M ME EM MO OR RI IA A A AN NU UA AL L

2 20 01 10 0







Memoria Anual 2010
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D DE EC CL LA AR RA AC CI I N N D DE E R RE ES SP PO ON NS SA AB BI IL LI ID DA AD D

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del
negocio de Lima Gas S.A., durante el ao 2010.
Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables
por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Lima, 06 de abril del 2,010.



Patricio H. Strube Benavente Rafael Vizcardo Muoz
Gerente General Ger. Administracin y Finanzas






Mariano Infanzon Crdenas
Contador General







Memoria Anual 2010
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P PR RE ES SE EN NT TA AC CI I N N

Seores Accionistas:

En cumplimiento a lo dispuesto en el artculo 221 de la Ley General de Sociedades N 26887
y al artculo 45 del Estatuto Social de la empresa, el Directorio de la empresa somete a su
consideracin y aprobacin la Memoria Anual, el Balance General y el Estado de Ganancias y
Prdidas correspondiente al Ejercicio Econmico terminado al 31 de diciembre del 2010 de
Lima Gas S.A.

La firma auditora Dongo-Soria Gaveglio y Asociados Sociedad Civil, firma miembro de Price
Waterhouse Coopers, ha certificado los estados financieros del ejercicio econmico concluido.
Dicha sociedad de auditoria fue designada por la Junta Obligatoria Anual del 06 de marzo del
2010. Se adjunta el dictamen emitido.

La Memoria Anual presenta informacin sobre la empresa, sus operaciones y resultados
econmicos al cierre del ao 2010 y ha sido elaborada conforme a lo establecido por la
Resolucin CONASEV N 141-98/EF/94.10, as como por lo dispuesto en el manual y normas
comunes aprobados por la Resolucin Gerencia General N 211-98-EF/94.10 y por las dems
modificaciones a dichas normas.

El Directorio hace llegar a ustedes su agradecimiento por la confianza depositada en el ao
transcurrido, esperando contar con su aprobacin respecto a la gestin empresarial realizada
en el periodo.







Memoria Anual 2010
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S SE EC CC CI I N N I II I

N NE EG GO OC CI IO O


1. DENOMINACION Y DIRECCION

La denominacin de la sociedad es Lima Gas S. A., sociedad annima
constituida y existente bajo las leyes de la Repblica del Per. El domicilio
fiscal est ubicado en Calle A N 149 Zona 7 Fundo Bocanegra Alto, Callao.
Las oficinas administrativas estn ubicadas en Av. Aviacin 2405 7 piso, San
Borja. El nmero de la central telefnica y fax es (511)215 9300

2. CONSTITUCION Y EVOLUCION DE LAS OPERACIONES

Lima Gas S. A. se constituy como una sociedad annima, bajo la
denominacin de Lima Gas S. A. el 23 de setiembre de 1,961, por Escritura
Pblica otorgada ante Notario Pblico, Dr. Gastn Garca Rada, la misma que
actualmente consta inscrita en la Partida Electrnica 03019707 (Tomo 209,
Foja 97) Asiento 1, Registro de Personas Jurdicas Oficina Registral Lima. La
adecuacin de su Estatuto a la Nueva Ley General de Sociedades se realiz el
02 de Junio de 1,998, por Escritura Pblica otorgada ante Notario Pblico Dr.
Julio Antonio del Pozo Valdez, la misma que actualmente consta en el Asiento
B00001, Partida Electrnica N03019707 Registro de Personas Jurdicas
Oficina Registral Lima.

En 1,993 C. Tizn P. S. A. adquiere el 99.99 % de las acciones de Lima Gas.

En 1,995 se compr un terreno de 4.6 Ha., ubicado en el litoral del Callao,
destinado a una planta de almacenamiento y envasado de GLP.

Modlinco S. A. y Repsol S. A. Adquirieron el 100% de las acciones en 1,996.

En 1,998 con la finalidad de desarrollar el mercado potencial existente en la
ciudad de Piura, se construye una Planta de Envasado de GLP, dicha localidad.

En el 2,002 en la ciudad de Juliaca, se construye una Planta de Envasado de
GLP

En el 2,006 en la ciudad de Arequipa se adquiere un terreno para la
construccin de una Planta de Envasado de GLP.







