Matematica Financiera Simplificada PDF

INGENIERÍA ECONÓMICA, es el arte de hacer con un dólar lo que cualquier ignorante
puede hacerlo gastando dos. Obra escrita por: Arthur M. Wellington – Ing. Civil - (EE.UU. 1887)
Autor: ING. ECON. ABDÍAS ESPINOZA – PERÚ

TIENDA VIRTUAL MUNDIAL: www.safperu.com
MATEMÁTICA
FINANCIERA
Simplificada
LAS 6 FÓRMULAS CLAVES
Y EL CIRCUITO FINANCIERO
LOS FONDOS DE AMORTIZACIÓN
i
R=S 4
n
LA ACTUALIZACIÓN (1+i) -1 LA CAPITALIZACIÓN
1
2 P=S S S = P (1+i)n 1
(1+i)n R R ... R
(1+i)n-1 0 1 2 ... n (1+i)n-1
5 P=R P i S=R 3
i (1+i)n i
i (1+i)n
R=P 6
n
(1+i) -1
LAS AMORTIZACIONES
¡ Si con esta METODOLOGÍA, no aprende MATEMÁTICA FINANCIERA,
entonces . . . , este negocio . . . . , no es para usted !.
DERECHOS RESERVADOS:
Registro Nro. 584 - D - 21-12-79 BIBLIOTECA NACIONAL DEL PERU
SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS
SOCIEDAD DE ANALISTAS FINANCIEROS
Prof. ING. ECON. ABDÍAS ESPINOZA
FINANZAS
ANALISTAS DE CRÉDITOS e INVERSIONES
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LOS 6 FACTORES FINANCIEROS

NUEVAS NOTACIONES desde el 2008
PROPUESTA del Prof.: ING. ECON. ABDÍAS ESPINOZA (UNI)
A las NUEVAS GENERACIONES de estudiantes,
les propongo estas NUEVAS NOTACIONES de las 6 Fórmulas Claves:
* Respecto a los Factores 1 y 2, les he quitado la S de la palabra SIMPLE.
Ej.: Ya no digo, “Factor Simple de Capitalización: FSC”, sino “Factor de Capitalización: FC”
Habían alumnos que creían que la S de Simple, significaba Interés Simple. Y nada que ver.
* Respecto a los Factores 3, 4, 5 y 6, y para recordar fácilmente “para qué sirven”
solo piense en 2 palabras: AGRUPAMIENTO y DISTRIBUCIÓN de un Flujo Constante R.
Las usa el profesor Frank Ayres de los EE. UU. en su libro: Matemáticas Financieras.
1) Factor de Capitalización (FC) 2) Factor de Actualización (FA)

1
n n
(1 + i) (1 + i)
3) Factor de Agrupamiento 4) Factor de Distribución
al Futuro (FAF) de un Valor Futuro (FDVF)
n
(1 + i) - 1 i
n
i (1 + i) - 1
5) Factor de Agrupamiento 6) Factor de Distribución
al Presente (FAP) de un Valor Presente (FDVP)
n n
(1 + i) - 1 i (1 + i)
n n
i (1 + i) (1 + i) - 1
CORRESPONDENCIA DE FACTORES
Desde 2008 Si, n ∞ Si, i = 0 Dr. Guadagni Tradicional Prof. TAYLOR Prof. TARQUIN
PERÚ ARGENTINA EE.UU EE.UU. EE.UU.
FC ∞ 1 FSC s SPCAF F/P,i,n

FA 0 1 FSA a SPPWF P/F,i,n
FAF ∞ n FCS sn i USCAF F/A,i,n
FDVF 0 1/n FDFA 1/s n i SFDF A/F,i,n
FAP 1/i n FAS an i USPWF P/A,i,n
FDVP i 1/n FRC 1/a n i CRF A/P,i,n
Mi Propuesta. ESAN 1975: Aquí aprendí estas Notaciones y las publiqué en 1980.
1) El FACTOR de CAPITALIZACIÓN: 2) El FACTOR de ACTUALIZACIÓN:

Transforma un Stock Inicial P, Transforma un Stock Final S,
en un Stock Final S. en un Stock Inicial P.
1
FC = (1 + i)n FA =
(1 + i)n
S = P . FCn i P = S . FAn i
S S
0 n 0 n
P P
3) El FACTOR de AGRUPAMIENTO 4) El FACTOR de DISTRIBUCIÓN
al FUTURO: de un VALOR FUTURO
Transforma un Flujo Constante R, Transforma un Stock Final S,
en un Stock Final S. en un Flujo Constante R.
(1 + i)n - 1 i
FAF = FDVF =
. i (1 + i)n - 1
S = R . FAFn i R = S . FDVFn i
S S
R R R R R R
0 n 0 n
5) El FACTOR de AGRUPAMIENTO 6) El FACTOR de DISTRIBUCIÓN de

al PRESENTE: Transforma un VALOR PRESENTE: Transforma
un Flujo Constante R, en un Stock Inicial P. un Stock Inicial P, en un Flujo Constante R.
(1 + i)n - 1 i (1 + i)n
FAP = FDVP =
. i (1 + i)n (1 + i)n - 1
P = R . FAPn i R = P . FDVPn i
R R R R R R
0 n 0 n
P P
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MATEMÁTICA FINANCIERA
Es álgebra aplicada a los negocios y la economía.
¿A QUIÉNES INTERESA
LA MATEMÁTICA FINANCIERA?
Miremos un Balance:
ACTIVO PASIVO
Caja Pagarés BANQUEROS
Facturas por Cobrar Facturas por Pagar COMERCIANTES
Inventario
Edificios CAPITAL
Maquinarias Acciones INVERSIONISTAS
Equipos Utilidades
EL BANQUERO, el COMERCIANTE y el INVERSIONISTA acuden al
MATEMÁTICO, para que les elabore un HERRAMENTAL
y puedan manejar sus operaciones con exactitud.
El MATEMÁTICO, en base a un RAZONAMIENTO LÓGICO,
desarrolla un CONJUNTO de FÓRMULAS
útiles en el campo financiero.
Por eso se habla de: El CALCULO RACIONAL o Matemático
Es el FUNDAMENTO de la INGENIERÍA ECONÓMICA.
Pero, el BANQUERO y el COMERCIANTE, no siempre trabajan como lo indica
el Matemático y surgen: El Cálculo BANCARIO a interés “adelantado”.
El Cálculo COMERCIAL a interés “horizontal”.
En cambio, el INVERSIONISTA, sí trabaja como dice Matemático.
Y por eso, usted JAMÁS escuchará a un inversionista decir:
¡Tengo un proyecto con una Tasa Interna de Retorno “adelantada”!.
Eso de tasa “adelantada”, solo ocurre en la banca.
Por eso, para aprender y com-pren-der la MATEMÁTICA FINANCIERA,
clasifico mi libro en 3 GRANDES LECCIONES:
1) El CÁLCULO RACIONAL o Matemático
2) El CÁLCULO BANCARIO.
3) El CÁLCULO COMERCIAL.
Los COSTOS y RENDIMIENTOS verdaderos del dinero
se descubren, con el CÁLCULO RACIONAL. ¡Ya lo veremos!
EL DINERO Y SU TRATAMIENTO
Como STOCK: Como FLUJO:
Es una cantidad de dinero Es una sucesión de cantidades
en un momento dado del tiempo. de dinero, a través del tiempo.
STOCK Final FLUJO CONSTANTE ( R )
S R R R R
0 n días 0 1 2 . . . . . . . . n periodos
P STOCK Inicial P STOCK Inicial
Ej.: Préstamo Ej.: Préstamo
Pagadero con UNA Cuota ( S ). Pagadero con VARIAS Cuotas
Valor Nominal del Pagaré Inmediatas (yá en el 1er. periodo)
y Vencidas (pero a fin del 1er. periodo)
NOTACIONES:
P
STOCK INICIAL
(Capital, Valor Presente, Valor Actual, Valor Líquido)
S
STOCK FINAL
(Monto, Valor Futuro, Valor a Plazo, Valor Nominal)
R
FLUJO CONSTANTE
(Serie Uniforme, Rentas, Anualidades)
n: HORIZONTE TEMPORAL
(Periodos, Plazo, Vencimiento).
¡COLEGAS PROFESORES!
Llamar ANUALIDAD a unas Cuotas MENSUALES, ¡Confunde!
Sugiero decir: Flujo MENSUAL, Flujo TRIMESTRAL. Flujo SEMESTRAL.
CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@hotmailmail.com 7
LECCIÓN de CORTESÍA en PDF
EL CÁLCULO
RACIONAL
O
MATEMÁTICO
Hay 4 VIDEOS en YOUTUBE. En BUSCAR escriba:

Matemáticas Financieras 4
En GOOGLE. En Buscar escriba: ABDIAS ESPINOZA
Con solo saber:

SUMAR,
RESTAR,
MULTIPLICAR y
DIVIDIR,
Algo se puede aprender . . .
CLASIFICACIÓN DE LOS FLUJOS FINANCIEROS:

ANUALIDADES O RENTAS (expresiones antiguas)
I ) FLUJO INMEDIATO VENCIDO: Anualidades Vencidas o Rentas Pospagables.
Las 4 últimas Fórmulas Claves están diseñadas para manejar solo este Tipo de Flujo.
R R R R R .............. R R La BASE
0 1 2 3 4 5 . . . . . . . . . . . . . . . . (n-1) n
Los siguientes Flujos se manejan combinando FACTORES.
II ) FLUJO INMEDIATO ANTICIPADO: Anualidades Anticipadas o Rentas Prepagables.

R R R R R .............. R
0 1 2 3 4 5 . . . . . . . . . . . . . . . . (n-1) n
III ) FLUJO DIFERIDO VENCIDO: Anualidades Diferidas Pospagables.
DIFERIMIENTO
R R R .... R R
0 1 2 m m+1 ....... (n-1) n

IV ) FLUJO DIFERIDO ANTICIPADO: Anualidades Diferidas Prepagables.
DIFERIMIENTO
R R R .... R
0 1 2 m m+1 ....... (n-1) n

V ) FLUJO CRECIENTE ARITMÉTICAMENTE: La Gradiente g.
Es un Valor MONETARIO. Es la razón de la Progresión Aritmética.
g 2g 3g 4g 5g (n - 1)g
+ + + + + .................. +
R R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6 ................... n
VI ) FLUJO CRECIENTE GEOMÉTRICAMENTE: La Gradiente g %.
Es una TASA. La razón de la Progresión Geométrica es: ( 1 + g )
R R(1+g)1 R(1+g)2 R(1+g)2 . . . . . . . . . R(1+g)(n - 1)

0 1 2 3 .......... n
LA TASA DE INTERÉS
Es la GANANCIA
de la UNIDAD MONETARIA
al vencimiento
de un PERIODO de tiempo.
EJEMPLO:
TASA DE INTERÉS: i = 3% mensual.
PERIODO: UN mes
1 + 0.03
0 1 Mes
1 dólar
abdiasespinoza1@gmail.com 11
Aquí,
el PERIODO DE LA TASA es el MES.
Es un PERIODO notable.
Pero, ¿si queremos
la tasa para un periodo NO-NOTABLE: 7 días?.
Los bancos
usualmente anuncian la tasa de interés
a PERIODO ANNUAL: Ej.: 18% ANUAL.
¿Cómo calculamos
la tasa de interés
para 7 días?
La primera IDEA
es DIVIDIR y MULTIPLICAR:
18% : 360 x 7 = 0.35%.
Pero, en FINANZAS,
se usan los términos NOMINAL and EFECTIVA
para anunciar las tasas anuales.
Esa primera IDEA está bien
para una Tasa NOMINAL Anual,
pero NO para una Tasa EFECTIVA Anual,
porque las TASAS EFECTIVAS se manejan por
RADICACIÓN y POTENCIACIÓN.
Esto lo estudiaremos más adelante.
Sigamos con el 3% mensual.
EL INTERÉS ( I )
Es el resultado de aplicar
la TASA DE INTERÉS ( i )
a UN CAPITAL ( P )
I=P.i
EJEMPLO. PRÉSTAMO: P = US$ 600
Tasa de interés: i = 3% mensual
Plazo: n = 1 mes
I = 18
0 1 Mes
P = US$ 600
EL INTERÉS ( I ):
I = 600 x 0.03
I = 18
La fórmula: I = P x i, es tan sencilla como en la FÍSICA: e = v x t
Pero, la Física se complica cuando conocemos sobre la aceleración y el rozamiento.
Así también, la MATEMÁTICA FINANCIERA tiene su desarrollo
con los conceptos: La Capitalización y la Actualización.
DEUDA A PAGAR
CON UNA CUOTA:
EL INTERÉS VENCIDO O SUMADO al CAPITAL
OBSERVE: El interés 18, ocurre al vencimiento del mes.
El MATEMÁTICO, le dice al PRESTAMISTA:

¿El Cliente a pedido US$ 600?.
¡Entregue . . . US$ 600!
¡Ahora . . . , SUME, a 600, el interés 18!.
Por tanto:
El VALOR NOMINAL del PAGARÉ es: S = US$ 618
S=P+I
S = 618
0 i = 3% mensual 1 mes
P = 600
¿QUÉ HEMOS HECHO?
Hemos transformado
Un STOCK Inicial (P = 600)
en un STOCK Final (S = 618)
Para el MATEMÁTICO . . . , ESO ES TODO.
PERO, si el Prestamista, RESTA el INTERÉS, diciendo que es cobrado “por
adelantado”, empiezan las complicaciones, que veremos en la Lección 2.
Sigamos con el INTERÉS VENCIDO, sumado o añadido.
DEUDA A PAGAR CON

VARIAS
CUOTAS (FLUJO)
EL MÉTODO ALEMÁN:
De las Amortizaciones FIJAS
DATOS: P = 600
i = 3% mensual
n = 3 meses
Los 3 datos básicos:

Mes Saldo Interés Amortizaciones Cuota a pagar
n al inicio Saldo x FIJAS a fin de "n"
de “n” 0.03 P/n
1 600 200
2 200
3 200
CUADRO
DE INTERESES Y AMORTIZACIONES:
(1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amortizaciones Cuota a pagar
n al inicio Saldo x FIJAS a fin de "n"
de “n” 0.03 P/n (3) + (4)
1 600 18 200 218

2 400 12 200 212
3 200 6 200 206
ES UN MÉTODO ELEMENTAL
¿QUÉ HEMOS HECHO?

