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Tasa de Interes Financiera
Tasa de Interes Financiera
Unidad 2:
4.
Manejo Numrico
TASA DE INTERS
FINANZAS INTERNACIONALES
UNIDAD 2-Captulo 4
Guillermo Buenaventura V.
________________________________________________________________________________________
F = (X/Y) (1+iU)n
0
(en divisa)
P=X
Pero,
Entonces,
P= X
Tasa de cambio inicial = Y
P= X/Y
F = (X/Y) (1+iU)n
F = X (1+i)n
O sea,
i = (1+iU) (1+id) 1
local (%)
FINANZAS INTERNACIONALES
UNIDAD 2-Captulo 4
Guillermo Buenaventura V.
________________________________________________________________________________________
25,35% anual
4.1.2
2,11% mensual
$ 1.650.898
FINANZAS INTERNACIONALES
UNIDAD 2-Captulo 4
Guillermo Buenaventura V.
________________________________________________________________________________________
i = (1+iU) (1+id) 1
i = (1+iR) (1+if) 1
Y, como lo que se requiere normalmente es encontrar iR, esta se
despeja:
iR = (1+i) / (1+if) 1
iR =
i=
if =
EJEMPLO: Cul es la tasa real de un CDT que paga el 12% anual de inters, si
la inflacin se estima en un 9,5% anual?
i =
if =
12%
9,5%
iR =
(1+0,12) / (1+0,095) - 1 =
2,28% anual
EJEMPLO: Cul es la tasa real de una cuenta de ahorros que paga el 6,5%
anual de inters, si la inflacin se estima en un 9,5% anual?
i =
if =
6,5%
9,5%
iR =
(1+0,065) / (1+0,095) - 1 =
-2,74% anual
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FINANZAS INTERNACIONALES
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4.2 ANEXO:
Capitalizacin:
Informa el momento en el cual el inters calculado o acumulado
aditivamente se lleva a capital, o sea, se capitaliza.
FINANZAS INTERNACIONALES
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INTERS SIMPLE
INTERS COMPUESTO
CAUSACIN
COMPOSICIN
CAUSACIN
CAPITALIZACIN
TASA
DE
INTERS
Anticipada
VENCIDA
En la prctica, los modos que se presentan con letras maysculas en negrilla en el esquema
anterior son clsicos y se entienden por defecto; es decir, si una tasa no se declara simple,
entiende COMPUESTA; si no se declara continua, se entiende PERIDICA; si no se
declara anticipada, se entiende VENCIDA.
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FINANZAS INTERNACIONALES
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Peridica:
Nominal:
Efectiva:
Adicionalmente, como ya se indic, la tasa debe definir la forma en que se causa el inters:
Anticipada:
Vencida:
FINANZAS INTERNACIONALES
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Guillermo Buenaventura V.
________________________________________________________________________________________
ipv
inv
ie
ipa
ina
ipv =
ipa =
inv =
ina =
ie =
vencido)
anticipado)
FINANZAS INTERNACIONALES
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Guillermo Buenaventura V.
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Ejemplo:
30% a.m.v. representa una tasa de inters del 30% anual compuesto
mensualmente y causada al vencimiento de cada perodo.
4.2.5.1 Campos
4.2.5.1.1 TASAS NOMINALES
El primer campo siempre tendr una a. o la palabra anual, representando que es una
tasa anualizada.
El segundo campo lleva la sigla o la palabra correspondiente al perodo de composicin
(por ejemplo m. o mensual, significando que el perodo de composicin corresponde al
mes).
El tercer campo contiene la informacin correspondiente al momento de causacin del
inters; llevar una a. (o la palabra anticipado) si el inters es anticipado, o una v. (o
la palabra vencido) o simplemente se deja vaco (informacin por defecto) si el
inters es vencido.
Ejemplo:
FINANZAS INTERNACIONALES
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Ejemplo:
Ejemplo:
4.2.5.2 Siglas
TASA EFECTIVA
Una tasa se denota efectiva si despus del signo de porcentaje lleva una de estas siglas:
e.a.
a.e.
e. solamente
a. solamente
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Una tasa es Nominal o es Peridica si se determina con siglas diferentes a las consignadas
para la tasa efectiva.
Primer campo:
a.
anual
Otra sigla
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
diario
mensual
bimestral
trimestral
semestral
anual
diario
mensual
bimestral
trimestral
semestral
anual
Ejemplo:
22% e.a.
23% a.m.v.
24% a.b.a.
25% a.s.
6% t.v.
2% m.a.
=
=
=
anticipadamente
al vencimiento
al vencimiento
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FINANZAS INTERNACIONALES
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ipv =
ipa =
inv =
ina =
ipv:
inv:
ipa:
ina:
n:
Ejemplo:
Ejemplo:
inv / n
ina / n
ipv x n
ipa x n
24% a.m.v.
12 meses por ao
24% / 12
= 2% m.v.
Encontrar la tasa nominal correspondiente a una tasa peridica del 10% s.a.:
ipa =
n=
ina =
10% s.a.
2 semestres por ao
10% x 2
= 20% a.s.a.
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FINANZAS INTERNACIONALES
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P = X ipa X
P = X (1-ipa)
F=X
La tasa de inters aparece como un descuento al monto del Flujo Presente, y por lo tanto no
tiene por qu aparecer al final.
Aplicando el concepto de Equivalencia se tiene:
F = P (1+ipv)
Reemplazando por las expresiones de F y de P:
X = X (1-ipa) (1+ipv)
1=
(1-ipa) (1+ipv)
1 + ipv = 1 / (1-ipa)
ipv = 1 / (1-ipa) 1
ipv = (1 1 + ipa) / (1-ipa)
O sea,
FINANZAS INTERNACIONALES
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1 = (1-ipa) (1+ipv)
1 - ipa = 1 / (1+ipv)
ipa = 1 - 1 / (1+ipv)
ipa = (1 + ipa - 1) / (1-ipa)
O sea,
Ejemplo:
Ejemplo:
4,17% t.v.
Cabe anotar que la equivalencia entre tasas anticipada y vencida solo se da para tasas
peridicas. De hecho la Tasa Nominal solo sirve para encontrar la respectiva Tasa Peridica
y no puede ser operada directamente bajo el concepto de Equivalencia.
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FINANZAS INTERNACIONALES
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P=X
perodos
F = X (1+ipv)n
P=X
ao
F = X (1+ie)
Con la misma inversin P = X, al cabo de un ao se debe tener la misma cantidad de dinero
F en los dos planes presentados en el dibujo de flechas:
X (1+ipv)n
= X (1+ie)
1 + ie = (1 + ipv)n
Despejando ie se tiene:
ie = (1 + ipv)n - 1
ie:
ipv = (1 + ie)1/n - 1
ie:
ipv:
FINANZAS INTERNACIONALES
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Ejemplo:
Ejemplo:
2 % mensual = 0,02
12 meses / ao
(1 + 0,02)12 1 = 0,26824 =
26,82% e.a.
24 % e.a. = 0,24
4 trimestres / ao
(1 + 0,24)1/4 1 = 0,05525 =
5,53% t.v.
inv
ipv
ina
ipa
perodos por ao
ie
ipv
inv
ipa
ina
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FINANZAS INTERNACIONALES
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Guillermo Buenaventura V.
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Ejemplo:
Encontrar la tasa nominal mes vencido equivalente a una tasa del 30% a.s.a.:
ina =
m=
=
inp =
30% a.s.a.
2 semestres / ao
12 meses / ao
?
Ejemplo:
El propsito prctico de esta modalidad es evitar el riesgo que el movimiento de las tasas de
inters del mercado le concede a un contrato de prstamo con tasa fija, sobretodo en el
largo plazo; si las tasas del mercado subieren con el tiempo, quien entrega el dinero en
prstamo incurrira en una prdida real de valor, y quien recibe el dinero perdera valor si
las tasas del mercado descendieren en el tiempo.
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FINANZAS INTERNACIONALES
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Las dos tasas (Fija y Variable) deben referirse al mismo perodo antes de sumarse.
La tasa equivalente global se obtiene simplemente sumando las cifras de las dos partes
(Fija y Variable) estando en el mismo perodo base.
Ejemplo:
Ejemplo:
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4.2.8.1 PRESENTACIN
Como se trat en este documento, la declaracin del modo de una tasa de inters se da en
las siglas que suceden al signo de porcentaje (%). La notacin presentada all no es la nica.
Una notacin muy utilizada en publicaciones de prensa y en anuncios comerciales es la que
se expone a continuacin:
-
Nominal (anualizada)
Efectiva (peridica),
NOTACIN CLSICA
LECTURA
NOTACIN COMERCIAL
% a.d.
% a.m.
% a.t.
% a.s.
% a.v.
% anual da vencido
% anual mes vencido
% anual trimestre vencido
% anual semestre vencido
% anual vencido
% D.V.
% M.V.
% T.V.
% S.V.
% A.V.
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NOTACIN CLSICA
LECTURA
NOTACIN COMERCIAL
% anual da anticipado
% anual mes anticipado
% anual trimestre anticipado
% anual semestre anticipado
% anual ao anticipado
% a.a.
% d.
% m.
% t.
% s.
% a.
% diario vencido
% mensual vencido
% trimestral vencido
% semestral vencido
% anual vencido
% D.A.
% M.A.
% T.A.
% S.A.
% A.A.
% E.D.
% E.M.
% E.T.
% E.S.
% E.A.
% diario anticipado
% mensual anticipado
% trimestral anticipado
% semestral anticipado
% anual anticipado
TASA EFECTIVA
% e. % e.a. % a.e. % a. % efectivo
% E.A.
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4.2.9.2 DENOMINACIONES
TASA DE CAPTACIN:
Es la tasa de inters que PAGAN los bancos por los diferentes tipos de depsito, o sea, la
tasa a la que los bancos reciben (captan) dinero del pblico. Es la tasa BID del capital. Se
suele denotar como iCAPT.
TASA DE COLOCACIN:
Es la tasa de inters que COBRAN los bancos por los prstamos (colocaciones) de dinero
que hacen al pblico. Es la tasa ASK del capital. Se suele denotar como iCLCN.
Es de esperarse que la Tasa de colocacin sea mayor que la Tasa de captacin, debido a los
costos de transaccin que le procuran una prima a la intermediacin bancaria de capitales.
SPREAD BANCARIO:
Se denomina as a la diferencia entre la tasa de colocacin y la tasa de captacin.
Representa la tasa de intermediacin bancaria, o ganancia bruta de la banca frene al capital
intermediado. Para efectos de este escrito se denotar como Spb:
Spb =
Spb =
iCLCN - iCAPT
Spread bancario
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FINANZAS INTERNACIONALES
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TASA REPRESENTATIVA:
No se utiliza, como s se hace en los tipos de cambio, un promedio para determinar la tasa
representativa de inters del mercado; ms bien se trabaja cada mercado (captacin y
colocacin) independientemente.
Para el resto de la obra, se tomar, por defecto (cuando no se especifique cosa distinta), la
tasa de inters de captacin como la tasa de inters del mercado.
i = iCAPT
i
Ejemplo:
28% 8% =
20%a
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