Memoria Anual 2010
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En el mes de marzo del 2008 la empresa aprob la Fusin por Absorcin con la
empresa Vensigas S.A., fijndose como fecha de entrada en vigencia el da 01 de
julio del 2008.

En diciembre del 2,007 Modlinco S.A. y Juan Ignacio Vinagre Tagle compran
las acciones que Repsol YPF Comercial del Per S.A. mantena en Lima Gas.

En Noviembre del 2,008 se listan el 100% de las acciones en la Bolsa de
Valores de Lima.

En diciembre del 2,008 Modlinco S.A. y Juan Ignacio Vinagre transfieren el
100% de sus acciones mediante una operacin de venta en la Rueda de Bolsa de
la Bolsa de Valores de Lima, Siendo sus nuevos accionistas las empresas
Inversiones Hevita S.A., Inversiones Baracaldo S.A., Inversiones y Renta Con
Con Gas Natural S.A., Nogaleda Investment Ltd., San Javier Combustibles
S.A. y San Javier Combustibles Dos S.A.

Durante el ao 2,010 la empresa inagur sus plantas en las ciudades de Ica y
Arequipa, a fin de mantener el crecimiento de la empresa y coberturar
comercialmente estos departamentos.

3. GRUPO ECONOMICO

Lima Gas S.A. no se encuentra vinculada a grupo econmico alguno.

Los estados financieros de la siguiente memoria se refieren exclusivamente a la
sociedad Lima Gas S. A.

4. CAPITAL SOCIAL, ACCIONES Y COMPOSICION ACCIONARIADA

El capital social ntegramente suscrito y totalmente pagado asciende a la suma
de S/.16281,752.94 (Diecisis millones doscientos ochenta y un mil
setecientos cincuenta y dos y 94/100 Nuevos Soles), el mismo que se encuentra
representado por 866,973 (ochocientos sesenta y seis mil novecientos setenta y
tres) acciones nominativas con derecho a voto, de un valor nominal de
S/.18.78 (Dieciocho y 78/100 Nuevos Soles) cada una.

La composicin accionaria al 31 de diciembre del 2,010 es la siguiente:








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I tem Accionistas
N
Acciones
% Partic.
1 INVERSIONES HEVITA S.A. 173,394 20.0%
2 NOGALEDA INVESTMENTS LTD 173,395 20.0%
3 INVERSIONES Y RENTA CON CON GAS NATURAL S.A. 173,395 20.0%
4 INVERSIONES BARACALDO S.A. 173,395 20.0%
5 SAN JAVIER COMBUSTIBLES S.A. 86,697 10.0%
6 SAN JAVIER COMBUSTIBLES DOS S.A. 86,697 10.0%
866,973 100.0% TOTAL



A continuacin se muestra el detalle de la distribucin de las acciones con
derecho a voto por porcentaje de tenencia:


Tenencia Nmero de
Accionistas
Porcentaje de
participacin
Menor al 1%
Entre 1% - 5%

Entre 5% - 10% 2 20%
Mayor al 10% 4 80%
Total 6 100%


5. AUTORIZACIONES

De acuerdo con la regulacin del sector hidrocarburos se requiere contar con
diversas autorizaciones, licencias y permisos que son otorgados por la
Direccin General de Hidrocarburos del Ministerio de Energa y Minas.

Dentro de las autorizaciones otorgadas para este efecto se encuentran:

Autorizaciones para el desarrollo de actividades de planta de envasado de
GLP, las cuales son otorgadas a cada una de las plantas en las que el
Emisor desarrolla tales actividades (Piura, Lambayeque, La Libertad,
Lima, Ica, Arequipa y Puno)
Autorizacin para el desarrollo de actividades como distribuidor mayorista
de GLP, las cuales son otorgadas a cada uno de los punto de venta, en las
que el Emisor desarrolla tales actividades (i.e. Piura, Lambayeque, La
Libertad, Lima, Ica, Arequipa, Cusco, Puno, Tacna)






Memoria Anual 2010
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Autorizacin para el desarrollo de actividades como distribuidor mayorista
de GLP, las cuales son otorgadas a cada una de nuestras unidades de
transporte, en las que el Emisor desarrolla tales actividades.

