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de Mercado de
Valores
Conocimientos Generales
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Índice
Pág.
Introducción 5
¿Para qué sirven los mercados de valores? 7
Historia del Mercado de Valores en el Ecuador 8
3
4
Introducción
5
6
¿PARA QUÉ SIRVEN LOS MERCADOS DE VALORES?
7
HISTORIA DEL MERCADO DE VALORES EN EL ECUADOR
8
EL ENTORNO DEL MERCADO DE
CAPITALES EN ECUADOR
9
El Mercado de Valores en el las operaciones con valores,
Mercado Financiero pudiendo ser bursátiles o
extrabursátiles. Bursátiles son
En sentido estricto al mercado de aquellas realizadas en la Bolsa de
valores también se lo conoce como Valores y extrabursátiles aquellas
mercado de capitales, ya que los realizadas fuera de la misma, pero
recursos se instrumentan hacia el con títulos inscritos en el Registro
largo plazo a través del ahorro de Mercado de Valores.
público.
El desarrollo relativo que ha tenido
EL mercado de valores es una parte el mercado de valores en el país a
del Mercado Financiero que partir de la expedición de la Ley de
moviliza recursos financieros en Mercado de Valores en 1993 ha
forma directa, mediante la emisión estado supeditado a un
(fabricación-creación) y negociación conocimiento limitado de su
(compra-venta) de valores funcionamiento y de las ventajas
(papeles). existentes en la utilización de sus
mecanismos. A partir de la crisis
Dentro del mercado financiero financiera y de la dolarización en el
podemos diferenciar al mercado de año 2000 se ha dado un mayor
dinero, que es aquel en el que conocimiento del mismo entre la
movilizan recursos de corto plazo y comunidad inversionista por las
el mercado de capitales en el que alternativas que representa.
se movilizan recursos de largo
plazo. Muchos autores clasifican Mercado Financiero
también al mercado financiero en
mercado del crédito en el cual se Mercado financiero es el
movilizan recursos de mediano mecanismo que vincula a los
plazo. proveedores con los tomadores de
recursos y moviliza estos recursos
Lo que incide en forma directa en la para financiar las actividades
determinación de los plazos. Es por productivas en el corto, mediano y
un lado las expectativas de los largo plazo.
inversionistas y por otro lado la La movilización se hace mediante
situación económica existente en el operaciones financieras:
entorno.
Indirectas (a través del sistema
financiero)
Corto Largo
Plazo Plazo Directas (a través del mercado
de valores)
Mercado
Así mismo dentro del mercado de
valores existe una clasificación que
Mercado
obedece al lugar donde se realizan
Extrabursátil
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Movilización indirecta de recursos
Ámbito Bancario: Operación Intermediada
CLIENTE INTERMEDIARIO
CLIENTE
Sujeto de
crédito Institución Financiera Ahorrista /
Inversionista
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Movilización directa de recursos
Ámbito Bursátil: Operación Desintermediada
Cliente Cliente
entrega recibe
papel papel
Bolsa de
Valores
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el mercado de valores. Este las veces que sean necesarias.
procedimiento se puede repetir
Consejo Nacional de
REGULADORES
Valores
SUPERVISIÓN / Superintendencia de
FISCALIZACIÓN Compañías
Públicos Privados
EMISORES
Fideicomisos de
Fondos Colectivos
titularización
Inversionistas
Sector Público
privados
INVERSIONISTAS
Inversionsitas Administradora de
Extranjeros Fondos
LIQUIDACIÓN DE
DECEVALE
VALORES
Calificadoras de
Auditoras Agente Pagador
ENTIDADES Riesgo
DE APOYO
Representante de
Estructuradores
los Obligacionistas
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ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES
ECUATORIANO
14
La nueva Ley de 1998 ejemplo se amplía la normativa
sobre los fideicomisos y aparece
La experiencia de casi cinco años la figura de la titularización que
de aplicación de la primera Ley posibilita convertir activos
de Mercado de Valores, mostró improductivos en fuente de
algunos vacíos u omisiones de la recursos.