P = 600
218 212 206

0 1 2 3 meses
Hemos transformado
un STOCK Inicial (P) en un FLUJO.
OTRA PRESENTACIÓN DEL CUADRO DE INTERESES
(1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amortizaciones Cuota a Pagar
n (2) x 0.03 P/n (3) + (4)
0 600 Ver también la pág. 82
1 400 18 200 218
2 200 12 200 212
3 0 6 200 206
MÉTODO AMERICANO:
Amortización TOTAL
al final
de los n periodos de interés.
DATOS: P = 600
i = 3% mensual
n = 3 meses
Los 3 datos básicos:

Mes Saldo Interés Amortización Cuota a pagar
n al inicio Saldo x a fin de "n"
de “n” 0.03
1 600
2
3 600

CUADRO
DE INTERESES Y AMORTIZACIONES:
(1) (2) (3) (4) (5)

de “n” 0.03 (3) + (4)
1 600 18 18
2 600 18 18
3 600 18 600 618
¿QUÉ HEMOS HECHO?

P = 600
18 18 618
0 1 2 3 meses
Hemos transformado
un STOCK Inicial (P)
en un FLUJO.
Este método tan elemental y primarioso se usa
en ese Gran Campo de las FINANZAS llamado:
EL MERCADO de CAPITALES
cuando una empresa emite BONOS.
CASO ESPECIAL de CORTO PLAZO

Si el pago NO CUBRE el interés,
el BANQUERO capitaliza la diferencia.
(1) (2) (3) (4) (5)

de “n” 0.03 (3) + (4)
1 600 18 10
2 608 18.24 15
3 611.24 18.34 611.24 629.58
OBSERVACIONES
1.- Cuando el PAGO no cubre, el INTERÉS del PERIODO,
el SALDO de la DEUDA AUMENTA. (*)
Se cobra interés sobre interés (se llamará Interés COMPUESTO)
2.- Cuando una CUOTA supera el INTERÉS del PERIODO,
el SALDO de la DEUDA DISMINUYE.
3.- Cuando el PAGO solo IGUALA el INTERÉS del PERIODO,
el SALDO de la DEUDA SE MANTIENE. ¡Así nomás es!
¿QUÉ HEMOS HECHO?
P = 600
10 15 629.58
0 1 2 3 meses
Hemos transformado
un STOCK Inicial (P) en un FLUJO.
(*) En ESPAÑA dicen que el Interés SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO.
Entonces el 2do. Interés, también sería 18. ¡NO ES ASÍ!.
El banco cobrará 18.24. El Interés Simple NO SIRVE.
Sugiero utilizar INTERÉS COMPUESTO a cualquier plazo en AHORROS y PRÉSTAMOS
EJERCICIO
LLENE LA TABLA
(1) (2) (3) (4) (5)

de “n” 0.02 (3) + (4)
1 900 12
2 9
3
RESPUESTA
(1) (2) (3) (4) (5)

de “n” 0.02 (3) + (4)
1 900 18 12
2 906 18.12 9
3 915.12 18.30 915.12 933.42
(*) En ESPAÑA dicen que el Interés SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO.
ESO NO ES CIERTO. El Interés Simple NO LE SIRVE al Banquero, al
Comerciante, al Inversionista, ni al Ahorrista. Solo hay CONVENIENCIAS.
Cuando se trata de PAGAR no nos gustaría que capitalicen los intereses.
Cuando se trata de COBRAR si nos gusta capitalizar los intereses.
No debe ser así. Hay que MEDIR CON LA MISMA VARA.
En INTERNET: En Google escriba: MATEMATICA FINANCIERA en Buscar.
CEF: Centro de Estudios Financieros: (www.cef.es).
Vea el Libro del Prof. Tovar en el Tema: Capitalización (?) a Interés Simple.
Solo debe aplicarse INTERÉS COMPUESTO a cualquier plazo.
Si además de sumar, restar, multiplcar

y dividir, sabemos
RADICAR
y sabemos
POTENCIAR,
podemos aprender más . . .
1.1. LA CAPITALIZACIÓN
La capitalización es un proceso de reinversión de ganancias
LA PRIMERA FÓRMULA CLAVE

LA TASA DE INTERÉS i
EL INTERÉS I = P.i
LA CAPITALIZACIÓN 1ra. Fórmula Clave
S = P (1 + i)n
El Factor de Capitalización:
FCni = (1 + i)n
LEER: Factor de Capitalización “ sub n a la tasa i ”
El FC, transforma un STOCK Inicial P,
en un STOCK Final S.
S
0 1 2 .............. n
P i
DEMOSTRACIÓN DE LA 1ra. FÓRMULA CLAVE:
S = P . FCn i
S = P (1 + i)n
Se trata de una aplicación sucesiva de la Fórmula: I = P . i
(1) (2) (3) (4)
PERIODO CAPITAL INTERES MONTO
n al comienzo por periodo al final del periodo n
del periodo n (2) x i
CAPITALIZACIÓN FACTORIZANDO
1 P P.i P+P.i P(1+i)1
2 P( 1 + i ) P( 1 + i ) i P( 1 + i ) + P( 1 + i ) i P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2 +P(1+i)2i P(1+i)3
4 P(1+i)3 P(1+i)3i P(1+i)3 +P(1+i)3i P(1+i)4

.
. Por inducción matemática:
. Para " n " periodos, el exponente será " n "
n P(1+i)n LQQD
Así, como en la FÍSICA, la Fórmula Básica:

e=v.t
se complica con los conceptos de: aceleración y rozamiento.
Así también, en FINANZAS, la Fórmula Básica:
I=P.i
Se amplía con los conceptos: CAPITALIZACIÓN y ACTUALIZACIÓN.
MUY IMPORTANTE:
Si trabaja con la tasa “i” MENSUAL, el exponente “n” debe ser en MESES.
Si trabaja con la tasa “i” DIARIA, el exponente “n” debe ser en DÍAS.
NO SALE NADA,
si pone, la tasa en AÑOS
y el exponente en MESES.
INTERÉS SIMPLE
vs.
INTERÉS COMPUESTO
P = US$ 1000 n = 4 trimestres i = 10% trimestral
INTERÉS SIMPLE: Interés NO capitalizable
I1=100 I2=100 I3=100 I4=100 Constante
0 1 2 3 n = 4 Trimestres
P=1000 P1=1000 P2=1000 P3=1000 P4=1000
Si, P = US$1000 es un préstamo bancario y el prestatario no paga
el 1er. Interés I1 = 1000 x 0.10 = US$ 100
el banco, para calcular el 2do. Interés, NUNCA aceptará
aplicar 10% solo sobre 1000 y cobrar, otra vez: I2 = US$ 100.
INTERÉS COMPUESTO: Interés SÍ capitalizable

EL PROCESO DETALLADO
I1=100 I2=110 I3=121 I4=133.1 Creciente
P=1000 P1=1100 P2=1210 P3=1331 P4=1464.10
Si, P = US$1000 es un préstamo bancario y el prestatario no paga
el 1er. Interés I1 = 1000 x 0.10 = US$ 100
el banco considera a I1 = US$ 100 como un NUEVO CAPITAL prestado
y OBLIGARÁ aplicar la tasa 10% sobre (1000 + 100)
Entonces, el 2do. Interés será: I2 = 1100 x 0.10 = US$ 110
Así . . . , la deuda a fin del 2do. Trimestre será: P2 = US$ 1210
El INTERÉS SIMPLE, no le sirve al BANQUERO.
A INTERÉS COMPUESTO:
Sí reinvierte los intereses
EL PROCESO ABREVIADO
DE LA CAPITALIZACIÓN
P=1000 i = 0.10 P4=1464.10
S= P . FCni
S = P (1 + i)n
4
S = 1000(1+ 0.10)
S = 1000 (1.4641)
S = 1464.10 dólares
SIGNIFICADO: US $1000 HOY

<>
US $1464.10
dentro de 4 trimestres
a la tasa del 10% trimestral compuesto.
SUMA ECONÓMICA
vs.
SUMA CONTABLE
EQUIVALENCIA FINANCIERA
Y SUSTITUCIÓN DE DEUDAS
El FLUJO de DEUDAS: 40, 50, y 60
mensuales, se desea cancelar
con un STOCK FINAL: S,
a fin del mes 4.
40 50 60 Dólares
0 1 2 meses
El Banco exige una tasa de interés del 4% mensual.
40 50 60 S=?
SUMA SUMA
0 1 2 3 4 meses ECONÓMICA CONTABLE
60(1+ 0.04 )2 = 64.90 60
50(1+ 0.04 )3 = 56.24 50
40(1+ 0.04 )4 = 46.79 40
167.93 150
El Banco le hará firmar una NUEVA Letra
por US$ 167.93. JAMÁS le aceptará US$ 150.
Toda SUMA ECONÓMICA

o, SUMA GEOMÉTRICA,
se hace
en un PUNTO
en el TIEMPO.
Es la base de la:
EQUIVALENCIA FINANCIERA
entre
STOCK y FLUJO.
Una ECUACIÓN FINANCIERA

se plantea
en cualquier
PUNTO del TIEMPO
DEUDA A PAGAR CON

VARIAS
CUOTAS
MÉTODO FRANCÉS:
Las Cuotas FIJAS
PROBLEMA:
PRÉSTAMO: P = US$ 600
Cuotas mensuales: n = 3
Si solo sabemos la 1ra. FÓRMULA CLAVE

S = P . FCn i
S = P (1 + i)n
RAZONAMIENTO:
"DOS CANTIDADES EQUIVALENTES
LO SON EN CUALQUIER PUNTO
DEL TIEMPO"
COBRANZAS <> PRÉSTAMO

Solo es cuestión de plantear la ECUACIÓN
FINANCIERA en el PUNTO FINAL (Punto 3).
COBRANZAS R R R
0 1 2 3 meses
PRÉSTAMO P = 600
R(1+0.03)2 + R(1+0.03)1 + R = 600(1+0.03)3

El 1er. Miembro de la ecuación
es una SUMA ECONÓMICA en el Punto 3.
Despejando: R = 212.12
Los 3 Datos Básicos:
(1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amortización Pago constante
de “n” 0.03 (5) – (3) R
1 600 212.12
2 212.12
3 212.12
La CUOTA FIJA: R, contiene INTERESES y AMORTIZACIONES
EL CUADRO DE INTERESES Y AMORTIZACIONES

Llenando el cuadro:
(1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amortización Pago constante
de “n” 0.03 (5) – (3) R
1 600 18 194.12 212.12
2 405.88 12.18 199.94 212.12
3 205.94 6.18 205.94 212.12
Σ = 600.00
RAZONE así:
A fin del primer mes,
el interés 18 es derecho del Prestamista.
Pero, el deudor paga MÁS: 212.12 .
Entonces, la DIFERENCIA: 212.12 - 18 = 194.12
es la PRIMERA AMORTIZACIÓN,
que rebaja el SALDO DEUDOR a US$ 405.88
a INICIO del SEGUNDO MES. Y así sucesivamente.
¿QUÉ HEMOS HECHO?

P = 600
212.12 212.12 212.12

0 1 2 3 meses
Hemos transformado un STOCK Inicial ( P )

en un FLUJO CONSTANTE ( R )
EL INTERÉS ASTRONÓMICO
S = P (1 + i)n
Un banquero dijo: No sé cuál es la 7ma. Maravilla del Mundo,
pero, sí sé cuál es la 8va. Se llama: INTERÉS COMPUESTO.
¿En cuánto se convierte US$ 100 después de 200 años a la tasa

del 0.5% mensual? Rpta. US$ 15 796 039.67
¡Que se pagaría a algún descendiente suyo!.
Pero, si le cobran US$ 5 mensuales por “mantenimiento de
cuenta”, ¿en cuánto tiempo “desaparece” su plata?
Rpta. n = 21.12473931 meses. Plantée: 100(1.005)n = 5[{(1.005)n -1}/0.005]
UN PRÉSTAMO HIPOTÉTICO
LA CAPITALIZACIÓN
EN EL LARGUÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍÍSIMO PLAZO: 477 años
Si a fines de 1532,
el Sr. FRANCISCO PIZARRO, recibió ORO del INCA ATAHUALPA,
equivalente a 1 MILLÓN de euros, para la Corona Española,
¿ cuánto debería pagar ESPAÑA al PERÚ,
el 31 - 12 - 2010, suponiendo como valor del dinero,
una tasa de interés, bajita nomás, del 0.5% mensual ?.
S = 1 000 000 ( 1 + 0.005 )5736 meses
S = 2’’’ 657, 848’’ 581, 000’ 000, 000 de euros
Si somos 30 millones de habitantes nos tocaría: 88,594’952,700 euros A CADA UNO.
¡Que dicen! . . . ¿COBRAMOS?. “SOÑAR NO CUESTA NADA”
AHORRO PARA LA VEJEZ: El Plazo Fijo

Con US$ 1000 al mes puede VIVIR BIEN una PAREJA de ANCIANOS.
Si un joven de 25 años ahorra HOY, US$ 842.8311619
al 1% mensual, acumularía US$ 100 000 cuando cumpla 65 años.
S = 842.8311619( 1 + 0.01 )480 meses = 100 000 dólares
Cobraría: I = P . i = 100 000 x 0.01 = US$ 1000 mensual.
El Capital US$ 100 000 lo dejaría a sus HEREDEROS.
+
La CAJA TRUJILLO ya paga el 12 % anual a PLAZO FIJO en MN.

