ANUALIDADES

1.- OBJETIVOS A) Reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de anualidades B) Identificar y manejar los diferentes factores que intervienen en las anualidades C) Calcular: 1) Montos o valores futuros 2) Valores actuales o presentes 3) Renta de anualidades 4) Tasas de interés, y 5) Tiempos o plazos de anualidades

2.- INTRODUCCION En matemáticas financieras, la expresión anualidad, se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde su orígenes. Así es que se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En Finanzas, una anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos de tiempo. Por consiguiente se consideran anualidades: A) B) C) D) E) Los dividendos sobre acciones Los fondos de amortización Los pagos a plazos Los pagos periódicos de las compañías de seguros Y en forma mas general, los sueldos y todo tipo de rentas

Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente a los demás . la anualidad se toma. los nombres de anualidades variables o anualidades impropias .Entonces las expresión anualidad puede cambiarse por: 1) Rentas 2) Series uniformes 3) Pagos periódicos 4) Amortizaciones u otros Según el caso y las costumbres locales 3.DEFINICION. Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales. según el caso..

C) TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD.4. El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta B) PAGO PERIODICO O PERIODO DE RENTA. D) RENTA ANUAL.. La suma de los pagos hechos en un año corresponde a la renta anual E) TASA DE UNA ANUALIDAD. A) RENTA. El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta. El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva . A fin de llevar a cabo un estudio organizado. El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el final del ultimo es el tiempo o plazo de una anualidad. es necesario elaborar una clasificación y dar su correspondiente definición.CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan diferentes tipos de anualidades.

pero cuya fecha de realización no puede fijarse . y 2) Anualidades eventuales o contingentes A) ANUALIDAD CIERTA. es decir. la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algún suceso previsible.Según el tiempo. . Son aquellas en las que el primer pago o el ultimo. las anualidades se agrupan en dos clases: 1) Anualidades ciertas. Son aquellas cuya fecha inicial y terminal se conocen por estas estipuladas en forma concreta B) ANUALIDADES CONTINGENTES.

ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES. Estas son una variación de las anualidades ciertas, en las que la duración del pago es, en teoría, ilimitadas Según la forma que se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan: 1) Anualidades ordinarias o vencidas, y 2) Las anualidades anticipadas. A) ANUALIDAD ORDINARIA. O vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. B) ANUALIDAD ANTICIPADA. Si el pago se efectúa al principio del periodo de pago

ANUALIDADES INMEDIATAS. Son aquellas cuyo primer pago se efectua al iniciar o terminar el primer periodo. ANUALIDADES DIFERIDAS. Son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto numero de periodos. Entonces en base a estas clasificaciones se tiene: A) ANUALIDADES CIERTAS Ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

B) ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus valores, según el numero de pagos en el año y numero de periodos de capitalizaciones anuales que estipule el tipo de interés. ANUALIDADES SIMPLES. Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalización.

. en tal caso.5.000 pagaderos cada final de año durante 6 años. Estos valores pueden calcularse en fechas intermedias. Así por ejemplo. se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. y tendrá un valor presente.. en su fecha inicial . tendrá el valor futuro F al finalizar los 6 años. B) El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente. una renta de $ 4. P. A) El valor de la anualidad calculado a su terminación es el valor futuro de esta.VALOR DE LAS ANUALIDADES.

de la parte por vencer .000 4.000 4. tal como se muestra en la grafica .000 4.000 4.P F 0 1 2 3 4 5 6 años 4.000 4.000 Parte vencida Fecha intermedia Parte por vencer Transcurridos 2 años se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad.

La tasa de interés es por lo general . En caso que la tasa no se nominal . la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa nominal y el numero anual de pagos. sin especificación de periodo de capitalización. se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata . cuando se dice simplemente anualidad. una tasa de interés nominal anual.VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ORDINARIAS INMEDIATAS Este tipo de anualidad es el mas frecuente y. ..5. por esto.1. se indicara como tasa efectiva anual Si la tasa dada es nominal.

A= i= j= m= pago periódico de una anualidad o renta tasa efectiva por periodo de capitalización tasa nominal anual numero de capitalizaciones en el año j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año n= F= P= numero de periodos de pago monto de una anualidad o su valor futuro Valor actual o presente de una anualidad .SIMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES.