En forma adicional se cuenta con otras autorizaciones administrativas no
vinculadas directamente al desarrollo de las actividades de envasado,
comercializacin y distribucin de Gas Licuado de Petrleo (GLP

6. DESCRIPCION DE OPERACIONES Y DESARROLLO

La compaa tiene por objeto realizar todo tipo de actividades con la
produccin, importacin, industrializacin, almacenamiento, transporte,
distribucin y comercializacin de gas de cualquier origen e igualmente todo
tipo de actividades relacionadas con el gas, como provisin de instalaciones,
venta de artefactos prestaciones de servicios y cualquier otra actividad que
convenga a los intereses de la compaa y que se decida por Junta de
Accionistas. Su giro corresponde al grupo 51414 de la Clasificacin Industrial
Internacional Uniforme (CIIU). La duracin de la compaa es indeterminada.

7. PERSONAL

Al 31 de diciembre del 2,010 el nmero de trabajadores de la Compaa fue de
224 personas que forman parte del equipo humano de Lima Gas S. A. Al 31 de
diciembre del 2,009 el nmero de trabajadores fue de 184 El incremento se
debi principalmente al funcionamiento de las plantas de Ica y Arequipa, y la
implementacin de sistema de gestin.

8. PROCESOS JUDICIALES, ADMINSTRATIVOS O ARBITRALES

Lima Gas S. A. mantiene diversos procesos judiciales y administrativos,
habindose afectado a los resultados aquellos que conllevan una probable
contingencia para la empresa.

De Lima Gas a Terceros 03 procesos administrativos.
De Terceros a Lima Gas 12 procesos: 2 proceso civil, 07 procesos laborales, y 3
administrativos.






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9. DIRECTORIO

CARGO NOMBRES COMPLETOS
Presidente del Directorio Cabello Correa Eduardo
Director Santa Cruz Munizaga Juan M.
Director Vinagre Tagle Juan Ignacio
Director Santa Cruz Negri Jaime F.
Director
Noguera Briceo Juan Ignacio





Director
Rey Bustamante Alonso



10. PLANA EJECUTIVA

Patricio Hernn Strube Benavente Gerente General, Ingeniero Naval,
Academia Politcnica Naval, Chile. Diplomado en Ingeniera Industrial,
Pontificia Universidad Catlica de Valparaso, Chile; Gerente Comercial y
Gerente de Desarrollo de nuevos negocios de Empresas Lipigas, Chile. Ocupa
cargos gerenciales en empresas de GLP desde hace 20 aos. Se desempea
como Gerente General desde el 2,006.

Leoncio Lizarraga Meja Gerente Comercial GLP, Especialista en
Marketing y Gestin Comercial IPAE, Diplomado en Gerencia de Marketing
ESAN, Diplomado en Ingeniera Comercial Universidad San Ignacio de
Loyola, Diplomado en Direccin estratgica de empresas UPC, Diplomado en
Direccin de Marketing con Mencin internacional TEC Monterrey,
Experiencia laboral en gerencia de Ventas y Comercial en empresas
transnacionales, Especialistas en mercados de consumo masivo (Dymsa
Donofrio, Reckitt & Colman Per, Repsol Comercial). Se desempea como
Gerente Comercial desde setiembre de 1,998

Martha Agama Ulloa Gerente de Operaciones, Ingeniera Qumica
Colegiada, Maestra en Administracin de Empresas en ESAN,
Especializacin en Administracin y Desarrollo Empresarial ESAN. Asi
mismo es especialista en Gestin y Manejo de Operaciones de Seguridad y
Sistemas de Calidad, con 25 aos de experiencia en reas de administracin,
comercial y de proyectos en empresas transnacionales (Amf Tuboscope, Pipe
Service International, Andean Petrloeum Company), as como en empresas
envasadoras de GLP nacionales (Flama Gas y Llamagas) Se desempea como
Gerente de Operaciones desde Agosto del 2,008.







