CURSO DE INICIACION

A LA BOLSA

TOMEU MOREY
ABRIL 2008

CURSOBSICODEBOLSA

LABOLSA:
CONCEPTOS
BSICOS

TOMEUMOREY

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CursodeIniciacinalaBolsa
PalmaAbril2008
Profesor:MiguelngelLuque
Alumno:TomeuMorey

Iniciosdelabolsa:
La bolsa que todos conocemos tiene sus inicios hace ya ms de un siglo en las lonjas de
pescadodondetodoelpescadoerasubastado.Elorigendelapalabrabrkervienedeaqu.
LaBolsa:
Labolsaesellugardondeseintercambian(compraventa)accionesoparticipacionesdeuna
seriedeempresasquedecidencotizarenBolsa.
Para que una empresa pueda entrar a cotizar en bolsa debe pasar una serie de auditoras y
controles realizados por la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Entidad
nacionalqueposeelascompetenciasdelaBolsa.
La Bolsa espaola est compuesta fsicamente por la bolsa de Madrid, Barcelona, Valencia y
Bilbao
TodaslasempresasquecotizanenBolsaestnrepartidasporlascuatrobolsasdelpas.
ElmercadocontinuoeslaagrupacindetodaslasempresasquecotizanenlaBolsaespaola
yenellaestnunas200empresas.ComoreferenciadeestemercadoestelIbex35unndice
delas35empresasdelmercadocontinuoconmsvolumendemovimientos(compreventa).
Los35valoresdelIbex35puedensalircomoentrarendichondice
BolsadeNuevayork
Una de las bolsas ms importantes a nivel mundial es la bolsa de nueva york y de ella
dependenlamayoradelasbolsasmundiales.Elndicedemayorimportanciadelabolsade
Nueva york es el Daw Jones(industrias) compuesta por 30 empresas y en segundo lugar el
Nasdaq(valorestecnolgicos).

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IMAGENDELIBEX35

Movimientodecompraventadeacciones
Lamecnicadefuncionamientodelacompraventadeaccionesserealizaporrigurosoorden.
Porunladoestnlasofertasdecompraporrigurosoordendemayoramenorprecioconel
nmerodeaccionescorrespondientesaesaoferta.Porotroladoestnlasofertasdeventade
menoramayorprecioconsusrespectivasacciones.

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Ejemploprctico:

En este caso tenemos la tabla de posiciones de la empresa Gas Natural por ella en primer
lugartenemosunaofertadecomprade334accionesa38,84seguidode5806accionesa
33,82 as un precio detrs de otro siempre por orden. Por el lado opuesto tenemos 2262
ttulosa38,88seguidoporotraofertade10837accionesa38,89.Cuandolasdosofertas
(compra y venta) coinciden en el precio la operacin se realiza automticamente. Hay que
hacerhincapienelnmerodeaccionesquesevendenyaquesitenemos500accionesa
33,50 y otra persona quiere comprar 700 al mismo precio solo podr comprar las 500
primeras y lo mismo pasara si tenemos 500 acciones y nos quieren comprar 300 al mismo
precio,solovenderamos300acciones.

Comisiones:
Ahorabien,quaspectoshayquetenerencuantaalahoradeescogerintermediaria?Enmi
opininhayquedecidirseporunaquesatisfagavuestrasnecesidadesalahoradeinvertir.Y
qu necesidades pueden ser esas? He aqu las principales a mi juicio para todo tipo de
inversor:

Es una de las cosas que ms se tienen en cuenta, sobretodo para especuladores intrada o
simplementeinversoresacortoplazo.Noeslomismoqueaunoleapliquenunacomisindel
0,35% que una del 0,10%, con la primera comisin una subida de la accin del 1%
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prcticamente te deja en prdidas, son 0,7% sobre efectivo ms otras comisiones que te
conducenaquepararecuperarntegramentetudineronecesitesunafuertesubida.Mientras
queconunacomisinmsbajapuedessalirconunamnimasubida.
Enmiopininunbrkercuyacomisinexcedael0,15%espocorecomendable,del0,15%para
abajoserarazonable.
Hay brokers que optan por tarifa plana independientemente del efectivo invertido, es una
opcininteresante.Cuantomsdineroinviertesmejor.
Tengo constancia de que por ah llegan a cobrar un 0,6%, as que antes de escoger una
intermediariamirarlascomisionesconlupa,recordarqueapartedelascomisionesdelbrker
o intermediaria hay otras comisiones de mercado que podis ver aqu.

Funcionalidad:Confuncionalidadmerefieroaqueelbrkerencuestinseafcildeusar,y
no slo que sea fcil de usar, si no que adems sea gil en la tramitacin de rdenes,
sobretodoparainversoresmsactivos.Laoperativaonlinelapodrisvercasiseguroantesde
hacerosclientes,nosevananegarenensearsuplataformaycomoseusa,sipuedenganar
un cliente no os preocupis que os ensearan lo que haga falta.

Contenidosyherramientas:Haybrokersquenoofrecencontenidoalguno,niherramientas
tiles,perohayotrosbrokersqueofrecencontenidosdeinterseinformacinrelevante,as
comoaplicacionesdentro delapgina paravalorarprimas,calendariosconeventosydatos,
etc. Otros en cambio optan por una pgina para, meramente, meter rdenes y ya est. Una
intermediariaquenodejemeterrdenesdeStopLossseraparadescartarladirectamente,lo
cual
elimina
a
casi
todos
los
bancos
y
cajas
de
ahorro.

Seguridadyreputacin:Haybrokersqueofrecenmayorseguridadymayorreputacin,como
no.HayqueasegurarsequelaempresaintermediariatengaautorizacindelaCNMV.Adems
enalgunoscasoshaybrokersqueaunquesonmslentosdeporsintroducenelementosde
seguridadantesdepoderlanzarrdenesdecompraventaeinclusomodificacionesafinde
queelusuario,estmssegurofrenteatercerosyquenometalapataalintroducirrdenes.
Esto suelen tenerlo en cuenta inversores con ms afn de sentirse seguros que otra cosa,
tambin suelen introducir para acceder adems del usuario y contrasea otras medidas de
seguridad.

Servicios adicionales: Algunos ofrecen tiempo real gratis si realizas cierto nmero de
operacionesobienpagarmdicascantidadesportenerlo;otrosofrecenserviciodemensajera
gratuito, cuando una operacin se ejecuta te envan un mensaje al mvil gratis indicndote
que has realizado la operacin y los precios y cantidades; e incluso atencin al cliente en
asesoramientosobrequecomprarovender.
Pienso que en base a estos aspectos se debe basar la eleccin del brker, podran aparecer
algunasms,peroenesenciaconsiderostaslasmsimportantes.Amlaquemsmegusta
esRenta4entrminosgeneralesesonoquieredecirquemispreferenciascoincidanconlas
vuestras y vayis de cabeza all para abriros una cuenta. Eso no os har ganar ms dinero,
debisescogerlaqueseacerquemsavuestroperfil,noaldeunservidor.

