Modelo IS - LM

Una explicacin a las fluctuaciones de corto plazo

26/09/2008

Universidad Santiago de Cali

Ruben Castillo Tabares

Una explicacion de la fluctuaciones economicas basada en la

demanda agregada; el modelo IS - LM en una economia cerrada
Documento de Trabajo elaborado por
Rubn Castillo Tabares
La introduccin del mercado de dinero en el modelo Keynesiano bsico visto en el
documento de trabajo anterior, permite obtener en equilibrio macroeconmico, simultaneo
en los mercados de bienes y el mercado de dinero. Con este modelo es posible, la
construccin de estos equilibrios y simular los resultados de choques exgenos de la poltica
fiscal y la poltica monetaria.
La comprensin de este modelo constituye un avance en la compresin del funcionamiento
de la macroeconoma, debido al papel clave que juega en dinero en una economa de
mercado. En el mercado de dinero se forman las tasas de inters que son un determinante
clave del gasto agregado, y permite comprender la importancia fundamental del Banco
Central, como autoridad monetaria, crediticia y cambiaria de la economa.
El centro de la teora keynesiana es la idea de que con frecuencia las economas tienen
capacidad no utilizada, con muchos recursos desocupados. Por lo tanto los precios se
suponen como dados y cualquier presin de demanda se traducir en aumentos en la
cantidad y no en los precios. Es decir para el estudio del modelo keynesiano de corto plazo
se asume que la oferta agregada es horizontal. Las letras IS hacen referencia al equilibrio en
el mercado de bienes, IS es por Inversion ahorro (Investment Saving por su traduccion
en ingles), las letras LM hacen referencia al equilbirio en el mercado monetario, LM es por
liquidez y dinero (Liquidity and Money por su traduccion en ingles).
Un poco de historia es importante por que nos permite contextualizar el origen del modelo.
El modelo IS LM, sntesis neoclsica o tambin llamado modelo de Hicks-Hansen, est
inspirado en las ideas de Keynes. La Teora General de Keynes dio lugar a diversas
interpretaciones, una de ellas fue publicada en 1937 en Economtrica por John Hicks (Mr.
Keynes and the Classics: a suggested interpretation). Esta obra de Hicks, junto con
enriquecimientos posteriores, se conoce como Sntesis Neoclsica, Modelos IS LM o
Modelo de Hicks-Hansen.
Para entender mejor la cuestion veremos en que consiste el analisis, vease la figura 1:
Estudiamos dos mercados; el mercado de bienes y el mercado de dinero y su relacion a
traves de dos variables macroeconomicas; los tipos de interes y la renta
En el capitulo anterior examinamos un modelo sencillo del mercado de bienes y hallamos
el valor del PIB con el que la produccion de equilibrio es igual a la DA
Teniamos un mercado - de bienes - equilibrado por una variable, que era el PIB (Y). Lo
primero que haremos es introducir el tipo de interes en el mercado de bienes (a traves
de la demanda de inversion), por lo que tenemos un mercado y dos variables; el PIB y el
tipo de interes (i). Finalmente llamaremos curva IS a la ecuacion del mercado de bienes.

Luego introducimos el mercado de dinero, en el que se determina el equilibrio cuando la

demanda de dinero es igual a la oferta de dinero. La demanda de dinero depende de la
renta y de los tipos de interes. La oferta de dinero es fijada por el Banco Central.
Hallando el equilibrio del mercado de dinero, obtenemos de nuevo un mercado y dos
variables, el PIB y el tipo de interes (i), llamaremos curva LM a la ecuacion del mercado
de dinero.
Unimos los mercados de bienes y de dinero, y obtenemos dos mercados; el de bienes y
el de dinero y dos variables; el PIB y el tipo de interes. El modelo IS - LM halla los
valores del PIB y del tipo de interes, que equilibran simultaneamente el mercado de
bienes y de dinero.
Cuando unamos todos los elementos,debemos asegurarnos de que sabemos cuando
estamos hablando simplemente del mercado de bienes, del mercado de dinero o de la
relacion entre los dos.

