UNIVERSIDAD ANDRS BELLO

Informe y exposicin del

Caso Prctico
Financiamiento, ttulos de crditos y quiebra
Alejandra Elgueta Santander Karen Bravo Parraguez Francisca Vargas Fernanda
Serrano Pablo Cataln Romina Tamburini Anita Moya

Caso Prctico
El presente informe pretende analizar un caso prctico, a fin de comprender y aplicar
contenidos del ramo y disposiciones legales aplicables, cual es la ley 20770.

1. Un grupo empresarial del giro agrcola est compuesto por 5 sociedades annimas; tres de
ellas del giro agrcola, una del giro inversiones y la ltima del giro exportadora.
2.El ao 2006, se inyectaron importantes fondos en cada una de las 5 sociedades, con el objeto
de ampliar sus operaciones, en orden a adquirir nuevos predios y derechos de agua, plantarlos
con distintas variedades frutales, principalmente manzanas y cerezas y exportarlos por cuenta
de la sociedad exportadora.
3. Parte de esta expansin se financi a travs de hipotecas, adems de establecerse prenda
respecto de la produccin de la fruta. La operacin se realiz a travs de la sociedad de
inversiones, pero la deuda fue garantizada solidariamente por las otras 4 sociedades. La
operacin de financiamiento fue por USD 10 millones, pagaderos en 10 cuotas anuales y
sucesivas, con vencimiento al 31 de diciembre de cada ao, a contar del ao 2009.
4. Las 5 sociedades sealadas, pertenecen en partes iguales a dos sociedades operativas de
responsabilidad limitada, las que a su vez pertenecen directamente a personas naturales.
5. Durante el mismo ao 2006 y el ao 2007, las sociedades realizaron efectivamente las
inversiones, adquiriendo campos, derechos de agua y plantando.
6. A partir del ao 2009 los nuevos predios comenzaron a producir, superando incluso las
expectativas de los inversionistas. El ao 2010 las ventas fueron enormes. La sociedad de
inversiones, sobre la cual pesaba la totalidad de la deuda pagaba al da sus compromisos, las
agrcolas generaban utilidades y la exportadora viva grandes tiempos.
7. En octubre del 2014, el precio internacional de las manzanas y de las cerezas baj a la mitad.
El ao fue extremadamente seco y las heladas afectaron parte de la produccin. La cuota que
deba pagarse a fin de ao fue repactada, acordndose una prrroga de un ao. Mientras
negociaba la prrroga con el banco, la sociedad de inversiones transfiri a una sociedad
relacionada la totalidad de la maquinaria agrcola necesaria para la produccin de los predios,
adems de algunos predios menores que no se encontraban hipotecados. Adems, y en el marco
de la negociacin, dio como dacin en pago al banco acreedor, uno de los predios, disminuyendo
de esta manera su pasivo exigible. En el mismo perodo de tiempo, el deudor comenz a ser
ejecutado por sus proveedores impagos, con los cuales fue negociando particularmente para
lograr que levantaran las ejecuciones, aunque varios de ellos lograron trabar embargo sobre
algunos bienes.
8. Asimismo, una de las sociedades matrices del grupo comenz a inyectar recursos a la
sociedad de inversiones, hasta por la suma total de USD 2 millones, un milln durante marzo y
otro en noviembre del 2015, con cargo a cuenta corriente mercantil. Este hecho fue registrado
en las contabilidades de ambas compaas y los recursos ingresaron efectivamente a la sociedad
de inversiones.
9. Llegado diciembre de 2012, la compaa estuvo imposibilitada de cumplir, ya que los flujos no
fueron los esperados, por lo que propuso un acuerdo de reorganizacin sin apoyo de los
acreedores valistas.
10. El convenio contemplaba la condonacin de los intereses y de un 20% de la deuda, adems
de una repactacin del saldo a 15 aos plazo, con un perodo de gracia de 3 aos.
11. La deuda con el banco representaba a esa altura el 55% del pasivo, siendo lo dems deuda
con proveedores y el fisco. El banco no concurri a la reorganizacin.

