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Construccion Del Flujo de Caja PDF
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SOLUCIÓN 7
SOLUCION 3
SOLUCIÓN 6
1. Perfil de proyecto
ENUNCIADO: El gerente de una financiera de crédito ha recibido a un conjunto de inversionistas peruanos que buscan la
aprobacion de la financiera para acceder a las lineas de crédito que ofrece una institución internacional. La tarea de este
gerente es dificil pues generalmente los proyectos son presentados en escenarios optimistas con el proposito de influir en la
decisión crediticia y obtener el financiamiento solicitado.
A continuacion, se presenta el flujo de caja proyectado de uno de los estudiantes enviados. Para simplificar, solo se ha
considerando tres periodos. Los datos presentados corresponden a miles de soles constantes. Las tareas que debe
realizar el gerente son:
* Detectar los errores cometidos en la construcción del flujo de caja proyectado
* Construir el flujo proyectado correcto
* Construir el estado de pérdidas y ganancias proyectado.
0 1 2 3
0 1 2 3
FCEI. Flujo de caja económico nominal (7) -5,500 5,956 14,476 30,805
J. Flujo de caja económico real (8) -5,500 4,254 7,385 11,226
1 2 3
LIQ.
CARATULA
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
LIQ.
4,300
1,600
1,100
880
420
300
0
0
0
0
0
0
0
4,300
4,300
0
4,300
1,119
3.84
1,119
2. Proyecto langostino jubilosos
La planilla es de 3,500 U.M. El aumento de capital de trabajo se estima en 10% del aumento de las ventas. Se requieren obras civiles por
U.M. y la depreciación por período es de 3,500 U.M. El impuesto a la renta es de 30%. El proyecto es financiado sin deuda.
PLANILLA 3,500
OBRAS CIVILES -35,000
DEPRECIACIÓN 3,500
1 2 3
ventas en efectivo 220,000 280,000 300,000
cuentas por cobrar al final del periodo 34,000 23,000 25,000
total ventas 254,000 303,000 325,000
Las ventas son en efectivo o con crédito. Los ingresos totales incluyen tanto la ventas en efectivo como las cancelaciones de cuentas p
cobrar. Las ventas al crédito tienen un plazo único de un período.
FLUJO DE CAJA
0 1 2 3
A. Ingresos (1) 220,000 314,000 323,000
B. Costos de inversión -35,000 -4,900 -2,200 -1,500
Obras civiles -35,000
1 2 3
G. Ventas (5) 254,000 303,000 325,000
H. Costos -74,750 -116,875 -155,625
Costos variables (6) -67,750 -109,875 -148,625
Planilla -3,500 -3,500 -3,500
Depreciación -3,500 -3,500 -3,500
I. Utilidad Bruta (7) 179,250 186,125 169,375
J. Impuestos (30%) (8) -53,775 -55,838 -50,813
K. Utilidad neta de operación (9) 125,475 130,288 118,563
s
Datos de variables
entas. Se requieren obras civiles por 35,000 Capital de trabajo (%) 10%
s financiado sin deuda. Tasa de impuesto a la renta (%) 30%
4
320,000
20,000
340,000
4 LIQ.
345,000 20,000
0 55,000
21,000
34,000
-190,000 0 CARATULA
-186,500
-3,500
-43,950
111,050 75,000
4
340,000
-193,500
-186,500
-3,500
-3,500
146,500
-43,950
102,550
3. Proyecto Transportes Girón
El señor Gustavo Girón es un conocido comerciante de abarrotes. En este último año, ha observado que el negocio ha ven
varias noches de insomnio, ha pensado que sería bueno constituir una empresa de transportes y trabajar con la empresa C
a los puntos de ventas aledaños.
A continuación, se especifican los detalles relacionados con el negocio de transporte de cerveza del Señor Girón. Desarrol
y ganancias. El proyecto tiene una vida útil de cuatro años y uno de liquidación.