Figura 1. Esquema del modelo IS - LM

Es importante comprender el mercado de dinero y los tipos de interes por tres razones:
La politica monetaria actua a traves del mercado de dinero para influir en la produccion y
el empleo
El analisis amplia las conclusiones, del modelo basico, ya que adicional al mercado de
bienes, introduce el mercado de activos, se analiza en forma mas amplia los efectos de la
politica fiscal e introduce la politica monetaria. Se ver que una politica fiscal expansiva,
generalmente eleva las tasas de interes, reduciendo asi su efecto expansivo.

Las variaciones del tipo de interes producen un importante efecto secundario. La

compocision de la DA entre el gasto en inversion y el consumo depende del tipo de
interes. Una subida de la tasa de interes reduce la demanda agregada principalmente al
reducir las inversion. Lo que implica que una politica fiscal expansiva, tiende a elevar el
consumo a traves del multiplicador, pero tiende a reducir la inversion, por aumento de
las tasas de interes

EL MERCADO DE BIENES Y LA CURVA IS

La curva IS, Es la curva que representa el equilibrio en el mercado de bienes, muestra la
combinaciones de tipo de interes y de produccion con los que el gasto planeado es igual a la
renta.
Primero se explica por que la inversion depende de los tasas de interes
Despues se introduce la funcion de demanda de inversion en la identidad de la DA, de la
misma forma como se hizo con la funcion consumo
Los dos pasos anteriores permiten hallar las combinaciones de renta y tasas de interes que
mantienen el mercado de bienes en equilibrio.

La curva de demanda de inversion

Ya en el modelo keynesiano basico habiamos supuesto que el gasto la demanda de
inversion era completamente exogeno, es decir se determinaba por fuera del modelo, ahora
al intoducir las tasas de interes, la inversion se vuelve endogena.
La tasa de inversion deseada o planeada es una funcion decreciente de la tasa de interes, en
tal sentido, la forma de la funcion de la demanda de inversion es la siguiente:
(0.1)
i es la tasa de interes y el coeficiente b, mide la sensibilidad del gasto de inversion a la tasa
de interes, I representa el gasto autonomo de la inversion, es decir aquella parte de la
inversion que es independiente tanto de la renta como de la tasa de interes.
Si el valor de b, es muy grande, una pequea subida
importante reduccion de la demanda de inversion.

de la tasa de interes provoca una

Las variaciones en el gasto autonomo, desplazan la curva de inversion, un aumento de I,

significa que las empresas planean invertir mas en todos los niveles de tipo de interes.
Este aspecto se representa como un desplazamiento de I a la derecha, como se aprecia en la
figura 2, los desplazamientos en la inversion estan determinados por variables diferentes a
la tasa de interes, como por ejemplo un cambio en las expectativas sobre la evolucion futura
de la economia. En el grafico un cambio en la tasa esperada de beneficios ocasiona un

desplazamiento de la demanda de inversion hacia la derecha, que significa un mayor nivel

de inversion para cada tasa de interes.

Figura 2. La curva de demanda de inversin

Tasa de
inters
real

Nivel de inversin con un

cambio en la tasa de
beneficio esperada
BAJA
ALTA

1,8

10

15

2,0

14

2,2

13

2,4

12

2,6

11

2,8

10

3,0

3,2

3,4

3,6

La figura muestra la relacin entre la tasa de inters real y la cantidad de nuevas inversiones
que se hacen en la economa. Una disminucin de la tasa de inters que se cobra por la
financiacin de los nuevos proyectos har que sean ms rentables, y por lo tanto el valor
presente neto (VPN) de los nuevos proyectos ser mayor. Un desplazamiento en demanda de
inversin es la representacin de una aumento de la inversin, que est determinada por
ejemplo por cambios en la rentabilidad futura de los proyectos de inversin o por cambios en
las expectativas sobre el crecimiento del PIB.

Las tasas de interes y la DA; la curva IS

Corresponde ahora modificar la curva de demanda agregada, que inlcuya la nueva curva de
gasto de inversion planeado:

Donde:

En la nueva ecuacion de DA una subida del tipo de interes reduce la DA, ya que reduce el
gasto en inversion. Dado el nivel de la tasa de interes, por ejemplo i, el ultimo termino de la
nueva ecuacion de DA, es una constante (bi). En este caso la ordenada en el origen es igual
a:
(1.2)
El nivel de renta de equilibrio obtenido, es el nivel Y1
dado que el nivel de renta de equilibrio, se obtiene con
representamos ese par (i1, Y1), en el panel inferior por
punto, el E1, de la curva IS, es decir la combinacion de
el mercado de bienes.

