Análisis de la Información Financiera

Actividad 1: Un Caso para No Dormir

Nombre del curso: Nombre del profesor:

Análisis de la Información Financiera Jesús Claro Colín Colín
Número de actividad: Fecha:
Actividad 1 16 de Noviembre de 2017
Nombre de la Actividad:
Un Caso para No Dormir
Bibliografía:
- Solana, Ricardo F. (1993). “Administración de Organizaciones”. Buenos Aires:
Ediciones Interoceánicas S.A.
- Castillo de Matheus. M E: (2010). Empresarios exitosos: cómo tomar decisiones.
Revista Venezolana de Gerencia. 15() 548-569. Recuperado de
http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=29016182003
- Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administración
Financiera (14a ed.). México: Cengage Learning. ISBN: 9789708300148 Capítulo 2.
Análisis de estados financieros biblioteca.saludcapital. (12 de Noviembre de 2017).
Obtenido de biblioteca.saludcapital:
http://biblioteca.saludcapital.gov.co/img_upload/57c59a889ca266ee6533c26f970cb1
4a/Fabricacion_Colchones_Somieres.pdf
- María Rosa López Mejía & Salvador Marín Hernández. (2010, Abril). Los Sistemas
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Universidad Autónoma de Aguascalientes, 1.0, 8, no. 47, (49-56). 2010, Abril, De
http://www.uaa.mx/investigacion/revista/archivo/revista47/Articulo%206. pdf Base de
datos.
- Van Horne, J. y Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administración
Financiera. Naucalpan de Juárez, Estado de México: Pearson.
- Esteban Salvador, Luisa. (2013, Diciembre). La Contabilidad de Gestión como
Herramienta para la toma de Decisiones. Departamento de Contabilidad y Finanzas,
Universidad de Zaragoza, 1.0, 12. 2012, Octubre, De http://www.redalyc.org
- Martínez, I. R., Martínez, L. C., & Vázquez, I. I. (2013). Universidad Autónoma del
Estado de Hidalgo. Obtenido de La importancia del análisis de los estados
financieros en la toma de decisiones:
https://www.uaeh.edu.mx/scige/boletin/tlahuelilpan/n4/e2.html

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1. SINOPSIS DEL CASO Y PROBLEMÁTICA

Antecedentes.

Enrique Covalde es un profesionista que estaba por jubilarse (2002), para lo cual recibiría
una indemnización de $2,650,00 pesos; Enrique llevaba laborando 31 años, contando con
amplia experiencia en la industria colchera en la ciudad de Guadalajara (desempeñando
diversos puestos en la empresa); Ingeniero Industrial de carrera, Enrique había ahorrado
$850,000 pesos, para lo cual sumado al pago de su indemnización, y con su experiencia
laboral, podría cumplir su sueño, ser su propio jefe y aperturar su propia empresa.

Se sabía que este ramo industrial cuenta con competidores con marcas ya reconocidas
en el mercado, siendo que en Guadalajara eran 4 empresas las líderes (Colchones
Príncipe, Industrial Wendy, Colchones Kollins y Colchones Simmons), siendo que la
fabricación principalmente de colchones era de resorte, hule espuma, inflables y de agua;
mientras que los precios de los colchones podrían variar con base al mate y número de
resortes. Los materiales principales son tela, acero (material del que están hechos los
resortes) hule espuma, aislantes y acojinamientos; por otro lado los principales
proveedores eran Carreiro, Mrves, Polyrey y Tedasa.

En tanto que, con el pago de la indemnización y con sus nuevos proyectos el ingeniero
Covalde tiene la alternativa de elegir en adquirir entre dos compañías que ya se
encuentran en operaciones y las cuales tiene distintas condiciones financieras. De esta
manera consiguió la información financiera de las empresas de su interés. Por una parte
esta Cochonera Leas que es una empresa familiar que surge en el año 1988 que tiene
una participación del 2% del mercado y que ha aumentado sus ventas los últimos años
generando márgenes de utilidades positivo; su precio de venta actual es de $2,600,000.
Por otra parte esta Colchones Arlequín que es una empresa que cuenta con varios
socios; su participación en el mercado es del 4%, cuenta con una marca mayormente
posicionada y que ha invertido en publicidad; su precio de venta es de $5,500,000.

Ambas empresas enfrentan el desafío de escases del acero, el cual es una de las
materias primas principales; en tanto que los análisis financieros de ambas eran
diferentes, en gran parte ambos afectados por el tema del acero, es por ello que el
Ingeniero Colvalde debe decidir cuál de las empresas es la más viable para adquirir e
invertir el dinero de su jubilación y continuar en el giro de colchones.

