Estados Financieros NIIF 2014 PDF

Estados
Financieros
NIIF 2014
2 Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.
Contenido
Informe de los Auditores Independientes 5
Estados de situacin financiera 7
Estados de resultados del periodo
y otros resultados integrales 8
Estados de flujo de efectivo 9
Estados de cambios en el patrimonio 11
Notas de carcter general 12
1. Informacin general 12
2. Resumen de principales polticas contables 13
2.1 Bases de preparacin 13
2.2 Base de contabilidad de causacin 13
2.3 Importancia relativa y materialidad 13
2.4 Cambios en las polticas contables
y en la informacin a revelar 14
2.4.1 Normas e interpretaciones nuevas
y modificadas de obligatorio cumplimiento 14
2.4.2 Normas emitidas sin aplicacin efectiva 15
2.5 Consolidacin 18
2.6 Traduccin de moneda extranjera 18
2.7 Propiedades, planta y equipo 19
2.8 Activos tangibles 20
2.9 Arrendamiento 22
2.10 Deterioro de activos no financieros 22
Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P. 3
2.11 Activos financieros 23

2.11.1 Clasificacin 23
2.11.2 Reconocimiento y medicin 24
2.11.3 Deterioro de efectivos financieros 25
2.12 Inventarios 27
2.13 Efectivo y equivalente de efectivo 27
2.14 Activos no corrientes mantenidos para la venta 27
2.15 Capital social 27
2.16 Reservas 27
2.17 Operaciones de financiamiento 28
2.18 Costo de prstamos 28
2.19 Impuesto a la renta corriente, impuesto de renta
para la equidad (CREE) y diferido 29
2.20 Beneficios laborales 30
2.21 Provisiones 30
2.22 Cuentas por pagar 32
2.23 Reconocimiento de ingresos 32
2.24 Reconocimiento de costos y gastos 34
2.25 Distribucin de dividendos 34
2.26 Segmentos de operacin 34
3. Administracin de riesgos financieros 35
3.1 Factores de riesgo financiero 35
3.2 Administracin del riesgo capital 36
3.3 Estimacin del valor razonable 36
4. Estimados y criterios contables relevantes 37
Notas de carcter especfico 39

5. Propiedades, planta y equipo 39
6. Activos intangibles 44
7. Prstamos y cuentas por cobrar 46
8. Otros activos 50
9. Inventarios 50
0. Inversiones
1 51
11. Efectivo 56
12. Capital 57
13. Operaciones de financiamiento 58
14. Impuesto a la renta diferido 61
15. Provisiones 63
16. Impuestos, contribuciones y tasas 77
17. Cuentas por pagar 77
18. Otros pasivos 79
19. Reservas 79
20. Ingresos de actividades ordinarias 80
21. Costos de ventas y operacin 81
22. Otros ingresos 82
23. Gastos de administracin 83
24. Otros gastos 84
25. Ingresos financieros 85
26. Gastos financieros 85
27. Utilidad por accin 86
28. Dividendos por accin 86
29. Transacciones y saldos entre partes relacionadas 87
30. Otro resultado integral neto de impuestos 88
31. Otras revelaciones 88
32. Eventos subsecuentes 93
Informe de los Auditores

Independientes
Estados de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Activos Notas 2014 2013 Pasivos y Patrimonio Notas 2014 2013

ACTIVOS NO CORRIENTES PATRIMONIO
CAPITAL 12 68.152 68.152
PROPIEDADES, RESERVAS 19 1.807.208 1.590.509
5 7.295.259 6.493.867
PLANTA Y EQUIPO SUPERAVIT DE CAPITAL 49.344 49.344
ACTIVOS INTANGIBLES 6 28.736 31.281
GANANCIAS RETENIDAS 1.362.849 1.402.940
PRSTAMOS Y
7 19.576 14.322 RESULTADO INTEGRAL TOTAL
CUENTAS POR COBRAR 357.961 393.875
DEL AO
INVERSIONES 10 84 84
TOTAL PATRIMONIO 3.645.514 3.504.820
OTROS ACTIVOS 8 1.307 1.307
PASIVOS NO CORRIENTES
OPERACIONES DE
13 3.299.149 2.616.413
FINANCIAMIENTO
TOTAL ACTIVOS NO IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 14 568.332 523.205
7.344.962 6.540.861
CORRIENTES PROVISIONES 15 97.207 88.744
CUENTAS POR PAGAR 17 10.101 64.876
TOTAL PASIVOS NO
3.974.789 3.293.238
CORRIENTES
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR 17 309.484 140.224
INVENTARIOS 9 109.449 92.356 OPERACIONES DE
13 96.537 70.535
PRESTAMOS Y CUENTAS POR FINANCIAMIENTO
7 341.941 288.282
COBRAR IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES
16 23.040 50.140
OTROS ACTIVOS 8 288 365 Y TASAS
INVERSIONES 10 84.522 20.538 OBLIGACIONES LABORALES 12.511 10.664
EFECTIVO 11 244.301 229.155 PROVISIONES 15 34.455 58.417
OTROS PASIVOS 18 29.132 43.519
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 780.501 630.696 TOTAL PASIVOS CORRIENTES 505.160 373.499
TOTAL PASIVOS 4.479.949 3.666.737
TOTAL ACTIVOS 8.125.463 7.171.557 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 8.125.463 7.171.557
Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros
Luis Fernando Rico Pinzn Elvia Luz Restrepo Saldarriaga Deloitte & Touche Ltda.
Gerente General Contadora T.P. No. 37982-T Auditor externo
Estados de resultados del perodo

y otros resultados integrales
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013
Notas 2014 2013
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 20 2.329.620 2.002.814

COSTOS DE VENTAS Y OPERACIN 21 (1.618.744) (1.342.080)
UTILIDAD BRUTA 710.876 660.734
OTROS INGRESOS 22 12.212 13.963
GASTOS DE ADMINISTRACIN 23 (118.601) (110.957)
OTROS GASTOS 24 (19.349) (20.162)
INGRESOS FINANCIEROS 25 27.894 19.598
GASTOS FINANCIEROS 26 (104.560) (71.094)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 508.472 492.082
IMPUESTO DE RENTA
Corriente 15 (105.065) (107.105)
Diferido 14 (44.990) (14.590)
(150.055) (121.695)
UTILIDAD NETA 358.417 370.387
UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCIN (*) 27 131.48 135.87
OTRO RESULTADO INTEGRAL
Items que no sern reclasificados a ganancias y prdidas:
Ganancias (Prdidas) actuariales por planes de beneficio definidos. 30 (319) 35.057
Impuesto a las ganancias relativo a componentes de otro resultado integral 14 y 30 (137) (11.569)
Otro resultado Integral del ao, neto de impuestos (456) 23.488
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AO 357.961 393.875
(*) Expresada en pesos colombianos

Estados de
flujos de efectivo
Notas 2014 2013

FLUJOS DE EFECTIVO GENERADOS POR LAS OPERACIONES DEL AO:
RESULTADO INTEGRAL DEL AO 358.417 370.387
MS (MENOS) GASTOS (INGRESOS) QUE NO AFECTARON EL CAPITAL DE TRABAJO:
Depreciacin 5 153.668 147.138
Amortizacin de otros activos 6 3.500 3.384
Deterioro de inventarios 9 965 (442)
Impuesto diferido 14 44.990 26.159
Recuperacin de deterioro de deudores 7 (1.903) (3.851)
Prdida en venta o retiro de propiedad, planta y equipo, inventarios y otros activos 582 72
Diferencia en cambio obligaciones financieras 44.408 (6.832)
604.627 536.015
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS:
Prstamos y cuentas por cobrar (57.010) 89.037
Inventarios (4.750) 4.312
Otros activos 77 629
Cuentas por pagar 356.184 61.865
Obligaciones laborales 1.847 1.575
Impuestos, gravmenes y tasas (27.100) (24.311)
Provisiones 64.156 94.180
Otros pasivos (14.387) (18.018)
EFECTIVO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 923.644 745.284
Intereses Pagados (241.696) (181.245)
Impuesto sobre las ganancias pagados (79.973) (55.514)
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 508.525

601.975
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Adquisicin de propiedad, planta y equipos (964.997) (879.703)
Aumento de otros activos (1.264) (2.200)
EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN (966.261) (881.903)
Notas 2014 2013

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Aumento de operaciones de financiamiento 698.498 564.585
Pago de operaciones de financiamiento (37.815) (52.889)
Venta de acciones readquiridas - 1.747
Dividendos en efectivo (217.267) (188.918)
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN 443.416 324.525
AUMENTO (DISMINUCION) NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES 79.130 (48.853)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL PRINCIPIO DEL AO 249.693 298.546
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL AO 328.823 249.693
El efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao comprenden:
Efectivo 244.301 229.155
Inversiones temporales 84.522 20.538
328.823 249.693
Estados de cambios
en el patrimonio
Utilidad
Capital Supervit Ganancias Acciones
Reservas (perdida) Total
Social de capital retenidas readquiridas
actuarial
Saldos al 31 de diciembre de 2012 68.152 51.796 1.318.524 1.868.397 (7.067) (1.685) 3.298.117
Apropiaciones efectuadas por la
- - 288.338 (288.338) - - -
Asamblea General de Accionistas
Venta de acciones readquiridas - (2.452) - 2.513 - 1.685 1.746
Ganancias actuariales - - - - 23.488 - 23.488
Dividendos en efectivo
- - (16.353) (172.565) - - (188.918)
($69.3* por accin)
Utilidad neta - - - 370.387 - - 370.387
Saldos al 31 de diciembre de 2013 68.152 49.344 1.590.509 1.780.394 16.421 - 3.504.820
Apropiaciones efectuadas por la
- - 239.133 (239.133) - - -
Asamblea General de Accionistas
Dividendos en efectivo
- - (22.434) (194.833) - - (217.267)
($79,7* por accin)
Prdidas actuariales - - - - (456) - (456)
Utilidad neta - - - 358.417 - - 358.417
Saldos al 31 de diciembre de 2014 68.152 49.344 1.807.208 1.704.845 15.965 - 3.645.514
Notas 12 19 30 12
* Cifra expresada en pesos colombianos

Notas de
carcter general
1. Informacin general
ISAGEN S.A. E.S.P. (en adelante tambin podr definirse como Empresa) es
una Empresa de servicios pblicos mixta, constituida en forma de sociedad
annima, segn consta en la escritura pblica No. 230 de la Notara nica
del municipio de Sabaneta, departamento de Antioquia, del 4 de abril de
1995 y con perodo indefinido de duracin. La direccin de su sede principal
es Carrera 30 No. 10 C 280 del Municipio de Medelln, departamento de
Antioquia, Colombia.
ISAGEN S.A. E.S.P. tiene por objeto principal la generacin y comercializacin
de energa elctrica, la comercializacin de gas natural por redes, as como la
comercializacin de carbn, vapor y otros energticos de uso industrial.
Para el desarrollo de su objeto social, la Empresa cuenta con las siguientes
plantas de generacin de energa:
Hidroelctrica de San Carlos

Hidroelctrica de Jaguas
Hidroelctrica de Calderas
Hidroelctrica Miel I
Hidroelctrica Amoy
Central que entr en operacin en mayo de 2013
Trmica a ciclo combinado Termocentro
Hidroelctrica Sogamoso
La Central Hidroelctrica Sogamoso entr en operacin comercial plena el 20

de diciembre de 2014, luego de un perodo de construccin iniciado en 2009.
La aprobacin de estos estados financieros fue realizada por la Junta Directiva
segn consta en el acta de reunin del 27 de febrero de 2015.
2. Resumen de principales
polticas contables
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados
financieros se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas
uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo
contrario.
2.1 Bases de preparacin

Los estados financieros de ISAGEN S.A. E.S.P. han sido preparados de
acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y
sus correspondientes interpretaciones (CINIIF) emitidas por el International
Accounting Standards Board (IASB). Los estados financieros han sido pre-
parados sobre la base del costo histrico, excepto por ciertos instrumentos
financieros que son medidos al costo amortizado o a su valor razonable,
como se explica en las polticas contables descritas abajo.
En general el costo histrico est basado en el valor razonable de las tran-
sacciones. Valor razonable es el precio que sera recibido por vender un
activo o pagado por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre
participantes del mercado en la fecha de la medicin.
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el
uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la geren-
cia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables.
Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o reas
en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados
financieros se describen en la Nota 4 - Estimados y criterios contables
relevantes.
2.2 Base de contabilidad de causacin

La Empresa prepara sus estados financieros, excepto para la informacin de
los flujos de efectivo, usando la base de contabilidad de causacin.
2.3 Importancia relativa y materialidad

La presentacin de los hechos econmicos se hace de acuerdo con su impor-
tancia relativa o materialidad.
Para efectos de revelacin, una transaccin, hecho u operacin es material
cuando, debido a su cuanta o naturaleza, su conocimiento o desconocimien-
to, considerando las circunstancias que lo rodean, incide en las decisiones
que puedan tomar o en las evaluaciones que puedan realizar los usuarios de
la informacin contable.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros, la materialidad

de la cuanta se determin con relacin, entre otros, al activo total, al activo
corriente y no corriente, al pasivo total, al pasivo corriente y no corriente, al
patrimonio o a los resultados del ejercicio, segn corresponda. En trminos
generales, se considera como material toda partida que supere el 5% con
respecto a un determinado total de los anteriormente citados.
2.4 Cambios en las polticas contables y en la

informacin a revelar
2.4.1 Normas e Interpretaciones nuevas y

modificadas de obligatorio cumplimiento para el ao
en curso
En el 2014 entraron en aplicacin una serie de mejoras a las NIIF y una
nueva interpretacin emitida por el IASB que fueron obligatorias a partir del
1 de enero de 2014.
Modificaciones a la NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIIF
12 Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades
y NIC 27 Estados financieros consolidados y separados
Esta modificacin emitida en octubre de 2012 defini una entidad de
inversin y estableci una excepcin a los requerimientos de consolida-
cin de la NIIF 10 para entidades de inversin para las cuales se permite
la medicin de su inversin en subsidiarias en particular al valor razo-
nable a travs de prdidas y ganancias. La modificacin tambin prev
revelaciones relacionadas y requerimientos en los estados financieros
separados. Estos nuevos requerimientos incluyeron consecuentemente
modificaciones a las NIIF 1,3,5,7,9 y 13 y a las NIC 7,12,24,28,32,34 y
39.
Sin embargo, dado que ISAGEN no es una entidad de inversin estos
cambios no tienen impacto alguno.
Modificaciones a la NIC 32 sobre compensacin de activos y pasi-
vos financieros
La modificacin de la NIC 32 aplicable a partir del 1 de enero de 2014
clarific los requisitos para la compensacin de activos y pasivos finan-
cieros. Particularmente aclara las expresiones Actualmente tiene un
derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos y
tenga la intensin de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo
y liquidar el pasivo simultneamente.
La modificacin no tiene impacto en ISAGEN quien ha evaluado sus
activos y pasivos financieros que califiquen para compensacin, en-
contrando nicamente los relacionados con impuestos que ya venan
siendo compensados.
Modificaciones a la NIC 36 Revelacin del importe recuperable de

activos no financieros.
Esta modificacin contempla requerimientos de informacin a revelar
sobre el valor recuperable de activos no monetarios para los cuales se
hubiera constituido o revertido una prdida por deterioro. En esos casos
se pide revelar si el valor recuperable de los activos se estableci a
partir de su valor razonable menos los costos de disposicin o su valor
de uso. En caso de utilizar valores razonables se exige la revelacin
de la jerarqua de valor utilizado segn lo establecido en la NIIF 13
Mediciones del valor razonable.
La aplicacin de esta modificacin no ha sido relevante para la Empresa
ya que no se ha presentado reconocimiento de deterioro o reversin del
mismo durante los perodos reportados.
Modificaciones a la NIC 39 relativos a la novacin de derivados y
continuacin de la contabilidad de coberturas.
La modificacin de la NIC 39 provee asistencia para el manejo de los
requerimientos de descontinuacin de la contabilidad de coberturas
cuando un derivado designado como un instrumento de cobertura es
novado bajo ciertas circunstancias. La modificacin tambin clarifica
que cualquier cambio en el valor razonable de un derivativo designado
como instrumento de cobertura resultante de la novacin debera ser
incluido en la evaluacin y medicin de la efectividad de la cobertura.
Este cambio aplicado por la Empresa en este perodo no ha tenido
ningn impacto ya que no se presentaron instrumentos de cobertura
que hubiesen sido novados.
CINIIF 21 Gravmenes
La interpretacin incluye la contabilizacin de salidas impuestas a las
entidades por los gobiernos (incluyendo agencias gubernamentales y
organismos similares), de conformidad con las leyes y / o reglamentos.
No incluye los impuestos sobre la renta, dentro del alcance de la NIC
12 Impuesto a las Ganancias, ni multas y otras sanciones o responsa-
bilidades derivadas de regmenes de comercio de emisiones y salidas
dentro del alcance de otras Normas.
La Empresa inici con su aplicacin, pero el mismo no ha tenido ningn
impacto en los estados financieros.
2.4.2 Normas emitidas sin aplicacin efectiva

A continuacin se listan las normas emitidas que an no entran en vigencia
obligatoria. ISAGEN las adoptar a la fecha obligatoria de entrada en vigor.
NIIF 9 - Instrumentos financieros
La NIIF 9 emitida en noviembre de 2009 introdujo nuevos requeri-
mientos de medicin y clasificacin de activos financieros. Esta norma
fue modificada en octubre de 2010 para incluir requerimientos para la
clasificacin, medicin y desreconocimiento de pasivos financieros. En

noviembre de 2013 se introdujeron nuevos requisitos para la contabili-
dad de coberturas. La ltima revisin de esta norma fue emitida en julio
de 2014 principalmente para incluir a) requerimientos de deterioro para
activos financieros b) modificaciones limitadas a los requerimientos de
clasificacin y medicin por la introduccin de la categora de medicin
Al valor razonable a travs de otros resultados integrales, para ciertos
instrumentos de deuda simples.
Para todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del
alcance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y
medicin, es requerida su medicin subsecuente a costo amortizado
o a valor razonable. Especficamente, inversiones en instrumentos
de deuda que son mantenidos dentro de un modelo de negocios cu-
yo objetivo es recibir los flujos de efectivo contractuales, se miden al
costo amortizado al final del perodo y de los perodos subsecuentes.
Instrumentos financieros que son mantenidos dentro de un modelo de
negocios cuyo objetivo es lograr tanto los flujos de efectivo contractuales
como los asociados a la venta del activo financiero, son medidos al valor
razonable. Adicionalmente, una entidad puede hacer una eleccin irre-
vocable de presentar los cambios subsecuentes en el valor razonable
de un instrumento de patrimonio (que no es mantenido para negociar)
en otros resultados integrales y nicamente reconocer en resultados los
ingresos por dividendos.
Con respecto a la medicin de pasivos financieros designados al valor
razonable a travs de prdidas y ganancias, la NIIF 9 establece que el
valor del cambio en el valor razonable del instrumento financiero, que
es atribuible a cambios en el riesgo de crdito de la obligacin, se pre-
sente en otros resultados integrales, a menos que dicho reconocimiento
pudiera crear una distorsin contable en los resultados.
En relacin con el deterioro de activos financieros, la norma requiere un
modelo de prdidas crediticias futuras, en oposicin al modelo de prdi-
das crediticias incurridas bajo la NIC 39. El modelo de prdidas crediticias
esperadas requiere que una entidad contabilice las prdidas crediticias
esperadas y los cambios en dichas prdidas desde el reconocimiento
inicial. En otras palabras, ya no ser necesario que se haya presentado
un incumplimiento crediticio antes de que las prdidas sean reconocidas.
La nueva contabilidad de coberturas general mantiene los tres tipos
de mecanismos de contabilidad de coberturas actualmente disponibles
en la NIC 39. Bajo NIC 39, se introdujo una mayor flexibilidad a los
tipos de transacciones elegibles para la contabilidad de cobertura, los
tipos de instrumentos financieros que califican como instrumentos de
cobertura y los tipos de componentes de riesgo de tems no financieros
que son elegibles para contabilidad de cobertura. Adicionalmente, el
test de efectividad ha sido revisado y reemplazado con el principio de
una relacin econmica. La evaluacin retroactiva de la efectividad
de la cobertura ya no es requerida.
La Administracin de la Empresa no prev un impacto significativo en

sus estados financieros cuando inicie la aplicacin de esta NIIF, lo cual
est previsto que ocurra obligatoriamente a partir del 1 de enero de
2015.
NIIF 15 Ingreso de contratos con clientes
En mayo de 2014, fue emitida esta norma la cual establece un modelo
nico a ser usado por las entidades al contabilizar los ingresos resultan-
tes de los contratos con clientes. La NIIF 15 reemplazar las actuales
guas de reconocimiento de ingresos incluidas en la NIC 18 Ingresos,
NIC 11 Contratos de Construccin y las interpretaciones relacionadas
cuando llegue a ser efectiva.
El principio bsico de la NIIF 15 es que una entidad reconoce los ingre-
sos de actividades ordinarias de forma que representen la transferencia
de bienes o servicios comprometidos con los clientes a cambio de un
importe que refleje la contraprestacin a la cual la entidad espera tener
derecho a cambio de dichos bienes o servicios. Una entidad reconoce
los ingresos de actividades ordinarias de acuerdo con ese principio
bsico mediante la aplicacin de las siguientes etapas:
Etapa 1: Identificar el contrato (o contratos) con el cliente
Etapa 2: Identificar las obligaciones de desempeo en el contrato
Etapa 3: Determinar el precio de la transaccin
Etapa4: Asignar el precio de la transaccin entre las obligaciones de
desempeo del contrato
Etapa 5: Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a
medida que) la entidad satisface una obligacin de desempeo
Bajo NIIF 15, una entidad reconoce los ingresos cuando una obligacin
es satisfecha, por ejemplo, cuando el control de los bienes o servicios
subyacentes a la ejecucin de la obligacin en particular son transferi-
dos al cliente. Guas ms especficas han sido adicionadas a la norma
para manejar escenarios especficos. Adicionalmente, se requieren
mayores revelaciones.
La Administracin de la Empresa no espera cambios significativos en el
reconocimiento de ingresos con la entrada en aplicacin de esta norma
prevista para el 1 de enero de 2017.
Modificacin NIIF 11 Contabilizacin de la adquisicin de un inte-
rs en operaciones conjuntas
Las modificaciones a la NIIF 11 proveen guas de como contabilizar la
adquisicin de una operacin conjunta que constituye un negocio segn
lo definido en la NIIF 3 Combinacin de negocios. Especficamente la
modificacin establece que el principio relevante de la contabilizacin
de las combinaciones de negocios de NIIF 3 y otros estndares (ejem-
plo NIC 36 Deterioro de activos resultantes del test de deterioro de una
unidad generadora de efectivo a la cual el crdito mercantil generado
en una combinacin de negocios fue asignado) podra ser aplicado. Los

