CONTABILIZACIN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Su Tratamiento Mircoles 1ro de octubre de 2008 HERNN P. CASINELLI 1.

INTRODUCCIN [1] Por muchos aos se entendi que ciertos instrumentos financieros que no representaban desembolsos iniciales de efectivo no deban contabilizarse hasta tanto ocurrieran las transacciones financieras asociadas a los mismos. Sin embargo, la relevancia que ha cobrado el concepto de imagen fiel de las empresas ha llevado a que, en la Doctrina Contable, se entendiera que estos contratos deban contabilizarse desde que se firmaran, aunque no implicaran desembolsos iniciales de dinero. Este artculo trata, justamente, sobre los problemas que implica la contabilizacin de aquellos instrumentos financieros derivados, y aquellos que se mantienen con el fin de cubrir ciertos riesgos. Los instrumentos financieros derivados son un tipo especial de instrumentos financieros, y se caracterizan porque su valor flucta conforme a los cambios que ocurren en variables subyacentes, tales como tasa de inters, precios de productos, tasas de cambio de divisas, etctera. Estas variables subyacentes son de liquidacin futura (que podrn hacerse en trminos netos). Dependiendo del tipo de contrato que los originen, los instrumentos financieros derivados pueden llegar a requerir una inversin pequea o nula, en relacin con otros tipos de figuras contractuales. [2] 2. QU TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS EXISTEN? Dentro de los instrumentos financieros derivados ms comunes podemos nombrar los siguientes: Contratos a trmino (Forwards): Consiste en la compra de bienes en una fecha futura determinada a un precio pactado en la fecha de firma del contrato. Contratos de futuro: Son similares a los contratos a trmino pero se concretan con la intervencin de una bolsa de valores. Contratos de opciones: El comprador adquiere un derecho (opcin) de poder comprar un determinado bien en el futuro a un precio determinado con la fecha de firma del contrato. Contratos de canje o permutas: Dos partes acuerdan intercambiar sumas de dinero en un plazo determinado de tiempo compensndose al final el saldo existente.

3. MEDICIN INICIAL DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS Conforme al principio de devengado, los instrumentos derivados deberan reconocerse en los estados contables (clasificndolos como activos o pasivos dependiendo de los derechos y obligaciones emergentes de los respectivos contratos) cuando el ente tenga derecho u obligaciones contractuales o se convierta en parte obligada hasta que: Los derechos se hayan realizados o hayan sido cedidos a terceros; o La obligacin se haya extinguido

El siguiente cuadro resume los criterios para el reconocimiento de los activos y pasivos derivados de los contratos de derivados, para la contabilidad tanto del vendedor como del comprador:

4. MEDICIN DE LOS DERIVADOS DURANTE SU TENENCIA El siguiente cuadro resume las variaciones patrimoniales que deberan reconocer, tanto el comprador como el vendedor, durante la tenencia de instrumentos financieros derivados:

5. MEDICIN DE LOS DERIVADOS AL TRMINO DE CONTRATO El siguiente cuadro resume las variaciones patrimoniales que deberan reconocer, tanto el comprador como el vendedor, al trmino del contrato:

6. APLICACIN E INTEGRACIN DE ESTOS CONCEPTOS 6.1. Datos La empresa Claire Sales S.A. adquiere el 1 de septiembre de 2007, 1.000 toneladas de trigo a $ 2 cada una y las vende a trmino a Customers & Co S.A. con fecha de liquidacin el 30 de septiembre de 2007 a $ 2,30 cada tonelada.

La tasa de inters es del 4,00% nominal mensual vencida y el trigo cotizaba (al 30 de septiembre de 2007) a $ 2,10 cada tonelada. 6.2. Se pide Contabilizar las operaciones de compra y venta a futuro en los libros de Claire Sales S.A. y de Customers & Co S.A.. 6.3. Solucin 1) Contabilizacin de las operaciones en la empresa Clair Sales S.A. a) Contabilizacin al momento de la firma del contrato de futuro. Mercaderas a recibir (Activo) Intereses a devengar (Reg. Pasivo) 2.000 88,46

