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Situacin Econmica de El Salvador

Enero 2015
Oscar Cabrera Melgar

Banco Central de Reserva de El Salvador

Objetivo
Analizar los principales resultados de la
economa salvadorea en 2014 y las
perspectivas de crecimiento para 2015

INDICE
GENERALIDADES
PANORAMA INTERNACIONAL
ECONOMA NACIONAL
CONSUMO PRIVADO
INVERSIN PRIVADA
CONSUMO E INVERSIN
PBLICA
SECTOR EXTERNO
INDICADORES DE OFERTA
PERSPECTIVAS
CONCLUSIONES

Generalidades

Generalidades
Principales oportunidades

Principales riesgos

La economa salvadorea se encuentra ante un


conjunto de oportunidades que potenciaran su
crecimiento en el mediano plazo:

Las oportunidades anteriores pueden tener un


efecto menor sobre el crecimiento econmico ante
la ocurrencia de los siguientes factores:

Inversiones privadas y pblica


Perspectivas de mayores tasas de crecimiento
de la economa estadounidense, que
contribuiran a aumentar las exportaciones
salvadoreas y el flujo de remesas familiares.
Poltica nacional de fomento, diversificacin y
transformacin productiva para aumentar la
productividad de sectores estratgicos.
Reduccin en los precios internacionales del
petrleo que favorecen menores costos de
produccin de las empresas y menores precios
a los consumidores.
Aumento en el consumo de los hogares ante
un mayor ingreso disponible y tasas de
inflacin bajas.

Aplicacin de un ajuste fiscal brusco que no


tome en cuenta los efectos negativos sobre el
crecimiento econmico.
Persistencia de altos ndices de criminalidad
Ocurrencia de fenmenos naturales adversos
Descenso en precios internacionales del caf y
rebrote significativo de plaga de roya
Aumento en la evasin fiscal y los niveles de
deuda pblica.
Interrupcin del proceso de establecimiento de
un consenso nacional sobre crecimiento
econmico entre los sectores pblico y privado.
Aumento brusco en la tasa de inters extranjera

Panorama
Internacional

Las perspectivas del FMI presentan un crecimiento moderado de la economa


mundial, liderado por el impulso de Estados Unidos.

Proyecciones Crecimiento Econmico FMI 2014 2016

8.0
7.0
6.0

Actual (Enero/15)

Previo (Octubre/14)

5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0

2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016
Economas
Economas
Amrica Latina y
Estados Unidos
Zona Euro
Japn
China
Brasil
El Salvador
Mundo
Emergentes y en
Avanzadas
Caribe
Desarrollo
o/15)
1.8 2.4 2.4 2.4 3.6 3.3 0.8 1.2 1.4 0.1 0.6 0.8 4.4 4.3 4.7 7.4 6.8 6.3 0.1 0.3 1.5 1.2 1.3 2.3 2.0 2.2 2.4 3.3 3.5 3.7
bre/14) 1.8 2.3 2.4 2.2 3.1 3.0 0.8 1.3 1.7 0.9 0.8 0.8 4.4 5.0 5.2 7.4 7.1 6.8 0.3 1.4 2.2 1.3 2.2 2.8 1.7 1.8 1.8 3.3 3.8 4.0

Actual: proyeccin realizada en enero/2015


Previo: proyeccin realizada en octubre/2014

Fuente: World Economic Outlook FMI.

El FMI mejor la perspectiva de crecimiento de El Salvador (segn el Art. IV), con tasas que superan el
promedio de Latinoamrica

Tambin el Banco Mundial pronostica que la economa mundial crecer de forma


moderada, habiendo contrapesos entre el mayor dinamismo de Estados Unidos y
la desaceleracin de las economas emergentes, Europa y Japn.
El Salvador registrar tasas de crecimiento mayores a la de aos anteriores y por
encima del promedio latinoamericano
Proyecciones Crecimiento Econmico Banco Mundial 2014 2016

%
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0

Mundo

EE.UU.

