ANUALIDADES

1.- OBJETIVOS A) Reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de anualidades B) Identificar y manejar los diferentes factores que intervienen en las anualidades C) Calcular: 1) Montos o valores futuros 2) Valores actuales o presentes 3) Renta de anualidades 4) Tasas de interés, y 5) Tiempos o plazos de anualidades

2.- INTRODUCCION En matemáticas financieras, la expresión anualidad, se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde su orígenes. Así es que se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En Finanzas, una anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos de tiempo. Por consiguiente se consideran anualidades: A) B) C) D) E) Los dividendos sobre acciones Los fondos de amortización Los pagos a plazos Los pagos periódicos de las compañías de seguros Y en forma mas general, los sueldos y todo tipo de rentas

Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales.DEFINICION. la anualidad se toma. según el caso.Entonces las expresión anualidad puede cambiarse por: 1) Rentas 2) Series uniformes 3) Pagos periódicos 4) Amortizaciones u otros Según el caso y las costumbres locales 3. Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente a los demás . los nombres de anualidades variables o anualidades impropias ..

El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva .4. El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta.. El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el final del ultimo es el tiempo o plazo de una anualidad. C) TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD. El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta B) PAGO PERIODICO O PERIODO DE RENTA. es necesario elaborar una clasificación y dar su correspondiente definición. La suma de los pagos hechos en un año corresponde a la renta anual E) TASA DE UNA ANUALIDAD.CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan diferentes tipos de anualidades. A) RENTA. D) RENTA ANUAL. A fin de llevar a cabo un estudio organizado.

las anualidades se agrupan en dos clases: 1) Anualidades ciertas. la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algún suceso previsible. Son aquellas cuya fecha inicial y terminal se conocen por estas estipuladas en forma concreta B) ANUALIDADES CONTINGENTES. y 2) Anualidades eventuales o contingentes A) ANUALIDAD CIERTA.Según el tiempo. Son aquellas en las que el primer pago o el ultimo. es decir. pero cuya fecha de realización no puede fijarse . .

ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES. Estas son una variación de las anualidades ciertas, en las que la duración del pago es, en teoría, ilimitadas Según la forma que se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan: 1) Anualidades ordinarias o vencidas, y 2) Las anualidades anticipadas. A) ANUALIDAD ORDINARIA. O vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. B) ANUALIDAD ANTICIPADA. Si el pago se efectúa al principio del periodo de pago

ANUALIDADES INMEDIATAS. Son aquellas cuyo primer pago se efectua al iniciar o terminar el primer periodo. ANUALIDADES DIFERIDAS. Son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto numero de periodos. Entonces en base a estas clasificaciones se tiene: A) ANUALIDADES CIERTAS Ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

B) ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus valores, según el numero de pagos en el año y numero de periodos de capitalizaciones anuales que estipule el tipo de interés. ANUALIDADES SIMPLES. Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalización.

A) El valor de la anualidad calculado a su terminación es el valor futuro de esta. Así por ejemplo. en tal caso. una renta de $ 4.000 pagaderos cada final de año durante 6 años.5. se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer.VALOR DE LAS ANUALIDADES. y tendrá un valor presente. P. Estos valores pueden calcularse en fechas intermedias.. B) El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente. tendrá el valor futuro F al finalizar los 6 años. en su fecha inicial ..

000 4.000 4.000 4.P F 0 1 2 3 4 5 6 años 4. de la parte por vencer .000 Parte vencida Fecha intermedia Parte por vencer Transcurridos 2 años se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad. tal como se muestra en la grafica .000 4.000 4.

La tasa de interés es por lo general . En caso que la tasa no se nominal . por esto.VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ORDINARIAS INMEDIATAS Este tipo de anualidad es el mas frecuente y. la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa nominal y el numero anual de pagos. se indicara como tasa efectiva anual Si la tasa dada es nominal. se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata .. cuando se dice simplemente anualidad.5. sin especificación de periodo de capitalización. .1. una tasa de interés nominal anual.

SIMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES. A= i= j= m= pago periódico de una anualidad o renta tasa efectiva por periodo de capitalización tasa nominal anual numero de capitalizaciones en el año j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año n= F= P= numero de periodos de pago monto de una anualidad o su valor futuro Valor actual o presente de una anualidad .

