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ndice Introduccin ........................................................................................................................................................ 3 PRESENTACION................................................................................................................................................ 4 1. 2. 2.1. 2.2. 3. 3.1. 3.1.1. 3.1.2. 3.2. 3.2.1 DESCRIPCIN DE LA EMPRESA SAN FERNANDO S.A. .................................................................. 5 MISIN Y VISIN:.............................................................................................................................. 32 MISION: .............................................................................................................................................. 32 VISION:............................................................................................................................................... 33 ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL .............................................................................................. 34 ANLISIS EXTERNO: ........................................................................................................................ 34 Anlisis SEPTE. .................................................................................................................................. 34 Anlisis de las 5 Fuerzas de PORTER ............................................................................................... 38 ANLISIS INTERNO........................................................................................................................... 42 Anlisis Foda ...................................................................................................................................... 42
3.2.2. Anlisis de Stakeholders o grupos de inters ....................................................................................... 43 4. MATRIZ BCG O CRECIMIENTO-PARTICIPACIN ........................................................................... 46
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA....49 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES .................................................................................................... 50 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO ...................................................................................... 51 ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO ........................................................................................................... 52 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES.. ANALISIS DE RATIOS 53 55 57
ROA, ROE, ROI y R.O.I.A ................................................................................................................................ 60 RETORNO SOBRE CAPITAL INVERTIDO (ROIC) .......................................................................................... 62 UPA -UTILIDAD POR ACCION ........................................................................................................................ 62 RAZON DE APALANCAMIENTO ..................................................................................................................... 63 EFECTO DE LEVERAGE FINANCIERO O APALANCAMIENTO .................................................................... 63 El EVA o Valor Econmico Aadido ................................................................................................................. 64 LA RENTABILIDAD EXIGIDA: .......................................................................................................................... 65 WACC (CostoPromedio Ponderado del Capital)............................................................................................... 66 OPERACIN LEASING .................................................................................................................................... 69 CONCLUSIONES FINALES ............................................................................................................................. 70 RECOMENDACIONES ..................................................................................................................................... 71 BIBLIOGRAFIA. 72
DEDICATORIA Queremos dedicarle este trabajo A Dios que nos ha dado la vida y fortaleza para terminar este trabajo, A nuestros Padres por estar ah cuando ms los necesitamos; en especial a nuestras madres por su ayuda y constante cooperacin y A nuestros compaeros por apoyarnos y ayudarnos en los momentos ms difciles, y a nuestros profesores por ser una gua constante en el camino del conocimiento, investigacin y aprendizaje.
Introduccin
La economa mundial actual se caracteriza por un elevado grado de incertidumbre, por lo que se ha hecho necesario desarrollar estudios que permitan analizar el presente para ser mejores en el futuro y para actuar, en consecuencia se deben elegir las estrategias adecuadas que permitan conducir a un mejor desarrollo. El anlisis econmico financiero es un mtodo integral que permite valorar objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas. Las herramientas del anlisis financiero se dedican principalmente a una evaluacin histrica de la empresa, la esencia del anlisis es elaborar los indicadores esenciales que permitan influir activamente en la gestin de la empresa, que apoya a todos los departamentos de la misma. Es un asunto para el establecimiento de relaciones significativas y tambin para sealar cambios, tendencias y causas. Siguiendo estas valoraciones, y considerando que en la actualidad las empresas se ven cada vez ms presionadas por obtener buenos rendimientos a partir de su buen funcionamiento, se hace necesario conocer las tcnicas y mtodos que le permitan autoevaluarse y corregir lo que est mal. Es por esto del siguiente trabajo "Anlisis Econmico y Financiera de la Empresa San Fernando S.A.
PRESENTACION
El presente diagnstico financiero analiza de manera objetiva el estado de viabilidad (salud) econmica y financiera de la Empresa SAN FERNANDO S.A., organizacin dedicada crianza, reproduccin, incubacin, comercializacin, beneficio, distribucin, importacin, exportacin de huevos frtiles y comerciales, pollo , pavos, aves de corral, de ponedoras, reproductoras, de parrilla, de engorde, as como todas las dems aves y porcinos en general, cualquiera sea su lnea de produccin. El resultado de este diagnstico y anlisis financiero sirve de base para emprender las medidas correctivas para identificar y superar las debilidades y aprovechar de la mejor manera las fortalezas que exhibe la Compaa a fin de llevar a cabo un plan de accin que oriente el devenir de la organizacin.
RESEA HISTRICA
San Fernando S.A. (en adelante San Fernando) es una sociedad annima constituida y existente bajo las leyes de la Repblica del Per. San Fernando es una empresa con 63 aos de existencia y se considera importante, se inici en sus actividades, como un grupo familiar, en el ao 1948 con la crianza de patos, la produccin se inici con un lote de 35 patas madres reproductoras. El fundador de la empresa fue el seor Julio Soichi Ikeda Tanimoto. En 1963 se inicia la crianza de pollos parrilleros y, en 1971, la crianza y comercializacin de pavos. Posteriormente, en 1972 se abre la primera tienda San Fernando, orientada al comercio minorista. Esta cadena de tiendas se convertira posteriormente, en 1994, en los Multimarket San Fernando. A inicios de la dcada de los 70, se decide integrar verticalmente el negocio de pollos y, por ello, se incorpora la crianza de aves reproductoras (pollos BB). Esta integracin se hizo con la finalidad de controlar el proceso productivo en su totalidad y garantizar la calidad de los productos finales. Posteriormente, en 1977, se pone en operacin la primera planta de alimentos balanceados. Con la experiencia y los resultados obtenidos, San Fernando decidi incursionar en tres nuevos negocios: huevos comerciales en 1979, gentica avcola en 1980 y crianza de cerdos en 1986. En 1983, San Fernando incursiona en la comercializacin de productos crnicos. Posteriormente, en el ao 1995 se pone en funcionamiento una planta ubicada en Chorrillos. En el ao 2001, las dos empresas principales del Grupo San Fernando, Molinos Mayo S.A. (dedicada principalmente a la produccin de alimento balanceado, engorde de pollos y venta de pollo vivo) y Avcola San Fernando S.A. (dedicada principalmente al procesamiento y comercializacin de carne de pollo, pavo, cerdo, huevos y productos procesados) culminaron un proceso de fusin con la finalidad de integrar todas las unidades de negocio en una sola empresa. Avcola San Fernando S.A. fue absorbida por Molinos Mayo S.A., la que modific su denominacin social convirtindose en la empresa actual: San Fernando S.A.
A partir de octubre de 2005, con la finalidad de enfocarse en las operaciones principales del negocio, San Fernando, que contaba con la operacin de tres de los cinco Multimarket San Fernando, decidi dejar de operarlos directamente. Estos establecimientos en la actualidad son operados por una empresa especializada en la venta que vena operando los otros dos
Multimarket San Fernando. San Fernando recibir, mensualmente, un ingreso por la cesin de los activos involucrados en esta operacin. A la fecha de elaboracin de la Memoria, San Fernando cuenta con cuatro unidades de negocio (pollos, pavos, huevos y valor agregado), y mantiene el liderazgo de mercado en tres de ellas. En los ltimos aos, San Fernando ha fortalecido su presencia y participacin en el mercado global, incrementando continuamente el volumen de exportaciones, las cuales tienen como principal destino los pases limtrofes. Asimismo, desde 2005 la industria avcola peruana qued autorizada para exportar pollo a Japn, el segundo mayor importador en el mundo y uno de los ms exigentes en cuanto a medidas sanitarias. San Fernando fue la primera empresa peruana en participar en dicho mercado, manteniendo desde entonces una presencia significativa.
Constitucin: Inscripcin en Registros Pblicos San Fernando es una sociedad annima que se encuentra inscrita en la Partida Electrnica No. 01090429 del Registro de Personas Jurdicas de la Oficina Registral de Lima y Callao (Oficina de Lima), que anteriormente se denominaba Molinos Mayo S.A. El cambio de denominacin social de Molinos Mayo S.A. por la de San Fernando S.A. fue adoptado por la Junta General de Accionistas de fecha 2 de enero de 2001 y ha sido inscrita en el asiento 0004 del Rubro B) de la partida registral de San Fernando. Previamente a adoptarse dicho cambio de denominacin social, Molinos Mayo S.A. (hoy San Fernando) absorbi por fusin a la empresa Avcola San Fernando S.A., segn acuerdo de fusin por absorcin adoptado por Junta General de Accionistas de Molinos Mayo S.A. con fecha 15 de noviembre de 2000 e inscrita en el asiento 0003 del Rubro B) de la partida registral de Molinos Mayo S.A.
El objeto social de San Fernando es la crianza, reproduccin, incubacin, comercializacin, beneficio, distribucin, importacin, exportacin de huevos frtiles y comerciales, pollos BB, pavos BB, aves de corral, de ponedoras, reproductoras, de parrilla, de engorde, as como todas las dems aves y porcinos en general, cualquiera sea su lnea de produccin. Tambin constituye objeto social de San Fernando el beneficiado y comercializacin de productos de aves en general, as como a la crianza de aves en general y compraventa de toda clase productos alimenticios y abarrotes, comercializacin y distribucin de bebidas alcohlicas, no alcohlicas, gaseosas y jarabeadas, artculos de limpieza, tiles de oficina, artculos de vestir, artculos de belleza en general, as como toda clase de bienes y servicios. Tambin tiene por objeto, la congelacin, refrigeracin y conservacin de productos de aves y alimentos en general, elaboracin de especialidades crnicas, transporte, distribucin y comercializacin de productos de aves y alimentos en general, prestar servicio de almacenamiento de granos y derivados, harina de pescado, equipos, entre otros; elaboracin, comercializacin y distribucin de hielo, prestacin de servicios tcnicos y administrativos, al desarrollo integral de la actividad agropecuaria, crianza de animales de granja y animales para alimentacin humana; entre otras cosas. Capital Social
El capital social inscrito de San Fernando asciende, a la fecha de elaboracin de este Prospecto Marco, a la suma de S/.295, 302,000 (doscientos noventa y cinco millones trescientos dos mil y 00/100 Nuevos Soles), representado por 295,302,000 acciones de un valor nominal de S/. 1.00 cada una, ntegramente suscritas y pagadas.
