ANUALIDADES

1.- OBJETIVOS A) Reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de anualidades B) Identificar y manejar los diferentes factores que intervienen en las anualidades C) Calcular: 1) Montos o valores futuros 2) Valores actuales o presentes 3) Renta de anualidades 4) Tasas de interés, y 5) Tiempos o plazos de anualidades

2.- INTRODUCCION En matemáticas financieras, la expresión anualidad, se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde su orígenes. Así es que se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En Finanzas, una anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos de tiempo. Por consiguiente se consideran anualidades: A) B) C) D) E) Los dividendos sobre acciones Los fondos de amortización Los pagos a plazos Los pagos periódicos de las compañías de seguros Y en forma mas general, los sueldos y todo tipo de rentas

la anualidad se toma. Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales.Entonces las expresión anualidad puede cambiarse por: 1) Rentas 2) Series uniformes 3) Pagos periódicos 4) Amortizaciones u otros Según el caso y las costumbres locales 3. los nombres de anualidades variables o anualidades impropias . Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente a los demás . según el caso..DEFINICION.

D) RENTA ANUAL. El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva . El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta. A fin de llevar a cabo un estudio organizado. C) TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD. El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el final del ultimo es el tiempo o plazo de una anualidad. A) RENTA. La suma de los pagos hechos en un año corresponde a la renta anual E) TASA DE UNA ANUALIDAD.CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan diferentes tipos de anualidades.. es necesario elaborar una clasificación y dar su correspondiente definición. El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta B) PAGO PERIODICO O PERIODO DE RENTA.4.

es decir. .Según el tiempo. las anualidades se agrupan en dos clases: 1) Anualidades ciertas. la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algún suceso previsible. pero cuya fecha de realización no puede fijarse . Son aquellas cuya fecha inicial y terminal se conocen por estas estipuladas en forma concreta B) ANUALIDADES CONTINGENTES. Son aquellas en las que el primer pago o el ultimo. y 2) Anualidades eventuales o contingentes A) ANUALIDAD CIERTA.

ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES. Estas son una variación de las anualidades ciertas, en las que la duración del pago es, en teoría, ilimitadas Según la forma que se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan: 1) Anualidades ordinarias o vencidas, y 2) Las anualidades anticipadas. A) ANUALIDAD ORDINARIA. O vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. B) ANUALIDAD ANTICIPADA. Si el pago se efectúa al principio del periodo de pago

ANUALIDADES INMEDIATAS. Son aquellas cuyo primer pago se efectua al iniciar o terminar el primer periodo. ANUALIDADES DIFERIDAS. Son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto numero de periodos. Entonces en base a estas clasificaciones se tiene: A) ANUALIDADES CIERTAS Ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

B) ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus valores, según el numero de pagos en el año y numero de periodos de capitalizaciones anuales que estipule el tipo de interés. ANUALIDADES SIMPLES. Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalización.

.. en tal caso. Así por ejemplo. tendrá el valor futuro F al finalizar los 6 años. y tendrá un valor presente. una renta de $ 4. Estos valores pueden calcularse en fechas intermedias.5. se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. A) El valor de la anualidad calculado a su terminación es el valor futuro de esta. P. B) El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente.000 pagaderos cada final de año durante 6 años.VALOR DE LAS ANUALIDADES. en su fecha inicial .

000 4.000 4.000 4.000 4. tal como se muestra en la grafica .000 Parte vencida Fecha intermedia Parte por vencer Transcurridos 2 años se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad. de la parte por vencer .P F 0 1 2 3 4 5 6 años 4.000 4.

una tasa de interés nominal anual. la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa nominal y el numero anual de pagos. se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata . sin especificación de periodo de capitalización.1.5. . cuando se dice simplemente anualidad.VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ORDINARIAS INMEDIATAS Este tipo de anualidad es el mas frecuente y. se indicara como tasa efectiva anual Si la tasa dada es nominal. por esto. En caso que la tasa no se nominal . La tasa de interés es por lo general ..

SIMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES. A= i= j= m= pago periódico de una anualidad o renta tasa efectiva por periodo de capitalización tasa nominal anual numero de capitalizaciones en el año j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año n= F= P= numero de periodos de pago monto de una anualidad o su valor futuro Valor actual o presente de una anualidad .

hasta la fecha final. n -1 n periodos A A A A A A A A Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes periodos.A) CALCULO DEL VALOR FUTURO. Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interés compuesto. El primer pago acumula durante (n ± 1) periodos.. el segundo (n ± 2) periodos. se tiene. Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha Focal. ya que coincide con la fecha de termino . hasta el ultimo pago que no obtiene intereses. entonces: F 0 1 2 3 «««««. y así sucesivamente.

