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13258955-Tasas-de-Interes-BCRP-Teoria[1]

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³Decenio de la Persona con Discapacidad en el Perú´ ³Año de las Cumbres Mundiales´

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS ESCUELA DE POS GRADO
DOCTORADO EN ECONOMÍA
CURSO TEMA : MERCADO GLOBALIZADOS DE CAPITALES : TASAS DE INTERÉS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

PROF.

: DR. CARLOS DÍAZ MARIÑOS

ALUMNOS : JORGE PAREJA ROJAS CORNELIO TICSE BARTOLUCCE HUARINGA JOAQUIN Lima, Mayo 2008

ÍNDICE
Determinación de la tasa de interés Definición de tasas de interés I Marco analítico, conceptos, definiciones y clasificaciones II. Alcance de los datos III. Convenciones contables IV. Naturaleza de los datos básicos V. Procedimientos de compilación VI. Otros aspectos. VII Encaje legal VIII Metodología de cálculo de las tasas de interés medidas adoptadas Conclusiones y recomendaciones Bibliografía

n)        e Tasa de Interés de equilibrio Tasa de interés % S i D Préstamos (S/) . la tasa de interés internacional (i*) y el déficit fiscal (f) y del riesgo crediticio (n): S ! S (T e . i *. e. d . d . la devaluación esperada (d). d . n) ! D (T e .U . n)       la tasa de interés de equilibrio saldrá de igualar la Oferta y demanda de Créditos: S (T e . i *. e. f )           de donde la tasa de interés en la forma reducida será: i ! i (T . la tasa de interés internacional (i*) y el déficit fiscal (f): D ! D (T e . la devaluación esperada (d). d .U .La demanda de prestamos depende de la inflación esperada (ne). f )     La Oferta de préstamos depende de la inflación esperada (ne). i *. d .U . . i *. e. i *. f .

en cierto plazo. Rédito que causa una operación.TASA DE INTERÉS Es la valoración del costo que implica la posesión de dinero producto de un crédito. Es el precio en porcentaje que se paga por el uso de fondos prestables . y que se expresa porcentualmente respecto al capital que lo produce.

TODO CAPITAL TIENE UN COSTO (REQUIERE UNA RETRIBUCIÓN) EXPLÍCITO = EL INTERÉS PAGADO POR EL PRÉSTAMO. IMPLÍCITO = EL INTERÉS DEJADO DE GANAR SOBRE EL CAPITAL PROPIO .TASA DE INTERÉS = COSTO DEL CAPITAL = RETRIBUCIÓN REQUERIDA POR EL USO DEL FACTOR CAPITAL.

por lo que resulta difícil determinar una única tasa de interés relevante para todas las transacciones económicas. se observan múltiples tasas de interés. la tasa de interés expresada en porcentajes representa el costo de oportunidad de la utilización de una suma de dinero. A su vez. el poseedor de una suma de dinero deseará obtener la máxima rentabilidad posible para su capital. el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo. En términos generales. Entonces. las cuales varían según el contexto en el cual es utilizado.Las Tasas de Interés y sus Diferentes Expresiones El concepto de "tasa de interés" admite numerosas definiciones. conforme a las oportunidades de inversión del mismo. En este sentido. en la práctica. . . la tasa de interés es el precio del dinero.

0 2.0 0.2 8.0 20.8 8.3 6.0 30.0 7.6 3.9 3.1 1.3 13.0 Costo de fondeo Riesgo crediticio Costos operativos Ganancias 12.6 4.0 40.3 5.2 2.3 0.0 9. (en puntos porcentuales) 60.9 Corporativo Empresas medianas Empresas pequeñas Consumidor Micro finanzas Hipotecas Fuente: BCRP (2002) ³El Costo del Crédito en el Perú´ .4 3.1 30.3 2.0 50.Determinantes de la tasa de interés Tasas de interés por tipo de crédito.3 0.0 -20.0 4.0 10.0 2.0 3.0 -10.8 -7.6 -0.

Saldo de CD BCRP. Subastas en el mes. conceptos. El Banco emite pasivos denominados Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva (CD BCRP) con la finalidad de regular la cantidad de dinero del sistema financiero. . Compras con compromiso de recompra de títulos valores o ³repos´. con el compromiso de que éstas realicen la recompra en la fecha pactada. Marco analítico. Valores emitidos. El Banco Central compra a las instituciones financieras. los siguientes valores emitidos en moneda nacional: CD BCRP.I. A estos créditos se les conoce usualmente como redescuentos y se orientan a cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las empresas bancarias. La colocación de los CD BCRP se efectúa mediante el mecanismo de subasta: Subastas individuales. Letras del Tesoro Público y Bonos del Tesoro Público. definiciones y clasificaciones Tasas de interés de las operaciones del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP): Créditos por regulación monetaria.