.A) CALCULO DEL VALOR FUTURO. hasta la fecha final. el segundo (n ± 2) periodos. El primer pago acumula durante (n ± 1) periodos. Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha Focal. se tiene. ya que coincide con la fecha de termino . hasta el ultimo pago que no obtiene intereses. y así sucesivamente. Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interés compuesto. entonces: F 0 1 2 3 «««««. n -1 n periodos A A A A A A A A Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes periodos.

A(1 + i)n-2 + A(1 +i)n-1. al aplicar la formula de la suma dada de la progresión geométrica se tiene: S = a(rn ± 1)/r -1. F = A (1+i)n ± 1/(1+i) ± 1 (1+i)n -1 F= A i ( 1 A) . El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A. A(1 + i). o sea: F = A + A(1+i) + A(1 + i)2+««««. A(1 + i)2.. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de n términos . razón (1 + i) y primer termino A.««.Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ultimo seran: A..

n) ( 1 B) (Se pide F dados: el pago periódico A. el valor Futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo. la tasa i% por periodo y el numero n de periodos) Si el valor de cada pago a es de una unidad monetaria. n) = Factor de valor futuro .En notación estándar F = A (F/A. Notación algebraica (1 + i)n ± 1/i = Factor de valor futuro Notación estándar (F/A. el cual se denomina factor de valor futuro de una anualidad. i%. i%.

se tiene: P F 0 1 2 n±2 n-1 n periodos A A A A . proporcionara un valor futuro equivalente al de la anualidad.B.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses compuestos que.. en el tiempo de la anualidad. Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha final.

es de una unidad monetaria. dados el pago periódico A. el valor presente P corresponderá al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $ 1 . la tasa i% por periodo y el numero de periodos) Si el valor de cada pago A.P (1 + i)n = F P(1 + i)n = A (1+i)n-1/i P = A*(1+i)n-1/i*(1+i)-n P = A*[1 ±(1-i)-n/i] Notación estándar P = (P/A. i%. n) ( 2 A) ( 2 B) (Se pide P.

Esta cantidad se depositara en una cuenta de ahorros que paga el 8% nominal anual. i%. Encontrar: 1) El valor futuro en los 5 años 2) El valor presente del contrato de arriendo .Notación algebraica 1 ± (1+i)-n/i = Factor de valor presente Notación estándar (P/A. con una condición de que paguen M$ 360 por trimestre vencido. n) = Factor de valor presente EJERCICIO 1: Una persona que viaja fuera de su ciudad deja una propiedad en arriendo por 5 años.

RESOLUCION: 1) Valor Futuro: F = A*(1+i)n -1/i F = A(F/A. i%.02. i = 0. n) A = M$ 360. m = 4.29736980 = M$ 8.08/4 = 0. usando tablas de Matemáticas Financieras 24.08. j = 0.747 . 2%. 20].29736980 F = 360*24. n = 4*5 = 20 F = 360[F/A.

000. i%.. m = 2.086. 2%.000. n = 7*1/2*2 = 15 F = 500. 1.Valor Presente. (P/A.35143334 = M$ 5.887 EJERCICIO 2: Encontrar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de M$ 500. 20) = 16.000*20. F.000*(1+0. 2%. n) = 360 (P/A.043. P = A(P/A.475867 F = 500.2.Valor Futuro A = M$ 500.475867 = M$ 10. j = 0. 20) en las tablas de M.043 = 20..933 . capitalizable semestralmente.35143334 A = 360*16.6%.043)15 ± 1/0.086/2 = 0. pagadera semestralmente durante 7 años 6 meses al 8.237. i = 0.

2.444.000* [1 ± 0. Si no efectúa los 4 primeros pagos .531784]/0.000 trimestrales durante 10 años. con capitalización trimestral? Se calcula el VF parcial hasta el quinto pago . ¿Cuánto debe pagar la vencer la quinta cuota . para poner al día su deuda. P = A*[1-(1+i)-n]/i = 500.Valor Presente..888742 = M$ 5. si la tasa de operación es del 10%.000* 1 ± (1.043 A = 500.043)-15/0.371 EJERCICIO 3: Una persona debe pagar una anualidad de M$ 6.000*10.043 A = 500.

000 (F/A. n = 5 F´ = A(F/A.5%.538 . n) = 6.000 6. i =10%/4 = 2.5% = 0.000 6.000 6. 2. m = 4.000* 5.025.000 6. j = 10%. i%.000 6. 5) F´ = 6.000.2563632852 = M$ 31.F´ 0 1 5 37 38 39 40 trimestres 6.000 F´ = Valor futuro parcial A = M$ 6.