mismos requerimientos podran ser aplicados a la formacin de una
operacin conjunta si y solo si un negocio existente es aportado a la
operacin conjunta por una de las partes que participan en la operacin
conjunta.
Se requiere que el operador conjunto revele la informacin relevante re-
querida por NIIF 3 y otros estndares para combinaciones de negocios.
Las modificaciones a la NIIF 11 aplican prospectivamente para perodos
que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La Administracin de
la Empresa no considera su aplicacin anticipada y tampoco se prevn
impactos importantes en su aplicacin.
2.5 Consolidacin
Entidades de propsito especial
ISAGEN consolida los estados financieros de las entidades de propsito
especial sobre las que la Empresa tiene el poder de gobernar sus polticas
operativas y financieras.
Las entidades de propsito especial se consolidan desde la fecha en que se
obtiene el control.
Estas entidades no se consolidan a partir de la fecha en la que el control cesa.
Las transacciones, los saldos y las ganancias y prdidas no realizadas con
las entidades de propsito especial se eliminan.
En 2014 se liquid el fideicomiso mercantil constituido en diciembre de 2012
como patrimonio autnomo con la fiduciaria Corficolombiana S.A., cuyos
estados financieros fueron consolidados hasta el 31 de diciembre de 2013.
Por tanto, los estados financieros de 2014 ya no son estados financieros con-
solidados, mientras los de 2013 lo eran. No obstante, dada la inmaterialidad
de los saldos objeto de consolidacin en 2013, no se afecta la comparabilidad
de los estados financieros de 2014.
2.6 Traduccin de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros se expresan en la
moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad
(Pesos Colombianos). Los estados financieros se presentan en Pesos
Colombianos, que es la moneda funcional de la Empresa y la moneda de
presentacin.
(b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcio-
nal, usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones
o de la valuacin cuando las partidas se remiden. Las ganancias y prdidas
por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones

y de la traduccin a los tipos de cambio, al cierre del ao de activos y
pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en
el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
Las ganancias en cambio relacionadas con prstamos, efectivo y equiva-
lentes de efectivo se presentan en el estado de resultado del perodo y
otro resultado integral en el rubro ingresos financieros. Las prdidas en
cambio se presentan en el estado de resultado del perodo y otro resultado
integral en el rubro gastos financieros.
2.7 Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se presentan a su costo histrico, menos la
depreciacin subsiguiente y las prdidas por deterioro, en caso que existan.
El costo histrico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adqui-
sicin de estas partidas. El costo tambin incluye los costos de endeudamien-
to incurridos durante la etapa de construccin de proyectos que requieren un
tiempo sustancial para su puesta en operacin.
Las propiedades en el curso de construccin para fines de produccin, sumi-
nistro o administrativos se contabilizan al costo, menos cualquier prdida por
deterioro reconocida. El costo incluye, para los activos calificados, los costos
por prstamos capitalizados bajo el mtodo de la tasa de inters efectiva.
Estas propiedades se clasifican en las categoras apropiadas de propiedades,
planta y equipo cuando estn terminadas y listas para su uso previsto.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reco-
nocen como un activo separado, segn corresponda, slo cuando es proba-
ble que generen beneficios econmicos futuros y el costo de estos activos se
pueda medir razonablemente. Los gastos de mantenimiento y de reparacin
se cargan al estado de resultado del perodo y otro resultado integral en el
perodo en el que stos se incurren.
La depreciacin de estos activos comienza cuando los activos estn listos
para su uso previsto.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula
por el mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual
durante el estimado de su vida til como sigue:
Clase de activo Vida til en aos
Construcciones y edificaciones 20 - 70
Equipo de generacin 10 - 58
Equipo electrnico 5 - 25
Muebles, equipo de oficina, laboratorio, herramientas, equipo de taller,
5 - 10
maquinaria para construccin y mantenimiento y equipo de almacn
Equipo de comunicacin y computacin 4 - 10
Equipo de transporte 5 - 20
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser
necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recupe-
rable, si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor
recuperable.
Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja por su disposicin
o cuando no se esperan beneficios econmicos futuros que se deriven del
uso continuo del activo.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia
entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se
incluyen en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
Las propiedades, planta y equipo, en rgimen de arrendamiento financiero
se deprecian de la misma manera que los activos propios, si se tiene certeza
razonable de obtener la propiedad al trmino del plazo del arrendamiento, el
activo se depreciar a lo largo de su vida til esperada, en caso contrario se
depreciar en el trmino del arrendamiento, el que sea menor.
2.8 Activos intangibles

(a) Licencias
Las licencias tienen una vida til definida y se registran al costo menos su
amortizacin acumulada. La amortizacin se calcula usando el mtodo de
lnea recta para asignar el costo a resultados en el trmino de su vida til
estimada (10 aos).
(b) Software
Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen co-
mo gasto cuando se incurren. La amortizacin se calcula usando el mtodo
de lnea recta para asignar el costo a resultados en el trmino de su vida til
estimada (6 a 10 aos).
La vida til estimada y el mtodo de amortizacin de los intangibles se
revisan al final de cada perodo.
(c) Servidumbres
Las servidumbres corresponden a derechos adquiridos para el desarrollo
de los proyectos productivos. Estos activos son considerados de vida til
finita y se amortizan en un perodo que puede variar entre 26 y 70 aos por
el mtodo de lnea recta.
(d) Gastos de investigacin y desarrollo
El gasto en actividades de investigacin se reconoce como gasto en el
perodo en que se incurren.
Un activo intangible generado internamente (surgido del desarrollo o de la
fase de desarrollo de un proyecto interno) se reconocer si, y slo si, todo
lo siguiente ha sido demostrado:
La viabilidad tcnica de completar el activo intangible de forma que esta-
rn disponibles para su uso o venta.
La intencin de completar el activo inmaterial y utilizarlo o venderlo.
La capacidad de utilizar o vender el activo intangible.
La forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios
econmicos futuros.
La disponibilidad de adecuados recursos tcnicos, financieros y otros,
para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible.
La capacidad de medir de forma fiable, el desembolso atribuible al activo
intangible durante su desarrollo.
El importe inicialmente reconocido a nivel interno generado por los acti-
vos intangibles es la suma de los gastos efectuados a partir de la fecha
en que el elemento cumple los criterios de reconocimiento mencionados
anteriormente. Cuando no es reconocido un activo intangible generado
internamente, los gastos de desarrollo se reconocen en resultados en el
perodo en que se incurren.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos generados interna-
mente se registran a su costo menos la amortizacin acumulada y las pr-
didas por deterioro, en las mismas condiciones que los activos intangibles
que se adquieren por separado.
Un activo intangible se dar de baja en la disposicin, o cuando no se es-
peran beneficios econmicos futuros a partir de su uso o disposicin. Las
ganancias o prdidas derivadas de dar de baja un activo intangible, son
medidas como la diferencia entre los ingresos netos y el importe en libros
del activo y se reconoce en resultados.
Cuando se inicia el desarrollo de un activo intangible relacionado con un
proyecto de generacin de energa, los costos son acumulados como cons-
trucciones en curso.
2.9 Arrendamiento
ISAGEN en calidad de arrendatario clasifica los arrendamientos como arren-
damientos financieros siempre que los trminos del arrendamiento transfieran
sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad al arrendatario.
Los dems arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.
Los activos en rgimen de arrendamiento financiero se registran inicial-
mente como activos, a su valor razonable al inicio del contrato de arren-
damiento o, si fuera menor, al valor presente de los pagos mnimos. La
obligacin presente del pago de los cnones de arrendamiento y la opcin
de compra son reconocidos en el estado de situacin financiera como una
obligacin por arrendamiento financiero.
Los pagos de arrendamiento se reparten entre los gastos financieros y la
reduccin de la obligacin, con el fin de lograr una tasa de inters constante
sobre el saldo restante del pasivo. Los gastos financieros se reconocen inme-
diatamente en resultados, a menos que sean directamente atribuibles a los
activos aptos, en cuyo caso se capitalizan, de acuerdo con la poltica general
de costos de prstamos.
Los pagos de arrendamiento operativo se registran como gasto de forma lineal
a lo largo del plazo del arrendamiento, a menos que otra base sistemtica sea
ms representativa del patrn temporal de consumo de los beneficios econ-
micos del activo arrendado.
2.10 Deterioro de activos no financieros

Los activos sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a pruebas de
deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra
no recuperarse su valor en libros.
Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros
del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos
corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendra de su venta o
su valor en uso. Para efectos de la evaluacin por deterioro, los activos se
agrupan en los niveles ms pequeos en los que generan flujos de efectivo
identificables (unidades generadoras de efectivo). Los saldos en libros de ac-
tivos no financieros que han sido objeto de castigos por deterioro se revisan a
cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones del deterioro.
Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en
libros del activo (o una unidad generadora de efectivo) se incrementa a la esti-
macin revisada de su importe recuperable, pero de manera que el importe en
libros incrementado no supere el importe en libros que se habra determinado
si ninguna prdida por deterioro hubiese sido reconocida para el activo (o
unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. La reversin de una
prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en resultados.
La unidad generadora de efectivo est asociada con la generacin de energa.
2.11 Activos financieros

2.11.1 Clasificacin
La Empresa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras:
Activos financieros a valor razonable a travs de resultados, prstamos y
cuentas por cobrar, y disponibles para la venta.
La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los
activos financieros. La Gerencia determina la clasificacin de sus activos
financieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
La Empresa, tiene convenios que dadas sus caractersticas se enmarcan
dentro de la categora de acuerdos conjuntos. Estos no se encuentran
constituidos mediante vehculos separados como lo establece las NIIF, por
lo que se clasifican como operaciones conjuntas.
Los acuerdos vigentes establecen los derechos de las partes a los activos
y las obligaciones con respecto a los pasivos relativos al acuerdo, y los
derechos a los ingresos de actividades ordinarias y las obligaciones con
respecto a los gastos que correspondan a las partes, en ellos se describen,
la naturaleza de las actividades que estn sujetas al acuerdo y la forma en
que las partes pretenden llevar a cabo esas actividades conjuntamente.
(a) Activos financieros a valor razonable a travs de resultados
Los activos financieros a valor razonable a travs de resultados son activos
que se mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica en
esta categora si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido
en el corto plazo.
Subsecuentemente al reconocimiento inicial, estos instrumentos son recla-
sificados a la categora de costo amortizado si el objetivo del modelo de
negocio cambia de tal forma que el criterio de costo amortizado comienza
a ser reunido y los flujos de caja contractuales del instrumento renen los
criterios de costo amortizado. La reclasificacin de instrumentos de deuda
designados como al valor razonable a travs de resultados en el reconoci-
miento inicial no es permitida.
(b) Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no deri-
vados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan
en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los
de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de
situacin financiera. Estos ltimos se clasifican como activos no corrientes.
(c) Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no
derivados que se designan en esta categora o que no clasifican para ser
designados en ninguna de las otras categoras. Estos activos se muestran
como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expre-
sa de vender el activo dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha
del estado de situacin financiera.
2.11.2 Reconocimiento y medicin

Las compras y ventas normales de activos financieros se reconocen a la
fecha de la liquidacin, fecha en la que se realiza la compra o venta del acti-
vo. Las inversiones se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los
costos de transaccin en el caso de todos los activos financieros que no se
registran a valor razonable a travs de resultados. Los activos financieros
que se reconocen a valor razonable a travs de resultados se reconocen
inicialmente a valor razonable y los costos de transaccin se reconocen
como gasto en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos
de efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y se ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.
Los activos financieros disponibles para la venta y a valor razonable a travs
de ganancias o prdidas se registran posteriormente a su valor razonable.
Los prstamos y las cuentas por cobrar se registran a su costo amortizado
por el mtodo de tasa de inters efectivo.
El mtodo de tasa de inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo
amortizado de un instrumento de deuda y de la asignacin de los ingresos
por intereses durante el perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la
tasa que descuenta exactamente los flujos de efectivo futuros (incluyendo
todos los honorarios y puntos pagados o recibidos que forman parte inte-
grante de la tasa, los costos de transaccin y otras primas o descuentos)
a travs de la vida esperada del instrumento de deuda, o, en su caso, un
perodo ms corto, con el valor neto contable en el reconocimiento inicial.
Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor
razonable y subsecuentemente se valoran a su costo amortizado, usando
el mtodo de inters efectivo, menos el deterioro.
Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de
activos financieros a valor razonable a travs de resultados se incluyen en
el estado de resultado del perodo y otro resultado integral en el rubro otros
ingresos/otros egresos, en el perodo en el que se producen los referidos
cambios en el valor razonable.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan
en su precio de cotizacin vigente. Si el mercado para un instrumento fi-
nanciero no es activo (o el instrumento no cotiza en bolsa) se establece su
valor razonable usando tcnicas de valuacin. Estas tcnicas incluyen el
uso de los valores observados en transacciones recientes efectuadas bajo
los trminos de libre competencia, la referencia a otros instrumentos que
son sustancialmente los mismos, anlisis de flujos de efectivo descontados
y modelos de opcin de fijacin de precios haciendo mximo uso de infor-
macin de mercado y depositando el menor grado de confianza posible en
informacin interna especfica de la entidad.
Se evala a cada fecha del estado de situacin financiera si existe evidencia
objetiva de la desvalorizacin o deterioro en el valor de un activo financiero
o de un grupo de activos financieros.
2.11.3 Deterioro de activos financieros

(a) Activos a costo amortizado
La Empresa evala al final de cada perodo de balance, si existe evidencia
objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros est
deteriorado. Un activo financiero o un grupo de activos financieros est
deteriorado slo si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de
uno o ms eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del
activo (un evento de prdida) y que el evento de prdida, (o eventos), tiene
un impacto en los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero
o grupo de activos financieros que puede estimarse de forma fiable.
Los criterios que se utilizan para determinar que existe una evidencia obje-
tiva de una prdida por deterioro son:
Dificultades financieras significativas del emisor o del obligado.
Un incumplimiento de contrato, tales como no pagos o retrasos en el
inters o del pago principal.
La Empresa, por razones econmicas o legales relacionadas con dificul-
tades financieras del prestatario, le d al prestatario una concesin que
de otro modo no hubiera considerado.
Resulta probable que el prestatario entre en quiebra o en saneamiento
financiero.
La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido a
dificultades financieras, o
Los datos observables indican que existe una disminucin significativa en
los flujos de efectivo futuros estimados a partir de una cartera de activos
financieros desde el reconocimiento inicial de esos activos, aunque la dis-
minucin an no se puede identificar con los activos financieros individuales
de la cartera, incluyendo:
(i) Cambios adversos en el estado de pago de los prestatarios de la cartera, y
(ii) Condiciones econmicas locales o nacionales que se correlacionan con
no pago en los activos de la cartera.
La Empresa primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro en
forma individual, en caso contrario realiza anlisis generales o globales en
busca de deterioro.
Para los prstamos y la categora de cuentas por cobrar, el importe de la
prdida se mide como la diferencia entre el valor en libros del activo y el
valor presente de los flujos de efectivo futuros (excluyendo las prdidas
crediticias futuras que no han sido contradas) descontado a la tasa de
inters efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se
reduce y la cantidad de la prdida se reconoce en la cuenta de resultados.
Si un prstamo o inversin mantenida hasta el vencimiento tiene una tasa
de inters variable, la tasa de descuento para valorar cualquier prdida por
deterioro, es el tipo de inters efectivo actual determinado en el contrato.
Si, en un perodo posterior, el importe de la prdida por deterioro disminu-

ye y la disminucin pudiera ser objetivamente relacionada con un evento
ocurrido despus de que el deterioro fue reconocido (por ejemplo, una
mejora en la calificacin crediticia del deudor), la reversin de la prdida
por deterioro se reconoce en resultados.
(b) Los Activos Financieros clasificados como disponibles para la venta
La Empresa evala al final de cada perodo de balance, si existe evidencia
objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros estn
deteriorados. Para los ttulos de deuda, la Empresa utiliza los criterios re-
feridos en el literal (a) anterior. En el caso de las inversiones patrimoniales
clasificadas como disponibles para la venta, un descenso significativo o
prolongado en el valor razonable del ttulo por debajo de su costo tambin
es evidencia de que los activos estn deteriorados. Si tal evidencia existe
para los activos financieros disponibles para la venta, la prdida acumulada
(medida como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razona-
ble actual, menos cualquier prdida por deterioro de ese activo financiero)
se retira del patrimonio y es reconocida en resultados. Si, en un perodo
posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como
disponible para la venta aumenta y este incremento puede ser objetivamen-
te relacionado con un evento ocurrido despus de la prdida por deterioro
que fue reconocida en resultados, la prdida por deterioro se revierte a
travs del mismo estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
El deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando exis-
te evidencia objetiva de que no se podr cobrar todos los montos vencidos,
de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. Algunos
indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades
financieras del deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un
proceso de bancarrota o de reorganizacin financiera y el incumplimiento o
falta de pago. El monto del deterioro es la diferencia entre el valor en libros
del activo y el valor presente del estimado de flujos de efectivo futuros, que
se obtendrn de la cuenta, descontados a la tasa de inters efectiva. El
valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta correctora y
el monto de la prdida se reconoce con cargo al estado de resultado del
perodo y otro resultado integral en el rubro gastos de administracin.
Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra
la respectiva cuenta de deterioro. La recuperacin posterior de montos pre-
viamente castigados se reconoce con crdito a la cuenta recuperaciones
en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
2.12 Inventarios
Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el que
resulte menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio pondera-
do. El valor neto de realizacin es el valor de uso estimado en el curso normal
de las operaciones.
2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depsi-
tos de libre disponibilidad en bancos, otras inversiones altamente lquidas de
corto plazo con vencimientos de tres meses o menos contados a partir de la
adquisicin del instrumento financiero.
2.14 Activos no corrientes mantenidos para la venta

Activos no corrientes (o grupos de activos a ser dados de baja) se clasifican
como mantenidos para la venta cuando su valor en libros se recuperar prin-
cipalmente a travs de una transaccin de venta que se considera altamente
probable. Estos activos se muestran al menor valor que resulta de comparar
su saldo en libros y su valor razonable menos los costos requeridos para rea-
lizar su venta, si se recuperarn principalmente a travs de una transaccin
de venta en lugar de su uso continuo.
2.15 Capital social

Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas
acciones u opciones se muestran en el patrimonio como una deduccin del
monto recibido, neto de impuestos.
La Empresa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores de
Colombia; y desde 2011 la SEC (Securities and Exchange Commission) de
los Estados Unidos autoriz la negociacin de ADRs nivel 1 mediante OTC
(Over The Counter), donde cada ADR (American Depositary Receive) le da
derecho al inversionista sobre 10 acciones ordinarias.
2.16 Reservas
Se registran como reservas las apropiaciones autorizadas por la Asamblea
General de Accionistas, con cargo a los resultados del ao para el cum-
plimiento de disposiciones legales o para cubrir los planes de expansin o
necesidades de financiamiento.
Las disposiciones legales que contemplan la constitucin de reservas aplica-
bles a la Empresa son las siguientes:
Artculo 130 del Estatuto Tributario que contempla la apropiacin de las uti-
lidades netas equivalente al 70% del mayor valor de la depreciacin fiscal
sobre la depreciacin contable, calculada bajo normas contables locales.
Esta reserva se puede liberar en la medida en que las depreciaciones pos-

teriormente contabilizadas, excedan las solicitadas anualmente para efectos
tributarios, o se vendan los activos que generaron el mayor valor deducido.
El Cdigo de Comercio obliga a la Empresa a apropiar el 10% de sus utili-
dades netas anuales determinadas bajo las normas contables locales como
reserva legal hasta que el saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del
capital suscrito. La reserva legal obligatoria no es distribuible antes de la liqui-
dacin de la Empresa, pero puede utilizarse para absorber o reducir prdidas
netas anuales. Son de libre disponibilidad para los accionistas los saldos de
la reserva en exceso del 50% del capital suscrito.
2.17 Operaciones de financiamiento

Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los
costos incurridos en la transaccin. Posteriormente se registran a su costo
amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los cos-
tos de la transaccin) y el valor de redencin, se reconoce en el estado de
resultado del perodo y otro resultado integral durante el perodo del prstamo,
usando el mtodo de inters efectivo.
El mtodo del inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo amorti-
zado de un pasivo financiero y de asignacin de gasto por intereses durante
el perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta
exactamente los futuros pagos de efectivo (incluyendo todas las comisiones
y puntos bsicos pagados o recibidos que forman parte integrante de la tasa
de inters efectiva, los costos de transaccin y otras primas o descuentos)
a travs de la vida esperada de la obligacin financiera, o (si procede) un
perodo ms corto.
Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como
costos de la transaccin en la medida que sea probable que una parte o todo
el prstamo se recibirn. En este caso los honorarios se difieren hasta que el
prstamo se reciba.
Los prstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que se tenga de-
recho incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos 12 meses
contados desde la fecha del balance.
La Empresa da de baja los pasivos financieros cuando, y slo cuando, las
obligaciones se liquidan, cancela o expiran. La diferencia entre el valor en
libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestacin pagada y por
pagar se reconocer en el resultado.
2.18 Costos de prstamos