en el en el punto E1 de la figura 3,
un nivel dado del tipo de interes (i),
medio del punto E1, tenemos asi un
tasa de interes y renta que equilibra

Figura 3. La demanda agregada y la inversin IS

DA = Y

A + cY bi 2

A + cY bi1

A bi 2
A bi1

Si se observa la figura 3, una disminucion en la tasa de inters hasta i2 har que el gasto en
inversion sea mayor, esto implica un desplazamiento ascendente de la curva de DA. Esta

curva de DA se desplaza en forma ascendente por que la ordenada en el origen (A-bi) ha

aumentado. El nuevo equilibrio se desplaza a E2, en el que el nivel de renta correspondiente
es Y2. En el panel inferior se registra el hecho de que la tasa de inters i2 implica el nivel de
renta de equilibrio Y2 de equilibrio en el sentido de que el mercado de bienes se equilibra (o
se vacia).
La curva IS tienen pendiente negativa, debido a que la DA aumenta cuando baja la tasa de
interes. Tambien podemos obtener la curva IS utilizando la condicion de equilibrio del
mercado de bienes, es decir que la renta es igual al gasto planeado, o sea:
(1.3)
Si sabemos que;

Entonces;

De que depende la pendiente de la curva IS?

De que depende la pocision de la curva IS, dada su pendiente?
A que se deben sus desplazamientos?
Pendiente de la curva IS
La inclinacion depender de la sensibilidad del gasto de inversion a las variaciones en las
tasas de interes, asi como del multiplicador
.
Si la demanda de inversion es muy sensible a la variacin de la tasa de interes, provocar
una variacion grande en la DA, y por lo tanto, un gran desplazamiento de la curva de DA.
Un gran desplazamiento de la DA, altera significativamente la renta de equilibrio, diremos en
este caso que la curva IS es muy plana.
El papel del multiplicador
En la figura que aparece a continuacion, se muestra la influencia del multiplicador, G . En la
inclinancion de la curva IS. El coeficiente c, de las curvas de DA de trazo continuo es menor
que el coeficiente cde las curvas de DA de trazo discontinuo. Por lo tanto, el multiplicador
es mayor en las curvas de DA de trazo discontinuo. Los niveles, iniciales de renta , Y1 e Y1
corresponden al tipo de interes i1, del panel inferior.
Una disminucion de la tasa de interes a i2 eleva la ordenada en el origen de las curvas de DA
en la misma distancia vertical, sin embargo la variacion de la renta que esto implica es muy
diferente, en el caso de la curva DA de trazo continuo (G , c menor) , solo aumenta a Y2,
mientras que para la curva de trazo discontino aumenta a Y2 ((G , c mayor).

Es decir la variacion de la renta correspondiente a una variacion en la tasa de interes sera

mayor en la medida en que el multiplicador sea mayor. Cuanto mayor es el multiplicador
mas plana es la curva IS, o lo que es lo mismo, cuanto mayor es el multiplicador, mayor es
la variacion de la renta provocada por una determinada variacion de la tasa de interes.
Tambien hemos visto que, en la medida en que menor es la sensibilidad del gasto de
inversion a la tasa de interes y menor es el multiplicador, mas inclinada es la curva IS. Esta
conclusion se confirma, utilizando la ecuacion, ya deducida, si expresamos la tasa de interes
en funcion del nivel de renta.
Figura 4. Influencia del multiplicador en la pendiente de la curva IS

DA = Y

DA = A + c`Y -bi2
DA = A + cY -bi2

DA = A + c`Y -bi1

DA = A + cY -bi1

-bi

i2 =

i1 =

A
Y
+
b G 2b

A
Y
+
b G 1b

Otra forma analitica de expresa la funcion IS es dejar expresada la ecuacion 1.4 como una
igualdad de tasa de interes, con lo cual la ecuacion de la curva IS quedaria;