Enwww.invertia.compodemoscompararlascomisiones.
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Opv.
LasOfertasPblicasdeValoressonlasaccionesqueestnapuntodecotizarenbolsayaun
no se sabe si son garanta de futuro. Las empresas que salen a bolsa dan unas comisiones
bastantealtasalasentidadesbancariasascomolosbrokersparaquenosconvenzandeque
esunabuenaaccin,porellodeberamosesperaraproximadamenteunos6mesesparaque
sepamossiesrentableono.
SplitycontraSplit.
Estecaptulolosolventamosfcilmente.Imaginemosunaaccinqueesta100euros.Que
prefersvosotroscomprarunaaccina100eurosodieza10euros?Imaginoquelarespuesta
serlasegunda,sueleserunfactormspsicolgicoqueotracosa...dalasensacinqueestara
diez euros es ms barato. Si tenis lo dicho en un inicio, un split en la proporcin 1 X 10
implicaraqueundapasaraisdetener1accina100eurosatener10accionesa10euros.El
importe que valen vuestras acciones es el mismo, lo que pasa es que al estar ms barato el
precioseledotademayorliquidez.AestoselellamaSplit,ysedisminuyeelvalornominalde
laaccin.
En ocasiones ocurre al contrario, un valor est a precios muy bajos y se gana mala fama de
chicharrero,comofueelcasodeServicePoint(siguesiendounchicharro,perobueno).Elvalor
estabainoperabletodoelda,untoqueenun0,19,otroen0,20...Ydeahnosalaniatiros.
Loquesehaceenestecasoesaumentarelpreciodelaaccinyrebajarelnmerodeacciones
que posee el accionista, de modo que con un contrasplit 10 x 1, por cada diez ttulos que
poseas de SPS te quedas con uno, pero que vale diez veces ms. Imaginad que tenis 10
accionesdeSPSa0,20,puesahoratendrais1accinperocotizandoa2euros,loquesupone
aumentarelvalornominaldelaaccin.EstamosanteunContrasplit.
Aspuessiundaveisqueunaaccinvale10vecesmso10vecesmenos,noosasustisy
buscadenBolsadeMadrid,yaquepodemosestaranteunadeestasdosoperaciones(noos
tirisporunterrapln,nidescorchislasbotellasdevinodeBodegasYlleraantesdetiempo
sinantesvisitaresapgina).
Fixing:
Son empresas que solo cotizan de 12:00 a 12:01 y de 16:00 a 16:01 son empresas poco
recomendablesytienenunafenlatabla.
Topesdemximoymnimo.
LaLeyEspaolacontemplaqueunvalorsolopuederevalorizarseun10%tantoalalzacomoa
la baja. No obstante cuando un valor sube o baja un 10 % su precio de apertura pueden
pararlomomentneamente.Haymercadoscomoelamericanoquenotienenestosmximosy
mnimosconelpeligroqueelloconlleva.
Liquidez
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Todos los beneficios obtenidos en la bolsa se deben declarar, actualmente esto est
contempladoenlaleyantiaplicacin.Lacualnosindicaqueel18%delosbeneficiossonpara
el Estado, tambin cabe recalcar que las pedidas nos desgravan de los beneficios hasta un
mximode4aos.
Ampliacionesdecapital
Es importante saber cuando una empresa hace una ampliacin, de qu tipo es y saber si es
mejorentrarporderechosdesuscripcinpreferenteoporlapropiaaccin.Enestesentido,
recuerdo una ampliacin de capital de Service Point Solutions (SPS), en la que la accin
rondabalos3,20eurosylosderechosa0,08euros.Debidoalaproporcindelaampliacinse
valoraba la accin en 3,20 euros, pero el derecho subi a 0,12 euros y la valoracin de la
accinerade6euritos.Todavarecuerdoaunpobreincautoqueconozcoquecomprahen
0,12yqueencuestindenadaperdilabarbariedel40%(sisequedenlaampliacin,que
nolos,perderacasiel50%).
Hayvariostiposdeampliacin:
o Liberada: el simple hecho de poseer los derechos te da la posibilidad de suscribir nuevas
acciones en funcin de una proporcin previamente fijada y sin desembolso alguno.
oAlapar:ademsdeposeerlosderechosdesuscripcin,sehadedesembolsarelvalordel
nominal
de
cada
accin
suscrita.
oYconprima:ademsdetenerqueposeerlosderechosdesuscripcin(bienadquirindolos
enelmercadoobiendadosporseraccionistaenelmomentoantesdeiniciarselaampliaciny
depagarelnominalporcadattulosuscrito),hayquepagarunaprimadeemisinqueesfijada
deantemano.
Los derechos de suscripcin se descuentan del precio de la accin. El Visual Chart lo hace
automticamente,ydehechosepuedesacarelgrficodelaevolucindelderecho.
Antesdeentrarencualquierampliacinhayquetenerclaroquenosepondrdisponerdelos
nuevosttulosdeformainmediatasinoquepuedetardarentre3semanasyunpardemeses.
Se debe valorar qu es mejor: si entrar en un valor mediante la compra de acciones o
mediante la ampliacin. En ocasiones (y ahora mismo recuerdo una ampliacin de Urbas)
entrarmediantelaampliacinotorgabaun25%dedescuentorespectoalpreciodelttulo,eso
s,debidoaquenosepuedendisponerdelosttulosdeformainmediata.Peroalmescuando
empezaronacotizardichosttulos,lacotizacinsehundiun15%dejandotodavaunmargen
del10%debeneficio.
Tambin debemos valorar el riesgo de cotizacin antes de entrar en ampliaciones. Hay
ampliacionesdondesesuprimeelderechodesuscripcinpreferentedelaccionista,nosotros
nos centramos donde s hay derecho de suscripcin preferente con derechos de suscripcin
cotizados, voy a poner un ejemplo ficticio de una ampliacin de capital.

