ANUALIDADES

1.- OBJETIVOS A) Reconocer, definir y clasificar los diferentes tipos de anualidades B) Identificar y manejar los diferentes factores que intervienen en las anualidades C) Calcular: 1) Montos o valores futuros 2) Valores actuales o presentes 3) Renta de anualidades 4) Tasas de interés, y 5) Tiempos o plazos de anualidades

2.- INTRODUCCION En matemáticas financieras, la expresión anualidad, se emplea para indicar el sistema de pago de sumas fijas a intervalos iguales. La palabra anualidad se utiliza por costumbre desde su orígenes. Así es que se usa en las anualidades contingentes, en las que interviene la probabilidad anual de vida de las personas. En Finanzas, una anualidad no significa pagos anuales sino pagos a intervalos de tiempo. Por consiguiente se consideran anualidades: A) B) C) D) E) Los dividendos sobre acciones Los fondos de amortización Los pagos a plazos Los pagos periódicos de las compañías de seguros Y en forma mas general, los sueldos y todo tipo de rentas

los nombres de anualidades variables o anualidades impropias . Una anualidad es una sucesión de pagos periódicos iguales..DEFINICION. según el caso.Entonces las expresión anualidad puede cambiarse por: 1) Rentas 2) Series uniformes 3) Pagos periódicos 4) Amortizaciones u otros Según el caso y las costumbres locales 3. la anualidad se toma. Si los pagos son diferentes o alguno de ellos es diferente a los demás .

El tipo de interés fijado es la tasa de anualidad y puede ser nominal o efectiva . A) RENTA. C) TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD.. El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta B) PAGO PERIODICO O PERIODO DE RENTA.CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de pago determinan diferentes tipos de anualidades.4. A fin de llevar a cabo un estudio organizado. El tiempo fijado entre dos pagos sucesivos es el periodo de pago o periodo de la renta. El intervalo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pago y el final del ultimo es el tiempo o plazo de una anualidad. La suma de los pagos hechos en un año corresponde a la renta anual E) TASA DE UNA ANUALIDAD. es necesario elaborar una clasificación y dar su correspondiente definición. D) RENTA ANUAL.

. las anualidades se agrupan en dos clases: 1) Anualidades ciertas. Son aquellas cuya fecha inicial y terminal se conocen por estas estipuladas en forma concreta B) ANUALIDADES CONTINGENTES. y 2) Anualidades eventuales o contingentes A) ANUALIDAD CIERTA. Son aquellas en las que el primer pago o el ultimo.Según el tiempo. la fecha inicial y/o la fecha final dependen de algún suceso previsible. es decir. pero cuya fecha de realización no puede fijarse .

ANUALIDADES PERPETUAS O PERPETUIDADES. Estas son una variación de las anualidades ciertas, en las que la duración del pago es, en teoría, ilimitadas Según la forma que se estipule el pago de la renta o anualidad, se originan: 1) Anualidades ordinarias o vencidas, y 2) Las anualidades anticipadas. A) ANUALIDAD ORDINARIA. O vencida si el pago de la renta se hace al final del periodo de pago. B) ANUALIDAD ANTICIPADA. Si el pago se efectúa al principio del periodo de pago

ANUALIDADES INMEDIATAS. Son aquellas cuyo primer pago se efectua al iniciar o terminar el primer periodo. ANUALIDADES DIFERIDAS. Son aquellas en las que se estipula que el primer pago debe efectuarse de transcurrido cierto numero de periodos. Entonces en base a estas clasificaciones se tiene: A) ANUALIDADES CIERTAS Ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

B) ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES ordinarias o vencidas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas Anticipadas Inmediatas Diferidas Perpetuas inmediatas Perpetuas diferidas

Cada una de las distintas formas de anualidades presenta variantes en la forma de calcular sus valores, según el numero de pagos en el año y numero de periodos de capitalizaciones anuales que estipule el tipo de interés. ANUALIDADES SIMPLES. Se definen como aquellas cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalización.

B) El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente. en su fecha inicial .VALOR DE LAS ANUALIDADES.000 pagaderos cada final de año durante 6 años. tendrá el valor futuro F al finalizar los 6 años. P...5. Estos valores pueden calcularse en fechas intermedias. en tal caso. Así por ejemplo. una renta de $ 4. se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. A) El valor de la anualidad calculado a su terminación es el valor futuro de esta. y tendrá un valor presente.