misma que en algún momento
La Ley da la posibilidad para que
constituyeron serios limitantes
las Instituciones Públicas puedan
para el desarrollo acelerado del
acceder a la figura del
mercado de valores en el país.
fideicomiso, es así como la
Corporación Financiera Nacional
Ante la disyuntiva de plantear
recibe la facultad de ser fiduciario
reformas a la Ley de Mercado de
como una actividad adicional a
Valores o de elaborar una nueva
las que ya tiene por mandato de
Ley, la autoridad de turno decidió
su Ley constitutiva.
elaborar otra Ley.
Con el aval de que el nuevo texto La nueva ley también trae nuevas
del proyecto de Ley fue de responsabilidades a las
consenso de los sectores que Intendencias de Mercado de
intervinieron, se presentó al Valores de Quito Y Guayaquil que
Congreso Nacional a principios no solo deben controlar sino en
del año 1998 y finalmente en un especial promocionar el desarrollo
tiempo record fue aprobada y del Mercado de Valores en el
publicada en el Registro Oficial país.
367 de fecha 23 de julio de 1998.
Actualmente el Departamento de
La nueva Ley de Mercado de Normatividad se encuentra
Valores recoge todos los aspectos elaborando la Codificación de
positivos de la primera Ley e Resoluciones del Consejo
introduce nuevos conceptos, por Nacional de Valores y el Plan y
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Dinámica de Cuentas que acoge Está conformado por siete
normativa internacional y miembros, cuatro el sector
actualiza las normas contables y público (Banco Central,
de auditoria para los entes del Superintendencia de Bancos,
mercado de valores. Delegado del Presidente de la
República y Superintendencia de
El objetivo de realizar esta Compañías) y tres del sector
codificación es, además de privado.
reformar algunos reglamentos,
organizarlos para tener un Los miembros del sector privado,
manejo más ágil y versátil de la son designados por el Presidente
normativa del mercado de valores de la República de ternas
ecuatoriano e incluso poder enviadas a la Superintendencia
incorporar a futuro nuevas de Compañías y son: un
reformas de una manera más representante de las bolsas de
rápida y eficaz. valores, otro por las
administradoras de fondos y
En octubre del 2004 La finalmente uno por los emisores
Presidencia de la República inscritos en el Registro del
declaró como política de estado la Mercado de Valores.
promoción del mercado de
valores.
El Presidente del CNV es el
Superintendente de Compañías y
2. REGULADORES
entre las principales atribuciones
del CNV está el impulsar el
El Consejo Nacional de
desarrollo del mercado de
Valores es el órgano rector del
valores, promocionar la apertura
mercado de valores y es además
de capitales, establecer convenios
el máximo organismo que lo
de cooperación, emitir planes de
regula en el Ecuador.
cuentas, etc.
El Consejo Nacional de Valores
establece la política general del CONSEJO NACIONAL DE
mercado de valores y se VALORES
encuentra adscrito a la
Superintendencia de Compañías.
Sesiona al menos una vez al mes,
SUPERINTENDENCIA DE
con la asistencia de por lo menos COMPAÑIAS
cinco miembros.
INTENDENCIA DE
MERCADO DE VALORES
16
3. SUPRVISORES / Entre las principales atribuciones
FISCALIZADORES y funciones de la
Superintendencia de Compañías
están las siguientes: inspeccionar
a los partícipes; investigar
infracciones e imponer sanciones;
solicitar y suministrar información
pública; autorizar las ofertas
públicas; autorizar el
Esta tarea la realiza la Superin- funcionamiento de las
tendencia de Compañías, pues instituciones participantes; llevar
además de aplicar la Ley de el Registro del Mercado de
Compañías, tiene también el Valores; autorizar, suspender y
encargo de aplicar la Ley de prohibir actividades y cancelar
Mercado de Valores y en este inscripciones, etc.