A(1 + i).Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ultimo seran: A. F = A (1+i)n ± 1/(1+i) ± 1 (1+i)n -1 F= A i ( 1 A) . El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A. o sea: F = A + A(1+i) + A(1 + i)2+««««. A(1 + i)2. razón (1 + i) y primer termino A. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de n términos .««. A(1 + i)n-2 + A(1 +i)n-1.. al aplicar la formula de la suma dada de la progresión geométrica se tiene: S = a(rn ± 1)/r -1..

En notación estándar F = A (F/A. n) = Factor de valor futuro . la tasa i% por periodo y el numero n de periodos) Si el valor de cada pago a es de una unidad monetaria. i%. el cual se denomina factor de valor futuro de una anualidad. el valor Futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo. i%. n) ( 1 B) (Se pide F dados: el pago periódico A. Notación algebraica (1 + i)n ± 1/i = Factor de valor futuro Notación estándar (F/A.

. proporcionara un valor futuro equivalente al de la anualidad. se tiene: P F 0 1 2 n±2 n-1 n periodos A A A A . en el tiempo de la anualidad. Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha final.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses compuestos que.B.

i%. la tasa i% por periodo y el numero de periodos) Si el valor de cada pago A. es de una unidad monetaria.P (1 + i)n = F P(1 + i)n = A (1+i)n-1/i P = A*(1+i)n-1/i*(1+i)-n P = A*[1 ±(1-i)-n/i] Notación estándar P = (P/A. el valor presente P corresponderá al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $ 1 . dados el pago periódico A. n) ( 2 A) ( 2 B) (Se pide P.

Notación algebraica 1 ± (1+i)-n/i = Factor de valor presente Notación estándar (P/A. Esta cantidad se depositara en una cuenta de ahorros que paga el 8% nominal anual. con una condición de que paguen M$ 360 por trimestre vencido. Encontrar: 1) El valor futuro en los 5 años 2) El valor presente del contrato de arriendo . n) = Factor de valor presente EJERCICIO 1: Una persona que viaja fuera de su ciudad deja una propiedad en arriendo por 5 años. i%.

08/4 = 0.29736980 = M$ 8.02.29736980 F = 360*24. n = 4*5 = 20 F = 360[F/A. 2%. 20]. i%.RESOLUCION: 1) Valor Futuro: F = A*(1+i)n -1/i F = A(F/A.747 .08. n) A = M$ 360. usando tablas de Matemáticas Financieras 24. i = 0. j = 0. m = 4.

475867 = M$ 10.6%. (P/A.086. 2%.000*20.. m = 2.237. 2%. 20) = 16.Valor Presente. i%.2.000.Valor Futuro A = M$ 500.000. n = 7*1/2*2 = 15 F = 500. 20) en las tablas de M.043 = 20.000*(1+0.086/2 = 0.. n) = 360 (P/A. pagadera semestralmente durante 7 años 6 meses al 8. capitalizable semestralmente.35143334 A = 360*16. j = 0.475867 F = 500. F.043)15 ± 1/0. i = 0.043.35143334 = M$ 5. P = A(P/A. 1.933 .887 EJERCICIO 2: Encontrar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de M$ 500.

371 EJERCICIO 3: Una persona debe pagar una anualidad de M$ 6.Valor Presente. con capitalización trimestral? Se calcula el VF parcial hasta el quinto pago . si la tasa de operación es del 10%. P = A*[1-(1+i)-n]/i = 500.444.043 A = 500.043 A = 500.000* 1 ± (1.043)-15/0. Si no efectúa los 4 primeros pagos .000* [1 ± 0. ¿Cuánto debe pagar la vencer la quinta cuota .000*10.000 trimestrales durante 10 años.2. para poner al día su deuda..531784]/0.888742 = M$ 5.

n) = 6.5%.000 6.000 6.000 6.000* 5. n = 5 F´ = A(F/A.000 (F/A. i%.000 F´ = Valor futuro parcial A = M$ 6. i =10%/4 = 2. 2. j = 10%.000 6. m = 4.F´ 0 1 5 37 38 39 40 trimestres 6. 5) F´ = 6.2563632852 = M$ 31.000.538 .5% = 0.025.000 6.