000 4.000 4.000 4.P F 0 1 2 3 4 5 6 años 4.000 4.000 Parte vencida Fecha intermedia Parte por vencer Transcurridos 2 años se tiene una fecha intermedia que separa la parte vencida de la anualidad. de la parte por vencer .000 4. tal como se muestra en la grafica .

se supone que se trata de una anualidad simple cierta ordinaria inmediata . la tasa efectiva en el periodo de pago es el cociente entre la tasa nominal y el numero anual de pagos. En caso que la tasa no se nominal .1.5. por esto. se indicara como tasa efectiva anual Si la tasa dada es nominal. cuando se dice simplemente anualidad.VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ORDINARIAS INMEDIATAS Este tipo de anualidad es el mas frecuente y. una tasa de interés nominal anual. sin especificación de periodo de capitalización. . La tasa de interés es por lo general ..

SIMBOLOS UTILIZADOS PARA LAS ANUALIDADES. A= i= j= m= pago periódico de una anualidad o renta tasa efectiva por periodo de capitalización tasa nominal anual numero de capitalizaciones en el año j(m) = tasa nominal con m periodos de capitalizaciones en el año n= F= P= numero de periodos de pago monto de una anualidad o su valor futuro Valor actual o presente de una anualidad .

se tiene.A) CALCULO DEL VALOR FUTURO. Los pagos A efectuados al final de cada periodo ganan interés compuesto. El primer pago acumula durante (n ± 1) periodos. el segundo (n ± 2) periodos. hasta el ultimo pago que no obtiene intereses. hasta la fecha final. Estableciendo la ecuación de equivalencia para la fecha final como fecha Focal. y así sucesivamente. n -1 n periodos A A A A A A A A Cada pago efectuado al final del periodo capitaliza los intereses en cada uno de los siguientes periodos. ya que coincide con la fecha de termino . entonces: F 0 1 2 3 «««««..

A(1 + i). A(1 + i)2. al aplicar la formula de la suma dada de la progresión geométrica se tiene: S = a(rn ± 1)/r -1. F = A (1+i)n ± 1/(1+i) ± 1 (1+i)n -1 F= A i ( 1 A) .. razón (1 + i) y primer termino A. o sea: F = A + A(1+i) + A(1 + i)2+««««. + A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de n términos . A(1 + i)n-2 + A(1 +i)n-1.Los valores futuros respectivos de los pagos A comenzando por el ultimo seran: A.««. El valor futuro total F de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas A..

n) = Factor de valor futuro . i%. el cual se denomina factor de valor futuro de una anualidad. el valor Futuro F corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por periodo.En notación estándar F = A (F/A. i%. la tasa i% por periodo y el numero n de periodos) Si el valor de cada pago a es de una unidad monetaria. Notación algebraica (1 + i)n ± 1/i = Factor de valor futuro Notación estándar (F/A. n) ( 1 B) (Se pide F dados: el pago periódico A.

se tiene: P F 0 1 2 n±2 n-1 n periodos A A A A .CALCULO DEL VALOR PRESENTE.B. Al formar la ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal la fecha final. El valor presente de una anualidad es aquella cantidad P de dinero con sus intereses compuestos que.. en el tiempo de la anualidad. proporcionara un valor futuro equivalente al de la anualidad.

P (1 + i)n = F P(1 + i)n = A (1+i)n-1/i P = A*(1+i)n-1/i*(1+i)-n P = A*[1 ±(1-i)-n/i] Notación estándar P = (P/A. n) ( 2 A) ( 2 B) (Se pide P. es de una unidad monetaria. dados el pago periódico A. el valor presente P corresponderá al valor presente de una anualidad de uno por periodo y se expresa por el factor de valor presente de una anualidad de $ 1 . i%. la tasa i% por periodo y el numero de periodos) Si el valor de cada pago A.

con una condición de que paguen M$ 360 por trimestre vencido. Esta cantidad se depositara en una cuenta de ahorros que paga el 8% nominal anual. n) = Factor de valor presente EJERCICIO 1: Una persona que viaja fuera de su ciudad deja una propiedad en arriendo por 5 años. Encontrar: 1) El valor futuro en los 5 años 2) El valor presente del contrato de arriendo .Notación algebraica 1 ± (1+i)-n/i = Factor de valor presente Notación estándar (P/A. i%.