(1.4)
De lo que se desprende que, dada una variacion de Y, la variacion correspondiente de i, sera
mayor, cuanto menor sea b y cuanto menor sea G.
Esta claro entonces, que si la pendiente de la IS depende del multiplicador, la politica fiscal
puede influir sobre esta pendiente. La tasa de impuesto influye en el multiplicador, G, un
aumento de los impuestos, disminuye el valor del multiplicador, por lo tanto cuanto mas alta
sea la tasa de tributacion, mas inclinada sera la curva IS.
La posicion de la curva IS
Un aumento del gasto autonomo, ocasiona un desplazamiento de la curva IS hacia la
izquierda o hacia la derecha. Se desplazara hacia la derecha, cuando dado un valor del
multipicador y un valor de la tasa de interes, alguno o todos los componentes del gasto
autonomo aumenten. El aumento del gasto autonomo eleva el nivel de renta de equilibrio al
tipo de interes i.
La curva IS se desplazar, en una distancia igual al producto del multiplicador por el nuevo
gasto autonomo.
En la figura 5, este desplazamiento es lo mismo que un aumento de la demanda agregada
de bienes y servicios y cada punto posible de la curva IS representa un punto de equilibrio
en el macro mercado de bienes y servicios, en que se cumple la condicion de igualdad entre
el ahorro agregado y la inversion agregada de la economia.
Figura 5. Un desplazamiento de la curva IS, por variacin en el
Gasto autnomo

DA = A + cy - bi

DA = A + cY - bi

A - bi

A - bi

Resumen: principales caracteristicas de la curva IS

La curva IS son las combinaciones de tasas de inters y niveles de renta con las que el
mercado de bienes se encuentra en equilibrio
Tiene pendiente negativa por que un aumento de las tasas de inters reduce el gasto
planeado de inversion y, por lo tanto, la demanda agregada, reduciendo asi el nivel de
renta de equilibrio
Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de inversion a las
variaciones de la tasa de inters, mas inclinada es la curva IS.
La curva IS se desplaza cuando varia el gasto autonomo. Un aumento del gasto
autonomo, inlcuido un aumento de las compras del estado, desplaza la curva IS a la
derecha
UNA PAUSA PARA LA REFLEXION
1) Explique verbalmente de que forma una variacion en la tasa de inters
puede afectar el consumo y la inversin en la economia
2) Explique de que forma las variaciones en los impuestos y la PMC efectan el
valor del multiplicador
3) Explique verbalmente como y por que afectan a la pendiente de la curva IS
el multiplicador G y la sensibilidad de la demanda agregada a la tasa de
inters.
4) De que forma la poltica fiscal puede influir en la pendiente de la curva IS
5) Explique por que la pendiente de la curva IS es un factor que determina el
funcionamiento de la poltica monetaria.

EL MERCADO DE DINERO Y LA CURVA LM

La curva LM es la curva de equilbrio del mercado de dinero, esta curva muestra las
combinaciones de tipos de interes y niveles de produccion con los que la demanda de dinero
es igual a la oferta de dinero. Seguiremos dos pasos para su obtencion;
Primero explicaremos por que la demanda de dinero depende de las tasas de interes y de
la renta, resaltando la idea de que como a los individuos les interesa el poder adquisitivo
del dinero, la demanda de dinero es una teoria de la demanda real de dinero y no de la
demanda nominal.
En segundo lugar igualamos la demanda de dinero y la oferta de dinero - fijada por el
Banco Central - y hallamos las combinaciones de renta y tasas de interes que mantienen
el mercado de dinero en equilibrio.
La demanda de dinero
Centraremos la atencion en la demanda de saldos reales, se dice que es una demanda de
saldos reales por que las personas tienen dinero por lo que pueden comprar con el, cuanto

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mas alto es el nivel de precios, mas saldos nominales ha de tener una persona para poder
comprar una determinada cantidad de bienes. Si se duplica el nivel de precios, debe tener el
doble de saldos nominales para poder comprar la misma cantidad de bienes.
La demanda de saldos reales depende del nivel de renta real y de la tasa de interes.
Depende del nivel de renta por que las personas requieren dinero para pagar sus compras,
las cuales dependen a su vez de la renta. La demanda de dinero tambien depende del costo
de tener dinero que son los intereses a los que se renuncia por tener dinero en lugar de
otros activos. En la figura 6 se muestra la forma de la curva de demanda de dinero en la
economia
Figura 6. Representacin de la demanda de dinero