Eurozona

Japn

Brasil

Rusia

India

China

P. en des.

LatAm

El Salvador

2014

2.6

2.4

0.8

0.2

0.1

0.7

5.6

7.4

4.4

0.8

1.9

2015

3.0

3.2

1.1

1.2

1.0

-2.9

6.4

7.1

4.8

1.7

2.4

2016

3.3

3.0

1.6

1.6

2.5

0.1

7.0

7.0

5.3

2.9

2.7

2017

3.2

2.4

1.6

1.2

2.7

1.1

7.0

6.9

5.4

3.3

2.9

Fuente: Banco Mundial


Para Latinoamrica se espera que aumenten las exportaciones en la medida que contine la recuperacin entre los pases de altos
ingresos (especialmente C.A. con Estados Unidos) y que los flujos de capital sean ms robustos; sin embargo, una desaceleracin ms
pronunciada de lo esperado en China y una cada ms pronunciada de los precios de las materias primas representan importantes riesgos
a la baja para las perspectivas.

Fuerte descenso en el precio internacional del petrleo ocasionado


por exceso de oferta y perspectiva de precios relativamente bajos
en el mediano plazo (US$70/barril aproximadamente)
Precio Petrleo - WTI

Futuros de Petrleo

110.0

Oct. 20/14
100.0

90.0

US$/Bbl

Dic. 19/14
80.0

70.0

60.0

Fecha
23/01/2014
23/07/2014
22/01/2015

Precio US$/Barril
Referencia
97.38
Precio hace 1 ao
107.80
Precio Mximo
45.91
Precio Actual

Ene. 14/15
Ene. 21/15

Variacin
50.0

Anual
Respecto a precio
mximo

-52.9%
-57.4%

40.0

Ene-14

Feb-14

Mar-14

Abr-14

May-14

Jun-14

Jul-14

Se espera que la fuerte cada


de los precios del petrleo
registrada desde junio/2014
apoye a la actividad global, a
pesar
del
cambio
significativo en el ingreso
real
de
los
pases
exportadores de petrleo.

Ago-14

Sep-14

Oct-14

Nov-14

Dic-14

Ene-15

US$ nominal index = 100 in 2010

La economa estadounidense recupera su dinamismo


apuntando a un mayor crecimiento en 2015, con efectos
favorables sobre El Salvador va remesas y exportaciones

Estados Unidos: Tasa de Desempleo Dic/2014

Estados Unidos: PIB Trimestral


%

Tasa de variacin anualizada respecto al trimestre anterior

6.0

4.9
3.9

3.0

3.9

2.0

1.5

1.3

3.7

3.2

2.8 2.8

2.7
1.6

2.8
1.4

4.6

4.1
2.5

1.2

%
16
5.0

12

2.6

10

1.1

6.5%

0.1

0.0

6
-0.4

-3.0

14

-1.3
-2.0

-2.1

-2.7

Latino

5.6%

Total

-9.0

-8.3

III IV I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 II III IV I-14 II III

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce

Fuente: Bureau of Labor Statistics

dic-14

jul-14

feb-14

abr-13

sep-13

nov-12

jun-12

ene-12

ago-11

mar-11

oct-10

may-10

dic-09

jul-09

feb-09

sep-08

abr-08

nov-07

jun-07

ene-07

ago-06

-5.4

mar-06

-6.0

Economa
Nacional

El consumo es el principal componente del PIB

Estructura del PIB segn componentes de la demanda


US$ Millones
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000

2.3%

2.4%

2.3%

2.4%

13.4%
8.0%

15.2%
8.1%

14.7%
8.2%

15.9%
8.5%

93.6%

93.7%

94.3%

93.1%

-17.3%

-19.4%

-19.5%

-20.0%

4,000
2,000
0
-2,000
-4,000

2010
2011
Consumo Hogares Consumo Pblico
Inversin Privada
Fuente: Clculos propios con informacin de Banco Central de Reserva

2012
Inversin Pblica

2013
Exportaciones Netas

Y el que generalmente ms aporta al crecimiento econmico

Aporte de los componentes de la demanda al crecimiento econmico


(puntos porcentuales)