RESOLUCION: 1) Valor Futuro: F = A*(1+i)n -1/i F = A(F/A. n = 4*5 = 20 F = 360[F/A.29736980 F = 360*24.08. 2%. i%. i = 0.08/4 = 0. n) A = M$ 360.747 .29736980 = M$ 8.02. usando tablas de Matemáticas Financieras 24. m = 4. 20]. j = 0.

237. n = 7*1/2*2 = 15 F = 500. m = 2.933 .475867 = M$ 10. (P/A..475867 F = 500. pagadera semestralmente durante 7 años 6 meses al 8.086.000.6%.Valor Presente. 1. n) = 360 (P/A.043 = 20.35143334 A = 360*16.043.043)15 ± 1/0. 20) = 16.. capitalizable semestralmente. P = A(P/A.000*20.Valor Futuro A = M$ 500. 2%. 2%.2. i = 0.086/2 = 0. F. i%.000.35143334 = M$ 5.887 EJERCICIO 2: Encontrar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de M$ 500.000*(1+0. j = 0. 20) en las tablas de M.

P = A*[1-(1+i)-n]/i = 500..043)-15/0. con capitalización trimestral? Se calcula el VF parcial hasta el quinto pago .043 A = 500.371 EJERCICIO 3: Una persona debe pagar una anualidad de M$ 6.888742 = M$ 5.043 A = 500.000* 1 ± (1. ¿Cuánto debe pagar la vencer la quinta cuota .531784]/0.000* [1 ± 0.000 trimestrales durante 10 años. para poner al día su deuda.2. Si no efectúa los 4 primeros pagos . si la tasa de operación es del 10%.000*10.444.Valor Presente.

5%. n = 5 F´ = A(F/A. m = 4.000 6.2563632852 = M$ 31.025. 2.000 6. i =10%/4 = 2.5% = 0.000 (F/A. j = 10%.000 6. i%. n) = 6.000* 5.000 F´ = Valor futuro parcial A = M$ 6. 5) F´ = 6.F´ 0 1 5 37 38 39 40 trimestres 6.000.000 6.000 6.538 .

desea liquidar el saldo con un pago único.000 semestrales pactados al 8% nominal. ¿Cuánto debe pagar en la fecha del noveno pago. para liquidar la deuda? P´ 0 1 9 19 20 semestres A A A A Al efectuar el noveno pago quedan 20 ± 9 = 11 pagos Pago único = A + P´ (A es el valor de cada anualidad y P´ el valor actual de los 11 pagos pendientes) . Al efectuar el noveno pago.EJERCICIO 4: Una persona debe pagar durante 10 años una anualidad de M$ 5.

en cierto numero de años..04 Pago único = 5. 11) = 5. i = 0. en un fondo de amortización para cancelar una obligación a largo plazo? 3) ¿Con que cuotas periódicas puede cancelarse una mercadería conocido su valor de contado y la tasa de interés? . m = 2. así por ejemplo: 1) ¿Cuál es el pago mensual que debe hacerse para cancelar el valor de una propiedad.000*(P/A.000*8.2. j = 0.A = M$ 5. 2) ¿Qué cantidad de dinero habrá que colocar periódicamente.CALCULO DE LA RENTA EN UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA Es frecuente la necesidad de conocer el importe de pagos periódicos.76047671 Pago Único = M$ 43.08.4 5.000 + 5.08/2 = 0.000. para lograr determinado resultado.802. 4%.000 + 5.

(A) Calculo de la renta cuando se conoce el valor futuro De la formula se obtiene F = A*(1+i)n-1/i A = F*i/(1+i)n ± 1 (3A) (3B) En notación estándar A = (A/F. El valor de este factor. n) recibe el nombre de factor del fondo de amortización. después de n pagos. mediante pagos periódicos. n) El factor i/(1+i)n-1 = (A/F.En esta parte se pueden plantear dos problemas. i%. según se conozca el valor futuro por cancelar en fecha futura o el valor presente por cancelar. que corresponde al valor de la renta de una anualidad cuyo valor futuro ascenderá a una unidad monetaria. i%. a la tasa i por periodo de pago. para las tasas que con frecuencia se usan en sistema bancario hoy se encuentra en las calculadoras financieras .