A la fecha de elaboracin de la Memoria, el capital social de San Fernando est conformado por 295, 302,000 acciones comunes con un valor nominal de S/.1.00 cada una, debidamente suscritas y pagadas. El domicilio de la sociedad es Avenida Republica de Panam N 4295, Surquillo, Lima. Su central telefnica es (51) (1) 213-5300. Su pgina web es www.san-fernando.com.pe
Sociedad dedicada, entre otras actividades, a la crianza y comercializacin de aves de corral y produccin de alimentos para el consumo humano. Agropecuaria Chavn SA.
Empresa dedicada a la produccin de bienes agropecuarios que desarrolla sus actividades en la zona de la selva peruana. Industrial Agro selva SA INAGRO.
Empresa dedicada a la produccin de bienes agropecuarios que desarrolla sus actividades en la zona de la selva peruana. Agropecuaria Danya SA.
Empresa dedicada a la produccin de bienes agropecuarios y prestacin de servicios que desarrolla sus actividades en la zona de la selva peruana. MAI SA.
Sociedad dedicada a desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero. Shi Kio SA.
Sociedad dedicada a desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero. Soichi Holding SA.
Sociedad dedicada a desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero. DIRECTORIO Presidente del Directorio Directora Director Director Director Directora Director Julio Ikeda Matsukawa Vilma Vlchez de Ikeda Alberto Nobuo Ikeda Matsukawa Fernando Ikeda Matsukawa Pedro Mitma Olivos Mara Susana Elspuru Guerrero Carlos Miguel Heeren Ramos
PLANA GENERAL
Gerente General
Gerente Corporativo de Administracin y Finanzas Andrs Colichn Sas Gerente Corporativo de Marketing Juan Pablo Klingenberger Eliot Chahuan
Gerente Corporativo de Cadena de Suministro Gerente de Unidad de Negocio Gerente de Unidad de Negocio Gerente de Unidad de Negocio Gerente Comercial Gerente de Recursos Humanos Gerente de Logstica Externa
Jos Kanashiro Uechi Jessica Fox Liliana Monteverde Cerruti Jos Luis Terzi Mrquez Rafael No Quiroz Alvaro Gustavo Ziga Alvarez
PANORAMA ECONMICO 2012 Durante el ao 2012 la economa peruana tuvo un desempeo positivo y el PBI creci 6.3% en el ao. Esto se explica principalmente por los buenos fundamentos econmicos del pas y a que la economa internacional culmino el ao mejor de lo que inicialmente se haba esperado. El fuerte dinamismo de la demanda interna, que creci 7.4%, producto mayormente a una expansin de los sectores de construccin, consumo y servicios en contraposicin a los sectores extractivos e industria exportadora que crecieron en mucho menor medida producto de la dbil demanda externa. El sector construccin fue el ms dinmico al crecer 15.2% impulsado por un mejor desempeo de la ejecucin de inversin pblica y mejores condiciones en los crditos hipotecarios. Por otro lado, el sector comercio creci 6.7% producto de una mayor demanda interna y al aumento en los crditos de consumo.
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recuperada en el ltimo trimestre del 2012 pasando de 40% en Agosto 2012 a 55% a fin de ao.
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1/ 2012 es estimado y 2013 es proyectado en enero del 2013. 2/ Empleo en empresas de 10 a ms trabajadores.
Sector Agropecuario El sector agropecuario creci 5.1% situndose por encima del promedio de crecimiento anual reflejado durante los ltimos 10 aos. Los subsectores pecuario y agrcola crecieron 4.9% y 5.2% respectivamente. En el primer caso, el crecimiento fue impulsado por la mayor saca de aves, bovina y porcina, as como la produccin de leche respondiendo al aumento de la demanda interna. En el segundo caso, el crecimiento se explica por la mayor produccin de papa, arroz, uva, aceituna, pltano, y otros.
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Fuente: BCRP
La industria Avcola represent el 21.6% del PBI total agropecuario, siendo el pollo el principal producto. La saca de pollo se increment en 7.2% respecto al 2011 apoyado en mayores
colocaciones de pollitos BB. Por su parte, el volumen de pollo creci en 8.1% debido al mayor peso promedio por ave (de 2.67 Kg/ave en el 2011 a 2.70 Kg/ave en el 2012).
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Fuente: INEI Adicionalmente el consumo a nivel nacional de pollo a la brasa, producto bandera de nuestra gastronoma, viene incentivando la mayor demanda por esta carne en todo el pas, especialmente en las region de la sierra y selva que tienen un nivel de consumo mas rezagado que en la regin costera. Con todo esto el consumo per cpita de pollo a nivel nacional se increment en 6.9% llegando a 36 Kg por persona a nivel nacional, cabe resaltar que el consumo en Lima se encuentra cerca de 61 Kg por persona. En este indicador el Per an se encuentra por debajo de pases como Brasil (48 Kg por persona), USA (42 Kg por persona) y Argentina (38 Kg por persona).
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Fuente: Industria Avicola Reporte de Enero 2013 Avicultura: foco en los costos El alimento balanceado representa entre 65 y 70% del costo de produccin del sector avcola. Estando compuesto principalmente por maz amarillo duro (MAD) (29-31%), torta de soya (21-23%) y otros (14-16%). Si bien la produccin nacional de MAD aumento en 6.4%, la demanda actual tanto de este producto como de la soya no puede ser satisfecha por la oferta local por lo que se depende de las importaciones. En el caso del maz esta dependencia es de hasta el 50%. Los principales pases de los cuales se importa son: Argentina (67%), Brasil (18%) y Paraguay (15%) para el maz y Bolivia (35%), Argentina (31%), USA (15%), Paraguay (14%) y Brasil (5%) para la soya.
Por otro lado, es importante recalcar, que en el 2012 Estados Unidos (principal productor global de estos insumos) sufri la peor sequa en 25 aos lo que afecto directamente las cosechas y en particular los precios durante el segundo semestre. Uno de los productos ms afectados fue la torta de soya, entre el primer y segundo semestre su precio se increment en 17.1%, quedando al
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Fuente: Minage
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aumentaron por los mayores costos de produccin generados por el incremento de precio del maz y la soya. Aun as, tenemos la conviccin de que esta categora todava tiene muchas oportunidades de desarrollo. Se estima que durante el ao 2012 el mercado de carne de pavo alcanz las 28,000 TM, lo que representa un crecimiento. Sin embargo, el consumo de pavo per cpita en el Per durante el ao fue de solamente de 1 kg por habitante, cantidad considerada bastante baja, lo que permite afirmar que este mercado ofrece grandes oportunidades de crecimiento que deben ser aprovechadas. Decidimos posicionar la Pavita Trozada San Fernando como una opcin de carne rica y sana y adems, buscar su consumo cotidiano en su incorporacin en el men semanal del ama de casa. Para hacerlo, lanzamos la campaa Jueves de Pavita y gratamente nos sorprendi con el impacto meditico que tuvo. En lo que se refiere a la venta del pavo entero o pavo navideo, nuestro objetivo principal fue desarrollar una estrategia de diferenciacin frente a nuestros clientes institucionales y nuestros consumidores, es decir, otorgar cada vez un mayor valor por nuestro vale
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GENETICA En lo que se refiere a nuestra unidad de negocios Gentica, llamada tambin Produss, lleva ya 25 aos liderando indiscutiblemente el mercado en su rubro. Produss es representante exclusiva en el Per de lneas genticas de alta tecnologa, garantizando la ms alta calidad solventada en una infraestructura de ltima generacin, que incluye tecnologas como Cobb Vantress y Hy-Line. Todos los productos Produss cuentan con la certificacin ISO 9001, lo que asegura excelencia en toda la cadena operativa y refleja nuestro slido compromiso con los clientes. La buena percepcin de la calidad de los productos de Produss nos ha permitido ingresar a nuevos mercados como Colombia y Venezuela para explorar y conocer estos 2 nuevos mercados. A lo largo de los aos hemos colocado ms de 3.1 billones de aves entre nuestros clientes, tanto a nivel nacional como internacional. Adicionalmente, en los mercados de Per, Bolivia y Ecuador, Produss es distribuidor de los reproductores de carne Cobb 500, lnea gentica lder a nivel mundial en la industria de carne de pollo, cuyo diseo nos permite responder oportuna y eficientemente a las demandas del mercado. El crecimiento sostenido de los ingresos que viene obteniendo el negocio gentica desde el 2010 al 2012 es en promedio 9%, En la categora Reproductoras BB, el promedio asciende a 14%, debido al incremento de consumo de la carne de pollo y al incremento gradual de la participacin de mercado que vamos obteniendo.(70.4% del mercado es Gentica Produss de los cuales San Fernando es el 28%). Otra categora a resaltar es la de Pavo BB, cuyo crecimiento agresivo de este ltimo ao se ha visto afectado a las campaas de impulso que ha realizado San Fernando para incrementar el consumo de esta carne como fuente de alimentacin bajo de grasa (42% 2012 vs 2011) tanto en el mercado nacional como en el internacional. En la categora de ponedoras de huevo, la participacin de San Fernando en venta de pollitas BB fue de 31% en el mercado nacional con proyecciones de cerrar el 2013 con 35% de participacin. Como dato resaltante del 2012, es el crecimiento de 20% vs 2011.
