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Tasas de Interes Nominales y Efectivas y Capitalizacion Continua
Tasas de Interes Nominales y Efectivas y Capitalizacion Continua
Ingeniera
Econmica
Profesor(a):
Alumno:
Ramn Aray
ndice
Pg
Introduccin
Clculos para periodos de pago iguales 0 mayores que los periodos de capitalizacin
Clculos para periodos de pago menores que los periodos de capitalizacin
Anlisis de reposicin
Por qu se realizan estudios de reposicin?
10
11
12
Conclusin
14
Bibliografa
15
Introduccin
El objetivo del trabajo es familiarizarse en clculos de matemticas financieras utilizando perodos
y frecuencias de capitalizacin diferentes. Esto le permitir manejar asuntos financieros.
Orientando a considerar la inflacin en los clculos de valor del dinero en el tiempo.
Tasas nominales y efectivas de inters es aquella tasa efectiva anual (TEA) aplicada una sola vez,
produce el mismo resultado que la tasa nominal segn el perodo de capitalizacin. La tasa del
perodo tiene la caracterstica de ser simultneamente nominal y efectiva.
Tasa Nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa convencional o de
referencia lo fija el Banco de un pas para regular las operaciones activas (prstamos y crditos) y
pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero. Es una tasa de inters simple.
Siendo la tasa nominal un lmite para ambas operaciones y como su empleo es anual resulta
equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual.
La inflacin como fenmeno de alcance mundial, depende de las polticas macroeconmicas
ejecutadas por los gobiernos a fin de minimizarla o eliminarla, siendo esto como proceso, un factor
que ha estado presente con la economa Venezolana desde hace aproximadamente 30 aos, en la
consecuente caracterstica del alza de los precios y la prdida del valor monetario.
Existen tcnicas para la estimacin de costos, pero para ello se requiere experiencia, acceso a una
buena informacin histrica y coraje para confiar en medidas cuantitativas cuando todo lo que
existe son datos cualitativos.
La asignacin de costos indirectos tiene como objetivo principal supervisar a costos a los cuales
NO se le puede hacer seguimiento de manera econmicamente factible.
Los costos indirectos son adjudicados a un objeto de costos usando un mtodo de adjudicacin o
asignacin de costos.
El anlisis de reposicin se realiza cuando un activo actualmente posedo (el defensor) es retado
por un activo nuevo, los efectos de los impuestos sobre la renta pueden ser considerados. La
contabilidad de todos los detalles de impuestos en el anlisis de reposicin despus de impuestos
no es algunas veces efectiva ni en trminos de tiempo no de costos. Sin embargo, desde una
respectiva de impuestos es importante contabilizar cualquiera ganancia o prdida de capital o
recuperacin significativa que pueda ocurrir en la depreciacin si el defensor es remplazado.
Tambin es importante la ventaja tributaria futura que proviene de los gastos de operacin y
depreciacin deducibles. Puede utilizarse el enfoque del flujo de efectivo (para alternativas de vida
igual solamente) o bien el enfoque del costo de oportunidad
Por consiguiente, para una tasa de inters del 12% anual compuesto mensualmente,
podran utilizarse cualquiera de las i y los valores correspondientes de y1 que aparecen en la tabla
3.4 (lo mismo que muchos otros no mostrados) en las frmulas de pago nico. Por ejemplo, si se
utiliza la tasa efectiva equivalente por mes para i (1 %), entonces el trmino TZ debe estar en
meses (12). Si se utiliza una tasa de inters efectiva trimestral para i, es decir, ( 1.03)3 - 1
o 3.03%, entonces el trmino y1 debe estar en trimestres (4).
Factores de serie uniforme y gradientes
Cuando el flujo de efectivo del problema indica el uso de uno o ms de los factores de serie
uniforme o de gradiente, debe determinarse la relacin entre el periodo de capitalizacin, PC, y el
periodo de pago, PP. La relacin estar dada por uno de los tres casos siguientes:
Caso 1. El periodo de pago es igual al periodo de capitalizacin, PP = PC.
Caso 2. El periodo de pago es mayor que el periodo de capitalizacin, PP > PC.
Caso 3. El periodo de pago es menor que el periodo de capitalizacin, PP < PC.
En esta seccin se presenta el procedimiento para resolver problemas que pertenecen a
una de las dos primeras categoras. Los problemas del caso 3 se analizan en la siguiente seccin.
El siguiente procedimiento se aplica siempre para el caso 1 o caso 2, donde PP = PC o
PP>PC:
Paso 1. Cuente el nmero de pagos y utilice ese nmero como n. Por ejemplo, si se hacen
pagos trimestralmente durante 5 aos, IZ es 20 trimestres.
