UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contadura y Administracin

Factoraje financiero como medio de

Financiamiento en las pymes

MONOGRAFA
Para obtener el Ttulo de:

Licenciatura en Contadura
Presenta:

CHRISTIAN JESS MACAS SNCHEZ

Asesor:

ELDA MAGDALENA LPEZ CASTRO

Xalapa-Enrquez,

Mayo 2011

UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contadura y Administracin

Factoraje financiero como medio de

Financiamiento en las pymes

MONOGRAFA
Para obtener el Ttulo de:

Licenciatura en Contadura
Presenta:

CHRISTIAN JESS MACAS SNCHEZ

Asesor:

ELDA MAGDALENA LPEZ CASTRO

Xalapa-Enrquez,

Mayo 2011

DEDICATORIA

Gracias por dedicarme tiempo,

tiempo para demostrar
su preocupacin por m,

MI FAMILIA

tiempo para escuchar

mis problemas, mi sufrir

A ustedes les quiero agradecer

tan hermoso regalo
que aunque pequeo ha de ser

y ayudarme a descubrir
que a pesar de los problemas
puedo ser feliz.

ha sido lo que siempre haba

aorado.
Quiero brindarles mi apoyo,
Sin esperar nada a cambio
han escuchado mis llantos,
mis dolores sin espanto
y todos mis quebrantos.

apoyo incondicional
de la misma manera
en la que ustedes
me lo han sabido regalar.
S que no me han escuchado

Gracias por todos los momentos

que hemos vivido
momentos llenos de sentimientos
y pensamientos compartidos,

Pero me ha llegado el momento

De decirles: Los Amo
Pero aunque no lo escuchen
Los llevo en un lugar muy preciado.

Para Nan
Llegaste a mi vida y a darme tranquilidad y ver las cosas de manera distinta te
doy gracias por estar a mi lado y compartir cada momento ya sea bueno o difcil
Gracias por todos los momentos llenos de alegra y espero sigamos ms tiempo
juntos de corazn siempre estar luchando para hacerte feliz da a da paso a
paso y tu a mi lado no habr barreras que no podamos superar. TEAMO

NDICE
Resumen..

Introduccin.

CAPTULO I
1. Aspectos generales del factoraje financiero...........

1.1Definicin de factoraje financiero.......................

1.2 Importancia del factoraje..

1.3 Antecedentes del factoraje financiero

10

1.4 Objetivo del factoraje........

11

1.4.1 Objetivo general

12

1.4.2 Objetivos especficos...

12

1.4.3 Otro objetivo del factoraje consiste en proporcionar a las

empresas tres servicios bsicos

12

1.5 Elementos del factoraje financiero.

13

1.6 Fundamento legal para el factoraje

14

1.6.1 Facultades de las empresas de factoraje.

14

1.7 Ventajas del factoraje

17

1.7.1 Financieras

17

1.7.2 Administrativas..

18

1.8 Desventajas del Factoraje

19

1.9 Beneficios en el Factoraje.

19

1.10 Aspectos que amenazan el equilibrio financiero en las

empresas.

20

1.11 Derechos y obligaciones del factor......

21

1.11.1 El factor tiene derechos frente al cedente.

21

1.11.2 Derechos y obligaciones del cedente.

22

ii

1.11.3 Beneficios del cedente-usuario...

22

1.11.4 Derechos del cliente frente al factor...

23

1.11.5 Beneficios para el cliente..

23

1.12 Comparacin con otras fuentes de recursos..

23

1.13 Tipos de factoraje

25

CAPTULO II
2. Las empresas en Mxico PYMES

31

2.1 Concepto de empresa..

32

2.2 Clasificacin de empresa.

33

2.2.1 Segn actividad o giro.

34

2.2.2 Segn la procedencia de capital

35

2.2.3 Segn forma jurdica

36

2.2.4 Segn dimensin.

37

2.2.5 Segn su mbito de actuacin...

38

2.2.6 Segn la cuota de mercado que poseen las empresas.

39

2.3 Concepto PYMES.....

39

2.4 Antecedentes histricos de las empresas en Mxico

40

2.4.1 Impacto de las PYMES en Mxico

42

2.4.2 Causa de fracaso de las PYMES..

42

2.4.3 Razones de su xito

44

2.4.4 Riesgos a los que se enfrenta el empresario y la Pyme

44

2.4.5 Cmo prepararse para iniciar una Pyme..

45

2.4.5.1 El desarrollo del plan de negocios...

45

2.4.5.2 La obtencin de los recursos....

45

2.4.6 Financiamiento de las PYMES.

46

2.5 Financiamiento a nivel nacional para las PYMES..

49

2.6 Factoraje vs Crdito Bancario

50

iii

CAPTULO III
3. Esquema operativo del factoraje.

55

3.1 Esquema operativo...

55

3.2 Aspectos contables...

57

3.3 Elementos del Costo de factoraje...

58

3.4 Descuento bsico..

58

3.5 Tasa de descuento vs tasa de rendimiento..

61

3.6 Qu es el aforo.

64

3.7 Costo del factoraje financiero.....

65

3.8 Clculo de anticipos con tasa de rendimiento revisable.

66

3.9 Comisiones.

70

3.10 Caractersticas del contador del emisor......

81

3.10.1 Comisiones y tasas que cobran.. .

83

3.10.2 Garantas que ofrecen....

85

3.11 Refactoraje financiero.

86

3.12 Registro contable del factoraje financiero...

90

3.12.1 Registro contable de las cuentas por cobrar.

90

3.12.2 Factoraje sin recurso.

92

3.12.3 Factoraje con recurso proveedores o cobranza directa..

93

3.12.4 Factoraje con derecho de AFORO..

94

3.12.5 Descuento en cobranza delegada..

95

3.12.6 Descuento al cobro (con recurso)..

96

3.12.7 Servicio de cobranza

97

3.12.8 Plan de pago a proveedores (emisor) o deudor de una

operacin de factoraje...
3.12.9 Promesa de factoraje

98
99

Conclusin.

102

Fuentes bibliogrficas..

105

ndice de figuras

107

iv

RESUMEN
.
El factoraje es una alternativa que permite disponer anticipadamente de las
cuentas por cobrar. Mediante un

contrato, la empresa de factoraje financiero

pacta con el cliente adquirir derechos de crdito que ste tenga a su favor por un
precio determinado, en moneda nacional o extranjera, independientemente de la
fecha y la forma en que se pague.
El factoraje tiene como finalidad, reducir los ciclos de cobro y con ello otorgar
liquidez a la empresa. El beneficio fundamental es el contar con el dinero ms
rpido, y es muy til para cuando se le presentan oportunidades de negocio para
los cuales requiere darle muchas vueltas al ciclo financiero. Por ejemplo,
supongamos es usted un importador de la consola de videojuegos ms exitosa del
ao y nos encontramos prximos a reyes. Seguramente al empresario le
interesar contar con liquidez para poder pagarle a su proveedor, quien no le da
crdito, y se requieren la mayor cantidad de consolas posibles para colocar en el
mercado; mediante este mecanismo, cada que entrega un pedido, podra entrar a
un factoraje y recuperar con rapidez el dinero para comprar ms consolas.

INTRODUCCIN

INTRODUCCIN
Las empresas hoy en da, constituyen el pilar fundamental y esencial en el
desarrollo econmico de nuestro pas, sin la existencia de ellas sera imposible el
avance y el progreso de la humanidad.
Los entornos dinmicos, tanto econmicos, sociales, polticos y tecnolgicos en
los que vivimos actualmente, hacen necesario que toda empresa lleve a cabo
funciones de planeacin, organizacin, ejecucin y control para as cumplir
exitosamente con los objetivos que la Empresa tiene trazados.
Toda organizacin tanto pblica como privada tiene como objetivo fundamental
obtener el mayor rendimiento de sus operaciones con un uso adecuado de sus
recursos disponibles, por lo que es indispensable el establecimiento de controles y
evaluaciones de sus procedimientos a fin de determinar la situacin real de la
empresa, en funcin de plantear una efectiva toma de decisiones.
Debido al dinamismo que rodea el ambiente administrativo y las exigencias de un
mundo cambiante, los entes pblicos deben incorporar nuevas herramientas
administrativas que le permitan hacer uso efectivo de los recursos propios o
asignados.
Un constante ingreso de recursos financieros es vital para que las organizaciones
puedan continuar con los procesos de negocio, todas las empresas del sistema
financiero buscan dar soluciones a la medida y nuevos canales para otorgar
financiamiento como el factoraje financiero que ayudarn a que operen
exitosamente durante los ejercicios futuros.
En la actualidad es comn que las empresas enfrenten problemas de diversas
ndoles, como el alto porcentaje de endeudamiento de las entidades, las
dificultades al acceso a otras fuentes de financiamiento, as como el alargamiento
en los ciclos de cobro en las ventas a crdito, la falta de liquidez, entre otras. Ms
3

del 95% de todas las empresas en Mxico son PYMES, por lo que su bienestar
econmico es de vital importancia para la economa nacional.

Las grandes empresas que generan gran nmero de cuentas por cobrar optan
por

asegurar la pronta recuperacin de sus crditos y por eso caen

en el

factoraje financiero
Este bienestar econmico est estrechamente relacionado con su capacidad de
mantener un ingreso constante de capital a sus arcas, ya que su margen de
ahorro no les permite funcionar por mucho tiempo sin obtener financiamiento. El
2009 present un declive en la capacidad de fondeo de empresas financieras por
lo que en muchos casos las operaciones de las PYMES fueron afectadas
negativamente. En la actualidad aun se presentar una falta de liquidez en el
mercado financiero, por lo que las PYMES tienen que saber cmo y dnde
conseguir el mejor crdito para continuar sus operaciones.
Es por esta problemtica que el factoraje en su concepcin tradicional comprende
la gestin y cobro de los crditos cedidos por el cliente y aceptados por el factor, el
cual asume segn el contrato el riesgo de insolvencia de los deudores. Este
criterio sita a las sociedades de factoraje como sociedades de prestacin de
servicios, pero la introduccin al factoraje de los anticipos al cliente implica su
inclusin al sector financiero constituyendo muchas veces su principal fin.
Estas breves ideas permiten ya deducir la posicin, la importancia y los efectos del
factoraje como la solucin a estos problemas. El empleo de este servicio facilita la
gestin de la empresa especialmente cuando se trata de ventas realizadas en el
exterior. El factoraje ha comenzado a ser aceptado como una parte ms de la vida
comercial, y aunque todava existe un ancho margen para la difusin y plena
utilizacin del mismo se espera que en un plazo razonable ocupe un lugar
significativo en el contexto econmico. Por lo antes expuesto, se hace necesario
presentar una sntesis de los aspectos tericos ms importantes relacionados con
el producto Factoraje

En el captulo I se tratar lo relativo a los aspectos tericos del factoraje financiero

como medida de financiamiento que permitir a las empresas tener una opcin
ms para lograr un desarrollo productivo, por lo que es muy importante entender
su objetivo, as como los elementos que integran el factoraje dentro de su
esquema de operacin que de manera adecuada lograran

obtener beneficios

administrativos, operativos y financieros alcanzando una mejor liquidez y control

de las cuenta por cobrar.

En el Capitulo 2 se da un enfoque de como Generalmente son las empresas la

que sustentan la economa ya que ellas generan empleo y el pib est basado en
ellas, por lo que las PYMES debern tomar medidas adecuadas de todos sus
aspectos importantes y tratar de tener un ciclo de vida adecuado tomando en
cuenta su administracin su forma de financiamiento y su mercado.

En el Capitulo 3 aborda como el esquema operativo del factoraje en las empresas

esta dado de manera que sea sencilla su operacin, los aspectos contables
generalmente se llevaran de manera usual en registros de diario ya sea en un
libro o en plizas y en mayor. El costo, el descuento, el tiempo son variables que
determinan la cantidad que se pagara en un factoraje, actualmente no existen
muchas empresas de factoraje casi todas tienen una serie de requisitos con los
que hay que cumplir para poder descontar los documentos la condusef tiene
una lista de requisitos e informacin sobre las empresas con las que se puede
obtar para realizar operaciones de este tipo.

CAPITULO I: ASPECTOS GENERALES DEL

FACTORAJE FINANCIERO

1.

ASPECTOS

GENERALES

DE

FACTORAJE

FINANCIERO
El factoraje financiero es una alternativa que permite disponer anticipadamente de
las cuentas por cobrar. Mediante el contrato de factoraje, la empresa de factoraje
financiero pacta con el cliente en adquirir derechos de crdito que ste tenga a su
favor

por

un

precio

determinado,

en

moneda

nacional

extranjera,

independientemente de la fecha y la forma en que se pague.

El cliente no recibir el importe total de los documentos cedidos, toda vez que la
empresa de factoraje cobrar un porcentaje por la prestacin del servicio,
comisin o inters derivado de las operaciones del factoraje.
Los factorajes financieros compran los derechos de crdito a descuento. La
definicin que hay al respecto sobre la palabra descuento dice:
De acuerdo al Diccionario jurdico mexicano (2002) Descuento: es una operacin
de crdito en virtud de la cual una de las partes, llamada descontatario, transfiere
a la otra, llamada descontante, crditos contra terceros, a cambio del valor de los
mismos. Menos una tasa (tasa de descuento) y las combinaciones pactadas.
Podra decirse que es la adquisicin al contado de un crdito a plazo .

1.1 DEFINICIN DE FACTORAJE FINANCIERO.

De

acuerdo

al

Diccionario

jurdico

mexicano

(2002)

Herramienta

de

financiamiento, mediante la cual, una empresa vende sus cuentas por cobrar a
descuento a una institucin financiera generalmente no bancaria, denominada

factor, para reducir su ciclo de flujo de efectivo, mediante la conversin de sus

cuentas por cobrar en dinero
Para Perdomo Moreno (2007) El factoraje es un servicio especializado de crdito
y cobranza que permite a la empresa mejorar su administracin, sus recursos y su
productividad, por medio de la recuperacin de la cartera, la eliminacin de riesgos
en las ventas a crdito y la disposicin de recursos en forma instantnea.
Herrera Carlos (1998) Lo conceptualiza como el Sistema integral de apoyo
financiero por medio del cual una empresa de factoraje (factor) compra a un
cliente (cedente), que a su vez es proveedor de bienes y servicios, su cartera
(clientes, facturas, listados, contra recibos), despus de hacerle un estudio de
crdito. El cedente debe notificar lo anterior a sus clientes para que el pago se
haga al factor. El objetivo claro de esto es lograr liquidez, un aumento en el capital
de trabajo.
Segn el artculo 45-A

de la Ley General de Organizaciones y Actividades

Auxiliares del Crdito Celebrar contratos de factoraje financiero, entendindose

como tal, para efectos de esta Ley, aquella actividad en la que mediante contrato
que celebre la empresa de factoraje financiero con sus clientes, personas morales
o personas fsicas que realicen actividades empresariales, la primera adquiera de
los segundos derechos de crdito relacionados a proveedura de bienes, de
servicios o de ambos, con recursos provenientes de las operaciones pasivas a que
se refiere este artculo.

1.2 IMPORTANCIA DEL FACTORAJE

Por medio de esta operacin, la empresa de factoraje ofrece liquidez a sus
clientes, es decir, la posibilidad de que dispongan de inmediato de efectivo para
hacer frente a sus necesidades y obligaciones o bien realizar inversiones.
La importancia del factoraje para una empresa consiste en una

funcin de

intermediacin no bancaria, orientada al financiamiento de la actividad econmica y

comercial mediante la adquisicin del derecho de crdito, los cuales se encuentran

basados en la proveedura de bienes y servicios. Esta funcin se desarrolla
principalmente de las pequeas y medianas empresas.

La empresa de Factoraje realiza las siguientes actividades:

Adquiere las cuentas por cobrar a travs de un contrato de cesin de

derechos de crdito o por endoso, pagndolas anticipadamente conforme a
las condiciones establecidas.

Evala las condiciones crediticias de los deudores (compradores de los

productos o servicios) e informa a sus clientes de los cambios en la
solvencia de los mismos.

Custodia, administra y lleva a cabo las gestiones de cobranza de la cartera

adquirida.

Reembolsa al cliente el remanente en caso de que no existan descuentos,

devoluciones de mercanca o ajustes en el pago.

Informa a sus clientes todas las operaciones, movimientos y cobranza de

sus cuentas.

