Gerenciafinanciera

Por: Julin Montao y Jorge Len

Introduccin
Lagerenciafinancieraesuncomponentefundamentalenlagestindetodaempresa,loselementosquela
encierrancontribuyenconherramientasquemaximizanlosrecursosutilizadosenlosprocedimientospara
laventadeunproductooservicio,todomedianteelplanteamientodeestrategiasquelesaquenalmayor
provechoaldineroqueposeeunaempresa.

Objetivo
ElobjetivodelaGerenciaFinancieraesplanearelcrecimientodeunaempresapormediodeestrategiasy
tcticas,captandoyasignadosrecursosfinancierosdeunamaneraptima,minimizandolaincertidumbre
deinversin,maximizandolasutilidadesyelpatrimonionetodeunaempresa.

GeneralidadesGerenciaFinanciera

Elconstantecambioenelmbitoempresarial,obligaalosdirigentesdedichasorganizacionesabuscare
implementar nuevas formas maximizar los factores productivos de una empresa, mediante el
planteamiento, la ejecucin y el control de las responsabilidades que le corresponden a la gerencia
financiera.

Unadelasatribucionesmsimportantesdeungerenteeslatomadedecisiones,lagerenciafinanciera
permiteentoncesmedireldesempeodeunacompaamedianteelflujosdefondosqueevalanlas
1

inversiones y capacidad de endeudamiento lo cual conlleva a establecer polticas de dividendos,

planificacinlacolocacinexternadelautilidadesparaasseleccionarlasfuentesdefinanciamiento
determinandopormediodeunanlisislomsconvenientealmomentodelatomadeunadecisin.
Con la cobertura de los costos y gastos mediante polticas integrales logramos que los mrgenes de
utilidadenelaprovechamientodelusodelosrecursosseaelmejoralmomentodeestablecerelpreciode
unproductooservicioesositeniendoencuentaunaescaladeprioridadesquepermitanelcumplimiento
demetasqueencierrenlasostenibilidadeconmicadeunaempresasiendoreconocidaporelmenorprecio
posibleofrecidoenbienesyserviciosadquiridosporelconsumidor.

Lagerenciafinancieranospermiteprevermasnoeximedelcomportamientodelasfinanzas,yaque
puedeserfavorableonoparalosinteresedeunaempresa,comomedidadecontingenciaparadichos
cambiossedebetenerlaautonomayconviccinenlaplanificacinytomadedecisionesqueseadapten
alcambioenelsectoreconmicotodoconelfinquenoseveanafectadaslasfinanzasdeunaempresa.
Como muchos aspectos de la administracin frente a un imprevisto hay que buscar un sistema de
amortizacinparaqueelproblemasehabauntantofavorable,unodelospuntosatenerencuentacomo
prioridadesnoperderelflujodefondos,paraestoesaconsejablenegociarmstiempoparaelpagoa
proveedoressincomprometeractivosfijosoinventariosmsbiengestionaryanalizardemaneraeficiente
proyectosdeinversin.
Labuenaomalagestinfinancieradeunaorganizacinsedefinesegnsucapacidaddeinversinylade
endeudamiento,yaquealaverunexcelenteniveldeinversinseconcluyequelacapacidadadquisitiva
demismaesdeunaltogrado,derivandoasunasituacinfinancierasana,siendoelidealteneruna
tendenciadecrecimientoeneltiempoquesevereflejadoenlosestadosfinancieros.
Almomentodediagnosticarcomoseencuentraunaempresa,setienecomoelfactormsimportantede
evaluacindelacapacidadfinancieraentodaslasreasqueinvolucranlagestindeldesarrollode
cumplimientodemetas,deahseprecisaquepotencialdeinversinsetiene,paraaspoderdefinirel
tamaodecomercializacinydeterminarlacapacidaddegenerarutilidades.

