1.64 1.38 1.24 1,16 1,lO 1,05 1 ,O1 0.97 0.95 0,92
- 11000 -
-
--
t iocoo
-
2
so00 - LIXIVIXION DINAMICA
A
;
!
O
I
M0
a25 q30 OTS 1,OO 1,25 \,SO 1.75 2,CO 225 2/50 0,25 0 9 O,?ü !,O0 1/25 l 1/75 2,OO 2,25 2,X)
R I T M O DE PRODUCCION ( M t / A i o RITMO DE PRODUCCION ( Y t /A;.)
Figura 15.- Inversiones totales en función del ritmo de Figura 17.- Curvas tonelajes-leyes mínimas para los dos
producción. métodos de tratamiento.
CASO 12
Tabla 22
Inversióntotal (MPTA) 3.865 5.446 7.000 8.535 10.054 11.561 13.057 14.544 16.022 17.493 18.958
Concentrados de cinc (t) 35.655 53.483 71.310 89.138 106.966 124.793 142.621 160.448 178.276 196.103 213.931
Concentra. de plomo (t) 7.800 11.700 15.600 19.500 23.400 27.300 31.200 35.100 39.000 42.900 46.800
Ingresos por Zn (MPTA) 1.545 2.317 3.089 3.861 4.634 5.406 6.178 6.951 7.723 8.495 9.267
Ingresos por Pb (MPTA) 167 251 335 418 502 586 670 753 837 921 1.004
lngresostotales (MPTA) 1.712 2.568 3.424 4.280 5.136 5.992 6.848 7.704 8.560 9.416 10.272
Costedeproducción(PTA/t) 4.595 4.237 4.000 3.825 3.688 3.576 3.482 3.401 3.330 3.267 3.211
Gastos de producción(MPTA) 919 1.271 1.600 1.913 2.213 2.504 2.786 3.061 3.330 3.594 3.853 '
Beneficiobrutoanual(MPTA) 793 1.297 1.824 2.367 2.923 3.488 4.062 4.643 5.230 5.822 6.419
Amortización anual (MPTA) 129 272 467 71 1 1.005 1.349 1.741 2.182 2.670 3.207 3.792
Factor Agotamiento (MPTA) 257 385 514 642 770 899 1.O27 1.156 1.284 1.412 1.541
Beneficio A. Irnptos. (MPTA) 407 639 844 1.O14 1.147 1.241 1.294 1.306 1.275 1.202 1.O86
Impuestos anuales (MPTA) 143 224 295 355 401 434 453 457 446 421 380
Beneficio D. Irnptos. (MPTA) 265 416 548 659 746 807 841 849 829 781 706
Flujosfondosanuales(MPTA) 650 1.073 1.529 2.012 2.521 3.054 3.609 4.186 4.783 5.401 6.038
V.A.N. (20%) (MPTA) -626 -220 147 398 517 509 391 178 -1 15 -478 -899
42 0,s 0,4 0,s o,o O,? o,e 0,9 i,o
RITMO DE PROOUCCION ( M t / o ñ o
o I
0,3 0,4 0,s 0,6 O,? 0,s 0,9 I,O
RITMO DE PRODUCCION i M t / año
Figura 20.- Curva del Valor Actualizado Neto para distintos ritmos de producción.
CASO 13 LM = Ley media del mineral explotado (% Cu)
Un yacimiento de cobre con unos recursos totales - Ley del concentrado 25% Cu
de 100 Mt y una ley media de 2,25 por 100 de
Cu posee una curva tonelajes-leyes que está - Cotización del cobre 1.100 Elt
definida numéricamente por los valores de la
tabla 23, que se obtienen para cada ley de corte: - Gastos de fusión y refino 122 $A
- Paridades monetarias 1 E = 1,418
Tabla 23 1 $ = 120 PTA
- Impuesto de Sociedades 35% Base imponible
Ley de corte Tonelaje explotable Le media
(% Cu) (Mt) (5 CU)
- Factor de
Agotamiento 15% Ingresos por ventas
0.4 99,99 2.25
0,6 99.61 2,26
03 96,62 2.30 - RMA 20%
1,o 86,22 2,40
1.2 70.2 1 2,57
1,4 52,29 .2,79
1,6 35,68 3.03
13 23.31 3,30 100
2,o 14,63 359
-- 90 -
-
a 80 -
La disposición del yacimiento aconseja una explo- u 70-
tación a cielo abierto por el método de corta, y -1
m
obliga a que dentro del mismo diseño del hueco 2 M -
el material mineralizado con una ley inferior a la O
20 -
Se desea determinar la combinación óptima de + -
lo
Ritmo de Producción-Ley de Corte, teniendo en
cuenta los siguientes datos: o
t
LEY DE CORTE % t u
- Coste de producción
150 300 X (TE - TM)
CO (PTMmin) = 800 + -+
TMíiE 2.5 x TM 3'75
siendo:
TE =Tonelaje de estéril (100 Mt).
TM=Tonelaje de mineral explotable para una
ley de corte dada. .
-w
O
y
3'00
2,75
2'50
480
El primer paso consiste en calcular el valor de la La inversión total depende del nivel de producción
tonelada de concentrado producido. del mineral, que se obtiene fácilmente con la
función de capital indicada anteriormente.
Valor del concentrado La recuperación mineralúr ica se estima a partir
Ley del concentrado de Cu 25%
P
de la ley media del minera, por lo que no resulta
igual en todas las alternativas de producción.
Cotización 1 .lo0f/t En cuanto a los costes, al obligar a realizar un
mismo hueco final en cada una de las hipótesis,
si la ley de corte se eleva el material mineralizado
25-1 con un contenido en metal por debajo de dicha
Pago al minero - x 1.100 x 1,41 = 372,24 $/t ley se incorpora al estéril, aumentando así el ratio
1o0 medio. Paralelamente, las reservas explotables
habrán disminuido afectando al horizonte tempo-
ral del proyecto.
Gastos de fusión y refino = 122,OO B l t La expresión que se utiliza para estimar los costes
totales de producción incluye no sólo los costes
Valor del concentrado 250,24 $/t de extracción del estéril y mineral, sino incluso los
de tratamiento en planta de este último.
30.028PTNt
Con todos esos datos se calculan los flujos de
fondos anuales, tal como aparecen en las tablas
No se consideran los gastos de transporte. adjuntas, para cada una de las combinaciones,
determinándose cu61 de ellas es la que proporcio-
na el máximo VAN. En este caso resulta que los
A continuación, cada ritmo de producción a valores óptimos corresponden a:
estudiar se combina con las leyes de corte indica-
das, que dan lugar a unas reservas explotables y LEY DE CORTE = . . . . . . ... . .... ... 1,20% Cu
a una ley media del mineral. De esta forma se RITMO DE PRODUCCION = ... . .... ... 7 MVaño
obtiene la vida de la mina o duración del proyec- VIDA DE LA MINA = . . . . . . . . .... ... 10 años
to en cada caso. VAN (20%) = . . . . . . . . ... . .... ... 3398 WTA
Tabla 24
CASO 14 Costes
Después de investigar y evaluar un yacimiento de - Estéril 130 PTNt
wolframio se ha llegado a unas reservas de 4,6
Mt con una ley media de 1.400gWIt. La explota- - Mineral 160 PTNt
ción se va a realizar por métodos de cielo abierto
contratando la operación, a un ritmo de 400.000 - Tratamiento mineralúrgico 450 PTNt
tiaño, si bien en los dos primeros se estiman unas
producciones inferiores: 250.000y 350.000tfaño - Gastos generales 75 PTNt
respectivamente. La relación estéril a mineral para
el diseño de la mina realizado es de 1,5 tit.
Otros datos
El tratamiento del mineral consistirá en una
concentración gravimetrica en una planta diseñada - Cotización del concentrado del
con una capacidad nominal igual al nivel máximo 65% de WO, 100 $/mtu (1)
de producción de la mina, la recuperación minera-
Iúrgica prevista es del 67 por 100 para un con- - Canon 5% Valor de las ventas
centrado del 69 por 100 de WO,. Las estimacio-
nes y datos económicos a los que se llega des- - Factor de Agotamiento 30% Base lmponible
pués de haber efectuado el proyecto de explota-
ción son los siguientes: - Paridad monetaria 1 $ = 120 PTA
- RMA 15%
(1)rntu = Unidad de WO, contenida en cada tonelada = 10
Inversiones Kg de WO, contenido, o bien 7,93 Kg de W.
- Investigación, infraestructura
y estudios iniciales 125 MPTA
Se desea calcular:
- Planta de tratamiento 500 MPTA
lo. La rentabilidad del proyecto considerando que
- Capital circulante 3 meses de costes de toda la inversión se realiza con recursos propios.
operación en régimen Para el cálculo del VAN se estima que la RMA =
normal 15 por 100.
2". Analizar la sensibilidad del proyecto a las Año 2:
variaciones entre el - 20 y el + 20 por 100 de los
siguientes factores: ingresos, costes de operación 1
e inversión. 350.000 tíaño x 1,713 Kglt x - VKg =
1.o00
3". Establecer la relación entre la cotización del
WO, y la rentabilidad del proyecto, expresada ésta
por la TRI.
Año 3 al 12:
Vida de la mina
La vida de la mina para las producciones y reser-
vas explotables indicadas es de doce años. En los
dos primeros al ritmo de extracción es inferior al
nominal. Ingresos por ventas
De acuerdo con los datos anteriores, los ingresos
Valor del concentrado que producirá la venta del concentrado en cada
uno de los años del proyecto sera:
- Cotización del concentrado 100 Blmtu
Año 1:
- Ley del concentrado 69% WO,
428,25 Vaño x 828.000 PTNt x = 354,591
MPTA
a
Por consi uiente, el valor de la tonelada de
concentra o será:
Año 2:
599,25 tíaño x 828.000 PTAIt x 10a = 496,427
MPTA
100 Blmtu x 69% x 120 PTNB = 828.000 PTNt
Año 3 al 12:
Producción anual de concentrado 685,20 tíaño x 828.000 PTNt x 10a = 567,345
MPTA
Para hallar ahora el valor de cada tonelada de Aplicando el canon del 5 por 100 al concesiona-
mineral extraída se procederá de la siguiente rio, por la explotación del yacimiento, los ingresos
forma: reales serán:
- Contenido bruto del mineral: Año 1: 354,591 MPTA x 0,95 = 336.86 MPTA
Año 2: 496,427 MPTA x 0.95 = 471,61 MPTA
10 Kg WO, Año 3112: 567,345 MPTA x 0,95 = 538,98 MPTA
1.400 gW/t x = 1,765 Kg WOJt
7,93 Kg W x I .O00
Coste de operación
- Recuperación de WO, por tonelada tratada: Los costes de operación por tonelada tratada y
gastos anuales para la producción nominal de
1,765 x 0,67 = 1,182 Kg WOJt 400.000 t serán los siguientes:
tonelada tratada:
Coste de Gastos anuales
operación para 0.4 M t
1,182 (PTAlt) (MPTA)
= 1,713 Kg de concentrado por t
0,69
Coste de explotación
- Esteril 1.5 x 130 P T M 195 78
- Toneladas anuales producidas de concentrado - Mineral 1 x 160 P T M 160 64
del 69 por 100. Coste de tratamiento
1 x 500 P T M 450 180
Año 1:
Gastos generales
1 Ix7SPTM 75 30
250.000 tlaño x 1,713 Kglt x - VKg =
1.o00 Coste total de prod,ucció 880 352
Los gastos de roducción para los dos primeros En el caso de la TRI los valores que se alcanzan
cf'
anos de nivel e producción inferior serán: en las distintas hipótesis de cálculo son los si-
guientes:
Año 1: 352 MPTA x 0,2510,4 = 220 MPTA
Año 2: 352 MPTA x 0,35/0,4 = 308 MPTA
Tabla 27
Inversiones
Caso
Conforme a los datos de partida, las inversiones -20% -10% base +lo% +20%
a realizar son las siguientes:
Ingresos 3.85 11,03 17,23 22.87 28.14
- Investigación, infraestructura
Costes operac. 24.52 20,97 17.23 13,26 8.96
y estudios iniciales 125 MPTA
Inversión 22.15 19,46 17,23 15,35 13.73
- Planta de tratamiento 500 MPTA
- Capital circulante (352 MPTA x 3112) 88 MPTA
Inversión total 713 MPTA
Las curvas de sensibilidad se representan en la
Figura 23. Puede observarse que el parámetro
más crítico, que es el que corresponde al de
mayor pendiente de la curva, es el de ingresos,
Amortización seguido de los costes de operación y de la inver-
sión.
La amortizacion se considera que será lineal y
uniforme, según el nivel de producción, por lo
que las cuotas anuales serán las siguientes:
Año 1: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,25 Mt = 3'3,97
MPTA
0.