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Rafael Vizcardo Muoz Gerente de Administracin y Finanzas,
Economista de la Universidad Catlica Santa Mara, Maestra en Direccin de
Empresas (MBA) por el Instituto de Empresas de Espaa, con 10 aos de
experiencia en empresas financieras e industriales (Banco de Crdito, Banco
Wiese Sudameris). Se desempea como Gerente de Administracin y Finanzas
desde enero del 2,006

Edgardo Zevallos Subgerente de Personas, Licenciado en Relaciones
Industriales, con Post Grado en Recursos Humanos y Compensaciones.
Ejecutivo especialista en direccin y gestin de personas, con ms de 15 aos
de experiencia en planes de desarrollo, sistemas de compensaciones, Sistemas
ISO, gestin por competencias e indicadores de gestin, en empresas
transnacionales, comerciales, industriales, servicios y exportadoras (GILAT
TO HOME PERU, PACKAGING PRODUCTS DEL PER, CAMPO FE,
CAVALI ICLV S.A., GRUPO PROSEGUR PER,GRUPO CARSA Y
TEXTIL DEL VALLE S.A.) Se desempea como Subgerente de Personas
desde diciembre del 2,009
Roberto Aguilar Huamn Contralor General, Contador Pblico
Colegiado, con estudios de especializacin en finanzas y tributacin, con ms
de 30 aos de experiencia en empresas de auditora, comerciales, industriales,
exportadoras y del sector pblico (Tuesta &Asociados, Avcola del Da,
INCACAO S.A., ETCOP S.A., PRONAA) Se desempea como Contralor
General desde enero del 2,007

11. GRADO DE VINCULACION

Ninguno de los Directores, principales ejecutivos ni miembros de la plana
gerencial de Lima Gas son parientes entre si, excepto por los seores Directores
Juan Manuel Santa Cruz Munizaga y Jaime Santa Cruz Negri, tal como se
define en el Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculacin y Grupo
Econmico aprobado por Resolucin CONASEV N 090-2005-EF/94.10 (la
Resolucin CONASEV N 090).

Los seores Directores, Juan Ignacio Vinagre Tagle es accionista y director de
Inversiones Hevita S.A., Juan Manuel Santa Cruz Munizaga es accionista y
director de Inversiones y Renta Con Con Gas Natural S.A., Juan Ignacio
Noguera Briceo es director de Nogaleda Invesments Ltd y Jaime Fernando
Santa Cruz Negri es director de Inversiones Baracaldo S.A.

Se considera directores independientes de Lima Gas a los seores Directores
Alonso Rey Bustamante y Eduardo Cabello Correa, quienes no tienen
vinculacin con los accionistas de Lima Gas S.A.






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INFORME DE GESTION

RESULTADOS

La economa nacional registr durante el presente ejercicio un crecimiento del PBI de
8.9%, acompaado de un crecimiento en la demande de Gas Licuado de Petrleo (GLP)
del 7.8%. La Inflacin alcanzo el 4.57% (variacin del IPC) y la moneda nacional
frente al dlar experimento una apreciacin de 2.9%

Para el Ejercicio materia de la presente Memoria, los resultados de la Compaa
registraron una utilidad neta de 13.21 millones de Soles, superior a la del 2,009 en
29.9 %, debido principalmente a:

Incremento del volumen de ventas en un 21.2%, haciendo que los ingresos del
2,010 sean de 224.4 millones de Soles, cifra superior en un 25.4% a la registrada el
ao anterior.
El costo de Venta del 2,010 fue de 172.1 millones de Soles, cifra mayor en un
30.28% a la registrada en el ao anterior, con lo que se obtuvo una utilidad bruta
de 52.4 millones de Soles, con un margen bruto de 23.33%. El margen bruto del
2,009 fue de 26.2%. Los gastos de venta del ao 2,010 ascendieron a 24 millones de
Soles, los gastos administrativos 8.2 millones de Soles, y otros egresos no
recurrentes neto de ingresos de 0.78 millones de Soles, con lo cual el resultado
operativo fue de 20.9 millones de Soles.
Los ingresos financieros netos fueron de 0.14 millones de Soles, sin incluir la
diferencia por tipo de cambio, fueron mayores, explicado por el menor costo
financiero por los excedentes de caja.
Estos ingresos financieros y los gastos por participacin e Impuesto a la Renta de
7.8 millones de Soles, fueron absorbidos por el resultado operativo de 20.9 millones
de Soles. La combinacin de todos estos factores hicieron que el resultado neto del
2,010 se situ en 13.21 millones de Soles superior a los 10.17 millones de Soles del
2,009. La utilidad neta del 2,010 versus ingresos es de 5.89%, superior al 5.69%
del 2,009.

INVERSIONES

As mismo durante el ao se adquirieron cilindros, Tanques y unidades de transporte
para GLP, para atender la demanda de nuestros clientes, la construccin de Plantas e
instalaciones y la adquisicin de software.