que corresponde al valor de la renta de una anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria. i%.(B) Calculo de la renta. A partir de la formula (F/A. a la tasa i por periodo de pago. en n pagos. mediante la siguiente relación. n) El factor i/[1-(1+i)-n] = (A/P. cuando se conoce el valor presente De la formula 2ª Se obtiene P = A*[1-(1+i)-n]/i A = P*i/[1-(1+i)-n] (4 A ) (4 B ) En notación estándar A = P(A/P. n) recibe el nombre de factor de amortización. i%. Por otra parte. se pueden asociar las formulas. n) = (1+i)n ± 1/i . i%.

i%.1 +i =[ i + i(1+i)n ± 1]/(1+i)n -1 (A/F. i%. i%. i%. n) = i/[1-(1+i)-n] al sumar i al valor de (A/F. n) + i = i/(1+i)n. i%. n). n) = i/(1+i)n -1 De la formula (P/A. i%. se obtienen al sumar i al valor correspondiente del factor de fondo de amortización (A/F. n).(1 +i)-n]. n) + i = i/[1.Se obtiene (A/F. i%. de donde (A/F. n) = (A/F. i%. n) = [1-(1+i)-n]/i Se obtiene (A/P. i%. se obtiene (A/F. n) . i%. n) + i Los valores del factor de amortización (A/P.

666 EJERCICIO 6: Calcular los pagos por semestre vencido. n) F = 20. 10) = M$ 20.08329094 A = M$ 1. para obtener en 5 años un capital de M$ 20.000* 0.000 RESOLUCION: A = F(A/F. necesarios para cancelar el valor de M$ 100. i%.000. 4%. n = 2*5 = 10 A = 20. m = 2.000*(A/F. j = 8%. i = 8%/2 = 4%.000 de una propiedad comprada a 8 años de plazo con un interés del 9% capitalizable semestralmente .EJERCICIO 5: Calcular los depósitos semestrales necesarios en una cuenta de ahorros que paga el 8% con capitalización semestral.

4. 16) = 0. n = 8*2 = 16 A = 100.045 = 0. 4.08901537 Pagos semestrales de M$ 8. j = 9%.000[(A/F.08901537 A = M$ 100.5%. m = 2.04401537 con calculadora (A/P.000*0. 16) = 0. 16) = 100. i%. 4.000*(A/P.000. i = 9%/2 = 4. 16) +0.5%. n) P = 100. 4.5%.044015537 + 0.045] (A/P.5%.902 .5%.RESOLUCION: A = P(A/P.

o sea. el numero de pagos Mediante logaritmos. así. la tasa y la Anualidad A..5.3. por ejemplo: Formula del Valor Futuro F = A*(1+i)n-1/i iF = A*(1+i)n ± A A(1 + i)n = iF+ A logA + n log(1+i) = log(iF + A) nlog(1+i) = log(iF + A) ± log A n = (log (iF + A) ± logA)/log(1+i) .CALCULO DEL TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD Si en la formulas del valor futuro y valor presente se conoce. las formulas de los valores futuros y presente pueden resolverse para n. puede calcularse el valor de n.

3. 9) = 7. i = 7%/2 = 3. 3.000. j = 7%.000. m = 2. al 7% de interés capitalizable semestralmente? RESOLUCION M$ 45. se aplica: P = A(P/A.5% 45.87395554 y (P/A.EJEMPLO 6: ¿Cuántos pagos semestrales de M$ 6000 deberán hacerse para cancelar una deuda de M$ 45. 8) = 6. n) (P/A.5 Entonces utilizamos interpolación como sigue: (P/A. A = 6.000 = 6.000.000/6.000*(P/A. n) = 45. i%.5%.5%.000 = 7.5%. n) P = 45.5%. 3.000 es el valor actual de la deuda.60768651 . para el calculo del numero de pagos. 3.

73373097 = 0.853 n = 8.853 periodos semestrales En las actividades financieras se acostumbran soluciones practicas.50000000 6.87395554 0. es como sigue a 9 corresponde a 8 corresponde 1 es a 7.73373097 = n ± 8/0. optando por cualquiera de las dos alternativas expresadas a continuación .60768651 6.73373097 como 1/0.Si se necesita calcular un valor decimal aproximado al numero de periodos.62604446/0.62604446 n ± 8 = 0.87395554 a n corresponde a 8 corresponde n ± 8 es a 7.62604446 0.

