Como calcular el Capital de Trabajo?

Para empezar hay que definir que es Capital de Trabajo en los proyectos de inversin, y
particularmente en los proyectos agropecuarios. El Capital de Trabajo corresponde a un presupuesto
mensual de todos los gastos o erogaciones necesarias para producir un bien o servicio, es decir, todos
aquellos conceptos que necesitamos mensualmente para obtener nuestro producto, por ejemplo en un
cultivo cualquiera, se requiere de semilla, fertilizantes, pesticidas, jornales, maquila, etc, se requiere de
un capital mensual para su funcionamiento, todo esto de acuerdo al proceso que lleva durante un ao;
otro ejemplo en produccin de cerdos, se requiere de pago de alimentacin, agua, luz, operacin y si
acaso costos de venta o promocin; todos aquellos costos que tengan que ver directamente en la
produccin.
La forma mas comn de calcularlo es a travs del flujo de caja, o flujo de efectivo mensual, en que se
consideran las proyeccin de ingresos mensuales y las proyecciones de egresos mensuales que tengan
que ver directamente con la produccin del bien o servicio, para ello se realiza un cuadro con
proyecciones en doce meses del ao, como el siguiente:
Este ejemplo es para el caso de una corrida financiera de un proyecto de produccion de bovinos para
fines de doble proposito, en el que primeramente he enlistado la proyecciones de los principales
productos a obtener con el producto, en este caso: becerros, vaquillas, leche, queso, vacas y toros de
deshecho, y su respectivo mes en el que se empieza a obtener o en el que se proyecta la obtencion de
ingresos por ventas de estos conceptos y se suma el total de ingresos:

Fil
as abajo en el cuadro enlisto todos lo egresos necesarios para la produccin, en este caso requiero de
materia prima para alimentacin (sorgo, pastos, rastrojos, sales, etc), permisos para la venta, gastos de
operacin (jornales, MVZ, vaqueros, etc), pago de agua y luz; al final tambin se hace la sumatoria.
Luego calculo el flujo de efectivo mensual restando los ingresos menos los egresos y lo repito para
todos los meses, despus de ello se calculo el flujo de efectivo acumulado como lo indica en la figura
(ampliar para mejor visin) y se repite para todos los meses, al final notaremos que tenemos varios
flujos acumulados negativos, casi siempre empezando desde los primeros meses y al final ya con flujo
acumulado positivo, el Capital de Trabajo va a ser igual a el flujo de efectivo acumulado negativo
mas alto, es decir, el deficit mensual mayor de las proyecciones, en este ejemplo corresponde a
44,473.05, esto quiere decir que requiero mensualmente de $44,473.05 para operar sin problemas en
este proyecto de produccin de bovino de doble propsito, con esto estar pagando costos de

alimentacin, costos de operacin, agua, luz, permisos, y otros imprevistos.

TEMA: DETERMINACION Y CLASIFICACION DE COSTOS

En trminos generales se puede decir que costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho en
el presente, en el futuro o en forma virtual. Ejemplos: los costos pasados, que no tienen efecto para
propsito de la evaluacin, se llaman costos hundidos; a los costos hechos en el presente (tiempo
cero) en evaluacin de proyectos se les llama inversin; en un estado de resultados proforma o
proyectado se utilizan los costos futuros y como ilustraciones de los costos virtuales se puede citar el
llamado costo de oportunidad y los cargos por depreciacin, ya que para el caso de estos ltimos no
se hace un desembolso. En evaluacin de proyectos productivos es conveniente clasificar los costos en:
costos de produccin, costos de administracin, costos de ventas, costos financieros, inversiones,
depreciacin y amortizacin, y capital de trabajo.

Definicin, clasificacin y ejemplos de cada uno de estos conceptos:

Costos de produccin
Los costos de produccin se componen de:
1. Materias primas: son aquellos materiales que entran y forman parte del producto terminado; en

2.
3.

4.
5.

6.

este rubro se incluyen fletes de compra, de almacenamiento y de manejo.

Mano de obra directa: es la que se utiliza para transformar la materia prima en producto
terminado
Mano de obra indirecta: es la necesaria en el rea de produccin, pero no interviene
directamente en la transformacin de las materias primas; por ejemplo: personal de supervisin,
jefes de turno, personal de control de calidad, etc.
Materiales indirectos: forman parte auxiliar en la presentacin del producto terminado, sin ser el
producto en si, por ejemplo envases y etiquetas.
Insumos: excluyendo, por supuesto, los conceptos mencionados, todo proceso productivo
requiere una seria de insumos para su funcionamiento; estos pueden ser agua, energa elctrica,
combustibles, detergentes, gases industriales, fertilizantes, semillas, etc.
Mantenimiento: este es un servicio que se contabiliza por separado, por las caractersticas
especiales que puede presentar. El mantenimiento puede ser preventivo y correctivo al equipo y
a la planta.