campo sus funciones básicas son:
Es decir, ésta es la Institución
Ejecutar la política general del exige el cumplimiento de las
mercado de valores dictadas reglas del mercado y ante la cual
por el CNV. las personas e instituciones
Inspeccionar en cualquier participantes tienes que realizar
tiempo a las compañías, trámites, pedir autorizaciones,
entidades y demás personas entregar información, realizar
que intervengan en el mercado consultas y recibir las visitas de
de valores. inspección y de control. 1
Investigar las denuncias e
infracciones a la Ley de La Superintendencia de
Mercado de Valores, sus Compañías cuenta con las
reglamentos y regulaciones de Intendencias de Mercado de
las instituciones reguladas por Valores tanto en Quito como en
esta Ley. Guayaquil.
Requerir y suministrar la
información referente a la
actividad de las personas Intendencia de Mercado de
naturales o jurídicas bajo su Valores
control.
Conocer y sancionar las Es el área técnica de la
infracciones, resoluciones y Superintendencia de Compañías
demás normas secundarias.
1
Guía del Inversionista Bursátil, Bolsa
de Valores de Quito, 2000
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especializada en mercado de
valores y le compete, entre otras
funciones:
la ejecución de la política
general dictada por el CNV,
la vigilancia,
el control y
la inspección de las compañías,
entidades y demás personas
que intervengan en el mercado A través de las funciones que
la promoción y asesoría sobre desempeña, la Intendencia
los diversos instrumentos de pretende dotar al mercado
financiamiento previstos en la bursátil nacional de las
Ley de Mercado de Valores. herramientas necesarias para
impulsar su exitosa inserción en
Desde el inicio de sus actividades el contexto internacional.
esta Intendencia ha ejercido un
rol trascendental, por cuanto
debió asumir la responsabilidad Jurisdicción
de estructurar los
correspondientes marcos jurídicos La jurisdicción de la Intendencia
e institucionales del mercado de de Mercado de Valores de Quito
valores. comprende las provincias de
Esmeraldas, Carchi, Imbabura,
Actualmente sus tareas son más Pichincha, Cotopaxi, Tungurahua,
amplias y complejas porque Chimborazo, Sucumbíos, Napo,
además participa en foros, Pastaza, Morona Santiago y
conferencias internacionales en Orellana.
las que realiza ponencias para
ponerse a la par con organismos A la Intendencia de Mercado de
e instituciones del mercado de Valores de Guayaquil en cambio
valores a nivel mundial. Como le competen las provincias de
miembro de estos organismos Guayas, Manabí, Los Ríos, El Oro,
debe acatar y poner en práctica Galápagos, Bolívar, Azuay, Cañar,
principios básicos para el control Loja y Zamora.
del mercado.
Para potenciar el crecimiento del
Mercado de Valores, las
Intendencias fueron objeto de
una reingeniería de procesos y a
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inicios del 2004 se dieron algunos Difundir y promocionar a la
cambios importantes, entre los ciudadanía sobre el mercado
cuales constan la definición de de valores.
nuevos objetivos y el cambio de
estructura administrativa de los Fortalecer su participación a
Departamentos que conforman la nivel internacional.
Intendencia.
Conformación de la
Objetivos Intendencia de Mercado de
Entre los objetivos de la Valores
Intendencia de Mercado de
Valores se hallan: Los Departamentos que
conforman la Intendencia de
Estructurar un nexo Mercado de Valores de son:
permanente entre los
partícipes del mercado; a) Autorización y Registro
b) Control
Trabajar en equipo c) Normatividad
regulador y regulado; d) Jurídico
e) Investigación y
Alinear al mercado con las Desarrollo
tendencias internacionales; f) Estudios de mercado de
valores
Incrementar la efectividad
en el control preventivo, con
miras al crecimiento
sostenido del mercado;
Propiciar el conocimiento
integral del ámbito del
mercado de valores;
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Funciones b) Departamento
de Control
Entre las principales funciones de
los Departamentos mencionados
constan las siguientes: Supervisa el
cumplimiento de
a) Departamento de las normas lega-
Autorización y Registro les, reglamenta-
rias, técnicas y
operativas por
parte de los
entes que inter-
vienen en el mercado de valores,
precautelando los intereses de los
inversionistas, del Estado y de
terceros en el mercado de valores
a través del ejercicio de un
control oportuno, proactivo y
Autoriza en general el eficiente.
funcionamiento de todos los
participantes del mercado de
valores, entre otros, las c) Departamento de
emisiones de valores y la oferta Normatividad
pública de los mismos; la
constitución y reformas de los
Fondos de Inversión; las
reformas a los Reglamentos
Internos y Contratos de los
Fondos de Inversión.