(Ver: Diario “PERÚ 21” del 02.08.09 – Pág. 6)
1.2. LA ACTUALIZACIÓN
Es el proceso de descontar los intereses a un valor futuro.
LA SEGUNDA FÓRMULA CLAVE

i
I=P.i
LA CAPITALIZACIÓN 1ra. Fórmula Clave
S = P (1 + i)n
LA ACTUALIZACIÓN 2da. Fórmula Clave
1
P=S
(1 + i)n
1
El Factor de Actualización: FAni =
n
(1 + i)
LEER: Factor de actualización “ sub n a la tasa i ”
El FA, transforma un STOCK Final: S, en un STOCK Inicial: P
S
0 1 2 .............. n
P i
LA ACTUALIZACIÓN:
PROBLEMA: US$ 1000 se pagará con US$ 1464.10
dentro de 4 trimestres, a la tasa del 10% trimestral.
¿Cuánto se pagaría 2 trimestres antes del vencimiento?
S=1464.10
0 1 2 3 4 Trimestres
P=1000 P2 = ?
i
P = S . FAn
P2 = 1464.10 FA2 0.10
1
P2 = 1464.10
2
(1 + 0.10)
P2 = 1464.10 x 0.826446281
P2 = 1210 dólares
VERIFICACIÓN POR CAPITALIZACIÓN:

LA CAPITALIZACIÓN Y LA ACTUALIZACIÓN
Son como DOS CARAS de una MISMA MONEDA
0 1 2 3 4 Trimestres
P=1000 P2 = 1000 FC20.10

2
P2 = 1000 (1 + 0.10) = 1210 dólares
ACTUALIZACIÓN
Y COSTO DE UN CRÉDITO
EL MÉTODO ALEMÁN: P = 600 “efectivamente” recibido
¿Cuál es la tasa? 218 212 206

0 1 2 3 meses
1er. RAZONAMIENTO:
El Flujo de Pagos ACTUALIZADO, debe estar en ecuación con
el crédito, a cierta tasa de interés por calcular.
Pagos 218 212 206
0 1 2 3 meses
Crédito P = 600 i=?
P1
P2
P3
Donde: P = P1 + P2 + P3
1 1 1
600 = 218 + 212 + 206
( 1 + i )1 ( 1 + i )2 ( 1 + i )3
El 2do. Miembro es una SUMA ECONÓMICA en el Punto "0"
2do. RAZONAMIENTO:
Mirando la ECUACIÓN FINANCIERA planteada, decimos:
“Debe existir una tasa, cuyo valor numérico reemplazado
en el 2do. miembro y, realizando las operaciones indicadas,
dé 600”. No pretenda despejar i. Use EXCEL FINANCIERO.
Se VERIFICA la tasa con el Cuadro de Intereses yAmortizaciones.
Ejemplo con EXCEL A

1 -600
En A5, teclee: =TIR(A1:A4) 2 218
Aparecerá el resultado: 3 3 212
Si quiere más decimales, 4 206
haga CLICK aquí. +o 5 3
oo
RESULTARÁ LO MISMO 3% con:

EL MÉTODO AMERICANO P = 600
18 18 618
0 1 2 3 meses
EL MÉTODO FRANCÉS P = 600
212.12 212.12 212.12

0 1 2 3 meses
Y CUOTAS VARIABLES P = 600
10 15 629.58
0 1 2 3 meses
Como resulta 3%, en los cuatro métodos,

se dice que los 4 FLUJOS son:
FINANCIERAMENTE EQUIVALENTES.
Lo que significa:
1º Que los 4 flujos contienen el mismo rendimiento: 3%, ó
2º Que los 4 flujos pagan el préstamo de US$ 600.
CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@gmail.com 35
ACTUALIZACIÓN
Y CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
Una empresa tiene EXCEDENTES DE CAJA de US$ 30, 40 y 50 a
través de 3 meses. Calcule el PRÉSTAMO MÁXIMO. i = 1% mensual.
Capacidad de pago: 30 40 50
0 1 2 3 meses
Préstamo: P=?
A cada pago parcial,
se calcula su valor presente.
29.70 30(1+ 0.01)-1 = P1
39.21 40(1+ 0.01)-2 = P2
48.53 50(1+ 0.01)-3 = P3
117.44 Esta SUMA ECONÓMICA es el Préstamo MÁXIMO
VERIFICACIÓN:
CUADRO DE INTERESES Y AMORTIZACIONES
(1) (2) (3) (4) (5)
Periodo Saldo Interés Amortiz. Pago
n al inicio de “n” (2) x 0.01 (5) - (3) a fin de “n”
1 117.44 1.17 28.83 30
2 88.61 0.89 39.11 40
3 49.50 0.50 49.50 50
Σ = 117.44 Préstamo Máx.
RELACIÓN entre INTERESES CAPITALIZADOS y AL REBATIR
DETALLANDO EL GRÁFICO: 30 40 50
0 1 2 3
INTERESES CAPITALIZADOS c/ mes: INTERESES INTERESES INTERESES
P1 = 29.703 0.297
P2 = 39.212 0.392 0.396
P3 = 48.530 0.485 0.490 0.495
LA SUMA son INTERESES al REBATIR 1.174 0.886 0.495 Col. 3
ACTUALIZACIÓN
y SALDO DEUDOR
Al INICIO del mes 2:
El SALDO DEUDOR es US$ 88.61 ¡Véalo!
(1) (2) (3) (4) (5)
Periodo Saldo Interés Amortiz. Pago
n al inicio de “n” (2) x 0.01 (5) - (3) a fin de “n”
1 117.44 1.17 28.83 30
2 88.61 0.89 39.11 40
3 49.50 0.50 49.50 50
Si no dispone del cuadro,
actualice el FLUJO pendiente de pago: 40 y 50
40 50
0 1 2 3 meses
SALDO: P1=?
Se calcula el valor presente
de cada cuota al Punto 1.
1
39.60 = 40
1
(1 + 0.01)
1
49.01 = 50
2
(1 + 0.01)
Σ = 88.61 Es una SUMA ECONÓMICA en el Punto 1.
OBSERVACIÓN:
¿Y cómo se calcula el SALDO DEUDOR “un día cualquiera”?.
Para eso, es necesario el CONOCIMIENTO
de las TASAS EQUIVALENTES.
Eso viene más adelante.
INTERÉS SIMPLE vs. INTERÉS COMPUESTO

i
I=P.i Para 1 periodo: día, mes, año

Para n periodos Para n periodos
n
S = P(1 + i . n) CAPITALIZACIÓN S = P (1 + i)
1 1
P=S ACTUALIZACIÓN P=S
n
1+i.n (1 + i)
A interés SIMPLE A interés COMPUESTO
n, es FACTOR. n, es EXPONENTE.
A la tasa: i = 10% trimestral A la tasa: i = 10% trimestral
I=100 I=100 I=100 I=100 I=100 I=110 I=121 I=133.1
0 1 2 3 4 Trim 0 1 2 3 4 Trim
1000 1000 1000 1000 1000 1000 1100 1210 1331 1464.1
El Capital 1000 NO CRECE. No capitalizan El Capital 1000 SÍ CRECE. Sí capitalizan los
los intereses. La tasa siempre se aplica al intereses. La tasa se aplica al STOCK al Inicio
STOCK Inicial: P. Es como guardar cada del Periodo + el INTERÉS. Ej.: A fin del Tr. 1
ganancia 100 “bajo el colchón”. (Mt. 25-25) I = (1000 + 100) 0.10 = 110 (Mt. 25-27)
El Interés Simple no reconoce el valor El Interés Compuesto “sí reconoce”

del interés ganado en el periodo. el valor del interés ganado en el periodo
Lo qué dice el Prof. JUSTIN MOORE de los EE.UU. (*)

“La mezcla de interés compuesto con interés simple es tan ilógica como sería que un tendero
insistiera que una mujer que quiere 10 3/4 yardas de paño, compre 10 yardas ¾ de “metro”.
La misma unidad de medida debe aplicarse para medir las unidades y las fracciones de unidad”.
Por ello, el método científicamente correcto para calcular, por ej. el PRECIO EFECTIVO
de un BONO (o un Papel Comercial) usa el INTERÉS COM-PUES-TO.
PREGUNTA
En cuánto se convierte $ 1000 después de 15 semestres y 1 mes, al 7% semestral?
Según el MATEMÁTICO: 1000 (1 + 0.07)15 1/6 = 1000 (1 + 0.07)15.1666666 = $ 2 790.32 Es lo JUSTO.
Según el COMERCIANTE: 1000 (1+0.07)15 (1+0.07 x 1/6) = $ 2 791.22 Es PRÁCTICO, pero INJUSTO.
I. Compuesto Int. Simple MEZCLA: (1+ 0.07)15 (1+0.07x1/6)
(*) “Manual de Matemáticas Financieras” - Editorial UTHEA

PROBLEMA : A la tasa 10 % mensual. ALTA, por alta inflación.

Datos:: P = $ 900 n = 3 meses. Calcular la Cuota Fija: R
INTERÉS SIMPLE vs. INTERÉS COMPUESTO
R R R R R R
0 1 2 3 0 1 2 3
P=900 i = 10 % P=900 i = 10%
La ECUACIÓN FINANCIERA La ECUACIÓN FINANCIERA
en el PUNTO 3: en el PUNTO 3:
R(1+0.10x2) + R(1+0.10x1) + R R(1 + 0.10)2 + R(1 + 0.10)1 + R
= 900 (1+0.10x3) = 900 (1 + 0.10)3
R = 354.55 R = 361.90 Es mayor, pero JUSTO.
La ECUACIÓN FINANCIERA La ECUACIÓN FINANCIERA

en el PUNTO 0: en el PUNTO 0:
1 1 1 1 1 1
900 = R +R +R 900 = R +R +R
1+0.10x1 1+0.10x 2 1+0.10x3 (1+0.10)1 (1+0.10)2 (1+0.10)3
R = 358.33 > 354.55 R = 361.90 Da valor al INTERÉS.

¿Cuál es la verdad? Sale IGUAL. Una sola VERDAD.
Con INTERÉS SIMPLE: Para plantear la ecuación financiera
Al Cliente le conviene el Punto 3. Pagaría 354.55
Al Banco le conviene el Punto 0. Cobraría 358.33 CREA DUDAS
¡LA VERDAD DEBE SER UNA SOLA!
Hay diferencia cuando se cambia el PUNTO para plantear la ecuación financiera.
La diferencia es muy pequeña a tasas de interés muy bajas y en el corto plazo.
La diferencia es mayor a tasas de interés altas y, sobre todo, en el largo plazo.
Se crea una discusión, entre el BANCO y el CLIENTE.
A INTERÉS COMPUESTO: Siempre sale IGUAL, 361.90 NO CREA DUDAS.
Hay exactitud aun cambiando el PUNTO para plantear la ecuación financiera.
Autores españoles dicen que el INTERÉS SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO. (?).
Yo digo: Si la aplican en el LARGO PLAZO, se “DERRUMBAN” las FINANZAS.
MI RECOMENDACIÓN: ¡Apliquen Interés COMPUESTO “a cualquier plazo”!
Es JUSTO, cobrar interés sobre el interés ganado (nuevo capital). Es REINVERSIÓN de UTILIDADES.
Pero es INJUSTO, ABUSIVO, cobrar ALTAS TASAS a la gente pobre aduciendo MAYOR RIESGO.
La gente POBRE es más cumplidora. La gente RICA es más tramposa.
Lc. 16-19 a 31. Ex. 22 - 25. Pr. 28 – 8 y 20. Hag. 2 - 8. Sal. 24 - 1,2. 2 Co. 5-10.
AHORA: Piense en DOS palabras: AGRUPAMIENTO y DISTRIBUCIÓN
1.3. LA CAPITALIZACIÓN
DE UN FLUJO CONSTANTE
i La TERCERA Fórmula Clave
I=P.i 3ra. FÓRMULA CLAVE
1ra. Fórmula Clave (1 + i)n - 1

S = P (1 + i)n S=R
i
2da. Fórmula Clave
1
P=S
n
(1 + i)
n
(1 + i) -1
i
El Factor de Agrupamiento al Futuro: FAFn =
i
El FAF, transforma un FLUJO CONSTANTE: R,
El FAF, agrupa, reune, un FLUJO CONSTANTE: R,
S
R R R R
0 1 2 ............ n
MUY Importante: El FLUJO constante es INMEDIATO y VENCIDO
DEMOSTRACIÓN DE LA 3ra. FÓRMULA CLAVE:

LA CAPITALIZACIÓN DE UN FLUJO CONSTANTE ( R )
S = R . FAFn i
n
(1 + i) - 1
S=R
i
Se trata de la AGRUPACIÓN de un FLUJO CONSTANTE .
Se trata de una Suma Económica, al FINAL del horizonte temporal.
DIAGRAMA: S
R( 1 + i ) n - 1
.....
R( 1 + i ) 2
R( 1 + i ) 1
R R R .......... R R R
0 1 2 3 4 n-2 n-1 n
Hacemos la Suma Económica en el Punto ( n ), sacando ( R ) como factor común:
S = R [ 1 + ( 1 + i )1 + ( 1 + i )2 + ( 1 + i )3 + ............. + + ( 1 + i )n - 1 ]
El corchete es una Progresión Geométrica cuya suma se calcula así :
"El 1er. término por la razón elevada al número de términos

menos el 1er. término, sobre la razón menos uno "
1 ( 1 + i )n - 1
S=R[ ]
(1+i) - 1
Simplificando:
( 1 + i )n - 1 Al Corchete, se llamará
i
S=R Factor de Agrupamiento al Futuro (FAFn )
i
RECUERDE: En este libro, TODO es INTERÉS COMPUESTO

Piense en DOS palabras: AGRUPAMIENTO y DISTRIBUCIÓN

UN EJEMPLO SENCILLO:
¿Cuánto se podrá acumular, en 3 meses, con 3 depósitos
mensuales de US$ 212.12 a la tasa del 3% mensual?
DETALLADAMENTE: Solo con la 1ra. Fórmula

S=?
212.12 (1+ 0.03 )2 = 225.04
212.12 (1+ 0.03 )1 = 218.48
212.12 (1+ 0.03 )0 = 212.12
212.12 212.12 212.12 Σ = 655.64
Es una SUMA ECONÓMICA
0 1 2 3 en el Punto 3.
i = 0.03
ABREVIADAMENTE: CON LA 3ra. FÓRMULA CLAVE

S = R . FAFn i
n
(1 + i) -1
S=R
i
Reemplazando datos:
( 1 + 0.03 )3 - 1
S = 212.12
0.03
S = 212.12 [ 3.0909 ]
S = 655.64 Dólares Rpta.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES:
Si usted tiene 25 años, y deposita 100 euros mensuales
en una AFP que hace rendir a su dinero, 1% promedio mensual,
¿cuánto acumulará cuando cumpla 65 años?
DIAGRAMA: S=?
100 100 100 . . . . . . 100 100
0 1 2 3 419 480
i = 0.01 meses
ANÁLISIS: Se trata de transformar, agrupar,

un FLUJO Constante, en un STOCK Final.
Se aplicará el FAF.
OPERACIONES: S = R . FAFn i
n
(1 + i) - 1 (1 + 0.01)480 - 1
S=R = 100 = 1 176 477.25
i 0.01 euros
SOLUCIÓN: 1 176 477.25 euros. PARA PASAR SU VEJEZ.
OBSERVACIÓN: El INTERÉS mensual que cobraría, en adelante,

sería: I = 1 176 477.25 x 0.01 = 11 765 euros
hasta su MUERTE.
¿Y el capital 1 176 477.25 euros?.
Lo deja a su mujer.
Y, si ella es joven, se casa de nuevo.
CONCLUSIÓN: “Nadie sabe para quién trabaja”
1.4. LOS FONDOS DE AMORTIZACIÓN

i La CUARTA Fórmula Clave
I=P.i
1ra. 3ra. 4ta. Fórmula Clave
(1 + i)n - 1 i
S = P (1 + i)n S=R R=S
i (1 + i)n - 1
2da.
1
P=S
(1 + i)n
i
i
El Factor de Distribución de un Valor Futuro: FDVFn =
n
(1 + i) - 1
El FDVF, transforma un STOCK Final: S,
en un FLUJO constante: R.
El FDVF, distribuye, reparte, un STOCK Final: S,
S
R R R R
0 1 2 ............. n
MUY IMPORTANTE:
El FLUJO Constante es INMEDIATO y VENCIDO
LA DEPRECIACIÓN
LOS CAMIONEROS: Un plazo MUY CORTO para entender.
Una FLOTA de camiones costó US$ 655.64
y hay que renovarla al término de su VIDA ÚTIL que es de “3 meses”
Si un banco paga una tasa del 3% mensual,
¿cuál sería la cantidad necesaria y suficiente depositar
a fin de cada mes, para acumular su costo, en EFECTIVO?.
R = S . FDVFn i
i 0.03
R= S = 655.64
(1 + i)n - 1 ( 1 + 0.03 )3 - 1
R = 655.64 [ 0.323530363 ] = 212.12 dólares
VERIFICACIÓN:
S = 655.64
212.12 (1+ 0.03 )2 = 225.04
212.12 (1+ 0.03 )1 = 218.48
212.12 (1+ 0.03 )0 = 212.12
212.12 212.12 212.12 Σ = 655.64
Acumula el capital deseado
0 1 2 3 para reemplazar el activo.
i = 0.03
Para recordar, para que sirve el FDVF, acuérdese de:
LOS CAMIONEROS.
“Transforma un STOCK Final S, en un FLUJO Constante, R
INMEDIATO y VENCIDO”
PROBLEMA PARA UD.: Calcule la cuota fija mensual inmediata y
vencida: R, a depositar en un banco, a la tasa del 1% mensual para
ACUMULAR US$ 20 millones y renovar una FLOTA de CAMIONES,
al término de su VIDA ÚTIL de 10 años. Rpta. US$ 86 941.90

1.5. LA ACTUALIZACIÓN
DE UN FLUJO CONSTANTE
i La QUINTA Fórmula Clave
I=P.i
3ra. 4ta.
1ra.
(1 + i)n - 1 i
S = P (1 + i)n S=R R=S
i (1 + i)n - 1
2da. 5ta. Fórmula Clave
1 (1 + i)n - 1
P=S P=R
(1 + i)n i (1 + i)n
n
(1 + i) - 1
El Factor de Agrupamiento al Presente: FAPni =
n
i (1 + i)
El FAP, transforma un FLUJO constante: R,
en un STOCK Inicial: P.
El FAP, agrupa, reune, un FLUJO constante: R,
en un STOCK Inicial: P.
R R R R
0 1 2 ............... n
P
MUY IMPORTANTE: El FLUJO constante es INMEDIATO y VENCIDO
DEMOSTRACIÓN DE LA 5ta. FÓRMULA CLAVE:

LA ACTUALIZACIÓN DE UN FLUJO CONSTANTE ( R )
P = R . FAPn i
n
(1 + i) - 1
P=R
n
i (1 + i)
DIAGRAMA:
R R R ........ R R R
0 1 2 3 4 n-2 n-1 n
1
R
( 1 + i )1
1
R
( 1 + i )2
.....
R 1
( 1 + i )n
P
Se trata de la AGRUPACIÓN de un FLUJO Constante .
Se trata de una Suma Económica, al INICIO del horizonte temporal.
1 1 1
P=R[ + + ............................ + ] Corchete es una P.G.
(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)n
1 1 1
x
(1 + i) (1 + i)n (1 + i)
P=R [ ]
1
1
(1 + i)
Simplificando
(1 + i)n - 1 Al Corchete, se llamará:
i
P=R Factor de Agrupamiento al Presente (FAPn )
i (1 + i)n
CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
¿Cuánto se podrá prestar a una persona que tiene excedentes
de efectivo de 212.12 dólares mensuales durante 3 meses?.
DETALLADAMENTE: Solo con la 2da. Fórmula

212.12 212.12 212.12
0 1 2 3
Es una SUMA ECONÓMICA
205.94 = 212.12 (1+ 0.03 )-1 i = 0.03
199.94 = 212.12 (1+ 0.03 )-2
194.12 = 212.12 (1+ 0.03 )-3
P = 600 P=?
ABREVIADAMENTE: Con la 5ta. FÓRMULA CLAVE
P = R . FAPn i
(1 + i)n - 1
P= R
i (1 + i)n
( 1 + 0.03 )3 - 1
P = 212.12
0.03 ( 1 + 0.03 )3
P = 212.12 [ 2.828611355 ]
P = 600 dólares
EL PRECIO TEÓRICO DE UN BONO

Un bono de minera “La Plata”, paga intereses I = US$ 30
trimestrales, y aún falta cobrar 20 cupones de interés.
El Valor de Redención es V = US$ 1000 al final del plazo.
¿Cuánto estaría dispuesto a pagar por el bono un inversionista
que espera ganar un 4% trimestral?
DIAGRAMA: V = 1000
30 30 30 ...... 30 30
0 1 2 3 19 20
P=? i = 0.04 meses
ANÁLISIS: Se trata de transformar un FLUJO Constante de 30
de intereses, en un STOCK Inicial. Se aplicará el FAP.
Pero, además, se SUMARÁ el valor presente de 1000
Se aplicará el FA.
0.04
OPERACIONES: PRECIO = 30.FAP20 + 1000.FA200.04
( 1 + 0.04 )20 - 1 1
P = 30 + 1000
0.04 ( 1 + 0.04 )20 (1 + 0.04)20
P = 30 [13.59032635 ] + 1000 (0.456386946)
P = 407.71 + 456.39 = 864.10
SOLUCIÓN: P = US$ 864.10 Es el Precio MÁXIMO a pagar.
OBSERVACIÓN: El Precio Teórico se calcula para negociar.
Es el SECRETO del inversionista.
En la negociación funciona la Ley de la Oferta y la Demanda.
El inversionista “debe aprovecharse de la ANGUSTIA por LIQUIDEZ
del vendedor y ofrecer pagar menos de 864.10”.
Si el precio se negocia en US$ 800, aumenta la tasa de ganancia del
inversionista. ¡USE EXCEL!. Rpta. 4.543% Trimestral
1.6. LAS AMORTIZACIONES

i La SEXTA Fórmula Clave
I=P.i
1ra. 3ra. 4ta.

(1 + i)n - 1 i
S = P (1 + i)n S=R R=S
i (1 + i)n - 1
2da. 5ta. 6ta. Fórmula Clave

1 (1 + i)n - 1 i (1 + i)n
P=S P=R R=P
(1 + i)n i (1 + i)n (1 + i)n - 1
n
i (1 + i)
i
El Factor de Distribución de un Valor Presente: FDVPn =
n
(1 + i) - 1
El FDVP, transforma un STOCK Inicial: P,
El FDVP, distribuye, reparte, un STOCK Inicial: P,
R R R R
0 1 2 ............. n
P
MUY IMPORTANTE: El FLUJO constante es INMEDIATO y VENCIDO
EL MÉTODO FRANCÉS:
RECUPERO DE PRÉSTAMOS EN CUOTAS FIJAS
Calcular la CUOTA FIJA (R) trimestral a pagar en 3 meses
por un Préstamo de 600 dólares, al 3% mensual.
INGRESOS R R R
0 1 2 3 meses
EGRESO P = 600 i = 3%
ABREVIADAMENTE: CON LA 6ta. FÓRMULA CLAVE

R = P . FDVPn i
i (1 + i)n
R= P
(1 + i)n - 1
0.03(1 + 0.03)3
R = 600
(1 + 0.03)3 - 1
R = 212.12 dólares
(1) (2) (3) (4) (5)
Mes SALDO al INTERÉS Amortización CUOTA FIJA
n inicio a fin
de “n” (2) x 0.03 (5) - (3) de "n"
1 600.00 18.00 194.12 212.12
2 405.88 12.18 199.94 212.12
3 205.94 6.18 205.94 212.12
Σ 600.00
RECUERDE: Con la 1ra. Fórmula Clave se hace “muy larga”
EL CIRCUITO
FINANCIERO
LAS 6 TRANSFORMACIONES
FINANCIERAS EQUIVALENTES
FONDOS DE AMORTIZACIÓN
R = S . FDVFni = 212.12
ACTUALIZACIÓN CAPITALIZACIÓN
P = S . FAni = 600 S S = P . FCni = 655.64

R R R
P = R . FAPni=600 0 1 2 3 S = R . FAFni =655.64

P=600 i =3%
R = P . FDVPni = 212.12
AMORTIZACIONES
INTER-RELACIÓN EN UN SOLO ARMAZÓN

de los 4 TEMAS de la Matemática Financiera:
1) LA CAPITALIZACIÓN 3) LAS AMORTIZACIONES
2) LA ACTUALIZACIÓN 4) LOS FONDOS DE AMORTIZACIÓN
RESUMEN
LAS 6 FÓRMULAS CLAVES
i TODO ES UNA CADENA
I=P.i AGRUPAMIENTO DISTRIBUCIÓN

PRIMERA TERCERA CUARTA
(1 + i)n - 1 i
S = P (1 + i)n S=R R=S
i (1 + i)n - 1
SEGUNDA QUINTA SEXTA
1 (1 + i)n - 1 i (1 + i)n
P=S P=R R=P
(1 + i)n i (1 + i)n (1 + i)n - 1
Las 6 Transformaciones de un CAPITAL 600: i = 3%
AGRUPAMIENTO DISTRIBUCIÓN
S =? S=655.64
S=655.64 212.12 212.12 212.12 R=? R R
0 1 2 3 0 1 2 3 0 1 2 3
P=600 P=? P=600
Con las FÓRMULAS 1 y 2, se resuelve CUALQUIER problema.

