Motivacion Introduccion Objetivos Metodologa Modelo Red de Reservas marinas Resultados Conclusiones Referencias

Preferencias Intertemporales, descuento

hiperbolico vs descuento exponencial:
El caso de la red de reservas marinas de Chile.

Moises Carrasco Garces

Profesor Gua: Felipe Vasquez Lavn PhD.
Universidad de Concepcion

17 de julio de 2013

Moises Carrasco Descuento exponencial vs Descuento Hiperbolico

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1 Motivacion
2 Introduccion
3 Objetivos
4 Metodologa
5 Modelo
6 Red de Reservas marinas
7 Resultados
8 Conclusiones
Moises Carrasco Descuento exponencial vs Descuento Hiperbolico

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Evaluacion de proyectos
analisis costo-beneficio

Para la aplicacion de esta metodologa se utilizan un factor de descuento

constante durante la vida u til de los programas ambientales. El debate
en esta literatura se centra en tres aspectos principales del problema:
1

Como medir los beneficios de las polticas ambientales?

Cambios tecnologicos que afectan a la medicion de los costos o al

Equilibrio general.

La tasa de descuento apropiada o la funcion de descuento a utilizar

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Evaluacion de proyectos
analisis costo-beneficio

Para la aplicacion de esta metodologa se utilizan un factor de descuento

constante durante la vida u til de los programas ambientales. El debate
en esta literatura se centra en tres aspectos principales del problema:
1

Como medir los beneficios de las polticas ambientales?

Cambios tecnologicos que afectan a la medicion de los costos o al

Equilibrio general.

La tasa de descuento apropiada o la funcion de descuento a utilizar

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Evaluacion de proyectos
analisis costo-beneficio

Para la aplicacion de esta metodologa se utilizan un factor de descuento

constante durante la vida u til de los programas ambientales. El debate
en esta literatura se centra en tres aspectos principales del problema:
1

Como medir los beneficios de las polticas ambientales?

Cambios tecnologicos que afectan a la medicion de los costos o al

Equilibrio general.

La tasa de descuento apropiada o la funcion de descuento a utilizar

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Evaluacion de proyectos
analisis costo-beneficio

Para la aplicacion de esta metodologa se utilizan un factor de descuento

constante durante la vida u til de los programas ambientales. El debate
en esta literatura se centra en tres aspectos principales del problema:
1

Como medir los beneficios de las polticas ambientales?

Cambios tecnologicos que afectan a la medicion de los costos o al

Equilibrio general.

La tasa de descuento apropiada o la funcion de descuento a utilizar

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Introduccion I
El Modelo de Utilidad Descontada (DU)

La teora se fundamenta en el modelo de eleccion intertemporal propuesto

por Samuelson (1937).
Modelo de comportamiento racional, que bajo todos los desarrollos axiomaticos se incluye, el axioma de estacionariedad.
Dicha condicion de estacionariedad es necesaria para asegurar el descuento
convencional a tasas constantes.
Sin embargo, la investigacion descriptiva muestra que las preferencias temporales de los individuos no son estacionarias y mas aun decrecen a medida
que se incrementa el horizonte temporal.
Thaler (1981), intercambios de dinero; 39 % para un mes, 29 % para un
ano y 12 % para diez anos.
Olsen (1993), mejoras en la salud; 22,9 % para cinco anos y 10,2 %
para 20 anos.

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Introduccion II
El Modelo de Utilidad Descontada (DU)

Existen dos problemas importantes en la utilizacion de tasa de descuento constante:

1

Los proyectos son sensibles a un parametro del cual hay cierto

desacuerdo, la tasa de descuento

descontar los beneficios con una tasa de descuento constante y no

despreciable, nos hace ser insensibles al futuro lejano. Una solucion
sera utilizar un Descuento Hiperbolico. (Karp (2005))

Esto nos hace considerar un factor de descuento que disminuya en el tiempo,

como el descuento hiperbolico.