Nuestra Gerencia Financiera

El mundo de hoy y las crecientes economas, han hecho que nuestras organizaciones busquen y
conozcan ms acerca de los productos que poseemos, los constantes cambios econmicos, las
leyes y otros factores buscan que las empresas estn a la vanguardia de los acontecimiento; por
medio de la gerencia financiera podemos analizar cada uno de los factores que influyen en
nuestras organizaciones en la parte interna como externa permitiendo d esta forma conocer sobre
las oportunidades que nos rodean.
La gerencia financiera es la herramienta bsica de nuestra organizacin, porque gracias a ella
adems de analizar nuestra organizacin podemos tomar decisiones correctas las cuales hacen el
crecimiento organizacional por medio del blog queremos compartir acerca de las definiciones y
conceptos claves de nuestra gerencia financiera.
Con los desarrollos tecnolgicos, El manejo de La informacin, los grupos de La empresa y como
toman Las decisiones, adems de cmo se evalan proyectos y presupuestos se han generado
ambientes mucho ms complejos para tomar decisiones acertadas por esto se requiere conocer
ms acerca de todos los factores que influyen en nuestra gerencia financiera.
Ahora vamos a definir qu es finanzas: Finanzas estudia el flujo del dinero entre individuos,
empresas o Estados. Las finanzas son una rama de la economa que estudia la obtencin y
gestin, por parte de una compaa, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para
cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras, estudia
lo relativo a la obtencin y gestin del dinero y de otros valores como ttulos, bonos, etc.
Los gerentes deben estar en la capacidad de comunicar analizar y tomar decisiones y su base es la
informacin que han recolectado por medio de los estados financieros, el efecto de magnitud y el
movimiento en los flujos de efectivo.
Para sobrevivir en un ambiente competitivo necesitamos contar con los medios necesarios como
nuevas tecnologas, nuevas aptitudes laborales y la relacin que tiene el mercado y la produccin
de bienes y servicios conocer sobre las fronteras comerciales las uniones que se han generado y la
relacin con los dems pases.
El concepto de gerencia financiera o administracin financiera implica que esos flujos de fondos
se manejen de acuerdo con algn plan preestablecido. El gerente financiero se responsabiliza por:
1) Determinar el monto apropiado de fondos que debe manejar la organizacin (su tamao y su
crecimiento) 2) Definir el destino de los fondos hacia activos especficos de manera eficiente. 3)
Obtener fondos en las mejores condiciones posibles, determinando la composicin de los pasivos.
Antiguamente el gerente financiero se encargaba solamente de la funcin 3; hoy en da est
ligado con toda la organizacin; factores como la competencia creciente, la inflacin, la
explotacin tecnolgica, la preocupacin nacional, el medio ambiente, las leyes, la sociedad
exigiendo a las empresas un grado de flexibilidad.
El manejo efectivo del flujo de fondo de la firma implica la existencia de un objetivo (patrn que
avala la decisin financiera). Aunque pueden existir varios objetivos suponemos que la meta de la
firma ser la maximizacin de la inversin de sus propietarios.

El gerente financiero le incumbe: la asignacin eficiente de fondos dentro de una empresa y

obtener fondos de la mejor forma posible mejorando el capital de los accionistas; El gerente
financiero usa en la asignacin y obtencin de fondos herramientas de anlisis, planeacin y
control. Debe planear con el fin de obtener y asignar los fondos de manera eficiente.
En una sociedad de gran tamao cuyas acciones estn muy diversificadas, los accionistas tienen
un mnimo control y poca influencia sobre las operaciones de la organizacin. En ocasiones se
dice que los gerentes son satisfadores y nomaximizadores. La gerencia tiene que comportarse
de manera razonable y consistente con la maximizacin de capital de los accionistas para
sobrevivir en el largo plazo, aunque los objetivos de las dos partes no tienen por qu ser los
mismos.
Es importante que los gerentes financieros conozcan sobre el valor econmico que tiene la
organizacin siendo el encargado de orientar adecuadamente sobre las alternativas ptimas,
adems indica sobre la inversin que necesitamos para cumplir nuestro objetivo y busca las
fuentes de financiacin.