INVESTIGACIN Y DESARROLLO
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Las plantas de Lurn y Chancay cuentan con la certificacin ISO 9001: 2008, lo que garantiza la excelencia de nuestros productos.
Planta de beneficio de pavos Nuestra planta, localizada en Chincha, es la ms grande del medio y cuenta con las certificaciones ISO 9001: 2008 e ISO 14001: 2004. En el ao 2012, el beneficio de pavos se increment en un 13% con relacin al ao anterior debido, sobre todo, al aumento en las ventas locales y las exportaciones de pavita trozada.
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Planta procesadora de productos crnicos En esta planta, equipada con tecnologa de ltima generacin, procesamos embutidos semielaborados y precocidos. A lo largo del 2012 incrementamos la produccin de semielaborados y precocidos en un 3.14%. La excelencia de nuestros procesos est garantizada con la certificacin en gestin de calidad ISO 9001: 2008 y la certificacin en gestin ambiental ISO 14001: 2004.
Centro de corte de cerdos Destinamos el 40% del total de la produccin de este centro a la planta de elaboracin de productos crnicos, y el resto se comercializa a travs de canales de ventas como autoservicios y ventas institucionales. Cadena de suministro En el ao 2012 se ha fortalecido la cadena de suministro mediante el alineamiento y la integracin de los procesos, organizacin y las personas.
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CERTIFICACIONES SAN FERNANDO Ante las mayores exigencias del mercado, en San Fernando trabajamos para alcanzar la excelencia en todos nuestros procesos, productos y servicios. ISO 14001 Gestin Ambiental versin 2004 Definimos nuestra poltica ambiental en el marco de la implementacin del Sistema de Gestin Ambiental (SGA) en dos de nuestras plantas industriales. En ese mismo periodo logramos certificar dicho sistema bajo el estndar internacional ISO 14001:1996 a travs de la empresa Lloyds Register Central & South America Ltd.
En la actualidad, contamos con cuatro unidades (tres plantas y una granja) certificadas bajo la norma ISO 14001: dos plantas de beneficio de aves, la planta procesadora de productos crnicos y la granja de aves reproductoras abuelas de carne en Huarmey. Asimismo, se est desarrollando un sistema de adecuamiento ambiental (PAMA) en nuestra granja de cerdos ms grande. Desde la puesta en marcha del SGA hemos obtenido grandes beneficios, como la optimizacin de recursos, el cuidado del entorno, y la adecuacin a la normativa ambiental vigente, que es una ventaja competitiva adicional. Se facilita el comercio internacional ampliando requisitos de algunos pases. 2011 Logramos recertificar nuestro sistema ISO 14001, reafirmando nuestro compromiso con el ambiente, contemplado en nuestra poltica ambiental. 2012 Mantenemos la certificacin ISO 14001 al pasar satisfactoriamente las realizadas en los meses de mayo y noviembre. ISO 9001 auditoras externas
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San Fernando es una empresa que se compromete a profundidad, no solo con sus clientes, sino con todos sus grupos de inters. A lo largo de los aos, hemos desarrollado slidas relaciones de colaboracin y confianza con nuestros colaboradores, sus familias y las comunidades vecinas, buscando preservar el medio ambiente y promover su cuidado entre nuestros grupos de inters. Todas nuestras iniciativas durante el 2012 estuvieron orientadas a fortalecer nuestro enfoque
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Con estas 3P buscamos generar un impacto que trascienda el mbito laboral y que sea de largo alcance para estos escolares; que les permita desarrollar su autoestima, as como ser personas y profesionales ejemplo, aportndole al Per. Comenzamos esta premiacin con 36 nios, hacia el 2012 contamos con 250 hijos de nuestros colaboradores quienes sostienen un rendimiento de excelencia; sin embargo, el impacto no queda ah. 1250 personas fueron impactadas directamente: 500 padres de familia orgullosos de sus hijos, 250 nios enrumbados hacia un futuro mejor y un promedio de 2 hermanos cada uno que sin duda siguen el ejemplo y permiten que incremente el nmero de reconocidos anualmente. Asimismo, 5774 colaboradores fueron impactados indirectamente a travs de la exposicin del Premio en los medios internos. Adems, este ao contamos con 20 hijos de nuestros colaboradores que dejan el colegio en el 1er puesto y muchos de ellos con miras a una Excelencia Superior. Iniciamos con solo 1 ganador en esta categora; es as que este incremento nos motiva a continuar confiando en el poder del ejemplo de buenos valores y la apuesta en estos nios y adolescentes hacia la formacin de unos ciudadanos de Excelencia. 1,325 colaboradores beneficiados en el ao 2012 con el prstamo de escolaridad.
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B. Medio ambiente Como parte de nuestro compromiso con el cuidado del medio ambiente, San Fernando cuenta con un amplio sistema de monitoreo ambiental que permite llevar un estricto control del impacto de nuestras operaciones en nuestras reas de influencia. Algunas de las medidas tomadas para proteger el entorno y las comunidades fueron las siguientes: San Fernando maneja un adecuado sistema de clasificacin de residuos de acuerdo a la normatividad vigente.
Manejo de efluentes Durante el 2012 se inaugur la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Industriales, ubicada en la Planta de Beneficio de Chincha. Asimismo, se iniciaron obras civiles para la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Industriales, ubicada en la Planta de Beneficio de Huaral, la misma que asegurar el cumplimiento de los ms altos estndares requeridos. Compostaje San Fernando tiene una poltica ambiental que fomenta, entre todo el equipo, la proteccin y conservacin del medio ambiente a travs de prcticas como la adecuada gestin de los residuos slidos. Promovemos la segregacin de residuos para su posterior reciclaje, compostaje y reutilizacin. Asimismo, nuestro adecuado sistema de clasificacin contempla el manejo especial de pilas y otros residuos txicos, as como el reaprovechamiento de los residuos orgnicos. Contamos adems, con una planta piloto de compostaje para el tratamiento adecuado de la materia orgnica generada
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Fomentando la ayuda social en nuestros colaboradores, actualmente mantenemos una alianza con Fundades mediante el reciclaje de papel. Logrando as, sustentar la alimentacin y becas de estudio de los nios de Aldeas Infantiles SOS. Por otro lado, mediante el reciclaje de tapitas de plstico con los voluntarios BCP contribuimos a conseguir sillas de ruedas, bastones, relojes parlantes, entre otros, para los nios que ms lo necesitan, fortaleciendo as, nuestro vnculo y responsabilidad con la sociedad.
Mejora de la calidad de emisiones En el 2012 se realiz el proyecto cambio de la matriz energtica de combustible residual a gas natural en la planta de procesados crnicos, mejorando la calidad nuestras emisiones y contribuyendo a la mitigacin del cambio climtico al reducir la emisin de gases de efecto invernadero. C. Comunidad Convenios solidarios San Fernando es una empresa preocupada por el bienestar de las comunidades ubicadas en las zonas donde opera. Por ello, ha centrado su accionar con la poblacin en el establecimiento de diversos acuerdos solidarios que de alguna forma ayuden a mejorar la calidad de vida de la comunidad. Convenio de cooperacin con la Zona Arqueolgica de Caral. En San Fernando creemos firmemente en el potencial y desarrollo de nuestras comunidades. Por ello, continuamos nuestro compromiso activo desde hace 2 aos con la promocin del desarrollo social, econmico, productivo y ecolgico del Valle de Supe, donde se ubica la Zona Arqueolgica de Caral; considerada como la ciudad ms antigua de Amrica. Por un lado, durante este ao, sumamos esfuerzos para difundir la agroecologa en la zona, logrando iniciar un programa piloto con un Biohuerto, el cual capacit a ms de 40 agricultores de 8 centros poblados. Adems, desde noviembre iniciamos la primera fase experimental de cultivo de
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DEFINICIN DE EMPRESA MODERNA La empresa moderna se puede definir fcilmente. Posee dos caractersticas especficas: consta de muchas unidades de operacin distintas y la dirige una jerarqua de ejecutivos asalariados. Todas las unidades de esta empresa moderna cuentan con oficinas administrativas propias, dirigidas por un ejecutivo asalariado a tiempo completo. Cada uno lleva su contabilidad y cada una de ellas puede funcionar como una empresa independiente. La empresa moderna comenz a operar en lugares diferentes, llevando a menudo diversos tipos de actividades econmicas y comerciando en distintas lneas de bienes y servicios. As, las actividades de estas unidades y las transacciones entre ellas se internalizaron y fueron los empleados quienes la controlaron y coordinaron en lugar de los mecanismos de mercado. La empresa moderna emplea una jerarqua de mandos medios y de altos directivos asalariados para controlar y coordinar el trabajo de las unidades que tienen a su cargo. Esos ejecutivos constituyen una clase de hombres de negocios completamente nueva. Algunas empresas tradicionales con una sola unidad emplearon directivos en actividades similares a las que desempean los mandos del nivel ms bajo en la empresa moderna. Los propietarios de plantaciones, de fbricas, de talleres y de bancos contrataban empleados para que administraran o para que los ayudaran en la administracin de su unidad. A medida que aumentaba el trabajo en las unidades operativas, estos directivos se sirvieron de subordinados -capataces, en cargados y ayudantes- para supervisar la mano de obra. Podemos llamar "moderna" a la empresa mutiunitaria dirigida por un conjunto de mandos medios y de altos directivos. La empresa multiunitaria moderna produce una competencia imperfecta y una mala asignacin de recursos. Caractersticas de toda Empresa Moderna La empresa no debe de estar nunca ajena a los devenires de toda sociedad, y menos no tomar en cuenta los lineamientos bsicos que existen en la opinin pblica. Es por ello, que toda organizacin empresarial, debe hacer suyo, fundamentos y principios de convivencia que destaquen lo mejor de nosotros, pues de esa manera, se lograra que la empresa no solo se constituya en un lugar digno y apto para desarrollar personas, sino que tambin un medio de ayuda y promocin para alcanzar altos estndares de vida. Por lo anterior, es que toda empresa moderna, debe de poseer estas 4 caractersticas u objetivos.