12. La junta que tena que pronunciarse sobre la reorganizacin, lo rechaz por lo que se decret
la liquidacin de la sociedad de inversiones.
13. El banco solicit adems la liquidacin de las otras 4 sociedades relacionadas, en virtud de la
codeuda solidaria.El deudor, muy molesto por el rechazo a su propuesta de convenio, opt por
trabar lo ms posible el desarrollo del procedimiento de liquidacin.
14. El activo de la liquidacin consista en 5 predios agrcolas, con sus respectivos derechos de
agua inscritos, una planta de packing y las oficinas corporativas, ubicadas en la comuna de Las
Condes. Dentro del procedimiento de liquidacin, un tercero ajeno present una oferta de
compra directa de la totalidad de los bienes, pero el deudor se neg a prestar su consentimiento.
Por otra parte, el deudor impugn todos los acuerdos de junta relativos a la forma de venta de
los bienes, insistiendo que cualquier forma de realizacin de los inmuebles deba ser ante el
tribunal de la quiebra.
Por ltimo, la sociedad matriz, que inyect recursos, verific un crdito por USD 2 millones, con
cargo a la cuenta corriente mercantil que tena para con el deudor.
Desarrollo del caso.
1. Determinar la problemtica que afecta a su cliente.
El problema central del cliente tiene como base los reiterados incumplimientos a partir del ao
2014, esto debido a factores externos como la cada del precio comercial de los productos y
condiciones climticas no ptimas, que terminaron afectando considerablemente la produccin.
Particularmente, existe un problema de incumplimiento en sus obligaciones producto de esos
mismos factores externos, los cules no mejoraron con el correr de los meses, desencadenando
en una evidente insolvencia que empeor su situacin frente a los acreedores, a pesar del
intento que tuvo el deudor de hacer frente a sus responsabilidades. La problemtica de mayor
relevancia es que el deudor comenz a ser ejecutado por sus acreedores impagos, resultando en
que varios de ellos lograran su acometido, lo cual tuvo un grave y sustancial impacto, ya que a
raz de aquello disminuy el activo y parte del patrimonio del deudor, herramientas con las que
ste podra haber hecho frente a sus responsabilidades de mejor manera, por lo que empeor su
situacin.
2. Determinar alternativas para la solucin de la problemtica.
En primer lugar, una solucin alternativa desde nuestro punto de vista como veedor, Situndose
en el supuesto de que finalmente el caso fue llevado a revisin ante la SIR, es esencial
determinar a la empresa deudora como viable, con la finalidad de proteger la continuacin de la
actividad econmica durante lo que dure la negociacin, y a su vez intentando mantener y en lo
posible aumentar el activo para solventar las obligaciones, en vez de disminuirlo. Luego, es
necesario requerir diversas medidas precautorias y velar por la conservacin del activo, como
tambin solicitar el procedimiento de reorganizacin. Finalmente, y con la resolucin de
reorganizacin, se deber citar al deudor y a los acreedores para facilitar acuerdos entre las
partes, siempre tendientes a la solucin expedita del problema, y al beneficio de ambas partes.
Otra alternativa de solucin, sera la aplicacin del artculo 96 de la ley 20.720, que establece el
rechazo del acuerdo de Reorganizacin por los acreedores por no haberse obtenido el qurum de
aprobacin necesario o porque el deudor no otorga su consentimiento, el tribunal dictar la
Resolucin de Liquidacin, de oficio y sin ms trmite, en la misma Junta de Acreedores, salvo

que la Junta disponga lo contrario por Qurum Especial. En este caso, el Deudor deber a travs
del Veedor, publicar una nueva propuesta de Acuerdo en el Boletn Concursal y acompaarla al
tribunal 10 das antes de la Junta de Acreedores que tiene por objeto pronunciarse sobre sta,
periodo en el cual el Deudor goza de Proteccin Financiera Concursal.
Si el deudor no presenta la nueva propuesta dentro del plazo de 10 das, el tribunal dictar la
Resolucin de Liquidacin, de oficio y sin ms trmite.

3. Aplicar metodolgicamente los contenidos vistos en clases, y comprendidos en

la ley, para la resolucin de la problemtica. Para ello deber identificar el
procedimiento aplicable y vincularlo con la solucin prevista por el alumno.
En el rol de veedor, es necesario propender a acuerdos de reorganizacin, y afirmndose en los
principios de carcter doctrinario del derecho concursal, se estima que es necesario suspender el
derecho de los acreedores de ejecutar individualmente al deudor, sin antes haberse dictado la
resolucin de liquidacin.
Otro principio que se debe considerar es el de conservacin de la empresa, al existir en este
caso un valor que se debe conservar, preservar y tutelar, puesto que constituye un poder de
sinergia que puede llevar a producir activos en mayor medida de que si sta fuera ejecutada y
disuelta. Se debe evitar la liquidacin, mediante la aplicacin de procedimientos y acuerdos
preventivos que busquen remediar y conseguir una solucin viable e integral para las partes, sin
llegar a esa ltima instancia de liquidacin.
Por otro lado, y en base a los principios formativos de la ley concursal, es importante considerar
la bilateralidad de la audiencia, esto tomando en consideracin que varios acreedores
comenzaron intentos de ejecutar individualmente al deudor, lo cual se presenta como una clara
transgresin al sentido y utilidad de lo que representa el debido proceso, en tanto no se le otorg
la oportunidad al deudor de presentar su propuesta, lo que deriva en una posicin de
desigualdad con respecto a los acreedores, al no permitir que su causa fuese oda equitativa y
pblicamente por un juez independiente e imparcial.
4. Determinar solucin ms integral para el cliente justificando porque se eligi
aquella en desmedro de otra alternativa.
Corresponde en este caso, y como solucin ms integral a la problemtica del cliente, es la
aplicacin del artculo 96 de la Ley 20.720 en cuanto existe un rechazo del acuerdo de
reorganizacin propuesto por la compaa por parte de la junta de acreedores, lo que deriv en
el decreto de liquidacin de la sociedad de inversiones.
El artculo referido otorga la posibilidad de que en caso de ser rechazado el acuerdo de
reorganizacin (en el caso concreto, en virtud de falta de quorum ya que el banco,
representando el 55% del pasivo, no concurre al acuerdo), pueda volver a llamarse a una junta
de acreedores, en donde se presente una nueva propuesta de acuerdo de reorganizacin. El
deudor en este caso conservar la proteccin financiera concursal hasta la celebracin de la
nueva junta de acreedores.
Se recomienda invocar este precepto legal en desmedro de la posibilidad de presentar un
acuerdo de reorganizacin extrajudicial o simplificado toda vez que es necesario en primer lugar,

agotar la herramienta ms inmediata que otorga la ley, como la posibilidad de volver a presentar
un nuevo acuerdo llamando al entendimiento entre las partes.

Bibliografa
Artculo 96, Ley 20720 Ley de reorganizacin y liquidacin de empresas y personas.