Cabe mencionar que de manera excepcional el Banco Central emite valores indexados al tipo de cambio (Certificados de Depósito Reajustables del Banco Central de Reserva o CDR BCRP). máxima y promedio implícita de cada subasta. Saldo de CD BCRP: Se muestra el promedio de las tasas de las emisiones vigentes ponderado por sus correspondientes valores.Valores emitidos. La colocación de los CD BCRP se efectúa mediante el mecanismo de subasta. Subastas en el mes: Se difunden las tasas de interés mínima. máxima y promedio del flujo de las subastas de cada mes. Se difunden las siguientes tasas de interés de los CD BCRP: Subastas individuales: Se difunden las tasas de interés mínima. . El Banco emite pasivos denominados Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva (CD BCRP) con la finalidad de regular la cantidad de dinero del sistema financiero.

los cuales se otorgan en moneda nacional y extranjera.Depósitos ³overnight´ en moneda nacional. Tasa de Interés Legal: Se utiliza en el caso de que se deba pagar interés y no se hubiese acordado con antelación la tasa correspondiente. la SBS publica diariamente la Tasa de Interés Legal en moneda nacional y extranjera. el BCRP acepta depósitos por el plazo de un día útil. Asimismo. los cuales devengan la tasa de interés que fija el Banco Central para tales operaciones. la Tasa de Interés Pasiva Promedio en Moneda Nacional (TIPMN) y la Tasa de Interés Pasiva Promedio en Moneda Extranjera (TIPMEX). . Tasas de interés promedio de mercado: Desde 1991. A propuesta de las empresas bancarias. la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) calcula y publica diariamente la Tasa Activa de Mercado en Moneda Nacional (TAMN). Tasa interbancaria: Promedio ponderado de los préstamos no colateralizados entre las empresas bancarias. las cuales son calculadas sobre la base de la TIPMN y la TIPMEX. la Tasa Activa de Mercado en Moneda Extranjera (TAMEX).

El resto de tasas de interés promedio ponderado de mercado corresponden a las operaciones efectuadas por las empresas bancarias y las empresas financieras.II. III. principalmente las empresas bancarias. Alcance de los datos Las tasas de interés de las operaciones del BCRP se calculan sobre la base de las operaciones monetarias que conduce con los participantes elegibles para cada instrumento monetario. Convenciones contables Ninguna. .

Por lo tanto. Estos datos se reportan diariamente. Los datos de las operaciones interbancarias remitidos se verifican con la información de su correspondiente contraparte y con los registros del Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR). de acuerdo a sus decisiones de política monetaria. La tasa interbancaria es calculada por el BCRP utilizando información obtenida de las empresas bancarias. las tasas de los CD BCRP no incluyen las transacciones del mercado secundario.IV. . Naturaleza de los datos básicos Las tasas de interés de los CD BCRP y de las compras con compromiso de recompra de títulos valores o ³repos´ provienen de las subastas conducidas por el Banco Central. Las tasas de interés promedio ponderado del mercado se calculan sobre la base de los datos remitidos por las empresas bancarias y las empresas financieras a la SBS. La tasa de referencia de los créditos por regulación monetaria y la tasa de los depósitos ³overnight´ en moneda nacional son fijadas por el BCRP.

VI. Para fines de difusión. La información de las tasas de interés es definitiva.V. todas las tasas de interés se expresan en términos efectivos anuales. FTAMN. Procedimientos de compilación. Otros aspectos Ninguno. Las tasas de interés promedio ponderado de las empresas bancarias en el período consideran la participación relativa de cada banco en el sistema. No se realizan ajustes estadísticos adicionales. FTIPMN. FTAMEX. Las estadísticas de las tasas por institución recolectadas para la elaboración de las tasas de interés promedio de mercado corresponden a las tasas promedio de los saldos totales de colocaciones y depósitos. TIPMN. TIPMEX y FTIPMEX) publica semanalmente el BCRP en su ³Nota Semanal´. . Las tasas de interés promedio del mercado (TAMN. que corresponden a las operaciones efectuadas en el período. ya que la totalidad de la información para el cálculo de las tasas promedio se encuentra disponible. con excepción de las tasas preferenciales. TAMEX.

