RDENES

DE
BOLSA
NACIONAL

ndice

1. Qu es una orden de mercado?2

Definicin 2
Ejemplos de una orden de mercado...2

2. Qu es una orden por lo mejor?............... .....5

Definicin 5
Ejemplo de una orden por lo mejor .5

3. Qu es una orden limitada?.7

Definicin 7
Ejemplo de una orden limitada .7

Este manual ha sido elaborado por la Caixa como ayuda y soporte a la necesaria
formacin que se requiere para la inversin en bolsa. la Caixa no asume
responsabilidad alguna por la inexactitud o falta de datos de la presente
informacin.
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Qu es una orden de mercado?

Definicin

Una orden de mercado es aqulla que se introduce sin cambio lmite y se

negocia a los mejores precios de contrapartida existentes hasta su total
ejecucin. Son rdenes que implican la aceptacin discrecional de
cualquier precio como contrapartida. En caso de situaciones excepcionales
de mercado, si no se negocia en el momento de su introduccin o si se
ejecuta parcialmente, la parte no ejecutada contina en el sistema y se
negociar al precio que desee ofertar/demandar la parte contraria.

Ejemplos de una orden de mercado

Si cursamos una orden de compra de 10.000 acciones de Telefnica sin fijar
cambio lmite, en modalidad de mercado, y las posiciones de oferta/demanda de
este valor son las siguientes:

TELEFNICA
COMPRA

VENTA

TTULOS

PRECIO

PRECIO

TTULOS

1.000

12,98

13,00

200

2.000

12,97

13,01

1.000

9.000

12,96

13,03

8.000

5.000

12,95

13,05

12.000

2.000

12,94

13,06

3.000

Nuestra orden entrar barriendo todas las posiciones necesarias hasta completar
la compra de 10.000 acciones, realizndose a los precios siguientes:
200 acciones a 13,00
1.000 acciones a 13,01
8.000 acciones a 13,03
800 acciones a 13,05

Estas rdenes garantizan, en condiciones normales de mercado, su total ejecucin.

En mercados poco lquidos pueden resultar arriesgadas, ya que al barrer con las
posiciones de contrapartida hasta su total ejecucin, pueden ocasionarse
negociaciones con una banda de precios demasiado amplia. Asimismo, en ciertas
situaciones excepcionales de mercado, con falta de liquidez suficiente para cubrir la
orden, sta se mantiene en el mercado a la espera de contrapartida, pudiendo
negociarse hasta el lmite permitido por el mercado, en funcin de la oferta de la
contrapartida.
Si cursamos una orden de compra de 500 acciones de Unipapel sin fijar cambio
lmite, en modalidad de mercado, y las posiciones de oferta/demanda de este valor
son las siguientes:

UNIPAPEL
COMPRA

VENTA

TTULOS

PRECIO

PRECIO

TTULOS

20

17,57

17,58

100

300

17,50

17,62

100

300

17,38

17,80

90

200

17,35

17,85

400

200

17,32

18,00

1.000

Nuestra orden entrar barriendo todas las posiciones necesarias hasta completar
la compra de 500 acciones, realizndose a los precios siguientes:

100 acciones a 17,58

100 acciones a 17,62
90 acciones a 17,80
210 acciones a 17,85

Estas rdenes son aconsejables en mercados de contrastada liquidez.

Qu es una orden por lo mejor?

Definicin

Una orden por lo mejor es aqulla que se cursa sin cambio lmite y se
negocia al mejor precio de contrapartida existente en ese momento. Si se
ejecuta parcialmente, la parte no negociada contina en el sistema
limitada a ese precio.

Ejemplo de una orden por lo mejor

Si cursamos una orden de compra de 10.000 acciones de Telefnica sin fijar
cambio lmite, en modalidad por lo mejor, y las posiciones de oferta/demanda de
este valor son las siguientes:

TELEFNICA
COMPRA
TTULOS

VENTA

PRECIO

PRECIO

TTULOS

1.000

12,98

13,00

200

2.000

12,97

13,01

1.000

9.000

12,96

13,03

8.000

5.000

12,95

13,05

12.000

2.000

12,94

13,06

3.000

Nuestra orden actuar de la forma siguiente:

200 acciones realizadas a 13,00

9.800 acciones pendientes de ej ecutar limitadas a 13,00

Este tipo de rdenes no aseguran su total ejecucin, pues en situaciones de

mercado al alza, puede darse el caso de que el valor no marque de nuevo este
precio.
En caso de no existir contrapartida suficiente en el mercado en el momento de la
introduccin de la orden, corremos el riesgo de no realizar la orden totalmente
durante la misma sesin, quedando la orden limitada a ese precio negociado hasta
su ejecucin, o hasta su modificacin o cancelacin.

Qu es una orden limitada?

Definicin

Una orden limitada es aqulla que se introduce con un precio mximo

para la compra y mnimo para la venta. El cambio deber ser expresado
en euros por ttulo. Si la orden es de compra se ejecutar a un precio
igual o inferior al fijado, y si es de venta, a un precio igual o superior.

Ejemplo de una orden limitada

Si cursamos una orden de venta de 10.000 acciones de Telefnica limitada a

12,97 euros y las posiciones de oferta/demanda de este valor son las siguientes:

TELEFNICA
COMPRA

VENTA

TTULOS

PRECIO

PRECIO

TTULOS

1.000

12,98

13,00

200

2.000

12,97

13,01

1.000

9.000

12,96

13,03

8.000

5.000

12,95

13,05

12.000

2.000

12,94

13,06

3.000

Nuestra orden se realizar a los precios siguientes:

1.000 acciones a 12,98

2.000 acciones a 12,97
las 7.000 restantes quedarn
pendientes de ej ecucin
limitadas a 12,97

En mercados con poca liquidez es aconsejable este tipo de rdenes, puesto que
fijamos de antemano el lmite de precio que estamos dispuestos a asumir.
De acuerdo a las normas de contratacin del mercado, las rdenes sobre warrants
nicamente pueden ser limitadas.
Estas rdenes no aseguran la realizacin de la operacin, que depender de los
precios de cotizacin, aunque nos permiten fijar lmites para las compras
sensiblemente por encima de la cotizacin, o por debajo en el caso de las ventas.
En el mercado, tanto en periodos de subasta como en mercado abierto, se
negociarn al precio de cotizacin de ese momento, independientemente del lmite
marcado (ver el ejemplo).
El lmite debe fijarse atendiendo a la cotizacin del valor.
Si el precio lmite para las compras se introduce muy por debajo de la cotizacin,
el sistema electrnico de contratacin mantendr la orden hasta que se alcance
dicho precio, o bien hasta su expiracin, modificacin o cancelacin.
En el caso de las ventas, si el cambio lmite se introduce muy por encima de la
cotizacin, el sistema electrnico de contratacin mantendr la orden hasta que se
alcance dicho precio, o bien hasta su expiracin, modificacin o cancelacin.
Si el cambio lmite, en el caso de las compras, est muy por encima de la
cotizacin del valor, la orden podr no ser introducida al mercado, ya que el
sistema electrnico de contratacin nicamente acepta rdenes si el cambio lmite
est dentro de unos determinados baremos de fluctuacin diaria permitida para
cada valor. Es aconsejable, por tanto, que el cambio lmite no exceda en el caso
de compras, o se encuentre muy por debajo para las ventas, en un porcentaje
excesivo del precio de cotizacin.
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