¿Cuánto debe pagar en la fecha del noveno pago.000 semestrales pactados al 8% nominal.EJERCICIO 4: Una persona debe pagar durante 10 años una anualidad de M$ 5. desea liquidar el saldo con un pago único. para liquidar la deuda? P´ 0 1 9 19 20 semestres A A A A Al efectuar el noveno pago quedan 20 ± 9 = 11 pagos Pago único = A + P´ (A es el valor de cada anualidad y P´ el valor actual de los 11 pagos pendientes) . Al efectuar el noveno pago.

4%.2.000 + 5.76047671 Pago Único = M$ 43. i = 0.000 + 5. para lograr determinado resultado. en cierto numero de años.4 5.CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos.A = M$ 5.08.000*8. m = 2. así por ejemplo: 1) ¿Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad.000*(P/A. 11) = 5. 2) ¿Qué cantidad de dinero habrá que colocar periódicamente. en un fondo de amortización para cancelar una obligación a largo plazo? 3) ¿Con que cuotas periódicas puede cancelarse una mercadería conocido su valor de contado y la tasa de interés? .04 Pago único = 5..000.802. j = 0.08/2 = 0.

después de n pagos. n) recibe el nombre de factor del fondo de amortización. que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria. (A) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro De la formula se obtiene F = A*(1+i)n-1/i A = F*i/(1+i)n ± 1 (3A) (3B) En notación estándar A = (A/F. para las tasas que con frecuencia se usan en sistema bancario hoy se encuentra en las calculadoras financieras . i%. i%. a la tasa i por periodo de pago. mediante pagos periódicos. n) El factor i/(1+i)n-1 = (A/F. según se conozca el valor futuro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar.En esta parte se pueden plantear dos problemas. El valor de este factor.

cuando se conoce el valor presente De la formula 2ª Se obtiene P = A*[1-(1+i)-n]/i A = P*i/[1-(1+i)-n] (4 A ) (4 B ) En notación estándar A = P(A/P. i%. A partir de la formula (F/A. i%. mediante la siguiente relación. que corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria. n) El factor i/[1-(1+i)-n] = (A/P. a la tasa i por periodo de pago. en n pagos. Por otra parte. se pueden asociar las formulas. i%. n) = (1+i)n ± 1/i . n) recibe el nombre de factor de amortización.(B) Calculo de la renta.

n).(1 +i)-n]. i%. se obtiene (A/F. n). i%.1 +i =[ i + i(1+i)n ± 1]/(1+i)n -1 (A/F.Se obtiene (A/F. n) = [1-(1+i)-n]/i Se obtiene (A/P. i%. se obtienen al sumar i al valor correspondiente del factor de fondo de amortización (A/F. n) + i = i/[1. i%. n) = (A/F. de donde (A/F. n) = i/(1+i)n -1 De la formula (P/A. i%. n) . i%. n) + i = i/(1+i)n. i%. i%. n) + i Los valores del factor de amortización (A/P. i%. i%. n) = i/[1-(1+i)-n] al sumar i al valor de (A/F.

666 EJERCICIO 6: Calcular los pagos por semestre vencido.000* 0.000 RESOLUCION: A = F(A/F. para obtener en 5 años un capital de M$ 20.000*(A/F. 4%. necesarios para cancelar el valor de M$ 100.000 de una propiedad comprada a 8 años de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente . 10) = M$ 20. i%.EJERCICIO 5: Calcular los depósitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga el 8% con capitalización semestral.08329094 A = M$ 1. j = 8%.000. n = 2*5 = 10 A = 20. m = 2. n) F = 20. i = 8%/2 = 4%.

5%.045 = 0. 16) +0.08901537 Pagos semestrales de M$ 8. m = 2.000.08901537 A = M$ 100.5%. 16) = 0. n = 8*2 = 16 A = 100. 16) = 0.000*0.5%. 4. i%. 16) = 100. n) P = 100. j = 9%.RESOLUCION: A = P(A/P.000[(A/F.5%.045] (A/P. i = 9%/2 = 4.044015537 + 0.04401537 con calculadora (A/P.000*(A/P. 4.5%. 4. 4.902 .