Resultados financieros por IFD (Res. Neg.) 211,54 a Proveedores por IFD (Pasivo) 2.300

b) Contabilizacin de las variaciones patrimoniales originadas con posterioridad a la firma del contrato pero antes del cumplimiento del mismo. Mercaderas a recibir (Activo) a Resultados por tenencia (Res. Pos.) Intereses perdidos (Res. Neg.) a Intereses a devengar (Reg. Pasivo) 88,46 88,46 100 100

c) Contabilizacin de las variaciones patrimoniales originadas por del cumplimiento del contrato. Mercaderas (Activo) a Mercaderas a recibir (Activo) Proveedores a termino (Pasivo) 2.300 a Caja (Activo) 2.300 2.100 2.100

2) Contabilizacin de las operaciones en la empresa Customers & Co S.A. a) Contabilizacin al momento de la firma del contrato de futuro

Mercaderas (Activo) a Proveedores (Pasivo) Deudores Por IFD (Activo) a Ventas (Res. Pos.) a Intereses a Devengar (Reg. Act.) a Resultados Financieros por IFD (Res. Pos.) C.M.V. (Res. Neg.) a Mercaderas a Entregar (Pasivo)

2.000 2.000 2.300 2.000 88,46 211,54 2.000 2.000

b) Contabilizacin de las variaciones patrimoniales originadas con posterioridad a la firma del contrato pero antes del cumplimiento del mismo. Intereses a devengar (Reg. Activo) a Intereses ganados (Res. Pos.) Mercaderas (Activo) a Resultado por tenencia (Res. Pos.) Resultado por tenencia (Res. Pos.) a Mercaderas a entregar (Pasivo) 100 100 100 100 88,46 88,46

c) Contabilizacin de las variaciones patrimoniales originadas por del cumplimiento del contrato. Caja (Activo) a Deudores Por IFD (Activo) Mercaderas a Entregar (Pasivo) 2.100 a Mercaderas (Activo) 2.100 2.300 2.300

7. COBERTURAS 7.1. Introduccin Decimos que un activo debe ser considerado con un propsito de cobertura, cuando: Existe una estrategia para la cobertura de determinados riesgos; La operacin de cobertura encuadra en esa estrategia;

A la fecha de los estados contables, se espera que la cobertura sea eficaz.

Consideramos que el instrumento de cobertura cubre eficazmente los riesgos (cambios en el valor o en los flujos de efectivo), cuando puede esperarse que sus cambios (en el valor o en los flujos de efectivo) compensen la mayor parte de los riesgos que se pretender cubrir. [3] La mayora de las normas contables establecen que para poder determinar fehacientemente la existencia de un derivado debera existir, a la fecha de su adquisicin existe documentacin formal que especifique: El objetivo de la administracin en el manejo de riesgos del tipo de los cubiertos; La identificacin del instrumento de cobertura, su relacin concreta con los riesgos que se pretende cubrir, la naturaleza de los riesgos y la estrategia; El modo en que se ha evaluado que la cobertura ser efectiva; La efectividad real de la cobertura puede ser medida sobre bases confiables.

7.2. Contabilizacin de las coberturas 7.2.1. Medicin inicial De acuerdo al criterio general establecido las coberturas se contabilizarn por su valor de costo. En caso de estar en moneda distinta a la de emisin de los estados contables, se debera convertir a moneda de emisin segn el tipo de cambio de la fecha de la operacin. 7.2.2. Medicin durante la tenencia De acuerdo a las normas contables estudiadas en esta obra (F.A.C.P.C.E., I.A.S.B. y F.A.S.B.) las diferencias entre el fair value (valor razonable) y el valor de costo de ciertos instrumentos financieros mantenidos con fines de coberturas se imputarn al patrimonio neto a una reserva especial (diferencias transitorias de coberturas). [4] Esto ha sido criticado por vulnerar el criterio de mantenimiento de capital financiero. 7.2.3. Medicin al finalizar la cobertura De acuerdo a las normas contables estudiadas, diferencian entre dos (2) casos diferentes: Si se cubre una transaccin presupuestada que resulta en un activo o pasivo financiero, las ganancias o prdidas imputadas al patrimonio son reclasificadas al estado de resultados. Si se cubre una transaccin presupuestada que resulta en un activo o pasivo No financiero, se incluyen en el costo del activo o pasivo.