6.0%

0.1%

5.0%
4.0%

2.1%

3.0%
2.0%
1.0%

0.1%
0.2%

0.2%

0.3%

2.1%

1.4%

2.2%

0.0%
-1.0%

0.1%

0.3%

2.2%

2.4%

0.0%

-1.3%

1.9%

1.5%

-0.2%
-0.5%

0.5%
0.3%
-0.8%

2012

2013

-2.5%

-2.0%
-3.0%
2010
Consumo Hogares

2011
Consumo Pblico

Inversin Privada

Inversin Pblica

Fuente: Clculos propios con informacin de Banco Central de Reserva

Exportaciones Netas

1.7%

En 2013 todos los componentes de la demanda crecieron

Crecimiento del PIB segn componentes de la Demanda Agregada 2013


12%
10.3%
10%
8%
6.0%

6%

5.9%
4.6%

4.5%

Exportaciones
4.6%

Importaciones
4.5%

4%
2%
0.3%
0%
Hogares

Admn. Pblica

Gasto de Consumo Final


0.8%

Privada

Pblica
Inversin
9.7%

En 2014, la economa salvadorea crece a mayores tasas que los dos


aos anteriores, impulsada principalmente por el consumo

PIB Anual y Trimestral de El Salvador

Variacin Anual

5.0
4.0
3.0
2.0

2.2%

1.4%

1.3%

1.9%

2.2%

1.7%

1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0

-3.1%

-4.0
-5.0
I

II

III IV

2007

II

III IV

2008

II

III IV

2009
PIB Trimestral

II

III IV

2010

II

III IV

2011
PIB Anual

Resultados PIB trimestral disponibles hasta el 3 trimestre de 2014


Resultado PIB anual de 2014 es proyeccin

II

III IV

2012

II

III IV

2013

II

III IV

2014

Corolario
Hay cinco motores que impulsan el crecimiento de la economa
salvadorea en 2014:
1. El mayor consumo privado, por aumento en el ingreso disponible
de los hogares proveniente de remesas familiares (6.7%) y salarios
reales (1.5% respecto -0.9% en 2013).
2. Crecimiento de las exportaciones no tradicionales (manufacturas)
en 1% en enero-noviembre
3. Crecimiento de las exportaciones de servicios enero-septiembre en
2.0%
4. Reduccin de ms del 40.% en los precios del petrleo, que han
reducido los costos de produccin de las empresas.
5. La expansin de la inversin privada asociada a la Poltica de
Transformacin Productiva y FOMILENIO II

El consumo es el principal motor del crecimiento econmico del pas


en 2014

Indicadores de Demanda Agregada Variacin acumulada a diciembre/2014*


10%

6.7%

5%

7.9%

1.
5

4.0%

1.5%
2.0%

0%

1.5%

-5%

-3.9%

-2.9%

-10%
-15%

-14.5%

Demanda Interna

-20%
Remesas
Familiares

Salarios
Reales

Crdito
Personal

Privado
(93.1% del PIB)
Gasto de Consumo Final

Demanda Externa

Gasto de
Consumo SPNF

Crdito a
Empresas

Inversin Bruta
SPNF

Pblico
(8.5% del PIB)

Privada
(15.9% del PIB)

Pblica
(2.4% del PIB)

Inversin

(41% del PIB)

(-61.3 % del PIB)

Exportaciones

Importaciones

Datos a diciembre/2014, a excepcin de consumo e inversin SPNF, exportaciones e importaciones que estn a noviembre.

Consumo Privado

La mejora de la actividad econmica del pas se refleja en el aumento


del empleo. En la medida que el empleo crece, hay ms persona con
posibilidades de consumir

Trabajadores cotizantes al ISSS

Composicin Trabajadores cotizantes al ISSS

Trabajadores cotizantes al ISSS por sector econmico


Variacin anual

Hasta noviembre
se han creado
10,530
empleos
respecto al mismo
mes
del
ao
pasado (aumento
de
1.3%),
especialmente en
el sector privado .