Figura 1.1 Etapas de un factoraje Fuente. (www.finmex.com.mx 2010)

1.3 ANTECEDENTES DEL FACTORAJE FINANCIERO

El antecedente ms remoto del factoraje es la compra de cartera que se realizaba
en Babilonia, aproximadamente 600 aos a.c., adems se tienen noticias de que
en Roma, 240 aos a.c., se realizaba un tipo de operacin parecido al factoraje
actual.
El registro ms claro del factoraje corresponde a Inglaterra donde eran factores los
que en el siglo XVII vendan diversas mercancas en el mercado interno,
financiando las transacciones.
En la poca colonial, actuando en la Amrica anglosajona por cuenta de
explotadores

ingleses,

alcanzaran

una

gran

preponderancia

econmica

distribuyendo las mercancas, realizando los cobros de las mismas y facilitando

anticipos a los exportadores ingleses. En aquel entonces prestaba un inigualable
servicio, ya que seleccionaban los compradores, fijndoles lmites de crdito,
10

hasta terminar por asegurar el cobro de las ventas realizadas a crdito, sobre las
que tambin facilitaban anticipos.
A finales del siglo XIX, cuando se promulgaron las leyes arancelarias, los factores
haban adquirido un amplio conocimiento del mercado y un gran potencial
financiero, de tal forma se vuelcan hacia los productores del pas y renuncian a
sus lazos con la antigua metrpoli, dejando a un lado tambin el papel comercial
que venan jugando, transformndolo exclusivamente en un servicio financiero
administrativo, desarrollando tcnicas de informacin y cobro, garantizando ste y
facilitando la movilizacin de ventas a crdito.
La primera operacin de factoraje en Amrica, como la conocemos hoy en da, se
hizo en la ciudad de Chicago Illinois, en 1905, cuando los empresarios americanos
se acercaron a los factores para financiar sus cuentas.
Ya en el siglo XX aparece en los aos 30 en el mercado financiero como
consecuencia necesaria por la depresin financiera, el antecedente de lo que
denominamos

factoraje,

con

recursos

introducidos

por

los

bancos

estadounidenses.
Al finalizar la dcada de los aos 50, cuando el comercio internacional atraviesa
nuevamente una etapa de normalidad, se plantea la introduccin del factoraje en
los pases desarrollados y en vas de desarrollo.
En Mxico, hay antecedentes de empresas de factoraje desde principio de los
aos 60 cuando se estableci Walter E Hller de Mxico ms tarde se convertira
en factoraje Serfin. Le sigui factoraje Banamex que despus

de la

nacionalizacin de la banca se convirti en factoraje iniat (hoy parte de grupo

Scotiabank Inverlat).
En el diario oficial de la federacin del mircoles 3 de enero de 1990 se public el
decreto de la Ley General de Organizaciones Auxiliares del Crdito y el 16 de

11

enero de 1991, se emitieron las reglas para la operacin de empresas de factoraje

financiero, regulando as de forma oficial el producto.

1.4 OBJETIVOS
1.4.1 OBJETIVO GENERAL
Ofrecer soluciones dirigidas a la problemtica financiera de las organizaciones,
fundamentalmente en lo concerniente a la liquidez y capital de trabajo derivando
beneficios financieros, administrativos, estratgicos y contables en su operacin.
1.4.2 OBJETIVOS ESPECFICOS

Mejorar la situacin financiera y la posicin monetaria, porque evita

endeudamientos que incrementan pasivos.

Aprovechar oportunidades, como descuentos por pronto pago.

Optimizar la rotacin de los activos y capital

Proporcionar un financiamiento

gil

de disponibilidad inmediata

equilibrado con relacin al volumen de ventas de la organizacin cliente

Nivelar los flujos de efectivo y optimizar el manejo de la tesorera,

especialmente cuando se tienen ventas estacionales.

Reducir costos financieros y mejorar la productividad general de la

empresa.

1.4.3 OTRO OBJETIVO DEL FACTORAJE CONSISTE EN PROPORCIONAR A

LAS EMPRESAS TRES SERVICIOS BSICOS.
1. Financiamiento, a travs de la cesin de cuentas por cobrar a la empresa
de factoraje.
2. Administracin, custodia y servicio de cobranza. Permite a la empresa
ceder al manejo y recuperacin de su cartera en manos de especialistas.

12

3. Investigacin crediticia, de esta manera poder verificar la certeza de cobro

de las cuentas

1.5 ELEMENTOS DEL FACTORAJE FINANCIERO

Vendedor, cliente o cedente: Es la empresa que vende sus Cuentas por Cobrar,
las que se originaron producto de la venta de bienes o servicios al crdito. Por lo
general estas empresas son fabricantes relativamente pequeos que vende de
manera repetitiva a un gran nmero de clientes industriales o distribuidores.
Adems tiene la capacidad de:

Negociar a travs del factor todas las facturas que genere sobre los
deudores clasificados.

No compartir los mismos deudores de otras compaas de factoraje

(exclusividad)

Comunicar al deudor la existencia del contrato de factoraje, solicitando que

el pago se realice directamente al factor y no aceptar ninguna variacin en
las condiciones de la venta sin la autorizacin del mismo

Empresa de factoraje, factor o cesionario: Es una institucin financiera que compra

las Cuentas por Cobrar. Generalmente el factor acepta todos los riegos de crdito
relacionados con las cuentas por cobrar que compra, Aunque el factor es la
principal institucin de factorizacin algunos Bancos Comerciales y Compaas
financieras comerciales tambin factorizan cuentas por Cobrar. El factor puede
ofrecer en determinado momento servicios para exportadores protegiendo a sus
clientes. En resumen, el factor ejecuta a gestin de cobro deber:

Adems de informar la situacin de los costos y reclamar los mismos, en la

opcin de factoraje sin recurso, el factor se obliga a clasificar a los
deudores y a satisfacer el importe de la factura impagada en el plazo

13

mximo de 130 das a partir del vencimiento, de no mediar disputa

comercial.

Por disputa comercial se

entiende cualquier desacuerdo de ndole

comercial existente entre comprador y vendedor, como por ejemplo

defectos en la mercanca, variaciones de plazo y forma de pago y/o de
entrega etc.
Deudor o cedido: Es la empresa que compra bienes o servicios al crdito y que
se ha convertido en deudor de la empresa vendedora, la que notificar que ha
factorizado sus Cuentas por Cobrar, por tanto el comprador estar obligado a
pagar al factor.

1.6 FUNDAMENTO LEGAL PARA EL FACTORAJE

Las Empresas de Factoraje como Organizaciones Auxiliares del Crdito, se
encuentran reguladas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, que a su
vez se reporta a la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico y escuchan la opinin
del Banco de Mxico. Este esquema se ver afectado como resultado de la
declaracin publicada el 18 de Julio de 2006 en el Diario Oficial de la Federacin y
dice que dicha actividad podr ser proporcionada por cualquier persona sin
requerir autorizacin, ni se encontrara sujeta a la supervisin del Gobierno
Federal, creando as las Sociedades Financieras de Objeto Mltiple (SOFOMES),
las cuales entraran en funcionamiento dentro de siete aos contados a partir de
esta ltima reforma.

1.6. 1 FACULTADES DE LAS EMPRESAS DE FACTORAJE

Segn el artculo 45-A de la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crdito. - Las sociedades que disfruten de autorizacin para operar
como empresas de factoraje financiero, slo podrn realizar las operaciones
siguientes:

14

I.- Celebrar contratos de factoraje financiero, entendindose como tal, para efectos
de esta Ley, aquella actividad en la que mediante contrato que celebre la empresa
de factoraje financiero con sus clientes, personas morales o personas fsicas que
realicen actividades empresariales, la primera adquiera de los segundos derechos
de crdito relacionados a proveedura de bienes, de servicios o de ambos, con
recursos provenientes de las operaciones pasivas a que se refiere este artculo;
II.- Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, de seguros y de
fianzas del pas o de entidades financieras del exterior, destinados a la realizacin
de las operaciones autorizadas en este Captulo o para necesidades de liquidez
relacionadas con su objeto social;
III.- Emitir obligaciones subordinadas y dems ttulos de crdito, en serie o en
masa, para su colocacin entre el gran pblico inversionista;
IV.- Descontar, dar en garanta o negociar en cualquier forma los ttulos de crdito
o derechos de crdito provenientes de los contratos de factoraje, con las personas
de las que reciban los financiamientos a que se refiere la fraccin II anterior, as
como afectar en fideicomiso irrevocable los ttulos de crdito y los derechos
provenientes de los contratos de factoraje financiero a efecto de garantizar el pago
de las emisiones a que se refiere la fraccin III de este artculo;
V.- Constituir depsitos, a la vista y a plazo, en instituciones de crdito del pas o
en entidades financieras del exterior, as como adquirir valores aprobados para el
efecto por la Comisin Nacional de Valores;
VI.- Adquirir bienes muebles o inmuebles destinados a sus oficinas o necesarios
para su operacin;
VII.- Adquirir acciones de sociedades que se organicen exclusivamente para
prestarles servicios, as como para adquirir el dominio y administrar inmuebles en
los cuales las empresas de factoraje financiero, tengan establecidas o establezcan
su oficina principal, alguna sucursal o una agencia;
15

VIII.- Prestar servicios de administracin y cobranza de derechos de crdito;

IX.- Las dems que sta u otras leyes les autoricen; y
X.- Las dems operaciones anlogas y conexas que, mediante reglas de carcter
general, autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin
de la Comisin Nacional Bancaria y del Banco de Mxico.
Segn la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito
Artculo 45-C. - Previamente a la celebracin de los contratos de factoraje, las
empresas de factoraje financiero podrn:
I.- Celebrar contratos de promesa de factoraje; y
II.- Celebrar contratos con los deudores de derechos de crdito, constituidos a
favor de sus proveedores de bienes o servicios, comprometindose la empresa de
factoraje financiero a adquirir dichos derechos de crdito para el caso de
aceptacin de los propios proveedores.
Reglas a las que se sujetarn las posiciones de riesgo cambiario de las
arrendadoras financieras y empresas de factoraje financiero que formen parte de
grupos financieros que incluyan instituciones de seguros y en el que no participen
instituciones de banca mltiple y casas de bolsa.

Segn el cdigo fiscal de la federacin Artculo 32-C.- Las empresas de

factoraje, y las sociedades financieras de objeto mltiple, estarn obligadas, en
todos los casos, a notificar al deudor la transmisin de derechos de crdito
operado en virtud de un contrato de factoraje financiero, excepto en el caso de
factoraje con mandato de cobranza o factoraje con cobranza delegada.

Estarn obligados a recibir la notificacin a que se refiere el prrafo anterior, los

deudores de los derechos transmitidos a empresas de factoraje financiero, y a
sociedades financieras de objeto mltiple. La notificacin deber realizarse dentro
16

de un plazo que no exceder de diez das a partir de la fecha en que oper la

transmisin correspondiente. La notificacin se realizar por cualquiera de los
medios previstos en el caso de empresas de factoraje financiero, por el artculo
45-K de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.

Figura 1.2 Factoraje financiero en el sistema financiero mexicano

Fuente: (estudio prctico sobre factoraje financiero 2003)

17

1.7 VENTAJAS DEL FACTORAJE

El

factoraje

representa

un

sistema

de

servicio

financiero

enfocado

fundamentalmente a resolver necesidades de capital de trabajo de la empresa,

recuperando anticipadamente sus cuentas por cobrar, recibiendo las siguientes
ventajas:
1.7.1 FINANCIERAS.

Liquidez. Ofrece una fuente segura, confiable y continua de recursos.

Situacin financiera. Permite a la empresa crecer, utilizando sus propios

recursos, provocando una ms sana situacin financiera en la empresa al
mejorar la rotacin de activos.

Nivelador de flujos. Cuando existen ventas estacionales, egresos

extraordinarios o de ocasin, as como aprovechar oportunidades
existentes con proveedores.

Reciprocidad. No requiere depsitos o inversiones por concepto de

reciprocidad. No inmoviliza activos.

Posicin monetaria. Propicia el mejor uso de los activos monetarios, sin

generar pasivos o endeudamiento, pudiendo existir algn beneficio fiscal.

Revolvencia. Una lnea de factoraje es totalmente revolvente, por lo que

permite a la empresa obtener recursos en cualquier momento.

Incrementa la capacidad de negociacin con los proveedores.

1.7.2 ADMINISTRATIVAS.

Crdito y cobranzas. Las tareas no productivas de crdito, administracin y

gestin de cobranza a los profesionales de factoraje, minimiza costos y
evita prdida de tiempo.

Elimina controles. El factoraje mantiene informada a la empresa sobre sus

clientes y situaciones particulares de cobranza.

18

Apertura de nuevos mercados. Debido a la estrecha relacin que existe con

los principales compradores, surge la posibilidad de recomendar nuevos
mercados.

Productividad. Eficiente el ciclo operativo de la empresa, ya que no requiere

esperar hasta la fecha de cobro para una nueva compra de materias
primas.

Mejora la relacin ente clientes. Beneficia su imagen al delegar las

gestiones de cobranza a profesionales con grandes relaciones comerciales.

1.8 DESVENTAJAS DEL FACTORAJE

Costo elevado, concretamente el tipo de inters aplicado es mayor que el del
descuento comercial convencional.

El factor puede no aceptar algunos documentos de su cliente o pedir para la

operacin la opcin con recurso.

Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las

de largo plazo.

El cliente queda sujeto a criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo

de los distintos compradores.

1.9 BENEFICIOS EN EL FACTORAJE

Los beneficios de la empresa son:

Ceder todos los crditos que originen sus ventas.

Notificar a su clientela la firma del contrato con la sociedad factor.

Facilitar a la sociedad factor informe sobre: Ventas, situacin financiera,

contabilidad. Tambin los pagos recibidos directamente de la clientela,
obligndose a ceder los fondos as obtenidos.

Retribuir a la sociedad factor los servicios prestados.

19

No intervenir en la gestin de cobro salvo que la sociedad factor lo solicite.

Responder al incumplimiento de las obligaciones contrariadas con sus

clientes.

1.10 ASPECTOS QUE AMENAZAN EL EQUILIBRIO FINANCIERO EN

LAS PYMES
Para las Pymes es comn enfrentarse a problemas de diversa ndole, en un
principio estn:

El alto porcentaje de financiacin de las entidades

Las dificultades para acceder a otras fuentes de recursos.

La tradicional organizacin administrativa en las unidades de produccin

Las prcticas clsicas y en ocasiones anticuadas que se conservan en las

ventas y en las relaciones con los clientes.

A esto hay que sumarle lo que trae consigo las ventas a crdito, o sea,

El alargamiento de los ciclos de cobro.

La falta de liquides inmediata

La posibilidad del no cobro

La necesidad

de

mantener

personal

encargado

del

conocimiento

permanente de la solvencia de los deudores.

Todo esto constituye una amenaza para lograr el equilibrio financiero por lo que se
hace necesario la bsqueda de variantes de financiamiento.
Una de ellas es el factoraje que se convierte en el medio para prevenir y controlar
dichas dificultades. El factoraje en su concepcin tradicional comprende la gestin
y cobro de los crditos cedidos por el cliente y aceptados por el factor, el cual
asume segn el contrato el riesgo de insolvencia de los deudores. Este criterio
sita a las sociedades de factoraje como sociedades de prestacin de servicios,

20

pero la introduccin al factoraje de los anticipos al cliente implica su inclusin al

sector financiero constituyendo muchas veces su principal fin.
Estas breves ideas permiten ya deducir la posicin, la importancia y los efectos del
factoraje como la solucin a algunos de estos problemas. El empleo de este
servicio facilita la gestin de la empresa especialmente cuando se trata de ventas
realizadas en el exterior. El factoraje ha comenzado a ser aceptado como una
parte ms de la vida comercial, y aunque todava existe un ancho margen para la
difusin y plena utilizacin del mismo se espera que en un plazo razonable ocupe
un lugar significativo en el contexto econmico. Por lo antes expuesto, se hace
necesario presentar una sntesis de los aspectos tericos ms importantes
relacionados con el producto Factoraje

1.11 DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL FACTOR

El factor incurre en las siguientes obligaciones frente al cedente:

Respetar la fecha de vencimiento de las facturas para proceder al cobro.

No recurrir a la va judicial sin el conocimiento del cedente.

Preservar la confidencialidad de toda informacin que pueda obtener.

Asumir el control y gestin de todos los crditos cedidos.

Remitir al cedente la informacin derivada de la contabilidad de los crditos

cedidos.

Asumir el riesgo de insolvencia si se tratase de un factoraje sin recurso.

Abonar al cedente los crditos que ste hubiera cedido, hasta el lmite
fijado.

1.11.1 EL FACTOR TIENE DERECHOS FRENTE AL CEDENTE:

Aprobar las operaciones que efecte el cedente, pudiendo denegar una operacin
si no se cumplen los techos mnimos requeridos (importe mnimo...).

21

Acceso a la contabilidad y documentacin del cedente, con objeto de ajustar los

lmites de riesgo y comprobar la realidad de su facturacin para verificar el
cumplimiento de lo pactado.

Percibir la remuneracin pactada, segn lo acordado, que depender de los

riesgos que asuma y la amplitud de los servicios prestados.
1.11.2 DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL CEDENTE:
El CEDENTE incurre en las siguientes obligaciones frente al FACTOR

Operar segn los tres principios: globalidad, exclusividad y buena fe.

Garantizar la vigencia y validez de los crditos cedidos.

Informar al factor de las incidencias (reclamaciones tcnicas, comerciales)

que pudieran acaecer en referencia a los crditos cedidos.

Notificar a los deudores la cesin de los crditos.

Entregar la informacin y la documentacin necesaria (letras, pagars,

recibos, y dems aceptaciones) para hacer efectiva la cesin del crdito al
factor

1.11.3 BENEFICIOS DEL CEDENTE USUARIO:

Una mejor planeacin financiera.

Disponibilidad inmediata de recursos para apoyar a su capital de trabajo.

No se obliga a reciprocidad alguna.

Es una fuente continua de recursos

Ayuda a nivelar el flujo de efectivo.

Mayor rotacin de sus activos monetarios.

Cobranzas

Seguridad en las cuentas

22

1.11.4 DERECHOS DEL CLIENTE FRENTE AL FACTOR:

Cobrar los crditos cedidos. El cobro ser incondicional en el caso de

tratarse de un factoraje sin recurso.

Acceder a la financiacin pactada. Normalmente la financiacin abarca

hasta un 90% del crdito cedido, quedando el resto disponible a partir del
vencimiento.

Percibir los servicios especificados en el contrato de factoraje, tales como

estudios de insolvencia de los deudores, llevanza de la contabilidad, etc.