Año 2: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,35 Mt = 47,55
MPTA
4' \ INGRESOS
Año 3: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,40 Mt = 54,35
MPTA
0.
d'
La reposición el mantenimiento de los equipos 0
d
de la planta e tratamiento se consideran inclui-
dos dentro del coste de operación en tal proceso,
/-
O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Producción de mineral (Mt) 0,25 0,35 0,4 0,4 0,4 O,4 0.4 0,4 0,4 0,4 0,4 O,4
Producción de esteril (Mm3) 0,375 0,525 0,6 O.6 O,6 0,6 O,6 05 0.6 0,6 0,6 0.6
Ratio E/M (a) 1.5 1.5 1.5 1,5 1.5 1.5 15 1,5 1.5 1,5 1,5 1,5
Produc. concentrado (t) 428,25 599.55 685,2 685,2 685.2' 685,2 685.2 685,2 685.2 685,2 685,2 685.2
Precio venta (PTM) 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600
Ingresos ventas (MITA) 336,86 471,61 538,98 538,98 538.98 538.98 538,98 538,98 538,98 538,98 538,98 538,98
Coste explotación (PTM) 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355
Coste tratamiento (PTA/'r) 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450
Costes generales (PTM) 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75
Total gastos (MPTA) O 220 308 352 352 352 352 352. 352 352 352 352 352
Beneficio bruto (MPTA) 117 1 64 187 187 187 187 187 187 187 187 187 187
Amortizaciones (MPTA) 34 48 54 54 54 54 54 54 54 54 54 54
Factor Agotamiento (MPTA) 25 35 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
Benef. antes impuestos (MPTA) 58 81 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93
Impuestos (MPTA) 20 28 32 32 32 32 32 32 32 32 32 32
Benef. despues imp. (MPTA) 38 53 60 60 . 60 60 60 60 60 60 60 60
Cash-flow operativo (MPTA) -713 97 135 154 154 154 1 54 1 54 1 54 154 154 154 1 54
&
VI
Haciendo variar únicamente este factor los valores CASO 15
que se obtienen son los siguientes:
Para el mismo proyecto que el del caso anterior, se
desea evaluar el efecto de apalancamiento por la
Tabla 28 financiación de éste, considerando que los fondos
propios son equivalentes al 30 por 100 de la inver-
sión total en inmovilizado, que la subvención por la
Cotización VAN TRI Ley de Fomento de la Minería es del 20 por 100 de
(Slmtu) (MPTA) (%) las partidas afectas y que el resto de la inversión fija
proviene de distintas fuentes, y se consigue a un
80 -33 1,O6 3,85 interés medio del 14 por 100, a un plazo de siete
90 -127,60 11,O3 años, con tres de carencia y cinco para amortización.
1O0 75,87 17,23 La financiación para el circulante se supone efectua-
110 279,33 22,87 da con un crédito ajeno a corto y a un interés medio
120 482,80 28,14 del 14 por 100.
130 686,26 33,14
140 889,73 37,96 Estructura financiera
150 1.093,19 42,36 La estructura financiera del proyecto sería la
siguiente:
- Inversión total fija 625 MPTA
En la Figura 24 se representa gráficamente tal - Recursos propios 187,5 MPTA
relación, pudiéndose evaluar de una forma rápida - Subvenciones 125 MPTA
el impacto que sufriría la rentabilidad del proyecto - Créditos 312,5 MPTA
a un cambio en la cotización del wolframio.
Las cargas financieras que supone este plantea-
miento son las reflejadas en la Tabla 29.
Con respecto al capital circulante los costes
financieros a los que da lugar son:
88 MPTA x 0,14 = 12,32 MPTAIaño
Tabla 29
2g.r N
w
o w
m=?.'?
w m
w
m O m N
-a$w qmasi 5 a
4
w w $i
2*
z!.? :g%.
w w w
w w m
m ~
m m b m b mt o m ~ N - C O N
z m t m I w N m
2
w
4
w
4
2*
m mo b m
m ~b t o m
XZ.~ y o w
,o-? m z m b m m - w ~ m w
N - W N
z
w
4
m t m
3%% 2
2m
" tw.V! NOCO
,0-q
~
m mO b Wm N b t 0 m N - m ~a
m - a ~ u i 2 a
0 0 7
WwW m - fQ
~ I J - I ~ U I
N
4
w w m
2m y
fi bw.v!
0 0 - N O W
mo-q
w w m
w w w
m 0 m ~b b 0 m
z m b m
b m m w
X00 -
S: w %
2m
" 2 Z. Z? mO-m
0- I n IO
n b l~I l N b bm 0t m
E N - 0 0
w: :
1
w w w
w w m
*
~
" 9 m Xm ID
2m
m
3g.r mo-m.
T O C O
cwoww m
w
m=m rbnmw
m t m
zb m b
r f m
~ mb.
o
-4 y ~ l+
y w
2*
" -&g$ ~
,,,o-m- o m
w mO b m
W ~ N zb m
b ot m N E O : E: 10 I"
w
w ID w mw " 9 g- , I
4
m 9.
0 0
'9 *.
- ~
m q mo s
w w m
w w w
tm
w nmtob mm ~ ' eb mt o
"
w m $ $ O $
5
E: w
2m
N
6' si- -
m m q
O
m
m
m
m
o -
w
w b
w t
m o m w
m* m - m
m
m
r m m q
2.r-
6'
- m 0 -
N
m Omm 0b
-O-p m
w w w
N w m
m* N -
~b
- bm
m C~C ~m b N - -
0-
%
O
w
O
m
t w m
b
O m
N
10
w 2 F. z. z-
m m t
m - N
m
mm
m O
m t
b O
a?
6-
O
u
e
+
m c
CASO 16 100 de probabilidad que la ley anterior no es menor
de 3.6 por 100 de Cu y mayor de 4,2 por 100 de
Se desea explotar un yacimiento con unas reservas Cu. Convirtiendo estas cifras a las leyes que son el
de mineral de 3 Mt y una ley media del 4,O por 100 60,6 por 100 tan probables como el 4,O por 100 de
de cobre. En el estudio de viabilidad se ha estimado Cu, se tiene un limite inferior de 3,808 por 100 de
que la inversión para poner la mina en marcha, Cu y un Iímite superior de 4,144 por 100 de Cu.
construir la planta de tratamiento de 1.O00 tldía de Cuando estas leyes son sustituidas, en lugar del 4,O
capacidad y las instalaciones auxiliares en un plazo por 100 de Cu, en el cálculo del metal recuperable
de tres años es de 5.846 MPTA. La recuperación del y, consecuentemente, en el flujo de fondos, se
cobre en la planta se estima que es del 94,24 por obtienen los siguientes resultados:
100 y que, al cabo de los tres años de construcción,
el ingreso neto efectivo es de 372 PTAk de metal R educción de la TRI d, = 15,51 - 13,14 = 2,37%
9
en el concentrado. Se considera que e coste de
operación por tonelada de mineral extraída y proce-
Aumento de la TRI d, = 17.26 - 15,51 = 1.75%
sada es de 6.800 PTA y que el beneficio actual,
excluidos los impuestos y costes de sustitución, es de
1.853 MPTA. c) Inversiones
La inversión es de 5.846 MPTA, pero se cree, con
Los flujos de fondos calculados, durante los 8,5 un 90 por 100 de probabilidad, que el coste
años de vida de la explotación minera, dan lugar actual no es más que un 8 por 100 menorligual
a una TRI del 15,51 por 100. a 5.890 MPTA, y un 20 por 100 mayorligual a
7.016 MPTA. Cuando estos datos son convertidos
Los parámetros más significativos del proyecto son a los límites superior e inferior de las inversiones
los que se describen a continuación, y se desea que son el 60,6 por 100 tan probables como los
aplicar el método R.S.C. de análisis de riesgo, 5.846 MPTA, se tiene un límite inferior de 5.496
descrito en el Capítulo 9. MPTA y otro superior de 6.360 MPTA.
Tomando estas inversiones se alcanzan los siguien-
a) Reservas tes resultados:
Y después se suman los cuadrados de las variacio- Efecto compensado sobre las variaciones favora-
nes favorables de las TRI: bles de la TRI = 1,4 x 1,19 x 0.93 = 1,55
e) Ley de mineral con recuperación minera- Variación total favorable de la TRI del proyecto:
Iúrgica
Cuando la ley de mineral es menor que la prevista,
frecuentemente, se observa que la recuperación en
planta cae por debajo de la estimada. Similarmente, Con estos valores se construye la curva de proba-
si la ley actual es mayor que la esperada, la recupe- bilidades asimétrica, con una TRI estimada en el
ración en planta es mejor que la prevista. análisis del 15,51 por 100 q u e es la moda-,
consiguiéndose así representar la función de
Efecto acumulativo sobre las variaciones adversas densidad de probabilidad de la TRI del pro ecto.
de la TRI = 1,O x 2,37 x 1,16 = 2,75 De esta función, por cálculo de áreas reativas
bajo la misma, se puede obtener la probabilidad
Y
Efecto acumulativo sobre las variaciones favorables de alcanzar una cierta TRI para el proyecto y,
de la TRI = 1,O x 1,75 x 0,67 = 1,17 consiguientemente, el riesgo del mismo.
- ... .
RESERVAS DE MINERAL LEY DE M
1000 tpd.
INGRESOS EN FUNDlClON RECUPERACION MINERAWRGICA CAPACIDAD DE TRATAMIENTO
Figura 25.- Variaciones incrementales en la TRI del proyecto provocadas por cada
variable que interviene en el mismo.
*lTRl ESTIMADA
CASO 17
Una empresa minera quiere conocer el riesgo de
invertir en una concesión de explotación dadas
unas circunstancias favorables de mercado.
La concesión se sitúa en un importante distrito
filoniano con amplia historia minera. Dicha empre- Figura 27.- Distribución de la relación de explotabilidad de
sa beneficia otros filones y tiene esa concesión los filones en el distrito minero.
inactiva en reserva.
A lo largo de la superficie aflora un filón con
labores mineras antiguas de escasa importancia, Aplicando la potencia requerida por el método de
y características estructurales y mineralógicas explotación, una densidad del todo-uno conocida,
similares a las de los explotados. una corrida medida sobre la concesión y una
profundidad de 300 m se obtendría una cifra de
recursos de 3,73 Mt. A esta cifra habría que
Variables vinculadas al yacimiento aplicarle un coeficiente de recuperación para
obtener el tonelaje de recursos mineramente
El tonelaje a extraer es función primordial de la extraíble, que como media será:
corrida, profundidad y potencia del filón. Se
carece de datos de investigación en profundidad, 0,43 x 3,73 = 1,60 Mt.
pero dada las similares características estructurales,
mineralógicas y litológicas del filón y de sus
hastiales, con las de los explotados en el distrito, Dada la propiedad de la distribución normal, puede
se pueden extrapolar los datos de los filones decirse que, con el 80 por 100 de seguridad, el
beneficiados para los cuales una profundidad de tonelaje extraíble oscilará entre 1,3 y 1,94 Mt.
300 m de alcance de labores es muy normal.
La ley media de los recursos extraíbles es otro de los
Son filones subverticales que se explotan por el parámetros cuya cuantificación exacta resulta imposi-
método de cámara almacén. Examinada la rela- ble de determinar. Se benefician dos metales A y B
ción: cuyos contenidos en el mineral presentan muy buena
área explotadada correlación. Los minerales del distrito permiten un
tratamiento mineralúrgico muy efectivo ya que se
recupera el 95 por 100 de los metales contenidos,
área total reconocida por labores mineras obteniéndose concentrados de alta calidad (75% de
A) que constituye el material vendible. La ley media
para una población de dieciocho filones similares recuperable del metal principal A, en los filones del
al que se quiere valorar, se obtiene una dis- distrito presenta la función de distribución que puede
tribución normal de media igual a 0,435. (Se observarse como recta de Henry en la Figura 28. La
representa en la Figura 27 en papel probabilístico experiencia indica que el contenido medio recupe-
normal). La función de distribución se representa rable del metal B en los filones del distrito es de 6,7
como una recta, la denominada recta de Henry. g/t de B por unidad en tanto por ciento de A.
Variables vinculadas a la operación minera
El valor esperado de reservas, 1,62 Mt, permitiría
mediante una producción media anual de 0,15
Mt, alcanzar una vida de explotación de más de
diez años. Con un 80 por 100 de seguridad este
período oscilará entre 8 y 13 años.
Las reservas estimadas se explotarían por el método
de cámara almacén con galería paralela en estéril.
La inversión en infraestructura minera necesaria
para explotar el filón, se ha estimado en moneda
de la fecha en que se hace la valoración. De igual
modo la inversión en equipos e instalaciones y en
la planta mineralúrgica. Se estima un cronograma
en que se lanifican los trabajos y las cifras de
f'
inversión. A cabo de tres años, la mina estaría en
condiciones de comenzar la producción, alcanzán-
dose, el primer año, un 30 por 100 y, el segundo
año, un 70 por 100 de la producción normal.