Si en el ejemplo trabajado. aquellas cuyos pagos o anualidades no son iguales. el 8) B) Utilizar el entero superior.A) Aumentar el pago correspondiente al ultimo periodo entero (para este caso. efectuando un pago menor en el ultimo periodo. Al escoger la fecha inicial como fecha focal. Para calcular el valor del ultimo pago. se trabajaría con 9 periodos. efectuando un pago menor al final del noveno periodo) Estas soluciones no enteras dan origen a las anualidades impropias o variables. se toma la alternativa b. se tendrá que efectuar un ultimo pago menor que los anteriores y suficiente para cancelar exactamente el saldo o remanente después de efectuar los 8 primeros pagos. (en el ejemplo dado. se tiene entonces para: . se plantea una ecuación de equivalencia.

000 6. 8) + X (1+0.5%.P = 45.000 6.000 X 45.000 = 6.244 + 0.73373097X X = (45.000*(P/A.000 1 2 7 8 9 semestres 6.000 6. j = 0. i = 7/2 = 3.73373097 = M$ 5119 .000 ± 41.244)/0.035)-9 45. m = 2. A = 6. n = 9 45.000.07.5%.000 = 6000*6.000 = 41.87395554 + X(0.73373097) 45.000. 3.

000* 0. basta observar que 0.73373097 = M$ 5119.4 .La anualidad.119.62604446/0.87375554 y que: 6. esta formada por 8 pagos semestrales de M$ 6.4 Para demostrar que las dos formas de calculo son iguales.000 cada y un ultimo pago de M$ 5.73373097 6.000 = M$ 5. en este caso impropia. Para el calculo del ultimo pago.5000000 ± 6.62604446/0.73373097 = (7. es posible aprovechar la interpolación anterior y se tendría: 0.119.244)/0.87375554)/0.000 = (45. al final del noveno semestre.50000000 ± 6.000 ± 41.62604446 = 7.73373097*6.

i%. 8) = (1+i)[(1+i)-1]/i = (1+i)-9 De acuerdo con lo anterior es posible enunciar: cuando el valor (P/A. la parte decimal de n es la parte de la renta A que debe pagarse al final del periodo. n) = A/P se resuelve por interpolación.5%. y que corresponde al entero superior para cubrir totalmente la deuda. 3. . 3.5%.(1+i)-9]/i ± [1-(1+i)-8]/i =[ (1+i)-8 ± (1+i)-9]/i (P/A.55. 9) ± (P/A. 9) ± (P/A. 3.Obsérvese también que (P/A.5%. 8) = (1 + i )-9 Demostración [1. 3.

pero no se utiliza en la practica y se tomara una tasa aproximada de 7 1/3% Se acostumbra calcular la tasa aproximada de interés mediante interpolación. si el calculo da para i el valor de 7.CALCULO DE LA TASA DE INTERES DE UNA ANUALIDAD SIMPLE CIERTA ORDINARIA La tasa i de una anualidad puede ser incógnita. por lo general. resultan ficticios en la practica. por ejemplo. cuando se conocen los demás elementos de una anualidad. desde el punto de vista matemático resulta correcto. con esto se obtienen valores suficientemente aproximados para cualquier propósito. Así..5.322563%.4. . Este método podemos ilustrarlo con el siguiente ejemplo. los valores de i correctos desde el punto de vista matemático.

i%. al comprador o sus herederos.000 pagadera durante 30 años.000/10. n) = P/A P = 180. una renta anual de $10. A = 10.000 = 18 . n) = P Se tiene (P/A.000. ¿Qué tasa de interés abona esta empresa? RESOLUCION: A partir de la formula = A(P/A. i%.EJEMPLO 7: Una empresa de seguros ofrece.000.000. i%. n = 30 (P/A. 30) = 180. por un pago inmediato de $ 180.

6782 (Calculada) Tasa = 3.000000.040 corresponde . 30) = 18.39204541. 30) = 17.04 es a 0.035 corresponde 0.003218 Tasa = 3.29203330.29203330 a 0.00000000 17.29203330 1.04 = (-0.Para encontrar los valores de (P/A. 30) = 18. i%.10001211 = -0.0.0. se busca en las respectivas tablas para un n de 30 y estos valores son: Para (P/A. 30) entre los cuales se halle comprendido el valor 18.005/1. i = 0. 4%.04/0.70796670 i ± 0.10001211 como i ± 0. ¾ (practica o real) . 3.39204541 a i corresponde 18.005)(0.04 Para (P/A.10001211 = i ± 0.70796670)/1.005 es a 18. i%.04 corresponde 17.70796670 . se calcula i por interpolación a a 0.035 Para el valor dado (P/A. i = 0.5%.