Los costos de los prstamos directamente atribuibles a la adquisicin, cons-
truccin o produccin de activos calificados, entendindose como activos que
necesariamente toman un perodo sustancial de tiempo para estar listos para
su uso o venta, son adicionados al costo de esos activos, hasta que tales
activos estn sustancialmente listos para su uso o venta.
Los ingresos por la inversin temporal de crditos especficos pendientes de
su utilizacin en activos calificados, es deducida de los costos de prstamos
elegibles para capitalizacin.
2.19 Impuesto a la renta corriente, impuesto de renta

para la equidad (CREE) y diferido
El gasto por impuesto a la renta del perodo comprende el impuesto a la renta
corriente, impuesto de renta para la equidad (CREE) y el impuesto diferido.
El impuesto diferido se reconoce en el resultado del perodo, excepto cuando
se trata de partidas que se reconocen en el patrimonio o en otro resultado
integral. En estos casos, el impuesto tambin se reconoce en el patrimonio o
en otro resultado integral, respectivamente.
El cargo por impuesto a la renta corriente e impuesto de renta para la equidad
(CREE) se calcula sobre la base de las leyes tributarias promulgadas o sus-
tancialmente promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera. La
Gerencia evala peridicamente la posicin asumida en las declaraciones de
impuestos, respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto
de interpretacin. La Empresa, cuando corresponde, constituye provisiones
sobre los montos que espera deber pagar a las autoridades tributarias.
El impuesto de renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo
del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases
tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los
estados financieros. El impuesto de renta diferido se determina usando tasas
tributarias (y legislacin) que han sido promulgadas a la fecha del estado de
situacin financiera y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a la
renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida que
sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se
puedan usar las diferencias temporarias.
Los impuestos diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe de-
recho legalmente ejecutable de compensar los activos tributarios corrientes
contra los pasivos tributarios corrientes y cuando los impuestos a la renta
diferidos activos y pasivos estn relacionados con el impuesto a la renta que
grava la misma autoridad tributaria.
2.20 Beneficios laborales
(a) Pensiones de jubilacin

La Empresa cuenta con un plan de pensin de beneficios econmicos defi-
nidos y se fondea a travs de pagos realizados a un fondo administrado por
un fideicomiso.
Los planes de pensiones de beneficios definidos establecen el monto de
beneficio por pensin que recibir un empleado a su retiro, el que usual-
mente depende de uno o ms factores, tales como, edad del empleado,
aos de servicio y compensacin.
El pasivo reconocido en el estado de situacin financiera, respecto de los
planes de pensiones de beneficios definidos, es el valor presente de la obli-
gacin del beneficio definido a la fecha del estado de situacin financiera, me-
nos el valor razonable de los activos destinados a cubrir dichas obligaciones,
junto con los ajustes por ganancias o prdidas actuariales no reconocidas
y los costos por servicios pasados. La obligacin por el beneficio definido
se calcula anualmente por actuarios independientes usando el mtodo de
unidad de crdito proyectado. El valor presente de la obligacin de beneficio
definido se determina descontando los flujos de salida de efectivo estimados
usando las tasas de inters calculada a partir de la curva de rendimiento
de los bonos del Gobierno Colombiano (curva de TES B) denominados en
unidades de valor real (UVR) que tienen trminos que se aproximan a los
trminos de la obligacin por pensiones hasta su vencimiento.
Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en
la experiencia y cambios en los supuestos actuariales para los beneficios
post empleo, se cargan o abonan en otros resultados integrales en el pero-
do en el que surgen.
Los costos de servicios pasados se reconocen inmediatamente en resulta-
dos, a menos que los cambios en el plan de pensiones estn condicionados
a que el empleado contine en servicio por un perodo de tiempo determi-
nado (perodo que otorga el derecho). En este caso, los costos de servicios
pasados se amortizan usando el mtodo de lnea recta durante el perodo
que otorga el derecho.
(b) Otras obligaciones posteriores a la relacin laboral

La Empresa otorga a sus empleados retirados por pensin, beneficios de
atencin mdica, aportes a la seguridad social y educacin. El derecho a
este beneficio depende generalmente de que el empleado haya trabajado
hasta la edad de retiro. Los costos esperados de estos beneficios se deven-
gan durante el perodo de empleo usando una metodologa semejante a la
de los planes de beneficios definidos. Las ganancias y prdidas actuariales
que surgen de los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos
actuariales, se cargan o abonan en otros resultados integrales en el perodo
en el que surgen. Estas obligaciones se valorizan anualmente por actuarios
independientes calificados.
La retroactividad de las cesantas, consideradas como beneficios post em-

pleo, se liquida a aquellos trabajadores pertenecientes al rgimen laboral
anterior a la Ley 50 de 1990 y que no se acogieron al cambio de rgimen,
se liquida esta prestacin social por todo el tiempo laborado con base en el
ltimo salario devengado. (En este ltimo caso slo a un nmero reducido
de trabajadores (49 trabajadores) y las ganancias y prdidas actuariales
que surgen de los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos
actuariales, se cargan o abonan al otro resultado integral.
(c) Participacin en las utilidades y gratificaciones
La Empresa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los traba-
jadores en las utilidades, sobre la base de una frmula que toma en cuenta
el cumplimiento de las metas de resultados. Se reconoce una provisin con
cargo a los resultados del ejercicio en que se causa el beneficio.
(d) Beneficios de largo plazo

La Empresa otorga a sus empleados beneficios asociados a su tiempo de
servicio, como lo son la prima de antigedad y quinquenios. Los costos
esperados de estos beneficios se devengan durante el perodo de empleo,
usando una metodologa semejante a la que se usa para los planes de
beneficios definidos. Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de
los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos actuariales, se
cargan o abonan en el resultado del perodo en el que surgen. Estas obliga-
ciones se valorizan anualmente por actuarios independientes calificados.
La prima de antigedad corresponde al reconocimiento de un auxilio mone-
tario anual equivalente a un da de salario por cada ao de servicio a partir
del quinto ao de servicio a la Empresa.
Los quinquenios son un auxilio correspondiente al 0,33 de un salario mni-
mo legal mensual vigente por cada 5 aos. Es decir, al cumplir 10 aos el
reconocimiento corresponde al 0,66 y as sucesivamente.
2.21 Provisiones
Las provisiones para demandas legales se reconocen cuando se tiene una
obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es
probable que se requiera de la salida de recursos para pagar la obligacin y
el monto se ha estimado confiablemente.
Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se re-
quiera de salidas de recursos para su pago, se determina considerando la
clase de obligacin como un todo.
Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera
se requerirn para cancelar la obligacin, utilizando una tasa de inters antes
de impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor
del dinero y los riesgos especficos para dicha obligacin. El incremento en la
provisin por el paso del tiempo se reconoce en el rubro gasto por intereses.
2.22 Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y pos-
teriormente se remiden a su costo amortizado, usando el mtodo de inters
efectivo.
2.23 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar
por la venta de bienes y prestacin de servicios en el curso normal de las
operaciones.
Se reconocen los ingresos cuando su importe se puede medir confiablemen-
te, es probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la
transaccin cumple con criterios especficos por cada una de las actividades,
como se describe ms adelante. Se considera que el monto de los ingresos
no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas
las contingencias relativas a la venta. La Empresa basa sus estimados en
informacin suministrada por el agente que controla el mercado, teniendo en
cuenta el tipo de cliente, tipo de transaccin y los trminos especficos de
cada contrato.
(a) Venta de energa

ISAGEN concentra su actividad de comercializacin en los mercados de
corto y largo plazo en Colombia, atendiendo clientes finales industriales y
mayoristas. Eventualmente atiende necesidades energticas en el exterior
mediante contratos bilaterales.
Los precios de la energa son pactados con los clientes de forma antici-
pada. El suministro es garantizado a stos mediante generacin propia o
acudiendo a la Bolsa de Energa, donde se comercializan los excedentes
de generacin o se cubren los faltantes de energa comprometida.
El ingreso se entiende realizado cuando se entrega la energa al cliente o
cuando se realiza la comercializacin a travs de la Bolsa.
Los ingresos originados por la venta de energa son reconocidos en el mes
en que la energa es entregada, independientemente de la fecha en que se
elabora la factura. Por lo anterior, al final de cada mes se registran como
ingresos estimados las ventas de energa aun no facturadas.
La parte de la tarifa de la energa correspondiente a terceros, es registrada
como ingresos recibidos para terceros y no como ingresos.
(b) Venta de gas

ISAGEN participa en el mercado de gas Colombiano comercializando los
excedentes del proceso de generacin de la central trmica Termocentro.
Este energtico es comercializado a clientes finales y mayoristas a travs
de contratos bilaterales o en subastas privadas administradas por ISAGEN.
Las condiciones de pago se establecen segn la calidad crediticia de los

clientes, pudiendo ser pago anticipado o mximo 30 das.
La realizacin del ingreso se perfecciona con la entrega del gas en las
instalaciones del cliente, independiente de que se d o no el proceso de
facturacin. Por lo anterior, al final de cada mes se registran como ingresos
estimados las ventas de gas aun no facturadas.
El monto a reconocer es el valor razonable de la contrapartida a recibir.
Este valor puede ser el valor nominal establecido de acuerdo con las tarifas
legalmente fijadas y los acuerdos contractuales, a menos que se pacten
plazos de pago por encima de los comercialmente aceptados. En este
ltimo caso, el valor razonable estar determinado por el valor presente de
los pagos futuros.
(c) Prestacin de servicios tcnicos
Como complemento a su actividad de comercializador de soluciones
energticas, ISAGEN ofrece a sus clientes servicios de ingeniera, mante-
nimiento y suministro de equipos.
Las condiciones de pago son 30 das.
La prestacin del servicio tcnico se da con la recepcin a satisfaccin del
cliente de los servicios prestados.
Los ingresos son reconocidos en el mes en que fueron prestados los servicios.
El monto a reconocer es el valor razonable de la contrapartida a recibir.
Este valor puede ser el valor nominal establecido de acuerdo con las tarifas
legalmente fijadas y los acuerdos contractuales, a menos que se pacten
plazos de pago por encima de los comercialmente aceptados. En este
ltimo caso, el valor razonable estar determinado por el valor presente de
los pagos futuros.
(d) Otros ingresos

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin
de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando el
valor de una cuenta por cobrar se deteriora, se reduce su valor en libros a
su monto recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado
descontado a la tasa de inters efectiva original del instrumento. El ingreso
por intereses de prstamos o colocaciones deteriorados se reconoce usan-
do la tasa efectiva original del instrumento.
Los ingresos financieros incluyen principalmente los intereses sobre saldos
de deudores, comisiones, intereses de depsitos bancarios y las utilidades
en la valoracin de inversiones; excepto las clasificadas como disponibles
para la venta.
Los intereses se reconocen como ingreso en el momento que surge el
derecho legal a su cobro. En el caso de clientes que han sido objeto de
reconocimiento de deterioro, la causacin de intereses se suspende y slo
habr reconocimiento del ingreso por intereses cuando se reciba efectiva-
mente su pago.
Los intereses sobre depsitos financieros se reconocen como ingresos

cuando se recibe la confirmacin de la entidad financiera de su abono en
cuenta.
Los ingresos por valoracin de portafolios son reconocidos mensualmente
con el proceso de valoracin a precios de mercado.
2.24 Reconocimiento de costos y gastos

La Empresa reconoce sus costos y gastos en la medida en que ocurran los
hechos econmicos en forma tal que queden registrados sistemticamente
en el periodo contable correspondiente (causacin), independiente del flujo
de recursos monetarios o financieros (caja).
Se incluyen dentro de los costos las erogaciones causadas a favor de em-
pleados o terceros directamente relacionados con la venta o prestacin de
servicios. Tambin se incluyen aquellos costos que aunque no estn direc-
tamente relacionados con la venta o la prestacin de los servicios son un
elemento esencial en ellos.
Dentro de los primeros se incluyen las compras de energa, combustibles,
costos de personal, depreciaciones, amortizaciones, entre otros. Dentro de
los segundos se incluyen el mantenimiento de los activos, costos del sistema
de transmisin, impuestos, servicios pblicos, entre otros. Todos ellos incurri-
dos por los procesos responsables de la venta o prestacin de los servicios.
Se incluyen dentro de gastos las dems erogaciones que no clasifiquen para
ser registradas como costo o como inversin.
Se incluyen como inversin, aquellos costos directamente relacionados con
la formacin o adquisicin de un activo que requiere un perodo sustancial
de tiempo para ponerlo en condiciones de utilizacin y venta. Entre otros, se
capitalizan como construcciones en curso costos de personal directamente
relacionado con la construccin de proyectos, costos por intereses de la deu-
da destinada a financiar proyectos y costos de mantenimientos mayores que
aumentan la vida til de activos existentes, entre otros.
2.25 Distribucin de dividendos

La distribucin de dividendos a los accionistas de la Empresa se reconoce
como pasivo en los estados financieros en el perodo en el que stos se
aprueban por los accionistas de la Empresa.
2.26 Segmentos de operacin

Un segmento de operacin es un componente de una entidad:
(a) que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos
de las actividades ordinarias e incurrir en gastos (incluidos los ingresos de
las actividades ordinarias y los gastos por transacciones con otros compo-
nentes de la misma entidad),
(b) cuyos resultados de operacin son revisados de forma regular por la mxi-
ma autoridad en la toma de decisiones de operacin de la entidad, para
decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y evaluar su
rendimiento; y
(c) sobre el cual se dispone de informacin financiera diferenciada.
La Empresa para efectos del reporte de informacin financiera, de acuerdo
con los lineamientos de NIIF 8 cuenta con un solo segmento de operacin
asociado al negocio de energa.
3. Administracin de riesgos
financieros
3.1 Factores de riesgo financiero
La Empresa gestiona los riesgos inherentes al financiamiento de las activida-
des propias de su objeto social, as como aquellos derivados de la colocacin
de los excedentes de liquidez y operaciones de tesorera. La Empresa no
realiza inversiones, operaciones con derivados o posicin en divisas con
propsitos especulativos.
Dentro de los riesgos evaluados se encuentran: el riesgo de mercado, liquidez
y de crdito.
Riesgo de mercado: El riesgo asociado a los instrumentos financieros y la
posicin en bancos producto de los excedentes de tesorera, es gestionado
mediante la evaluacin de las condiciones macroeconmicas y el impacto
de su variacin en los estados financieros y la aplicacin de la metodologa
de Valor en Riesgo (VaR, por sus siglas en ingls), la cual permite estimar la
posible prdida potencial del portafolio; peridicamente se define un lmite
mximo de exposicin del VaR, el cual es monitoreado.
Riesgo de crdito: El riesgo asociado a riesgo de emisor y contraparte, es
gestionado de acuerdo con las polticas de excedentes de tesorera, es as
como la Empresa estipula inversiones en instituciones e instrumentos con alta
calidad crediticia y limita la concentracin al establecer topes mximos de in-
versiones por entidad, aplicando as los criterios fundamentales de seguridad,
liquidez y rentabilidad divulgados en la poltica.
Por otra parte se aplica una metodologa de asignacin de cupos de emi-
sor y contraparte, que contempla el anlisis cualitativo y cuantitativo de las
entidades que sirven de intermediarios en las operaciones en instrumentos
financieros. Adicionalmente durante 2014 y 2013 la Empresa ejerci como
depositante directo, con el fin de minimizar el riesgo de contraparte en las
operaciones que involucren ttulos valores.
Riesgo de liquidez: La Empresa mantiene una poltica de liquidez, acorde
con el flujo de capital de trabajo, ejecutando los compromisos de pago a los
proveedores de acuerdo con la poltica establecida. Esta gestin se apoya en

la elaboracin de flujos de caja y de presupuesto, los cuales son revisados
peridicamente, permitiendo determinar la posicin de tesorera necesaria
para atender las necesidades de liquidez.
3.2 Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Empresa al administrar el capital son el salvaguardar la
capacidad de continuar como empresa en marcha, generar retornos a sus
accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de
capital ptima para reducir el costo del capital.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Empresa puede ajustar
el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los
accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda.
Consistente con la industria, la Empresa monitorea su capital sobre la base
del ratio de apalancamiento.
Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda
neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento
corriente y no corriente menos la caja disponible). El capital total corresponde
al patrimonio tal y como se muestra en el estado de situacin financiera ms
la deuda neta.
3.3 Estimacin de valor razonable

Valor razonable es el precio que sera recibido por vender un activo o pagado
por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes del
mercado en la fecha de la medicin.
Al estimar el valor razonable de un activo o pasivo, ISAGEN tiene en cuenta
las caractersticas del activo o pasivo si los participantes del mercado tomaran
esas caractersticas en cuenta al fijar el precio del activo o pasivo a la fecha
de medicin. El valor razonable a efectos de valoracin o revelacin en los
presentes estados financieros consolidados se determina sobre dicha base,
a excepcin de las operaciones de arrendamiento y otras mediciones que
tienen alguna similitud con su valor razonable, pero no son su valor razonable,
como por ejemplo valor neto realizable de los inventarios o el valor en uso en
la determinacin del deterioro.
Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones hechas a
valor razonable se clasifican en el nivel 1, 2 o 3 con base en el grado en
que los insumos para las mediciones del valor razonable son observables
y la importancia de los insumos para la medicin del valor razonable en su
totalidad, que se describen de la siguiente manera:
Insumos de Nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados

activos para activos o pasivos idnticos que la entidad puede acceder a
la fecha de medicin.
Insumos de Nivel 2 son insumos, distintos de los precios cotizados inclui-

dos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, ya sea
directa o indirectamente.
Insumos de Nivel 3 son insumos para el activo o pasivo no observables.
Se asume que el valor en libros menos el deterioro de las cuentas por
cobrar y por pagar son similares a sus valores razonables.
4. Estimados y criterios
contables relevantes
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan
en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de
ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo
con las circunstancias.
La Empresa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las
estimaciones contables resultantes por definicin muy pocas veces sern
iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que tienen un
riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y
pasivos en el prximo ao se presentan a continuacin.
(a) Impuesto a la renta e Impuesto CREE
La Empresa y sus asesores legales aplican su criterio profesional para de-
terminar la provisin para el impuesto a la renta e impuesto CREE. Existen
muchas transacciones y clculos para los que la determinacin tributaria
final es incierta durante el curso normal de los negocios. La Empresa reco-
noce pasivos para situaciones observadas en auditoras tributarias prelimi-
nares sobre la base de estimados de si corresponde el pago de impuestos
adicionales. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es
diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, las diferencias
se imputan al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo, en el
perodo en el que se determina este hecho.
(b) Valor razonable instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializa-
dos en un mercado, se determina usando tcnicas de valuacin permitidas
por las NIIF que estn en lnea con las establecidas por la Superintendencia
Financiera.
(c) Reconocimiento de ingresos
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan
estimaciones de los ingresos causados sobre las bases de informacin
disponible sobre despachos de energa o transacciones en el mercado se-
cundario, proporcionada por el operador del mercado. Normalmente, estas
estimaciones no presentan variaciones significativas con las posteriores
mediciones reales.
(d) Beneficios por planes de pensin y beneficios post empleo

El valor presente de las obligaciones por planes de pensin y beneficios
post empleo, depende de un nmero de factores que se determinan sobre
bases actuariales, usando un nmero de supuestos. Los supuestos usados
al determinar el costo neto por pensiones y beneficios post empleo, incluyen
la tasa de descuento. Cualquier cambio en estos supuestos tendr impacto
en el valor en libros de la obligacin por planes de pensin y beneficios post
empleo.
La Empresa determina la mejor tasa de descuento al final de cada ao.
Esta es la tasa de inters que debe ser usada para determinar el valor
presente de las futuras salidas de flujos de efectivo estimadas, que se
prev se requerir para cancelar las obligaciones por planes de pensin y
beneficios post empleo. Al determinar la tasa de descuento ms adecuada,
se consideran las tasas de inters de los bonos del Gobierno (curva de TES
B) denominados en unidades de valor real (UVR) y que tienen plazos de
vencimiento similares o que se aproximan a los plazos de las respectivas
obligaciones por planes de pensin y beneficios post empleo.
Otros supuestos claves para establecer las obligaciones por planes de
pensin y beneficios post empleo, se basan en parte en las condiciones
actuales del mercado. En la Nota 16 se presenta informacin adicional al
respecto.
(e) Reconocimiento de costos
Los costos y gastos se registran con base en causacin.
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan
estimaciones de los costos causados sobre las bases de informacin
disponible sobre compras de energa o transacciones en el mercado se-
cundario, proporcionada por el operador del mercado. Normalmente, estas
estimaciones no presentan variaciones significativas con las posteriores
mediciones reales.
Notas de
carcter especfico
5. Propiedades, planta y equipo
El siguiente es el detalle del valor en libros de las propiedades, planta y equipo:
2012 2014 2013
Costo 7.969.843 7.016.139