El resumen de la planificación de la inversión sería
el que se representa en la Tabla 31.
De igual modo los costes de operación se deben
estimar en función de los rendimientos y produc-
ciones previsibles. A veces es posibile contrastar la
estimación con datos experimentales. Se supondrá
que el coste unitario de operación esperado, que
incluye el coste de mina, el coste de tratamiento y
los gastos generales, es de 5.000 PTAh para la
producción de 150.000 t. Este coste de operación
dada la experiencia en la zona, podría variar en una
distribución triangular T(4.000, 4.200, 6.800) de
Figura 28.- Distribución de la ley media recuperable en el límite inferior 4.000, moda 4.200 y límite superior
metal A en los filones explotados. 6.800 PTM.
Tabla 31
Años
1 2 3
Planta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Servicios generales de interior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L
Exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Equipos de preparación, explotación y transporte . . . . . . . . . . . .
Tabla 33
Años 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Total
494
ul
c
0 0
8888888.
0 0 0 0 0 0 O
8 8
O 000-
0.0.0.m.
OOOb
--
2m. 2.
S -2 B d d
m
xz.ai r 8,
o o o w 10
$8 4
?N
N N
m
-
m
m
d
G
E?
- E.
2 2
y
,
O
X S m
X
r -N m oo m d
2 2
d ONOCO
o-yo-?
OEOZ 2- 2-
wm w w % $
"9
N N
w o
N
m
m oo
m
m w
2 2 z z Nm
51. '4 E O ~ O O
$! -0.
COO
-O
z.
N
g.:. z? g.
N m
7
b E- '4- 8Y?..$
m a
z.m z.a
=?o m m d '+ 9
2 o!
.-
N - 7
c
F
=m
Y?
Z8
" 8.
in
N
m
00 ui
2
m
N
z.
w
N
$
w
. -
W
N
co
O
N.
7
01)
0m0m
o b o m
o-3-o-g
w
2 2
O
m S;
N
.
N -
d
X X. .-
r w
zS1 9 '4. z r -f
O 0 10 m m m 0moCO
g.sg.2. .; z.
O b
-
C
2-E- N- N-
rrq
N -
b
m
Ul
m
Ul
ni
Ln
C
ni -
rq " 8 s
C
--
01 mm w oo o w m m m omow N
2.2. 0.
8%.-- 2 E. gm. 2
. 82..E. p. m.
0.
5 0 k N S
z m m
=?
N
"
N O
m
N -
- -
7 7
-
00 -0 00 w d 0000 O .-
Y?
mCO 2 88 p. E. z. t
m ?
m
0.N.O.k
OCOO- E. z-
2
7 -
5 0 , UN^m o!
C -
o!
43
"!
m
=?
m
b m b
2;.
O
*N
O
-
N
m.
N
00
88 -w.
E
N
m
W
O
y
N
z.
~
m
N
m
2 2
O
'+
m
O
09
o b o m
o.m.9.
omom
CO
N
--
m
-. ?
m
s
:
.-
C C 7 7 7 C
tD o w
"7
do
m
.d
00
88 "S 2-
m m w
2.
m
O
h. h.
B B
O o w o o
q--o-o-
O 0 0 0
(0 m
O
q
2
' 4 m m E m
-7 7 C
ul m0
Y"
m-
m
b.
00
88 2 8 T
Q;
m O m m m
S;- S;.
0000
o 9 0 0 9- m-
o-7-0-0' S -
O m
*
N b
cb
7
m
m 50 E - -
N. N.
m m
7
0-00
b
b
b
-2 z.
b m
d
uiw' mi
C-
m- vi
C
s-.o.s
o w o o
"d m0 4 50'; S! m m
9 9
O
m m 2
m 00 O 00 O O O O O do00 d 9
88 8 8. 8 8 8 8 8 28x8 2 2.
b b b
m I
N 00 O 00 O O O O O w o o o w ID
88 8 88 8 8 8 8 3 2888
m
0. g!.
m m
m m I
F 00 O 00 O O O O O 0000 O O
88888888 8 8 oooO S S
0.0.0.0.
N N
Y.
B-3 8
le a m
m
a 0)
u
u
LL
Para realizar un análisis de riesgo, se han introdu- Los Ratios de Valor Actual Esperado, muy útiles
cido en el programa RISPAK las variables aleato- para la comparación de proyectos, se expresan
rias junto con los parámetros deterministas. también, junto con su desviación típica. El RVA1
Despues de efectuar 400 simulaciones, se obtie- está referido a la inversión con fondos propios y
nen los siguientes resultados: el RVA2 está referido a la inversión total.
También se pueden observar gráficamente o
VAN esperado = 399.28 MPTA mediante convenientes salidas de resultados
Desv. tipica del VAN = 895.31 MPTA
numéricos, el valor esperado de la tasa de cober-
RVAl esperado = 1.58 tura y la probabilidad de insolvencia o riesgo del
Desv. típica del RVAl = 3.5 prestamista. A modo de ejemplo puede verse la
RVA2 esperado = 0.47 Figura 32.
Desv. típic del RVA2 = 1.06
TR Esperado = 7,5 años en el 83% de los casos
en que se recupera la inversión
Desv. típica TR = 2.07 años
Probabilidad de pérdida = 33.0%. con tasa de actualización
del 16 por 100
Valor esperado pérdida = 597.23 MPTA
-4032 - 3 W -2680 -2016 1344 -672 O 672 1344 2016 2680 YPTA
CASO 18
-4032 --
. . . .
-2880 -2016 -1344 -672
.
O 672 1344
(1 + t)"
PRoDuCCiON ANUAL ( M$ )
aplicado al principio de cada año.
Figura 35.- Coste de operación según la producción anual.
Tabla 37
-1
Años 1 - 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo de Fondos -240,OO -88,33 141.78 175,57 161,57 149,40 143,22 142,76 134,43 -2,03
El cual da una TRI = 32,4 por 100 referida a versión, los 40 MPTA de la opción de compra,
moneda constante. se obtiene un VAN = 301,7 MPTA y una TRI
= 38,5 por 100 (ver Tabla 39 ). El cálculo
Opción Arriendo: Con un canon de arriendo del en moneda constante se realiza sobre el
3 por 100 sobre ventas y descontando de. la in- siguiente flujo de fondos deflactado, Tabla 38.
Tabla 38
Años 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo de Fondos -200.02 -95,89 122,77 156,45 148,38 121,17 128,95 128,48 119,50 -
Cuenta Resultados 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ventas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927.69 0,00
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Margen bruto 0,OO 27,69 194,83 200,35 199,83 198,56 196,43 201,34 197.77 0,OO
Canon 0,00 0,00 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 0,OO
Amortización 0,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 0,OO
Margen neto 0,OO -22,31 144,83 150,35 149,83 148,56 146.43 151,34 147,77 0.00
Impuestos 0,OO 0,OO 0,OO 7,15 12.37 9.92 7'07 6,59 3,01 0,OO
Beneficio Neto 0,OO -22,31 144,83 143,19 137,46 138,63 139,35 144,76 144,75 0,OO
Origen y aplica-
ción de fondos
Entradas
Ventas 0.00 263.72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Total entradas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Salidas
Inversión 240,00120,OO 40,OO 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Canon 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,00 0.00 0,OO 0,OO 0.00
Impuestos 0.00 0.00 0,OO 0.00 7.15 12,37 9,92 7,07 6,59 3,01
Total salidas 240,OO 356,03 537,43 526,53 570,54 61 5,19 654,94 689,25 736,51 3,01
Flujo fondos -240.00 -92.31 154,83 200,35 192.68 186,18 186,51 194,27 191,18 -3,Ol
En la estimación determinista se ha visto que las El análisis de riego debería de confirmar esa
dos opciones dan una TRI similar: en la opción de elección.
compra una TRI del 38,8 por 100 en moneda
corriente (6 32'4% en moneda constante) referida Estimación estocástica
a una inversión de 400 MPTA; en la opción de
arriendo una TRI del 38,5 por 100 (6 32,2% en Opción Compra: Introduciendo, en el programa
moneda constante) referida a una inversión de RISPAK, los parámetros aleatorios comentados, se
360 MPTA. Al ser las dos opciones mutuamente obtiene, al cabo de 1.O00 simulaciones, un VAN
excluyentes, se elegiría la que aporta mayor esperado de 320 MPTA con una probabilidad de
Valor Actualizado Neto, es decir, la opción de pérdida del 12,5 por 100 y un valor esperado de
compra. perdida de 131 MPTA (ver Tabla 40 y Figura 36).
Tabla 39
Ejemplo 2. Caso base con canon de 3%
Cuenta Resultados 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ventas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Margen bruto 0,OO 27,69 194,83 200,35 199,83 198,56 196,43 201,34 197,77 0,OO
Canon 0,OO 7,91 20,77 21,81 22,90 24,04 25,24 26,51 27,83 0,OO
Amortización 0,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45.00 45,OO
Margen neto 0,OO -25,22 129,06 13,54 131,94 129,52 126,19 129.84 124,94 0,00
Impuestos 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 23,52 3,26 0,OO 0,OO 0,OO 0,00
Beneficio neto 0,00 -25,22 129,06 133,54 108,42 126,26 126,19 129,84 124,94 0,00
Origen y aplica-
ción de fondos
Entradas
Ventas 0,00 263.72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Total entradas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Salidas
Inversión 200,02 119,99 40,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO
Costes 0.00 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Canon 0,OO 7,91 20,77 21,81 22,90 24,04 25,24 26,51 27,83 0,OO
Impuestos 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 23,52 3,26 0,OO 0,OO 0,00
Total salidas 200,02 363,93 558,19 548,33 586.28 650,38 673,52 708,68 757,76 0,OO
Flujo fondos -200.02 -100,2 1 134,07 178,54 176,94 151,O0 167,93 174,84 169.94 0,OO
RVAl = 0,90
TR = 4 años
TIR = 38,596
RVA2 = 0,90
Tabla 40
VAN Esperado = 320,48 MPTA
Desv. típica del VAN = 264,34 MPTA
RVAl esperado = 0,86
Desv. típica del RVAl = 0,70
RVAZ esperado = 0,86
Desv. típica del RVAZ = 0.70
TR esperado = 4,6 años en el 96 por 100 de los casos en que se recupera la inversi6n
Desv. tipica TR = 1,09 años
Probabilidad de pérdida = 12.5%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de pérdida = 130,94 MPTA
-426 -284 -142 O 142 284 426 568 710 852 994 1136 MPTA
1,oo -
0180 -
0160 -
0840 -
-426 -284 -142 O 142 284 426 568 710 852 994 1136 MPTA
Opción Arriendo: Procediendo de igual modo en inferior al 15 por 100 (VAN negativos), de un
esta opción, se obtiene un VAN esperado de 272 12,5 por 100. El valor esperado de estos casos
MPTA con una probabilidad de pérdida de 15,5 negativos es 131 MPTA.
por 100 y un valor esperado de pérdida de
148,68 MPTA. (Ver Tabla 41 y Figura 37).
APENDICE AL CASO 18
Luego supuesta la bondad en la estimación de los
datos aleatorios y deterministas, es preferible El programa RISPAK permite efectuar rápidos
desde un punto de vista económico y de riesgo la análisis de resultados al modificar cualquier varia-
opción de compra. ble de entrada. Ello es así tanto para valores fijos
como para valores aleatorios.
En resumen, eligiendo la mejor opción, la de
compra, se obtiene un Valor Neto Esperado de Imagínese, que la estimación del coste de mina,
320 MPTA con un riesgo de obtener rentabilidad está sujeta a un grado de incertidumbre grande,
Tabla 41
VAN Esperado = 272,OO MPTA
Desv. típica del VAN = 264,21 MPTA
RVAl esperado = 8,13
Desv. típica del RVAl = 0,79
RVA2 esperado = 0,81
Desv. típica del RVA2 = 0,79
TR esperado = 4,7 años en el 93 por 100 de los casos en que se recupera la inversión
Desv. tipica TR = 1,09 años
Probabilidad de pérdida = 15,5%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de pérdida = 148.68 MPTA
-688 -S16 -344 -172 O 172 344 516 688 860 1032 IZO4 MPTA
-68B -516 -344 -172 O 172 344 SI6 689 880 1032 1204 MPTA
debido a que es preciso obtener el mineral con El riesgo del proyecto aumenta al 42 por 100, a
poca dilución y que debido a ello, esta la par que disminu e el valor esperado del mismo
variable en lugar de ser determinista e igual
a 400 PTNt se acomoda a una distribución
K
a 55 MPTA. En el istograma de los VAN obteni-
dos puede observarse el fuerte sesgo triangular
triangular de moda 400 PTAIt, límite inferior 380 que impone a la distribución de los VAN, la
PTNt y limite superior igual a 800 PTNt, y por generación aleatoria en distribución triangular del
tanto, de valor esperado igual a 527 PTAIt. El coste mina, aplicada en ciclo de variación igual a
ciclo de variación de este parámetro se hace la via del Proyecto.
por vida de proyecto. Los resultados, conser-
vando los demás parámetros iguales a la Si con los mismos supuestos, el ciclo de variación
estimación estocástica, en la opción de compra, del coste de mina se hace anual, se obtienen los
se expresan en la Tabla 42 y Figura 38. resultados, de la Tabla 43 y Figura 39.