Ejemplo de ampliacin de capital liberada ficticia sobre Zardoya Otis (ZOT):

1)Siyaposeemoslasaccionesencartera:
ImaginemosquetenemosaccionesdeZardoyaOtisencartera.Tenemos100ttulosalprecio
de25,00euroscompradosrecientemente.El25demarzoelpreciodecierredelaaccin,el
da antes del inicio de la ampliacin, es decir, el 26 de marzo es tambin de 25,00 euros. Si
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miramosenBolsadeMadridobservaremoslascondicionesdelaampliacin,enestecasome
lo invento: ampliacin liberada, se inicia el 27 de marzo y acaba el 16 abril por ejemplo, la
proporcin es 1 X 10, es decir, por cada diez derechos que se posean se puede suscribir un
ttulonuevo.Cadaaccinquesetengaencarteraantesdelaampliacincontieneunderecho
de suscripcin, el da que empieza la ampliacin antes de iniciarse la sesin no figura como
preciodeldaanterior25eurossinoquestesedivideen2,laaccinviejayotraquecotiza,se
tratadelderechodesuscripcin(losbrokersyaoslopondrnenvuestracuentadevalores,no
hayquehacertrmitesdeningunaclase,losverisperfectamenteseparados),medianteuna
frmulaquenomevoyamolestarenponerporconsiderarloinnecesario,yaqueloquenos
interesaessabervalorar.
Se calcula el valor de los derechos, el cual se le resta a la accin, de modo que tenemos la
accinquepasadecotizara25eurosacotizara22,73,yluegotenemoscotizandoderechosde
suscripcinquecotizarna2,27.Seremosposeedoresde100accionesdeZOTa22,73y100
derechos de ZOT a 2,27 cotizando de forma independiente. Por los derechos no habra que
realizardesembolsoalguno,algunospensarnquepierdendineroyaquelaaccinestahora
a22,73perosiosfijisbientenislomismoqueantes.
Antes de la ampliacin: 25 euros X 100 acciones = 2500 euros
Aliniciarselaampliacin:22,73eurosX100acciones+2,27eurosX100acciones=2500euros
Biencomohedichoambascosascotizan.Vamosaimaginarquelaaccinsesitaen24,20yel
derecho en 2,00 euros (no es lo normal, pero bueno). En este caso entrar por la ampliacin
seramsventajosodebidoalaproporcin.Suscribimosaccionesa20euros,esdecir2eurosx
10derechos,20eurosunaaccin.Estandolacotizacinen24,20ladiferenciaesabultada,con
loquevenderamoslasaccionesycompraramosderechosconeldineroobtenidodelaventa
delasacciones.
Encasodeseralrevsporejemplocotizacinen20eurosyderechosen4eurosvenderamos
losderechosycompraramostodaslasaccionesyaquevaloraramosporderechoslaaccinen
40 euros. La situacin de partida era 100 acciones a 22,73 y suscripcin de 10 acciones al
mismoprecio22,7.
Normalmenteelcanjedeentrarporaccionesoporampliacinsuelesersimilar.Porelloelque
deseasuscribiraccionessequedaconlosderechoshastalafinalizacindelaampliacinyel
quenoquieresabernadavendelosderechosenelmercado.
Sitenis105accionesyenconsecuencia105derechosalserlaproporcin1x10ossobraran
5 derechos que debis vender en el mercado ya que con los derechos sobrantes no podis
suscribirobiencomprar5derechosmsparasuscribirunaaccinms.
Parairabreviandoestepuntoencasodeserunaampliacinalaparlosderechosporejemplo
enlugardeser2,27puesalomejorseran2,22yel0,05restanteporaccinsuscritaserael
nominaldelaaccinquepagaramosnosotros(0,05noeselnominalrealmeloheinventado
comoejemplo).
Enelcasodeprima,elderechoseraporejemplo1,22yhabraquepagarlos0,05denominaly
luegounaprimade1euroestoesotroejemploinventado.

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2)Sinoseposeenaccionesaliniciodelaampliacin
Es bsicamente lo mismo que lo anterior slo que al no tener de inicio acciones no tienes
derechosasquetienesdosopcionesoentrarcomprandoderechosparaacudiralaampliacin
obiennoacudiralaampliacincomprandoaccionesdirectamente,comosiemprevamos.
Lacompradederechosevidentementetieneelpertinentecosteeconmico,yaquenotienes
derecho de suscripcin preferente, son precisamente los que tienen este derecho los que
vendenesosderechosparaqueotrospuedanacudiralaampliacin.
Crediventa:
La crediventa o venta a crdito consiste en vender las acciones antes de comprarlas. Esta
opcintieneuntiempodeterminado(3mesesaprox.)ynotodoslosbrokerslatienen.Paralas
ventasacrditoesnecesariotenerotracuentaapartedelanormal.Unejemplodeellosera:
lasaccionesdeGasnaturalestna20yhacemosunacrediventaparacomprarlas3semanas
mstardea19.25.ojoaqusilabolsasube,tambinpodemosperderdinero.Selftradeesun
brkerquesitieneestaopcin

SobreelStopLoss(Pararlasprdidas)
Considero el Stop Loss una herramienta imprescindible para gestionar la cartera no ya para
iniciados sino tambin para curtidos en el mercado. Yo desechara intermediarias sin esta
herramientacomoyahecitadoantes.
MUYIMPORTANTE:CORTARLASPRDIDASRPIDO,DEJARCORRERBENEFICIOS
EnquconsisteunStopLoss?Essencillo,elStopLossesunaordenqueledasalsistemapara
que en caso de que la accin que posees se hunda te lance una orden de venta a fin de no
perdermsdineroysalvaguardartucapital.Msvaleperderun3%queun25%.
Normalmente el inversor se fija un lmite de prdidas en cada operacin (incluidas
comisiones),ellmitemximoqueestdispuestoaperder,yfijaahsuordendeStop.Suelen
serporcentajesquerondanel1%al5%.
ComoospodisimaginarponerunStopconunmargendeprdidadel20%esunatonteraya
queconeseporcentajelacarterayaestprcticamentequebradayrecuperaresopuedeser
complicado. Yo recomiendo aplicar un 3% de porcentaje aunque depende tambin del valor
claro,yaqueaunasjazztelessileponeseseporcentajeenuncruceyatesacandelmercado.
Voyaponerunejemploprcticoparaquequedemsclaroperoolvidandolascomisionespara
mssimplicidad.
EjemplodeStopLoss
ImaginemosquetrasrealizarunanlisisdeGeneraldeAlquileryMaquinaria(GALQ)pensis
queelttulopuedetenerbuenasperspectivasderevalorizacin,ydecidscomprarelttuloa

