Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
inversin
! ROI promedio
! ROA
! Otros
! Pay back
Perodo de recupero
! VAN
Contemplan valor tiempo
del dinero
! TIR
! TIRM
! Indice de rentabilidad
Ao 1
Ao 2
Ao 3
TOTAL
Proyecto A
Cash Flow
Ut. Neta
4.000
2.000
3.000
1.000
2.000
0
9.000
3.000
Proyecto B
Cash Flow
Ut. Neta
2.000
0
3.000
1.000
4.000
2.000
9.000
3.000
Proyecto C
Cash Flow
Ut. neta
3.000
1.000
3.000
1.000
3.000
1.000
9.000
3.000
1000
3000
= 0,333 o 33,33 %
Ao 0
-600
Ao 1
100
Ao 2
200
Ao 3
200
Ao 4
200
Ao 0
-600
Ao 1
150
Ao 2
150
Ao 3
150
Ao 4
150
Ao 5
150
Ao 6
150
Perodo
1
2
3
4
5
(600-578.4) = 0,255
150/(1,10)6
Cash
flow
150
150
150
150
150
Factor de
Valor
descuento presente
0,909
0,8264
0,7513
0,683
0,6209
Total
136,3
123,9
112,7
112,4
93,1
578,4
VAN
VAN
VAN
El VAN da la respuesta correcta si
1. Evaluamos un proyecto individualmente y
VAN
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Se realiza un
proyecto con un
VAN = 468,8
Aumenta el valor
de las acciones
en $ 468,8
Aumenta la riqueza
de los accionistas
en $ 468,8
IR=
n
FFj
j (1+k)j
FFo
Proyecto
A
B
B-A
Ao 0
-100
-200
-100
Ao 1
400
700
300
Ao 2
0
0
0
Ao 3
0
0
0
VAN al 10%
$ 263,64
$ 436,36
$ 172,73
TIR
300%
250%
200%
TIRM
300%
250%
200%
Proyecto
A
B
B-A
Ao 0
-1000
-1000
0
Ao 1
800
100
-700
Ao 2
500
500
0
Ao 3
100
1000
900
VAN al 10%
$ 215,63
$ 255,45
$ 39,82
TIR
25,99%
20,44%
13,39%
TIRM
17,40%
18,70%
12,20%
Ao 0
Ao 1
Ao 2
-1.000
-1.000
0
400
500
200 a perpetuidad
-200
-300
Ao 3
Ao 4
TIR
600
-400
200 a perpetuidad
23,40%
20%
29,95%
243,4
1.000
1269,72
17,78%
20%
VAN vs TIR
500 Zona de
contradiccin
400
Zona de
300
concordancia
200
100
0
10%
20%
30%
40%
-1000%
-200
-300
TIR incremental: 13,4%
-400
Tasa de descuento
50%
60%
PROY A
PROY B
Proyecto
X
Z
Ao 0
-1000
1000
Ao 1
1200
-1200
VAN al 10%
90,91
-90,91
TIR
20%
20%
150,0
100,0
VAN
50,0
0,0
-50,0 0%
10%
20%
30%
-100,0
-150,0
-200,0
Tasa de descuento
40%
50%
Proyecto F
$ 2.000,00
$ 400,00
$ 0,00
$ 200,00
$ -2.000,000%
200%
400%
600%
$ 0,00
$ -4.000,00
$ -200,00 0%
$ -6.000,00
$ -400,00
Tasa de descuento
$ 0,00
$ -1.000,00
0%
100%
200%
300%
$ -2.000,00
$ -3.000,00
Tasa de descuento
20%
40%
60%
Tasa de descuento
Proyecto G
VAN
VAN
VAN
Proyecto E
400%
80%
31/12/01
-1000
60 das
30/01/02
520
31/03/02
520
VAN al 10%
$ 23,9
TIR
27,10%
1000 =
520
0
520
+
+
(1 + TIR ) (1 + TIR ) 2 (1 + TIR ) 3
27,1%
VAN = 1.000 +
520
0
520
+
+
= $23,9
(1 + k ) (1 + k ) 2 (1 + k ) 3
V=
FCF3
FCF1
FCF2
FCFT
FCFT +1
1
+
+
+
+
+
.......
x
(1 + WACC ) (1 + WACC ) 2 (1 + WACC ) 3
(1 + WACC ) T (WACC g ) (1 + WACC ) T
Valor presente del perodo de proyeccin explcito
Ao 0
-40.000
-20.000
Ao 1
8.000
10.000
Ao 2
14.000
15.000
Ao 3
15.000
-
Ao 4
17.000
-
TIR
VAN al 10% TIRM
11,77%
$ 1.567,20 11,20%
15,14%
$ 2.470,00 12,00%