5. 1) Aprender a reconocer y definir los factores que intervienen en el calculo de los valores de anualidades anticipadas y diferidas 2) Examinar el desarrollo de formulas y métodos de análisis para el calculo del valor futuro. plazos y tasas 3) Aprender a plantear ecuaciones de equivalencia entre anualidades vencidas y anualidades anticipadas y diferidas . renta.ANUALIDADES ANTICIPADAS Y ANUALIDADES DIFERIDAS OBJETIVOS. valor presente.5..

1) En los negocios. de vida o de protección contra riesgos.1. edificios y oficinas. ³El pago vence a principio del periodo´ . cuyo arriendo se paga al principio de cada periodo. por lo general .ANUALIDADES ANTICIPADAS.5. estipulan que el asegurado debe pagar sus cuotas o primas al comienzo de cada periodo.. ya sean seguros de bienes en general. En estos casos se usa la expresión. es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada periodo. 2) En las ventas a plazo se suele estipular una serie de pagos al comienzo de los periodos convenidos en el contrato de venta.5. las pólizas. tal es el caso de las renta de terrenos. 3) En los seguros.

1 n 0 1 2 3 n±1 n Anualidades Anticipadas . Para comparar las anualidades anticipadas.DEFINICION: Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de pago. con las anualidades vencidas es muy útil el siguiente diagrama Anualidades Vencidas 1 2 n.2 n.

A) SIMBOLOS UTILIZADOS EN LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS Todos los símbolos tienen el mismo significado definidos en las anualidades ordinarias o vencidas A= i= j= m= Pago periódico o renta Tasa efectiva por periodo de capitalización Tasa nominal anual Numero de capitalizaciones en el año j(m) = Tasa nominal con m capitalizaciones en el año n= F= P= Numero de periodos de pago Valor futuro o monto de una anualidad Valor presente o actual de una anualidad .

F´ = Valor futuro de una anualidad anticipada P´ = Valor presente de una anualidad anticipada Para el calculo de las anualidades anticipadas y diferidas se utilizan las mismas formulas ya explicadas en anualidades vencidas. la diferencia se encuentra en la interpretación del factor. tasa. i%. en el modelo matemático Y(X/Y.Con el objeto de diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas. se acostumbra usar los símbolos F y P con diéresis para las anualidades anticipadas. que para cada tipo de anualidad tiene una expresión algebraica en la que el tiempo incide en forma diferente . esto en particular es útil cuando se trabaja simultáneamente con ambos tipos de anualidades. la cantidad (X/Y. n) se pide X conocido Y. que es modificado por los efectos del tiempo y la tasa. En efecto. Para Y = 1. tiempo). recibe el nombre de ³factor de«« ³.

B) VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE DE LAS ANUALIDADES SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas. de estas. se proporcionaran dos formas consideradas las mas simples y de mayor utilidad en el planteamiento de los problemas Sea el diagrama de una anualidad anticipada de A por periodo F -1 0 1 2 n-2 n-1 n A A A A A A .

1] Algebraica F = A[(1+i)n+1 -1/i -1] El factor [(F/A. pagadera durante n + 1 periodos. n+1)-1] es el factor de valor futuro de anualidades anticipadas . n+1) ± A estándar F = A[(F/A. i%. por periodo. por periodo. F = A (F/A. se obtiene el valor futuro de una anualidad anticipada de A. F = (F/A. restando a este valor el ultimo pago A el cual se había agregado.Observe que al agregar un ultimo pago A se obtiene el valor futuro de una anualidad vencida de A. i%. i%. pagadero durante n periodos. i%. n+1). n+1).

n) donde F = A(F/A. i%. En este se advierte que el pago A en el periodo n ± 1 puede considerarse el ultimo pago de una anualidad vencida que se inicia en el periodo -1: F(1+i)-1 = A(F/A.1] . i%. i%. n)( 1+ i) Al reemplazar por sus expresiones algebraicas F = A*[(1+i)n -1/i]*(1+i) = A* (1+i)n -1 ± i/i F = A [(1+i)n+1 ± 1/i ± i/i] = A*[(1+i)n+1 -1/i ± 1] Como [(1+i)n+1 -1/i] = (F/A. n+1) Se tiene F = A[F/A. i%.El mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando como fecha focal el final del periodo n ± 1 (ver diagrama). n+1) .

