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Conceptos Bsicos
Matemtica Financiera
Conceptos Bsicos
Objetivos de aprendizaje
Definir la Matemtica Financiera.
Explicar y medir el valor del dinero en el
tiempo.
Describir el sistema financiero nacional.
Graficar diagramas de flujo de caja.
Conceptos Bsicos
Matemtica Financiera
Conceptos Bsicos
VA
Lic. A. Ramrez Guzmn
Conceptos Bsicos
Equivalencia Financiera
Debemos tener presente que lo racional es que el dinero aumente
en el tiempo, este aumento medido a travs del Inters o de la
Tasa de Inters, vendra a ser el valor que le damos al dinero en el
tiempo.
Principio:
Dos capitales o flujos son equivalentes a una misma tasa de interes
si los valores actuales o valores futuros respectivos son iguales
VF
0
VA
Lic. A. Ramrez Guzmn
Conceptos Bsicos
Operacin Financiera
Una operacin financiera representa un intercambio
de dinero en diferentes fechas que son equivalentes a
cierta tasa de inters.
Conceptos Bsicos
Sistema Financiero
FINANCIAMIENTO INDIRECTO
No Bancario
Intermediacin
Financiera
Prstamo
Instrumentos
Financieros
Dinero
Tasa Pasiva
Tasa Activa
Dinero
Depsito
Bancario
Prestatario
Ahorrista
Dinero
Unidades
Superavitarias
Inversin
Inversionista
Desintermediacin Financiera
Ttulos Valores
Deuda : Intereses
Capital: Dividendos
Unidades
Deficitarias
Financiacin
Emisor
Mercado de Valores
FINANCIAMIENTO DIRECTO
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
Mercado Primario
Mercado Secundario
7
Instrumentos Financieros
Es todo producto de naturaleza financiera que es objeto de
transaccin u operacin financiera en el Sistema Financiero.
Estos instrumentos adoptan la forma de ttulos valores o
formas contractuales como operaciones bancarias.
Ttulos valores:
Letras de Cambio
Bonos
Acciones
Operaciones Bancarias:
Ahorros
Sobregiros
Prstamos
Conceptos Bsicos
Flujo de Caja
Flujo de Caja (FC): Cuando se evala la
conveniencia de una determinada alternativa de
financiamiento o inversin, debe realizarse dicha
evaluacin en trminos de su flujo de caja (FC),
definindose esta como el conjunto de ingresos (I) y
egresos (E) de dinero que se generaran en el tiempo
como consecuencia directa de elegir tal alternativa.
Flujo de Caja Neto (FCN): Es la diferencia de los
ingresos y egresos en cada unidad de tiempo.
FCN = Ingresos Egresos (en cada unidad de tiempo)
Conceptos Bsicos
Inicio del
periodo 1
Final del
periodo 1 e
inicio del
periodo 2
Final del
periodo 2 e
inicio del
periodo 3
Periodo 1
Periodo 2
Final del
periodo n-1 e
inicio del
periodo n
Fin del
periodo n
n-1
Periodo n
Conceptos Bsicos
10
Flujo de Caja
Clasificacin
Por el comportamiento de los
flujos de efectivo:
Flujo de Caja convencional:
consiste en un egreso (ingreso)
inicial seguido de una serie de
ingresos (egresos) de efectivo.
Flujo de Caja No convencional:
consiste en un egreso (ingreso)
inicial seguido de una serie de
ingresos (egresos) intermitentes de
efectivo.
Conceptos Bsicos
11
Flujo de Caja
Clasificacin
Operaciones de Inversin: Tasa de Rentabilidad
i Tasa de Rentabilidad
i Tasa de Costo
12
Conceptos Bsicos
13
VF VA
I
VF
i=
100% =
100% =
1 100%
VA
VA
VA
Lic. A. Ramrez Guzmn
Conceptos Bsicos
14
Conceptos Bsicos
15
Tasas de Inters
Regimenes de Crecimiento del Dinero en el Tiempo
Inters simple
Tasa Nominal
Inters compuesto
Tasa Nominal
Tasa Efectiva
(con periodo de
capitalizacin)
Tasa Efectiva
Conceptos Bsicos
16
Unidad de Tiempo
Se considera convencionalmente el ao bancario de
360dias o meses de 30 das.