El primer pago acumula durante (n ± 1) periodos. y así sucesivamente. se tiene. n -1 n periodos A A A A A A A A Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes periodos. Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interés compuesto. hasta el ultimo pago que no obtiene intereses. entonces: F 0 1 2 3 «««««. ya que coincide con la fecha de termino . hasta la fecha final. el segundo (n ± 2) periodos. Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha Focal.A) CALCULO DEL VALOR FUTURO..

o sea: F = A + A(1+i) + A(1 + i)2+««««. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de n términos . F = A (1+i)n ± 1/(1+i) ± 1 (1+i)n -1 F= A i ( 1 A) . razón (1 + i) y primer termino A. al aplicar la formula de la suma dada de la progresión geométrica se tiene: S = a(rn ± 1)/r -1.. A(1 + i). El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A. A(1 + i)2.««.Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ultimo seran: A. A(1 + i)n-2 + A(1 +i)n-1..

la tasa i% por periodo y el numero n de periodos) Si el valor de cada pago a es de una unidad monetaria. i%. el valor Futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo. n) ( 1 B) (Se pide F dados: el pago periódico A.En notación estándar F = A (F/A. Notación algebraica (1 + i)n ± 1/i = Factor de valor futuro Notación estándar (F/A. i%. n) = Factor de valor futuro . el cual se denomina factor de valor futuro de una anualidad.

se tiene: P F 0 1 2 n±2 n-1 n periodos A A A A ..CALCULO DEL VALOR PRESENTE. El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses compuestos que. en el tiempo de la anualidad. Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha final.B. proporcionara un valor futuro equivalente al de la anualidad.

dados el pago periódico A. el valor presente P corresponderá al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $ 1 . es de una unidad monetaria.P (1 + i)n = F P(1 + i)n = A (1+i)n-1/i P = A*(1+i)n-1/i*(1+i)-n P = A*[1 ±(1-i)-n/i] Notación estándar P = (P/A. la tasa i% por periodo y el numero de periodos) Si el valor de cada pago A. i%. n) ( 2 A) ( 2 B) (Se pide P.

i%. Esta cantidad se depositara en una cuenta de ahorros que paga el 8% nominal anual. Encontrar: 1) El valor futuro en los 5 años 2) El valor presente del contrato de arriendo . n) = Factor de valor presente EJERCICIO 1: Una persona que viaja fuera de su ciudad deja una propiedad en arriendo por 5 años.Notación algebraica 1 ± (1+i)-n/i = Factor de valor presente Notación estándar (P/A. con una condición de que paguen M$ 360 por trimestre vencido.

i%. usando tablas de Matemáticas Financieras 24.29736980 F = 360*24.747 . n = 4*5 = 20 F = 360[F/A.08/4 = 0.02. m = 4.29736980 = M$ 8. i = 0.08. 2%. n) A = M$ 360. j = 0. 20].RESOLUCION: 1) Valor Futuro: F = A*(1+i)n -1/i F = A(F/A.

20) en las tablas de M.. 1. 20) = 16.043)15 ± 1/0. m = 2.475867 F = 500.2.043 = 20. i%.475867 = M$ 10. j = 0. 2%..000*(1+0.Valor Presente. (P/A.043.237. F. i = 0.35143334 A = 360*16.887 EJERCICIO 2: Encontrar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de M$ 500.Valor Futuro A = M$ 500.35143334 = M$ 5. n = 7*1/2*2 = 15 F = 500.000.086/2 = 0.933 . 2%.086. P = A(P/A.000.000*20. capitalizable semestralmente. n) = 360 (P/A.6%. pagadera semestralmente durante 7 años 6 meses al 8.

043 A = 500. P = A*[1-(1+i)-n]/i = 500.000* 1 ± (1.043 A = 500.2.043)-15/0.444.531784]/0. Si no efectúa los 4 primeros pagos . para poner al día su deuda.000* [1 ± 0..371 EJERCICIO 3: Una persona debe pagar una anualidad de M$ 6. si la tasa de operación es del 10%.000 trimestrales durante 10 años.000*10. ¿Cuánto debe pagar la vencer la quinta cuota . con capitalización trimestral? Se calcula el VF parcial hasta el quinto pago .Valor Presente.888742 = M$ 5.