Costos de administracin
Son como su nombre lo indica, los provenientes de realizar la funcin de administracin dentro de la
empresa tomada en un sentido ms amplio.
Costos de ventas
En ocasiones, el departamento o gerencia de ventas tambin es llamado de mercadotecnia. En este
sentido, ventas o vender no significa solo hacer llegar el producto al intermediario o consumidor, sino
que implica una actividad mucho ms amplia. La mercadotecnia puede abarcar, entre otras actividades,
la investigacin y desarrollo de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y
necesidades de los consumidores, el estudio de estratificacin de mercado, aspectos publicitarios, etc.
Costos financieros
No son otra cosa que los intereses que se deben de cubrir sobre capitales obtenidos en prstamo. Es
recomendable que estos costos se registren por separado, pues es comn que se puedan incluir como
deducibles de impuestos.
Inversin total inicial: fija y diferida.
La inversin comprende la adquisicin de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles
para iniciar las operaciones de la empresa, con excepcin del capital de trabajo.
Se entiende por activo tangible (que se puede tocar) o fijo, los bienes propiedad de la empresa, tales
como: terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de transporte, herramientas y otros.
Se llama fijo porque la empresa no puede desprenderse fcilmente de l, pues se ocasionaran
problemas
en
su
funcionamiento.

Activo intangible (que no se puede tocar) es el conjunto de bienes propiedad de la empresa necesarios
para su funcionamiento, y que incluyen: patentes, marcas, diseos comerciales o industriales, nombres
comerciales, asistencia tcnica o transferencia de tecnologa, gastos preoperativos, de instalacin y
puesta en marcha; contratos de servicios, estudios de evaluacin, capacitacin del personal, etc.
Depreciacin y amortizacin
El trmino depreciacin tiene exactamente la misma connotacin que amortizacin; pero el
primero solo se aplica al activo fijo ya que, con el uso en el tiempo, estos bienes valen menos; es decir,
se deprecian. En cambio la amortizacin solo se aplica a los activos diferidos o intangibles, ya que por
ejemplo si se ha comprado una marca comercial; sta, al pasar el tiempo, no baja precio o se deprecia,
por lo que el termino amortizacin significa el cargo anual que se hace para recuperar esa inversin.
La depreciacin y amortizacin son costos virtuales, esto es, se tratan y tienen efecto de un costo sin
serlo. En la determinacin de los cargos por este concepto se deben utilizar los porcentajes autorizados
por la Ley del Impuesto sobre la Renta.
Capital de Trabajo
Desde el punto de vista contable, este capital se define como la diferencia entre el activo circulante y el
pasivo circulante. Desde el punto de vista prctico, est representado por el capital adicional (distinto
de la inversin en el activo fijo y diferido) con que la empresa debe de contar para que empiece a
funcionar. Esto es, hay que financiar la primera produccin antes de recibir ingresos; entonces debe de
comprarse materia prima, pagar mano de obra directa, otorgar crdito en las primeras ventas y contar
con cierta cantidad de efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa; todo esto constituir el
activo circulante. Pero as como hay que invertir en esos rubros, tambin se puede obtener crdito a
corto plazo en conceptos tales como impuestos y algunos servicios y proveedores: esto es el llamado
activo circulante. De aqu se deriva el concepto de capital de trabajo, es decir, el capital con que hay
que
contar
para
empezar
a
trabajar.
Aunque el capital de trabajo es tambin una inversin inicial, tiene una diferencia fundamental con
respecto a la inversin en activo fijo y diferido que radia en su naturaleza circulante. Esto implica una
inversin fija y la diferida pueden recuperarse por la va fiscal mediante la depreciacin y la
amortizacin, la inversin en capital de trabajo no puede recuperarse por este medio, ya que supone que
dada la naturaleza, la empresa puede resarcirse de l en muy corto plazo.

TEMA: COSTOS FIJOS Y VARIABLES

En evaluacin de proyectos de inversin se utilizan varios conceptos de costos que intervienen de
alguna manera en ciertas fases de la ejecucin y puesta en marcha del proyecto: costo de produccin,
inversiones, financieros, administracin y ventas, capital de trabajo, etc. Los costos tienen diferentes
clasificaciones de acuerdo con el enfoque y la utilizacin que se les de y segn su comportamiento en

la operacin del proyecto se pueden clasificar en fijos y variables.