El total de las inversiones realizadas en el 2,010 fue de 14.15 millones de Soles.







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SITUACION FINANCIERA

Durante el 2010 las ventas de la empresa han sido de 96,165 TM de G.L.P. que
representan un 21.23% ms que las 79,324 TM de G.L.P. vendidas en el ao 2009.
El mayor crecimiento se dio en el segmento de G.L.P granel con un crecimiento de
42.14% y en el segmento de gas envasado el crecimiento fue de 10.70%, en ambos
casos con respecto a igual periodo del ao anterior.

a) Liquidez:


Ratios de Liquidez Dic.2009 Dic.2010
Ratio Corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente) 1.03 1.57
Ratio cido (Activo cte cargas diferidas - existencias) 0.94 0.98

El Ratio Corriente y el Ratio cido han variado durante los periodos analizados. Esta
situacin se explica porque las cuentas por cobrar se han incrementado al igual que los
pasivos, por las cuentas por cobrar y las cuentas por paga comerciales y la deuda
financiera.

b) Capital y Financiamiento:

Ratios de Endeudamiento Dic.2009 Dic.2010
Total de Pasivos / Total de Activos 0.47 0.51
Total Patrimonio Neto / Total de Activos 0.52 0.49

La proporcin del total de activos financiados por terceros (Total de Pasivos / Total de
Activos) ha incrementado debido al mayor endeudamiento en cuentas por pagar
comerciales y a la deuda financiera.

EL MERCADO

Entorno Internacional
Durante los primeros 6 meses del 2010 el precio del GLP en el mercado internacional
de referencia, Mont Belvieu, ha tenido un comportamiento moderado a la baja, es a
partir del mes de julio que el precio comienza a incrementarse en forma constante,
siguiendo igual tendencia que el petrleo y sus derivados.
Entre los factores que podemos destacar como determinantes de las alzas del precio del
gas licuado de petrleo, se encuentran la mayor demanda por parte de los pases
asiticos y europeos, la disminucin de los inventarios, en lo que respecta al
incremento del precio se debe a principalmente a que EE.UU. est saliendo de la crisis






Memoria Anual 2010
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econmica, que contrajo la demanda mundial y a la problemas internos de los pases
productores ubicados en frica.

Mercado Interno
La demanda interna de GLP en el Per es atendida casi en su totalidad por Pluspetrol
y Petroper; a partir del inicio de operaciones de la Planta de Pluspetrol en Pisco, se
comenz a producir y comercializar GLP proveniente de Camisea, con lo cual el Per
pas de ser un importador neto a exportador de GLP, acordndose entonces que el
precio del mercado interno pasara a determinarse utilizando como referencia el precio
de exportacin; con el mismo propsito de reducir los precios en el mercado interno y
promocionar su consumo, se acord eliminar el arancel, el ISC y el impuesto al rodaje
del GLP; esos incentivos surtieron rpido efecto y un fuerte crecimiento de la demanda
interna, provocado principalmente por la sustitucin de gasolina y diesel en el sector.
Asimismo se debe de tener en cuenta que el mercado peruano es, quizs, uno de los
ms competitivos de la regin, debido a la gran presencia de participantes que en l
existen, entre marcas envasadoras y puntos de venta.

En el ao 2010 las ventas totales de GLP al mercado interno fueron 1,021 mil TM
superiores en 74 mil TM a las del 2,009, lo que representa un crecimiento del mercado
de 7.8%, siendo la zona norte es la que presento mayor crecimiento con un 15%.

Lima Gas
En Lima Gas, las ventas del 2010 crecieron un 21.23% respecto del ao anterior,
(10.70% Envasado y 42.14% en Granel). Respecto del canal de distribucin de GLP
Granel, se obtuvo un fuerte crecimiento en la zona norte, un moderado crecimiento en
el centro y un decrecimiento en el sur. Debido a que la empresa no est integrada a
cadenas de distribucin de combustibles lquidos, le resta oportunidades de crecimiento
en el segmento automotor, que ha experimentado el mayor crecimiento. En relacin al
canal de distribucin de GLP envasado, la empresa experiment un moderado
crecimiento en la zona norte, un moderado crecimiento en las ventas en todas las zonas
del pas

INFORMACIN ESTADISTICA BURSATIL.

Las acciones comunes de la empresa no han registrado negociacin durante el 2,010.