Este porcentaje lo decide el Banco Central de Reserva y han de cumplirlo obligatoriamente todas las instituciones financieras. El encaje se define.ENCAJE LEGAL Es la reserva mínima obligatoria que establece la autoridadmonetaria a los intermediarios financieros. En el caso Peruano el encaje mínimo legal según lo establecido en la Ley 26702 no debe ser mayor al nueve por ciento (09 %) del total de obligaciones sujetas a encaje. . Parte de los depósitos fijados por el BCRP que los bancosdeben guardar en caja como efectivo o depósitos en el BCRP (también se denomina "Reserva Legal"). Si se eleva el encaje. además. como el porcentaje sobre el total de depósitos que las entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depósitos en el BCRP. la cantidad de dinero que se dispone para prestar disminuirá y es probable que se produzca una elevación de la tasa de interés. y en la actualidad es igual al seis por ciento (06 %).

Es el monto del encaje exigible. que se requiera en exceso del encaje mínimo legal. La multas por el incumplimiento del encaje a cargo del Banco Central de Reserva se cobran en la cuenta corriente que mantiene cada banco en el BCRP (Art. es como nace así el encaje marginal.ENCAJE ADICIONAL O MARGINAL El encaje de ser fijo. el Banco Central de Reserva puede establecer estas reservas adicionales. no obstante. . estando facultado a reconocer réditos por los fondos con los que se les constituya a la taza que determine su Directorio (LIBOR -1/8 % en la actualidad). Es allí cando el sistemafijo no podría manejar la liquidez del sistema. Por razones de política monetaria. por tanto.161 ± Ley 26702). pasa a ser flexible.

COMPONENTES DEL ENCAJE BANCARIO .

.ADMINISTRACIÓN DEL ENCAJE EFECTOS MACROECONÓMICOS DEL ENCAJE BANCARIO Medida de protección a los depósitos del cliente. Controla la expansión de los créditos bancarios. Afecta al riesgo país. Afecta a las reservas internacionales. Podría implicar variaciones en las tasas. Disponibilidad de liquidez. Herramienta de control monetario.

Dicho reporte contiene en sus anexos información de las tasas de interés efectivas anuales promedio y preferenciales por moneda para las principales operaciones activas y pasivas. TAMEX. TIPMN y TIPMEX) utilizan como insumo la información que remiten las empresas bancarias y financieras a través del Reporte diario de tasas de interés (Reporte 6). el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)1 estableció que la SBS calcule y publique diariamente la Tasa Activa de Mercado en Moneda Nacional (TAMN). la Tasa Activa de Mercado en Moneda Extranjera (TAMEX).METODOLOGÍA DE CÁLCULO DE LAS TASAS DE INTERÉS En 1991. la Tasa de Interés Pasiva Promedio en Moneda Nacional (TIPMN) y la Tasa de Interés Pasiva Promedio en Moneda Extranjera (TIPMEX). Las tasas de interés promedio de mercado (TAMN. .

depósitos CTS y depósitos en garantía. certificados de depósitos. La fórmula para calcular las tasas de interés pasivas promedio de mercado sobre saldos es: i n tjin * Pin * 100 TP = --------------------- i n Donde: TP : Tasa de interés pasiva promedio de mercado.TIPMN Y TIPMEX Se calculan diariamente considerando el promedio ponderado aritmético de las tasas de las operaciones pasivas de todas las empresas bancarias y financieras. . Se consideran los depósitos en cuenta corriente. ya sea en moneda nacional o N : Cada uno de los bancos y financieras del sistema. certificados bancarios. cuentas a plazo. Pin : Saldo de la operación ³i´ en la institución ³n´. tin : Tasa de interés promedio sobre el saldo de la operación ³i´ en la institución ³n´. I : Cada operación pasiva. Pin extranjera. depósitos de ahorro.

tarjetas de crédito. La fórmula para calcular las tasas de interés activas promedio de mercado sobre saldos es: TAMN y TAMEX .Se calculan diariamente considerando el promedio ponderado geométrico de las tasas promedio sobre saldos de sobregiros en cuenta corriente. avances en cuenta corriente. Se utiliza información de los 8 bancos con mayor saldo en cada moneda correspondiente a la suma de las operaciones mencionadas. descuentos y préstamos hasta 360 días y préstamos hipotecarios.

n : Cada uno de los 8 bancos con mayor saldo en el total de operaciones activas mencionadas. ya sea en moneda nacional o extranjera. . i : Cada operación activa. Pin : Saldo de la operación ³i´ en el banco ³n´.Pin i ________ TA 1+ -------= 8 i Pin Pin n i Pin 100 n i (1+tin) Donde: TA : Tasa de interés activa promedio de mercado. tin : Tasa de interés promedio de la operación ³i´ en el banco ³n´.