El tiempo y sus equivalencias
Unidad
N Unidades en un Ao (m) N dias por Unidad
Ao
1
360
Semestre
2
180
Cuatrimestre
3
120
Trimestre
4
90
Bimestre
6
60
Mes
12
30
Quincena
24
15
Dia
360
1
Conceptos Bsicos
17
FI
FV
Conceptos Bsicos
18
1 Da
14 Das
14+30+25 = 69 Das
7+31+30+23 = 91 Das
Conceptos Bsicos
19
Porcentajes
Una fraccin representa en trminos relativos, un cociente o
razn, cuanto un nmero representa de otro (X/Y). Puede
expresarse como fraccin o decimal o porcentaje (tanto por
ciento).
50/100 = 0.50 = 0.50 x 100% = 50 %
10/100 = 0.10 = 0.10 x 100% = 10 %
5/100 = 0.05 = 0.05 x 100% = 5 %
125/100 = 1.25 = 1.25 x 100% = 125 %
1/100 = 0.01 = 0.01 x 100% =
1%
0.5/100 = 0.005 = 0.005 x 100% = 0.5%
20/80 = 0.25 = 0.25 x 100% = 25%
125/50 = 2.5
= 2.5 x 100%
= 250%
48/73 = 0.6575 = 0.6575 x 100% = 65.75%
Conceptos Bsicos
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Medicin
Absoluta
Regimenes
Inters
Simple
VA, VF
Relativa
i
I = VF-VA
Descuento
d Nom
Constante
Variable
i%
Inters
Compuesto
VA, VF
Rentas
Lic. A. Ramrez Guzmn
i Nom
Conceptos Bsicos
i Nom, Cap
i Efect
Descuento
d Nom, Dcto
Amortizacin
21
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo I.
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras: Un
enfoque practico. Prentice Hall Pearson Educacin.
1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 1.
Valera Moreno, Rafael. Matemtica Financiera:
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad de
Piura. 2da Edicin, Piura. 2001: Captulo I.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas. Universidad
del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004: Captulo I.
Conceptos Bsicos
22
Inters Simple
23
Matemtica Financiera
Inters Simple
Objetivos de aprendizaje
Definir el Inters Simple
Graficar flujos de caja
Formular ecuaciones de valor equivalente a
inters simple.
Resolver ecuaciones de valor equivalente a
inters simple con tasa constante y tasa variable
para hallar VA, VF, I, i y n
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
24
Inters Simple
Una operacin financiera esta sujeta a rgimen de
inters simple cuando el Valor Actual VA (capital
inicial P), que es el importe que genera los intereses;
permanece constante periodo a periodo, en el plazo
total de vigencia de la transaccin financiera. Los
intereses devengados periodo a periodo se generan
aplicando la tasa de inters peridica sobre dicho
valor actual. La adicin de los intereses calculados al
valor actual se realiza al trmino de la vigencia de la
operacin financiera, conformando el Valor Futuro
VF (capital final S).
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
25
Inters Simple
Inters Simple
26
Tasa de Inters
Tasa Nominal (j) Es una tasa de inters de referencia y es la que va a
proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) segn la periodicidad del horizonte
temporal. Usualmente el periodo de referencia de esta tasa es Anual, pero puede
indicarse para otros plazos:
TNA
TNS
TNT
TNB
TNM
TND
Tasa Proporcional (i) Es la tasa de inters que se aplicara por periodo dentro
del plazo de vigencia de la operacin financiera. Se determina de la siguiente
j
manera:
i=
100%
Inters Simple
27
I = VA i n
VA i VA i VA i VA i
0
VA i
n-1
VA
VF =VA+ I
VF =VA+ VA i n
VF = VA (1 + i n)
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
28
Inters Simple
29
VF
1
i = VA
n
VF
1
n = VA
i
Inters Simple
30
I
i=
VA n
Inters Simple
n=
I
VA i
31
I = VA i1 n1 + VA i 2 n2 + VA i 3 n3 + VA i 4 n4 + .............. + VA i k nk
I = VA ( i1 n1 + i 2 n2 + i3 n3 + i 4 n 4 + .............. + i k nk )
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
32
VF = VA + VA ( i1 n1 + i 2 n2 + i3 n3 + i 4 n4 + .............. + ik n k )
VF = VA (1 + i1 n1 + i 2 n2 + i 3 n3 + i4 n 4 + .............. + i k nk )
Inters Simple
33
Inters Simple
34
Inters Simple
35
Inters Simple
36
Inters Simple
37
Inters Simple
38
Valor Futuro
Valor Actual
Constante
Variable
Inters
Valor Actual
iNom
Valor Futuro
Constante
Variable
Constante
Variable
I = VF VA
I = VA i n
I = VA (i1 n1 + i2 n2 + i3 n3 + ... + ik nk )
VA = VF I
VF = VA + I
VF = VA (1 + i n)
VA =
VF = VA (1 + i1 n1 + i2 n2 + i3 n3 + ... + ik nk )
VA =
Inters Simple
n, i
n=
I
VA i
VF
1
VA
n=
i
I
i=
VA n
VF
1
VA
i=
n
VF
(1 + i n)
VF
(1 + i1 n1 + i2 n2 + i3 n3 + ... + ik nk )
39
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras: Un
enfoque practico. Prentice Hall Pearson Educacin.
