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ABC Del Inversionista
ABC Del Inversionista
del inversionista
ABC
del inversionista
INTRODUCCIN
El presente documento tiene como propsito proveer herramientas e informacin general del
mercado de valores de Colombia, con el objeto de facilitar la adecuada e informada toma de
decisiones de inversin, contribuyendo de esta manera a que se profundice y se promueva la
participacin en el mercado de valores de Colombia
QU ES EL MERCADO DE VALORES?
El mercado de valores hace parte del denominado Mercado de Capitales, que constituye el medio a travs del cual una economa asigna y
distribuye los recursos, riesgos e informacin relacionada de manera que el ahorro se transfiera hacia la inversin. No obstante, no incluye el
mercado crediticio, a pesar de que los dos orienten sus esfuerzos al mediano y largo plazo.
A continuacin se incluye un diagrama del sistema financiero colombiano. Ha de observarse que del sistema financiero hacen parte cuatro
mercados distintos, uno de los cuales es el mercado de capitales. Este a su vez se encuentra dividido en dos mercados. El primero es el
mercado bancario o intermediado, que se caracteriza fundamentalmente por la captacin de recursos del pblico que son usados para
otorgar prstamos. El principal ejemplo de este mercado es el bancario, en donde stos reciben dinero del pblico para realizar prstamos. El
segundo es el mercado de valores o no intermediado, que se caracteriza porque son directamente los necesitados de recursos, quienes
venden valores al pblico a cambio de un dinero. Es decir, que no hay un banco de por medio.
Sistema Financiero
Mercado
Monetario
Mercado
de Capitales
Bancario/
intermediado
Bancos
Otros
Intermediarios
Mercado
de divisas
Otros mercados
Financieros
No Bancario / No intermediado
(Mercado de Valores)
Mercado
Burstil
Mercado Extraburstil /
Mercado Mostrador (OTC)
Con una mayor precisin, puede decirse que por mercado de valores se entiende el espacio donde demandantes y oferentes de ttulos valores
realizan la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa.
A continuacin se exponen algunas de las ventajas del mercado de valores:
Ahora bien, el mercado de valores est conformado por dos mercados. El primero es el mercado que se desarrolla en los sistemas de negociacin
de valores, generalmente administrados por las bolsas de valores, conocido como mercado burstil, y el segundo es el que se desarrolla fuera de
los sistemas de las bolsas de valores, conocido como mercado mostrador u OTC. Ambos mercados son controlados y vigilados por autoridades
pblicas, como la Superintendencia Financiera de Colombia y por autoridades de carcter privado como el Autorregulador del Mercado de
Valores.
El Mercado Burstil es el lugar donde los intermediarios de valores especializados realizan negocios para sus clientes en un mercado abierto
donde los dems intermediarios interactan entre s (multilateral). Su objetivo es poner en contacto demandantes y oferentes de recursos
financieros, en un nico lugar que concentra liquidez, y donde los clientes acceden a travs de intermediarios especializados en la negociacin
de los ttulos valores.
El Mercado OTC es donde se realizan las negociaciones con ttulos
por fuera de los sistemas de negociacin administrados por las
bolsas de valores, sobre los valores inscritos en el Registro Nacional
de Valores y Emisores. Pueden actuar en ese mercado los
intermediarios inscritos en el Registro Nacional de Agentes del
Mercado de Valores, que a su vez tienen la obligacin de registrar sus
operaciones y las de sus clientes en un sistema de registro de
operaciones sobre valores.
Igualmente, es importante sealar que el mercado de valores se
divide en Mercado Primario y Mercado Secundario. Cuando se habla
de mercado primario es para referirse a la colocacin de valores que
salen por primera vez al mercado. Cuando se habla de mercado
secundario se refieren a la compra y venta de valores ya emitidos y
que estn en circulacin en manos de inversionistas.
Aviso: La informacin contenida en esta cartilla no constituye asesora,
recomendacin u opinin acerca de inversiones, o sobre el mantenimiento,
compra o venta de instrumentos financieros.
AMV no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios
originados en la difusin o eluso de la informacin contenida en esta
cartilla.
ABC
del inversionista
QUINES PARTICIPAN EN EL
MERCADO DE VALORES?
