MAESTRÍA EN FINANZAS

CURSO: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

TAREA: CASO THE WALKER COMPANY

ESTUDIANTES:
HENRY ESTUARDO GARCÍA MARROQUIN
JUAN JOSÉ JIMÉNEZ QUÍM

SÁBADO 22 DE ENERO 2011

 SITUACIÓN ACTUAL DE LA COMPAÑÍA

A continuación se incluye la principal información financiera de la compañía ordenada según los años
que se analizan.

THE WALKER COMPANY

BALANCES GENERALES

1,978 1,979 1,980 1,981

ACTIVO
Caja $ 36,000.00 $ 33,000.00 $ 25,000.00 $ 15,000.00
Cuentas por cobrar $ 402,000.00 $ 624,000.00 $ 898,000.00 $ 1,196,000.00
inventario $ 198,000.00 $ 306,000.00 $ 448,000.00 $ 594,000.00
Total activo circulante $ 636,000.00 $ 963,000.00 $ 1,371,000.00 $ 1,805,000.00
Activo fijo neto $ 57,000.00 $ 63,000.00 $ 66,000.00 $ 75,000.00
Cargos diferidos $ 12,000.00 $ 15,000.00 $ 22,000.00 $ 31,000.00
Otro activo $ 33,000.00 $ 37,000.00 $ 51,000.00 $ 59,000.00
TOTAL ACTIVO $ 738,000.00 $ 1,078,000.00 $ 1,510,000.00 $ 1,970,000.00

Letras por pagar, banco $ 24,000.00 $ 38,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00

Cuentas por pagar $ 246,000.00 $ 505,000.00 $ 872,000.00 $ 1,277,000.00
Acumulaciones misceláneas $ 24,000.00 $ 55,000.00 $ 80,000.00 $ 90,000.00
TOTAL PASIVO CIRCULANTE $ 294,000.00 $ 598,000.00 $ 992,000.00 $ 1,407,000.00

Acciones de capital $ 375,000.00 $ 375,000.00 $ 375,000.00 $ 375,000.00

Ganancias retenidas $ 69,000.00 $ 105,000.00 $ 143,000.00 $ 188,000.00

TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 738,000.00 $ 1,078,000.00 $ 1,510,000.00 $ 1,970,000.00

THE WALKER COMPANY

ESTADOS DE RESULTADOS

1,978 1,979 1,980 1,981

Ventas netas $ 2,412,000.00 $ 3,597,000.00 $ 5,406,000.00 $ 7,197,000.00
Costo de bienes vendidos $ 1,977,000.00 $ 2,988,000.00 $ 4,536,000.00 $ 6,045,000.00
Utilidad bruta $ 435,000.00 $ 609,000.00 $ 870,000.00 $ 1,152,000.00
Gastos operativos, de ventas y administrativos
$ 334,000.00 $ 501,000.00 $ 753,000.00 $ 1,005,000.00
Gastos por intereses $ 2,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00
Descuentos por compras tomados $ -15,000.00 $ -24,000.00 $ -21,000.00 $ -18,000.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 114,000.00 $ 129,000.00 $ 135,000.00 $ 162,000.00
Impuestos sobre la renta $ 48,000.00 $ 57,000.00 $ 60,000.00 $ 72,000.00
UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS $ 66,000.00 $ 72,000.00 $ 75,000.00 $ 90,000.00
Dividendos pagados $ 33,000.00 $ 36,000.00 $ 37,000.00 $ 45,000.00
Utilidades retenidas $ 33,000.00 $ 36,000.00 $ 38,000.00 $ 45,000.00
COMPRAS $ 2,190,000.00 $ 3,096,000.00 $ 4,678,000.00 $ 6,191,000.00
A partir de la información de los balances generales y estados de resultados de cada año, se procedió
a calcular las principales razones financieras con el fin de poder evaluar de forma técnica la evolución
y comportamiento de los principales indicadores de esta empresa y a partir de esto poder obtener
conclusiones y también emitir recomendaciones.

THE WALKER COMPANY

RAZONES FINANCIERAS

RAZÓN 1,978 1,979 1,980 1,981

Liquidez corriente 2.2 1.6 1.4 1.3
Razón rápida 1.5 1.1 0.9 0.9
Rotación de inventarios (veces) 10.0 9.8 10.1 10.2
Período promedio de cobro 60.8 63.3 60.6 60.7
Período promedio de pago 41.0 59.5 68.0 75.3
Rotación de activos totales (veces) 3.3 3.3 3.6 3.7
Indice de endeudamiento 39.8% 55.5% 65.7% 71.4%
Margen de utilidad bruta 18.0% 16.9% 16.1% 16.0%
Margen de utilidad neta 2.7% 2.0% 1.4% 1.3%
Rendimiento sobre los activos totales (ROA) 4.5% 3.3% 2.5% 2.3%
Retorno sobre el patrimonio (ROE) 8.8% 9.6% 9.9% 12.0%

PREGUNTAS DEL CASO

1. ¿Cuáles son las características generales de la empresa, la industria y el entorno?
En base a lo que se puede leer en el caso, se puede inferir que la Walker Company es una
empresa pequeña que se desarrolla en un mercado, que si bien es cierto, puede ser de mucha
demanda considerando que el mercadeo deportivo en los Estados Unidos desde hace muchos
años es agresivo y con una considerable competencia; también es cierto que el nicho de
mercado de casas de descuento y tiendas de artículos deportivos que atiende agrupa también
a negocios pequeños y mal financiados.