5) F´ = 6.000 6.025.2563632852 = M$ 31.F´ 0 1 5 37 38 39 40 trimestres 6.000 (F/A.000 6.000* 5.5%.000 6. i =10%/4 = 2.538 . n = 5 F´ = A(F/A.5% = 0.000 6.000. j = 10%. m = 4.000 6. i%. 2.000 F´ = Valor futuro parcial A = M$ 6. n) = 6.

EJERCICIO 4: Una persona debe pagar durante 10 años una anualidad de M$ 5. ¿Cuánto debe pagar en la fecha del noveno pago. desea liquidar el saldo con un pago único. Al efectuar el noveno pago.000 semestrales pactados al 8% nominal. para liquidar la deuda? P´ 0 1 9 19 20 semestres A A A A Al efectuar el noveno pago quedan 20 ± 9 = 11 pagos Pago único = A + P´ (A es el valor de cada anualidad y P´ el valor actual de los 11 pagos pendientes) .

j = 0. en cierto numero de años. m = 2. así por ejemplo: 1) ¿Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad.000 + 5.000*8.08.000.76047671 Pago Único = M$ 43.08/2 = 0.4 5.CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos. 4%.04 Pago único = 5..000 + 5.802.2.000*(P/A. 2) ¿Qué cantidad de dinero habrá que colocar periódicamente. para lograr determinado resultado. 11) = 5. en un fondo de amortización para cancelar una obligación a largo plazo? 3) ¿Con que cuotas periódicas puede cancelarse una mercadería conocido su valor de contado y la tasa de interés? . i = 0.A = M$ 5.

según se conozca el valor futuro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar. n) El factor i/(1+i)n-1 = (A/F.En esta parte se pueden plantear dos problemas. i%. para las tasas que con frecuencia se usan en sistema bancario hoy se encuentra en las calculadoras financieras . que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria. i%. después de n pagos. El valor de este factor. (A) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro De la formula se obtiene F = A*(1+i)n-1/i A = F*i/(1+i)n ± 1 (3A) (3B) En notación estándar A = (A/F. mediante pagos periódicos. a la tasa i por periodo de pago. n) recibe el nombre de factor del fondo de amortización.

cuando se conoce el valor presente De la formula 2ª Se obtiene P = A*[1-(1+i)-n]/i A = P*i/[1-(1+i)-n] (4 A ) (4 B ) En notación estándar A = P(A/P. que corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria.(B) Calculo de la renta. a la tasa i por periodo de pago. en n pagos. n) recibe el nombre de factor de amortización. A partir de la formula (F/A. i%. i%. Por otra parte. mediante la siguiente relación. n) = (1+i)n ± 1/i . se pueden asociar las formulas. i%. n) El factor i/[1-(1+i)-n] = (A/P.

i%. se obtiene (A/F. i%. se obtienen al sumar i al valor correspondiente del factor de fondo de amortización (A/F. n). i%. i%. n) + i = i/(1+i)n. i%. i%.1 +i =[ i + i(1+i)n ± 1]/(1+i)n -1 (A/F. n) = i/[1-(1+i)-n] al sumar i al valor de (A/F. n). de donde (A/F. i%. i%. n) = i/(1+i)n -1 De la formula (P/A.(1 +i)-n]. n) = (A/F. i%. n) + i = i/[1.Se obtiene (A/F. n) . n) = [1-(1+i)-n]/i Se obtiene (A/P. n) + i Los valores del factor de amortización (A/P. i%.

n = 2*5 = 10 A = 20.EJERCICIO 5: Calcular los depósitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga el 8% con capitalización semestral.000. m = 2.000* 0. 4%.000*(A/F. i%.666 EJERCICIO 6: Calcular los pagos por semestre vencido. para obtener en 5 años un capital de M$ 20. 10) = M$ 20.000 RESOLUCION: A = F(A/F. j = 8%. necesarios para cancelar el valor de M$ 100.08329094 A = M$ 1.000 de una propiedad comprada a 8 años de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente . i = 8%/2 = 4%. n) F = 20.