Al efectuar el noveno pago. para liquidar la deuda? P´ 0 1 9 19 20 semestres A A A A Al efectuar el noveno pago quedan 20 ± 9 = 11 pagos Pago único = A + P´ (A es el valor de cada anualidad y P´ el valor actual de los 11 pagos pendientes) .EJERCICIO 4: Una persona debe pagar durante 10 años una anualidad de M$ 5. desea liquidar el saldo con un pago único.000 semestrales pactados al 8% nominal. ¿Cuánto debe pagar en la fecha del noveno pago.

CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos. j = 0.A = M$ 5.4 5.000. en cierto numero de años. 11) = 5. en un fondo de amortización para cancelar una obligación a largo plazo? 3) ¿Con que cuotas periódicas puede cancelarse una mercadería conocido su valor de contado y la tasa de interés? . así por ejemplo: 1) ¿Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad.08.000*(P/A. para lograr determinado resultado.000 + 5.76047671 Pago Único = M$ 43.08/2 = 0. 2) ¿Qué cantidad de dinero habrá que colocar periódicamente. i = 0..2.000 + 5. 4%.000*8. m = 2.04 Pago único = 5.802.

mediante pagos periódicos. después de n pagos.En esta parte se pueden plantear dos problemas. n) recibe el nombre de factor del fondo de amortización. para las tasas que con frecuencia se usan en sistema bancario hoy se encuentra en las calculadoras financieras . según se conozca el valor futuro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar. n) El factor i/(1+i)n-1 = (A/F. (A) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro De la formula se obtiene F = A*(1+i)n-1/i A = F*i/(1+i)n ± 1 (3A) (3B) En notación estándar A = (A/F. i%. que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria. a la tasa i por periodo de pago. El valor de este factor. i%.

mediante la siguiente relación. Por otra parte. A partir de la formula (F/A. n) = (1+i)n ± 1/i . n) recibe el nombre de factor de amortización.(B) Calculo de la renta. en n pagos. i%. n) El factor i/[1-(1+i)-n] = (A/P. i%. i%. a la tasa i por periodo de pago. cuando se conoce el valor presente De la formula 2ª Se obtiene P = A*[1-(1+i)-n]/i A = P*i/[1-(1+i)-n] (4 A ) (4 B ) En notación estándar A = P(A/P. se pueden asociar las formulas. que corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria.

n). i%. n) = i/[1-(1+i)-n] al sumar i al valor de (A/F. n) + i = i/[1. i%. i%. i%. n) . de donde (A/F.Se obtiene (A/F.(1 +i)-n]. n) = (A/F. i%. n). n) = [1-(1+i)-n]/i Se obtiene (A/P. i%. i%. i%. n) = i/(1+i)n -1 De la formula (P/A.1 +i =[ i + i(1+i)n ± 1]/(1+i)n -1 (A/F. se obtiene (A/F. i%. i%. se obtienen al sumar i al valor correspondiente del factor de fondo de amortización (A/F. n) + i Los valores del factor de amortización (A/P. n) + i = i/(1+i)n.

08329094 A = M$ 1.000. i%.666 EJERCICIO 6: Calcular los pagos por semestre vencido. necesarios para cancelar el valor de M$ 100. i = 8%/2 = 4%. 10) = M$ 20. 4%. n) F = 20.000 de una propiedad comprada a 8 años de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente . n = 2*5 = 10 A = 20. m = 2.000*(A/F.EJERCICIO 5: Calcular los depósitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga el 8% con capitalización semestral.000 RESOLUCION: A = F(A/F.000* 0. para obtener en 5 años un capital de M$ 20. j = 8%.

