De la Unidad 12

PERIODO MEDIO DE
MADURACIN

PMM (U12 Anlisis financiero de la empresa )

Los ciclos en la empresa

Cuando una empresa comienza su actividad invierte las
aportaciones iniciales de los socios en dos tipos de
bienes:
De inmovilizado (activo no corriente):
instalaciones, maquinaria, muebles, etc.
De circulante (activo corriente): materias primas y
otros aprovisionamientos.
Con estos medios comienza a fabricar y vender un
producto. Cuando la empresa cobra por sus ventas
recupera el dinero.
Este proceso se repite continuadamente dando lugar a
los ciclos largo y corto.
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El ciclo largo
Comienza con la captacin de recursos financieros y la
compra con ellos de activos no corrientes.
Estos bienes se van desgastando con el paso del
tiempo, pero anualmente hemos estado incorporando
al coste del producto su amortizacin, es decir, la
empresa recupera el desgaste del inmovilizado con los
ingresos por las ventas.
Cuando el bien est totalmente amortizado utilizamos
el fondo creado para renovarlos, comenzando otro
ciclo.
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El ciclo corto
El ciclo de explotacin (ciclo corto) es el tiempo que
transcurre desde que se adquiere la materia prima
hasta que se cobra al cliente.

Las empresas intentan reducir su duracin, ya que

cuanto mayor es el ciclo, ms se tarda en recuperar el
dinero invertido y es necesaria ms financiacin.
La duracin del ciclo de explotacin se llama perodo
de maduracin.
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El perodo medio de maduracin es el tiempo

que la empresa tarda, por trmino medio, en
recuperar cada euro invertido en su ciclo de
explotacin.

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PMM (U12 Anlisis financiero de la

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El ciclo corto describe la evolucin del activo

corriente a lo largo del ejercicio: compra de
materias primas, transformacin y venta.
La rotacin (el giro) es el nmero de ciclos
cortos realizados a lo largo del ejercicio, es decir,
el nmero de veces que se repite cada una de
las fases.

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PMM empresa industrial

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PMM empresa comercial

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Subperiodos que forman el periodo medio de maduracin

Para una empresa industrial podemos descomponer el
PMM en 4 subperiodos:
1. Periodo medio de almacenamiento. N de das que
como media est la materia prima en el almacn a la
espera de ser utilizada. PMa
2. Periodo medio de fabricacin. N de das que como
media se tarda en fabricar los productos. PMf
3. Periodo medio de ventas. N de das que como media
se tarda en vender los productos terminados. PMv
4. Periodo medio de cobro. N de das que como media
se tarda en cobrar a los clientes. PMc
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Clculo del periodo medio de maduracin

1. Primero tenemos que calcular el n de

rotaciones que ocurren en cada una de las
etapas o subperiodos.
2. Una vez calculadas las rotaciones, se calcula el
n de das que dura cada rotacin.
3. Dividimos 365 entre la rotacin para averiguar
cada subperiodo y sumamos cada resultado.
PMM = PMa + PMf + PMv + PMc
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1. Periodo medio de almacenamiento

na = A/a =

= n de veces que, por

trmino medio, permanecen las materias primas almacenadas.

PMa =

2. Periodo medio de fabricacin

nf = F/f =
= n de veces que se renueva al
ao el almacn de productos en curso de fabricacin.
PMf =
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3. Periodo medio de venta

= n de veces que se

Nv = V/v =

renueva al ao el almacn de productos terminados.

PMv =

4. Periodo medio de cobro

nc = C/c =

= n de veces que se

renueva la deuda con los clientes al cabo del ao.

PMc =
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Ejercicio 6
Una empresa industrial facilita la siguiente informacin:
Compra materias primas por 50.000.
Nivel medio de existencias en almacn 5.000
Coste de produccin 240.000
Valor medio de productos en curso de fabricacin
40.000.
Coste de los productos vendidos 360.000
Nivel medio de productos terminados en el almacn
90.000.
Ventas a precio de venta 480.000
Saldo medio de los crditos a clientes 60.000
Cul es el PMM de esta empresa?
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Solucin ejercicio 6

na = 50.000/5.000=10 veces al ao se renueva el

almacn de materias primas.
PMa = 365/10 = 36,5 das han permanecido por
trmino medio las materias primas almacenadas.
nf =240.000/40.000=6 veces al ao se renueva el
almacn de productos en curso.
PMf = 365/6 = 60,8 das se tarda, como media, en
fabricar los productos.
nv = 360.000/90.000= 4 veces al ao se vende el stock
medio de productos terminados.
PMv =365/4 = 91,25 das se ha tardado en vender los
productos terminados.
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Solucin ejercicio 6

nc = 480.000/60.000=8 veces al ao se renov el

crdito a clientes.
PMc = 365/8=45,6 das se han necesitado, por
trmino medio, para cobrar la deuda de los
clientes.

PMM = 36,5+60,8+91,2+45,6 = 234 das tarda

esta empresa en realizar su ciclo de explotacin,
es decir, en recuperar para euro invertido en su
activo corriente.
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Periodo medio de maduracin financiero

Para calcular el PMM financiero restaremos al
PMM econmico los das que tarda la empresa en
pagar a sus proveedores:
np= P/p =
= n de veces que se
renueva al ao la deuda con proveedores.
PMp= 365/ np
n de das que por trmino medio
tarda la empresa en pagar a sus proveedores.

PMF = tiempo que tarda la empresa en recuperar el

dinero que ha invertido en la compra de materiales
para producir. Es el n de das que ha de financiar
completamente la empresa.
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Ejercicio 7
Una empresa que se dedica a la comercializacin de un
producto facilita la siguiente informacin, que representa la
media de los saldos de algunas masas patrimoniales que ha
mantenido durante el periodo:
Clientes: 20.000
Compras de mercaderas: 120.000
Existencias: 20.000
Proveedores: 40.000
Ventas: 200.000
a) A partir de estos datos, define y calcula los diversos
subperiodos que forman el periodo medio de
maduracin.
b) Calcula el periodo medio de maduracin de este periodo.
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Solucin ejercicio 7

a)
na = 120.000/20.000 = 6 PMa = 365/6 = 60,83 das
nc = 200.000/20.000 = 10 PMc = 365/10 = 36,5 das
np = 120.000/40.000 = 3 PMP = 365/3 = 121,67 das
b) PM = 60,83 + 36,5 121,67 = -24,3 das
Esta empresa presenta un periodo medio de
maduracin negativo, es decir, vende las mercaderas y
las cobra antes de pagar a los proveedores.

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Ejercicio 8 (n 16, pag.240)

Una empresa comercial cobra a sus clientes al contado,

renueva las existencias de productos para la venta 3 veces
al ao (ao de 360 das). Si sabemos que tarda, de media,
60 das en pagar a sus proveedores, explica cul es su PMM
ayudndote de un grfico.
Solucin:
Nv = V/v = 3 n de veces que renueva sus existencias en el
almacn.
PMv = 360/3 = 120 das tarda en vender los productos que
tiene en el almacn.
PMc = 0 porque cobra al contado.
PMp = 60 das.
PMM financiero = 120-60 = 90 das.
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Ejercicio 9 (n 19, pag.240)

Sabiendo que una empresa tiene un PMM econmico de 77
das y tarda 27 das en pagar a los proveedores, define los
conceptos de PMM econmico y financiero. Ser siempre
mayor el PMM econmico que el financiero? Razona tu
respuesta.
Solucin:
El PMM es el perodo que la empresa tarda en recuperar cada
euro invertido en su ciclo de explotacin. El PMM financiero es
la diferencia entre el PMM y el perodo medio de pago a
proveedores.
El PMM financiero ser: 77-27 = 50 das.
El PMM econmico no siempre es mayor que el financiero,
porque hay empresas que pagan a sus proveedores despus de
cobrar a sus clientes.
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Enlaces
http://openmultimedia.ie.edu/OpenProducts/Fondo_maniobra
/Fondo_maniobra/index.html
http://economia.elpais.com/economia/2012/02/14/actualidad/
1329224621_622470.html

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