Paso 2. Encuentre la tasa de inters efectiva durante el mismo periodo de tiempo que n en
el paso 1. Por ejemplo, si n est expresado en trimestres, entonces debe hallarse la tasa de inters
efectiva por trimestre.
Paso 3. Utilice estos valores de y1 e i (i solamente estos!) en las ecuaciones o frmulas de
notacin estndar de factores.
Clculos para periodos de pago menores que los periodos de capitalizacin
sta es la situacin del caso 3 descrita anteriormente en la seccin 3.5.2. Cuando el
periodo de pago es ms corto que el periodo de capitalizacin (PP < PC), el procedimiento para
calcular el valor futuro o el valor presente depende de las condiciones especificadas (o supuestas)
en relacin con la capitalizacin entre los periodos. LLI capitalizacin interperidica, como se utiliza
aqu, se refiere al manejo de los pagos efectuados entre los periodos de capitalizacin.
Tres casos son posibles:
1. No hay un inters pagado sobre el dinero depositado (o retirado) entre los periodos de
capitalizacin.
2. El dinero depositado (o retirado) entre los periodos de capitalizacin gana un inters
simple.
3. Todas las transacciones entre los periodos ganan un inters compuesto.
Se estudia aqu la estimacin de los valores que deben utilizarse en un anlisis econmico,
en particular las cantidades relacionadas con costos. Se presentan diversas tcnicas para estimar
los gastos de equipo y los costos de proceso con base en informacin pasada, ndices y relaciones
de capacidad.
Las tcnicas de estimacin son tambin abordadas en el captulo 1 (flujos de efectivo, en
general) y en el captulo 18 (TMAR y tasas de inters). Finalmente, en este captulo se analiza el
rea importante de asignacin de costos indirectos para todo tipo de costos indirectos, en especial
aquellos en los que se incurre en el ambiente de manufacturas. Se explica el mtodo tradicional de
asignacin de costos lo mismo que el mtodo ms reciente denominado costeo basado en
actividades (CBA).
Terminologa de inflacin y clculos de valor presente
La mayora de las personas estn bien conscientes del hecho de que $20 hoy no permiten
comprar la misma cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990 y mucho menos de
lo que se compraba en 1970. Por qu? Es la inflacin en accin. Simplemente, la inflacin es un
incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener la misma cantidad de producto o
servicio antes de la presencia del precio inflado. La inflacin ocurre porque el valor del dinero ha
cambiado, se ha reducido. El valor del dinero se ha reducido y, como resultado, se necesitan ms
dlares para menos bienes. ste es un signo de inflacin. Para comparar cantidades monetarias
que ocurren en diferentes periodos de tiempo, los dlares valorados en forma diferente deben ser
convertidos primero a dlares de valor constante con el fin de representar el mismo poder de
compra en el tiempo, lo cual es especialmente importante cuando se consideran cantidades futuras
de dinero, como es el caso con todas las evaluaciones de alternativas.
La deflacin es el opuesto de la inflacin. Los clculos para la inflacin son igualmente
aplicables a una economa deflacionaria.
El dinero en un periodo de tiempo, t,, puede traerse al mismo valor que el dinero en otro
periodo de tiempo, t,, utilizando la ecuacin generalizada:
Dlares en el periodo t, = dlares en el periodo t2 tasa de inflacin entre t, y t2
Los dlares en el periodo t, se denominan dlares de hoy y los dlares en el periodo t2,
dlares futuros o dlares corrientes de entonces. Si se presenta la tasa de inflacin por periodo y
y1 es el nmero de periodos de tiempo entre t, y t2, la ecuacin [ 12. l] se convierte en:
Dlares de hoy = dlares corrientes de entonces
(1 +.f )
Otro trmino para denominar los dlares de hoy son los dlares en valores constantes.
Siempre es posible establecer cantidades futuras infladas en trminos de dlares corrientes
aplicando la ecuacin [12.2]. Por ejemplo, si un artculo cuesta $5 en 1998 y la inflacin promedi
4% durante el ao anterior, en dlares constantes de 1997, el costo es igual a $5/( 1.04) = $4.8 1.
Si la inflacin promedi 4% anual durante los 10 aos anteriores, el equivalente en dlares
constantes de 1988 es considerablemente menor en $5/( 1.04) = $3.38.
En realidad se utilizan tres tasas diferentes en este captulo; slo las dos primeras son
tasas de inters: la tasa de inters real (i), la tasa de inters del mercado (5) y la tasa de inflacin
(f).
Tasa de inters real o libre de inflacin. A esta tasa se obtiene el inters cuando se ha
retirado el efecto de los cambios en el valor de la moneda. Por tanto, la tasa de inters real
presenta una ganancia real en el poder de compra. sta es la tasa utilizada en todos los captulos
anteriores de este libro.