Costos fijos: son aquellos costos que permanecen constantes durante un tiempo determinado y que no
tienen relacin directa con la obtencin del producto, es decir, son gastos que se tienen que hacer sin
importar el volumen de produccin. En otras palabras, los costos fijos son aquellos costos que la
empresa debe pagar independientemente de su nivel de operacin, es decir, produzca o no produzca
debe pagarlos.
Un costo fijo, es una erogacin en que la empresa debe incurrir obligatoriamente, aun cuando la
empresa opere a media marcha, o no lo haga, razn por la que son tan importantes en la estructura
financiera de cualquier empresa. Ejemplo: en el caso de la renta del local comercial de una tienda de
abarrotes,
si
no
se
vende
nada,
se
tiene
que
pagar.
Ejemplos de costos fijos:
Renta
Electricidad
Telefona
Administracin y ventas
Empleados
Agua
Servicios
Publicidad
Mantenimiento de equipo

Costos Variables: son aquellos costos que varan de acuerdo al volumen de produccin, estn
estrictamente relacionados con el nivel de produccin: si la produccin es baja los costos variables son
bajos, si el volumen de produccin incrementa los costos variables tambin aumentan. Un ejemplo
claro de costo variable es la materia prima, puesto que entre ms unidades se produzcan de un bien
determinado, ms materia prima se requiere, o caso contrario, entre menos unidades se produzcan,
menos
materia
prima
se
requiere.
Ejemplos de costos variables:
Materia prima
Insumos
Mano de obra de produccin.
Empaques
Fletes de insumos y materias primas
Al momento de formular un proyecto productivo es muy importante tomar en cuenta su clasificacin, y
considerar la naturaleza del proyecto; algunos costos fijos pueden ser variables en comparacin a otro
tipo de proyecto, ejemplo: la energa elctrica es costo fijo en un proyecto de produccin de cerdos, ya
que es un servicio que no tiene relacin directa con el proceso de produccin; y en cambio en un
proyecto de engorda de pollos es un costo variable, pues la energa elctrica es un servicio
indispensable para el proceso de engorda de las aves.

TEMA: ALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite calcular el momento en el cual las
ventas cubrirn los costos totales, expresndose en valores, porcentaje y/o unidades, adems muestra la
magnitud de las utilidades o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de
este punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en
los volmenes de venta generar utilidades, pero tambin un decremento ocasionar perdidas, por tal
razn se debern analizar algunos aspectos importantes como son los costos fijos, costos variables y
las ventas generadas.
La formula para calcular el punto de equilibrio en valor ($) es: PEV=Costos Fijos/(1-Costos
Variables/Ingresos) y en porcentaje de ventas: PE%= (PEV/Ingresos)*100. En el ejemplo gratis a
descargar es una plantilla en Excel formulado para calcular el punto de equilibrio:

Para determinar el punto de equilibrio debemos en primer lugar tener el presupuesto de los costos
fijos totales y variables totales de la empresa; entendiendo por costos variables aquellos que cambian
en proporcin directa con los volmenes de produccin y ventas, por ejemplo: materias primas, mano
de obra, insumos, comisiones, etc.
Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporcin directa con las ventas y cuyo importe y
recurrencia es prcticamente constante, como son la renta del local, los salarios, las depreciaciones,
amortizaciones, etc. Adems debemos conocer el precio de venta de l o los productos que fabrique o
comercialice la empresa, as como el nmero de unidades producidas.
En palabras comunes, el punto de equilibrio es el porcentaje de ventas o unidades vendidas, para
cubrir los costos y no tener perdidas.

TEMA:
Como calcular el Capital de Trabajo?
Para empezar hay que definir que es Capital de Trabajo en los proyectos de inversin, y
particularmente en los proyectos agropecuarios. El Capital de Trabajo corresponde a un presupuesto
mensual de todos los gastos o erogaciones necesarias para producir un bien o servicio, es decir, todos
aquellos conceptos que necesitamos mensualmente para obtener nuestro producto, por ejemplo en un
cultivo cualquiera, se requiere de semilla, fertilizantes, pesticidas, jornales, maquila, etc, se requiere de
un capital mensual para su funcionamiento, todo esto de acuerdo al proceso que lleva durante un ao;
otro ejemplo en produccin de cerdos, se requiere de pago de alimentacin, agua, luz, operacin y si
acaso costos de venta o promocin; todos aquellos costos que tengan que ver directamente en la
produccin.
La forma mas comn de calcularlo es a travs del flujo de caja, o flujo de efectivo mensual, en que se
consideran las proyeccin de ingresos mensuales y las proyecciones de egresos mensuales que tengan
que ver directamente con la produccin del bien o servicio, para ello se realiza un cuadro con
proyecciones en doce meses del ao, como el siguiente:

Este ejemplo es para el caso de una corrida financiera de un proyecto de produccion de bovinos para
fines de doble proposito, en el que primeramente he enlistado la proyecciones de los principales
productos a obtener con el producto, en este caso: becerros, vaquillas, leche, queso, vacas y toros de
deshecho, y su respectivo mes en el que se empieza a obtener o en el que se proyecta la obtencion de
ingresos por ventas de estos conceptos y se suma el total de ingresos:

Fil
as abajo en el cuadro enlisto todos lo egresos necesarios para la produccin, en este caso requiero de
materia prima para alimentacin (sorgo, pastos, rastrojos, sales, etc), permisos para la venta, gastos de
operacin (jornales, MVZ, vaqueros, etc), pago de agua y luz; al final tambin se hace la sumatoria.
Luego calculo el flujo de efectivo mensual restando los ingresos menos los egresos y lo repito para
todos los meses, despus de ello se calculo el flujo de efectivo acumulado como lo indica en la figura
(ampliar para mejor visin) y se repite para todos los meses, al final notaremos que tenemos varios
flujos acumulados negativos, casi siempre empezando desde los primeros meses y al final ya con flujo
acumulado positivo, el Capital de Trabajo va a ser igual a el flujo de efectivo acumulado negativo
mas alto, es decir, el deficit mensual mayor de las proyecciones, en este ejemplo corresponde a
44,473.05, esto quiere decir que requiero mensualmente de $44,473.05 para operar sin problemas en
este proyecto de produccin de bovino de doble propsito, con esto estar pagando costos de
alimentacin, costos de operacin, agua, luz, permisos, y otros imprevistos.

TEMA:
ACTIVO FIJO DIFERIDO Y CAP DE TRABAJO
En evaluacin de proyectos de inversin se utilizan conceptos bsicos que son importantes conocerlos
y manejarlos adecuadamente al momento de formular un proyecto productivo. Uno de esos conceptos
sumamente necesarios para un proyecto y/o empresa es la inversin inicial. En todo proyecto
productivo es fundamental presentar una inversin inicial para operar y empezar a producir los bienes o
servicios, sin ellos prcticamente el proyecto no est completo y desde luego, su operacin ser
deficiente y fracasara.
La inversin inicial se compone de Activos fijos, Activos Diferidos y Capital de Trabajo. Entender
su definicin y saber clasificarlos son bases para que un proyecto est bien formulado, adems de que

sea entendible y fcil de evaluarlo por entidades como instancias de gobierno o inversionistas.

Activo Fijo: Es el conjunto de bienes tangibles que no son objeto de transacciones y que en la mayora
de los casos no cambian de forma fsica a lo largo del ciclo productivo. Por lo tanto son bienes
duraderos indispensables por las empresas para producir bienes y servicios. Se llama fijo porque la
empresa no puede desprenderse fcilmente de l, pues se ocasionaran problemas en su
funcionamiento. Las inversiones en activo fijo son aqullas que se realizan en los bienes tangibles que
se utilizarn en el proceso de transformacin de los insumos o que sirvan de apoyo a la operacin
normal del proyecto. Estos generalmente sufren depreciacin fsica.
Ejemplos de Activo Fijo:
Terrenos
Edificios
Equipo
Mobiliario
Vehculos
Herramientas
Etc.
Activo Diferido: Es un conjunto de bienes necesarios para el funcionamiento de la empresa que
generalmente se pagan por anticipado y cuya principal caracterstica es que son intangibles. Ejemplo de
activos diferidos: asistencia tcnica, capacitacin, gastos preoperativos, gastos de instalacin y puesta
en marcha, contratos de servicios, elaboracin de estudios de evaluacin, etc.

Capital de trabajo: son recursos financieros que se debe contar para que el proyecto empiece a operar.
Es decir, hay que financiar la primera produccin antes de recibir ingresos, ejemplo: debe comprarse
materia prima e insumos, pagar mano de obra directa, pagar servicios como electricidad, agua,
telfono, pagar renta y otros servicios auxiliares. Entonces, el capital de trabajo es un presupuesto
inicial para realizar las operaciones cotidianas antes de obtener ingresos, despus de esto, estos se
transforman en costos.
Estos conceptos se clasifican en un cuadro que suele llamarse Estructura Financiera o de Inversiones,
o presupuesto de Inversin Inicial. Como se ha mencionado, es importante clasificarlos y no mezclar
conceptos, por ejemplo errores comunes al momento de presentar la estructura de inversiones es
colocar dentro de los activos fijos conceptos como mano de obra, insumos, materias primas, inventarios
o pago de servicios; cuando estos deben de ir enlistados como Capital de Trabajo. Resaltamos esto
debido a que la mayora de los programas de apoyo de financiamiento se fijan en estos aspectos al
momento de evaluar un proyecto productivo. Es importante destacar tambin la diferencia de un activo
productivo para algunas excepciones como proyectos pecuarios: el hato ganadero entra como activo
fijo, y tambin puede ser considerado como capital de trabajo, pero debido es que es activo productivo
se considera como un activo fijo, es decir, es uno de los activos principales para la produccin.