Tarifas
Las tarifas de transporte de cerveza, sin IGV, son las siguientes:
Sueldos Camión B
Chofer Anual 3,840 Precio sin IGV 40,000
Chofer Cantidad 2 Venta valor libros 16,000
Tripulante Anual - Manipulador cajas 1,200 Tiempo para venta 4 años
Tripulante Anual - Manipulador cajas 2
Tripulante Anual - Vendedor Cervecería 6,000
Tripulante Anual - Vendedor Cervecería 2
1. Modulo de ingresos.
0 1 2 3 4
Costos sin IGV
H. Inversión -32,434 0 0 0 0
Camión B -28,000 0 0 0 0
Cambio en KL (5) -4,434
I. Costos -13,280 -13,280 -13,280 -13,280
J. Combustibles -1,600 -1,600 -1,600 -1,600
K. Repuestos y Servicios -1,600 -1,600 -1,600 -1,600
L. Sueldo del chofer (6) -7,680 -7,680 -7,680 -7,680
M. Sueldo de ayudantes (7) -2,400 -2,400 -2,400 -2,400
3. Modulo de IGV.
0 1 2 3 4
0 1 2 3 4
FCEAF. Flujo de caja económico (28) -37,754 27,962 22,642 22,642 22,642
FCFAH. Flujo de caja financiero (30) -27,754 24,622 19,512 19,722 19,932
5. Financiamiento Neto
0 1 2 3 4
1 2 3 4
AN. Ingresos (33) 44,340 44,340 44,340 44,340
AO. Costos de operación (34) -13,280 -13,280 -13,280 -13,280
AP. Depreciación (35) -3,000 -3,000 -3,000 -3,000
AQ. Intereses (36) -1,200 -900 -600 -300
AR. Utilidad Bruta (37) 26,860 27,160 27,460 27,760
AS. Impuesto a la Renta (38) -8,058 -8,148 -8,238 -8,328
AT. Utilidad Neta (39) 18,802 19,012 19,222 19,432
El señor Gustavo Girón es un conocido comerciante de abarrotes. en este ultimo año, ha observado que el negocio ha ve
El señor Gustavo Girón es un conocido comerciante de abarrotes. en este ultimo año, ha observado que el negocio ha ve
cambiar de giro. despues de varias noches de insomnio, ha pensado que seria bueno construir una empresa de transport
cerveceras del Perú S.A. en la distribución de cerveza de la planta a los puntos de venta aledaños.
A continuación, se especifican los detalles relacionados con el negocio del trasporte de cervezas del señor Girón. Desarro
proyeccion del estado de perdidas y ganancias. El proyecto tiene una vida útil de 4 años y 1 de liquidación.
Tarifas
Inversión
Cervezas del Perú S.A. tiene como política usar el servicio de transporte de empresas con flota propia, debido a las malas
anteriormente con aquellas quye alquilaban sus vehículos. Así mismo, la empresa requiere trabajar con 2 camiones que
de 160 cajas de 620 ml.
El señor Giroón tiene el problema parcialmete resuelto. Sabe que puede pedir un camion a su tio Carlos (camion A), sin n
valorizado en US$ 30,000. El otro camión que necesita piensa comprarlo en un establecimiento y jha conseguido un prec
que rematando los inventarios de su negocio de abarrotes puede conseguir US$ 33,320. Para conseguir los US$ 10,000 r
con la familia Guitierrez.
Aspectos Técnicos
El señor giron puede contar entonces con 2 camiones. cada camion tiene una capacidad de 200 cajas de 620 ml. Para efe
decidio dedicar el camion A al transporte de cajas de 620 ml. El camion B se dedicara al trasporte de cajas de 1100ml. La
200 cajas de 620 ml es de 113 cajas de 1100 ml. Se estima que por mes se peude realizar 100 viajes por camion. Cada via
botellas de cerveza y el trasporte de los envases vacios a la planta.