En relación al caso anterior aumentan de valor los sus varianzas y el riesgo. La distribución de los
indicadores económicos del proyecto y disminuyen resultados VAN, es prácticamente normal.
Tabla 42
VAN Esperado = 54,94 MPTA
Desv. tipica del VAN = 336,99 MPTA
RVA1 esperado = 0,15
Desv. típica del RVA1 = 0,90
RVA2 esperado = 0,15
Desv. tlpica del RVA2 = 0.90
TR esperado = 5,2 años en el 72 por 100 de los casos en que se recupera la inversión
Desv. tipica TR = 1,20 años
Probabilidad de pérdida = 41,7%, con tasa de actualización del 15%
Valor esperado de perdida = 273,68 MPTA
-U55 -924 -693 -462 -231 O 231 462 693 924 MPTA
-1020 -850 -680 -510 -340 -170 O 170 340 510 680 850 MPTA
SENSIBILIDAD
ENTRADA DE DA'TOC
LECTURA DE F ' I CHERC:)
I M P R E S I O N DE D A l T I S
I M P R E S I O N RESULT'AIIiOS
T i p o de E > : p l o t a c i . c ! m
Cubterranea (S)
C i e l o Abier-t.o ( L )
C
:
1
F I N EJECUCTUN
. . .rc .
1 -1-
Figura 5.- Menú principal del programa ANASEN.
Figura 6.- Introducción de datos en las tres primeras
pantallas.
1 . - P o r c e n t a j e d e l a B a s e lmpclnible ( 3 0 % )
2.-tior-centaje del V a l o r de l a s V e n t a s ( 1 5 % ) --
NQ de A 6 0 5 con Producri6n I n f e r ~ o r ( ~ 2 5 ) :2
5.3. Resultados
Una vez introducidos todos los datos del proyecto
se calculan los indicadores económicos más
significativos, apareciendo en el monitor de forma
semejante a los de la Figura 16.
Lnversibn realizada en el Lliio i 1992
-- -
Est. valor debe ser mayor o lgur1 c i r o y innor 0 i g w l a 1
-
Intrnduclr l a inversion rcallzrda n. año ( R T I I )
264.75 MPTCI.
Figura 13.- Inversiones en inmovilizado.
P u l s e T ~ c l aPara Continuar.
1 capital Circuluit. (wm) 200
I
M o Inicial 1.d P r o y i c t o i 1990 Figura 16.- Resumen de indicadores económicos.
Ultima ano in il que b y invorsidn n. C.p~t.1 Circulanti 1992
La segunda de las opciones del menú principal, En esas pantallas, mediante las teclas de movi-
LECTURA DE FICHERO, permite la ejecución de miento horizontal del cursor y pulsando < Retorno
nuevas simulaciones para realizar el análisis de > se puede seleccionar un año cualquiera de la
sensibilidad variando uno o varios datos de los vida del proyecto. Para volver al menú principal
contenidos en un fichero de extensión, .SEN, deberá pulsarse la tecla de espaciamiento.
la información correspondiente a un proyecto,
k r u d ~ i c c i L - nHnridl d e M i n - r a l únicamente se pide el nombre de fichero de
F r u d u r rlbri H n u a l d e C ? r t e r l l
Iiiverlii6n eri I r i m o l i l r z a d o datos. SEN.
L.anital L i r r U L a n t e
Suma total d e l n v r r s i u n e s
F l r r c l o d e 'Jei,tl d e l i r o d u c t o
1 n q r r s o s firiu*1es v o r venias
l o s t e t x r i l u t a r i h n del M i n ~ r a l
Lrl>tr k~Plora< ion de, k c ; t r r i l
L o s t e I r d t a n i ~ n t od e l M i n e r a l
hastos T 0 l a l r . i
14crietirio. I<rutn.
5.5. Impresión de los resultados
YmC~r..li.iC~",i~h
Fartur d e H n r i t a m i ~ r i t o
Yrnetici"' c>r,tc!, d e 1mpucstns
Es la cuarta opción del menú principal, IMPRE-
1 Imouestn.,
henrticios Iiespiies d e l n i p ~ i e - t o s
1 o$,d05 henerados
FIUJOS d~ CW. U P ~ T ~ ~ L ~ O S
(MFlA):
IMPTAi:
inriai:
367.98
6Bii. S6
5419.64
SION DE RESULTADOS, y facilita un informe
completo de todo el proyecto, incluidos los
H6u H r i t e r i o r AA0 Siguieiite E s p a c i o = Menu A n t s r l o r
indicadores de rentabilidad del mismo. Para
ejecutar dicha opción es preciso haber corrido el
Figura 17.-Información económica de un año de programa previamente.
ex~lotacióndel Drovecto con determinación del
flujo de caja operaíivo.
DATOS DE ENTRADA
Nombre del Proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ALONDRA
Nombre de la Sustancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . GALENA
Tipo de Explotación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cielo Abierto
Tasa de Actualización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20(%)
Año de Iniciación del Proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1990
Ritmo Anual de Producción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 (Mt)
Número de Años de Producción Inferior a la Nominal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
Producción del Año 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7 (Mt)
Producción del Año 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 (Mt)
DATOS DE ENTRADA
Reservas Explotables (Mt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O
Ratio de Explotación (m3/t) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Ley del Mineral (u) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Recuperación en Planta (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
Ley del Producto Vendible (u) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Precio de Venta del Producto (PTAIt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15.000
Coste Explotación Mineral (PTNt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Coste Explotación Estéril (PTA/m3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
Coste Tratamiento Mineral (PTAlt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700
EVALUACION DE PROYECTOS MINEROS
Fecha (dlmla): 11.12.1989 Hoja no 3
PROYECTO: ALONDRA
INVERSIONES
Factor de Agotamiento. Modalidad:
Porcentaje del Valor de las Ventas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversión en inmovilizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.000 (MPTA)
No de Años en que se realiza Inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversión realizada durante el Año 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversión realizada durante el Año 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversión realizada durante el Año 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Guía del programa "ANARIS' la TRI, el VAN, y el Período de Retorno. Con las TRI
obtenidas se construye un histograma en el cual se
refleja el número de situaciones que obtienen un
El programa ANARIS realiza el análisis de riesgo valor comprendido en cada intervalo de TRI. A partir
de un proyecto minero mediante la simulación de de ese histograma se determina el perfil de riesgo
los flujos de fondos por el método de Montecar- del proyecto ue permite medir la probabilidad de
lo. De cada serie de flujos de fondos se obtiene 1
alcanzar una eterminada rentabilidad.
DE PROYECTOS MINEROS Número d e Simulaciones :
(mAximo=500)
METODO MONTECARLO
? 30C)
va a dar a los ficheros, que tendrán diferentes 2.50 Mnuino i 3.50 Moda i
51 7
Las tres últimas pantallas corresponden a las tasas 6.3. Dibujo de las curvas
de escalación, a las inversiones en inmovilizado y
al capital circulante. En las inversiones, en primer La tercera opción del menú principal, DIBUJO
lugar, se teclea la cantidad total; después el año CURVAS, permite obtener el histograma de las
en el que se realiza la ultima inversión; y, por TRI a partir de los ficheros con la extensión .TRI
último, la cantidad a desembolsar en cada año obtenidos anteriormente. Como en las o ciones
hasta llegar al último de dicho período. precedentes se obtienen dos tipos de grá icos: el
histograma y el perfil de riesgo. Al ejecutar esta
P
Tras la introducción de los datos se genera un opción se pide el nombre del fichero .TRI a dibu-
fichero con la extensión .SIM, que contiene los jar, Figuras 25 y 26.
valores de las variables estimadas y generadas
aleatoriamente. Estos valores se pueden estudiar
editando dicho fichero y con ellos se realizan los Histograna de Frecuencias Relativas N! de Silrulaciones Uilidls : 217
cálculos de los flujos de fondos, que se almace- 1m-1
nan en el fichero con la extensión .FC. Con estas
series de flujos de fondos de efectúan los cálculos
del VAN, TRI y Período de Retorno de cada
simulación, y se almacenan sus valores en el
LI
fichero de extensión. TRI. Con los resultados de Iyuda
las TRI se genera un histograma que refleja la
frecuencia con que se ha obtenido ese indicador
económico en diferentes intervalos del mismo y
para el número total de simulaciones válidas (1).
También se obtiene una segunda curva con los
valores acumulados, que representa el perfil de
riesgo del proyecto.
Una vez que se han realizado los gráficos se
vuelve al menú principal pulsando la tecla " 3 " .
Figura 25.- Histograma de frecuencias de la TRI.
Volumen e n u n i d a d C e t i q u e t a d o PROYECTOS
D i r e c t o r i o d e C:\OTROS
(1) El número de simulaciones válidas puede no coincidir con 6.5. Impresión de los resultados
el número total de simulaciones, ya que al elegir valores
aleatorios de las variables algunas de las hipótesis de
cálculo pueden conducir a escenarios irreales que se La quinta opción del menú principal hace posible
rechazan automáticamente. imprimir los flujos de caja, TRI, VAN y Período de
Retorno de cada una de las simulaciones. Al En las pantallas siguientes se introducen las
ejecutar esta opción se pide el nombre del fichero desviaciones d, y d, de cada variable, que se
de flujos de caja .FC (automáticamente se selec- obtienen al sustituir el valor estimado de cada
ciona el fichero.TRI con el mismo nombre para una de ellas por aquellos que poseen una densi-
obtener la TRI, VAN, Período de Retorno) y el dad de probabilidad del 60,65 por 100 del ante-
número de simulaciones que se quieren imprimir. rior.
Cuando se manda imprimir un número de simula-
ciones menor que el que se ha realizado se eligen
las simulaciones equiespaciadas, es decir, si se
tienen 20 simulaciones y se desea imprimir 5 se D e s v i a c i o n e s de la TI31
escribirán las simulaciones 1, 5, 9, 13 y 17 (hay p r o v o c a d a s por la v a r i a b l e :
un salto de cuatro entre dos consecutivas).
r- --l
Figura 29.- Relaciones y grados de interdependencia entre
variables.
Nombre d e c a d a v a r i a b l e
(ma):. 21. letras)
7.2. Salida de resultados
Ji I-Ryervas
-
Después de efectuar los cálculos, se visualiza en
el monitor la función de densidad de probabilidad
del provecto, pudiendo mediante las teclas de
movimiento del cursor en sentido horizontal,
Figura 27.- Entrada de datos correspondiente a la identific- desplazar una línea vertical que permite conocer
ación de las variables aleatorias.
la ~robabilidadde alcanzar una TRI dada, inte-
- 1- - - - ~
1. Cielo abierto
8.2. Resultados 2. Fajas descendentes
3. Hundimiento por bloques
Los métodos de explotación que se consideran en 4. Entibación por marcos
este programa son los siguientes: Cielo Abierto, 5. Hundimiento por subniveles
Hundimiento por Bloques, Cámaras por Subnive- 6. Corte y relleno
les, Hundimiento por Subniveles, Tajo Largo, 7. Cámaras almacén
Cámaras y Pilares, Cámaras Almacén, Corte y 8. Subniveles
Relleno, Fajas Descendentes y Entibación por 9. Tajo largo
Marcos. 10. Cámaras y pilares
Métodos de explotación Métodos de explotación
ordenados de mayor a menor preferencia ordenados de mayor a menor preferencia
según las características geométricas según las características geomecánicas
del yacimiento de la roca de techo
Puntuación Puntuación
1. Fajas descendentes 1. Cielo abierto
2. Hundimiento por subniveles 2. Cámaras y pilares
3. Hundimiento por bloques 3. Entibación por marcos
4. Cielo abierto 4. Corte y relleno
5. Cámaras almacen 5. Subniveles
6. Subniveles 6. Fajas descendentes
7. Entibación por marcos 7. Cámaras almacen
8. Corte y relleno 8. Hundimiento por subniveles
9. Tajo largo 9. Hundimiento por bloques
10. Cámaras y pilares 10. Tajo largo
Puntuación Puntuación
1. Cielo abierto 1. Cielo abierto
2. Entibación por marcos 2. Entibación por marcos
3. Corte y relleno 3. Corte y relleno
4. Tajo largo 4. Cámaras almacen
5. Hundimiento por bloques 5. Tajo largo
6. Cámaras almacen 6. Fajas descendentes
7. Fajas descendentes 7. Hundimiento por bloques
8. Cámaras y pilares 8. Cámaras y pilares
9. Hundimiento por subniveles 9. Hundimiento por subniveles
10. Subniveles 10. Subniveles
Métodos de explotación
ordenados de mayor a menor preferencia
según las características geomecánicas
del mineral
Puntuación
1. Cielo abierto
2. Entibación por marcos
3. Corte y relleno
4. Tajo largo
5. Hundimiento por bloques
6. Hundimiento por subniveles
7. Fajas descendentes
8. Cámaras almacen
9. Cámaras y pilares
10. Subniveles
ANEXOS
Capacidad (t)
Compañia Fundición -
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Capacidad (t)
País Compañia Fundición
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Capacidad (t)
Compañía Fundición
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Capacidad (t)
Pais Compañia Fundición .
