Amortizacion y Fondos

2009
2010
2200
9

Grupo 7
Matemticas Financiera

Amortizacin y fondos
de amortizacin
Amortizacin y fondos de amortizacin


2



3

AMORTIZACION Y FONDOS
DE AMORTIZACION

Dedicatoria.5
Agradecimiento..6
Presentacin..7
Objetivo general.8
Objetivo especifico9
Amortizacin..10
Clculo de cuota o deuda..12
Clculo insoluto y tabla de amortizacin gradual..14
Clculo del saldo insoluto17
Reconstruccin de la tabla de amortizacin. 19
Periodo de gracia..20
Derechos del acreedor y del deudor23
Amortizaciones con reajustes de tasas de inters.25
Clculo de la renta cuando no coincide el periodo
de pago con el periodo de capitalizacin. 28


4

Fondos de amortizacin o de valor futuro.30
El saldo insoluto en fondos de amortizacin..33
La unidad del valor constante (UVC)34
Recomendaciones.38
Conclusiones.39
Anexos..
Bibliografa..



5

Dedicatoria
Este trabajo investigativo lo
dedicamos de manera especial a Dios
por darnos el entendimiento y a
nuestros padres, por brindarnos su
apoyo moral y econmico.



6

Agradecimiento
Nuestro mas sincero agradecimiento
al Ing. Civil Rafael Salcedo Muoz
profesor gua que nos supo impartir
sus conocimientos para poder realizar
nuestro trabajo investigativo de la
mejor manera.



7

PRESENTACION
En el rea financiera amortizacin significa saldar
gradualmente una deuda por medio de una serie
de pagos que, generalmente son iguales y que se
realizan en intervalos de tiempo iguales, aunque
tambin se llevan a cabo operaciones con algunas
variantes, este sistema es utilizado por bancos,
cooperativas, mutualistas, financieras, etc. en lo
que representa al crdito a mediano y largo plazo,
ya sea para la compra de bienes inmuebles, como:
terrenos, casas o departamentos, etc.



8

OBJETIVO GENERAL
Conocer y manejar el proceso de amortizacin
gradual, as como el proceso deformacin de
fondos de valor futuro



9

OBJETIVOS ESPECIFICOS
Explicar que es amortizacin y fondo de
amortizacin, as como sus semejanzas y
diferencias
Construir tablas de amortizacin y de fondo
de amortizacin
Determinar el saldo acreedor y el deudor
en cualquier tiempo
Calcular el monto de los pagos o la tasa de
inters o el plazo en operaciones de
amortizacin
Elaborar las tablas de valor futuro



10

AMORTIZACION
Amortizar es extinguir una deuda actual mediante
pagos peridicos, es muy comn la utilizacin del
termino amortizar como el proceso de extincin
de una deuda, con su inters compuesto con el
objeto de extinguir una deuda futura. Los valores
de amortizaciones y delos fondos de amortizacin
se calculan con la formula de anualidades
adecuada segn la situacin. Las tablas de
amortizacin y de fondos de amortizacin
muestran la forma como se van modificndolas
condiciones de un periodo a otro.


11

Formula de la renta
( )
i
i
A
R
n
+
=
1 1

Formula del valor actual
A = R
(
+

i
i
k
) 1 ( 1

Formula de la renta en funcin del monto
R=
i
i
S
1 ) 1 ( +

Formula del monto
S = R
(
+
i
i
m
1 ) 1 (



12

CALCULO DE LA CUOTA O
RENTA
En amortizacin cada pago sirve para cubrir los
intereses y reducir el capital; es decir, cada pago
esta compuesto por capital e inters. El pago
constante en su cantidad, vara segn el nmero
de periodos de pago: mientras aumenta el
nmero, disminuir el inters y se incrementar el
capital por cuota.
R R R R R R

Inters Capital



13

EJEMPLO
Un colegio consigue un prstamo de $3.000.000
con un intereses a 15% anual capitalizable
semestralmente, el cual ser amortizado mediante
pagos iguales, cada semestre, durante 3 aos y 6
meses. Calcular el valor del pago semestral.
Solucin:
R =?
A = 3.000.000
i = 0.14/2 =0.07
n = [(3) (12) + 6]/6 = 7

