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P = Dado
i = dado
1 2 3 .... n-2 n-1 n
F=?
En la situación inversa para calcular el valor de P para una cantidad dada F que ocurre n
periodos en el futuro, se tiene la siguiente ecuación:
1
P F n
1 i
y el siguiente diagrama de flujo de caja:
P= ?
i = dado
F = Dado
1
La expresión entre corchetes se conoce como el Factor de valor presente de pago
único, o el factor P/F. Esta expresión determina el valor presente P de una cantidad
futura dada F, después de n periodos a una tasa de interés i.
Estos factores (F/P y P/F) se denominan de pago único porque se utilizan para encontrar
la cantidad presente o futura cuando se tiene un solo pago o recibo.
Se tiene una notación estándar para todos los factores. Siempre está en la forma general
(X/Y, i%, n), la letra X representa lo que se busca, la letra Y representa lo dado, la i es
la tasa de interés en porcentaje y n representa el número de periodos implicados.
i = dado
1 2 3 .... n-2 n-1 n
A = Dado
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una serie uniforme de valores A, que empiezan al final del periodo 1 y se extienden
durante n periodos.
Para calcular el Valor equivalente de serie uniforme A por n periodos dado P y a una
tasa de interés i tenemos (situación inversa):
P = Dado
i = dado
1 2 3 .... n-2 n-1 n
A=?
Las formulas mostradas se derivan con el valor presente P y la primera cantidad anual
uniforme A, con un periodo de diferencia. Es decir, el valor presente P debe siempre
debe localizarse un periodo antes de la primera A.
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servidor HP. Suponiendo una tasa de retorno del 15% determine el dinero que
tendrá disponible para ese entonces.
Solución:
P = 2300 F=? i = 15% anual n = 5 Años
Con formula de factor:
F = P (1 + i)n = 2300 (1 + 0,15)5
= 2300(2,0114)
= 4626,12
Con notación estándar:
F = P (F/P, i%, n) = 2300 (F/P, 0.15, 5)
= 2300 (2,0114)
= 4626,12
Con software:
F = VF(i%, n,, P)
= VF(0.15, 5,, 2300)
= (4626,12) indicando salida de efectivo
4
F = VP(i%, n,, P)
= VP(0.25, 4,, 14000)
= 5734,4
5
i 1 i n 0,201 0,20 5
P
A= 2000
1 i 1 1 0,20 1
n 5
= 2000(0.33438)
= 668,76
Con notación estándar:
A = P (A/P, i%, n) = 2000 (A/P, 0.20, 5)
= 2000(0.33438)
= 668,76
Con software:
A = Pago(i%, n, P,)
= Pago(0.20, 5, 2000,)
= 668,76
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Factores de Gradiente Aritmético (P/G y A/G)
Un gradiente aritmético es una serie de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en
una cantidad constante. Es decir, el flujo de efectivo, ya sea ingreso o egreso varia
(aritméticamente) en la misma cantidad cada periodo. La cantidad del aumento o
disminución es el gradiente.
En el caso de un gradiente, el flujo de efectivo de cada final de año es diferente, de
manera que se deben aplicar nuevas fórmulas.
Por ejemplo, supongamos que el Sr. Gonzáles adquiere una máquina defectuosa que
tiene un costo de operación anual de 150 y un costo de mantenimiento que aumenta en
10 cada año, el precio de la máquina incluye el servicio técnico por un año. Los costos
operativos anuales de la máquina tendrían la siguiente forma:
0 1 2 3 .... n-1 n
Cantidad
Base
150 Gradie
160 nte
Gradie
160 nte
150 + (n-2)*10
150 + (n-1)*10
0 1 2 3 4 .... n-1 n
G
2G
3G
(n-2)*G
(n-1)*G
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Para convertir un gradiente aritmético G (sin incluir la Base) para n años a la tasa de
interés i en un valor presente en el año 0 se utiliza la siguiente formula:
1 1 i n 1 n 1 i n in 1
P G G
i i1 i
n
1 i n i 2 1 i n
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Factores de Gradiente Geométrico (g)
Por lo general, los costos de operación, los costos de construcción y los ingresos
aumentan o disminuyen de un periodo a otro mediante un porcentaje constante, por
ejemplo 16% anual. Esta tasa de cambio uniforme define una serie gradiente
geométrico (g) de flujos de efectivo.
P=?
i = dato
g = dato
0 1 2 3 .... n-1 n
A
A(1+g)
A(1+g)2
A(1+g)n-2
A(1+g)n-1
La relación para determinar el valor presente total Pg para toda la serie de flujo de
efectivo es la siguiente:
1 g
n
1
1 i ,
P A g i
g ig
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Cálculo de Tasas de Interés desconocidas
A veces, se conocen la cantidad de dinero depositado y la cantidad de dinero recibido
luego de un número especificado de años, pero se desconoce la tasa de interés o la tasa
de rendimiento.
Las fórmulas de pago único pueden reordenarse con facilidad y expresarse en términos
de i, pero para las ecuaciones de serie uniforme y gradientes es necesario determinar la
tasa de interés a partir de las tablas de factores de interés.
Ejemplo:
Fernando tiene 6000 para invertir, y debe decidir entre un proyecto que le pagará 9000
dentro de 3 años, o invertir en bonos del tesoro público los que pagan un interés del
16% anual. ¿Cuál es la tasa de retorno del primer proyecto?, ¿Qué proyecto deberá
elegir?.
Calculando la tasa de retorno mediante fórmula:
1
PF
1 i n
F 9000
in 1 3 1 14,47%
P 6000
10
Calculo del Número de años desconocido.
Para que una serie de flujos de efectivo proporcione una tasa de rendimiento
establecida, algunas veces es necesario determinar el número de periodos requeridos.
Otras veces se necesitará saber cuando determinadas cantidades de dinero estarán
disponibles a partir de una inversión propuesta. En ambos casos la incógnita es n.
Los métodos de resolución de estos tipos de problemas es análoga a l caso anterior (tasa
de interés desconocida)
Ejemplo:
¿Cuánto tiempo tomará duplicar S/. 6000 a una tasa de interés del 6% anual?
F = P (F/P; i; n)
(F/P; 6%; n) = 12000/6000 = 2
Luego, en la tabla del factor F/P tenemos que dicho valor se encuentra entre los
periodos 11 (1,8983) y 12 (2,0122), finalmente interpolando obtenemos n= 1,89.
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