A qu nos referimos con funcin financiera?

La funcin financiera de una empresa es aquella que define cmo se emplear el dinero de la
empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento posible de los bienes monetarios
que posee la institucin.
En otras palabras la funcin financiera es la actividad por la cual el administrador financiero
prev, planea, organiza, integra, dirige y controla. Y sta consiste en el tamao de la empresa.

Ofrece una definicin de finanzas

Es la disciplina que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la
economa, trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal
suerte que, sin comprometer su libre administracin y desarrollo futuros, obtenga un beneficio
mximo y equilibrado para los dueos o socios, los trabajadores y la sociedad.
La autora Guadalupe Ochoa Setzer define a las Finanzas como: La rama de la economa que se
relaciona con el estudio de las actividades de inversin tanto en activos reales como en activos
financieros y con la administracin de los mismos.

3. Menciona tres diversos estados financieros secundarios.

Estado de Costo de Produccin: Es el estado financiero que muestra la integracin y

cuantificacin de la materia prima, mano de obra y gastos indirectos que nos ayuda a
valorar la produccin terminada y transformada para conocer el costo de su fabricacin

Estado de Costo de lo Vendido: Algunos autores mencionan que es un trmino

inapropiado porque tambin es usado como costo de lo vendido; y como su nombre indica
es un costo total de las ventas o de haber vendido, se debe sustituir por el Costo de
Adquisicin de lo vendido en caso de los Comerciantes y Costo de Produccin de lo
vendido refirindose a los Industriales.

Estado de Variaciones en el Capital Contable: Estado financiero que muestra las

variaciones en el capital contable de una entidad lucrativa en un periodo contable como
resultado de sus operaciones y de las decisiones de sus propietarios.
El estado de variaciones en el capital contable tiene por objeto presentar informacin
relevante sobre los movimientos en la inversin de los accionistas de una sociedad
distribuidora

de

acciones

durante
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un

periodo

determinado.

Por consiguiente, dicho estado financiero mostrar el incremento o decremento en el

patrimonio de las sociedades distribuidoras de acciones, derivado de dos tipos de
movimientos: inherentes a las decisiones de los accionistas y al reconocimiento de la
utilidad integral.
4. Menciona las cuentas del estado de resultado.

Ingresos
Costos
Gastos
Utilidad bruta

1. Valuacin de activos financieros

1.2. El costo del dinero (tasas de inters)
Cuando la economa cayo en la recesin de 2001 y loa mercados se tambaleaban, las empresas
desaceleraron su expansin y se endeudaron menor.
Cuando las tasas son bajas, los inversionistas tienen pocos incentivos para comprar acciones y bonos,
pero los prestatarios demandan ms prstamos y viceversa.
Al solicitar un prstamo, no importa si se trata de un negocio o de un individuo, lo ms conveniente es
que las tasas de inters sean bajas. Cuando las tasas son bajas, como lo fueron en el 2002 y 2003,
muchas empresas e individuos refinanciaron para reemplazar la deuda de inters ms alto por una
deuda de inters ms bajo. Pero cuando las tasas de inters son bajas, aquellos que dependen del
ingreso de sus inversiones son quienes resultan afectados. Es un hecho que las tasas de inters afectan a
todos. (Brigham, 2009, pg. 180)

Hay que tener claro que existe en los mercados prestatarios y prestamistas. Prestamistas son
aquellos que facilitan el flujo de fondos de quienes tienen en exceso (inversionistas) hacia
aquellos que necesitan fondos adicionales a sus ingresos actuales (prestatarios).
En un mercado de oferta y demanda de fondos, las tasas de inters o el costo del dinero son los
que prevalecen en los mercados financieros.