Los salarios nominales y reales han crecido en todos los sectores de actividad
econmica, favoreciendo el consumo de los hogares. Parte del aumento se
relaciona al aumento de los salarios mnimos y las bajas tasas de inflacin

ndice de Salarios Nominales y Reales a noviembre/2014

Fuente: Clculos propios con datos de ISSS y DIGESTYC

Los salarios mnimos continan aumentando 4.0% en 2015

Salarios Mnimos por actividad econmica vigentes


desde el 1 de enero de 2015
Sector

Salario
Salario
2015
mnimo
mnimo
mensual 2014 mensual 2015 Variacin Variacin
(US$)
(US$)
(US$)
(%)

Agropecuario

113.70

118.25

4.55

4.0

Recoleccin cosecha de caf

123.90

128.86

4.96

4.0

Recoleccin cosecha de caa de


azcar

105.00

109.20

4.20

4.0

Recoleccin cosecha de algodn

94.80

98.59

3.79

4.0

Industria agrcola de temporada


en Beneficio de caf
Industria agrcola de temporada
en Ingenio azucarero
Industria agrcola de temporada
en Beneficio de algodn

164.40

170.98

6.58

4.0

119.40

124.18

4.78

4.0

119.40

124.18

4.78

4.0

Industria

237.00

246.48

9.48

4.0

Maquila textil y de confeccin

202.80

210.91

8.11

4.0

Comercio y Servicios

242.40

252.10

9.70

4.0

Fuente: Ministerio de Trabajo y Previsin Social

En enero 2015, entr


en
vigencia
el
incremento al salario
mnimo de 4.0%,
favoreciendo
el
consumo mediante un
mayor
ingreso
disponible de los
hogares.
En los dos aos
anteriores se aplic un
aumento de igual
proporcin.

La inflacin del ao continu siendo baja, a pesar de algunos


repuntes a mediados del mismo
Inflacin de El Salvador

%
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0

Se
registraron
reducciones
de
precios de b y s en 5
de las 12 divisiones
del IPC y representan
el 40.9% del consumo
de los hogares

2.0
1.0
0.0

0.5%

-1.0

nov-14

sep-14

jul-14

may-14

mar-14

ene-14

sep-13

nov-13

jul-13

mar-13

may-13

ene-13

sep-12

nov-12

jul-12

mar-12

may-12

ene-12

sep-11

nov-11

jul-11

mar-11

may-11

ene-11

sep-10

nov-10

jul-10

mar-10

may-10

ene-10

-2.0

-0.8%

Mensual
InflacinInflacin
Anual
de El Salvador por Divisiones

Inflacin Anual

%
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
IPC

Aliment. y
Bebs. no
alcoh.

Bebidas
alcoh. y
Tabaco

Prendas
Alojam.,
de vestir y
Agua,
calzado Electr, Gas

dic-13

0.8

1.9

3.6

-0.6

dic-14

0.5

3.7

3.9

-0.3

Muebles,
Arts.
p/hogar

Salud

3.0

-0.6

-2.9

0.8

Transport
e

Comunic

Recreac. y
Educacin
Cultura

-7.9

2.2

-2.8

-1.7

0.6

-3.6

-1.1

-1.6

Rest. Y
hoteles

B yS
Diversos

2.8

1.1

0.9

2.3

2.3

0.9

23

Se registr una cifra rcord de remesas familiares recibidas en 2014


que supera los US$4,000 millones, contribuyendo a un mayor ingreso
disponible de los hogares.

Remesas Familiares

US$ Millones

Millones de Dlares y tasas de crecimiento anual

4,500
4,000

6.5%

1.3%
-9.5%

3,500

2.0%

5.0%

7.3%

1.5%

%
6.7%

10.0%
8.0%
6.0%
4.0%

3,000

2.0%

2,500

0.0%

2,000

-2.0%
-4.0%

1,500

-6.0%

1,000

-8.0%

500
0

-10.0%
2007

US$ Millones 3,695.3


Var. Anual

6.5%

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

3,742.1

3,387.2

3,455.3

3,627.5

3,893.8

3,953.6

4,217.2

1.3%

-9.5%

2.0%

5.0%

7.3%

1.5%

6.7%

-12.0%

Fuente: Banco Central de Reserva

Segn la EHPM 2013, el 83.2% de los hogares receptores de remesas indicaron que destinan este tipo de ingreso al
consumo.
Para 2015 las remesas podran crecer menos debido a los gastos en que incurriran muchos salvadoreos en Estados
Unidos para realizar trmites migratorios incluidos en la orden ejecutiva del Presidente Obama, reinscripcin a TPS, entre
otros.