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Identificación de los Protagonistas

Se identifica al siguiente protagonista.

- Ingeniero Industrial Enrique Covalde, Gerente de Producción en una empresa

colchera, a punto de ser indemnizado y con el objetivo de formar su propia
compañía colchera, pudiendo formar parte de la elite industrial.

Análisis de Medio

El ingeniero industrial Enrique Covalde tiene como objetivo ser su propio jefe, para lo cual
quiere comprar una empresa colchera que esté en venta en la ciudad de Guadalajara,
dicha compra la realizará con los ahorros de su carrera laboral y con el resultado obtenido
de su indemnización, en tanto que debe de elegir qué empresa comprar con base en un
análisis financiero de cada una, que le arrojará como resultado, la empresa a comprar,
como menciona Franklin (2011) acerca de la toma de decisiones, “Todas las personas de
diferentes ámbitos enfrentan numerosos hechos y circunstancias, casi siempre fuera de
control que influyen en el proceso de la toma de decisiones. No existe un método único
para tomar decisiones que todas las empresas puedan emplear en todas las situaciones.
El individuo que toma una decisión debe definir con exactitud el problema en cuestión,
para después generar soluciones alternativas y evaluarlas y, por último, tomar la
decisión”.

2. DEFINICIÓN DE LA SOLUCIÓN

Enrique Covalde debe comprar una de las dos alternativas de empresas colcheras que se
encuentran a su disposición, lo cual debe ser realizado con base en un análisis de los
estados financieros de las mismas; de esta manera podrá contar con las herramientas
necesarias para poder realizar una mejor selección de compra, la cual pueda ser rentable
y con bajo riesgo de inversión, de esta manera no pondrá en riesgo el patrimonio de
tantos años laborales.

Para poder dar una solución a la problemática se procederá a responder las siguientes
preguntas detonantes.

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3. PREGUNTAS DETONANTES

I. ¿Qué soluciones puedes tomar con base en tu análisis financiero?

Considerando tu reexpresión de estados financieros, ¿a qué conclusiones
puedes llegar?

A partir de la ejecución de un análisis financiero es posible determinar el estado de un

negocio, contar con datos cuantitativos de una empresa o una organización, identificando
el desempeño de la misma, lo cual nos podrá ayudar a determinar el estado actual en el
que se encuentra la compañía. A partir del estado financiera será posible identificar cual
es la problemática o deficiencias potenciales de un negocio, de esta manera se podrán
tomar las decisiones adecuadas para corregir o mitigar los problemas que se presenta; es
así que este análisis no solo nos servirá para evaluar la situación actual, si no será útil
para evaluar las futuras decisiones a tomar en cuestión de la administración de la
empresa, de esta manera se podrán maximizar sus recursos, generando un margen de
ganancia aún más amplio.

“El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición

financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el
objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros”. (Gerencie, 2010)

Enrique Covalde debe evaluar los análisis financieros de ambas empresas, Arlequin S.A.
de C.V y Leas S.A de C.V, para lo cual debe distinguir lo siguiente:

- Activo circulante
- Activo fijo
- Activo tangible
- Pasivo circulante
- Capital contable
- Utilidad bruta
- Gastos de operación
- Utilidad neta

Esta información debe ser lo suficientemente clara de ambas empresa, de manera tal que
pueda identificar las limitantes, los recursos, las ganancias, las perdidas, los movimientos
y todo aquello relacionado con la empresa.

De acuerdo a James y Wachowicz (2010) “El análisis financiero implica el uso de varios
estados financieros. Estos estados hacen varias cosas. Primero, el balance general
resume los bienes, pasivos y el capital de los dueños de un negocio en un momento,
generalmente al final del año o de un trimestre. Luego, el estado de pérdidas y ganancias
resume los ingresos y gastos de la compañía durante un periodo determinado, por lo
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general un año o un trimestre. Aunque el balance general representa una fotografía de la

posición financiera en ese momento, el estado de pérdidas y ganancias describe un
resumen de la rentabilidad en el tiempo”

A partir del análisis financiero de ambas empresas, implementando una evaluación o

análisis vertical, tanto del balance general como del estado de resultados, se puede
identificar que la empresa LEAS presenta mayor rentabilidad ya que demuestra mayor
liquidez ante los resultados obtenidos, consiguiendo resultados positivos, mismos que se
ven reflejados en las ganancias obtenidas, así mismo en el análisis del balance general se
identifica que la empresa LEAS muestra mejores resultados a comparación que la
empresa ARLEQUIN.