Cuanto mas alta es la tasa de interes mas alto es el costo de tener dinero y por lo tanto
menos efectivo se tendra cualquiera que sea el nivel de renta. Las personas pueden tener
menos efectivo cuando sube la tasa de interes administrando con mas cuidado el dinero y
transfiriendo una parte a bonos siempre y cuando sus tenencias de dinero sean grandes. De
esta forma entonces la demanda de saldos reales aumenta con el nivel de renta real y
disminuye con la tasa de interes.
Los parametros k y h reflejan la sensibilidad de la demanda de saldos reales al nivel de renta
y a la tasa de interes, respectivamente.
Un aumento de la renta real en $5 eleva la demanda de dinero en k x $5 pesos reales, una
subida de la tasa de interes en el 1% reduce la demanda de dinero en h pesos reales.
(1.5)
La funcion de demanda de saldos reales, implica que dado el nivel de renta, la cantidad
demandada es una funcion decreciente de la tasa de interes Cuanto mayor es el nivel de
renta, mayor es la demanda de saldos reales y por lo tanto mas a la derecha se encuentra la
curva de demanda.

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La oferta monetaria, el equilibrio del mercado de dinero y la curva LM

Para estudiar el equilibrio del mercado de dinero debemos indicar como se determina la
oferta monetaria. La cantidad nominal de dinero, M, es controlada por el Banco Central, y en
gran parte de la historia ha sido determinada por los descubrimientos de oro o
acontecimientos similares. Consideraremos que esta dada y es igual a M. Suponemos que el
nivel de precios es constante e igual a P, por lo que la oferta monetaria real es M/P.

Tipo de interes

Tipo de interes

Figura 7. Deduccin de la curva LM a partir del mercado de dinero

En la figura 7 se muestran combinaciones de tasas de interes y niveles de renta con los que
la demanda de saldos reales es igual a la oferta. Si partimos del nivel de renta Y1, la grafica
(b) muestra la correspondiente curva de demanda de saldos reales L1. Se ha trazado como
una funcion decreciente de la tasa de interes. La oferta de saldos reales M/P se representa
por medio de una linea recta, ya que esta dada y es independiente de la tasa de interes. A
la tasa de interes i1, la demanda de saldos reales es igual a la oferta por lo tanto el punto E1
es un punto de equilibrio del mercado de dinero, este punto se representa en la figura (a)
como un punto de equilibrio en el mercado de dinero o curva LM.
Si consideramos un aumento de la renta hasta Y2, en la figura (b) el aumento del nivel de
renta hace que la demanda de saldos reales sea mayor en todos los niveles de tasa de
interes, por lo que la demanda de saldos reales se desplaza en sentido ascendente y hacia la
derecha a L2. La tasa de interes aumenta a i2, para mantener el equilibrio en el mercado
de dinero en ese nivel de renta mas alto, por lo tanto el nuevo punto de equilibrio es E2 ,
realizando el mismo ejercicio con todos los niveles de renta tenemos una serie de puntos
que unidos nos permiten obtener la curva LM.

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La curva LM o curva de equilibrio del mercado de dinero muestra todas las combinaciones de tipos
de inters y niveles de renta con las que la demanda de saldos reales es igual a la oferta. En la curva
LM, el mercado de dinero se encuentra en equilibrio

La curva LM tiene pendiente positiva. Una subida de la tasa de interes reduce la demanda de
saldos reales. Para que la demanda de saldos reales sea igual a la oferta fija, tiene que
aumentar el nivel de renta. Por lo tanto el equilibrio del mercado de dinero implica que una
subida del tipo de interes va acompaada de un aumento en el nivel de renta.
La curva LM puede obtenerse directamente combinando la curva de demanda de saldos
reales, y la oferta fija de saldos reales. Para que el mercado de dinero se encuentre en
equilibrio, la demanda tiene que ser igual a la oferta, o sea:
(1.6)
Despejando la tasa de interes tenemos que:
(1.7)
Propiedades de la curva LM:
La pendiente de la curva LM
Cuanto mayor es la sensibilidad de la demanda de dinero a la renta, medida por k, y menor
su sensibilidad a la tasa de de interes, h, mas inclinada es la curva LM.
Una determinada variacion en la renta) Y, produce un efecto mayor en la tasa de interes,
cuanto mayor sea k y cuanto menor sea h.
Si la demanda de dinero es insensible al tipo de interes y por lo tanto h es cercano a
cero, la curva LM es casi vertical
Si la demanda de dinero es muy sensible a la tasa de interes, h sera grande, la curva LM
es casi horizontal, una pequea variacion en la tasa de interes debe ir acompaada en el
nivel de renta con el fin de mantener el equilibrio en el mercado de dinero.
La posicion de la curva LM
La oferta monetaria real se mantiene constante a lo largo de la curva LM por lo tanto una
variacion de la oferta monetaria real desplazara la curva LM. Como se representa en la
figura 8, un aumento en la oferta de dinero, representado por la linea azul, producira un des
plazamiento de la curva LM hacia la derecha.