000*0.RESOLUCION: A = P(A/P. 16) = 0.5%.5%.044015537 + 0. 4. 16) +0.04401537 con calculadora (A/P.5%.902 .000*(A/P. 16) = 0. 4. n) P = 100.045] (A/P.5%.000[(A/F.045 = 0.08901537 A = M$ 100.000. 16) = 100.08901537 Pagos semestrales de M$ 8. m = 2. j = 9%. 4. 4. i = 9%/2 = 4.5%. i%. n = 8*2 = 16 A = 100.

puede calcularse el valor de n. la tasa y la Anualidad A. por ejemplo: Formula del Valor Futuro F = A*(1+i)n-1/i iF = A*(1+i)n ± A A(1 + i)n = iF+ A logA + n log(1+i) = log(iF + A) nlog(1+i) = log(iF + A) ± log A n = (log (iF + A) ± logA)/log(1+i) .3. las formulas de los valores futuros y presente pueden resolverse para n.CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en la formulas del valor futuro y valor presente se conoce. el numero de pagos Mediante logaritmos.5.. o sea. así.

n) (P/A. para el calculo del numero de pagos. 9) = 7. 8) = 6.87395554 y (P/A.000 es el valor actual de la deuda. 3.5%. n) P = 45. m = 2. se aplica: P = A(P/A.000/6.5%.5 Entonces utilizamos interpolación como sigue: (P/A. A = 6.000*(P/A.5%. al 7% de interés capitalizable semestralmente? RESOLUCION M$ 45.000 = 6. j = 7%.60768651 .000 = 7.000.5% 45. i = 7%/2 = 3.000.EJEMPLO 6: ¿Cuántos pagos semestrales de M$ 6000 deberán hacerse para cancelar una deuda de M$ 45.5%. 3. 3. n) = 45. 3. i%.000.

60768651 6.73373097 = n ± 8/0.62604446 0.73373097 como 1/0.62604446 n ± 8 = 0.87395554 0.62604446/0.87395554 a n corresponde a 8 corresponde n ± 8 es a 7.73373097 = 0.853 periodos semestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas. optando por cualquiera de las dos alternativas expresadas a continuación .Si se necesita calcular un valor decimal aproximado al numero de periodos.853 n = 8. es como sigue a 9 corresponde a 8 corresponde 1 es a 7.50000000 6.

se tendrá que efectuar un ultimo pago menor que los anteriores y suficiente para cancelar exactamente el saldo o remanente después de efectuar los 8 primeros pagos. aquellas cuyos pagos o anualidades no son iguales. se tiene entonces para: . efectuando un pago menor al final del noveno periodo) Estas soluciones no enteras dan origen a las anualidades impropias o variables. Para calcular el valor del ultimo pago.A) Aumentar el pago correspondiente al ultimo periodo entero (para este caso. Al escoger la fecha inicial como fecha focal. se toma la alternativa b. Si en el ejemplo trabajado. se plantea una ecuación de equivalencia. (en el ejemplo dado. se trabajaría con 9 periodos. efectuando un pago menor en el ultimo periodo. el 8) B) Utilizar el entero superior.

000 = 6.000 6.035)-9 45. 3.000 ± 41.73373097X X = (45.5%.000 = 41.000*(P/A. m = 2.87395554 + X(0.73373097) 45.000. 8) + X (1+0. A = 6.244)/0.000 X 45. n = 9 45.73373097 = M$ 5119 .000 6.000 = 6000*6. j = 0.P = 45.244 + 0. i = 7/2 = 3.000 6.07.000 1 2 7 8 9 semestres 6.5%.000.

119.87375554 y que: 6.119.62604446/0.73373097 = M$ 5119.4 Para demostrar que las dos formas de calculo son iguales. en este caso impropia.50000000 ± 6.5000000 ± 6. al final del noveno semestre.000 ± 41.000 = M$ 5. es posible aprovechar la interpolación anterior y se tendría: 0.La anualidad. Para el calculo del ultimo pago.4 .000* 0. basta observar que 0.73373097*6.000 cada y un ultimo pago de M$ 5.87375554)/0.000 = (45. esta formada por 8 pagos semestrales de M$ 6.73373097 6.62604446 = 7.62604446/0.73373097 = (7.244)/0.

5%. i%. . 9) ± (P/A.Obsérvese también que (P/A.(1+i)-9]/i ± [1-(1+i)-8]/i =[ (1+i)-8 ± (1+i)-9]/i (P/A. 3. 3. 8) = (1 + i )-9 Demostración [1. la parte decimal de n es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo. 3. 9) ± (P/A. n) = A/P se resuelve por interpolación.55. y que corresponde al entero superior para cubrir totalmente la deuda.5%. 8) = (1+i)[(1+i)-1]/i = (1+i)-9 De acuerdo con lo anterior es posible enunciar: cuando el valor (P/A. 3.5%.

resultan ficticios en la practica.4. pero no se utiliza en la practica y se tomara una tasa aproximada de 7 1/3% Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante interpolación. cuando se conocen los demás elementos de una anualidad. los valores de i correctos desde el punto de vista matemático.CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa i de una anualidad puede ser incógnita. desde el punto de vista matemático resulta correcto. Este método podemos ilustrarlo con el siguiente ejemplo. . por lo general.5..322563%. si el calculo da para i el valor de 7. por ejemplo. con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propósito. Así.