El consumo de los hogares tambin se financia por medio del crdito,


siendo el segmento priorizado por las entidades bancarias

Saldo de crditos personales


adeudados a bancos
US$ Millones

Estructura de la cartera de crdito de


los bancos por segmento

(US$ millones y variacin anual)


Var. Anual (%)

7,500

10.0

6,500

Saldos Adeudados

Var. Anual (%)

7.9%

5,500

8.0

100%

80%

45.6

46.0

46.1

45.8

44.3

54.4

54.0

53.9

54.2

55.7

2010

2011

2012

2013

2014

6.0
60%

4,500

4.0

3,500
2.0

2,500

0.0

1,500

-2.0

-500

-4.0

ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14

500

40%

20%

0%
Participacin Crdito Personal (%)

Participacin Crdito Empresarial (%)

Fuente: SSF
Fuente: Clculos propios con informacin de SSF

A diciembre/2014, el crdito a hogares creci 7.9% anual

Los crditos a hogares representan ms de a mitad


de la cartera total

Inversin Privada

La inversin privada es fundamental para aumentar la productividad y el


crecimiento econmico; sin embargo, sus montos en el pas histricamente han
sido bajos, y se ha orientado principalmente a la compra de maquinaria y
equipo, que en su mayora es importado.

Estructura de la Inversin Privada en El Salvador


2007-2013
US$ millones

Centroamrica: % Participacin de la Inversin Privada en Bienes


de Capital en el PIB, promedio 2011-2012

1,800

25.0

1,600
1,400

20.0

1,200
1,000

71.8%

72.8%

67.7%

69.4%

71.6%

71.1%

64.1%

800

15.0

13.0

14.1

14.3

Panama

Guatemala

19.3

19.9

Costa Rica

Nicaragua

21.3

10.0

600
5.0

400
200

28.2%

27.2%

32.3%

30.6%

29.0%

28.9%

22.6%

0.0
El Salvador

0
2007

2008

2009
Construccin

2010

2011

2012

Maquinaria y Equipo

2013

Fuente: Base de datos del Banco Mundial (WDI)

Honduras

Luego de la crisis, el crdito a empresas se ha reactivado, aunque ha perdido


dinamismo en los ltimos meses, principalmente en los sectores productivos de
mayor peso en la economa

Saldo de crditos empresariales adeudados a bancos


2009-2014 (US$ millones y variacin anual)
US$ Millones
%

6,000

10.0

5,500

5.0

5,000

1.5%

0.0

4,500
-5.0

4,000

-10.0

3,500

-15.0

ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14

3,000

US$ Millones

Var. Anual

Fuente: SSF

Variacin anual cartera de crditos empresariales por sectores Dic/2014


14.9%

15.0%

12.7%

11.9%

10.0%

6.0%

5.4%

5.0%

3.3%

1.5%

0.6%
0.0%

-2.1%

-5.0%

-7.9%

-10.0%

-12.0%

-15.0%
Agrop.

Minas y
canteras

Ind.
Manufact.

Construc.

Electr. Gas
Agua

Comercio

Trans. Alm.
y Comunic.

Servicios

Financiero

Otras
Actividades

Empresas
(Total)

Consumo e
Inversin Pblica

El gasto de consumo pblico dinamiza la economa porque equivale a una parte del
ingreso de los hogares (programas sociales, transferencias, salarios empleados
pblicos, etc.) y de las empresas que proveen bienes y servicios al Estado

Consumo Pblico 2007-2013

Inversin Pblica 2007-2013

Valores a precios constantes

Var. Anual

US$ Millones
900
800
700

0.4%

Valores a precios constantes

-0.4%

5.8%

2.2%

3.9%

2.5%

6.0%

600
500

8.0%

US$ Millones

250

6.0%

200

4.0%

150

Var. Anual

10.5%
2.2%

3.4%

13.9%

-0.3%

5.9%

20%
15%

-15.8%

10%
5%
0%

400
300
200

2.0%

100

0.0%

50

-2.0%

-5%
-10%
-15%

100
0
2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2007

2008

2009

2010

2011

2012

En las fases recesivas de la economa el Gasto Pblico debe utilizarse para amortiguar los efectos de la
contraccin registrada
II. GASTOS Y CONCESION NETA DE PRESTAMOS
A. Gastos Corrientes
1. Consumo
2. Intereses
3. Transferencias Corrientes
B. Gastos de Capital
1. Inversin Bruta
2. Transferencias de Capital
C. Concesin Neta de Prstamos