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d) Departamento Jurídico f) Departamento de Estudios
de Mercado de Valores
Emite informes
jurídicos para
todos los trámi-
tes de autori-
zación, funcio-
namiento e ins-
cripción en el
Registro del Prepara estudios y estadísticas
Mercado de Valores, así como relativas a la participación e
paral a autorización de emisiones importancia del Mercado de
y su oferta pública. Valores dentro del Mercado de
Capitales y su relación con el
Este Departamento emite desarrollo nacional para definir
dictámenes jurídicos para la estrategias a favor de los
imposición de sanciones y ahorristas e inversionistas
elabora las doctrinas jurídicas. nacionales y extranjeros.
Adicionalmente absuelve cónsul-
tas internas y externas. La Intendencia de Mercado de
Valores se encuentra trabajando
permanentemente por el
e) Departamento de fortalecimiento del mercado de
Investigación valores con la coordinación de
y Desarrollo actividades entre entidades
públicas y privadas, contando
Constituye el nexo además con el apoyo de
entre el mercado organismos internacionales; a fin
y la Intendencia de apalancar los grandes
de Mercado de proyectos productivos necesarios
Valores de mane- para el desarrollo del país.
ra que se pueda
responder a las necesidades de Además promueve, desarrolla y
crecimiento del mismo, en forma ejecuta programas de difusión
adecuada y oportuna observando sobre las bondades que ofrece el
la realidad ecuatoriana y los mercado de valores.
estándares internacionales,
utilizando para el efecto
mecanismos de promoción,
difusión y desarrollo de nuevos
productos.
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4. EMISORES económico – financiera y de
hechos relevantes para ponerla a
Pueden ser: disposición del público a través
del Registro de Mercado de
Públicos, Valores.
Privados,
Fideicomisos de
titularización o 5. INVERSIONISTAS
Fondos colectivos.
Son todas aquellas personas
El sector público es emisor a naturales o jurídicas que tienen
través de cualquier institución del un capital determinado y desean
Estado (los organismos usarlo en aplicaciones productivas
seccionales: Municipios, Consejos para multiplicarlo.
Provinciales, etc., o las empresas
como las generadoras de Dentro de los inversionistas
electricidad, agua, teléfonos) que tenemos a:
busque financiamiento para sus
obras de desarrollo a menor a) Sector Público
costo y bajo la figura de la b) Inversionistas privados
autogestión. c) Inversionistas
extranjeros
Los emisores privados son todas d) Administradoras de
las compañías anónimas, fondos
limitadas, sucursales extranjeras,
instituciones del sector público, Las Administradoras de
gobiernos seccionales, Fondos y Fideicomisos son
fideicomisos y fondos colectivos compañías anónimas que forman
que emiten valores para financiar parte del Mercado de Valores, se
determinada actividad y están encargan de:
registradas como tales en la
Superintendencia de Compañías. Administrar fondos de
inversión.
Fideicomisos de titularización Administrar negocios
fiduciarios: Fideicomisos
Fondos Colectivos mercantiles y Encargos
Fiduciarios.
Actuar como emisores de
Todos los emisores deben procesos de titularización.
entregar periódicamente a la Representar fondos
Superintendencia su información internacionales.
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necesarios para el apropiado
En Quito operan actualmente 12 desenvolvimiento de las
Administradoras de Fondos y negociaciones.