000. una renta anual de $10. ¿Qué tasa de interés abona esta empresa? RESOLUCION: A partir de la formula = A(P/A. i%. n) = P Se tiene (P/A. A = 10.000 = 18 . n) = P/A P = 180. n = 30 (P/A. por un pago inmediato de $ 180. i%. 30) = 180.000.000 pagadera durante 30 años.EJEMPLO 7: Una empresa de seguros ofrece.000. al comprador o sus herederos.000/10. i%.

70796670 .29203330 1.70796670)/1.70796670 i ± 0.040 corresponde .5%. i = 0. 4%.035 Para el valor dado (P/A.0.003218 Tasa = 3.29203330 a 0. se busca en las respectivas tablas para un n de 30 y estos valores son: Para (P/A.04 es a 0.04/0.29203330. 30) = 18. 3.04 corresponde 17.0. 30) = 18.6782 (Calculada) Tasa = 3.005 es a 18.04 = (-0.04 Para (P/A. ¾ (practica o real) .10001211 = i ± 0. i%.10001211 como i ± 0.Para encontrar los valores de (P/A.00000000 17. 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18.39204541 a i corresponde 18. 30) = 17.005/1.035 corresponde 0.000000.005)(0. se calcula i por interpolación a a 0. i%.39204541.10001211 = -0. i = 0.

renta.5.5. plazos y tasas 3) Aprender a plantear ecuaciones de equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades anticipadas y diferidas . valor presente..ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ANUALIDADES DIFERIDAS OBJETIVOS. 1) Aprender a reconocer y definir los factores que intervienen en el calculo de los valores de anualidades anticipadas y diferidas 2) Examinar el desarrollo de formulas y métodos de análisis para el calculo del valor futuro.

las pólizas. 1) En los negocios.5. cuyo arriendo se paga al principio de cada periodo. estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo. tal es el caso de las renta de terrenos.ANUALIDADES ANTICIPADAS. 2) En las ventas a plazo se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de venta.. de vida o de protección contra riesgos. En estos casos se usa la expresión. es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo. ³El pago vence a principio del periodo´ .1.5. 3) En los seguros. edificios y oficinas. por lo general . ya sean seguros de bienes en general.

DEFINICION: Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de pago.2 n.1 n 0 1 2 3 n±1 n Anualidades Anticipadas . Para comparar las anualidades anticipadas. con las anualidades vencidas es muy útil el siguiente diagrama Anualidades Vencidas 1 2 n.

A) SIMBOLOS UTILIZADOS EN LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS Todos los símbolos tienen el mismo significado definidos en las anualidades ordinarias o vencidas A= i= j= m= Pago periódico o renta Tasa efectiva por periodo de capitalización Tasa nominal anual Numero de capitalizaciones en el año j(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el año n= F= P= Numero de periodos de pago Valor futuro o monto de una anualidad Valor presente o actual de una anualidad .

la diferencia se encuentra en la interpretación del factor. n) se pide X conocido Y. tiempo). que es modificado por los efectos del tiempo y la tasa. que para cada tipo de anualidad tiene una expresión algebraica en la que el tiempo incide en forma diferente . F´ = Valor futuro de una anualidad anticipada P´ = Valor presente de una anualidad anticipada Para el calculo de las anualidades anticipadas y diferidas se utilizan las mismas formulas ya explicadas en anualidades vencidas. i%.Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas. en el modelo matemático Y(X/Y. recibe el nombre de ³factor de«« ³. se acostumbra usar los símbolos F y P con diéresis para las anualidades anticipadas. la cantidad (X/Y. esto en particular es útil cuando se trabaja simultáneamente con ambos tipos de anualidades. En efecto. Para Y = 1. tasa.

se proporcionaran dos formas consideradas las mas simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los problemas Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo F -1 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A .B) VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas. de estas.