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20,00euroscomprandountotalde100accionesenunsoporteyenzonademximos.Vuestro
porcentajedeprdidamximadispuestoasoportarencadaoperacinesdel3%.
CmooperaramosconlaordendeStopLoss?
Muysencillo,unacadadel3%sobre20,00eurossuponeperder0,60euros,conlocualparala
ordendeStopdeberasvenderen19,40.
Cmoseintroduciralaorden?
Tambinesfcil.Estansencillocomolanzarunacompraounaventanormalycorriente.En
primer lugar debis fijar el precio de disparo. Este precio es el que activa la orden de Stop,
entoncestledicesalsistema,silacotizacinesmenoroigualque19,45lnzameunaorden
de venta. Luego est el precio de ejecucin. Una vez que se cumple la primera condicin a
quprecioquieresvender?Puedesponera19,40queesaloquequieresvender.Tambindan
la posibilidad de lanzar orden a mercado, yo recomendara esta ltima, as te sales del
mercadoyaqueconunalimitadasinoentradinerodondetquierestequedasalaespera.
ElStopLossslotieneuntalndeAquiles,losGaps.SitienesunStopenJazztelporejemplo
con precio de disparo a 0,70 y el cierre anterior es a 0,78 y de repente suspenden Jazztel y
anuncian suspensin de pagos, cuando se reanuda la cotizacin el valor empieza en 0,10
euros,porejemplo,elStopsaltaperovendersa0,10encasodeserordenamercado,yte
quedarsenesperasitenasunpreciodeejecucina0,69euroslgicamentesinposibilidadde
salvacinenestecaso.Eslanicagranpega,peroenrentavariableyaseasumenestetipode
riesgosymsanenvaloresdeestetipo.
Algunosdirnqueprefierenmantenerunaaccinyaquecreenquevaasubirposteriormente,
yotrospromedianypromedian.NoesnecesarioquerecuerdeelcasodeTerraNetworks(TRR)
queyanocotiza,sielvalorosdabacompradeacuerdo,peroenelmomentoenquelacosaya
nosalebienhayqueliquidarconunStop,yestoesMUYIMPORTANTE:HAYQUEAPRENDER
AASUMIRPRDIDASENALGUNASOPERACIONES,sinocomobiendiceCrpatosensulibro
seris jugosa carne de Gacela y de paso seris motivo de excusa para que los analistas
fundamentalesdensucharlasobrequeestabasobrevaloradoyquenosepodanpagaresos
precios,nolesotorguisesasatisfaccin.Enbrevepodrisleeraquesedebemisinclinaciones
porelanlisistcnico,frentealfundamental.
Otra recomendacin, no pongis todo el dinero en un mismo valor, si pasa algo grave os
dejarnKO,diversificaresimportante.

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ANALISISTCNICO
CHARTISMO
ANALISISFUNDAMENTAL

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Anlisistcnicoychartismo
ElanlisisTcnicoyelChartismosondosconceptosimportantsimosparaelseguimiento de
valoresburstiles.Hayquedestacarquelosdosconceptosestnrelacionadosdirectamente.El
chartismoconsisteenelanlisisdelgraficodecadavaloryelanlisistcnicocosisteadems
delestudiodelgraficoenlaaplicacindeosciladoresquemstardedescribiremos.
QueeselAnlisisTcnico?
Elanlisistcnicoserefiereaunconjuntodetcnicasquetratandepredecirlascotizaciones
burstilesdesdesuperspectivahistrica,teniendoencuentaelcomportamientodeciertas
magnitudesburstiles,comovolumendecontratacin,yevolucindelascotizaciones.Sebasa
enelcomportamientoylapsicologadelosinversoresyenelmovimientodelosprecios.Est
apoyadoenlaconstruccindegrficosqueindicanlaevolucinhistricadelospreciosdelos
valores,elanlisisdefigurasyelusodeosciladoreseindicadores.

Dichomtodo,secaracterizaporsuobjetividad,pudindoseaplicaracualquiermercado
lquidoypermitiendoladiversificacinenlainversin.Porotrolado,yquizunodesuspuntos
msatractivos,eselhechodequepermitaevaluarycontrolarelriegomedianteelStopLoss.

FilosofadelAnlisisTcnico

Haytrespremisasqueconsideramosdeespecialrelevanciaparaelanlisistcnico:
1. Elmercadoincorporatodaslasinformacionesoexpectativasdelosagentes.Conel
anlisistcnicoslonecesitamosungrficoparadarnuestrarecomendacin,en
contraposicinconelanlisisfundamental.
2. Lospreciosenmercadosemuevenportendencias
3. Lahistoriaserepiteyestoesloquenospermiteidentificarfigurasdeprecios.

Enlosgrficospodemosverenlapartehorizontaleltiempoyaseanminutos,horas,
das, o meses, termino conocido como time frame. En el lado vertical tenemos el
preciodecadaaccin,generalmenteeneuros.
Tiposdegrficos:

1. Delneas:
Son los grficos que mas podemos ver en los medios de comunicacin y los que
menosdatosnosdandelvalor.Estosgrficosnosindicansolamenteelpreciocon
quecerrylafechadelvalordurantecadada.

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2. Debarras.
Estos grficos estn formados por barras verticales, una por da, cada barra
horizontaltienedosbarrashorizontalesmspequeasacadalado,laberradela
izquierdaindicaelpreciodesalidayladerechaelpreciodelcierre.Eltamaodela
barraverticalvienedadoporelpreciomnimoymximodelda.

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3. Japonsodevelasocandelstick.
Este tipo de grafico es el que nos ofrece ms detalles sobre el precio de
cotizacin.
Estetipodegrficosestnformadosporespeciesdevelas(unaporda)deaqusu
nombre. Cada vela tiene una barra ms pequea arriba y otra abajo las cuales
nosindicanlospreciosmximosymnimosrespectivamentealcanzadosalolargo
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del da. El tamao de la vela nos indica el precio de apertura y de cierre de la

accinalolargodelda,silavelaesnegraindicaqueeslapartesuperioresel
precio de apertura y la inferior el de cierre. Si la vela es blanca significa lo
contrario.Ellmitesuperioreselpreciodecierreyelinferiordeapertura.

Todoslosgrficostienenvariastendenciasqueson:Alalza,alabajayneutral.
Complementosdelosgrficos.
Se podra decir que el anlisis grfico o chartismo descansa en dos conceptos bsicos : los
soportesylasresistenciasporunladoyporelotrolaslneasdetendencia.
Soporte:eslazonapordebajodelmercadodondelafuerzadelademandasuperaalafuerza
de la oferta, lo que produce una detencin del movimiento bajista y posteriormente un
repuntealalzadelosprecios.
Resistencia:eslazonaporencimadelmercadodondelafuerzadelaofertasuperaalafuerza
de la demanda lo que produce una detencin del movimiento alcista y posteriormente una
cadadelosprecios.
Pullback:sonlospicosqueintentanrompersoportesoresistencias.
Lasvariacionesdeladefinicinanteriorencuantoalastendenciasbajistasoalcistaspueden
sersealespreviasaunposiblecambiodetendencia.