1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 2.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas. Universidad
del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004: Captulo I.
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo II.
Valera Moreno, Rafael. Matemtica Financiera:
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad de
Piura. 2da Edicin, Piura. 2001: Captulo I.
Inters Simple
40
Matemtica Financiera
Inters Compuesto
Lic. Armando Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
41
Matemtica Financiera
Inters Compuesto
Objetivos de aprendizaje
Definir el Inters Compuesto
Graficar flujos de caja
Formular ecuaciones de valor equivalente a
inters compuesto.
Resolver ecuaciones de valor equivalente a
inters compuesto con tasa constante y tasa
variable para hallar VA, VF, I, i y n
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
42
Matemtica Financiera
Inters Compuesto
En el inters compuesto los intereses generados
en el periodo anterior se acumulan al valor
actual y generan, a su vez, periodo a periodo
intereses en el futuro, los intereses se suman
periodo a periodo al valor actual que lo genero.
Este proceso de acumulacin de intereses
periodo a periodo al valor actual que lo genero
se denomina capitalizacin.
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
43
Inters Compuesto
VF = VA (1 + i ) n
VF = VA (1 + i ) (1 + i) (1 + i) ... (1 + i)
VA (1+i)2
VA (1 + i ) (1 + i )
VA (1 + i )1
VA (1 + i ) 3
VA (1 + i ) 2 (1 + i )
VA (1 + i ) n 1 (1 + i )
VA + VA i
VA (1 + i ) + VA (1 + i ) i
VA (1 + i) 2 + VA (1 + i ) 2 i
VA i
VA (1 + i ) i
VA (1 + i ) 2 i
(1+i)
(1+i)
1
(1+i)
2
VA (1 + i ) n 1 + VA (1 + i ) n 1 i
VA (1 + i ) n 1 i
(1+i)
3
(1+i)
4
...... n-1
VA
i por periodo
VF = VA (1 + i ) n
tambin:
I = VF VA
Lic. A. Ramrez Guzmn
I = VA (1 + i ) n VA
Inters Compuesto
I = VA (1 + i ) n 1
44
Inters Compuesto
Tasas de Inters
Tasa Nominal
Junto con el perodo de
capitalizacin al cual est asociado constituyen
slo una forma indirecta de informar una tasa
efectiva.
Tasa Efectiva
Mide el verdadero
crecimiento proporcional del dinero en el
tiempo, con sta se halla la tasa (o el factor) de
capitalizacin para cada perodo.
