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MATEMATICAS FINANCIERAS ANUALIDADES

MATEMATICAS FINANCIERAS ANUALIDADES

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ANUALIDADES

1.- OBJETIVOS A) Reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de anualidades B) Identificar y manejar los diferentes factores que intervienen en las anualidades C) Calcular: 1) Montos o valores futuros 2) Valores actuales o presentes 3) Renta de anualidades 4) Tasas de interés, y 5) Tiempos o plazos de anualidades

2.- INTRODUCCION En matemáticas financieras, la expresión anualidad, se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde su orígenes. Así es que se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En Finanzas, una anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos de tiempo. Por consiguiente se consideran anualidades: A) B) C) D) E) Los dividendos sobre acciones Los fondos de amortización Los pagos a plazos Los pagos periódicos de las compañías de seguros Y en forma mas general, los sueldos y todo tipo de rentas

la anualidad se toma.. Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales. los nombres de anualidades variables o anualidades impropias .DEFINICION. según el caso. Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente a los demás .Entonces las expresión anualidad puede cambiarse por: 1) Rentas 2) Series uniformes 3) Pagos periódicos 4) Amortizaciones u otros Según el caso y las costumbres locales 3.

El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva . A) RENTA. El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta.4. C) TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD. El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el final del ultimo es el tiempo o plazo de una anualidad. La suma de los pagos hechos en un año corresponde a la renta anual E) TASA DE UNA ANUALIDAD. El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta B) PAGO PERIODICO O PERIODO DE RENTA. A fin de llevar a cabo un estudio organizado. D) RENTA ANUAL..CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan diferentes tipos de anualidades. es necesario elaborar una clasificación y dar su correspondiente definición.

pero cuya fecha de realización no puede fijarse . y 2) Anualidades eventuales o contingentes A) ANUALIDAD CIERTA.Según el tiempo. las anualidades se agrupan en dos clases: 1) Anualidades ciertas. Son aquellas cuya fecha inicial y terminal se conocen por estas estipuladas en forma concreta B) ANUALIDADES CONTINGENTES. Son aquellas en las que el primer pago o el ultimo. . la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algún suceso previsible. es decir.

ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES. Estas son una variación de las anualidades ciertas, en las que la duración del pago es, en teoría, ilimitadas Según la forma que se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan: 1) Anualidades ordinarias o vencidas, y 2) Las anualidades anticipadas. A) ANUALIDAD ORDINARIA. O vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. B) ANUALIDAD ANTICIPADA. Si el pago se efectúa al principio del periodo de pago

ANUALIDADES INMEDIATAS. Son aquellas cuyo primer pago se efectua al iniciar o terminar el primer periodo. ANUALIDADES DIFERIDAS. Son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto numero de periodos. Entonces en base a estas clasificaciones se tiene: A) ANUALIDADES CIERTAS Ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

B) ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus valores, según el numero de pagos en el año y numero de periodos de capitalizaciones anuales que estipule el tipo de interés. ANUALIDADES SIMPLES. Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalización.

se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. B) El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente. A) El valor de la anualidad calculado a su terminación es el valor futuro de esta.5.000 pagaderos cada final de año durante 6 años. Así por ejemplo.VALOR DE LAS ANUALIDADES.. tendrá el valor futuro F al finalizar los 6 años. y tendrá un valor presente.. en su fecha inicial . una renta de $ 4. P. Estos valores pueden calcularse en fechas intermedias. en tal caso.

000 4.000 Parte vencida Fecha intermedia Parte por vencer Transcurridos 2 años se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad.000 4. tal como se muestra en la grafica .000 4.P F 0 1 2 3 4 5 6 años 4.000 4.000 4. de la parte por vencer .

VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ORDINARIAS INMEDIATAS Este tipo de anualidad es el mas frecuente y.1. La tasa de interés es por lo general . se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata . En caso que la tasa no se nominal . cuando se dice simplemente anualidad.. se indicara como tasa efectiva anual Si la tasa dada es nominal. por esto. la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa nominal y el numero anual de pagos. sin especificación de periodo de capitalización.5. una tasa de interés nominal anual. .

A= i= j= m= pago periódico de una anualidad o renta tasa efectiva por periodo de capitalización tasa nominal anual numero de capitalizaciones en el año j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año n= F= P= numero de periodos de pago monto de una anualidad o su valor futuro Valor actual o presente de una anualidad .SIMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES.

Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha Focal. se tiene. El primer pago acumula durante (n ± 1) periodos. n -1 n periodos A A A A A A A A Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes periodos.A) CALCULO DEL VALOR FUTURO. y así sucesivamente. Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interés compuesto. hasta el ultimo pago que no obtiene intereses.. ya que coincide con la fecha de termino . el segundo (n ± 2) periodos. hasta la fecha final. entonces: F 0 1 2 3 «««««.

. A(1 + i)2. razón (1 + i) y primer termino A.««. al aplicar la formula de la suma dada de la progresión geométrica se tiene: S = a(rn ± 1)/r -1.. F = A (1+i)n ± 1/(1+i) ± 1 (1+i)n -1 F= A i ( 1 A) . A(1 + i). A(1 + i)n-2 + A(1 +i)n-1.Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ultimo seran: A. o sea: F = A + A(1+i) + A(1 + i)2+««««. El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de n términos .

i%. n) ( 1 B) (Se pide F dados: el pago periódico A. i%. el valor Futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo. el cual se denomina factor de valor futuro de una anualidad.En notación estándar F = A (F/A. n) = Factor de valor futuro . Notación algebraica (1 + i)n ± 1/i = Factor de valor futuro Notación estándar (F/A. la tasa i% por periodo y el numero n de periodos) Si el valor de cada pago a es de una unidad monetaria.

se tiene: P F 0 1 2 n±2 n-1 n periodos A A A A . en el tiempo de la anualidad. El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses compuestos que. proporcionara un valor futuro equivalente al de la anualidad.CALCULO DEL VALOR PRESENTE.B. Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha final..

es de una unidad monetaria. n) ( 2 A) ( 2 B) (Se pide P. dados el pago periódico A. el valor presente P corresponderá al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $ 1 .P (1 + i)n = F P(1 + i)n = A (1+i)n-1/i P = A*(1+i)n-1/i*(1+i)-n P = A*[1 ±(1-i)-n/i] Notación estándar P = (P/A. i%. la tasa i% por periodo y el numero de periodos) Si el valor de cada pago A.

Encontrar: 1) El valor futuro en los 5 años 2) El valor presente del contrato de arriendo . Esta cantidad se depositara en una cuenta de ahorros que paga el 8% nominal anual. n) = Factor de valor presente EJERCICIO 1: Una persona que viaja fuera de su ciudad deja una propiedad en arriendo por 5 años. i%. con una condición de que paguen M$ 360 por trimestre vencido.Notación algebraica 1 ± (1+i)-n/i = Factor de valor presente Notación estándar (P/A.

n) A = M$ 360.02. i = 0. j = 0.747 . i%. m = 4.RESOLUCION: 1) Valor Futuro: F = A*(1+i)n -1/i F = A(F/A.29736980 = M$ 8. 2%. 20]. n = 4*5 = 20 F = 360[F/A.08/4 = 0.29736980 F = 360*24.08. usando tablas de Matemáticas Financieras 24.

20) = 16.933 .043)15 ± 1/0. capitalizable semestralmente.000*(1+0.2.35143334 = M$ 5. 2%.000*20.043. i = 0. i%. (P/A. j = 0.237..086/2 = 0. F.475867 F = 500. m = 2. n) = 360 (P/A.Valor Presente.887 EJERCICIO 2: Encontrar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de M$ 500.. P = A(P/A. 1.6%.Valor Futuro A = M$ 500.475867 = M$ 10.000. 20) en las tablas de M. pagadera semestralmente durante 7 años 6 meses al 8. 2%.000.35143334 A = 360*16.086.043 = 20. n = 7*1/2*2 = 15 F = 500.

. con capitalización trimestral? Se calcula el VF parcial hasta el quinto pago .000*10.000* [1 ± 0.371 EJERCICIO 3: Una persona debe pagar una anualidad de M$ 6. Si no efectúa los 4 primeros pagos . si la tasa de operación es del 10%.043 A = 500.531784]/0.000* 1 ± (1.888742 = M$ 5. para poner al día su deuda. ¿Cuánto debe pagar la vencer la quinta cuota .000 trimestrales durante 10 años.043 A = 500.2.043)-15/0.Valor Presente.444. P = A*[1-(1+i)-n]/i = 500.

