(305406596) Crisis Internacionales Financieras

Aspectos
Conceptuales
Crisis
Financieras
Internacionales

Globalizacin y globalizacin
financiera.
En general, la globalizacin es la transmisin
acelerada en las redes del mundo de una idea,
de
avance tecnolgico o patrn
comportamiento.
La globalizacin recibe un apellido
transmita.
Ejemplo:
dependiendo del tema que se
Globalizacin econmica: financiera o comercial.
Globalizacin ambiental.
Globalizacin social: cultural, educativa o tecnolgica.
C.P.C. Christian Crdova Sols
La globalizacin financiera.
Integracin mundial de los servicios y operaciones financieras.
Intermediacin es el traslado de unidades superavitarias a deficitarias:
Ahorristas a inversionistas.
Crisis es el conjunto de cambios bruscos e imprevistos
En la crisis financiera la intermediacin disminuye o desaparece por presencia del
pnico financiero. En otras palabras, una crisis financiera puede entenderse como
una interrupcin en el funcionamiento normal de los mercados financieros.
Caractersticas de la Globalizacin Financiera:
1. Libre movilidad de capitales privados.
2. Integracin de los mercados financieros nacionales con los internacionales.
Las causas bsicamente son:
1. Avance de las tecnologas de la informacin.
2. La integracin de la economa real.
Existen otras crisis
financieras?
Crisis fiscales.
Gobiernos pierden la capacidad de honrar la deuda
externa y obtener nuevos prstamos externos.
Eso los lleva a:
Reestructura la deuda. Y
Pedir moratorias.
Crisis cambiarias.
Cuando los agentes aumentan su demanda por
activos de capital y moneda extranjera, incremento
en el tipo de cambio nominal.
Eso lleva a que:
El Banco Central utilice reservas para defender el
cambio hasta agotarlas.
Las Burbujas
El trmino burbuja alude al crecimiento explosivo y no sostenible en el
precio de un activo durante un periodo corto.
Se llama as a un status temporal originado generalmente en expectativas
desproporcionadas, generalmente -no siempre- su origen es psicolgico.
Una burbuja aparece cuando el aumento en el precio de un activo tiene
como causa la especulacin; es decir, la creencia de poder venderlo a un
precio ms alto.
El precio de un activo tiene un componente fundamental y otro especulativo.
Algunas veces el aumento inicial tiene razones fundamentales pero luego ocurren
variaciones basados solo en la euforia especulativa.
Una burbuja se sostiene en un boom crediticio, por eso se dice que el crdito es
procclico.
No todo boom corresponde a una burbuja, si el movimiento en el precio ha tenido como
nica causa un cambio en los factores fundamentales.
No toda burbuja genera una crisis financiera. Los booms tienden a originar una crisis
cuando estn asociados a un alto nivel de apalancamiento.
Han existido comportamientos extraos en los precios, que sin razn aparente se
incrementan de manera explosiva para luego colapsar.