LAS FÓRMULAS: 3, 4, 5 y 6 solo ABREVIAN el TRABAJO.
Y están diseñadas para CAPITALIZAR o ACTUALIZAR.
FLUJOS INMEDIATOS y VENCIDOS. ¡NADA MÁS!
OBSERVE:
AL FUTURO:
Hay 2 CAMINOS para obtener US$ 655.64
PUNTO de PARTIDA:
P = 600
Y calculando en el orden de los círculos: 1º, 2º, 3º.
LA CAPITALIZACIÓN
S = P . FCni = 655.64 1º
R R R
0 1 2 3 S = R . FAFni = 655.64 3º
P= 600 i =3%
R = P . FDVPni = 212.12 2º
LAS AMORTIZACIONES
IDENTIDADES MUY ÚTILES:

LA CAPITALIZACIÓN
S = P . FCni
S = P . FDVPni . FAFni
AL PRESENTE:
Hay 2 CAMINOS para obtener US$ 600
PUNTO de PARTIDA:
S = 655.64
Y calculando en el orden de los círculos: 4º, 5º, 6º.

R = S . FDVFni = 212.12 5º
LA ACTUALIZACIÓN
4º P = S . FAni = 600 S = 655.64
R R R
6º P = R . FAPni = 600 0 1 2 3

LA ACTUALIZACIÓN
P = S . FAni
P = S . FDVFni . FAPni
EL FLUJO CONSTANTE:
R = 212.12
por 2 CAMINOS
Piense en: DISTRIBUCIÓN
5º R = S . FDVFni = 212.12
S = 655.64
212.12 212.12 212.12
0 1 2 3
P = 600
2º R = P . FDVPni = 212.12
LAS AMORTIZACIONES

R = P . FDVPni
R contiene INTERESES. PAGA un Préstamo
R = S . FDVFni
R no contiene INTERESES.
GANA intereses para acumular un Capital Futuro.
¡ MEMORICE !
1.- ¿Para qué sirve el Factor de Capitalización: FC?.
Sirve para transformar un STOCK Inicial: P
en un STOCK Final: S
2
2.- ¿Para qué sirve el Factor de Actualización: FA?.

Sirve para transformar un STOCK Final: S
en un STOCK Inicial: P
3.- ¿Para qué sirve el Factor de Agrupamiento
al Futuro: FAF?.
Sirve para transformar un FLUJO Constante: R
en un STOCK Final: S
4.- ¿Para qué sirve el Factor de Distribución
de un Valor Futuro: FDVF?.
Sirve para transformar un STOCK Final: S
en un FLUJO Constante: R
5.- ¿Para qué sirve el Factor de Agrupamiento
al Presente: FAP?.
Sirve para transformar un FLUJO Constante: R
en un STOCK Inicial: P
6.- ¿Para qué sirve el Factor de Distribución
de un Valor Presente: FDVP?.
Sirve para transformar un STOCK Inicial: P
en un FLUJO Constante: R
¡ Esto sí . . . , es GRANDIOSO !
En solo 2 páginas . . . , le enseñaré a manejar las
ANUALIDADES ANTICIPADAS y las DIFERIDAS.
En otros libros, utilizan CAPÍTULOS, y no hay necesidad.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
Un PRÉSTAMO de US$ 1000 se paga en 7 meses al 3% mensual.
Calcule las Cuotas Fijas Mensuales INMEDIATAS y ANTICIPADAS.
1er. PASO: Aplique el FDVP:
RVENCIDA = 1000 . FDVP7 0.03 = 160.506
El FDVP, está diseñado solo para calcular
Pagos Fijos al FINAL de CADA PERIODO
160.56 160.56 160.56 160.56 160.56 160.56 160.56
0 1 2 3 4 5 6 7
P = 1000 i = 0.03
TRANSFORMACIÓN:
De Pagos Fijos al FINAL de CADA PERIODO
en Pagos Fijos al INICIO de CADA PERIODO.
2do. PASO: Actualice 1 Periodo la R = 160.506 con el FA
1
RANTICIPADA = 160.506 ¡HAGA ESTO!
1
( 1 + 0.03 )
RANTICIPADA = 160.506 (0.970873786)
RANTICIPADA = $ 155.83
155.83 155.83 155.83 155.83 155.83 155.83 155.83

0 1 2 3 4 5 6 7
P = 1000 i = 0.03 ¡ESO ES TODO!
ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS

Un Préstamo de US$ 1000 se devuelve en 7 meses al 3% mensual.
Calcule las Cuotas Fijas Mensuales R’ vencidas y diferidas 3 meses.
EL SECRETO: Resalte un Flujo INMEDIATO Y VENCIDO:

UN CAMINO: Combinando el FC con el FDVP.
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7
P = 1000 P3 (vea la línea gruesa)
R = [ 1000 ( FC30.03 ) ] ( FDVP40.03 )

R = [ 1092.727 ] ( 0.269027045 ) = 293.973 Respuesta
293.973 293.973 293.973 293.973
0 1 2 3 4 5 6 7
P = 1000 i = 0.03
OTRO CAMINO: Combinando el FC con el FDFV

S
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7
P = 1000 i = 0.03
R = [ 1000 ( FC70.03 ) ] ( FDVF40.03 )
R = [ 1229.873865 ] ( 0.239027045 ) = 293.973 Sale igual.
ANUALIDADES DIFERIDAS ANTICIPADAS

Solo actualizamos UN PERIODO el resultado anterior:
R’ = R . FA10.03
R’ = 293.973 ( 0.970873786 ) = 285.41
285.41 285.41 285.41 285.41

0 1 2 3 4 5 6 7
P = 1000 i = 0.03 ¡ESO ES TODO!
PROBLEMA PARA USTED

¡ATÁQUELO POR 7 FRENTES COMBINANDO FÓRMULAS!
PRÉSTAMO: P = 1000. Plazo total n = 7 meses. Tasa i = 4% mensual
Cuotas Fijas: R = 309.89 (verificar) diferidas 3 meses y vencidas.
“Dos cantidades EQUIVALENTES,

lo son en cualquier punto del tiempo”
1er. CAMINO: Con el FC, Ecuación Financiera en el Punto 7
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000
0.04 0.04 0.04 0.04
1000 . FC7 = R. FC3 + R . FC2 + R . FC1 + R Despeje R
2do. CAMINO: Con el FA, Ecuación Financiera en el Punto 0
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000
0.04 0.04 0.04 0.04
1000 = R.FA4 + R . FA5 + R . FA6 + R . FA7 Despeje R
3er. CAMINO: Con el FC y FA. Ecuación en el Punto Ej.: 5
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000
0.04 0.04 0.04 0.04
1000 . FC5 = R.FC1 + R + R . FA1 + R . FA2 Despeje R
4to. CAMINO: Combinando el FC y el FAF en el Punto 7
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000
EL SECRETO: (vea la línea gruesa)

BUSQUE un Flujo INMEDIATO y VENCIDO
1000 . FC70.04 = R . FAF40.04 R = 309.89
5to. CAMINO: Combinando el FC con el FDVP.
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000 Use el CIRCUITO
R = [ 1000 (FC30.04 ) ]( FDVP40.04) Donde: R = 309.89
El corchete es Stock, al INICIO del mes 4.
6to. CAMINO: Combinando el FC con el FDVF
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000 Use el CIRCUITO
R = [1000 ( FC70.04)]( FDVF40.04) Donde: R = 309.89
El corchete es Stock, al FINAL del mes 7
IDENTIDADES R = P . FDVPni
A RECORDAR: R = S . FDVFni
7mo. CAMINO: Con R Artificiales

El Diagrama ORIGINAL:
R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000 i = 4% mensual
Complételo así:
R R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 meses
P = 1000
En el Punto 0, planteamos la ECUACIÓN FINANCIERA:
0.04 0.04
1000 = R . FAP7 - R . FAP3
Restamos el Valor Actualizado de las R artificiales,

por cuanto NO EXISTEN.
Las RESTAS, también se hacen en un Punto en el tiempo.
1000 = R ( 6.00205467 – 2.775091033 )
Despejando: R = 309.89 Igual resultado
¡ JUEGUE con las 6 FÓRMULAS CLAVES

y el CIRCUITO FINANCIERO,
para DOMINAR Matemática Financiera!
AHORA, solo falta manejar BIEN
la tasa de interés.
PROF.: ING. ECON. ABDÍAS ESPINOZA (PERÚ) abdiasespinoza1@hotmail.com
CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@gmail.com 62
FLUJOS PERPÉTUOS
Cuando n, tiende al infinito: n ∞ (Ver Pág. 2)
PROBLEMA 1:
Un hospital recibe una renta perpétua mensual de US$ 200000. Hallar el valor por el cual
puede ceder sus derechos a la renta perpetua. Tasa de interés: 2% mensual,
R = 200 000 mensual ANÁLISIS: Se trata de transformar
DIAGRAMA: un Flujo Constante R,
0 ∞ meses en un Stock Inicial P. Se aplicará el
P =? i = 0.02 mensual FAP cuando n tiende al INFINITO.
1 1
i
OPERAC.: P = R.FAP∞ = R. = 200 000 SOLUC.: P=US$10 millones
i 0.02
PROBLEMA 2:
Sean bonos a perpetuidad con VN = US$ 1000 al 10% anual. Calcule la renta.
R=? ANÁLISIS: Se trata de transformar un Stock
DIAGRAMA: Inicial P, en un Flujo Constante R.
0 ∞ Se aplicará el FDVP
P =1000 i = 0.10 cuando n tiende al INFINITO.
i
OPERAC.: R = P. FDVP∞ = P. i = 1000 (0.10) SOLUC.: R = US$ 100
FLUJO ANTICIPADO
1º FLUJO VENCIDO R:
Ver págs. 30, 31, 50 Cuadro de Intereses y Amortizaciones
212.12 212.12 212.12 (1) (2) (3) (4) (5)
0 1 2 3 meses
P = 600 n Saldo al Interés Amortiz Cuota
Inicio de n (2) x 0.03 (5) – (3) Fin de n
2º FLUJO ANTICIPADO R’: Pág. 57
-1
R’ = 212.12 (1 + 0.03) = 205.94 0 600.00 0 205.94 205.94
205.94 205.94 205.94 1 394.06 11.82 194.12 205.94
0 1 2 3 meses 2 199.94 6.00 199.94 205.94
P = 600 3
Dentro de un Flujo anticipado
existe un Flujo vencido: ¡Vea! NOTA: En el punto 0 (inicio del mes 1) el préstamo
205.94 205.94 neto es (600- 205.94) = 394.06
El 1er. Interés es 0, pues no ha pasado ningún tiempo.
0 1 2 3 meses La 1ra. Cuota (Punto 0) es TODO capital.
P = 394.06 Los 394.06 se paga con 2 cuotas VENCIDAS de 205.94
Los 205.94 a INICIO del mes 3, ANALOGÍA: Las 12 de la noche de HOY,
es como si estuviera a FIN del mes 2. es las 0 horas, del DIA SIGUIENTE.
1.7.
LAS TASAS
NOMINAL
Y
EFECTIVA
CASO TERCER MUNDO: Perú
TASA TASAS TASAS TASAS
ANUAL ANUALES “MENSUALES” ANUALES
NOMINAL EFECTIVAS EFECTIVAS EFECTIVAS
CONTROLADA CONTROLADAS CONTROLADAS LIBRES
TNA = 93%
Inflación 158% Inflación 63%: 1986 Inflación 7640% Inflación 3.73%
BELAÚNDE ALAN GARCÍA ALAN GARCÍA FUJIMORI
TEA = 289.6% 30% TEA = 125%
255% 25%
110% 55% 20%
32%
Julio 5 Ag. Julio Marz Set Dic Marz Marz Agosto

1985 1985 1987 1988 88 88 89 90 1990-2000
30% MENSUAL < > 2 230% ANUAL
¿Cómo surgen las tasas NOMINAL y EFECTIVA

para UN periodo
y para VARIOS periodos. Ej.: El AÑO?.
LA TASA NOMINAL Y EFECTIVA

PARA UN PERIODO
¿Por qué, el solo decir: Ej.: 10% trimestral,
es tasa VENCIDA y también es tasa E-FEC-TI-VA?
Lo que dice el MATEMÁTICO: Lo que hace el BANQUERO:
Dé al cliente el Préstamo “Cobra el interés por adelantado”.
completo solicitado: US$ 1000. Y le da: $ 1000 - 100 = $ 900 (*)
Es INTERÉS VENCIDO Es INTERÉS ADELANTADO
O, AÑADIDO. O, DESCONTADO.
I = 100 I = 100
0 1 Trim 0 1 Trim
P = 1000 P = 900
VERIFICACIÓN DE LA TASA VERIFICACIÓN DE LA TASA
I 100 100
i= = = 0.10 = 10% trim i = = 0.1111 = 11.11% trim.
P 1000 900
SE CUMPLE la tasa anunciada NO SE CUMPLE la tasa anunciada.
10% trimestral. Al 11.11% se llamará tasa EFECTIVA
Es la tasa VERDADERA
Al 10% se llamará tasa NOMINAL
Es una tasa MENTIROSA
El Prof. Justin Moore,
de los EE.UU., en su Libro:
Manual de Matemáticas Financieras
dice:
“El Interés es VENCIDO
porque hay que darle
tiempo al cliente
para que use el dinero”.
(*) El Banquero, resta 2 cantidades en 2 distintos puntos

del tiempo: 1000 al inicio – 100 al final = 900.
¿Eso no va contra las Finanzas?.
En la VERIFICACIÓN a interés VENCIDO,

I 100
i= i=
P 1000
i = 10% TRIMESTRAL
es también tasa de interés EFECTIVA.
Por DEFINICIÓN,
la tasa de interés es VENCIDA.
Por tanto:
"Toda tasa VENCIDA, es tasa EFECTIVA"
Se lo digo en verso:
"La tasa de interés

que es EFECTIVA,
por DEFINICIÓN,
deja de serlo,
por IMPOSICIÓN".
Abdías Espinoza

PARA VARIOS PERIODOS
La Tasa EFECTIVA Anual: TEA

Con la 1ra. Fórmula Clave
S = P (1 + i)n
al 10% trimestral
y capitalizando (rotando el capital)
m = 4 trimestres en el año.
Tenemos:
1464.10 = 1000 ( 1 + 0.10TRIM )4 TRIM
Se puede escribir: ES UNA SUMA CONTABLE
0.10 + 0.10 + 0.10 + 0.10

4
1.4641 = ( 1 + )
4
Separamos Sumamos
0.40
4
1 + 0.4641 = ( 1 + )
4
Surgen 2 Tasas ANUALES,
que debemos diferenciar:
40% es una SUMA ARITMÉTICA. Será Tasa NOMINAL
46.41% es una SUMA GEOMÉTRICA. Será Tasa EFECTIVA

PARA VARIOS PERIODOS
Relación
entre la Tasa de Interés Nominal Anual
(TNA)
y la Tasa Efectiva Anual
(TEA):
TNA
1 + TEA = (1 + )m
m
Donde:
m = Rotación del Capital en el AÑO.