000* 5.000 6.025.2563632852 = M$ 31.000 (F/A. n = 5 F´ = A(F/A. 2. m = 4.000 F´ = Valor futuro parcial A = M$ 6. j = 10%.000 6.000 6.5%. n) = 6.5% = 0.538 . i%.000.000 6.F´ 0 1 5 37 38 39 40 trimestres 6. i =10%/4 = 2.000 6. 5) F´ = 6.

Al efectuar el noveno pago.EJERCICIO 4: Una persona debe pagar durante 10 años una anualidad de M$ 5. desea liquidar el saldo con un pago único. para liquidar la deuda? P´ 0 1 9 19 20 semestres A A A A Al efectuar el noveno pago quedan 20 ± 9 = 11 pagos Pago único = A + P´ (A es el valor de cada anualidad y P´ el valor actual de los 11 pagos pendientes) . ¿Cuánto debe pagar en la fecha del noveno pago.000 semestrales pactados al 8% nominal.

2) ¿Qué cantidad de dinero habrá que colocar periódicamente.000*(P/A.A = M$ 5.000 + 5. para lograr determinado resultado.2. así por ejemplo: 1) ¿Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad. en cierto numero de años.4 5.000*8.08.802. m = 2. j = 0..000. 4%.76047671 Pago Único = M$ 43.08/2 = 0.CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos. 11) = 5. en un fondo de amortización para cancelar una obligación a largo plazo? 3) ¿Con que cuotas periódicas puede cancelarse una mercadería conocido su valor de contado y la tasa de interés? .04 Pago único = 5.000 + 5. i = 0.

a la tasa i por periodo de pago. (A) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro De la formula se obtiene F = A*(1+i)n-1/i A = F*i/(1+i)n ± 1 (3A) (3B) En notación estándar A = (A/F. para las tasas que con frecuencia se usan en sistema bancario hoy se encuentra en las calculadoras financieras . i%. después de n pagos. mediante pagos periódicos.En esta parte se pueden plantear dos problemas. n) El factor i/(1+i)n-1 = (A/F. que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria. El valor de este factor. n) recibe el nombre de factor del fondo de amortización. i%. según se conozca el valor futuro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar.

(B) Calculo de la renta. A partir de la formula (F/A. a la tasa i por periodo de pago. se pueden asociar las formulas. mediante la siguiente relación. n) recibe el nombre de factor de amortización. n) El factor i/[1-(1+i)-n] = (A/P. i%. i%. que corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria. cuando se conoce el valor presente De la formula 2ª Se obtiene P = A*[1-(1+i)-n]/i A = P*i/[1-(1+i)-n] (4 A ) (4 B ) En notación estándar A = P(A/P. Por otra parte. i%. n) = (1+i)n ± 1/i . en n pagos.

i%. n) = (A/F. n) + i = i/(1+i)n. se obtienen al sumar i al valor correspondiente del factor de fondo de amortización (A/F. i%. n). i%.1 +i =[ i + i(1+i)n ± 1]/(1+i)n -1 (A/F. n) = [1-(1+i)-n]/i Se obtiene (A/P. n). i%. i%. n) = i/[1-(1+i)-n] al sumar i al valor de (A/F. n) + i Los valores del factor de amortización (A/P. i%. se obtiene (A/F. i%. i%. n) = i/(1+i)n -1 De la formula (P/A. n) .(1 +i)-n]. i%.Se obtiene (A/F. n) + i = i/[1. de donde (A/F. i%.

j = 8%.000* 0. 4%. n = 2*5 = 10 A = 20.666 EJERCICIO 6: Calcular los pagos por semestre vencido. m = 2. i = 8%/2 = 4%. n) F = 20.000.EJERCICIO 5: Calcular los depósitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga el 8% con capitalización semestral.08329094 A = M$ 1.000 RESOLUCION: A = F(A/F.000*(A/F. i%. para obtener en 5 años un capital de M$ 20. 10) = M$ 20. necesarios para cancelar el valor de M$ 100.000 de una propiedad comprada a 8 años de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente .

04401537 con calculadora (A/P.RESOLUCION: A = P(A/P.5%. n = 8*2 = 16 A = 100. 16) = 0. i = 9%/2 = 4.044015537 + 0. m = 2. 4.5%. i%.5%. j = 9%.000*(A/P. 16) +0. n) P = 100.08901537 Pagos semestrales de M$ 8. 16) = 0.045 = 0.000. 4.045] (A/P. 4.5%.000[(A/F.08901537 A = M$ 100. 16) = 100. 4.000*0.5%.902 .

CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en la formulas del valor futuro y valor presente se conoce.3. puede calcularse el valor de n.5. el numero de pagos Mediante logaritmos. así. las formulas de los valores futuros y presente pueden resolverse para n. por ejemplo: Formula del Valor Futuro F = A*(1+i)n-1/i iF = A*(1+i)n ± A A(1 + i)n = iF+ A logA + n log(1+i) = log(iF + A) nlog(1+i) = log(iF + A) ± log A n = (log (iF + A) ± logA)/log(1+i) . o sea. la tasa y la Anualidad A..

3. 8) = 6.60768651 .5 Entonces utilizamos interpolación como sigue: (P/A.000 = 7.000*(P/A. n) = 45. j = 7%.5%. i%. para el calculo del numero de pagos. 3.5%. 3.5%. m = 2. al 7% de interés capitalizable semestralmente? RESOLUCION M$ 45. i = 7%/2 = 3. 9) = 7. n) (P/A. n) P = 45.000 = 6.000 es el valor actual de la deuda.000. 3.EJEMPLO 6: ¿Cuántos pagos semestrales de M$ 6000 deberán hacerse para cancelar una deuda de M$ 45.000/6.5%.000.000.87395554 y (P/A. A = 6.5% 45. se aplica: P = A(P/A.

87395554 0.853 periodos semestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas.50000000 6.73373097 = n ± 8/0.62604446 0.73373097 como 1/0.62604446 n ± 8 = 0. es como sigue a 9 corresponde a 8 corresponde 1 es a 7.853 n = 8.Si se necesita calcular un valor decimal aproximado al numero de periodos.62604446/0. optando por cualquiera de las dos alternativas expresadas a continuación .60768651 6.87395554 a n corresponde a 8 corresponde n ± 8 es a 7.73373097 = 0.

Al escoger la fecha inicial como fecha focal. el 8) B) Utilizar el entero superior. se toma la alternativa b. efectuando un pago menor al final del noveno periodo) Estas soluciones no enteras dan origen a las anualidades impropias o variables. se tendrá que efectuar un ultimo pago menor que los anteriores y suficiente para cancelar exactamente el saldo o remanente después de efectuar los 8 primeros pagos. (en el ejemplo dado. aquellas cuyos pagos o anualidades no son iguales. efectuando un pago menor en el ultimo periodo. se trabajaría con 9 periodos.A) Aumentar el pago correspondiente al ultimo periodo entero (para este caso. Para calcular el valor del ultimo pago. se plantea una ecuación de equivalencia. Si en el ejemplo trabajado. se tiene entonces para: .

244)/0.73373097X X = (45.07.000.000 6.035)-9 45.244 + 0.000 6.87395554 + X(0. i = 7/2 = 3. 3.000*(P/A.P = 45.5%.000 6.000.73373097 = M$ 5119 .000 = 6000*6.73373097) 45.000 X 45.000 = 6. n = 9 45.5%.000 = 41. j = 0.000 ± 41.000 1 2 7 8 9 semestres 6. A = 6. 8) + X (1+0. m = 2.

4 Para demostrar que las dos formas de calculo son iguales.62604446 = 7.73373097 = M$ 5119.000 = M$ 5.119. esta formada por 8 pagos semestrales de M$ 6.4 .5000000 ± 6.62604446/0.87375554 y que: 6.50000000 ± 6.000 cada y un ultimo pago de M$ 5.000 ± 41. es posible aprovechar la interpolación anterior y se tendría: 0.73373097 6.73373097 = (7. basta observar que 0. en este caso impropia.62604446/0.119.000 = (45.000* 0.La anualidad.244)/0.73373097*6. al final del noveno semestre. Para el calculo del ultimo pago.87375554)/0.

y que corresponde al entero superior para cubrir totalmente la deuda. 9) ± (P/A. 3. n) = A/P se resuelve por interpolación. .5%. 8) = (1+i)[(1+i)-1]/i = (1+i)-9 De acuerdo con lo anterior es posible enunciar: cuando el valor (P/A. 3. 3.5%. i%.5%. la parte decimal de n es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo.55.Obsérvese también que (P/A.(1+i)-9]/i ± [1-(1+i)-8]/i =[ (1+i)-8 ± (1+i)-9]/i (P/A. 8) = (1 + i )-9 Demostración [1. 9) ± (P/A. 3.

