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Actualidad Empresarial

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rea Finanzas
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N 265 Segunda Quincena - Octubre 2012
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C o n t e n i d o
INFORME FINANCIERO Sistema nanciero peruano VII - 1
Sistema nanciero peruano
Autora : Econ. Karem Rodrguez Romn
Ttulo : Sistema nanciero peruano
Fuente : Actualidad Empresarial N 265 - Segunda
Quincena de Octubre 2012
Ficha Tcnica
1. Introduccin
Se entiende al sistema nanciero como el
conjunto de instituciones encargadas de
la circulacin del ujo monetario y cuya
tarea principal es canalizar el dinero de
los agentes superavitarios (ofertantes de
fondos) a los agentes decitarios (de-
mandantes de fondos quienes realizan
actividades productivas).
De esta forma, las instituciones que
cumplen con este papel se llaman interme-
diarios nancieros, utilizando instrumentos
nancieros como medio para hacer posi-
ble la transferencia de fondos de ahorros
a las unidades productivas.
Estos estn constituidos por los activos
nancieros que pueden ser directos (cr-
ditos bancarios) e indirectos (valores),
segn la forma de intermediacin a que
se vinculan.
2. Estructura
En nuestro pas, el sistema nanciero
est regulado por la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superinten-
dencia de Banca y Seguros (SBS), Ley
N 26702.
Esta ley constituye el marco de regula-
cin y supervisin al que se someten
las empresas que operan en el sistema
nanciero y se seguros, as como aque-
llas que realizan actividades vinculadas
o complementarias al objeto social de
dichas personas.
As, nuestro sistema lo conforman ins-
tituciones nancieras, empresas e insti-
tuciones de derecho pblico o privado,
debidamente autorizadas por la Super-
intendencia de Banca, Seguros y AFP que
operan en la intermediacin nanciera,
interpretada como la actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones
autorizadas a captar fondos del pblico
y colocarlos en forma de crditos e in-
versiones.
3. Importancia
Un sistema nanciero nos ofrece servicios
que son de carcter primordial en una eco-
noma moderna. El empleo de un medio
de intercambio estable aceptado reduce
los costos de las transacciones, facilita el
comercio y por lo tanto la especializacin
en la produccin. Los activos nancieros
con rendimiento atractivo, liquidez y ca-
ractersticas de riesgo atractivas estimulan
el ahorro en forma nanciera.
Al evaluar las opciones de inversin y su-
pervisar las actividades de los prestatarios,
los intermediarios nancieros aumentan la
eciencia del uso de los recursos. El acceso
a una variedad de instrumentos nan-
cieros permite a los agentes econmicos
mancomunar el riesgo de los precios y
del comercio.
4. Clases de mercados
Desde el punto de vista de la interme-
diacin, el mercado nanciero de divide
en dos grandes mercados; en donde
ambos se subdividen en dos mercados.
Para entender las diferentes formas de
intermediacin, hgase una idea de un
caso muy frecuente existente en las em-
presas, las cuales necesitan nanciar sus
proyectos; y para ello tienen dos vas de
realizarlo: una a travs del crdito comer-
cial o bancario (intermediacin indirecta),
y la otra a travs del mercado de valores
(intermediacin directa).
A continuacin se explicar en qu con-
siste cada uno de ellos.
a) Mercado de intermediacin indi-
recta
Es aquel lugar donde participa un inter-
mediario, por lo general el sector bancario
(banca comercial asociada y la privada),
que otorga preferentemente prstamos a
corto plazo (principal activo del mismo),
previa captacin de recursos del pblico
para luego colocarlos a un segundo, en
forma de prstamos. Es as que el ofer-
tante de capital y el demandante del re-
ferido recurso se vinculan indirectamente
mediante un intermediario.
Igualmente, se clasica como interme-
diario indirecto a los vehculos de in-
versin colectiva, tales como los fondos
de inversin y los fondos de pensiones,
y de esta manera las personas acceden
indirectamente al mercado a travs de
estos vehculos.
Sector bancario
Compuesto por los bancos estatales
(como el Banco de la Nacin) y la banca
mltiple, la cual comprende a los bancos:
Banco de Crdito, Banco Continental,
Banco Scotiabank, entre otros.
Sector no bancario
Conformado por empresas nancieras, cajas
municipales, cajas rurales de ahorro y crdi-
to, empresas de desarrollo para la pequea
y mediana empresa (EDPYME), empresas
de arrendamiento nanciero, entre otras.
Ambos mercados son supervisados y
controlados por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP (SBS).
b) Mercado de intermediacin directa
Dado un escenario en el cual las personas
necesitan dinero para nanciar sus proyec-
tos (agentes decitarios) y no les resulta
conveniente tomarlos del sector bancario,
quizs por elevadas tasas de inters, enton-
ces pueden recurrir a emitir valores (accio-
nes o bonos) y captar as los recursos que
necesiten, directamente de los oferentes
Instituto Pacco
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Informe Financiero
N 265 Segunda Quincena - Octubre 2012
de capital. Estos oferentes estn referidos
a los inversionistas que adquieren valores
sobre la base del rendimiento esperado
y el riesgo que estn dispuestos a asumir.
Se encuentra regulado y supervisado
por la Superintendencia del Mercado de
Valores (SMV).
