[2]

EVOLUCION DE LA ECONOMIA
EN EL NUEVO CONTEXTO:
UN ENFOQUE COMPARATIVO

El modelo econmico iniciado en abril de 2002, ha permitido revertir paulatinamente

los desequilibrios macroeconmicos y sociales acumulados durante la convertibilidad y
agudizados con su derrumbe.
A poco ms de tres aos de una sostenida expansin, la economa ya ha recuperado
la totalidad de la cada, y hoy el pas se encuentra en la etapa de consolidacin del
crecimiento.
Ello se ha logrado gracias a una poltica econmica consistente que ha posibilitado
una recuperacin de los equilibrios macroeconmicos bsicos. Esto se tradujo en
una importante recuperacin de la inversin, un supervit comercial rcord -merced
a exportaciones que tambin se encuentran en su mximo histrico-, una moderada
inacin, y una sustancial mejora de los indicadores sociales.
Uno de los aspectos distintivos del modelo en marcha es el profundo cambio que se
produjo en los precios relativos, que favorece a los sectores transables, la produccin,
el trabajo nacional y la inversin, y que dinamiza la demanda determinando una nueva
estructura productiva, ocupacional y de distribucin del ingreso.

EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

EVOLUCION DE LA ECONOMIA, SITUACION ACTUAL

Y TRANSFORMACION DE LA ESTRUCTURA PRODUCTIVA

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EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

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LA SITUACION ACTUAL SE CARACTERIZA POR UN NIVEL

DE ACTIVIDAD ECONOMICA RECORD

Luego de 38 meses de expansin sostenida de la produccin, la economa argentina ya se encuentra en

niveles mximos histricos, acumulando un 29% de crecimiento respecto del punto ms bajo de la crisis.

Y MAXIMOS HISTORICOS DE PRODUCCION INDUSTRIAL.

Asimismo, el sector industrial tambin se encuentra en niveles mximos de produccin, acumulando en

ms de tres aos una expansin del 50% respecto del punto ms crtico de 2002.

La importante recuperacin del nivel de actividad est fuertemente asociada al impulso de la inversin.
Hacia nes de 2004, medida en trminos corrientes (a n de captar adecuadamente la estructura de
precios relativos vigente en cada perodo), la inversin alcanz el 21,1% del PIB, el nivel ms alto en ms
de diez aos. Adems, desde nes de 2003 la inversin neta es positiva, dando comienzo a un proceso
sostenido de aumento del stock de capital de la economa.

QUE APORTO MAS AL CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA

QUE EN ANTERIORES RECUPERACIONES.

El dinamismo del actual proceso inversor se tradujo en una contribucin al crecimiento del producto
superior al 50%. La contribucin de la inversin en este ltimo perodo es la mxima registrada en el pas
en una etapa de recuperacin econmica en las ltimas tres dcadas.

EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

LA RECUPERACION SE CARACTERIZO POR UNA NOTABLE PERFORMANCE DE LA INVERSION

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EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

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EL SUPERAVIT COMERCIAL MARCO UN RECORD, POR PRIMERA VEZ

ASOCIADO A UN IMPORTANTE IMPULSO EXPORTADOR

La actual estructura de precios relativos ha permitido alcanzar supervits comerciales promedio superiores
a los US$ 14 mil millones. Desde el ao 2003, estos saldos estn asociados a exportaciones rcord y a una
recuperacin de las importaciones, en especial las vinculadas a la inversin y a la actividad productiva.

Y SE VERIFICO JUNTO A UN FUERTE CRECIMIENTO DEL NIVEL DE ACTIVIDAD.

Cabe destacar que, por primera vez, estos supervits comerciales se dan en el marco de una fuerte
expansin de la economa. Las anteriores experiencias de crecimiento del PIB superior al 7% estuvieron
asociadas a muy bajos saldos comerciales superavitarios o a resultados negativos, debido a la conjuncin
de una baja performance de las exportaciones y un fuerte avance de las compras externas. Los mayores
supervits comerciales que Argentina tuvo en el pasado, fueron siempre consecuencia de cadas en el
nivel de importaciones asociadas a experiencias recesivas.