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Introduccion III
El Modelo de Utilidad Descontada (DU)

Frederick et al. (2002) discuten que las tasas de descuento varan mucho
segun el contexto en el cual los individuos son enfrentados.
Una solucion a estos problemas sera seguir la linea defendida por Kopp &
Portney (1999) quienes sugieren realizar encuestas estilo referendum para
obtener la disposicion a pagar (DAP) por programas concretos y sus tasas de
descuento (Bond et al. (2009); Cameron (2005); Layton & Brown (2000)).

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Objetivos

Objetivo General:
Estimar las tasas de descuento y DAP bajo el esquema de descuento
hiperbolico y exponencial.
Objetivos Especficos:
1

Especificar el modelo de decision intertemporal en terminos de un

esquema de descuento hiperbolico y exponencial.

Estimar las DAP y tasa de descuento para cada reserva (perteneciente a

la red de reservas marinas de Chile).

Obtener el valor actual de la disposicion a pagar para distintos

horizontes de tiempo.

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Objetivos

Objetivo General:
Estimar las tasas de descuento y DAP bajo el esquema de descuento
hiperbolico y exponencial.
Objetivos Especficos:
1

Especificar el modelo de decision intertemporal en terminos de un

esquema de descuento hiperbolico y exponencial.

Estimar las DAP y tasa de descuento para cada reserva (perteneciente a

la red de reservas marinas de Chile).

Obtener el valor actual de la disposicion a pagar para distintos

horizontes de tiempo.

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Objetivos

Objetivo General:
Estimar las tasas de descuento y DAP bajo el esquema de descuento
hiperbolico y exponencial.
Objetivos Especficos:
1

Especificar el modelo de decision intertemporal en terminos de un

esquema de descuento hiperbolico y exponencial.

Estimar las DAP y tasa de descuento para cada reserva (perteneciente a

la red de reservas marinas de Chile).

Obtener el valor actual de la disposicion a pagar para distintos

horizontes de tiempo.

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Objetivos

Objetivo General:
Estimar las tasas de descuento y DAP bajo el esquema de descuento
hiperbolico y exponencial.
Objetivos Especficos:
1

Especificar el modelo de decision intertemporal en terminos de un

esquema de descuento hiperbolico y exponencial.

Estimar las DAP y tasa de descuento para cada reserva (perteneciente a

la red de reservas marinas de Chile).

Obtener el valor actual de la disposicion a pagar para distintos

horizontes de tiempo.

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Metodologa
Se utiliza el modelo realizado por Bond et al. (2009), y se modifica para
obtener tasas de prefe-rencias tanto en un esquema de descuento hiperbolico
como exponencial.
1

Una prueba de si los individuos descuentan sus decisiones de manera

decreciente.
H0 : r5 = r10 , descuento exponencial
H1 : r5 > r10 , descuento hiperbolico

(1)

Donde r5 es la tasa de preferencia para 5 anos de pagos y r10 es la tasa

de preferencia para 10 anos de pago, bajo descuento exponencial.
2

Obtener tasas de preferencias y DAP para los distintos esquemas de pago

de manera endogena,

Obtener el VDAP considerando tanto las tasas de preferencias y las DAP

de ambos esquemas de descuento, para distintos periodos de decision.

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Metodologa
Se utiliza el modelo realizado por Bond et al. (2009), y se modifica para
obtener tasas de prefe-rencias tanto en un esquema de descuento hiperbolico
como exponencial.
1

Una prueba de si los individuos descuentan sus decisiones de manera

decreciente.
H0 : r5 = r10 , descuento exponencial
H1 : r5 > r10 , descuento hiperbolico

(1)

Donde r5 es la tasa de preferencia para 5 anos de pagos y r10 es la tasa

de preferencia para 10 anos de pago, bajo descuento exponencial.
2

Obtener tasas de preferencias y DAP para los distintos esquemas de pago

de manera endogena,

Obtener el VDAP considerando tanto las tasas de preferencias y las DAP

de ambos esquemas de descuento, para distintos periodos de decision.

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Metodologa
Se utiliza el modelo realizado por Bond et al. (2009), y se modifica para
obtener tasas de prefe-rencias tanto en un esquema de descuento hiperbolico
como exponencial.
1

Una prueba de si los individuos descuentan sus decisiones de manera

decreciente.
H0 : r5 = r10 , descuento exponencial
H1 : r5 > r10 , descuento hiperbolico

(1)

Donde r5 es la tasa de preferencia para 5 anos de pagos y r10 es la tasa

de preferencia para 10 anos de pago, bajo descuento exponencial.
2

Obtener tasas de preferencias y DAP para los distintos esquemas de pago

de manera endogena,

Obtener el VDAP considerando tanto las tasas de preferencias y las DAP

de ambos esquemas de descuento, para distintos periodos de decision.

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Metodologa
Se utiliza el modelo realizado por Bond et al. (2009), y se modifica para
obtener tasas de prefe-rencias tanto en un esquema de descuento hiperbolico
como exponencial.
1

Una prueba de si los individuos descuentan sus decisiones de manera

decreciente.
H0 : r5 = r10 , descuento exponencial
H1 : r5 > r10 , descuento hiperbolico

(1)

Donde r5 es la tasa de preferencia para 5 anos de pagos y r10 es la tasa

de preferencia para 10 anos de pago, bajo descuento exponencial.
2

Obtener tasas de preferencias y DAP para los distintos esquemas de pago

de manera endogena,

Obtener el VDAP considerando tanto las tasas de preferencias y las DAP

de ambos esquemas de descuento, para distintos periodos de decision.

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Modelo
Funcion de descuento

Descuento hiperbolico v/s descuento exponencial:

El descuento exponencial:
1
(1 + r)t

(2)

1
donde , > 0
(1 + r t)/

(3)

D(t) =
El descuento hiperbolico:
D(t) =

Varias formas funcionales hiperbolicas se han propuesto Ainslie (1975) sugirio la funcion D(t) = l/t, Herrnstein (1981) y Mazur (1987) sugieren D(t) =
1/(1 + r t).

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Modelo I
Modelo del Valor actual de la disposicion a pagar (VDAP)

El modelo aqu presentado surge del analisis del VDAP (Bond et al. (2009)).
Podramos considerar los costos como un diferencial de flujos de pagos, Bi
infinitos, donde una comienza en el ano 0 y la otra comienza en el periodo
terminal de pago ti :

Vt (Bi ) = V
0 (Bi ) Vt (Bi ),

t=
!

X
1
1

= Bi
.
1
(1 + r t)
(1 + r t)
t=0

(4)

Ahora bien si consideramos unos flujos de beneficios los cuales son permanentes, el valor actual de la DAPi , dado una tasa de descuento r, es:
t=

.
(5)
V0 (DAPi ) = DAPi
(1
+
r

t)
t=0
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Modelo II
Modelo del Valor actual de la disposicion a pagar (VDAP)

yi =1 si V
0 (DAPi ) Vt (Bi )
yi =0 en otro caso.

(6)

Se supone que la generacion de los beneficios de la persona i es DAPi =

Xi + i donde i N(0, 1). La probabilidad de observar un no como
respuesta frente a una cantidad ofrecida, Bti , puede ser escrita como:
n
o
Pr{yi = 0} = Pr V
0 (DAPi ) < Vt (Bi ) ,
t=

t=

1
1
1

(X

= Pr
,
<
B

i
i

(1
+
r

t)
(1
+
r

t)
(1
+
r

t)
t=0
t=0
(
)
t
Xi Bi
= Pr i <
+
(r, ti ) .

(7)

Por simplicidad, (r, ti ) 1 1/(1 + r t).

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Modelo III
Modelo del Valor actual de la disposicion a pagar (VDAP)

La funcion de verosimilitud se puede derivar de 7 y su recproco, as se tiene:

ln L =

!#
"
!#)
"
Nt (
X
Xi Bi
Xi Bi
+
(r, ti ) + (1 yi ) ln
+
(r, ti ) .
yi ln 1

i=1

(8)

Donde Xi , es un vector de caractersticas de los individuos, Bi es la cantidad

ofrecida a los encuestados para aceptar el programa y , , r son parametros
a estimar. As con la ecuacion 8 podemos estimar conjuntamente la DAP y r.

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Red de Reservas marinas

Areas
de resguardo de los recursos hidrobiologicos con el objeto de proteger zonas de reproduccion, caladeros de pesca y a reas de repoblamiento
por manejo. Estas a reas quedaran bajo la tuicion del Servicio Nacional de
Pesca y solo podra efectuarse en ellas actividades extractivas por periodos
transitorios previa resolucion fundada de la SUBPESCA.
La red de reservas marinas sujetas bajo la Ley de Pesca, incluye: La Rinconada en Antofagasta, la Isla de Chanaral en la Region de Atacama, las Islas de
Choros y Damas en la Region de Coquimbo, Pullinque y Putemun en la isla
de Chiloe.
Reservas Geneticas: La Rinconada, Pullinque y Putemun.
Reservas de Biodiversidad: Isla Chanaral e Islas Choros y Damas.

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Pregunta de Valoracion

Esta usted dispuesto a pagar $

para asegurar la proteccion
del ecosistema y la diversidad genetica de la ostra chilena en esta reserva en el(los) proximo(s)
ano(s)? (Si preguntan por el
pago se realizara en Junio)

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Resultados I

Cuadro 1 : Tasa de descuento segun calendario de pago, para la red de reservas

marinas de Chile.
Tasa de descuento
r

5 anos
1.735
(0.552)

5 anos
0.5187
(0.166)

5 anos
1.6153
(0.4625)

Chanaral

10 anos
p-value
0.964
0.096
(0.2102)
La Rinconada

10 anos
p-value
0.6582
0.2848
(0.1807)

Putemun

10 anos
p-value
0.8731
0,0727
(0.2137)

Choros-Damas

10 anos
p-value
0.5977
0.0302
(0.1169)
Pullinque

5 anos
10 anos
p-value

2.9897
1.7862
0.2597
(1.7238)
(0.720)

5 anos
1.571
(0.5099)

Fuente: Elaboracion propia. Desv. Estandar entre parentesis.

estadsticamente significativo a un nivel del 99 %.

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Resultados II
Cuadro 2 : Estimaciones de modelo exponencial e hiperbolico, para la red de
reservas marinas de Chile.
Coeficientes
Constante
Ingreso
Ambiental

Constante
Ingreso
Ambiental

Chanaral
hiperbolico
exponencial
0.1186
0.1328
(0.078)
(0.0918)
0.4643
0.5404
(0.1085)
(0.1195)
0.8825
1.0225
(0.3738)
(0.4349)
1.4821
1.7241

Choros-Damas
hiperbolico
exponencial
-0.0343
-0.0536
(0.0759)
(0.095)
0.4965
0.6246

(0.1468)
(0.1311)
0.8990
1.2195
(0.1981)
(0.2416)
Pullinque
hiperbolico
exponencial
-0.250
-0.2778
(0.1466)
(0.1585)
0.7576
0.8319

(0.1269)
(0.1068)
0.5766
0.8348
(0.1214)
(0.1568)

Putemun
hiperbolico
exponencial
0.1339
0.1541

(0.0981)
1.0485
(0.3993)
1.415

(0.1164)
1.322
(0.4953)
1.7746

(0.201)
1.061
(0.7496)
2.769

(0.041)
0.2412
(0.0538)
0.4081
(0.2304)
0.7870

(0.0484)
0.2884

(0.1916)
0.9692
(0.6878)
2.5247
(0.2989)
1.7267
(0.6438)

(0.2598)
2.2823
(0.8045)

(0.0739)
0.8359
(0.1858)

(0.0675)
1.1793
(0.2379)

La Rinconada
hiperbolico
exponencial
-0.0245
-0.0262
(0.0556)
(0.069)
0.408
0.5109
(0.0839)
0.7032
(0.294)
1.0408
(0.1486)
0.4355

(0.096)
0.8787
(0.3608)
1.3045
(0.1452)
0.6102

(0.1102)

(0.1365)

(0.0612)
0.4802
(0.2735)
0.9385

Fuente: Elaboracion propia. Dsv. Estandar entre parentesis. estadsticamente significativo

a un nivel del 99 %, estadsticamente significativo a un nivel del 95 %.
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Resultados III

Cuadro 3 : VDAP Para diferentes horizontes de tiempo.

Reserva
Hiperbolica
Exponencial

Chanaral
9501
7719

Reserva
Hiperbolica
Exponencial

Chanaral
11829
7783

Reserva
Hiperbolica
Exponencial

Chanaral
15259
7784

Reserva
Hiperbolica
Exponencial

Chanaral
18000
7784

VDAP de 5 anos
La Rinconada
6581
6241

VDAP de 10 anos
Choros-damas
La Rinconada
9382
8818
6357
6586

VDAP de 25 anos
Choros-damas
La Rinconada
12690
12323
6365
6621

VDAP de 50 anos
Choros-damas
La Rinconada
15382
15222
6365
6621
Choros-damas
7212
6198

Pullinque
3074
2401

Putemun
8208
5681

Pullinque
3612
2403

Putemun
10753
5733

Pullinque
4381
2403

Putemun
14656
5734

Pullinque
4984
2403

Putemun
17844
5734

Fuente: Elaboracion propia.

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Conclusiones
1

Encontramos que las tasas de preferencias disminuyen significativamente

en el tiempo para un tipo de reserva, pero para otro tipo de reserva no
fue as.

Se observan tasas altas en algunos casos (228 % exponencial pullinque)

y otras que se acercaran a las de mercado (43 % hiperbolica La rinconada).

Otro aspecto importante de mencionar es que al obtener los beneficios

del programa aqu expuesto (DAP), en un esquema exponencial dicho
beneficio es mayor que bajo un esquema hiperbolico. Pero si consideramos que en la practica las decisiones se basan en el valor actual de los
costos y beneficios, al considerar este aspecto y un horizonte de tiempo de 5 anos, el VDAP para un descuento hiperbolico se vuelve mayor
que para un descuento exponencial. Esto es aun mas notorio al aumentar
dichos horizontes de planeacion.

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Conclusiones
1

Encontramos que las tasas de preferencias disminuyen significativamente

en el tiempo para un tipo de reserva, pero para otro tipo de reserva no
fue as.

Se observan tasas altas en algunos casos (228 % exponencial pullinque)

y otras que se acercaran a las de mercado (43 % hiperbolica La rinconada).

Otro aspecto importante de mencionar es que al obtener los beneficios

del programa aqu expuesto (DAP), en un esquema exponencial dicho
beneficio es mayor que bajo un esquema hiperbolico. Pero si consideramos que en la practica las decisiones se basan en el valor actual de los
costos y beneficios, al considerar este aspecto y un horizonte de tiempo de 5 anos, el VDAP para un descuento hiperbolico se vuelve mayor
que para un descuento exponencial. Esto es aun mas notorio al aumentar
dichos horizontes de planeacion.

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Conclusiones
1

Encontramos que las tasas de preferencias disminuyen significativamente

en el tiempo para un tipo de reserva, pero para otro tipo de reserva no
fue as.

Se observan tasas altas en algunos casos (228 % exponencial pullinque)

y otras que se acercaran a las de mercado (43 % hiperbolica La rinconada).

Otro aspecto importante de mencionar es que al obtener los beneficios

del programa aqu expuesto (DAP), en un esquema exponencial dicho
beneficio es mayor que bajo un esquema hiperbolico. Pero si consideramos que en la practica las decisiones se basan en el valor actual de los
costos y beneficios, al considerar este aspecto y un horizonte de tiempo de 5 anos, el VDAP para un descuento hiperbolico se vuelve mayor
que para un descuento exponencial. Esto es aun mas notorio al aumentar
dichos horizontes de planeacion.

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Conclusiones
1

Encontramos que las tasas de preferencias disminuyen significativamente

en el tiempo para un tipo de reserva, pero para otro tipo de reserva no
fue as.

Se observan tasas altas en algunos casos (228 % exponencial pullinque)

y otras que se acercaran a las de mercado (43 % hiperbolica La rinconada).

Otro aspecto importante de mencionar es que al obtener los beneficios

del programa aqu expuesto (DAP), en un esquema exponencial dicho
beneficio es mayor que bajo un esquema hiperbolico. Pero si consideramos que en la practica las decisiones se basan en el valor actual de los
costos y beneficios, al considerar este aspecto y un horizonte de tiempo de 5 anos, el VDAP para un descuento hiperbolico se vuelve mayor
que para un descuento exponencial. Esto es aun mas notorio al aumentar
dichos horizontes de planeacion.