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Holanda Alumined
Beheer Delfzijl 265.000 96.000 96.000
Pechiney Vlissingen 170.000 170.000
España lnespal Aviles 80.000 80.000
La Coruña 345.000 78.000 78.000
San Ciprián 180.000 180.000
Gran
Bretaña Anglesey Holyhead 1 18.000 1 18.000
Alcan Kinlochleven 1 1 .O00 1 1 .O00
292.000
Lochaber 38.000 38.000
Lynemouth 125.000 125.000
TotalCEE 2.312.000
EUROPA NO COMUNITARIA
Capacidad (t)
Pais Compañía Fundición
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Austria Austria
Metal1 Ranshofen 83.000 83 .O00
93.000
Alusuisse Lend 12.000 12.000
Noruega Hydro
Aluminium Ardal 180.000 200.000
Sunndal 140.000 140.000
Hoyanger 70.000 72.000
Karmoy 800.000 220.000 220.000
Mosal Lista 80.000 80.000
Moskoen 98.000 115.000
Soral Husnes 68.000 102.000
Suecia Granges Sundsvall 75.000 92.000 92 .O00
Suiza Alusuisse Chippis Cerrada durante 1987
Steg 65.000 48.000 48.000
Martigny Martigny 10.000 , 10.000
Yugoslavia State Lozovak 10.000 10.000
Mostar 92.000 92 .O00
Titograd 280.000 100.000 100.000
Kidricevo 45.000 70.000
Sibenik 85.000 120.000
Capacidad (t)
. Pais Compañia Fundición
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
MUNDO ARABE
Capacidad (t)
País Compañia Fundición
L L
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Existentes
Bahrain Alba Knuff 180.000 175.000 225.000
E ~ Y P ~ Al. Co of
Egypt Nag Hamadi 176.000 175.000 175.000
Total 511.000
Potenciales
Arabia Saudi Jubail Sabic Probablemente 200.000 tpa
Capacidad (t)
Pais Compañia Fundición
Año 1990
Año 1987 Año 1988 (Proyectada)
Capacidad
anual de
Sociedad Situación producción Marca
(t)
EUROPA
Francia ......... StB Franpise d'Affinage Poissy (Yvelines) F 1 1 O00
du Cuivre
Cie GBnBrale d'l!lectrolyse Le Palais (Hte-Vienne) RE 45 O00 Pal
du Palais
Affinerie du Sud-Ouest Toulouse (Hte-G.) RT 2 000
Unión Sovietica ... . .. ... . Instalaciones estatales Alaverdi (Arménia) F (1) 80000
R (1) 120000
Balkhash (Kazakhstan) F 200 O00
R 300 O00 MOK
Dzhezkazgan (Kazakhstan) F 180 O00
R 300 O00
lrtyshsk (Kazakhstan) F 70 O00
R 70 O00
Karsakpay F 1 O0 O00
Monchegorsk (Kola) F 20 O00
Pechenga (Kola) R 20 000
Karabash (Oural) F (2) 100 O00
Srednouralsk (Oural) F 1 O0 o00
Krasnouralsk (Oural) F 9 0 O00
Kirovgrad (Oural) F 9 0 O00
Pyshma (Oural) R 280 000 MI
Kyshtyrn (Oural) R 1 O0 O00
Almalyk (Ouzbbkistan) F 250 O00
R 300 O00
Nadezdha (Siberia) F 150 000
Norilsk (Siberia) R 50 000
Moscú F 4 0 O00
R 4 0 O00
Yugoslavia . . . . . . . . . . . . . . Rudarsko TopioniEarski Basen Bor (Serbia) F 145 O00
- Bor 8 Majdanpek
a Bor r RE 165 O00 Bor
AFRlCA
Suddfrica . . . .. . . . . . . O'okiep Copper Co. Ltd Nababeep F 50 O00
Metal Sales Co (Pty) Ltd Benoni RT 7 O00
Palabora Mining Co Ltd Palabora F 140 O00
RE 1 4 0 O00 PMC
Rustenburg Platinum Mines Ltd Rustenburg UR 1 1 O00
lrnpala Platinum Springs YR 7 O00
Western Platinurn Ltd Marikana L/R 2 O00
536
Capacidad
anual de
Sociedad Situación producción Marca
(t)
-
Estados Unidos Cyprus Johnson Copper Co Johnson (Arizona) LIR (1)5 O00 CJCC
Cyprus Casa Grande Co Lakeshore (Arizona) UR 27 O00 Noranda
Lakeshore
Cyprus Miarni Corp. Miarni (Arizona) F 120 O00
RE 120 O00
VR 50 O00
Cyprus Sierrita Corp. Sierrita (Arizona) LIR 4 0 O00
Cyprus Twin Buttes Corp. Twin Buttes (Arizona) UR 33 O00 T8
Battle Mountain Gold Co Battle Mountain (Nevada) UR 6 O00
Franklin Srnelting Philadelphie (Pa) F 25 O00
H.R. Metals Warrenton (Missouri) m' 27 O00 GCC
Kennecott Minerals Co Hayden (Arizona) F ( 1 1 70000
Hurley N.M.) F 110000
McGill /Nevada) F ( 1 ) 70 O00
Garfield (Utah F 230 O00
Cox Creek Refining Co Baltitnore (M¿) RE 1 70 O00 KUE
Kennecott Refining Corp. Anne Arundel County (Md) RE (1) 250 000 KE
Magma Copper Co San Manuel (Arizona) F 295 O00
RE 275 000 Magnia
UR 30 000
Nassau Metals Corp. Staten lsland (N.Y.) RT 33 O00
AT b T
(Western Electric) Gastan (Carolina del Sur) F 54 O00
RE 75 O00 NASSAU
RT 50 000
Pinto Valley Copper Corp. Miarni (Arizona) M 7 O00
Pinto Valley (Arizona) LIR 5 O00 PINTO
Phelps Dodge Corp. Ajo (Arizona) F (1) 6 0 O00
Morenci Arizona F (1)200000
Douglas IArizonal F (1) 100000
Hidalgo (New Mexico) F 130 O00
Chino (New Mexico) LIR 1 O O00
Tyrone (New Mexico) UR 50 O00
Morenci (Arizona) LIR 9 0 O00
Phelps Dodge Refining Corp. El Paso (Texas) RE 380 000 P" D
RT 23 O00 PDM
Laurel Hill (N.Y ) RE ( 1 ) 65 O00 LNS
RT (1) 18 O00 PDRC
Southwire Co Inc. Carollton (Georgia) F 1 1 O00
RE 110000 CDS
Warrenton Refining Co Trusdale (Montana) RE 35 O00 WRC
Industrial Minera México S.A. San Luis Potosi F 42 O00
Cobre de MBxico S.A. MBxico. D.F. RE 150 O00 CDM
Mexicana de Cananea S.A. Cananea (Sonora) F 72 O00
LIR 22 O00
Santa Rosalia (Baja
California) F 1 O O00
Mexicana de Cobre S.A. La Caridad (Sonora) F 180 O00
RE 180 O00
Perú . ..... ... ... . .. .. . Empresa Minera del Centro Oroya F 6 0 000
del Peru (Centromin Peru) RE 58 O00 CP-Peru
Cerro de Pasco UR 6 O00
Empresa Minera del Peru 110 RE 1 6 0 O00 MP-llo
(Minero Peru) Cerro Verde LIR 33 O00
Southern Peru Copper Corp. Ilo F 285 O00
ASIA
China . . . . . . . . . . . . . . . . . . Instalaciones estatales Dayeh (Hupeh) F 50 O00 MlMET
Kunming (Yunnan) F 6 0 O00
RE 6 0 000
Nanchang (Jiangxi) F 9 0 O00
RE 9 0 O00
Paiyin (Gansu) F 110000
RE 110000
Shanghai (Shanghai Shi) F 65 000
RE 65 000
Shenyang (Liaoning) F 30 000
RE 50 O00
Tongling (Anhwei) F 70 O00
RE 1 5 000
Wuhu (Anhwei) RE 50 O00
Zhungtiaoshan (Shanxi) F 20 O00
Zhuzhou (Hunan) RE 1 O O00
Xiangtan (Hunan) RE 7 O00
Corea del Sur . ..... ..... Korea Mining and Srnelting Changhang F 50 O00
Co Ltd RE 50 O00 KMS
Onsan F 140 O00
RE 140 000 Onsan
Capacidad
Sociedad Situación Proceso anual de Marca
producción
(t)
India . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hindustan Copper Ltd Khetri (Rajasthan) F 3 1 O00
RE 31 O00
Ghatsila (Bihar) F 16 500
RE 16 500
lr6n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . National lranian Copper Sar Chesmeh F 145 O00
lndustries Co RE 145 000
Japón . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nippon Mining Co Ltd Hitachi (Ibaragi) F 84 O00
RE 192 O00 HM
Saganoseki (Ohita) F 240 O00
RE 168 O00 SR
Mitsubishi Metal Corp. Naoshima (Kagawa) F
RE :1888 { Mitsubishi
Mitsubishi
O
Onahama (Onahama
Smelting & Refining F 120 O00
Co Ltd) (1) RE 124 O00 OSR
Sumitomo Metal Mining Co Toyo F 168 O00
Ltd RE 54 000 Sumiko T
Niihama RE 1 26 O00 Sumiko N
Mitsui Mining & Smelting Co Takehara RE 88 O00 Mitsui
Ltd Miyako (Rasa
lndustries Ltd) (1) F 25 O00
Onahama (Onahama
Smelting & Refining
Co Ltd) (1) RE 1 6 O00 OSR
Tamano (Hibi Kyodo F 90 O00
Smelting Co Ltd) (1) RE 75 O00 Tamano
The Dowa Mining Co Ltd Kosaka (Akita) F 52 O00
RE 6 0 O00 Dowa
Okayama (Okayama) RE 1 2 O00 Dowa
Okayama
Onahama (Onahama
Smelting & Ref~ning F 81 O00
Co Ltd) ( 1 ) RE' 59 O00 OSR
Miyako (Rasa
lndustries Ltd) (1) F 6 O00
Furukawa Co Ltd Ashio F 50 O00
Onahama (Onahama
Smelting & Refining F 33 O00
Co Ltd) (1) RE 23 O00 OSR
Tamano (Hibi Kyodo F 33 O00
Smelting Co Ltd) (1) RE 27 O00 Tamano
Furukawa Metal Mining Co Nikko RE 48 O00 FNR
Nittetsu Mining Co Ltd Tamano (Hibi Kyodo F 41 O00
Smelting Co Ltd) t i ) RE 35 O00 Tamano
OCEANIA
Australia . Broken Hill Associated Smelters Port Pirie (South Aust.) m 5 O00
The Electrolytic Refining Port Kembla (N.S.W.) F (2) 30000
b Smelting Co of Australia Ltd RE (2) 50000 Erands
Mount Isa Mines Ltd Mount Isa Queens. F 180 000
Copper Refineries Pty Ltd Townwille \Oueens{ RE 180 O00 Isa
Western Mining Olympic Dam (South Aust.) F 45 O00
RE 45 O00
Capacidad
Sociedad Situación Proceso anual de Marca
producción
(t)
EUROPA
Francia . . . . .
l
METALEUROP S.A. Noyelles Godault F-WJ 110 O00
(P.-de-C.) F-ISF 4 0 O00
RT 1 150 O00 Penarroya
Extra-Raffinb
Villefranche-sur-Sabne RT2 40 000] DPF-ME
(Rhdne) SMMP
Escaudeuvres Nord)
Socibtb de Traitement 6
Toulouse (Hte- aronne)
RT2
RT2
27 O00
25 O00
Chimique des Mbtaux
Mbtal Blanc
I Bazoches-les Gallerandes
(Loiret)
Bourg Fidéle (Ardennes)
RT2
RT2
30 000)
1O O00
STCM
I
Norddeutsche Affinerie Hamburgo F-WJ 30 000 NA : C 99.94
Aktiengesellschaft RTl b 2 45 O00 E 99.99
H 99.985
H 99.97
METALEUROP WESER BLEI Nordenham F-WJ 9 0 O00
GMBH RT1 b 2 120 0 0 0 Harz 99.97
I99.985-99.99
METALEUROP HARZ METALL
GMBH
Oker (Han) RT2 70000 { Harz 99.97
Antimony
Alloys
Alfred BAUER Berlin RT2 6 O00
Metallhüttengesellschaft Westphalie RT2 1 5 O00
Schumacher
Varta Batterie A.G. Hannover Krautscheid RT2 3 0 O00
Hetzel 8 Co GmbH Nuremberg RT2 20 000 HE 99.94+
Jamaica .. . .. ... . .... Jama,ica Metal Refining Co Ltd Spanish Town 2 O00
(Tropical Banery Co Ltd)
Mexico . .. . . . . . . Industrial Minera Mexico S.A. Avalos (Chihuahua F-WJ 1 1 0 O00 Chihuahua
Monterrey (Nueyo-lebn) RE1-RT1 12 0 O00 IMM-Monterrey
Met. Mex. Penales S.A. de C.V. Torre6n (Coahuila) F-WJ 18 0 O00
RT 1 18 0 O00 Penoles
Metalurgica de Plomo S.A. .Xalostoc Mex ) RT2 7 500
Fundentes y Metales S.A. Nauca (dex.) ' RT2 12 O00
Perú .. ... .... . ...... Centromin Peru La Oroya F-WJ 95 000
RE 1 95 000 Centromin Peru
Industria
Peruana
Fundeconsa Huacho F-WJ 15 0 0 0
RT 1 15 O00
Trinidad y Tobago . . . . . . Electrical lndustries Ltd Arima RT2 (i)5000
Venezuela . . . . . . . . . . . . Bera de Venezuela S.A. Guaraca (Carabobo) RT2 2 0 O00
A
Capacidad
Sociedad anual de Marca
Situación producción
(t)
. . . . . .