Dentro de los actores que participan en el mercado de
valores podemos mencionar los siguientes:
Emisores de Valores:
Son aquellos agentes que deciden financiar sus actividades a travs
de la emisin de valores y que por tanto su participacin se da en el
mercado primario de valores. La emisin puede darse en acciones y
bonos, entre otros.
En esa condicin, los emisores de valores son sometidos a la vigilancia
del Estado y a la normatividad que rige el mercado en esa materia.
Hay emisores de naturaleza pblica, tales como: i) el gobierno
nacional, ii) las entidades pblicas con regmenes especiales, iii) los
gobiernos extranjeros y, iv) otras entidades pblicas, como el Distrito
Capital, las entidades descentralizadas del orden nacional, etc.
Igualmente, hay emisores privados, tales como bancos, empresas
privadas, etc.
Inversionistas:
Son todas aquellas personas naturales o jurdicas que deciden
canalizar su dinero en el mercado de valores con el propsito de
obtener una rentabilidad.
Existen dos tipos de inversionistas. Los inversionistas profesionales
son aquellos que por el volumen y frecuencia con que realizan
operaciones en el mercado de valores tienen los conocimientos y
sofisticacin necesarias para no requerir de asesora. Por su parte,
existen tambin los clientes inversionistas, que son aquellos que no
hacen inversiones en el mercado de valores de manera frecuente o de
grandes montos. Por tal razn, estos representan la mayora de los
inversionistas y es frente a ellos que la normatividad ha exigido que se
les otorgue una asesora que les permita tomar sus decisiones de
manera informada y de conformidad con sus necesidades
individuales
Proveedores de Infraestructura:
Lo constituyen los agentes a travs de los cuales se realiza o facilita la
intermediacin de valores. Dentro de ellos se encuentran: i) las bolsas
de valores, ii) las bolsas de bienes y productos agropecuarios y
agroindustriales y de otros commodities, iii) las cmaras de riesgo
central de contraparte, iv) las sociedades administradoras de sistemas
de negociacin de registro de operaciones, v) los depsitos centrales
de valores.
Bolsas de Valores:
Es el lugar donde se renen los compradores y vendedores de productos
financieros con el objeto de negociarlos. En Colombia ese lugar o
mecanismo se encuentra administrado por la Bolsa de Valores de
Colombia S.A. (BVC), la cual es una entidad de carcter privado y con
nimo de lucro, a la que acuden los intermediarios de valores para
realizar sus negociaciones. Gracias a los avances tecnolgicos, la BVC
tiene una plataforma electrnica a la que tienen acceso los
intermediarios del mercado mediante el uso de computadores, sin
necesidad de que se desplacen fsicamente a las instalaciones de la bolsa.
Intermediarios de Valores:
Los intermediarios de valores son las entidades a travs de las cuales es
posible invertir en el mercado de valores.
A continuacin se encuentra un listado de las clases de intermediarios
de valores:
1. Sociedades Comisionistas de Valores
2. Sociedades Fiduciarias
3. Sociedades Administradoras de Inversin
4. Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantas
5. Entidades Bancarias
6. Compaas de Financiamiento Comercial
7. Corporaciones Financieras
8. Aseguradoras
Es nuestro deber verificar que la entidad a travs de la cual vamos a
invertir en el mercado de valores es un intermediario de valores
legalmente establecido, autorizado y que se encuentre vigilado por
la Superintendencia Financiera de Colombia y por el Autorregulador
del Mercado de Valores. De lo contrario puede tratarse de personas o
sociedades que estn captando recursos del pblico ilegalmente.
Organismos Autorreguladores:
Son entidades de carcter privado que desarrollan funciones
normativas, de supervisin y de disciplina con el objeto de
contribuir al mantenimiento de la confianza, integridad y
transparencia del mercado de valores. Actualmente el
Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV) es el
nico organismo autorregulador en Colombia.
Cualquier queja contra un intermediario del mercado de valores
puede ser formulada ante AMV, mediante comunicacin escrita o a
travs de su pgina electrnica.
As mismo los organismos autoreguladores contribuyen a la resolucin
de conflictos que surjan entre los participantes del mercado.
Organismos Certificadores:
Son los organismos autorreguladores autorizados por la
Superintendencia Financiera de Colombia para actuar como tales.
