ADMINISTRACIN FINANCIERA I

UNIDAD 2. ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS EEFF

ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS EEFF

Excelsir, 09 Jun 2012
ngel Losada y Julin Debarle fueron anfitriones de honor de la apertura del nuevo Hotel Presidente Intercontinental-Santa Fe de la Ciudad de Mxico. Debarle haba comentado que la inversin total fue de 35 millones de dlares, generando ms de 350 empleos directos entre personal administrativo, operativo y de servicio en sus restaurantes clebres como Au Pied de Cochon, que estn abiertos todo el ao, las 24 horas, y el otro famoso feudo The Palm, adems de otras cinco ofertas gastronmicas. Todos sabemos que el detonante del xito de Presidente Intercontinental-Polanco fue la idea de Carlo Bicaci (que ya no trabaja con el grupo, al igual que Gordon Viberg) de abrir restaurantes con marca clebre mundial. Esto gener xito inmediato y una tremenda afluencia de visitantes y turistas nacionales y extranjeros al mencionado hotel.

UTILIDAD Y ALCANCE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS BSICOS

La informacin financiera es necesaria para la toma de decisiones en las entidades. Los usuarios de la informacin financiera son: accionistas (o dueos), patrocinadores, rganos de supervisin y vigilancia corporativos internos y/o externos, administradores, proveedores, acreedores, empleados, clientes y beneficiarios, unidades gubernamentales, contribuyentes de impuestos, organismos reguladores, y otros usuarios. Los Estados Financieros bsicos son: Balance General, Estado de Resultado, Estado de Flujo de Efectivo y Estado de Variaciones en el Capital Contable.

ANLISIS FINANCIERO Y SUS MTODOS

El anlisis financiero permite identificar los derechos y obligaciones representativos de la Entidad as como su liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia. Adicionalmente el conjunto de informacin posibilita la proyeccin de la actividad de la entidad en el futuro. Analizaremos dos alternativas para el anlisis financiero: Mtodos verticales y Mtodos Horizontales En los mtodos verticales encontramos Por cientos integrales y Razones. Son denominados verticales porque comparan cifras de los Estados Financieros del mismo periodo.

Cmo mtodo horizontal tenemos Tendencias Porcentuales. Denominado Horizontal porque se basa en la comparacin de distintos periodos de informacin financiera de la entidad.

POR CIENTOS INTEGRALES

El anlisis financiero denominado Por cientos integrales permite identificar la importancia para los Estados Financieros de sus partidas integrantes a travs de la comparacin de cada rubro contra la cifra base del Estado Financiero correspondiente. En el caso del Balance General la cifra base esta representada por el total de Activo En el caso del Estado de Resultados la cifra base es el importe de las Ventas Netas

POR CIENTOS INTEGRALES

Ejemplo Balance General:

POR CIENTOS INTEGRALES

En el Balance General de SORIANA, S.A.B. se encuentra un total de Activo de $67,165.40 millones de pesos, por lo que para realizar el anlisis de Por cientos integrales se divide cada uno de los rubros que integran el Balance entre dicha cifra y se expresa en trminos porcentuales la relacin encontrada.

Por ejemplo:
Efectivo e inversiones temporales son $1,407.70, al dividirlos entre $67,165.40, resultan 0.0210 que al expresar en trminos porcentuales son 2.10%. La interpretacin de esta cifra es que el Efectivo e Inversiones Temporales de SORIANA, S.A.B. al 31 de Marzo del 2010 representa el 2.10% de su Activo Total, o bien que de cada $100.00 de Activo Total, la empresa cuenta con $2.10 en Efectivo.

Una razn es la comparacin mediante diferencia o divisin de dos cantidades. En el caso del anlisis financiero se utilizan las razones para identificar la solvencia, liquidez, rentabilidad y eficiencia de las entidades, y posibilita comparar entidades de distintos tamaos.