El manejo prudente de los instrumentos de poltica econmica, una macroeconoma ms abierta desde
el punto de vista comercial, y el sostenido proceso de inversiones, han permitido compatibilizar el
crecimiento econmico con una moderada inacin y estabilidad nominal del tipo de cambio, lo que se
tradujo en importantes ganancias de competitividad. Anteriores experiencias de devaluacin en el pas
haban implicado una fuerte aceleracin del ritmo de crecimiento de los precios, generando un crculo
vicioso en el que devaluacin e inacin se retroalimentaban mutuamente.

Y TAMBIEN RESPECTO DE LA COMPARACION INTERNACIONAL.

El traslado de la devaluacin a precios tambin ha sido reducido respecto de otras experiencias de crisis
en pases emergentes. El pass-through promedio de estas economas haba acumulado, al cabo de tres
aos, un porcentaje equivalente a tres veces el vericado en el caso argentino.

EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

EL CAMBIO DE PRECIOS RELATIVOS FUE POSIBLE GRACIAS A UN MUY BAJO PASS-THROUGH,

A DIFERENCIA DE OTRAS EXPERIENCIAS EN ARGENTINA

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EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

EL NUEVO CONTEXTO PERMITIO ADEMAS UNA SUSTANCIAL MEJORA

EN LOS NIVELES DE EMPLEO

En materia de empleo, su fuerte tasa de crecimiento ya ha situado a este indicador en los niveles mximos
histricos. Desde mayo de 2002, se crearon en todo el pas casi 2,5 millones de puestos de trabajo,
equivalente a un incremento del 23%. Ello es el resultado del sostenido crecimiento econmico y
fundamentalmente del actual patrn de desarrollo inclusivo que est generando ms empleos por unidad
de crecimiento del PIB, a partir del incentivo generado por el cambio en el precio relativo de los factores,
que favorece a las actividades ms intensivas en el uso del factor trabajo. Naturalmente, el proceso
contina, aunque con menor intensidad.
Y UN CAMBIO DEFINIDO EN LA TENDENCIA DEL DESEMPLEO

De igual forma, el actual modelo de crecimiento con inclusin social dio lugar a un punto de inexin
en la tendencia creciente del desempleo, fuertemente agudizada durante la dcada del 90. Entre nes
de 2004 e inicios de 2002, la tasa de desocupacin se redujo en alrededor de 12 puntos porcentuales,
lo que implica una reduccin del 47% en la cantidad de desocupados que ha beneciado a ms de 1,5
millones de personas.

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La fuerte recuperacin del mercado laboral est dando lugar a una cada de los niveles de pobreza e
indigencia. Entre octubre de 2002 y nes de 2004, la cantidad de personas pobres se redujo en ms
de 5,4 millones, mientras que la cantidad de indigentes cay en 4 millones. Asimismo, dado que la
reduccin del desempleo ha tendido a beneciar proporcionalmente ms a los trabajadores con
menores remuneraciones, desde 2003 se est asistiendo a una sensible reduccin de la desigualdad en la
distribucin del ingreso.

EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

QUE PERMITIO REDUCIR LOS NIVELES DE POBREZA, INDIGENCIA Y DESIGUALDAD.

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EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

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LA MEJORA ECONOMICA Y SOCIAL SE RELACIONA CON LA CONFIGURACION

DE UNA NUEVA ESTRUCTURA PRODUCTIVA.
La comparacin de la actual recuperacin con otras experiencias similares del pasado,
permite inferir que hoy Argentina se encuentra en una situacin particularmente favorable
para encarar un proceso de desarrollo integral de mediano y largo plazo con inclusin
social.
Por primera vez en muchos aos se observa una clara consolidacin de un contexto
macroeconmico sin los desajustes estructurales que tpicamente se presentaban a poco
de comenzar las recuperaciones, y que provocaban desvos sistemticos en la dinmica
de las principales variables de la economa. Esto brinda fundamentos macroeconmicos
slidos para la sostenibilidad de la expansin en curso.
El cuadro de incentivos vigente derivado del cambio en los precios relativos est
congurando una economa cualitativamente distinta a la que prevaleci en el pasado.
Esta transformacin de la estructura productiva, que ha cambiado en forma sustancial
el esquema ocupacional y la distribucin del ingreso del pas, constituye una condicin
esencial para un crecimiento equilibrado e inclusivo.