Certificacin se entiende como el procedimiento que deben
adelantar los profesionales del mercado de valores ante el
organismo certificador, mediante el cual acreditan su capacidad
tcnica y profesional. Dicho esquema comprende la verificacin de
los antecedentes personales y la aprobacin del examen de
idoneidad profesional.
En la actualidad AMV es el organismo certificador del mercado de
valores de Colombia
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del inversionista
QU ES INVERTIR?
QU ES PERFIL DE RIESGO?
El trmino perfil de riesgo se refiere a los aspectos que determinan el
grado de riesgo que estamos dispuestos a asumir con nuestro dinero
o nuestras inversiones. Bsicamente, el perfil de riesgo define
nuestra tolerancia frente al riesgo que implican decisiones de
inversin.
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del inversionista
Riesgo de Mercado: Implica una prdida por cuenta de las
variaciones en los precios de los activos en los que hemos invertido,
generadas principalmente por variaciones en las condiciones de la
economa, que a su vez afectan directamente el precio de nuestra
inversin. As, si hubiramos comprado acciones de una empresa a
un precio de $2.000 hace un mes y hoy esa misma accin tuviera un
precio de $1.500 y tuviramos que vender las acciones el dia de hoy,
tendramos una prdida de $500 por cada accin. Ello simplemente
porque las condiciones del mercado cambiaron.
Riesgo de Crdito: Consiste en la posibilidad de prdida
derivada del incumplimiento de pago por parte de una persona que
debe un dinero a ttulo de prstamo. Lo anterior aplicado a las
inversiones que se pueden realizar en el mercado de valores significa
que podemos, por ejemplo, comprar un bono que conlleva el pago
peridico de intereses por parte de la empresa emisora, y esta nos
incumpla con el pago de dichos intereses.
EN QU PODEMOS INVERTIR?
Si bien existe una gran variedad de productos en los cuales podemos
invertir, algunos de los ms destacados son los siguientes:
Acciones
Representan la propiedad de una empresa. La utilidad econmica que
se puede obtener al invertir en acciones depende de los resultados
que tenga la sociedad en un determinado periodo. Por esta razn las
acciones son ttulos de renta variable.
Al invertir en acciones podemos obtener los siguientes resultados:
-Si la sociedad de la que somos accionistas genera utilidades durante
el respectivo periodo, la asamblea de accionistas podr repartirlas
entre los accionistas, con lo cual cada uno de estos recibir dinero va
dividendos.
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del inversionista
accionistas, el cual se encuentre previamente determinado. Este
beneficio es de carcter temporal, es decir, que luego de cierto
periodo las acciones privilegiadas pasan a convertirse en
acciones ordinarias.
Como mencionamos, invertir en acciones implica ingresar al
mercado de renta variable, lo cual se traduce en el hecho de que
el inversionista no podr conocer de manera exacta el monto del
rendimiento que dicha inversin le va a representar en el futuro,
pues el mismo depende de las utilidades que obtenga la
sociedad, de los dividendos que decida decretar la asamblea de
accionistas y de la valoracin del emisor.
Carteras Colectivas:
Las carteras colectivas (comnmente denominadas como fondos)
no son valores, sino productos mediante los cuales se renen
recursos o dinero de varias personas. Las carteras colectivas son
administradas por sociedades comisionistas de bolsa, sociedades
fiduciarias o sociedades administradoras de inversin, con el
propsito de realizar inversiones y obtener una rentabilidad que se
distribuye entre las personas que participan en la cartera o fondo.
Antes de invertir nuestros recursos en un producto como estos, es
preciso determinar el tipo de cartera en la cual vamos a invertir, as
como contar con absoluta claridad acerca del trmino mnimo que
nuestros recursos deben permanecer en el fondo. Debemos obtener
total informacin por parte de la sociedad administradora y
comparar entre los diversos fondos o carteras que ofrece el mercado.
Para tal efecto puede ser til observar las diferentes Fichas
Tcnicas de todos los fondos o carteras que se encuentran en la
pgina de Internet de la Superintendencia Financiera de Colombia,
para comparar rentabilidades y costos.