En tanto que se puede identificar que la empresa LEAS del año 2001 a 2002, ha tenido un
crecimiento positivo, logrando un mayor margen de ventas, generando un mayor
porcentaje de utilidades, incrementado de su cartera de clientes y reduciendo sus cuentas
por pagar; mientras que la empresa ARLEQUIN vendió más y aumentó su cartera de
clientes a comparación del año anterior, pero a pesar de eso no obtuvo buenos resultados
en el 2002 porque incurrieron en mayores gastos de ventas y administración. También
sus deudas con proveedores y cuentas por pagar se incrementaron significativamente, y
estas sumadas al crédito bancario son mayores a su activo circulante.

En conclusión, a pesar de que ARLEQUIN ha tenido mayor participación en el mercado,

no ha podido ni ha logrado balancear sus gastos con sus ganancias, mostrando mayor
variabilidad tanto en su personal como en producción, mientras tanto LEAS (teniendo una
participación de menor % en el mercado) es considerada la mejor opción entre ambas
empresas, de esta manera la inversión del Ingeniero Enrique Covalde será segura,
corriendo bajo riesgo, debido a que actualmente la empresa LEAS presenta un margen de
utilidad positivo.

II. ¿Cuál es la alternativa de compra más adecuada?

La Administración Financiera es un sistema de teorías, técnicas y procedimientos de

análisis que nos ayuda a valorar, planear, evaluar y controlar las finanzas de los recursos
para la toma de decisiones financieras de inversión y obtención de recursos monetarios,
mediante los cuales se influyen directamente sobre la eficiencia en la utilización de los
recursos escasos y la eficacia de la gestión de la organización en su conjunto.

Según Wild (2017): “El balance general describe los activos de una empresa en un
momento dado y la manera en que se financian dichos activos”.

Así mismo también Wild (2017) menciona que: “La medición apropiada de los ingresos
que debe compararse con los activos netos de la operación es la utilidad neta de

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operación después de impuestos (NOPAT), que equivale a ingresos menos gastos de

operación”.

La empresa LEA es considerada una empresa familiar, con una participación en el

mercado de 2%, con ventas por $5.5 millones de pesos, incrementando su participación y
ventas en los últimos 20 años, contando con actualización en maquinaria y procesos,
mostrando estabilidad en sus resultados financieros y crecimiento en utilidades en los
últimos años, permitiendo contar con mayor liquidez; mientras tanto la empresa
ARLEQUIN cuenta con una participación del 4% en el mercado, con ventas de $10.6
millones de pesos, teniendo un crecimiento acelerado por difusión de marca y publicidad,
sin embargo en los últimos años ha reflejado perdidas económicas, afectando su
solvencia y liquidez.

Con base a lo anterior y analizando el balance general de cada una de las empresas, y
dando continuidad a la respuesta de la pregunta número 1, la mejor opción es adquirir la
Empresa Colchonera Leas, S.A de C.V, por las siguientes razones:

1. En pasivo circulante Colchonera Leas no se tienen créditos bancarios

2. Tiene una utilidad neta mucho mayor con respecto Colchones Arlequín

A primera vista Colchones Arlequín pareciera la mejor opción porque aparentemente ha

tenido un “Crecimiento” y cuenta con una mayor infraestructura, sin embargo, si se analiza
a detalle los balances generarles de ambas empresas encontramos que la mejor opción
sería Colchonera Leas. Considerando que es posible una penetración de mercado sin
necesidad de innovar, pudiendo invertir en las áreas del sector interno, ganar más terreno
de venta y potencializar los resultados.

III. ¿De qué forma crees que el incremento en el precio del acero pudiera ser
un factor importante para influir en la decisión que se tomará?

“Un aumento o disminución de precios afecta a compradores, competencia, distribuidores

y proveedores; puede también llegar a interesar al Gobierno y, por supuesto, a la
empresa. Su éxito depende de cómo respondan las partes afectadas. Sin embargo, es
una de las materias más difíciles de predecir y su decisión entraña grandes riesgos”

Dentro de la lectura “Un caso para no dormir” se enuncia los elementos o bien materiales
que conforman los distintos tipos de colchón. El mercado siempre presentara
fluctuaciones ya sea por factores internos o externos.