Inters Compuesto
45
Tasa Efectiva
Inters Compuesto
46
Transformacin Equivalente
de Tasa Efectiva a Tasa Efectiva
Operacin
exponencial
Tasa Efectiva 1
Tasa Efectiva 2
Inters Compuesto
47
Transformacin Equivalente
de Tasa Efectiva a Tasa Efectiva
Expresin general:
Tasa Efectiva2 = (1 + Tasa Efectiva1) n2/n1 - 1
Donde:
n1 = perodo de la Tasa Efectiva 1
n2 = perodo de la Tasa Efectiva 2
Inters Compuesto
48
18% TEA
ief mens = (1,18) (1/12) -1 = (1,18) (30/360) -1 = 1,3888% TEM
ief trim = (1,18) (3/12) -1 = (1,18) (90/360) -1 = 4,2247% TET
ief bim = (1,18) (2/12) -1 = (1,18) (60/360) -1 = 2,7970% TEB
ief diaria = (1,18) (1/360) -1 = 0,0460% TED
7.5% TET
ief bim = (1,075) (2/3) -1 = (1.075) (60/90) -1 = 4.9395% TEB
ief anual = (1,075) (12/3) -1 = (1,075) (360/90) -1 = 33,5469% TEA
ief mens = (1,075) (1/3) -1 = (1,075) (30/90) -1 = 2,434% TEM
ief diaria = (1,075) (1/90) -1 = 0,0804% TED
4.25% TE127Das
ief bim = (1.0425) (60/127) -1
ief anual = (1,0425) (360/127) -1
ief mens = (1,0425) (30/127) -1
ief diaria = (1,0425) (1/127) -1
= 1.9858% TEB
= 12.5225% TEA
= 0.9880% TEM
= 0,0328% TED
5% TEB
ief 19Das = (1.05) (19/60) -1 = 1.557% TE19Das
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
49
Inters Compuesto
50
VF = VA + VA (1 + i ) n 1
VF = VA (1 + i ) n
o tambin:
VF = VA (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) ... (1 + i )
n factores
VF = VA (1 + i ) n
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
51
VA = VF I
VA = VF VA (1 + i ) n 1
VF
VA =
(1 + i ) n
o tambin:
VF
VA =
(1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) ... (1 + i )
VF
VA =
(1 + i ) n
n factores
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
52
I = VF VA
VF
I = VF
(1 + i ) n
VF
I = VF 1
n
(
1
+
i
)
Inters Compuesto
53
I = VF VA
I = VA (1 + i ) n VA
I = VA (1 + i ) n 1
VF
i=
1
VA
Lic. A. Ramrez Guzmn
VF
Log
VA
n=
Log (1 + i )
Inters Compuesto
54
(1+i)
(1+i)
(1+i)
(1+i)
VA
ie
VF VA
i=
100 %
VA
Por lo tanto, reemplazando y despejando convenientemente:
VA (1 + i ) n VA
ie =
100 %
VA
i e = (1 + i ) n 1 100 %
Inters Compuesto
por periodo
55
VF k 1 = VA (1 + i ) k 1
(1+i)
(1+i)
(1+i)
(1+i)
k-1
VF z = VA (1 + i ) z
(1+i)
(1+i)
(1+i)
(1+i)
(1+i)
VA
i por perodo
I z k = VFz VFk 1
Lic. A. Ramrez Guzmn
I z k = VA (1 + i ) z VA (1 + i ) k 1
Inters Compuesto
56
VF
(1+i1)
..
(1+i1) (1+i2) ..
(1+i2)
(1+i3)
..
(1+i3)
..
(1+ik) ..
(1+ik)
VA
...
i1
i2
i3
ik
n1
n2
n3
nk
Inters Compuesto
57
Inters Compuesto
58
I = VF VA
I = VA (1 + i1 ) n1 (1 + i 2 ) n2 (1 + i3 ) n3 ..... (1 + i k ) nk VA
[
]
Inters con Valor Futuro y Tasa Variable
I = VA (1 + i1 ) n1 (1 + i 2 ) n2 (1 + i3 ) n3 ..... (1 + ik ) nk 1
I = VF
VF
(1 + i1 ) n1 (1 + i2 ) n2 (1 + i3 ) n3 ..... (1 + ik ) nk
1
I = VF 1
n3
nk
n1
n2
(
1
+
i
)
(
1
+
i
)
(
1
+
i
)
.....
(
1
+
i
)
1
2
3
k
Inters Compuesto
59
Inters Compuesto
60
Inters Compuesto
61
Valor Futuro
Valor Actual
Constante
Variable
Inters
Valor Actual
iNom, Cap
n, i
VF
Log
VA
n=
Log (1 + i)
Valor Futuro
Constante
Variable
ie
Constante
Variable
I = VF VA
[
]
I = VA [(1 + i ) (1 + i )
1
n
I = VA (1 + i ) 1
n
n1
n2
(1 + i3 ) n3 ... (1 + ik ) nk 1
VF = VA + I
VA = VF I
VF = VA (1 + i ) n
VA =
VF = VA (1 + i1 ) n1 (1 + i2 ) n2 (1 + i3 ) n3 ... (1 + ik ) nk
VA =
Inters Compuesto
VF
i=
1
VA
VF
(1 + i ) n
VA
(1 + i1 ) n1 (1 + i2 ) n2 (1 + i3 ) n3 ... (1 + ik ) nk
62
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras:
Un enfoque practico. Prentice Hall Pearson
Educacin. 1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 3.