. desde el punto de vista matemático resulta correcto. con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propósito.4. por lo general.5.322563%. Este método podemos ilustrarlo con el siguiente ejemplo. Así. pero no se utiliza en la practica y se tomara una tasa aproximada de 7 1/3% Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante interpolación. los valores de i correctos desde el punto de vista matemático.CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa i de una anualidad puede ser incógnita. por ejemplo. resultan ficticios en la practica. si el calculo da para i el valor de 7. cuando se conocen los demás elementos de una anualidad..

EJEMPLO 7: Una empresa de seguros ofrece. i%. n) = P/A P = 180. ¿Qué tasa de interés abona esta empresa? RESOLUCION: A partir de la formula = A(P/A. por un pago inmediato de $ 180. al comprador o sus herederos.000. 30) = 180. A = 10. n) = P Se tiene (P/A.000.000/10. i%. una renta anual de $10.000.000 pagadera durante 30 años. i%.000 = 18 . n = 30 (P/A.

i = 0. i = 0. i%. se busca en las respectivas tablas para un n de 30 y estos valores son: Para (P/A. ¾ (practica o real) .5%.70796670)/1.04 es a 0.04 corresponde 17.005 es a 18.Para encontrar los valores de (P/A. i%.10001211 como i ± 0.035 Para el valor dado (P/A. 3.10001211 = i ± 0.035 corresponde 0.70796670 .04 Para (P/A.0.29203330 1.04/0. se calcula i por interpolación a a 0.39204541.29203330. 30) = 17.39204541 a i corresponde 18.000000.70796670 i ± 0. 30) = 18.29203330 a 0. 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18.040 corresponde .005)(0.0.003218 Tasa = 3.00000000 17.005/1. 4%. 30) = 18.10001211 = -0.6782 (Calculada) Tasa = 3.04 = (-0.

5..5. renta. valor presente. 1) Aprender a reconocer y definir los factores que intervienen en el calculo de los valores de anualidades anticipadas y diferidas 2) Examinar el desarrollo de formulas y métodos de análisis para el calculo del valor futuro.ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ANUALIDADES DIFERIDAS OBJETIVOS. plazos y tasas 3) Aprender a plantear ecuaciones de equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades anticipadas y diferidas .

de vida o de protección contra riesgos. 3) En los seguros. 1) En los negocios.ANUALIDADES ANTICIPADAS. tal es el caso de las renta de terrenos. edificios y oficinas. por lo general . ³El pago vence a principio del periodo´ . cuyo arriendo se paga al principio de cada periodo.1. las pólizas. estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo.5. 2) En las ventas a plazo se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de venta. ya sean seguros de bienes en general.5. En estos casos se usa la expresión.. es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo.

con las anualidades vencidas es muy útil el siguiente diagrama Anualidades Vencidas 1 2 n.1 n 0 1 2 3 n±1 n Anualidades Anticipadas .DEFINICION: Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de pago.2 n. Para comparar las anualidades anticipadas.

A) SIMBOLOS UTILIZADOS EN LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS Todos los símbolos tienen el mismo significado definidos en las anualidades ordinarias o vencidas A= i= j= m= Pago periódico o renta Tasa efectiva por periodo de capitalización Tasa nominal anual Numero de capitalizaciones en el año j(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el año n= F= P= Numero de periodos de pago Valor futuro o monto de una anualidad Valor presente o actual de una anualidad .

Para Y = 1. En efecto. n) se pide X conocido Y. que es modificado por los efectos del tiempo y la tasa. se acostumbra usar los símbolos F y P con diéresis para las anualidades anticipadas. F´ = Valor futuro de una anualidad anticipada P´ = Valor presente de una anualidad anticipada Para el calculo de las anualidades anticipadas y diferidas se utilizan las mismas formulas ya explicadas en anualidades vencidas. la diferencia se encuentra en la interpretación del factor. en el modelo matemático Y(X/Y. tiempo). que para cada tipo de anualidad tiene una expresión algebraica en la que el tiempo incide en forma diferente . i%.Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas. la cantidad (X/Y. tasa. esto en particular es útil cuando se trabaja simultáneamente con ambos tipos de anualidades. recibe el nombre de ³factor de«« ³.

de estas. se proporcionaran dos formas consideradas las mas simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los problemas Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo F -1 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A .B) VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas.