RAZONES

Solvencia

Eficiencia

Razones

Liquidez

Rentabilidad

RAZONES DE SOLVENCIA
Permiten examinar la habilidad de la entidad para cubrir sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversin. Incluye razones financieras, tales como:
Razones de apalancamiento - Deuda a Capital Contable (D/CC): Identifica la proporcin de deuda en relacin al capital contable, es decir, cuantos pesos debe la entidad por cada peso de Capital Contable. D/CC= Pasivos Totales / Capital Contable - Deuda a Activos Totales (D/AT): Identifica la proporcin de deuda en relacin al Total de los Activos, es decir, cuantos pesos debe la entidad por cada peso de Activo Total. D/AT = Pasivos Totales / Activos Totales Razones de cobertura - Cobertura de Inters (CI): Identifica la capacidad para el pago de intereses de la entidad a partir de la generacin de su Utilidad de Operacin, es decir, cuantas veces se cubren los intereses con la Utilidad de Operacin generada CI = Utilidad de Operacin / Costo Integral de Financiamiento

Permiten medir los recursos disponibles de la entidad para satisfacer sus compromisos de corto plazo. Prueba de Liquidez (PL).- Activo Circulante disponible en funcin del Pasivo Circulante, es decir, con cuantos pesos cuenta la entidad para cubrir cada peso de Pasivo a corto plazo (Deudas exigibles en los prximos 12 meses) PL = Activo Circulante / Pasivo Circulante

RAZONES DE LIQUIDEZ

Prueba del cido (PA).- Activo Circulante disponible en funcin del Pasivo circulante pero sin contar los Inventarios de la Entidad, es decir, con cuantos pesos fcilmente convertibles a efectivo cuenta la entidad para cubrir cada peso de deuda exigible en los prximos 12 meses PA = (Activo Circulante Inventarios) / Pasivo Circulante

Liquidez Inmediata (LI).- Proporcin de las deudas exigibles para los prximos 12 meses que podra pagarse con el efectivo disponible por la entidad, es decir, cuantos pesos de efectivo se tienen por cada peso de Pasivo Circulante LI = Efectivo / Pasivo Circulante

Margen de Seguridad (MS).- Capital Neto de Trabajo disponible en proporcin al Pasivo Circulante, es decir, con cuantos pesos cuenta la entidad para su capital de trabajo, en relacin a cada peso de Pasivo Circulante MS = Capital Neto de Trabajo/ Pasivo Circulante * Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante

Intervalo Defensivo (ID).- Grado de cobertura del activo disponible en relacin a los gastos de la entidad medido en das, es decir, cuntos das de operacin al ao estn garantizados con el activo disponible ID = ((Efectivo ms Inversiones Temporales ms Cuentas por Cobrar) / (Costo de Ventas ms Gastos de Operacin Depreciaciones)) * 360

Permiten identificar el nivel de utilizacin eficiente de los activos de la entidad. Razones de Actividad Operativa en el Corto Plazo:

RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA

Rotacin de Inventarios (RI).- Determina el nmero de ciclos del inventario en un ao, es decir, cuantas veces en el ao el inventario es sustituido en su totalidad. RI = Costo de Ventas / Inventario Promedio Periodo Promedio de Inventarios (PPI).- Determina los das de inventario con que regularmente opera la entidad PPI = 360 / RI

* El inventario promedio puede obtenerse a travs del promedio de los inventarios mensuales, mediante la consideracin del inventario inicial y el final entre dos, o bien el inventario al cierre del ejercicio.

Rotacin de Cuentas por Cobrar (RCC).- Nmero de veces en el ao que las cuentas por cobrar son recuperadas. RCC = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar promedio * Es el promedio de las Cuentas por Cobrar a clientes a lo largo del ao, o bien en caso de no contar con el dato del promedio considerar el saldo de Clientes al cierre del ejercicio

Periodo Promedio de Cuentas por Cobrar (PPCC).- Das de crdito a clientes con que opera la entidad PPCC = 360 / RCC

Rotacin de Cuentas por pagar (RCP).- Nmero de veces en el ao que las cuentas por pagar son cubiertas. RCP = Costo de Ventas / Cuentas por Pagar Promedio

Periodo Promedio de Cuentas por Pagar (PPCP).- Das de crdito que la entidad ejerce para el pago a Proveedores PPCP = 360 / RCP

Rotacin del Capital de Trabajo (RCT).- Nmero de veces en el ao que se cubre el ciclo comercial de compras inventario clientes RCT = Ventas Netas / Capital de Trabajo Neto

RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA

Razones de Actividad Operativa en el Largo Plazo:
Rotacin de Activos Productivos (RAP): No. de veces que es cubierto en el ao a travs de las ventas el importe de los Activos Productivos de la entidad RAP = Ventas Netas / Activos Fijos

Rotacin de Activos Totales (RAT): Nmero de veces que es cubierta la inversin en Activos Totales de la entidad durante un ao a travs de las ventas netas de la misma. RAT = Ventas Netas / Activos Totales

RAZONES DE RENTABILIDAD
Razones de retorno sobre ingresos MUB = Utilidad Bruta / Ventas Netas

Permite identificar la capacidad de generacin de utilidades de la entidad.

Margen de Utilidad Bruta (MUB).- Porcentaje de Utilidad en relacin a las Ventas Netas eliminando el Costo de Ventas.

Margen de Utilidad Operativa (MUO).- Porcentaje de Utilidad Operativa en relacin a las Ventas Netas

MUO = Utilidad de Operacin / Ventas Netas

Margen de Utilidad Neta (MUN).- Porcentaje de Utilidad Neta en relacin a las Ventas Netas MUN = Utilidad Neta / Ventas Netas

Utilidad por accin (UPA).- Importe de utilidad correspondiente a cada accin UPA = Utilidad atribuible / acciones en circulacin

Crecimiento en Ventas (CV).- Porcentaje de incremento de ventas en relacin con el periodo anterior CV = (Ventas Netas Periodo Actual Ventas Netas Periodo Anterior) / Ventas Netas del Periodo Anterior

Gastos a Ventas Netas (GVN).- Nivel de los gastos medidos en trminos porcentuales en relacin a las Ventas Netas GVN = Gasto / Ventas Netas

RAZONES DE RENTABILIDAD
Razones de retorno sobre la inversin
Retorno de Activos (RdA): Rendimiento de los Activos Totales obtenido a travs de la comparacin de la Utilidad Neta contra el importe de Activos Totales RdA = Utilidad Neta / Activos Totales

Retorno de Capital Contribuido (RdCC): Rendimiento del Capital Contribuido, obtenido a travs de la Utilidad Neta RdCC = U Neta / Capital Social

Retorno de Capital Total (RdCT): Rendimiento del Capital Total, obtenido a travs de la Utilidad Neta RdCT = U Neta / Capital Contable Total

TENDENCIAS
La identificacin de tendencias parte de la comparacin de los rubros integrantes de los Estados Financieros (Balance General y Estado de Resultados) de una misma entidad y de dos o ms periodos histricos La frmula base de este anlisis es: % de variacin = (Importe actual Importe periodo anterior) / Importe Periodo Anterior

ESTADO DE CAMBIOS DE LA SITUACIN FINANCIERA / ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Origen y aplicacin de recursos Origen de recursos: actividades principales de la entidad, disposicin de activos de larga duracin, a travs de acreedores financieros o propietarios Aplicacin de recursos: actividades de la entidad, adquisicin de activos de larga duracin, pagos a propietarios y acreedores financieros

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

NIF B-2 Actividades de Operacin, Actividades de Inversin, y Actividades de Financiamiento Mtodo directo: Registro de las actividades del periodo Mtodo indirecto: A partir de la utilidad sumar o restar las variaciones de un ejercicio a otro Objetivo: determinacin del flujo generado en el periodo. Saldo final de Efectivo

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Actividades de Operacin (Cobros en efectivo procedentes de la venta de bienes y de la prestacin de servicios; cobros en efectivo derivados de regalas, cuotas, comisiones y otros ingresos; pagos en efectivo a proveedores por el suministro de bienes y servicios; pagos en efectivo por beneficios a empleados, as como pagos en efectivo efectuados en su nombre; pagos o devoluciones en efectivo, de impuestos a la utilidad; pagos o devoluciones de otros impuestos derivados de la operacin de la entidad, diferentes al impuesto a la utilidad; pagos o devoluciones de otros impuestos derivados de la operacin de la entidad, diferentes al impuesto a la utilidad; cobros o pagos en efectivo derivados de contratos que se tienen para negociacin; cobros o pagos en efectivo relacionados con instrumentos financieros con fines de cobertura, cobros o pagos en efectivo de las entidades de seguros, cobros o pagos que no puedan ser asociado con las actividades de inversin o con las de financiamiento) Actividades de Inversin (Pagos en efectivo para la adquisicin, instalacin y, en su caso, para el desarrollo de inmuebles, maquinaria y equipo, activos intangibles y otros activos a largo plazo; cobros en efectivo por ventas de inmuebles, maquinaria y equipo, activos intangibles y otros activos de largo plazo; pagos o cobros en efectivo por la adquisicin, disposicin o rendimientos de instrumentos financieros de deuda emitidos por otras entidades, Pagos o cobros en efectivo por la adquisicin, disposicin o rendimientos de instrumentos financieros de capital emitidos por otras entidades distintos de los de negociacin, prestamos en efectivo a terceros no relacionados con la operacin, cobros en efectivo del reembolso de prstamos a terceros; cobros o pagos en efectivo relacionados con instrumentos financieros derivados con fines de cobertura) Actividades de Financiamiento (Cobros en efectivo procedentes de la emisin de acciones y otros instrumentos de capital de la propia entidad, netos de los gastos de emisin relativos; pagos en efectivo a los propietarios por reembolsos de capital, pago de dividendos o recompra de acciones; cobros en efectivo procedentes de la emisin, por parte de la entidad, de instrumentos de deuda, en su caso, netos de los gastos de emisin, as como cobros en efectivo por la obtencin de prstamos, ya sea a corto o a largo plazo; reembolsos en efectivo de los recursos tomados en prstamos descritos en el inciso anterior; y pagos en efectivo realizados por la entidad como arrendataria para reducir la deuda pendiente de un arrendamiento capitalizable u otros financiamientos similares)

ESTADO DE VARIACIONES DEL CAPITAL CONTABLE

Estado Financiero emitido por las entidades lucrativas, y se conforma por los siguientes elementos bsicos: 1.- Movimientos de propietarios 2.- Creacin de reservas 3.- Utilidad o prdida integral

ESTADO DE VARIACIONES DEL CAPITAL CONTABLE

Movimientos de propietarios: Cambios al capital contribuido o ganado de una entidad, durante un periodo contable, derivados de las decisiones de sus propietarios, en relacin con su inversin en dicha entidad. Ejemplos: Aportaciones de capital, Reembolsos de capital, Decreto de Dividendos, Capitalizaciones de capital contribuido, Capitalizaciones de utilidades o prdidas integrales, Capitalizaciones de reservas creadas

ESTADO DE VARIACIONES DEL CAPITAL CONTABLE

Creacin de Reservas: Segregacin (Separacin) de las Utilidades Acumuladas de la Entidad, con fines especficos y creadas por decisiones de sus propietarios. Se crean en atencin a leyes, reglamentos, estatutos de la entidad, o con base en decisiones de la asamblea de accionistas.

ESTADO DE VARIACIONES DEL CAPITAL CONTABLE

Utilidad o prdida integral: Afectacin al capital ganado de una entidad lucrativa, durante un periodo contable, derivado de la utilidad o prdida neta ms otras partidas integrales (ingresos, costos y gastos pendientes de realizacin)

FUENTE
Normas de Informacin Financiera