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo III.
Valera Moreno, Rafael. Matemtica Financiera:
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad
de Piura. 2da Edicin, Piura. 2001: Captulo II.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas.
Universidad del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004:
Captulo II.
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
63
Matemtica Financiera
Inters Compuesto
64
Matemtica Financiera
Inters Simple
65
I = VA (1 + i ) VA
n
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras:
Un enfoque practico. Prentice Hall Pearson
Educacin. 1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 5 y
6.
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo V.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas.
Universidad del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004:
Captulo VII.
Directo: Cuantos soles debemos pagar (cobrar) por cada dlar: 2.90 S/US $ (t0)
Indirecto: Cuantos dlares debemos pagar (cobrar) por cada sol: 1/2.90 = 0.345 US $/S
(29/12)
iDev =
TC F TC I TC F
2.95 2.90 2.95
=
1 iDev =
=
1 = 1.7241% Mensual
TC I
TC I
2.90
2.90
iDev =
= (1 + i ME ) (1 + id MN / ME ) 1
i S / . = (1 + iUS$ ) (1 + id S / US $ ) 1
2.
3.
=
4.
6.
ir :
(1 + ie )
(ir + 1) =
(1 + )
7.
8.
(1 + ie )
ir =
1
(1 + )
ir =
(1 + 0.03)
1 = 2.5010 Mensual
(1 + 0.004868)
(1 + 0.035) =
(1 + 0.095)
(1 + Anual )
Anual =
(1 + 0.095)
1 = 5.7971%
(1 + 0.035)
1
12
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras:
Un enfoque practico. Prentice Hall Pearson
Educacin. 1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 5 y
6.
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo V.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas.
Universidad del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004:
Captulo VII.
Matemtica Financiera
Descuento Compuesto
Lic. Armando Ramrez Guzmn
Inters Compuesto
75
Matemtica Financiera
Descuento Compuesto
Objetivos de aprendizaje
Definir las operaciones de Descuento Compuesto
Graficar un flujo de caja de una operacin de
descuento compuesto
Formular ecuaciones de valor equivalente de
descuento compuesto.
Resolver ecuaciones de valor equivalente de descuento
compuesto con tasa constante y tasa variable para
hallar VA, VF, D, d y n
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters Simple
76
D = VF VA
Descuento
77
VAB = VF (1 d ) n
Valor Nominal de un Valor a Recibir con Tasa Fija d
VF =
VAB
(1 d ) n
D B = VF VF (1 d ) n
Lic. A. Ramrez Guzmn
Descuento
78
VAB = VF (1 d1 ) n1 (1 d 2 ) n2 (1 d 3 ) n3 ... (1 d k ) nk
Valor Nominal de un Valor a Recibir con Tasa Variable d
VAB
VF =
(1 d1 ) n (1 d 2 ) n (1 d 3 ) n ... (1 d k ) n
Descuento Bancario con Tasa Variable d
1
D B = VF VF (1 d 1 ) n (1 d 2 ) n (1 d 3 ) n ... (1 d k ) n
1
Descuento
79
Dc = c PL
Precio Rebajado o Precio de Contado con Descuento Comercial
Unitario
PC = PL Dc
PC = PL c PLPC = PL (1 c)
PC = PL (1 c1 ) (1 c2 ) (1 c3 ) ............... (1 ck )
Descuento Comercial Sucesivo
D = PL PL (1 c1 ) (1 c 2 ) (1 c3 ) ..........(1 c k 1 ) (1 c k )
Dc = PL [1 (1 c1 ) (1 c2 ) (1 c3 ) ........ (1 ck )]
Lic. A. Ramrez Guzmn
Descuento
80
Bibliografa
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas Financieras:
Un enfoque practico. Prentice Hall Pearson
Educacin. 1 Edicin, Colombia. 2002: Captulo 4.
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemtica
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1 Edicin, Lima. 1994: Captulo IV.
Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas.
Universidad del Pacifico. 6ta Edicin, Lima. 2004:
Captulo II.
Lic. A. Ramrez Guzmn
Inters
Descuento
Compuesto
81