ACUERDOS DE ESTABILIDAD COMO MECANISMOS PARA PROMOVER LA INVERSIÓN

PRIVADA

Uno de los instrumentos utilizados para atraer inversión privada a un país son los denominados
acuerdos de estabilidad que suscribe un inversionista y un Estado. En términos general, un acuerdo
de estabilidad consiste en ‟tomar una foto” a las condiciones vigentes al momento de la firma del
acuerdo y mantener dichas condiciones estables (no modificarlas) durante todo el periodo de
vigencia del acuerdo. Es decir, las partes acuerdan respetar las reglas de juego suscritas en el
acuerdo de estabilidad. Con este tipo de acuerdos se busca evitar lo que la literatura internacional
denomina la ‟Inconsistencia Intertemporal” de parte de un Estado, es decir, evitar que un Estado se
comporte de manera inconsistente en el tiempo. En efecto, un Estado puede estar tentado a ofrecer
condiciones iniciales favorables a un inversionista para persuadirlo a invertir en un país, sin
embargo, una vez que el inversionista ha concreta la inversión (construido la planta, los
campamentos, las oficinas, etc.), y sabiendo que será difícil que el inversionista pueda llevarse toda
la inversión ya montada, un Estado podría estar tentado a cambiar las reglas de juego iniciales con el
objeto de sacar un mayor provecho de la inversión.

En la literatura económica se encuentra diversos análisis sobre la ”Inconsistencia Intertemporal”.

Kydland and Prescott señalan que las expectativas acerca de la política económica futura conducen a
un problema de inconsistencia intertemporal. Como respuesta, es mejor operar con reglas antes que
con discrecionalidad. Por ejemplo, supongamos que se realiza una gran inversión en un sector de
una economía bajo un marco tributario inicial, pero luego que las inversiones han sido realizadas el
Estado puede tener incentivos para elevar los tributos. En este caso no hay pérdidas de eficiencia
estática y sube el ingreso del Estado (si la base impositiva es inelástica). Sin embargo, desde una
perspectiva dinámica o intertemporal, por el efecto que este cambio en la política tributaria tendría
en el futuro en las expectativas empresariales, la inversión en el sector, en el largo plazo, puede ser
mucho menor y, por tanto, también la base impositiva. La tentación por incumplir los compromisos
puede ser mayor cuanto más rentable es la inversión.

En el Perú, el Estado suscribe principalmente dos tipos de acuerdo de estabilidad, los denominados
‟convenios de estabilidad jurídica” y los ‟contratos de estabilidad sectoriales”. A continuación se
resume los principales elementos de ambos tipos de acuerdos de estabilidad, poniendo como
ejemplo para el caso sectorial los acuerdos suscritos en el sector hidrocarburos.

Convenios de estabilidad jurídica:

 Celebrados por Proinversión con inversionistas de cualquier actividad productiva.

 Inversión mayor o igual a US$ 10 millones para el sector hidrocarburos (o minería) y mayor o
igual a US$ 5 millones para otros sectores.

 Garantizan a la empresa receptora de la inversión.

- Estabilidad del impuesto a la renta vigente al momento de celebrarse el convenio.

- Régimen de libre disponibilidad de divisas.

 - Remesas al exterior de utilidades.

- Dividendos.

- Derecho a la no discriminación por la nacionalidad de los inversionistas.

- Regímenes de contratación de trabajadores en cualquiera de sus formas.

- Estabilizan el régimen jurídico por 10 años.

- Entre otros.

Contratos de estabilidad sectorial

 Contratos de licencia para la exploración y explotación de hidrocarburos, Contratos Ley que se

encuentran garantizados por el artículo 62° de la Constitución.

 Celebrados por Perupetro (por negociación directa o concurso).

 Celebrados al amparo de la Ley Orgánica de Hidrocarburos (LHO).

 Petróleo crudo: 30 años.

 Gas natural y condensado: 40 años.

 Contratos de licencia y servicios de exploración y explotación.

 Garantizan la libre disponibilidad de hidrocarburos y de divisas.

 Estabilidad del régimen tributario y cambiario.

 Aprobado por Perupetro, MINEM, MEF, BCRP (Publicación de Decreto Supremo).

De acuerdo a la descripción realizada, a continuación se solicita debatir diversos puntos orientados a

la promoción de la inversión privada mediante los acuerdo de estabilidad suscritos entre un
inversionista y el Estado para llegar a conclusiones que nos permitan aclarar ideas sobre las
estrategias que podemos aplicar a la hora de gestionar situaciones similares.

Cuestiones sobre las cuales deben debatir:

1. Existe diversas opiniones sobre la suscripción de los acuerdos de estabilidad por parte del
Estado. Hay quienes opinan que el país ha progreso mucho en los últimos años y ya no
necesita firmar este tipos de acuerdo para atraer inversiones; en contraste, existe la opinión
que se debe continuar firmando porque gracias a estos acuerdos de estabilidad el país ha
tenido el alto crecimiento observado en los últimos años y que en los indicadores
internacionales de institucionalidad (por ejemplo los reportados por World Economic
Forum) el país tiene aún todavía un largo proceso por avanzar. En este contexto, ¿Cuál es su
 opinión sobre los acuerdos de estabilidad en el país?, argumentar su respuesta. En caso
considere que no son necesarios los acuerdo de estabilidad, ¿Qué mecanismos propondría
para evitar la ‟Inconsistencia Intertemporal”?

2. Mencionar elementos que pueden llevar a afirmar que los convenios de estabilidad
tributaria son una respuesta usual en los países emergentes al problema de ‟Inconsistencia
Intertemporal”.

3. ¿Qué cambios propondría a los elementos señalados anteriormente en relación a los

‟convenios de estabilidad jurídica” para dar un mayor impulso a la inversión privada y de
esta manera generar más empleo y bienestar para la población peruana?.

4. ¿Qué cambios propondría a los elementos señalados anteriormente en relación a los

‟contratos de estabilidad sectoriales” del sector hidrocarburos para dar un mayor impulso a
la inversión privada y de esta manera generar más empleo y bienestar para la población
peruana?.

5. ¿Cómo introduciría Usted mecanismos como los acuerdos de estabilidad en los gobiernos
regionales y gobiernos locales para impulsar la inversión privada y el empleo en todas las
regiones del país?

NO olviden que dentro de su calificación se les exige al menos 3 opiniones y 5 comentarios. Las
opiniones se publican al inicio de la ventana de DEBATE DEL GRUPO y los comentarios se hacen
debajo de cada opinión de sus compañeros.