Observe que al agregar un ultimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A. n+1) ± A estándar F = A[(F/A.1] Algebraica F = A[(1+i)n+1 -1/i -1] El factor [(F/A. pagadero durante n periodos. F = (F/A. i%. pagadera durante n + 1 periodos. n+1). por periodo. restando a este valor el ultimo pago A el cual se había agregado. i%. F = A (F/A. por periodo. n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas . se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A. n+1). i%. i%.

n+1) .El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final del periodo n ± 1 (ver diagrama). i%. n) donde F = A(F/A. i%. i%. En este se advierte que el pago A en el periodo n ± 1 puede considerarse el ultimo pago de una anualidad vencida que se inicia en el periodo -1: F(1+i)-1 = A(F/A.1] . i%. n)( 1+ i) Al reemplazar por sus expresiones algebraicas F = A*[(1+i)n -1/i]*(1+i) = A* (1+i)n -1 ± i/i F = A [(1+i)n+1 ± 1/i ± i/i] = A*[(1+i)n+1 -1/i ± 1] Como [(1+i)n+1 -1/i] = (F/A. n+1) Se tiene F = A[F/A.

Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A.[(F/A. Se puede expresar en la forma (F/A. n+1) -1 ] es el valor futuro de una anualidad anticipada de una unidad monetaria.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. i%. i%. pagada durante n periodos. a la tasa i por periodo. se tiene una anualidad vencida de A. C. n) Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtiene restando 1 al valor del factor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos. pagadera durante n1 periodos . por periodo..

n-1) + A P = A[(P/A.P F 0 1 2 n-1 n A A A A A Su valor presente es P = A(P/A. i%. i%. n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal .

n.P = A(F/A. i%. n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $ 1 por periodo pagada durante n periodos. i%. i%.i %.1) = (1+i)n-1 ± 1/i Luego P = A [(1+i)n-1 ± 1/i*(1+i)-(n-1) +1] O sea P = A[1-(1+i)-(n-1)/i + 1] En notación estándar P = A[(P/A. n. i%. n) . i%. n-1) +1] [(P/A.1)(1+i)-(n-1) +1] Como (F/A. Se puede expresar en la forma (P/A. n -1)(1+i)-(n-1) + A P = A[(F/A.

000 200.000 en una cuenta de ahorro que abona el 7% de intereses.000 200. ¿A cuanto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años F 0 1 2 3 4 5 años 200.El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas.000 . ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas a abordar en matemáticas financieras .000 200. En todo caso. por lo general no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas. es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencia y no depender de la simple aplicación de las formulas.000 200.000 200. EJEMPLO 8: Una empresa deposita al principio de cada año $ 200.

07 = 7.7%.5007304 -1 = 0. reciben como dato el valor de n en la misma forma que sucede con las anualidades vencidas Mediante calculadora con función Xy: [(F/A.230.230.1532914 Cuarto paso 7. n = 5 F = A[(F/A. bajo el mando de anticipada.000 = $ 1. n+1) -1] F = 200.658 Las calculadoras financieras. i. i%.5007304/0.5007304 Tercer paso 0.658 .07)6 = 1.000*6.15320914 Quinto paso 6. n-1) -1] = (1+i)n+1 -1/i ± 1 Primer paso 1.1532914* 200.1532914 -1 = 6.000: i = 7%. 5+1)-1] = 200.15329074 F = $ 1.5007304 Segundo paso 1.F = A[(F/A.

040.000 semestrales pagaderos a principio del semestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.075.EJERCICIO 9: Carlos Meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: 1) Cancelar $ 25.000 2) Cancelar $ 12.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno DESARROLLO: A) Primera alternativa .500 trimestrales pagaderos a principio de trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.

000 25.000 F = A[(F/A.040.000. A = $ 25. 21) = 1.000 = 25.000 0 1 2 18 19 20 semestres 25.6 . 21)-1] (F/A.6 Vamos a las tablas para n = 21 los valores mas próximos a 42.040.000 = 41.000 25. n = 20. n) -1 ].$ 1.000 25. i%. i%.000 1040.000/25.6 (F/A.000[(F/A. F = $ 1. 21) = 42. i%.000 Opción A: 25.040. i%.