5.. el numero de pagos Mediante logaritmos. puede calcularse el valor de n.3. o sea. así. las formulas de los valores futuros y presente pueden resolverse para n.CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en la formulas del valor futuro y valor presente se conoce. la tasa y la Anualidad A. por ejemplo: Formula del Valor Futuro F = A*(1+i)n-1/i iF = A*(1+i)n ± A A(1 + i)n = iF+ A logA + n log(1+i) = log(iF + A) nlog(1+i) = log(iF + A) ± log A n = (log (iF + A) ± logA)/log(1+i) .

m = 2. 3.000.000*(P/A.000 es el valor actual de la deuda. n) P = 45. n) (P/A.5%.000.000.5 Entonces utilizamos interpolación como sigue: (P/A.000 = 7. i = 7%/2 = 3.000 = 6. para el calculo del numero de pagos.87395554 y (P/A. 3. j = 7%.5% 45. se aplica: P = A(P/A. 9) = 7.5%. n) = 45. 3. 3. i%.EJEMPLO 6: ¿Cuántos pagos semestrales de M$ 6000 deberán hacerse para cancelar una deuda de M$ 45.60768651 . A = 6.000/6.5%. al 7% de interés capitalizable semestralmente? RESOLUCION M$ 45.5%. 8) = 6.

62604446 n ± 8 = 0.60768651 6.73373097 como 1/0.50000000 6.87395554 0.87395554 a n corresponde a 8 corresponde n ± 8 es a 7.853 periodos semestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas.853 n = 8.62604446/0.73373097 = 0. es como sigue a 9 corresponde a 8 corresponde 1 es a 7. optando por cualquiera de las dos alternativas expresadas a continuación .62604446 0.Si se necesita calcular un valor decimal aproximado al numero de periodos.73373097 = n ± 8/0.

Al escoger la fecha inicial como fecha focal. se tendrá que efectuar un ultimo pago menor que los anteriores y suficiente para cancelar exactamente el saldo o remanente después de efectuar los 8 primeros pagos. se trabajaría con 9 periodos. se toma la alternativa b. (en el ejemplo dado. el 8) B) Utilizar el entero superior. Si en el ejemplo trabajado. se plantea una ecuación de equivalencia. efectuando un pago menor en el ultimo periodo. aquellas cuyos pagos o anualidades no son iguales.A) Aumentar el pago correspondiente al ultimo periodo entero (para este caso. se tiene entonces para: . efectuando un pago menor al final del noveno periodo) Estas soluciones no enteras dan origen a las anualidades impropias o variables. Para calcular el valor del ultimo pago.

000*(P/A.244)/0. A = 6.73373097) 45.73373097 = M$ 5119 .035)-9 45.000.000 = 6000*6.P = 45.5%. i = 7/2 = 3.000 6.000 X 45. m = 2.5%.000 ± 41. n = 9 45. 8) + X (1+0.000 = 41. 3.244 + 0.000 = 6.000 6.000 6.000 1 2 7 8 9 semestres 6.73373097X X = (45. j = 0.07.000.87395554 + X(0.

000 ± 41.000 = (45.62604446/0.73373097 6. Para el calculo del ultimo pago.87375554)/0.50000000 ± 6.4 .4 Para demostrar que las dos formas de calculo son iguales.000 = M$ 5.62604446 = 7. es posible aprovechar la interpolación anterior y se tendría: 0.87375554 y que: 6. esta formada por 8 pagos semestrales de M$ 6.000 cada y un ultimo pago de M$ 5.119.62604446/0.244)/0.5000000 ± 6.119. en este caso impropia. basta observar que 0. al final del noveno semestre.000* 0.73373097 = (7.73373097 = M$ 5119.73373097*6.La anualidad.

y que corresponde al entero superior para cubrir totalmente la deuda. 9) ± (P/A. 3. 8) = (1+i)[(1+i)-1]/i = (1+i)-9 De acuerdo con lo anterior es posible enunciar: cuando el valor (P/A. 3. la parte decimal de n es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo.(1+i)-9]/i ± [1-(1+i)-8]/i =[ (1+i)-8 ± (1+i)-9]/i (P/A. 9) ± (P/A.5%.Obsérvese también que (P/A. n) = A/P se resuelve por interpolación. 3. i%.55.5%. . 3. 8) = (1 + i )-9 Demostración [1.5%.

por lo general.322563%. pero no se utiliza en la practica y se tomara una tasa aproximada de 7 1/3% Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante interpolación. desde el punto de vista matemático resulta correcto. con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propósito. los valores de i correctos desde el punto de vista matemático.5.CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa i de una anualidad puede ser incógnita. por ejemplo.4. resultan ficticios en la practica. si el calculo da para i el valor de 7. Así. cuando se conocen los demás elementos de una anualidad.. Este método podemos ilustrarlo con el siguiente ejemplo. .