Costos de Operación
El principal costo es el combustible. se proyecta que se requiere US$ 1,600 sin IGV al año
El señor Giron seria el chofer de un camion. Requeriria entonces contratar a un chofer para el otro camión, con el sueldo
3,840 al año). Asi mismo, cada camión cuenta con 2 tripulantes mas: Un ayudante para la manipulacion de las cajas, cuyo
al año y un vendedor de la cerveceria, cuyo sueldo es US$ 6,000 al año.
Para la operacion normal de negocio, se requiere comprar repuestos y servicios de taller por US$1,600 al año.
Financiamiento
Como se señalo, el señor giron tiene la posibilidad de conseguir un financiamiento de US$ 10,000 con la familia Gutierre
el capital para comprar el camion. La tasa de interes es del 12% (al rebatir) y las amortizaciones son fijas y se pagan anua
Liquidacion de activos
el señor giron proyecta que despues de 4 años de operacion del negocio, podria vender el camion B en su valor en libros
sera US$ 16000
el señor giron proyecta que despues de 4 años de operacion del negocio, podria vender el camion B en su valor en libros
sera US$ 16000
Aspectos tributarios
el impuesto general a las ventas (IGV) es 19% y grava a los servicios que brinda el señor giron y a las compras de combus
la renta es de 30%.
Observaciones finales
el sistema de depreciacion es de linea recta. se estima un aumento de capital de trabajo igual a 10% del incremento de la
ado que el negocio ha venido a menos y ha decidido cambiar de giro. Después de
trabajar con la empresa Cervezas del Perú S.A. en la distribución de cerveza a la planta
del Señor Girón. Desarrolle usted el flujo de caja y la proyección del estado de pérdidas
Datos variables
Tarifa Caja 620 ml. $0.10
Tarifa Caja 1100 ml. $0.15
Combustible 1,600
Tasa de interés activa (%) 12%
Préstamo 10,000
IGV (%) 19%
Tasa de impuesto a la renta (%) 30%
Capital de trabajo 10%
CARATULA
LIQ.
20,434
16,000
4,434
20,434
23,474
19,040
4,434
23,474
23,474
LIQ.
-3,040
-3,040
-3,040
LIQ.
23,474
-3,040
20,434
20,434
$1,600 al año.
MODULO DE INGRESOS
Especificaciones iniciales
Fundos Max. rend. Has. Prod.
(Kg./Ha.) (Kg.)
Ventas monetarias
Precio Internacional (US$) : 0.360
Precio Nacional (US$) : 0.342 (1)
1 2 3
0 1 2
MODULO DE IGV
0 1 2
FLUJO DE CAJA
0 1 2
D. Pago de I.G.V. 0 0 0
FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2
Principal 10,000
Amortización -2,500 -2,500
I. Intereses -900 -675
Escudo tributario (5) 270 203
J. Financiamiento Neto 10,000 -3,130 -2,973
1 2 3
4
(100% max.)
6,907,000
6,907,000
5,525,600
1,381,400
CARATULA
1,889,755
497,304
2,387,059
359,053
2,746,113
3 4 LIQ.
-23,871 0 2,814,706
2,400,000
100,000
30,000
10,000
36,000
-23,871 0 238,706
-557,375 -44,875 0
-500,000
-29,375 -16,875
-28,000 -28,000
-581,246 -44,875 2,814,706
-23,871 0 3,304,146
2,856,000
119,000
35,700
11,900
42,840
-23,871 0 238,706
-23,871 0 3,304,146
-652,375 -44,875
-595,000 0
-29,375 -16,875
-28,000 -28,000
-652,375 -44,875
3 4 LIQ.