a la tasa i por periodo. i%. n+1) -1 ] es el valor futuro de una anualidad anticipada de una unidad monetaria.. pagadera durante n1 periodos . i%. Si en el diagrama de una anualidad anticipada pagadera durante n periodos se suprime el primer pago A. n) Los valores del factor de valor futuro de una anualidad anticipada en n periodos se obtiene restando 1 al valor del factor futuro de anualidades vencidas correspondientes a (n+1) periodos.CALCULO DEL VALOR PRESENTE. por periodo. C.[(F/A. pagada durante n periodos. Se puede expresar en la forma (F/A. se tiene una anualidad vencida de A.

i%. n-1) + A P = A[(P/A.P F 0 1 2 n-1 n A A A A A Su valor presente es P = A(P/A. i%. n-1) +1] Este mismo resultado puede obtenerse planteando la siguiente ecuación de equivalencia y utilizando la fecha inicial como fecha focal .

i%. n) .1) = (1+i)n-1 ± 1/i Luego P = A [(1+i)n-1 ± 1/i*(1+i)-(n-1) +1] O sea P = A[1-(1+i)-(n-1)/i + 1] En notación estándar P = A[(P/A. n-1)] es el factor de valor presente de una anualidad anticipada de $ 1 por periodo pagada durante n periodos.1)(1+i)-(n-1) +1] Como (F/A. n -1)(1+i)-(n-1) + A P = A[(F/A.i %. i%. n. i%. i%. Se puede expresar en la forma (P/A. i%. n. n-1) +1] [(P/A.P = A(F/A.

En todo caso. ya que estas resultan muy limitadas ante la gran variedad de problemas a abordar en matemáticas financieras . por lo general no es diferente de lo tratado en los problemas de anualidades vencidas.El tratamiento de los problemas que involucran anualidades anticipadas. ¿A cuanto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años F 0 1 2 3 4 5 años 200.000 200.000 200.000 200. EJEMPLO 8: Una empresa deposita al principio de cada año $ 200.000 200.000 .000 en una cuenta de ahorro que abona el 7% de intereses.000 200. es recomendable plantear las ecuaciones de equivalencia y no depender de la simple aplicación de las formulas.

5007304 Segundo paso 1. 5+1)-1] = 200.15320914 Quinto paso 6. reciben como dato el valor de n en la misma forma que sucede con las anualidades vencidas Mediante calculadora con función Xy: [(F/A. i.7%.658 .07 = 7.5007304/0.07)6 = 1.230.5007304 -1 = 0.000*6. n = 5 F = A[(F/A.5007304 Tercer paso 0.000: i = 7%.000 = $ 1. n-1) -1] = (1+i)n+1 -1/i ± 1 Primer paso 1.1532914* 200.230. n+1) -1] F = 200.658 Las calculadoras financieras. bajo el mando de anticipada.15329074 F = $ 1.1532914 Cuarto paso 7.F = A[(F/A. i%.1532914 -1 = 6.

500 trimestrales pagaderos a principio de trimestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.000 Entre las dos alternativas es mejor la que ofrezca mayor tasa de retorno DESARROLLO: A) Primera alternativa .000 2) Cancelar $ 12.040.000 semestrales pagaderos a principio del semestre durante 10 años para formar un capital de $ 1.075.EJERCICIO 9: Carlos Meza desea ahorrar dinero y debe escoger entre dos pólizas de capitalización que le ofrecen bajo las siguientes condiciones: 1) Cancelar $ 25.

000.000[(F/A. 21) = 1.040.6 (F/A. i%. 21)-1] (F/A.000 = 41. i%.040. n = 20.000 25. i%. n) -1 ].000 1040.000 25. F = $ 1.6 Vamos a las tablas para n = 21 los valores mas próximos a 42.000 25.$ 1. i%. A = $ 25.000/25.000 F = A[(F/A.6 .000 = 25.040. 21) = 42.000 Opción A: 25.000 0 1 2 18 19 20 semestres 25.

25104627 i ± 0.51622305 = i ± 0.005/2. 21) = 42.(F/A.1% TIR = 13.5%.86517678 a 0.34895373 0.53 EFECTIVO .34895373 (F/A.065 correspo 42.51622305 como i.005 es a ai corresponde 42.60000000 a 0.065 es a 0. 7%.06549886 j(2) = 13.05*0.065 i = 0.07 corresponde 44.25104627/2.86517678 a 0.00049886 + 0.065 corresponde 42. 6.34895373 0. 21) = 44.0.25104627 2.065/0.51622305 i = 0.065 = 0.