ES DECIR: Cuando el numero de cuotas es grande, en las primeras
cuotas se paga ms inters y en las ltimas ms capital. Para el
clculo de la cuota o renta se utiliza la formula de la renta en
funcin del valor actual de una anualidad vencida.
( )
i
i
A
R
n
+
=
1 1

( ) ( )
66 . 556659
389289 . 5
3000000
07 . 0
07 . 0 1 1
3000000
1 1
7
= =
+
=
+
=

i
i
A
R
n


14

CAPITAL INSOLUTO Y TABLA
DE AMORTIZACION
La parte de la deuda no cubierta en una fecha
dada se conoce como saldo insoluto o capital
insoluto en la fecha.
Los pagos que se hacen para amortizar una deuda
se aplican a cubrir los intereses a reducir y a
reducir el importe deuda. Para visualizar mejor
este proceso conviene elaborar una tabla de
amortizacin que muestre lo que sucede con los
pagos, los intereses, la deuda, la amortizacin y el
saldo

El pago semestral ser $ 556.659.66. En la cuota esta incluidos el
inters y el capital, este ultimo se lo utiliza para reducir la deuda. Con
el transcurso de cuotas pagadas, disminuye el inters y aumenta el
capital


15

Lo que se puede observar en la tabla:
El inters vencido al final del primer periodo es
I = Cit; I = 3.000.000 (0.07) (1) = $210.00
El Capital pagado al final del primer periodo es
Cuota inters = 556.659,66 210.000 = $
346.659.66
El capital insoluto para el segundo periodo es
= 3.000.000 346.659.66 = $2.653.340.34
Fecha Pago
semestral
Inters
vencido
Amortizacin Saldo
3000000
Fin de
semestre1
556.659,66 210.000,00 346.659,66 2.653.340,34
Fin de
semestre2
556.659,66 185.733,82 370.925,84 2.282.414,20
Fin de
semestre3
556.659,66 159.769,01 396.890,65 1.885.523,90
Fin de
semestre4
556.659,66 131.986,67 424.672,95 1.460.850,90
Fin de
semestre5
556.659,66 102.259,56 454.400,10 1.006.450,90
Fin de
semestre6
556.659,66 70.451,56 486.208,10 520.242,70
Fin de
semestre7
556.659,66 36.146,99 520.242,70 0,00


16

- La amortizacin es igual al pago menos los
intereses. En cada periodo subsecuente,
cada vez va siendo mayor la parte del pago
que se aplica a la amortizacin, ya que al
mismo tiempo tambin van disminuyendo
tanto el saldo como los intereses
correspondientes.
- Se puede ver claramente cuanto es lo que
se resta por pagar al final de cada
semestre: el saldo.
- En la tabla se puede apreciar:
- Los Pagos: la cantidad que se debe pagar
en cada periodo y en que parte sirve para
pagar los intereses correspondientes y en
parte para amortizar el saldo dela deuda.
- Las amortizaciones: la parte de cada pago
(Pago menos intereses) que se aplica a la
reduccin del saldo deudor



17

CLCULO DEL SALDO
INSOLUTO
El calculo insoluto puede calcularse para cualquier
periodo utilizando la formula del valor actual de
una anualidad, con ligeras variaciones.
EJEMPLO:

R R R R R R R

0 1 2 3 4 5 6

RENTA $ 5556.659,66
El capital insoluto despus del quinto pago es el
valor actual de los periodos que faltan por
cubrirse:
Sea P el saldo insoluto, m el numero de cuotas, n
el numero total de cuotas y k el numero de cuotas
que quedan por pagar.
Entonces:
k = n m
k = 7 5 = 2


18

En consecuencia, se tiene la siguiente formula del
saldo insoluto:

P
m
= R

P
5
= 556.659,66
(
+

07 . 0
) 07 . 0 1 ( 1
2

P
5
= $ 1.006.450,78
Valor que se halla en la tabla de amortizacin
como capital insoluto al principio de sexto periodo
o, lo que es igual, el capital insoluto del quinto
periodo.

(
+

i
i
k
) 1 ( 1


19

RECONSTRUCCIN DE LA
TABLA DE AMORTIZACIN
La tabla de amortizacin puede rehacerse en
cualquier periodo; para ello es necesario calcular
primero el saldo insoluto en ele periodo que
queremos rehacer la tabla, y luego el inters y el
capital que correspondan a la determinada cuota.
EJEMPLO:
Una deuda de $ 4.500.000 se va a cancelar en 3
aos mediante el sistema de amortizacin, con
pagos al final de cada semestre a una tasa de
intereses de 12% capitalizable semestre. Calcular
la cuota semestral y elaborar la tabla de
amortizacin con inters sobre saldos deudores.
n = (3) (12) /6 = 6; i = 0.12/2 = 0.06
R=
06 . 0
) 06 . 0 1 ( 1
000 . 500 . 4
) 1 ( 1
6
+
=
+
i
i
A
n

R=
917324 , 4
000 . 500 . 4
= $ 915.131,83



20

PERIODO DE GRACIA
Con frecuencia se realizan prestamos a largo plazo
con la modalidad de amortizacin gradual, en que
se incluye un periodo sin que se paguen cuotas
(generalmente slo se paga el inters), el cual se
denomina periodo de gracia, con el depsito de
permitir a las empresas o instituciones operar
libremente durante un tiempo y luego cubrir las
cuotas respectivas.
EJEMPLO:
Una empresa consigue un prstamo por un valor
de $ 20.000.000 a 10 aos plazo, incluidos 2 de
gracia, con una tasa de inters de 9 % anual
capitalizable semestral, para ser pagado mediante

TABLA DE
AMORTIZACIN

Periodo Saldo insoluto
*inicio
periodo*
Inters Renta Capital pagado Saldo deuda
*final
periodo*
1 $ 4.500.000 $ 270.000.00 $ 915.131,83 $ 645.131,83
$ 3. 854.868,17
2 3.854.868,17 231.292,09 915.131,83 683.839,74 3.171.028,43
3 3.171.028,43 190.261,71 915.131,83 724.870,12 2.446.158,31
4 2.446.158,31 146.769,50 915.131,83 768.362,33 1.677.795,98
5 1.677.795,98 100.667,76 915.131,83 814.464,06 863.331,92
6 863.331.91 51.799,92 915.131,83 863.331,92 0

Total

$ 990.790,98

$5.490.790,98

$4.500.000,00



21

cuotas semestrales por el sistema de amortizacin
gradual; la primera cuota deber pagarse un
semestre despus de un periodo de gracia.
Calcular la cuota semestral y el saldo insoluto
inmediatamente despus de haber pagado la
cuota 5 y la distribucin de la cuota 6, en lo que
respecta al capital e intereses.

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 aos

Periodo de gracia
Periodo de pago: (8) (2) = 16 cuotas

En seguida se presenta la grafica para el saldo
insoluto
k = 16 5 = 11

11 cuotas



22

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
16 Semestres

R=
0475 . 0
) 0475 . 0 1 ( 1
000 . 000 . 20
16
+
= $ 1.812.706,18
P= 1.812.706,18
(
+

0475 . 0
) 0475 . 0 1 ( 1
11

P= 15.256.752, 17 saldo insoluto por pagar
(de capital, excluido inters)
La composicin de la cuota 6 ser, tanto el inters
como de capital;
l = (15.256.752) (0.0475) = $ 724.695,73 de
inters
Cuota Inters = Capital pagado por cuota
1.812.706,18 7240695,73 = $1.088.010,45

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 aos



23

DERECHOS DEL ACREADOR Y
EL DEUDOR

Se adquiere un bien a largo plazo, o se est
pagando una deuda por el sistema de amortizacin
gradual, es comn querer conocer qu parte de la
deuda est ya pagada en determinado tiempo o
tambin cuales son los derechos del acreedor
(parte por pagar) o los derechos del deudor (parte
pagada).
La relacin acreedor deudor se pude representar
mediante la siguiente ecuacin:
Derechos del acreedor + Derechos del deudor =
Deuda
DA + DD = DO

O tambin;
Saldo insoluto + Parte amortizada = Deuda
original.

EJEMPLO:
Una persona adquiere una propiedad mediante un
prstamo hipotecario de $1.200.000 a 15 aos de
plazo. Si debe pagar la deuda en cuotas mensuales


24

iguales y se considera una tasa de inters de 1.5%
mensual, calcular los derechos del acreedor y el
deudor inmediatamente despus de haber pagado
la cuota120.

Se calcula el valor de la cuota mensual.
i = 0.015 n = (15) (12) = 180 cuotas

R=
015 . 0
) 015 . 0 1 ( 1
000 . 200 . 1
180
+
= $ 19.325,05

Se expresa el problema grficamente:
120 cuotas 60 cuotas
180 cuotas

Saldo insoluto + Parte amortizada = Deuda original
19.325,05
(
+

015 . 0
) 015 . 0 1 ( 1
60
+ Parte amortizada
= $1.200.000
761.025,67 + Parte amortizada = $ 1.200.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
aos



25

1.200.000 761.025,67 = Parte amortizada
$ 438.974,33 = Parte
amortizada.
La parte amortizada constituye los derechos del
deudor, que son $ 438.974,33.
Por tanto, luego de la cuota 120, se tiene que:

Derechos de acreedor + Derechos de deudor =
Deuda original
761.025,67 + 438.974,33 = 1.200.000

Es decir que, inmediatamente despus que el
deudor pague la cuota 120, sus derechos sobre la
propiedad que adquiere son 4 438.974,33 y el
saldo de la deuda o saldo insoluto es $ 761.025,67
(derechos de acreedor).

AMORTIZACIONES CON
REAJUSTE DE LA TASA DE
INTERS
En el medio financiero es frecuente realizar
contrataciones de prstamos con el sistema de
amortizacin gradual, en cuyas clausulas se


26

establece que la tasa de inters puede reajustarse
cada cierto tiempo, de acuerdo con las
fluctuaciones del mercado.
Existen tipos de problemas que se necesita
calcular el saldo insoluto luego de haber pagado la
ltima cuota y calcular el valor de la cuota con la
nueva tasa de inters y rehacer la tabla de
amortizacin.
EJEMPLO:
Una empresa obtiene un prstamo de $
500.000.000 a 5 aos plazo con una tasa de inters
de 30 % anual capitalizable trimestralmente, que
debe ser pagado en cuotas trimestrales por el
sistema de amortizacin gradual.
a) Calcular el valor de la cuota trimestral
b) Construir la tabla de amortizacin en los
periodos 1 y 2.
c) Si la tasa de inters se reajusta a 24% anual
capitalizable trimestralmente luego del
pago 16, calcular la nueva cuota trimestral
y reconstruir la tabla en los periodos 17, 18,
19 y 20.

a) Se calcula la renta



27

R=
075 . 0
) 075 . 0 1 ( 1
000 . 000 . 500
20
+
= $ 49.046.095,82

b) Se construye la tabla para los periodos
1 y 2.

Periodo Saldo Insoluto Inters Renta Capital pagado
por cuota

1 $500,000,000,00 $37,500,000,00 $49,046,095,82 $11,546,095,82
2 $488,453,904,18 $36,634,042,81 $49,046,095,82 $12,412,053,01

c) La tasa de inters se reajusta a 24%
anual capitalizable trimestralmente
luego del pago 16. Por consiguiente, se
calcula el saldo insoluto luego del pago
16.

P
16
= 49.046.095.82
(
+

075 . 0
) 075 . 0 1 ( 1
4
=
$164.271.37.15

Calculemos la nueva renta:


28

R =
06 . 0
069 . 0 1 ( 1
15 , 377 . 271 . 164
4
+
= $47.407.321.87
Reconstruimos la tabla con la nueva renta y la tasa
de inters de 24% anual capitalizable
trimestralmente.

Periodo Saldo Insoluto Inters Renta Capital pagado por
cuota

17 $164,271,377,15 $9,856,2828,62 $47,407,321,87 $37,551,039,25
18 $126,720,337,85 $7,603,220,27 $47,407,321,87 $39,804,101,60
19 $86,916,236,20 5,214,974,17 $47,407,321,87 $42,192,347,69
20 $44,723,888,50 $2,683,433,31 $47,407,321,87 $44,723,888,60

CLCULO DE LA RENTA
CUANDO NO COINCIDE EL
PERIODO DE PAGO CON EL
PERIODO DE CAPITALIZACIN
Cuando se debe calcular la renta y el periodo de
pago no coincide con el periodo de capitalizacin,
o viceversa, es necesario transformar la tasa de
inters o la capitalizacin utilizando la ecuacin de
equivalencia estudiada en el capitulo quinto, de


29

manera que coincidan tanto la capitalizacin como
el periodo de pago.
EJEMPLO:
Una empresa obtiene un prstamo hipotecario de
amortizacin gradual por un valor de $90.000.000
a 5 aos de plazo, a una tasa de inters de 30%
anual capitalizable semestralmente, que debe
pagarse en cuotas trimestrales. Calcular el valor de
la cuota trimestral.
A que tasas anual capitalizable trimestralmente
es equivalente una tasa de 30% anual capitalizable
semestralmente?

A partir de la ecuacin de equivalencia.
(1 + 0.30/2)
2
= (1 + j / 4)
4

j = 28.9522 % anual capitalizable trimestralmente.
Luego se calcula la renta:
i = 0.289522 / 4 = 0.072381; n = (5) (12) / 3 = 20

R =
072381 . 0
) 072381 . 0 1 ( 1
000 . 000 . 90
20
+
= $ 8.653.213.19



30

FONDOS DE AMORTIZACIN
O DE VALOR FUTURO.

** Un fondo de amortizacin es una cantidad que
se va acumulando mediante depsitos peridicos
que devengan cierto inters, de modo que en un
numero determinado de periodos se obtenga un
monto prefijado**

Los fondos de amortizacin son depsitos
peridicos que ganan inters con la finalidad de
acumular un determinado capital; este sistema se
utiliza para reposicin de activos fijos, crear fondos
de reserva, pagar presentaciones futuras, seguros,
etc.
Se puede calcularse mediante la formula del
monto de una anualidad, puesto que la fecha focal
como referencia es el termino de la anualidad,
fecha en la que se debe completar el capital o
cantidad prefijada.



31

EJEMPLO:
Una empresa debe acumular un capital de
$6.000.000 en tres aos mediante depsitos
semestrales es una institucin financiera que le
reconoce una tasa de inters de 14% capitalizable
semestralmente. Calcular la cuota semestral y
elaborar la tabla de amortizacin
correspondiente.
Se calcula la cuota:

S = $6.000.000; n = (3) (2) = 6; i =
0.14/2 = 0.07

R=
i
i
S
1 ) 1 ( +

R=
77 , 774 . 838 $
153291 , 7
000 . 000 . 6
07 . 0
1 ) 07 . 0 1 (
000 . 000 . 6
6
= =
+



32

Luego se elabora la tabla.

Forma de clculo
En el primer periodo solamente se registra el valor
dela renta. En el segundo periodo se consideran
los intereses generados por la primera renta:
l = (838.774.80) (0.07) = $ 58.714.23
Se suman los intereses ms la renta y se tiene,
Total aadido al fondo = 58.714.23 + 838.774.77 =
$ 897.489
El fondo acumulado al final del periodo se obtiene
sumando el total aadido al fondo ms el fondo
acumulado del periodo anterior:
Fondo acumulado al final del periodo = 897.489
+838.774.77 = $1.736.263.77.

TABLA DE FONDO DE AMORTIZACION O DE
VALOR FUTURO

Periodo Depsito o
renta
Aumento de
inters
Total aadido
al fondo
Fondo
acumulado
1 $838,774,77 $838,774,77 $838,774,77
2 $838,774,77 $58,714,23 $897,498,00 $1,736,263,77
3 $838,774,77 $121,538,46 $960,313,23 2,696,577,00
4 $838,774,77 $188,760,38 $1,027,535,15 $3,724,112,15
5 $838,774,77 $260,687,85 $1,099,462,61 $4,823,574,76
6 $838,774,77 $337,650,47 $1,176,425,24 $6,000,000,00

Total $5,032,648,62 $967,351,39 $6,000,000,00



33

Y as sucesivamente hasta el ltimo depsito o
renta con el cual se acumula el monto de
$6.000.000.

EL SALDO INSOLUTO EN
FONDOS DE AMORTIZACION.
En los fondos de valor futuro tambin se puede
calcular el denominado saldo insoluto, que en este
caso es lo que queda por acumular para conseguir
el monto prefijado, sin tener que elaborar toda la
tabla. Para el afecto se utiliza la siguiente
ecuacin:
Saldo insoluto = Monto valor acumulado
Saldo insoluto = M R
(
+
i
i
m
1 ) 1 (

Donde m es el nmero de depsito o renta.
EJEMPLO:
Una empresa requiere construir un fondo de
amortizacin de $500.000.000 mediante depsitos
trimestrales durante 4 aos, con el propsito de
remplazar cierta maquinaria. Si se considera una
tasa de inters de 15% anual capitalizable
trimestralmente, Cul ser el valor acumulado


34

inmediatamente despus de haber hecho el
deposito 12?

Primero se calcula la renta o depsito trimestral,
n= (4) (12) / 3 = 16 i = 0.15 /4 =0.0375
R= 48 , 413 . 372 . 23 $
0375 . 0
1 ) 3759 . 0 1 (
000 . 000 . 500
16
=
+

Luego, el valor acumulado en el periodo 12.
S= 23.372.413.48
(
+
0375 . 0
1 ) 0375 . 0 1 (
12
=
$346.194.883.03

Por ultimo, el saldo insoluto inmediatamente
despus del periodo 12.
S.I = 500.000.000 346.194.888 = $
153.805.111.97

LA UNIDAD DEL VALOR
CONSTANTE (UVC)
Es un instrumento financiero que sirve como
referencia para mantener el valor del dinero. Las
obligaciones de dinero activas y pasivas
expresadas en UVC deben tener u plazo mnimo de


35

365 das; es decir, es un instrumento financiero a
largo plazo. La UVC tiene un valor inicial que se
pude ajustar diariamente, de acuerdo con la
inflacin (generalmente con la variacin mensual
del ndice de precios al consumidor).
Si tenemos una UVC de $10.000 y la inflacin
mensual es de 2%, el valor de la UVC ser:
UVC = 10.000 (1 + 0.02) = $ 10.200
La UVC protege el ahorro y facilita el
endeudamiento a largo plazo pues la persona que
se endeuda en UVC, por una determinada
cantidad, paga su deuda en UVC al valor que est
en el da de pago.

Clculo del ajuste de la UVC.
El valor de la UVC puede calcularse a la fecha que
se desee, de acuerdo con el sistema de clculo que
se utilice. Al utilizar la formula siguiente, aprobada
por la autoridad financiera y monetaria
competente, que en este caso es la Junta
Monetaria, se tiene:

Vf = Vu (IPC
n- I
/ IPC
n 2
)
df/dm
En donde:


36

Vf = valor de la UVC de la fecha actual
Vu = valor de la UVC del ultimo da del
mes anterior
IPC
n l
= ndice de precios al consumidor
correspondiente al mes inmediatamente
anterior.
IPC
n 2
= ndice de los precios
correspondientes al mes previo al anterior.
df = da del mes para el que se calcula
el valor de la UVC.
dm = numero de das calendario del
mes.
EJEMPLO:
Calcular el valor de una UVC el da 26 de mayo de
1997, si se conocen los siguientes datos:
a) Valor de la UVC el 30 de abril: $
20.000
b) ndice de precios al consumidor en
el mes de abril: 15.25
c) ndice de precios al consumidor en
el mes de marzo: 15.00
d) Numero de das del mes de mayo:
31



37

Vf =
20 , 279 . 20 $
00 . 15
15 . 15
000 . 20
31 / 26
=
(



38

Anexos

Yasmani Gonzlez, Lorena Villalta, Mauricio
Cabrera, guido Crdova



39

Recomendaciones
Al finalizar el presente trabajo investigativo
considero muy importante realizar las siguientes
recomendaciones:
Seguir utilizando las tcnicas y mtodos
que emplea la matemtica financiera.

Que los estudiantes se motiven
preparndose en el campo profesional.

Obtener conocimientos mediante
investigaciones que permitan sustentar las
clases



40

Conclusiones
Luego de haber realizado el presente trabajo
investigativo considero conveniente y necesario
destacar las siguientes conclusiones:
La matemtica financiera es una ciencia
muy importante en el convivir diario.

Conocer la importancia de la amortizacin
en el mbito de los negocios

El conocimiento absoluto de la
amortizacin y fondos de amortizacin
como base fundamental del estudio de la
matemtica financiera.



41

BIBLIOGRAFIA
MORA ZAMBRANO, Armando (2007),
MATEMATICAS FINANCIERAS, Segunda
Edicin.

DIAZ MATA, Alfredo, (1997),
MATEMATICAS FINANCIERAS, Segunda
Editorial

AGUILERA GOMEZ, Victor
MATEMATICAS FINANCIERAS,

AYRES JR, Frank MATEMATICAS
FINANCIERAS,

Amortizacion y Fondos

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