08901537 Pagos semestrales de M$ 8. n) P = 100.5%. 4.04401537 con calculadora (A/P. m = 2.5%. 16) = 0.000*0. 4.08901537 A = M$ 100.045 = 0.044015537 + 0.000. 16) = 0. n = 8*2 = 16 A = 100.5%.5%. 4.045] (A/P. j = 9%. i%. 16) +0. 16) = 100. i = 9%/2 = 4.902 .000*(A/P.000[(A/F. 4.RESOLUCION: A = P(A/P.5%.

puede calcularse el valor de n.CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en la formulas del valor futuro y valor presente se conoce.3..5. o sea. la tasa y la Anualidad A. las formulas de los valores futuros y presente pueden resolverse para n. así. por ejemplo: Formula del Valor Futuro F = A*(1+i)n-1/i iF = A*(1+i)n ± A A(1 + i)n = iF+ A logA + n log(1+i) = log(iF + A) nlog(1+i) = log(iF + A) ± log A n = (log (iF + A) ± logA)/log(1+i) . el numero de pagos Mediante logaritmos.

i%.5%. para el calculo del numero de pagos.87395554 y (P/A.000.5%.5% 45. 9) = 7. i = 7%/2 = 3. 3. j = 7%.5%.60768651 . 8) = 6. 3.000/6.000 es el valor actual de la deuda. 3.000. al 7% de interés capitalizable semestralmente? RESOLUCION M$ 45. n) P = 45. se aplica: P = A(P/A. A = 6. 3.000 = 7.000 = 6.5 Entonces utilizamos interpolación como sigue: (P/A.EJEMPLO 6: ¿Cuántos pagos semestrales de M$ 6000 deberán hacerse para cancelar una deuda de M$ 45. n) (P/A. m = 2.5%. n) = 45.000*(P/A.000.

87395554 0.50000000 6.62604446 n ± 8 = 0.62604446 0. es como sigue a 9 corresponde a 8 corresponde 1 es a 7.Si se necesita calcular un valor decimal aproximado al numero de periodos.853 periodos semestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas.853 n = 8.87395554 a n corresponde a 8 corresponde n ± 8 es a 7.73373097 = n ± 8/0.60768651 6. optando por cualquiera de las dos alternativas expresadas a continuación .62604446/0.73373097 = 0.73373097 como 1/0.

(en el ejemplo dado. se tendrá que efectuar un ultimo pago menor que los anteriores y suficiente para cancelar exactamente el saldo o remanente después de efectuar los 8 primeros pagos. efectuando un pago menor en el ultimo periodo. Si en el ejemplo trabajado. se plantea una ecuación de equivalencia. efectuando un pago menor al final del noveno periodo) Estas soluciones no enteras dan origen a las anualidades impropias o variables. el 8) B) Utilizar el entero superior. se tiene entonces para: . Para calcular el valor del ultimo pago. se trabajaría con 9 periodos. se toma la alternativa b. aquellas cuyos pagos o anualidades no son iguales.A) Aumentar el pago correspondiente al ultimo periodo entero (para este caso. Al escoger la fecha inicial como fecha focal.

73373097) 45.000 1 2 7 8 9 semestres 6.5%.244 + 0.000.000 6. 3.5%.P = 45.000*(P/A. A = 6.000 6.000 = 6000*6.000 6.000 = 41.244)/0. m = 2. j = 0.000.000 ± 41.000 = 6. i = 7/2 = 3. 8) + X (1+0. n = 9 45.87395554 + X(0.07.73373097X X = (45.000 X 45.73373097 = M$ 5119 .035)-9 45.

al final del noveno semestre.000 = M$ 5.62604446/0.4 .62604446/0.73373097 = M$ 5119.La anualidad.000 = (45.4 Para demostrar que las dos formas de calculo son iguales. en este caso impropia.244)/0.000 ± 41. Para el calculo del ultimo pago.50000000 ± 6. basta observar que 0. esta formada por 8 pagos semestrales de M$ 6.5000000 ± 6.62604446 = 7.87375554 y que: 6.000 cada y un ultimo pago de M$ 5.119.73373097 = (7. es posible aprovechar la interpolación anterior y se tendría: 0.73373097*6.87375554)/0.73373097 6.119.000* 0.

n) = A/P se resuelve por interpolación. 8) = (1+i)[(1+i)-1]/i = (1+i)-9 De acuerdo con lo anterior es posible enunciar: cuando el valor (P/A. 3. 3. la parte decimal de n es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo. 9) ± (P/A.55. i%.Obsérvese también que (P/A.5%. 3.(1+i)-9]/i ± [1-(1+i)-8]/i =[ (1+i)-8 ± (1+i)-9]/i (P/A. 9) ± (P/A.5%. .5%. 3. 8) = (1 + i )-9 Demostración [1. y que corresponde al entero superior para cubrir totalmente la deuda.

CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa i de una anualidad puede ser incógnita. Así. pero no se utiliza en la practica y se tomara una tasa aproximada de 7 1/3% Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante interpolación. cuando se conocen los demás elementos de una anualidad. desde el punto de vista matemático resulta correcto. Este método podemos ilustrarlo con el siguiente ejemplo. por lo general. si el calculo da para i el valor de 7.5. . resultan ficticios en la practica.. por ejemplo. los valores de i correctos desde el punto de vista matemático.4. con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propósito.322563%.

i%. n) = P Se tiene (P/A. por un pago inmediato de $ 180. al comprador o sus herederos.000.000 pagadera durante 30 años.000/10. A = 10. ¿Qué tasa de interés abona esta empresa? RESOLUCION: A partir de la formula = A(P/A. n = 30 (P/A. 30) = 180. i%. una renta anual de $10. i%.000.000.000 = 18 . n) = P/A P = 180.EJEMPLO 7: Una empresa de seguros ofrece.

035 Para el valor dado (P/A.003218 Tasa = 3.39204541 a i corresponde 18.0.04/0. 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18.035 corresponde 0. 3.005/1.04 es a 0. se calcula i por interpolación a a 0. i = 0.000000. 30) = 17.6782 (Calculada) Tasa = 3.70796670 i ± 0. se busca en las respectivas tablas para un n de 30 y estos valores son: Para (P/A.00000000 17.04 Para (P/A.70796670)/1. ¾ (practica o real) .005 es a 18. i%.04 corresponde 17.10001211 como i ± 0.040 corresponde .04 = (-0.Para encontrar los valores de (P/A. 4%. i = 0.10001211 = -0.29203330 1.39204541. i%.0.005)(0.5%. 30) = 18.29203330 a 0.70796670 .10001211 = i ± 0. 30) = 18.29203330.

5. renta. valor presente. 1) Aprender a reconocer y definir los factores que intervienen en el calculo de los valores de anualidades anticipadas y diferidas 2) Examinar el desarrollo de formulas y métodos de análisis para el calculo del valor futuro.ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ANUALIDADES DIFERIDAS OBJETIVOS. plazos y tasas 3) Aprender a plantear ecuaciones de equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades anticipadas y diferidas .5..

5. edificios y oficinas. es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo. 1) En los negocios.. estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo. 3) En los seguros. 2) En las ventas a plazo se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de venta. por lo general . En estos casos se usa la expresión. ya sean seguros de bienes en general.1. cuyo arriendo se paga al principio de cada periodo.5.ANUALIDADES ANTICIPADAS. de vida o de protección contra riesgos. ³El pago vence a principio del periodo´ . las pólizas. tal es el caso de las renta de terrenos.

Para comparar las anualidades anticipadas.DEFINICION: Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de pago.2 n.1 n 0 1 2 3 n±1 n Anualidades Anticipadas . con las anualidades vencidas es muy útil el siguiente diagrama Anualidades Vencidas 1 2 n.

A) SIMBOLOS UTILIZADOS EN LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS Todos los símbolos tienen el mismo significado definidos en las anualidades ordinarias o vencidas A= i= j= m= Pago periódico o renta Tasa efectiva por periodo de capitalización Tasa nominal anual Numero de capitalizaciones en el año j(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el año n= F= P= Numero de periodos de pago Valor futuro o monto de una anualidad Valor presente o actual de una anualidad .

i%. la diferencia se encuentra en la interpretación del factor. que es modificado por los efectos del tiempo y la tasa.Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas. n) se pide X conocido Y. Para Y = 1. tasa. recibe el nombre de ³factor de«« ³. en el modelo matemático Y(X/Y. la cantidad (X/Y. tiempo). que para cada tipo de anualidad tiene una expresión algebraica en la que el tiempo incide en forma diferente . En efecto. esto en particular es útil cuando se trabaja simultáneamente con ambos tipos de anualidades. F´ = Valor futuro de una anualidad anticipada P´ = Valor presente de una anualidad anticipada Para el calculo de las anualidades anticipadas y diferidas se utilizan las mismas formulas ya explicadas en anualidades vencidas. se acostumbra usar los símbolos F y P con diéresis para las anualidades anticipadas.

se proporcionaran dos formas consideradas las mas simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los problemas Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo F -1 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A .B) VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas. de estas.