1.11.5 BENEFICIOS PARA EL CLIENTE:

Permite continuar obteniendo crditos de sus proveedores en pocas de

baja liquidez.

Facilita la negociacin y aplicacin de plazos ante los proveedores.

Ayuda a proteger los costos de sus productos al obtener oportunamente los

insumos necesarios.

Permite una mejor planeacin de su tesorera, programando en forma ms

fcil el pago de insumos.

1.12 COMPARACIN CON OTRAS FUENTES DE RECURSOS

Prstamos bancarios convencionales. Generalmente son ms difciles de
obtener y toman mucho ms tiempo en consumarse que el factoraje. Muchas
compaas pequeas y medianas son frecuentemente rechazadas por bancos
debido al ambiente regulatorio de la industria bancaria comercial. Una de las
razones, por supuesto, es que los bancos deben aprobar a los solicitantes de
prstamos con base a su historia financiero en lugar de tomar en cuenta el
potencial de xito de dicho aplicante.
Calificar para factoraje es mucho ms fcil que el financiamiento bancario
tradicional. Esto se debe a que nosotros no extendemos crdito a nuestros
clientes directamente; extendemos crdito a los clientes de nuestros clientes. Esto
23

significa que una compaa con clientes merecedores de crdito puede ser elegida
para factorear an cuando no est calificada para obtener un prstamo bancario.

Con un tiempo mnimo de procesamiento, se puedes descontar tus cuentas por

cobrar canjeables como una fuente inmediata de efectivo para satisfacer las
necesidades operativas actuales o cualquier otra necesidad que requiera capital.
El factoraje permite establecer un nivel de financiamiento basado en actividades
de venta que son consistentes con el requerimiento diario de flujo efectivo.
Descuento de crdito en libros. Se realiza mediante un contrato de apertura de
crdito en el que pueden descontarse cuentas por cobrar no documentadas en
ttulos de crdito. En ste caso, nicamente se tiene facturas recibidas por el
obligado o contra recibos. A diferencia del factoraje que se deber hacer una
anlisis de las cuentas a descontar
Documentos Comerciales. Operacin mediante el cual una Institucin Bancaria,
anticipa al tenedor de un ttulo de crdito su importe o valor, descontando los
intereses, calculados por los das que median entre la fecha de su vencimiento y la
fecha anticipada en que se lleva a cabo la operacin. Consiste que el Banco
adquiere al cedente, documentos representados principalmente por letras de
cambio o pagars no vencidos que estn debidamente endosados en propiedad,
contra anticipo de su valor, provenientes de verdaderas operaciones mercantiles a
cargo de terceras personas, afn que el cedente obtenga del banco el valor de los
mismos documentos, y no tendr que esperar el vencimiento de los mismos para
cobrarlos.
El Banco entrega en efectivo o lo abona en cuenta de cheques el importe de los
documentos, deducindoles los intereses correspondientes y una comisin por
cobro. Al vencimiento de los documentos, debern ser cobrados por el Banco y
liquidados por los suscriptores o girados, en caso contrario, se cargarn en la
cuenta de cheques del cedente y devueltos al mismo. El Banco puede efectuar
descuentos de ttulos de crdito reembolsables, a plazo que no exceda de 90 das.
24

Renovables uno o ms veces hasta un mximo de 360 das a contar de la fecha

de su otorgamiento, pudiendo tambin descontar documentos a la vista.

1.13 LOS TIPOS DE FACTORAJE

Factoraje con recurso:: El factor realiza una compra condicionada al cedente al
anticiparle un porcentaje de la cartera vendida o cedida. Al vencimiento de la
cartera cobra el total y reembolsa
reembols el remanente no anticipado. As
As el cedente tiene
la obligacin de liquidar el importe. De esta forma se reduce el riesgo.

Figura 1.3 Esquema de un factoraje

Fuente. (Estudio
Estudio practico sobre factoraje financiero 2003)

25

Factoraje con recurso anticipado. Es el modo ms utilizado y ms comercial en el

medio, se realiza la operacin mediante la cesin de cuentas por cobrar por parte
de la cedente a favor el factor, estando este ltimo en condicin de entregar un
anticipo sobre el importe de la cesin.
Factoraje con recurso vencido. Fundamentalmente opera igual que el anterior con
la diferencia de que el cargo financiero se factura mensualmente, segn los saldos
utilizados, el honorario se cobra por anticipado.
Factoraje puro o sin recurso:
recurs : La empresa de factoraje corre todo el riesgo de no
cobrar, no hay garanta. En este tipo de factoraje existe una venta real de las
cuentas por cobrar, ya casi no se usa en Mxico por que la entidad factor asume
riesgos de incobrabilidad y la decisin so
sobre
bre el riesgo tendr que evaluarse
respecto a los documentos.

Figura 1.4 factoraje puro sin recurso

Fuente. (Estudio
Estudio practico sobre factoraje financiero 2003)

26

Factoraje a proveedores. Convenio que un factor celebra con una empresa de

gran arraigo
o y solvencia con el objeto de apoyar a sus proveedores al adquirir la
empresa de factoraje los pagars emitidos por la
l empresa antes del plazo
contratado para su pago. La operacin se realiza por 100% del valor del pagar
descontando el cargo financiero, de esta manera, el proveedor recibe su pago de
contado y el cliente no altera sus polticas de crdito.

Figura 1.5 factoraje al proveedor

Fuente. (Estudio practico sobre
sobre factoraje financiero 2003)

Factoraje cien. Servicio completo y funcional. Consiste en contratar la modalidad

de factoraje con recurso con la posibilidad de recibir hasta 100% del importe total
de los documentos en el momento mismo de la cesin, a partir
partir de este instante, el
factor asume la administracin y gestin de la cobranza correspondiente.
Esta modalidad adiciona un convenio por medio del cual se constituye una reserva
para cubrir posibles descuentos o devoluciones, cantidad que se invierte en el
mercado de renta fija a las mejores tasas.
27

Factoraje nuevo estilo. Cuando el factor ofrece todos los servicios, como
investigacin de crdito, aprobacin de crditos, cobranza nacional, promotor de
ventas, etc.
Factoraje con cobranza delegada. Es otra variante del factor con recurso por el
cual el factor le delega a la cedente la facultad de realizar la cobranza fsica de los
crditos.
Factoraje al vencimiento. En este servicio, la empresa dispone del crdito hasta el
vencimiento del plazo del crdito.
Factoraje Old Liner. En este servicio el factor cobra las facturas, corriendo el
riesgo de falta de pago, entregando, anticipadamente a la empresa el importe de
la cobranza menos un porcentaje de la comisin.
Factoraje sin notificacin. Cuando la empresa vende sus cuentas por cobrar al
factor; sin embargo, la cobranza la efecta la empresa, entregando de inmediato el
importe de la cobranza al factor.
Factoraje undisclosed. Cuando el factor adelanta a la empresa anticipos a cuenta
de la cobranza de facturas a cargo de clientes, tambin se le conoce como
factoraje a cuenta.
Factoraje comercial: En el cual factor tiene una relacin directa con el cedente y el
cedente realiza la cobranza.
Factoraje internacional. (Exportacin importacin. Procedimiento o herramienta
financiera mediante el cual el exportador asegura sus riesgos de crdito al cien por
ciento del importe de su exportacin, delegando las gestiones de cobranza y
administracin de las cuentas por cobrar a la empresa factor que con su socia o
corresponsal factor importadora, da seguimiento a la recuperacin de las cuentas
en el pas del cliente. Esto es, se refiere al financiamiento de cuentas por cobrar
provenientes de ventas de exportacin.

28

Participantes:

Exportador o cedente: es la parte que factura los bienes suministrados a la

prestacin de servicios a un deudor en el extranjero.

Importador o deudor: es la parte obligada a pagar la factura emitida por el

exportador y denominada en divisas.

Contratacin:

Llevar solicitud de lnea o factor, anexando una relacin de los clientes a

ceder.

Recabar los poderes para actos de dominio de la persona que vaya

obligada por el cliente, ya que es una operacin de compraventa de
derechos.

Firma de contrato normativo, que regula las relaciones entre el cliente y el

factor.

Firma de contratos de cesin por cada operacin, que es donde se ceden

los derechos de cobro del cliente.

29

CAPITULO II: LAS EMPRESAS EN MXICO

PYMES

2. LAS EMPRESAS EN MXICO PYMES

En un sentido general, la empresa es la ms comn y constante actividad
organizada por el ser humano, la cual, involucra un conjunto de trabajo diario,
labor comn, esfuerzo personal o colectivo e inversiones para lograr un fin
determinado. Por ello, resulta muy importante que toda persona que es parte de
una empresa (ya sea propia o no) o que piense emprender una, conozca cul es
la finalidad de la empresa para que tenga una idea clara acerca de cules son sus
caractersticas bsicas, funciones, objetivos y elementos que la componen.
Es indudable que las PYMES representan un factor importante de crecimiento de
los pases emergentes, en este caso Mxico, sin embargo no se ha tratado
atencin debida. En este rubro vemos como pases industrializados tienen sus
PYMES bien cimentadas y productivas, las cuales constituyen la riqueza del
mismo. Lo anterior, no significa que nuestro pas no puedan acatar ciertas normas
y reglas de la competitividad, con el fin de hacerlas ms productivas, ms
eficientes y ms competitivas. Se requiere eliminar el concepto de empresa
familiar y hacerla ms abierta, esto es, ms fuerte en el concepto de empresa y
con fines de crecimiento. No conformarse con el clsico changarro.
El trabajo en equipo entre las PYMES es fundamental para enfrentar la
competencia, por lo que es necesario que las pequeas empresas hagan alianzas
estratgicas, a fin de cooperar para realizar en el mbito local, toda la cadena
productiva, las empresas en otros pases tienen redes de colaboracin, entre
pequeas y otras ms pequeas, o con grandes empresas inclusive, pero
tambin cuentan con la infraestructura que va desde apoyos financieros, o apoyos
en Universidades, quienes brindan asistencia tcnica y asesora especializada.

31

2.1 CONCEPTO DE EMPRESA

Una empresa es una organizacin o institucin dedicada a actividades o
persecucin de fines econmicos o comerciales. Se ha notado que, en la prctica,
se pueden encontrar una variedad de definiciones del trmino. Eso parece ser
debido por lo menos en parte a que a pesar de su aparente simplicidad el
concepto es complejo. Debido a que es Unidad econmica bsica que, mediante
la coordinacin de los factores de produccin (capital y trabajo), produce y
comercializa productos o servicios con el fin de obtener beneficios.
Una definicin de uso comn en crculos comerciales es: "Introduccin a la Teora
General de la Administracin (2002) Una empresa es un sistema que interacciona
con su entorno materializando una idea, de forma planificada, dando satisfaccin a
unas demandas y deseos de clientes, a travs de una actividad econmica".
Requiere de una razn de ser, una misin, una estrategia, unos objetivos, unas
tcticas y unas polticas de actuacin. Se necesita de una visin previa y de una
formulacin y desarrollo estratgico de la empresa. Se debe partir de una buena
definicin de la misin.
Otra definicin con un sentido ms acadmico y de uso general: empresas en
Mxico (2006) Grupo social en el que a travs de la administracin de sus
recursos, del capital y del trabajo, se producen bienes o servicios tendientes a la
satisfaccin de las necesidades de una comunidad. Conjunto de actividades
humanas organizadas con el fin de producir bienes o servicios.
Para Idalberto Chiavenato, autor del libro "Iniciacin a la Organizacin y Tcnica
Comercial", la empresa "es una organizacin social que utiliza una gran variedad
de recursos para alcanzar determinados objetivos". Explicando este concepto, el
autor menciona que la empresa "es una organizacin social por ser una asociacin
de personas para la explotacin de un negocio y que tiene por fin un determinado
objetivo, que puede ser el lucro o la atencin de una necesidad social.

32

Segn Zoilo Pallares, Diego Romero y Manuel Herrera, autores del libro "Hacer
Empresa: Un Reto", la empresa se la puede considerar como "un sistema dentro
del cual una persona o grupo de personas desarrollan un conjunto de actividades
encaminadas a la produccin y/o distribucin de bienes y/o servicios, enmarcados
en un objeto social determinado" .
Para Lair Ribeiro, autor del libro "Generar Beneficios", una empresa es "solo una
conversacin, un dilogo que existe y se perpeta a travs del lenguaje usado por
quienes la componen" . Este concepto se apoya en la afirmacin de Rafael
Echeverra, autor del libro "Ontologa del Lenguaje", donde menciona que las
organizaciones son fenmenos lingsticos "unidades construidas a partir de
conversaciones especficas que estn basadas en la capacidad de los seres
humanos para efectuar compromisos mutuos cuando se comunican entre s. (Por
tanto), una empresa es una red estable de conversaciones. Si se quiere
comprender una empresa, se debe examinar las conversaciones que la
constituyeron en el pasado y las que la constituyen en la actualidad"
En sntesis, y en base a los anteriores conceptos, planteo el siguiente concepto de
empresa:
La empresa es una organizacin social que realiza un conjunto de actividades y
utiliza una gran variedad de recursos (financieros, materiales, tecnolgicos y
humanos) para lograr determinados objetivos, como la satisfaccin de una
necesidad o deseo de su mercado meta con la finalidad de lucrar o no; y que es
construida a partir de conversaciones especficas basadas en compromisos
mutuos entre las personas que la conforman.

2.2 CLASIFICACIN DE LAS EMPRESA

Existen numerosas diferencias entre unas empresas y otras. Sin embargo, segn
en qu aspecto nos fijemos, podemos clasificarlas de varias formas. Dichas
empresas, adems cuentan con funciones, funcionarios y aspectos dismiles, a

33

continuacin se presentan los tipos de empresas segn sus mbitos y su

produccin.
Las empresas se pueden clasificar de la siguiente manera:

Sectores Econmicos

El origen de su capital.

Su Tamao

Conformacin de su capital

El pago de impuestos

El nmero de propietarios

La funcin social

La forma de explotacin

2.2.1 SEGN LA ACTIVIDAD O GIRO

Las empresas pueden clasificarse, de acuerdo con la actividad que desarrollen,
en:

Empresas del sector primario.

Empresas del sector secundario

Empresas del sector terciario.

Una clasificacin alternativa es:

1.-Industriales: La actividad primordial de este tipo de empresas es la produccin
de bienes mediante la transformacin de la materia o extraccin de materias
primas. Las industrias, a su vez, se clasifican en:
2.-Extractivas: Cuando se dedican a la explotacin de recursos naturales, ya sea
renovable o no renovable. Ejemplos de este tipo de empresas son las pesqueras,
madereras, mineras, petroleras, etc.

34

3.-Manufactureras: Son empresas que transforman la materia prima en productos

terminados, y pueden ser:
4.-De consumo final: Producen bienes que satisfacen de manera directa las
necesidades del consumidor. Por ejemplo: prendas de vestir, muebles, alimentos,
aparatos elctricos, etc.
5.-De produccin: Estas satisfacen a las de consumo final. Ejemplo: maquinaria
ligera, productos qumicos, etc.
6.-Comerciales: Son intermediarias entre productor y consumidor; su funcin
primordial es la compra/venta de productos terminados. Pueden clasificarse en:

Mayoristas: Venden a gran escala o a grandes rasgos.

Minoristas (detallistas): Venden al menudeo.

Comisionistas: Venden de lo que no es suyo, dan a consignacin.

7.-Servicio. Son aquellas que brindan servicio a la comunidad que a su vez se

clasifican en:

Transporte

Turismo

Instituciones financieras

Servicios pblicos (energa, agua, comunicaciones)

Servicios privados (asesora, ventas, publicidad, contable, administrativo)

Educacin

Finanzas

Salubridad

2.2.2 SEGN LA PROCEDENCIA DE CAPITAL

Empresa privada: si el capital est en manos de accionistas particulares

(empresa familiar si es la familia)
35

Empresa de autogestin: si los propietarios son los trabajadores, etc.

Empresa pblica: si el capital y el control est en manos del Estado

Empresa mixta: si el capital o el control son de origen tanto estatal como

privado o comunitario.

2.2.3 SEGN LA FORMA JURDICA

Atendiendo a la titularidad de la empresa y la responsabilidad legal de sus
propietarios. Podemos distinguir:
Empresas individuales: si slo pertenece a una persona. Esta puede responder
frente a terceros con todos sus bienes, es decir, con responsabilidad ilimitada, o
slo hasta el monto del aporte para su constitucin, en el caso de las empresas
individuales de responsabilidad limitada o EIRL. Es la forma ms sencilla de
establecer un negocio y suelen ser empresas pequeas o de carcter familiar.

Sociedad Colectiva: En este tipo de empresas de propiedad de ms de una

persona, los socios responden tambin de forma ilimitada con su patrimonio, y
existe participacin en la direccin o gestin de la empresa.
Cooperativas: No poseen nimo de lucro y son constituidas para satisfacer las
necesidades o intereses socioeconmicos de los cooperativistas, quienes tambin
son a la vez trabajadores, y en algunos casos tambin proveedores y clientes de
la empresa.
Comanditarias: Poseen dos tipos de socios: a) los colectivos con la caracterstica
de la responsabilidad ilimitada, y los comanditarios cuya responsabilidad se limita
a la aportacin de capital efectuado.