Rendimientos realizados

Se prevee comprender como los inversionistas obtienen rendimientos cunado ofrecen fondos
a los prestatarios. Si el instrumento de inversin es la deuda o el valor de capital, el
rendimiento en dinero que gana un inversionista se divide en dos categoras:
1) ingreso pagado por el emisor del activo financiero.
2) el cambio en el valor del activo financiero en el mercado financiero (ganancias de capital)
durante algn periodo.
Por tanto, el rendimiento en dinero de un activo financiero se expresa de la siguiente manera:
Rendimiento en dinero = (ingreso en dinero) + (ganancia de capital)
= (ingreso en dinero) + (valor final valor inicial).
Aqu, el valor inicial representa el valor de mercado de la inversin al principio del periodo
y el valor final constituye su valor de mercado al final del periodo.
Si el activo financiero es deuda, el ingreso que proviene de la inversin consiste en el inters
que el prestatario paga. Si el activo financiero es un valor del capital, entonces en ingreso de
la inversin es el dividendo que paga una corporacin. Por otra parte, que la cantidad de
ganancias de capital pueden ser negativas si el valor del activo financiero disminuye durante
el periodo en que se maneja.
Para determinar el rendimiento de una inversin, exprese el rendimiento en dinero como un
porcentaje de la cantidad en dinero que originalmente se invirti. As, el rendimiento se
calcula de la siguiente manera:
Rendimiento en dinero
Ingreso en dinero + ganancias de capital
Rendimiento = --------------------------------- = -----------------------------------------------------Valor inicial
Valor inicial
Ingreso en dinero + (valor final valor inicial)
Rendimiento = -------------------------------------------------------------Valor inicial
Ejemplo: considere la ganancia que obtendra si comprara un bono corporativo el 1 de enero
de 2008 por $980 y lo vendiera el 31 de diciembre de 2008 por $990,25. Si el bono hubiera
pagado $100 de intereses el 31 de diciembre de 2008, el rendimiento total en dinero sobre su
inversin sera de $110,25: esta cantidad incluye $100 en ingresos por intereses y $10,25 =
$990,25 980 en ganancias de capital. Por tanto, el rendimiento anual, o rendimiento
porcentual, sera:
980

990.25

1 enero 2008

31 diciembre de 2008
I = 100
R = 100 + 10,25 = 110.25

Ingreso en dinero + (valor final valor inicial)

Rendimiento = -------------------------------------------------------------Valor inicial
100 + (990,25 980)
Rendimiento (ganancia porcentual) = -----------------------------980
100 + 10,25
110.25
Rendimiento (ganancia porcentual) = -------------------- = ------------ = 0.1125 = 11.25%
980
980
Analizando el caso se pude deducir que los inversionistas que compraron el bono a principios
de 2008 y lo mantuvieron hasta el final de ese ao, habran ganado un rendimiento de 11,25%
durante un periodo de tenencia anual.
Factores que afectan al costo del dinero
Existen cuatro factores fundamentales que afectan el costo del dinero: 1) oportunidades
de produccin, 2) preferencia en el tiempo de consumo, 3) riesgo, 4) inflacin.
Ver caso pgina 182.

Tasas de tasas de inters nominal, o cotizada, libre de riesgo rR

Es la tasa de inters de un ttulo que no tiene ningn riesgo en absoluto, que tiene un resultado
garantizado para el futuro, sin importar las condiciones del mercado.
En el mundo real no existe un ttulo de esta clase; por tanto, no hay una tasa observable en
verdad libre de riesgos. Sin embargo, existe un ttulo libre de la mayora de los riesgos: el
certificado del Tesoro de los Estados Unidos (T-bill), que es un ttulo a corto plazo emitido
por el gobierno de ese pas.
La tasa nominal libre de riesgo, rR tiene dos componentes: la tasa real libre de riesgo que
se designa como r*, y un ajuste para la inflacin promedio que se espera durante la vida de la

inversin, que se designa como PI, o prima de inflacin. Por tanto, rR = r* + PI.
Tasa efectiva
Consulta
Es la tasa de inters anualizada que incluye la tasa de inters nominal, los seguros, comisiones
y dems cargos exigibles, en los que incurrir el prstamo durante su vigencia. La
determinacin de la tasa de inters efectiva consiste en igualar el valor actual de todas las

cuotas de capital, intereses, comisiones y dems pagos exigidos que sern efectuados por el
cliente con el monto del prstamo.
i = (1 + i) - 1
Ejemplo

1.1 Bonos (deuda): caractersticas y valuacin

Una deuda es un prstamo a una empresa, gobierno o individuo. Existen muchos tipos de
instrumentos de deuda: hipotecas, papel comercial, prstamos a plazo, bonos, obligaciones
garantizadas y no garantizadas, deuda negociable y no negociable, entre otras,
Es fcil identificar una deuda si se describen tres de sus caractersticas: el monto del capital
que debe pagarse, los pagos de intereses y el tiempo de vencimiento. Por ejemplo, un bono de
$1.000 a 10 aos y tasa de cupn del 8%, consiste en deuda con un monto de capital de
$1.000, pagadero a 10 aos y que paga intereses del 8% del monto del capital, $80 anuales.
o Valor principal: es la cantidad que se adeuda al acreedor, a quien se le debe pagar en
o
o
o

algn momento durante la vida de la deuda.

Valor nominal: valor a pagar
Valor al vencimiento: el monto del principal se reintegra al vencimiento
Valor a la par: cuando el valor de mercado de la deuda es el mismo que el principal.
Tipos de deuda
Deudas a corto plazo: instrumentos con vencimiento de un ao o menos.
Certificados del tesoro: ttulo de deuda emitido por una tesorera pblica o por una
empresa.

Contratos de recompra (reporto): mtodo de endeudamiento que implica la venta de un

valor con el pacto simultaneo de volver a comprarlo ms tarde en una fecha concreta a un
precio concreto.

Tasa de Fondos federales (Federal Founds Rate): es una tasa de inters bajo la cual
instituciones depositarias privadas (principalmente bancos) prestan dinero (fondos federales)
en la Reserva Federal a otras instituciones depositarias, usualmente de un da para otro. Es la
tasa de inters que los bancos se cobran entre s cuando se prestan dinero. La modificacin de
esta tasa de inters es uno de los mecanismos que la reserva federal tiene para variar oferta de
dinero en el mercado. La tasa objetiva de fondos federales es fijada en las reuniones del
Federal Open Market Committee, que se realizan aproximadamente unas ocho veces por ao.
Qu es la Tasa de Fondo Federal? En el da a da, la cantidad de reservas que un banco quiere
mantener puede cambiar como cambian sus depsitos y transacciones. Cuando un banco
necesita reservas adicionales en un periodo de tiempo pequeo, puede pedir prestado de otros
bancos que aparentemente tienen ms reservas de las que necesitan. Estos prstamos se llevan

a cabo en un mercado financiero privado (cerrado) llamado Mercado de Fondos Federales. La

tasa de inters en el repentino prestado de reservas es llamada Tasa de inters federal o
simplemente Tasa de Fondo. Esta se ajusta para balancear la oferta y demanda de reservas. Por
ejemplo, si la oferta de reservas en el mercado de fondos federales es mayor que la demanda,
la tasa de fondos baja. Por el contrario si la demanda es mayor a la oferta de reservas, la tasa
de fondos aumenta.
Aceptaciones bancarias: Un instrumento del mercado monetario creado como
consecuencia de transacciones comerciales. Esencialmente, una carta de crdito bancaria se
emite para respaldar una transaccin comercial. Cuando la transaccin se ha finalizado, la
carta de crdito se acepta y pasa a ser pagadera por su valor nominal en un momento futuro
especfico. Hasta ese momento, es negociable y se puede ceder a un tipo de descuento sobre su
valor nominal. (En ingls: banker's acceptance )
Papel comercial: Qu es el papel comercial. El papel comercial es un tipo de obligacin
pero de corto plazo, por cuanto debern ser emitidos con plazos inferiores a 360 das. Quienes
pueden emitir. Las compaas emisoras inscritas en el Registro del Mercado de Valores
podrn emitir obligaciones de corto plazo. Qu plazo tienen los programas de emisin. Se
establecen programas de emisiones de papel comercial, con un plazo para la oferta pblica de
hasta 720 das.
Certificados de depsitos: es un producto destinado a la inversin de excedentes de
capital. Est dirigido a clientes que requieren asesora profesional al invertir en dlares.
Caractersticas

Monto mnimo de apertura USD 1.000.

Certificados nominativos.

Plazos de acuerdo a tu preferencia.

Depsitos en eurodlares: Eurodlares son los depsitos a plazo denominados en dlares

en los bancos fuera de los Estados Unidos, y por lo tanto no estn bajo la jurisdiccin de la
Reserva Federal. En consecuencia, esos depsitos estn sujetos a mucho menos regulacin de
los depsitos similares en los EE.UU., lo que permite mayores mrgenes. El trmino fue
acuado originalmente por dlares de EE.UU. en los bancos europeos, pero se expandi
durante los aos de su definicin-un regalo de depsito en dlares de EE.UU. en Tokio o
Beijing se considera asimismo un depsito de eurodlares. No hay conexin con el euro o la
zona euro.
Fondos mutualistas del mercado de dinero: cartera de inversiones administradas por
profesionales que incluyen acciones, bonos y otros tipos de inversiones.
Las personas compran una participacin y el fondo utiliza ese dinero para comprar acciones,
bonos y otros tipos de inversiones. Las utilidades se devuelven a los accionistas
mensualmente, trimestralmente o semestralmente, en forma de dividendos.

o Deudas a largo plazo: su vencimiento es mayor a un ao

Prstamos a plazo: son crditos que otorgan las instituciones financieras a

personas naturales o jurdicas, el tiempo puede ser entre 3 5 aos.

Bonos: Un bono del Estado, es un instrumento financiero de renta fija. En el momento de

comprarlo se conoce exactamente la rentabilidad que se va a obtener. Las empresas emiten
Bonos de Renta Variable, para obtener dinero con que financiar nuevas inversiones, renovar
las que ya tienen, etc. Rentabilidad de bonos. La rentabilidad variable de los bonos depende

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de la solidez de la empresa. Bsicamente, la rentabilidad de un bono depende de las

probabilidades de que el emisor del bono (Estado o empresas) devuelva el dinero.

1.3. Acciones (capital): caractersticas y valuacin

A lo largo de la historia, el adagio de los inversionistas, compra bajo, vende alto se ha repetido
una y otra vez. Seguir este consejo no es tan difcil como parece, porque la historia del mercado
accionario ha tendido a la alza a largo plazo. Por tanto, si hoy inviertes en valores y los conservas
durante un periodo largo, de 10 a 20 aos, lo ms probable es que los venda a un precio mucho ms
alto. De hecho, si usted gana un rendimiento promedio histrico del mercado, su inversin original se
duplicar cada seis o siete aos.
En el mundo actual, los numerosos avances tecnolgicos que se han logrado en el procesamiento y
entrega de la informacin han aumentado el inters de los individuos promedio para administrar sus
propios portafolios de inversiones. Por supuesto, cada persona que administra sus inversiones desea
encontrar las acciones que sern ganadoras despus de su compra, lo cual le generar bonanza en sus
inversiones. El antigua refrn deber reformularse por el siguiente: Vence el mercado; compra ms
bajo, vende ms alto. (Besley & Brigham. 2009. P. 259)