Inflacin, estimacin de costos y asignacin de costos indirectos
Tasa de inters de mercado if. Como su nombre lo implica, sta es la tasa de inters en
el mercado, la tasa de la cual se escucha hablar y a la cual se hace referencia todos los das. Es
una combinacin de la tasa de inters real i y la tasa de inflacin f, y, por consiguiente, cambia a
medida que cambia la tasa de inflacin. Es conocida tambin como tasa de inters inflada.
Tasa de inflacin. Como se describi antes, sta es una medida de la tasa de cambio en
el valor de la moneda.
Cuando la TMAR de una compaa es ajustada por la inflacin, se hace referencia
correctamente a sta como una TMAR ajustada por la inflacin.
Clculos de valor futuro considerando la inflacin
En los clculos de valor futuro, la cantidad futura de dinero en dlares puede representar
cualquiera de cuatro cantidades diferentes:
Caso 1. El cantidad real de dinero que ser acumulado en el tiempo II.
Caso 2. El poder de compra, en trminos de dlares de hoy, de la cantidad real de dlares
acumulada en el tiempo IZ.
Caso 3. El nmero de dlares futuros requeridos en el tiempo y1 para mantener el mismo
poder de compra que un dlar hoy; es decir, no se considera el inters.
Caso 4. El nmero de dlares requerido en el tiempo n para mantener el poder de compra
y obtener una tusa de inters real determinada. (Realmente esto hace que los clculos del caso 4 y
del caso 1 sean idnticos).
Debe ser claro que para el caso 1, la cantidad real de dinero acumulado se obtiene
utilizando una tasa de inters determinada del mercado, la cual se identifica mediante i, en este
captulo, ya que incluye la inflacin.
Pura el caso 2, el poder de compra de dlares futuros se determina utilizando la tasa de
inters del mercado i,. Para calcular F y luego se divide por ( 1 + fin. La divisin por (1 + fin deflacta
los dlares inflados. En efecto, este procedimiento reconoce que los precios aumentan durante la
inflacin, de manera que $1 en el futuro comprar menos bienes que $1 ahora. En forma de
ecuacin, el caso 2 es:
F = PC1 + irY = PW,kn)
(1 +.f 1 (1 +.f)
Al igual que en la ilustracin, suponga que $1000 obtienen la tasa del mercado del 10% de
inters anual durante 7 aos. Si la tasa de inflacin para cada ao es del 4%, la cantidad de dinero
acumulado en 7 aos, pero con el poder de compra de hoy, es:
F = lOOO(F/p,10%,7)
(1.04)7
= $1481
Para comprender el poder de la inflacin, considere lo siguiente. Si la inflacin fuera nula
(fse aproxima a 0), dentro de 7 aos los $1000, a una tasa de inters del lo%, creceran a:
F = lOOO(F/e 10%,7) = $1948
Esto significa que el poder de compra hoy y dentro de 7 aos es igual. La inflacin del 4%
anual redujo en $467 el poder de compra.
Tambin para el caso 2 podra determinarse en forma equivalente la cantidad futura de
dinero acumulado con el poder de compra de hoy calculando la tasa de inters real y utilizndola
en el factor F/P para compensar el poder de compra reducido del dlar. La tasa de inters real
puede obtenerse resolviendo para i en la ecuacin.
5 = i+f+if
= i(1 +f) +f
_ G-f
1 +.f
Dicha ecuacin permite calcular la tasa de inters real a partir de la tasa de inters (inflada)
del mercado. La tasa de inters real i representa la tasa a la cual los dlares presentes se
expandirn con su mismo poder de compra en dlares futuros equivalentes. El uso de esta tasa de
inters es apropiado al calcular el valor futuro de una inversin, especialmente una cuenta de
ahorro o un fondo del mercado de dinero, cuando los efectos de la inflacin deben ser
considerados. Para la cantidad de $1000 mencionada anteriormente, a partir de la ecuacin
0.10 - 0.04 = o 0577
z = 1+ 0.045 . (5.77%)
F = lOOO(F/P,5.77%,7) = $1481
La tasa de inters establecida (en el mercado) del 10% anual ha sido reducida a menos del
6% anual debido a los efectos erosivos de la inflacin. Una tasa de inflacin mayor que la tasa de
inters, es decir, f > $ , conduce a una tasa de inters real negativa i en la ecuacin.