36

Sociedad de Responsabilidad Limitada: Los socios propietarios de stas empresas

tienen la caracterstica de asumir una responsabilidad de carcter limitada,
respondiendo solo por capital o patrimonio que aportan a la empresa .
Sociedad Annima: Tienen el carcter de la responsabilidad limitada al capital que
aportan, pero poseen la alternativa de tener las puertas abiertas a cualquier
persona que desee adquirir acciones de la empresa. Por este camino, estas
empresas pueden realizar ampliaciones de capital, dentro de las normas que las
regulan.
2.2.4 SEGN SU DIMENSIN
No hay unanimidad entre los economistas a la hora de establecer qu es una
empresa grande o pequea, puesto que no existe un criterio nico para medir el
tamao de la empresa. Los principales indicadores son: el volumen de ventas, el
capital propio, nmero de trabajadores, beneficios, etc. El ms utilizado suele ser
segn el nmero de trabajadores. Este criterio delimita la magnitud de las
empresas de la forma mostrada a continuacin:

Micro empresa: si posee 10 o menos trabajadores.

Pequea empresa: si tiene un nmero entre 11 y 50 trabajadores.

Mediana empresa: si tiene un nmero entre 51 y 250 trabajadores.

Gran empresa: si posee ms de 250 trabajadores.

Multinacional: si posee ventas internacionales.

La clasificacin publicada en el Diario Oficial de la Federacin del 30 de junio de

2009. Establece que el tamao de la empresa se determinar a partir del nmero
obtenido de trabajadores multiplicado por 10%; ms el monto de las ventas
anuales por 90%.
Esta cifra debe ser igual o menor al Tope Mximo Combinado de cada categora,
que va desde 4.6 en el caso de las micro, hasta 250 para las medianas.

37

CLASIFICACIN
RANGO DE
SECTOR
NMERO DE
TRABAJADORES

MICRO

Todas

Hasta 10

RANGO DE
MONTO DE
VENTAS
ANUALES
(MDP)
Hasta $4

PEQUEA

Comercio

Desde 11 hasta

Desde $4.01

30

hasta $100

Industria

Desde 11 hasta

Desde $4.01

50

hasta $100

Desde 31 hasta

Desde

100

$100.01 hasta

TAMAO

TOPE
MXIMO
COMBINADO*

93

4.6

95

Servicios
MEDIANA

Comercio

235

$250
Servicios

Desde 51 hasta

Desde

100

$100.01 hasta

235

$250
Industria

Desde 51 hasta

Desde

250

$100.01 hasta

250

$250
Figura 2.1 clasificacin por dimensin Fuente. (www.condusef.gob.mx)

*Tope Mximo Combinado = (Trabajadores) X 10% + (Ventas Anuales) X 90%

2.2.5 SEGN SU MBITO DE ACTUACIN
En funcin del mbito geogrfico en el que las empresas realizan su actividad, se
pueden distinguir
1. Empresas locales
2. Regionales
3. Nacionales
38

4. Multinacionales
5. Transnacionales
6. Mundial
2.2.6 SEGN LA CUOTA DE MERCADO QUE POSEEN LAS EMPRESAS
Empresa aspirante: aqulla cuya estrategia va dirigida a ampliar su cuota frente
al lder y dems empresas competidoras, y dependiendo de los objetivos que se
plantee, actuar de una forma u otra en su planificacin estratgica.
Empresa especialista: aqulla que responde a necesidades muy concretas,
dentro de un segmento de mercado, fcilmente defendible frente a los
competidores y en el que pueda actuar casi en condiciones de monopolio. Este
segmento debe tener un tamao lo suficientemente grande como para que sea
rentable, pero no tanto como para atraer a las empresas lderes.
Empresa lder: aqulla que marca la pauta en cuanto a precio, innovaciones,
publicidad, etc., siendo normalmente imitada por el resto de los actuantes en el
mercado.
Empresa seguidora: aqulla que no dispone de una cuota suficientemente
grande como para inquietar a la empresa lder.

2.3 CONCEPTO PYMES

Existen a nivel internacional distintas definiciones de las micro, pequeas y
medianas empresas (PYMES), en Mxico se clasifican en funcin del nmero de
empleos y de acuerdo al sector econmico al que pertenecen:
Las micro y PYMES no son menos importante que la gran empresa, sino que,
realmente, es elemento vital para el desarrollo del pas. Es importante por las
innovaciones que aporta, por la distribucin masiva que hace de productos y
servicios, por la constante generacin de empleos y por ser proveedora natural de
39

la gran empresa. Y, ante la apertura comercial, es de esperar que las PYMES

obtengan y generen mayores beneficios, al ser estas conocedoras de su mercado,
expertas en canales de distribucin, y poseer mayor flexibilidad para adaptarse a
los cambios del entorno.
La contribucin de las PYMES a la actividad econmica de Mxico se da
principalmente en trminos de

Empleo,

Contribucin al crecimiento econmico,

Desarrollo regional, y

Participacin en el comercio internacional de Mxico

2.4 ANTECEDENTES HISTRICOS DE LAS PYMES EN MXICO

Las micro, pequeas y medianas empresas desempean un papel importante en
el desarrollo econmico de las naciones, tanto en los pases industrializados,
como en los de menor grado de desarrollo; como es el caso de Mxico.

En Mxico ha sido difcil ubicarlas correctamente a travs del tiempo, puesto que
las variables e indicadores que se han tomado en cuenta para clasificarlas han
cambiado constantemente. Adems, de manera tradicional, se han utilizado
parmetros econmicos y contables para clasificarlas, tales como: el nmero de
trabajadores, el total de ventas anuales, los ingresos y los activos fijos de las
empresas.

A pesar de ello, ha existido durante mucho tiempo el trmino denominado PYME,

el cual ahora se ha actualizado por el de MIPYME que agrupa a las micro,
pequeas y medianas empresas, entendiendo por medianas, a una buena parte
de organizaciones de tamao corporativo.

40

Por ejemplo, en abril de 1954 la Secretara de Hacienda consider como

pequeos y medianos a aquellas cuyo capital contable no fuera menor de 50,000 y
tampoco mayor de 2,500,000 pesos. Para 1961 se tom en cuenta un capital
contable con mayor margen: desde 25,000 hasta 5 millones de pesos para
clasificar a las pequeas y medianas empresas. Y en 1963, la Secretara de
Hacienda modific las reglas de operacin y comenz a considerar en este rubro
a las que tuvieran un capital contable no mayor de 10 millones de pesos.

Si nos remontamos al nacimiento de ste ncleo de empresas denominadas

PYMES, encontramos dos formas de surgimiento de las mismas. Primeramente,
se encuentran aquellas que se originaron como empresas propiamente dichas, en
las que se distingue claramente una organizacin, una estructura, una gestin
empresarial (propietario de la firma) y el trabajo remunerado.
Por otro lado, estn aquellas que tuvieron un origen familiar caracterizado por una
gestin a la que slo le preocup su supervivencia, sin prestar demasiada
atencin a temas como: el costo de oportunidad, de capital o la inversin que
permitiera el crecimiento.

En cuanto a la evolucin de las PYMES en Mxico, stas han tenido tres etapas
perfectamente definidas:
La primera se refiere a que las PYMES en general y sobre todo las dedicadas al
sector industrial, comenzaron a adquirir importancia en los aos 50s y 60s
primeramente dentro de la economa argentina, y despus en Mxico durante la
vigencia del modelo de sustitucin de importaciones, tan criticado como admirado
por los distintos autores especializados.

Para el caso de las PYMES en Mxico, el modelo de sustitucin de importaciones

exhibi gran dinamismo, lo que les permiti, en un contexto de economa cerrada
y mercado interno reducido, realizar un proceso de aprendizaje con importantes
logros, aunque tambin con algunas limitaciones en materia de equipamiento,
organizacin, capacitacin e informacin, principalmente.
41

2.4.1 IMPACTO DE LAS PYMES EN MXICO

En el ao 2009 existan en Mxico 5, 144,056 empresas, de las cuales el 99.8 por
ciento son PyME's. Las cuales participan dentro de las actividades econmicas de
la siguiente forma: 47.1% en servicios, 26% en el comercio, 18% en la industria
manufacturera y el resto de las actividades representan el 8.9%, mismas que
concentran el 78.5% del personal ocupado. Es por ello que se cre la
Subsecretara para la Pequea y Mediana Empresa (SPyME) para disear,
fomentar y promover programas y herramientas que tengan como propsito la
creacin, consolidacin y desarrollo de las Micro, Pequeas y Medianas
empresas.
Las micro, pequeas y medianas empresas (PyME's), son un elemento
fundamental para el desarrollo econmico de los pases, tanto por su contribucin
al empleo, como por su aportacin al Producto Interno Bruto. En el caso de
Mxico, las PyME's, generan el 52 por ciento del Producto Interno Bruto y
contribuyen con el 72 por ciento de los empleos formales.
Por lo anterior, la estrategia de atencin a las PyME's, centra su propuesta en la
creacin de una poltica de desarrollo empresarial basada en cinco segmentos
empresariales: emprendedores, microempresas, pequeas y medianas empresas,
empresa gacela y empresas tractoras; los cuales reciben atencin del Gobierno
Federal

travs

de

cinco

productos:

Financiamiento,

Comercializacin,

Capacitacin y Consultora, Gestin e Innovacin y Desarrollo Tecnolgico.

2.4.2 CAUSAS DE FRACASO DE LAS PYMES
Existen cinco causas comunes que contribuyen al fracaso de la PYMES.
La primera es la incompetencia o falta de experiencia de los administradores.
Frecuentemente, por ejemplo, muchas empresas surgen de una corazonada ms
que de un conocimiento significativo del negocio y sus caractersticas. Adems,
42

tambin es comn que los propietarios se sientan con los conocimientos

suficientes en todas las reas del negocio, y rechacen cualquier insinuacin de
asesora o apoyo.
Una segunda causa, un tanto relacionada con la anterior, es la negligencia que
muchas veces sigue al "glamur" o emocin de inicio del negocio. Es comn
observar que, despus de la "magna" apertura, algunos empresarios se sienten
descorazonados y no se concentran tanto en el negocio como lo deberan hacer.
La falta de controles adecuados es la tercera causa comn de fracaso. El
empresario al frente de la PYME, por lo general, ignora la necesidad de mantener
controles que le permitan anticiparse a los problemas. Es comn observar que, la
gran mayora de las veces, los administradores son tomados por sorpresa, en
situaciones que pudieran haber sido anticipadas, de contar con un sistema de
control adecuado.
La cuarta causa de fracaso es la falta de capital suficiente, situacin que
generalmente surge por la ausencia de una planeacin adecuada de las
necesidades de recursos. Es comn aqu observar que los administradores se
concentran en anticipar las inversiones en activos fijos y algunos de los gastos de
operacin; sin embargo, no planean las necesidades de capital de trabajo, ni otro
tipo de gastos o inversiones.
La quinta y ltima causa de fracaso es la falta de una identificacin correcta del
riesgo. En ocasiones, el entusiasmo desmedido hace que nicamente se evalen
de manera parcial los retos futuros, ignorando muchos de los riesgos posibles.
Adems, es muy comn observar que la necesidad de atender los problemas
cotidianos impide planear para el futuro y, por lo mismo, reflexionar respecto a los
riesgos latentes. En este tipo de actividad, es normal escuchar aquella frase de
que "lo urgente no deja tiempo para lo importante".

43

2.4.3 RAZONES DE SU XITO

Son tres las causas que contribuyen al xito de la PYME.
La primera: trabajo arduo, dedicacin y esfuerzo. Los empresarios que se
comprometen con la bsqueda del xito y que estn dispuestos a dedicar el
tiempo y esfuerzo necesarios, por lo general, alcanzan a ver los frutos de su
dedicacin.
La segunda: la correcta identificacin de las necesidades del mercado. Ninguna
empresa, ni grande ni pequea, existe por el deseo de su dueo o administrador.
Todas las empresas existen porque satisfacen necesidades de los clientes, por lo
que resulta vital identificarlas correctamente.
La tercera: El conocimiento de la actividad que se pretende desarrollar. El
empresario debe poseer un mnimo de habilidades y conocimiento del negocio
para poderlo administrar. De otra manera, deber buscar las personas adecuadas.

2.4.4 RIESGOS A LOS QUE SE ENFRENTA EL EMPRESARIO Y LA PYMES

Al iniciar una empresa, el empresario generalmente enfrenta lo que se conoce
como riesgo del negocio. Este tipo de riesgo no es otro ms que el riesgo de que
el negocio tenga el xito suficiente como para subsistir.
Al respecto, vale la pena sealar que un buen nmero de nuevas empresas
desaparecen en un lapso menor a un ao, y que la gran mayora fracasa antes de
cumplir los 5 aos de vida.
El segundo tipo de riesgo es el riesgo financiero. Este generalmente se presenta
cuando el empresario ha invertido casi todos sus recursos en el lanzamiento de la
empresa, y encuentra resistencia en la obtencin de financiamiento para la
operacin y el crecimiento.
44

Un tercer tipo es el riesgo profesional en el que muchos emprendedores incurren

al abandonar un trabajo seguro por una "aventura" con un futuro un tanto incierto.
Existen, adems, los riesgos familiares y sociales que se dan como consecuencia
de las demandas de tiempo, impuestas en el manejo de los negocios, que bien
pueden representar de 60 a 80 horas de trabajo semanal, dejando poco tiempo
disponible para la realizacin de otras actividades.
Por ltimo, existe tambin el riesgo psicolgico de fracasar en el negocio y que
puede acarrear consecuencias desastrosas.
2.4.5 CMO PREPARARSE PARA INICIAR UNA PYMES
Independientemente del tipo de negocio que se seleccione, habrs de llevar a
cabo ciertos preparativos. Estos incluyen el desarrollo de un plan de negocios, la
obtencin de los recursos necesarios y la seleccin de la localizacin adecuada.
2.4.5.1 EL DESARROLLO DEL PLAN DE NEGOCIOS
El desarrollo de un plan de negocios ha demostrado ser una herramienta
extraordinaria para cualquier prospecto de empresa. Bsicamente, consiste en un
documento escrito por el empresario, en donde se detallan la naturaleza del
negocio, el producto o servicio, los clientes, la competencia, los mtodos de
produccin o comercializacin, el financiamiento y cualquier otro aspecto
significativo del negocio.
2.4.5.2 LA OBTENCIN DE LOS RECURSOS
Bsicamente, las empresas obtienen recursos de dos fuentes: de los dueos o de
terceras personas.
Los recursos que provienen de los dueos se denominan Capital, y es el dinero
que stos invierten en el negocio, con la esperanza de obtener un beneficio futuro,

45

ya sea como utilidades, dividendos, incrementos en el valor de la empresa, u

otros.
El Capital puede provenir, incluso, de otras personas o instituciones distintas a los
dueos, pero que estn dispuestos a invertir en la empresa ante la expectativa de
recibir un buen rendimiento por su inversin.
A los recursos que aportan terceras personas, independientemente de su origen,
se les denomina Deuda, y es dinero que esas personas aportan con la expectativa
de recuperarlo en un futuro, ms un beneficio adicional por haberlo prestado, en la
forma de inters.
Existen mltiples fuentes de Deuda como son: familiares y amigos, proveedores,
bancos, arrendadoras, empresas de factoraje, uniones de crdito, prestamistas,
casas de empeo, etc., y se distinguen unas de otras, bsicamente por el tipo de
prstamos que otorgan, as como por los plazos otorgados y las tasas de inters
cobradas.
Se ha observado que generalmente la PYME se financia con un alto porcentaje de
Capital aportado por el dueo, as como por Deuda proveniente de familiares o
amigos.
De esta ltima, un gran porcentaje es por montos relativamente pequeos (hasta
tres salarios mnimos) y a plazos muy cortos (menos de seis meses). Aunque a
veces los intereses que se pagan son mayores que los bancarios, tanto por la
disponibilidad inmediata como por la ausencia de trmites, esa opcin resulta muy
atractiva.
Sin pretender entrar a una discusin terica, vale la pena sealar que, por
definicin, cuesta ms el dinero propio, por lo que puede resultar conveniente
endeudarse. En este caso, la certeza que debe tener el administrador de poder
pagar la deuda que contraiga, as como los intereses respectivos amerita especial

46

atencin. Para una mejor descripcin de lo anterior, te recomendamos consultar el

Paquete de Finanzas de esta coleccin.

2.4.6 FINANCIAMIENTO DE LAS PYMES

Las PYMES debern seguir una estrategia y tomar en cuenta los siguientes
puntos para conseguir su financiamiento.
1.- Objetivos claros: Antes de inclusive comenzar con la bsqueda de fuentes de
financiamiento, las PYMES tienen que analizar sus necesidades financieras
superponindolas con sus objetivos de negocio. Los empresarios se tienen que
preguntar Para qu necesito financiamiento? Cunto necesito? Durante qu
periodo de tiempo necesito el financiamiento? Un anlisis detallado sobre el actual
y futuro estado financiero de la empresa es el primer paso para conseguir el
servicio financiero que ms convenga a la Pyme.
2.- Empatar necesidades con servicios financieros: Existe una amplia carpeta de
servicios financieros que ayudan a que las PYMES obtengan liquidez, por lo que
pueden encontrar aquel que vaya mejor con sus necesidades. Por ejemplo, para
las que buscan obtener mejores equipos de cmputo, existen empresas con
Portafolio de Negocios que tienen servicios financieros y de arrendamiento que se
enfocan en esta necesidad. Para las PYMES cuyo periodo de cobro de facturas es
muy extenso, lo que provoca que estn sin liquidez durante un lapso de tiempo
que puede afectar sus operaciones, lo ms recomendable es acudir al factoraje
financiero, el cual les brinda financiamiento instantneamente al comprar sus
facturas por cobrar.
3.- Orden, orden y orden: Una vez que las PYMES hayan seleccionado el servicio
financiero que necesitan, lo principal es que pongan orden a toda su
documentacin operacional, fiscal, crediticia y financiera. Las empresas que
brindan crdito, en especial en este tiempo donde la falta de liquidez les impulsa a
seleccionar an ms cuidadosamente a quienes dan sus servicios, buscan
47

PYMES que muestren que son muy meticulosas al momento de manejar sus
finanzas y obligaciones fiscales, mostrando profesionalismo durante toda su
historia operacional.