Mercado primario
Es aquel donde los emisores (empresas
e instituciones privadas y pblicas, na-
cionales y extranjeras) ofrecen valores
mobiliarios que crean por primera vez,
lo que les permite captar el ahorro de los
inversionistas (personas naturales, per-
sonas jurdicas y dentro de estas ltimas,
los inversionistas institucionales como:
bancos, AFP, nancieras, fondos mutuos,
entre otros) a travs de la oferta pblica
(requiere autorizacin previa de la ASFI:
Autoridad de Supervisin del Sistema
Financiero, y de la correspondiente ins-
cripcin en el Registro del Mercado de
Valores) de sus valores mobiliarios.
Mercado secundario
A travs de este mercado se realizan
transacciones con valores que ya existen,
esto se origina cuando las empresas ins-
criben sus acciones, bonos, entre otros
instrumentos, en la Bolsa de Valores
con la nalidad de que sus accionistas u
obligacionistas (en el caso de tenedores
de bonos o instrumentos de corto plazo)
tengan la posibilidad de vender dichos
valores cuando necesiten liquidez (di-
nero). En otras palabras, la negociacin
(compra-venta) de los valores se realiza
en ms de una oportunidad; es decir,
esto se produce cuando una persona
compra acciones en bolsa (utilizando los
servicios de una SAB) y luego las vende,
otro las compra, y luego las vende y as
sucesivamente.
Est divido en mercado burstil y en
mercado extraburstil. El primero es aquel
segmento del mercado que, tomando
como elemento diferenciador la forma
de negociacin de los valores, se ubica en
la Bolsa como mecanismo, denominado
Rueda de Bolsa. En la Rueda se participa
a travs de las Agencias de Bolsa. A su
vez, el mercado extraburstil, es aquel
en el cual se colocan y negocian los
valores mobiliarios, no registrados en el
mercado burstil. Este mercado puede
ser centralizado o no, aunque suele ser
un mercado que no est organizado con
reglas determinadas de negociacin.
Caractersticas:
- Se negocia todo tipo de ttulos valores,
incluyendo los valores mobiliarios.
Ejemplo: Descuento de una letra de
cambio.
- Se negocia fuera de la Bolsa, esto es,
sin hacer uso de dicho mecanismo de
negociacin.
- Se pueden negociar valores inscritos
o no inscritos en Bolsa.
Ambos mecanismos se encuentran bajo
la conduccin de la Bolsa de Valores de
Lima (BVL); y es a travs de estos meca-
nismos que se lleva a cabo la negociacin
(compra-venta) de los valores.
5. Organismos de supervisin
Estn denidos como entes representa-
tivos de la estructura ocial, conforman
el Ministerio de Economa y Finanzas,
el Banco Central de Reserva del Per, la
Superintendencia de Banca y Seguros y la
Superintendencia del Mercado de Valores.
Tienen por objeto proteger los intereses
del pblico en las oportunidades que in-
terviene en el sector bancario y no banca-
rio, sea como oferente o en su condicin
de solicitante de recursos monetarios;
asimismo, regulan la participacin de
las empresas y personas que concurren
al Mercado de Valores. Adicionalmente,
poseen la potestad para llevar a cabo
la formulacin y ejecucin de polticas
econmicas y nancieras; y administrar
la poltica aplicable en el pas.
6. Instituciones inmersas en el
sistema nanciero
Como se mencion anteriormente, estas
entidades captan los ahorros y efectan
prstamos o llevan a cabo inversiones de
los demandantes a cambio de pago de
intereses o dividendos.
En este punto, las empresas que se en-
cuentran bajo supervisin de la SBS se
clasican de la siguiente forma:
- Empresas bancarias.
- Empresas nancieras.
- Cajas municipales de ahorro y crdito.
- Cajas rurales de ahorro y crdito.
- Cajas municipales de crdito popular.
- Administradoras de Fondos de Pen-
siones.
- Empresas de arrendamiento nancie-
ro.
- Corporacin Financiera de Desarrollo
(COFIDE).
- Bolsa de Valores y Bolsa de Productos.
- Bancos de inversores.
- Sociedad Nacional de Agentes de
Bolsa.
- Empresas de Desarrollo de Pequea y
Micro Empresa (EDYPYMES).
- Cooperativas de ahorro y crdito.
- Empresa de transferencia de fondos.
- Empresas aanzadoras y de garantas.
- Almacenes generales de depsito.
- Empresa de servicios duciarios.
- Empresas de seguros.
Mercado de intermediacin
indirecta
Institucin de
Supervisin y Control
SBS
Bancos
estatales
Financieras
Burstil
Rueda
MIENM
Extra-
burstil
Emisiones
directas
Emisiones
societarias
Emisiones
del
Gobierno
Emisiones
a travs de
procesos de
titulizacin
de activos
Edpyme
Cajas
municipales
Caja rural de
A y C
Arrendamiento
nanciero
Banca
mltiple
Mercado
primario
(Financiamiento)
Mercado
secundario
(Liquidez)
Institucin de
Supervisin y Control
SMV
Mercado de intermediacin directa
Mercado de Valores
Mercado nanciero
Desde el punto de vista de la intermediacin
Mercado
bancario
Mercado
no bancario