ASIA
China . . . . . . . . . . . . . . . . . Instalaciones estatales Shangai F-WJ-RE1 7 O00
Sungpai (Hunan) F-WJ 15 O00
Shenyang (Liaoning) F-WJ-RE1 70 0 0 0 MlNER
L
Kunming Yunnan)
Zhuzhou ( unan)
Shaokuan Kwantung) F-ISF-RT1
3 0 O00
5 0 O00
18 O00
Lun Men k n (Guangdong) OSL (2) 52 0 0 0
Corea del Norte Korea Metals & Chemicals Nampo F-WJ 2 0 O00
Exp. b Imp. Corp. RT 1 2 0 O00 KM
? Mumpyong F-WJ 90 000
RT 1 45 O00
Corea del Sur. . . . . . . . . . . . Korea Zinc Onsan RE1 (3)35000
Dubai . . . . . . . . . . . . . . . . . Lucky Agencies Sharjah RT2 7 O00
India . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hindustan Zinc Ltd Tundoo (Bihar) F-WJ 8 O00
RT 1 8 O00 HZL
Vishakhapatnam (A.P.) F-WJ 22 0 0 0
RT 1 22 O00 HZL
lndian Lead Ltd Majiwada (Thane) RT2 12 O00 lnlead
Kalipark (West Bengal) RT2 1 2 O00
Irak . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Instalación estatal Abu Ghraib (Bagdad) RT2 8 000
lrdn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . lnstalacibn estatal Sorb Abad (prBs TBhBran) RT2 15 O00
Japón . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dowa Mining Co Ltd Kosaka (Akita) F-ET 22 O00
RE 1 25 O00
Hachinohe Smelting Co Hachinohe (Aomori) F-ISF 29 O00
Mitsubishi Metal Corp. Hosokura (Miyagi) F-WJ 22 O00
RE 1 22 0 0 0 Three Diamonds
Mitsubishi Cominco Naoshima (Kagawa) F-WJ 36 O00
RT 1 3 6 O00 MC
Mitsui Mining 8 Kamioka (Gifu) F-WJ 3 4 O00
Smelting Co Ltd RE 1 3 4 O00 EMK
Takehara (Hiroshima) RE 1 4 4 O00
Nippon Mining Co Ltd Saganoseki (Oita) F-WJ 36 000
RE 1 36 O00
Nisso Smelting Co Ltd Aizu (Fukushima) RT2 3 O00
Sumiko ISP Co Harima (Hyogo) F-ISF 26 0 0 0
RE 1 26 O00 SK
Toho Zinc Co Ltd Chigirishima (Hiroshima) F-WJ 72 O00
RE 1 72 O00 TAK
lchikawa Refinery Co Ltd lchikawa (Chiba) RT2 2 0 O00
Nikonkai Kinzoku Co Ltd Yamamoto (Akita) RT2 15 0 0 0
Nippon Kappan Yawata (Kyoto) RT2 15 O00
Jigane Co Ltd
Osaka Lead Refinery Co Ltd Amagasaki (Hyogo) RT2 2 0 O00
Tomatsu Metallurgical Co Ltd Kariya (Aichi) RT2 2 0 O00
Malasia . . . . . . . . . . . . . . . . . Metal Reclamation lndustries Selayang RT2 12 O00
Myanmar . . . . . . . . . . . . . . . . Mining Enterprise no 1 Namtu F-WJ 1O O00
RT 1 10 000 8M Refined
v
Yugoslavia ..... . Hemijska Industrija r Zorka r Sabac Sabac (Serbia) E 3 0 O00 Zorka 99,995
Kombinat Olova i Cinka r TrepEa r Kosovska Mitrovica E 80 000 TrepCa
(Kosovo)
Topilnica r Zletovo r Titov Veles (Macbdoine) ISF-RT 60 000 Zletovo
Zinc Corporation of South Africa Vogelstruisbult (Springs) E 105 O00 Zincor : Zn1 -Zn2-
Ltd Zn3-Zn4
AMERICA
Argentina ..... ... Sulfacid S.A. F.L. Beltran (Santa Fe) E 3 5 O00 Sulfacid S1-S2
Brasil ........ .. . Cia Mercantil & Industrial Itaguai (Río de Janeiro) ET-RT 3 6 O00 lnga
r INGA r
Cia Mineira de Metais S.A. Tres Marias (Minas Gerais) E 67 O00 CMM
Cia Paraibuna de Metais Juiz de Fora (Minas Gerais) E 8 0 O00 CPM
Canadá ......... Canadian Electroiytic Zinc Ltd Valleyfield (0u6bec) E 2 5 0 O00 CE Zinc
Cominco Ltd Trail (British Columbia) E 3 0 0 O00 Tadanac
Hudson Bay Mining & Smelting Flin Flon (Manitoba) E 95 000 HBMS. Hudson Bay
Co Ltd
Falconbridge Ltd Timmins (Ontario) E 134 0 0 0 KlDD
Estados Unidos. . Big River Zinc Corp. East St Louis (Illinois E 77 O00 Amax
ASARCO lncorporated Corpus Christi (Texas\ E (1) 98 000 Asarco : Electro-Gulf
Jersey MiniBre Zinc Co Clarksville (Tenn.) E 9 5 O00 JMZ
Zinc Corp. of America ET-RT (2) 105 0 0 0 St. Joe
%%I8ibua.) E 51 O00 Ni!
Industrial Minera Mexico S.A. San Luis Potosi E 114 0 0 0 IMM SLP
de C.V.
Met. Mex. Penoles S.A. Torredn (Coah.) E 115000 Peiíoles
ASIA
China .. Instalaciones estatales Huludao Liaoning) CH-CV 1 1 0 O00
Sungpai (Hunan) CH-RT 5 O00
Zhuzhou (Hunan) E 1 0 0 O00
Shenyang Liaoning) E 2 0 O00
Shaokuan [Kwantung) ISF 3 5 O00
(7)
Hachinohe Smelting Co Hachinohe Aomori) ISF-RT 10 0 000 HSC
Mitsubishi Metal Corp. Akita (Akita E 10 1 0 0 0 Three Diamonds
Mitsui Mining and Smelting Karnioka E 72 O00 EMC
Co Ltd Hikoshima Yamaguchi) E 84 000 EMC-H
Nippon Mining Co Ltd Mikkaichi ( oyama) ET-RT 120 000 MSC
Sumiko I.S.P. Co Harima (Hyogo) ISF-RT 79 O00 SK
Toho Zinc Co Ltd Annaka (Gunma) E 139 000 Toho
Tailandia . . . . . . Padaeng Industry Mae Sod (Tak) E 70 000 Padaeng Thailand
Vietnam ..... . ? Kuang Yen E 1O O00
OCEANlA
Australia . PASMINCO Ltd Risdon (Tasmanie) E (2) 2 10 000 AZ : SHG-HG-PW
Port Pirie (Soutii Australia) E 45 O00 BHAS
Cockle Creek (N.S.W.) ISF-RT 80 O00 SC Zn :
+
99.99 -99.95-98.5
ACUMULATE BACK-PRICING
Compras por agentes o especuladores de bolsa Consiste en prefijar con antelación de varios
con el propósito de mantener los contratos meses y conforme a un precio conocido el valor
durante un período más o menos largo. de una mercancía cuyo suministro habrá de
hacerse en lotes parciales a lo largo de un cierto
período. En virtud de esto, un productor se obliga
ACTUALS a entregas sucesivas de metal hasta totalizar la
cantidad estipulada y a un precio que, previamen-
Mercancía física o corpórea objeto de tráfico te, haya sido convenido.
mercantil - e l metal en el caso del L.M.E.- a
diferencia de la incorpórea que figura en las Fuera del área de influencia del COMEX y de
operaciones de cobertura, cuya finalidad consiste otros mercados o bolsas norteamericanas, el
en reducir los riesgos inherentes a la fluctuación precio que suelen adoptar los productores es el
de los precios. "settlement" (contado-vendedor) del L.M.E., válido
hasta las doce horas del días siguiente de aquél
en que se hace la operación.
AFLOAT
Véase también "swing "
Cantidad de mercancía a bordo de un
barco y en ruta hacia un determinado destino.
" lntransit" es término similar, pero referente BACKWARDATION
a transporte terrestre.
Situación anómala del mercado por la que el
precio al contado de un metal es superior al
precio del mismo a tres meses. En Estados Unidos
a esta anomalía se la designa también como
Arbitraje " inversión de mercado " .
La " Backwardation" se produce ocasionalmente
Consiste en comprar en un mercado y en vender cuando escasea el metal o la presión de la de-
en otro simultáneamente la misma cantidad de manda es muy fuerte.
mercancía. (Por ejemplo, L.M.E. y COMEX). La
operación puede exigir, como complemento indis- La cuantía de la " backwardation" depende de la
pensable, una transacción monetaria paralela relación existente entre oferta y demanda al
cuando al efecto intervengan monedas diferentes, contado y a tres meses.
con el fin de atenuar cualquier variación en la
paridad de las mismas. En forma abreviada se designa por "back" y, en
cualquier caso, se trata de una situación contraria
Otros factores varios, como pueden ser las tasas, a la de "contango".
tipos de interés, etc. ueden, a su vez, hacer más
B
compleja esta clase e operaciones.
Término abreviado que quiere significar "tomar Comprar a los precios de cierre al final de una
del mercado metal a préstamo". sesión.
Operación que consiste en comprar a corto y El término opuesto es "sell on close"
vender simultáneamente a largo.
La expresión "Cash and carry" tiene significado BUY ON OPENING
análogo.
Comprar a los precios de apertura al principio de
una sesión.
BREAK
Lo opuesto es "sell on opening".
Caída súbita de los precios.
Operación por la que la Cámara de Compensa- El "contango" se produce cuando existe una
ción ("Clearing House") compra a cualquier oferta suficiente de metal.
El monto del contango no excede, normalmente, especificarse con toda claridad "para todos los
del coste de la financiación, seguro y almacena- mercados". En tal caso la orden puede ejecutarse
miento del metal hasta la fecha de entrega. en cualquier momento del día.
(Véase "Cash and Carry").
DECLARATION DATE
CONTRACT
Fecha en la que finaliza el derecho del comprador
Término que se aplica a una unidad de mercado a ejercitar su opción.
de futuros. En este sentido, se asimila a "LOT" o
" WARRANT" .
DEFAULT
También se aplica a cualquier tipo de acuerdo
entre comprador y vendedor. Cualquier fallo o incumplimiento de las normas y
reglas inherentes a un contrato de futuros. Por
ejemplo: no cumplir con el "margin call" o con
CONTROLLED ACCOUNT las entregas o retiradas del metal.
CROSS-HEDGE DELIVERY-NEARBY
Cobertura del riesgo de un mercado spot o al Se denomina así al mes contractual más próximo.
contado en un contrato de futuros por medio de Cuando se utiliza en plural, se refiere a uno de
una mercancía diferente de la que es objeto del los meses próximos, comprendido en el plazo de
contrato, pero cuyo precio está relacionado con vigencia de las transacciones que se están reali-
esta última. zando.
CROSS-RATE
Término al uso en el mercado de cambios, y se Depósito.
refiere al precio de una divisa en función de otra
en el mercado de un tercer país. Por ejemplo: un Cantidad inicial de dinero que un " broker" solicita
Cross-Rate para el dólar en Londres podría ser el a su cliente para establecer la apertura de una
precio del dólar expresado en D.M. en el mercado operación de futuros. El monto del depósito se
de Londres. fija, por regla general, en el 10 por 100 del valor
del contrato. (Vease también " margin cal1").