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Figura 8. Posicin de la curva LM

Con una oferta monetaria real inicial de M/P, el equilibrio se encuentra en E1, con una
tasa de interes i1.

Cuando aumenta la oferta monetaria a M/P, la curva de la oferta se desplazara hacia la

derecha. Para restabelcer el equilibrio en el mercado monetario con el nivel de renta Y1,
el tipo de interes tiene que bajar a i2, por lo tanto el nuevo equilbrio se encuentra en E2,

Resumen: principales caracteristicas de la curva LM

La curva LM representa las combinaciones de tipos de inters y niveles de renta con los
que el mercado de dinero se encuentra en equilibrio
La curva LM tiene pendiente positiva. Dada la oferta monetaria fija, un aumento del nivel
de renta, que eleva la cantidad demandada de dinero, tiene que ir acompaado de una
subida de la tasa de inters, lo cual reduce la cantidad demandada de dinero y, por lo
tanto mantiene el mercado de dinero en equilibrio
La curva LM se desplaza cuando varia la oferta monetaria. Un aumento de la oferta
monetaria desplaza la curva LM hacia la derecha
En todos los niveles de renta, la tasa de interes de equilibrio tiene que ser menor para
inducir a los individuos a tener la mayor cantidad de dinero real, o lo que es lo mismo, en
todos los niveles de tasas de interes, el nivel de renta tiene que ser mayor para elevar a
demanda de dinero para transacciones y absorver asi el aumento de la oferta monetaria
real.

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UNA PAUSA PARA LA REFLEXION

Explique por que si la demanda de dinero no depende de la tasa de inters, la curva
LM es vertical.
Explique por que si la demanda por dinero no depende del ingreso, la curva LM es
horizontal
Explique por que si la demanda por dinero es extremadamente sensible a la tasa de
inters, la curva LM es horizontal
Explique de que forma la poltica monetaria puede influir en la cantidad de dinero
en la economa

Equilibrio de los mercados de bienes y de activos

En la figura 9, las cruva IS - LM resumen las condiciones que tienen que satisfacerse para
que se hallen en equilibrio los mercados de bienes y de dinero respectivamente. Ahora la
tarea es averiguar como se consigue el equilibrio simultaneo en estos mercados . Para que
se encuentren en equilibrio simultaneamente, los tipos de interes y los niveles de renta
deben ser tales que tanto el mercado de bienes como el mercado de dinero se encuentren
en equilibrio.

Figura 9. El equilibrio macroeconmico

Supuestos del punto de equilibrio

El nivel de precios se mantiene constante y las empresas estan dispuestas a ofrecer la
cantidad de produccion (Y) que se demanda a ese nivel de precios, P,
Variaciones de los niveles de equilibrio de la renta y la tasa de interes
Los niveles de equilibrio de la renta y la tasa de interes varian cuando se desplaza la curva
IS o la curva LM. A continuacion, se muestra la influencia de un aumento de la tasa de
inversion autonoma en los niveles de equilibrio de la renta y de la tasa de interes, este

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aumento eleva el gasto autonomo, A, y por lo tanto desplaza la curva IS hacia la derecha, lo
que da lugar a un aumento del nivel de renta y a una subida de la tasa de interes, hasta
llegar al punto E.

