Universidad De Oriente

Ncleo Bolvar
Escuela de Ciencias de la Tierra
Departamento de Ingeniera Industrial
Ctedra: Ingeniera Econmica

Anlisis de Costos Capitalizados

y
Anlisis del Periodo de Recuperacin
GRUPO # 4
Profesora:
Ing. Mara Fernanda Aray

Bachilleres:
ABOUHADOUR, Ana. C.I:V-19.859.397
CANDOR, Santa. C.I:V-20.808.433
GARCA, Hendrik. C.I:V-20.555.289
GONZALEZ, Michael. C.I:V-19.870.466
HERNANDEZ, Jos. C.I:V-19.078.001
LANZ, Ladys. C.I:V-21.261.499
Cuidad Bolvar, Mayo del 2013

INTRODUCCIN

En el siguiente trabajo se trataran dos tcnicas muy importantes para los

anlisis econmicos dentro de una planta, los cuales son el anlisis de los costos
capitalizados, y el anlisis del periodo de recuperacin; los cuales ayudan a la
empresa a solucionar problemas de indecisiones, para con ello tomar la solucin
ms factible para ellos.
En cuanto al anlisis de costos capitalizados, este no es ms que aquel que
se refiere al valor presente de una alternativa cuya vida til se supone durar para
siempre. Algunos proyectos de obras pblicas tales como puentes, diques,
sistemas de irrigacin y vas de ferrocarril se encuentran dentro de esta categora.
Adems, los fondos permanentes de universidades o de organizaciones
filantrpicas se evalan utilizando mtodos de costo capitalizado.
Y por ultimo esta el anlisis del periodo de recuperacin o tambin llamado
anlisis de reposicin, el cual no es mas que otra extensin del mtodo del valor
presente, pero en este caso se analizara el tiempo que tarda una planta, maquina,
capital, entre otras cosas en recuperarse.

ANLISIS DE COSTOS CAPITALIZADOS

El costo capitalizado ( C C ) se refiere al valor presente de una alternativa

cuya vida til se supone durar para siempre. Algunos proyectos de obras pblicas
tales como puentes, diques, sistemas de irrigacin y vas de ferrocarril se
encuentran dentro de esta categora. Adems, los fondos permanentes de
universidades o de organizaciones filantrpicas se evalan utilizando mtodos de
costo capitalizado.

As mismo la frmula para calcular el

P= A( P / A ,i , n)

P/ A

el factor

donde

CC se deriva del factor

n= . Por lo tanto la ecuacin para

utilizando

es:

1+i 1

1+i n
i

P= A

Si el numerador y el denominador se dividen entre

quedara como:
n

1+i

1
1

P= A

1+i n

la ecuacin

Entonces si
convierte en

1/i , y el smbolo

(valor presente) y

, el trmino entre corchetes se

se aproxima a
CC

( costos capitalizados) reemplaza

VP

P . La ecuacin para el costo capitalizado ( CC ) con

anualidades es:
CC=

A
i
CC

A
i

Si

= Costos Capitalizados
= Anualidad

= Inters
A

es el valor manual ( VA ) determinado a travs de clculos de

n nmero de aos, el valor del

equivalencia de flujo de efectivo durante

CC

con valor anual es:

CC=

La cantidad de

VA
i

de dinero generado cada periodo de inters

consecutivo para un nmero infinito de periodos es:

A=Pi=CC (i)

Para una alternativa del sector pblico con una vida larga o infinita, el valor
A

determinado por la ecuacin anterior se utiliza cuando el ndice

beneficio/costo es la base de comparacin.

El flujo de efectivo en el clculo de costo capitalizado casi siempre ser de
dos tipos: recurrente y no recurrente. El costo anual de operacin y el

costo estimado de reprocesamiento son ejemplos de flujo de efectivo recurrente.

Casos de flujo de efectivo no recurrente son la cantidad inicial de de inversin en
el ao 0 y los estimados nicos de flujo de efectivo en el futuro.
Procedimiento para calcular el CC en un nmero infinito de secuencias
de flujo de efectivo:
1. Elabore un diagrama de flujo de efectivo para dos ciclos.
2. Encuentre el valor presente de los costos no recurrentes, es decir
cantidades que se repiten una sola vez, como por ejemplo, el costo inicial
de inversin. Y si tiene algn desembolso despus de cierta cantidad de
aos pero que nuevamente solo ocurrir una vez multiplique por
(P/ F , i, n) .
3. Convierta los costos recurrentes a un valor anual

Ai

utilizando el factor

A/F .
4. El costo capitalizado para series de dos mantenimientos anuales se
determina de la siguiente forma:
a. Considerar la serie ms pequea del problema a partir de ahora y
hasta el infinito y calcular el valor presente de la otra serie que nos
queda, esto sera restando la ms grande de la ms pequea.
b. Hacindolo de esta forma el primer valor anual seria igual al valor
ms pequeo que tenemos y el segundo costo capitalizado seria el
valor que nos dio la resta dividido por el

TMAR .