Fideicomiso, mientras que en
Guayaquil operan 16. En el Ecuador existen dos Bolsas
de Valores, una en Quito y otra
en Guayaquil.
6. INTERMEDIARIOS
Los Intermediarios en el Ecuador
pueden ser las Casas de Valores, 8. LIQUIDACIÓN
que son compañías anónimas que DE VALORES
actúan como intermediarios
entre la oferta y demanda de En el Ecuador la liqui-
valores en el mercado. dación de valores la
realiza el Depósito
En Quito existen 20 Casas de Centralizado de
Valores, mientras que en Compensación y Liquidación de
Guayaquil 14. Valores, pues recibe en depósito
valores para su custodia,
administración, compensación y
7. MERCADO liquidación mediante el sistema
de registros contables
Las Bolsas de Valores denominados “anotación en
son el mercado cuenta”.
público y centralizado
en el cual concurre En el Ecuador actualmente solo
la oferta y demanda existe una compañía autorizada
de valores en con- para realizar este trabajo que es
diciones de equidad, el DECEVALE S.A.
transparencia, seguridad y
precios justos.
9. ENTIDADES DE APOYO
En nuestro país las Bolsas de Para que el mercado de valores
Valores son corporaciones civiles funcione es necesario el apoyo de
sin fines de lucro, autorizadas y otra entidad como lo son:
controladas por la
Superintendencia de Compañías. a) Calificadoras de Riesgo
b) Auditoras
A las Bolsas de Valores les c) Agente Pagadores
corresponde proveer la d) Estructuradores
infraestructura y servicios
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e) Representantes de los b) Las Auditoras
obligacionistas Externas
En el Ecuador actualmente
operan 4 calificadoras de Riesgo. Son las compañías que se
encargan de asesorar y organizar
la información jurídica y
económico- financiera que debe
presentar en la Superintendencia
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de Compa-ñías y las Bolsas de
Valores una empresa que busca
financia-miento a través de las e) El Representante de los
figuras del mercado de valores. Obligacionistas
El agente pagador es la
institución designada para
realizar los pagos de intereses y
capital, en las fechas y
condiciones estipuladas en la
emisión de obligaciones. Pueden
actuar como agente pagador, el
mismo emisor, o una Institución
del Sistema Financiero que se
encuentre bajo el control de la
Superintendencia de Bancos.
25
MECANISMOS DE FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN EN
EL MERCADO DE VALORES
26
condición de acreedor por la de
accionista.
4. Fondos Colectivos
- Emisión de obligaciones
de corto plazo o papel Es un patrimonio común
comercial constituido por los aportes
Se emiten a un plazo de 1 a 359 hechos por los inversionistas
días. Para este tipo de obliga- dentro de un proceso de oferta
ciones, se cuenta con programas pública. El patrimonio de los
de emisión de carácter revolvente fondos colectivos, está dividido
en los cuales el emisor contará en cuotas de participación
con 720 días para emitir, colocar, mismas que no son rescatables,
pagar y recomprar papel pero sí negociables a través de
comercial de acuerdo a sus las Bolsas de Valores del país.
necesidades de fondos.
Tienen como finalidad invertir en
valores de proyectos productivos
3. Titularización específicos.
La titularización es un proceso
mediante el cual se transforman
activos de poca, lenta o nula
rotación en valores negociables
en el mercado para obtener
liquidez en condiciones
competitivas.
Estos valores se emiten con
cargo a un patrimonio autónomo
conformado por los activos
transferidos a este patrimonio.
27
EJEMPLOS
Emisión de obligaciones:
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La empresa busca a una casa de totalidad de los títulos gracias a
valores a través de la cual pueda las características del mismo, su
colocar estos títulos y luego de precio y la publicidad que le
visitar algunas, escoge la que dieron al proceso.
más se ajusta a sus intereses.
La compañía obtuvo de esta
Así también escoge a un estudio manera el capital que se requería
Jurídico para que realice los para la ampliación de su planta y
trámites necesarios para obtener los inversionistas obtuvieron
la autorización de oferta pública títulos muy cotizados en el
de la emisión y para actuar como mercado.