53 EFECTIVO .60000000 a 0.05*0.25104627/2.005 es a ai corresponde 42. 6.0. 7%.51622305 como i.065 correspo 42.51622305 i = 0.34895373 0.5%.065/0.86517678 a 0.86517678 a 0.51622305 = i ± 0.(F/A.00049886 + 0.07 corresponde 44.065 i = 0.25104627 2.06549886 j(2) = 13. 21) = 42.065 corresponde 42.25104627 i ± 0.34895373 0.005/2.065 es a 0.065 = 0. 21) = 44.34895373 (F/A.1% TIR = 13.

500 12. n = 40 1.075.075.1 .000 = 12.500 (1+i)41 -1/i .500. mediante calculadora con función Xy $ 1.500 12. A = 12.000 0 1 2 38 39 40 Trimestres 12.500 12.1/i ± 1 F = 1.500 12.000.500 F=A (1+i)n+1.075.500 12.Opción B.

6632966 < 87 Se ensaya con i Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso = 0.3598989/0.50953714 > 87 = 0.3598989 Segundo paso 3. i = 0.03 = 78.034 y se obtiene = 86.4294676< 87 = 0.0345 = 87.03 Primer paso (1.(1+ i)41 ± 1/i = 87 A buen criterio.4622696 > 87 .035.3598989 Tercer paso 2.3598989-1 = 2. se repiten los pasos y se obtiene = 88.03)41 = 3. se ensaya con j(4) = 12%.

n).0343 TIR = 14.7108% j(4) = 13.72% . n = 40 y se computa i = 3. se ingresan los datos F = 1.0474256 > 87 valor que es suficientemente aproximado i = 0.Finalmente se ensaya con i = 0. j(4) = 13.44% Respuesta .0343 Tercer paso = 87. A = 12. Con calculadora electrónica F = (F/A. la oferta B es mejor puesto que proporciona mayor tasa de retorno. i%.000.500.4277%.075.

Es decir.ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios. DEFINION. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago. es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pago comience en una fecha futura. o fecha de valoración de la anualidad.5. hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio. En estos casos se dice que la Anualidad es Diferida.6.. Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo INTERVALO DE APLAZAMIENTO Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial. y la de primer pago .

Para medir el intervalo de aplazamiento. Así por ejemplo. se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago. se tendría: 0 1 2 k 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres A A A A A A A k = fecha inicial de la anualidad vencida . si dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años.

al hablar de una anualidad diferida. las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas de manera que. en los problemas. se supone que es vencida .Tiempo diferido = 3 periodo semestrales Tiempo plazo de la anualidad = y periodos Tiempo total = tiempo diferido mas tiempo de la anualidad Por lo general.

Para ello es necesario comprender la importancia de analizar los problemas. el tiempo diferido y el tiempo de pago. Mediante la elaboración de un diagrama se tiene: . 1) CALCULO DEL VALOR PRESENTE. para luego plantear las ecuaciones de equivalencia que conducen a la correcta solución. cuidadosamente. a la tasa i por periodo. utilizando diagramas que le permitan determinar.A) VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el calculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas formulas ni tablas distintas de las ya descritas en apartados anteriores. diferida k periodos. de $ A por periodos pagaderos durante n periodos. Sea una anualidad vencida.

siendo P el valor presente en la fecha inicial. se tiene: .P 0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n periodos A tiempo diferido A A tiempo de anualidad A Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo k.

Notación estándar P(F/P. n) = 1 ± (1+i)-n/i. (P/F. i%. entre dos anualidades no diferidas. i%. i%. i%. k) = (1+ i)-k P = [1-(1+i)-n/i]*(1+i)-k Otro método para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia. i%. i%. k) = A(P/A. k) Notación algebraica (P/A. n) (P/F. así: P1 0 I 1 2 K-1 K K+1 K+ n -1 k+n Periodos A A A A A A A . n) P = A(P/A.

P2 0 II 1 2 k±1 k periodos A A A A P3 0 III 1 2 k -1 k k+1 k+ n -1 k + n periodos A A A A A A A .

i%. i%. el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A. i%. k) + (1+i)-k(P/A.El valor presente de I es P1 = A(P/A. i%. k+ n) ± (P/A. i%. k+ n) ± A(P/A. i%. i%. n) De donde. k)] Anteriormente demostramos que: (P/A. i%. n + k) = (P/A. n) . k+ n) El valor presente de II es P2 = A(P/a. i%. k) El valor presente de III es P3 = P1 ± P2 P3 = A(P/A.

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