5. El costo capitalizado nmero tres seria la suma de las anualidades.

6. El costo capitalizado total seria la suma de todos los costos capitalizados
encontrados.

Para dos o ms alternativas utilice el procedimiento anterior para determina

el CCT para cada alternativa. El costo capitalizado representa el valor presente
total de financiamiento y mantenimiento dada una alternativa de vida infinita, las
alternativas se compararn para el infinito. La alternativa con el menor costo
capitalizado representar la ms econmica.
Las diferencia en el flujo de efectivo entre las alternativas las que debern
considerarse para comparacin. Cuando sea posible, los clculos deberan
simplificarse eliminando los elementos de flujo de efectivo que sean comunes en
ambas alternativas.
Si la alternativa de vida finita se compara con una de vida muy larga o
infinita, se puede utilizar los costos capitalizados en la evaluacin. Para la
alternativa a largo plazo se utiliza el costo en el ao 0 y las anualidades se dividen
dentro del inters:
CC de COA=

A
i

CC LP=CC a o 0 +CC de COA

Donde:
CC LP = Costo Capitalizado de la alternativa a Largo Plazo
CC a o 0 = Costo Capitalizado del ao 0 o de inversin
CC de COA = Costo Capitalizado del Costo Anual de Operaciones

Para la alternativa a corto plazo se utiliza el costo de cada producto por la

cantidad que se vaya a comprar y se multiplica por el factor
de aos en uso, por ltimo se suma el

COA

A/P

de los productos:

y la cantidad

VA CP =VAcompra+COA
VA=cantidadcompra ( A / P ,TMAR , n ) COA
CC CP =

VA
i

Donde:
VA CP = Valor Anual de Corto Plazo
COA = Costo Anual de Operaciones
TMAR = Tasa mnima atractiva de Retorno

CC CP = Costo Capitalizado de Corto Plazo

Ejercicios
1) El distrito de avalo de la propiedad para el condado de Marin acaba de instalar
equipo nuevo de cmputo para registrar los valores residenciales de mercado y
calcular sus impuestos. El gerente quiere conocer el costo total equivalente de
todos los costos futuros cuando los tres jueces de condado adquieran este
sistema de software. Si el nuevo sistema se utilizara por un tiempo indefinido,
encuentre el valor equivalente a) actual y b) por cada ao de aqu en adelante.
El sistema tiene un costo de instalacin de $150 000 y un costo adicional de
$50 000 despus de 10 aos. El costo del contrato de mantenimiento es de $5 000
por los primeros 4 aos, y $8 000 despus de stos. Adems se espera que haya
un costo de actualizacin recurrente de $15 000 cada 13 aos. Suponga que
i=5

anual para los fondos del condado.

Solucin:
Se aplicara el procedimiento anterior de 6 pasos:

1. Elabore un diagrama de flujo de efectivo para dos ciclos.

i=5 anual

10

12

14

20

26

ao

$ 5 000
$ 8 000
$ 15 000

$ 15 000

$ 50 000
$ 150 000
2. Encuentre el valor presente de los costos no recurrentes de $150 000
ahora, y $50 000 en el ao 10, con
como

CC 1

i=5 . Designe este costo capitalizado

CC 1=150 00050 000(P / F ,5 , 10)

CC 1=$180 695
3. Convierta el costo recurrente de $15 000 cada 13 aos a un valor anual
A1

para los primeros 13 aos.

A 1=15 000( A / F ,5 ,13)

A 1=$847

4. El costo capitalizado para las series de dos mantenimientos anuales se

determina en dos formas:

$5 000

1. Considere una serie de

infinito

calcule

$ 8 000($5 000)=$3000

CC

2. Encuentre el
de

$8 000

costo anual
CC 2

de

ecuacin

de

el

a partir de ahora y hasta el

valor

presente

del ao 5 en adelante.