i%. por periodo. n+1) ± A estándar F = A[(F/A. n+1). pagadera durante n + 1 periodos. i%.1] Algebraica F = A[(1+i)n+1 -1/i -1] El factor [(F/A. i%. por periodo. n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas . F = A (F/A. F = (F/A. pagadero durante n periodos. n+1). se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A. restando a este valor el ultimo pago A el cual se había agregado. i%.Observe que al agregar un ultimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A.

i%. n+1) . i%. i%.El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final del periodo n ± 1 (ver diagrama).1] . n)( 1+ i) Al reemplazar por sus expresiones algebraicas F = A*[(1+i)n -1/i]*(1+i) = A* (1+i)n -1 ± i/i F = A [(1+i)n+1 ± 1/i ± i/i] = A*[(1+i)n+1 -1/i ± 1] Como [(1+i)n+1 -1/i] = (F/A. n+1) Se tiene F = A[F/A. i%. n) donde F = A(F/A. En este se advierte que el pago A en el periodo n ± 1 puede considerarse el ultimo pago de una anualidad vencida que se inicia en el periodo -1: F(1+i)-1 = A(F/A.

. i%. n+1) -1 ] es el valor futuro de una anualidad anticipada de una unidad monetaria.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. pagada durante n periodos. Se puede expresar en la forma (F/A. C. pagadera durante n1 periodos . por periodo.[(F/A. n) Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtiene restando 1 al valor del factor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos. a la tasa i por periodo. i%. se tiene una anualidad vencida de A. Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A.

i%. n-1) + A P = A[(P/A.P F 0 1 2 n-1 n A A A A A Su valor presente es P = A(P/A. n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal . i%.

i%.1) = (1+i)n-1 ± 1/i Luego P = A [(1+i)n-1 ± 1/i*(1+i)-(n-1) +1] O sea P = A[1-(1+i)-(n-1)/i + 1] En notación estándar P = A[(P/A.i %. n.P = A(F/A. n) . n-1) +1] [(P/A. i%. i%. n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $ 1 por periodo pagada durante n periodos. n -1)(1+i)-(n-1) + A P = A[(F/A. n. i%.1)(1+i)-(n-1) +1] Como (F/A. i%. Se puede expresar en la forma (P/A.

El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas. por lo general no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas. EJEMPLO 8: Una empresa deposita al principio de cada año $ 200. es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencia y no depender de la simple aplicación de las formulas.000 200. ¿A cuanto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años F 0 1 2 3 4 5 años 200.000 200. ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas a abordar en matemáticas financieras .000 200. En todo caso.000 200.000 200.000 .000 en una cuenta de ahorro que abona el 7% de intereses.

7%. n-1) -1] = (1+i)n+1 -1/i ± 1 Primer paso 1. i.5007304 Segundo paso 1.658 .1532914* 200.000*6.15329074 F = $ 1.1532914 Cuarto paso 7.F = A[(F/A. bajo el mando de anticipada.07 = 7.230. n+1) -1] F = 200.1532914 -1 = 6.000: i = 7%.5007304 -1 = 0.230. i%. n = 5 F = A[(F/A.5007304 Tercer paso 0.15320914 Quinto paso 6. 5+1)-1] = 200.000 = $ 1. reciben como dato el valor de n en la misma forma que sucede con las anualidades vencidas Mediante calculadora con función Xy: [(F/A.07)6 = 1.658 Las calculadoras financieras.5007304/0.

000 2) Cancelar $ 12.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno DESARROLLO: A) Primera alternativa .000 semestrales pagaderos a principio del semestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.EJERCICIO 9: Carlos Meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: 1) Cancelar $ 25.040.075.500 trimestrales pagaderos a principio de trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.

000 = 41.000 25.040.000. 21) = 1.040.000 Opción A: 25.000[(F/A.6 (F/A.000 25. i%.000 F = A[(F/A. i%.000 0 1 2 18 19 20 semestres 25.6 Vamos a las tablas para n = 21 los valores mas próximos a 42. F = $ 1. i%. n) -1 ].000 = 25.000 25. n = 20.040. i%.000/25. A = $ 25.$ 1.6 . 21) = 42. 21)-1] (F/A.000 1040.