El caso 3 tambin reconoce que los precios aumentan durante periodos inflacionarios y,
por consiguiente, adquirir un artculo en una fecha futura requerir ms dlares de los requeridos
ahora por el mismo. En trminos simples, los dlares futuros (corrientes de entonces) valen menos,
de modo que se requieren ms. Ninguna tasa de inters se considera en este caso. sta es la
situacin presente si alguien pregunta, cunto costar un automvil dentro de 5 aos si su costo
actual es $15,000 y su precio aumenta un 6% anual? (La respuesta es $20,073.38). Ninguna tasa
de inters, slo la inflacin, est involucrada. Para encontrar el costo F, sustituya directamente para
la tasa de inters en el factor F/P.
F = P( 1 +fi = P(F/EJn)
Por tanto, si $1000 representa el costo de un artculo cuyo precio asciende en escalada
exactamente en concordancia con la tasa de inflacin del 4% anual, el costo dentro de 7 aos ser:
F = lOOO(F/P,4%,7) = $1316
Clculos de recuperacin del capital y de fondo de amortizacin cuando se considera la
inflacin
En los clculos de recuperacin del capital es particularmente importante que stos
incluyan la inflacin debido a que los dlares de capital actuales deben recuperarse con dlares
inflados futuros. Dado que los dlares futuros tienen menos poder de compra que los dlares de
hoy, es obvio que se requerirn ms dlares para recuperar la inversin presente. Este hecho
sugiere el uso de la tasa de inters del mercado o la tasa inflada en la frmula AB? Por ejemplo, si
se invierten $lOO hoy a una tasa de inters real del 10% anual cuando la tasa de inflacin es del
8% anual, la cantidad anual del capital que debe recuperarse cada ao durante
5 aos en dlares corrientes de entonces ser:
Anlisis de reposicin
El resultado de un proceso de evaluacin de alternativas es la seleccin e implementacin
de un proyecto, un activo o un servicio que tiene alguna estimacin de vida econmica o funcin
planificada. Con el tiempo, las compaas encuentran a menudo que es necesario determinar la
forma como el activo en uso puede ser remplazado, mejorado o aumentado. Este anlisis puede
ser necesario antes, durante, o despus de la vida estimada. Los resultados del anlisis, a los
cuales comnmente se hace referencia como anlisis de reposicin o estudio de reposicin,
proporcionan respuestas a preguntas tales como:
Puesto que el activo se ha vuelto tecnolgicamente obsoleto, cul seleccin es la ms
econmica: mejorarlo 0 reponerlo por completo?
. Cul de las alternativas identificadas debe aceptarse como una reposicin?
. Cul es la estimacin de vida ms econmica para un activo?
. Se debe conservar el activo durante un ao ms antes de su reposicin? 2 aos ms? i,3 aos
ms?
La lgica y los clculos del anlisis de reposicin se abordan en este captulo.
Puede haber importantes consecuencias de impuestos sobre la renta en la reposicin, en
especial si es prematura.
Por qu se realizan estudios de reposicin?
El estudio de reposicin bsico est diseado para determinar si debe remplazarse un
activo utilizado actualmente. El trmino estudio de reposicin se emplea tambin para identificar
una diversidad de anlisis econmicos que comparan un activo posedo en la actualidad con su
mejoramiento mediante caractersticas nuevas ms avanzadas; con el mejoramiento mediante
adaptacin de equipo en uso; o con la complementacin del equipo existente, de menor 0 mayor
tamao.
Aunque la reposicin no est planeada ni anticipada, se considera por una o varias
razones entre muchas. Algunas de ellas son:
Menor desempeo. Debido al deterioro fsico de las partes, el activo no tiene una
capacidad de desempeo a un nivel esperado de confiabilidad (ser capaz de desempearse
correctamente cuando se necesita) o de productividad (el desempeo a un nivel dado de calidad y
Conclusin
La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa
convencional o de referencia lo fija el Banco de un pas para regular las operaciones activas
(prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero. Es una tasa de
inters simple.
Siendo la tasa nominal un lmite para ambas operaciones y como su empleo es anual
resulta equivalente decir tasa nominal o tasa nominal anual.
Bibliografa
http://www.gestiopolis.com/recursos6/Docs/Fin/tasas-nominales-capitalizacion.htm
http://macareo.pucp.edu.pe/~mplaza/001/apuntes_de_clases/matefinanciera/tasasinteres.pdf
http://arquicienciaymetal.over-blog.es/article-ingenieria-economica-4ta-edicion-leland-t-blankanthony-j-tarquin-41416656.html
http://biblioteca.coqcyt.gob.mx/bvic/Captura/upload/ESTIMACION-DE-COSTOS-MON-CAPITULO5-PART1.pdf
http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-Reposicion/1278381.html
http://empleo.donkiz-pe.com/ofertas-empleo/analisis_de_reposicion_inventarios.htm