30) = 180. n = 30 (P/A.000 pagadera durante 30 años.000. n) = P/A P = 180. A = 10. i%. i%.000 = 18 . por un pago inmediato de $ 180. una renta anual de $10. i%. al comprador o sus herederos.000/10.EJEMPLO 7: Una empresa de seguros ofrece.000. n) = P Se tiene (P/A.000. ¿Qué tasa de interés abona esta empresa? RESOLUCION: A partir de la formula = A(P/A.

10001211 = i ± 0.70796670 i ± 0.29203330.00000000 17. 30) = 18. i = 0.0.000000. 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18.005)(0. 30) = 17.70796670)/1.04 corresponde 17.040 corresponde .10001211 como i ± 0.005/1. i = 0.035 corresponde 0.10001211 = -0.6782 (Calculada) Tasa = 3. i%.035 Para el valor dado (P/A.70796670 .04/0. 4%.005 es a 18.Para encontrar los valores de (P/A.39204541 a i corresponde 18. se calcula i por interpolación a a 0.04 = (-0. i%.04 Para (P/A.0.39204541.003218 Tasa = 3.5%. se busca en las respectivas tablas para un n de 30 y estos valores son: Para (P/A.29203330 a 0. 3. ¾ (practica o real) . 30) = 18.04 es a 0.29203330 1.

plazos y tasas 3) Aprender a plantear ecuaciones de equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades anticipadas y diferidas .ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ANUALIDADES DIFERIDAS OBJETIVOS. 1) Aprender a reconocer y definir los factores que intervienen en el calculo de los valores de anualidades anticipadas y diferidas 2) Examinar el desarrollo de formulas y métodos de análisis para el calculo del valor futuro.5.. renta.5. valor presente.

por lo general . 2) En las ventas a plazo se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de venta. edificios y oficinas. ya sean seguros de bienes en general. de vida o de protección contra riesgos.ANUALIDADES ANTICIPADAS. las pólizas. En estos casos se usa la expresión. cuyo arriendo se paga al principio de cada periodo. tal es el caso de las renta de terrenos. 1) En los negocios. ³El pago vence a principio del periodo´ .5.. es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo.5. estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo.1. 3) En los seguros.

1 n 0 1 2 3 n±1 n Anualidades Anticipadas .2 n.DEFINICION: Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de pago. Para comparar las anualidades anticipadas. con las anualidades vencidas es muy útil el siguiente diagrama Anualidades Vencidas 1 2 n.

A) SIMBOLOS UTILIZADOS EN LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS Todos los símbolos tienen el mismo significado definidos en las anualidades ordinarias o vencidas A= i= j= m= Pago periódico o renta Tasa efectiva por periodo de capitalización Tasa nominal anual Numero de capitalizaciones en el año j(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el año n= F= P= Numero de periodos de pago Valor futuro o monto de una anualidad Valor presente o actual de una anualidad .

tiempo). la diferencia se encuentra en la interpretación del factor. tasa. esto en particular es útil cuando se trabaja simultáneamente con ambos tipos de anualidades. la cantidad (X/Y. recibe el nombre de ³factor de«« ³. n) se pide X conocido Y. F´ = Valor futuro de una anualidad anticipada P´ = Valor presente de una anualidad anticipada Para el calculo de las anualidades anticipadas y diferidas se utilizan las mismas formulas ya explicadas en anualidades vencidas. que es modificado por los efectos del tiempo y la tasa. i%. se acostumbra usar los símbolos F y P con diéresis para las anualidades anticipadas. Para Y = 1. en el modelo matemático Y(X/Y.Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas. que para cada tipo de anualidad tiene una expresión algebraica en la que el tiempo incide en forma diferente . En efecto.

B) VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas. de estas. se proporcionaran dos formas consideradas las mas simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los problemas Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo F -1 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A .

n+1) ± A estándar F = A[(F/A. por periodo. i%.Observe que al agregar un ultimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A. n+1). n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas . i%. pagadera durante n + 1 periodos. pagadero durante n periodos. restando a este valor el ultimo pago A el cual se había agregado.1] Algebraica F = A[(1+i)n+1 -1/i -1] El factor [(F/A. n+1). por periodo. se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A. i%. i%. F = (F/A. F = A (F/A.

i%.El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final del periodo n ± 1 (ver diagrama). n) donde F = A(F/A. n+1) Se tiene F = A[F/A. i%.1] . n+1) . En este se advierte que el pago A en el periodo n ± 1 puede considerarse el ultimo pago de una anualidad vencida que se inicia en el periodo -1: F(1+i)-1 = A(F/A. n)( 1+ i) Al reemplazar por sus expresiones algebraicas F = A*[(1+i)n -1/i]*(1+i) = A* (1+i)n -1 ± i/i F = A [(1+i)n+1 ± 1/i ± i/i] = A*[(1+i)n+1 -1/i ± 1] Como [(1+i)n+1 -1/i] = (F/A. i%. i%.

i%. n) Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtiene restando 1 al valor del factor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos.[(F/A. Se puede expresar en la forma (F/A.. C. i%. se tiene una anualidad vencida de A. por periodo.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. a la tasa i por periodo. pagada durante n periodos. pagadera durante n1 periodos . n+1) -1 ] es el valor futuro de una anualidad anticipada de una unidad monetaria. Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A.

n-1) + A P = A[(P/A.P F 0 1 2 n-1 n A A A A A Su valor presente es P = A(P/A. i%. i%. n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal .

n. i%. Se puede expresar en la forma (P/A.P = A(F/A. n. i%. n) . i%.1) = (1+i)n-1 ± 1/i Luego P = A [(1+i)n-1 ± 1/i*(1+i)-(n-1) +1] O sea P = A[1-(1+i)-(n-1)/i + 1] En notación estándar P = A[(P/A.i %. n-1) +1] [(P/A.1)(1+i)-(n-1) +1] Como (F/A. n -1)(1+i)-(n-1) + A P = A[(F/A. i%. i%. n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $ 1 por periodo pagada durante n periodos.

es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencia y no depender de la simple aplicación de las formulas.000 . EJEMPLO 8: Una empresa deposita al principio de cada año $ 200. ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas a abordar en matemáticas financieras .000 200.000 200.000 200.000 200. ¿A cuanto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años F 0 1 2 3 4 5 años 200.El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas.000 200. En todo caso. por lo general no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas.000 en una cuenta de ahorro que abona el 7% de intereses.

5007304 Tercer paso 0.7%.5007304/0.1532914 Cuarto paso 7.658 Las calculadoras financieras. i.F = A[(F/A.15329074 F = $ 1.230.000 = $ 1.15320914 Quinto paso 6.5007304 Segundo paso 1.658 .07)6 = 1. i%.5007304 -1 = 0. n = 5 F = A[(F/A. reciben como dato el valor de n en la misma forma que sucede con las anualidades vencidas Mediante calculadora con función Xy: [(F/A.230. 5+1)-1] = 200. bajo el mando de anticipada.000*6.07 = 7.000: i = 7%. n+1) -1] F = 200.1532914* 200.1532914 -1 = 6. n-1) -1] = (1+i)n+1 -1/i ± 1 Primer paso 1.

500 trimestrales pagaderos a principio de trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.000 2) Cancelar $ 12.EJERCICIO 9: Carlos Meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: 1) Cancelar $ 25.000 semestrales pagaderos a principio del semestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.075.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno DESARROLLO: A) Primera alternativa .040.

000. 21) = 1. A = $ 25. F = $ 1. 21) = 42.000 25. n = 20.6 Vamos a las tablas para n = 21 los valores mas próximos a 42.$ 1. i%. i%.000 25.000 25.040. 21)-1] (F/A.000 F = A[(F/A.6 (F/A.040. i%.000/25.000 = 41.000 = 25.6 .000[(F/A.040. i%.000 1040. n) -1 ].000 0 1 2 18 19 20 semestres 25.000 Opción A: 25.