TASAS POR TIPO DE DEPÓSITO Se calculan diariamente considerando el promedio aritmético de las tasas de los últimos 30 días útiles. El cálculo considera a todas las empresas bancarias y las siguientes operaciones: Para la tasa de depósitos de ahorro: cuentas de ahorro Para la tasa de depósitos a plazo: certificados de depósito. ponderadas por los montos recibidos en las operaciones pasivas correspondientes. certificados bancarios y cuentas a plazo Para la tasa de depósitos CTS: depósitos CTS La fórmula para calcular las tasas de interés promedio por tipo de crédito y de depósito es: .

I : Operación activa o pasiva según tipo de crédito o de depósito. ya sea en moneda nacional o extranjera. fjin : Monto diario desembolsado o recibido por el banco n en la operación i.30 j=1 i tjin * fjin n TF = --------------------30 j=1 i n fjin Donde: TF : Tasa promedio para cada tipo de crédito o de depósito. tjin : Tasa de interés asociada al flujo fjin. que corresponda a cada tipo de crédito o de depósito. . J : Cada uno de los últimos 30 días útiles.

En febrero: Aumentó la tasa marginal de encaje de 30 a 40 % en moneda extranjera y a 15 % en soles.Entre julio de 2007 y enero de 2008 La tasa de interés de política monetaria se elevó de 4. Se estima que estas medidas equivalen a 60 puntos básicos.5 a 5. La tasa de encaje mínima legal se aumentó de 6 a 7 %. b. . c.25 %.ACCIONES PREVIAS a. Se estima que estas medidas equivalen a 50 puntos básicos. En marzo: La tasa de encaje mínima legal se aumentó de 7 a 8 % y La tasa marginal de encaje moneda nacional aumentó de 15 a 20% Se igualó la tasa de encaje marginal a 40 % para depósitos y obligaciones de corto plazo en cualquier moneda de las entidades financieras no residentes en el sistema financiero.

6 por ciento de los Fondos de Pensiones en el exterior. Lima.BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ NOTA INFORMATIVA N° 037-2008-BCRP BCRP ELEVA LÍMITE DE INVERSIÓN DE AFPs A 20 % PARA MEJORAR ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO Aprobó elevar el límite de inversiones en el exterior de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones de 17 a 20 % Al 28 de marzo pasado. las AFPs tenían invertido el 11. 5 de abril de 2008 DEPARTAMENTO DE PRENSA .

8 de mayo de 2008 DEPARTAMENTO DE PRENSA . Lima. en la evolución de la inflación. Compra temporal de dólares (swap): una comisión equivalente a un costo efectivo anual mínimo de 6.25% anual b.5 por ciento. El Directorio se mantiene atento a los efectos de los incrementos previos en la tasa de interés de referencia y de las medidas de encaje aprobadas en enero. marzo y abril últimos. Compra directa temporal de títulos valores y créditos regulación monetaria: 6.75 % anual. 2. El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú acordó mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 5. en un entorno en el que las alzas de precios se han venido explicando fundamentalmente por choques de oferta de alimentos.50% 1.NOTA INFORMATIVA Nº 049 ± 2008 ± BCRP PROGRAMA MONETARIO DE MAYO 2008 BCRP MANTIENE LA TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA EN 5. Depósitos overnight: 4.25 %. Reitera que adoptará los ajustes requeridos para asegurar la convergencia gradual de la inflación al rango meta. También se acordó mantener los niveles para las tasas de interés de las operaciones (fuera de subasta) activas y pasivas del BCRP con el sistema financiero: a. c.

‡ Las obligaciones externas de largo plazo en moneda extranjera no estarán sujetas a encaje si no exceden 200% del monto del capital y reservas de la entidad financiera.50 %. Desde mayo: ‡ Elevar el encaje mínimo de 8 a 8. . ‡ Elevar el encaje de 40 a 120 %. Este encaje no será remunerado. ‡ Se estima que esta elevación de tasas de encaje equivale a un aumento de la tasa de interés de referencia de 50 puntos básicos Las comisiones por ventas de CDBCRPs de entidades financieras residentes a otras personas naturales o financieras aumentan a 4 por ciento.MEDIDAS ADOPTADAS Elevar la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 5.5 %. a las obligaciones en moneda nacional con las entidades financieras no residentes.25 a 5. ‡ Aumentar las tasas marginales de encaje de 20 a 25 % en moneda nacional y de 40 a 45 % en moneda extranjera.

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