Tipo de interes

Figura 10. Variacin en el equilibrio macroeconmico por variacin en el gasto

publico que desplaza la curva IS a la derecha

G I

Un aumento del gasto autonomo de inversion, I, desplaza la curva IS a la derecha en la

cantidad
A que se debe que el hecho de que el aumento de la renta sea menor que el producto del
aumento del gasto autonomo I y el multiplicador G?.
En la grafica es evidente que la explicacion es la pendiente de la curva LM. Si esta fuera
horizontal, no existiria ninguna diferencia entre el grado de desplazamiento horizontal de la
curva IS y la variacion de la renta. Si la curva LM fuera horizontal no cambiaria la tasa de
interes cuando se desplaza IS.
Cual es la explicacion economica de lo que ocurre?
El aumento del gasto autonomo tiende a elevar el nivel de renta
Un aumento de la renta eleva la demanda por dinero
Si la oferta monetaria esta fija
Tiene que subir la tasa de interes
Disminuye el gasto de inversion debido a la relacion inversa entre el gasto de inversion y
la tasa de interes
Por esta razon la variacion de la renta de equilibrio es menor que el desplazamiento
horizontal de la curva IS a
. Usted puede poner a prueba lo que ha aprendido,
representando el efecto de un aumento en la cantidad de dinero sobre la tasa de interes y el
nivel de produccion.

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Obtencion de la curva de demanda agregada

Representa los sucesivos puntos de equilibrio IS-LM que se dan manteniendo constantes el
gasto autonomo y la oferta monetaria nominal permitiendo que varien los precios.
En la figura 11, una subida del nivel de precios significa una reduccion de la oferta
monetaria real, una curva LM desplazada a la izquierda y un descenso de la DA.
Si el nivel inicial de precios de la economia es P1, la oferta monetaria real que determina la
posicion de la curva LM1, es M/P1. La interseccion de las curva IS - LM indica el nivel de DA
correspondiente al nivel de precio P1.
Si el nivel de precios aumenta a P2, la curva LM2 muestra la curva LM basada en la oferta
monetaria real M/P2, LM2 se encuentra a la izquierda de LM1 ya que M/P2<M/P1. El punto E2,
muestra el punto correspondiente a la curva de DA

Figura 11. Representacin de la curva de demanda como resultado de una

disminucin en el nivel de precios

Tipo de interes

LM2

LM1

E1
i2

Un aumento en el nivel de
precios se representa mediante
un desplazamiento de la curva
LM a la izquierda, debido a que
disminuyen los saldos reales de
dinero

E2
i1
IS

Nivel de precios

Y2
Y1
Renta, Produccion

P2
P1

Una disminucin en los saldos

reales de dinero permite adquirir
una menor cantidad de bienes y
servicios , por lo que el nivel de
produccin
demandada
disminuye de Y1 a Y2

E2
E1
DA

Y2
Y1
Renta, Produccion

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Conceptos basicos
Demanda de inversion, 3
Desplazamiento de la DA, 7
Gasto autonomo, 9
La curva IS, 3, 10
La curva LM, 10
La demanda de dinero, 10

Mercado de bienes, 1
Mercado de dinero, 1
Modelo IS - LM, 1
Pendiente de la curva IS, 7
Politica fiscal, 2
Politica monetaria, 2

Problemas y aplicaciones modelo IS - LM

1) Las siguientes ecuaciones describen una economia (imaginese que C,I,G etc se expresan
en miles de millones e i en porcentaje, una tasa de interes del 5 por 100 significa 5%)

I=50-0.2i

a)
b)
c)
d)
e)

Cual es la ecuacion que describe la curva IS

Cual es la definicion general de la curva IS
Cual es la ecuacion que describe la curva LM
Cual es la definicion general de la curva LM
Cuales son los niveles de equilibrio de la renta y la tasa de interes

2) Continue con las mismas ecuaciones

a) Cual es el valor de G que corresponde al multiplicador sencillo (con impuestos)
b) Cuanto aumenta el nivel de renta de este modelo, que comprende el mercado de
dinero, cuando se incrementa el gasto publico en G
c) Como afecta una variacion del gasto publico de G a la tasa de interes de equilibrio
d) Explique la diferencia entre las respuestas (a) y (b)
e) Continue con las mismas ecuaciones
f) Como afecta un aumento de la tasa de impuestos a la curva IS
g) Y al nivel de renta de equilibrio
h) Y a la tasa de interes de equilibrio
3) Considere el modelo IS/LM dado por las ecuaciones del problema 1
a) Muestre graficamente el efecto de una reduccion en los impuestos sobre el nivel de
actividad economica y las tasas de interes y explique en palabras lo que ocurre

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b) Suponga ahora que la demanda por dinero no depende del nivel de ingreso si no del
. Es decir LM esta dada ahora por;
nivel de ingreso disponible;

Muestre que en este caso, una reduccion de impuestos puede ser contractiva Por
qu?

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