La actual composicin sectorial del crecimiento es cualitativamente distinta a la que prevaleci durante
la dcada del 90. Bajo las nuevas condiciones, los productores de bienes incrementaron sensiblemente
su aporte a la expansin de la produccin, observndose adicionalmente un desarrollo ms equilibrado
entre los distintos sectores.

LA MAYOR PARTE DE LOS SECTORES PRODUCTORES DE BIENES

AUMENTARON SU CONTRIBUCION AL CRECIMIENTO

EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

EL CUADRO DE INCENTIVOS VIGENTE ALIENTA EL DESARROLLO

DE LOS PRODUCTORES DE BIENES, EN PARTICULAR TRANSABLES.

A nivel desagregado, se destaca el fuerte aporte de la industria y la construccin al crecimiento. Estos dos
sectores por s solos explicaron cerca del 50% de la expansin de la economa en 2003-04. Por su parte,
la menor contribucin relativa del sector de servicios se debe fundamentalmente a la cada registrada en la
intermediacin nanciera, sector que en la segunda mitad de los 90 haba tenido una sobre-expansin.

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EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

SIENDO, EN PARTICULAR, LOS SECTORES TRANSABLES

LOS QUE ESTAN GANANDO MAYOR PARTICIPACION EN EL PRODUCTO

Y TAMBIEN EN LA DINAMICA DEL EMPLEO PRIVADO.

El actual dinamismo de los productores de bienes transables, y de la actividad industrial en particular,

tambin se est reejando en la fuerte aceleracin del ritmo de crecimiento del empleo en estos
sectores.
Asimismo, las mayores oportunidades en materia laboral alcanzan tambin a los sectores de servicios, tales
como comercio, transporte y comunicaciones, y otras actividades no transables, como la construccin.

[20]

Como resultado, en los aos 2003 y 2004 el empleo privado registrado creci a una tasa promedio anual
que ms que duplic la del perodo 1996-98.

A diferencia de lo ocurrido durante la dcada del 90, cuando la conjuncin de atraso cambiario y
desmedida liberalizacin comercial desarticularon progresivamente el tejido industrial, en los ltimos
aos la economa est asistiendo a un importante proceso de reindustrializacin. Las condiciones de
competitividad vigentes le estn permitiendo al sector recomponer sensiblemente su participacin en la
produccin total del pas.

CARACTERIZADO POR UNA AMPLIA Y SOSTENIDA

DIFUSION DEL CRECIMIENTO AL INTERIOR DE LAS RAMAS INDUSTRIALES

El impulso que actualmente tiene el sector industrial se caracteriza por su amplia y sostenida difusin al
interior de las distintas ramas que lo componen. Desde principios de 2003, y durante nueve trimestres
consecutivos, el crecimiento de la industria abarca a la totalidad de sus bloques, un proceso que no se
haba observado en recuperaciones anteriores.

EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

ESTA EVOLUCION ESTA ASOCIADA EN GRAN MEDIDA

AL PROCESO DE REINDUSTRIALIZACION INICIADO EN LOS ULTIMOS AOS

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EVOLUCION DE LA ECONOMIA EN EL NUEVO CONTEXTO: UN ENFOQUE COMPARATIVO

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UNA MAYOR GENERACION DE EMPLEO POR UNIDAD DE AUMENTO

DE LA PRODUCCION INDUSTRIAL

Asimismo, esta dinmica de la industria y las favorables perspectivas del sector, estn determinando
una fuerte incorporacin de mano de obra por unidad de crecimiento de la produccin. Esta elevada
elasticidad del empleo contrasta con anteriores experiencias de recuperacin, en las que la mayor
actividad industrial se dio generalmente en el marco de una destruccin de puestos de trabajo.

Y UN FUERTE IMPULSO DE LAS EXPORTACIONES CON MAYOR VALOR AGREGADO.

En materia de exportaciones, las ganancias de competitividad resultantes del nuevo esquema econmico
estn determinando un fuerte avance de las ventas externas con mayor valor agregado, muy superior al de
recuperaciones anteriores. Las exportaciones de manufacturas industriales se han destacado especialmente
desde el comienzo de la recuperacin, en lnea con el proceso de reindustrializacin en marcha.