Algobastanteaceptadoeselhechodequeunsoporterotoconfuerzaseconvertirenla
prximaresistenciaenlasiguientecorreccin.Enelmismosentido,unaresistenciasuperada
alalzasepasaraserelposiblesoportedelacorreccinalabajasiguiente.

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Vamosaverelaspectogrficoquemuestranestosnivelesdesoporteyresistencia:

Undatoimportanteesquelosnmerosredondospuedenactuarcomoresistenciaso
inclusosoportes.

Si hacemos un seguimiento sobre un grafico y en ella vemos claramente soportes al

rompersepuedeempezaruncicloalabajayviceversaenelcasodelossoportes.
Esrecomendablenoircontracorriente.

FigurasChartistas.
Esteapartadoestaresumidoenlosapuntesdepapel:Elchartismodeforex.
www.forexededucativo.com

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Quconstituyeunarupturavlidadelalneadetendencia?
Parapoderconsiderarqueunvalorondiceharotosulneadetendenciadebertratarsepara
unamayorfiabilidadyqueresulterealmentesignificativodeuncierremsalldelalneade
tendencia.

Encualquiercasoesrecomendableestablecerfiltrosdetiempo(2dasmsomenos),ofiltros
deprecio(1,2%o3%),conelfindedejarunmargendeerror.Ladecisinsobrelaclasede
filtroaempleardependerdelascaractersticasdelvalor,yprincipalmentedesuvolatilidad.

Porotrolado,consideramosquelarupturadelalneadetendenciagozardeunamayor
fiabilidadenelcasodequetambinseproduzcaunaroturadelsoporteoresistenciaensu
caso.

Porltimoparavalidarelmovimiento,observaremosquesehatratadodeunarupturacon
volumen,puestoqueamayorvolumenmayorfiabilidad.

Osciladores:
Elanlisisporosciladoresformapartedelanlisistcnico.Elanlisistcnicoesunsistemade
prediccinburstilquedeterminalaevolucindelacotizacin deunttuloenfuncindesu
comportamiento en los mercados de valores, es decir valora exclusivamente la cotizacin
pasada y presenta para predecir la cotizacin futura. A veces de forma complementaria
tambin considera el volumen de contratacin, as como diversas medias mviles de la
cotizacin.
Generalmenteseconfundeelanlisistcnicoconelchartismo,cuandoesteltimosoloesuna
parte del primero, ya que existen otras facetas menos conocidas del anlisis tcnico, como
pueden ser, las Ondas de Elliot o los osciladores tcnicos. Un oscilador tcnico es la
representacin grfica de una relacin matemtica entre variables burstiles (generalmente
cotizaciones), que segn su posicin en el grfico, tendencia, cambio de sentido o corte de
lneasdereferencia,indicaelmomentodecompraoventadeunttulo.
Existen muchos tipos de osciladores y continuamente se crean nuevos osciladores que
desaparecentanrpidamentecomosecrearon.Noexisteunosciladoruniversalquesirvapara
cualquierttuloosituacindelmercado,porloqueesconvenienteutilizarmsdeunoscilador
para valorar una sociedad en un momento determinado. En las bolsas espaolas los ms
utilizados son el RSI (Relative Strenght Index), el Macd (Moving Average Convergence
Divergence)yelMomento.

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MediaMvil(Simplemvilaverage)

Esunalneaenelgraficoqueindicaelpreciomediodeunperiododetiempo(adeterminar,se
recomienda20,50y200das).Laevolucindeestegraficonosindicalatendenciadelvalor.En
ungraficopuedehabermsdeunamediamvilycuandovariassecruzanprobablementese
seguirlatendenciadelamediaconperiododetiempomscorto.
Existendosclasesprincipalesdemediasmviles,lamediasimpleylaponderadaoexponencial
queeslamscomplicada.Lasealdecompranosladarcuandoelpreciocortalamediaal
alza,pudindoseutilizar2mediasmvilesalavez.

Respectoasuutilizacin,usaremosmediascortasenmovimientolateral(5y10periodos)ya
mslargoplazoenmovimientotendencial(70y200periodos).

Lasmediaspodrnfuncionarcomosoportesoresistencias.

Lasmediasmvilessimplessonunasmediassobreunconjuntodevalores(precios,
volmenes,...)quetienenlaparticularidadquesuclculoseefectasobreunnmero
concretodedatos(ndas)quemarcanelperiodo.Amedidaqueseincorporaunnuevodato,
desapareceelprimeroparamantenersiempreesteperiododeclculo.

Lasmediasmvilesseconstruyencondiversosdatos.Elclculoserealizaprincipalmentecon
lospreciosdecierre.

Paraelclculodelamediaponderadasemultiplicaelltimocierreporelvalordelperiodo,el
cierredeldaanteriorsemultiplicaporelperiodo1yassucesivamentecontodosloscierres
delperiodo.Luegosesumantodoslosresultadosdeestasmultiplicacionesysedivideporla
sumadeltotaldelosmultiplicadores

Lamediamvilexponencial,ponderalosdatosquecomponenlamediamvilsimpleteniendo
encuentatodoslosdatosdisponiblesdelvalorqueintervienenenelclculo.Parasuclculo,
slonecesitaremosconocerelfactordeponderacin,elcierredeldayelvalordelamediael
daanteriorparacalcularsuvalor.

ndicedeFuerzaRelativa.(RSI).

Elndicedefuerzarelativaesunosciladorqueconsisteenunalneahorizontalquenosindica
sielpreciodelaaccinestacaroobarato.Porellohaydosbarrasunaal30yotraal70por
cientosilalneasobrepasaunabarrahorizontalsuperiorelprecioestacaroyviceversa.Cabe
indicarquesirebotaenlalneaestonosindicaqueelvaloresfuerte.