Representante de los
Obligacionistas (inversionistas).
Titularización:
La empresa contrata también a
una calificadora de riesgo para La empresa OXO se dedica a la
que otorgue una calificación a los construcción de viviendas. Es una
títulos que emitirá como requisito empresa competitiva dentro de
previo a la oferta pública de los su sector teniendo muchas
mismos. perspectivas de crecimiento. En
base a su nivel de ventas
Toda la información resumida en histórico así como a su situación
un Prospecto de Oferta Pública es actual en el mercado se establece
presentada a la Superintendencia la posibilidad cierta de generación
de Compañías para su de flujos futuros derivados de sus
aprobación. La Institución lo proyectos inmobiliarios (ventas
estudia y realiza una visita de futuras de casas). La restricción
inspección a la empresa de ser el principal del negocio es la
caso. obtención oportuna de recursos
suficientes y en condiciones
Una vez que se ha emitido adecuadas por lo que la empresa
informe favorable, se inscribe al tiene pensado participar en un
emisor, los valores y se autoriza proceso de titularización.
la oferta pública en las bolsas de
valores del país. Luego de un estudio de
factibilidad se estima que el
Aprobada la emisión y fijada la capital requerido para construir
fecha por las Bolsas de Valores, un nuevo proyecto inmobiliario en
la empresa ABC oferta su emisión el sur de la ciudad es de US$ 10
de obligaciones al público millones.
negociándose en el mercado la
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Una vez tomada la decisión de garantía de la emisión: Exceso de
arrancar con la titularización, flujos,
OXO contacta a un Valor nominal de los títulos:
estructurador, que prepara la US$10.000
emisión tomando en cuenta la Número de títulos: 50
situación económico - financiera
de la empresa, su participación y Una vez realizado este paso se
perspectivas en el mercado, empieza la recopilación de
midiendo riesgos y estableciendo documentos e información para la
estrategias adecuadas. aprobación del proceso por parte
de la Superintendencia de
Posteriormente se contrata a la Compañías.
Administradora de Fondos y
Fideicomisos 123, la misma que Al igual que para la emisión de
se encarga de armar el obligaciones se contrata a una
fideicomiso mercantil que es el calificadora de riesgos y a una
vehículo necesario en este tipo de Casa de Valores para que se
procesos. El patrimonio encarguen de calificar el riesgo
autónomo que conforma el de la emisión y buscar a los
fideicomiso mercantil está posibles inversionistas,
compuesto por el terreno en el respectivamente.
que se construirá el proyecto
habitacional y los estudios Se contrata también a una
necesarios para su edificación. compañía de Auditoria Externa
Estos activos fueron traspasados por el tiempo que se mantenga el
por OXO, promotor del proyecto proceso de emisión.
la patrimonio autónomo.
OXO presenta toda la información
Las características de la a la Superintendencia de
titularización que fueron Compañías para que autoricen la
propuestas por el estructurador oferta pública de los valores
luego de analizar los riesgos provenientes del proceso de
inherentes y los flujos que titularización.
generará el proyecto fueron
aceptadas por la empresa OXO y Una vez que la institución
son: autoriza la oferta pública de la
emisión, se presenta a las Bolsas
Plazo de emisión: 5 años, de Valores para su aprobación y
Tasa de interés: 7,5%, negociación. Luego de lo cual se
Pago de capital e intereses: establece la fecha a partir de la
Semestral,
30
cual estos valores se negociarán los valores y obtiene los US$10
en el mercado. millones para la compra de la
maquinaria antes mencionada.
Gracias a las características del
título emitido OXO vende todos
• El Consejo de Autoridades
Reguladoras del Mercado de
Valores de la Comunidad
Andina de Naciones; y,
• El Instituto Iberoamericano
de Mercado de Valores -
IIMV-.