95,000 0 0
95,000 0
88,644 0 0
0 -270,409 -489,440
3 4 LIQ
2,471,501 2,746,113 0
0 0 3,065,440
0 0 2,856,000
0 0 119,000
0 0 35,700
0 0 11,900
0 0 42,840
-23,871 0 238,706
-652,375 -44,875
0 -270,409 -489,440
-425,172 -650,533
3 4
-2,500 -2,500
-450 -225
135 68
-2,815 -2,658
4 LIQ
2,387,059 0
-218,840 400,000
-44,875 0
-28,000 0
-7,250
-7,500
-2,865
-128,125
-225
400,000
2,168,220 400,000
-650,466 -120,000
1,517,754 280,000
1,673,690
1,674,458
1,673,690
1,674,458
5. Proyecto de fotocopiadoras
FLUJO DE CAJA
0 1 2 3
A. FC Ingresos (1) 11,667 11,667 11,667
B. FC de Inversion y Liq. -17,000 0 -10,083 0
Tienda -4,000
Gastos preoperativos -1,000
Maquinas (2) -12,000 -10,083
Cambio en el capital de trabajo (3) -1,167 0 0 0
C. FC Costos 0 -6,667 -6,667 -6,667
Hojas bond (4) -3,333 -3,333 -3,333
Personal (4) -3,333 -3,333 -3,333
D. Impuestos (5) 313 10 -23
FCE E. Flujo de caja económico (6) -17,000 5,313 -5,073 4,977
F. FC Financiamiento Neto 15,000 -4,400 -3,813 -3,293
FCF G. Flujo de caja financiero (7) -2,000 913 -8,886 1,685
FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3
En dólares
Principal 5,000
Amortización -1,250 -1,250 -1,250
Intereses -500 -375 -250
Escudo fiscal 150 113 75
F.N. en dólares 5,000 -1,600 -1,513 -1,425
Tipo de cambio (8) 3.0 3.3 3.6 4.0
F.N. en soles nominales (9) 15,000 -5,280 -5,490 -5,690
Inflación acumulada (10) 1.0 1.2 1.4 1.7
Financiamiento Neto (11) 15,000 -4,400 -3,813 -3,293
-1,250
-125
38
-1,338
4.4
-5,875
2.1
-2,833
4
11,667
-11,035
-3,333
-3,333
-482
-3,501
-121
-265
631
-189
442
-9,392
-5,952
6. Proyecto de exportación de espárragos
MODULO DE INGRESOS
1 2 3 4 5 6
Producción (T.M.) 30 60 90 90 90 90
Precio por T.M. (US$) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
FC Ingresos 30,000 60,000 90,000 90,000 90,000 90,000
MODULO DE COSTOS
0 1 2 3 4 5 6
Inversión y liquidación
Costos de inversión -84,160 0 0 0 0 0 0
Tractor -20,000 0 0 0 0 0 0
Gastos pre operativos -64,160 0 0 0 0 0 0
- Cultivos (1) -8,380 0 0 0 0 0 0
- Jornales (2) -8,580 0 0 0 0 0 0
- Insumos (3) -27,200 0 0 0 0 0 0
- Alquiler de tierra -20,000
Cambio capital de trabajo (4) -3,000 -3,000 -3,000 0 0 0 -1,000
FC Inversión y liquidación -84,160 0 0 0 0 0 0
Costos
Costos de operación 0 -38,296 -38,296 -38,296 -38,296 -38,296 -38,296
Jornales (5) 0 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296
Insumos (6) 0 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
Alquiler de tierra 0 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000
Gastos Generales 0 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523
FC Costos -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819
FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4 5 6
A. FC Ingresos 0 30,000 60,000 90,000 90,000 90,000 90,000
B. FC de inversión y Liq. -84,160 0 0 0 0 0 0
Tractor -20,000 0 0 0 0 0 0
Gastos pre operativos -64,160 0 0 0 0 0 0
- Cultivos -8,380 0 0 0 0 0 0
- Jornales -8,580 0 0 0 0 0 0
- Alquiler de tierra -20,000
- Insumos -27,200 0 0 0 0 0 0
C. Cambio capital de trabajo -3,000 -3,000 -3,000 0 0 0 -1,000
D. FC Costos 0 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819 -46,819
Jornales 0 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296 -10,296
Insumos 0 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
Alquiler de tierra 0 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000
Gastos Generales 0 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523 -8,523
E. Impuestos (1) 0 -1,249 -10,249 -10,249 -10,249 -10,249
FCE F. FCE (2) -87,160 -28,342 409 24,409 24,409 24,409 23,409
FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3 4 5 6
Principal 40,000
Amortización (4) -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
Intereses (al rebatir, 12%) -4,800 -4,800 -4,800 -3,840 -2,880 -1,920
Escudo Tributario (5) 0 1,249 1,440 1,152 864 576
Financiamiento Neto 40,000 -4,800 -3,551 -11,360 -10,688 -10,016 -9,344
0 0 10,000
0 0 0 3,000
7 8 9 LIQ.