500.500 (1+i)41 -1/i . n = 40 1.500 12.500 12.500 F=A (1+i)n+1.075.500 12.500 12. A = 12.000 0 1 2 38 39 40 Trimestres 12. mediante calculadora con función Xy $ 1.1 .000 = 12.000.075.075.Opción B.500 12.1/i ± 1 F = 1.

se ensaya con j(4) = 12%.4622696 > 87 .03 = 78.3598989/0.0345 = 87.3598989-1 = 2.034 y se obtiene = 86.4294676< 87 = 0.3598989 Tercer paso 2.(1+ i)41 ± 1/i = 87 A buen criterio. i = 0. se repiten los pasos y se obtiene = 88.50953714 > 87 = 0.03)41 = 3.6632966 < 87 Se ensaya con i Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso Ahora con la alternativa Tercer paso = 0.035.3598989 Segundo paso 3.03 Primer paso (1.

n).000.4277%.Finalmente se ensaya con i = 0. se ingresan los datos F = 1.72% . j(4) = 13. n = 40 y se computa i = 3. i%. Con calculadora electrónica F = (F/A. A = 12.500.0343 Tercer paso = 87.075.44% Respuesta .0474256 > 87 valor que es suficientemente aproximado i = 0. la oferta B es mejor puesto que proporciona mayor tasa de retorno.7108% j(4) = 13.0343 TIR = 14.

o fecha de valoración de la anualidad.ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios.. DEFINION. En estos casos se dice que la Anualidad es Diferida.5.6. es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pago comience en una fecha futura. Es decir. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago. Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de transcurrido un intervalo INTERVALO DE APLAZAMIENTO Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial. y la de primer pago . hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio.

se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago. se tendría: 0 1 2 k 3 4 5 6 7 8 9 10 semestres A A A A A A A k = fecha inicial de la anualidad vencida . Así por ejemplo. si dentro de 2 años se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $ A por semestre y cuyo plazo es de 3 años.Para medir el intervalo de aplazamiento.

se supone que es vencida . al hablar de una anualidad diferida.Tiempo diferido = 3 periodo semestrales Tiempo plazo de la anualidad = y periodos Tiempo total = tiempo diferido mas tiempo de la anualidad Por lo general. en los problemas. las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas de manera que.

1) CALCULO DEL VALOR PRESENTE. el tiempo diferido y el tiempo de pago.A) VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el calculo de los valores de las anualidades diferidas no se requieren nuevas formulas ni tablas distintas de las ya descritas en apartados anteriores. utilizando diagramas que le permitan determinar. para luego plantear las ecuaciones de equivalencia que conducen a la correcta solución. Sea una anualidad vencida. a la tasa i por periodo. Para ello es necesario comprender la importancia de analizar los problemas. cuidadosamente. de $ A por periodos pagaderos durante n periodos. diferida k periodos. Mediante la elaboración de un diagrama se tiene: .

siendo P el valor presente en la fecha inicial. se tiene: .P 0 1 2 k k+1 k+2 k+n-1 k+n periodos A tiempo diferido A A tiempo de anualidad A Al formar una ecuación de equivalencia y utilizar como fecha focal el final del periodo k.

n) P = A(P/A. i%. i%. n) (P/F. k) = (1+ i)-k P = [1-(1+i)-n/i]*(1+i)-k Otro método para calcular el valor de las anualidades diferidas consiste en tratarlas como diferencia. n) = 1 ± (1+i)-n/i. i%. k) Notación algebraica (P/A. i%. así: P1 0 I 1 2 K-1 K K+1 K+ n -1 k+n Periodos A A A A A A A .Notación estándar P(F/P. k) = A(P/A. entre dos anualidades no diferidas. (P/F. i%. i%.

P2 0 II 1 2 k±1 k periodos A A A A P3 0 III 1 2 k -1 k k+1 k+ n -1 k + n periodos A A A A A A A .

i%. n) . i%. i%. k) + (1+i)-k(P/A. k)] Anteriormente demostramos que: (P/A. n + k) = (P/A. i%.El valor presente de I es P1 = A(P/A. i%. el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A. k+ n) ± A(P/A. k+ n) El valor presente de II es P2 = A(P/a. k+ n) ± (P/A. i%. i%. n) De donde. k) El valor presente de III es P3 = P1 ± P2 P3 = A(P/A. i%. i%.

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