4.- Seleccionar al mejor acreedor: Las PYMES tienen que hacer una ardua
investigacin sobre qu empresa sera la mejor opcin que les brinde el servicio
financiero que necesitan. Los aspectos que tienen que tomar en cuenta en su
seleccin es el tiempo que la empresa crediticia opera en el mercado, su cartera
de clientes, rapidez en el proceso de aprobacin del crdito y fondeo, y su
flexibilidad.
Las PYMES tienen que seleccionar una empresa que cuente con aos de
experiencia,

un

gran

nmero

de

clientes

que

den

constancia

de

su

profesionalismo, una capacidad de fondeo inmediata y finalmente, el acreedor

tiene que tener la capacidad de acoplar sus servicios a las necesidades de la
Pyme. A su vez, tambin es importante que la empresa crediticia tenga un
conocimiento comprobado de la industria de la PYMES, ya que tendr una mayor
sensibilidad ante las necesidades de este tipo de empresas.
5.-Hacer un plan de pago ANTES de adquirir el crdito: Una vez que la Pyme
seleccion el servicio financiero y el proveedor de ste, la empresa tiene que
hacer una estrategia financiera para modificar su presupuesto de tal forma que
incluya los pagos mensuales, bimestrales o semestrales en retorno al crdito que
adquiri.
Esta planeacin a priori es vital para tener un balance financiero sano que brinde
escenarios de corto y largo plazo en los cuales los empresarios puedan ver
claramente la liquidez que tendrn sus empresas una vez comiencen con el pago
del crdito adquirido. Eso servir, entre muchas cosas, para realizar los pagos a
tiempo y por ende fortalecer el historial crediticio de la empresa, lo cual le permitir
obtener ms crditos en el futuro.

48

2.5 FINANCIAMIENTO A NIVEL NACIONAL PARA LAS PYMES

Los resultados cualitativos de la encuesta trimestral sobre el financiamiento

concedido a las empresas del sector privado realizadas por el BANCO DE
MXICO

muestran que durante el periodo octubre diciembre de 2010, las

principales fuentes de financiamiento utilizadas fueron las siguientes: proveedores

(58.8 por ciento de las respuestas), bancos comerciales (20.0 por ciento), otras
empresas del grupo corporativo (11.9 por ciento), oficina matriz (2.5 por ciento),
bancos extranjeros (2.8 por ciento), bancos de desarrollo (1.5 por ciento) y otros
pasivos (2.5 por ciento).

Figura 2.2 grafica de Principales fuentes de financiamiento a las empresas

Fuente www.banxico.gob.mx/estadisticas

Durante el periodo reportado, 23.7 por ciento de las empresas encuestadas

sealaron que obtuvieron algn tipo de crdito bancario, canalizndolo a los
siguientes usos: capital de trabajo (61.0 por ciento de las respuestas), inversin

49

(18.8 por ciento), reestructuracin de pasivos (8.4 por ciento), operaciones de

comercio exterior (8.4 por ciento) y otros propsitos (3.4 por ciento).

Adicionalmente, durante el cuarto trimestre de 2010, los motivos sealados por las
empresas encuestadas que no utilizaron crdito bancario (76% del total)
fueron1,2: deterioro en la situacin econmica actual y/o esperada del pas (53.2%
de las empresas), mayores restricciones en las condiciones de acceso al crdito
bancario (45.1%), aumento en las tasas de inters

(27.%), disminucin en la

demanda actual y/o esperada de productos o servicios (25.6%), aumento en los

montos exigidos como colateral (17.2%), mayores dificultades para el servicio de
la deuda bancaria (5.9%) y otros factores (5.9%).

2.6 FACTORAJE FINANCIERO VS PRSTAMO BANCARIO

En ocasiones se dice que el costo financiero del factoraje es superior al del

prstamo bancario. Esta aseveracin se debe a la extrapolacin de la tasa de
descuento a un tipo de inters al anualizar la misma. Significa esto que una tasa
de descuento del 3 por ciento por un periodo de 30 das se interpreta como un
costo ligeramente superior al 36 porciento. Veamos un ejemplo del clculo del
costo financiero con mayor precisin:
Una factura a 30 das por un importe de 100 mil pesos y que sea descontada al
3 por ciento, tras ser descontada el beneficiario recibir 97 mil pesos por lo que el
factor recibir una ganancia de tres mil, que divididos entre los 97 mil que anticipa,
representa el 3.09 por ciento. En su expresin anual tendra que ser multiplicado
por 12 meses y nos dara 37.11 porciento. Es importante destacar que esto slo
sera realidad si cada 30 das se ejecutara la misma operacin por el mismo
importe. Aun as, se estaran recibiendo fondos por 97 mil cada 30 das, lo que
permitira un crecimiento constan te de la empresa que recibe el factoraje.

50

En ocasiones, el desconocimiento del factoraje lleva al empresario a la bsqueda

de un prstamo bancario a 12 meses con una tasa fija durante la vida del crdito.

Si comparamos los clculos del ejemplo del factoraje con un prstamo bancario
a un ao por 100 mil pesos, con la calculadora que se nos brinda en el portal de
Banamex a una tasa fija anual del 35 por ciento, con una comisin por apertura
con

iva

2% equivalente a 2 mil 320 pesos ; el pago fijo mensual para la

amortizacin del capital y los intereses correspondientes sera de 10 mil 228, es

decir, que al finalizar el ao habr pagado 122 mil 736 pesos a cambio de haber
recibido 100 mil por nica vez, lo que limitara el crecimiento que puede alcanzar
la empresa.
.

Calificacin crediticia

Otro elemento importante es que al recibir un crdito bancario esto representa una
obligacin por pagar (pasivos en el balance general) y con ello la disminucin
automtica de la calificacin crediticia que realizarn inversionistas y acreedores
de la empresa. En contra posicin a ello, el factoraje financiero, al sustituir las
cuentas por cobrar por recursos monetarios, representa un incremento de la
calificacin crediticia que pueden percibir los usuarios de la informacin financiera.

Garantas colaterales

Para la banca o cualquier institucin que otorgue un crdito las cuentas por cobrar
no seran suficientes para respaldar la garanta del crdito, por lo que exigir aval
y/o bienes que garanticen el prstamo. En el caso del factoraje sera suficiente la
cuenta por cobrar, ya que se toma como garanta la transaccin realizada y la
aceptacin por par te del deudor de los documentos que amparan la operacin.

51

Beneficios adicionales

El banco, para el otorgamiento de un crdito a una empresa, exige que sta tenga
un tiempo de operacin y un desempeo financiero que no siempre es posible en
los prime ros aos de vida de un negocio, mientras que para el factoraje, como
est relacionado tambin con la empresa de orden principal que realizar el pago
en la fecha de vencimiento, sera suficiente la aceptacin de la factura y por
extensin su conformidad en el pago. Esta diferencia tambin requiere tiempos de
respuesta donde el factoraje, en comparacin con el crdito, minimizar el plazo
para abonar los recursos monetarios en la cuenta del cliente. Tambin la empresa
de factoraje puede proveer servicios adicionales a la provisin de fondos
relacionados con la atencin de la cartera de crdito cedida por su cliente,
determinando ahorro de costos en el proceso de gestin de cobros. Las ventajas
enunciadas sugieren una invitacin a las pequeas y medianas empresas para
acercarse a una institucin de factoraje financiero, y conocer los servicios que sta
le puede ofrecer como alternativa de conversin de sus cuentas por cobrar en
efectivo.

52

Figura 2.3 Calculadora de crdito y prstamos bancarios

Fuente www.banamex.com/creditos

53

CAPITULO III: ESQUEMA OPERATIVO DEL

FACTORAJE

3. ESQUEMA OPERATIVO DEL FACTORAJE

Se entiende por factoraje una modalidad

financiera en la que una sociedad

denominada factor se obliga frente a un empresario a gestionar el cobro del

conjunto de los crditos que ste tiene frente a sus clientes, garantizando la
totalidad o parte de los mismos, anticipando su importe o ambas cosas a la vez. A
tales prestaciones pueden aadirse otras complementarias como informaciones
comerciales, seleccin de clientela, manejo de libros y contabilidad, etc.
Desde el punto de vista financiero, supone una financiacin especializada,
distinguindose as de las tradicionales formas, dados especialmente los servicios
que conlleva.

3.1 ESQUEMA OPERATIVO

Ya vimos que por su esquema legal el factoraje se divide en con responsabilidad
o con recurso y sin responsabilidad o sin recurso.

El factoraje como una organizacin auxiliar de crdito, es eminentemente una

empresa que otorga crdito y como tal, debe hacerse anlisis financiero a las
empresas con las que opera y as conocer si el factoraje esta en posibilidades de
recuperar su inversin.

El anlisis podr ser al emisor de los documentos en los casos de operaciones

sin responsabilidad; o al vendedor de los documentos para operaciones con
responsabilidad. Donde el proveedor deber cubrir los pasivos en casos de que la
empresa de factoraje no pueda realizar la cobranza con la empresa emisora. En
los casos anteriores mencionados, cuando se le establece la lnea de crdito al
emisor se dice que se le estableci una lnea de pago a proveedores de plan de
pago a proveedores o lnea de emisor.

55

Cuando se establece la lnea al vendedor, hay otra decisin operativa de acuerdo

con quien es el responsable de realizar la cobranza y si la operacin lleva
financiamiento o no. Si la responsabilidad de realizar la cobranza se le delega al
proveedor (por razones que ms adelante vamos a ver) la operacin se le llama
cobranza delegada

En ocasiones los factorajes solicitarn garanta adicional como garantas

prendaras o de inversin, hipotecas, bienes inmuebles o muebles o cualquier otro
bien que puede garantizar el cumplimiento de sus obligaciones.

Sin embargo, no hay que olvidar que la garanta natural de una operacin de
factoraje, son las propias cuentas por cobrar. Se debe realizar un anlisis de la
cartera de clientes y del proveedor de tal manera que si no paga el deudor del
documento, pagar el proveedor. El anlisis incluye el sector y el tipo de clientes,
ya que no es lo

mismo cobrar una cartera de varias tiendas mayoristas o

distribuidoras, que una cartera pulverizada de personas fsicas que compraron

enciclopedias. Se ver caso por caso en caso uno de los productos.

Se debe analizar el grado de solvencia de los deudores, asignando un lmite de

riesgo a cada uno de ellos, reservndose el factor el derecho a descartar alguno.

Gestionar el cobro de las facturas (crditos cedidos por el cliente), respetando las
condiciones de pago, los vencimientos de las facturas que el cliente haya
acordado con los deudores.

Administrar las cuentas a cobrar de los deudores, informando al cliente de las

incidencias que puedan registrarse en la gestin de cobro de las facturas cedidas
as como del estado de la cuenta de cada uno de los deudores.
Garantizar el riesgo de insolvencia de los deudores en el caso que as se haya
pactado (modalidad sin recurso) hasta el lmite que se haya fijado (puede llegar
al 100%).
56

Realizar un pago
o parcial anticipado de los crditos cedidos cuando el cliente as lo
solicite. Suele sealarse un lmite mximo por factura que oscila entre el 80 y el 90
por ciento de su nominal dentro de un lmite global establecido considerando el
conjunto de deudores

La mejor garanta que puede tener el factoraje es un profundo anlisis de crdito

que soporte la viabilidad financiera de la empresa. Si el factoraje est otorgando
crditos nicamente por el soporte de las garantas, est fuera de la ley y adems
estar perdiendo dinero.

Figura 3.1 Esquema operativo del factoraje

Fuente: estudio practico sobre factoraje financiero 2003

3.2 ASPECTOS CONTABLES.

La cartera de una empresa se presenta en el activo circulante, por ello al
transmitirse su propiedad por parte
parte del cliente al factor, debe registrarse la baja de
dicho archivo.
57

Debido a que el precio pactado representa un valor actual, la diferencia con el

valor contable registrado es un costo financiero aunque no un inters, puesto que
no hay un servicio de deuda.

3.3 ELEMENTOS DEL COSTO DEL FACTORAJE

El costo del factoraje debe considerar entre otros los siguientes elementos:
1. El descuento que hace el factor. En realidad se le da financiamiento de un
importe menor al de la cartera.
2. Los honorarios administrativos por apertura de lnea.
3. Comisin por custodia, administracin y cobranza
4. El cargo financiero por cartera sobre saldos vencidos o das adicionales.

Como se calcula el descuento en una operacin

3.4 DESCUENTO BSICO

Una cuenta por cobrar, vale por la cantidad que en si expresa, pero en la fecha de
cobro. Esta cantidad es fija e inamovible a no ser que el propio documento genere
inters.
Por lo anterior si el tenedor del documento quisiera realizar el cobro del
documento por anticipado, el documento vale menos del valor nominal que
expresa.

Para explicar este concepto, quiero comparar el descuento de un documento por

cobrar, con la inversin en un certificado de la tesorera de la federacin (CETE).
El CETE tiene un valor nominal de 10 pesos y se emite a diferentes plazos 28,
90,182 das.

58

El CETE alcanza si valor nominal hasta llegar a su trmino. Si el inversionista se

acerca a una casa de bolsa a invertir en un CETE de 28 das, su desembolso ser
quiz por 9.70. Al vencimiento de los 28 das recibirn $10.00 de los cuales $.30
ser el rendimiento que obtuvo.

Considerando el valor del dinero en el tiempo, por inters o inflacin, se tiene que
aplicar las siguientes formulas de valor presente o descuento

VA= VN (1-(TD/36000XN)) o P=VN (1-(TD/36000X N))

DONDE:

P=Precio Pagado Por El Documento

VA= Valor Del Documento Descontado El Costo Del Documento
VN= Valor Nominal Que Exceda El Documento
TD= Porcentaje De Tasa De Descuento

ESCENARIO DE FACTORAJE 1
Supongamos que tenemos un documento cuyo valor nominal es de 100,000 .el
factoraje nos cotiza una tasa de descuento de 15% y el documento le quedan 20
das por vencer.
Cuanto vamos a recibir si lo descontamos hoy?

Respuesta:

Aplicando la formula descuento tenemos lo siguiente.

FORMULA:

P= VN (1-(TD/36000X N))

PROCEDIMIENTO:

59

P=?
VN=10000
TD=15%
N= 20 DIAS
ENTONCES P= 10000(1-(15%/36000*20))

RESULTADO:
P= 9916.67

El descuento fue de 83.33 y nos pagaron un precio de 99916.67 por el documento

Desde luego, entre ms nos esperamos a descontar el documento, menos sern
los das que descontaran de inters.

ESCENARIO DE FACTORAJE 2

Supongamos que ahora el mismo ejercicio pero esta ocasin descontamos el

documento cuando tiene solamente 10 das por vencer

Cuanto vamos a recibir si lo descontamos hoy?

Respuesta:

Aplicando la formula descuento tenemos lo siguiente:

FORMULA:
P=VN (1-(TD/36000X N))

60

PROCEDIMIENTO:
P=?
VN=10000
TD=15%
N= 10DIAS
ENTONCES P= 10000(1-(15%/36000*20))

RESULTADO:
P= 9958.33

El descuento fue de 41.67 recibiendo 9958.33

Como vemos si nos esperamos ms para descontar, nos cobran menos inters y
recibimos ms dinero por nuestro documento. Continuremos

descontando

faltando cada vez menos tiempo por vencer, el importe del pago seria cada vez
ms cercano al valor nominal del descuento hasta llegar al 100% del valor el
mismo da del vencimiento en la prctica y o por ley, ningn factoraje lo compra el
da del vencimiento.

3.5 TASA DE DESCUENTO Vs TASA DE RENDIMIENTO

Se asemejan tanto que tambin en muchas ocasiones se cotiza de la misma
manera, es decir con tasa de rendimiento.

Cuando una persona invierte en cetes nunca cotiza una tasa de descuento, de ser
as seguramente le estaran dando una tasa menor que la cotizada con otras
empresas que le cotizan con tasa de rendimiento porque siempre una tasa de
descuento va a ser menor que una tasa de rendimiento.

61

Para convertir una tasa de descuento a una de rendimiento o una de rendimiento a

una de descuento, solamente hay que utilizar la siguiente frmula:

TD= ((TR/100) (1+(TR/100) X N/360))X100

TR= ((TD/100) (1+(TD/100) X N/360))X100

DONDE:

TD= Tasa De Descuento

TR= Tasa De Rendimiento
N= Plazo

ESCENARIO DE FACTORAJE 1

Vamos a pensar que somos tesoreros de una empresa la cual tiene dos opciones
de financiamiento:

1.-Un crdito bancario a 28dias a una tasa de rendimiento de 18% o

2.-Un descuento con un factoraje tambin a 28 das pero con una, tasa de
descuento de 17.90

Qu opcin es la ms barata?

Respuesta:

Aplicando la formula de tasa de rendimiento, tenemos:

FORMULA:
TR= ((TD/100) (1+(TD/100) X N/360))X100

PROCEDIMIENTO:
62

TR=?
TD=17.9
0%
N= 28 DIAS
ENTONCES TR= ((17.90/100)/(1-((17.90%/100)X28/360))*100)

RESULTADO
:
TR= 18.15

El costo en trminos de tasa de rendimiento del factoraje es de 18.15 contra un

costo de 18% que ofrece el banco. La mejor opcin en este caso es el crdito con
el banco por costo.