Depreciacin (674.584) (522.272)
7.295.259 6.493.867
El siguiente es el detalle de las propiedades, planta y equipo neto de la

depreciacin:
2012 2014 2013
Plantas de generacin (1) 6.662.164 2.810.333

Terrenos (2) 166.429 178.584
Edificios (1) 244.542 180.498
Equipos bajo leasing financiero (3) 112.403 76.103
Equipos 21.488 27.547
Comunicacin y cmputo 5.516 8.202
Equipo de transporte 2.729 1.328
Activos en construccin (4) 79.988 3.211.272
Total propiedad, planta y equipo 7.295.259 6.493.867
(1) Con la entrada en operacin de la Central Hidroelctrica Sogamoso, el 20 de diciembre de 2014, se

present el siguiente incremento en los activos en operacin y consecuentemente una disminucin de las
construcciones en curso:
Plantas de generacin 3.943.319

Edificios 39.125
Campamentos 20.103
4.002.547
La central Hidroelctrica Amoy, ubicada al sur del departamento del Tolima

en jurisdiccin del municipio de Chaparral, entr en operacin comercial
en mayo de 2013, aumentando el saldo de las plantas de generacin en
$453.499.
De igual manera, el trasvase del ro Manso, que increment la produccin

de energa de la central hidroelctrica Miel I en el oriente de Caldas, empe-
z operaciones en junio de 2013, aumentando este rubro en $117.683.
(2) A continuacin se presenta el resumen de la totalidad de los predios de la Empresa, detallando su situacin
jurdica y las acciones que se han emprendido de acuerdo con sta:
Situacin Nmero
Observaciones Accin Valor
jurdica de predios
Propiedad Plena
Predios que en
Matrcula
la actualidad no
inmobiliaria
presentan ningn Ninguna 851 $163.943
a nombre de
problema de ndole
ISAGEN
jurdico.
Predios
pendientes por
definir situacin
jurdica
Predios donde
Posesin ISAGEN compr la
Se estn
Derechos posesin material y
adelantando los
hereditarios la ejerce, pero que
procesos de
o posesin no figuran inscritos
adjudicacin 100 $544
material. reas en la Oficina de
de predios ante
de resguardo. Instrumentos
la autoridad
(Sin antecedente Pblicos porque
competente.
registral) carecen de datos
registrales.
Posesin
Predios que Se est adelantando
Falsa tradicin.
posee ISAGEN el saneamiento a
(Con 44 $1.942
materialmente con travs de demandas
antecedente
falsa tradicin de pertenencia.
registral).
Subtotal 144 $2.486
Total Predios 995 $166.429
(3) Corresponde a los derechos en contratos de leasing financiero de maquinaria y equipo suscritos con Leasing
Bancolombia para el proyecto hidroelctrico Sogamoso. El contrato considera la realizacin de pagos en
forma anticipada y gradual durante la construccin de los equipos y el inicio del plazo de amortizacin del
contrato a partir de la entrega fsica de dichos activos.
El movimiento del costo de propiedades, planta y equipo se detalla a

continuacin:
Equipos
Plantas de Comunicacin Equipo Activos en
Terrenos Edificios en leasing Equipos Total
generacin y cmputo transporte construccin
financiero
31/12/2012 175.771 2.771.729 109.499 75.444 31.622 15.702 2.078 2.962.787 6.144.632
Adiciones 179 164 - 659 5 1.478 209 1.006.244 1.008.938
Anticipos - - - - - - - (128.578) (128.578)
Traslados 2.634 524.289 89.003 - 7.390 1.369 (1) (629.181) (4.497)
Bajas - (2.913) - - (76) (1.367) - - (4.356)
31/12/2013 178.584 3.293.269 198.502 76.103 38.941 17.182 2.286 3.211.272 7.016.139
Adiciones 233 - - 3.651 - 256 1.216 983.962 989.318
Anticipos - - - - - - - (28.658) (28.658)
Traslados (12.388) 3.991.549 68.965 32.649 372 - 431 (4.086.588) (5.010)
Bajas - (1.767) (135) - (5) - (39) - (1.946)
31/12/2014 166.429 7.283.051 267.332 112.403 39.308 17.438 3.894 79.988 7.969.843
El movimiento de la depreciacin acumulada fue el siguiente:

Plantas de Comunicacin Equipo de
Edificios Equipos Total
generacin y cmputo transporte
31/12/2012 (355.738) (8.885) (6.979) (7.118) (699) (379.419)

Bajas 2.857 - 61 1.367 - 4.285
Traslados 2.282 (4.942) 2.856 (196) - -
Gasto depreciacin (132.337) (4.177) (7.332) (3.033) (259) (147.138)
31/12/2013 (482.936) (18.004) (11.394) (8.980) (958) (522.272)
Bajas 1.313 12 - - 31 1.356
Gasto depreciacin (139.264) (4.798) (6.426) (2.942) (238) (153.668)
31/12/2014 (620.887) (22.790) (17.820) (11.922) (1.165) (674.584)
Las vidas tiles utilizadas para la depreciacin son:
Plantas de Generacin 10-70 aos

Edificios 20-70 aos
Equipos 5-25 aos
Comunicacin y cmputo 4-10 aos
Equipo de transporte 5-20 aos
El valor de los costos de los prstamos capitalizados durante 2014 fue de

$ 226.492 (2013 - $165.484)
(4) Los principales activos en construccin corresponden a los siguientes proyectos:
Entrada en
Proyecto 2014 2013 operacin
Central hidroelctrica Sogamoso 46.264 3.150.948 2014

Proyecto hidroelctrico Caafisto 15.614 12.721 ND
Proyecto hidroelctrico
5.636 2.685 ND
Piedra del Sol
Central hidroelctrica Amoy (1) 19 9.618 2013
Rodetes San Carlos - 8.468 2014
Otros proyectos menores (*) 12.455 26.832
Total activos en construccin 79.988 3.211.272
(*) Saldo compuesto principalmente por: Promocin de proyectos $ 9.426

(2013 - $ 8.038)
El siguiente es el valor bruto de activos totalmente depreciados que continan

en operacin al 31 de diciembre de cada ao:
Grupo 2014 2013
Plantas de generacin 30.377 12.968

Comunicacin y cmputo 5.276 3.421
Equipos 2.401 1.738
Equipo de transporte 102 14
Edificios 10 10
Total 38.166 18.151
Para la proteccin de sus bienes, ISAGEN S.A. E.S.P. tiene contratadas

diferentes plizas de seguro, entre las cuales se tienen:
Bien asegurado Riesgos cubiertos Valor asegurado Vencimiento
a) Obras civiles, equipos, edificios, contenidos, Todo riesgo dao material y lucro cesante
1.196.230 Junio 20 de 2016
almacenes y lucro cesante (Lmite nico combinado US500 M)
Responsabilidad civil Directores y

b) Patrimonio de la Empresa 40.000 Junio 21 de 2015
Administradores.
Infidelidad y Riesgos Financieros 30.000 Diciembre 21 de 2015
Responsabilidad Civil Extracontractual 35.000 Diciembre 21 de 2015
Manejo de dinero y ttulos valores 250 Noviembre 30 de 2015
c) Maquinaria (cargadores, motoniveladoras,
Todo Riesgo Maquinaria 4.068 Noviembre 30 de 2015
buldcer, etc.)
Responsabilidad Civil Extracontractual 750 Noviembre 30 de 2015
d) Vehculos Prdidas totales por daos o hurto. 831 Noviembre 30 de 2015
Responsabilidad Civil Extracontractual 3.000 Noviembre 30 de 2015
e) Embarcaciones Todo Riesgo Embarcaciones 1.601 Noviembre 30 de 2015
Responsabilidad Civil Extracontractual 500 Noviembre 30 de 2015
f) Multi Riesgo Activos Menores
(Torres de medicin Elica, Estaciones de
Hidrometra, Equipos de Magnetotelrica, Todo Riesgo Daos Materiales 10.682 Septiembre 17 de 2015
Mercancas Bodega Satlite)
Muerte por cualquier causa e Incapacidad

g) Saldos deuda de empleados 23.860 Junio 30 de 2015
Total y Permanente del trabajador asegurado
h) Viviendas de los empleados con prstamo Incendio y Terremoto de viviendas. 20.749 Junio 30 de 2015
i) Proyecto Sogamoso Daos materiales (Valor obras pendientes) 106.506 Mayo 29 de 2015
Responsabilidad civil extracontractual 10.000 Mayo 29 de 2015
Actos mal intencionados de terceros,
106.506 Mayo 29 de 2015
huelga, motn, asonada y conmocin civil
Al 31 de diciembre de 2014 se tena una reclamacin en trmite con cargo a

la pliza Todo Riesgo Construccin y Montajes del proyecto Sogamoso por
valor de $9.384 por siniestros ocurridos durante el proceso de construccin
de la central.
Los compromisos de compra de activos fijos e inversiones para 2015 y

aos siguientes asociados a los proyectos en construccin se resumen a
continuacin:
Fecha prevista
Proyecto Valor entrada en
operacin
Sogamoso
Compromisos ambientales 27.639 2015
Obras sustitutivas 72.864 2015
Obras electromecnicas 5.508 2015
6. Activos intangibles
El siguiente es el detalle del valor en libros de los intangibles:
2014 2013
Costo 58.518 57.563
Amortizacin acumulada (29.782) (26.282)
Total activos intangibles 28.736 31.281
Detalle del costo neto de los intangibles:
2014 2013
Software (1) 27.309 27.309
Amortizacin acumulada software (17.536) (15.789)
Licencias (2) 20.441 18.168
Amortizacin acumulada licencias (12.112) (10.367)
Estudios en desarrollo 7.600 7.600
Servidumbres (3) 3.168 4.486
Amortizacin acumulada servidumbres (134) (126)
Total activos intangibles 28.736 31.281
(1) Incluye principalmente software para el sistema de gestin empresarial por $12.515 (2013 - $12.515) y vi-
da til remanente de 6 aos. Tambin incluye software totalmente amortizado por $9.517 (2013 - $9.388).
(2) Corresponde principalmente a una licencia MYSAP ERP por un valor de $6.592 (2013 $6.592).
La Empresa tiene licencias totalmente amortizadas y en funcionamiento por un valor bruto de $4.214
(2013 - $1.075).
(3) En diciembre de 2014 se dieron de baja 22 servidumbres correspondientes al programa de reasentamiento
de la central hidroelctrica de Sogamoso por $1.341. En 2013 se adquirieron 8 por $443.
El movimiento del costo de los intangibles se detalla a continuacin:
Estudios en Licencias Software Servidumbres Total

desarrollo
31/12/2012 7.600 16.500 27.264 3.933 55.297

Adiciones - 1.668 45 553 2.266
31/12/2013 7.600 18.168 27.309 4.486 57.563
Adiciones
- 2.273 - - 2.273
Traslados
31/12/2014 - - (1.318) (1.318)
7.600 20.441 27.309 3.168 58.518
El movimiento de la amortizacin acumulada se detalla a continuacin:
Licencias Software Servidumbres Total
31/12/2012 (8.793) (13.993) (112) (22.898)

Amortizacin (1.574) (1.796) (14) (3.384)
31/12/2013 (10.367) (15.789) (126) (26.282)
Amortizacin (1.745) (1.747) (8) (3.500)
31/12/2014 (12.112) (17.536) (134) (29.782)
Las vidas tiles utilizadas para la amortizacin son:
Licencias 6 - 10 aos
Software 10 aos
Servidumbres 26 - 70 aos
7. Prstamos y cuentas
por cobrar
El detalle de prstamos y cuentas por cobrar era el siguiente:
2014 2013
Cuentas por cobrar comerciales (1) 297.313 262.285

Cuentas de difcil cobro comerciales (2) 1.421 1.435
Menos: deterioro de las cuentas por cobrar
(1.421) (3.324)
comerciales (3)
Cuentas por cobrar comerciales - neto 297.313 260.396
Gastos pagados por anticipado (4) 37.251 17.687

Cuentas por cobrar a accionistas (5) 2.185 -
Cuenta por cobrar a empleados (6) 19.579 15.587
Encargos fiduciarios (7) 1.338 1.260
Anticipos de impuestos y contribuciones(8) 1.827 2.768
Anticipos gastos de viaje - 15
Otras cuentas por cobrar 2.024 4.891
TOTAL PRESTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR 361.517 302.604
Menos porcin corriente

Cuentas por cobrar comerciales 297.185 262.171
Menos: deterioro de las cuentas por cobrar
- (1.976)
comerciales
Gastos pagados por anticipado 37.251 17.687
Otras cuentas por cobrar 881 4.121
Anticipos de impuestos y contribuciones 1.827 2.768
Cuenta por cobrar a empleados 2.879 2.236
Anticipos - 15
Encargos fiduciarios 1.338 1.260
Cuentas por cobrar a accionistas 580 -
Total porcin corriente 341.941 288.282
Total porcin no corriente 19.576 14.322
(1) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue:
2014 2013
Ventas de energa
Clientes no regulados 137.427 91.523
Clientes regulados 101.260 98.174
Bolsa de energa 57.317 47.636
296.004 237.333
Ventas de gas
Clientes no regulados 196 20.645
Clientes regulados 79 1.687
275 22.332
Servicios tcnicos 1.034 2.620
297.313 262.285
El plazo de venta por concepto de energa son 30 das. Por incumplimiento se

cobra la tasa mxima de inters moratorio.
(2) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue:
2014 2013
Ventas de energa a clientes no regulados 856 856

Otros deudores 565 579
1.421 1.435
(3) Incluye principalmente las provisiones de cuentas por cobrar a Aluminio Reynolds Santo Domingo S.A.
$484 (2013 - $484), Megaproyectos S.A. $271 (2013 - $271), Britilana Benrey S.A. por $94 (2013 -
$94), Siderrgica Colombiana S.A. por $114 (2013 - $114), Municipio de Caloto $401 (2013 - $401),
otros $71 (2013 - $72).
El movimiento del deterioro de cuentas por cobrar a clientes comprende:

2014 2013
Saldo inicial (3.324) (7.175)

Recuperacin (*) 1.903 3.851
Saldo final (1.421) (3.324)
(*) Recuperacin del deterioro constituido sobre la cuenta por cobrar a Empresas Municipales de Cali E.I.C.E.
E.S.P. $1.903 (2013 - $3.063), y en 2013 inclua Texpinal por $ 788.
En la determinacin de la recuperabilidad de las cuentas por cobrar la Empresa

considera cualquier cambio en la calidad crediticia del deudor desde la fecha
en que el crdito fue inicialmente otorgado y la fecha de reporte al final del
perodo. La concentracin del riesgo de crdito es limitado debido a que no
existe tampoco concentracin de venta por cliente o deudor.
El deterioro reconocido representa la diferencia entre el valor contable de
las cuentas por cobrar y el valor presente de los flujos futuros que se estima
recibir.
(4) El detalle de los gastos pagados por anticipado es el siguiente:
2014 2013
Seguros daos materiales combinados 34.602 15.175

Seguro de ciruga y hospitalizacin 1.504 1.449
Seguros responsabilidad civil 467 497
Seguro vida accidente 362 312
Seguros infidelidad y riesgo financiero 91 78
Pliza de cumplimiento 64 65
Otras plizas 161 111
37.251 17.687
(5) Incluye principalmente la cuenta por cobrar al FEISA para que dicha entidad financiara a los trabajadores
para la compra de acciones en el programa de enajenacin de la participacin de la Nacin por $2.185,
discriminados en crdito accionario por $286 pagaderos en 5 aos con una tasa de inters del 4% EA y
crdito incentivo por $2.954 pagaderos en 6 aos.
(6) Incluye los prstamos de vivienda a empleados por $14.998 (2013 - $11.256), prstamos para compra
de vehculo a empleados por $3.193 (2013 - $3.144) y otros prstamos a empleados por $1.388 (2013
- $1.187).
El inters pactado para los prstamos de empleados oscila entre el 6% y el 7% efectivo anual.
(7) Comprende el Fondo de Solidaridad por Salud, constituido con el propsito de atender situaciones graves
de salud que afecten al trabajador beneficiario de Pacto o Convencin Colectiva o a los integrantes de
su grupo bsico familiar, con relacin a las cuales se hayan agotado las alternativas existentes para su
cubrimiento. Los recursos del Fondo provienen, adicionales al aporte inicial de la Empresa por $200, de
los aportes semestrales de los trabajadores y la Empresa, liquidados en los meses de junio y diciembre,
en proporciones iguales, equivalente al uno por ciento (1%) del valor del sueldo bsico de cada uno de los
trabajadores.
(8) Corresponde a los siguientes anticipos y saldos a favor:
2014 2013
Impuesto a las ventas a favor 1.396 2.744

Anticipos o saldos a favor del Impuesto de
431 24
Industria y Comercio
Total 1.827 2.768
El vencimiento de la porcin no corriente de los clientes y deudores varios

para los prximos aos es como sigue, sin deducir la provisin de cartera:
Ao de vencimiento Valor
2016 3.459
2017 3.459
2018 3.459
2019 3.459
2020 siguientes 5.740
19.576
La composicin por edades del saldo de deudores al 31 de diciembre de

2014 es como sigue:
Vencidas a
Vencidas de 1 Vencidas de
Tipo de deudor No vencida ms de 360 Total
a 180 das 181 a 360 das das
Cuentas por cobrar a clientes 297.196 117 - 297.313

Cuentas de difcil cobro - - - 1.421
Avances y anticipos 1.827 - - 1.421 1.827
Otros deudores 61.018 20 1 - 61.039
Encargos fiduciarios 1.338 - - - 1.338
Deterioro - - - - (1.421)
361.379 137 1 (1.421) 361.517
Garantas otorgadas por los deudores:

En trminos generales para garantizar las deudas de clientes se constituyen
pagars en blanco con cartas de instrucciones, se solicitan anticipos, garan-
tas bancarias, garantas reales, administracin de recursos por fiduciarias
quienes se encargan de realizar los pagos a ISAGEN y pignoracin de re-
cursos (propios del cliente y subsidios otorgados por el Ministerio de Minas
y Energa).
En 2013 para el caso particular de Empresas Municipales de Cali E.I.C.E.

E.S.P. se tena constituida una fiducia encargada del cobro y recibo de los
ingresos de esta Empresa, que serva como garanta y fuente de pago estos
valores fueron cancelados en 2014.
Para las deudas de los empleados se constituyen hipotecas, prendas y se
suscriben pagars.
8. Otros activos
El siguiente es el detalle de los otros activos:
2014 2013
Terrenos (*) 950 950

Derechos en fideicomiso-Convenio WESP (**) 288 365
Otros 357 357
Total otros activos 1.595 1.672
Menos porcin corriente (288) (365)
Total porcin no corriente 1.307 1.307
(*) Corresponde a terrenos recibidos en pago en el proceso de liquidacin de Textiles Espinal S.A. por
concepto del pago de la deuda adquirida por la venta de energa. Dicha empresa entr en liquidacin
y la Superintendencia de Sociedades distribuy sus bienes entre sus acreedores. ISAGEN posee una
participacin aproximadamente del 7,61% de la propiedad proindiviso.
(**) Fiducia mercantil de administracin y pago constituida con Corficolombiana para el manejo de los aportes
que realicen las empresas Wayu S.A. E.S.P. e ISAGEN como parte del convenio suscrito para el desarro-
llo de un parque elico en la Guajira.
9. Inventarios
El siguiente es el detalle del valor de los inventarios:
2014 2013
Materiales y suministros 77.866 73.594

Repuestos 17.609 14.918
Anticipos suministro gas natural (*) 14.972 3.872
Otros inventarios 269 274
Deterioro (**) (1.267) (302)
Total inventarios 109.449 92.356
(*) Anticipos entregados a Ecopetrol S.A por contrato de suministro de gas natural por $12.569 y a Biomax
por $2.403 (2013 - $3.022).
(**) El movimiento del deterioro de inventarios comprende:
2014 2013
Saldo inicial (302) (743)

Cargo (965) -
Recuperacin - 441
Saldo final (1.267) (302)
En 2014 el valor de los inventarios reconocido como gastos de consumo o

costos de operacin y mantenimiento fue $16.854 (2013 - $22.869).
Para 2014 el valor reconocido como gasto por prdidas en inventario por
obsolescencia y dao fue de $138 (2013 - $296).
Por su parte, durante el perodo se obtuvo una recuperacin de $434 (2013 -
$427) correspondiente a ingresos por sobrantes de inventarios.
10. Inversiones
Las inversiones que se tienen a 31 de diciembre, corresponden a activos
financieros medidos a valor razonable con cambio en resultados del ejercicio,
por cuanto son activos financieros adquiridos principalmente para negociar y
generar utilidad a corto plazo.
La Empresa tambin posee una inversin en instrumentos de capital adqui-
rida en 2011 la cual se mantiene al costo de adquisicin y corresponde a
acciones donde el objeto de esta empresa es el de integrar las fuentes de
informacin y resolver los problemas de suficiencia de informacin operativa
y comercial para el manejo del gas, no se posee control y no tienen para
negociar y generacin de utilidad a corto plazo.
El saldo de inversiones al 31 de diciembre comprenda:
Inversiones al valor razonable

con cambios en resultados
Tasa de
inters E.A. 2014 2013
2014
Ttulos de deuda
Certificado depsito
4,80 - 4,85% 80.157 -
a trmino (CDT) (1)
TIDIS - Ttulos emitidos
N/A - 17.084
por el Gobierno (2)
80.157 17.084
Ttulos participativos
Carteras colectivas (3) 2,81% - 3,79% 4.365 3.454
Total inversiones al valor
razonable con cambios 84.522 20.538
en resultados
Inversiones mantenidas para la venta

(Inversiones patrimoniales en entidades no
controladas)
Actividad Acciones % de 2014 2013
econmica ordinarias Particip
Ttulos participativos
en acciones
Gensa S.A. E.S.P (4) Energa 154.270.818 0,03 2.106 2.106
Electricaribe S.A. E.S.P. (4) Energa 7.623.656 0,02 320 320
Procesamiento
Concentra Inteligencia en energa S.A.S. E.S.P. 84.000 5,00 84 84
de datos
2.510 2.510
Menos: Deterioro (4) (2.426) (2.426)
Total inversiones no corrientes 5,00 84 (2.84)
La calificacin asignada al riego de mercado fue 2 y al riesgo de crdito fue

