Ejemplo depreciacin

Mtodo de la lnea recta

Suponga un activo cuyo valor de adquisicin es de $100.000, con una vida til de 5 aos. Depreciarlo
por el mtodo de la lnea recta

Valor activo 100000

Vida til en aos 5

Ao 0 1 2 3 4
Gasto Depreciacin 20,000 20,000 20,000 20,000
Depreciacin acumulada 0 20,000 40,000 60,000 80,000
Valor libros 80,000 60,000 40,000 20,000
aos. Depreciarlo

5
20,000
100,000
0
Amortizacin de diferidos
(Mtodo lnea recta)

Ejemplo: para elaborar un proyecto se desarrolla una investigacin de mercados cuyo c

$5.000 unidades monetarias. Este costo se amortiza por un perodo de 5 aos.

Costo del estudio: 5,000

Perodo de amortizacin en aos 5

Ao 0 1 2 3
Amortizacin 1,000 1,000 1,000

Amortizacin acumulada 1,000 2,000 3,000

Valor libros 4,000 3,000 2,000
 de mercados cuyo costo es de
o de 5 aos.

4 5
1,000 1,000

4,000 5,000
1,000 0
Financiacin
condiciones:
Prstamo 10000
Tasa de inters 20%
Plazo en aos 5
a) Asumiendo la financiacin como una cuota constante se tiene:

Aos 0 1 2 3 4 5
Saldo 10,000 8,656 7,044 5,109 2,786 0
Cuota 3,344 3,344 3,344 3,344 3,344
Inters 2,000 1,731 1,409 1,022 557
Amortizacin 1,344 1,613 1,935 2,322 2,786

se tiene:

Aos 0 1 2 3 4 5
Saldo 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
Cuota 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400
Inters 2,000 1,600 1,200 800 400
Amortizacin 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

DATOS
Aos Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalacin y explotaci
Costos de inversin piso. De acuerdo con las proyecciones realizadas la empresa operar
0 1 Durante el primer ao de operacin (ao 1), la produccin alcanzar
Estudios previos 300 instalada, es decir, 8.000 m2 anuales de tabletas. A partir del segundo
Adquisicin de terrenos 700 utilizar el 100% de la capacidad (aos 2 al 5), es decir, 16.000 m2 a
Construcccin de edificios 1700 De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto supe
Adquisicin de equipos 3000 1000 la produccin estimada del mismo, por tal razn la produccin son ig
venta de la tableta es de $150.
Total costos de inversin Las inversiones requeridas en miles de pesos son:
Inversin preoperativa 300
Inversin fija 5400 1000 Ao 0 Ao 1
Estudios previos 300
Inversin en capital de Adquisicin de terrenos 700
trabajo 300 600 Construccin de edificios 1.700
Adquisicin de equipos 3.000 1.000
Perodo depreciacin
edificios 20 Los costos de operacin, administracin y ventas estn en miles de p
Perodo depreciacin
equipos 10 Ao 1 Ao 2 al 5
Mano de obra 75 150
Perodo amortizacin inv. Materia prima y combustible 90 180
Preoperativa 5 Mantenimiento y repuestos 30 60
Gastos de administracin 75 150
Gastos de venta y publicidad 30 60
Costos y gastos de Aos
operacin 1 2 al 5 El monto requerido para capital de trabajo es de $300 mil para el prim
ao en adelante. El precio de venta del equipo ser de $60 mil, las in
Mano de obra 75 150
$2.500.000.
Materia prima 90 180 La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias ocasionales es del 20
Mantenimiento 30 60 tipo lineal, los edificios se deprecian en un perodo de 20 aos y los e
amortizacin de diferidos se hace en forma lineal durante cinco aos
G. Admn 75 150
Gastos de venta y 1.Elabore el flujo de caja del proyecto.
publicidad 30 60 Si se financia el proyecto con un prstamo de $3 millones en el mom
15% anual, para cancelarlo en cuotas iguales durante cinco aos:

Total gastos operacionales 300 600 2.Elabore el flujo de caja del inversionista

INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (a 5
Produccin ao 1 (mts 2) 8,000
Produccin ao 2 y dems (mts ) 16,000
2

precio de venta unitario 150

Precio de venta equipo 60
Precio de venta instalacione 2,500
Impuesto renta y gcias ocasi 20%

INFORMACIN FINANCIACIN
Prstamo 3,000,000
Plazo (aos) 5
Tasa 15%

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)

Flujo de caja 0 1 2 3 4
Ingresos 1,200,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000
Costos y gastos 300,000 600,000 600,000 600,000
Depreciacin 385,000 485,000 485,000 485,000
Amortizacin diferidos 60,000 60,000 60,000 60,000
Utilidad antes de
impuestos 455,000 1,255,000 1,255,000 1,255,000
Impuesto (20%) 91,000 251,000 251,000 251,000
Utilidad despus de
impuestos 364,000 1,004,000 1,004,000 1,004,000
Depreciacin 385,000 485,000 485,000 485,000
Amortizacin diferidos 60,000 60,000 60,000 60,000
Inversin fija 5,400,000
Inversi diferida 300,000
Inversin de capital de
trabajo 300,000 300,000
Recuperacin de capital de
trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto - 6,000,000 509,000 1,549,000 1,549,000 1,549,000

CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS

Edificios 0 1 2 3 4
Valor de adquisin 1,700,000
Gasto depreciacin 85,000 85,000 85,000 85,000
Depreciacin acumulada 85,000 170,000 255,000 340,000
Valor en libros 1,615,000 1,530,000 1,445,000 1,360,000

Equipos
Valor de adquisin 3,000,000
Gasto depreciacin 300,000 300,000 300,000 300,000
Depreciacin acumulada 300,000 600,000 900,000 1,200,000
Valor en libros 2,700,000 2,400,000 2,100,000 1,800,000

Equipos
Valor de adquisin 1,000,000
Gasto depreciacin 100,000 100,000 100,000
Depreciacin acumulada 100,000 200,000 300,000
Valor en libros 900,000 800,000 700,000

Amortizacin 0 1 2 3 4
Valor de adquisin 300,000
Gasto amortizacin 60,000 60,000 60,000 60,000
Amortizacin acumulada 60,000 120,000 180,000 240,000
Valor en libros 240,000 180,000 120,000 60,000

Clculo valores de liquidacin

Obras fsicas Equipos
Valor de la venta 2,500,000 Valor de la venta 60,000
Valor en libros 1,975,000 Valor en libros 2,100,000
Ganancia en venta de edifici 525,000 Ganancia en venta de equipos - 2,040,000

Ganacia neta en venta de

activos - 1,515,000
Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor de venta.
Valor de liquidacin 2,560,000

Plan de financiacin 0 1 2 3 4
Saldo 3,000,000 2,555,053 2,043,365 1,454,923 778,214
Cuota 894,947 894,947 894,947 894,947
Inters 450,000 383,258 306,505 218,238
Amortizacin 444,947 511,689 588,442 676,708

Para obtener el flujo de caja del inversionista, se calcula el efecto de la deuda despus de impuestos, teniendo en cuenta
que los gastos financieros (intereses) son deducibles de impuestos, as: costo deuda despus de impuestos = Inters (1 -
tasa de impuesto).

CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

Inters neto despus de
impuestos 360,000 306,606 245,204 174,591

Flujo de caja de la deuda 3,000,000 - 804,947 - 818,295 - 833,646 - 851,299

FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA

0 1 2 3 4

Flujo de caja del proyecto - 6,000,000 509,000 1,549,000 1,549,000 1,549,000

Flujo de caja de la deuda 3,000,000 - 804,947 - 818,295 - 833,646 - 851,299

Flujo de caja del
inversionista - 3,000,000 - 295,947 730,705 715,354 697,701

PARA EL ANLISIS

Tasas de oportunidad 5% 25%

Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base en el valor presente neto.

EVALUACIN VPN (5%) VPN (25%)

FC PROYECTO 2,191,826 - 1,630,836
FC INVERSIONISTA 1,579,570 - 859,627
n mente la instalacin y explotacin de una fbrica de tabletas para
ones realizadas la empresa operar durante cinco aos.
n (ao 1), la produccin alcanzar tan solo el 50% de la capacidad
les de tabletas. A partir del segundo ao de operaciones, la empresa
(aos 2 al 5), es decir, 16.000 m2 anuales de tabletas.

cado, la demanda del producto superar durante la vida del proyecto,

, por tal razn la produccin son iguales a las ventas. El precio de

es de pesos son:

o 0 Ao 1
300
700
1.700
3.000 1.000

racin y ventas estn en miles de pesos y son los siguientes:

Ao 1 Ao 2 al 5
75 150
90 180
30 60
75 150
30 60

e trabajo es de $300 mil para el primer ao y de $600 mil del segundo

a del equipo ser de $60 mil, las instalaciones se vendern por

las ganancias ocasionales es del 20%. La depreciacin permitida es de

an en un perodo de 20 aos y los equipos en 10 aos. La
en forma lineal durante cinco aos.

ecto.
rstamo de $3 millones en el momento 0 con una tasa de inters del
otas iguales durante cinco aos:

sionista
 5
2,400,000
600,000
485,000
60,000

1,255,000
251,000

1,004,000
485,000
60,000

600,000
2,560,000
4,709,000

85,000
425,000
1,275,000

300,000
1,500,000
1,500,000

100,000
 400,000
600,000

60,000
300,000
-

5
-
894,947
116,732
778,214

uestos, teniendo en cuenta

e impuestos = Inters (1 -

DA

93,386

- 871,600

4,709,000

- 871,600
 3,837,400

n el valor presente neto.