31
El Comité viene desarrollando una Comité Andino de
intensa tarea en áreas sensibles Autoridades Reguladoras del
de los mercados organizados, Mercado de Valores de la
especialmente en la Comunidad Andina de
implementación de los principales Naciones (CAARMV)
objetivos de una sana regulación Promueve la integración y el
de valores, aspectos relativos a la desarrollo de los mercados de
transparencia de los mercados valores de los países que integran
secundarios, una mejor dicha Comunidad.
participación de los inversionistas www.comunidadandina.org/CAARMV
institucionales y un impulso a la
adopción del buen gobierno El Instituto Iberoamericano
corporativo en el sistema de Mercado de Valores -
empresarial. Su página Web es: IIMV-.
www.iosco.org El Instituto Iberoamericano de
Mercados de Valores es un
organismo creado para impulsar
COSRA el desarrollo de mercados de
El Consejo Interamericano de valores transparentes e íntegros,
Autoridades Reguladoras de mejorar el conocimiento de su
Valores COSRA (por sus siglas en estructura y regulación, potenciar
inglés) está formado por 25 la armonización y fomentar la
países de América, incluyendo a cooperación entre supervisores y
Ecuador. reguladores. Se constituyó el 20
de mayo de 1999, por iniciativa
EL COSRA busca mantener la del Ministerio de Economía y
cooperación entre los países Hacienda y de la Comisión
miembros a fin de desarrollar y Nacional del Mercado de Valores
regular el crecimiento de los de España. La iniciativa fue
mercados de valores. rápidamente asumida como
propia por los países
Los delegados de los países iberoamericanos, incluido
miembros se reúnen anualmente Portugal, dado su carácter
a fin de discutir sobre un abierto, integrador y global.
determinado tema y buscan crear Su estructura organizativa,
compromisos por parte de los adopta la naturaleza jurídica de
mismos. Fundación sin ánimo de lucro. La
pertenencia a la misma no
supone desembolso económico
alguno para los países miembros
www.iimv.org
32
RELACIONES BILATERALES
Comisiones de Valores
33
BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
34
CAPACITACIÓN
Centro de Mediación de la
Superintendencia de Compañías
La Intendencia de Mercado de
Este es un servicio gratuito Valores a través del Departa-
que cuenta con profesionales mento de Investigación y
debidamente capacitados y Desarrollo viene desarrollando en
especializados, se encuentra todo el Ecuador su Plan de
funcionando desde el 2002 y Capacitación el mismo que incluye
fue creado para buscar la realización de Seminarios,
solución a los desacuerdos en Talleres, Charlas y Conferencias
con el fin de hacer conocer al
el campo societario y de
público en general diferentes
mercado de valores, aspectos del mercado de valores.
incluyendo aquellos originados
en las denuncias en base a las Algunos de los temas de las
Leyes y sus Reglamentos. conferencias son:
1. El Mercado de Valores en el
Los usuarios del Centro de Ecuador.
Mediación pueden encontrar la
solución a sus problemas, 2. Alternativas de financiamiento e
evitando de esta manera el inversión en mercado de
entorpecimiento del desarrollo de valores:
sus actividades, economizando
tiempo y recursos. - La Emisión de obligaciones
- La Titularización
- Emisión de Acciones
35
Si tiene dudas o requiere de una explicación más amplia sobre alguno de los
temas tratados en este documento, lo invitamos a ponerse en contacto con
nosotros, será un gusto poder atenderle.
Quito: Guayaquil:
Telf: 2- 540-087 / 2- 524-780 Telf: 2-324-572
Fax: 2-551-757 Fax: 2-325-073
Bibliografía
Guía del Inversionista Bursátil, Bolsa de Valores de Quito, segunda edición, enero
2000
Revista del Instituto Iberoamericana de Valores, Artículos del Dr. Juan Isaac Lovato
Saltos y del Econ. Francisco Sosa Espinosa
_________________________________
Guía Estudiantil de Mercado de Valores
Conocimientos Generales
Director: Econ. Francisco Vizcaíno Z.
Departamento de Investigación y Desarrollo
1era. Edición, Septiembre 2006
www.supercias.gov.ec
36
Septiembre, 2006
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