Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Si para unas ventas esperadas de 5.000€ el equipo comercial decide cambiar los plazos de cobro de 20 días
a 25 días, este aplazamiento de 5 días le costará a la empresa incrementar sus NOF en 68€.
NOF t c cv cf mp p
I. Zamora 6 Métodos de estimación de las NOF teóricas.
Proyección de NOF - Método Analítico
Que en términos de resultados anuales proyectados puede expresarse también como:
C CV CF MP P
NOF t PM C PM AV PM F PM AMP PM P
365 365 365 365 365
Los valores:
C CV CF MP P
, , , y corresponden a valore medios diarios.
365 365 365 365 365
Reorganizando:
NOF t
1
C PM C CV PM AV CF PM F MP PM AMP P PM P
365
Ejemplo
De ejemplo en la conferencia sobre los PMMs, la empresa ACME S.A. desea mantener unos
fondos de tesorería mínimo de 1,000 u.m. ¿cuál será sus necesidades operativas de fondos
(NOF)?
Ventas anu al
Tesorería o caja mínima requerida: Tesorería " t" k días
365
• La forma de realizarlos es despejando los valores c, cv, cf, mp y p de las expresiones para los
distintos PM.
Tesorería o Disponible:
Para el año 1, la caja mínima viene dada por esta expresión: t
Ventas año 1
k
C
k
365 365
Reemplazando con las cifras proyectadas para cada año:
900 1,150
t1
800
2 USD 4.38 t2 2 USD 4.93 t3 2 USD 6.30
365 365 365
PM C
365
365
c PM C C
c
IRC C 365
PM P
365
365
p PM P P
p
IRP P 365
Este ratio nos indica el promedio de días en que se paga a los proveedores de la empresa. Para
nuestro proyecto, se ha supuesto que tardaremos 35 días en cancelarles. Es importante observar
que la deuda generada a la cuenta de proveedor proviene principalmente del suministro de
material prima por lo que el monto de esta deuda anual corresponde al costo de la materia
prima comprada o simplemente compras de materia prima y en este caso se espera sean el
20% de la figura de venta anual.
Concepto días
Periodo medio de cobro de crédito a clientes 90
Periodo medio de pago a proveedores 60
Periodo medio de almacenamiento de materias primas 10
Periodo medio de almacenamiento de productos terminados 25
Periodo medio de almacenamiento de productos en fabricación 20
CONSIDERACIONES AL EJEMPLO
• Se sabe que, de media, los productos en curso suponen un valor del 50% del producto
terminado.
• Para el valor de los productos terminados, la materia prima representa el 20% del precio de
venta, mientras que la mano de obra y los restantes gastos de fabricación representan el
60% del precio de venta.
• Con esta información, se pueden determinar las NOF teóricas en función de los días de venta
a financiar (haga una abstracción del cálculo del IVA y de la tesorería mínima operativa).
I. Zamora 16 Métodos de estimación de las NOF teóricas.
Métodos de los días venta a financiar
Con esta información, se obtienen las NOF teóricas.
De acuerdo con lo indicado, el resultado será el siguiente:
Periodo
Días de ventas
Concepto medio % Ventas
a financiar
maduración
+ Clientes 90 100 90
+ Existencias Producto en 40
20 8
Fabricación [50% de 80]
+ Existencia en Productos 80
25 20
Terminados [20%+60% de 100]
Como la venta media diaria asciende a 200.000 u.m. / 365 días = 547.95 u.m/día. al día, el importe de las
NOF ascender a:
Si tardamos PMME días en empezar a cobrar dinero, y en cada uno de ellos gastamos GMD, a
lo largo de este período la necesidad de financiación será de GMD x PMME, lo que se conoce
como Activo Corriente Operativo (ACO):
Considerando que es una práctica común el que los proveedores y trabajadores concedan
crédito con plazo de gracia para pagar lo adeudado (materia prima, mano de obra y gastos
generales), entonces el período de maduración se reducirá y, por consiguiente,
necesitaríamos menos fondos.
I. Zamora 19 Métodos de estimación de las NOF teóricas.
Proyección de NOF - Método sintético
Suponiendo que los proveedores conceden un plazo de dmp días medidos desde su
incorporación de la materia prima al proceso productivo, entonces obtendremos una financiación
fp, en unidades monetarias, igual a: f d mp p d PM
mp mp d mp mp p
Similarmente, para el caso de la mano de obra, para un plazo de dmo obtendremos una
financiación fmo, en unidades monetarias, igual a: f d mo p
mo mo d mo
Finalmente, para el caso de gastos generales, para un plazo de dgg obtendremos una
financiación fgg, en unidades monetarias, igual a: f d gg p
gg gg d gg
Análogamente, lo que se conoce como Pasivo Corriente Operativo (PCO) se obtiene como :
PCO f mp f mo d gg gg d pgg
NOF mpd pmp mod pmo gg d pgg PMME d mp mpd pmp d mo mod pmo d gg gg d pgg
El primer término de esta expresión es el fondo para pago de materias primas, el segundo el
de pago de mano de obra y el tercero el de pago de gastos generales.
Aproximación alternativa
Ahora aplicamos la fórmula para las NOF necesarias para el inicio del proyecto: