CONTABILIDAD GENERAL V

(CON-219)

GUÍA DOCENTE
SEMESTRE 2020-20

PROF. ANA CELIA VARGAS

EVALUACIÓN:

Primer parcial 15 ptos.

Segundo parcial 15 ptos.

Práctica 30 ptos.

Asistencia 15 ptos.

Examen final 30 ptos.

Total 100 ptos.

BIBLIOGRAFÍA:

- Scott Besley / Eugene F. Brigham, Fundamentos de Administración Financiera,

14ª. Edición, Cengage Learning, México, 2009.

- James C. Van Horne, John M. Wachowicz, Fundamentos de Administración

Financiera, Undécima edición, Prentice Hall, México, 2002.

- Gitman, Lawrence J. Principios de Administración Financiera. Decimoprimera

edición, Pearson Educación, México, 2007.
- Guajardo Cantú, Gerardo, Contabilidad Financiera, Cuarta edición, México, McGraw-
Hill, 2004.

- Horngren, Sundem, Elliott, Introducción a la Contabilidad Financiera, Séptima edición,

Pearson Educación, México, 2000.

- García Amparo, Ismael, Análisis de los Estados Financieros, Primera edición, República
Dominicana, Universidad Adventista Dominicana, 2005.

- Warren-Reeve-fess, Contabilidad Administrativa, 6ª. Edición, Thomson Learning,

México, 2000.

- Ralph S. Polimeni, Frank J. Fabozzi, Arthur H. Adelberg, Contabilidad de Costos, Tercera

edición, Mc Graw Hill, Colombia, 2003.

- Carlos Fernando Cuevas, Contabilidad de Costos, Segunda edición, Prentice Hall,

Colombia, 2001.

- Fernando Catácora Carpio, Sistemas y Procedimientos Contables

TEMA I

FUNDAMENTOS CONCEPTUALES PARA EL ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS

FINANCIEROS

1.- Aspectos básicos de las empresas, Sistemas Contables y los Estados Financieros

1.- ¿Qué son las empresas?

2.- ¿Cuáles son los tipos de empresas según sus actividades y defina cada una de ellas?

3.- ¿Qué es un sistema de contabilidad?

4.- ¿Qué es un sistema contable de compras?

5.- ¿Qué es un sistema contable de ventas?

6.- ¿Qué es un sistema contable de producción?

7.- ¿Qué son los Estados Financieros?

8.- ¿Cómo se clasifican los Estados Financieros según su importancia?

9.- ¿Cómo se clasifican los Estados Financieros según sus fines?

10.- ¿Cómo está compuesto un juego completo de Estados Financieros según las NIIF?

11.- ¿Cuáles son los objetivos de los Estados Financieros?

12.- ¿Cuál es la importancia de los Estados Financieros?

13.- ¿Cuáles son las características de los Estados Financieros?

14.- ¿Cuáles son las fechas de elaboración de los Estados Financieros?

15.- A partir de la Balanza de Comprobación ajustada elabore un juego de Estados

Financieros (Elaborar Estado de Costo de Ventas, Estado de Resultados, Estado

de Utilidades Acumuladas y un Estado de Situación Financiera).
 DISTRIBUIDORA SKY, S. A. S.
BALANZA DE COMPROBACIÓN AJUSTADA
AL 31 DE DIEMBRE DEL 20XX
VALORES EN RD$

NOMBRES DE LAS CUENTAS DÉBITO CRÉDITO

Efectivo y equivalentes al efectivo 192,000.00
Valores negociables 160,000.00
Documentos por Cobrar 100,000.00
Cuentas por Cobrar netas 211,200.00
Inventario 250,000.00
Materiales y útiles de Oficina 58,000.00
Gastos Pagados por Adelantado 25,800.00
Inversiones en acciones de otras compañías 100,000.00
Propiedad, planta y equipos netos 690,500.00
Mejora Propiedad Arrendada 36,000.00
Crédito mercantil 48,000.00
Fianzas y depósitos 54,000.00
Cuentas por Pagar proveedores 310,000.00
Intereses por pagar 37,000.00
Parte corriente de deuda a largo plazo 130,000.00
Retenciones y acumulaciones por pagar 36,000.00
Ingresos cobrados por adelantado 50,000.00
Préstamos por pagar a largo plazo 145,000.00
Arrendamiento financiero 80,000.00
Capital Social 800,000.00
Reserva Legal 16,000.00
Dividendos pagados 60,000.00
Utilidades acumuladas 185,000.00
Ventas 3,952,000.00
Descuentos y devoluciones sobre ventas 60,000.00
Ingresos por servicios 150,000.00
Compras 2,300,000.00
Fletes sobre compras 10,000.00
Descuentos sobre compras 5,000.00
Devoluciones sobre compras 35,000.00
Gastos de venta 550,000.00
Gastos Generales y Administrativos 868,500.00
Gastos financieros 157,000.00
TOTALES 5,931,000.00 5,931,000.00

Nota: El inventario final al 31 de diciembre del 20XX es de RD$420,000.00.

2.-Interpretación de los Estados Financieros

Es el uso de los Estados Financieros para evaluar el desempeño de una

empresa. Esto implica una comparación del desempeño de la empresa en el desarrollo
de sus operaciones, o bien sea con relación a otras empresas que participan en el
mismo sector de negocios, el cual por lo general, se identifican con base en la
clasificación industrial de la empresa.

El análisis de los Estados Financieros se utiliza para determinar la posición

financiera de la empresa con el objetivo de identificar sus puntos fuertes y débiles
actuales y sugerir acciones para que la empresa aproveche los primeros y corrija las
áreas problemáticas.

El análisis de los estados financieros no solo es importante para los

administradores de la empresa, sino para los inversionistas y acreedores. Los primeros
lo utilizan para tomar decisiones sobre financiamiento e inversión en procura de
maximizar el valor de la empresa. Los usuarios externos lo utilizan para evaluar la
atractivilidad de la empresa para la inversión y su capacidad para satisfacer sus
obligaciones financieras actuales y futuras.

Los objetivos del análisis financiero son:

El análisis financiero se realiza a partir de los Estados Financieros básicos
preferiblemente auditados: el Estado de Resultados, Estado de Situación Financiera,
Estado de Flujos de Efectivo y notas explicativas de los mismos. En forma conjunta
proporcionan un panorama contable acerca de las operaciones de la empresa y su
posición financiera, reportando lo que realmente le ha sucedido a la posición
financiera de la empresa, sus utilidades y dividendos a lo largo de los años anteriores y
el actual. Se debe destacar que no basta solamente con los estados financieros
principales, sino que debe consultarse los diferentes informes y documentos anexos, y
considerar los factores externos y ajenos a la empresa.

Con el análisis financiero se logra estudiar profundamente los procesos económicos, lo

cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la administración, determinando las
posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios, los métodos y estilos
de dirección. El análisis financiero tiene como objetivo fundamental mostrar el
comportamiento de la proyección realizada en detectar las desviaciones y sus casusas,
así como descubrir las reservas internas para que sean utilizadas para el mejoramiento
de la gestión empresarial. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que
sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que cumpla con la
calidad de la información sustentada en los estados financieros como:

 Ser eficaz y eficiente

 Ser oportuna, que se brinde en el tiempo que determina la normativa contable

y la dirección de la empresa.

 Ser fidedigna, incorporando solo las transacciones que ocurrieron realmente

 Ser creíble y válida, basándose en los datos primarios clasificados, evaluados y

registrados correctamente.

 Ser verificada, estableciendo un sistema de contabilidad que pueda ser

controlado y verificado por terceros.

 Ser objetiva, elaborada de acuerdo a la normativa contable de aplicación

común a todas las entidades.

El ejecutivo se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como:

 ¿Dónde obtener recursos?

 ¿En qué invertir?

 ¿Cuántos son los beneficios o utilidades de la empresa?

 ¿Cuándo y cómo se le debe de pagar a las fuentes de financiamiento?

 ¿Se deben reinvertir las utilidades?

Las personas interesadas en el análisis financiero son: los accionistas, acreedores,
inversionistas, asesores de inversión, analistas de crédito, sindicatos, puestos de bolsas
de valores, etc.

Las áreas de estudio en el análisis financiero son: La solvencia a corto y largo plazo,
rentabilidad, administración de los activos (actividad), endeudamiento, de mercado,
estabilidad y productividad. Para llegar a cabo este análisis es necesario aplicar
técnicas y su posterior interpretación.

Diferencia entre análisis e interpretación de la información financiera

El análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un

sinnúmero de operaciones matemáticas, calculando las variaciones de los saldos de
las partidas a través de los años, así como determinar sus porcentajes de cambios; en
tanto que la interpretación de la información financiera se intentará detectar los
puntos fuertes y débiles de la empresa.
TEMA II

TÉCNICAS DE ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

Son las herramientas o métodos utilizados para llevar a cabo el análisis financiero y
pueden ser: horizontales, verticales e históricos.

1. Análisis horizontal

El análisis del porcentaje en los incrementos y decrementos de las partidas en los

estados financieros comparativos se llama análisis horizontal. La cantidad de cada
partida del estado más reciente se compara con la partida correspondiente en uno o
más estados anteriores. Se anota la cantidad en que aumentó o disminuyó la partida,
junto con el porcentaje de incremento o decremento.

El análisis horizontal puede incluir una comparación entre dos, tres o más estados
financieros comparativos de periodos de tiempos similares. En este caso, la primera
fecha o período puede utilizarse como base para comparar todas las fechas o período
posteriores.

El análisis horizontal ayuda a identificar el comportamiento de las diferentes

cuentas o partidas que se presentan en los estados financieros. Este tipo de análisis es
conocido como análisis de tendencia, ya que indica la tendencia que llevan las
diferentes cuentas de los estados financieros que se evaluando o analizando en los
diferentes períodos de tiempo. Permite determinar el crecimiento o decrecimiento de
las diferentes partidas con el fin de tener una pauta para la toma de decisiones.

Ejemplo:

Interpretación:

Análisis Horizontal:
 2. Análisis vertical

El análisis de porcentajes también puede utilizarse para mostrar la relación de cada

uno de los componentes con el total dentro de un solo estado. Este tipo de análisis se
denomina análisis vertical. Si bien el análisis vertical se limita a un estado individual
puede ampliarse al preparar estados comparativos. El análisis vertical es conocido
como análisis de porcientos integrales.

El análisis vertical debe aplicarse siempre en varios ejercicios con el fin de

evaluar el comportamiento de las diferentes cuentas en cada uno de los períodos y
sirva para la toma de decisiones en la empresa.

En el análisis vertical del Estado de Situación financiera, cada partida de activos

se presenta como un porcentaje del total de activos. Cada partida de pasivo y
patrimonio se presenta como un porcentaje del total de pasivos y patrimonio.

En el análisis vertical del Estado de Resultados, cada partida de costo y gastos

deben ser considerados como un porcentaje del total de las ventas, las cuales se
consideran la base al asignarle el 100%.

Ejemplo:

Interpretación:

Análisis vertical:
Las razones financieras:

El valor real de los estados financieros radica en el hecho de que pueden utilizarse
para ayudar a predecir la posición financiera de una empresa en el futuro y determinar
las utilidades y los dividendos esperados. En el análisis de los estados financieros el
primer paso debe ser un análisis de las razones financieras de la empresa.

Al aplicar el método de las razones financieras en un solo periodo de la empresa,

difícilmente ayude a identificar qué tan eficiente es en el uso de sus activos, su nivel
de solvencia y su rendimiento. Para lograr esto entonces es necesario comparar los
resultados de las razones financieras con otros periodos, lo que permitirá ver la
tendencia; así como compararlos con los resultados de la industria, únicamente así se
puede identificar si el desempeño financiero de la empresa es bueno o malo y poner
medidas correctivas para mejorarlos; y, más aún que sirva para la toma de decisiones
en la empresa.

Las razones financieras tienen como propósito mostrar las relaciones que existen
entre las cuentas de los estados financieros dentro de la empresa y entre ellas.

Las principales razones financieras aplicadas a los estados financieros son:

1.- Razones de liquidez (a corto plazo)

2.- Razones de solvencia (a largo plazo)

3.- Razones de rentabilidad

4.- Razones de precio de mercado y de dividendos

INVESTIGAR

Limitaciones de las razones financieras

TEMA III

EVALUACION DE LA SOLVENCIA

La solvencia es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones

financieras. El análisis de la solvencia se centra en la capacidad de una empresa para
pagar o cubrir sus pasivos a corto y largo plazo. Generalmente se evalúa analizando las
relaciones del Estado de Situación Financiera. La solvencia puede analizarse a corto
plazo conocida como liquidez y a largo plazo.

1.- Liquidez: es la capacidad inmediata de efectuar pagos, o sea la capacidad de pago

a corto plazo de las obligaciones que vencen.
o Activos corrientes: Son recursos controlados por la entidad como resultado de sucesos
pasados y de los cuales se espera obtener en el período corriente beneficios
económicos. Se puede decir que son aquellos bienes y derechos propiedad de la
empresa y que son capaces de generar ingresos en el futuro.
o Pasivos corrientes: Son obligaciones presentes de la entidad generadas a raíz de
sucesos pasados, al vencimiento de las cuales espera desprenderse en el período
corriente de recursos que incorporan beneficios económicos. Son aquellas
obligaciones contraídas por la empresa, pagaderas a una fecha futura.

A continuación se presentan y se analizan las razones de liquidez:

1.-Razón circulante o razón actual:

Consiste en la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de sus

activos circulantes y así cubrir sus compromisos, motivo por el cual no se incluyen
partidas que no implican una entrada o salida de efectivo, como los pagos por
anticipado y los créditos diferidos por amortizar. Cuanto mayor sea el resultado de la
razón circulante mayor posibilidad existe que los pasivos sean pagados. Se expresa en
veces.

Razón circulante=Activos circulantes/Pasivos circulantes

Interpretación:

2.- Razón rápida o prueba de ácido:

Esta razón es similar a la razón circulante. La diferencia radica en que solo se incluyen
las partidas cuya conversión en efectivo es inmediata, por lo cual los inventarios no se
consideran, ya que requieren de más tiempo para convertirse en efectivo. Se expresa
en veces.

Razón rápida=Activos circulantes-inventarios/Pasivos circulantes

Interpretación:

3. –Capital de trabajo o capital de operación:

El excedente de los activos circulantes de una empresa respecto a sus pasivos

circulantes se llama capital de trabajo. El capital de trabajo se utiliza frecuentemente
para evaluar la capacidad de una empresa para pagar deudas en proceso de
vencimiento y operar sin contratiempos.

Capital de trabajo=Activos circulantes – Pasivos circulantes

Interpretación:

Al hablar de liquidez se debe tomar en cuenta la eficiencia que tiene la empresa para
administrar sus activos, para ello se cuenta con las siguientes razones:

4.- Rotación de inventarios: Indica el número de veces que el inventario se convierte

en efectivo o en cuentas por cobrar a lo largo del año. Se expresa en veces.

Rotación de inventario= Costo de venta/inventario promedio

Interpretación:

5.- Rotación de inventarios en días: Indica el número o cantidad de días promedio, que
deben transcurrir antes de que el inventario se transforme en efectivo o en cuentas
por cobrar a través de la venta. Se expresa en días

Rotación de inventarios en día: Días del año (360)/Rotación de inventarios

Interpretación I:

Interpretación II:

6.- Rotación de cuentas por cobrar: Indica el número de veces que se han
transformado las cuentas por cobrar en efectivo durante el año. Se expresa en veces.

Rotación de cuentas por cobrar: Ventas a crédito/Cuentas por cobrar promedio

Interpretación:

7.- Rotación de cuentas por cobrar en días: indica el número promedio de días que las
cuentas por cobrar permanecen pendiente de cobro, o tardan en ser cobradas. Se
expresan en días.

Rotación de cuentas por cobrar= Días del año/Rotación de cuentas por cobrar

Interpretación I:

Interpretación II:

8.- Rotación de cuentas por pagar: Indica la razonabilidad del saldo de cuentas por
pagar y la efectividad del pago, o sea la eficiencia en el uso del crédito de los
proveedores. Se expresa en veces.

Rotación de cuentas por pagar=Compras/Cuentas por pagar promedio

Interpretación:

2.- Solvencia a largo plazo:

La solvencia se refiere a la capacidad a largo plazo de cumplir con las obligaciones, o

sea la capacidad de una empresa para generar suficiente efectivo y liquidar las deudas
a largo plazo a medida que venzan. Las razones de solvencia comúnmente usadas son:

1.- Razón pasivo total a activo total o razón de endeudamiento: Tiene como objetivo
calcular el apalancamiento o el grado en que los recursos de la empresa están
financiados por terceras personas o acreedores y el grado de riesgo que corre la
empresa de tener problemas de liquidez. Esta razón también es conocida como razón
del apalancamiento financiero. Se expresa en porcentaje.

Razón pasivo total a activo total: Pasivo total/activo total

Interpretación:

2.- Razón deuda total a capital contable: Expresa la relación que existe dentro de la
estructura de capital, entre los recursos proporcionados por terceros y los fondos
propios. Representa la proporción que el pasivo representa con relación al capital. Se
expresa en veces y en porcentaje

Razón deuda total a capital contable: Pasivo total/ Capital contable

Interpretación:
3.-Razón deudas a largo plazo a capital contable: Mide que porcentaje de los recursos
de la empresa son provenientes o financiados con préstamos a largo plazo. Se expresa
en porcentaje.

Razón deudas a largo plazo a capital contable: Deudas a largo plazo/Capital contable
+ deudas a largo plazo

Interpretación:

4.-Razón cobertura de intereses: Esta razón mide la capacidad operativa (UAII) que
tiene la empresa para generar utilidades que permitan cubrir los gastos de intereses
de los préstamos bancarios. Una empresa rentable es la que garantiza el pago de sus
intereses con efectivo que aportan sus operaciones. Se expresa en veces.

Razón cobertura de intereses= Utilidad operativa (UAII)/gastos de intereses

Interpretación:

3.- El apalancamiento

El apalancamiento se define como la capacidad que tienen los costos fijos para
intensificar los rendimientos que resultan de modificaciones de los ingresos a favor de
los dueños del negocio.

Los costos fijos deben mantenerse independientemente del monto de las unidades
producidas y vendidas.

El apalancamiento puede ser: operativo y financiero

a) Apalancamiento operativo

Si un alto porcentaje de los costos operativos totales de una empresa son fijos se dice
que las empresas tienen un alto grado de apalancamiento operativo, es decir, si se
mantienen constantes las demás variables, un cambio relativamente pequeño dará
como resultado un cambio mayor en el ingreso operativo o UAII.

Ejemplo:

La Compañía Textil del Noroeste, SRL, se dedica a la fabricación de uniformes.

La empresa tiene una producción anual de 100,000 juegos de uniformes a $500.00
cada uno. Los costos variables unitarios son de $330.00 y los costos fijos totales de
$10, 000,000.00. La administración de la empresa desea saber qué pasaría si las ventas
aumentarán y disminuyeran en un 20%.
Datos:

Producción:

Precio de venta:

Costo variable unitario:

Costos fijos:

DETALLE CASO I (↓20%) CASO BASE CASO II (↑20%)

Ingresos por venta

Costos variables

Costos fijos

UAII

Análisis:

Caso I: Caso I – caso base/caso base=

Caso II: Caso II-caso base/caso base=

Interpretación:

Caso I:

Caso II:

El grado de apalancamiento operativo se puede determinar de la siguiente forma:

GAO=Cambio porcentual de la UAII/Cambio porcentual de las ventas

Interpretación:

b) Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero considera el efecto que un ingreso operativo cambiante

tendrá sobre las utilidades por acción, es decir sobre las utilidades disponibles para los
accionistas comunes. El GAO afecta la sección operativa del estado de resultados y el
GAF afecta la sección financiera del mismo. El GAF empieza donde termina el GAO.

Al igual que el apalancamiento operativo, el financiero surge como resultado del hecho
de que existen costos fijos, estos están relacionados con la manera en que se financie
la empresa. El GAF se define como el cambio porcentual en las UPA que resulta de un
cambio porcentual determinado en la UAII.

Ejemplo:

Partiendo del caso anterior de La Compañía Textil del Noroeste, SRL, suponga
pago de intereses de $800,000.00, tasa del ISR del 27%, dividendos de acciones
preferentes de $1,000,000.00, 5% reserva legal y acciones comunes en circulación
10,000.

DETALLE CASO I (↓ %) CASO CASO II (↑ %)

BASE

UAII

Menos: intereses

Utilidad antes de ISR

ISR (27%)

Utilidad antes de reserva legal

Reserva legal (5%)

Utilidad después de reserva legal

Menos: dividendos acciones

preferentes

Utilidad disponible accionistas

comunes

Acciones comunes en circulación

UPA
Análisis:

Caso I: Caso I – caso base/caso base=

Caso II: Caso II-caso base/caso base=

Interpretación:

Caso I:

Caso II:

El apalancamiento financiero se expresa de la forma siguiente:

GAF=Cambio porcentual de la UPA/Cambio porcentual de la UAII

Interpretación:

Si el GAF es mayor de 1 entonces hay apalancamiento financiero.

c.- Apalancamiento total (GTA)

Es una medida del punto hasta el cual existen costos fijos totales (operativos y
financieros) en las operaciones de una empresa. Este se define como el cambio
porcentual de la UPA como consecuencia de un cambio en el volumen de ventas. El
GTA se obtiene multiplicando el GAO por el GAF.

GTA= GAO X GAF

El GTA también se puede calcular de la siguiente forma:

GTA= Cambio porcentual de la UPA/ Cambio porcentual de las ventas

Interpretación:
Ejercicios:

1.- La empresa LUZ, SRL, es productora de partes eléctricas. Produce 5,000 unidades
mensuales, cada unidad de producción tiene un precio de $100.00, los costos fijos
ascienden a $75,000.00 y los costos variables son de $20.00 por unidad. Determine el
GAO con un aumento y disminución en las ventas del 50%.

2.- La empresa ABC, SRL, elabora artículos para el hogar. Su producción anual es de
6,000 unidades. El precio de venta de sus artículos es a $175.00 cada uno, los costos
variables unitarios son de $35.00 por unidad y los costos fijos son de $175,000.00. Su
gerente desea saber qué pasaría con la UAII si las ventas aumentaran y disminuyeran
en un 30%.

3.- Gordon, SRL, espera una UAII de $5,500.00, deberá pagar intereses de $1,000.00,
tasa del ISR del 27%, 5% de las utilidades después de impuestos para reserva legal,
deberá pagar dividendos acciones preferentes por $500.00. Las acciones comunes en
circulación son 1,000. Determine el apalancamiento financiero. Suponga aumento y
disminuciones del 30% en la UAII.

4.- Con los datos dados a continuación de Auken Lumber, SA, al 31-12-201X, determine
el GTA si las ventas experimentaran aumento y disminución del 10%.

Cuenta Valor

Ventas………………………………………………..…….45,000.00

Costo de ventas…………………………………………25,200.00

Gastos operativos……………………………………... 6,480.00

Intereses………………………………………………….. 1,800.00

Tasa del ISR 27%, 5% reserva legal, acciones comunes en circulación 1,000.
TEMA IV

EL CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo se define como el exceso de los activos corrientes sobre los
pasivos corrientes, y por tanto la suma del capital de trabajo se determina restando el
total de los pasivos corrientes de la empresa del total de sus activos corrientes.

Los conceptos principales del capital de trabajo son:

1.- El capital de trabajo neto: Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo

corriente. Es una medida del grado en que las empresas están protegidas contra
problemas de liquidez.

2.- El capital de trabajo bruto: Es la inversión que tiene una empresa en activos
circulantes (efectivo, equivalentes de efectivos, cuentas por cobrar e inventarios).

El capital de trabajo debe ser suficiente en cantidad para capacitar a la empresa para
conducir sus operaciones sobre la base más económica y sin restricciones financieras, y
para hacer frente a emergencias y pérdidas sin peligro de un desastre financiero. Un
adecuado capital de trabajo ofrece las siguientes ventajas:

 Protege al negocio del efecto adverso por disminución en los valores de activos
corrientes.
 Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar la
ventaja de los descuentos por pronto pago.
 Asegura en alto grado el mantenimiento del crédito de la empresa y provee lo
necesario para hacer frente a las emergencias o eventualidades.
 Permite tener los inventarios a un nivel que capacite al negocio para servir
satisfactoriamente las necesidades de los clientes.
 Capacita a la empresa para operar más eficientemente, al poder adquirir sus
materiales y suministros en el tiempo oportuno.

Fuentes del capital de trabajo

Las fuentes del capital de trabajo son aquellas actividades que le proveen ingresos a la
empresa. Entre las más notables están:

 Operaciones normales del negocio

 Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones temporales
 Venta de bonos y de acciones de capital y aportaciones de los propietarios
 Préstamos bancarios y otras obligaciones a corto plazo
 Créditos comerciales
Aplicaciones o usos del capital de trabajo

Los usos del capital de trabajo son los desembolsos de recursos para el
desenvolvimiento normal de las operaciones de la empresa. Estos pueden ser de dos
maneras:

1.- Usos que reducen el activo corriente:

 Pago de gastos normales y las cuentas por pagar

 Retiro de utilidades
 Pérdidas en operaciones
 Retiro de pasivos a largo plazo y de acciones de capital
 Establecimientos de fondos
 Reposición o compra de activos fijos

2.- Usos que resultan de cambio de activos corrientes:

 Compra de valores negociables

 Compra de mercancías con efectivo
 Intercambio de una forma de valores al cobro de la otra

Cuantificación del Capital de trabajo

Los excesos de los activos circulantes pueden contribuir de manera significativa a que
una empresa obtenga un rendimiento por debajo de lo normal. Sin embargo, las
empresas con muy poco activo corriente pueden tener pérdidas y problemas para
operar sin contratiempos. En las empresas pequeñas el pasivo corriente es la principal
fuente de financiamiento externo porque no tienen acceso a mercados de capitales a
largo plazo.

A continuación se presenta un ejemplo de la cuantificación del capital de trabajo:

Compañía ABC, al 31 de diciembre del 2018

Activos Corrientes $100,000.00

Pasivos Corrientes 50,000.00

Capital de trabajo $50,000.00

Compañía XYZ, al 31 de diciembre del 2018

Activos Corrientes $200,000.00

Pasivos Corrientes 150,000.00

Capital de trabajo $50,000.00

Las dos posiciones de los capitales de trabajo de las Compañías ABC y XYZ son
enteramente diferentes, pero la relación, entre los activos corrientes y pasivos
corrientes es mucho más estrecha en la empresa XYZ que en el caso de ABC. Conocer
solamente la sumatoria total de de los activos corrientes o capital de trabajo de una
empresa es muy limitada, por lo que es útil e importante conocer la razón del capital
de trabajo.

Razón del capital de trabajo= Activos corrientes

Pasivos corrientes

Compañía ABC, al 31 de diciembre del 2018

Razón del capital de trabajo= Activos corrientes =

Pasivos corrientes

Compañía XYZ, al 31 de diciembre del 2018

Razón del capital de trabajo= Activos corrientes =

Pasivos corrientes
Interpretación:

En las empresas siempre se procura mantener el nivel adecuado de capital de trabajo

que le permita satisfacer las necesidades de sus clientes y hacer frente a sus
obligaciones, pero ese nivel óptimo se ve mermado por razones que están
relacionadas con:

 Pérdidas de operación o por cargos a los resultados acumulados

 Bajas excesivas en las operaciones normales del negocio
 Fracaso en la obtención de recursos externos para financiar las operaciones
del negocio
 Políticas poco conservadoras de dividendos

Rentabilidad y riesgo

Cuando se establece la cantidad, o nivel, óptimo del activo circulante, las empresas
deben considerar el equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. Cuanto mayor sea el
activo circulante, más elevada será la liquidez de las compañías, en caso de que todo
lo demás se mantenga constante. A más liquidez menor riesgo de que la empresa no
pueda cumplir con sus obligaciones a medida que venzan, pero también menor
rentabilidad al no apoyar de manera adecuada la producción y las ventas. Las
utilidades de una empresa pueden ser incrementadas si se aumenta el nivel de las
ventas o se reducen los costos. En la administración del capital de trabajo se observan
en acción los dos principios básicos de las finanzas: La rentabilidad varía inversamente
proporcional a la liquidez y la liquidez va de la mano con el riesgo.

Políticas de inversión y financiamiento del capital de trabajo

La mayoría de los negocios experimentan fluctuaciones estacionales o cíclicas, o

ambas situaciones, ante las cuales se debe decidir sobre el nivel apropiado de
activos circulantes y cómo serán financiados los mismos. Estas decisiones deben
ser tomadas a partir de los planteamientos de las políticas de inversión y
financiamiento del capital de trabajo.
  Políticas de inversión del capital de trabajo

 Política relajada de inversión en activos circulante: En ella se mantienen

cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e
inventarios, las ventas son estimuladas por el uso de una política de crédito
que proporciona financiamiento liberal a los clientes y un alto nivel de cuentas
por cobrar

 Política restringida de inversión en activos circulante: En esta política el

efectivo, valores, inventarios y cuentas por cobrar alcanza un nivel mínimo.

 Política moderada de inversión en activos circulante: Esta política está situada

entre la política relajada y la política restringida de inversión.
 Políticas de financiamiento de los activos circulantes

Una de las decisiones más importantes que deben tomarse respecto del activo
circulante y del pasivo circulante es la forma en que este último será utilizado para
financiar al primero. Existen varios enfoques para determinar la forma de
financiamiento adecuada.

 Bajo un enfoque moderado los activos circulantes temporales son financiados

con deudas a corto plazo espontáneas y los activos circulantes permanentes y
los activos fijos con deudas a largo plazo o capital contable más deudas no
espontáneas.
 Bajo un enfoque agresivo tanto los activos circulantes permanentes como los
activos fijos son financiados con deudas a largo plazo.
 En un enfoque conservador se hace uso de capital a largo plazo para financiar
todos los activos permanentes y algunos de los activos temporales.
Ejemplo:

Unilate Textiles

Estado de Situación Financiera

Al 31 de diciembre del 200X

(Valores en RD$)

Activos

Efectivo caja y bancos 10,000.00

Valores negociables 5,000.00

Cuentas por cobrar 180,000.00

Inventarios 270,000.00

Total activos circulantes 465,000.00

Propiedad planta y equipos neto 380,000.00

Total activos 845,000.00

Pasivo y capital

Cuentas por pagar 30,000.00

Documentos por pagar 40,000.00

Gastos acumulados por pagar 60,000.00

Total pasivos corrientes 130,000.00

Bonos por pagar 300,000.00

Total pasivos 430,000.00

Capital contable

Capital social 130,000.00

Utilidades retenidas 285,000.00

Total capital 415,000.00

Total pasivo y capital 845,000.00

 Capital de trabajo bruto 465,000.00

Capital de trabajo neto 335,000.00

Razón del capital de trabajo 3.6 veces

Interpretación:

Unilate presenta buena posición con relación al capital de trabajo, indicando que ha
hecho un eficiente manejo del mismo. El capital de trabajo neto es de $335,000.00 por
lo que la empresa puede pagar todo su pasivo corriente y le quedaría dicha cantidad
para operar sin contratiempos. La razón del capital de trabajo de 3.6 veces confirma
la posición satisfactoria de Unilate, ya que por cada peso de pasivo corriente cuenta
con 3.60 pesos de activos corriente para hacer frente a sus obligaciones, y con el
excedente puede financiar sus operaciones normales y colocar inversiones que
generen ingresos.

Administración del capital de trabajo

La administración del capital de trabajo es una de las actividades que exige gran
atención y tiempo al tratar de manejar cada una de las cuentas de activos y pasivos
circulantes. Para llevar a cabo una efectiva administración del capital de trabajo se
debe tener en cuenta:

 El Ciclo de conversión del efectivo

Es el plazo que transcurre desde el pago efectuado por la compra de la materia

prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de las cuentas
asociadas con la venta de dicho producto. El ciclo de conversión del efectivo es el
tiempo transcurrido entre los gastos reales en efectivo de la empresa para pagar
recursos productivos y sus entradas de efectivo provenientes de la venta de
productos. El mismo es igual al tiempo promedio durante el cual un peso se
encuentra invertido en activos circulantes.
Para calcular el ciclo de conversión del efectivo es necesario conocer:

1.- Período de conversión del inventario

2.- Período de cobranza de las cuentas por cobrar

3.- Período de diferimiento de las cuentas por pagar

Conocidas estas razones se puede calcular el ciclo de conversión del efectivo de la

siguiente manera:

Ciclo Período Período de Período de

Conversión = Conversión del + Cobranza de las - diferimiento de las

Efectivo Inventario Cuentas por Cobrar Cuentas por pagar

 Administración de los activos corrientes

Efectivo: Son los fondos que mantiene una empresa y que pueden usarse para
desembolsos inmediatos, es decir, las cantidades que mantiene una empresa en
cuentas corrientes, así como la cuantía que mantiene en efectivo. Es un activo
ocioso, o sea no genera utilidades, pero si es necesario para pagar las facturas y
cuentas por pagar.

El objetivo de la administración del efectivo es reducir al mínimo la cantidad del

efectivo que se mantiene para realizar operaciones de negocios. La empresa debe
mantener efectivo para pagar a los proveedores, mantener la reputación de
crédito de la empresa y satisfacer las necesidades de efectivo inesperadas.

Valores negociables: Los Valores negociables son activos que son casi efectivo,
inversiones a corto plazo extremadamente líquidas que le permiten a la empresa
obtener rendimientos positivos sobre el efectivo que no se necesita para pagar las
facturas en forma inmediata, pero que se necesitará en algún momento a corto
plazo.
Razones de la posesión de los valores negociables:

 Sirven de sustitutos de los saldos de efectivo

 Para financiar las operaciones estacionales o cíclicas
 Para acumular los fondos que servirán para satisfacer ciertas necesidades
financieras en el futuro cercano.

Cuentas por cobrar: Las cuentas por cobrar representan derechos exigibles
originados por ventas, servicios prestados o cualquier otro concepto análogo. El
control de las cuentas por cobrar es el proceso de evaluación de la política de
crédito, utilizado para determinar si ha ocurrido un cambio en el patrón de pago
de los clientes. En el control de las cuentas por cobrar se debe tener en cuenta dos
conceptos:

1.- Días de venta pendientes de cobro o período promedio de cobranza, que es el

promedio requerido para recibir el pago de las cuentas por cobrar.

2.- El reporte de antigüedad de las cuentas por cobrar, el cual muestra el tiempo
que las mismas han estado pendientes de cobro. Este reporte divide las cuentas
por cobrar en períodos específicos, lo cual suministra información acerca de la
proporción de cuentas por cobrar al día y atrasadas, con base en plazos
determinados.

Inventarios: Está constituido por los bienes de un negocio destinados a la venta o

producción para su posterior venta, así como los materiales o suministros que se
consumen en el proceso de producción. La existencia de inventario es necesaria
por:

1.- La demanda no se puede pronosticar con certeza.

2.-Se requiere de un cierto tiempo para convertir un producto de tal forma que se

pueda vender

3.-Los inventarios insuficientes son costosos para la empresa.

Para una efectiva administración del inventario se debe determinar el nivel óptimo
de inventario que satisfaga las necesidades de venta de una empresa, con el
mínimo de costo.
  Administración de los pasivos corrientes

El financiamiento a corto plazo es cualquier pasivo originalmente programado para

reembolsarse dentro de un año. Las fuentes de financiamiento a corto plazo son:

Gastos acumulados: Son aquellas responsabilidades a corto plazo que

incrementan espontáneamente con las operaciones y que son libres de costos.
Estas responsabilidades provienen de:

 Salarios por pagar

 Impuestos por pagar
 Retenciones y acumulaciones por pagar
 pasivos diferidos

Cuentas por pagar (crédito comercial): Este crédito se crea cuando una empresa le
compra a crédito a otra empresa. Es una fuente espontánea de financiamiento,
debido a que surge de las transacciones ordinarias del negocio.

Préstamos bancarios: Esta fuente de financiamiento tiene el segundo nivel de

importancia en el crédito comercial.

EJERCICIOS:

1.- Dado el Estado de Situación Financiera de EMPRESAS MILENIUM, S.A para el año
200X, determine el capital de trabajo bruto y neto, la razón del capital de trabajo e
interprete los resultados.
 EMPRESAS MILENIUM, C X A

Estado de Situación Financiera

Al 31 de diciembre del 200X

(Valores en RD$)

ACTIVOS

Activos Corrientes:

Efectivo caja y bancos 1,000,000.00

Valores negociables 200,000.00

Cuentas por cobrar 900,000.00

Inventarios 2,000,000.00

Total activos Corrientes 4,100,000.00

Propiedad planta y equipos neto 4,200,000.00

TOTAL ACTIVOS 8,300,000.00

PASIVO Y CAPITAL

Cuentas por pagar 2,000,000.00

Documentos por pagar 600,000.00

Total pasivos corrientes 2,600,000.00

Deudas a largo plazo 2,800,000.00

Total pasivos 5,400,000.00

Capital contable

Acciones preferentes 1,000,000.00

Acciones comunes 1,200,000.00

Utilidades retenidas 700,000.00

Total capital 2,900,000.00

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 8,300,000.00

 Capital de trabajo bruto ___________________

Capital de trabajo neto ___________________

Razón del capital de trabajo ___________________

Interpretación:

2.- Unilate necesita saber cuál es el tiempo promedio para transformar las materias
primas en bienes, venderlos y luego cobrar la venta. La empresa dispone de los
siguientes datos: Dura 79 días para procesar su inventario, 43 días para convertir sus
cuentas por cobrar en efectivo y 8.8 días para pagar sus cuentas.

3.- Saliford Corporation tiene un periodo de conversión del inventario de 60 días, un

periodo de cobranza de las cuentas por cobrar de de 36 días y un periodo de
diferimiento de las cuentas por pagar de 24 días.

a.- ¿Cuánto dura el ciclo de conversión del efectivo de la empresa?

b.- ¿Cuántas veces rota Saliford su inventario?

c.- ¿Qué sucedería con el ciclo de conversión del efectivo de Saliford si, en promedio,
los inventarios se pudieran rotar ocho veces al año?

d.- ¿Cómo se pude acortar el ciclo de conversión del efectivo?

4.- ¿Cómo debe la empresa financiar el capital de trabajo que necesita?

TEMA V

LA RENTABILIDAD

La rentabilidad es la capacidad de una empresa de ofrecer a los inversionistas

determinada tasa de rendimiento sobre su inversión. Las medidas de rentabilidad son
herramientas útiles para que los gerentes tomen decisiones.

Razones de rentabilidad

Son aquellas que muestran el efecto de la liquidez, la administración de los activos y la

administración de las deudas sobre los resultados operativos. Para analizar la
rentabilidad de una empresa se debe hacer uso de las siguientes razones:

1.- Margen bruto de utilidades o porcentaje de utilidad bruta: Esta razón indica la
utilidad de la empresa en relación con las ventas, después de deducir el costo de los
bienes. Es un parámetro referente a la eficiencia operativa de la empresa. Un
porcentaje aceptable es aquel que permita cubrir todos los gastos operativos y no
operativos y que proporcione un nivel de utilidad neta que retribuya
satisfactoriamente a los accionistas. Se expresa en porcentaje.

Margen de utilidad bruta=Utilidad bruta/ventas netas

Interpretación:

2.- Margen de utilidad en operaciones: Esta razón indica la rentabilidad de la empresa

después de deducir los gastos operativos. Se considera aceptable si permite cubrir los
gastos no operativos y satisfacer las expectativas de los accionistas. Se expresa en
porcentaje.

Margen de utilidad en operaciones= Utilidad en operaciones (UAI)/Ventas netas

Interpretación:

3.- Margen de utilidad neta: Esta razón es un parámetro de la rentabilidad de las

ventas después de considerar todos los gastos e impuestos sobre la venta. Permite
conocer la renta por cada peso de las ventas. Se expresa en porcentaje.

Margen de utilidad neta: Utilidad neta después de impuestos/ventas netas

Interpretación:

Al considerar estas razones se puede tener bastante información con respecto a las
operaciones de la empresa. Si el margen bruto se mantiene constante, pero el
margen de utilidad operacional y de utilidad neta disminuye en el mismo periodo de
tiempo, la causa radica en los gastos operacionales más elevados o una tasa fiscal más
elevada. Por otra parte si el margen de Utilidad bruta disminuye, entonces es por el
incremento del costo de ventas de los bienes con relación a las ventas.

4.- Rotación de activos totales: Es una razón que mide cuánto se han utilizado los
activos de la empresa para generar ventas. La adquisición de activos debe estar
justificada en la medida en que éstos permitan elevar los niveles de ingresos. La
rotación es buena que sea alta, si es baja se supone que no se están usando los activos
óptimamente; sin embargo una tendencia a elevarse sugiere que es necesario adquirir
más activos porque los existentes son insuficientes. Se expresa en veces.

Rotación de activos= Ventas/Activos totales Industria ______veces.

Interpretación:

5.- Tasa de rendimiento al activo total: Esta razón mide cuál ha sido el rendimiento que
ha generado el uso de los activos totales de la empresa. Esta razón relaciona las
utilidades con las inversiones. Se expresa en porcentaje.

Rendimiento sobre activos totales: Utilidad neta/Activos totales

Interpretación:

6.- Rendimiento sobre el capital contable: Indica cual ha sido el beneficio neto
obtenido por los accionistas o dueños de la empresa. Indica cómo está la empresa en
términos de rentabilidad. Se expresa en porcentaje.

Rendimiento sobre el capital contable= Utilidad neta/ Capital contable

Interpretación:

7.- Utilidad por acción: Mide el rendimiento de la empresa por cada acción en
circulación. Indica que cantidad de dinero recibe cada accionista por acción. Se expresa
en pesos.

Utilidad por acción: Utilidad neta – dividendos accionistas preferentes/Acciones

comunes en circulación.

Interpretación:
Razones de mercado

Estas razones relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y el
valor en libros por acción. Dan a la administración una idea de lo que piensan los
inversionistas acerca de las perspectivas de la empresa con base en su desempeñó
pasado.

1. Razón de precio/utilidades: Esta mide cuanto está dispuesto a pagar el público

inversionista por la oportunidad de compartir las utilidades de la empresa. Suponga
precio de mercado por acción común de 32.25.

Razón precio/utilidades=Precio de mercado por acción común/Utilidad por acción

Industria _____ veces

Interpretación:

2.- Razón valor de mercado/valor en libros: Relaciona el precio del mercado de una
acción con respecto a su valor en libros para ofrecer otra señal de qué imagen tiene la
empresa ante otros inversionistas. Primero hay que determinar el valor en libros de
las acciones.

Valor en libro por acción=Capital contable/Número de acciones comunes en

circulación

Después de determinado el valor en libro por acción, se puede obtener la razón valor
de mercado/Valor en libros.

Razón valor de mercado/Valor en libros=Precio de mercado por acción/Valor en libros

por acción

Industria____veces

Interpretación:
El informe del análisis financiero

Es un reporte sintetizado que contempla información financiera de la empresa al

presenta un diagnóstico integral que expresa la posición y desempeño de la entidad.
Esto lo convierte en un instrumento de gran utilidad para los usuarios interesados en
tomar una decisión en materia económica y financiera referente a la empresa.

La redacción y contenido del informe depende del usuario al cual se presentará, es

necesario ser concreto en la información contable que se utilizará para dicho informe,
ya que la información comprende aspectos cualitativos y cuantitativos, por lo tanto la
misma debe ser preparada de acuerdo a las normativas contables vigentes, porque los
usuarios solicitan esta síntesis para analizar el comportamiento histórico de la
empresa, los niveles de solvencia y liquidez, comparar la empresa con otras entidades
que pertenezcan al mismo sector e identificar la capacidad de que resulte sustentable
a largo plazo la inversión.

Al informe financiero además de adicionar los estados financieros y sus respectivas

notas en forma comparativa, se debe anexar todos aquellos indicadores o datos que
permitan realizar un análisis adicional por parte del usuario general.

Dentro del informe financiero se debe encontrar información que permita:

a) Reconocer la estructura del capital contable para identificar los niveles de

endeudamiento contraídos por la entidad.

b) Conocer la habilidad de ésta para satisfacer sus obligaciones de largo plazo.

c) Analizar la tenencia por parte de la empresa de recursos suficientes para liquidar sus
obligaciones de corto plazo.

d) Identificar el nivel de eficiencia operativa entre el rendimiento de recursos a ser

generados por los activos de la entidad económica.

e) Evaluar la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento de la entidad para

formarse un juicio de cómo y en qué medida ha venido cumpliendo sus objetivos.
TEMA VI

PUNTO DE EQUILIBRIO

RELACION ENTRE COSTO-VOLUMEN-UTILIDAD

Naturaleza de los costos de producción

Los costos de producción son aquellos formados por la aplicación de materia prima,
mano de obra y los costos indirectos de fabricación en el proceso de elaboración de
un bien. Los costos de producción se dividen en: en costos variables, costos fijos y
costos semivariables o semifijos.

Los costos variables totales son aquellos que varían directa y proporcionalmente con
los cambios en el volumen de ventas o producción. Ejemplo: Materiales directos y
mano de obra directa.

Los costos fijos totales son aquellos que no se modifican con los cambios en el
volumen dentro del rango relevante. Ejemplo: Alquileres, energía, depreciación por el
método de línea recta, salarios, etc.

Los costos semivariables o semifijos (Costos mixtos): Estos costos tienen la

característica de fijos y variables, a lo largo de varios rangos relevantes de operación

Importancia del costo-volumen-utilidad

En la toma de decisiones gerenciales adecuadas el gerente debe tener claro la

interrelación entre la planeación, la acertada toma de decisiones de costos de
actividad y las utilidades.

El análisis de costo-volumen-utilidad es útil para fijar precios del producto, aceptar o

rechazar órdenes de venta, y proporcionar las líneas de productos más rentables. Con
él se determina el volumen de ventas necesario para lograr una utilidad deseada que
se fija como objetivo. Una de las formas más conocidas de la relación costo-volumen-
utilidad es el punto de equilibrio.

El punto de equilibrio es el punto, en términos de unidades o pesos, en el cual los

costos totales (costos variables y costos fijos) son iguales al ingreso total, y la utilidad
es cero. El punto de equilibrio se conoce como el volumen de ventas para el cual si
bien no hay utilidades, tampoco se tiene pérdidas.
Importancia del punto de equilibrio

El análisis del punto de equilibrio indica el nivel mínimo requerido para cubrir todos los
costos. A partir de su análisis se puede tomar en cuenta los efectos sobre las
decisiones de costos y ventas, así como los cambios sobre el volumen de actividad que
debe adaptarse para alcanzar una utilidad deseada.

Análisis del punto de equilibrio

El punto de equilibrio puede determinarse utilizando la técnica de la ecuación o por el

método gráfico, y puede expresarse en unidades o en pesos de ventas.

El margen de contribución por unidad o contribución unitaria es la diferencia entre el

precio de venta por unidad y el costo variable por unidad.

Punto de equilibrio utilizando la técnica de la ecuación

 Punto de equilibrio en unidades: para obtener la cantidad de unidades

necesarias para lograr el punto de equilibrio se divide el costo fijo total por el
margen de contribución por unidad.

Punto de equilibrio en unidades = Costos fijos totales

Margen de contribución

Ejemplo: Se ha proyectado costos fijos por $240,000.00 (renta, teléfono, sueldos

admvos.), por el período, el precio de venta de $12.00 por unidad y los costos variables
unitarios de $6.00 por unidad. Determine el punto de equilibrio en unidades:

Punto de equilibrio en unidades =

Interpretación:
Simbología

C = cantidad de unidades

P = Precio de venta por unidad

V = Costo variable por unidad

F = Costos fijos totales

IT = Ingreso total

CT = costo total

CVU = costo variable unitario

 Punto de equilibrio expresado en pesos: Los datos anteriores pueden utilizarse

para determinar el punto de equilibrio en pesos. Después de encontrar las
40,000 unidades que son necesarias vender para obtener el punto de
equilibrio, éstas se multiplican por el precio de venta unitario y se obtiene el
equilibrio en ventas de $480,000.00 (40,000 unidades x $12.00 precio de
venta), pero si desconocen las unidades necesarias que se bebe vender para
alcanzar el punto de equilibrio, se bebe encontrar por medio de una expresión
algebraica.

P. E. en pesos = Costos fijos totales (F)

1 – (Costo variable unitario (V) / Precio de venta unitario (P))

P. E. =
Razón del margen de contribución

Es la porción de cada peso obtenido en ventas que sobra luego de deducir los costos
variables. Es la cantidad disponible de cada peso vendido para cubrir los costos fijos y
luego generar utilidades.

Margen de contribución = 1 - V =

Interpretación:

Razón del costo variable

Razón del costo variable = V =

La razón del costo variable también puede obtenerse restando la razón del margen de
contribución del 100%.

Punto de equilibrio, análisis gráfico costo-volumen-utilidad

El gráfico de equilibrio puede prepararse relacionando los costos, el volumen y las

utilidades para determinar las utilidades o las pérdidas a cualquier nivel de ventas.

Graficar el punto de equilibrio ofrece ventajas al facilitar la lectura y análisis, indicando

mejor las relaciones entre los costos, el volumen y las utilidades a la gerencia.
En el gráfico costo-volumen-utilidad, los pesos de ventas y los costos se expresan sobre
el eje vertical. El eje horizontal se utiliza para señalar el volumen de ventas.

Ejemplo: Con los datos anteriormente dados de: costos fijos $240,000.00, V = $6.00 y
P = $12.00, graficar el punto de equilibrio.

Cálculos:

Ingresos=

Costos totales=
Análisis de costo-volumen-utilidad

El análisis del punto de equilibrio indica el nivel de ventas en el cual las utilidades serán
cero. La gerencia requiere información en cuanto a la utilidad para determinado nivel
de ventas, y el nivel de ventas necesario para lograr una utilidad objetivo. Los cálculos
utilizados con frecuencia son los siguientes:

 Cantidad de unidades que deben venderse con el fin de generar una utilidad
objetivo:

Ventas para logar

una utilidad objetivo = Utilidad meta + costos fijos totales

(en unidades) Margen de contribución unitario

Con los datos anteriores y una utilidad objetivo de $500,000.00, determinar las ventas
en unidades para dicho nivel de utilidad.

Ventas para lograr

una utilidad objetivo = _________________________________________________

(en unidades)

Estado de Ingresos

Ventas (123,334*12.00) 1,480,000.00

Costos Variables (123,334*$6.00) 740,000.00

Margen de contribución 740,000.00

Costos Fijos 240,000.00

Ingreso por operación antes de ISR $500,000.00

  Ventas para lograr una utilidad objetivo:

Ventas para lograr

una utilidad objetivo = Utilidad meta + costos fijos

(en pesos) Razón del margen de contribución unitario

Ventas para lograr

una utilidad objetivo = ________________________________________________

(en pesos)

 Utilidad con un nivel de ventas:

Utilidad con un nivel

de 55,000 unidades = P x C - V x C - F

Utilidad con un nivel

de 55,000 unidades = ________________________________________________

Estado de Ingresos

Ventas (55,000*12.00) 660,000.00

Costos Variables (55,000*$6.00) 330,000.00

Margen de contribución 330,000.00

Costos Fijos 240,000.00

Ingreso por operación antes de ISR $90,000.00

  Margen de seguridad

El margen de seguridad es la diferencia entre el ingreso de ventas real o

presupuestado y las ventas en el punto de equilibrio. Indica la posible disminución en
ventas que puede ocurrir antes de que resulte una pérdida de operación. Si el margen
de seguridad es bajo, incluso una pequeña disminución en ventas puede dar como
resultado una pérdida de operación. Para determinar el margen de seguridad se
procede de la siguiente forma:

Margen de seguridad = Ventas reales - ventas en el punto de equilibrio

Ventas reales

Ejemplo: Si las ventas reales son de $600.000.00, y las ventas en el punto de equilibrio
son de $480,000.00, el margen de seguridad es de:

Margen de seguridad = _____________________________________________

El margen de seguridad también puede expresarse en términos de unidades. En esta

ilustración el margen de seguridad es de 20% equivalente a $120,000.00 ($600,000.00
x 20%). En unidades, el margen de seguridad es de 10,000 unidades ($120,000.00 /
$12.00). En consecuencia, las ventas de $600,000.00 pueden disminuir en $120,000.00
o 10,000 unidades antes que ocurra una pérdida de operación.
Ejercicios

1.- Suponga que se estima que los costos fijos para Barrer Manufacturing Corporation
son de $100,000.00. El precio de venta unitario de $50.00, el costo variable unitario de
$30,00 y el margen de contribución unitario de $20.00. Realice lo siguiente:

a) Punto de equilibrio algebraicamente en unidades y expresado en pesos

b) Razón del margen de contribución y la razón del costo variable
c) Graficar y analizar el costo-volumen-utilidad

2.- Determine el margen de seguridad para una compañía con ventas reales de
$250,000 y ventas en el punto de equilibrio de $200,000.00.

3.- La empresa Productos Lácteos del Cibao, S. A., espera ventas de 150,000 unidades a
un precio unitario de $45.00. Los costos fijos estimados para el período son de
$600,000.00, los costos variables unitarios estimados son de $30.00. Determine:

a) Margen de contribución unitario

b) Razón del margen de contribución
c) Razón del costo variable
d) Punto de equilibrio en unidades y en pesos
e) Punto de equilibrio gráfico
f) Margen de seguridad

4.- Contabilidad de Costos, Cuevas, Pág. 274.