F = A (F/A. i%. n+1). pagadera durante n + 1 periodos. n+1) ± A estándar F = A[(F/A.Observe que al agregar un ultimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A. i%. se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A. i%. n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas . n+1). por periodo. F = (F/A.1] Algebraica F = A[(1+i)n+1 -1/i -1] El factor [(F/A. restando a este valor el ultimo pago A el cual se había agregado. i%. pagadero durante n periodos. por periodo.

El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final del periodo n ± 1 (ver diagrama). i%. n) donde F = A(F/A. i%. En este se advierte que el pago A en el periodo n ± 1 puede considerarse el ultimo pago de una anualidad vencida que se inicia en el periodo -1: F(1+i)-1 = A(F/A. n+1) Se tiene F = A[F/A. i%. n)( 1+ i) Al reemplazar por sus expresiones algebraicas F = A*[(1+i)n -1/i]*(1+i) = A* (1+i)n -1 ± i/i F = A [(1+i)n+1 ± 1/i ± i/i] = A*[(1+i)n+1 -1/i ± 1] Como [(1+i)n+1 -1/i] = (F/A.1] . n+1) . i%.

por periodo. se tiene una anualidad vencida de A. Se puede expresar en la forma (F/A. n) Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtiene restando 1 al valor del factor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos. i%. C. n+1) -1 ] es el valor futuro de una anualidad anticipada de una unidad monetaria. pagada durante n periodos.CALCULO DEL VALOR PRESENTE.[(F/A. pagadera durante n1 periodos . Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A.. a la tasa i por periodo. i%.

n-1) + A P = A[(P/A.P F 0 1 2 n-1 n A A A A A Su valor presente es P = A(P/A. i%. i%. n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal .

i%. n.i %. i%.1)(1+i)-(n-1) +1] Como (F/A. n) . i%. n. i%.1) = (1+i)n-1 ± 1/i Luego P = A [(1+i)n-1 ± 1/i*(1+i)-(n-1) +1] O sea P = A[1-(1+i)-(n-1)/i + 1] En notación estándar P = A[(P/A. n-1) +1] [(P/A. n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $ 1 por periodo pagada durante n periodos. n -1)(1+i)-(n-1) + A P = A[(F/A. Se puede expresar en la forma (P/A.P = A(F/A. i%.

EJEMPLO 8: Una empresa deposita al principio de cada año $ 200. es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencia y no depender de la simple aplicación de las formulas.000 200.000 200. En todo caso. ¿A cuanto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años F 0 1 2 3 4 5 años 200.000 200.000 200. ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas a abordar en matemáticas financieras .000 .000 en una cuenta de ahorro que abona el 7% de intereses.El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas. por lo general no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas.000 200.

07)6 = 1.07 = 7. n = 5 F = A[(F/A.5007304 -1 = 0.5007304 Segundo paso 1.1532914 Cuarto paso 7.15320914 Quinto paso 6.000 = $ 1.1532914* 200.5007304 Tercer paso 0.000: i = 7%. reciben como dato el valor de n en la misma forma que sucede con las anualidades vencidas Mediante calculadora con función Xy: [(F/A. n+1) -1] F = 200.7%. i%.658 Las calculadoras financieras.F = A[(F/A.658 .230. n-1) -1] = (1+i)n+1 -1/i ± 1 Primer paso 1. bajo el mando de anticipada.230.5007304/0.15329074 F = $ 1.000*6. 5+1)-1] = 200.1532914 -1 = 6. i.

000 semestrales pagaderos a principio del semestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.000 2) Cancelar $ 12.040.075.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno DESARROLLO: A) Primera alternativa .500 trimestrales pagaderos a principio de trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.EJERCICIO 9: Carlos Meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: 1) Cancelar $ 25.

000 25. 21) = 42. F = $ 1.6 .000 25.000 25.6 Vamos a las tablas para n = 21 los valores mas próximos a 42. 21)-1] (F/A. i%. 21) = 1.000 1040.000[(F/A.000 0 1 2 18 19 20 semestres 25.000 = 25.000/25.000 F = A[(F/A.040. A = $ 25.040. i%. i%. n) -1 ].000.6 (F/A. n = 20.000 Opción A: 25. i%.000 = 41.$ 1.040.