4,812.5
4,103.9
2,763.9
537.4
802.6
709.0
647.8
61.2
(0.3)

4,791.4
4,185.6
2,875.4
556.1
754.1
606.1
543.5
62.6
(0.2)

(21.1)
81.7
111.5
18.7
(48.4)
(102.9)
(104.3)
1.4
0.1

(0.4%)
2.0%
4.0%
3.5%
(6.0%)
(14.5%)
(16.1%)
2.3%
28.5%

2013

-20%

Demanda Externa:
Exportaciones e
Importaciones

Dficit Balanza Comercial

Saldo Cuenta Corriente

-1.0%
-2.0%

-0.8%
-0.9%

-1.1%

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2000

1999

1998

1997

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

0.0%

-5.0%

-1.5%
-1.9%

-3.0%

-2.7%

-2.8%
-3.3%

-10.0%
-11.8%
-12.7%-12.7%

-3.6%

-4.0%

-4.1%

-5.0%

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

0.0%

2001

% respecto al PIB

% respecto al PIB

-4.1%

-15.0%

-4.7%

-5.4%

-6.0%

-20.0%

-8.0%

Fuente: Banco Central de Reserva

-18.3%

-19.1%
-19.7%
-21.7%

-6.5%
-7.2%

-16.7%

-17.5%

-6.1%

-7.0%

-15.3%

-15.3%
-15.7%

-4.9%

-20.1%
-20.7%
-21.8%

-25.0%

-23.9% -24.2%

Las exportaciones disminuyeron en parte por los efectos de la roya y la


contraccin de la economa estadounidense en el primer trimestre de
2014; mientras que el valor de las importaciones es menor por efecto
de la cada de los precios del petrleo

Comercio Exterior
Enero Noviembre 2014

Millones de US$

(Millones US$ y porcentajes)

12,000.0
10,500.0
9,000.0
7,500.0
6,000.0
4,500.0
3,000.0
1,500.0
0.0
-1,500.0
-3,000.0
-4,500.0
-6,000.0

5.9%

2.9%

-2.9%

-3.9%

9.1% -1.9%

Exportaciones

Importaciones

Bal. Comercial

2013

5065.9

9975.5

-4909.6

2014

4869.5

9683.4

-4813.9

Importaciones segn Categora


Econmica*

5,000.0
4,500.0
4,000.0
3,500.0
3,000.0
2,500.0
2,000.0
1,500.0
1,000.0
500.0
0.0

Exportaciones segn Categora


Econmica *

Importaciones
Enero Noviembre 2014

Exportaciones
Enero Noviembre 2014

(Millones US$ y porcentajes)

(Millones US$ y porcentajes)


4,000.0

2.1%
-4.8%
7.7%

4.0%

1.0%

3,500.0

0.4%

3,000.0

2013

15.6% -4.1%

2014

2,500.0

2014
6.2%

2013

2,000.0
-11.7%

1,500.0
3.8%

-6.4%

Consumo

Intermedios

Capital

Fact Petrol*

Maquila

2013

3,597.1

4,341.9

1,355.9

1,849.1

680.5

2014

3,612.0

4,134.1

1,300.5

1,632.2

636.8

1.5%

1,000.0
500.0
0.0

-3.0%

-7.5%

-37.0%

Tradicionales

Maquila

No Tradic.