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Gracias!

Moises Carrasco
mocarrasco@udec.cl

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Referencias I
Ainslie, G. (1975). Specious reward: A behavioral theory of impulsiveness
and impulse control. Psych. Bull., 82 (4), 463496.
Bond, C.A., Cullen, K.G. & Larson, D.M. (2009). Joint estimation of discount rates and willingness to pay for public goods. Ecological Economics, 11, 27512759.
Cameron, T.A. (2005). Individual option prices for climate change mitigation.
Journal of Public Economics, 89, 283301.
Frederick, S., Loewenstein, F. & ODonoghue, T. (2002). Time discounting
and time preference: a critical review. Journal of Economic Literature,
XL, 351401.
Herrnstein, R. (1981). Self-control as response strength. In C.M. Bradshaw,
E. Szabadi & C.F. Lowe, eds., Quantification of Steady-State Operant Behavior., Elsevier, North-Holland.
Karp, L. (2005). Global warming and hyperbolic discounting. Journal of Public Economics, 89, 261282.
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19/24

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Referencias II
Kopp, R.J. & Portney, P.R. (1999). Mock referenda for intergenerational decision making. In P.R. Portney & J. Weyant, eds., Discounting and intergenerational equity, 8798, Resources for the Future, Washington, DC.
Layton, D.F. & Brown, G. (2000). Heterogeneous preferences regarding
global climate change. Review of Economics and Statistics, 82, 616624.
Mazur, J. (1987). An adjustment procedure for studying delayed reinforcement. In J.A.N. Michael L. Commons James E. Mazur & H. Rachlin, eds.,
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Olsen, J. (1993). Time preference for health gains: an empirical investigation.
Health Economics, 2, 257265.
Samuelson, P. (1937). A note on measurement of utility. Rev. Econ. Stud., 4,
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Thaler, R. (1981). Some empirical evidence on dynamic inconsistency. Economic Letters, 8, 201207.
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Considere la posibilidad de evaluar una cantidad de dinero, por ejemplo y, t

perodos a partir de ahora. Una funcion de descuento D(y, t) es tal que el valor
de y actualizada en t es:
yD(y, t).
La tasa de descuento subjetiva asociada en y es:

t D(y, t)

D(y, t)
La funcion D(y, t) se representa como descuento exponencial si
D(y, t) = exp{rt}, r > 0;

(9)

y se representa como descuento hiperbolico si

D(y, t) =
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1
, r > 0;
1 + rt

(10)

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Tanto exponencial y el descuento hiperbolico son independientes de la cantidad a descontar, y. Pero, en contraste con el descuento exponencial, las preferencias con descuento hiperbolico inducen la disminucion de las tasas de
descuento subjetivas. En particular, la tasa de descuento subjetivo asociado
con descuento exponencial es r, una constante, mientras que la tasa de descuento subjetivo asociado con descuento hiperbolico es r/1 + r t, y por lo
tanto esta disminuyendo en t.

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la pregunta de valoracion que debieron enfrentar los encuestados fue la siguiente:

Esta usted dispuesto a pagar $
para asegurar la proteccion
del ecosistema y la diversidad genetica de la ostra chilena en esta reserva en el(los) proximo(s)
ano(s)? (Si preguntan por el
pago se realizara en Junio)
El calendario de pago presentado de forma aleatoria a cada encuestado fueron:
(1) pago u nico, (2) pago por los proximos 5 anos, (3) pago por los proximos
10 anos. Solo se escogio un Bid de manera aleatoria para cada reserva y la
persona deba responder simplemente Si, No o No se.

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Cuadro 4 : Tamanos muestrales Estudio de Valoracion

Localidad
Antofagasta
La Serena
Gran Santiago
Gran Concepcion
Ancud
Castro
Total

Frecuencia
274
291
289
359
189
224
1626

Porcentaje
16,85 %
17,9 %
17,77 %
22,08 %
11,62 %
13,78 %
100 %

Fuente: elaboracion propia

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