Con una MISMA Tasa NOMINAL Anual

A mayor ROTACIÓN (m) del capital,
mayor es la Tasa EFECTIVA Anual
Tasa Periodo Rotación Tasa TEA TEA

Nominal de Periódica
m
TNA = j capitalización m j/m 1+ i = (1 + j/m ) i%
4
40 % trimestre 4 0.10 1 + i = (1 + 0.10 ) 46.41%
40 % mes 12 0.033333 1 + i = (1 + 0.033333)12 48.21%

40 % dia 360 0.001111 1 + i =(1+0.001111)360 49.15%
Pero . . . , hay un LÍMITE:

Se demuestra que la expresión de Capitalización DISCRETA:
m
1+ i = (1 + j/m )
Se convierte en la fórmula de Capitalización CONTÍNUA:
j
1+ i = e Donde: e = 2.7182818285
EJEMPLO:
A la TNA = j = 40%
con Capitalización SEGUNDO a SEGUNDO, o INSTANTÁNEA:
0.40
1 + i = (2.7182818285 )
La TEA límite: i = 49.182 %

AHORA . . . , AL REVÉS:
Sabemos que: A la TEA = 46.41%, la Tasa Trimestral es 0.10
Se regresa a la tasa trimestral 0.10, radicando,
no dividiendo: 46.41% : 4. VEAMOS:
LA TASA PERIÓDICA:
Nominal de Periódica
m
TNA = j capitalización m j / m = i’ 1+ i = (1 + j / m ) i (%)
4
40 % trimestre 4 0.10 1 + 0.4641 = (1 + i’ ) 46.41%
UN CAMINO: Detallado OTRO CAMINO: Abreviado

360
m
1 + i = ( 1 + j/m ) i n días = ( 1 + TEA )n días - 1
Denotemos: j/m = i’ 360
como Tasa PERIÓDICA i 90 días = ( 1 + 0.4641 )90 días - 1
1 + 0.4641 = ( 1 + i’ )4
4
1 + 0.4641 - 1 = i’
0.10 = i’TRIM i90 días = 0.10 = 10% TRIMESTRAL
La Tasa PROPORCIONAL: j/m = TNA/m
Ej.: 40%/4 = 10% TRIMESTRAL
es también EFECTIVA TRIMESTRAL
Este conocimiento, es MUY IMPORTANTE
No es correcto, considerar: j/m, como NOMINAL, o tasa adelantada,
o tasa de descuento, en Operaciones de PRÉSTAMOS BANCARIOS
y DESCUENTOS BANCARIOS DE LETRAS. Lo veremos en la Lección 2
Con DISTINTAS Tasas NOMINALES Anuales
LA TASA EFECTIVA ANUAL: TEA

MIDE LA RENTABILIDAD DE UNA INVERSIÓN
¿Cuál banco paga más?.

El Banco (A) ofrece: 48% nominal anual
“con capitalización semestral”.
El Banco (B) ofrece: 42% nominal anual
“con capitalización diaria”.
El Banco (C) ofrece: 46% nominal anual
“con capitalización trimestral”.

Nominal de Valor de Periódica
TNA = j capitalización m j/m 1+ i = (1 + j/m )m i (%)
A:48 % semestre 2 0.24 1 + i = (1 + 0.24 )2 53.76%
B:42 % día 360 0.0011666 1+i = (1 + 0.0011666)360 52.16%
C:46 % trimestre 4 0.115 1 + i = (1 + 0.115 )4 54.56%
El Banco C, es el que paga más: TEA = 54.56%

Aparentemente, el Banco A, paga más: 48%.
Pero, su tasa es NOMINAL.
Significaría que sus INTERESES,
que cobra cada semestre,
los guarda “debajo de su colchón”.
Eso JAMÁS haría un INVERSIONISTA.
MANEJO DE LAS TASAS DE INTERÉS

NOMINAL Y EFECTIVA
Una Tasa NOMINAL se maneja por división y multiplicación.
Una Tasa NOMINAL provoca tasas “PROPORCIONALES”,
que son EFECTIVAS.
TNA
i n días = x n días
360
I=P. i
360
n días
i n días = ( 1 + TEA ) -1
Una Tasa EFECTIVA se maneja por radicación y potenciación.

Una Tasa EFECTIVA provoca tasas “EQUIVALENTES”,
que también son EFECTIVAS.
Si usted lee solamente: Ej.: 24% anual,
es EFECTIVA anual.
Pero, muchos la consideran NOMINAL
para calcular su tasa PERIÓDICA:
Ejemplo MENSUAL: Dividen 24% : 12 = 2 %.
Que origina una TEA = 26.82417946%
Ejemplo BIMESTRAL: Dividen 24% : 6 = 4 %.
Que origina una TEA = 26.53190185%
LA TASA NOMINAL ANUAL

PROBLEMA.- Cuánto es el interés de US$ 1000
por 90 días a la TNA = j = 28%.
1º Calcule la tasa para 90 días (1 trimestre):
0.28 1
i 90 días = x 90 = 0.28 x = 0.07
360 4
2º Calcule el INTERÉS: I = P . i
I = 1000 x 0.07 = US$ 70
ES TODO
LA TASA EFECTIVA ANUAL

PROBLEMA.- Cuánto es el interés de US$ 1000
por 90 días a la TEA = i = 28%.
1º Calcule la tasa para 90 días (1 trimestre):
360
90 90/360
i90 días = ( 1 + 0.28 ) -1 = (1.28) -1
1/4 0.25
i90 días = (1.28) - 1 = (1.28) - 1 = 0.063659179
2º Calcule el INTERÉS: I = P . i
I = 1000 x 0.063659179 = US$ 63.66. ES TODO
CÁLCULO DE LA TASA PERIÓDICA

A la TNA = 28%, con capitalización trimestral,
calcule la tasa para un PERÍODO de 14 días:
EL CAMINO LARGO: Que muchos utilizan
1er. PASO.- Calculan la Tasa Efectiva Anual: TEA
4
1 + TEA = ( 1 + 0.28 / 4 )
4
TEA = ( 1 + 0.07) - 1 = 31.079601%
2do. PASO.- Sabiendo la TEA, bajan a 14 días.
360
14
i’14 días = ( 1 + 0.31079601 ) - 1
14/360
i’14 días = (1.31079601) - 1
0.0388888888
i’14 días = (1.31079601) - 1
i’14 días = 1.010580258 - 1 = 0.010580258 = 1.0580258%

EL CAMINO CORTO: EN UN SOLO PASO
Lo vengo recomendando desde 1978: j
RECONOCIENDO, que la TASA PROPORCIONAL:
m
es EFECTIVA se obtiene lo MISMO.
j/m = 0.28 / 4 = 0.07 efectiva a 90 días
90
14
i’14 días = ( 1 + 0.07 ) - 1 = 0.010580258
LA TASA A PERIODO NO NOTABLE

A la Tasa Nominal MENSUAL: 2%
con capitalización semestral
calcular la Tasa para 17 días:
EL CAMINO LARGO: Que muchos utilizan
1er. PASO.- Calculan la Tasa Efectiva Anual: TEA
2
1 + TEA = ( 1 + 0.02 x 6)
TEA = 25.44%%
2do. PASO.- Sabiendo la TEA, bajan a 17 días
360
17
i’17 días = ( 1 + 0.2544 ) - 1 = 0.010760749
EL CAMINO CORTO: EN UN SOLO PASO

Reconociendo, que la tasa PROPORCIONAL:
0.02 x 6 = 0.12 semestral (a 180 días)
es EFECTIVA, se obtiene LO MISMO.
180
i 17 días =( 1 + 0.12 )17 - 1
i 17 días = 0.010760749 Sale igual.
¿Para qué se calcula esta tasa a periodo NO NOTABLE 17 días?
Para calcular el INTERÉS I = P . i , compensatorio, o moratorio,
de una DEUDA no pagada hace 17 días. PARA ESO ES.
LAS TASAS
EQUIVALENTES
Dos o más tasas
Son EQUIVALENTES entre sí,
cuando dan
el MISMO INTERÉS
en un plazo dado.
EXAMEN DE SELECCIÓN
PARA TRABAJAR EN UN BANCO.
Diga, cuáles tasas son equivalentes:
13.13709% semestral, 6.36592% trimestral,
4.75012% bimestral, 2.07847% mensual.
PROCEDIMIENTO
Elija un PLAZO: El que le dé la gana
(yo voy a elegir UN AÑO)
Elija un CAPITAL: Cuanto le dé la gana
(yo voy a utilizar $ 100).
0 1 year
P=100 i = 13.13709 % semestral 2 semestres
i = 6.36592 % trimestral 4 trimestres
i = 4.75012 % bimestral 6 bimestres
i = 2.07847 % mensual 12 meses
LAS TASAS EQUIVALENTES

Dos o más tasas son EQUIVALENTES entre sí,
cuando dan el MISMO INTERÉS en un plazo dado
El concepto dice: “el mismo INTERÉS”.
El Interés es esta diferencia: I = S - P
Entonces, calcule el Stock Final: S,
y luego . . . haga la diferencia: I
n
S=P(1+i) I=S - P
S = 100 ( 1 + 0.1313709 )2 = 128 I = 128 – 100 = 28
S = 100 ( 1 + 0.0636592 )4 = 128 I = 128 – 100 = 28
S = 100 ( 1 + 0.0475012 )6 = 132.1 I = 132.1 – 100 = 32.1
S = 100 ( 1 + 0.0207847 )12 = 128 I = 128 – 100 = 28
Mirando los “mismos Intereses” ( I = 28),

CONCLUÍMOS: 13.13709 % semestral
< > 6.36592 % trimestral
< > 2.07847 % mensual
La tasa 4.75012 % bimestral, NO ES equivalente
al resto, porque no da 28.
PERO . . . , ¿ DE DÓNDE PROVIENEN LAS TASAS:
SEMESTRAL, TRIMESTRAL Y MENSUAL?
Provienen de la Tasa EFECTIVA Anual: TEA = 28%.
¡CALCÚLELAS! Por eso: 28% anual
< > 13.13709 % semestral
< > 6.36592 % trimestral
< > 2.07847 % mensual
Las tasas EFECTIVAS,
producen Tasas EQUIVALENTES.
1.8. UN PROBLEMA
PARA RECORDAR
Un préstamo de US$ 1000 se devuelve en 1 año
a la TNA = j = 12 % con capitalización TRIMESTRAL.
Calcule:
A) La Cuota Fija Semestral Inmediata y Vencida
B) La Cuota Fija Mensual Inmediata y Vencida.
El PERIODO de la Tasa es el TRIMESTRE.

Su magnitud es: 12% / 4 = 3 %
Y esta tasa PROPORCIONAL es
EFECTIVA Trimestral
Si las Cuotas fueran TRIMESTRALES, aplicaríamos
el Factor de Distribución de un Valor Presente: FDVP
0.03
R = 1000 . FDVP 4 = 269.027 TRIMESTRAL
PERO, se quieren cuotas SEMESTRALES y MENSUALES.
Entonces . . . , a partir del 3% EFECTIVA Trimestral

calculamos las TASAS EQUIVALENTES necesarias:
SEMESTRAL y MENSUAL. Ud. ya sabe cómo es:
3% trimestral <> 6.09% semestral <> 0.9901634% mensual
A) La Cuota SEMESTRAL: R
POR UN CAMINO POR OTRO CAMINO

Aplicando el FDVP Aplicando el FAF
Tomar P = 1000 y Tomar 2 cuotas trimestrales y
DISTRIBUIRLO en 2 cuotas AGRUPARLAS en 1 cuota
semestrales. Semestral
a la tasa i = 6.09% semestral, a la tasa i = 3% trimestral,
equivalente. dato del problema.
S=?
R R 269.027 269.027
0 1 2 sem. 0 1 2 trim
P = 1000
i ( 1 + i )n (1 + i)n - 1
R = P. FDVPn i = P. S = R. FAFn i = P
( 1 + i )n - 1 i
0.0609 ( 1 + 0.0609)2 (1 + 0.03)2 - 1

R = 1000 S = 269.027
2
( 1 + 0.0609) - 1 0.03
R = 1000 x 0.5461249 S = 269.0270452 x 2.03
R = 546.1249 US$ semestral S = 546.1249 US$ semestral
DOS CAMINOS Y UN MISMO RESULTADO

Las Ecuaciónes Financieras a Interés COMPUESTO no fallan.
¡OLVÍDESE del Interés SIMPLE!.