Macd

ElindicadorMACD(MovingAverageConvergenceDivergence)o,ensutraduccinalespaol,
Convergencia/Divergencia del Promedio Mvil, tiene tres componentes: el MACD, la Seal o
Signalyelhistograma.
El primer componente, MACD, es la diferencia entre dos promedios mviles simples de
diferente longitud.: el primer promedio es un promedio rpido que es ms sensible a los
movimientosdelprecioenelcortoplazoyelsegundoesunpromediodemedianoplazo.Lo

TOMEUMOREY

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C
CURSOB
BSICOD
DEBOLSA
A

habittual es usar la diferencia entre el promedio

p
m
vil de 12 periodos
p
y eel de 26 periodos,
aunquesepuedeentomarotro
osvalores.
Suformulavienedadapor:
PMS(12)PMS(26),dondeePMSesPro
omedioMviilSimple.
MACD=P
Elseggundocomp
ponenteeslaaSealoSig
gnal,lacualccorrespondeealpromedio
omvildelM
MACD
calculadoanterio
ormenteyseutilizacomo
osealparainiciarocerrrarunaposiccin.Elparm
metro
msccomnes9p
periodos.Sufrmulaes:
Seal=PM
MS(9,MACD)
Elterrcercompon
nenteeselH
Histograma,eelcualcorrespondeala diferenciaentreelMAC
CDyla
Seallysirvecomoindicadorparainiciaro
ocerrarunaposicin.Sufrmulaes:
Histograama=MACDSeal
Interp
pretacin[editar]

DiverrgenciaNegaativa

DiverrgenciaPosittiva

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Hayvariasformasdeinterpretaresteindicador:

CuandolalneaMACD(roja)cruzahaciaarribalaSeal(lneaazul)sedaunasealde
compra.

CuandolalneaMACD(roja)cruzahaciaabajolaSeal(lneaazul)sedaunasealde
venta.

TambinsepuedeesperaraconfirmarlasealcuandoelMACDcrucelalneacero;sin
embargo,estopuedesermuytarde.

CuandohayunadivergenciaentreelcomportamientodelMACDyelcomportamiento
delprecio.
o Divergencia Negativa: el indicador alcanza mximos ms bajos y el precio
alcanza mximos ms altos. Esto indica que la fuerza del movimiento del
precioseestacabando.Unejemplodeestoseveenlagraficaenlospuntos
sealadoscomoAyB.EnelpuntoBelprecioalcanzasumximo,sinembargo
elindicadorMACDpresentaunmximolocalmsbajoqueenelpuntoA.Esto
daunasealdeventa,quesevereflejadaenunacadadelpreciodelaaccin.
o DivergenciaPositiva:elindicadoralcanzamnimosmsaltosyelprecioalcanza
mnimosmsbajos.Laexplicacinesanlogaalapresentadaenelcasodela
divergencianegativa;enestecasosedaunasealdecompra.

Otraformadeverdivergenciasesconelhistograma:
o El histograma empieza a caer cuando el precio continua subiendo, lo cual
sealaunadivergencianegativayporlotantogeneraunasealdeventa.
o Elhistogramaempiezaasubircuandoelpreciocontinuadescendiendo,locual
sealaunadivergenciapositivayporlotantogeneraunasealdecompra.
Alencontraruncruceentre2lneasdebemosseguirlaquetieneelperiododetiempo
mscorto
Stochastic
MezclaentreRSIyMacd
Bandasdebollinger.
Es una media mvil, con una banda superior (media + 2 desviaciones) y una
banda inferior (media + 2 desviaciones). Funciona mejor en movimientos de
preciossintendencia.Suutilidadeslamedicindelavolatilidadexistenteen
elmercado.Solofuncionaentendenciasneutrales.

AnlisisFundamental.

Elanlisisfundamentalconsisteenelseguimientodelaevolucindelaempresaquecotiza
en bolsa, siguiendo sus evoluciones econmicas, de mercado, creacin de nuevo productos
TOMEUMOREY

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etc.Estetipodeanlisisesseguidopormenospersonasynoestanpredeciblecomoelanlisis
tcnico.Personalmentecreoqueestetipodeanlisisesuncomplementoalanlisistcnico.
AlgunosdelosconceptosconlosquesemueveelanlisisfundamentalsonelB.P.A.(beneficio
poraccin)yelP.E.R.queeslarelacinentrelosbeneficiosdelaempresayelprecioenbolsa.
Elanlisisfundamentalsebasaenelestudiominuciosodelosestadoscontablesdeuna
empresaascomodesusexpectativasfuturas,planesdeexpansinyfactoresdelentorno
socioeconmicoquepuedanafectaralamarchadelaempresa.Paraalcanzarunavaloracin
sobreunvalor,elanalistarealizaestimacionesdeventas,cashflows,beneficiosydividendos
futuros.Elanalistafundamentalfijapreciosobjetivobasadosendescuentosdecashflows
futuros,nivelesdePER,crecimientosdebeneficios,comparacionesconelmercadoyelsector
ysumadepartesdelosdistintosnegocios(entreotrosmtodos)yleasignarecomendaciones
desobreponderar(sipiensaqueelvalorsecomportarmejorqueelmercado),neutro(sicree
quesecomportarcomoelmercado)einfraponderar(siestimaquesucomportamientoser
peorqueelmercado).

HerramientasdelAnlisisFundamental
Adiferenciadelanlisistcnico,lasherramientasdeanlisis,dadoelobjetivodeobtenerel
"verdadero"valordeunttulo,sontodosaquelloselementosquepuedenafectaralvalor.
Enprincipio:

Estadosfinancierosperidicos:clculode
Tcnicasdevaluacindeempresas.
Previsioneseconmicas:anlisisdelentorno.
Informacineconmicaengeneral.
Cualquiertipodeinformacinadicionalqueafectealvalordeunttulo.

Anlisis tcnico Anlisis Tcnico VS Anlisis Fundamental. Crnicas y otras teoras

conspirativas
Enesteapartado,quisierahacermencinsobreporqutomoelanlisistcnicocomomedio
de anlisis y no el fundamental entre otras disciplinas exticas y esotricas que circulan por
ah.
Enelanlisistcnicoestudiamoslaevolucindelospreciodemercadodelosvalores.Estamos
ante una herramienta potente y bastante precisa que nos permitir tomar decisiones de
inversindeunaformaobjetiva.Enelprecioestnrecogidastodaslasinformacionesydatos
que hay sobre el valor, si uno usa el anlisis tcnico y observa multitud de grficos se dar
cuentaenelactoqueestadisciplinaesmuyvlidaparatomardecisionesdecompraventa,
sobretodocuantomscortoseaelplazodeinversin,perotambinenelmedioylargoplazo.

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Noobstantehayquetenerencuentaunpardecosasms,ahesdondeentranotrosanlisise
informaciones.
Yoprincipalmentetengoencuentalosiguientefueradelanlisistcnico:
*
presentacin
de
resultados,
por
eso
de
lo
gaps
* adems de todas las empresas intento averiguar a qu se dedican
* si tienen beneficios, su situacin financiera vamos, no sea que entremos en un valor
pensando que es seguro y luego resulte una mquina de perder dinero tipo Jazztel. Por lo
menos hay que entrar sabiendo en que empresa te metes con conocimiento de causa.
*enocasionesmirosiestsobrevaloradalacompaasloparatenerclarosihayqueandarse
con ms cuidado pero esto tampoco es que lo tenga muy en cuenta
*yapartedeestoycomomuchocuandosepronuncialaFEDsobreeltemadelostiposque
aumentalavolatilidadsobremanera.
Salvo esto que slo lo tengo en cuenta casi de forma anecdtica, el anlisis fundamental no
sirveparanadaalahoradetomardecisionesdecompraventa.Elgrficolodicetodo.
Nomevoyaponeracriticarporcriticarelanlisisfundamental,vamosarealizarunacrtica
constructiva y argumentada de forma terica y prctica, entre otros comentarios, que al
mismo tiempo nos sirve para argumentar que el anlisis tcnico es la herramienta que
necesitamos
usar
y
no
otra.