6. 21) = 42.065 = 0.86517678 a 0.(F/A.34895373 0. 21) = 44.1% TIR = 13.53 EFECTIVO .065 corresponde 42.25104627/2.065 i = 0.05*0.065 correspo 42.065/0.51622305 i = 0.00049886 + 0.51622305 = i ± 0.065 es a 0.51622305 como i.25104627 i ± 0. 7%.5%.005 es a ai corresponde 42.25104627 2.0.07 corresponde 44.06549886 j(2) = 13.86517678 a 0.005/2.60000000 a 0.34895373 0.34895373 (F/A.

500 F=A (1+i)n+1.500 12.Opción B.500 12.1/i ± 1 F = 1.000 = 12.500.000.500 12.500 12.075. mediante calculadora con función Xy $ 1.1 .500 12.000 0 1 2 38 39 40 Trimestres 12. n = 40 1.075. A = 12.075.500 (1+i)41 -1/i .

i = 0.03 = 78. se repiten los pasos y se obtiene = 88.3598989 Segundo paso 3.3598989/0.4294676< 87 = 0.034 y se obtiene = 86.0345 = 87.4622696 > 87 .50953714 > 87 = 0. se ensaya con j(4) = 12%.03 Primer paso (1.03)41 = 3.3598989 Tercer paso 2.3598989-1 = 2.(1+ i)41 ± 1/i = 87 A buen criterio.035.6632966 < 87 Se ensaya con i Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso = 0.

0474256 > 87 valor que es suficientemente aproximado i = 0.0343 Tercer paso = 87.500. j(4) = 13. n = 40 y se computa i = 3. se ingresan los datos F = 1.000.44% Respuesta . n). la oferta B es mejor puesto que proporciona mayor tasa de retorno. Con calculadora electrónica F = (F/A.7108% j(4) = 13.0343 TIR = 14. A = 12.4277%.075.Finalmente se ensaya con i = 0. i%.72% .

ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago. o fecha de valoración de la anualidad. y la de primer pago .5. Es decir. En estos casos se dice que la Anualidad es Diferida.6. es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pago comience en una fecha futura. Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo INTERVALO DE APLAZAMIENTO Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial. hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio.. DEFINION.

se tendría: 0 1 2 k 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres A A A A A A A k = fecha inicial de la anualidad vencida . si dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años.Para medir el intervalo de aplazamiento. Así por ejemplo. se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago.

Tiempo diferido = 3 periodo semestrales Tiempo plazo de la anualidad = y periodos Tiempo total = tiempo diferido mas tiempo de la anualidad Por lo general. las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas de manera que. en los problemas. se supone que es vencida . al hablar de una anualidad diferida.

A) VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el calculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas formulas ni tablas distintas de las ya descritas en apartados anteriores. de $ A por periodos pagaderos durante n periodos. utilizando diagramas que le permitan determinar. Mediante la elaboración de un diagrama se tiene: . diferida k periodos. Para ello es necesario comprender la importancia de analizar los problemas. a la tasa i por periodo. 1) CALCULO DEL VALOR PRESENTE. para luego plantear las ecuaciones de equivalencia que conducen a la correcta solución. cuidadosamente. el tiempo diferido y el tiempo de pago. Sea una anualidad vencida.

siendo P el valor presente en la fecha inicial.P 0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n periodos A tiempo diferido A A tiempo de anualidad A Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo k. se tiene: .

i%. n) (P/F. i%. (P/F. así: P1 0 I 1 2 K-1 K K+1 K+ n -1 k+n Periodos A A A A A A A . n) = 1 ± (1+i)-n/i. entre dos anualidades no diferidas. k) = (1+ i)-k P = [1-(1+i)-n/i]*(1+i)-k Otro método para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia. i%. i%. i%. k) Notación algebraica (P/A.Notación estándar P(F/P. n) P = A(P/A. i%. k) = A(P/A.

P2 0 II 1 2 k±1 k periodos A A A A P3 0 III 1 2 k -1 k k+1 k+ n -1 k + n periodos A A A A A A A .

k+ n) El valor presente de II es P2 = A(P/a. n + k) = (P/A. i%. i%. i%. k+ n) ± A(P/A. i%. i%. i%. i%. i%. k+ n) ± (P/A. k)] Anteriormente demostramos que: (P/A. el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A. i%. n) .El valor presente de I es P1 = A(P/A. k) El valor presente de III es P3 = P1 ± P2 P3 = A(P/A. n) De donde. k) + (1+i)-k(P/A.

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