Ahora ejemplificamos como utilizar la formula de tasa de de descuento partiendo

de un rendimiento.

ESCENARIO DE FACTORAJE 2

Cotizamos con un factoraje el descuento de un documento de 750000 y el

ejecutivo nos ofrece una tasa de rendimiento de 16.50 por un plazo que le queda
al documento de 30 das.

Queremos saber a qu tasa de descuento equivale y cuanto vamos a recibir por

anticipado.
Respuesta:

Primero, aplicamos la formula de tasa de descuento.

FORMULA:
TD= ((TR/100) (1+(TR/100) X N/360))X100

63

PROCEDIMIENTO:
TD=?
TR= 16.5%
N= 30 DAS
VN= 750000
TD= ((16.5%/100)/(1+((16.50/100)X30/360))X100
TD= 16.20%

Despus de aplicar la formula de descuento para saber cunto vamos a recibir de

dinero entonces:

P= 750000/(1-(16.28/36000*30))

RESULTADO:
P= 739825.00

3.6 QU ES EL AFORO?
Se dice que un derecho de crdito se afora cuando del 100% de su valor, se toma
una parte como garanta en caso de que se presente una devolucin, retraso en el
pago del deudor o cargo adicional. La parte restante, es decir, la parte a la que se
le va a aplicar el descuento, se le llama valor aforado.
Una vez que el factoraje hace cobranza en la fecha de vencimiento, le regresa al
proveedor la totalidad del aforo menos el importe de las devoluciones o cargos
extras.

64

3.7 COSTO DEL FACTORAJE FINANCIERO

El costo de factoraje no es una frmula que siempre deba ser

igual o un

tratamiento especfico que se va seguir al pie de la letra este es muy variable

debido a que influyen todos los factores inmersos en el proceso. Este costo o
comisin puede variar en funcin del tipo de factoraje aplicado, del plazo de cobro,
la calidad de los deudores, el volumen de cartera cedida, el importe medio de las
facturas e inclusive el inters que se tengan.
En el factoraje sin recurso, los gastos de estudio de los deudores a clasificar, los
intereses en caso se solicitar financiacin.
ESCENARIO DE FACTORAJE 1

Somos una empresa fabricante de ropa para los proveedores de una cadena
departamental de la cual se reciben un gran pedido de 5000, suteres por importe
de 500000. Una vez que entregamos la mercanca, la tienda nos da un contra
recibo por los 500,000.a pagar en 90 das.

Como nos urge el dinero para pagar la nomina, vamos a inmediatamente a

nuestra empresa de factoraje para descontar el documento. Ah el factoraje nos
dice que le va aplicar un aforo del 20% y por el importe restante (valor aforado)
nos cotiza una tasa de descuento de 17%.
Respuesta:

FORMULA:
VNA=VN -20= 500000-10000= 400000

PROCEDIMIENTO:
Aplicar formula de descuento,

65

P=?
TD= 17%
N=90%
VNA= 400000

Entonces, dado que

P = 400000(1-(17%/36000*90)

RESULTADO:

P=$383000

Una vez que llega el vencimiento, el factoraje recibe de la cadena departamental

$100,000 de los cuales 50,000 son pago en cheque y otros 50,000 en notas de
cargo por devoluciones.
Parte de los suteres resultaron defectuosos. El factoraje transmite ntegramente
el pago de los 50,000 en cheque y las notas de cargo por los otros 50,000 al
proveedor, quien tendr que aclarar las devoluciones con la tienda.

3.8 CALCULO DE ANTICIPOS CON TASA DE RENDIMIENTO

REVISABLE.
Algunas de las empresas de factoraje cotizan sus tasas a rendimiento revisable
cada x periodo de tiempo. A pesar de que este es una prctica comn entre

66

varios factores esto se da especialmente con derechos de crdito que sonde

mediano plazo.

Ante la inestabilidad de las tasas que se tienen dentro del mercado financiero no
se puede

determinar un precio exacto, pero la LGOAAC(Ley General de

Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito) permite determinar el precio

que se paga por el documento en el momento de la compra o en una fecha
futura dentro del plazo del derecho del crdito.

Justamente como el precio puede ser determinado o determinable, los factores al

comprar un documento que va a largo plazo toman la opcin de dar un anticipo y
cobrar intereses vencidos por ese anticipo, revisando la tasa peridicamente.

Generalmente el factoraje anticipa entre el 60% y el 80% del valor del documento
y sobre esta anticipo cobran inters vencidos a una tasa revisable cada X
periodo k puede ser cada 15 das o mensual. La tasa se fija en relacin con tasa
base, ms un porcentaje fijo determinado o una canasta de tasa.

Para calcular los intereses apagar se usa la formula de inters simple.

INT= CAP (TR/360*n)

Donde:
INT = Inters
CAP=Capital
TR=Tasa de rendimiento
N= Plazo

Ejemplos, en el siguiente ejercicio:

67

Supongamos que actualmente

el pas

se encuentra en un periodo de

inestabilidad (algo poco probable) y que las tasas

de inters tienen fuertes

fluctuaciones.

Supongamos tambin que somos una inmobiliaria k construyo varias casas en

preventa y se quieren descontar pagares de nuestros clientes personas fsicas
por 5 millones de pesos que tienen plazos por vencer de tres meses para as,
obtener los recursos

necesarios

para concluir la obra, normalmente este

esquema es con pagares que superan los 6 meses pero se plantea as para no
hacer el ejercicio muy largo.

Las empresas de factoraje nos dicen que ante la inestabilidad del mercado, la
nica forma de poder financiar es con un esquema donde nos anticipan el 70% de
la cartera aforando el 30%, cobrando intereses vencidos con tasa de rendimiento
de TIIE+5 puntos porcentuales revisable cada mes . Al vencimiento se
determinara el precio definitivo del valor de la cartera.

La pregunta es, cunto recibimos, cunto pagaremos de inters?

Respuesta:
Se reciben de anticipo el 70% de la cartera como anticipo, es de 3.5 millones de
pesos, posteriormente utilizando la formula de inters simple arriba mencionada,
se calcula los intereses a pagar por el primer mes.

FORMULA:
INT=CAP (TR/360*N)
CAP= 3500000
TIIE=20%
TR=TIIE + 5 P
P=25%
68

N= 30DIAS

PROCEDIMIENTO:
Entonces,
INT=3500000(25%/360*30)
RESULTADO:
INT= 72912
Una vez transcurrido el primer mes, el TIIE sube a 35% (recordemos que estamos
en una inestabilidad de tasa), por lo que ahora se capitalizan los intereses al
capital inicial y se calculan los intereses por el segundo periodo con la misma
frmula:

FORMULA:
CAP= $35000000+72912= 3752912
TIIE= 35%
TR=TIIE +5PP=40%
n= 30 DAS
PROCEDIMIENTO:
Entonces, INT= 3572912.00 (40%/360*30)

RESULTADO:
INT = 119,095.87
Transcurrido el siguiente periodo, las tasas se estabilizan y bajan 27.5. Se
capitalizan nuevamente los intereses al capital del segundo periodo y se va
calculando intereses por el ltimo periodo:

FORMULA:
CAP= 3572912+119095.8703692007.87
69

TIIE=27.55
TR=TIIE+5p.p =32.50
N=30 das
PROCEDIMIENTO:
Entonces,
INT=3692007.87(32.50/360*30)
RESULTADO:
INT = 99983.26
Capital ms inters = 3791991

El importe final que hay que pagar al factoraje es de 291991 de inters (3791991
menos 3500000 que se pagaron de anticipo).

El factoraje cobra los pagares a las personas fsicas (suponiendo que es una
cobranza directa), se cubre 3.5millones de anticipo mas los 291991 de inters y le
entrega a la inmobiliaria los restantes 1208009 que representan el 30% restante
del aforo.

3.9 COMISIONES
Casi todos los factores disfrazan su costo en comisin como porcentaje del valor
del descuento, haciendo ver la tasa de descuento como algo muy pequeo pero si
se integra el costo de comisin a los intereses, y esto se compara con una tasa
de rendimiento, l mayora de las veces resulta que nos cobran mucho mas k los
factorajes u otras financiamientos que no cobran comisin.
El motivo de las comisiones puede ser cualquiera, como:

70

Comisin por realizar la cobranza

Comisin por operacin

Comisin por anualidad

Comisin por apertura de lnea o mantenimiento de contrato

Etc.

Para evaluar e integrar el costo de estas comisiones a una sola tasa de

rendimiento, vamos a utilizar la siguiente formula de tasa de rendimiento:

TR =((V. FINAL /V. INICIAL)-1)*(3600/n)

Donde:
TR= Tasa de rendimiento
V. FINAL = Valor Final
V. INICIAL= Valor Inicial
N= Plazo

Seremos nuevamente la empresa fabricante de ropa para bebe tenemos un

documento de 700000 que tiene 30 das por vencer y lo queremos descontar para
pagar nomina. Tenemos dos factorajes que nos ofrecen comprarnos el papel.

El factoraje A nos ofrece comprarlo con una tasa de descuento del 14%.
El factoraje B nos ofrece una tasa de descuento 12% y una comisin por y una
cobranza 0.5% sobre el valor del documento.

Que opcin nos conviene?

71

Respuesta:
Se aplica la formula de descuento y en la primera opcin,

P= ?
TD = 14%
N=30dias
VN=700000
Entonces,
P= 70000(1-(14%/3600*30))

Para poder comparar las tasas con la otra opcin, convertiremos la tasa de
descuento de esta primera opcin a tasa de rendimiento
TR =((TD/100)/(1-((TD/100)XN/360))*100)
TR =((14%/100)/(1-((14%/100)XN/360))*100)
TR=14.17%

Se aplica la formula de descuento a la segunda opcin y al precio se le resta la

comisin de 0.5% del valor nominal
P=?
TD=12%
N=30 das
VN=700,000
Comisin de =0.5% del VN= 3500
Entonces,
P= 700,000(1-(12%/3600*30))
P= 693000-3500
RESULTADO:
COMISIN DE =689500

72

Aqu ya podemos observar que a pesar de que la tasa de descuento es dos

puntos menor que la primera opcin, estaramos recibiendo $2333.00 menos.

Para calcular la tasa de rendimiento que realmente nos estara cobrando en la

segunda opcin aplicamos la siguiente formula de tasa de rendimiento.

FORMULA:
TR= ((V. FINAL /V. INICIAL) -1) X (3600/30)
TR=?
V. FINAL= 700000 Valor Nominal
V. INICIAL= 689500 Precio Neto
N=0 30 das
Entonces,
PROCEDIMIENTO:
TR=((700000/689500)-1X(3600/30)
RESULTADO:
TR= 18.27%
Esto es que 4.10 puntos porcentual superior a la tasa de 14.17% de la primera
opcin. Desde luego que la primera opcin es la ms conveniente.

Como antecedente tenemos que la empresa de factoraje La Oportuna compro a

un proveedor un documento de 1 milln de pesos faltando 35 das para su
vencimiento. Le aplico una tasa de descuento del 15% y pago por el 988333.33.
Ahora somos los tesoreros de una empresa departamental la cual actualmente
cuenta con 4990666.67 pesos liquidez para invertir y por otro lado tenemos una
lnea de factoraje con la oportuna para el pago de proveedores.

Tenemos 2 opciones para invertir el dinero.

73

1. Una casa de bolsa nos ofrece una inversin en CETES que paga una tasa
neta del 12% a 28 das,
2. Una empresa de factoraje nos ofrece la recompra del papel de un milln de
pesos, 7 das despus de que ellos lo compraron 28dias con un diferencia
de 3 puntos por debajo de la tasa de descuento original (15%-3%=12%)
Cul de las dos opciones nos conviene ms por rendimiento?
Se calcula primero el rendimiento que podramos obtener de la inversin en
CETES con la formula de inters simple

FORMULA:
INT= CAP (TR/36000*N)
Donde,
INT = Inters
CAP=Capital
TR=Tasa de rendimiento
N= Plazo

PROCEDIMIENTO:
Entonces,
INT = 990667.00 (12%/36000*28)
RESULTADO:
INT= 9245.89
CAP+INT= 990667+9245.890 = 999912.89
Hay dos formas de evaluar cual es la mejor opcin la primera calcular el
descuento y la segunda convertir tasa de descuento a tasa de rendimiento.
Se calcula el precio al que el factoraje ofrece vender el documento con la formula
de descuento
74

FORMULA:
P= VN (TD/36000*N))

P=?
TD=15%-3pp=12%
N=35 das -7=28dias
VN=1000,000

PROCEDIMIENTO:
P= 1000,000(1-(12%/36000*28))
RESULTADO:
P=990666.67

Aqu se puede observar que invertimos en nuestro propio papel la cantidad de

990666.67 el cual al vencimiento va a tener un valor de 1milon de pesos (que es el
valor nominal del documento a la fecha del vencimiento) contra los 999912.89 que
ofrece el mercado de dinero. Tenemos una utilidad adicional de 87.11 en la
operacin de factoraje.

La segunda forma de comprobar la conveniencia es convirtiendo la tasa de

descuento del factoraje en una tasa de rendimiento y comprobarla contra la tasa
de mercado de dinero.

FORMULA:
TR= ((TD/100)/(1-((TD/100)xN/360))X100)
PROCEDIMIENTO:
TR= ((12%/100)/(1-((12%/100)x28/360))X100)
RESULTADO:
TR=12.11%

75

La tasa de descuento del factoraje convertida a tasa de rendimiento es .11%

mayor a la que ofrece el mercado de dinero.

En realidad el factoraje jams le ofrece a un emisor que pague por anticipado el

papel por que siempre le conviene.

Entre ms tiempo tenga en su posesin el papel y ms amplio sea el diferencial,

ms dinero gana el factoraje.

Los factorajes ofrecen la recompra solamente cuando requieren crear el inters de

una empresa para que tenga una lnea del emisor.

Cuando se puede dar esto, por ejemplo con alguna cadena de autoservicios que
es un monopolio en alguna regin del pas y donde la gran mayora de de los
proveedores locales le surtes a esa cadena. Desde luego, si se ofrece a algn
proveedor el descuento de documentos y no contamos dentro de nuestros
emisores autorizados a esta cadena, el proveedor preferira descontar sus
documentos con el factoraje que si lo tenga autorizado. Por esta razn abra que
alinearse con las condiciones que solicita el emisor y as tener un cliente gancho.
Las utilidades del factoraje vendrn por otros emisores que no tengan tanta
liquidez y que sean clientes complementarios de los proveedores.

La recompra de papel siempre solicitado por el emisor y ser un estire y afloje

hasta alcanzar las mejores condiciones para ambas empresas.

Vindolo desde el punto de vista de rendimiento, la recompra no es tan mala para

el factoraje, porque obtiene pocos ingresos de forma rpida pero muy rentable. Lo
mejor para explicar es un ejercicio.

76

ESCENARIO DE FACTORAJE 1
FONDEO.

Una empresa de factoraje, compra de un proveedor un documento de un milln de

pesos a 35 das a una tasa de descuento de 15% siete das despus el emisor
recompra su papel con un diferencial de 3 puntos debajo de la tasa original de
descuento. Si el costo de fondeo del factoraje es de 10%.cuanto ser la utilidad
por la operacin y cul ser la tasa de rendimiento?

Respuesta:
Se calcula el precio que se pago por el documento

FORMULA:
P=VN (1-(TD/36000*N))

Donde,

P= ?
VN=1000000
TD=15%
N=35DIAS

Entonces,

PROCEDIMIENTO:
P= 1000000(1-(15%/36000*35))

RESULTADO:
P=985416.67

77

Se calcula el costo de fondeo durante 7 das utilizando una formula de inters

simple.

FORMULA:
INT=CAP (TR/36000*N)

CAP+INT=?
CAP= CAP= 985416.67 (precio que se pago por el documento)
TR=10% (costo de fondeo)
N=7 das (Tiempo que se tendr el papel en posicin)

PROCEDIMIENTO:
INT= 985416.67 (10%/36000*7)

RESULTADO:
INT = 1916.09
CAP+INT= 987332.76

Calculamos en cunto se vender el papel al emisor aplicando formula de

descuento

FORMULA:
P=VN(1-(TD/36000*N))

P= ?
VN=1000000
TD=15%-3PP=12%
N=35DIAS-7 DAS=28

78

PROCEDIMIENTO:
P= 1000000(1-(12%/36000*28))

RESULTADO:
P=990,666.67 Es el importe que el factoraje recibir por venta del papel

La utilidad en pesos es la diferencia entre lo que se compro ms el costo de

mantenerlo, menos el precio a lo que se vende.

Utilidad= 990666.67-987332.760 3,333.91

Por ltimo para calcular la tasa de rendimiento utilizamos

FORMULA:
TR =((V. FINAL/V. INICIAL)-1)*(36000/N)

V. FINAL=99066.67 El valor de la venta

V. INICIAL= 987332.76 El valor de la compra
N=7 DAS

PROCEDIMIENTO:
TR=((99066.67/987332.76)-1)*(36000/7)

RESULTADO:
TR= 17.37

Este es un rendimiento atractivo si se compara contra el costeo de fondeo que era

de 10%.
79

Se puede ver que en el ejercicio de fondeo, la rentabilidad que tuvo el factoraje por
la recompra fue muy alta .esta rentabilidad depende del movimiento de cuatro
variables que son:

1.- El plazo original de compra del documento, entre mayor sea este, mayor ser
la rentabilidad.
2.- El plazo de recompra, entre menor sea este mayor la rentabilidad
3.- La diferencial de la tasa de recompra, entre mayor sea mayor ser la
rentabilidad y,
4.- El movimiento de las tasas lder, entre mayores sean mayor ser la
rentabilidad.

