RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras son eficientes herramientas para analizar la situacin de

una empresa, sin embargo tambin tienen serias limitaciones. Pueden servir como
una pantalla para sealar a aquellas reas de fortaleza o debilidad potencial, as
como indicar aquellas en las que se requiere mayor investigacin. Sin embargo no
son predictivas.

Las razones financieras se dividen en cuatro categoras:

q Razones de liquidez, las cuales miden la capacidad de la empresa para
identificar sus necesidades de efectivo.
q Razones de Actividad las cuales miden la liquidez de los activos.
q Razones de apalancamiento miden el uso de la deuda por parte de la
empresa, comparado con el uso de capital y su capacidad de pagar los
intereses y otros gastos fijos.
q Razones de utilidad miden el desempeo de toda la empresa y su
eficiencia en la administracin de los activos, pasivos, y el capital.

RAZONES DE LIQUIDEZ

1) Razn de circulante

Se utiliza como una medida de la solvencia a corto plazo, es decir, la

capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo.

Razn de circulante = Activo circulante

Pasivo Circulante

2) Prueba cida

La prueba cida es una medida ms rigurosa de la solvencia a corto plazo.

Al igual que las otras razones financieras, se debe examinar en trminos de
las tendencias e industrias estndar.
Activo circulante - inventarios
Prueba cida =
Pasivo Circulante

3) Razn de efectivo

Razn de efectivo = Efectivo

Pasivo Circulante
 4) Razn de capital de trabajo a activos
Capital de trabajo
Razn de capital de trabajo a activos =
Activos Totales

5) Intervalo Promedio

Intervalo Promedio = Activo circulante

Promedio del costo de operacin diario

RAZONES DE ACTIVIDAD O USO DE ACTIVOS

1) Rotacin de cobros

Indica cuntas veces, en promedio, se recaudan las cuentas por cobrar,

durante el ao.
Ventas Netas
Rotacin de cobros =
Cuentas por cobrar

2) Das de recuperacin de cobros

Es el nmero promedio de das requeridos para convertir las cuentas por

cobrar en efectivo. Tambin provee informacin acerca de las polticas
crediticias de la empresa.
Das de recuperacin de cobros = 365
Rotacin de cobros

3) Rotacin de los inventarios

Proporciona informacin con relacin a la eficiencia de la empresa en la

administracin y ventas de sus inventarios. Generalmente una alta rotacin
de los inventarios es muestra de un manejo eficiente de los mismos, pero
tambin puede indicar que se tiene un nivel de inventario inferior al
deseable, que se estn realizando pedidos pequeos, un decrecimiento en
los precios, dficit de materiales, o bien que las ventas estn siendo
superiores a lo planeado. Para analizar este ndice, es importante
considerar el tipo de industria que se est analizando.
Costo de los bienes vendidos
Rotacin de inventarios =
Inventarios
 4) Das en inventario

Das en inventario = 365

Rotacin de cobros

5) Rotacin del capital de trabajo

Rotacin del Capital de Trabajo = Ventas

Capital de Trabajo

6) Rotacin de los activos fijos y Rotacin de activos totales

Tanto la rotacin de los activos fijos como la de los activos totales que se
presenta a continuacin, se utilizan para medir la efectividad de la
administracin para generar ventas a partir de las inversiones en los
activos. Cuando la rotacin de los activos es alta, generalmente se debe a
que la inversin requerida para generar ventas es pequea, y por lo tanto la
empresa es ms rentable. Cuando estas razones son relativamente
pequeas para el tipo de industria o con respecto a los mismos ndices
histricos de esa empresa, significa que la inversin en activos est siendo
demasiado grande, o bien que las ventas son demasiado lentas.

Ventas Netas
Rotacin de activos fijos =
Activos Fijos

Ventas Netas
Rotacin de activos totales =
Activos totales

RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

1) Razn de deuda total

Pasivos Totales
Razn de deuda total =
Activos totales
 2) Razn de deuda total a capital contable

Pasivos Totales
Razn de deuda total a capital contable =
Capital Contable

3) Razn de deuda a largo plazo

Pasivos a largo plazo

Razn de deuda a largo plazo =
Deuda a largo plazo + capital contable

Las tres razones financieras que se acaban de mencionar, se utilizan para

medir el grado de financiamiento de la empresa a travs de deuda.

4) Factor multiplicador de capital

Activos Totales
Factor multiplicador de Capital =
Capital Contable

5) Razn sobre el inters devengado

Para que una empresa se beneficie con el apalancamiento financiero, los

pagos de inters fijo que acompaan a la deuda deben ser ms que
cubiertos con las utilidades operativas.

Utilidad Operativa (EBIT)

Razn sobre el inters devengado =
Inters

6) Razn de cobertura de efectivo

Es una medida de las capacidades de la empresa para pagar sus

obligaciones.

EBIT + Depreciacin
Razn de cobertura de efectivo =
Inters
 7) Estructura de Capital

Deuda de largo plazo

Estructura de Capital =
Capital Contable

RAZONES DE UTILIDAD O RENTABILIDAD

1) Margen de Utilidad

Es una medida de la capacidad de la empresa para convertir las ventas en

utilidades.
Utilidad Neta
Margen de utilidad =
Ventas Netas

2) Rendimiento en Activos

Es una medida de la eficiencia total de la empresa en la administracin de

las inversiones totales en activos.

Utilidad Neta
Rendimiento en Activos (ROA) =
Activos Totales

3) Rendimiento en Capital Contable

Es una medida de la eficiencia de la empresa en la administracin de las

inversiones totales para generar utilidades para los accionistas.
Utilidad Neta
Rendimiento en Capital Contable (ROE) =
Capital Contable

Otras razones financieras de inters son aquellas relacionadas con el valor de

mercado de las acciones. Estas razones son
Precio por accin
P/E =
Utilidad por accin

Valor de mercado por accin

M/B =
Valor en libros de cada accin