Hace un instante he dicho que el anlisis fundamental no sirve de mucho pero no es as. El
anlisisfundamentalsirveparadeterminarelvalorrealdeunaempresayesunclaroreferente
para saber si se est pagando ms de lo que vale un empresa, pero salvo que alguno de
vosotros vaya a lanzar una OPA sobre el 100% de alguna compaa, este tipo de anlisis es
totalmenteestril.
Elanlisisfundamentaltieneotrautilidad.Enlassalidasabolsa(OPVs)denuevosvaloresno
hayreferenciastcnicas,conlocualelanlisisfundamentaleselnicoquepuededarnosuna
referencia sobre si el precio de salida es razonable para entrar o si estn colocando las
accionesapreciodeoropararecaudarmsensuintentodefinanciarse.Cuidadoenlassalidas
abolsasivuestraintermediariaobrkerescolocadordelvalorporquenoparardeintentar
convencerosparaqueacudis.Alaintermediarialeinteresa,yaquenormalmenteluegoledan
la opcin de ejecutar un porcentaje del valor colocado para ellos y por eso no pararn para
intentar convenceros. Si lo tenis claro, acudid a la OPV, pero de lo contrario olvidarlo o
estudiar la operacin. El folleto de salida a bolsa lo encontraris en la CNMV y os ilustrarn
sobretodoslosdatosdelaempresayconsideracionessobrelamismaysobreelprocesode
salidaabolsa,etc.).
Parailustrarlapocaprecisindelanlisisfundamentalenelcasodeempresasqueyallevanun
tiempo en bolsa vamos a observar una empresa estrella de la bolsa hasta hace muy poco
Astroc(AST).Vamosaobservarsuperfectaevolucintcnica,mientrasporfundamentalesel
PERestcaro.ElnegociodeAstrocesclaramenteconocidounaempresainmobiliaria,gestin
deproyectosinmobiliarios,conelnivelmsbajodeendeudamientodesusector.Encualquier
casolacompaaestcaraporfundamentales,esoessabidoportodos,llevacaradesdehace
muchotiempo.Creoquenohayniunanalistafundamentalquerecomiendeentrarenelvalor
casidesdequesaliabolsacomoquindice.Ospresentoelgrficodelvalor.Hequitadolas
lneas de tendencia alcista para que se vea mejor lo que quiero que observis pero en
cualquiercasonoperturbaelanlisis.
TOMEUMOREY

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Comentado ya que los fundamentales impiden entrar en Astroc (tampoco nos podemos
adentrarmuchoenellosyaquelascasasdeanlisisnoosananalizarloporfundamentales)casi
desdequesaliabolsa,observemoselgrficoqueportcnicoes100%perfecto.Latomade
decisionesnopuedeestarmsclaradesdequesaliabolsaenmayodelaopasado,elvalor
empiezaaformarelgrfico(noolvidemosquealprincipionohaydatossuficientesparatomar
decisiones). El valor alcanz las cercanas de los 20 euros y es aqu cuando se ve todo claro,
tras tirarse lateral 2 meses y medio, en un rango estrechsimo y la cotizacin muerta de
aburrimientoconunvolumencasinulocomovemosenlaparteinferiordelgrfico(recuadro
verde).Fijarosenlaconcordanciadelvolumenconelescasomovimientodelvalor.Puesbien
la primera seal de compra la da a la superacin de los 20 euros. El volumen aumenta de
formabrutal(vayaquecasualidad).Portcnicohabramoscompradoyporfundamentalesno.
Elvaloralcanzacasilos30euros,vuelveabajarelvolumenyseponedurantealgunassemanas
lateralsinbajarunpice.Vuelvearomperalalzalos30yconaumentoclarodevolumen,otra
sealdecompraclaraquelosfundamentalesolvidan.Elvalorvuelveaescalaralascercanas
del3637yvuelveaponerselateralconbajadadelvolumenyque,denuevo,vuelvearomper
al alza y, de nuevo, con aumento del volumen. Otra seal de compra en la que por
fundamentalesnosquedamosfuera.
Lanuevaescaladanosllevalos48,74.Otrodescensodelvolumenysemueveenunrango
lateral(48,7454,75dondenorompenuncael48,74alabajaqueactacomosoporte)rango
mselevadoperosinvolumen,yfijarosrompeel54,75yaumentaelvolumennuevamente.
Para el que no hubiera entrado antes sera compra para el que ya estaba dentro jugosos
beneficiosymantener.Perolacosasigue,de54,75larupturaalalzaconvolumennosllevaala
zonadelos70yunavezmslateralidadconbajovolumen.
Si os fijis la resistencia se ha formado en 74,11 y el soporte de 70 lo ha roto a la baja con
veln feo y un volumen casi estratosfrico que al da siguiente se amplific. El da 27 de
TOMEUMOREY