AAA.
(1) Corresponde a tres CDT cuyo vencimiento son para el mes de marzo de 2015 y cuyo detalle es el siguiente:
Cotraparte Valor Fecha de Compra Plazo (Das) Fecha de Vencimiento Tasa (%)
Banco Corpbanca Colombia S.A. 30.077 12/12/14 90 12/03/15 4,85

Total 80.157
(2) TIDIS que se generaron por reconocimiento de saldo a favor en impuestos (Renta 2012) y que fueron
redimidos para el pago de impuestos en 2014.
(3) Carteras colectivas que se tienen con Fidubogot, Fiduciaria Bancolombia, Occirenta, Credicorp, Valores
Bancolombia, Corficolombiana, Fiduciaria BBVA, Corredores Asociados. Todas las carteras colectivas en
las que ISAGEN deposita recursos cuentan con respaldo bancario. El detalle para 2014 es como sigue:
Contraparte Tasa (%) 2014 2013
Corredores Asociados 3,13 934 451

Fiduoccidente 2,81 911 873
Corficolombiana 2,79 715 802
Fiduciaria BBVA 3,79 480 456
Credicorpcapital 2,99 473 207
Valores Bancolombia 3,34 339 206
Fidubogot - Sumar 2,85 284 239
Fiduciaria Bancolombia 2,96 229 220
Total 4.365 3.454
(4) Corresponde al reconocimiento de deterioro de las inversiones en Gensa S.A. E.S.P. y Electricaribe S.A.
E.S.P. no tienen un mercado activo.
Ninguna de las inversiones present restricciones en 2014 y 2013.
Riesgo de emisor y contraparte

Mensualmente la Empresa aplica un modelo de cupos de emisor y contra-
parte con el fin de proponer la mxima exposicin crediticia para las dife-
rentes entidades financieras que cumplan los lineamientos establecidos por
ISAGEN. Estos cupos son monitoreados permanentemente y son aprobados
por un comit, con el fin de alertar sobre posibles excesos de utilizacin de
dichos lmites. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, todas las entidades se
encontraban dentro de los lmites permitidos.
Las inversiones al corte del mes de diciembre de 2014 corresponden a nueve
(9) fondos de inversin colectiva a la vista cuya rentabilidad media obtenida
se ubica en el 3,05% efectiva anual; adems de tres (3) CDTs que represen-
tan una rentabilidad promedio de 4,83% efectiva anual. Actualmente, estos
recursos se encuentran en entidades calificadas en la categora AAA para

riesgo de crdito y las contrapartes son vigiladas por la Superintendencia
Financiera de Colombia.
Las inversiones en fondos de valores en 2013, correspondan a ocho (8)
carteras colectivas a la vista vigiladas por la Superintendencia Financiera
de Colombia, cuya rentabilidad media se ubica en el 3,46% efectiva anual;
actualmente las carteras se encuentran calificadas en la categora AAA para
riesgo de crdito.
Riesgo de mercado
Con relacin al riesgo de mercado, ISAGEN cuenta con un modelo de estima-
cin de VaR (Value and Risk), que se aplica peridicamente sobre la posicin
de tesorera de la Empresa, con un nivel de confianza del 99% y un horizonte
de tiempo de 1 ao.
Al cierre de 2014, el VaR se encuentra en un 0,04% del total de la posicin, la
cual incluye cuentas bancarias y las inversiones medidas a valor razonable.
Al cierre de 2013, el VaR se encontraba en un 0,21% del total de la posicin,
la cual incluye cuentas bancarias y las inversiones medidas a valor razonable.
La vida media (duracin) de la posicin de tesorera al cierre de 2014 es de
20 das, entre tanto para 2013 se ubicaba en 26 das. Se contina con la
estrategia de instrumentos a la vista.
ISAGEN tiene convenios que dadas sus caractersticas se enmarcan dentro
de la categora de acuerdos conjuntos, estos no se encuentran constituidos
mediante vehculos separados como lo establecen las NIIF, para ser conside-
rados negocios conjuntos, por lo que se clasifican como operaciones conjun-
tas las cuales se detallan a continuacin:
Domicilio % de
Nombre Naturaleza Alcance
(Pas) Particip
Cooperacin acadmica y cientfica Colombia 50 Generacin de conoci- Formulacin y ejecucin de estudios y/o pro-
(Universidad Nacional convenio miento que apoye el di- yectos de investigacin ambiental.
47_52) seo, desarrollo y ma- Intercambios cientficos, tcnicos y/o acad-
nejo ambiental desde micos.
la perspectiva tcnica, Organizacin de grupos multidisciplinarios
social y ambiental de investigacin o trabajos especficos.
Organizacin de eventos de carcter tcnico
o cientfico.
Publicacin e intercambio de resultados de
investigacin.
Geotrmico (Universidad Nacional Macizo volc- 85.5% Investigacin de Revisin geolgica, geofsica y geoqumica
convenio 47_118) nico del Ruiz modelo geotrmico del rea de estudio.
Colombia conceptual mediante Trabajo de campo.
tcnicas magneto- te- Procesamiento de informacin recolectada.
lricas. Interpretacin de la informacin generada.
Fortalecimiento institucional.
Domicilio % de
Nombre Naturaleza Alcance
(Pas) Particip
AYNA (convenio HMV ingenieros Per 50% Estudios de factibili- Realizar trabajos de campo y estudios com-
47_48) dad para proyecto hi- plementarios para estudio de factibilidad.
droelctrico Investigaciones geolgicas y geotcnicas.
Revisin de planos a nivel de factibilidad de
las obras civiles principales y complementa-
rias.
Revisar caractersticas tcnicas generales
para los equipos hidromecnicos, mecnicos
y elctricos.
LAGEO Salvador - 50% Cooperacin tcnica Intercambio de informacin, tcnica, cientfi-

(Convenio marco de cooperacin) Colombia en reas de inters ca, econmica, legal y ambiental.
comn, relacionado Prestacin de asesoras tcnicas.
con la industria de Desarrollo de actividades de investigacin
generacin de electri- conjunta para evaluacin, desarrollo, explora-
cidad a partir de fuen- cin y explotacin de campos geotrmicos,
tes convencionales recursos hdricos y fuentes no convenciona-
(hidroelctrica) y no les de energa.
convencionales (elica Identificacin de nuevos mercados y oportu-
y geotrmica). nidades de inversin conjunta.
Proyecto hidroelctrico piedra del Departamento 50% Llevar a cabo todas Trabajos de campo y estudios complementa-
sol (HMV 47_23) de Santander- las actividades previas rios para la ejecucin de diseos.
Colombia al inicio de la cons- Elaboracin de diseos detallados, planos y
truccin del proyecto especificaciones tcnicas para obras civiles.
hidroelctrico. Elaboracin de diseos para suministro de
equipos hidromecnicos, mecnicos, elctri-
cos.
Diseo, planos y especificaciones para obras
de conexin.
Proyecto geotrmico Binacional Fronterizo 50 Planeacin desarrollo Recopilacin y anlisis de informacin.
Colombia - Ecuador (CELEC Colombia - y ejecucin del pro- Gestin de recursos financieros.
46_4233) Ecuador yecto en la etapa de Revisin de la extensin y delimitacin de la
pre factibilidad. zona de inters.
Restitucin cartogrfica.
Gestionar licencia ambiental.
Estudios de geologa.
Estudios de geoqumica y geofsica
Perforacin de pozos.
Anlisis de campo geotrmico y su viabilidad.
Convenio Wesp (Universidad Colombia 64 Regular los trminos Desarrollar a propia cuenta y riesgo, la
Nacional convenio 46_2020) y condiciones de las planta de autogeneracin.
partes en la estructu-
racin de un proyecto
de generacin elica
en La Guajira de 32
MW
11. Efectivo
El disponible al 31 de diciembre est conformado como sigue:

2014 2013
Efectivo en caja, bancos y corporaciones:

Caja 43 79
Bancolombia (*) 98.180 152.009
Banco GNB Sudameris 42.739 4.008
Helm Bank 33.068 264
BBVA 23.694 43.834
Banco de Bogot 10.375 8.597
Banco de Occidente 7.876 11.932
J.P. Morgan Chase 6.042 1.421
AV Villas 4.705 251
Citibank 4.632 61
Banco de Bogot Miami 4.600 4.744
Davivienda 4.494 261
Corpbanca (antes Banco Santander) 3.331 443
Banco Agrario de Colombia 256 492
Bank of America Miami Florida USA 120 96
Corficolombiana 89 7
Colpatria 57 656
Bancos y corporaciones 244.258 229.076
Total efectivo 244.301 229.155
Estas cuentas proporcionaron una rentabilidad promedio del 3,90% E.A.

(2013 - 4,04% E.A)
(*) Incluye $215 (2013 - $212) de recaudos del Programa de Democratizacin Accionaria que corresponden
a recursos de la Nacin.
Derivado de los compromisos del crdito con seguro de OPIC, las cuentas de
ahorro y corriente de Bancolombia mantienen como mnimo el valor corres-
pondiente al servicio de deuda de un semestre de dicho crdito.
No existen restricciones o limitaciones adicionales a las ya indicadas.
12. Capital
Al 31 de diciembre el capital suscrito y pagado estaba conformado as:
2014
Nmero de
Accionista Valor %
Acciones
La Nacin (1) 1.570.490.767 39.262 57,61

Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P. 358.332.000 8.958 13,14
Fondo de Pensiones Porvenir 152.555.521 3.814 5,60
Fondo de Pensiones Proteccin 89.577.492 2.239 3,29
Minoritarios (2) 555.116.220 13.879 20,36
Total capital social 2.726.072.000 68.152 100,00
2013
Nmero de
Accionista Valor %
Acciones
La Nacin (1) 1.571.919.000 39.298 57,66

Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P. 352.960.000 8.824 12,95
Fondo de Pensiones Porvenir 133.639.132 3.341 4,90
Fondo de Pensiones Proteccin 109.235.240 2.731 4,01
Minoritarios (2) 558.318.628 13.958 20,48
Total capital social 2.726.072.000 68.152 100,00
(1) El 19 de noviembre de 2013 el Gobierno Nacional inici un proceso de enajenacin de su participacin

accionaria en la Empresa, el cual fue prorrogado por un ao ms a partir del 12 de agosto de 2014. A la
fecha de elaboracin de estos estados financieros no se haba publicado an un nuevo cronograma de la
venta y por tanto los mismos no incluyen ningn ajuste que pudiera desprenderse de un eventual cambio
de control.
(2) Accionistas minoritarios son todos aquellos propietarios, beneficiarios reales o administradores de acciones
ordinarias que en su conjunto representen mximo el tres por ciento (3%) de las acciones ordinarias en
circulacin.
El capital de la Empresa est representado, para 2014 y 2013, en 2.726.072.000
acciones autorizadas, suscritas y pagadas de valor nominal $25 por accin.
La Empresa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores de
Colombia y desde 2011 la SEC (Securities and Exchange Commission) de
los Estados Unidos autoriz la negociacin de ADRs nivel 1 mediante OTC
(Over The Counter), donde cada ADR (American Depositary Receive) le da
derecho al inversionista sobre 10 acciones ordinarias.
No existe ninguna restriccin para el reparto de dividendos o para el reembol-
so de capital para estas acciones. Sin embargo, los estatutos de la Empresa
definen la frmula como se determina la utilidad lquida, la cual es la base
sobre la cual la Asamblea de Accionistas define el reparto anual de dividen-

dos. La frmula establece que a la utilidad despus de impuestos, se le restan
las reservas de ley (reserva legal y la del artculo 130 del Estatuto Tributario),
se enjugan prdidas en caso de existir y se restan reservas (en caso de de-
finirse) para mantener la calificacin crediticia y/o para cumplir compromisos
adquiridos con Acreedores Financieros.
13. Operaciones de
financiamiento
El saldo de operaciones de financiamiento al 31 de diciembre comprende:
Tasas de 2014 2013 Vencimiento

inters 2013
Club Deal Bancario (1) IBR+4,30% 1.540.698 1.085.574 2025

Power Finance
IPC+5,25% 379.718 412.650 2025
Trust Limited (2)
Bonos de deuda 15 (3) IPC+6,99% 409.642 410.706 2024
Emprstito Bancario (4) IBR+4,30% 242.622 - 2026
Santander Espaa(5) LIBOR+1.40% 118.220 87.974 2032
Leasing financiero (6) DTF+4,1% 82.761 79.683 2029
JBIC (7) LIBOR+2,85% 77.897 60.863 2025
Banco de Tokio-BBVA (8) LIBOR+1% 36.756 38.558 2018
Total operaciones
3.395.686 2.686.948
de financiamiento
Menos Porcin corriente (96.537) (70.535)
Porcin no corriente (9) 3.299.149 2.616.413
(1) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en 2010 con 10 bancos por $1.545.000 para la
financiacin del proyecto Sogamoso.
(2) Corresponde al prstamo con Power Finance Trust Limited contratado en el 2005 con un plazo de 20 aos,
con perodo de gracia de 5 aos, amortizacin en 30 cuotas semestrales, garanta de la Nacin y Pliza
OPIC (Overseas Private Investment Corporation).
(3) Corresponde a bonos de deuda pblica interna por $850.000 para financiacin del Proyecto Sogamoso.
La administracin de los ttulos la realiza Deceval S.A. y la emisin cuenta con calificacin AAA por Fitch
Raitings Colombia.
(4) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en junio de 2014 con Bancolombia y el Banco de
Bogot por $240.000 destinados a la financiacin del Proyecto Sogamoso. Las condiciones del crdito son
las siguientes: plazo de 12 aos, perodo de gracia de 3 aos y tasa de IBR+4,30%.
(5) Corresponde al valor desembolsado del contrato de emprstito por valor total de USD 73.000, firmado en
noviembre de 2012 para la financiacin de las turbinas del Proyecto Sogamoso. El contrato es financiado
por el Banco Santander Espaa y cuenta con garanta de la ECA (Export Credit Agency) Hermes, a un plazo
de 20 aos, perodo de gracia de 1,3 aos y amortizacin semestral.
(6) Corresponde a contratos de leasing financiero con Leasing Bancolombia S.A., adquiridos en el 2010, para
la financiacin de los equipos del Proyecto Sogamoso por parte de los proveedores IMOCOM y SIEMENS,
con un plazo de 15 aos contados a partir de la entrega de los equipos, un perodo de gracia a capital de
5 aos y un pago de 24 cnones semestrales cuya tasa de inters fue modificada en febrero de 2014
pasando de DTF+4,4 a DTF+4,1. Los desembolsos de este crdito se realizaron de acuerdo con el avance
en la fabricacin de los equipos.
(7) Corresponde al valor desembolsado del tramo A del contrato de emprstito por valor total de USD66,000,
firmado en 2012 para la financiacin de los generadores del Proyecto Sogamoso. El tramo A podra as-
cender hasta la suma de USD 39,600 (60% del valor total del emprstito), es financiado por el Japan Bank
for International Corporation (JBIC) a un plazo de 12 aos, perodo de gracia de 6 aos y amortizacin
semestral.
(8) Corresponde al valor desembolsado del tramo B del contrato de emprstito por valor total de USD66,000,
firmado en 2012 para la financiacin de los generadores del Proyecto Sogamoso. El tramo B podra
ascender hasta la suma de USD26,400 (40% del valor total del emprstito), financiado por Bank of Tokio-
Mitsubishi UFJ Ltd. y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., a un plazo de 5 aos, perodo de gracia de 1,5
aos, amortizacin semestral y cuenta con garanta de la ECA (Export Credit Agency) NEXI.
(9) El vencimiento para los prximos aos de las obligaciones financieras no corrientes es como sigue:
2016 251.940
2017 234.853
2018 248.186
2019 540.880
2020 y siguientes 2.023.290
3.299.149
Durante el 2014 se cancelaron obligaciones financieras por $37.815 (2013

- $52.889).
La Empresa tiene garantizadas sus operaciones de financiamiento as:
Pignoracin de ingresos por $39.283 (2013 - $35.390) semestrales como

contragaranta a favor de la Nacin por su garanta del crdito con Power
Finance Trust Limited.
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A.,
Banco Agrario S.A., Banco Davivienda S.A., Banco Popular S.A., Banco de
Occidente S.A., Banco BBVA Colombia S.A., Banco Corpbanca Colombia
S.A., Banco AV Villas S.A. y Helm Bank S.A hasta diciembre de 2025.
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A.,
hasta febrero de 2026.
Pagars firmados a favor de Leasing Bancolombia S.A. para garantizar
los contratos de leasing financiero para la adquisicin de los equipos del
Proyecto Sogamoso, suministrados por SIEMENS S.A, e IMOCOM S.A.
hasta finales de 2029.
Pagar firmado a favor del Power Finance Trust Limited hasta diciembre de
2025 y carta de crdito para garantizar el pago de la cuota semestral.
La Empresa tiene un crdito a favor no desembolsado con el Banco Davivienda
por $250.000 para finalizar el Proyecto Sogamoso; as mismo se encuentra
pendiente por desembolsar $21.285 (2013 - $24.987) de los contratos de
leasing y USD26,997 de las operaciones con garanta ECA.
Actualmente ISAGEN tiene negociado con los acreedores financieros nacio-
nales e internacionales, compromisos financieros que controlan el endeuda-
miento de la Empresa (Deuda/EBITDA) y compromisos que exigen niveles de
generacin de caja para garantizar una adecuada cobertura del servicio de
la deuda. (EBITDA/Servicio de Deuda). Adicionalmente, existen una serie de
compromisos ambientales, los cuales estn delimitados en cada uno de los
contratos de financiacin firmados. Durante el 2014 se modificaron las clu-
sulas de disponibilidad para realizar desembolsos hasta mayo del 2015 en las
operaciones de crdito con el Japan Bank for International Corporation, Bank
of Tokio Mitsubishi UFJ Ltd., Banco Bilbao Argentaria y el Banco Santander
Espaa. As mismo, se modific el lmite del compromiso financiero asocia-
do al indicador DEUDA NETA/EBITDA del crdito con el Banco Santander
Espaa con garanta de la ECA alemana Hermes. Los compromisos son per-
manentemente monitoreados por los Acreedores y las agencias calificadoras
de riesgo y a la fecha ISAGEN ha cumplido con cada uno de los compromisos
adquiridos.
Los compromisos son permanentemente monitoreados por los acreedores
y las agencias calificadoras de riesgo y a la fecha ISAGEN ha cumplido con
cada uno de los compromisos adquiridos.
El crdito con seguro de riesgo poltico de la Agencia Americana OPIC y
garanta del Gobierno Nacional, tiene incluida una operacin de indexacin
para mitigar el riesgo de tasa de cambio y tasa de inters. Dentro de las
condiciones contractuales del crdito se tiene estipulado que en el evento
de un cambio de control, es decir, que la Nacin disminuya su participacin
en ISAGEN a menos del 50%, se genera un prepago obligatorio del crdito y
sera requerido liquidar la operacin de indexacin, lo que implicara recono-
cer el respectivo impacto en el estado de resultados en el perodo en que se
materialice el hecho. Al 31 de diciembre de 2014, dicho impacto arroj como
resultado un gasto de $68.903 (*); sin embargo, como su valor dependera de
la evolucin que tengan las tasas de inters en el mercado, stos deberan
calcularse en la fecha en que el evento ocurra.
Al 31 de diciembre de 2014 no se ha configurado una causal de prepago de
la obligacin y tampoco se ha generado dicho impacto.
(*) Calculado como la diferencia entre el valor presente neto de los flujos esperados del crdito actual y el
valor presente neto de los flujos esperados del crdito en sus condiciones inicialmente pactadas.
ISAGEN evala, controla y hace seguimiento a la exposicin al riesgo

derivado de las operaciones de endeudamiento, aplicando las polticas de
administracin de riesgos definidas en la Empresa, buscando con ello dismi-
nuir el impacto negativo derivado de posibles movimientos adversos en los
mercados financieros y/o detrimento de las variables econmicas, aplicando
controles para mitigar el riesgo operativo.
Las operaciones de endeudamiento se pueden realizar hasta por el monto
total que la capacidad mxima de endeudamiento lo permita.
Las decisiones de capitalizacin se realizan teniendo en cuenta la estructura
financiera definida y/o los fines estratgicos establecidos.
Las operaciones de deuda se llevan a cabo con el propsito de cubrir las
necesidades de recursos de la Empresa para capital de trabajo o inversin
y se realizan bajo condiciones de mercado, teniendo en cuenta los criterios
de oportunidad, plazo, costo y riesgo financiero; los plazos de amortizacin
se definen de acuerdo con la inversin o al comportamiento del flujo de caja.
Las diferentes variables de la deuda son analizadas con el fin de definir la
necesidad de realizar operaciones de cobertura.
14. Impuesto a la renta diferido

El detalle del impuesto de renta diferido era el siguiente:
2014 2013
Impuesto diferido activo 33.727 27.374

Impuesto diferido pasivo (602.059) (550.579)
Impuesto diferido pasivo, neto (568.332) (523.205)
El movimiento del impuesto a la renta diferido es el siguiente:
2014 2013
Saldo inicial (523.205) (497.046)

Cargo al estado del resultado integral (44.990) (14.590)
Efecto Impuesto diferido otro resultado Integral (137) (11.569)
Saldo final (568.332) (523.205)
El movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en el ao, es el

siguiente:
Impuestos diferidos activos
Propiedades Obligaciones
planta y equipo Otros activos Otros pasivos Total
financieras
31-12- 2012 - 6.960 15.900 - 22.860

Cargo al estado del resultado integral - 4.437 77 - 4.514
31-12-2013 - 11.397 15.977 - 27.374
Cargo al estado del resultado integral - 190 6.163 - 6.353
31-12-2014 - 11.587 22.140 - 33.727
Impuestos diferidos pasivos

financieras
31-12-2012 (525.188) - - 5.282 (519.906)