51622305 i = 0. 21) = 44.065 i = 0.34895373 0.51622305 = i ± 0.06549886 j(2) = 13.53 EFECTIVO .5%.005/2.065 correspo 42.25104627 2.25104627 i ± 0.34895373 (F/A.(F/A. 7%.065 corresponde 42.0.065 = 0.065/0.86517678 a 0.07 corresponde 44.86517678 a 0.34895373 0.065 es a 0.1% TIR = 13.51622305 como i. 6.25104627/2. 21) = 42.60000000 a 0.05*0.00049886 + 0.005 es a ai corresponde 42.

500 F=A (1+i)n+1. mediante calculadora con función Xy $ 1.1/i ± 1 F = 1.500 12.500 12. n = 40 1.000 = 12.500 12.075.000 0 1 2 38 39 40 Trimestres 12.500 12.1 .075.075.000.500. A = 12.500 12.Opción B.500 (1+i)41 -1/i .

50953714 > 87 = 0. se repiten los pasos y se obtiene = 88. i = 0.3598989-1 = 2.03)41 = 3.03 = 78.03 Primer paso (1.035.4622696 > 87 .3598989 Tercer paso 2. se ensaya con j(4) = 12%.3598989/0.(1+ i)41 ± 1/i = 87 A buen criterio.0345 = 87.3598989 Segundo paso 3.6632966 < 87 Se ensaya con i Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso = 0.034 y se obtiene = 86.4294676< 87 = 0.

Con calculadora electrónica F = (F/A.7108% j(4) = 13.4277%. n).075.0343 Tercer paso = 87. j(4) = 13. la oferta B es mejor puesto que proporciona mayor tasa de retorno.0474256 > 87 valor que es suficientemente aproximado i = 0.Finalmente se ensaya con i = 0. i%.72% . A = 12.500.000. se ingresan los datos F = 1.0343 TIR = 14.44% Respuesta . n = 40 y se computa i = 3.

o fecha de valoración de la anualidad.5. es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pago comience en una fecha futura.. hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio. Es decir. y la de primer pago .6. En estos casos se dice que la Anualidad es Diferida.ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios. DEFINION. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago. Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo INTERVALO DE APLAZAMIENTO Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial.

Para medir el intervalo de aplazamiento. si dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años. se tendría: 0 1 2 k 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres A A A A A A A k = fecha inicial de la anualidad vencida . se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago. Así por ejemplo.

en los problemas.Tiempo diferido = 3 periodo semestrales Tiempo plazo de la anualidad = y periodos Tiempo total = tiempo diferido mas tiempo de la anualidad Por lo general. las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas de manera que. al hablar de una anualidad diferida. se supone que es vencida .

Sea una anualidad vencida. diferida k periodos. utilizando diagramas que le permitan determinar. a la tasa i por periodo. 1) CALCULO DEL VALOR PRESENTE. el tiempo diferido y el tiempo de pago. Mediante la elaboración de un diagrama se tiene: . para luego plantear las ecuaciones de equivalencia que conducen a la correcta solución. de $ A por periodos pagaderos durante n periodos.A) VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el calculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas formulas ni tablas distintas de las ya descritas en apartados anteriores. Para ello es necesario comprender la importancia de analizar los problemas. cuidadosamente.

P 0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n periodos A tiempo diferido A A tiempo de anualidad A Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo k. se tiene: . siendo P el valor presente en la fecha inicial.

i%. (P/F. n) P = A(P/A. k) = (1+ i)-k P = [1-(1+i)-n/i]*(1+i)-k Otro método para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia.Notación estándar P(F/P. k) = A(P/A. i%. i%. k) Notación algebraica (P/A. n) (P/F. n) = 1 ± (1+i)-n/i. i%. i%. i%. entre dos anualidades no diferidas. así: P1 0 I 1 2 K-1 K K+1 K+ n -1 k+n Periodos A A A A A A A .

P2 0 II 1 2 k±1 k periodos A A A A P3 0 III 1 2 k -1 k k+1 k+ n -1 k + n periodos A A A A A A A .

k) El valor presente de III es P3 = P1 ± P2 P3 = A(P/A. k+ n) El valor presente de II es P2 = A(P/a. k+ n) ± (P/A. i%. i%. i%. k+ n) ± A(P/A. k)] Anteriormente demostramos que: (P/A. n) . i%. i%. i%. n + k) = (P/A. el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A. i%.El valor presente de I es P1 = A(P/A. i%. k) + (1+i)-k(P/A. i%. n) De donde.

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