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febrerode2007vistoelcaonazocomomnimoapreciodecierreensubastasinoanteshaba
queliquidar,atodoestorecordadqueoperamosconStopLoss,deaproximadamenteun2%.
Elstopesdel2%yaquecomoveisensuconsolidacinnuncapierdesoportesysequedamuy
lateralconlocualnohabaquedarlemuchosmrgenesenningnmomentoporquesaltara
desdequeelvalorsaliabolsa.
As pues venderamos entorno a los 68,6 y alguienque se le hubiera ocurrido comprar en el
soportede70comomuchohubieraperdidoentornoaun2%.
Desdequesecomprporprimeravezen20euroslasubidaignoradaporlosfundamentaleses
galopante y por tcnico no nos hemos arruinado precisamente. Esto demuestra sin duda la
eficaciadeestaherramienta,combinadaconelIMPORTANTSIMOSTOPLOSS.
LosanalistasfundamentalessecreenquelasistemticadelanlisistcnicoescomprarAstroc
a74yaguantarprdidashastaquelaempresaquiebre(yasquenotodospensisesopero
conozcoalgunoques).yesoesunerror.
PoranlisistcniconosenosdicecompraTerraen100eurosyvendea3euros,sinocompra
a100yponteunStopLossdeun5%(alsertecnolgicaledamosmsmargenclaroest)lo
cualsuponevendera95aproximadamentenoa3euros.LosStopshayquemodificarlossegn
laspreciosvanescalandocotasyformandosoportesosegnseacercantendencias,etc.
As pues ciertas crticas al anlisis tcnico son absurdas de por s. El anlisis tcnico es una
herramienta precisa, sin embargo el fundamental no lo es. Imaginemos una empresa que
cotiza a 10 euros con un PER 8 y un negocio estupendo con geniales perspectivas, poco
endeudado. Vamos sin apenas pegas. Si la bolsa entra bajista y se tira bajando 3 aos es
altamente probable que baje como la que ms. Imaginemos que baja a 9. Ahora est
baratsimatambinaunqueyaperdemosun10%.Luegobajaa8,esunagangaquellevaun
20%perdido.Laempresaestarmuybarata,nolodudo,peronosenosdaunpreciodonde
deciraqupuedointentarcomprar,slosabemosquepordebajodeciertospreciosestbarata
peroentre0y10haymuchospreciosygrandesporcentajes.
QuieropensarquehastalosanalistasfundamentalesusanStopLossyquenocomprana10y
vendenen8yseesperanopromedianyaquelaempresaesunagangaporfundamentales,les
damosnuestraconfianzaenesesentido.
Porotrapartequisierahaceruncomentariointegradorynoexcluyente.Unbuensistemade
filtro para invertir sera el siguiente: analizar valores por fundamental, una vez hecha la
primera criba coger esos valores por tcnico y escoger lo mejor. Otro filtro consistira en
analizarsectoresycogerlosmejoresydeestoslosmejoresvaloresporfundamental.Unavez
hechoestoportcnicoseseleccionaraunacarteraenbaseaesosvaloresquehanpasadola
primera criba. Est tcnica operativa s puede ser fructosa y saludable pero entrar por
fundamentalesslo,sintenerclaralaevolucindelospreciosesunsuicidioamijuicio.
Elanlisisfundamentalesunadisciplinaquemerecerespetoyquetienefundamentos,sugran
escolloesqueunvalorpuedeestarbaratoa10euros,ycaera8ysiguemsbaratoperoseve
incapaz de encontrar puntos de compraventa que funcionen bien. Adems el anlisis
fundamentalignorasubidasmsomenostranquilasyordenadastipoAstroc.

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Luego,hayciertascienciasesotricasquecirculanporalgunoslugaresdeInternet.Genteque
va por ah diciendo que Jazztel se va a 2 euros e incluso a 10 cuando los pobres andan
atrapadosenelvaloryquierenseracompaadosporgentequenosabelomaloes.Yonodigo
queJazztelnovuelvajamsaalcanzarlos2eurosolos10,perohoyporhoyesaideanotiene
fundamentosnitcnicosnifundamentalesnideningunaclase.
Mi propuesta es que sigis vuestras propias recomendaciones, y para eso est el anlisis
tcnico,paraquevosotrospodisserautnomosalahoradetomardecisiones.
An recuerdo el da que estaba escuchando en medios de comunicacin unas
recomendacionesdedosanalistasunoporanlisistcnicoyotroporanlisisfundamentales.
UnapersonapidiconsejoporGamesa.ElgrficodeGamesamostrabaunatendenciabajista
delargogalopantecomoveisenelgrficoyelvalorrompialalza,larecomendacintcnica
fuecomprarcolocandounStopporsupuesto.
Mientras el analista fundamental recomend una venta, soltando un discurso sobre lo flojo
que estaba el valor por fundamentales y que las perspectivas no eran buenas y patatn
patatn.
Resultadofinaltraslarupturadelvaloresosdasdelazonade10,50(esesazonaahoraporel
temadeldescuentodedividendos)elvalornohavueltoacaeraesazonanunca.Esdecirha
subidoysubidoysubidohastalos26eurosypicoactuales,nuevamenteenzonademximos.
Aunqueactualmentealgunosfansdelfundamentalmedicenqueporentoncesnoestabacaro
el valor y que no comprenden dicha recomendacin negativa, la ancdota est ah. La
imprecisin de esta disciplina y la facilidad de hacer muchas interpretaciones ms subjetivas
que objetivas, ya que cada uno puede interpretar una cosa como positiva y otro como
negativa,nodapieaunusocorrecto.

TOMEUMOREY

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Tambinrecuerdoquehacepocoenelforounachicapreguntabaporrazonesporlascualesla
bolsasehabahundido.Algunosmiembrosdelforodierondiversasposiblesrazones,quesiel
hundimientodelabolsachina,entreotras,yelladijoqueesasnoeran,quesuprofesordeca
que haba razones ocultas. Particularmente no creo en razones ocultas ni en la teora de la
conspiracinnieninventosbaratos,avecessobretodoenelprofesorado,lesdapordarclases
sobrebolsay,francamente,algunosdeellosnohancompradounaaccinensuvida.Poreso,
en mi opinin, lo mejor es hacerse caso a uno mismo y a sus propios anlisis y tomar una
dinmicadeinversincorrecta.
En que consiste dicha dinmica? Pues lo llevo explicando casi todo el artculo: primero se
realizaelanlisisdelosvalores
siseencuentraalgoconfuertesposibilidades,tomarposicionesyponerunstopparaevitar
prdidas
ydaigualsielvalorestenprdidasoenbeneficiosesosesmejorirconcuidadoynoestar
mucho tiempo en valores que estn financieramente mal no sea que se declaren en
suspensindepagosynosalgisconvidadelvalor
Luegoaparecenporahotrosmercachiflesqueinventanlateoradelcaos.Comounoquesale
enIntereconomacuandolonicocaticoessurecomendacin.
Encuantoalasinformacionescontenidasenciertaspginasyotrascrnicas,merecentodomi
desprecio.Noosdejismanipularpordichasinformaciones.
Voyadarunejemplodeelloparaqueveiscomofuncionaestodelascrnicasdebolsa.Para
empezar son a posteriori es decir cuando dan la noticia el valor ya se ha volcado con las
subidas o bajadas segn toque, de modo que el cronista de turno tiene ya preparada su
crnica.Dehechotiene2preparadas.
TOMEUMOREY

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1)LabolsahabajadoporlasubidadetiposenUSA,yenlaotra2)Labolsasubeyaquehaba
descontado la subida de tipos. Cuando se cierra la sesin de la bolsa o pasa un buen rato
entoncesapublicarelartculoqueseajustaaloocurrido.
Habisvistoquefcileshacerunacrnicadebolsa.Noobstanteavecesmetenlapatadelo
lindoyniesosabenhacerlobien.

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