Durante la lectura se hace mención de dos factores de suma importancia para resolver
esta interrogante; el primero; En Guadalajara se fabrican principalmente colchones de
resorte, de hule espuma e inflables; esto nos indica que gran parte de nuestra producción
depende del acero, el segundo punto que va ligado es la escasez de dicho material que
se presentó a finales del año 2002 causada por el incremento de demanda de países
como China.

En México el precio del acero aumentó por diferentes factores:

1.- El aumento de la demanda interna
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2.- La imposición a salvaguardas al acero Chino

3.- La depreciación del peso contra el dólar
4.- Un aumento de demanda externa por parte de los Estados Unidos

Es claro que no podemos predecir el futuro en el mercado ya que muchas veces los
cambios no están condicionados a la economía del país en donde radicamos, así como
se puede obtener ventaja ya sea en una baja de precio también existe la posibilidad de
que sea de forma contraria, como todos sabemos el costo funciona en base a la
demanda, podríamos prepararnos con un amplio inventario de materia prima pero
volvemos a lo mismo, puede que ahora lo compremos en “x” cantidad de pesos y el día de
mañana su costo sea menos.

Al conocer la industria de los colchones el ingeniero Enrique Covalde está consciente del
riesgo que implica continuar dentro del mismo mercado teniendo un costo excesivo de su
principal material, sin duda alguna es una situación difícil puesto que está expuesto el
capital que ha podido consolidar a lo largo de toda su vida. Por el otro lado esta lo opción
de integrarse a un nuevo mercado del cual no conoce absolutamente nada, trayendo esto
un enorme sesgo de inseguridad.

En conclusión, se puede decir que es el factor que más pesa dentro de la elección o toma
de decisión que debe presentar Enrique, ya que antes de decidir qué empresa comprar,
debe considerar la factibilidad económica, esto debido a la tendencia del alza del precio
del acero, lo cual, sin importar la empresa que elija comprar, podrá afectarle en cuestión
de rentabilidad.

4. CONCLUSIÓN GENERAL Y PROPUESTA DE SOLUCIÓN DEL CASO

Siempre hay que tener en cuenta que cada persona afronta la resolución de problemas de
una forma diferente, basada en su experiencia y su historia de reforzamiento. Hay
modelos clásicos de cómo se toman las decisiones y existe un esquema básico de
resolución de problemas (D´Zurilla, Goldfried, 1971) que plantea como hacerlo de forma
efectiva y se ha incorporado a la terapia cognitivo conductual con todos los méritos (Nezu,
2004)

Según Scaron de Quintero afirma que el diagnóstico es; “Un juicio comparativo de una
situación con otra situación dada” ya que lo que se busca es llegar a la definición de
situación actual que se quiere transformar, la que se compara valorativamente, con otra
situación que sirve como norma o pauta”.

Un análisis financiero es primordial en toda empresa, no saber interpretar la información

financiera puede llevar a una mala toma de decisión, llevando incluso a una situación de
quiebra, Warren (2010).

Es claro que a lo largo de nuestra vida cotidiana tenemos que lidiar con distintas
problemáticas que necesitan soluciones, en ocasiones simples y algunas otras se
requiere una elaboración de un razonamiento más metodológico.

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En este caso el ingeniero Covalde conoce la situación actual del negocio en el cual se
desempeñó por más de 20 años; es decir cuenta con un amplio diagnostico que muestra
una situación no muy favorable para la apertura de su propio negocio.

Enrique cuenta con 2 alternativas de adquisición, por una parte está la empresa CIA.
LEAS, S. A. DE C.V y por la otra parte se encuentra la empresa CIA AELEQUIN, S.A. DE
C. V. Anexo al caso “UN CASO para no dormir” se encuentra un historial de cada una de
las opciones.

Dando seguimiento a las respuestas anteriormente mencionadas, enfatizamos en la

posición que el realizar el análisis de la información financiera mediante más de un
método podemos observar que los resultados nos llevan a la misma respuesta, la
empresa que está en una mejor situación financiera es Leas S.A de C.V, por lo que la
propuesta de solución al Ingeniero Covalde es que invierta en la compra de esta, adicional
que el precio de venta de Leas es de $2,600,000.00 mientras que el de Arlequín S.A de
C.V es de $5,500,000.00.

En conclusión y desde nuestro punto de vista, consideramos que la mejor opción es la

empresa CIA. LEAS, S. A. DE C. V. puesto que va a la alza ya que mostro un crecimiento
muy significativo dentro de los últimos años, cuenta con maquinaria y capital humano,
entre otros factores. Se sugiere adquirir la empresa CIA. LEAS, S. A. DE C. V.

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