11 Mircoles 1 de octubre del 2014 GESTIN ECONOMA

RECUPERACIN ECONMICA
El Banco Interamericano de
Desarrollo (BID) se mantie-
ne optimista sobre el futuro
de la economa peruana.
Su economista senior para
Per, Omar Zambrano, opi-
n que el milagro econmico
peruano no se ha terminado,
debido a que se mantiene co-
mo el pas ms dinmico de
la regin, con inacin esta-
ble y que est en una buena
posicin scal y monetaria
para hacer frente a choques
externos.
Finalmente, apunt que
la burocracia, mala infraes-
tructura, falta de innova-
cin y capital humano son
las tareas pendientes que
tiene nuestro pas de cara
al mediano y largo plazo.
BID: El milagro
econmico peruano
no se ha terminado
Mercado. El msimportantepara
nuestrasexportacionesesEE.UU.
En ese sentido, Zambrano
dijo -en declaraciones para
la Cmara de Comercio de Li-
ma- que lo peor de la desace-
leracin ya pas para el Per.
Vamos a observar tasas
de crecimiento robustas pa-
ra el 2015 y 2016. En la me-
dida en que la economa de
EE.UU. principal mercado
para las exportaciones de Pe-
r crezca, ser benecioso
porque habr ms demanda
de productos no tradiciona-
les, arm.
Fitch ratica
calicacin crediticia
de Per en BBB+ con
perspectiva estable
RIESGO SOBERANO
La salud de las cuentas sca-
les en el Per se mantiene s-
lida, segn Fitch Ratings. La
agencia calicadora inform
que el rating crediticio de
nuestro pas se mantiene en
BBB+ (dentro del grado de in-
versin) con perspectiva es-
table en moneda extranjera.
En el caso de la deuda emitida
en soles, mantuvo su rating A-
con la misma perspectiva.
A diferencia de Moodys,
que considera a Per en la es-
cala A (Gestin 02.07.2014),
Fitch an no ve suciente for-
taleza para que demos el sal-
to. Pese a ello, detall que el
Agencia considera que
Per est entre las econo-
mas ms robustas de su
categora. Advierte que los
riesgos son la brecha ex-
terna y decisiones de pol-
tica que creen volatilidad.
LUISFERNANDO ALEGRA
luis.alegria@diariogestion.com.pe
balance scal peruano est
entre los ms slidos de toda
la categora BBB.
Lo bueno, lo malo y lo feo
La perspectiva de la deuda es
estable porque -segn Fitch-
los riesgos favorables y des-
favorables estn balancea-
dos. As, detall que el Per
tiene dos elementos que po-
dran mejorar su rating.
El primero es que el creci-
miento sostenido reduzca la
brecha de ingresos en el pas,
respecto a lo que ostentan
otras economas con mayor
calicacin. Un segundo fac-
tor es que mejoren los balan-
ces scales y externos, mejo-
rando la institucionalidad y
el marco de poltica.
Por otra parte, hay tres as-
pectos que pueden jugar en
contra de nuestra califica-
cin: primero, una mayor
cada en los precios de los
commodities; segundo, de-
Fitch Ratings. Agencia calicadora no mejor rating peruano.
BLOOMBERG
3.7%
DE CRECIMIENTO del PBI pe-
ruano es lo que se ver al cie-
rre del 2014, segn los estima-
dos de Fitch.
5.6%
EN PROMEDIO sera la expan-
sin del producto en los prxi-
mos dos aos.
3.2%
INFLACIN al nalizar el 2014.
Para el 2015, la proyeccin es-
t en 2.8%.
0.2%
DEL PBI sera el supervit s-
cal, aunque el MEF proyecta
un dcit estructural de 1.1%.
CIFRAS
terioro de las cuentas exter-
nas y/o scales y; en tercer
lugar, decisiones de poltica
que generen incertidumbre
y reduzcan la inversin y
perspectivas de crecimiento.
Adems de esto, Fitch resal-
ta que hay tres supuestos de-
trs de su panorama para el
Per: uno, que China se des-
acelere hasta 6.5% en el 2016.
Adems que, pese a las demo-
ras, los proyectos orientados
a duplicar la produccin de
cobre hacia el 2017 continen
y, nalmente, que los conic-
tos sociales focalizados no
amenacen la gobernabilidad
ni estabilidad poltica.
Fortalezas
Un escudo muy importante
para el Per est en su eleva-
do nivel de reservas interna-
cionales (cerca a 31% del
PBI) que -en la ptica de
Fitch- permitir mitigar el
impacto de los menores pre-
Incertidumbre.ParaFitch,
lospasesdelaregin-salvo
ColombiayMxico-noestn
enbuenaposicinecon-
mica. Brasilestenrecesin
tcnica, VenezuelayArgen-
tinatambin. PeryChile
-apunta-estnenfuerte
desaceleracin. Conello, la
regincrecera1.2%esteao
y2%elprximo.
EN CORTO
Crecimiento de la
regin golpeado
cios de las materias primas
y de las futuras restriccio-
nes globales de liquidez.
En ese sentido, tambin
agrega que el Fondo de Es-
tabilizacin Fiscal y dep-
sitos del Gobierno son un
colchn adicional.
Por otro lado, la agencia
destaca que la economa pe-
ruana crecer ms que el pro-
medio de sus pares en la esca-
la BBB. Sin embargo, advirti
que las demoras en la ejecu-
cin de proyectos son un ries-
go para esta perspectiva.
Finalmente, tambin ad-
vierte que el dcit en cuen-
ta corriente est elevado,
pero el ujo de inversin ex-
tranjera y la fortaleza del
pas ayuda a mitigar este
riesgo.