100,000 100,000 100,000 0
0 0 0 3,000
0 0 0 3,000
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 10,000
-46,819 -46,819 -46,819 0
-10,296 -10,296 -10,296 0
-8,000 -8,000 -8,000 0
-20,000 -20,000 -20,000 0
-8,523 -8,523 -8,523 0
-13,249 -13,249 -13,249
-8,672 0 0 0
22,737 31,409 31,409 13,000 819
-8,000
-960
288
-8,672
7 8 9
100,000 100,000 100,000 0
-56,797 -55,837 -55,837 0
-10,296 -10,296 -10,296
-8,000 -8,000 -8,000
-20,000 -20,000 -20,000
-8,523 -8,523 -8,523
-1,889 -1,889 -1,889
-7,129 -7,129 -7,129
-960 0 0
43,203 44,163 44,163
-12,961 -13,249 -13,249
30,242 30,914 30,914
7. Proyecto de adquisición de maquinaria
NOTA : Para evaluar la adquisición de la máquina, se deben construir el flujo de caja y el estado de pérdidas
y ganancias proyectados incrementales, los que medirán sólo los beneficios y costos adicionales que genera
la compra de dicho activo frente a la alternativa de seguir operando con los activos ya existentes.
0 1 2 3
0 1 2 3
Costos sin IGV
Inversión
Maquinaria sin IGV (3) -7,000
Instalación de maquinaria sin IGV -1,200 -1,500 -1,800
Cambio en el capital de trabajo (4) -3,000 -2,400 -2,100
Total Inversión -11,200 -3,900 -3,900 0
Costos de operación
Insumos sin IGV (5) -6,960 -8,700 -10,440
Planillas (6) -1,740 -2,175 -2,610
Total de costos (7) -8,700 -10,875 -13,050
Costos con IGV
Maquinaria con IGV -8,330
Instalación de maquinaria con IGV (8) -1,884 -1,500 -1,800
Cambio en el capital de trabajo -3,000 -2,400 -2,100
Total Inversión -13,214 -3,900 -3,900 0
Costos de operación
Insumos con IGV -8,282 -10,353 -12,424
Planillas (6) 0 -1,740 -2,175 -2,610
Total Costos 0 -10,022 -12,528 -15,034
Modulo de IGV
0 1 2 3
FLUJO DE CAJA
0 1 2 3
FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3
Principal 12,000
Amortización -4,000 -4,000
Intereses -1,080 -720
Escudo tributario (6) 324 216
Financiamiento Neto 12,000 0 -4,756 -4,504
(6) Escudo tributario = Intereses * 0.3.
CARATULA
7,000
7,500
14,500
8,330
7,500
15,830
0
0
LIQ.
-1,330
1,984
0
LIQ.
0
-830
-8,330
0
7,500
0
0
0
0
-2,100
-2,930
-4,252
-7,182
LIQ.
-4,000
-360
108
-4,252
LIQ.
7,000
-360
0
0
-360
6,640
-1,992
4,648
89,176
90,957