A continuacin, despus de este anlisis, la pregunta seria, cules serian las

condiciones optimas para la recompra?

Definitivamente serian:
Polticas de recompra de papel a los proveedores de cuando menos 15 das.

A pesar de la recompra a un da en ms rentable, yo me inclinara por un plazo

mnimo de 3 das la cual da un alto rendimiento y tambin permite acumular ms
utilidades. Hay que recordar que a pesar de que la rentabilidad es muy alta las
utilidades son muy bajas .aqu es un punto de que queremos, calidad o cantidad.
El diferencial ideal para el factoraje entre la tasa de descuento y la recompra es de
3 puntos porcentuales. Ningn emisor aceptara un diferencial mayor. En el
mercado, las cadenas ms importantes tienen diferencial de un punto para hacer
esto se requieren muchos proveedores que generen mucho

volumen, de lo

contrario no es conveniente.

De acuerdo con las reglas de operacin

EMPRESAS DE FACTORAJE

FINANCIERO que emite la SHCP, las empresas de factoraje no pueden tener en

cartera con una empresa ms de 100% de su capital contable (25% con P.F.)
80

3.10 CARACTERSTICAS DEL CONTRATO DEL EMISOR

El contrato que firma el factoraje con el emisor, establecer cuando menos

los siguientes puntos:

El formato del pagar, letra de cambio, contra recibo o factura que el

factoraje a comprar y el emisor reconocer.

Proceso de validacin previo a la compra en su caso.

Las personas autorizadas para firmar los ttulos de crdito

y validar

existencia el aforo de los contra recibos y facturas, se deben documenta

las firmas o los sellos en un tarjeta.

Requisitos legales, caractersticas de las empresas de factoraje, comisiones

que cobran y garantas que ofrecen.

De acuerdo con la CONDUSEF estos son los requisitos legales para obtener el
factoraje de las diferentes empresas de factoraje:
CATERPILLAR FACTORAJE FINANCIERO, S.A. DE CV. , ORGANIZACIN
AUXILIAR DEL CRDITO, GRUPO FINANCIERO CATERPILLAR, MXICO, S.A.
DE CV.
Requisitos legales para acceder al factoraje: Acta constitutiva del acreditado.
Escritura donde se otorgan poderes de dominio, administracin y suscripcin de
ttulos de crdito. Dictamen legal de la empresa, realizado por corredor pblico.
Conocimiento de firma bancario de los apoderados. Identificaciones oficiales
vigentes con foto y firma de los apoderados generales. Verificacin favorable de la
acreditada (sociedad) en el Registro Pblico de la Propiedad y del Comercio.
Comprobante de domicilio.
Requisitos contables para acceder al factoraje: Proporcionar informacin
financiera auditada y de carcter interno de los ltimos tres ejercicios, la capacidad

81

de pago y generacin de flujo positivo, estructura financiera sana, referencias

bancarias favorables (bur de crdito)
FACTORAJE MIFEL
Requisitos legales para acceder al factoraje: Acta constitutiva, poderes notariales,
copia R.F.C., copia alta SHCP, identificaciones de la persona apoderada,
comprobante de domicilio de la empresa.
Requisitos contables para acceder al factoraje: Estados financieros de dos
ejercicios anteriores y parciales no mayor a tres meses.
FACTORAJE BANORTE, S.A. DE CV.
Requisitos legales para acceder al factoraje: Solicitud Factor Banorte. Tarjeta de
firmas. Copia de Acta Constitutiva. Copia de poderes otorgados. Copia de cambios
o modificaciones en la sociedad. Copia de la identificacin de los apoderados.
Copia de la alta de hacienda. Copia de cdula de R.F.C. Informacin Financiera
del aval y sus propiedades. Cuenta de cheques Banorte. Copia de cdula de RFC.
Requisitos contables para acceder al factoraje: Estados financieros y sus
relaciones analticas de los ltimos dos cierres del ejercicio, con firma autgrafa
del representante legal de la empresa. Estados financieros y sus relaciones
analticas recientes (no mayores a tres meses), con firma autgrafa del
representante legal de la empresa. Copia de la ltima declaracin de impuestos
(en caso de no dictaminar).
FACTORAJE SANTANDER MEXICANO, S.A. DE CV.
Requisitos legales para acceder al factoraje: Acta Constitutiva inscrita en el
Registro Pblico de la Propiedad y del Comercio Acta de Reformas inscrita en el
Registro Pblico de la Propiedad y del Comercio Acta con Poderes inscrita en el
Registro Pblico de la Propiedad y del Comercio Comprobante de domicilio

82

Cdula del RFC Identificacin de los apoderados Tarjeta muestra de firmas Carta
de instruccin para abono en cuenta Carta de no revocacin de poderes.
Requisitos
ltimos

contables
estados

para

acceder

financieros

al

factoraje:

internos,

no

Alta

mayor

de

Hacienda.

tres

meses.

Estados financieros auditados ltimos dos aos.

HELLER FINANCIAL (MXICO), S.A. DE CV.
Requisitos legales para acceder al factoraje: Escrituras Constitutivas y de los
principales cambios y modificaciones. Tarjeta con reconocimiento de firma
bancario Poderes del Representante Legal Cdula Fiscal e inscripcin ante la
SHCP.
Requisitos

contables

para

acceder

al

factoraje:

Estados

Financieros.

Antigedad de saldos. Buen comportamiento en Senicreb y Bur de Crdito.

GE CAPITAL FACTORAJE
Requisitos legales para acceder al factoraje: Acta constitutiva, reformas y
modificaciones a la misma. Poderes para actos de Administracin, Dominio y
Suscripcin de Ttulos de Crdito, RFC, Identificacin de apoderados.
Requisitos contables para acceder al factoraje: Estados Financieros Dictaminados
por los 3 ltimos Ejercicios Fiscales. Estados Financieros Internos con antigedad
no superior a 6 meses con relaciones analticas.
3.10.1 COMISIONES Y TASAS QUE COBRAN
CATERPILLAR FACTORAJE FINANCIERO, S.A. DE CV., ORGANIZACIN
AUXILIAR DEL CRDITO, GRUPO FINANCIERO CATERPILLAR, MXICO, S.A.
DE CV.

83

Clases de comisiones: Comisin de apertura por un rango que vara entre el 1% y

el 1.5%, calculado sobre el valor de la transaccin.
Tasa ordinaria: Tasa libre ms un diferencial de entre 300 a 350 puntos
porcentuales bsicos o tasa fija en dlares.
Tasa moratoria: El doble de la tasa ordinaria.

FACTORAJE MIFEL
Clases de comisiones: Comisin por gestin de cobranza del 0.5% cada 30 das.
Tasa ordinaria: Tasa base TIIE ms puntos porcentuales segn condiciones del
mercado.
Tasa moratoria: El doble de la tasa ordinaria.
FACTORAJE BANORTE, S.A. DE CV.
Clases de comisiones: Comisin por administracin Comisin por notificacin.
Tasa ordinaria: Tasa Variable de TIIE + (5 a 8).
Tasa moratoria: De 1 a 2 veces la tasa ordinaria.
FACTORAJE SANTANDER MEXICANO, S.A. DE CV.
Clases de comisiones: Comisin por administracin o por apertura o en algunos
casos ninguna.
Tasa ordinaria: Tasa lder ms 4 puntos.
Tasa moratoria: De 1.5 a 3 veces la tasa ordinaria.

84

HLLER FINANCIAL (MXICO), S.A. DE CV.

Clases de comisiones: Comisin por apertura y/o operacin.
Tasa ordinaria: Tasa variable.
Tasa moratoria: Tasa lder por 4
3.10.2 GARANTAS QUE OFRECEN LAS EMPRESAS
CATERPILLAR FACTORAJE FINANCIERO, S.A. DE CV., ORGANIZACIN
AUXILIAR DEL CRDITO, GRUPO FINANCIERO CATERPILLAR, MXICO, S.A.
DE CV.
Garantas adicionales: Aval tanto para personas fsicas como para morales.
Requisitos de las garantas adicionales: En caso de avales persona moral, las
empresas deben soportar financieramente el adeudo que avalen, en el caso de
personas fsicas, contar con relacin patrimonial que soporte el monto avalado.
FACTORAJE MIFEL.
Garantas adicionales: En ocasiones fideicomiso.
Requisitos de las garantas adicionales: Segn relacin patrimonial presentada
ante comit y dependiendo del monto de lnea y cliente.
FACTORAJE BANORTE, S.A. DE CV.
Garantas adicionales: Solo con Excepciones: Garanta Hipotecaria, Garanta
Fiduciaria.
Requisitos de las garantas adicionales: Proporcin 2 a 1, A nombre del aval o
solicitante, Libre de gravamen, Inscribir en el Registro Pblico.

85

FACTORAJE SANTANDER MEXICANO, S.A. DE CV. COBRANZA DIRECTA

CON RECURSO
Garantas adicionales: Quirografaria, Avales, Obligado Solidario, Hipoteca.
Requisitos de las garantas adicionales: A sola firma,

Relacin Patrimonial,

Relacin Patrimonial, Un bien libre de gravamen y gravada a favor del factoraje a

travs de una escritura
HLLER FINANCIAL (MXICO), S.A. DE CV.
Garantas adicionales: De acuerdo con la resolucin de crdito se solicitan avales
y/o garantas hipotecarias y/o garanta de cuentas por cobrar.
Requisitos de las garantas adicionales: Hipoteca en primer lugar, avales con
bienes inmuebles y relacin patrimonial, cuentas por cobrar no gravadas.
MEX FACTOR S.A. DE CV.
Garantas adicionales: Generalmente se solicita garanta hipotecaria y en algunos
casos se opta por recibir garanta prendara.
Requisitos de las garantas adicionales: Que se encuentren libres de gravamen y
que preferentemente sean propiedades en el Distrito Federal o en el rea con
urbana.

3.11 REFACTORAJE FINANCIERO

Significa que el factoraje que compro un derecho de crdito, lo vuelve a descontar
con otra empresa de factoraje, institucin financiera o banco de fomento que lo
sea permitido, pudiendo ser con o sin recurso.

Las reglas de operacin de factoraje dicen:

86

las empresas de factoraje financiero podran celebrar operaciones de refactoraje

financiero, es decir transmitir con o sin responsabilidad los derechos de crdito
provenientes de los contratos de factoraje a otras empresas de factoraje
financiero, sujetndose en todo momento a las disposiciones aplicables

Los factorajes tienen lmite de responsabilidad a cargo de una sola empresa o

persona fsica con actividad empresarial. Cuando uno de estos lmites es
excedido, entonces el factoraje deber descontar con otro factoraje el excedente y
as cumplir lo que dice el artculo 45-q de la LGOAAC:

El importe mximo de los las responsabilidades a favor de una empresa de

factoraje financiero y a cargo de una sola persona o grupo de personas que , por
nexos patrimoniales o de responsabilidad, constituye riesgos comunes, no
exceder de los limites que determinen la secretaria de hacienda y crdito pblico
o yendo a la comisin nacional bancaria

El refactoraje se puede realizar el mismo da que el factoraje compro el derecho

de crdito o puede ser varios das despus, siempre y cuando sea antes del
vencimiento del papel y con el tiempo suficiente para que la empresa de factoraje
pueda notificar nuevamente al deudor.

Si compramos un pagare de de 1millon de pesos con 60dias por vencer a una

tasa de descuento de 15% pagamos por el documento a 975000. Si lo vendemos
el mismo da con un diferencial de 3 puntos porcentuales aplicamos el mismo
plazo con una tasa de descuento de 12%. Es decir venderemos el papel a 980000
obteniendo una utilidad inmediata de 5000.00.

Si el documento es vendido 10 das

despus aplicamos a la misma tasa de

descuento, pero por el periodo que reste por vencer del documento 50 das. En
este caso, para calcular la utilidad real de la operacin, hay que rescatar el costo
de fondeo por los 10 das que tuvimos el papel en nuestros libros.
87

ESCENARIO DE FACTORAJE 1
Como empresa de factoraje, se acerca un proveedor que quiere descontar un
pagare de la tienda departamental El puerto de Veracruz cuyo riesgo como
persona moral ya alcanzo el mismo importe que nuestro capital contable. De
comprarse habr que refactorearlo el mismo da o a ms tardar en 5 das

El documento vale 2.5 millones a un plazo de 45dias con una tasa de 16.5%.
Se acuerda con otro factoraje, refactorear esta cartera con un diferencial de 3
puntos, pudiendo se r el mismo da que nosotros compramos el papel o 5 das
despus. Sin nuestra tasa de fondeo es de 10% (vencida), Cundo nos conviene
refactorear el documento?
Respuesta:

P=?
VN= 2500,000
TD= 16.5%
N= 45 das

Se calcula el precio que se pago por el documento

P= VN(1-(TD/36000Xn))

Entonces:
P= 25000000(1-(16.5%/36000X 45)
P= 2, 448,437.50

Calculamos en cuanto se vender el papel al otro factoraje en la primera opcin

utilizando el mismo plazo por vencer con la formula de descuento y restando 3
puntos de diferencia a la tasa de descuento:
P= VN (1-(TD/36000Xn))

P=?
VN= 2500,000
TD= 16.5% - 3%= 13.5%
N= 45 das

88

Entonces:
P= 25000000(1-(13.5%/36000X 45)
P= 2, 457,812.50
La utilidad en pesos es la diferencia entre lo que se compro y se vendi el mismo
da.

Utilidad de la primera opcin= 2, 457,812.50-2, 448,437.50= 9, 375

Calculamos en cuanto se vender el papel al otro factoraje en la segunda opcin

utilizando el plazo restante del documento, restando tambin tres puntos a la tasa
de descuento:
P= VN(1-(TD/36000Xn))
P=?
VN= 2500,000
TD= 16.5% - 3%= 13.5%
N= 45 das-5 = 40 das
Entonces:
P= 25000000(1-(13.5%/36000X 40)
P= 2, 462, 500 importe del papel en la segunda opcin
La utilidad en pesos es la diferencia entre lo que se compro y se vendi el
documento, restndole el costo de fondeo del papel durante 5 das a una tasa
vencida de 10%:

Se calcula el costo de fondeo durante 5 das utilizando una formula de inters

simple para calcular el valor del documento el da que lo vamos a vender:
Formula Int=Cap (TR/36000x N)

Cap. + int=?

Cap.= capital= 2448437.50 el precio que se pago por el documento

TR= 10% COSTO DE FONDEO
89

N= 5 das Tiempo que se tendr el papel en posicin

ENTONCES
Int= 2448,437.50 (10%/36000x5)
Int= 3400.60
Cap+int= 2448,437.50+3400.60=2451,838.11 valor del papel el da de la
venta
Por ltimo, para calcular la utilidad, restamos el valor del papel el da de la venta
menos el importe de la venta.
Utilidad de la segunda opcin= $ 2462500- 2451838.11= $10,661.90

En este caso la mejor opcin es la segunda. Vender el papel 5 das despus de la

compra.

El resultado puede variar dependiendo del costo del fondeo. Si tenemos una tasa
de fondeo alta, la opcin ms conveniente ser vender el papel el mismo da de la
compra. Siempre hay que hacer este ejercicio para tomar la mejor decisin.

3.12 REGISTRO CONTABLE DEL FACTORAJE FINANCIERO

3.12.1 REGISTRO CONTABLE DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Para registrar contablemente operaciones relacionadas con documentos por

cobrar debe seguirse el proceso de registro usual en el que se elaboran,
primeramente, los registros de diario ya sea en un libro o en plizas(manualmente
o mediante el uso de un sistema electrnico) y, posteriormente, deben efectuarse
los registros en esquemas de mayor.

Al igual que con las cuentas de clientes, en algunas casos las empresas desean
obtener, de manera anticipada, el valor pendiente de cobro de los mismos para
utilizar dichos recursos en su operacin. Cuando ste es el caso pueden recurrir a
90

una figura legal prevista en el Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito

(artculos 288 a 290) denominados descuentos de documentos.

Por virtud del descuento de documentos la empresa beneficiaria de los

documentos (en nuestro caso pagars o letras de cambio) acude a una institucin
de crdito para obtener, antes de la fecha de vencimiento, una parte del monto
adecuado que respaldan los ttulos.

No obtienen el 100% del valor de los ttulos porque el diferencial es la ganancia de

la institucin de crdito. Normalmente, es necesario que la empresa que pretende
celebrar el descuento cuente con una lnea de crdito autorizada en el banco con
el que realizar esta operacin. La empresa beneficiaria ser responsable del
pago oportuno de los documentos descontados.

Figura 3.2 Documentos por cobrar Fuente. (condusef.gob.mx)

91

3.12.2 FACTORAJE SIN RECURSO

Los registros contables que se hacen en las empresas dependiendo del tipo de
producto que opere y su modalidad, en el descuento sin recurso (proveedores,
cobranza directa o factoraje financiero internacional). En el caso de un proveedor
que tiene cuentas por cobrar, mismas que descuenta sin recurso y sin aforo, es el
llamado factoraje puro.

bancos
1) 900

cuentas x
cobrar
s) 1000

1000 (1

int. Pagados x ant.