Las carteras colectivas o fondos pueden clasificarse de acuerdo con
el trmino que tenemos para retirar nuestros recursos as:
-Las carteras colectivas abiertas son aquellas que se caracterizan
Bonos:
Son valores que representan una deuda que tiene la empresa
emisora con las personas que los adquieren. La emisin de bonos es
una alternativa de financiamiento para las empresas, distinta al
crdito bancario. La empresa emisora adquiere la obligacin de
devolverle el monto de la inversin al tenedor del bono una vez
transcurra un perodo de tiempo, ms una suma de dinero
equivalente a los intereses que se comprometi a pagar.
Los bonos son ttulos de renta fija, pues el inversionista sabe con
anticipacin cul ser su ganancia en la fecha de pago. Si bien los
bonos solamente se pagan una vez ha transcurrido el tiempo
pactado, estos pueden ser vendidos con un descuento sobre su valor
antes de la fecha de vencimiento, a travs de una sociedad
comisionista de bolsa.
Quienes deseen invertir en bonos deben revisar detalladamente el
prospecto de emisin, en colaboracin con la sociedad comisionista
de bolsa que los est asesorando. El prospecto de emisin es el
documento que contiene toda la informacin relativa a dichos
bonos. En particular es importante tener en cuenta los siguientes
aspectos: factores de riesgo; derechos de los tenedores de los
bonos; obligaciones a cargo de la sociedad emisora; y calificacin
de riesgo (la cual consiste en un documento elaborado por una
sociedad que evala el riesgo que tiene la empresa y la capacidad de
sta para cumplir con el pago de las sumas que se ha obligado a
pagar, incluyendo los intereses).
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del inversionista
TES
Son los Ttulos de Deuda Pblica expedidos por el Gobierno Nacional,
con el propsito de obtener recursos para el financiamiento de sus
actividades. Al igual que los bonos, en la fecha de su vencimiento se
paga a su tenedor el dinero invertido ms los intereses pactados. As
mismo, los TES pueden ser vendidos con un descuento antes de la
fecha de su vencimiento.
Existe una gran variedad de Ttulos TES, cada uno con caractersticas
diferentes en trminos de plazo, rentabilidad, y denominacin (pesos,
Unidades de Valor Real UVRs, TRM, IPC), entre otros.
La inversin en este tipo de ttulos se enmarca dentro de las
inversiones catalogadas como de renta fija, en la medida que el
Gobierno Nacional al momento de emitir dichos papeles establece las
condiciones financieras de los mismos.
Para realizar inversiones en estos valores es necesario acudir a un
intermediario de valores con lo cual podremos invertir
individualmente en TES, o podremos hacerlo indirectamente a travs
de la vinculacin a una cartera colectiva.
Es importante precisar que si bien este tipo de inversin hace parte del
grupo de renta fija, esto no significa que de negociar
anticipadamente el ttulo, su precio no pueda llegar a variar, por lo
que en caso de venta pueda aplicarse un descuento.
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del inversionista
QU DEBERES TIENEN LOS INTERMEDIARIOS O ENTIDADES QUE PARTICIPAN EN EL
MERCADO DE VALORES?
La normatividad colombiana consagra una serie de deberes generales que los intermediarios estn en la obligacin de cumplir. Es importante
saber que tenemos derecho a exigir el cumplimento de dichos deberes.
A continuacin se hace un listado de los principales deberes:
-
Conflictos de Inters
Deber de Reserva
Deber de Informacin
2.
Las caractersticas generales del producto y los riesgos a
los que est expuesto el mismo.
3.
Deber de Asesora
Deber de Documentacin
Los recursos que sean entregados por nosotros debern ser guardados
de manera independiente a los recursos que son del intermediario.
Esto garantiza que el intermediario no utilice el dinero que nos
pertenece para cumplir compromisos de otros inversionistas o de la
misma entidad.
-
Deber de Valoracin
Antes de Invertir
Tipos de
Inversionista
Publicidad
Costos y
Gastos
Trminos de
los Contratos
Tipos de
Inversin
Mejor
Ejecucin
Valoracin
Documentacin
Despus de
la inversin
La Entidad
le confirmar
las condiciones
en que se
ejecut
su orden
Informacin
a
Clientes
EN TODO MOMENTO
Revelar los conflictos de inters
Guardar Reserva
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