2013

420.9

1,023.7

3,621.2

2014

265.0

946.5

3,658.0

* Valores acumulados entre enero y noviembre de cada ao

ene.-99

Fuente: Elaboracin propia con base en informacin de BCR

Resultados Supervit de Servicios:


Abril-junio: US$150.1 millones
Jul- Septiembre: US$242.0 millones
Crditos Servicios
Dbitos Servicios

may.-14

ene.-14

sep.-13

may.-13

ene.-13

sep.-12

may.-12

ene.-12

sep.-11

may.-11

ene.-11

sep.-10

may.-10

ene.-10

sep.-09

may.-09

ene.-09

sep.-08

may.-08

ene.-08

sep.-07

may.-07

ene.-07

sep.-06

may.-06

ene.-06

sep.-05

may.-05

ene.-05

sep.-04

may.-04

ene.-04

sep.-03

may.-03

ene.-03

sep.-02

may.-02

ene.-02

sep.-01

may.-01

ene.-01

sep.-00

may.-00

ene.-00

sep.-99

may.-99

Las Exportaciones e Importaciones de Servicios, tienden


a incrementarse En millones de US$
700

600

500

400

300

200

100

Indicadores
de Oferta

PIB Trimestral a precios constantes de 1990


Variaciones anuales

Producto Interno Bruto Trimestral


2.8

2.5

2.5

2.0 2.0 2.1


1.4 1.3
1.2

IV

1.5

1.5

I - 2010

1.9

1.7

1.5

2.2 2.1
2.0

1.9 1.8
1.7
1.3

1
0.5

CONCEPTOS
Producto Interno Bruto Trimestral
Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca
Industria Manufacturera y Minas
Electricidad Gas y Agua
Construccin
Comercio, Restaurantes y Hoteles
Transporte, Almacenaje y Comunicaciones
Establecimientos Financieros y Seguros
Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas
Alquileres de Vivienda
Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domsticos
Servicios del Gobierno

III

II

I -2014

IV

III

II

I- 2013

IV

III

II

I- 2012

IV

III

II

I -2011

III

II

En el Tercer Trimestre
2014, la actividad
econmica registr un
crecimiento de 2.0%
impulsado por la mayor
demanda interna.

III 2014
2.0
2.7
2.3
2.6
-0.8
2.4
1.3
3.6
3.0
0.6
2.4
1.4

La demanda generada por


los diversos agentes
econmicos provoc un
aumento de la produccin

PIB Trimestral de El Salvador


por Rama de Actividad Econmica

Resultados al 3 trimestre de 2014 Variacin Anual


%
5.0

3T - 2013

4.7

3T - 2014

4.0

3.6
2.7

3.0

2.6

2.2 2.3

2.4 2.4

2.6

2.5

3.2

3.0
2.5 2.4

2.0

1.4

1.3
0.8

1.0

1.9 2.0

0.7

0.6 0.6

0.0

-0.1
-1.0

-0.8

-2.0
Construccin

Comercio, R y
H

0.8

0.7

2.4

Transp.,
Almac. y
Comunic.
2.5

2.6

-0.8

2.4

1.3

Agropecuario

Industria y
Minas

Electricidad,
Gas y Agua

3T - 2013

-0.1

2.2

3T - 2014

2.7

2.3

4.7

Bs. Inmuebles
y Serv. a
Empresas
2.6

3.6

3.0

Financiero

Alquileres de Ss. Com., Soc.,


Vivienda
y Personales

Gobierno

PIB

0.6

2.5

3.2

1.9

0.6

2.4

1.4

2.0

Proyecciones

ESCENARIOS
El escenario base supone una continuacin de
las polticas actuales y un crecimiento del PIB
real bastante cercano al 2% en el mediano
plazo.
El escenario activo asume un aumento de la
inversin tanto pblica como privada

Nuevos proyectos de inversin


a octubre/2014

Se espera mejorar la atraccin de inversiones

42

Crecimiento Econmico de El Salvador 2013-2019

Nota: cifras preliminares y sujetas a revisin/modificacin


43

10

Conclusiones

Conclusiones
Existen perspectivas favorables para que la economa salvadorea
crezca a mayores tasas en los prximos aos:
A nivel internacional contribuye el mayor crecimiento en
Estados Unidos y el descenso en los precios del petrleo
A nivel nacional se tendrn ms inversiones privadas y pblicas,
y mayor demanda por parte de los consumidores
La informacin disponible de los indicadores de demanda refleja
que el crecimiento de la economa salvadorea est impulsado
principalmente por el consumo de los hogares, as como por la
inversin y se tienen efectos favorables de la reduccin en los
precios del petrleo.