1)100

descuento
financiero(edo.
resultados)

s) saldo en cuenta por cobrar de clientes por 1000 pesos

1) se descuenta la cartera saldando las cuentas por cobrar ingresan 900 pesos a
bancos y se registra el descuento por pago anticipado en el rubro intereses
pagados por anticipado.

Si el plazo del documento es menor a de 30 das por vencer, el importe del

descuento se puede enviar directamente a la cuenta de resultados descuento
financiero .si el documento es mayor de 60 das, se enva solamente la porcin
devengada a la cuenta de resultados y la proporcin se queda en la cuenta de
balance intereses pagados por anticipado mientras se devenga el plazo del
documento.

Como se puede observar, en este esquema desaparecen por completo las

cuentas por cobrar del balance, mejoro el ndice de rotacin de cartera. El
proveedor no tiene registrado contingencias por el recurso, ni tampoco pasivos.
92

3.12.3 FACTORAJE CON RECURSO PROVEEDORES O COBRANZA DIRECTA

En este caso el proveedor descuenta su documento con recurso, debiendo

registrar la contingencia en cuentas de orden
cuentas x
cobrar

bancos
1) 900

s) 1000

1000 (1

Int. Pagados x
anticipado
1) 100

c.o. doctos
descontados
2) 1000

1000 (3

c.o. descuento
de documentos
3) 1000 1000 (2

s) saldo en cuenta por cobrar de clientes por 1000 pesos

1) se descuenta la cartera saldando las cuentas por cobrar ingresan 900 pesos a
bancos y se registra el descuento por pago anticipado en el rubro intereses
pagados por anticipado.
2) se registra en cuentas de orden para efectos de control los documentos
descontados y su contra cuenta descuento de documentos para registrar la
contingencia del recurso.
3) una vez que el factoraje cobro los documentos se saldan las cuentas de orden y
se elimina la contingencia del recurso.
4) en el caso de que el documento no sea cobrado al vencimiento se cancelan las
cuentas de orden y el monto original del documento se registra en cartera vencida,
tambin se deber registrar el pasivo a favor de la empresa de factoraje.
En este esquema tambin desaparecen las cuentas por cobrar del balance,
mejorando el ndice de rotacin de cartera, sin embargo en este caso, el
proveedor, si registra la contingencia por el recurso, no registra ningn pasivo
93

3.12.4 FACTORAJE CON DERECHO DE AFORO

Se registra una operacin con recurso y con un 20% de aforo

cuentas x
cobrar
s) 1000

1000 (1

bancos
1) 700
3)200

c.o. doctos
descontados
2) 1000

1000 (4

int. Pagados x
ant.
1) 100

Depsitos en
garanta por desc.
realizados
1) 200

200 (3

c.o. descuento
de documentos
4) 1000 1000 (2

s) saldo en cuenta por cobrar de clientes por 1000 pesos

1) se descuenta la cartera saldando la cuenta de clientes o cuentas por cobrar
2) ingresan 700 a bancos y se registra el descuento por anticipado de 100 en el
rubro inters pagados por anticipado. Igual que en el esquema sin recurso los
intereses se van trapazando a la cuesta de resultados conforme se devenga el
plazo del documento.

1) se crea una cuenta de activo a corto plazo llamado deposito en garanta por
documentos realizados ingresando 200 correspondientes al aforo retenido.
2) se registra en cuenta de orden los documentos descontados y su contra cuenta
descuento de documentos para registrar la contingencia del recurso por $1000.
3) una vez que el factoraje cobra los documentos y regresa al proveedor el aforo
retenido, ingresa a bancos los 200 y salda la cuenta de garanta por descuentos
realizados.

94

4) cuando cobra el factoraje, se saldan las cuentas de orden y se elimina la

contingencia.
5) en el caso de que el documento no sea cobrado al vencimiento se cancela las
cuentas de orden y el monto original del documento se registra en cartera vencida
tambin se deber registrar el pasivo a favor de la empresa de factoraje por el
anticipo.
En este esquema tambin desaparecen las cuentas por cobrar del balance,
mejorando el ndice de rotacin de cartera, sin embargo en este caso, el
proveedor, si registra la contingencia por el recurso, no registra ningn pasivo

Se puede dar una operacin de descuento sin recurso pero con aforo. Ente caso
el registro contable es igual pero eliminando las cuentas de orden dado que no
hay contingencia a registrar.

3.12.5 DESCUENTO EN COBRANZA DELEGADA.

La cobranza delegada donde el proveedor realiza la custodia y cobranza de la
cartera, se registra de la siguiente forma
cuentas x
cobrar
s) 1000

1000 (1

c.o. doctos
descontados
2) 1000

1000 (3

bancos
1) 900
3)1000

1000(4

c.o. descuento
de documentos
3) 1000 1000 (2

int. Pagados x
ant.
1) 100

Cuantas por
pagar a
factoraje
4) 1000 1000 (3

s) saldo en cuenta por cobrar de clientes por 1000 pesos

95

1) se descuenta la cartera saldando las cuentas por cobrar

1) ingresan 900pesos a bancos y se registra el descuento por pago anticipado de
100 en el rubro intereses pagados por anticipado. Igual que en el esquema sin
recurso los intereses se van trapazando a la cuesta de resultados conforme se
devenga el plazo del documento.
2) se registra en cuenta de orden los documentos descontados y su contra cuenta
descuento de documentos para registrar la contingencia del recurso por $1000.
3) una vez que el proveedor cobra los documentos ingresa a bancos la cantidad
cobrada, salda las cuentas de orden porque los documentos en custodia ya no
existen y registra cuanta por pagar a factoraje por la misma cantidad. Hay que
recordar que en cobranza delegada ,hay un periodo de de holgura de 15dias
hbiles en el cual el proveedor podr mantener el dinero para pagarle al
vencimiento la totalidad de la operacin al factoraje.
4) una vez que se liquida al factoraje, se elimina la cuenta por pagar.

En este esquema tambin desaparecen las cuentas por cobrar del balance,
mejorando el ndice de rotacin de cartera, sin embargo en este caso, el
proveedor, debe registrar los documentos en custodia con una contingencia y si
registra el pasivo desde el momento que cobra el documento y hasta la fecha en
que liquida al factoraje.

3.12.6 DESCUENTO AL COBRO (CON RECURSO)

Este esquema ms bien es una cobranza directa con recurso con un 100% de
aforo, casi siempre hay una comisin por cobranza cobrada por anticipado. Los
movimientos se registran contablemente de la siguiente forma.
cuentas x
cobrar
s) 1000

1000 (1

bancos
2)1000

11.6(1

Cuantas por
cobrar a
factoraje
1) 1000 1000 (2

96

Iva por
acreditar

Comisiones
pagadas por
cobranza

1) 1.6

1) 10

s) saldo en cuenta por cobrar de clientes por 1000 pesos

1) se descuenta la cartera saldando las cuentas por cobrar y se registra una nueva
cuenta de activo que se llama cuentas por cobrar a factoraje. No ingresa nada a
bancos por ser una operacin con aforo al 100% sin embargo sale 11.6 pesos, los
cuales corresponden a la comisin y el iva pagados por anticipado al factoraje. La
comisin se registra en comisiones pagadas por cobranza y el iva en iva por
acreditar.
2) una vez que el factoraje cobra documentos, le paga al proveedor, el cual
ingresa el dinero a bancos cerrndola cuenta por cobrar a factoraje

3.12.7 SERVICIO DE COBRANZA

En este

producto no se traspasa la propiedad de los documentos y solo se

endosa la cartera en procuracin, registrando la contabilidad del proveedor de la

siguiente manera:

cuentas x cobrar
s) 1000

1000 (1

bancos
2)1000

11.6(1

Comisiones
pagadas por
cobranza
1)10

97

c.o. doctos dados

en procuracin
1) 1000 1000 (3

c.o. procuracin
de documentos
3) 1000

iva x acreditar
1)1.6

1000 (1

S) saldo en cuenta por cobrar de cliente por 1000 pesos

1) se paga la comisin de 11.6 que sale da bancos y se registra 1 en comisiones
pagadas por cobranza y 1.6 en iva acreditable. Se registra los 1000 de cartera
en la cuenta orden documentos dados en procuracin y en su cuenta
complementaria procuracin de documentos.
2) una vez que el factoraje le paga al proveedor la cobranza de los documentos,
abona a bancos la cantidad cobrada y salda las cuentas por cobrar.
3) carga y abona en las cuentas de orden para saldarlas.
En este esquema que no es de descuento, jams desaparecern las cuentas por
cobrar del balance del proveedor.

3.12.8 PLAN DE PAGO A PROVEEDORES (EMISOR) O DEUDOR DE UNA

OPERACIN DE FACTORAJE

Cuando un deudor o una empresa que tienen una lnea de plan de pago a
proveedores autorizada (emisor) recibe la notificacin de una empresa de factoraje
que se ha traspasado la propiedad de una cuenta que la debe, entonces realiza
los siguientes movimientos contables:

cuentas x cobrar
1) 1000

1000 (s

bancos
1000 (2

Ctas. x pagar a
factoraje
2) 1000 1000 (1

98

S) saldo en cuenta por pagar o proveedores por 1000 pesos

1) cuando el emisor recibe la notificacin del factoraje de la transmisin de la
cuenta por pagar y abre una cuenta cuentas por pagar a factoraje la cual es un
pasivo financiero.
2) una vez que la empresa paga al vencimiento, carga a bancos 1000 para saldar
cuentas por pagar a factoraje
Ahora que si el emisor no se quiere esperar hasta el vencimiento y prefiere pagara
de inmediato con un descuento por pronto pago, como se da en la recompra, el
registro queda como siguiente.

cuentas x cobrar
1) 1000

1000 (s

bancos
950 (2

Ctas. x pagar a
factoraje
2) 1000 1000 (1

Bonificacin
por pronto
pago
50 (2

S) saldo en cuenta por pagar o proveedores por 1000 pesos.

1) cuando el emisor recibe la notificacin del factoraje de la transmisin de la
cuenta por pagar y abre una cuenta cuentas por pagar a factoraje la cual es un
pasivo financiero.
2) una vez que la empresa paga por anticipado en la recompra de papel, saca de
bancos 950.00 crea una cuenta llamada bonificacin por pronto pago donde se
registran los $ 50 del descuento y salda la cuenta por pagar a factoraje.

Al momento que el factoraje notifica la transmisin de derechos, el emisor tiene

desventaja de su pasivo de proveedores, se convierte en un pasivo financiero.

3.12.9 PROMESA DE FACTORAJE

Cuando un proveedor recibe un anticipo del factoraje para trabajar un pedido y
posteriormente, descontar el derecho del crdito, queda registrado como sigue
99

cuentas x cobrar

bancos
1) 400

Ctas. x pagar a
factoraje
400 (1

s) saldo en bancos
1) recibe el anticipo para trabajar el pedido y se ingresa a bancos registrando
tambin una cuenta por pagar a factoraje que se considera pasivo financiero. Los
intereses que se vayan devengando se registran en inters devengados por pagar
Una vez que se cumple y entrega la mercanca se genera la cuenta por cobrar
misma que se descuenta en cualquiera de los esquemas arriba mencionados
(directa, delegada, proveedores) y se liquida as la cuenta por pagar a factoraje y
sus intereses devengados.

100

CONCLUSIONES

CONCLUSIONES
Las micro, pequeas y medianas empresas (Pymes's), son un elemento
fundamental para el desarrollo econmico de los pases, tanto por su contribucin
al empleo, como por su aportacin al Producto Interno Bruto. En el caso de
Mxico, las Pymes's, generan el 52 por ciento del Producto Interno Bruto y
contribuyen con el 72 por ciento de los empleos formales.
Todas las micro, pequeas y medianas empresas

tienen necesidades de

desarrollo, por lo que optan por diversas fuentes de financiamiento que ofrece el
Sistema Financiero Mexicano . y as mejorar el servicio y lograr eficientar el
uso de los recursos de la empresa

El sistema financiero Mxico nos ofrece una amplia variedad de fuentes de

financiamiento por lo tanto, y de acuerdo a informacin de Banxico las principales
alternativas de financiamiento para las PYMES son:
1. capital propio,
2. proveedores,
3. factoraje a cadenas productivas (Nafinsa),
4. crditos bancarios,
5. crdito con otros intermediarios no bancarios, como
a) Uniones de crdito,
b) Sofoles (de objeto limitado),
c) Sofomes (de objeto mltiple),

102

d) Arrendadoras y
e) Factorajes.

La falta de una visin, una buena administracin y control de los insumos y las
tecnologas de informacin, son algunos factores que impiden el crecimiento de
las microempresas, por lo que se deber hacer un anlisis para determinar cual
fuente de financiamiento ser la adecuada para la PYMES.

Las fuentes de financiamiento de las PYMES corresponden a un 11% de la banca

comercial (tarjetas de crdito), 23% de recursos propios y un 66% con
proveedores (pagos a plazos con un alto costo al tener implcito el inters). No
obstante, cabe destacar que los crditos de la banca comercial y a pesar de que
manejan capital garantizado por el Estado, no cubren las necesidades de todos los
microempresarios.

El factoraje, como fuente de financiamiento a pesar de que actualmente no est

en punto ms alto, es un producto

que permite a las empresas eficientar su

estructura y desarrollo a lo largo de su vida productiva. No solo se debe ver como

una forma de financiamiento, si no como un verdadero outsourcing de cobranza
que le permitir al cedente mejorar sus ndices de rotacin de cartera y reducir su
cartera vencida. Es un verdadero aliado que ayuda a reducir la estructura de
personal de los departamentos de cobranza y enfocar todos los esfuerzos de los
vendedores, solamente a vender.

Es as que el factoraje dependiendo de la modalidad en que se acuerde el

servicio, puede clasificarse Segn el riesgo asumido por la empresa factor:
Servicio completo sin Recurso (o Factoraje puro), y Factoraje con Recurso. Segn
el financiamiento brindado por la empresa de factoraje: Factoraje al Vencimiento y
Factoraje de Autoservicio, con Recurso.

103

En todas sus modalidades el factoraje est diseado para empresas que venden
sus productos en forma peridica y constante, normalmente a corto plazo y
clientes diversificados. Permitiendo que tenga flexibilidad en su financiamiento,
disponiendo de manera automtica de fondos y a su vez eliminar la incertidumbre
relacionada con el ciclo de cobranza, aunado a un anlisis
especializado

financiero

que permitir determinar el riesgo y disminuir las prdidas

ocasionadas por moras o incumplimiento de pago, este efectuado por el factor en

forma rpida y determinar el otorgamiento del factoraje a las empresas que lo
requieren

104

FUENTES BIBLIOGRFICAS

Administracin financiera de los activos y pasivos no circulantes, el capital

y los resultados. Moreno, joaqun a. Imcp. 1998.

Administracin financiera del capital del trabajo. Perdomo moreno. Ecasa.

1991

Agenda bancaria 2007, Mxico

Banco de Mxico, estadsticas histricas. Balanza de pagos, cuaderno

1970-1978.

Chiavenato idalberto, "introduccin a la teora general de la

administracin", mc. Graw hill, Mxico, d.f., 2000.

Cdigo fiscal de la federacin

Cdigo fiscal de la federacin

El financiero, del da 25 de mayo del 2006.

Fuentes de financiamiento. Herrera Carlos. Sicco. 1998.

Herrera Carlos. Fuentes de financiamiento sicco 1998 pg. 54

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Las nuevas finanzas en Mxico. Mansell carterns, Catherine. Itam. 1992.

Legislacin mercantil mexicana

Ley de instituciones de crdito

Ley de sociedades mercantiles

Ley de ttulos y operaciones de crditos

Ley orgnica del banco de Mxico

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Ttulos y operaciones de crdito. Cervantes, Ral ahumada. Ed. Herrero.

1994.

Presidencia de la Repblica,
http://zedillo.presidencia.gob.mx/pages/disc/oct00/25oct00-2.html

105

Secretara de Economa, www.economia.gob.mx

INEGI, www.inegi.gob.mx Censos 2010.

INEGI, www.inegi.gob.mx Resumen de resultados de los censos

econmicos de 2009

INSTITUTO PARA LAS PYMES

http://www.institutopyme.org/index.php?Option=com_content&view=article&
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CONDUSEF www.condusef.gob.mx

Diario Oficial de la Federacin, http://www.servicrece.com/pag_dof.htm

COMISIN INTERSECRETARIAL DE POLTICA INDUSTRIAL,

http://www.cipi.gob.mx/html/..%5Cmanual_PYMES.PDF

Centro de Economa Internacional, http://cei.mrecic.gov.ar/home.htm

Banco de Mxico, www.banxico.org.mx

Banco de Comercio Exterior, www.bancomext.com

106

NDICE DE FIGURAS
FIGURA 1.1 ETAPAS DEL FACTORAJE
FIGURA 1.2 FACTORAJE FINANCIERO EN EL SISTEMA
FINANCIERO MEXICANO

5
12

FIGURA 1.3 ESQUEMA DE UN FACTORAJE

21

FIGURA 1.4 FACTORAJE PURO SIN RECURSO

22

FIGURA 1.5 FACTORAJE A PROVEEDORES

23

FIGURA 2.1 CLASIFICACIN POR DIMENSIN

36

FIGURA 2.2 GRAFICA DE PRINCIPALES FUENTES DE

FINANCIAMIENTO A LAS EMPRESAS

46

FIGURA 2.3 CALCULADORA DE CRDITO

50

FIGURA 3.1 ESQUEMA OPERATIVO DEL FACTORAJE

54

FIGURA 3.2 DOCUMENTOS POR COBRAR

88

107