$5 000

para 4 aos y el valor presente

del ao 5 al infinito. Si utiliza el primer mtodo, el

A2

siempre ser de

$3000

CC=

A
i

$5000 . El costo capitalizado

del ao 5 al infinito se encuentra usando la

por el factor

P/ F

En este caso se utilizara la 1era opcin:

CC 2=

VA
(P/ F , 5 , 4)
i

CC 2=

3 000
(P / F ,5 , 4)
0.05

CC 2=$49 362

Las dos series de costo anual se convertirn al costo capitalizado

CC 3=

A1 + A2
i

CC 3=

847+(5 000)
0.05

de

CC 3

CC 3=$116 940
5. El costo capitalizado total

CC T

se obtiene al sumar los tres valores de

CC .

CC T =180 69549 362116 940

CC T =$346 997

6. Con la ecuacin

A=Pi=CC ( i)

determinar el valor de

para

siempre.
A=Pi=CC T (i)
A=346 997(0.05)
A=$ 17 350

Por lo tanto, la interpretacin correcta es que los oficiales del condado de

Marin han comprometido el equivalente de $ 17 350 para siempre al operar y dar
mantenimiento al software de evaluacin de propiedades.
2) APSco, un subcontratista grande de electrnica de la fuerza area, necesita
adquirir inmediatamente 10 mquinas de soldar, con un calibre preparado
especialmente

para

ensamblar

componentes

en

circuitos

impresos.

Se

necesitarn ms mquinas en el futuro. El ingeniero encargado de la produccin

seala a continuacin dos alternativas simplificadas y viables. La TMAR de la
compaa es de 15% anual.

Alternativa LP (a largo plazo). Un contratista proveer por $8 millones el

nmero necesario de mquinas (hasta un mximo de 20), ahora y en el

futuro, por el tiempo que APSco las necesite. Los derechos anuales del
contrato son un total de $25 000 sin costo anual adicional por mquina. En

el contrato no existe tiempo lmite ni los costos se incrementarn.

Alternativa CP (a corto plazo). APSco compra sus propias mquinas por
$275 000 cada una gasta un estimado de $12 000 por mquina de costo
anual de operacin (COA). La vida til de un sistema de soldar es 5 aos.
Realice una evaluacin de costo capitalizado a mano por computadora. Una

vez que se complete la evaluacin utilice una hoja de clculo para anlisis de
sensibilidad determine el nmero mximo de mquinas de soldar que pueden
comprarse ahora y que an tengan un costo capitalizado menor que la alternativa
a largo plazo.

1. Para la alternativa LP, determine el

ecuacin

CC=

A
i

, con

CC= A /i

CC

del

COA

utilizando la

. Sume esta cantidad a los derechos

iniciales del contrato, la cual es ya un costo capitalizado, una cantidad en

valor presente.
CC LP=CC de los derec h os del contrato+ CC de COA
CC LP=8 millones25 000/0.15
CC LP=$8 166 667

2. Para la alternativa CP, calcule primero la cantidad anual equivalente para el

costo de compra durante una vida de 5 aos, y sume el valor del

COA

para las 10 mquinas. Despus determine el

CC=

ecuacin

CC

total utilizando la

VA
i .

VA CP =VA por compra+COA

VA=2.75 millones ( A/ P , 15 , 5 )120 000
VA=$940 380
CC CP =940 380/0.15
CC CP =$6 269200

La alternativa CP tiene un menor costo capitalizado de aproximadamente

$1.9 millones de valor presente en dlares.
ANLISIS DEL PERIODO DE RECUPERACIN
El anlisis de recuperacin (tambin llamado anlisis de reposicin) es otra
extensin del mtodo del valor presente. La recuperacin puede tomar dos
formas: una para
otra para

i> 0

i=0 .

(tambin llamado anlisis de recuperacin descontado) y

El periodo de recuperacin

np

es el tiempo estimado,

generalmente en aos, que tomar para que los ingresos estimados y otros
beneficios econmicos recuperen la inversin inicial y una tasa de rendimiento
establecida. El valor

np

generalmente no es un entero; es importante recordar

lo siguiente:

El periodo de recuperacin

np

nunca debera utilizarse como la medida

primaria de valor, para seleccionar una alternativa. En su lugar, se determinara

para ofrecer depuracin inicial o informacin complementaria junto con un anlisis

realizado usando el valor presente u otro mtodo.
El periodo de recuperacin deber calcularse utilizando un rendimiento
requerido que sea mayor al

0%. Sin embargo, en la prctica, el periodo de

recuperacin a menudo se determina con un requerimiento de no rendimiento

(i=0 )

para depurar inicialmente el proyecto y determinar si garantiza mayor

consideracin.
P

es la inversin inicial y

por cada ao
FEN

t ,

FEN

es el flujo de efectivo neto estimado

FEN =ingresos desembolsos . Si se espera que los valores

sean iguales cada ao, se utilizar el factor

P/ A , en cuyo caso la

relacin es:
0=P+ FEN (P/ A , i , n p )

Despus de aos, el flujo de efectivo habr recobrado la inversin y un

rendimiento de

i . Si, en realidad, el activo o la alternativa se utilizan para ms

de aos, puede darse un mayor rendimiento; pero si la vida til es menor que
nP

aos, no habrn tiempo suficiente para recuperar la inversin inicial ni el

rendimiento de

i . Es muy importante notar que en el anlisis de recuperacin

todos los flujos de efectivo neto que ocurran despus de

nP

aos se

despreciarn. Puesto que esto es significativamente diferente del enfoque del

VP

(valor anual, o tasa de rendimiento, como se analiza ms adelante), donde

todos los flujos de efectivo de la vida til entera se incluyen en el anlisis

econmico, el anlisis de recuperacin puede inclinarse injustamente a la
alternativa seleccionada. Por lo tanto, el anlisis de recuperacin se deber utilizar
solamente para depuracin o como tcnica complementaria.

Cuando se utiliza

i> 0 , el valor ofrece un sentido de riesgo si la

alternativa est comprometida. Por ejemplo, si una compaa planea producir un

artculo bajo contrato por slo 3 aos y el periodo de recuperacin del equipo se
estima que ser de 6 aos, la compaa no deber garantizar el contrato; aunque
en tal situacin, el periodo de recuperacin de 3 aos es nicamente informacin
complementaria, no un buen sustituto para un anlisis econmico completo.
El anlisis de recuperacin sin rendimiento (o recuperacin simple)
determina

nP

i=0 . Este valor

nP

sirve tan slo como un indicador inicial

de que la proposicin es una alternativa viable y que merece una evaluacin

econmica completa. Entonces:

n P=

P
FEN

El uso de

nP

como una depuracin inicial de proyectos propuestos es

incorrecto usar un periodo de recuperacin sin rendimiento debido a que:

1. Ignora cualquier rendimiento requerido y omite el valor del dinero en
el tiempo.
2. Ignora todos los flujos de efectivo netos posteriores al tiempo

nP

incluyendo el flujo de efectivo positivo que pudiera contribuir al rendimiento

de la inversin.

Si se evalan dos o ms alternativas utilizando los periodos de

recuperacin para indicar que una es mejor que la(s) otra(s), la segunda
desventaja del anlisis de recuperacin (que pasa por alto el flujo de efectivo
despus de

nP

) quiz lleve a una decisin econmicamente incorrecta. Ya que

cuando se desprecia el flujo de efectivo ocurrido despus de

nP

es posible

favorecer los activos de vida corta, aun cuando los activos de vida ms larga
producen un rendimiento mayor. En tales casos, el anlisis de

VP

(o

VA )

deber ser siempre el principal mtodo de seleccin.

Ejercicios
1) La junta de directores de Halliburton International acaba de autorizar $ 18 millones
para un contrato de diseo de ingeniera para construccin alrededor del mundo.
Se espera que los servicios generen un nuevo flujo de efectivo neto anual de $ 3
millones. El contrato posee una clusula de recuperacin potencialmente lucrativa
para Halliburton de $ 3 millones, en cualquier momento que se cancele el contrato
para cualquiera de las partes durante el periodo del contrato de 10 aos. a) Si
i=15 , calcule el periodo de recuperacin. b) Determine el periodo de
recuperacin sin rendimiento y comprelo con la respuesta para

i=15

ste

ser un registro inicial para determinar si la junta tom una decisin

econmicamente acertada.
Solucin:

1. El flujo de efectivo neto por cada ao es de $3 millones. El pago nico de

$3 millones (llmelo

VC

por valor de cancelacin) podra recibirse en

cualquier momento dentro de los 10 aos del periodo del contrato.

La ecuacin

0=P+ FEN ( P/ A , i , n p )

entonces se ajustara para incluir el

VC .

0=P+ FEN ( P / A , i ,n )+ VC (P/ F , i ,n)

En unidades de $ 1 000 000

0=18+3 ( P/ A , 15 , n ) +3 ( P/ F , 15 , n )

El periodo de recuperacin de

15

es

n P=15.3 aos

. Durante el periodo

de 10 aos, el contrato no tendr ningn rendimiento requerido.

2. Si Halliburton no requiere absolutamente ningn rendimiento en su
inversin de $18 millones, teniendo un

nP

= 5 aos, expresando las

cifras en millones de dlares, se tendra que:

0=18+5 ( 3 ) +3

Como conclusin existe una diferencia significativa en

nP

para

15% y 0%. Al 15% este contrato debera estar vigente por 15.3 aos,
mientras que el periodo de recuperacin sin rendimiento requiere solo de 5
aos. Un tiempo ms largo se requerira siempre para

i> 0

razn de que se considera el valor del dinero en el tiempo.

por la obvia

2) Dos piezas equivalentes de un equipo de inspeccin de calidad se

consideran para su compra en Square D Electric. Se espera que la maquina
2 sea verstil y suficientemente avanzada para proveer un ingreso neto
mayor a la maquina 1.

Costo inicial, $
FEN anual, $

Maquina 1
12 000
3 000

Vida mxima, aos

Maquina 2
8 000
1 000 (aos 1 a 5)
3 000 (aos 6 a 14)
14

$ 3 000 anual
Flujo efectivo que se desprecio con
0

el anlisis de recuperacin

n P=6.57

Maquina 1

$ 12 000
$ 3 000 anual
$ 1 000 anual

Flujos de efectivo que se

despreciaron debido al
anlisis de recuperacin.

Maquina 2

$ 8 000

10
n P=9.52

12

14

El gerente de calidad utilizo un rendimiento de 15% anual y un paquete de

anlisis econmico para computadora personal. El software utilizo la siguiente
formula

0=P+ FEN ( P/ A , i , n p )

para recomendar la maquina 1 ya que tiene un

i=15 . Los clculos se

periodo de recuperacin menor de 6,57 aos a una

resumen a continuacin.
Maquina 1:

n P=6,57

Ecuacin utilizada:

Maquina 2:

0=12 000+3 000( P / A , 15 , n P )

n P=9,52

Ecuacin utilizada:

aos, que es menor que una vida de 7 aos.

aos, que es menor que una vida de 14 aos.

0=8 000+ 1000(P / A ,15 ,5)

+3 000( P/ A , 15 , n P5)( P/ F ; 15 , 5)

Recomendacin: Seleccione la maquina 1.

Ahora utilice un anlisis VP de 15% para comparar las mquinas y exponga
cualquier diferencia en la recomendacin.
Solucin
Pata cada mquina, considere el flujo de efectivo neto para todos los aos
durante la vida (mxima) estimada. Comprelos con el MCM de 14 aos.

VP 1=1200012 000(P/ F , 15 , 7)+ 3 000( P/ A , 15 , 14)=$ 663

VP 2=8 000+1 000( P/ A , 15 , 5)+3 000(P / A ,15 ,9)( P /F ,15 ,5)=$ 2 470

Se selecciono la maquina 2 puesto que su

VP

es numricamente mayor

que el de la maquina 1 al 15%. Este resultado es opuesto al de la decisin tomada

en el periodo de recuperacin. El anlisis de

VP

toma en cuenta el incremento

del flujo de efectivo para la maquina 2 en los ltimos aos. En cambio el anlisis
de recuperacin desprecia todas las cantidades del flujo de efectivo que pudieran
ocurrir despus del tiempo de recuperacin que se ah alcanzado.
CONCLUSIN

Con el anterior trabajo nos pudimos dar cuenta que en el costo capitalizado
existen costos recurrentes y no recurrentes y para cada uno de ellos se toman en
cuentas ciertos criterios y formulas para su hallazgo. Este anlisis es una
excelente herramienta que nos permite hallar el valor presente de una alternativa
cuya vida til se supone durara para siempre.
Es preciso decir tambin que el clculo de la recuperacin determina el
nmero de aos requerido para recobrar el dinero invertido. Sin embargo, desde el
punto de vista del anlisis de ingeniera econmica y del valor del dinero en el
tiempo, el anlisis de recuperacin sin rendimiento no es un mtodo confiable para
elegir la alternativa adecuada. Igualmente es de suma importancia saber que el
anlisis de recuperacin es mejor utilizarse en depuracin inicial y en evaluacin
complementaria de riesgo.

BIBLIOGRAFA

Anthony Tarqun, P.E and Leland Blank, P.E. Ingeniera Econmica 6 ta

edicin. McGraw-Hill Interamericana.

Http://es.scribd.com/doc/20071879/Resumen-de-Financiera-Capitulos-5-y-6