Cargo (abono) al estado del resultado
(20.436) - - 1.332 (19.104)
integral
financieras
Cargo (abono) al otro resultado integral - - - (11.569) (11.569)
31-12-2013 (545.624) - - (4.955) (550.579)
Cargo (abono) al estado del resultado
(54.667) - - 3.324 (51.343)
integral
Cargo (abono) al otro resultado integral - - - (137) (137)
31-12-2014 (600.291) - - (1.768) (602.059)
Total impuesto diferido, neto (600.291) 11.587 22.140 (1.768) (568.332)
15. Provisiones
El detalle de provisiones era el siguiente:
2014 2013
Provisin para pensiones de jubilacin y

84.850 82.535
beneficios post-empleo (1)
Provisin para impuesto de renta y
22.278 43.156
complementarios (2)
Provisin para prestaciones sociales (3) 19.436 17.625
Provisin para contingencias (4) 4.342 2.929
Otras provisiones diversas (5) 756 916
Total provisiones 131.662 147.161
Menos porcin corriente:
Pensiones de jubilacin 5.893 9.677
Provisin para impuesto de renta y
22.278 43.156
complementarios
Provisin para prestaciones sociales 5.528 4.668
Otras provisiones diversas 756 916
Total porcin corriente (34.455) (58.417)
Total porcin no corriente (6) 97.207 88.744
(1) El detalle de las provisiones para pensiones y beneficios post-empleo en el estado de posicin financiera
es el siguiente:
2014 2013
Pensiones (*) 41.644 42.969

Beneficios mdicos posteriores
39.515 36.562
a la relacin laboral(**)
Auxilio educativo y contribuciones 3.691 3.004
84.850 82.535
(*) Los montos reconocidos en el estado de situacin financiera se determinan de la siguiente manera:
2014 2013
Valor actual de las obligaciones (a) 76.968 78.634

Valor razonable de los activos del plan (b) (35.324) (35.665)
Total pensiones 41.644 42.969
(a) El movimiento del pasivo reconocido en el estado de situacin financiera fue como sigue:
2014 2013
Saldo inicial 78.634 92.964

Costo por intereses 5.380 5.737
Pagos (5.718) (7.569)
Utilidad actuarial (1.328) (12.498)
Saldo Final 76.968 78.634
(b) El movimiento en el valor razonable de los activos del plan:
2014 2013

Aportes 1.281 3.257
Pagos de pensiones (5.718) (7.569)
Rendimientos 1.482 1.219
Utilidad actuarial 2.614 1.771
Saldo Final 35.324 35.665
Se tiene constituida una fiducia, administrada por Fiducoldex, para soportar

los pasivos pensionales y beneficios post- empleo el portafolio de inversio-
nes de esta fiducia al 31 de diciembre se constitua de la siguiente manera:
2014 2013
Clase de inversin Valor % Valor %
Deuda pblica tasa fija 14.251 43 13.752 39

Bonos tasa inflacin 8.438 25 10.338 29
CDT tasa interbancaria 4.714 9 4.369 12
Bonos tasa fija 3.326 10 3.353 9
CDT tasa inflacin 2.076 6 1.495 4
Liquidez 1.759 5 1.923 6
Titularizacin Hipotecaria
468 1 - -
tasa fija
Titularizacin tasa
292 1 435 1
inflacin
Total 35.324 100 35.665 100
El fondo actualmente constituido se protocoliz mediante firma de contrato el

14 de marzo de 2011 con una vigencia de 5 aos.
(**) El movimiento del pasivo reconocido en el estado de situacin financiera fue como sigue:
2014 2013

Costo por servicios 1.258 2.033
Pagos (1.139) (1.072)
Prdida (utilidad) actuarial 279 (22.052)
Saldo final 39.515 36.562
Los cargos en el estado del resultado integral por concepto de pensiones y

beneficios post-empleo fueron como sigue:
2014 2013
Gasto neto por pensiones Costo por inters 3.898 4.518

Gasto por beneficios mdicos posteriores a la
3.813 5.450
relacin laboral (i)
Gasto por auxilio educativo y contribuciones (ii) 277 281
Pagos 7.988 10.249
(i) Los montos reconocidos en el estado del resultado integral por concepto de beneficios mdicos se
determinan de la siguiente manera:

2014 2013

Costo por servicios 1.258 2.033
Total 3.813 5.450
(ii) Los montos reconocidos en el estado del resultado integral por concepto de auxilio educativo y contribu-
ciones se determinan de la siguiente manera:
2014 2013
Contribuciones a la seguridad social

Costo por intereses 65 77
Auxilio educativo
Costo por servicios 79 82
Total 277 281
Los cargos en el otro resultado integral por concepto de pensiones y benefi-

cios post-empleo fueron como sigue:
2014 2013
Utilidad (prdida) actuariales por pensiones 1.328 12.498

(Prdida) utilidad actuarial por cesantas (1.167) 343
(Prdida) utilidad actuarial por beneficios mdi-
(279) 22.051
cos posteriores a la relacin laboral
(Prdida) utilidad actuarial por auxilio educativo
(201) 165
y contribuciones (i)
Total (319) 35.057
(i) Comprende:
2014 2013
Auxilio educativo (117) 91

Contribuciones a la seguridad social (84) 74
Total (201) 165
Para efectos de la valuacin, se supone que el costo anual del auxilio educa-
tivo se incrementar de acuerdo con la inflacin esperada.
De acuerdo con los anlisis realizados en aos anteriores, se considera que
un rango razonable para la tasa de inflacin de largo plazo en Colombia es de
3% a 5%. Como mejor estimacin puntual al 31 de diciembre de 2014 dentro
del mencionado rango, el actuario sugiere utilizar una tasa del 3%. Esta tasa
de inflacin es consistente con las expectativas futuras y se encuentra incluida
en la tasa de descuento propuesta.
De acuerdo con lo establecido en la convencin colectiva y en el pacto
colectivo, ISAGEN reconocer el auxilio de educacin para los hijos de los
empleados activos y de los retirados hasta los 25 aos de edad, y los montos
del auxilio se determinan como se detalla a continuacin:
Por preescolar, primaria, secundaria, el auxilio ser equivalente a tres (3)

salarios mnimos legales mensuales vigentes, por ao y por hijo.
Por educacin superior, el auxilio ser equivalente a tres punto cuarenta y
tres (3,43) salarios mnimos legales mensuales vigentes, por ao y por hijo.
Las principales estimaciones utilizadas para el clculo actuarial fueron las

siguientes:
2014 (%) 2013 (%)
Tasa de descuento (nominal) 7,0 7,1

Tasa de retorno sobre activos (nominal) 7,0 7,1
Incremento de las pensiones de la seguridad
3,0 3,0
social (nominal)
Incremento de las pensiones (nominal) 3,5 3,5
Incremento salarial (nominal) 3,5 3,5
Inflacin de precios de largo plazo 3,0 3,5
De acuerdo con la NIC 19, el tipo de inters a utilizar para descontar las
prestaciones post-empleo a pagar a los trabajadores debe determinarse utili-
zando como referencia los rendimientos del mercado, en la fecha del balance,
correspondientes a las emisiones de bonos u obligaciones empresariales de
alta calidad. En los pases donde no exista un mercado amplio para tales
ttulos, deber utilizarse el rendimiento correspondiente a los bonos emitidos
por las administraciones pblicas, en la fecha del balance.
En Colombia no hay un mercado amplio de instrumentos financieros de renta
fija, alta calidad y largo plazo que pueda utilizarse como referencia. Por lo
tanto, ISAGEN estableci su hiptesis de tasa de descuento basndose en
el supuesto de inflacin y la curva de rendimiento de los Bonos del Gobierno
(Curva de TES B) denominados en unidades de valor real (UVR), los cuales
cuentan con calificacin Investment Grade a partir del 2010.
Las tasas de la curva de rendimiento real son obtenidas de la informacin que
diariamente publica la Bolsa de Valores de Colombia.
En el siguiente cuadro se observa el comportamiento en el valor presente
de la obligacin por cada uno de los beneficios definidos, con relacin a la
variacin porcentual en 100 puntos bsicos por encima o por debajo de la
utilizada para el clculo actual.
Aportes a la
Supuestos Pensin Cesanta Educacin Quinquenio Antigedad Mdico
seguridad social
Base de la Obligacin 76.968 932 3.625 2.759 502 12.226 39.515
Cambio en tasa de descuento
Aumento en la tasa de descuento en +1% 68.935 917 3.291 2.533 472 11.460 34.050
Disminucin en la tasa de descuento en -1% 86.736 948 4.004 3.021 535 13.093 46.438
Cambio en el incremento salarial
Aumento en incremento salarial en +1% 76.968 932 4.136 - 539 13.173 -
Disminucin en incremento salarial en -1% 76.968 932 3.165 - 468 11.377 -
Cambio en incremento en el beneficio
Aumento en incremento en el beneficio en
- - - 3.043 - - -
+1%
Disminucin en incremento en el beneficio
- - - 2.512 - - -
en -1%
Cambio en Tendecias mdicas
Aumento en tendencia mdica en +1% - - - - - - 45.203
Disminucin en tendencia mdica en -1% - - - - - - 35.007
Resumen de la principales hiptesis demogrficas

Supuesto Clculo actuarial 2014 y 2013
Edad de retiro (empleados incluidos en el 55 aos para hombres y 50 aos de edad

plan de pensiones de la convencin colectiva para mujeres, con 20 aos de servicio, tanto
o el pacto colectivo de ISAGEN) hombres como mujeres.
De acuerdo con la fecha de nacimiento:
Hombres nacidos antes del 1/1/1954 y mu-

jeres nacidas antes del 1/1/1959:
60 aos (hombres) y 55 aos (mujeres)
Edad de retiro (resto de los empleados)
Hombres nacidos luego del 31/12/1953 y
mujeres nacidas luego del 31/12/1958:
62 aos (hombres) y 57 aos (mujeres)
Mortalidad RV-08 (Rentistas vlidos)

Invalidez No aplica
Rotacin No aplica
El clculo actuarial incluye 113 jubilados con pensin compartida (2013

95), 18 jubilados y en expectativa de pensin con Colpensiones (2013 39),
4 sustituciones vitalicias (2013 2), 2 trabajadores activos con requisitos
cumplidos con la Empresa y en expectativa con Colpensiones (2013 2).
El clculo comprende el pago de 12 mesadas ordinarias y las mesadas adi-

cionales de junio y diciembre de acuerdo con la Ley, la proyeccin de pagos
para el 2015 asciende a $ 5.349 y el costo por inters proyectado para el
mismo perodo es de $ 3.803.
(2) Provisin para impuesto sobre la renta Ordinario
Para el clculo de la provisin del impuesto sobre la renta, se tuvieron en cuenta, entre otros, los siguientes
criterios:
Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 25%.
El 4 de junio de 2010, ISAGEN y la Nacin (Ministerio de Minas y Energa) suscribieron un contrato

de estabilidad jurdica para toda la Empresa por un perodo de 20 aos. Mediante este contrato se
estabilizaron normas tributarias, algunas disposiciones aduaneras y otras relacionadas con servicios
pblicos. Entre las normas tributarias se destacan: tarifa del impuesto de renta ordinario, deduccin
especial del 30% por nuevas inversiones en activos fijos reales productivos, descuento tributario
por IVA pagado en la importacin de maquinaria pesada para industrias bsicas, exclusin de renta
presuntiva para empresas de servicios pblicos domiciliarios y las que desarrollan la actividad
complementaria de generacin de energa y la exencin de tributos para el crdito pblico externo.
Con este contrato se garantiza que, en caso de modificaciones adversas de las normas estabilizadas
en el contrato, continuarn aplicndose dichas normas durante la vigencia del mismo
La Ley 1430 de 2010 elimin la deduccin especial por inversiones realizadas en activos fijos
productivos establecida en el artculo 158-3 del Estatuto Tributario, sin embargo, con la suscripcin
del contrato de estabilidad jurdica, indicado en el punto anterior, esta norma fue estabilizada por un
trmino de 20 aos.
En aplicacin de esta disposicin y con base en las inversiones realizadas, tanto por compra directa,
como mediante leasing financiero con opcin irrevocable de compra, ISAGEN disminuy la renta
lquida ordinaria del perodo en $270.399 (2013 - $258.720).
Las empresas de generacin de energa no estn sometidas al sistema de renta presuntiva.
Deducibilidad del 100% de los impuestos de industria y comercio, avisos y tableros y predial pagados
efectivamente durante el ao o perodo gravable, siempre y cuando tengan relacin de causalidad con
la actividad econmica del contribuyente.
Deducibilidad del 100% del gravamen a los movimientos financieros.
La reforma tributaria del 2012, incluy una limitacin a la deducibilidad de los gastos por intereses,
desconociendo aquellos intereses que superen un lmite de endeudamiento promedio de 3 veces el
patrimonio lquido de la Empresa del ao anterior. Al cierre del 2014, la empresa no tuvo que limitar
valor alguno por este concepto.
Impuesto de renta para la equidad CREE-

La tarifa a aplicar es del 9% para los aos 2013 a 2015. Con la ley 1739 de 2014, esta tarifa
continuar en forma permanente.
La base gravable est conformada por los ingresos susceptibles de incrementar el patrimonio
depurada con las devoluciones, ingresos no gravados y las deducciones permitidas en la ley y sus
reglamentarios.
No permite detraer de la base gravable, deducciones especiales tales como la deduccin por activos
fijos productivos y otras deducciones especiales que no quedaron expresamente sealadas en el
reglamento.
Se establece una base gravable mnima del 3% del patrimonio lquido del ao anterior.
Impuesto al patrimonio
El impuesto pagado por este concepto en el 2013, correspondi al impuesto creado mediante la Ley 1370
de 2009 el cual se liquid sobre el patrimonio lquido posedo el 1 de enero de 2011 a la tarifa del 4,8%,
debindose calcular un valor adicional por concepto de sobretasa equivalente al 25% del impuesto. Este
valor fue imputado contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio.
Otros tributos
Descuento del IVA pagado por la importacin o adquisicin de maquinaria pesada para industrias bsicas.
El valor estimado del descuento generado por este concepto para el 2014 fue de $2.797 (2013 - $4.472).
A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta ordinaria al 31 de diciembre:
2014 2013
Utilidad antes de la provisin para impuesto sobre

508.472 492.082
la renta
Ms gastos no deducibles e ingresos gravables:
Provisiones 9.653 8.324
Otros gastos no deducibles 106.250 105.567
Gasto no deducible laudo arbitral Miel - 2.661
Ingreso por valoracin de inversiones - -
Otros ingresos 104 965
Menos ingresos no gravables y gastos deducibles:
Ingresos no gravables por recuperaciones 3.657 14.378
Provisiones deducibles 3.965 524
Mayor gasto depreciacin fiscal 106.177 87.904
Ajuste por inflacin en retiro de inventarios 79 173
Deduccin activos fijos reales productivos 270.399 258.720
Otros gastos deducibles 1.753 -
Otros ingresos no gravados 981 1.398
Utilidad en venta de activos fijos - 35
Renta lquida gravable 237.468 246.467
Tasa impositiva 25% 25%
Impuesto sobre la renta ordinario 59.367 61.617
Ganancia ocasional gravada - 18
Impuesto Ganancia Ocasional - 2
Total impuesto de renta corriente 59.367 61.619
Retenciones en la fuente y saldos a favor (48.502) (37.365)
Descuento tributario (2.797) (8.417)
Saldo a pagar 8.068 15.837
A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta para la

equidad CREE al 31 de diciembre:
2014 2013
Renta lquida gravable ordinaria 237.468 246.477

Ms deducciones especiales:
Deduccin activos fijos reales productivos 270.399 258.720
Deduccin provisin cartera fiscal - 219
Menos Ingresos no gravados
Intereses presuntos 104 1
Base Gravable CREE 507.763 505.405
Base Mnima CREE 73.823 68.528
Impuesto sobre la renta CREE 45.698 45.486
Autorretenciones CREE (31.471) (18.167)
Saldo a Pagar 14.227 27.319
El cargo a resultados por concepto de impuesto sobre la renta e impuesto

sobre la renta para la equidad (CREE) fue:
2014 2013
Impuesto de renta 59.367 61.619

Impuesto de renta CREE 45.698 45.486
Total 105.065 107.105
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta se presenta a

continuacin:
2014 2013
Concepto Valor Tasa (%) Valor Tasa (%)
Impuesto sobre utilidad contable 127.118 25 123.021 25

Ms gastos no deducibles e ingresos gravables:
Provisiones 2.413 1 2.081 1
Otros gastos no deducibles 26.563 5 26.392 5
Gasto no deducible laudo arbitral Miel - - 665 0
Otros Ingresos 26 0 241 0
29.002 6 29.379 6
Menos ingresos no gravables y gastos deducibles:
Ingresos no gravables recuperaciones 914 1 3.595 1
Provisiones deducibles 991 0 131 0
Mayor gasto depreciacin fiscal 26.544 5 21.976 4
Ajuste por inflacin en retiro de inventarios 20 0 43 0
Deduccin activos fijos reales productivos 67.600 13 64.680 13
Otros Gastos deducibles 438 0 - -
Otros ingresos no gravados 245 0 349 0
Utilidad venta de activos fijos - - 9 0
96.752 19 90.783 18
Impuesto sobre la renta corriente 59.367 12 61.619 13
Impuesto sobre la ganancia ocasional - - 2 10
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta para la equidad

CREE se presenta a continuacin:
2014 2013
Concepto Valor Tasa (%) Valor Tasa (%)
Impuesto sobre utilidad contable 45.762 9 44.287 9

Ms gastos no deducibles e ingresos
gravables:
Gastos no deducibles 10.431 2 10.393 2
Ingresos gravados - - 87 -
Menos ingresos no gravables
y gastos deducibles:
Ingresos no gravados 417 0 1.420 2
Gastos deducibles 10.078 2 7.861 2%
Impuesto sobre la renta corriente 45.698 9 45.486 9
El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de Medelln,

profiri requerimiento especial en relacin con la declaracin del impuesto
sobre la renta correspondiente al ao gravable 2009. En el requerimiento
se cuestiona la procedencia de la deduccin especial en activos fijos reales

productivos solicitada por ISAGEN en lo relacionado con obras sustitutivas
(va Bucaramanga- Barrancabermeja y traslado del poliducto Galn-Chimit)
del Proyecto Hidroelctrico de Sogamoso, el cual fue contestado en debida
forma por ISAGEN, argumentando en cada punto la razn por la cual se
considera que la deduccin procede, y aportando los soportes necesarios
para dicho fin.
No obstante lo anterior, la DIAN expidi liquidacin oficial de revisin el 12
de abril de 2013 negando los argumentos expuestos por ISAGEN. Con el
fin de agotar los procedimientos previstos en la va gubernativa, la empresa
procedi a presentar dentro de la oportunidad legal, recurso de reconsidera-
cin contra la liquidacin oficial de revisin en el proceso de la declaracin de
renta del 2009. El recurso fue resuelto negativamente por la administracin
tributaria, razn por la cual la Empresa, dentro del trmino legal, interpuso la
demanda (medio de control) de nulidad y restablecimiento del derecho contra
los citados actos administrativos.
La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos consideran
que existen slidos argumentos de defensa para sustentar la posicin asumi-
da por la Empresa. El valor en discusin asciende a $3.589 y la sancin por
inexactitud a $5.743.
Las declaraciones de renta correspondientes a los aos gravables 2012 y
2013 no han adquirido firmeza, razn por la cual an pueden ser objeto de
revisin por parte de las autoridades tributarias nacionales.
En cuanto al ao gravable 2014, la Administracin de la Empresa considera
que la suma contabilizada como provisin por impuestos es suficiente para
atender cualquier pasivo que se pudiera establecer con respecto a dicho
ao. La declaracin de renta correspondiente a 2014 deber presentarse a
ms tardar el 27 de abril de 2015.
Reforma Tributaria ao 2014

Con la ley 1739 de 2014, se adicionaron algunas responsabilidades en el
pago de los impuestos, tales como:
Creacin de Impuesto a la riqueza:
Son responsables las personas naturales y jurdicas con posesin de
riqueza mayor o igual a $1.000 millones al 1 de enero de 2015.
La obligacin se causa el 1 de enero 2015, 1 de enero de 2016 y 1
enero de 2017.
La Base gravable para los aos 2016 y 2017, no podr ser inferior a la
establecida para el ao 2015, ajustada al 25% de la inflacin.
La tarifa aplicable a ISAGEN ser del 1,15%, 1% y 0,4% para los aos
2015, 2016 y 2017 respectivamente.
La Ley dio la opcin de registrar el impuesto contra reservas patrimoniales.
Se pagar anualmente en dos cuotas iguales.
El valor estimado de impuesto es: Para Ao 2015 $30.065, Ao 2016
$26.144 y Ao 2017 $10.534.
Creacin Sobretasa del Impuesto CREE y anticipo:

Aplica a partir del ao 2015, sin embargo se estableci el pago de anti-
cipo, equivalente al 100% del valor de la misma, calculada sobre la base
gravable del impuesto CREE del ao anterior.
Para contribuyentes de Impuesto CREE con renta superior o igual a
$800 millones.
La tarifa aplicable a ISAGEN ser 5%, 6%, 8% y 9% para los aos 2015,
2016, 2017 y 2018 respectivamente.
Cambios en el Impuesto al CREE:

La tarifa del impuesto CREE ser del 9% en forma permanente.
A partir del ao 2015, se permite compensar prdidas fiscales y excesos
de base mnima, teniendo en cuenta las mismas reglas que para el im-
puesto de renta ordinario.
Se establece remisin general a las normas de impuesto de renta.
Otras normas:
Se establece descuento tributario por IVA en la adquisicin de bienes de
capital equivalente a 2 puntos de IVA.
Se establece descuento tributario por IVA en la adquisicin nacional de
maquinaria pesada para industrias bsicas.
Se aplaza para 2019 la aplicacin de la gradualidad en los gastos no
deducibles por pagos en efectivo.
(3) Corresponde principalmente a la provisin para cubrir los beneficios laborales por cesantas, prima de
antigedad y compensacin variable de los trabajadores de acuerdo con el siguiente detalle:
2014 2013
Cesantas
Saldo anterior 2.756 2.888
Costo por servicio 126 138
Costo por inters 174 184
Prdidas Actuariales 1.167 (343)
Pagos del ao (598) (110)
Total cesantas 3.625 2.757
Beneficios laborales de largo plazo
Saldo anterior 11.149 11.353
Costo por servicio 1.117 1.157
Costo por inters 745 692
Prdidas actuariales 999 (907)
Pagos del ao (1.283) (1.146)
Total beneficios laborales de largo plazo 12.727 11.149
Otras provisiones 3.084 3.719
Total 19.436 17.625
Los cargos a resultados por estos conceptos fueron como sigue:
Cesantas retroactivas
Concepto 2014 2013
Costo por servicios 126 138

Beneficios largo plazo

Prima de antigedad Quinquenios
Concepto 2014 2013 2014 2013
Costo por servicios 1.071 1.111 46 46

Costo por intereses 716 665 30 27
Los cargos a Otros resultados integrales por estos conceptos fueron como
sigue:
Cesantas retroactivas
Concepto 2014 2013
Prdidas actuariales 1.167 343

(4) Comprende entre otros, la provisin para cubrir la contingencia de prdida del Proceso de Nulidad y
Restablecimiento del Derecho en contra de los actos administrativos dictados por el Municipio de Victoria,
Caldas sobre el cobro de la contribucin de regalas por la explotacin de material en dicho municipio para la
construccin de la central Miel I. En sentencia del 23 de noviembre de 2006, proferida en primera instancia
por el Tribunal Administrativo de Caldas, se denegaron las pretensiones de la Empresa. Se present recurso
de apelacin ante el Consejo de Estado. El monto estimado a pagar incluidos intereses asciende a $294.
Tambin se tiene provisiones por responsabilidad solidaria en procesos laborales con Coopaneleros por
$1.758 (2013 - $536). Provisiones por $426 (2013 - $426) por imposicin de servidumbres de energa
elctrica en el Proyecto Amoy y provisin para cubrir el pago de procesos por retroactividad de cesantas
por $1.111 (2013 - $625). Las costas de proceso con Mundial de seguros por $660 por condenan en
segunda instancia en el proceso. En 2013 se inclua tambin provisin solidaria con el Grupo ICT por $821
la cual fue recuperada en 2014.
(5) La suma de $756 (2013 $916) corresponde a la provisin para cubrir los beneficios otorgados a los
clientes con el programa de fidelizacin, consistente en otorgarles puntos por compras de energa que
posteriormente se pueden redimir a travs de la utilizacin de servicios tcnicos. Los puntos tienen una
vigencia de 2 aos, pero pueden ser anulados por el no pago oportuno de la cartera. Las estadsticas de la
Empresa muestran una buena tasa de utilizacin.
Por cada 1.000 kWh de energa facturada y cancelada en forma oportuna se acumula un (1) punto, asimis-
mo como incentivo de eficiencia, cada 2 MVARh* (energa reactiva) liquidados en la factura anulan un (1)
Punto de Energa ISAGEN, en la factura correspondiente a cada consumo. El valor actual de un punto de
energa equivale a $172 *
* Cifra expresada en pesos colombianos
(6) La proyeccin por ao de la porcin no corriente de los pasivos estimados es la siguiente:
2016 5.893
2017 5.893
2018 5.893
2019 5.893
2020 y siguientes 73.635
97.207
16. Impuestos, contribuciones

y tasas
El saldo de impuestos, contribuciones y tasas al 31 de diciembre comprende:
2014 2013
Retencin en la fuente 14.197 10.555
Contribuciones 8.548 9.797
Impuestos municipales 295 890
Impuesto al patrimonio (*) - 28.898
Total impuestos, contribuciones y tasas 23.040 50.140
(*) La Empresa liquid el impuesto al patrimonio tomando como base el patrimonio lquido (calculado de
acuerdo con normas fiscales) posedo al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4,8% ms el 25% de la sobre-
tasa. La declaracin se present en el mes de mayo de 2011 y su pago se efectu en ocho cuotas iguales
en los meses de mayo y septiembre durante 2011, 2012, 2013 y 2014. El valor causado en resultados
corresponde al valor presente neto de estos compromisos de pago futuros, descontados con el WACC de
la Empresa.
El valor pagado por concepto de impuesto al patrimonio durante el 2014 y 2013 fue de $30.322.
17. Cuentas por pagar

El saldo de cuentas por pagar comprenda:
2014 2013
Proveedores (1) 193.741 125.735
Depsitos recibidos en garanta (2) 74.428 59.990
Acreedores (3) 44.837 14.389
Recursos recibidos en administracin (4) 6.579 4.986
Total cuentas por pagar 319.585 205.100
Menos: Porcin corriente (309.484) (140.224)
Porcin no corriente (5) 10.101 64.876
(1) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue
2014 2013
Proyectos de inversin 72.652 50.171
Compra de energa 65.266 24.192
Compras de gas 21.848 20.067
Cargos por uso y conexin 17.668 17.706
Adquisicin de bienes y servicios 13.253 11.208
FAZNI 1.355 1.120
SIC 1.030 609
Otros 669 662
Total proveedores 193.741 125.735
Al 31 de diciembre se tienen constituidas garantas bancarias para garantizar

el suministro de gas a favor de Ecopetrol por $16.873 (2013 - $16.536), y
Chevron Petroleum Company por USD1,508 y para garantizar el transporte
de gas con TGI por $19.867 (2013 - $17.913).
Con el objetivo de asegurar el cumplimiento de las transacciones en la Bolsa
de Energa, reconciliaciones, servicios complementarios, cargos por uso del
STN, servicios del CND y los CRD, y en general, por cualquier concepto que
deba ser pagado al Administrador del SIC, de acuerdo con lo establecido en
la Resolucin CREG No.19 de 2006 y sus modificaciones, y Resoluciones
CREG 157 y 158 de 2011, se tienen constituidas garantas bancarias a favor
de XM Compaa de Expertos de Mercados S.A. E.S.P. por $110.000 (2013
- $75.000).
Con el fin de cumplir con la Resolucin CREG 061 de 2007 se constituyeron
garantas para cubrir el cargo por confiabilidad por USD 80,200 (2013 - USD
64,774) y de $34.917 (2013 - $34.917) para cubrir la entrada en operacin
comercial del Proyecto Sogamoso. Tambin se constituyeron garantas para
el plan de manejo ambiental en la construccin de la lnea de transmisin de
116 KV del Proyecto Amoy $370 (2013 - $370).
(2) Corresponde a cuentas por pagar por concepto de retenciones contractuales efectuadas a los contratistas
que adelantan la construccin de proyectos productivos, como garanta. Los montos de estas retenciones
sern reintegrados con el recibo a satisfaccin de la obra. Tambin se recibi de BIOMAX $3.622 (2013 -
$3.738) para garantizar el suministro del combustible lquido Jet A1 para la generacin de Termocentro.
(3) Incluye, entre otras, la cuenta por pagar a la Nacin de la prima del contrato de estabilidad jurdica suscrito
en el 2010 por $4.998 (2013 - $8.781), la pliza de Seguro de Daos Materiales Combinados por $34.783,
la pliza de Seguro de Responsabilidad Civil y Extracontractual por $336, aportes a los fondos de pensiones
por $1.481, los aportes a la seguridad social por $1.050 y los aportes parafiscales $886.
(*) La cuenta por pagar a la Nacin de la prima del contrato de estabilidad jurdica se pagar a los 30 das
luego de finalizado el perodo de construccin del proyecto Sogamoso.
(4) Incluye los recursos administrados por la Empresa del fondo de solidaridad por salud para los trabajadores
$1.245 (2013 - $1.170) (ver nota 9). El depsito del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por con-
cepto del convenio de cooperacin tcnica no reembolsable para la realizacin de estudios del proyecto
Geotrmico por $2.600 (2013 - $1.592). Tambin el depsito de CELEC EP Ecuador para el convenio con
ISAGEN para el proyecto Pre factibilidad del Proyecto Geotrmico Binacional Tufio Chiles Cerro Negro
localizado en la zona de frontera entre Colombia y Ecuador, en el Departamento de Nario y la Provincia del
Carchi por $ 2.734(2013-$2.222).
(5) La porcin no corriente incluye principalmente $1.145 (2013 - $1.070) del fondo de solidaridad en salud,
depsitos recibidos en administracin $5.334 (2013 - $3.816) y acreedores por $3.622 (2013 -$3.738).
En el 2013 inclua retenciones contractuales por $56.252.
18. Otros pasivos

El saldo de otros pasivos comprenda:
2014 2013
Anticipos por ventas de energa (*) 28.697 42.774

Recaudo democratizacin 211 212
Anticipos por ventas de gas combustible (**) - 57
Otros (***) 224 476
Total otros pasivos 29.132 43.519
(*) Anticipos recibidos de clientes para futuras entregas de energa. Los principales saldos corresponden
a Energticos S.A.S. E.S.P. $9.377, Proelctrica & Ca. S.C.A. E.S.P. $6.871, Generarco S.A.S. E.S.P.
$4.774 (2013 - $1.532), Ruitoque S.A. E.S.P. $3.052 (2013 - $1.383), Centrales Elctricas de Nario
$1.570 (2013 - $11.615), Distribuidora y comercializadora de Energa $932, Quimpac de Colombia
S.A. $808, Empresa de Energa del Bajo Putumayo $638 (2013 - $1.316) y Durman Colombia
S.A.S $472. En 2013 inclua adicionalmente, Corporacin Elctrica Nacional S.A. CORPOELEC
S.A. $15.370, Energticos S.A. E.S.P. $4.821, Empresas Municipales de Cali E.I.C.E. E.S.P. $2.878,
Proelctrica & Ca. S.C.A. E.S.P. $1.532 y GRUPO ICT II S.A.S. $1.468.
(**) En el ao 2014 se terminaron de amortizar los anticipos recibidos de P&G Industrial Colombia Ltda.
y Gas Natural S.A. E.S.P. por la venta de gas combustible
(***) Comprende principalmente las cuentas por pagar por convenios firmados por la empresa para actuar
como recaudador de cartera por el cobro de tarifas de tasas e impuestos a los usuarios de los servi-
cios de energa: tasa de seguridad ciudadana $8 (2013 - $7), alumbrado Pblico $80 (2013 - $144).
Adicionalmente, incluye $99 (2013 - $96) de los rendimientos y el capital por pagar por los recursos
que se estn recaudando de las cuentas por cobrar de la Bolsa de Energa que le correspondieron a
la Nacin en la reduccin de capital y $37 (2013 - $36) de los intereses por pagar por los aportes del
convenio WESP.
19. Reservas
El saldo de reservas al 31 de diciembre comprende:
2014 2013
Reserva ocasional calificacin de riesgo (1) 910.744 745.741

Reservas por disposiciones fiscales (2) 806.884 755.189
Reserva legal (3) 51.134 51.134
Reserva ocasional inversiones (4) 38.446 38.446
Total reservas 1.807.208 1.590.510
(1) Reserva ocasional aprobada por la Asamblea General de Accionistas con el fin de mantener la calificacin
de riesgo de la empresa y el cumplimiento de los compromisos con los acreedores e inversionistas. El valor
constituido en el 2014 fue de $ 165.003 (2013 - $215.857).
(2) La Asamblea General de Accionistas, en cumplimiento del artculo 130 del Estatuto Tributario, ha apropiado
desde el 2004 esta reserva de las utilidades netas equivalente al 70% del mayor valor de la depreciacin
fiscal sobre la contable. Segn disposiciones legales, se puede liberar esta reserva en la medida en que las
depreciaciones posteriormente contabilizadas, excedan las solicitadas anualmente para efectos tributarios,
o se vendan los activos que generaron el mayor valor deducido. El valor constituido en el 2014 fue de
$74.130 (2013 - $72.481) y liberado $22.434 (2013 - $16.352).
(3) De acuerdo con la Ley, la Empresa est obligada a apropiar el 10% de sus utilidades netas anuales como
reserva legal hasta que el saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal
obligatoria no es distribuible antes de la liquidacin de la Empresa, pero puede utilizarse para absorber o
reducir prdidas netas anuales. Son de libre disponibilidad para los accionistas los saldos de la reserva en
exceso del 50% del capital suscrito. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el monto de esta reserva alcanza
el monto mnimo exigido.
(4) Reserva ocasional de inversiones aprobada por la Asamblea General de Accionistas de 2009.
20. Ingresos de actividades

ordinarias
Los ingresos de actividades ordinarias al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Ventas de energa por contratos (*) 1.865.895 1.568.006

Ventas de energa en bolsa 451.623 362.812
Ventas de gas 8.689 63.400
Servicios tcnicos 2.838 8.034
Remuneracin subestacin Calderas (**) 575 562
Total ingresos operacionales 2.329.620 2.002.814
(*) Las ventas de energa por contratos estn conformadas por $1.058.235 para empresas reguladas (2013
- $659.864), para empresas no reguladas $800.606 (2013 - $709.675) y ventas a Venezuela $7.054
(2013 - $198.467)
(**) Corresponde a ingresos provenientes del pago de los cargos de uso de la subestacin de 115 kV, aso-
ciada a la Central Calderas, de propiedad de ISAGEN que hace parte del Sistema de Transmisin Regional
Centro-Sur cuyo operador de red es Empresas Pblicas de Medelln E.S.P. segn contrato nmero
299990441287 firmado entre las partes, de conformidad con la Resoluciones CREG -105 de 2009 y
CREG - 026 de 2010
Para la terminacin del ejercicio 2014 los clientes con participacin superior al 10% en los ingresos
ordinarios de la compaa son como sigue:
Codensa S.A. E.S.P. 11.1% con un valor de $204.338.
Electrificadora del caribe S.A. E.S.P. 14.68% con un valor de $270.239.
Para 2013 la corporacin elctrica nacional S.A. CORPOELEC era el cliente con una participacin
mayor al 10% de los ingresos ordinarios de la Empresa con un valor de $ 209.170.
21. Costos de ventas y

operacin
Los costos de ventas y operacin al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Compras de energa (*) 736.762 457.025

Cargos por uso y conexin al STN 198.067 228.920
Combustible 254.763 252.064
Depreciacin 148.813 143.226
Gastos de personal 74.346 65.880
Transferencia Ley 99/93 39.732 38.020
Mantenimiento y reparacin 39.725 31.541
Seguros 17.114 15.795
Transporte y fletes 14.665 13.842
Vigilancia 14.330 18.243
Plan de manejo ambiental 14.128 12.799
Contribucin Fazni 12.096 11.822
Atencin clientes 10.443 9.531
Relaciones con la comunidad 9.747 9.696
CND, CRDS y SIC 9.513 7.994
Aseo y cafetera 6.986 6.789
Honorarios 4.301 3.653
Arrendamientos 3.443 3.135
Impuestos y contribuciones 2.744 5.216
Estudios de Investigacin 1.528 1.224
Estudios y proyectos 1.009 1.334
Publicidad y propaganda 318 405
Otros 4.171 3.926
Total costos de ventas y operacin 1.618.744 1.342.080
(*) El aumento de las compras de energa se debi a la necesidad de cubrimiento de los compromisos
comerciales, incrementando las compras en bolsa y las compras en contratos de intercambio, lo cual se
explica principalmente por:
Menor generacin en las plantas existentes respecto a lo presupuestado, por bajos aportes hdricos
presentados a lo largo del ao.
No entrada en operacin comercial de Sogamoso en la fecha presupuestada.
Precio en la bolsa de energa que durante 10 meses del ao estuvo por encima de los precios
presentados en el ao anterior
22. Otros ingresos

Los otros ingresos al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Recuperaciones (1) 8.008 9.224

Ajuste de ejercicios anteriores(2) 1.001 1.696
Otros servicios (3) 928 886
Sobrantes 434 427
Alimentacin a los empleados 76 92
Comisiones 50 72
Indemnizaciones 45 795
Venta de pliegos 20 18
Utilidad en ventas de activos - 35
Otros 1.650 718
Total otros ingresos 12.212 13.963
(1) Incluye principalmente la recuperacin del deterioro de la cuenta por cobrar a EMCALI por $1.903 (2013 -
$2.997), recuperaciones por incapacidades $2.765 (2013 - $633), recuperacin de costos de operacin
y mantenimiento $1.168. En el 2013 se present recuperacin de la contribucin a la SSPD del ao 2007
por $1.459, recuperacin del deterioro de TEXPINAL $973 y recuperacin de la provisin de renta $1.156.
(2) Corresponde principalmente a ajustes de ingresos por ventas de energa por $530, intereses del convenio
528 que se tiene con el rea Metropolitana por $117 y los intereses de la cuenta conjunta que se tiene
con Biomax por $117. Para 2013 corresponda a ajustes de estimados por ventas de energa del ao
2012.
(3) Incluye principalmente a los servicios cobrados a terceros por la utilizacin de las instalaciones de las
centrales.
23. Gastos de administracin

Los gastos de administracin al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Gastos de personal(1) 45.838 45.217

Impuestos y contribuciones (2) 16.737 14.782
Honorarios (3) 13.478 10.524
Arrendamientos 11.928 11.990
Depreciacin y amortizacin 8.234 7.156
Mantenimiento y reparacin 6.322 6.825
Procesamiento de informacin (4) 2.696 2.085
Servicios pblicos 2.174 2.152
Comunicaciones y transporte 1.949 2.050
Aseo y cafetera 1.915 2.182
Publicidad (5) 1.834 1.024
Vigilancia 1.467 1.190
Seguros 668 647
Gastos legales 339 38
Materiales y suministros 112 113
Otros gastos generales 2.910 2.982
Total gastos de administracin 118.601 110.957
(1) Incluye el ajuste del pasivo de los beneficios de empleados, en los estudios se incluyen a los trabajadores
y ex trabajadores que, de acuerdo con las normas legales y acuerdos contractuales, tienen un derecho
adquirido. Adicionalmente se incluye el costo de los beneficios de largo plazo, tales como: prima de an-
tigedad, quinquenios y cesantas retroactivas (rgimen anterior). Estos conceptos se reconocen por el
valor presente de la obligacin definida a la fecha del balance, calculada anualmente usando el mtodo de
la unidad de crdito proyectada y la tasa de inters de bonos del Gobierno Colombiano de largo plazo. Para
mayor detalle ver nota 15.
(2) Incluye principalmente $3.110 de cuota de fiscalizacin de la Contralora General de la Repblica (2013
- $2.781), $2.732 por contribucin a la Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios (2013 -
$2.192), $940 de contribucin a la Comisin de Regulacin de Energa y Gas CREG (2013 - $870), $379
por impuesto de industria y comercio (2013 - $721), $19 de impuesto predial (2013 - $15), $9.551 de
gravamen a los movimientos financieros (2013 - $8.178).
(3) Comprende principalmente honorarios por asesora financiera $1.925 (2013 - $1.152), asesora adminis-
trativa $3.894 (2013 - $2.738), asesora jurdica $1.727 (2013 - $1.207), auditorias $833 (2013 - $655),
honorarios por corretaje $1.281 (2013 - $1.251) y servicio mesa de ayuda por $2.006 (2013 - $1.568).
(4) Servicios de administracin documental proporcionado por la empresa Iron Mountain Colombia S.A.S. y
del sistema de informacin de contratistas, vigilancia de riesgos jurdicos y reputacionales de proveedores
que se tiene contratado con la empresa KONFIRMA S.A.S.
(5) El detalle de la publicidad se muestra a continuacin:
2014 2013
Patrocinios institucionales y comunitarios 1.144 525

Plan de medios 483 356
Elaboracin de accesorios con logotipo 117 42
Alquiler de equipos para eventos y montajes 45 65
Produccin de piezas de comunicacin 5 15
Cubrimiento fotogrfico 3 19
Otros 37 2
1.834 1.024
24. Otros gastos

Los otros gastos al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Provisiones (1) 4.263 2.399

Gastos de ejercicios anteriores (2) 3.223 8.987
Comisiones y otros gastos bancarios (3) 3.105 3.331
Intereses prstamos empleados 1.847 3.750
Prdida en baja de activos fijos 582 561
Derechos en fideicomiso 60 59
Otros(4) 6.269 1.075
Total otros gastos 19.349 20.162
(1) Incluye principalmente, la provisin por puntos del programa de fidelizacin de clientes $ 481 (2013 - $644),
provisin por contingencias y litigios $2.789 (2013-$1.753) conformado por demandas por retroactividad
de cesantas $2.032 (2013-$804), solidaridad $834, costas de Mundial de seguros por $660 y Municipio
de Tuta por $97. En el 2013 se tena ajuste del proceso en contra del Municipio de Victoria de $128 por
concepto de regalas.
(2) Incluye principalmente, ajustes del impuesto de renta del ao 2013 por $460, ajuste prestaciones sociales
de los trabajadores $368, ajuste contribucin Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios $162,
ajuste indemnizacin siniestro puente metlico Sogamoso $267, ajustes intereses Biomax $87, ajuste
descuento tributario $35 y $1.724 por menores valores estimados de cargos por uso y conexin del 2013
(2013 - $3.457). En 2013 inclua adicionalmente, ajustes correspondientes al Laudo Miel por $4.286.
(3) Incluye principalmente comisin por garantas $1.370 (2013- $1.403), gastos bancarios $284 (2013 -
$335), comisin por administracin y custodia de bonos y acciones $1.148 (2013 - $1.600).
(4) Corresponde a descuentos a clientes $591 (2013 $562), otros gastos financieros $38 (2013 $512
y otros gastos extraordinarios por $5.656 por concepto de compensacin econmica a Ecopetrol, que
surge como consecuencia de las negociaciones de abastecimiento de gas en Cusiana y Cupiagua que
permitieron asegurar el combustible para el cargo por confiabilidad y la generacin de Termocentro hasta
noviembre de 2015, lo cual se compensa con el aumento de la capacidad de suministro de estos campos
y la disminucin en el precio del gas.
25. Ingresos financieros