Para enfrentar las burbujas hay varias
teoras, la ms difundida es la llamada
teora ortodoxa fuerte:
est basada en tres argumentos:
Un aumento en el precio de un activo
puede tener una parte explicada por
fundamentales y otra por expectativas;
Cmo precisar las proporciones, dado que
los fundamentos no son observables?.
En el supuesto de que la burbuja haya sido
detectada, la poltica monetaria no es la
herramienta apropiada. Una burbuja no
responde a pequeos cambios en la tasa de
inters.
Una elevacin drstica de la tasa de inters
puede desinflar la burbuja, pero causa ms
costos que beneficios a la economa en su
conjunto.
Aspectos Histricos
LAS PRIMERAS CRISIS
SU ASOCIACIN CON LAS BURBUJAS
Crisis de los tulipanes.
En Holanda entre 1634 y 1637.
Ocurri en un periodo de prosperidad en Holanda. Amsterdam fue el primer
capitalismo y el eje comercial del noroeste de Europa entre 1580 y 1650.
motor del
El precio sextuplic el ingreso anual promedio en Amsterdam y que en la cima de la burbuja los
precios aumentaron veinte veces en un solo mes.
La gente hipotecaba sus viviendas.
La prosperidad del pas cre la atmsfera optimista dentro de las cuales tienden a aparecer las
burbujas.
Como los precios no pueden aumentar de manera indefinida, alcanzaron su pico el 04.02.1637
luego disminuy.
El precio baj de 75,000 dlares a 1 dlar en valores de hoy.
Las otras dos burbujas estn relacionadas:
Burbuja del Mississippi, entre 1719 y 1720. y
Burbuja del Mar del Sur en 1720.
Ambas estn relacionadas con el aumento en el precio de las acciones de dos empresas europeas,
la South Sea Company, fundadas en Londres en 1711, y la Mississippi Company ubicada en Pars.
Tenan el monopolio comercial sobre las colonias espaolas en Amrica.
A inicios de 1720, el rumor de ganancias gener una euforia especulativa y la elevacin irracional
en el precio de las acciones de la primera de ellas, de 128 libras en enero de 1720 a 1,000 libras a
principios de agosto.
A partir de ah, ocurre la cada del precio o reversin de la tendencia; en diciembre, el precio de
la accin estaba en 100 libras.
El estallido de la burbuja produjo un colapso financiero de los accionistas, quienes fueron
acusados de fraude pues, al parecer, los rumores fueron desatados por ellos mismos.
Algunos autores (Sornette 2003, Kindleberger y Aleber 2005) sostienen que los eventos de 1720
constituyeron la primera crisis financiera internacional, pues la especulacin durante la fase de
euforia especulativa no solo ocurri en Francia y Gran Bretaa, sino tambin en Italia, Holanda y
Alemania.
La Gran Depresin
La Reserva Federal (FED) o banco central fue creado en 1913.
Los bancos asumieron mayores riesgos dada la proteccin de la FED.
Pero el ao 1929 se inici el colapso: los bancos invertan el dinero de los
depositantes en la bolsa, la quiebra de esta ltima gener una crisis de
proporciones, pues los ahorristas perdieron su dinero.
El ndice burstil Dow Jones recuper el pico de 1929 en 1954, 25 aos
despus.
Efectos de la Gran Depresin
Pas % del PBI mundial, 1931 Periodo Contraccin del PBI (en %)
Estados Unidos 42.4 1929-1933 -29.4
Alemania 9.5 1928-1932 -26.3
Francia 7.9 1932-1935 -10.4
Italia 5.4 1928-1933 -13.7
Japn 5.1 1930-1933 -14.9
Holanda 2.1 1930-1934 -14.2
Australia 1.4 1926-1931 -24.9
Crisis Mundiales
EL CRACK DE LA BOLA DE NUEVA
YORK DE 1929
CRISIS DE LOS PUNTOCOM - 2001
CRISIS ESPAOLA
Desde la crisis de principios de los 90, la economa espaola ha
recorrido un largo periodo de crecimiento, constituyndose una
larga etapa expansiva, sin embargo a partir del aos 2008 igual
que la Zona Euro, la economa espaola sufre una cada de sus
ndices macroeconmicos, dando paso a un periodo de recesin
que segn el gobierno y otras instituciones.
El origen de esta cada es una combinacin de problemas
estructurales propios de la economa espaola y tambin por la
fuerte influencia externa de la crisis mundial de liquidez. En la
parte domestica destacan principalmente el exagerado peso del
sector de la construccin en el PBI y la burbuja inmobiliaria que
explota finalmente entre el ao 2007 y 2008, y la baja
productividad y competitividad espaola.
Esta etapa fue originada principalmente por la contencin de
crdito bancario provocada por la crisis-prime en EEUU.
Principales Causas de la
Crisis
En 2001, para paliar la crisis y
dar confianza a los capitales
ante el atentado a las Torres
Gemelas, la Reserva Federal
de EEUU (FED) baja los tipos
de inters, para estimular la
economa al
del dinero.
abaratar el precio
Los bancos se dedican a dar
prestamos hipotecarios,
incluso a quienes no tienen
recursos;
verificacin.
sin control ni
Verdaderas chozas
que no haban valido
nada se revalorizan da
a da: Burbuja
Inmobiliaria
La banca de
ve el negocio
inversin
y se hace
de los derechos de esa
hipoteca
(Subprime)
basura
Por arte de magia esas
hipotecas son troceadas,
empaquetadas y
transformadas en activos
negociables en el mercado de
Valores (Bolsa de Valores)
Qu sucede hasta ahora?
Agencias de rating
certifican la
(independientes)
solvencia de los emisores de
deuda. Aseguradoras y otras
entidades
garantizan
financieras
operaciones.
las
(Titulizacin)
El precio de la vivienda
se dispara, suben los
tipos y la alegra ya no
es la misma. La cadena
de agentes de subprime
se deprime
Se enfra la economa,
suben los precios:
de
de
del
los
las
petrleo,
alimentos,
materias primas,
desempleo, y
aumenta
los
el
HIPOTECADOS
DEJAN DE PAGAR
El precio de la vivienda cae, se
multiplican los morosos.
El Gobierno EEUU compra con el
dinero de los contribuyentes, las
sabe
HIPOTECAS TOXICAS, pero no
la magnitud del virus .
Efectos del estallido Subprime
Globalizacin de la
Crisis
REALES
Los efectos financieros interactan con los
reales con consecuencias sobre la economa.
EFECTOS
EFECTOS
FINANCIEROS
MERCADO
HIPOTECARIO
ENFOQUE SISTEMICO DE
FINANCIERA
LAS CRISIS
El Modelo Crisis
una
para
las
y
Financiera
tentativa
visualizar
interacciones
es
retroalimentacin
entre
variables
desarrollo
financiera
2008.
algunas
clave del
de la crisis
2007-
Impacto de la Crisis
Financiera Internacional en
el Per
BALANZA COMERCIAL
Variedad
de
productos
Mayor
mercado
Sistema de
Fomento
Exportador
Dinamismo
en aduanas

(US$ mill)
PIP
QU PASAR EN LOS
SIGUIENTES AOS?
En el PER
20% del PBI
NEGATIVOS
Por consiguiente
Importaciones de textiles
Se contrae el
sector
industrial
Baja en el
poder
adquisitivo
del
ciudadano
Demanda de materias
primas
Desempleo
Remesas
Trae consigo
Recaudacin fiscal
Valor de empresas
Baja las exportaciones
tradicionales por los
menores precios de los
metales
En el PER
Esta crisis se ve
reflejada en:
Desempleo
Nivel de pobreza Baja las
exportaciones no
tradicionales
NEGATIVOS
COMPETIVIDAD NULA, FRENTE AL
DE BIENES INDUSTRIALES.
INGRESO
ACCESO A LAS LP DE LOS
EMERGENTES
FUERTES SANCIONES
PATENTES
DEL Y TRIBUTARIO
PAISES
NEGATIVOS
POCO AUSPICIOSO PARA EL EMPLEO
SOLO LE REPRESENTAMOS EL 0.23%
EL ALTO COSTO DE LAS MEDICINAS
NO RECONOCE
ECONOMIAS
LA ASIMETRIA ENTRE LAS

Ejemplo: El algodn peruano.
Redujo su produccin
NEGATIVOS
SE AFECTAN LAS MYPES DE LA
INDUSTRIA LIGERA
LA UE, MANTIENE LOS SUBSIDIOS
SU SECTOR AGRARIO
EN EL
EJEMPLO:
LECHE EN
IMPORTACION
POLVO
MASIVA DE
X

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