CUSTOM SMELTER
DOUBLE OPTION
Fundición comercial.
Opción doble.
Fundición que depende para su aprovisionamien-
to, básicamente, de materias primas compradas a Opción que da al comprador o tomador de la
terceros. (Véase también REFINERY). misma el derecho tanto de comprar como de
vender al vendedor o dador de la opción al precio
base de ésta.
DAY ORDEN (G.F.D.)
Orden cursada a un " broker" y válida únicamente DUMPING
durante los "rings" y " kerbs", del día en la que
ha sido emitida. Si no se ejecuta en el día, queda Venta en un mercado exterior a precios inferiores
automáticamente cancelada. a los del mercado interior.
Si se desea que sea válida para todos los merca- Según las reglas del G.A.T.T. se produce "dum-
dos (esto es, premercado, mediodía y tarde), debe ping" cuando el precio total resultante para el
importador es inferior al precio facturado al
consumidor en el país de origen.
Flotación.
Fijación del cambio o paridad de la moneda, de
acuerdo con las corrientes y tendencias del mercado
Valor residual expresado en dólares de una cuenta libre. Se dice que hay "CLEAN FLOAT" cuando no se
de futuros, en el supuesto de que la misma fuera ejercen influencias o presiones, que puedan alterar
liquidada a precios de mercado. las fuerzas y tendencias del mercado de cambios. En
caso contrario se habla de "DIRTY FLOAT".
FLOOR BROKER
Término que se aplica al mercado o a los precios,
cuando las variaciones en uno o en otros se Aquellos que ejecutan en el " ring " las órdenes de
producen en forma rápida e irregular. compra y venta de acuerdo con las reglas de la
Bolsa.
EURODOLLAR
F.O.B. (Free On Board)
Se llama así a los depósitos de moneda norteame-
ricana hechos en bancos de otra nacionalidad, y Siglas que suponen que la mercancía se entrega
por antonomasia europeos. libre de gastos a bordo del buque designado por
el comprador, siendo a cargo del vendedor la
Los depósitos pueden hacerse a nombre de carga y estiba y los gastos de exportación.
personas físicas, de compañías mercantiles, de la
banca privada y de los bancos centrales u oficia-
les. FORCE MAJEURE
Fuerza mayor.
EX QUAY
Cláusula incluida normalmente en los contratos de
Se aplica a la mercancía vendida sobre puerto y compra-venta de metales que permite, tanto al
muelle convenido y en la fecha concertada. vendedor como al comprador, no entregar o
tomar la mercancía objeto del contrato, si se dan
causas fuera de su control.
EX SHlP
Las causas que justifican la declaración de "Fuerza
Se aplica a la mercancía vendida sobre el barco y Mayor" varían ampliamente y hace referencia a
puerto convenido y en la fecha concertada. trastornos inevitables en catástrofes naturales, etc.
En los contratos del L.M.E. no existe la cláusula
EX WORKS de Fuerza Mayor, ya que se da por hecho que,
tanto los compradores como los vendedores,
Se aplica a la mercancía vendida en factoría, pueden acudir siempre a dicha entidad para suplir
almacén, etc., convenidos y en la fecha concerta- cualquier falta de metal.
da.
FUTURES
FABRICATOR
Futuros.
Fabricante, transformador. Término general que se aplica a los controles norma-
Compañía que transforma metal refinado (y lizados cubren la compra-venta de metales y otros
también, en al unas ocasiones, chatarra), en productos que han de ser entregados en una fecha
8
productos semi abricados como, por ejemplo,
alambre, cable, tubos, cintas, etc.
posterior a la de la firma del contrato en cuestión.
Orden para comprar o vender, válida cualquier día Se aplica a un período de contratación generaliza-
de mercado, durante los "ring" y los " kerbs", -o da y que se desarrolla a continuaci6n de los
durante todo el día si así se especifica-, hasta que "rings" y con una duración limitada.
se cancela, ya sea por su normal ejecución, o de
acuerdo con instrucciones del cliente.
LlMlT ORDER
MERCHANT
Opción.
Comerciante.
Una "Option" da a su poseedor el derecho a
Un "Merchant", a diferencia de un "Broker", comprar o vender al que la otorga (cesionista) y
actúa frecuentemente como principal, comprando en cualquier momento anterior a su fecha de
a los productores o a terceros metal o con- vencimiento, una cantidad determinada de mer-
centrados para, a su vez, venderlos a otros. cancía a un precio establecido (precio base o
Frecuentemente retiene el metal a sus expensas, "striking price").
a la espera de una operación de venta con-
veniente. El coste de compra de la opción se denomina
prima.
NEARBY Se puede hablar de opción a comprar ("call-
option"), a vender ("pret option") o a ambas
El mes m6s próximo referido a un contrato de cosas a la vez ("double-option").
futuros.
PRE-MARKET PRINCIPAL
Operaciones que se realizan en el L.M.E. entre Nombre que se da al comerciante que actúa en
"brokers" antes de que se inicien las transaccio- el mercado por cuenta propia, a diferencia del
nes en el "ring". Suele existir una gran actividad "broker", que actúa, en general, como interme-
durante la duración de este mercado, como diario o comisionista. La frontera entre ambos, a
consecuencia de las operaciones de cobertura de veces, no queda bien delimitada.
productores y consumidores. Ello es debido a que
el precio "settlement" del día anterior se conside- Véase " Broker " .
ra precio válido hasta las 11,30, de la mañana o
hasta el mediodía. Por lo tanto, los consumidores
pueden contrastar los precios dados a sus clientes PRINCIPALS' MARKET
con los fijados por los productores, y, en conse-
cuencia, cubrirse en el L.M.E., de acuerdo con las Mercado de futuros en el cual los miembros que
situaciones respectivas. intervienen en el " ring " actúan como principales
en las transacciones que ejecutan con sus
clientes en aquél.
Son los activos que la empresa con su actividad Estimación del riesgo de pérdida del capital
puede y tiene intención de convertir en dinero en invertido en un proyecto.
un plazo, por lo general, inferior a un año.
ANALlSlS DE VALOR ESPERADO
Todo curso de acción potencial para la asignación Efecto sobre la rentabilidad financiera de un
de recursos en una situación dada para alcanzar proyecto al introducir una deuda en la estructura
los objetivos deseados. financiera de la empresa. Si la rentabilidad finan-
ciera del proyecto se incrementa, al aumentar la
proporción de la deuda, el apalancamiento es
AMORTIZACION positivo, y en caso contrario negativo.
Es una expresión contable que representa la
depreciación económica de un bien y mediante la ARBOL DE DEClSlON
cual se repercute el coste de dicho activo sobre el Forma gráfica de exponer una serie de decisiones
beneficio de los años en los que se mantiene la secuenciales que se van tomando sucesivamente
vida útil de dicho activo. en el tiempo y que facilita, además, la toma de
decisión más conveniente.
AMORTIZACION ACELERADA
BALANCE
Método de amortización por el que se considera
que los activos se devalúan más en sus primeros Estado financiero que resume, en términos econó-
años de vida. micos, el patrimonio de una empresa en un determi-
nado momento, clasificándolo en bienes y derechos
poseídos (Activo) y obligaciones y deudas contraídas
con terceros y con los accionistas (Pasivo).
AíVlORTIZACION UNIFORME
Metodo de amortización por el que el ritmo de CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
depreciación de los activos se considera constante
a lo largo de la vida útil de los mismos. Cantidad máxima de deuda que puede mantener
una empresa en un momento dado.
Estimación del efecto de las alteraciones en datos También denominado Fondo de Maniobra o
que determinan el valor económico de un proyeci Capital de Trabajo. Diferencia entre el activo
to. circulante y el pasivo circulante.
CAPITAL SOCIAL COSTE DE OPORTUNIDAD
CUOTA DE RIESGO
COSTE FIJO Incremento de rentabilidad exigida a un proyecto
por el mayor riesgo que posee frente a otras
Coste que no varía con el nivel de producción de alternativas de inversión más seguras.
una empresa.
DESARROLLO
COSTE MARGINAL
Trabajos realizados .con el propósito de
Coste de una unidad adicional dentro de un acceder a un yacimiento de mineral y proceder
proceso de producción. a su explotación.
DESGRAVACION EQUIVALENTE CIERTO
Exención o reducción de los impuestos a pagar. Valor monetario que corresponde a una estrategia
con una determinada utilidad esperada.
ESCALADA
Proceso contrario a la inversión que consiste en
deshacerse de activos para disponer de los fondos Elevación persistente del precio de un bien con-
inmovilizados en ellos. creto, debida, además del efecto de la inflación,
a otros factores específicos del bien en cuestión.
ESTRATEGIA
Conjunto de decisiones y acciones de más largo
Termino estadístico que mide la variabilidad de un alcance en el tiempo. Opción completamente
conjunto de observaciones con respecto al valor definida que puede llevarse a la práctica.
medio de la distribución. Es la raíz cuadrada de la
varianza.
FACTOR DE AGOTAMIENTO
Concepto fiscal exclusivo del sector minero, por el
DlSTRlBUClON NORMAL que es posible acogerse a una exención fiscal de
impuestos del beneficio bruto anual. La finalidad
Distribución de probabilidad simetrica de una es estimular la exploración e investigación minera
variable aleatoria que puede ser definida por su mediante la inversión de esos recursos generados.
media y por su desviación típica.
FACTOR DE DESCUENTO
DlSTRlBUClON LOGNORMAL
Valor actual de una unidad monetaria recibida en
Distribución de probabilidad asimétrica de una un período futuro.
variable aleatoria cuyo logaritmo neperiano sigue
una función de distribución normal.
FlNANClAClON EXTERNA
INVENTARIO
FUNCION DE UTILIDAD O PREFERENCIA
Conjunto de materias primas, productos en curso
Función que representa la actitud del decisor ante y productos terminados almacenados en espera de
el riesgo. su destino definitivo.
Activos con los que una empresa respalda la Aplicación o inmovilización de fondos para la
concesión de un prestamo. adquisición de activos cuya vida, plazo de perma-
nencia o proyección sea superior a un año.
HORIZONTE TEMPORAL
LEASING
Estimación de la vida de un proyecto durante la
cual estará absorbiendo o generando fondos. Tipo de operación financiera a medio o largo
plazo, llevada a cabo por instituciones especializa-
das y cuyo fundamento jurídico radica en una
INCERTIDUMBRE especie de contrato de arrendamiento de bienes
con opción de compra.
Situación en la que no es posible predecir los
resultados futuros, ya que ni siquiera se les puede
asignar una distribución de probabilidad. LlNEA DE CREDITO
Procedimiento mediante el cual una empresa
INFLACION puede conseguir un préstamo de un banco en un
momento dado y hasta un máximo previamente
Elevación persistente del nivel general de precios establecido.
de un sistema económico.
LIQUIDEZ
INMOVILIZADO INMATERIAL
Capacidad de la empresa para disponer de los
Conjunto de elementos patrimoniales intangibles recursos monetarios que precisa para hacer frente a
constituidos por derechos susceptibles de valora- los pagos que se generan al desarrollar su actividad.
ción económica. Por ejemplo, patentes, concesio-
nes administrativas, fondos de comercio, etc.
MEDIANA
Valor de la variable tal que entre el los menores
INMOVILIZADO MATERIAL
la muestra.
Y
que él totalizan el 50 por 100 de os valores de
Conjunto de elementos patrimoniales o bienes
tangibles, muebles o inmuebles, con un período
de utilización superior a un año. METODO DE MONTECARLO
Procedimiento para estimar la distribución de
probabilidad de un indicador económico, tambien
INTERES llamada perfil de riesgo, de un proyecto en
función de los resultados previsibles de las varia-
Retribución asociada a la utilización de capitales. bles que lo definen.
MlNUSVALlA
Reducción del valor de un bien sin que se modifi- Aumento del valor de un bien sin que se modifi-
que su naturaleza. que su naturaleza.
SUSPENSION DE PAGOS
Estadígrafo que indica el mayor o menor grado
Situacibn que se produce cuando una empresa no de dispersión de los valores de la muestra respec-
puede hacer frente a sus pagos. to de su media aritmética.
VIDA COMERCIAL apreciables de calidad, de rendimiento o
producción.
Tiempo durante el cual un producto o servicio es
demandado por el mercado.
VlDA TECNOLOGICA
VlDA FlSlCA
Tiempo que transcurre hasta que los activos dejan
Tiempo en el que los activos básicos de ser competitivos, haciéndose obsoletos al
de un proyecto operan normalmente, sin aparecer otros equipos que realizan la misma
pérdidas función más eficazmente.
ANEXO D
Duo8 obíeaiidos según los í n d i medios anuales d d coste de la vida elaborados Dor el INE.