Los ingresos financieros al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Intereses y rendimientos (1) 20.484 16.140

Diferencia en cambio 6.235 2.002
Utilidad por valoracin de inversiones (2) 1.175 1.456
Total Ingresos financieros 27.894 19.598
(1) Incluye principalmente los rendimientos por depsitos bancarios por $13.869 (2013 - $8.193), los intere-
ses de los anticipos entregados al Grupo ICT, (2013- 2.246), rendimientos en fondo de pensiones $2.045
(2013 - 2.061) y los intereses por prstamos otorgados a empleados y ex empleados para la compra de
vivienda y vehculo.
(2) Corresponde a la utilidad que surge por el ajuste mensual de las inversiones en ttulos de deuda a precios
de mercado.
26. Gastos financieros

Los gastos financieros al 31 de diciembre comprendan:
2014 2013
Diferencia en cambio 53.323 10.504

Intereses pensiones y beneficios laborales (1) 9.054 9.005
Intereses de obligaciones tributarias (2) 1.459 5.251
Crditos judiciales (3) - 2.661
Total gastos financieros 104.560 71.094
(1) Los intereses por pensiones y beneficios laborales calculados de acuerdo con la metodologa de la NIC 19,
fueron los siguientes:
2014 2013
Plan de pensiones 5.380 4.518

Plan mdico 2.555 3.417
Prima de antigedad 716 665
Cesantas retroactivas 174 184
Auxilio educativo 133 122
Contribuciones 65 72
Quinquenios 31 27
9.054 9.005
(2) Valor correspondiente a los intereses de la deuda por el impuesto al patrimonio cuyo ltimo pago fue
realizado en el mes de septiembre y la prima de estabilidad jurdica, calculados a tasa efectiva.
(3) Intereses generados por la deuda reconocida en 2010 producto de la demanda interpuesta por el consorcio
que construy la central hidroelctrica Miel, de acuerdo con la decisin del tribunal arbitral.
27. Utilidad por accin

Utilidad por accin bsica y diluida
La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los
accionistas de la Empresa entre el promedio ponderado de las acciones co-
munes en circulacin en el ao, excluyendo las acciones comunes adquiridas
por la Empresa y mantenidas como acciones de tesorera (ver nota 13).
La utilidad por accin diluida se calcula ajustando el promedio de acciones
comunes en circulacin para simular la conversin de todas las acciones
comunes potenciales diluibles. La Empresa no tiene acciones comunes po-
tencialmente diluibles.
2014 2013
Utilidad atribuible a los accionistas

358.417 370.387
de la Empresa
Promedio ponderado de las acciones
2.726.072.000 2.726.054.959
comunes en circulacin
Utilidad por accin bsica y diluida(*) 131,48 135,87
(*) Cifra expresada en pesos Colombianos
28. Dividendos por accin

Los dividendos pagados en 2014 y en 2013 fueron $ 217.267 ($79,70 (*) por
accin) y $188.918 ($69,30 (*) por accin) respectivamente.
Respecto al ao corriente, la Administracin propone un dividendo de $176,56
(*) por accin que sera pagado a los accionistas el 15 de abril de 2015. Este
dividendo est sujeto a aprobacin por la Asamblea General de Accionistas y
no ha sido incluido como pasivo en los estados financieros. El dividendo total
estimado a ser pagado es de $481.315.
(*) Cifra expresada en pesos colombianos

29. Transacciones y saldos

entre partes relacionadas
Accionistas (*) Administracin Junta Directiva
EPM Gobierno Nacional
2014
Saldos de balance
Cuentas por cobrar - - 801 -
Obligaciones 5 5.097 - -
Transacciones relacionadas con resultados
Ventas de energa 56.317 - - -
Ventas de gas 844 - - -
Uso del Sistema de Distribucin Local 17.774 - - -
Intereses - 444 - -
Servicios de energa, acueducto y telfono 100 - - -
Honorarios - - - 656
Sueldos y beneficios sociales - - 5.428 -
Comisiones 23 - - -
Otras transacciones
Dividendos 28.131 125.168 10 -
2013
Saldos de balance
Cuentas por cobrar 19.776 - 678 -
Obligaciones 493 8.877 - -
Transacciones relacionadas con resultados
Ventas de energa 24.637 - - -
Ventas de gas 34.936 - - -
Uso del Sistema de Distribucin Local 18.566 - - -
Intereses - 195 - -
Servicios de energa, acueducto y telfono 285 - - -
Honorarios - - - 701
Sueldos y beneficios sociales - - 4.870 -
Comisiones 23 - - -
Otras transacciones
Dividendos 24.460 108.934 16 -
(*)Los accionistas se refieren a aquellos con ms del 10% de las acciones en circulacin (Nota 12).
Todas las operaciones realizadas con los accionistas, administradores y Junta

Directiva se realizaron en condiciones de mercado.
Adicionalmente, la Empresa realiza operaciones de compra y venta de servicios

con empresas relacionadas en las cuales la Nacin, directa o indirectamente,
tiene participacin. Estas operaciones son realizadas con criterios de mercado.
30. Otro resultado integral neto

de impuestos
El detalle del otro resultado integral se discrimina de la siguiente manera:
Otro resultado Integral 2014 2013
Partidas que no se reclasificarn a resultados:

Ganancias (prdidas) actuariales por plan de beneficios (319) 35.057
definidos (*)
Impuesto diferido sobre partidas que no se (137) (11.569)
reclasificarn a resultados (*)
Total Partidas que no se reclasificarn a resultados (456) 23.488
Otro resultado integral del perodo, neto de impuestos (456) 23.488
(*) Corresponde a la diferencia de las (prdidas), utilidades actuariales as:
2014 2013
Saldo anterior 16.421 (7.067)

Utilidad (prdida) actuarial por beneficios laborales (319) 35.057
Efecto impuesto diferido (137) (11.569)
Saldo final 15.965 16.421
31. Otras revelaciones

La Empresa tena al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los siguientes eventos
que podran dar origen a activos:
Demanda a Grodco por $63.720 por solicitud de indemnizacin de
perjuicios por inconvenientes en el contrato No. 46/3851, para la cons-
truccin de la va sustitutiva Bucaramanga Barrancabermeja, en el
sector Capitancitos Puente la Paz, dentro del Proyecto Hidroelctrico
Sogamoso
Demanda contra el Municipio de Caloto por impuestos de industria y

comercio por $4.371 (2013 - $3.947).
Reclamacin por daos y perjuicios por posesin y liquidacin de

Electrochoc al Ministerio de Minas y Energa y la Superintendencia de
Servicios Pblicos Domiciliarios por $17.178 (2013 - $9.983)
Demanda a la Nacin (Superintendencia de Servicios Pblicos

Domiciliarios) por daos y perjuicios en la liquidacin de Empresas
Pblicas de Caucasia $3.341 (2013 - $2.069).
Demanda a Megaproyectos por daos y perjuicios por terminacin anti-
cipada del Contrato No. 46/2629 $4.784 (2013 - $4.159).
Demanda al Municipio de Cimitarra por el pago de Industria y comercio
por $8.897 (2013 - $5.510).
Demanda contra resoluciones de la Superintendencia de Servicios
Pblicos Domiciliarios en las que se fijaron las contribuciones de energa
y gas para el 2011 y 2013 por $2.161 (2013 - $2.009).
La Empresa tiene una tutela en revisin ante la Corte Constitucional con

ocasin del valor pagado del laudo arbitral proferido por la CCI (Cmara de
Comercio Internacional) a favor del Consorcio Miel I. El recuento histrico de
este proceso es el siguiente:
En 2010 se registr el pasivo producto del fallo del laudo arbitral proferido
por la CCI (Cmara de Comercio Internacional)) entre el Consorcio Miel
I (Constructora Norberto Odebrecht, Alstom Hydro Energa Brasil Ltda.,
Kvaerner Energy A.S. y Alstom Power Italia SPA) e ISAGEN por $117.091
de los cuales $41.603 y USD 10.978 correspondan a capital, $38.397
y USD 7.714 intereses. ISAGEN interpuso recurso de anulacin contra
el Laudo Arbitral y su providencia complementaria addendum -, invo-
cando varias de las causales previstas en el Art. 163 del Decreto 1818
de 1998, que en Colombia regula el arbitraje internacional, recurso ste
cuyo trmite se surti en la Seccin Tercera de la Sala de lo Contencioso
Administrativo del Consejo de Estado.
El 25 de noviembre de 2011 el Consejo de Estado resolvi avocar el
conocimiento del Recurso de Anulacin interpuesto por ISAGEN, dar
traslado a las partes para la sustentacin del mismo y la presentacin de
alegatos por la parte convocada y decretar la suspensin de la ejecucin
del Laudo.
Dicho Recurso fue resuelto mediante providencia del 29 de noviembre
de 2012, que anul parcialmente el Laudo, especficamente, el reclamo
No. 153 - Prdida Generalizada de Productividad, cuyo valor ascenda a
$436 y USD 370.
Frente a la decisin anterior del Consejo de Estado, ISAGEN present
solicitud de aclaracin y adicin, consistente en pronunciarse, entre otros,
respecto de algunos aspectos de ndole programtico que guardaban
estrecha relacin con el reclamo anulado en su integridad por el Consejo
de Estado y que afectaran otros reclamos.
Mediante fallo del 13 de febrero de 2013, notificado el 20 de febrero, el
Consejo de Estado neg dicha solicitud.
En junio de 2013 se realiz el pago del laudo por valor de $125.918.
El 11 de julio del 2013 se present ante la Seccin Cuarta del Consejo

de Estado una Accin de Tutela, con el objeto de dejar sin efectos el
Laudo emitido dentro del proceso arbitral derivado de la construccin de
la Central Hidroelctrica Miel I y la Sentencia del Consejo de Estado que
convalid dicho Laudo.
Mediante fallo de fecha 17 de octubre de 2013, con salvamento de voto,
notificado a ISAGEN el da 10 de enero de 2014, el Consejo de Estado
decidi negar la Accin de Tutela interpuesta por la Empresa.
ISAGEN solicit ante la Corte Constitucional la revisin de la Tutela, la
que fue atendida y actualmente se encuentra en la sala plena de la Corte
Constitucional, pendiente de decisin.
Reclamacin a la compaa Mundial de Seguros por indemnizacin del
siniestro de la Central Termocentro por $9.310 (2013 - $9.350).
La Empresa tena principalmente los siguientes eventos que podran generar

pasivos:
Se han realizado Negociaciones de venta de energa a largo plazo, por
un valor aproximado de $6.524.765 (2013 - $5.180.026). Sobre stos se
estima que no originarn prdidas para la Empresa.
Se tienen glosas efectuadas por la Empresa a la facturacin realizada
por TGI S.A. por concepto del contrato de transporte de gas por $15.054
(2013 - $6.477).
Demanda de Producciones Punch $8.504 (2013 - $900) por concepto
de pago de daos e indemnizacin de perjuicios por racionamiento de
energa.
Llamamientos en garanta por parte de XM Expertos en Mercados S.A.
E.S.P en 128 procesos legales en los cuales ha sido vinculado ISAGEN,
instaurados por varios agentes del mercado en contra de las liquida-
ciones del cargo por capacidad durante los aos 2001 a 2006. El valor
estimado de las pretensiones asciende a $167.514 (2013 - $65.558). La
metodologa utilizada por la Empresa para esta estimacin resulta de
multiplicar la pretensin total de la demanda por la proporcin del cargo
por capacidad que recibi ISAGEN respecto a la remuneracin total del
cargo por capacidad del sistema, luego de descontar la remuneracin
que recibi el agente demandante.
La Administracin de la Empresa y sus asesores consideran como baja
la probabilidad de prdida ya que existen fundamentados argumentos
de defensa a favor de los llamados en garanta. Adicionalmente, en el
hipottico caso en que las pretensiones de la demanda llegaren a pros-
perar, podra surgir para la Empresa una contingencia activa, consistente
en la posibilidad de recuperar la parte dejada de liquidar del cargo por
capacidad a todos los generadores hidrulicos.
El incremento frente a 2013 correspondi a la inclusin y valoracin de nue-

vos procesos.
Demanda del Ministerio de Minas y Energa por la Resolucin No. 180436

de abril 10 de 2006 mediante la cual se pretenda el pago de derechos en
el proyecto Urr por $10.971 (2013 - $7.266) que haban sido entregados
previamente en el proceso de reduccin de capital de ISAGEN.
Demanda del Municipio de Tuta por impuestos de industria y comercio
por $5.609 (2013 - $1.819).
Demanda del Municipio de Arauca por alumbrado pblico por $3.898(2013
- $3.035).
Demanda de Claudia Patricia Senz contra las resoluciones DSM N2209,
DSM N2859, DSM N 3326, DSM N 2859 emitidas por Ingeominas.
Como consecuencia de las declaraciones se condene a pagar a la ac-
cionante la reparacin del dao causado por la construccin del proyecto
Sogamoso por $28.534 (2013 - $26.250).
Demanda de Esgamo Ingenieros Constructores por responsabilidad civil
y administrativa de la ANLA e ISAGEN por efecto directo e inmediato
del Proyecto Hidroelctrico Sogamoso, al ser imposible para los deman-
dantes continuar con la explotacin minera que ejercan en virtud del
contrato de concesin No. AIG-091. Las pretensiones incluyen el pago
de daos materiales y por lucro cesante por $24.918 (2013 - $23.840).
Demanda de Dioconda Poveda por perjuicios por constitucin de servi-
dumbre de conduccin de energa para el Proyecto Amoy por $5.109
(2013 - $4.700).
Demanda de Reinaldo Oliverio Vega por perjuicios causados al deman-
dante en su calidad de poseedor de un predio ubicado en las islas del
rio Sogamoso dedicado a la explotacin agrcola, el cual fue inundado
por el rio Sogamoso como consecuencia directa de la construccin de la
Hidroelctrica Sogamoso por $3.752 (2013 - $3.590).
Demanda de Alfonso Surez Pinto por perjuicios causados a los deman-
dantes, en su calidad de poseedores de un predio ubicado en las islas
del rio Sogamoso, como consecuencia directa de las inundaciones de
que ha sido objeto este, por parte del rio Sogamoso, a causa de las
desviaciones artificiales a las que ha sido sometido el rio para la cons-
truccin de la represa de Sogamoso por $1.199 (2013 - $1.147).
Demanda Municipio de Nobsa por $4.260 por industria y comercio del
2011 por comercializacin de energa segn resolucin 2014-002 del 14
de octubre del 2014.
Demanda Municipio de Yumbo por $5.313 por concepto de industria y
comercio de los aos 2006, 2007, 2009 y 2010.
Demanda Grodco por $46.760 por solicitud de indemnizacin de per-
juicios por inconvenientes en el contrato No. 46/3851, para la cons-
truccin de la va sustitutiva Bucaramanga Barrancabermeja, en el
sector Capitancitos Puente la Paz, dentro del Proyecto Hidroelctrico
Sogamoso.
Demanda Municipio de Guachen por $774 por industria y comercio de

los aos 2007 a 2011 por comercializacin de energa.
Demanda Megaproyectos por $2.878 corresponde a una solicitud de
indemnizacin de perjuicios con ocasin a la terminacin anticipada del
Contrato Isagen No. 46/2629.
El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de
Medelln, profiri requerimiento especial en relacin con la declaracin
del impuesto sobre la renta correspondiente al ao gravable 2009. En el
requerimiento se cuestiona la procedencia de la deduccin especial en
activos fijos reales productivos solicitada por ISAGEN en lo relacionado
con obras sustitutivas (va Bucaramanga- Barrancabermeja y traslado
del poliducto Galn-Chimit) del Proyecto Hidroelctrico de Sogamoso,
el cual fue contestado en debida forma por ISAGEN, argumentando en
cada punto la razn por la cual se considera que la deduccin procede,
y aportando los soportes necesarios para dicho fin.
No obstante lo anterior, la DIAN expidi liquidacin oficial de revisin el
12 de abril de 2013 negando los argumentos expuestos por ISAGEN.
Con el fin de agotar los procedimientos previstos en la va gubernativa, la
empresa procedi a presentar dentro de la oportunidad legal, recurso de
reconsideracin contra la liquidacin oficial de revisin en el proceso de
la declaracin de renta del 2009. El recurso fue resuelto negativamente
por la administracin tributaria, razn por la cual la Empresa, dentro del
trmino legal, interpuso la demanda (medio de control) de nulidad y res-
tablecimiento del derecho contra los citados actos administrativos.
La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos consideran
que existen slidos argumentos de defensa para sustentar la posicin asumi-
da por la Empresa. El valor en discusin asciende a $3.589 y la sancin por
inexactitud a $5.743.
El 4 de agosto de 2014, la seora Claudia Patricia Ortiz G., instaur
accin popular junto con otras personas en contra de ISAGEN y la ANLA
ante el Tribunal Administrativo de Santander, por presuntos perjuicios
ocasionados con la construccin de la Central Sogamoso. ISAGEN,
obrando dentro de la oportunidad legal, dio respuesta a la misma me-
diante contestacin de fecha 7 de octubre de 2014.
La finalidad de la demanda es que se garantice el derecho colectivo
que tiene la comunidad aledaa a la Central a un ambiente sano, a la
existencia del equilibrio ecolgico en la zona del embalse, al manejo y
aprovechamiento racional de los recursos naturales y a la seguridad y
prevencin de desastres previsibles tcnicamente, que puedan afectar a
las comunidades ubicadas aguas abajo de la represa.
La administracin y sus abogados consideran que dicha accin popular
no prosperar, por cuanto la Empresa aplica los ms altos estndares de
calidad y responsabilidad social para garantizar el cumplimiento de sus
obligaciones sin afectar los recursos naturales y las poblaciones de las
reas de influencia de sus proyectos.
32. Eventos subsecuentes

No se presentaron hechos relevantes despus del cierre de los estados finan-
cieros que puedan afectar de manera significativa la situacin financiera de
la Empresa reflejada en los estados financieros con corte al 31 de diciembre
de 2014.
Sin embargo como se ha indicado previamente en estas notas, a la fecha de
publicacin de estos Estados Financieros la Nacin tiene abierto un proce-
so de enajenacin de su participacin accionaria en la Empresa el cual fue
prorrogado por un ao ms a partir del 12 de agosto de 2014. A la fecha de
elaboracin de estos estados financieros no se haba publicado an un nuevo
cronograma de la venta y por tanto los mismos no incluyen ningn ajuste que
pudiera desprenderse de un eventual cambio de control.
www.isagen.com.co

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Estados

2.11 Activos financieros 23

Notas de carcter especfico 39

Informe de los Auditores

Estados de situacin financiera

Activos Notas 2014 2013 Pasivos y Patrimonio Notas 2014 2013

Estados de resultados del perodo

Notas 2014 2013

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 20 2.329.620 2.002.814

(*) Expresada en pesos colombianos

Notas 2014 2013

EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 508.525

Notas 2014 2013

* Cifra expresada en pesos colombianos

Hidroelctrica de San Carlos

La Central Hidroelctrica Sogamoso entr en operacin comercial plena el 20

2.1 Bases de preparacin

2.2 Base de contabilidad de causacin

2.3 Importancia relativa y materialidad

En la preparacin y presentacin de los estados financieros, la materialidad

2.4 Cambios en las polticas contables y en la

2.4.1 Normas e Interpretaciones nuevas y

Modificaciones a la NIC 36 Revelacin del importe recuperable de

2.4.2 Normas emitidas sin aplicacin efectiva

clasificacin, medicin y desreconocimiento de pasivos financieros. En

La Administracin de la Empresa no prev un impacto significativo en

en una combinacin de negocios fue asignado) podra ser aplicado. Los

2.6 Traduccin de moneda extranjera

por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones

2.7 Propiedades, planta y equipo

Clase de activo Vida til en aos

2.8 Activos intangibles

2.10 Deterioro de activos no financieros

2.11 Activos financieros

2.11.2 Reconocimiento y medicin

2.11.3 Deterioro de activos financieros

Si, en un perodo posterior, el importe de la prdida por deterioro disminu-

2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo

2.14 Activos no corrientes mantenidos para la venta

2.15 Capital social

Esta reserva se puede liberar en la medida en que las depreciaciones pos-

2.17 Operaciones de financiamiento

2.18 Costos de prstamos

2.19 Impuesto a la renta corriente, impuesto de renta

2.20 Beneficios laborales

(a) Pensiones de jubilacin

(b) Otras obligaciones posteriores a la relacin laboral

La retroactividad de las cesantas, consideradas como beneficios post em-

(d) Beneficios de largo plazo

2.22 Cuentas por pagar comerciales

2.23 Reconocimiento de ingresos

(a) Venta de energa

(b) Venta de gas

Las condiciones de pago se establecen segn la calidad crediticia de los

(d) Otros ingresos

Los intereses sobre depsitos financieros se reconocen como ingresos

2.24 Reconocimiento de costos y gastos

2.25 Distribucin de dividendos

2.26 Segmentos de operacin

proveedores de acuerdo con la poltica establecida. Esta gestin se apoya en

3.2 Administracin del riesgo de capital

3.3 Estimacin de valor razonable

Insumos de Nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados