ANUALIDADES

1.- OBJETIVOS A) Reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de anualidades B) Identificar y manejar los diferentes factores que intervienen en las anualidades C) Calcular: 1) Montos o valores futuros 2) Valores actuales o presentes 3) Renta de anualidades 4) Tasas de interés, y 5) Tiempos o plazos de anualidades

2.- INTRODUCCION En matemáticas financieras, la expresión anualidad, se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde su orígenes. Así es que se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En Finanzas, una anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos de tiempo. Por consiguiente se consideran anualidades: A) B) C) D) E) Los dividendos sobre acciones Los fondos de amortización Los pagos a plazos Los pagos periódicos de las compañías de seguros Y en forma mas general, los sueldos y todo tipo de rentas

DEFINICION.. Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales. los nombres de anualidades variables o anualidades impropias .Entonces las expresión anualidad puede cambiarse por: 1) Rentas 2) Series uniformes 3) Pagos periódicos 4) Amortizaciones u otros Según el caso y las costumbres locales 3. la anualidad se toma. según el caso. Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente a los demás .

A fin de llevar a cabo un estudio organizado. C) TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD. D) RENTA ANUAL..CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan diferentes tipos de anualidades. El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta. El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta B) PAGO PERIODICO O PERIODO DE RENTA. El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva . es necesario elaborar una clasificación y dar su correspondiente definición.4. A) RENTA. El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el final del ultimo es el tiempo o plazo de una anualidad. La suma de los pagos hechos en un año corresponde a la renta anual E) TASA DE UNA ANUALIDAD.

. la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algún suceso previsible. Son aquellas cuya fecha inicial y terminal se conocen por estas estipuladas en forma concreta B) ANUALIDADES CONTINGENTES. pero cuya fecha de realización no puede fijarse . Son aquellas en las que el primer pago o el ultimo.Según el tiempo. es decir. y 2) Anualidades eventuales o contingentes A) ANUALIDAD CIERTA. las anualidades se agrupan en dos clases: 1) Anualidades ciertas.

ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES. Estas son una variación de las anualidades ciertas, en las que la duración del pago es, en teoría, ilimitadas Según la forma que se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan: 1) Anualidades ordinarias o vencidas, y 2) Las anualidades anticipadas. A) ANUALIDAD ORDINARIA. O vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. B) ANUALIDAD ANTICIPADA. Si el pago se efectúa al principio del periodo de pago

ANUALIDADES INMEDIATAS. Son aquellas cuyo primer pago se efectua al iniciar o terminar el primer periodo. ANUALIDADES DIFERIDAS. Son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto numero de periodos. Entonces en base a estas clasificaciones se tiene: A) ANUALIDADES CIERTAS Ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

B) ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus valores, según el numero de pagos en el año y numero de periodos de capitalizaciones anuales que estipule el tipo de interés. ANUALIDADES SIMPLES. Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalización.

. una renta de $ 4.. Estos valores pueden calcularse en fechas intermedias. en su fecha inicial . se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer.5. P.VALOR DE LAS ANUALIDADES. y tendrá un valor presente. A) El valor de la anualidad calculado a su terminación es el valor futuro de esta.000 pagaderos cada final de año durante 6 años. Así por ejemplo. en tal caso. tendrá el valor futuro F al finalizar los 6 años. B) El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente.

000 Parte vencida Fecha intermedia Parte por vencer Transcurridos 2 años se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad.000 4.000 4. tal como se muestra en la grafica .P F 0 1 2 3 4 5 6 años 4.000 4.000 4.000 4. de la parte por vencer .

La tasa de interés es por lo general . . por esto. En caso que la tasa no se nominal .. se indicara como tasa efectiva anual Si la tasa dada es nominal. se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata . sin especificación de periodo de capitalización.1.5.VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ORDINARIAS INMEDIATAS Este tipo de anualidad es el mas frecuente y. cuando se dice simplemente anualidad. una tasa de interés nominal anual. la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa nominal y el numero anual de pagos.

A= i= j= m= pago periódico de una anualidad o renta tasa efectiva por periodo de capitalización tasa nominal anual numero de capitalizaciones en el año j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año n= F= P= numero de periodos de pago monto de una anualidad o su valor futuro Valor actual o presente de una anualidad .SIMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES.

El primer pago acumula durante (n ± 1) periodos. y así sucesivamente. hasta la fecha final. entonces: F 0 1 2 3 «««««. hasta el ultimo pago que no obtiene intereses.A) CALCULO DEL VALOR FUTURO. el segundo (n ± 2) periodos. ya que coincide con la fecha de termino . Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interés compuesto. se tiene.. n -1 n periodos A A A A A A A A Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes periodos. Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha Focal.

. A(1 + i)2. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de n términos . A(1 + i)n-2 + A(1 +i)n-1. El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A. F = A (1+i)n ± 1/(1+i) ± 1 (1+i)n -1 F= A i ( 1 A) .Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ultimo seran: A.««. razón (1 + i) y primer termino A. A(1 + i).. al aplicar la formula de la suma dada de la progresión geométrica se tiene: S = a(rn ± 1)/r -1. o sea: F = A + A(1+i) + A(1 + i)2+««««.

i%. Notación algebraica (1 + i)n ± 1/i = Factor de valor futuro Notación estándar (F/A. i%. el valor Futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo.En notación estándar F = A (F/A. n) ( 1 B) (Se pide F dados: el pago periódico A. la tasa i% por periodo y el numero n de periodos) Si el valor de cada pago a es de una unidad monetaria. n) = Factor de valor futuro . el cual se denomina factor de valor futuro de una anualidad.

B. Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha final. proporcionara un valor futuro equivalente al de la anualidad.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses compuestos que.. se tiene: P F 0 1 2 n±2 n-1 n periodos A A A A . en el tiempo de la anualidad.

n) ( 2 A) ( 2 B) (Se pide P. es de una unidad monetaria. i%. la tasa i% por periodo y el numero de periodos) Si el valor de cada pago A. dados el pago periódico A.P (1 + i)n = F P(1 + i)n = A (1+i)n-1/i P = A*(1+i)n-1/i*(1+i)-n P = A*[1 ±(1-i)-n/i] Notación estándar P = (P/A. el valor presente P corresponderá al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $ 1 .

i%. Encontrar: 1) El valor futuro en los 5 años 2) El valor presente del contrato de arriendo . Esta cantidad se depositara en una cuenta de ahorros que paga el 8% nominal anual. n) = Factor de valor presente EJERCICIO 1: Una persona que viaja fuera de su ciudad deja una propiedad en arriendo por 5 años. con una condición de que paguen M$ 360 por trimestre vencido.Notación algebraica 1 ± (1+i)-n/i = Factor de valor presente Notación estándar (P/A.

08/4 = 0.29736980 F = 360*24. i%. 20]. i = 0. n = 4*5 = 20 F = 360[F/A. 2%.RESOLUCION: 1) Valor Futuro: F = A*(1+i)n -1/i F = A(F/A. j = 0.29736980 = M$ 8.02. m = 4. usando tablas de Matemáticas Financieras 24. n) A = M$ 360.747 .08.

000*(1+0.Valor Presente. F.35143334 A = 360*16.2. 2%.043)15 ± 1/0. 1. i%.237. pagadera semestralmente durante 7 años 6 meses al 8.043 = 20.000*20.000.887 EJERCICIO 2: Encontrar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de M$ 500.086.000. (P/A. n = 7*1/2*2 = 15 F = 500.475867 = M$ 10.933 . 20) en las tablas de M. i = 0. P = A(P/A. j = 0. m = 2.475867 F = 500.6%..35143334 = M$ 5.. n) = 360 (P/A. capitalizable semestralmente.043. 2%. 20) = 16.Valor Futuro A = M$ 500.086/2 = 0.

2.371 EJERCICIO 3: Una persona debe pagar una anualidad de M$ 6.000* [1 ± 0.000 trimestrales durante 10 años.043 A = 500. con capitalización trimestral? Se calcula el VF parcial hasta el quinto pago .043 A = 500.Valor Presente.000* 1 ± (1.000*10.043)-15/0. para poner al día su deuda. Si no efectúa los 4 primeros pagos . ¿Cuánto debe pagar la vencer la quinta cuota .. si la tasa de operación es del 10%.531784]/0.444. P = A*[1-(1+i)-n]/i = 500.888742 = M$ 5.

i =10%/4 = 2.000 6. 5) F´ = 6.000 6.000* 5.000 (F/A. 2.000 6. n = 5 F´ = A(F/A.5% = 0. i%.000 F´ = Valor futuro parcial A = M$ 6.025.000 6.538 .5%.000 6. m = 4.2563632852 = M$ 31. n) = 6.000. j = 10%.F´ 0 1 5 37 38 39 40 trimestres 6.

000 semestrales pactados al 8% nominal. desea liquidar el saldo con un pago único.EJERCICIO 4: Una persona debe pagar durante 10 años una anualidad de M$ 5. ¿Cuánto debe pagar en la fecha del noveno pago. Al efectuar el noveno pago. para liquidar la deuda? P´ 0 1 9 19 20 semestres A A A A Al efectuar el noveno pago quedan 20 ± 9 = 11 pagos Pago único = A + P´ (A es el valor de cada anualidad y P´ el valor actual de los 11 pagos pendientes) .

m = 2.802. 11) = 5. en cierto numero de años.000*8. 4%.2. para lograr determinado resultado.A = M$ 5. 2) ¿Qué cantidad de dinero habrá que colocar periódicamente..76047671 Pago Único = M$ 43. así por ejemplo: 1) ¿Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad.000.CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos.08.08/2 = 0.04 Pago único = 5.000*(P/A.4 5. en un fondo de amortización para cancelar una obligación a largo plazo? 3) ¿Con que cuotas periódicas puede cancelarse una mercadería conocido su valor de contado y la tasa de interés? . i = 0. j = 0.000 + 5.000 + 5.

(A) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro De la formula se obtiene F = A*(1+i)n-1/i A = F*i/(1+i)n ± 1 (3A) (3B) En notación estándar A = (A/F. i%. mediante pagos periódicos. que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria. i%. El valor de este factor.En esta parte se pueden plantear dos problemas. a la tasa i por periodo de pago. n) El factor i/(1+i)n-1 = (A/F. después de n pagos. para las tasas que con frecuencia se usan en sistema bancario hoy se encuentra en las calculadoras financieras . n) recibe el nombre de factor del fondo de amortización. según se conozca el valor futuro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar.

mediante la siguiente relación. n) = (1+i)n ± 1/i . A partir de la formula (F/A. i%. en n pagos. i%. n) El factor i/[1-(1+i)-n] = (A/P. cuando se conoce el valor presente De la formula 2ª Se obtiene P = A*[1-(1+i)-n]/i A = P*i/[1-(1+i)-n] (4 A ) (4 B ) En notación estándar A = P(A/P. se pueden asociar las formulas. i%. n) recibe el nombre de factor de amortización. a la tasa i por periodo de pago. que corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria. Por otra parte.(B) Calculo de la renta.

i%. n) = i/(1+i)n -1 De la formula (P/A.(1 +i)-n]. i%. i%. i%.Se obtiene (A/F. se obtienen al sumar i al valor correspondiente del factor de fondo de amortización (A/F. n) = [1-(1+i)-n]/i Se obtiene (A/P. se obtiene (A/F. n) + i = i/[1. n) . n) + i Los valores del factor de amortización (A/P. n). i%. i%. i%. i%. i%. n) = (A/F.1 +i =[ i + i(1+i)n ± 1]/(1+i)n -1 (A/F. n) = i/[1-(1+i)-n] al sumar i al valor de (A/F. n). de donde (A/F. n) + i = i/(1+i)n. i%.

j = 8%.000.666 EJERCICIO 6: Calcular los pagos por semestre vencido. i = 8%/2 = 4%. n) F = 20. i%.08329094 A = M$ 1. necesarios para cancelar el valor de M$ 100. para obtener en 5 años un capital de M$ 20.EJERCICIO 5: Calcular los depósitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga el 8% con capitalización semestral. 10) = M$ 20.000 RESOLUCION: A = F(A/F.000 de una propiedad comprada a 8 años de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente . n = 2*5 = 10 A = 20.000*(A/F. 4%. m = 2.000* 0.

044015537 + 0.04401537 con calculadora (A/P. 16) = 100. 4. 4.045 = 0. n) P = 100.RESOLUCION: A = P(A/P. 4. n = 8*2 = 16 A = 100.5%. 16) = 0.000*(A/P.902 .5%.000*0.000[(A/F. 16) = 0.000.5%. j = 9%.5%. 4. 16) +0.08901537 A = M$ 100.045] (A/P.08901537 Pagos semestrales de M$ 8. i = 9%/2 = 4.5%. i%. m = 2.

.3.5. así.CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en la formulas del valor futuro y valor presente se conoce. las formulas de los valores futuros y presente pueden resolverse para n. o sea. por ejemplo: Formula del Valor Futuro F = A*(1+i)n-1/i iF = A*(1+i)n ± A A(1 + i)n = iF+ A logA + n log(1+i) = log(iF + A) nlog(1+i) = log(iF + A) ± log A n = (log (iF + A) ± logA)/log(1+i) . el numero de pagos Mediante logaritmos. la tasa y la Anualidad A. puede calcularse el valor de n.

n) = 45. 8) = 6.000.000 = 7.87395554 y (P/A. 3.5%.60768651 . i = 7%/2 = 3.5 Entonces utilizamos interpolación como sigue: (P/A.EJEMPLO 6: ¿Cuántos pagos semestrales de M$ 6000 deberán hacerse para cancelar una deuda de M$ 45.000 = 6. n) P = 45. 9) = 7.5%.5%. n) (P/A.5%.5% 45. 3. 3. A = 6.000/6. m = 2.000 es el valor actual de la deuda.000. i%. se aplica: P = A(P/A. al 7% de interés capitalizable semestralmente? RESOLUCION M$ 45.000.000*(P/A. j = 7%. 3. para el calculo del numero de pagos.

50000000 6.62604446 n ± 8 = 0.62604446/0.73373097 como 1/0. optando por cualquiera de las dos alternativas expresadas a continuación .60768651 6.73373097 = n ± 8/0.87395554 0. es como sigue a 9 corresponde a 8 corresponde 1 es a 7.Si se necesita calcular un valor decimal aproximado al numero de periodos.853 n = 8.87395554 a n corresponde a 8 corresponde n ± 8 es a 7.73373097 = 0.62604446 0.853 periodos semestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas.

se tiene entonces para: . el 8) B) Utilizar el entero superior. efectuando un pago menor en el ultimo periodo. (en el ejemplo dado.A) Aumentar el pago correspondiente al ultimo periodo entero (para este caso. se toma la alternativa b. Para calcular el valor del ultimo pago. se trabajaría con 9 periodos. efectuando un pago menor al final del noveno periodo) Estas soluciones no enteras dan origen a las anualidades impropias o variables. Al escoger la fecha inicial como fecha focal. aquellas cuyos pagos o anualidades no son iguales. se tendrá que efectuar un ultimo pago menor que los anteriores y suficiente para cancelar exactamente el saldo o remanente después de efectuar los 8 primeros pagos. Si en el ejemplo trabajado. se plantea una ecuación de equivalencia.

3.000.000 X 45. m = 2.000 ± 41. n = 9 45.244 + 0.000 = 6. j = 0.000.244)/0. A = 6.000*(P/A.000 = 6000*6.000 6.000 6.000 6.5%.73373097) 45. 8) + X (1+0.07.87395554 + X(0. i = 7/2 = 3.5%.73373097X X = (45.000 = 41.P = 45.73373097 = M$ 5119 .000 1 2 7 8 9 semestres 6.035)-9 45.

000* 0.50000000 ± 6.73373097 = (7.5000000 ± 6.73373097 = M$ 5119.73373097 6.244)/0. esta formada por 8 pagos semestrales de M$ 6. basta observar que 0.000 cada y un ultimo pago de M$ 5.73373097*6.62604446 = 7.87375554 y que: 6.4 .000 ± 41.87375554)/0.4 Para demostrar que las dos formas de calculo son iguales. en este caso impropia.119.000 = M$ 5. Para el calculo del ultimo pago.62604446/0.62604446/0.000 = (45.La anualidad. al final del noveno semestre.119. es posible aprovechar la interpolación anterior y se tendría: 0.

9) ± (P/A. n) = A/P se resuelve por interpolación. la parte decimal de n es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo. .5%. 3.55. 3. 8) = (1 + i )-9 Demostración [1. 3. y que corresponde al entero superior para cubrir totalmente la deuda. 9) ± (P/A. 8) = (1+i)[(1+i)-1]/i = (1+i)-9 De acuerdo con lo anterior es posible enunciar: cuando el valor (P/A.(1+i)-9]/i ± [1-(1+i)-8]/i =[ (1+i)-8 ± (1+i)-9]/i (P/A.5%.Obsérvese también que (P/A.5%. i%. 3.

322563%. desde el punto de vista matemático resulta correcto. pero no se utiliza en la practica y se tomara una tasa aproximada de 7 1/3% Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante interpolación. por ejemplo. .. los valores de i correctos desde el punto de vista matemático. Este método podemos ilustrarlo con el siguiente ejemplo.4.CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa i de una anualidad puede ser incógnita. si el calculo da para i el valor de 7.5. resultan ficticios en la practica. cuando se conocen los demás elementos de una anualidad. Así. con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propósito. por lo general.

por un pago inmediato de $ 180. 30) = 180. ¿Qué tasa de interés abona esta empresa? RESOLUCION: A partir de la formula = A(P/A.000/10.000. i%. i%. una renta anual de $10.000 = 18 .EJEMPLO 7: Una empresa de seguros ofrece.000. i%. n) = P Se tiene (P/A. n) = P/A P = 180.000.000 pagadera durante 30 años. al comprador o sus herederos. A = 10. n = 30 (P/A.

Para encontrar los valores de (P/A.10001211 = i ± 0.5%.39204541.005)(0. i = 0.70796670 .04 es a 0.10001211 como i ± 0.00000000 17. se calcula i por interpolación a a 0.39204541 a i corresponde 18.035 corresponde 0. 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18. 3.70796670 i ± 0. 30) = 17.0.70796670)/1.003218 Tasa = 3. 4%.040 corresponde .0.04 = (-0. ¾ (practica o real) .000000.04/0. i = 0.035 Para el valor dado (P/A.10001211 = -0.04 corresponde 17. i%. i%.29203330 1. 30) = 18. 30) = 18. se busca en las respectivas tablas para un n de 30 y estos valores son: Para (P/A.005/1.005 es a 18.04 Para (P/A.6782 (Calculada) Tasa = 3.29203330.29203330 a 0.

renta..5.ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ANUALIDADES DIFERIDAS OBJETIVOS. 1) Aprender a reconocer y definir los factores que intervienen en el calculo de los valores de anualidades anticipadas y diferidas 2) Examinar el desarrollo de formulas y métodos de análisis para el calculo del valor futuro.5. plazos y tasas 3) Aprender a plantear ecuaciones de equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades anticipadas y diferidas . valor presente.

por lo general . estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo. 2) En las ventas a plazo se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de venta. tal es el caso de las renta de terrenos. 3) En los seguros. es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo. cuyo arriendo se paga al principio de cada periodo. ³El pago vence a principio del periodo´ .. de vida o de protección contra riesgos. ya sean seguros de bienes en general.5.1. 1) En los negocios. edificios y oficinas.5.ANUALIDADES ANTICIPADAS. las pólizas. En estos casos se usa la expresión.

DEFINICION: Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de pago. con las anualidades vencidas es muy útil el siguiente diagrama Anualidades Vencidas 1 2 n. Para comparar las anualidades anticipadas.1 n 0 1 2 3 n±1 n Anualidades Anticipadas .2 n.

A) SIMBOLOS UTILIZADOS EN LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS Todos los símbolos tienen el mismo significado definidos en las anualidades ordinarias o vencidas A= i= j= m= Pago periódico o renta Tasa efectiva por periodo de capitalización Tasa nominal anual Numero de capitalizaciones en el año j(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el año n= F= P= Numero de periodos de pago Valor futuro o monto de una anualidad Valor presente o actual de una anualidad .

se acostumbra usar los símbolos F y P con diéresis para las anualidades anticipadas. en el modelo matemático Y(X/Y. tasa. esto en particular es útil cuando se trabaja simultáneamente con ambos tipos de anualidades.Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas. En efecto. la cantidad (X/Y. n) se pide X conocido Y. tiempo). F´ = Valor futuro de una anualidad anticipada P´ = Valor presente de una anualidad anticipada Para el calculo de las anualidades anticipadas y diferidas se utilizan las mismas formulas ya explicadas en anualidades vencidas. recibe el nombre de ³factor de«« ³. que para cada tipo de anualidad tiene una expresión algebraica en la que el tiempo incide en forma diferente . i%. Para Y = 1. que es modificado por los efectos del tiempo y la tasa. la diferencia se encuentra en la interpretación del factor.

se proporcionaran dos formas consideradas las mas simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los problemas Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo F -1 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A . de estas.B) VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas.

n+1). restando a este valor el ultimo pago A el cual se había agregado. por periodo. F = (F/A. n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas . pagadera durante n + 1 periodos. i%. n+1) ± A estándar F = A[(F/A. se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A.Observe que al agregar un ultimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A. n+1). F = A (F/A. i%. i%. por periodo. pagadero durante n periodos.1] Algebraica F = A[(1+i)n+1 -1/i -1] El factor [(F/A. i%.

n+1) Se tiene F = A[F/A. n+1) . i%. n) donde F = A(F/A. n)( 1+ i) Al reemplazar por sus expresiones algebraicas F = A*[(1+i)n -1/i]*(1+i) = A* (1+i)n -1 ± i/i F = A [(1+i)n+1 ± 1/i ± i/i] = A*[(1+i)n+1 -1/i ± 1] Como [(1+i)n+1 -1/i] = (F/A. i%. En este se advierte que el pago A en el periodo n ± 1 puede considerarse el ultimo pago de una anualidad vencida que se inicia en el periodo -1: F(1+i)-1 = A(F/A.El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final del periodo n ± 1 (ver diagrama). i%.1] . i%.

i%. Se puede expresar en la forma (F/A. pagada durante n periodos.. a la tasa i por periodo. se tiene una anualidad vencida de A. n) Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtiene restando 1 al valor del factor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos. por periodo. i%.[(F/A. n+1) -1 ] es el valor futuro de una anualidad anticipada de una unidad monetaria. C. Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A. pagadera durante n1 periodos .CALCULO DEL VALOR PRESENTE.

n-1) + A P = A[(P/A. i%. n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal . i%.P F 0 1 2 n-1 n A A A A A Su valor presente es P = A(P/A.

1) = (1+i)n-1 ± 1/i Luego P = A [(1+i)n-1 ± 1/i*(1+i)-(n-1) +1] O sea P = A[1-(1+i)-(n-1)/i + 1] En notación estándar P = A[(P/A.P = A(F/A. n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $ 1 por periodo pagada durante n periodos.1)(1+i)-(n-1) +1] Como (F/A. i%. i%. Se puede expresar en la forma (P/A. n-1) +1] [(P/A. n. n -1)(1+i)-(n-1) + A P = A[(F/A. n) . n. i%. i%.i %. i%.

¿A cuanto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años F 0 1 2 3 4 5 años 200.000 200. ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas a abordar en matemáticas financieras .000 .000 200. por lo general no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas.000 en una cuenta de ahorro que abona el 7% de intereses.000 200. En todo caso.El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas. EJEMPLO 8: Una empresa deposita al principio de cada año $ 200.000 200. es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencia y no depender de la simple aplicación de las formulas.000 200.

658 .5007304 Segundo paso 1. bajo el mando de anticipada.7%.5007304 -1 = 0.000: i = 7%.1532914 -1 = 6.000*6. i%.000 = $ 1.658 Las calculadoras financieras. n = 5 F = A[(F/A.230.1532914 Cuarto paso 7.07)6 = 1. i.F = A[(F/A.5007304/0. n-1) -1] = (1+i)n+1 -1/i ± 1 Primer paso 1. n+1) -1] F = 200. 5+1)-1] = 200.1532914* 200.230.15329074 F = $ 1.15320914 Quinto paso 6.5007304 Tercer paso 0. reciben como dato el valor de n en la misma forma que sucede con las anualidades vencidas Mediante calculadora con función Xy: [(F/A.07 = 7.

EJERCICIO 9: Carlos Meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: 1) Cancelar $ 25.500 trimestrales pagaderos a principio de trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.040.000 2) Cancelar $ 12.075.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno DESARROLLO: A) Primera alternativa .000 semestrales pagaderos a principio del semestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.

A = $ 25. 21)-1] (F/A.040.6 (F/A. i%.000 Opción A: 25. n) -1 ].000 1040.000 0 1 2 18 19 20 semestres 25. i%.000 F = A[(F/A.040. 21) = 42.000 = 25. i%.6 Vamos a las tablas para n = 21 los valores mas próximos a 42. i%. n = 20.$ 1.6 .000 25.000 25. 21) = 1.000 = 41.000[(F/A.000. F = $ 1.040.000 25.000/25.

86517678 a 0.53 EFECTIVO .51622305 i = 0.25104627 2.07 corresponde 44.34895373 0.25104627 i ± 0. 7%.25104627/2.34895373 (F/A.0.05*0. 6.(F/A.065 correspo 42. 21) = 42.065 i = 0. 21) = 44.005 es a ai corresponde 42.00049886 + 0.005/2.51622305 = i ± 0.51622305 como i.065/0.5%.60000000 a 0.86517678 a 0.06549886 j(2) = 13.065 = 0.065 corresponde 42.1% TIR = 13.065 es a 0.34895373 0.

500 12. mediante calculadora con función Xy $ 1.1 .500 (1+i)41 -1/i .1/i ± 1 F = 1.500 12.075.500 F=A (1+i)n+1.500 12.500 12.000 0 1 2 38 39 40 Trimestres 12.500.500 12.000 = 12.075. n = 40 1.Opción B.000. A = 12.075.

034 y se obtiene = 86.03 = 78.035.3598989 Tercer paso 2.4294676< 87 = 0.3598989/0.03 Primer paso (1.50953714 > 87 = 0.4622696 > 87 .(1+ i)41 ± 1/i = 87 A buen criterio.03)41 = 3. se ensaya con j(4) = 12%.0345 = 87.3598989 Segundo paso 3. i = 0.6632966 < 87 Se ensaya con i Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso = 0. se repiten los pasos y se obtiene = 88.3598989-1 = 2.

Finalmente se ensaya con i = 0. se ingresan los datos F = 1. j(4) = 13.44% Respuesta .0343 TIR = 14. la oferta B es mejor puesto que proporciona mayor tasa de retorno.0474256 > 87 valor que es suficientemente aproximado i = 0. Con calculadora electrónica F = (F/A.000. n). i%. n = 40 y se computa i = 3.72% .500.0343 Tercer paso = 87. A = 12.4277%.075.7108% j(4) = 13.

Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo INTERVALO DE APLAZAMIENTO Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial. Es decir. hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago. DEFINION.6. y la de primer pago . es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pago comience en una fecha futura. En estos casos se dice que la Anualidad es Diferida.ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios. o fecha de valoración de la anualidad..5.

Así por ejemplo.Para medir el intervalo de aplazamiento. si dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años. se tendría: 0 1 2 k 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres A A A A A A A k = fecha inicial de la anualidad vencida . se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago.

en los problemas. al hablar de una anualidad diferida. se supone que es vencida .Tiempo diferido = 3 periodo semestrales Tiempo plazo de la anualidad = y periodos Tiempo total = tiempo diferido mas tiempo de la anualidad Por lo general. las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas de manera que.

Mediante la elaboración de un diagrama se tiene: .A) VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el calculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas formulas ni tablas distintas de las ya descritas en apartados anteriores. el tiempo diferido y el tiempo de pago. diferida k periodos. 1) CALCULO DEL VALOR PRESENTE. a la tasa i por periodo. de $ A por periodos pagaderos durante n periodos. Sea una anualidad vencida. utilizando diagramas que le permitan determinar. cuidadosamente. Para ello es necesario comprender la importancia de analizar los problemas. para luego plantear las ecuaciones de equivalencia que conducen a la correcta solución.

siendo P el valor presente en la fecha inicial. se tiene: .P 0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n periodos A tiempo diferido A A tiempo de anualidad A Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo k.

k) Notación algebraica (P/A. (P/F. i%.Notación estándar P(F/P. k) = A(P/A. así: P1 0 I 1 2 K-1 K K+1 K+ n -1 k+n Periodos A A A A A A A . i%. n) (P/F. n) P = A(P/A. i%. i%. i%. n) = 1 ± (1+i)-n/i. i%. entre dos anualidades no diferidas. k) = (1+ i)-k P = [1-(1+i)-n/i]*(1+i)-k Otro método para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia.

P2 0 II 1 2 k±1 k periodos A A A A P3 0 III 1 2 k -1 k k+1 k+ n -1 k + n periodos A A A A A A A .

k+ n) ± (P/A. i%. k+ n) El valor presente de II es P2 = A(P/a. k)] Anteriormente demostramos que: (P/A. i%. i%. i%. i%. n + k) = (P/A. i%. i%. n) . k) El valor presente de III es P3 = P1 ± P2 P3 = A(P/A. k+ n) ± A(P/A. i%. i%. n) De donde. k) + (1+i)-k(P/A. el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A.El valor presente de I es P1 = A(P/A.

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