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Son las acciones y proyectos que crean un ambiente de trabajo seguro, deseable, prspero, con los cuales el capital humano logra desarrollarse en lo personal y lo profesional, alcanzando una mejora en la calidad de vida. 2. Cuidado y preservacin del medio ambiente
Son las acciones y proyectos, que se establecen con el propsito de salvaguardar elmedio ambiente, fomentar el reciclaje, disminuir los desperdicios, etctera. 3. tica y gobernabilidad empresarial
Son las acciones y proyectos, que fomentan la transparencia y previenen la corrupcin.4. 4. Vinculacin y compromiso con la comunidad y su desarrollo
Son las acciones y proyectos que parten del compromiso de desarrollo que la empresatiene con su comunidad.
2.
MISIN Y VISIN:
2.1.
MISION:
"Contribuir al bienestar de la humanidad suministrando alimentos de consumo masivo en el mercado global." El xito de la Misin se logra: Con personal que practique los valores de la empresa, competente, con espritu de superacin, comprometido con el cambio y promotor del trabajo en equipo.
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responsabilidad y respeto, la prctica de la filosofa de calidad total y una clara actitud de liderazgo. Con acciones orientadas a proteger y conservar el medio ambiente. La riqueza que generamos debe fortalecer nuestra empresa, contribuir a la realizacin personal y al bienestar de nuestros trabajadores, retribuir al capital invertido y permitirnos participar en el desarrollo de la comunidad.
2.2.
VISION:
"Ser competitivos a nivel mundial suministrando productos de valor agregado para la alimentacin humana Es tener la capacidad de conquistar y sostener la preferencia de los clientes y adems ser rentables, operando con los ms altos estndares en calidad, procesos y servicios relevantes; de esta manera, la empresa crece y aumenta su participacin en el mercado. La competitividad se crea y se desarrolla a travs del aprendizaje, mejoramiento e innovacin, y con la participacin de los clientes, proveedores, personal de la empresa, accionistas y la comunidad. Competimos con los suministradores de alimentos no slo del pas sino del resto del mundo, operando como una empresa de clase mundial. Nos regimos por los ms altos estndares, por los procesos de planeamiento estratgico y gerencia de recursos totalmente integrados, con un enfoque intensivo al cliente. Nos sustentamos en la innovacin tecnolgica, mejora continua, una optima gestin del personal y del conocimiento; y nos mantenemos vigentes con las tendencias mundiales. De esta manera, obtenemos una alta productividad. La cadena de suministro abarca desde la recepcin del pedido, pasando por los procesos de produccin animal e industrial y comercializacin, hasta el servicio post venta atendiendo tanto los mercados internos como los externos. Son productos con transformacin creados a travs de
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3.
3.1.
ANLISIS EXTERNO:
3.1.1.
Anlisis SEPTE. Factores demogrficos: Los factores demogrficos tales como densidad poblacional y ubicacin son importantes para el desempeo de la empresa ya que con estos datos la empresa toma decisiones importantes en cuestin de cantidad de produccin y a donde enfocar sus esfuerzos para cultivar y fortalecer vnculos con la poblacin objetivo. Como se dijo anteriormente el grueso de clientes de San Fernando S.A. pertenecen a zonas urbanas por lo cual es importante ver la cantidad de personas que viven en estas zonas y si se hace un anlisis con las ventas se encontrar que hay una relacin entre estas, es decir si la densidad poblacional aumenta en estas zonas es muy probable que si la empresa sabe aprovechar este crecimiento aumenten sus ventas de manera inmediata.
Factores polticos o legales: El aspecto poltico y las normas legales tienen una gran importancia en el campo en el que se desarrolla la empresa. Es as que San Fernando se encuentra supeditada a las regulaciones de algunas entidades del Estado como lo son el Ministerio de Industria, Turismo, Integracin y Negociaciones Comerciales Internacionales, el Ministerio de Agricultura y el Ministerio de Salud, como entidades rectoras de los sectores econmicos dentro de los cuales el grupo empresarial desarrolla sus actividades. Las normas y reglamentos a tener en cuenta son principalmente normal sobre cumplimiento de normas ambientales yd e salubridad. A continuacin se nombra y explica algunas regulaciones aplicables a San Fernando S.A.
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Rgimen Tributario Aduanero Aplicable a la Importacin de Insumos y a la exportacin de los productos de San Fernando: En el Rgimen Tributario aplicable a San Fernando S.A. se seala en primer lugar que la empresa solo realiza operaciones de importacin definitiva y operaciones de exportacin. Como ya vimos anteriormente la empresa esta se encarga de casi toda la cadena productiva, pero los insumos naturales necesarios para la fabricacin del alimento balanceado no son producidos por esta; es ms la produccin local no abastece a la demando por lo cual estos productos tienen que ser importados, entres estos se encuentran: maz amarillo duro, torta de soya, grasa amarilla, aceite de soya, soya integral, metionina, lisina y harina integral de soya. Segn el rgimen tributario la importacin de estos productos se encuentra gravada con derechos arancelarios cuyas tasas ascienden en su mayora a 0% o a una tasa del 9%,, el Impuesto General a las Ventas (IGV) con la tasa actual de 18% (incluido el Impuesto de Promocin Municipal). De manera adicional, en algunos casos (como el del maz amarillo duro), se aplican derechos arancelarios variables o rebajas arancelarias de conformidad con el Sistema de Franja de Precios. En funcin a su origen, algunas mercancas se importan con desgravaciones totales o reducciones parciales de derechos arancelarios, principalmente en el marco de acuerdos comerciales bilaterales o multilaterales (ALADI y Comunidad Andina).
Por otro lado si bien San Fernando enfoca la mayor parte de su produccin al mercado local, este hace algunos aos ha comenzado a exportar, siendo sus principales productos los siguientes: huevo incubable de postura, huevo incubable de pollo carne, pollos BB, reproductores de pollos BB, pollo trozado, pavos BB, y pavo entero congelado y segn la regulacin en la cual se basa San Fernando la exportacin de estas mercancas no estn sujetas a ningn, por el contrario la empresa tiene derecho a que el saldo a favor del exportador sea aplicado contra el impuesto bruto que se genere en la operaciones que realiza que si son gravadas, de otra manera estos pueden ser compensados automticamente contra sus pagos a cuenta o de regularizacin. Si esta compensacin por cualquier motivo no puede realizarse San Fernando tiene derecho a obtener la devolucin del saldo a fav or del exportador mediante Notas de Crdito Negociables, redimibles por cheque. El importe del saldo a favor que puede ser compensado automticamente o solicitado en devolucin, est sujeto a un lmite que se determina en funcin del monto de las exportaciones embarcadas por San Fernando. Otro punto a tomar en cuenta de acuerdo al rgimen mediante el cual se gua San Fernando es la modificacin de la tasa de restitucin del drawback el cual despus de haber estado el ao pasado en 6.5% este ao volvi a ser de 5%.
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Otro factor legal que se considera importante son los procesos judiciales, administrativos o arbitrales. Entre estos se encuentran procesos seguidos ante la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) los cuales son los siguientes: a) El 8 de julio de 2005, recurso de reclamacin contra la resolucin de determinacin No.012-003-0007065 y la resolucin de multa No.012-002-0006963 notificadas por la SUNAT el 9 de junio de 2005. b) El 24 de enero de 2007, la Compaa interpuso recursos de reclamacin de resoluciones de Determinacin y Multa notificadas por la SUNAT el 21 de diciembre de 2006. c) El 12 de agosto de 2010, la Compaa interpuso recurso de reclamacin contra las Resoluciones de Determinacin y Multa, emitidas por la SUNAT, el 14 de julio de 2010. Los reclamos mencionados a la fecha en que se realiz la memoria aun no contaban con una resolucin.
Factores Econmicos: El aspecto econmico es uno de los factores ms importantes en este sector ya que de acuerdo al nivel econmico en el cual se encuentren los clientes decidirn que la cantidad del bien que quieren consumir. San Fernando brinda bienes destinados al consumo humano y este trabajo nos estamos enfocando especialmente en pollos y pavos siendo el primero de consumo masivo. El pollo es en la actualidad la carne ms barata y consumida en el mercado, tal vez el pescado podra ser un competidor en cuanto a precio sin embargo este no ha tenido tanta atencin como para ser un competidor importante del pollo. El factor econmico en cuanto a ingresos es importante ya que de aumentar los ingresos de la poblacin esto traer como consecuencia el aumento de consumo de pollo ya que este es, como ya se ha mencionado, la carne ms barata en el mercado. Sin embargo, si los ingresos de la poblacin baja lo ms probable es que la empresa se vea afectada no tanto porque la gente deje de consumir pollo sino ms bien porque buscaran otras empresas que vendan el pollo a un mejor precio ya que el precio al que vende la empresa esta por encima del promedio del mercado, debido a la calidad y al renombre que tiene la empresa. Esta relacin entre los ingresos y el consumo de pollo se puede ver con el aumento de los ingresos y la modificacin de la estructura del consumo de carnes en la ltima dcada obteniendo el pollo el 51% de las preferencias. Asimismo, en el 2010 la comercializacin de pollo en los centros de acopio de Lima Metropolitana
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Factores Sociales: todas las sociedades cuentan con tradiciones, creencias, costumbre y hbitos que comparten. Estas caractersticas influyen en las decisiones que toman a la hora de consumir un bien o un servicio. En este caso, si bien no se ha encontrado una data que compruebe esto se puede decir que en el Per se tiene como costumbre el consumir de manera cotidiana la carne de pollo ya que muchos de nuestro platillos tradicionales son ha base de este. Por otro lado una tradicin que genera oportunidades para la empresa es la celebracin de la Navidad y de Ao Nuevo en los cuales se tiene por costumbre consumir pavo que es otro de los productos de San Fernando sin embargo esta tradicin vienen en descenso ya que ahora tambin se consume carne de cerdo en estas fechas especiales.
Factores Tecnolgicos: En estos tiempo los cambios tecnolgicos son cada vez ms rpidos y drsticos, estos ayudan a aumentar la calidad y la productividad en una organizacin por lo cual si una empresa no se mantiene al tanto con estos cambios es muy probable que la empresa no pueda seguir en el mercado ya que sus productos sern obsoletos o el coste de producir estos ser muy elevado. San Fernando apuesta por la innovacin e implementacin tecnolgica en sus plantas ya que con los avances tecnolgicos aumenta el volumen de ventas y reduce los costos en el proceso productivo y la capacidad. En el ao 2010 se realizo una inversin tecnolgica de US $ 1,988,970. Adems cabe recalcar que San Fernando es la empresa lder en implementacin tecnolgica del sector en el pas.
Factores Ambientales: En esta poca se estn viviendo cambios climticos, desastres naturales, etc. por lo cual se est tomando conciencia de la importancia de cuidar el medio ambiente y de crear productos amigables para con este y de manera ambientalmente sostenible. Este factor representa una amenaza/ oportunidad muy importante ya que como hay ms conciencia los consumidores prefieren adquirir productos amigables con el ambiente y le dan la espalda a los que n cumplen con los requerimientos bsicos. En este sentido la entidad reguladora de lo concerniente al cuidado del ambiente es el Ministerio de Agricultura y a empresa se gua mediante la Regulacin Ambiental establecida en el Decreto Legislativo N 757, el Decreto Supremo N 068-82-ITI/IND, publicado el 4 de enero de 1983. A continuacin se nombran algunos dispositivos legales de
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3.1.2.
Con respecto a los nuevos entrantes, la amenaza que se puede dar es por parte de las empresas productoras extranjeras ya que las nacionales son an pequeas, no tienen la capacidad operativa para competir con la empresa en cuestin de magnitudes y San Fernando ya ha ganado un prestigio y se ha logrado posicionar fuertemente en el mercado. Se dice que la amenaza puede estar en las empresas extranjeras debido a que estas si tienen un alto nivel de produccin a bajos costos como Arizta (Chile), incluso en las pocas en las cuales el precio del pollo aument y se hablaba de una concertacin de precios por parte de los productores nacionales, se pens en importar pollos desde este pas pues representaban un menor costo, esto finalmente no se llev a cabo sin embargo,
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Como productos sustitutos a los que produce San Fernando podemos encontrar a las carnes de otra aves tales como la gallina, a la carne de vacuno y a los productos marinos tales como pescados y mariscos. Sin embargo no se podra considerar a la carne de vacuno o cerno como un bien sustituto ya que al ser ms costoso que la carne de pollo no se considera viable. Por otro lado el pescado es el principal sustituto del pollo ya que es un
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Como ya se ha mencionado anteriormente, San Fernando esta presente en casi la totalidad de la cadena productiva; sin embargo, necesita an algunos productos que son materia prima para la elaboracin del alimento balanceado que fabrica y otros insumos que
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Maz nacional Polvillo de arroz Sub producto de trigo Sub productos en general Semilla despigmentada de achiote Material de empaque (cajas de cartn, cajas polimerizadas) Materiales para embutidos (films)
Como se puede apreciar, los productos que requiere San Fernando son muy especficos y para escoger a aquellas empresas que sern sus proveedoras la empresa cuenta con un minucioso sistema de evaluacin. San Fernando cuenta con un Registro de Proveedores de los insumos que necesita y para pertenecer a este se tiene que en llenar y enviar una solicitud que se encuentra en el portal web de la empresa. Esto nos hace pensar que la empresa tiene un poder muy fuerte de negociacin ya que al parecer tendra bastante oferta para algunos insumos que necesita por lo cual no tendra problemas de cambiar al proveedor. Por esto la empresa puede ejercer mucho control con respecto a sus proveedores, adems cabe mencionar que la empresa cuenta con un sistema de Medicin de Desempeo del proveedor; con estas evaluaciones se busca que los proveedores mantengan los estndares establecidos por el control de calidad y as construir relaciones a largo plazo con estos. A continuacin se nombran las primeras caractersticas a tomar en cuenta: Calidad del producto y/o servicio Cumplimiento Valor agregado del producto y/o servicio Precio Presentacin del producto y/o servicio Evaluacin comercial y financiera Auditorias a proveedores
Si bien San Fernando no tiene problemas con la cantidad de proveedores que necesita para algunos de sus insumos, hay algunos otros como el maz amarillo duro en los cuales la demanda local es superior a la oferta por lo cual lo tienen que importar, es por esta razn que la empresa ha iniciado proyectos para en un futuro no depender de proveedores con
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3.2.
ANLISIS INTERNO
La empresa ha logrado su eficiencia debido a la integracin vertical de la cadena productiva, ya que abarca desde la fabricacin de alimentos balanceados, reproduccin, incubacin, crianza, postura y finalmente la comercializacin y distribucin de los productos en el mercado local y extranjero. Esta eficiencia tambin e debe a las inversiones en tecnologa que realiza la empresa para aumentar el volumen de produccin y disminuir los coste y al trabajo en equipo de su personal altamente calificado.
Fortalezas: Fuerza de trabajo bien preparada y altamente calificada. Experiencia en el mercado. Solidez en la variedad de productos. Relaciones laborales estables. Lder en el mercado en la venta de reproductoras de aves. Implementacin de nuevos esquemas innovadores para la fiscalizacin y control eficaces y sistemticos de la produccin avcola. Promocin de otros servicios y empleos adicionales. Integracin vertical y proyectos para generar su propia materia prima.
Oportunidades: Integracin comercial Las preferencias de consumo de pollo a nivel nacional Expansin y mejoras de ingresos de la poblacin objetivo, demanda asegurada. Creciente comercio con Japn lo cual beneficia para la exportacin de pollo.
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Amenazas: Competencia de precios con otras empresas de diferentes pases en el japons. Competencia desleal de los productores informales. Aumento del precio de las materias primas para la fabricacin del alimento balanceado para aves. Posibles ataques de enfermedades a sus aves (gripe aviar) Desprestigio por posible concertacin de precios en el sector.
mercado
STAKEHOLDERS
EXPECTATIVAS
FUENTE PODER
DE
CONFLICTO COINCIDENCIA
Y/O
Competidores
competir
al
nivel
Pblico similar
objetivo
Los
productos son
que poco
comercializan
diferenciados por lo cual tienen mercado lo cual genera una posicin de conflicto
Proveedores
Brinda
insumos
A ambos les conviene que aumente la produccin y las ventas ya que los dos se benefician de esa actividad. La calidad de los productos que brindan los proveedores debe ser alta ya que esto influencia directamente en la calidad de los bienes producidos por la
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empresa
consume cotidianamente y es de consumo masivo. Estado/ Ministro de Agricultura Que la empresa se maneje adecuadamente bajo las regulaciones Marco regulatorio Ente regulador que vigila las acciones de la empresa de lo contrario cumple con un rol sancionador.
establecidas para su sector Aspec / Adex Que la empresa se maneje en beneficio del consumidor la Influencia en la decisin de los consumidores al elegir un bien Ambos vigilan las acciones de la empresa una a favor de la proteccin del
brindndole informacin
consumidor(calidad ofrecida) y otra vigila la exportacin en los mercados as como brindar asesora exportadoras a empresas
Asociacin Peruana de Avicultura Bancos y Entidades Financieras Cumplimiento tiempo de a sus Fuente financiamiento para inversiones de San Fernando cuenta con la mayor parte de sus inversiones en activos fijo y no en caja y bancos por lo cual requiere financiamiento financiamiento externo; es fcil este de
obligaciones financieras
Stakeholders Internos Expectativas Obtener alta Fuente de poder Son la fuente de Conflicto y/o coincidencia Aqu se pude hablar de una
Stakeholder Accionistas
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accionistas
mayor
rentabilidad de sus inversiones sin embargo los gerentes y los trabajadores podra no poner todo su esfuerzo para lograr esto. Este conflicto se reduce en cuanto a los gerentes ya que estos son en su mayora
accionistas de la empresa. Gerentes Que crezca la de empresa manera y que su en el Conocimiento, adquiridos experiencia, cmo manejo se da por de el del Como coincidencia podemos
encontrar que a tanto a los gerentes como los directores les conviene el crecimiento de la empresa ya que generar mayores mrgenes para los directores y mayor
mercados (Japn)
Trabajadores
Ser
tratados
de
Conocimiento especializado de
conflicto aqu puede radicar en que los trabajadores incumplan en su labor, lo cual perjudicara las operaciones de la empresa, esto sin embargo tambin esta coberturado por el proceso de estandarizacin que tienen sus productos. Fernando se Adems encarga San de
motivar a su personal para que se sienta cmodo en el trabajo y les brinda un buen clima laboral.
45
4.
Bueno como solo se encontr datos del mercado del Pollo el estudio de mercado se va a ser con respecto a este producto. Segn datos de INEI el mercado del pollo se increment en 35 millones de toneladas lo que equivale al 6.17% con respecto al ao anterior
San Fernando
6.17%
Competencia
46
EMPRESA
AVICOLA SAN FERNANDO AGROPECUARIA CHiM EL ROCIO REDONDO AVINKA RICO POLLO OTROS
ANALISIS DE DATOS Al parecer a la empresa la podemos encontrar dentro de la grfica el crecimiento de un producto pecuario es del 6.37% aunque San Fernando se encuentra en buena posicin respecto a su competencia, este mercado tiene un crecimiento poco bajo aunque fueran volmenes grandes de ventas, el 6.37% por ao es relativamente bajo, para los BCG uno puede tener un crecimiento entre 0 a 10% para seguir siendo vaca por encima de esto es una ESTRELLA, pero cuando se da este tipo de comportamiento la estrategia seria tratar de defender la participacin en el mercado, las estrategias de marketing van dadas a reforzar la lealtad de los clientes, brindando valor aadido a los productos o servicios, regalos, descuentos en compras, etc. Evidentemente esto genera un gasto pero si funcionan estas estrategias u acciones para mantener a los clientes entonces se convertiran en una inversin.
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48
Nombre de la empresa :
Aos de analisis: ACTIVOS Activos corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias Activos bilogicos Gastos pagados por adelantado Total Activos corrientes Inversiones en asociados Inmuebles, maquinaria y equipo Inversiones inmobiliarias Activos Intangibles Activos Biologicos Otros Activos Total Activos no corrientes
2012
2011 PASIVO Pasivo corriente Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes Obligaciones financieras Otras cuentas por pagar Impuesto a la renta diferido Total pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Capital adicional Reserva legal Excedente de revaluacion Resultados acumulados Total patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio
2012
2011
14,338 90,088 7,099 25,204 389,180 102,372 2,872 631,153 68,507 818,934 2,020 13,695 370 903,526
26,760 77,505 12,273 4,027 273,276 91,749 2,157 487,747 54,610 694,361 8,052 4,735 732 6,838 769,328
87,778 345,593 4,684 32,566 470,621 56,134 57,124 78,345 191,603 662,224
86,483 166,602 12,364 36,745 302,194 12,441 49,529 65,257 127,227 429,421
Total Activos
1,534,679 1,257,075
49
Nota
Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012 2011 S/.000 S/.000 1,854,208 (1,594,806) 259,402 1,647,366 (1,346,009) 301,357
Ingresos por ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operacin: Resultado por avance de produccin de aves y cerdos Gastos de venta Gastos de administracin Otros ingresos Otros gastos Total gastos de operacin Utilidad operativa Ingresos financieros Gastos financieros Participacion en los resultados de la afiliada Diferencia en cambio, neta Utilidad antes del impuesto a la renta Impuesto a la renta Utilidad del ao Otros resultados integrales: Excedente de revaluacin, neto de impuesto diferido Total otros resultados integrales Resultados integrales del ao
22
11 23 23 24 24
2,358 (181,149) (55,601) 28,932 (18,853) (224,313) 35,089 622 (10,899) 10,512 11,178 46,502 (10,500) 36,002
4,481 (159,134) (45,425) 13,044 (22,124) (209,158) 92,199 797 (7,055) 12,960 8,323 107,224 (16,445) 90,779
25 25 3
21
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 41 forman parte de los estados financieros.
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
Capital S/.000 Saldos al 1 de enero de 2011 Utilidad del ao Otros resultados integrales Total resultados integrales del ao Capitalizacin de utilidades Transferencia a reserva legal Distribucin de dividendos Otros ajustes Total transacciones con accionistas Saldos al 31 de diciembre de 2011 Saldos al 1 de enero de 2012 Utilidad del ao Neto de impuesto diferido Otros resultados integrales Total resultados integrales del ao Otros ajustes Transferencia a reserva legal Capitalizacin de reservas y utilidades Distribucin de dividendos Total transacciones con accionistas Saldos al 31 de diciembre de 2012 295,302 110,080 110,080 405,382 405,382 330,195 330,195 735,577
Reserva legal S/.000 25,872 15,302 15,302 41,174 41,174 9,138 (50,312) (41,174) -
Excedente revaluacin S/.000 18,605 34,065 34,065 52,670 52,670 18,245 18,245 70,915
Resultados acumulados S/.000 390,461 90,779 90,779 (110,080) (15,302) (27,520) 80 (152,822) 328,418 328,418 36,002 36,002 7,012 (9,138) (279,883) (16,448) (298,457) 65,963
Total S/.000 730,240 90,779 34,065 124,844 (27,520) 80 (27,440) 827,644 827,644 36,002 18,245 54,247 7,012 (16,448) (9,436) 872,455
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 41 forman parte de los estados financieros.
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0.93 5.87 0.46 25.36 6.67 41.13 4.46 53.36 0.13 0.89 0.02 0.00 58.87 100.00
2.13 6.17 0.98 0.32 21.74 7.30 0.17 38.80 4.34 55.24 0.64 0.38 0.06 61.20 100.00
5.72 22.52 0.31 2.12 30.67 3.66 3.72 5.10 12.48 43.15 47.93 0.00 4.62 4.30 56.85 100.00
5.64 10.86 0.81 2.39 24.04 0.81 3.23 4.25 10.12 34.16 32.25 4.19 26.13 65.84 100.00
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BALANCE GENERAL ACTIVOS Activos corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar Cuentas por cobrar relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias Activos bilogicos Gastos pagados por adelantado Total Activos corrientes Inversiones en asociados Inmuebles, maquinaria y equipo Inversiones inmobiliarias Activos Intangibles Activos Biologicos Otros Activos Total Activos no corrientes Total Activos PASIVO Pasivo corriente Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes Obligaciones financieras Otras cuentas por pagar Impuesto a la renta diferido Total pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Capital adicional Reserva legal Excedente de revaluacion Resultados acumulados Total patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio
-12,422.00 12,583.00 -5,174.00 21,177.00 115,904.00 10,623.00 715.00 143406.00 13,897.00 124,573.00 -6,032.00 8,960.00 -362.00 -6,838.00 134198.00 277604.00
-46.42 16.24 -42.16 525.88 42.41 11.58 33.15 29.40 25.45 17.94 -74.91 189.23 -49.45 -100.00 17.44 22.08
1,295.00 178,991.00 -7,680.00 -4,179.00 168427.00 43,693.00 7,595.00 13,088.00 64376.00 232803.00 330,195.00 -41,174.00 18,245.00 -262,465.00 44801.00 277604.00
1.50 107.44 -62.12 -11.37 55.73 351.20 15.33 20.06 50.60 54.21 81.45 -100.00 34.64 -79.92 5.41 22.08
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Ventas Menos:Costo de ventas Utilidad bruta Resultado por avance de operacin de aves y cerdos Menos: Gastos de administracin Menos: Gastos de ventas Menos: Otros gastos operativos Ms: Otros ingresos Utilidad operativa Ms: Gastos financieros Menos: Gastos financieros Ms: Participacin en los resultados de la afiliada Diferencia de cambio neta Utilidad antes del impuesto a la renta Menos: Impuesto a la renta Utilidad del ao Ms: Excedente de revaluacion neto de impuesto diferido Resultados integrales del ao
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RATIOS DE LIQUIDEZ
2,012 2012 2,011 2011 Lquidez Corriente Act.Cte. 631,153.00 1.34 487,747.00 1.61 Pasivo Cte 470,621.00 302,194.00 Se tiene para el ao 2012 1.34 unidades monetarias para cubrir una unidad monetaria de pasivo corriente lo cual muestra que la empresa puede cubrir oportunamente sus obligaciones en el corto plazo. Sin embargo, en comparacion con el 2011 la liquidez ha sufrido un decremento de 0.27, lo cual no resulta favorable debido a que las deudas corrientes se han incrementado en 55.73% en relacin al ao anterior.
2,012 2012 2,011 2011 Prueba Acida (Act.Cte.-Exist.-Gastos Pag. Ant) 239,101.00 0.51 212,314.00 0.70 Pasivo Cte. 470,621.00 302,194.00 Por cada sol de deuda tenemos para hacer frente en el 2012 0.51 y para el 2011 0.70. Aplicando el saldo de caja y otras partidas que se puedan convertir en efectivo de manera rapida es decir que la disponibilidad de activos lquidos que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones ms exigibles ha sufrido un decremento de 0.19 en relacin al ao anterior, lo que es preocupante por su incremento en sus deudas corrientes, por lo que vamos a depender de los ingresos por ventas.
2.5 0.7
2 0.51 1.5
1 0.5 0 2011 2012
2,012 2012 2,011 2011 Capital de Trabajo Activo Cte - Pasivo Cte. 631153-470621 160,532.00 487747-302194 185,553.00 Muestra que contamos con activos corrientes para poder cubrir las olbigaciones corrientes , contamos con 160,532.00 soles para poder cubrir nuestros gastos generales. Se muestra que habido un decremento de 25,021.00 soles respecto al 2011.
Capital de Trabajo
190000 185000 180000 175000 185553
170000 165000
160000 155000 150000 145000 2011 2012 160532 Cap ital de Trabajo
57
1,594,806.00 331,228.00
74.84 DIAS
1,346,009.00 245,552.50
65.69 DIAS
Se compraron y vendieron las existencias 4.81 veces durante el ao 2012, lo que significa, que en promedio se mantuvieron las existencias en stock. Las existencias permanecieron inmoviles durante un promedio de 89.78 das antes de ser vendidas; un incremento poco significado en relacion al 2011 , lo cual no es favorable ni desfavorable, se debe buscar una mayor rotacion para aumentar la eficiencia en las ventas y calidad de los productos.
Rotacion de Existencias
5.6 5.4
5.2 5 4.8 4.6 4.81 Rotacion de Existencias
5.48
N DE DIAS
70 68 Series1
66
64 62
65.69
4.4
2011 2012
60 2011
2012
Rotacin del Activo Total 2,012 2012 2,011 2011 Ventas Netas 1,854,208.00 1 Veces 1,647,366.00 1 Veces Activo Total 1,534,679.00 1,257,075.00 Ha habido una deficiencia en la utilizacion de los activos totales de la empresa , ya que la rotacion de los mismos durante ambos aos ha sido de una vez, es asi que la empresa no genera un volumen suficiente de operaciones respecto a su inversion que tiene en sus activos totales. En ambos aos tenemos la misma rotacion sin embargo en el 2012 las ventas fueron menores , es asi que los activos totales no han sido bien usado para poder generar mayorores ingresos en el ultimo ao. 2,012 2012 2,011 2011 Ventas Netas 1,854,208.00 21 Veces 1,647,366.00 21 Veces Ctas.x Cob. Comerciales 90,088.00 77,505.00 La empresa ha cobrado 21 veces al ao sus creditos concedidos producto de sus ventas, ante lo cual la empresa toma medidas para poder mejorar el tiempo que toma en poder hacer sus cuentas por cobrar efectivo , esto tambien relacionado con los plazos otorgados para la cobranza de los mismos
Rotacin de Ctas.x Cob.Comerciales
INDICES DE SOLVENCIA
INDICES DE SOLVENCIA 2,012 2012 2,011 2011 Endeudamiento del Activo Pasivo Total 662,224.00 0.43 429,421.00 0.34 Activo Total 1,534,679.00 1,257,075.00 Para el ao 2012 la proporcion de participacion que tienen los acreedores sobre los activos de la empresa fue de 0.43 , y en el 2011 fue de 0.34 lo cual indica que los activos de la empresa no estan en manos de terceros y el financiamiento obtenido atraves de terceros no es muy alto.(el valor optimo se estima entre 0.5 y 0.7) ni Endeudamiento Patrimonial 2,012 2012 2,011 2011 Pasivo Total 662,224.00 0.76 429,421.00 0.52 Patrimonio 872,455.00 827,644.00 Para el ao 2012 la proporcion de participacion que tienen lo acreedores sobre el patrimonio de la empresa fue de 0.76, y en el 2011 fue de 0.52; lo cual indica que la empresa es solvente para hacer frente a sus pasivos ya que su patrimonio es mayor a sus deudas.
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INDICES DE RENTABILIDAD
INDICES DE RENTABILIDAD 2,012 2012 2,011 2011 Rentabilidad sobre la Inversin Util.Neta 54,247.00 3.53% 124,844.00 9.93% Activo Total 1,534,679.00 1,257,075.00 En el ao 2012 la rentabilidad de la inversion ha disminuido en relacion al ao 2011 ,principalmente por que no ha habido una racionalizacion en los gastos,y y no se han utilizado eficazmente los activos totales de la empresa esto sin considerar el financiamiento recibido en dichos aos. 2,012 2012 2,011 2011 Utilidad Neta 54,247.00 6.22% 124,844.00 15.08% Patrimonio Neto 872,455.00 827,654.00 El indice obtenido en el 2012 fue de 6.22% cifra menor a la del 2011 ya que la utilidad neta fue menor , ademas esto tambien se debe a que el rendimiento economico de los activos fue menor al costo de la deuda, asi los accionistas tienen un menor rendimiento en la utilidad neta obtenida durante dicho ejercicio.
Rentabilidad sobre Patrimonio
INDICES DE RENTABILIDAD
0.6
0.0758
0.5
0.1829
0.4
0.3 0.1508
0.2
0.0293 0.1399
0.1
0.0993
0.0622 0.0353
0
2011 2012
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ROA (Rendimiento sobre los Activos) Aqu tenemos la rentabilidad sobre el activo total. Es decir, el beneficio generado por el activo de la empresa. A mayor ratio, mayores beneficios ha generado el activo total, por tanto un valor ms alto significa una situacin ms prspera para la empresa. Relaciona la utilidad neta obtenida en un perodo con el total de activos.
2012
2011
=S/. 0.04
=S/. 0.10
Por cada nuevo sol que invertimos en activos San Fernando obtiene una utilidad de S/. 0.04 este ROA disminuyo con respecto al 2011 que alcanzo a S/.0.10
ROE (ReturnonEquity) - Rentabilidad sobre Recursos Propios Ratio que mide la rentabilidad que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en la sociedad, es decir la capacidad de la empresa de remunerar a sus accionistas. Mide la rentabilidad sobre recursos propios, es decir, el retorno de los recursos propios invertidos que se han transformado en resultado. A mayor ratio, mayores beneficios generan los recursos propios. Un valor ms alto significa una situacin ms prspera para la empresa.
2012
2011
=6.22%
=15.06%
Por cada aporte o inversin que aportan los accionistas, estos ganan 6.22%, este ratio disminuyo con respecto al 2011 que fue de 15.06%.
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2012
2011
=7.37 %
=30.8%
Por cada sol que aporten los accionistas de capital ellos obtienen 7.37% de ese sol es decir ganan S/. 1.07 esto bajo con respecto al 2011 que fue S/ 1.31 puede deberse a que capitalizaron las utilidades.
R.O.I.A. - Rentabilidad Econmica Ampliada Indicador que preocupa al conjunto de proveedores de capitales de una empresa, sean internos o externos, considera el agregado antes de los gastos financieros (intereses). Este ratio permite verificar la rentabilidad sobre la inversin total antes de gastos financieros. Este ratio sirve para poner en concordancia las fuentes de financiamiento con su respectiva remuneracin. Para clarificar este punto, cabe recordar que el resultado neto de la empresa corresponde a la remuneracin obtenida disponible para los dueos que aportan su patrimonio y los gastos financieros corresponden a la remuneracin pagada a los proveedores de fondos externos (Pasivos). A continuacin, se presenta este ratio: ( ) ( )
Donde es la tasa del Impuesto a la Renta Para el caso de San Fernando S.A. tenemos ( )
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RETORNO SOBRE CAPITAL INVERTIDO (ROIC) El Retorno sobre el Capital Invertido o ROIC por Return On Invested Capital, es un ndice desarrollado por la firma Stern & Stewart, que permite relacionar lo que la empresa entrega contablemente a acreedores y accionistas neto de impuesto, frente a la inversin que hizo posible tal resultado. En otras palabras, mide cunto de rentabilidad han obtenido los inversionistas por la inversin realizada en la empresa. Expresado como frmula, sera as: ( )
Lo que nos dice el ROIC de San Fernando 2012 es que por cada sol invertido por los acreedores y accionistas, la operacin de la firma les entreg S/.0, 03 sin impuestos.
UPA -UTILIDAD POR ACCION Tambin conocida por su sigla en ingls (EPS) earnings per share e indica el monto en unidades monetarias que la utilidad neta aporto a cada accin que poseen los dueos de la empresa. Representa el monto obtenido en unidades monetarias obtenido para cada accin comn en circulacin, no el monto de las ganacias distribuidas realmente a los accionistas
2012
2011
=18.37%
=42.28%
La Utilidad por accin asciende a S/.0.18 es decir por cada accin que tengamos en San Fernando nosotros obtenemos una utilidad del S/. 0.18 vemos que su rentabilidad bajo con respecto al 2011 ya que ganaba S/. 0.42 por accin.
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2012
2011
=43.15%
=34.16%
Los acreedores prefieren indicadores bajos, ya que esto les proporciona cierta seguridad en caso de liquidaciones. Mientras que los dueos de la empresa, prefieren un indicador alto para poder incrementar su ROE. Aparentemente su ROE debera incrementarse ya que este indicador subi pero la verdad es que disminuyo.
EFECTO DE LEVERAGE FINANCIERO O APALANCAMIENTO La relacin entre la rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera antes de gastos financieros y, permite explicar el mecanismo del efecto de leverage.
El Leverage corresponde a la cuantificacin del efecto que produce el endeudamiento o la estructura de financiamiento en la rentabilidad de los accionistas, producto de la parte de la inversin total que ellos no estn financiando, pero si estn siendo beneficiados. En este caso, al hablar de endeudamiento se est considerando el principal ms el costo del financiamiento externo. Por lo tanto, para determinar el efecto de leverage se debe relacionar el ROE con el ROIA*, es decir,
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2.88
En resumen, el efecto de leverage puede ser positivo o negativo, es decir, puede ser mayor o menor a uno (1 > Lev > 1), por lo tanto, a continuacin presentamos los principales perfiles del Leverage: Si ROE > ROIA* Si ROE < ROIA* Si ROE = ROIA* Leverage> 1, Endeudamiento conveniente Leverage< 1, Endeudamiento perjudicial para los dueos. Leverage = 1, Endeudamiento neutro o no existente
Para que el efecto leverage sea positivo, es necesario que la tasa de rentabilidad de la inversin financiada con deudas sea mayor a la tasa de inters a pagar por el endeudamiento. Al parecer la empresa tiene un endeudamiento conveniente ya que nuestro Leverage1
El EVA o Valor Econmico Aadido El EVA (EconomicValueAdded), que se podra traducir al castellano como Valor Econmico Aadido es un modelo que cuantifica la creacin de valor que se ha producido en una empresa durante un determinado perodo de tiempo.
Esta medida de valor, aparece como alternativa a otros modelos y pretende paliar los defectos de otros modelos que se utilizan tradicionalmente. Algunas de las medidas tradicionales de medicin del valor son: El Valor Burstil El Beneficio Neto El Dividendo El Cash-Flow La Rentabilidad Econmica (ROI) La Rentabilidad Financiera (ROE)
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LA RENTABILIDAD EXIGIDA: Anteriormente se ha comentado que el EVA contempla la rentabilidad exigida por los accionistas como uno de los costes financieros del perodo. Llegados a este punto debemos responder a la difcil pregunta: cul debe ser la rentabilidad exigida por el accionista? La rentabilidad exigida es igual a:
: Rentabilidad mnima exigida por el accionista : Tasa de inters sin riesgo : Prima de riesgo La tasa de inters sin riesgo se considera aquella que un inversor puede obtener sin asumir ningn riesgo, es decir, que recuperar su inversin ms un rendimiento esperado con toda certeza. Esa tasa de inters puede ser la que ofrece la Deuda del Estado, por ejemplo Letras del Tesoro o Bonos. Es decir, si un inversor compra una Letra del Tesoro, seguro que en fecha de vencimiento recibir el dinero invertido, ms una cantidad adicional que es el rendimiento, y que conoca de antemano, luego el riesgo asumido es prcticamente inexistente.
La prima de riesgo ser aquella cantidad que el accionista exija, adicionalmente al inters sin riesgo antes definido, en el caso de realizar una inversin, en la que se perciba un riesgo. Es decir, que la prima de riesgo es un valor subjetivo, ya que depender de la percepcin del riesgo que tenga el inversor, y que ser distinta segn sea el perfil del mismo. De este modo, un inversionista adverso al riesgo exigir una prima alta de riesgo para financiar un proyecto, mientras que un inversor propenso al riesgo exigir una prima inferior, an tratndose del mismo proyecto. Para determinar una prima de riesgo, el inversor debe tener en cuenta aspectos como: El coste de oportunidad, es decir, la rentabilidad que puede obtener de otras inversiones. La rentabilidad de otras empresas del mismo sector. La rentabilidad de empresas o proyectos de igual o similar tamao. Las Rentabilidades histricas de la empresa. Las Rentabilidades de proyectos de inversin alternativos.
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Dnde: ( ) ( )
: Promedio Ponderado del Costo de Capital Tasa de costo de oportunidad de los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el mtodo del CAPM : Capital aportado por los accionistas Deuda financiera contrada Costo de la deuda financiera - hh Tasa de Impuestos La diferencia 1-t se conoce como escudo fiscal o, en ingls, taxshield. Para el caso de San Fernando El lo proporciona el BCP que asciende a 25% y el 15% es la tasa de la Superintendencia de la Bolsa de Valores. El Pasivo y patrimonio lo obtuvimos de los EEFF. ( ) ( ) ( )
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FORMULA DEL EVA: ( Dnde: = retorno sobre el capital invertido Capital empleado o invertido Nota: si el capital invertido coincide con el activo total, ROA=ROIC ( Donde: = valor contable de la deuda financiera = valor contable del patrimonio neto y ( ) ) )
Capital Invertido (IC) Representa el valor invertido en las operaciones de laempresa. En general, la suma de los fondos propiosy ajenos, excluyendo aquellos que no representan uncoste explcito o implcito, como es el caso de lasdeudas comerciales. Tambin es posible calcular el capital invertido apartir del lado izquierdo del balance.
Lado Izquierdo del Balance Capital de Trabajo + Activo Fijo Neto Otros Activos Operativos (lquido de otros pasivos) + Otros Activos no Operativos Capital Invertido
Lado Derecho del Balance Deudas Financieras + Patrimonio Neto Capital Invertido
Calculando el EVA para la empresa San Fernando S.A. Utilizando la frmula del lado derecho del Balance 87, 778,000+872,455,000=960,233,000
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( ( )
Conclusiones: El EVA es un indicador financiero que analiza el valor generado por encima del costo de capital y los gastos, creando incentivos que motivan tanto a los directivos como a los dems empleados por nfimo que sea su nivel en la empresa. En el clculo del EVA de la empresa intervienen activamente: el Resultado Neto Ajustado, el Capital Invertido y los Costos de Oportunidad de las deudas que pagan intereses y del Capital Propio. El EVA indudablemente ha demostrado funcionar como un indicador financiero que analiza con rapidez y viabilidad los recursos generados a consecuencia de las acciones realizadas por los inversionistas, complementando satisfactoriamente la informacin suministrada por otras tcnicas y procedimientos de anlisis tradicionales, utilizadas con vistas al logro de una mejor comprensin y conocimiento de la realidad y salud econmico-financiera de la empresa. Incluir el clculo y anlisis del EVA en las posteriores valoraciones y estudios econmicofinancieros realizados a METUNAS aprovechando todas las ventajas antes mencionadas en esta investigacin.
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OPERACIN LEASING PRECIO: TEA: TEM: TIEMPO: 1,000.00 13% 1.02% 12 meses 01/01/2011 - 31/12/2011 CUOTA: 88.98
MES 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 TOTAL
CAPITAL 1,000.00 921.26 841.70 761.34 680.15 598.13 515.27 431.57 347.00 261.57 175.27 88.08 0.00
AMORTIZ. 78.74 79.55 80.37 81.19 82.02 82.86 83.71 84.56 85.43 86.30 87.19 88.08
INTERES 10.24 9.43 8.62 7.79 6.96 6.12 5.27 4.42 3.55 2.68 1.79 0.90 67.78
CUOTA 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 88.98 1067.78
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CONCLUSIONES FINALES
PRIMERO.- La empresa San Fernando S.A. es una empresa lder en el rea avcola, porque es aquella que cada ao sus ventas aumentan y esto genera el crecimiento pero no hubo cuidado en cuanto sus costos de venta y sus gastos ya que tambin fueron mayores lo que hizo que la rentabilidad sea menor. SEGUNDO.- La liquidez corriente de la empresa nos muestra una situacin estable que se ha mantenido en los periodos del 2011-2012, lo cual nos indica que la empresa puede hacer frente a sus obligaciones sin problemas de manera oportuna, aunque tambin nos muestra un decremento en su liquidez. TERCERO.- La gestin de la empresa con respecto a los indicadores nos muestra que hay un decremento en la rotacin de la mercadera del ao 2011 al 2012, en cuanto a sus cuentas a cobrar no hubo variacin por lo cual la empresa se ve en la obligacin de mejorar su sistema de cobro. CUARTO.- En cuanto a la participacin de acreedores en el activo de la empresa ha aumentado, pero en realidad el financiamiento obtenido por terceros no es muy alto ya que podra considerarse as cuando se encuentra entre el 0.5 y 0.7 y los indicadores nos muestran que estamos por debajo de dichos ndices. QUINTO.- La rentabilidad de la empresa ha decado mucho, porque los activos de la empresa no han sido correctamente utilizados para generar ingresos por lo que se debe mejorar la gestin de la empresa. SEXTO.- San Fernando necesita algunos productos que son materia prima para la elaboracin del alimento balanceado que fabrica y otros insumos que son necesarios para envasar sus productos lo cual le ocasiona costos mayores.
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Bibliografa
Libros: Finanzas para Contadores Aplicado a la Gestin Empresarial pacifico Instituto investigacin
Modelo de gestin para el empresario peruano Editorial: PUCP Lugar de publicacin: Lima Ao de edicin: 2005 Contabilidad Gerencial Contabilidad de Gestin Empresarial Centro de Especializacion en Contabilidad y Finanzas CPC Jaime Flores Soria
Pginas Web:
Pgina Web Oficial de San Fernando. (http://www.san-fernando.com.pe) Pgina Web Oficial de Bolsa de valores de Lima. (http://www.bvl.com.pe/inf_corporativa53700_SANFE1CP1A.html)
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