Acciones preferentes
Suele ser conocida como valores hbridos, debido a que en algunos aspectos son similares
a los bonos (deuda) y en otros son semejantes a las acciones comunes.
Los contadores clasifican las acciones preferentes como capital y lo reportan en la seccin
respectiva en el balance general en el rubro de acciones preferentes o capital preferente. Por
otra parte, algunas veces los analistas financieros las tratan como deuda y otras como capital,
segn el tipo de anlisis de realicen. Si el analista proviene de un accionista comn, la
consideracin clave ser que el dividendo preferencial es un cargo fijo que reduce la cantidad por
distribuir entre los accionistas comunes y que se debe pagar antes que el dividendo de acciones
comunes; desde el punto de vista del accionista comn, las acciones preferentes son similares a la
deuda. Sin embargo, suponga que un tenedor de bonos estudia la probabilidad que tiene la
empresa de quebrar en caso de un descenso en las ventas y en el riesgo. l sabe que si el ingreso
de la empresa disminuye, los tenedores de deuda tienen derecho de prioridad sobre el ingreso
disponible, por encima de los accionistas preferentes. Tambin sabe que si la empresa quiebra, los
tenedores de deuda tienen prioridad sobre los activos cuando la empresa se liquide. Por tanto, para
un tenedor de bonos, las acciones preferentes son similares a las acciones comunes. (Besley &
Brigham. 2009. P. 260-261)

Acciones comunes
Por lo general se hace referencia a los accionistas comunes como a los dueos de la empresa,
debido a que tienen ciertos derechos y privilegios asociados con la propiedad. Dichos accionistas
tiene derecho a cualquier utilidad resultante despus del pago de intereses a los tenedores de
bonos y de dividendos a los accionistas preferentes. Debido a que la deuda y las acciones
preferentes son ttulos de pago fijo, los accionistas comunes no tienen que compartir las
utilidades que sean superiores a las cantidades que la empresa est obligada a pagar a los
tenedores de obligaciones y a los accionistas preferentes; en consecuencia, se benefician cuando a
la empresa le va bien. (Besley & Brigham. 2009. P. 263)

1.4. Riesgo y tasa de rendimiento

Definicin y medicin del riesgo

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El diccionario Webster define el riesgo como un peligro, una inseguridad; exposicin a la

prdida o a un dao. El riesgo es la posibilidad de que algn acontecimiento
desfavorable ocurra. Si practica el paracaidismo, corre el riesgo de perder la vida, el
paracaidismo es riesgoso; si apuesta por los caballos, se arriesgar a perder su dinero.
Ejemplo: supongamos que usted tiene 50.000 dlares que podra invertir en un ao, puede
comprar bonos del estado con un rendimiento esperado del 5%. Esta tasa de rendimiento
anticipada se determina con mucha precisin debido a la probabilidad de incumplimiento
por parte del gobierno es casi nula; el resultado est prcticamente garantizado, lo cual
significa que el bono es una inversin libre de riesgo.
En cambio si usted compra acciones comunes de una empresa recin constituida que ha
desarrollado tecnologa apropiada para extraer petrleo de una montaa sin mutilar el
paisaje y sin provocar daos ecolgicos, la tecnologa tiene an que demostrar ser
econmicamente factible, as que los rendimientos que los accionistas recibirn en el
futuro an son inciertos.
El riesgo se puede considerar como la probabilidad de recibir un rendimiento real
diferente del esperado. Cuanto mayor sea la variabilidad de los resultados posibles, ms

riesgosa es la inversin.
Aversin al riesgo
Los inversionistas con aversin al riesgo requieren tasas de rendimiento ms altas para
invertir en valores de mayor riesgo.
Inversionista con duda de arriesgar.
Diferentes tipos (fuentes) de riesgo: tabla 8-5. Pg. 333 (consulta)

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