¡No sirve!.
B) La Cuota MENSUAL: R
POR UN CAMINO POR OTRO CAMINO

Aplicando el FDVP Aplicando el FDVF
Tomar P = 1000 y Tomar 1 cuota trimestral y
DISTRIBUIRLO en 12 cuotas DISTRIBUIRLA en 3 cuotas
mensuales. mensuales
a la tasa i = 0.9901634% a la tasa i = 0.9901634%
mensual equivalente. mensual equivalente.
S = 269.027
R R R... R R R R R
0 1 2 3 . . . 11 12 meses 0 1 2 3 meses
P = 1000
i ( 1 + i )n i
i i
R = P. FDVPn = P. R = S. FDVFn = S
n
(1+i) -1 (1 + i)n - 1
0.00990163 (1.00990163)12 0.00990163

R = 1000 R = 269.027
(1.00990163)12 - 1 (1.00990163)3 - 1
R = 1000 x 0.088793576 R = 269.0270452 x 0.33005447
R = 88.7936 US$ mensual R = 88.7936 US$ mensual
DOS CAMINOS Y UN MISMO RESULTADO

Las Ecuaciónes Financieras a Interés COMPUESTO no fallan.
¡OLVÍDESE del Interés SIMPLE!. ¡No sirve!.

¿CÓMO USTED DESCUBRE SI UNA TASA

ANUNCIADA, ES NOMINAL, O ES EFECTIVA?
Recomiendo leer este Tema en: INGENIERÍA ECONÓMICA, por Tarquin.
En la VIDA REAL: Pregunte en un banco de su país. Nada más.

En la VIDA ACADÉMICA: En los LIBROS suele haber confusión.
TASA ANUNCIADA INTERPRETACIÓN

5% mensual Es EFECTIVA mensual. Y es VENCIDA.
Siempre que se reciba 100 al inicio del mes.
12% anual Es NOMINAL por la frase:
con capitalización trimestral. “con capitalización trimestral”.
Y la tasa PROPORCIONAL trimestral:
12% : 4 = 3% es EFECTIVA.
1% nominal mensual con El PERIODO de la tasa es el semestre.
capitalización semestral. Su valor se obtiene por multiplicación:
1% x 6 = 6%, y es EFECTIVA semestral.
De aquí: La tasa mensual “ i ” ,
para calcular un interés mensual
será: i = (1 + 0.06) 1/6 – 1 = 0.975879418%
3% nominal mensual Es EFECTIVA mensual, por la coincidencia
con capitalización mensual. del periodo de la tasa y la capitalización.
2% efectiva mensual La expresión “compuesto mensualmente”
compuesto mensualmente. está demás. Solo es 2% efectiva mensual.
¿Qué significa,: “con capitalización semestral”?

CASO: AHORRISTAS en el PERÚ
Hasta agosto de 1983, Ud. podía depositar y retirar dinero cualquier día.
Pero, los intereses eran abonados en su cuenta recién el dia siguiente,
después del 30-06, o el día siguiente después del 31-12, de cada año.
Dentro de cada semestre, los intereses eran SIMPLES y NO EXIGIBLES.
Sí el ahorrista, por ejemplo, después del 30 de Junio, no retiraba sus
INTERESES, entonces RECIÉN, le pagaban interés SOBRE su interés.
AHÍ está la “CAPITALIZACIÓN SEMESTRAL”.
RESUMEN
Préstamo: P = US$ 600 Plazo: n = 3 meses.
3 Cuotas Mensuales. Tasa: i = 3% mensual
MÉTODO ALEMÁN MÉTODO AMERICANO

(1) (2) (3) (4) (5) (1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amort. Cuota Mes Saldo Interés Amort. Cuota
1 600 18 200 218 1 600 18 18
2 400 12 200 212 2 600 18 18
3 200 6 200 206 3 600 18 600 618
MÉTODO INFORMAL ESPECIAL MÉTODO FRANCÉS

(1) (2) (3) (4) (5) (1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amort. Pago Mes Saldo Interés Amort. Cuota
1 600 18 10 1 600 18 194.12 212.12
2 608 18.24 15 2 405.88 12.18 199.94 212.12
3 611.24 18.34 611.24 629.58 3 205.94 6.18 205.94 212.12
GRADIENTE ARITMÉTICA GRADIENTE GEOMÉTRICA

(1) (2) (3) (4) (5) (1) (2) (3) (4) (5)
Mes Saldo Interés Amort. Pago Mes Saldo Interés Amort. Cuota
1 600 18 132 150 1 600 18 132 150
2 468 14.04 199.33 213.37 2 468 14.04 192.33 206.37
3 268.67 8.06 268.67 276.73 3 275.67 8.27 275.67 283.94
Gradiente: g = 63.37 Gradiente: g = 37.583%
¿POR QUÉ SON EQUIVALENTES

LOS 6 PLANES DE REPAGO?
DOS RESPUESTAS:
1) Tienen la misma tasa del rendimiento: 3% mensual
2) Los 6 FLUJOS, pagan el STOCK Inicial: P = 600
CASO ESPECIAL:
CUOTAS FIJAS EN FECHA FIJA
PRÉSTAMO: P = US$ 600 recibido el 10 de Julio del 2007.
3 Cuotas Fijas a pagar el 10 de cada mes. Tasa = 3% mensual
En este caso ya no funciona el FDVP, el cual está diseñado

para calcular cuotas fijas, solo a intervalos TODOS Iguales.
Hay que aplicar el FA y actualizar “UNO POR UNO”.
DIAGRAMA: R R R
31 días 31 días 30 días

Fechas: 10/07 10/08 10/09 10/10
P = 600 i = 0.03 (< > 0.000985779 diaria)
ANÁLISIS: Plantear la ecuación financiera en el punto 0, con el FA
a la tasa DIARIA 0.000985779, equivalente al 0.03 mensual.
OPERACIONES:
R R R
600 = + +
31 62 92
(1.000985779) (1.000985779) (1.000985779)
SOLUCION: R = $ 212.4647 = 212.46 por defecto

(1) (2) (3) (4) (5)
FECHA n SALDO INTERES AMORT. CUOTA

10 / 07 0 600.00
10 / 08 1 406.15 18.61 193.85 212.46
10 / 09 2 206.29 12.60 199.86 212.46
10 / 10 3 0.00 6.19 206.29 212.48(*)
1er. Interés = 600 [(1 + 0.03)31/30 - 1] = 600 x 0.031015352 = 18.61
31/30
2do.Interés = 406.15 [(1 + 0.03) - 1] = 406.15 x 0.031015352 = 12.60
30/30
3er. Interés = 206.27 [(1 + 0.03) - 1] = 206.27 x 0.03 = 6.19
OBSERVE: Con tasa mensual 0.03, el exponente en fracción mensual: 31/30
(*) Incluye defectos.
Metodología NORTEAMERICANA (EE.UU.)

vs.
Metodología INCAICA (PERÚ)
( CUZCO - PERÚ: Tierra de los INCAS )
APLICACIÓN A UN PROBLEMA
ESPAÑOL
ENUNCIADO:
Similar al del Prof. Eloy Pozo de ESIC.
Sea una renta de cuantía 60.000 u.m., de 8 años de
duración valorada al 6% si se fracciona mensualmente.
Calcular el valor final.
Muchas veces los enunciados no son completos:
RESPECTO A LA TASA ANUNCIADA
En el problema, no se especifica si la tasa 6% es anual.
Pero . . . , es USUAL que sea ANUAL.
Además, en ESPAÑA, desde el 5 de diciembre de 1988,
según la Circular No. 15 del Banco de España,
la tasa de interés se anuncia en términos vencidos o “efectivos”,
lo que conduce al manejo de las llamadas tasas “equivalentes”.
(Tomado de Análisis y Formulación de las Operaciones Financieras, por Eloy Pozo y Javier Zúñiga)
RESPECTO AL FLUJO
En ESPAÑA, el dato, 60.000 u.m. es la tradicional “ANUALIDAD”,
o RENTA, y la expresión . . . , “si se fracciona mensualmente”,
no se refiere a la tasa de interés.
Indica, que los depósitos (R) son MENSUALES,
resultante de dividir 60 000 / 12 meses = 5 000 u.m.
OBSERVACIÓN:
En AMÉRICA
Puede confundir la frase: “al 6%, que se fracciona mensualmente”.
Parecería que la tasa de interés se “capitaliza mensualmente”.
Pero, no es así. Ya descubrimos que se refiere a la renta.
Con Metodología Tradicional

NORTEAMERICANA
Fórmula complicada
utilizada en ESPAÑA:
(m) i
S = . S
n i J (m) n i
Usan TABLAS FINANCIERAS

(eso ya pasó a la historia)
(12) 0.06
S = 60 000 . S
8 0.06 0.058410606 8 0.06
(12)
S = 610.007,09 u.m.
8 0.06
La fórmula puede encontrarse en el Libro

del Prof. JUSTIN MOORE:
Manual de Matemáticas Financieras
Editorial UTHEA.
TODA UNA BIBLIA, EN LA DÉCADA DEL 70, EN EL PERÚ.
Justin Moore, fue un grande.
Fue Asesor de la Irving Trust Company de los EE.UU.
Hizo un tremendo esfuerzo al recopilar artículos franceses y alemanes
del siglo XIX para darnos su libro (ver la bibliografía que estudió).

Con Metodología INCAICA Propuesta:

S=?
DIAGRAMA: 5000 5000 5000 . . . . . . . 5000 5000
0 1 2 3 .... 95 96 meses
Tasa = 0.06 anual efectiva
ANÁLISIS: Se trata de transformar un Flujo (R) en un Stock Final (S).
Se aplicará el Factor de Agrupamiento al Futuro: FAF
i
la 3ra. Fórmula Clave: S = R . FAF n
Previamente, y por cuanto el FLUJO es mensual, debemos
calcular la tasa mensual equivalente al 6% efectiva anual.
i = ( 1 + 0.06) 1/12 – 1 = 0.00486755
0.00486755
OPERACIONES: S = 5000 . FAF 96
( 1 + 0.00486755)96 - 1
S = 5000
0.00486755
S = 5000 ( 122.0014152 )
SOLUCIÓN: S = 610 007.08 u.m. ¿Vió? SALE IGUALITO.
RECOMENDACIÓN:
¡SIEMPRE! . . . , haga COINCIDIR,
el INTERVALO del FLUJO, con el PERIODO de la TASA.
Utilice el concepto de las TASAS EQUIVALENTES.
El PERIODO de la TASA,
se adapta al INTERVALO del FLUJO.
El INTERVALO ¡manda!. ¡ES EL CAMINO MÁS FÁCIL!.
Es el Interés COMPUESTO, o interés CAPITALIZABLE.
Ya le dije: El Interés SIMPLE,
no le sirve al Banquero, al Inversionista, ni al Ahorrista. Ni al Jubilado.
OTRO CAMINO:
MÁS COMPLICADO Y POCO USUAL
ANÁLISIS:
¿Quiere trabajar con la Tasa 6% EFECTIVA ANUAL?.
(NUNCA, nominal anual)
Entonces, el intervalo tiene que ser ANUAL.
Por ARTIFICIO FINANCIERO,
hay que transformar, el FLUJO: R = 5 000 mensual,
en STOCK: S anual equivalente.
(Similar al Costo Equivalente Anual, en Evaluación de Proyectos)
DIAGRAMA S=?
de 1 AÑO: 5000 5000 5000 . . . . . . . 5000 5000
0 1 2 3 .... 11 12 meses
0.00486755
S = 5 000 x FAF 12 = 61 632.64178
Aquí tenemos un Flujo ANUAL en 8 AÑOS :
DIAGRAMA S=?
en 8 años:
61 632.64 61 632.64 61 632.64
0 1 2 .... 8 años
Ahora, aplicamos el Factor de Agrupamiento al Futuro: FAF,

para 8 años y con la tasa 6% Efectiva ANUAL:
S = 61 632.64178 x FAF 8 0.06
S = 610 007.09 u.m.
¿Vió? . . . . ¡TAMBIÉN SALE IGUALITO!
Pero, no se complique la vida. Es más fácil adaptar
el PERIODO de la tasa, al INTERVALO del Flujo.
¡ASÍ NOMÁS ES, LA MATEMÁTICA FINANCIERA !.
EX - ALUMNO APRECIA MI METODOLOGÍA

E MAIL DEL ING. CARLOS HUERTA, DESDE EL ECUADOR:
Se refiere, a los problemas de Matemática Financiera de la Universidad de Barcelona
(España), que están solucionados de una manera:
“QUE DA MIEDO SIQUIERA LEERLOS”. (lo dice él)
Y ME MANIFIESTA que: “Con MI METODOLOGÍA se le hace MUY FÁCIL”.
Saludos desde Ecuador