ANEXO E
TABLAS DE COEFICIENTES Y
PERIODOS MAXIMOS DE AMORTIZACION
COMBUSTIBLE
1
b) Pro undi ación, y revestimiento en planos inclinados, sus anchurones y
B
vue tas e vacio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
c) Entibación metálica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 18
d) Fortificaciones de hormigón y albañilería . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 12
e) Depósitos de aguas, salas de bombas, cuadras y garajes, galerías en estéril,
trasnversales y guías permanentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3O
f) Tuberías de agua y aire en interior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2O 8
1. Edificios industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. Maquinaria e instalaciones para la preparación del carbón (descarga,
almacenamiento, mezcla y transporte interior) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 30
597
Coef . Periodo
máximo máximo
% Años
1. Edificios industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
a) Centrales térmicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
b) Redes eléctricas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
c) De refrigeración de agua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
d) De etilación e inhibición de gasolinas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Instalaciones auxiliares:
R A M A Vlll
CONSTRUCCION, VIDRIO Y CERAMICA
Coef. Periodo
máximo máximo
'Yo Años
8. Utiles y herramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 5
Coefic. Período
máximo máximo
% Años
6. lnstalaciones de silos:
a) De hormigón o metálicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3O
b) De madera o construcción ligera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O 15
8. Utiles y heramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 8
8. Utiles y herramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
a) Totalmente automáticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O 15
b) No automáticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 18
7. Maquinaria e instalaciones de empaquetado y envasado . . . . . . . . . . . . 8 18
8. Maquinaria e instalaciones no privativas de la actividad ............ 8 18
9. Aparatos y material de laboratorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O 15
10. Utiles y herramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. : . . . 20 8
ANEXO
OFICINAS ADMINISTRATIVAS, TECNICAS Y SERVICIOS MEDICOS
Coefic. Período
máximo máximo
% Años
Coefic. Período
máximo máximo
% Años
ORDEN de 28 de noviembre de 1988 por la 1". Que no existan o esten inutilizados los
que se regula el procedimiento requisitos anclajes o soportes para la instalación de
Y
necesarios para obtener la horno ogación de
los "turismo comerciales", a efectos de la
asientos traseros y para sus correspondientes
cinturones de seguridad.
aplicación del tipo impositivo general, previa
en el articulo 29.1.1." e) de la Ley 3011985, 2". Que no existan ventanillas laterales distintas de
de 2 de agosto, del lmpuesto sobre el Valor las correspondientes al conductor y ayudante, y que,
Añadido. en el caso de existir, no permitan la visibilidad, no
sea posible, su apertura, ni puedan instalarse meca-
llustrísimos señores: nismos para este fin. La falta de visibilidad se garan-
tizará por el empleo en el cerramiento de material
El artículo 29 de la Ley 3011985, de 2 de agosto, resistente que su propia naturaleza sea opaco o
del lmpuesto sobre el Valor Añadido ("Boletín traslúcido de forma permanente.
Oficial del Estado" número 190, del 9), dispone
ue tributarán al tipo incrementado del lmpuesto
3eterminadas operaciones relacionadas con los
vehículos accionados a motor para circular por
3". En el caso de que el vehículo disponga de
puertas laterales distintas de las correspondientes
carretera. Este artículo, en la nueva redacción al conductor y ayudante, sus posibles ventanillas
dada por la Ley de Presupuestos Generales del cumplirán las exigencias señaladas en el apartado
Estado para 1988, recoge como excepción a la anterior y el mecanismo de cierre de las puertas
aplicación del tipo del 33 por 100, entre otras, las no permitirá su a ertura desde el interior. No se
operaciones relacionadas con aquellos vehículos
que, objetivamente considerados, sean de exclusi-
l'
considerará cump ida esta condición por la simple
supresión de una o varias piezas del mecanismo
va aplicación industrial, comercial, agraria, clínica de cierre.
o científica, cuyos modelos de serie hubiesen sido
debidamente homolo ados por la Dirección
8
General de Gestión Tri utaria. 4". Que el espacio destinado a la carga sea
superior al 50 por 100 del volumen interior.
Según el artículo 58.1.1 .O e) del Reglamento del
lmpuesto sobre el Valor Añadido, aprobado por 5". Que los prototipos de estos vehículos estén
Real Decreto 202811985, de 30 de octubre homologados por un laboratorio oficial como
("Boletín Oficial del Estado" número 261, del 31), vehículos comerciales, reflejándose dicho carácter
se considera que tienen exclusivamente alguna de en la documentación de que deben ir provistos
estas aplicaciones, entre otros, determinados para su utilización.
vehículos de altura total sobre el suelo inferior a
1.800 milímetros, denominados turismos comercia- 2. La homologación deberá solicitarse mediante
les, siempre que cumplan las siguientes condi- instancia dirigida al ilustrísimo señor Director
ciones: general de Gestión Tributaria, adjuntando los
siguientes documentos:
A. Que sólo dispongan de dos asientos para
conductor y ayudante y que, por lo tanto, en 1". Fotocopia y original, para su cotejo, del
ningún caso posean asientos adicionales. certificado de homologación de ti o expedido por
B. Que el espacio destinado a la carga no goce Industria y Energía.
8
el Centro directivo competente el Ministerio de
de visibilidad lateral. 2". Certificaciones tecnicas del Laboratorio Oficial
en las que conste el cumplimiento de las condi-
C. Que dicho espacio sea superior al 50 por 100 ciones que establece la presente dis osición en su
del volumen interior. P
artículo 1". La Dirección Genera de Gestión
Tributaria podrá requerir la colaboración de los
Para garantizar que los vehículos indicados cum- servicios de la Dirección General de Inspección
plen con estas condiciones debe ex¡ irse que
?
reúnan ciertas características físicas, ácilmente
comprobables y difícilmente modificables, que
Financiera y Tributaria para complementar la
información que estime oportuna en relación con
las características del vehículo correspondiente.
acrediten el cumplimiento permanente de los
extremos referenciados. 3". Fotocopia de la ficha simplificada de caracte-
rísticas del vehículo conforme al modelo que
En su virtud, este Ministerio ha tenido a bien figura en los anexos del Real Decreto 214011985,
disponer los siguiente: de 9 de octubre, selladas por el Laboratorio
Oficial en todas sus hojas.
1. Para obtener la homologación prevista en el
artículo 29.1.1.O e) de la Ley del lmpuesto sobre La presente Orden entrará en vigor el día siguiente
el Valor Añadido, los "turismos comerciales" han al de su publicación en el "Boletín Oficial del Esta-
de reunir los siguientes requisitos: do".
ANEXO J
DISPOSICIONES GENERALES
(Ministerio de Economía y Hacienda)
ANEXO J
DISPOSICIONES GENERALES
(Ministerio de Economía y Hacienda)
NOTAS
(1) B.O.M.E.H. número 1911985, página 2881.
La disposición adicional s6ptima dice:
"S6ptima.- Uno. Los empresarios y profesionales están obligados a expedir y entregar factura por las operaciones que realicen
en la forma y con los requisitos que se establezcan reglamentariamente.
Dos. Para la determinación de las bases o de las cuotas tributarias, tanto los gastos hecesarios para la obtención de los ingresos
como las deducciones practicadas, requerirán su justificación mediante las facturas a que se refiere el apartado anterior".
3Q. La asistencia a personas físicas en el ejercicio de profesiones m6dicas y sanitarias definidas como tales por el ordenamiento
jurídico, cualquiera que sea la persona a cuyo cargo se realice la prestación del servicio.
4Q. Las entregas de sangre y demás fluidos, tejidos y otros elementos del cuerpo humano efectuadas para fines médicos o de
investigación o para su procesamiento por id6nticos fines.
Las
!jQ. prestaciones de servicios realizadas en el ámbito de sus respectivas profesiones por estomatólogos, odontólogos y
prot6sicos dentales, así como la entrega, reparación y colocación realizadas por los mismos de prótesis dentales y ortopedias
maxilares.
15. El transporte de enfermos o heridos en ambulancias o vehículos especialmente adaptados para ello.
(4) B.O.M.H. números 39 y 4311975, y 17 y 1811976, páginas 4264, 5055, 2094 y 2240 respectivamente, y "Repertorio Legislativo"
del año 1975, páginas 1470 y 1975 del segundo semestre, y del año 1976, páginas 884 y 963 del primer semestre.
V6ase tambi6n la Circular de 7 de febrero de 1980 y las Ordenes de 4 de abril de 1980 y de 29 de enero de 1985.
(5) Por el que se dictan normas de gestión tributaria, recaudatoria y contables (B.O.M.E.H. números 14 y 1611985, páginas 1831
y 2352, respectivamente).
1. Se devengará el impuesto:
1Q.En' las entregas de bienes, cuando tenga lugar su puesta a disposición o, en su caso, cuando se efectúen conforme a la
legislación que les sea aplicable.
No obstante lo dispuesto en el párrafo anterior, en las entregas de bienes efectuadas en virtud de contrato de ventas a
plazos con pacto de reserva de dominio o de arrendamiento de bienes con cláusula de transferencia de la propiedad
vinculante para ambas partes, se devengará el impuesto cuando los bienes que constituyan su objeto se pongan en posesión
del adquirente.
P.En las prestaciones de servicios, cuando se presten, ejecuten o efectúen, o, en su caso, cuando tenga lugar la puesta a
disposición de los bienes sobre los que recaigan.
3Q.En las transmisiones de bienes entre el comitente y comisionista efectuadas en virtud de contratos de comisión de venta,
cuando el último actúe en nombre propio en el momento en que el comisionista efectúe la entrega de los respectivos bienes.
4Q. En las transmisiones de bienes entre comisionista y comitente efectuadas en virtud de contratos de comisión de compra,
cuando el primero actúe en nombre propio en el momento en que al comisionista le sean entregados los bienes a que se
refieran.
Lo dispuesto en el párrafo anterior no será de aplicación a las entregas de bienes efectuadas como consecuencia de contratos
de arrendamiento-venta o asimilados, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 6Q,número 2, apartado 7Q,de esta Ley.
2. En las operaciones sujetas a gravamen que originen pagos anticipados anteriores a la realización del hecho imponible, el
impuesto se devengará en el momento del cobro total o parcial del precio por los importes efectivamente percibidos".
(7) Véase, en especial, el artículo 124 del Reglamento del Impuesto en el B.O.M.E.H. número 4211985, página 7657.
(9) El artículo 16.6 de la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido dice así:
No obstante, en los supuestos de error en la liquidación de las cuotas repercutidas, la redtificación que implique aumento de
las mismas no podrá efectuarse despu6s de transcurrido un año de la expedición de la factura o documento equivalente, cuando
los destinatarios sean empresarios o profesionales sujetos pasivos del impuesto, o después de la entrega de dichos documentos,
en los demás casos".
(10) Los artículos 78 y 79 de la Ley General Tributaria fueron redactados de nuevo por la Ley 1011985, de 26 de abril, mencionada
en la nota (1) anterior en los siguientes términos:
"Artículo 78.
1. Constituyen infracciones simples el incumplimiento de obligaciones o deberes tributarios exigidos a cualquier persona, sea
o no sujeto pasivo, por razón de la gestión de los tributos y cuando no constituyan infracciones graves.
2. Dentro de los límites establecidos por la Ley, las normas reglamentarias de los tributos podrán especificar supuestos de
infracciones simples de acuerdo con la naturaleza y características de la gestión de cada uno de ellos.
Artículo 79
(11) Artículo 76, 2, 4Q,de la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido:
(13) Ley 23011963, de 28 de diciembre (B.O.M.H. número 1611964, página 401, y "Repertorio Legislativo" de 1964, página 5 del
primer semestre.
Sus artículos 115 y siguientes dicen así:
"Artículo 115
En los procedimientos tributarios serán de aplicación las normas que sobre medios y valoración de pruebas se contienen en
el Código Civil y en la Ley de Enjuiciamiento Civil, salvo lo que se establece en los artículos siguientes.
Artículo 116
Las declaraciones tributarias a que se refiere el artículo 102 se presumen ciertas y sólo podrán rectificarse por el sujeto pasivo
mediante la prueba de que, al hacerlas, se incurrió en error de hecho.
Artículo 117
1. La confesión de los sujetos pasivos versará exclusivamente sobre supuestos de hecho.
2. No será válida la confesión cuando se refiera al resultado de aplicar las correspondientes normas legales.
Artículo 118
1. Las presunciones establecidas por las Leyes tributarias pueden destruirse por la prueba en contrario, excepto en los cacos
en que aqu6llas expresamente lo prohiban.
2. Para que las presunciones no establecidas por la Ley sean admisibiles como medio de prueba es indispensable que entre
el hecho demostrado y aquel que se trate de deducir haya un enlace preciso y directo según las reglas del criterio humano.
Artículo 119
La Administración tributaria tendrá el derecho de considerar como titular de cualquier bien, derecho, Empresa, servicio, actividad,
explotación o función a quien figure como tal en un Registro fiscal u otros de carácter público, salvo prueba en contrario".