34895373 (F/A.065 corresponde 42.86517678 a 0.005/2.34895373 0.53 EFECTIVO .51622305 = i ± 0.60000000 a 0.05*0. 21) = 44.(F/A.5%.51622305 como i. 6.065 i = 0.51622305 i = 0. 7%.07 corresponde 44.0.06549886 j(2) = 13.005 es a ai corresponde 42.1% TIR = 13.34895373 0.25104627 i ± 0. 21) = 42.065 es a 0.065/0.25104627/2.00049886 + 0.065 correspo 42.86517678 a 0.065 = 0.25104627 2.

mediante calculadora con función Xy $ 1. A = 12.000.000 = 12.075.500 12.500 12.500 12.000 0 1 2 38 39 40 Trimestres 12.500 F=A (1+i)n+1.500 12.500 (1+i)41 -1/i .500.075.075.500 12. n = 40 1.1/i ± 1 F = 1.1 .Opción B.

03)41 = 3.3598989 Tercer paso 2.0345 = 87.035.4622696 > 87 .4294676< 87 = 0.3598989/0.3598989-1 = 2.3598989 Segundo paso 3. se ensaya con j(4) = 12%.034 y se obtiene = 86.03 Primer paso (1. i = 0.6632966 < 87 Se ensaya con i Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso = 0.50953714 > 87 = 0.(1+ i)41 ± 1/i = 87 A buen criterio. se repiten los pasos y se obtiene = 88.03 = 78.

Finalmente se ensaya con i = 0.000. A = 12. n). n = 40 y se computa i = 3.075. j(4) = 13.0474256 > 87 valor que es suficientemente aproximado i = 0. la oferta B es mejor puesto que proporciona mayor tasa de retorno.0343 TIR = 14. Con calculadora electrónica F = (F/A.500.7108% j(4) = 13.72% .44% Respuesta . se ingresan los datos F = 1.4277%. i%.0343 Tercer paso = 87.

En estos casos se dice que la Anualidad es Diferida. hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio. o fecha de valoración de la anualidad.6. DEFINION.5. Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo INTERVALO DE APLAZAMIENTO Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial. y la de primer pago . es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pago comience en una fecha futura. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago.. Es decir.ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios.

se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago. si dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años. se tendría: 0 1 2 k 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres A A A A A A A k = fecha inicial de la anualidad vencida . Así por ejemplo.Para medir el intervalo de aplazamiento.

Tiempo diferido = 3 periodo semestrales Tiempo plazo de la anualidad = y periodos Tiempo total = tiempo diferido mas tiempo de la anualidad Por lo general. en los problemas. las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas de manera que. al hablar de una anualidad diferida. se supone que es vencida .

a la tasa i por periodo. de $ A por periodos pagaderos durante n periodos. Mediante la elaboración de un diagrama se tiene: . diferida k periodos.A) VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el calculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas formulas ni tablas distintas de las ya descritas en apartados anteriores. Para ello es necesario comprender la importancia de analizar los problemas. para luego plantear las ecuaciones de equivalencia que conducen a la correcta solución. Sea una anualidad vencida. cuidadosamente. utilizando diagramas que le permitan determinar. 1) CALCULO DEL VALOR PRESENTE. el tiempo diferido y el tiempo de pago.

se tiene: . siendo P el valor presente en la fecha inicial.P 0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n periodos A tiempo diferido A A tiempo de anualidad A Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo k.

i%. n) = 1 ± (1+i)-n/i. i%. k) = A(P/A. n) (P/F.Notación estándar P(F/P. n) P = A(P/A. así: P1 0 I 1 2 K-1 K K+1 K+ n -1 k+n Periodos A A A A A A A . i%. (P/F. i%. k) Notación algebraica (P/A. entre dos anualidades no diferidas. k) = (1+ i)-k P = [1-(1+i)-n/i]*(1+i)-k Otro método para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia. i%. i%.

P2 0 II 1 2 k±1 k periodos A A A A P3 0 III 1 2 k -1 k k+1 k+ n -1 k + n periodos A A A A A A A .

i%. i%. i%.El valor presente de I es P1 = A(P/A. i%. k) + (1+i)-k(P/A. k+ n) ± A(P/A. n) . k)] Anteriormente demostramos que: (P/A. n + k) = (P/A. k+ n) El valor presente de II es P2 = A(P/a. i%. i%. i%. k+ n) ± (P/A. k) El valor presente de III es P3 = P1 ± P2 P3 = A(P/A. n) De donde. i%. el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A. i%.