Carlos Huerta
om_com@etapaonline.net.ec
Mon, 23 Jan 2006 16:29:30 -0500
Estimado Ing. Abdias Espinoza :
Me complace sobremanera poder saludarlo desde mucho tiempo atrás. Como le comenté telefónicamente tuve el
honor de ser su alumno hace más de 20 años y poder aprender matemática financiera de la manera más fácil que
sólo quienes lo dominan como Ud. pueden hacerlo.
Hace unos meses me matriculé en un MBA on line de la Universidad de Barcelona ( España ) y estoy llevando un
curso de Matemática Financiera. Están solucionados de una manera que da miedo siquiera leerlos. Con su
metodología se me hace muy fácil y me gustaría compartirlas con mis compañeros ( de todas partes del mundo) y
con el tutor del curso. Les he manifestado que tengo un material que les puede ayudar , y pensé hacerles llegar en
CD o DVD , pero cómo todavía no está disponible espero enviarle a través del tutor una colección suya con su
dedicatoria y referencias para que tomen contacto con Usted.
Con mi esposa que se encuentra en Lima ( sólo esta semana) en un taller intensivo o de no poder con un familiar
le estoy enviando S/. 100 para la adquisición de esta colección , y en mi próxima visita a fines de Febrero
compraré una actualización para mI a la vez de apersonarme para saludarlo y llevarle los materiales del curso que
pueden servir para comparar y también incorporar algunos casos tales como Gradientes o rentas de variación
lineal, rentas de variación geométrica pues por ejemplo ésta última viene a ser un caso más general del FAS.
Estas fórmulas las desarrollé yo pues en los materiales lo hacen de otra manera ( con factores de corrección,
renta auxiliar, renta fraccionaria y demás) , que para mi son sus fórmulas y el concepto de interes equivalente
( metodo 1 sugerido por Ud. ) para series generales.
De cualquier manera ahí le envío por este medio los materiales que he recibido , me gustaría compartir
comentarios.
Un abrazo , suerte y estemos en contacto . Mis telefonos son : cel ( 005939) -9757802 Casa en Cuenca Ecuador
: ( 005937)-2376629 y oficinas en Machala Ecuador( dificil de encontrar pues viajo mucho ): ( 005937)-2921675 y
2931550. Mi e-mail : om_com@etapaonline.net.ec y ciaminex@hotmail.com
Ing. Carlos Huerta
EL ING. CARLOS HUERTA, después de más de 20 años, envió a una persona a mi local, en Lima,
a comprar mi Colección 2006. Hoy, con DVD’s mi Producción desde el 2007
¡NO SE VENDE EN LIBRERÍAS!. Por mala experiencia.

Cuando reciben los libros AL FIADO . . . , sonrien.
Cuando uno va A COBRARLES . . . , se ponen serios.
Te hacen esperar. Te dicen que no hay plata.
Por eso, yo vendo directamente: TRANQUILO . . . no me afano.
“del autor . . . , al lector”. “de la chacra . . . , a la olla”
ÍNDICE
TEMA PÁGINAS
LAS 6 FÓRMULAS CLAVES Y EL CIRCUITO FINANCIERO 1 - 6
EL CÁLCULO RACIONAL O MATEMÁTICO 7 - 20
El DINERO y su tratamiento: Stock y Flujo.
La tasa de interés. El Interés
Deuda a pagar con una Cuota: El Interés Vencido o sumado al Capital
Deuda a pagar con varias Cuotas:
El MÉTODO ALEMÁN. El MÉTODO AMERICANO
CASO ESPECIAL: Si el pago NO CUBRE el interés
LA CAPITALIZACIÓN: La 1ra. Fórmula Clave 21 - 30
Interés Simple vs. Interés Compuesto
Suma Económica vs. Suma Contable: Equivalencia Financiera
Deuda a pagar con varias Cuotas: El MÉTODO FRANCÉS
LA ACTUALIZACIÓN: La 2da. Fórmula Clave 31 - 38
El Costo de un Crédito. Actualización y Capacidad de Endeudamiento
Actualización y Saldo Deudor
LA CAPITALIZACIÓN
DE UN FLUJO CONSTANTE: La 3ra. Fórmula Clave 39 - 42
Administradoras de Fondos de Pensiones
Los Fondos de Amortización: La 4ta. Fórmula Clave 43 - 44
La Depreciación
LA ACTUALIZACIÓN
DE UN FLUJO CONSTANTE: La 5ta. Fórmula Clave 45 - 48
Capacidad de Endeudamiento
El Precio Teórico de un BONO
Las Amortizaciones: La 6ta. Fórmula Clave 49 - 51
Deuda a pagar con varias Cuotas: El MÉTODO FRANCÉS
RESUMEN: EL CIRCUITO FINANCIERO. 52 - 62
LAS 6 FÓRMULAS CLAVES: Todo es una cadena
¡Esto sí . . . , es GRANDIOSO!. En solo 2 páginas, le enseñaré a
manejar: ANUALIDADES ANTICIPADAS y ANUALIDADES DIFERIDAS.
Ataque el PROBLEMA por distintos caminos combinando Fórmulas
La Tasa NOMINAL y la Tasa EFECTIVA: 63 - 82
Para UN Periodo y para VARIOS Periodos. Las Tasas Equivalentes
UN PROBLEMA PARA RECORDAR
Metodología AMERICANA (EE.UU.) vs. Metodología INCAICA 83 - 86
(PERÚ). APLICACIÓN A UN PROBLEMA ESPAÑOL. Hay mucho más.
EX - ALUMNO APRECIA MI METODOLOGÍA 87
INDICE. CURRÍCULUM. PROGRAMA de FINANZAS 88 - 90
abdiasespinoza1@yahoo.es 89
CURRICULUM
Abdías, ESPINOZA HUERTAS
Primer Ingeniero Economista del Perú
Universidad Nacional de Ingeniería (U.N.I.) - LIMA - PERÚ
FORMACIÓN PROFESIONAL: PRIMERA PROMOCIÓN
* INGENIERIA ECONÓMICA Universidad Nacional de Ingeniería 1964 - 1968
* Obtuvo el Primer Diploma de BACHILLER en CIENCIAS con Mención en Economía. 1970
* Obtuvo el Primer TITULO Profesional de INGENIERO ECONOMISTA en el Perú. 1971
* Egresado de la MAESTRÍA en FINANZAS en la Universidad Federico Villareal 2002 - 2003
EXPERIENCIA PROFESIONAL: 1969 - 1985
* ASISTENTE FINANCIERO en la ex-Corporación del Mantaro Financiamiento de ITALIA
* Administración de Contratos Financieros: ELECTROPERÚ B.I.D., BANCO MUNDIAL
* Proyecto " Linea de Transmisión Lima - Chimbote: Financiamiento del JAPON
* Proyecto de Electrificación de Trujillo: Financiamiento COFIDE
* Proyecto de Electrificación de Iquitos y Pucallpa: Financiamiento CHECO
EXPERIENCIA DOCENTE: 1973 - 2000
* Escritor en FINANZAS:
1.- MATEMÁTICA FINANCIERA Simplificada – Creó Moderna Metodología 1980
2.- CONTABILIDAD GERENCIAL: Para las Inversiones.
3.- EVALUACIÓN DE PROYECTOS: Económica y Financiera.
4.- BOLSA DE VALORES: Valuación de Bonos y Acciones.
* Ex-profesor universitario de Estadística, Econometría e Investigación Operativa,
Matemática Financiera Universidades: San Martín de Porres 1973 - 1977
Universidad Católica, Garcilaso De la Vega y Universidad Nacional de Ingeniería 1978 - 1988
Ex-profesor de MATEMÁTICA FINANCIERA en Bancos:
* Continental, Wiese, Bco. Crédito, Banco de la Nación, FINSUR, Desde 1980
* Banco Popular de la Paz (87) y. Centro de Capacitación Empresarial (Nov. 98) BOLIVIA
* Banco Consolidado en Caracas - (1990 y 1992) - Banvenez (1992) VENEZUELA
* Cámaras de Comercio e Instituto de Administración de Empresas - IPAE 1981 - 1985
* Expositor en Finanzas: Arequipa - Trujillo -Chiclayo - Piura - Cuzco - Tacna 1985 - 1989
* Centro de Estudios Comerciales y Financieros - CECOFIN - (1990 a 1992) VENEZUELA
* O.N.G.: Asociación RASUHUILLCA - Ayacucho (1997). CREAR - PRISMA - Lima (2005)
* CENTROMIN (Cerro de Pasco-Perú en Mayo 1998) - Huánuco (1988)
* UNIVERSIDAD DANIEL ALCIDES CARRION Cerro de Pasco - Junio 1998
* COLEGIO DE ECONOMISTAS DE AREQUIPA Arequipa - Setiembre 1998
* UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO Puno - Enero 2000
* CAJA MUNICIPAL DE SULLANA (Barranca) 2002 y 2007
* COLEGIO DE INGENIEROS DEL PERU: Finanzas para Ingenieros 1999 - 2004
* UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA: Formación de Analistas Financieros 2003 - 04
* Profesor en el Post Grado de la Facultad de Ingeniería Económica: U.N.I.- Lima 2004 - 05
* Profesor en el Post Grado de la Facultad de Ingeniería: Universidad San Agustín – Arequipa 2007
CARGOS PROFESIONALES
* Fundador de la SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS En 1981
Para difundir la NUEVA PROFESIÓN de la U.N.I. : 1ra. PROMOCIÓN 1968
* Primer Past Presidente Capítulo de INGENIEROS ECONOMISTAS 1988 - 1989
del COLEGIO DE INGENIEROS DEL PERU
* Fundador de la SOCIEDAD DE ANALISTAS FINANCIEROS En 2009
SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS
SOCIEDAD DE ANALISTAS FINANCIEROS
Prof. ING. ECON. ABDÍAS ESPINOZA
FINANZAS
ANALISTAS DE CRÉDITOS e INVERSIONES
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1: MATEMÁTICA FINANCIERA: Banca y Comercio
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Cuenta: 02 26 77 55 89
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Banco de Crédito: Cuenta de Ahorros: 215 1698 6688 065

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INGENIERÍA ECONÓMICA, es el arte de hacer con un dólar lo que cualquier ignorante

Autor: ING. ECON. ABDÍAS ESPINOZA – PERÚ

VENTAS INTERNACIONALES: TIENDA VIRTUAL

LOS 6 FACTORES FINANCIEROS

1) Factor de Capitalización (FC) 2) Factor de Actualización (FA)

FC ∞ 1 FSC s SPCAF F/P,i,n

1) El FACTOR de CAPITALIZACIÓN: 2) El FACTOR de ACTUALIZACIÓN:

5) El FACTOR de AGRUPAMIENTO 6) El FACTOR de DISTRIBUCIÓN de

LECCIÓN de CORTESÍA en PDF

Hay 4 VIDEOS en YOUTUBE. En BUSCAR escriba:

Con solo saber:

CLASIFICACIÓN DE LOS FLUJOS FINANCIEROS:

II ) FLUJO INMEDIATO ANTICIPADO: Anualidades Anticipadas o Rentas Prepagables.

0 1 2 m m+1 ....... (n-1) n

0 1 2 m m+1 ....... (n-1) n

R R(1+g)1 R(1+g)2 R(1+g)2 . . . . . . . . . R(1+g)(n - 1)

El MATEMÁTICO, le dice al PRESTAMISTA:

DEUDA A PAGAR CON

Los 3 datos básicos:

1 600 18 200 218

¿QUÉ HEMOS HECHO?

218 212 206

Los 3 datos básicos:

Hay 4 VIDEOS en YOUTUBE. En BUSCAR escriba:

Mes Saldo Interés Amortización Cuota a pagar

3 600 18 600 618

¿QUÉ HEMOS HECHO?

CASO ESPECIAL de CORTO PLAZO

Mes Saldo Interés Amortización Cuota a pagar

Mes Saldo Interés Amortización Cuota a pagar

Mes Saldo Interés Amortización Cuota a pagar

Si además de sumar, restar, multiplcar

LA PRIMERA FÓRMULA CLAVE

DEMOSTRACIÓN DE LA 1ra. FÓRMULA CLAVE:

1 P P.i P+P.i P(1+i)1

3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2 +P(1+i)2i P(1+i)3

4 P(1+i)3 P(1+i)3i P(1+i)3 +P(1+i)3i P(1+i)4

Así, como en la FÍSICA, la Fórmula Básica:

INTERÉS COMPUESTO: Interés SÍ capitalizable

SIGNIFICADO: US $1000 HOY

Toda SUMA ECONÓMICA

Una ECUACIÓN FINANCIERA

DEUDA A PAGAR CON

Si solo sabemos la 1ra. FÓRMULA CLAVE

COBRANZAS <> PRÉSTAMO

R(1+0.03)2 + R(1+0.03)1 + R = 600(1+0.03)3

EL CUADRO DE INTERESES Y AMORTIZACIONES

¿QUÉ HEMOS HECHO?

212.12 212.12 212.12

Hemos transformado un STOCK Inicial ( P )

¿En cuánto se convierte US$ 100 después de 200 años a la tasa

AHORRO PARA LA VEJEZ: El Plazo Fijo

La CAJA TRUJILLO ya paga el 12 % anual a PLAZO FIJO en MN.

LA SEGUNDA FÓRMULA CLAVE

VERIFICACIÓN POR CAPITALIZACIÓN:

P=1000 P2 = 1000 FC20.10

¿Cuál es la tasa? 218 212 206

Ejemplo con EXCEL A

RESULTARÁ LO MISMO 3% con:

EL MÉTODO FRANCÉS P = 600

212.12 212.12 212.12

Y CUOTAS VARIABLES P = 600

Como resulta 3%, en los cuatro métodos,