Lo anterior aunado a la gran competencia, ha provocado que el propietario, el Sr. Walker

actúe de forma timorata ante quienes caen en morosidad por lo que la recuperación de las
cuentas por cobrar se hecho lenta, mientras que sus acreedores le exigen agresivamente.

2. ¿Cuál es el problema que enfrenta The Walker Company? ¿Por qué se presentó?
El principal problema que enfrenta la compañía es que su nivel de caja bajó
considerablemente, mientras que sus compromisos están a la orden del día y enfrenta una
preocupación considerable tomando en cuenta que dentro de sus proveedores hay quienes
están cobrando con bastante presión. Es necesario decir que esta situación se venía dando
desde hacía años atrás pero en realidad el Sr. Walker, no estaba al tanto de la situación, es
decir, el problema lastimosamente fue descubierto en un momento en el que el panorama se
ve complicado

Por tanto, considerando el liderazgo competitivo y agresivo del Sr. Walker el debería asumir
este problema personalmente para buscar sacar de este bache a la empresa, sobre todo
porque hay opciones que puede tomar y no necesariamente solo la del préstamo en el banco
que siempre les ha brindado financiamiento.
3. ¿Cómo se han comportado las principales razones financieras? ¿Qué podemos concluir de su
evolución?
Tal como se puede apreciar en el tema de la liquidez los indicadores muestran claramente
como fueron bajando durante estos cuatro años de estudio al punto que la razón corriente
arroja para el último año un 1.3 por debajo del 1.5 ó 2 que deberían cubrir los activos
corrientes a los pasivos corrientes y luego este problema se termina de confirma con el 0.9 de
razón liquida.

Por otro lado la rotación de inventarios y de activos ha mantenido un nivel sin mostrar un
crecimiento considerable. Si esto se compara con los indicadores de utilidad bruta y utilidad
neta que más bien han disminuido, puede concluirse que como no se han podido conseguir
buenas ganancias no ha podido fortalecerse el activo por medio de esto, al punto de que en la
medida de que el activo ha crecido también el pasivo lo ha hecho.

Lo que ha contribuido considerablemente con la iliquidez que actualmente tiene la empresa

también ha sido el tema del período promedio de pago que aunque se ha mantenido no deja
de ser alto, ya que está por arriba de los dos meses, tomando en cuenta que los compromisos
que la empresa tiene son bastantes, ya que como puede verse el índice de endeudamiento
está en 71.4% que es un indicador que debe estar con número rojos ya que está por encima
del 50% que todavía puede considerarse aceptable. Por tanto, si el período de cobro no se
baja lo que va a pasar es que se va a seguir incumpliendo con los proveedores al punto de que
los 75 días que actualmente tarda en pagar sus deudas lleguen a un nivel en el que ya no
pueda pagárseles, inclusive; lo que provocaría que se pierda el crédito y que los inventarios no
puedan surtirse las ventas caigan y por tanto la crisis se agrave.

4. ¿Qué haría usted si fuera el Sr. Wilcox?

Para este caso asumiendo el papel del Sr. Wilcox se debe asumir un papel de asesor en el
sentido de que se recomiende al Sr. Walker que haga un esfuerzo por establecer estrategias
que permitan ofrecer incentivos a sus clientes para que paguen más rápido sus facturas, como
descuentos por pronto pago, entre otros. También deberá generar estrategias para evaluar
cada estación y en base a cada una establecer políticas de ventas que permitan mejorar su
rotación de inventarios y que le redunde en mejores ganancias y crecimiento del flujo de
efectivo.

Esto debe recomendársele porque hay altas probabilidades que el comité de créditos no
apruebe el préstamo que solicita tomando en cuenta el alto índice de endeudamiento que
actualmente tiene. Otra opción será considerar el fondo de mutuo en el que actualmente
tienen las ganancias, ya que como no están tan complacidos pueden llevar ese dinero a la caja
de la organización. Además el Sr. Walker puede aprovechar que tiene muchos contactos para
pedir apoyo con los mismos y a partir de esto mejorar los controles de los indicadores y es
necesario reiterar que él personalmente debe asumir esta crisis con el fin de que a través de
su liderazgo la empresa pueda salir bien librada.